บริษทั L จำำกัด กำำลังพิจำรณำโครงกำรผลิตสินค้ำชนิดหนึ่งออกสู่ตลำด โดยที่บริษัทต้องลงทุนซื้อเครื่องจักรใน

รำคำ 680,000 บำท ค่ำขนส่งเครื่องจักร 10,000 บำท ค่ำติดตั้งเครือ่ งจักร 10,000 บำท เครือ่ งจักรมีอำยุ
กำรใช้งำน 5 ปี มีมูลค่ำซำก 100,000 บำท ในกำรผลิตสินค้ำจะมีค่ำใช้จ่ำยในกำรดำำเนินงำน (ไม่รวมค่ำเสื่อม
รำคำ) ปีละ 300,000 บำท บริษัทต้องลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิเพิ่มขึ้นอีกในตอนเริ่มต้นโครงกำรเป็น
เงิน 90,000 บำท และจะได้รับเงินจำำนวนนี้กลับคืนมำเมื่อสิ้นสุดโครงกำรในปลำยปีที่ 5 บริษัทคำดว่ำสำมำรถ
ผลิตสินค้ำออกขำยได้ปีละ 640,000 บำท ค่ำเสื่อมรำคำเครื่องจักรคิดตำมวิธีเส้นตรง และบริษัทต้องเสียภำษี
เงินได้ในอัตรำ 30 %
บริษทั ควรจะดำำเนินกำรตำมโครงกำรนี้หรือไม่ ให้พิจำรณำโดยใช้ วิธี
(1) Payback Period : (ระยะเวลำคืนทุนไม่เกิน 3 ปี)
(2) Discounted Payback Period (ระยะเวลำคืนทุนไม่เกิน 3 ปี อัตรำผลตอบแทนที่ต้องกำร
12 %)
(3) Net Present Value (NPV) : (อัตรำผลตอบแทนที่ต้องกำร 12 %)
(4) Internal Rate of Return (IRR) : (อัตรำผลตอบแทนที่ต้องกำร 12 %)
(5) Modified Internal Rate of Return (MIRR) : (อัตรำผลตอบแทนที่ต้องกำร 12 %)

เฉลย Chapter 11: ข้อ 2

I กระแสเงินสดจ่ำยลงทุนสุทธิ:
เครื่องจักร (680,000) บำท
ค่ำขนส่ง (10,000)
ค่ำติดตั้ง (10,000)
NWC ทีเ่ พิ่มขึ้น (90,000)
รวม (790,000)
II กระแสเงินสดจำกกำรดำำเนินงำนตลอดอำยุโครงกำร
ปีที่ 1-4 ปีละ . ปีที่ 5 .
รำยได้ 640,000 640,000
ค่ำใช้จ่ำย 300,000 300,000
ค่ำเสือ่ มรำคำ 120,000 120,000
กำำไรจำกกำรดำำเนินงำน 220,000 220,000
หัก ภำษีเงินได้ 30% 66,000 66,000
กำำไรสุทธิ 154,000 154,000
บวก ค่ำเสือ่ มรำคำ 120,000 120,000
กระแสเงินสดจำกกำรดำำเนินงำน 274,000 274,000

III กระแสเงินสดของปีสดุ ท้ำย(ปีที่ 5) :

มูลค่ำซำก 100,000
NWC ทีไ่ ด้รบ
ั กลับคืนมำ 90,000
 รวมกระแสเงินสดของปีที่ 5 464,000

IV กระแสเงินสดสุทธิของโครงกำร :
. 0 1 2 3 4 5 .
-790,000 274,000 274,000 274,000 274,000 464,000

V ผลกำรวิเครำะห์โครงกำร :
1. PAYBACK PERIOD = 2 + 242,000/274,000 = 2.88 ปี
(ยอมรับโครงกำรเพรำะไม่เกิน 3 ปี)
2. DISCOUNTED PAYBACK PERIOD
= 3 + 131,898 / 174,132
= 3.76 ปี
(ไม่ยอมรับโครงกำรเพรำะเกิน 3 ปี)

. 0 1 2 3 4 5 .
-790,000 274,000 274,000 274,000 274,000 464,000

PRESENT VALUE AT 12 %

-790,000 244,643 218,431 195,028 174,132 263,286

V ผลกำรวิเครำะห์โครงกำร (ต่อ) :
3. NPV12% = 305,519.78 บำท
(ยอมรับโครงกำรเพรำะ NPV มีค่ำเป็นบวก)
4. IRR = 25.52%
( ยอมรับโครงกำรเพรำะ IRR มีค่ำมำกกว่ำ 12%)
5. MIRR = 19.57%
(ยอมรับโครงกำรเพรำะ MIRR มีค่ำมำกกว่ำ 12%)

กำรคำำนวณค่ำเสื่อมรำคำตำมวิธีเส้นตรง
ค่ำเสือ่ มรำคำ = (รำคำทุน – มูลค่ำซำก) / อำยุกำรใช้งำน
= (700,000 – 100,000) / 5
= 120,000 บำท ต่อปี
NPV
NPV = 274,000(PVIFA 12%,4) + 464,000(PVIF12%,5) – 790,000
= 274,000(3.0373) + 464,000(0.5674) – 790,000
= 832,220 + 263,274 – 790,000
= 1,095,494 – 790,000
= 305,494 บำท
ยอมรับโครงกำรเพรำะ NPV มีค่ำเป็นบวก
(หมำยเหตุ : ค่ำ NPV คลำดเคลื่อนจำกกำรใช้เครื่องคิดเลขทำงกำรเงิน
เพรำะใช้ตัวเลขจำกตำรำง Present Value ซึ่งมีกำรปัดเศษ)
MIRR
0 k=12% 1 2 3 4 5 .
-790,000 274,000 274,000 274,000 274,000 464,000
306,880
343,706
384,950
431,144
790,000 1,930,680

0 = NPV