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ndice
Apresentao Principais condicionantes das trajetrias de preos Projees e cenrios para a oferta e a demanda Petrleo e etanol: variveis que afetam o comportamento no mundo Brasil: rumo ao alinhamento internacional Olhando frente: o que muda at 2020 Viso de futuro: o que esperar aps 2020 Desafios e oportunidades 01 04 20 26 32 42 44 47
Apresentao
A srie Brasil Sustentvel prope um novo desafio ao gerar mais um estudo de suma relevncia sobre o mercado energtico. Certos da correlao de foras que se desenhou globalmente em torno das descobertas e produo de petrleo, gs e etanol, a stima edio da srie, Brasil Sustentvel Perspectivas dos mercados de petrleo, etanol e gs, traz uma anlise aprofundada e projees densas sobre a formao de preos, demanda, oferta, crescimento e impacto da indstria de combustveis na economia mundial at o ano de 2020. Aps percorrer temas complexos nos seis estudos anteriores com anlises e perspectivas sobre os setores habitacional, energtico, de consumo, industrial e agroindustrial, alm de um especial sobre a Copa do Mundo 2014 , a Ernst & Young Terco se une mais uma vez FGV Projetos para uma nova reflexo: mergulhar no entendimento de uma indstria geradora de grandes riquezas aos pases detentores das maiores reservas, produo, tecnologia e poltica estratgica ao seu desenvolvimento. E o momento no poderia ser melhor. Ao anunciar ao mundo as novas descobertas de megarreservas de petrleo em guas ultraprofundas na camada do pr-sal, o Brasil mudou de posio no ranking dos grandes players globais. Tendo isso em mente, a meta deste trabalho foi ir alm de projetar qual o cenrio que o final desta dcada nos reserva. Sempre considerando riscos, adversidades, polticas, desafios e oportunidades impostas nesse setor. Tamanha imerso nos trouxe, alm de profundo conhecimento sobre essa indstria, algumas surpresas em relao ao real efeito que as descobertas do pr-sal traro sobre o conjunto da economia do Pas. Ou sobre quo atrasados (ou no) estamos em relao prtica e ao investimento na ampliao da produo e comercializao do etanol. Para sistematizar a anlise e realizao de projees, a equipe tcnica da FGV Projetos tendo como coordenador Fernando Blumenschein desenvolveu o Modelo Integrado de Projees Energticas (Mipe), que consiste em um framework conceitual, tcnico e computacional aplicvel a diversas
situaes, escopos e mercados. Por meio desse modelo, foi possvel integrar e sistematizar as informaes reunidas, simular trajetrias e gerar intervalos plausveis para os preos dos energticos analisados, alm de incluir um panorama do que se acredita ser relevante para os mercados de energia no perodo ps-2020. Como o pr-sal se mostrou o grande evento novo para o Brasil, resolvemos dar ao tema especial espao e consideraes. O ltimo captulo do estudo traz, em tpicos, anlises sobre pontos crticos e de ateno para que as novas descobertas se transformem em reais oportunidades ao Pas, e no na temida doena holandesa um conceito econmico que tenta explicar como a explorao de recursos naturais poderia ser responsvel pela desindustrializao de uma nao, devido valorizao cambial e ao declnio do setor manufatureiro. Para tanto, pontuamos:
Temos a tecnologia que precisamos aplicar? Os meandros da questo tributria embutida na indstria do pr-sal. capital humano ser o grande desafio.
internacionais de petrleo e etanol, e nos mercados brasileiros de gasolina e etanol hidratado, de forma a identificar e modelar com maior profundidade os pontos de contato e efeitos cruzados entre mercados. Finalmente, outra meta deste trabalho foi identificar alguns dos principais drivers ou condicionantes das trajetrias futuras de preos dos energticos em questo e modelar as estruturas causais de acordo com as quais os cenrios prospectados para tais drivers se refletem nas projees de preos. Esses drivers perpassam por aspectos tcnicos (ampliao da oferta fsica), mercadolgicos (medidas de eficincia e substituio energtica), econmicos (potencial de crescimento e cenrio cambial) e poltico-institucionais (polticas energticas nos EUA e Brasil). Em um contexto de incerteza, pudemos ainda identificar os drivers cuja variabilidade ter mais impacto para cada um dos mercados analisados. A ambio final deste estudo , antes de mais nada, servir de apoio bsico para o entendimento, a reflexo e a tomada de deciso para empresas e governos que queiram atuar com seriedade nesses mercados.
