Traduccin correspondiente al Borrador Versin 6.

Jueves, Sept 1, 2011

Cambios Estructurales en el Capitalismo desde el Compromiso de Posguerra hasta el Neoliberalismo.

Erdogan Bakir, Department of Economics, Bucknell University, Lewisburg, PA 17837 and Al Campbell, Department of Economics, University of Utah, Salt Lake City, UT 84112 Traduccin Javier Pigliapochi para Geografa Poltica y Geopoltica Ctedra Gabriel Videla -Universidad Nacional de Tres Febrero.

Introduccin.
Ha habido un amplio acuerdo entre autores de artculos y libros econmicos durante los ltimos cuatro aos, incluso entre aquellos economistas ms conservadores, sobre que el sistema capitalista mundial se encuentra en una profunda crisis, la ms profunda desde la dcada de 1930. Este artculo no es directamente sobre esta crisis. En cambio, este artculo est motivado por la posicin de que uno puede entender la crisis actual slo si primero entiende los distintos aspectos estructurales del capitalismo especfico del cual emerge. Su propsito es considerar empricamente el desarrollo histrico concreto de esas estructuras del capitalismo estadounidense contemporneo. Tambin es casi universalmente aceptado que el capitalismo mundial de hoy difiere en distintos importantes modos del capitalismo mundial de las primeras dos o tres dcadas posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Casi todos lo economistas, tambin de todas las creencias, han adoptado el trmino neoliberalismo para el capitalismo de las ltimas tres dcadas. No hay un trmino tan universalmente aceptado para las tres dcadas posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Mientras que el trmino compromiso keynesiano es usado a menudo

por crticos radicales (y algunos no tan radicales) del capitalismo actual, lo encontramos problemtico1 en cierto sentido, y utilizaremos aqu el ms acotado trmino descriptivo compromiso de posguerra. Entonces este estudio tratar sobre la transformacin de aspectos seleccionados del capitalismo del compromiso de posguerra hacia estructuras neoliberales. Aunque esto ser defendido en este artculo dado que hacerlo requerira detallar el desarrollo de la crisis; una creencia previa de los autores que se presentar en un trabajo subsecuente consiste exactamente en que la crisis que estamos ahora experimentando no podra haberse desarrollado bajo las antiguas estructuras del compromiso de posguerra que los cambios estructurales que detallaremos aqu son los que establecen las condiciones para este tipo especfico de crisis se desarrolle. Dado que el capitalismo ha demostrado ser propenso a las crisis, podramos esperar que un tipo diferente de crisis pudiera desarrollarse, pero no una de la misma naturaleza que la que estamos experimentando. Mientras que la economa estadounidense fue central para la transformacin mundial al neoliberalismo por su tamao, su rol en la economa del mundo de posguerra y su rol activo en forzar transformaciones neoliberales sobre el resto del mundo, sin embargo no poda ser, y no puede ser confundida con la economa capitalista mundial en su conjunto. Las consideraciones internacionales fueron un importante conjunto de factores sin el cual uno no puede describir completamente el
Los post keynesianos sostienen cuidadosamente que incluso la teora econmica entonces era keynesianismo bastardo o, incluso keynesianismo neoclsico, y no algo consistente con las ideas de Keynes. En todo caso, incluso la ms simple idea keynesiana de polticas gubernamentales contracclicas activas al enfrentar descensos econmicos no fueron adoptadas hasta el final de la administracin de Kennedy, despus de la mitad del perodo, y entonces lo hizo a travs de polticas impositivas como algo opuesto a las polticas de gasto activo y de creacin de empleos. Adems, la palabra compromiso no debe ser malentendida como una tregua. Continuaron agudos conflictos de clase, aunque algunos entendimientos bsicos fueron mantenidos como cuan lejos llegara cada lado al tratar de destruir las organizaciones de la otra clase. El fin de ese entendimiento por el capital fue uno de los importantes cambios estructurales involucrados en el neoliberalismo (ver Campbell, 2005). Usamos la palabra compromiso para el perodo previo, ya que resulta adecuado al ser correctamente entendido.
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nacimiento del neoliberalismo en los Estados Unidos. Sin embargo, dado que esto es un artculo y no un libro, nos centraremos aqu estrictamente en la economa de Estados Unidos. La preocupacin central para los capitalistas individuales es su tasa de ganancia. Esto puede hacerlos concentrar en una cantidad de cosas tales como el crecimiento y/o el mercado de acciones, fusiones y adquisiciones, deshacerse de partes de una empresa por ventas, transferencias geogrficas de la produccin o incluso cierres, amplia investigacin y desarrollo, manipulaciones financieras o muchas otras posibilidades. Cualquiera de estas, no obstante, las busca para optimizar sus ganancias de corto o largo plazo. Al mismo tiempo, y en base a esto, la tasa de ganancia agregada es un buen indicador de la riqueza de una economa desde la perspectiva de la clase capitalista. Tomamos las siguientes dos proposiciones como antecedentes a las

transformaciones empricas que presentaremos. Primero, en lnea con una cantidad de economistas radicales, sostenemos que la fuerza motriz para la clase capitalista para efectuar las transformaciones neoliberales fue una cada prolongada de su tasa de ganancia que comenz a mediados de la dcada de 1960. Unos pocos trabajos bien conocidos que sostienen esta posicin con la extensin de libro (aunque las

explicaciones de las causas y los efectos de la cada difieren significativamente entre algunos de ellos) son los de G. Dumnil and D. Lvy (2011; 2004), A. Glynn (2006), D. Harvey (2005), y R. Brenner (2002). La segunda proposicin antecedente que tomaremos es que la transformacin de la estructura del compromiso de posguerra a la estructura neoliberal fue un proceso

extendido. Como sealaremos algunos aspectos de lo que finalmente sera parte del conjunto completo de transformaciones neoliberales comenzaron ya en la dcada de 1950, en el medio del compromiso de posguerra. Ms transformaciones comenzaron entonces hacia el fin de la dcada de 1960 y a travs de la dcada 1970. Al interior de este proceso de transformacin estructural del capitalismo del compromiso de posguerra hacia el neoliberalismo, hubo un perodo de transformacin acelerada en los Estados Unidos desde el final de 1979 hasta principios de la dcada de 1980. Es por esto que nos referimos al Shock Volker de fines de 1979 como el comienzo del neoliberalismo en los Estados Unidos. Nuestro uso de la frase el comienzo del neoliberalismo debe ser entendida nicamente de este modo: siguiendo la aceleracin en el proceso de transformacin luego de 1979, la economa haba cambiado lo suficiente como para ser sealada significativamente como neoliberal. Esto debe ser entendido sin por eso contradecir, sin embargo, que la economa continu su proceso de neoliberalizacin del capitalismo a travs de las dcadas de 1980, 1990 y 2000. Un ejemplo importante de la continuacin de este proceso luego de su nacimiento, que permiti el desarrollo de estructuras y prcticas que fueron diferentes en aspectos importantes del neoliberalismo de las dcadas de 1980 y 1990, fue la Ley Gramm-Leach-Bliley de Modernizacin de servicios Financieros de 1999. Otro ejemplo importante es el muy discutido desarrollo de los derivados basados en hipotecas y del conjunto de prcticas financieras asociadas que dieron lugar a la burbuja inmobiliaria de la dcada del 2000. Como fue indicado ms arriba, este artculo se aceptar como dado (en lnea con la literatura citada) que la cada de la tasa de ganancia desde los mediados de los aos

60 hasta los inicios de los aos 80 fue el principio de fuerza motriz para la clase capitalista para llevar a cabo las transformaciones neoliberales. Sin intentar establecer o probar esa posicin, primero observamos que la tasa de ganancia agregada2 para la economa privada en la Figura 1 es consistente con esta posicin. Las cifras tambin sugieren que los cambios tuvieron un importante grado de xito primero deteniendo y luego reestableciendo parcialmente la tasa de ganancia.

Figura 1: El origen y el clculo de la informacin son discutidos en el Apndice A.

La figura 1 muestra que desde 1947 hasta 1973 la tasa de ganancia agregada para el sector privado estadounidense estuvo siempre entre el 22.0% y el 17.0%. Descendi de ese rango en 1974, y apenas trep hasta su lmite inferior entre 1976
2 El apndice A brinda todas las fuentes de informacin para todas las cifras y tablas en el artculo, los clculos usados para ciertos valores computados cuando tales cmputos no son obvios o estn abiertos al debate, como por ejemplo la informacin aqu presentada de la tasa de ganancia privada agregada, y notas tcnicas sobre la informacin.

1978, y no volvi a ese rango hasta 1992 y (cuando lo hizo no fue permanente). Cuando volvi, ni siquiera alcanz el punto medio de 19.5% del rango previo slo alcanz el 19.1% en 2005 antes de declinar en los aos subsecuentes. Esto sustenta lo apropiado del trmino frecuentemente usado Era dorada para el capitalismo estadounidense (considerado desde la perspectiva del capital) para los aos de la dcada de 1950 y 1960. Vale la pena realizar la siguiente breve digresin en relacin a la figura 1 sobre el nacimiento del neoliberalismo. La posicin del capital se deterior fuertemente en la dcada de 1950 y luego se recuper fuertemente en la primera mitad de la dcada de 1960.3 La tasa de ganancia cay fuertemente a lo largo de la dcada de 1950, al 22,7% por siete aos desde 1951 a 1958, del 22% al 17%. Esto es ligeramente superior las tres cuartas partes de la muy discutida cada del 29.2% en los ocho aos del pico en la tasa de ganancia en 1966 del 21.9% al 15.5% en 1974, la cada es sealada a menudo como causante (o con menor intensidad, como marcando o indicando) la desaparicin de la economa del compromiso de posguerra. La pregunta que esto plantea es por qu Estados Unidos eligi y pudo mantener el compromiso de posguerra y an revivi su tasa de ganancia hacia finales de la dcada de 1950, mientras se vio obligado a abandonarlo y lo abandon a favor de desarrollar el neoliberalismo tras el final de la dcada de 1960. Este artculo no intentar discutir y demostrar, pero ayudar al lector a entender este trabajo saber que los autores sostienen que los cambios estructurales que dieron

3 Incluso los trabajos ms radicales tienden a ignorar este deterioro y recuperacin de la posicin del capital dentro de la Era Dorada, tratando a ese perodo como una unidad y luego concentrndose en las condiciones que lo llevaron a su fin. Un buen ejemplo de esto es la no obstante sobresaliente coleccin de trabajos centrados en la Era Dorada editados por Marglin y Schor (1990).

