Micro y macro, la misma cara de la moneda

25 Agosto, 2010 - 20:11 Credito: Rodolfo Campuzano Meza*

Aun siendo economista siempre me ha sido incmodo el uso de los trminos macroeconoma y microeconoma. Se trata de conceptos abstractos cuya utilidad quizs sea ms apreciada en las aulas. Por ello, me da cierta comezn cuando escucho a algunos comentaristas en la radio hacer aseveraciones como la siguiente: En Estados Unidos los datos macroeconmicos son malos, pero la microeconoma est bien". La divisin entre estas dos reas es puramente conceptual: la microeconoma es la parte de la ciencia econmica que se encarga de estudiar las decisiones de los componentes individuales de una economa (empresas y familias) y el impacto de stos en la oferta, demanda y precios de bienes y servicios. La macroeconoma por su parte es aquella que estudia la suma agregada de los fenmenos generados por tales decisiones en una regin o pas. Es decir, ambas tienen una relacin directa. Lo que pasa en una es resultado de la otra y viceversa. No obstante, para mucha gente, esta divisin consiste en una separacin como de catlogo entre distintas variables: la inflacin es una variable macro porque refleja un comportamiento agregado, mientras que el gasto de inversin de una empresa es una variable micro porque atae precisamente a dicha entidad. Tal entendimiento es incorrecto. Si usted es uno de los 8 millones de desempleados en EU, o parte de los otros tantos que han perdido su casa; si su empresa es de las miles que cayeron en bancarrota, no puede decir que su economa (micro) est bien. La separacin que hacen algunos en juicios como el descrito en el primer prrafo confunde en lugar de aclarar. No es vlido sustentar algn argumento optimista o pesimista estableciendo que lo micro est bien pero lo macro mal. Tal divisin en la realidad no existe. Curiosamente al da siguiente de escuchar la frase en mencin, o a otro comentarista afirmar que en Mxico, la situacin macroeconmica est muy bien pero a nivel micro est mal!, justo al revs que en EU, nuestro principal socio comercial y el nico motor visible de crecimiento de la economa mexicana en los aos recientes. Para alguien que no es estudiado en temas de economa, y que debe tomar decisiones de inversin, es ms sensato hacer un razonamiento lgico y alejarse de esos conceptos. Una buena idea se puede tener si se responden preguntas como: Qu es lo que pasa? Qu reacciones puede haber entre los distintos agentes ante lo que pasa? y Adnde apuntan dichas reacciones? Vindolo as, la explicacin se hace ms simple. Las economas en el mundo desarrollado cayeron en una crisis por un exceso de endeudamiento. Los gobiernos evitaron una catstrofe absorbiendo dicho endeudamiento privado y creando grandes distorsiones. Despus de un repunte inicial, tales distorsiones se han agotado y los agentes (micro) deben ajustar sus finanzas, salir de deudas y recuperar su empleo para poder consumir o invertir como lo hacan. Mientras eso pasa, los individuos y las empresas no van a gastar y el gobierno

ya no puede estar sobreendeudado. Entonces, el crecimiento que viene (macro) ser pobre por el largo tiempo que tome este proceso de purga. Conclusin: las cosas estn mal bajo cualquier ptica. Al da de hoy no hay sustento para rendimientos importantes en las bolsas, las empresas crecern poco. Asimismo, la distorsin de las tasas en niveles bajos perdurar mucho tiempo, as que no podemos esperar grandes ganancias en nuestras inversiones. As de fcil. *Rodolfo Campuzano Meza es director de Anlisis de Invex.