Um dos objetivos deste estudo foi compreender no somente as dinmicas de preos mundiais, como tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e a demanda global por energticos. Assim, selecionamos dois mercados nacionais, mas cujas dinmicas no poderiam ser mais diferentes entre si: os EUA, uma economia relativamente aberta, onde os preos ao consumidor seguem as trajetrias dos mercados internacionais de commodities; e o Brasil, no qual os preos dos combustveis seguem uma lgica determinada mais por polticas internas do que pela conjuntura internacional. A outra inteno foi iluminar as interaes entre os mercados de diferentes energticos, tendo em vista efeitos de substituio e complementaridade. Assim, optamos por focar nos mercados
marco regulatrio. O que j foi feito e o que precisa mudar. Quais aspectos da infraestrutura devero ser resolvidos.
Um dos objetivos foi compreender as dinmicas de preos, e tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e a demanda global por energticos
A intensidade energtica vem se reduzindo em razo de melhorias na eficincia da energia, substituio de combustveis e mudanas em indstrias intensivas
os subsdios ficam caracterizados como apoio s condies locais de produo e barreira adicional ao etanol importado. 4 Medidas de eficincia e substituio energtica: A intensidade energtica vem se reduzindo em razo de melhorias na eficincia da energia, substituio de combustveis e mudanas em indstrias intensivas. A necessidade de ganhos de eficincia energtica conjuga-se com os objetivos de segurana energtica e de reduo das emisses, gerando incentivos para a substituio de fontes de energia. 5 Potencial de crescimento macroeconmico: A evoluo da demanda por energticos fortemente atrelada ao crescimento macroeconmico. Ou seja, quanto maior esse crescimento, mais energia demandada pelas empresas para viabilizar uma maior produo de bens e servios. O crescimento econmico tambm se traduz em maior renda para as famlias, viabilizando um maior consumo de combustveis, eletricidade e outros usos de energia.
6 cenrio cambial: A manuteno do dlar como moeda franca do comrcio internacional vem se mostrando crescentemente frgil, em funo da deteriorao dos fatores que garantiram a ascenso e manuteno da moeda ao status de reserva de valor ao longo do sculo XX. Acredita-se que a perda de valor do dlar responda por uma frao dos aumentos de preos de commodities no mercado internacional, incluindo-se a o petrleo. 7 Poltica de preos da Petrobras: A Petrobras tem praticado uma poltica de estabilizao real dos preos internos dos derivados de petrleo, no repassando variaes consideradas transientes e reduzindo efetivamente a exposio da economia nacional a choques nos preos internacionais do petrleo. Esta seo busca contextualizar cada um dos drivers em termos de relevncia e apresenta as premissas e cenrios adotados em relao trajetria futura de cada um. Confira a seguir uma anlise detalhada de cada um desses fatores.
Opep
No-Opep
34 33
24
1990
2000
2009
Opep
No-Opep
1.029,4
1980
1990
2000
2009
Fontes de mercado hoje estimam ser necessrio um adicional de produo de 9 bilhes de barris/ano para atender expanso de demanda at 00
A oferta potencial de petrleo tambm tem aumentado por crescimento de reservas, seja por uma reviso do mtodo utilizado em estimativas anteriores, seja por se haverem subestimado os recursos iniciais existentes na jazida. Com o aperfeioamento dos mtodos de avaliao, essas duas formas de crescimento das reservas no devem ser to substanciais no futuro. A terceira forma de crescimento das reservas por meio do avano tecnolgico no processo de recuperao do petrleo existente, hoje limitado a cerca de 35% do volume presente nos campos. Fontes de mercado hoje estimam ser necessrio um adicional de produo de 9 bilhes de barris/ano para atender expanso de demanda at 2020. Para esses fins, a composio da oferta futura haver de incorporar tambm o petrleo no convencional (recuperao ampliada, areias petrolferas, petrleo extrapesado, gas-to-liquids GTL e coal-to-liquids CTL) converso de gs natural em combustveis lquidos (GTL, na sigla em ingls), e converso de carvo em combustveis lquidos (CTL). Tambm passaro a ser crescentemente relevantes a produo na camada pr-sal do Brasil e a ampliao da produo do Iraque.