origen al neoliberalismo i) fueron introducidos, como se afirm arriba, en respuesta al prolongado descenso en la tasa de ganancia posterior a 1966 ii) fue significativamente exitoso en alcanzar su objetivo, primero al detener su descenso y luego al revertirlo (ver Figura 1), iii) juntos constituyen la mayor parte de la diferentia specifica del neoliberalismo con respecto al capitalismo del compromiso de posguerra que reemplaz y iv) que son aspectos causales centrales de la actual crisis econmica. La parte principal de este artculo discutir y documentar empricamente siete cambios estructurales fundamentales del neoliberalismo respecto al capitalismo del compromiso de posguerra. Los primeros tres de estos siete cambios son muy obvios para la mayora gente que vive en los Estados Unidos, son parte de la vida cotidiana y la conciencia resultante de la mayora de la clase obrera. Los otras cuatro no son difciles de percibir para cualquiera que busque en la informacin econmica sin ceguera ideolgica, y una cantidad creciente de libros y artculos han sido escritos sobre varios aspectos de estos cambios estructurales por economistas polticos progresistas y radicales. Esos otro cuatro, sin embargo, no son socialmente entendidos en trminos generales.4 El primero de los tres aspectos del neoliberalismo en los Estados Unidos entendido socialmente de forma inmediata es el crecimiento de dbil a insignificante de los salarios en las ltimas tres dcadas, y en particular la diferencia de este crecimiento

4 Dos ejemplos aclararn exactamente lo que significa esta afirmacin. Mientras que hay un amplio entendimiento social de que los grandes bancos jugaron un rol importante al disparar la crisis actual, no hay un entendimiento general del proceso de financiarizacin del capitalismo a lo largo de las ltimas dcadas y cmo esto ha sido daino a los intereses de los trabajadores. En forma similar, mientras hay un entendimiento general sobre que los CEOs de grandes empresas reciben niveles de ingreso enormemente superiores en relacin a los trabajadores que lo que lo que hacan en las dcadas de 1950 y de 1960, no hay un entendimiento social general de que ha habido una redistribucin del valor total producido por la sociedad a favor del capital a expensas del trabajo. Hemos agrupado los primeros tres para presentar primero por su importancia poltica para movilizar a la gente actualmente en contra del neoliberalismo y el capitalismo, aunque este artculo no trata el complejo tema poltico de la movilizacin social.

con el de las tres dcadas previas. La segunda es la creciente desigualdad del ingreso, con los grupos de ingresos superiores capturando las ganancias sociales ms nuevas y con los trabajadores pobres hacindoseles ms difcil llegar a fin de mes. El tercero es el resultado bastante directo del segundo, comnmente expresado como los ricos se hacen ms ricos y los pobres ms pobres: la mayor desigualdad de la riqueza. En un nivel un poco ms profundo de anlisis econmico, los economistas polticos que no pertenecen a la corriente principal, y en particular aunque no exclusivamente, los que operan en la tradicin marxista, sostienen cuatro cambios estructurales adicionales fuertemente relacionados pero distintos entre s en el neoliberalismo, son particularidades centrales del modo en que ha funcionado como una forma particular de capitalismo. La primera es que el capital ha ganado a expensas del trabajo, en relacin con el compromiso de posguerra que exista antes del surgimiento del neoliberalismo. Esto ha ocurrido tanto a travs de canales directos e indirectos. Los canales directos incluyen cambios en las leyes tales como por ejemplo la disminucin en el valor real del salario mnimo y los cambios en las interpretaciones de las leyes vigentes y cambios en la conducta de los rganos reguladores, como la National Labor Relations Board. Si bien no es el nico, el canal indirecto ms importante han sido la conducta y papel cambiante de las finanzas. El segundo cambio estructural adicional es la "financiarizacin" de la economa, la penetracin en la economa y e incluso en la vida cotidiana, por los bancos y otras instituciones financieras, de maneras que no haban penetrado hace 40 aos. El tercero es el aumento de no slo la magnitud de la deuda, sino la creciente importancia de la deuda de diversas maneras en el funcionamiento especfico del capitalismo actual. El cuarto y

final punto es el surgimiento de las burbujas. Por un lado se trataba de una consecuencia del aumento de la importancia de las finanzas que acabamos de discutir. Pero tambin deben estudiarse de manera especfica debido a que sus efectos tambin funcionan a la inversa. Por ejemplo, las burbujas pueden apoyar (de una manera particularmente no sostenible) la demanda efectiva y por ende la generacin de inversin y el empleo, y por ende las oportunidades de ganancias para el capital. La seccin II de este artculo aborda con un conjunto de datos econmicos los siete cambios estructurales del neoliberalismo indicados anteriormente: el crecimiento de dbil a insignificante del salario real, el aumento de la desigualdad de ingresos, el aumento de la desigualdad de la riqueza, las ganancias de capital a expensas del trabajo, la financiarizacin de la economa, el aumento de la deuda y las burbujas. La seccin III concluye.

II. Siete cambios estructurales fundamentales que intervienen en el capitalismo neoliberal

A. Crecimiento de dbil a insignificante del salario real5 bajo el Neoliberalismo.

Consideremos los datos del salario real por hora" en la figura 2. Como puede verse, este aument slo un 26,9% entre 1978 y el comienzo de la verdadera crisis a finales de 2007. A modo de comparacin, se puede observar que entre 1947 y 1978 se increment en casi un 107,6%. Adems, se observa que la mayora de todo el aumento en el neoliberalismo (16,1%) se produjo en los seis aos desde 1997 a 2003
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Vase la nota tcnica 1 en el apndice A para la definicin sobre la palabra salario utilizada aqu.

(alimentado por la burbuja financiera y el breve impulso del salario tras su estallido en 2001). De ah que para casi el 80% de las tres dcadas de neoliberalismo anteriores a la crisis de hecho casi no hubo crecimiento del salario real en los EE.UU. Estos dos hechos juntos han dado lugar al amplio entendimiento social que el crecimiento del salario real bajo el neoliberalismo ha sido dbil o insignificante en comparacin a su crecimiento bajo la anterior estructura capitalista del compromiso de posguerra.

Figura 2: La fuente de los datos y los clculos son discutidos en el Apndice A.

B. El crecimiento de la Desigualdad en los ingresos6 bajo el Neoliberalismo.

Hay muchas maneras de presentar grficamente la desigualdad de ingresos.

Vase la nota tcnica 1 en el apndice A para la definicin para la distincin conceptual entre ingresos y salarios.

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Aqu vamos a presentar slo dos, el coeficiente de Gini para ingresos y las tasas de crecimiento del ingreso de distintos quintiles de poblacin.7

La figura 3 muestra el Coeficiente de Gini para el ingreso familiar de 1947 a 2009..

Figura 3: La fuente de la informacin para todos los cuadros figura en el apndice A. Son necesarios dos comentarios. Primero, estos datos proporcionan un claro apoyo a la afirmacin de que el neoliberalismo est asociado con la creciente desigualdad de ingresos. El segundo comentario, sin embargo, es algo menos esperado. Vemos aqu que despus del esperado descenso en la desigualdad del ingreso familiar despus de la Segunda Guerra Mundial, la desigualdad creciente de los ingresos familiares comenz hacia fines de la dcada de 1960, al final del perodo

Vase la nota tcnica 1 en el apndice A para una indicacin de algunas otras medidas de desigualdad que son comunes en la literatura.

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de posguerra, y continu durante la dcada de transicin de 1970. Este es un ejemplo del hecho ya mencionado anteriormente que la aparicin del neoliberalismo fue un proceso extendido durante varias dcadas, y que una cantidad de los cambios estructurales asociados a l comenz bastante antes del ao 1980, que se ha designado como su principio. La figura tambin muestra, sin embargo, que la tasa de crecimiento de la desigualdad de los ingresos familiares se aceler con el "principio" del neoliberalismo a partir de 1980. La segunda forma en que se ver la creciente desigualdad de ingresos bajo el neoliberalismo es examinar el crecimiento de los quintiles de ingreso familiar, como en la Figura 4. Una vez ms, el crecimiento de la desigualdad de ingresos en el transcurso del neoliberalismo es evidente.

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Figura 4: La fuente de la informacin para todos los cuadros figura en el apndice A. Para entender qu tipo de cambio estructural representa el neoliberalismo, es importante retroceder ocasionalmente en el tiempo y comparar los resultados neoliberales con los del perodo de compromiso de posguerra. En la figura 5 se comparan los patrones cualitativos del compromiso de posguerra y de los perodos neoliberales. El resultado de la desigualdad de ingresos coincide completamente con el resultado del distinto tipo de presentacin de la figura 3, y este tipo de presentacin llama la atencin por la informacin adicional que brinda. Como se vio antes, la figura 5 muestra que la desigualdad se redujo durante el perodo de compromiso de posguerra, y aument con el neoliberalismo. Aqu vemos, adems, que en el perodo de compromiso de posguerra exista un patrn bastante uniforme en el que mientras menor era el grupo de ingresos mayor era el ndice de crecimiento, mientras que para el periodo neoliberal el patrn opuesto fue estrictamente montono.

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Figura 5: La fuente de la informacin para todos las Figuras figura en el apndice A. Un aspecto extremadamente importante de la economa poltica del

neoliberalismo y su cambio estructural de la desigualdad creciente, sin embargo, es que la desigualdad creciente de ingresos no es en primer lugar entre alguna amplia capa de la "mejor situacin", y alguna amplia capa de "los peor situados." Por el contrario, la desigualdad creciente est arraigada en un fenomenal crecimiento de los ingresos en una capa muy delgada de la parte superior de la distribucin del ingreso y un estancamiento en el crecimiento de los ingresos del "resto". La figura 6 descompone el 20 por ciento superior en el 1%, el 4% el siguiente, y el 5% y el 10% siguientes. Esto representa un importante aspecto estructural del neoliberalismo - el neoliberalismo sirve, sobre todo, a la bsqueda de mayores ingresos, no de "los ms ricos" (que se benefician un poco), sino ms bien de la capa muy delgada de los de muy buena situacin. Al comparar la figura 6 con la figura 4, se observa que el grado en que la distribucin del crecimiento est sesgada es tan grande que el promedio del 52,2% de crecimiento resulta de un balance de las ganancias extraordinarias superiores a la media del 1% superior (246% de crecimiento), con un poco de contribucin del siguiente 4% (77% de crecimiento), contra las ganancias por debajo del promedio de la categora inferior, 80-90% . La distribucin est tan sesgada que el 5 - 10% del grupo crece a la tasa media. Esta tendencia se ha observado empricamente desde hace algn tiempo, y en particular durante la ltima dcada. Fue recientemente, sin embargo, que se le ha asignado una nueva centralidad terica a la transformacin estructural que representa el neoliberalismo en el trabajo terico / emprico La Crisis del Neoliberalismo (Dumnil y

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Lvy, 2011). Aqu su rol se desplaza del antiguo tpico tratamiento de ser un efecto secundario del desplazamiento de los ingresos del trabajo al capital, a ser un objetivo especfico de la transformacin neoliberal en s. 8

Figura 6: La fuente de la informacin para todos las Figuras figura en el apndice A.

C. El crecimiento de la desigualdad de la riqueza bajo el neoliberalismo.

Mientras que a la cultura estadounidense nunca se le ha atribuido ni remotamente un ethos material igualitario, al mismo tiempo, siempre se ha sentido ofendida por "demasiada" desigualdad de la riqueza. A finales del Siglo 19 esto se manifest en la hostilidad social hacia los "barones ladrones". A principios del siglo 21,

En relacin con esta tesis, que se introdujo en su trabajo anterior, Capital Resurgente de 2004, que han fortalecido mucho en su trabajo actual, los autores escriben: "Una tesis central en Capital Resurgente: Las Races de la Revolucin Neoliberal es que la dinmica general del capitalismo en el neoliberalismo, tanto a nivel nacional e internacional, fue determinada por una nueva clase de objetivos que trabajaron en beneficio de los sectores de ms altos ingresos, los propietarios capitalistas, y las fracciones superiores de la administracin. "(Dumnil y Lvy, 2011, 8)

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esto se manifiesta en la hostilidad social hacia los salarios de los CEO que se recientemente se han vuelto enormes, y en particular hacia los CEOs y de los

comerciantes de activos del sector financiero. La distribucin de la riqueza en los Estados Unidos siempre ha sido ms desigual que la distribucin del ingreso que acaba de ser considerada. A pesar de esta desigualdad histrica, hay una correcta percepcin popular de que la distribucin de la riqueza se ha vuelto ms desigual bajo el neoliberalismo, que "los ricos se hacen ms ricos y los pobres ms pobres. La Tabla 1 refleja una concentracin de la riqueza en los Estados Unidos llamativamente superior que la ya muy desigual distribucin del ingreso. Aqu Patrimonio Neto de los hogares es activos es menos deudas. Dado que la mayor parte de la riqueza de las familias de riqueza baja y media que aun tienen alguna riqueza es su hogar, al exceptuarse los hogares la distribucin de la riqueza exceptuando es an ms desigual. Tabla 1: Concentracin de la Riqueza (2004) y de los Ingresos (2003) en los Estados Unidos (% del total)
Ingreso 1% superior 5% superior 20% superior Segundo 20% 20% medio 40% Inferior Coeficiente de Gini 17 32 57.9 19.9 12.1 10.2 0.54 Riqueza Neta 34.3 58.9 84.7 11.3 3.8 0.2 0.829 Riqueza No Hogar 42.2 68.9 92.5 7.3 1.2 -1.1 0.902

Fuente: las fuentes de la informacin para todas las tablas figura en el Apndice A. La afirmacin no es que la concentracin de la riqueza en los EE.UU. es un producto del neoliberalismo. Una concentracin extrema de la riqueza ha existido a lo 16

largo del perodo de compromiso de posguerra. Por ejemplo, en 1962 el quintil ms alto tena 81,0% de la riqueza en comparacin con el 84,7% en 2004 en la Tabla 1, mientras que el quintil ms pobre tena el -0,7% en 1962 en comparacin con el -0,5% en 2004, composiciones muy similares. La afirmacin ms bien es que la desigualdad de esta distribucin de la riqueza socialmente ofensiva, al igual que la de los ingresos, creci ms rpidamente bajo el neoliberalismo que en el perodo anterior. Ver la Figura 7.9

Figura 7: La fuente de la informacin para todos las Figuras figura en el apndice A. Una vez ms vemos el mismo patrn de dos piezas hemos visto para el ingreso. En el periodo neoliberal el crecimiento de la riqueza es montonamente ms rpido
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Vea la nota tcnica para la figura 7 en el Apndice A para una explicacin de la fechas no estandarizadas utilizadas aqu.

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cuanto mayor es la riqueza, y esto fue un cambio estructural con respecto al crecimiento de la riqueza en el perodo del compromiso de posguerra, que era mucho ms igualitario a lo largo de la distribucin de la riqueza.

D. Las ganancias del capital a expensas del trabajo bajo el neoliberalismo.

Despus de presentar datos que respaldan esta afirmacin, en esta seccin vamos a destacar que este es el resultado no de uno, sino varios de los diferentes procesos, indicando brevemente, a modo de ejemplo, algunos los canales que han contribuido a este resultado. Que el capital gan a expensas del trabajo es, probablemente, como se afirma ms arriba, la razn principal de que el capital cambi hacia esta forma de capitalismo y luego la mantuvo, y como tal es un cambio estructural de importancia central. Muchos sindicatos y grupos progresistas han utilizado la figura 2, no slo para ilustrar el punto de vista social ampliamente entendido que los salarios reales han evolucionado muy mal bajo el neoliberalismo como se discuti en la seccin A, sino tambin para presentar el punto menos comprendido socialmente que el capital se ha beneficiado a expensas de la mano de obra durante el perodo. Cuando los datos para el nivel de productividad laboral son considerados junto con el salario real, el contraste entre el neoliberalismo y el perodo del compromiso de posguerra es impresionante. Este grfico a menudo es etiquetado como "Creciendo Juntos, creciendo separados." El argumento es que aumentar la productividad significa un "pastel cada vez ms grande", al incrementar de la riqueza per cpita producida por la sociedad. La curva real de salarios relativamente plana bajo el neoliberalismo muestra que los trabajadores

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recibieron muy poco del aumento de la riqueza social, al contrario del acuerdo en el compromiso de la posguerra. Por defecto, el resto debe de haber ido al capital. El trabajo sin duda contribuye a la produccin de la riqueza (y en la economa marxista produce toda la riqueza, utilizando el capital fsico, producido por el trabajo pasado, como herramientas), y as este grfico indica que el capital ha ganado a expensas del trabajo. Una forma alternativa utilizada con frecuencia por los economistas radicales para examinar la cuestin del posible incremento en las ganancias por el capital

concretamente a expensas del trabajo es considerar la proporcin de la ganancia10. En trminos simples, se puede pensar en todo el valor neto nuevo creado en la economa privada en, digamos, un ao (neto de la depreciacin del capital existente), llamarlo Y, como divido en dos partes. La primera es el valor pagado a los trabajadores con sus salarios, W. Lo que queda pertenece a los dueos del capital como sus ganancias, P. Entonces la proporcin de la ganancia del nuevo valor total es P / Y, y la parte del salario es W / Y. Dado que acabamos de describir P / Y + W / Y = 1, en la medida en que el total del nuevo valor producido no es (o es mnimamente) afectado por un cambio en la proporcin de la ganancia, entonces cualquier aumento en el la proporcin de la ganancia debe ser exactamente (o ser casi) compensado por una prdida correspondiente en la parte del salario. Sin embargo, la realidad emprica de la relacin de la proporcin de la ganancia con la profunda preocupacin del capitalismo con su tasa de ganancia, por una parte, y con el crecimiento de los salarios reales, por otra, durante ambos perodos de crisis de la tasa de ganancia, neoliberal y preN. de T. Se tradujo proporcin de la ganancia el trmino profit share; si bien suele traducirse como participacin en las ganancias o reparto de utilidades, se prefiri por el significado que tiene en el texto: es la parte del valor que queda para el capitalista luego de pagar el salario al trabajador.
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neoliberal, debe ser considerada con ms cuidado. Todas las variables recin presentadas, ms el stock de capital K y el trabajo empleado L, son descriptas por completo en el apndice A. Recordando que Y = P + W, la tasa de ganancia puede ser re-expresada como:
P = P W ( Y )(Y K ) = (1 W Y )(Y K ) = 1 ((Y L))(Y K ) L

(1)

W/L es el salario (por hora), Y/L es la productividad del trabajo, mientras que Y/K es la productividad del capital,11 o la relacin producto-capital. Un primer resultado de la ecuacin (1) es que la tasa de ganancia es igual a la multiplicacin de la proporcin de la ganancia por la relacin producto-capital. Si observamos nuevamente la figura 1, veremos que la prolongada cada en la tasa de ganancia desde 1966 a 1982 tuvo como contribucin tanto una cada en la proporcin de la ganancia como en la relacin producto capital. Obsrvese que esta ltima se mide en un eje diferente, por lo que no es la contribucin abrumadoramente dominante a la cada de la tasa de ganancia que una impresin visual descuidada de la grfica podra sugerir. De hecho, la fuerte cada del 44,4% en la tasa de ganancia desde 1966 hasta 1982 se compuso de una cada del 17,7% en la proporcin de la ganancia y una cada del 32,4% en la relacin capital-producto.12 Asimismo, en la primera dcada y

Consideramos que el ejercicio corriente estndar de dividir el crecimiento de la produccin en crecimiento del capital, del trabajo y la "productividad total de factores", (que es slo el resto residual de eliminar los otros dos) tiene un significado econmico poco claro y que en este sentido es invlido. Se basa en el supuesto de una funcin de produccin, en s carente de sentido, y ms en general, requiere tener una forma especfica Cobb-Douglas. Nuestra preocupacin aqu, sin embargo, con la productividad del trabajo y la "productividad del capital" est conectada a las preocupaciones reales de los capitalistas: ellos se preocupan por cunta ms produccin obtendrn del dinero gastado en trabajo o en capital, y esto no debe ser confundido con el general y convencional ejercicio matemtico sin sentido. 12 Ntese que como estos son cambios finitos, la suma de los cambios de los componentes no sumarn exactamente la totalidad del cambio en la tasa de ganancia, como debe ser en los cambios infinitesimales. La diferencia ser el trmino de interaccin finito. Las siguientes aproximaciones de cuanto cada factor contribuye a la totalidad del

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media del neoliberalismo la recuperacin de la tasa de ganancia del 52,3% en 1997 provino de una recuperacin de 17,6% en la proporcin de la ganancia y una recuperacin del 29,5% en la relacin producto-capital. Pero aun hay otra capa a penetrar para comprender lo que estos cambios en la parte del capital significan, incluso con solo un tercio de contribucin al cambio de la tasa de ganancia, por el efecto distributivo para trabajadores y capitalistas. La ecuacin (1) muestra que el aumento o la cada en la proporcin de la ganancia no est determinada nicamente por el aumento o la disminucin de los salarios, sino tambin por su aumento o cada relativa en comparacin con la productividad del trabajo. La figura 8 muestra el crecimiento relativo de los salarios y la productividad del trabajo.

cambio de la tasa de ganancia entonces tratan, por simplicidad y porque es una aproximacin, el trmino de interaccin como proveniente de cada factor en proporcin al tamao relativo de la contribucin propia de cada factor al conjunto del cambio.

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Grfico 8: La fuente de la informacin para todos las Figuras se encuentran en el Apndice A. Teniendo en cuenta que tanto en la larga cada como en la recuperacin inicial de la tasa de ganancia, la proporcin de la ganancia slo contribuy con alrededor de un tercio, se ve la naturaleza de la contribucin de la proporcin de la ganancia (que tiende a aumentar o disminuir la tasa de ganancia) que fue la superior entre las tasas en crecimiento.