A qualidade do petrleo, principalmente sua densidade e teor de enxofre, condiciona a oferta futura de petrleo e a estrutura de refino que dever atender demanda de combustveis lquidos. O consumo de derivados mdios (como diesel) e leves (como gasolina) tem aumentado recentemente, enquanto se reduz o consumo de derivados pesados (como leo combustvel). No entanto, o crescimento futuro da demanda tende a ser atendido, gradualmente, por volumes crescentes de petrleo pesado (como as areias petrolferas do Canad e o petrleo extrapesado da Venezuela, alm de campos
Quadro 2
de petrleo pesado em pases do Oriente Mdio), tornando necessrio o aumento da capacidade de converso nas refinarias, condio tcnica para ampliar a oferta de derivados leves, com maior valorizao no mercado. Uma caracterstica comum a todas as novas fontes de petrleo na prxima dcada ser o seu elevado custo de produo. praticamente consenso que todo o petrleo barato j foi encontrado, e que tecnologias de incorporao e recuperao de reservas continuaro sendo custosas.
29%
28%
25%
26%
25%
24%
Mdio
56%
56%
58%
57%
59%
58%
Pesado
13%
1998
13%
2000
14%
2005
14%
2007
13%
2008
14%
2009
Bacia do Amazonas
Bacia de Sergipe-Alagoas
Bacia de Camumu-Almada
33 bi
Petrobras
Bacia de Campos
30 bi
BG
Bacia do Paran
Bacia de Santos
PR-SAL
14 bi
Repsol YPF
*Investimento referente ao perodo de 00 - 0.
crescente produtividade (tanto na fase agrcola quanto na fase industrial) e pelo substancial mercado interno. Entre 1975 e 2006, a rea cultivada com canade-acar tem crescido 4,3% ao ano, sendo atualmente de cerca de 7 milhes de hectares. No perodo, o crescimento na produtividade agrcola tem sido de 1,49% ao ano e o da produtividade industrial, de 3,77% ao ano. Nos Estados Unidos, o etanol produzido a partir do milho utilizando 20% da produo de milho e podendo passar a 30% nos prximos anos , cujo cultivo ocupa
uma rea colhida de 28 milhes de hectares. No perodo de 1975 a 2006, o crescimento da produtividade foi de 2,7% ao ano. A possibilidade de escolher entre dois subprodutos (etanol ou acar) permite ao produtor brasileiro desenvolver a melhor estratgia em funo dos preos esperados do acar e do etanol no mercado internacional e no mercado local. Usinas mistas (85% do total) tm a flexibilidade para produzir etanol ou acar, definindo sua escolha em funo do custo de oportunidade entre as duas alternativas. Vale lembrar que, como o Brasil
Exportaes
1,77
At 00, a produo de biocombustveis por meio de processos de segunda e terceira geraes deve se tornar comercialmente vivel, trazendo ganhos energticos
o principal exportador de acar, seus custos de produo determinam os preos e o padro da concorrncia no mercado internacional. No fim da presente dcada, a produo de etanol e outros biocombustveis por meio de processos de segunda e terceira gerao deve se tornar comercialmente vivel. Tais tecnologias trazem substanciais ganhos de produtividade em relao aos mtodos atualmente adotados, que envolvem a fermentao de acares extrados de plantas alimentcias. Assim, esperam-se ganhos substanciais no que se refere ao retorno energtico, quantidade de biomassa necessria como matria-prima e necessidade de insumos de origem fssil, como fertilizantes. Acredita-se que tais processos reduziro substancialmente a pegada de carbono da produo de biocombustveis em relao ao seu nvel atual. Os principais processos de segunda gerao envolvem a produo de etanol a partir de celulose e lignina,
elementos estruturais presentes em todas as espcies vegetais disponveis, incluindo algumas com alta produtividade agrcola, como o paino. Estima-se que o potencial produtivo do etanol de celulose dos EUA corresponda a 11 milhes de barris de petrleo equivalentes (boe) por dia, o equivalente a cerca de 60% do consumo atual de petrleo daquele pas. No entanto, apesar dos incentivos substanciais, os investimentos no esto seguindo o ritmo previsto pelos planos e mandatos fixados pelo Energy Independence Security Act de 2007. Embora os mandatos sejam direcionadores dos investimentos e promovam o financiamento por garantir a venda do produto, com a crise de 2008, os fundos disponveis para energia limpa foram orientados para projetos de energia elica e solar, que dispunham de maior apoio por parte do governo dos EUA. Esse atraso levou a EPA (Agncia de Proteo Ambiental do governo dos Estados Unidos) a reduzir o
volume do mandato estabelecido para 2010 e 2011 para 1,72 e 1,74 milho de litros de etanol de celulose. O cronograma original fixa, para 2022, o mandato de 4,3 bilhes de litros de etanol de celulose. Mandatos envolvendo a oferta de etanol de celulose exigem que as empresas distribuidoras misturem volumes determinados do produto gasolina. Uma penalidade incide sobre as empresas de petrleo caso a oferta de etanol de celulose no atenda ao volume previsto no mandato, levando-as a financiar a construo de plantas de etanol de celulose. Os EUA atualmente lideram a pesquisa e desenvolvimento comercial de tais processos, mas, medida que a produo em larga escala se mostrar comercialmente vivel, o etanol de segunda gerao tem o potencial de se tornar um dos principais componentes da matriz energtica em nvel mundial, sendo objeto de investimento nos grandes pases produtores de etanol, como Brasil, China e ndia.