A medida que las ganancias comenzaron a caer hacia fines de la dcada de 1960, los capitalistas culparon a las excesivas ganancias salariales y lanzaron una campaa para lentificar el crecimiento de los salarios reales y los beneficios. 13 Como las ganancias comenzaron a caer a finales de los aos 1960, los capitalistas echaron la culpa al excesivo aumento de los salarios e iniciaron una campaa para frenar el crecimiento de los salarios reales y los beneficios. La figura 8 muestra el xito hacia el principio de la dcada de 1970, y en particular a finales de la dcada de 1970 y a principios de 1980 con un episodio importante de crecimiento negativo del salario, los mismos resultados pueden verse y fueron comentados ms

13 Tres importantes eventos de este perodo no solamente ilustran esta decisin de reducir el crecimiento del salario, tambin indican ampliamente el abandono del capital de su compromiso parcial con el trabajo posterior a la Segunda Guerra Mundial, a favor de la agresin intensamente incrementada contra el trabajo que es una caracterstica central del neoliberalismo. En 1969 se form la principal organizacin de empleadores con una agenda abierta para atacar el salario de los trabajadores, la Mesa Redonda Contra la Inflacin de los Usuarios de la Construccin. En 1972 se fund la mucho ms amplia, histricamente significante y todava importante Mesa Redonda de Negocios, compuesta por los directivos de muchas de las corporaciones ms grandes. Al mismo tiempo, el gobierno de los Estados Unidos tom sus primeras acciones directas contra los salarios. En marzo de 1971 Nixon cre el Comit para la Estabilizacin de la Industria de la Construccin con el requisito de que todo incremento salarial negociado en construccin deba ser aprobado por este grupo para ser efectivo. Compuesto por representantes de los empleadores, los trabajadores y del pblico, tuvo xito en desacelerar el incremento salarial en la industria de la construccin, aunque no tanto como queran los capitalistas. El 15 de agosto de 1971, Nixon impuso la famosa congelacin de los salarios por 90 das seguida por incrementos controlados por el gobierno, la que con su corta vida contuvo mucho ms los incrementos salariales que los precios (Rosenberg, 133-4, 185).

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arriba en la Figura 2. Sin embargo, los datos de la figura 8 muestran una historia diferente a la de "los aumentos salariales excesivos" para el comienzo de la prologada cada en la tasa de ganancia hacia finales de 1960 y principios de 1970. Si bien hay mucha volatilidad de ao a ao en la tasa de crecimiento de los salarios reales, los aumentos en la tasa de crecimiento de los salarios reales en 1966/68 ni siquiera devolvieron la tasa a su nivel de 1964, que a su vez estaba muy por debajo de la tasa de crecimiento durante muchos aos de la dcada de 1950. Los datos muestran el problema para la proporcin de la ganancia de encontrarse, ms bien, ante una gran cada en la tasa de crecimiento de la productividad laboral durante los aos 1966 a 1968. La contribucin de la proporcin de la ganancia al comienzo de la cada de la tasa de ganancia fue conducida mucho ms por una cada en la tasa de crecimiento de la productividad del trabajo que por el "crecimiento de los salarios excesivos". Y como ya hemos comentado, la contribucin a la cada de la tasa de ganancia, que era la preocupacin general real de los capitalistas tambin en estos aos, provena tanto de una tasa decreciente de "productividad del capital" (Y / K) como de una cada de la proporcin de la ganancia (ver Figura 1). Es interesante que gran parte de la Nueva Izquierda de los EE.UU. ampli esta preocupacin por aumentos salariales y lleg a argumentar que la reestructuracin capitalista a partir de la dcada de 1980 fue su respuesta a una "compresin salarial" que se haba iniciado a finales de 1960 y se extendi a travs de los aos 1970. Tal vez los mejores defensores ms conocidos de esto fueron Bowles, Gordon y Weisskopf (1984, 1990). Hemos visto en la Figura 2 que los salarios reales y los beneficios de hecho siguieron aumentando hasta el ao 1978. Pero las figuras 8 y 1 en conjunto

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dejan en claro que no es correcto considerar una "compresin salarial" como un factor central en las crisis de la tasa de ganancia capitalistas desde 1966 hasta 1982. La figura 1 muestra que, tras la cada en la proporcin de la ganancia en los primeros cinco aos de su crisis (que acabamos de sealar que se debi ms a de una cada de la tasa de crecimiento de la productividad del trabajo que al "el exceso de crecimiento de los salarios"), los capitalistas lograron presionar el crecimiento del salario, tanto que hacia mediados de 1970 haban recuperado casi por completo la proporcin de la ganancia de 1966. Esta slo disminuy lentamente hacia mediados de los aos 1970, antes de caer al final de la dcada de 1970 y a principios de 1980. As, mientras que como hemos observado aproximadamente un tercio de la prolongada cada de la tasa de ganancia puede atribuirse a una cada en la proporcin de la ganancia, difcilmente se puede afirmar que ha conducido a la decadencia de la tasa de ganancia a lo largo del perodo de 16 aos, dado que casi todas las contribuciones efectivas de la proporcin de la ganancia se produjeron en el ltimo tercio del perodo. En segundo lugar, incluso al punto en que atribuimos un tercio de la cada de la tasa de ganancia a la cada en la proporcin de la ganancia, la Figura 8 aclara que la tasa de crecimiento de los salarios se redujo drsticamente durante el perodo (llegando a negativo, en una cantidad de aos), y la proporcin de la ganancia cay no slo porque el crecimiento de la productividad del trabajo cay ms rpido an, no es un escenario que est bien descripto como una compresin salarial. Y finalmente, como se seal ms arriba, dos tercios de la causa de la cada de la tasa de ganancia fueron atribuibles a una cada en la productividad del capital (la que fue bastante uniforme a lo largo de todo el perodo ver Figura 1), un efecto con slo una mnima

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conexin a las tasas de crecimiento salarial. La informacin aqu presentada apoya que la prolongada cada de la tasa de ganancia y su subsecuente recuperacin parcial a lo largo de la primera mitad del perodo neoliberal fueron mucho ms el resultado de las cadas (y posteriores incrementos) de la eficiencia del capital y del crecimiento de la productividad del trabajo, y no una compresin salarial (y descompresin). 14 Con la consolidacin del neoliberalismo y el comienzo de la recuperacin de la tasa de ganancia en la dcada de 1980, hubo dos tipos de canales para las ganancias del capital a expensas del trabajo. El primero fueron los ataques directos cambiando leyes laborales, sus interpretaciones y los comportamientos y actitudes de los organismos responsables por su cumplimiento. El segundo fue la financiarizacin de la produccin. Este ltimo se presenta a menudo como una cuestin relativa a la relacin entre el capital financiero y no financiero. De hecho lo es, pero es esencial entender que al mismo tiempo es un importante componente del asalto del capital sobre la clase trabajadora, como se discute en los puntos quinto, sexto y sptimo a continuacin sobre la financiarizacin. Aqu daremos slo dos ejemplos empricos sobre el primer tipo de ganancias.

Hubo algunos pero no tantos cambios directos en las leyes laborales en Estados Unidos bajo el neoliberalismo. El ms importante para el proyecto de reducir los salarios de los trabajadores fue el descenso en el valor real del salario mnimo tanto porque tantos trabajadores trabajan por el mnimo o por un poco ms, como porque establece un piso para toda la escala salarial, de modo que cuando se incrementa
Muchos artculos se escribieron tanto sobre la cada de la eficiencia del trabajo como del capital a principios de la dcada de 1980 por economistas de la corriente principal y por economistas heterodoxos. Vase por ejemplo Baily (1981), y Wolff (2003) sobre la recuperacin parcial siguiente.
14

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desencadena un efecto domin a travs de toda la escala salarial. Puede verse en la Figura 9 una cada del 9.1% a lo largo de la dcada desde su mximo en 1968 de $9.71 a $7.92 (en dlares constantes del 2009) justo antes del comienzo del neoliberalismo. A lo largo de la primera dcada del neoliberalismo cuando el ataque sobre los salarios fue tan central para su estrategia, el salario mnimo real cay un 29.9% adicional de $7.92 en 1979 a $5.55 en 1989. Entonces se mantuvo ms o menos en este bajo nivel en la prxima dcada y media de neoliberalismo. Slo luego de que los demcratas ganaran la mayora de la cmara baja del congreso en el 2006 hubo algunos incrementos significativos, llevados por incrementos en los niveles nominales legales, aunque an sin volver al nivel de 1979.

Figura 9: Las fuentes de informacin para todas las Figuras se encuentran en el Apndice A.

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Quizs los cambios ms debatidos en las interpretaciones de las leyes y los comportamientos de los organismos regulatorios que han promovido un

desplazamiento del trabajo al capital son los de la Junta Nacional de Relaciones Laborales (National Labor Relations Board - NLRB). El ataque contra los sindicatos ha sido una parte importante de la lucha de clases de un solo lado del neoliberalismo contra los trabajadores, y el cambio en la conducta de la NLRB ha convertido lo que ya era un proceso difcil de organizar nuevos sindicatos en algo casi imposible si el empleador opta por oponerse a la unidad. Para una buena descripcin de esta situacin con el sustento de un cuidadoso trabajo emprico vase Bronfenbrenner et. al. (1998). Sin duda, la densidad sindical haba estado cayendo desde mediados de 1950 desde su mximo del 34,8% en 1954, por muchas razones diferentes. La velocidad a la que se redujo se aceler, sin embargo, con la nueva actitud ms anti-sindical y abiertamente anti-trabajo tomada por el capital en los aos 1970 y especialmente en la dcada de 1980. Adems, en ese momento haba cado a un nivel tan bajo que la capacidad cualitativa del movimiento sindical para defender el pago de todos los trabajadores se desplom, incluso ms all de su disminucin numrica. Tabla 2. Densidad sindical
Ao 1960 1970 1980 1990 2000 2010 Densidad 30.9 27.4 22.3 15.5 12.9 11.3

Fuente: Las fuentes de informacin para todas las tablas se encuentran en el Apndice A. La densidad sindical continu descendiendo luego de 1990, pero nuevamente a

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un ritmo menor. Una primera razn para esta desaceleracin del descenso es que ahora ya es tan lento que descensos posteriores se hacen ms difciles. Una razn ms sutil, sin embargo, es que la tasa de sindicalizacin en el sector privado es del 6.9% mientras que en el sector pblico del 36.2%15. Hasta el momento en que este artculo es escrito, verano de 2011, no hubo importantes esfuerzos para reducir la presencia sindical en el sector gubernamental. Eso, sin embargo, est cambiando en este momento, a partir de los ataques altamente publicitados a los sindicatos pblicos en Wisconsin. En la actualidad, parece que estos ataques sern exitosos y sern copiados por otros estados, dando lugar a nuevas reducciones significativas en las tasas de densidad de los sindicatos norteamericanos en los prximos aos.

E. Financiarizacin bajo el Neoliberalismo.

Toda obra sobre el neoliberalismo tiene que reconocer que este implica la financiarizacin, y como consecuencia la literatura sobre las mltiples facetas de la financiarizacin es enorme. Esta seccin por lo tanto puede ser muy breve, limitndose a sealar esta posicin universalmente aceptada de la importancia de la financiarizacin en el neoliberalismo y a proveer para ello dos demostraciones empricas de este cambio estructural. En un artculo anterior (Bakir y Campbell, 2010), incluimos como apoyo grficos sobre la divergencia entre la tasa de ganancia y la tasa de acumulacin en el sector de Negocios Corporativos No-financieros (NFCB)
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, la

mayor proporcin de pagos de intereses netos en ganancias despus de impuestos en

Vase la nota tcnica 5 sobre esta Figura. Sosteniendo que las ganancias obtenidas en el sector NFCB no se dirigen a inversiones productivas sino ms bien a circuitos financieros. Esto mismo puede corroborarse con menor grado de detalle al mirar simplemente un grfico de inversin privada no residencial a lo largo del tiempo, y notar que esta actividad central para la actividad econmica real se aceler a lo largo del perodo posterior a 1980 cuando la actividad financiera se increment. Por ejemplo, vase Foster y Magdoff (2009: 103).
16 15

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el sector NFCB y la visualizacin directa de los efectos que esto produce en la tasa de ganancia del sector, la parte de dividendos pagados en vez de ser retenidos, y finalmente la medida ms directa, la parte del sector de Negocios Corporativos Financieros (FBC) en el total de Negocios Corporativos medidos por i)el valor agregado ii) ganancias antes de impuestos iii) ganancias despus de impuestos y iv) activos no residenciales. Estos ltimos cuatro, en lnea con los comentarios precedentes, mostraron que el crecimiento del sector financiero comenz en la dcada de 1950 o 1960, firmemente insertado en el perodo de compromiso de posguerra y mucho antes del perodo neoliberal, y que luego aceler su ritmo de crecimiento con el neoliberalismo. Las figuras 10 y 11 son dos ejemplos de estas muchas distintas medidas del crecimiento del sector financiero, la primera su participacin relativa del capital corporativo y la segunda, su participacin relativa del total de las ganancias corporativas.

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Figura 10. Participacin de los Negocios Corporativos Financieros en Activos Netos NoResidenciales de Negocios Corporativos. Las fuentes de informacin para todas las Figuras se encuentran en el Apndice A.

Figura 11. Participacin de los Negocios Corporativos Financieros en Ganancias de Negocios Corporativos Antes de Impuestos. Las fuentes de informacin para todas las 30

Figuras se encuentran en el Apndice A. Fue mencionado ms arriba que el crecimiento en el tamao del sector financiero es slo una parte de la financiarizacin. Otros aspectos fueron incluidos en las medidas antes mencionadas el uso de las ganancias de la produccin para las finanzas en vez de la acumulacin de capital (estructuras, equipamiento, y software), el rol creciente de los pagos de intereses, y el aumento en el uso de deuda por NFCB para operar y el aumento del pago de dividendos (o en forma equivalente la reduccin en la retencin de las ganancias una parte del paradigma del valor del accionista). Hay muchos otros aspectos del proceso de financiarizacin, incluyendo como un importante ejemplo final la medicin del rendimiento (de la firma y de sus directivos) por acciones de mercado, y el cambio de varios aspectos del gobierno corporativo que esto implica, incluyendo el muy debatido cortoplacismo.

F. Deuda
El dramtico incremento de la deuda en el neoliberalismo es reconocido universalmente. Menos sealada, sin embargo, es la diferencia fundamental en la naturaleza y los roles de los tres distintos tipos de deuda de los hogares, de los negocios y del gobierno en el desarrollo del neoliberalismo y en particular de su estructura insostenible hacia mediados de la dcada del 2000. i) Deuda de los hogares. La primera respuesta de los hogares al fin del aumento regular del salario real fue intentar amortiguar el efecto en su nivel de vida al reducir los ahorros personales. Vase la Figura 12.

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Figura 12. Las fuentes de informacin para todas las Figuras se encuentran en el Apndice A. Despus de la Segunda Guerra Mundial estos se haban estabilizado en torno al 8% a travs de los aos 1950 y 1960, y luego subi alrededor de un punto porcentual en la dcada de 1970 de mayor turbulencia econmica. Luego CON el nacimiento del neoliberalismo se inici un descenso de dos dcadas y media hasta llegar por debajo del 2% en 2005, antes de subir rpidamente con el comienzo de la crisis econmica. Por supuesto, como todos los datos agregados arriba sealados para los trabajadores, los ahorros en los niveles de ingresos ms bajos fueron mucho menores que para los ricos, y fueron negativos para muchos de los trabajadores pobres. Pero adems de ser una respuesta al estancamiento del salario real, esto fue una contribucin a la desaparicin de la forma en el capitalismo funcionaba en el compromiso de posguerra. En el "crculo virtuoso" de la distribucin menos desigual de la nueva riqueza permita 32

el ahorro personal, que era reciclado por los bancos para financiar (junto con las ganancias retenidas) la inversin productiva. Esto promovi un saludable crecimiento continuo de la productividad, lo que permiti la distribucin ms equitativa de la nueva riqueza creada a travs de un crecimiento saludable del salario al mismo tiempo que las tasas de ganancia continuaban siendo altas. Y por el lado de la demanda, la riqueza ms ampliamente distribuda y la fuerte inversin mantuvieron fuerte a la demanda general. La otra parte del mismo proceso de intentar de mantener el nivel de vida que antes mejoraba continuamente una vez que el crecimiento de los salarios reales haba disminuido dramticamente fue incrementar los prstamos de los hogares, y de las deudas de los hogares. La figura 13 muestra su crecimiento. Un anlisis cuidadoso de la funcin de la deuda personal en la estructura neoliberal especfica que se desarroll en los EE.UU. exigira tener en cuenta tanto el crecimiento y las funciones especficas (mitigar la resistencia popular a la redistribucin del ingreso hacia arriba, sostener la demanda de los consumidores, incrementar tanto los ingresos que se dirigen a las finanzas como el rol de las finanzas en la economa, permitir la burbuja inmobiliaria, etc) de sus distintos componentes por separado.
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Si bien estos datos son importantes

para especificar cmo funcion el neoliberalismo en EE.UU., el punto que queremos resaltar aqu es que, contrariamente a la corriente principal y a muchos comentarios populares, este aumento de la deuda personal no era centralmente importante (a excepcin de determinadas partes de la deuda hipotecaria en la dcada de 2000) entre

17 Si combinamos varios crditos al consumidor que juegan roles bastantes similares casi toda la deuda personal est contenida en tres categoras: hipotecas, prstamos con garanta hipotecaria y crditos de consumo. Para una presentacin bsica de los muy diferentes crecimientos de estas categoras a lo largo de los perodos del compromiso de posguerra y del neoliberalismo, vase Mishel et. al. (2007).

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las distintas estructuras y prcticas neoliberales que fueron responsables por el comienzo de la crisis. 18

Figura 13. Las fuentes de informacin para todas las Figuras se encuentran en el Apndice A. ii) El grfico del sector Negocios No Financieros refleja muchas de las caractersticas del perodo neoliberal - el crecimiento del endeudamiento de la ola de fusiones y adquisiciones (v.g., "raiding19") de la dcada de 1980, el esfuerzo consciente para

Relatos populares y de la corriente principal generalmente retrataron esta deuda como resultado de consumidores voraces que desean vivir ms all de sus medios, y dejan a un lado toda discusin sobre el papel muy activo, sobre todo en la dcada de 1990 y del 2000, de las instituciones financieras que impulsaron con fuerza estos prstamos, que eran muy rentables. 19 N. de T. Raiding: Es el acto o prctica de un inversor o conjunto de inversores de comprar la mayora de las acciones o una minora significativa en una empresa que cotiza en bolsa, de modo que pueden echar a los administradores actuales y reemplazarlos con sucesores elegidos a dedo. El raiding ocurre a menudo cuando el

18

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reducir su deuda neta para mejorar sus beneficios comenz a principios de la dcada de 198020, y su expansin de los prstamos durante las dos burbujas, para aprovechar las oportunidades de ganancias y porque la ampliacin de los activos permiti hacerlo (la deuda neta, medida por pasivos menos activos no se ampli). Pero una vez ms el tema aqu es sealar que el endeudamiento corporativo no financiero no era de una importancia fundamental directa entre las distintas estructuras y las prcticas neoliberales que fueron responsables por el comienzo de la crisis. Se ve que la tendencia de expansin de la deuda corporativa no financiera bruta fue una tendencia permanente con posterioridad a la Segunda Guerra Mundial, expandindose tanto en el perodo de compromiso de posguerra como durante el perodo neoliberal (aunque con una menor volatilidad, lo que refleja la financiarizacin de los negocios no-financieros bajo el neoliberalismo a la que nos hemos referido ms arriba ). iii) El crecimiento de la deuda del sector de Negocios Financieros sobresale en el grfico. Mientras creci continuamente luego de la Segunda Guerra Mundial, su tasa de crecimiento se aceler a mediados de la dcada de 1970, se aceler ms a mediados de la dcada de 1980, y se aceler an ms a mediados de 1990. Este cambio en este tipo particular de deuda fue una de las prcticas y estructuras ms particulares del neoliberalismo estadounidense en la dcada del 2000 que contribuy al inicio de la crisis actual. En forma breve y esquemtica, el problema central es el siguiente. Los Negocios Financieros, por supuesto, siguen siendo prestamistas netos por el ncleo de su
precio de las acciones de la compaa han cado recientemente de manera significativa. Es menos comnmente llamado arbitraje de riesgo. Farlex Financial Dictionary. 20 Debatiremos el rol de la deuda de las Corportaciones No Financieras en el neoliberalismo estadounidense, y en particular la divergencia entre ganancias y acumulacin, para ms informacin al respecto vase Bakir y Campbell (2010).

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naturaleza como negocio. Pero con la desregulaciones de las finanzas especialmente luego de 1980, tuvieron que pagar ms para obtener los fondos que prestaran. Particularmente, obtuvieron menos y menos su dinero de depsitos de ahorros de los hogares, y tuvieron que pedir ms y ms prestado el dinero que prestaran
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. Para

mantener sus ganancias al enfrentar fuentes de recursos ms costosas, la industria financiera tuvo fundamentalmente dos opciones, y ambas involucraban un incremento del riesgo. La ms obvia fue hacer prstamos que pagaran dividendos ms altos porque se entenda22 que involucraban ms riesgo. La opcin menos obvia era aceptar mrgenes menores en sus prstamos e incrementar el volumen. Esto incrementaba el riesgo en dos formas distintas. Primero, dado que la gente que toma prstamos forman un espectro en cuanto a su solvencia, si una institucin va a expandir su cantidad de prstamos a una tasa particular que no pude ser incrementada por la competencia, se ver forzada a prestarle a acreedores menos y menos solventes. Segundo, cuando una institucin realiza ms y ms prestamos por una cantidad fija de su propio capital, significa que tiene un grado cada vez mayor de apalancamiento. Esto torna el sistema en su conjunto muy frgil. Las instituciones financieras deben constantemente cobrar sus prstamos para poder pagar a sus acreedores, y para una empresa muy apalancada una interrupcin pequea en sus recibos puede causar de inmediato
Mucho de este dinero prestado tambin provino de los hogares, pero no a travs de los mercados de dinero u otras estructuras. En lnea con la discusin previa en este artculo, tambin provino cada vez ms de los hogares de mayores ingresos y menos de la poblacin en trminos generales, por lo que este endeudamiento del sector financiero a tasas ms altas no ayud a la mayora de la poblacin. Una cantidad cada vez mayor del dinero prestado tambin lleg a travs de los fondos de inversin, instituciones en las que slo personas de altos ingresos podan participar, instituciones especialmente diseadas para hacer prstamos de alto riesgo, como se ver ms adelante. 22 La palabra entender necesita de la siguiente calificacin. Durante los frecuentes perodos de "exuberancia excesiva" en las tres dcadas de neoliberalismo, muchos inversores se convencieron de que podan hacer prstamos de alto rendimiento, cuyos rendimientos eran tericamente altos debido al alto riesgo, pero que en realidad era de bajo riesgo debido a la "nueva economa", o la asegurada continua inflacin de los precios de los activos, o alguna otra quimera. Y los bancos se creyeron realmente sus propias frmulas intiles de evaluacin y volvieron a comprar miles de millones de dlares de los mismos valores basura que haban creado y vendido para hacer grandes ganancias.
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problemas de liquidez (que luego se propaga a travs del sistema en caso de que muchas instituciones estn altamente apalancadas). Casi todas las obras actuales sobre la crisis contienen algo de discusin sobre este problema de la excesiva deuda de las instituciones financieras como importante contribuyente al inicio de la crisis actual. Esto incluso ha sido escrito por una serie de autores de la corriente principal, e hasta ms all, entr en el discurso poltico de EE.UU. en las elecciones de 2008, aunque desde entonces se ha eliminado casi totalmente de la discusin poltica, sin que se efectuaran cambios normativos sustanciales

G. Burbujas
Los grficos muestran la burbuja del mercado de acciones hacia fines de la dcada de 1990 (ndices burstiles, relacin entre valor de la accin y beneficios, etc) y la burbuja inmobiliaria de fines de la dcada del 2000 (precios contra las tendencias a plazo, o, ms significativamente, contra de los precios de alquiler) ahora son muy bien conocidas, y no se incluirn aqu por razones de espacio. Casi no hay nadie que no acepte que hubo una burbuja burstil y una burbuja inmobiliaria. Aunque las estimaciones de su tamao varan mucho, los autores encuentran razonables las estimaciones de 10 billones de dlares para la burbuja burstil y 8 billones de dlares para la burbuja inmobiliaria (ambas del mismo orden de magnitud que el total de nueva produccin de la economa en un ao) (Baker, 2008: 140). Queremos sealar brevemente aqu tres importantes preguntas referidas a las burbujas: i) las burbujas son un resultado necesario del neoliberalismo? Ii) qu caus que estas burbujas en particular se originaran? iii) Cul fue el efecto de estas burbujas, y en particular, que hicieron a favor y para el neoliberalismo en los Estados 37

Unidos? i) La primera pregunta es fcil de responder rpidamente sobre la bases de la evidencia del mundo real. El neoliberalismo ha existido en muchos pases por muchos aos sin burbujas particularmente importantes. Este fue el caso tambin para los Estados Unidos para la primera mitad de su experiencia neoliberal, desde 1980 hasta mediados de la dcada de 1990. Este es un punto particularmente importante porque una cantidad de crticos del neoliberalismo actual de Estados Unidos recientemente han tomado la posicin de que el neoliberalismo necesita burbujas para operar, y que por consiguiente la pregunta central sobre el futuro cercano del neoliberalismo de Estados Unidos es cul sera la prxima burbuja, y dados sus efectos destructivos, cmo construir regulaciones para prevenirla.23 II) La combinacin de tres factores fue clave para las dos burbujas en los Estados Unidos. Primero, un ambiente econmico tuvo que existir en el que el capital encontr ms redituable invertir en activos financieros particulares (acciones en la primera burbuja, derivados relacionados con la vivienda en el segundo) que invertir en la produccin de bienes y servicios. Esto asegur un flujo cada vez mayor de capital en busca de activos financieros, lo que elev sus precios y atrajo an ms capital (ahora en busca de ganancias de capital), dando origen a la burbuja. En los Estados Unidos a principios de la dcada de 1980 la tasa de ganancia relativamente baja para el capital productivo contribuy a crear esta situacin24. Segundo, el sector financiero primero
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Por ejemplo, Thomas Frank escribi Desinflar burbujas debe ser una las principales prioridades econmicas de nuestro sistema regulatorio en el prlogo de Baker (2008). 24 Despus de 1980, los rendimientos de los Negocios Corporativos No-financieros aumentaron en forma bastante similar a la tasa de ganancia agregada presentada en las Figuras 1 y 2 (recordemos que constituyen la mayor parte de la economa). Pero a medida que NFCB particip ms y ms en la actividad financiera a medida que el neoliberalismo se desarrollaba, la tasa de ganancia de NFCB se convirti en un representante cada vez menos satisfactorio de la tasa de ganancia de la actividad productiva. No existen datos agregados para separar los

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deba ser lo suficientemente desregulado para ser puesto bajo fuertes presiones competitivas para ofrecer muy altos ingresos (lo que requiri el incremento del riesgo, como se seal previamente), y segundo permitir que enormes cantidades de capital no slo sean dirigidas hacia la compra de esos activos sino tambin permitir que esto fuera hecho de un modo altamente especulativo bajos requisitos de capital para los bancos (y comnmente incluso ms bajos (o no) requisitos de capital para otras instituciones financieras, tales como en fondos de inversin particulares), bajos requisitos de margen para la compra de bienes financieros (acciones, futuros, opciones, derivados financieros complejos, etc), fuertes reducciones en las

restricciones referentes al riesgo en que podan invertir los grandes fondos de pensiones, etctera. Y finalmente, se tuvo que desarrollar una cultura entre los ricos (inversores), en la gobernancia de las empresas y en el gobierno que llegaron a comprender y a evaluar el desempeo econmico a travs de criterios financieros. Los ndices burstiles se han convertido en una medida de la salud econmica nacional, y los precios de las acciones de la empresa (y el ms amplio paradigma del "valor del accionista") se han convertido en indicadores de salud de una empresa, y por lo tanto, determinantes centrales de la actividad econmica. iii) En un rico resumen -de extensin de un breve libro- sobre las dos burbujas, Dean Baker (2008: 139) seala la importante contribucin que ofrecieron a la economa neoliberal mientras existieron: La burbuja burstil impuls el ms fuerte perodo de crecimiento econmico desde finales de la dcada de 1960. La burbuja inmobiliaria

beneficios obtenidos en la actividad productiva de las ganancias totales realizadas en el sector NFCB, pero dados los rendimientos de muchas actividades financieras y la evidencia anecdtica de algunas empresas importantes (por ejemplo, General Motors), parece probable que la tasa de ganancia en la actividad productiva es significativamente menor que la tasa de ganancia en el sector NFCB.

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levant la economa de los restos de la burbuja financiera y sostuvo una modesta recuperacin, al menos a lo largo del 2007. Pero, al igual que cualquier burbuja, explotaron. "Las burbujas burstil e inmobiliaria han causado estragos en la economa y provocarn un enorme dolor en los prximos aos." (ibid.: 145) Las burbujas surgen de la combinacin de un nmero de tendencias que forman parte del neoliberalismo, y el neoliberalismo tiene el potencial para dar lugar a burbujas de una forma que la estructura de compromiso de posguerra no poda. Pero no hay nada en la naturaleza esencial del neoliberalismo que requiera que todas las tendencias necesarias se desarrollen y se combinen para crear burbujas, e histricamente el neoliberalismo ha existido en muchos pases en muchos perodos sin burbujas. Adems, las burbujas no slo no son necesarias para el neoliberalismo, en el mediano plazo no es del todo claro que sirvan a los objetivos del neoliberalismo, el apoyo a una alta tasa de ganancia y la transferencia de porciones cada vez ms altas de riqueza recin creada (en la medida en que la estructura poltica existente y la conciencia los trabajadores y su combatividad lo permitan) a los hogares de altos ingresos. Las burbujas burstil y e inmobiliaria en los EE.UU. son aspectos importantes del neoliberalismo como realmente se ha desarrollado histricamente all, la historia del neoliberalismo de EE.UU. no puede ser discutida sin estudiarlas, y ellas han marcado mucho los detalles de cmo la crisis actual se ha desarrollado y de su naturaleza actual. No parecen, sin embargo, haber servido a las metas del neoliberalismo en el mediano plazo en el caso actual de los EE.UU.

III. Conclusin

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En el nivel ms abstracto, el compromiso de posguerra y el neoliberalismo no son ms que dos formas de capitalismo, cuya esencia es la auto expansin de capital a travs de la explotacin del trabajo y la acumulacin de la plusvala extrada. En un nivel mucho ms bajo de abstraccin, sin embargo, hay muchos importantes detalles estructurales concretos diferentes en los dos sistemas. Como el ltimo evolucion histricamente a partir primero, estas diferencias se constituyeron a travs de cambios estructurales. En este trabajo se considera empricamente siete cambios estructurales en el capitalismo despus de la Segunda Guerra Mundial que en conjunto constituyen la mayor parte de la diferentia specifica del neoliberalismo con respecto al capitalismo del compromiso de la posguerra. Estos son el crecimiento de dbil a insignificante del salario real, el aumento de la desigualdad en los ingresos, el aumento de la desigualdad de la riqueza, las ganancias del capital a expensas del trabajo, la financiarizacin de la economa, el aumento de la deuda y las burbujas. Desde el punto de vista de los autores, es necesario entender estos cambios como un prerrequisito para entender la crisis capitalista mundial actual, la ms grande desde la dcada de 1930, porque la crisis actual slo puede surgir del neoliberalismo, y no del capitalismo de compromiso de posguerra.

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REFERENCIAS Baily, M., "Productivity and the Services of Capital and Labor," Brookings Papers on Economic Activity, 1, 1981, 1 - 50. Baker, D., Plunder and Blunder. The Rise and Fall of the Bubble Economy, Sausalito: PoliPointPress, 2008. Bakir, E. and Campbell, A., Neoliberalism, the Rate of Profit and the Rate of Accumulation, Science & Society, Vol. 74, No 3, 323-42, 2010. Bivens, J., Failure by Design, Ithaca: IRL Press, 2011. Bowles, S., Gordon, D. and Weisskopf, T., Beyond the Waste Land, Garden City: Anchor Press, 1984. Bowles, S., Gordon, D. and Weisskopf, T., After the Waste Land, Armonk: M. E. Sharpe, 1990. Brenner, R., The Boom and the Bubble. The U.S. in the World Economy, London: Verso, 2002. Bronfenbrenner, K., Friedman, S., Hurd, R., Oswald, R. and Seeber, R. (eds.), Organize to Win, Ithica: ILR Press, 1998. Campbell, A., The Birth of Neoliberalism in the United States: A Reorganization of Capitalism, in Saad-Filho, A and Johnson, D., Neoliberalism. A Critical Reader, London: Pluto Press, 2005, 187- 198. Dumnil, G and Lvy, D., The Crisis of Neoliberalism, Cambridge: Harvard University Press, 2011. Dumnil, G and Lvy, D., Capital Resurgent, Cambridge: Harvard University Press, 2004. Foster, J. B. and Magdoff, F., The Great Financial Crisis. Causes and Consequences, New York: Monthly Review Press, 2009. Glyn, A., Capitalism Unleashed. Finance, Globalization and Welfare, Oxford: Oxford University Press, 2006. Harvey, D., A Brief History of Neoliberalism, Oxford: Oxford University Press, 2005. Jones, A. and Weinberg, D., The Changing Shape of the Nations Income Distribution, the Census Bureaus Current Population Reports P60-204, issued June 2000. www.census.gov/prod/2000pubs/p60-204.pdf.

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Apndice A. Fuentes de la informacin, Cmputos y Notas Tcnicas.

Grfico 1. Tasa de ganancia, Proporcin de la ganancia y Relacin Valor Agregado y Capital en el Sector Privado. Fuentes: Los clculos en este artculo son para el agregado economa privada a menos que se indique lo contrario, porque la bsqueda de ganancia y por ende la dinmica resultante son distintos para el gobierno y los dueos privados. De ah que el valor agregado bruto de la economa privada sea todo el PBI menos el sector gubernamental y el valor agregado atribudo a los pagos imputados por los propietarios de viviendas a s mismos. La tabla de NIPA 1.3.5 muestra el PBI y Gobierno General, que removimos. Enterrado en el resto, sin embargo, se encuentra alquiler imputado de la vivienda en propiedad. Como su nombre lo indica, esto es algo que BEA inventa como si una persona viviendo en una vivienda de su propiedad pagara un alquiler a s mismo, y lo incluyen en el PBI. Esto se incluye en la lnea N 133 of Tabla 7.12 de NIPA. De ah que restemos la lnea 133, pero luego la lnea 134 que aparece como "insumos intermedios" a estos atribuidos auto-alquileres se convierten en bienes finales y as se deben aadir nuevamente. Tenga en cuenta que este trmino, la lnea 133 lnea 134, es grande - en aos muy recientes ms de un billn de dlares, ms de 1/15 del PIB. Finalmente, eliminamos un nmero ms pequeo pero no despreciable de lneas, sobre todo por la consistencia lgica. Uno puede ver en el cuadro de BEA "Valor agregado por la industria", en el que se encuentra en "producto bruto interno por cuenta de la industria" las tablas adicionales de valor agregado del gobierno, adems del "Gobierno General", que el cuadro 1.3. 5 deja enterrado en su categora "negocio" - "Empresas Pblicas". Algo menos de 200 mil millones de dlares recientemente, es muy aproximadamente 1/10 del tamao del de valor agregado "Gobierno General, pero 1/5 de las rentas imputadas que corregimos. El valor agregado neto de se deriva entonces de esto al deducir la tolerancia del consumo de capital (CCA), un trmino que se dise para corregir la depreciacin de los valores econmicos reales. Tablas de NIPA 6.13 y 6.22 dan las CCAs para el capital corporativo y no corporativo, respectivamente. Este resultado es lo que nos referimos como "producto" (Y). Lo que llamamos "salarios" (W) en nuestros clculos es la suma de la compensacin pagada a las personas empleadas ms una correccin para trabajadores por cuenta propia (SEP). Ya que se obtiene la ganancia restando los salarios de la produccin, si no hiciramos la correccin para los trabajadores autnomos entonces todo el valor agregado por ellos habra de ser considerados como ganancia. En cambio, tratamos parte de sus ingresos netos como salario por su trabajo en la misma proporcin que obtienen los trabajadores empleados y el resto como ganancias, a pesar de que, por supuesto, acumulan todos estos como una suma indiferenciada.

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La compensacin total a los trabajadores ocupados tanto a tiempo completo como a tiempo parcial (FTPT) viene dada por la Tabla 6.2 de NIPA. Para obtener la compensacin correspondiente atribuida para SEP asumimos, como la mejor aproximacin que se puede hacer con los datos disponibles y mucho mejor que no hacer ninguna correccin, que el salario promedio de un SEP es igual al salario promedio de un empleado de FTPT. Se obtiene el salario promedio de un empleado de FTPT dividiendo la compensacin total por el nmero de empleados FTPT, lo que viene dado enr la Tabla 6.4 de la NIPA. Entonces tenemos que obtener el nmero de SEP. La Tabla 6.5 de la NIPA ofrece el "equivalente a tiempo completo" (FTE), el nmero de trabajadores que se emplearan si todos ellos trabajaran una semana de trabajo estndar y el total de sus horas de trabajo fueran las mismas que las horas efectivamente trabajadas por todos los trabajadores FTPT. La Tabla 6.8 de NIPA da "las personas dedicadas a la produccin" (PEP), que se definen como la suma de FTE y SEP. Sustrayendo FTE de PEP da el nmero de SEP. Multiplicndolo por el salario promedio que acabamos de calcular da la cantidad de los ingresos totales de los trabajadores autnomos que consideramos salarios. Agregando esto a la compensacin real de las personas empleadas FTPT da el total de salarios (W) para todos los trabajadores por cuenta ajena y por cuenta propia . Los beneficios son lo que queda al capital una vez que paga los salarios, P = Y W. La participacin de los beneficios en la figura 1 es P / Y. El capital privado (K) est constituido por los activos fijos, menos la parte de los activos fijos que se atribuyen a los hogares (fundamentalmente para vivienda). Los activos fijos no residenciales privados estn dados por la tabla de activos fijos 4.1. de la Oficina de Anlisis Econmico. Sumamos los activos fijos residenciales privados de la Tabla 5.1 Activos Fijos, excluyendo la parte atribuida a los hogares. La tasa de ganancia en la figura 1 es P / K. La relacin produccin-capital (o su equivalente "valor agregado-capital") es Y / K. Nota tcnica 1. Sobre el trmino "salarios" utilizado aqu. Nuestra preocupacin es la remuneracin de los trabajadores por su trabajo, lo que queda mejor registrado por la suma de los salarios y beneficios. Mucha de la literatura, y con frecuencia incluso los trabajadores se refieren a esta suma como "salario", y vamos a adoptar ese uso comn aqu. Slo ocasionalmente se ve un grfico de los salarios reales, en s mismos menos importantes. Los salarios reales en s mismos se desinflaron fundamentalmente a partir de 1972, mientras que los salarios reales ms los beneficios siguieron aumentando hasta el ao 1978 (Figura 2) debido al aumento de los beneficios. Para una comparacin de ambos, ver Mishel et. al. (2009: 133). Figura 2. Salario Real por Hora y Productividad Real en el Sector Privado. Fuentes: Y y W como en la Figura 1. L se calcula como la suma de las horas trabajadas por trabajadores de tiempo completo y parcial (FTPT), ms una estimacin calculada de las horas trabajadas por los trabajadores autnomos (SEP), ya que no hay datos directos existentes de los ltimos. Para hacer este clculo se asume, como la mejor aproximacin que se puede hacer con los datos disponibles y como mucho mejor que

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hacer ninguna correccin, que el promedio de horas trabajadas por un SEP es el mismo que el promedio de horas trabajadas por un empleado FTPT. El promedio de horas de trabajo para un trabajador FTPT se calcula dividiendo el total de horas trabajadas por los empleados FTPT dadas por de la NIPA en la Tabla 6.9 por el nmero total de trabajadores FTPT que se indica en la Tabla de la NIPA 6.4. El nmero de trabajadores de SEP se calcula como se ha explicado para la figura 1. Las horas estimadas de trabajo por SEP es el producto de ese nmero de SEP por el promedio de horas de trabajo por persona recin calculado. Luego, sumando esto a las horas de los trabajadores FTPT da el total de L. Nota tcnica sobre la figura 2. Los salarios nominales W ajustado por el IPC para todos los asalariados urbanos y trabajadores administrativos provienen de la Oficina de Estadsticas Laborales (BLS) para ofrecer el salario real (RW), donde los valores anuales usados son promedios de los valores mensuales. El valor Agregado Neto Y se ajusta con el ndice para el sector empresarial en la Tabla 1.9.4 de la NIPA para dar el producto real (RY). El salario real por hora es RW / L y la productividad real es RY / L.

Nota tcnica 2. Distincin conceptual entre "ingresos" y "salarios". Los estudios sobre la desigualdad en la remuneracin por lo general utilizan el trmino "ingresos" en comparacin con el trmino "salarios" utilizado en la ltima seccin. Esto es porque la palabra "salario" puede sugerir una tarifa por hora ( lo que se puede eliminar haciendo referencia a "la masa salarial"), mientras que estos estudios sobre la desigualdad tienen que ver con la remuneracin total durante un cierto perodo de tiempo (por ejemplo un ao), haciendo caso omiso del nmero de horas trabajadas, ya que la preocupacin es sobre los recursos disponibles para vivir de una familia y para ello no importa si la falta de recursos proviene de la incapacidad para conseguir trabajo o de un salario bajo. Tambin por lo general son presentados para "hogares" en los que hay a menudo muchos trabajadores asalariados. La definicin de la Oficina del Censo de ingreso es el salario ms los beneficios, lo cual es por lo tanto igual que la definicin del trmino salario en la ltima seccin, pero nuevamente para una casa y sobre un cierto perodo de tiempo, independientemente de las horas trabajadas (por consiguiente "salarios totales"). Una de las varias ventajas de esta definicin es que los datos para ella estn fcilmente disponibles, y se utilizan amplia y consistentemente en el tiempo. Vamos a utilizar esta definicin. A veces, los autores incluyen "otros ingresos", de los cuales para los EE.UU. de hoy en da los ms importantes son las ganancias de capital: intereses, dividendos y ganancias de capital. Por ejemplo, ver Pikett y Sanez (2003), Mishel et al. col. (2007: 44, 62, 63) y Dumnil y Lvy (2011:. Captulo 3). Nota tcnica 3. Otras medidas comunes de desigualdad. Otras tres medidas comunes son la relacin entre los ingresos del 20% superior con el 20% inferior (o cualquier porcentaje superior contra cualquier porcentaje inferior), un grfico de los ingresos del 46

1% de a cima (que recientemente se ha vuelto ms popular dado que el 1% se ha tornado muy distributivo), y una presentacin de la distribucin del crecimiento del ingreso total de la sociedad entre los diferentes grupos de ingresos. Bivens (2011: 67) ofrece una representacin grfica particularmente clara de esta ltima para 1979 2007. Los grficos sobre la desigualdad de ingresos tambin difieren dependiendo de la definicin de ingreso, como se explica en la Nota Tcnica 2. Adems, el mismo concepto a veces es abordado mediante la presentacin de la desigualdad del consumo o el salario (sin beneficios) en vez de la desigualdad de ingresos. Nota Tcnica 4. Distincin conceptual entre "familias" y "hogares". Los datos para el coeficiente de Gini es para familias, mientras que para el crecimiento de los ingresos siguiente es para los hogares. La Oficina del Censo define: "Una familia se compone de dos o ms personas (uno de los cuales es el cabeza de familia) relacionadas por nacimiento, matrimonio o adopcin que residen en la misma vivienda. Un hogar se compone de todas las personas que ocupan una vivienda sin importar la relacin. Un hogar puede consistir en una persona que vive sola o mltiples individuos no emparentados o familias viviendo juntas. http://www.census.gov/hhes/www/income/about/faqs.html. Figura 3. Coeficiente de Gini para las familias. Fuente: Oficina del Censo de EE.UU., Tablas Histricas de Ingresos - Desigualdad del Ingresos, Tabla F.4 ("Relaciones de Gini para las familias, por raza y origen hispano del Jefe de Hogar"). Nota tcnica sobre la figura 3. Un cambio en la metodologa de recopilacin de datos hace que los datos previos 1993 y los posteriores a 1992 no puedan ser comparables en sentido estricto, y es la causa del salto de 1993 de la desigualdad que se observa en el grfico. Vase el informe de la Oficina del Censo de EE.UU. (Jones y Weinberg, 2000: 1). Por supuesto, esto no cambia la naturaleza cualitativa (o la mayora de los detalles cuantitativos) de la grfica. Figura 4. Crecimiento del ingreso familiar real, desde 1980 hasta 2006. Fuente: En el sitio de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) http://www.cbo.gov/publications/collections/taxdistribution.cfm seleccione la tabla Promedio de Ingresos de los hogares Antes de Impuestos. Note en relacin el grfico siguiente que utiliza este dlares constantes de 2006. Figura 5. Cambio en el Ingreso Real Familiar, 1947 - 1979 y 1980 - 2006. Fuente: Oficina del Censo de EE.UU., Tablas Histricas de Ingresos - Familias, Tabla F.2 ("Participacin en el ingreso total recibido por cada quinto y 5 por ciento superior de las familias") y en la Tabla F.7 ("Tipo de familia (todas las razas) por la mediana y la media de ingresos "). Ambos usan dlares constantes de 2009. La Tabla F.7 da el nmero de familias y los ingresos promedios todos los aos, y su producto es el total de ingresos

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de las familias. Tabla F.2 descompone este total por quintil. Tomando un quinto de esto se obtiene la media para cada quintil para corregir el cambio en el tamao de la poblacin, y luego calculamos el crecimiento de esas medias para cada quintil (en forma anloga a la Figura 4). La fuente de datos de la Figura 4 no se remonta a este perodo de tiempo previo, por lo que este diferente conjunto de datos es necesario. Adems, la bibliografa existente utiliza ambas fuentes, por lo que es conveniente disponer de estas dos diferentes presentaciones en este documento. Ntese la similitud cualitativa para el crecimiento en el perodo 1980 - 2006 con diferentes datos para el mismo concepto en este grfico y el ltimo, e incluso la muy cercana misma similitud cuantitativa para los tres quintiles intermedios. La diferencia surge de las diferentes fuentes de datos, y en un grado mucho menor, del ao base diferente para los datos reales. Figura 6. Crecimiento real del Ingreso Familiar - Desglose de quintil ms alto, desde 1980 hasta 2006. Fuente: En la tabla Promedio de Ingresos de Hogares Antes de Impuestos del CBO de referida para la Figura 4 se presenta el ingreso promedio para cada quintil y para el 10%, el 5% y el 1% superior. Para calcular los datos presentados en esta figura tambin es necesario el nmero de hogares en cada quintil y varias subdivisiones del quintil superior. Esto se encuentra en la tabla 3 del apndice del documento Datos Adicionales sobre las Fuentes de Ingresos de los Hogares de Altos Ingresos, 1979-2005, que se puede encontrar en el mismo sitio del CBO utilizado para acceder al Promedio de Ingresos de los hogares Antes de Impuestos. Entonces, por ejemplo, para obtener el ingreso promedio del 95-99% se resta el total de ingresos del 1% del total de ingresos del 5% superior, y se divide por el nmero de hogares en el rango 95-99%. Con otros que debieron ser calculados fueron hechos de manera anloga. Nota tcnica sobre la figura 6. Debido a la aglomeracin en los bordes de los rangos, el nmero de hogares en un "quintil" (tal como se utiliza para proporcionar los datos sobre los ingresos promedio de los quintiles) no son simplemente una quinta parte del nmero total de hogares, y la diferencia es muy significativa. Por ejemplo, en el ao 1980 utilizado en nuestros clculos, haba 82,631 hogares, y el mayor quintil tena 18,090 hogares y el ms pequeo tena 15.247. Para ser consistente con el ingreso promedio por quintil la informacin se debe utilizar con estos nmeros quintiles especficos. Tabla 1. La Concentracin de Riqueza e Ingresos en los Estados Unidos. Fuente: Tomado de Wolff (2007), que utiliz el "Estudio de las Finanzas del Consumidor", los datos se describen en la nota en este apndice para la figura 7. Figura 7. Cambio en la Riqueza Real, 1962 - 1983 y 1983 a 2007. Fuente: Aqu hemos utilizado los datos presentados por el Instituto de Poltica Econmica en la hoja de datos en el archivo de Excel en

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http://www.stateofworkingamerica.org/files/files/Figure%20C_ratio%20of1_median.xlsx para hacer nuestros clculos. La fuente original de estos datos es la Encuesta de Finanzas del Consumidor (SCF) realizado la Junta de Reserva Federal. Se puede encontrar en http://www.federalreserve.gov/pubs/oss/oss2/scfindex.html. Nota Tcnica para la figura 7. La SCF se realiz por primera vez en 1962 y luego en 1983. A partir de 1989 se ha llevado a cabo cada tres aos. Esta es la razn por que las fechas del perodo "pre-neoliberal aqu son 1962 - 1983 y se considera que el periodo neoliberal que comienza en 1983 para estos datos en lugar de nuestro habitual 1980. Comparando los datos de ingresos con la habitual divisin 1980, esto empuj la recada en la recesin de 1980/82 que es parte de la primera poca neoliberal en el perodo pre-neoliberal. Esto entonces da una disminucin de las tasas medias de crecimiento en el perodo pre-neoliberal y un aumento de las tasas en el perodo neoliberal, que hubiera sido ms significativa con la divisin establecida en 1980, pero no podemos hacerla con estos datos. De ah que el contraste que se muestra entre los dos perodos es subestimado en comparacin con el se vera si pudiramos hacer la habitual divisin con el ao 1980. Figura 8. Tasa de Ganancia y Tasas de Crecimiento de los Salarios Reales por Hora y de la Productividad Real en el Sector Privado. Fuentes: La tasa de ganancia P / K, W, Y y los salarios reales RW se construyen como se describe para la Figura 1, y L como se ha descrito para la Figura 2. La produccin pseudo real R * Y se construye como se describe en la nota tcnica adjunta. Los salarios reales por hora vienen dados por RW / L y la productividad del trabajo real aqu est dada por R * Y / L. Nota tcnica sobre la figura 8. El asunto con de las curvas de crecimiento de los salarios y de la productividad es mostrar que es mayor en trminos nominales, ya que sus niveles aparecen en la ecuacin 1. Dirigirnos a los salarios reales correctos nos permite ver que el crecimiento de los salarios reales se redujo junto a al prolongado descenso de la tasa de ganancia, e incluso en ocasiones fue realmente negativo. Para mantener la relacin entre las dos curvas igual que su relacin nominal (que es lo que determina su influencia combinada sobre los cambios en la proporcin de la ganancia), entonces deflactamos la produccin por el deflactor del salario, lo que da la pseudo real produccin R * Y. La curva de la productividad real por lo tanto no es aqu exactamente la productividad real. An cualitativamente muestra las tendencias (subidas y bajadas generales), y lo que para nosotros es ms importante permite ver el efecto correcto de la interaccin de ambos en la proporcin de la ganancia, esta es la razn por la que tenemos este grfico. Si trazamos ambos adecuadamente deflactados los efectos de los precios de los diferentes deflactores puede causar a veces que las curvas reviertan su relacin nominal adecuada. Figura 9. Salario Mnimo. Fuente: Datos de la pgina web del Instituto de Poltica 49

Econmica www.epi.org/publications/entry/tables_figures_data/, cuyo anlisis se basa en datos del Departamento de Trabajo. Tabla 2. Densidad Sindical. Fuente: Tomado de un informe preparado para el Congreso con una explicacin extensa, Mayer (2004). Nmeros casi idnticos (y datos de otros pases) tambin estn disponibles de la OCDE en su sitio Web en http://stats.oecd.org/Index.aspx?DataSetCode=UN_DEN, de all se tom el valor de 2010. Nota Tcnica 5. Estos nmeros son de la Oficina de Estadsticas Laborales de los EE.UU. en www.bls.gov/news.release/union2.nr0.htm. La metodologa es un poco diferente de la utilizada por la OCDE, por lo que da una la tasa de afiliacin sindical en 2010, un 11,9%. Esto se basa en informacin de pertenencia al sindicato de la Current Population Survey (CPS), que slo se remonta a 1973, razn por la cual hemos utilizado los datos de la OCDE para indicar los cambios pre-neoliberales. Los valores BLS de 1973 y una explicacin del procedimiento de clculo estn disponibles en www.unionstats.com/. Figura 10. Participacin de los Negocios Corporativos Financieros en Activos Netos NoResidenciales de Negocios Corporativos. Fuente: Bakir y Campbell (2010). Figura 11. Participacin de los Negocios Corporativos Financieros en Ganancias de Negocios Corporativos Antes de Impuestos Fuente: Bakir y Campbell (2010). Figura 12. Ahorros personales. Fuente: Flujo de Fondos Contables, Tabla F.100. Figura 13. Deuda bruta - desglose sectorial. Fuente: Flujo de fondos de cuentas Tabla L.1.

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