etanol importado ser necessrio para atender demanda futura, muitos acreditam que a tendncia durante a prxima dcada envolver a gradual reduo dos subsdios. De modo abrangente, a poltica comercial da Unio Europeia restringe a importao de biocombustveis com uma tarifa de proteo ao etanol de 45% ad valorem (conforme o valor). Ao mesmo tempo, em 2008, por falta de matria-prima, utilizou-se apenas 44% da capacidade de produo de etanol da Unio Europeia (de 5 milhes de toneladas). Isenes a impostos especiais de consumo, estimados em cerca de 2,8 bi em 2008, contemplam o etanol produzido em vrios pases-membros. Alm disso, a Unio Europeia concede subsdios a investimentos em capacidade de produo que incluem tecnologias para a fabricao de etanol de segunda gerao. Entretanto, a produo na regio incipiente em comparao com os grandes produtores, nos quais a sua poltica de subsdios tem relativamente menor impacto no mercado internacional.
Entre 90 e 00, ocorreu uma reduo de 3%, ou ,35% ao ano, no consumo global de energia, equivalente ao consumo atual somado dos Estados Unidos e da Unio Europeia
somado dos Estados Unidos e da Unio Europeia. Essa reduo diferenciada em cada pas em funo da estrutura econmica, da aplicao de medidas de eficincia energtica, bem como de diversos fatores exgenos que incluem desde o modelo de urbanizao (distncia entre moradia e trabalho) e clima (necessidade ou no de climatizao) at estrutura de produo (existncia ou no de empresas intensivas em energia). Estima-se que diferenas na estrutura de produo respondam por quase 50% da variao de intensidade energtica industrial entre pases.
O preo dos combustveis e a tributao tm efeito negativo sobre a intensidade energtica. Isso explica a intensidade mais elevada nos Estados Unidos, bem como em pases que subsidiam os combustveis e em pases produtores de petrleo. Tambm explica a menor intensidade demandada por economias com elevada tributao do consumo, como na Unio Europeia.
Nos EUA, as metas governamentais, que vinham sendo implementadas pelo padro Cafe (Corporate Average Fuel Economy) a uma taxa de crescimento de 2,2% ao ano, esto sendo intensificadas para que haja alinhamento com a meta da Califrnia de reduo, em 2025, das emisses a 40%-50% do nvel de 2016. Para isso, ser necessrio promover ganhos de eficincia de 3% a 6% ao ano no perodo 2016-2025. Ademais, prev-se uma intensificao das No setor de transportes, a vendas de veculos E85 (85% de necessidade de ganhos de eficincia etanol e 15% de gasolina), de forma energtica conjuga-se com os a atender s metas mandatrias de objetivos de segurana energtica consumo de etanol. Foram concedidos e de reduo das emisses, gerando crditos federais a fabricantes incentivos substanciais no somente que produzissem automveis capazes adoo de medidas de eficincia de funcionar com combustveis e tecnologias de reduo do consumo, alternativos. como tambm substituio de fontes de energia. Dentre estas, Na Unio Europeia, as metas as principais so o carro eltrico de consumo de etanol no so hbrido de tomada (PHEV), o etanol mandatrias, uma vez que no h e o biodiesel. competncia para definir parcelas
de mercado aos pases-membros, apesar de uma diretiva de 2003 estabelecer uma parcela de 5,75% do mercado aos biocombustveis em 2010. Recentemente, no entanto, pases como a Frana, Alemanha, ustria e Holanda fixaram metas mandatrias. importante tambm considerar a intensidade energtica do setor industrial. Nos pases da OCDE, entre 1990 e 2006, esse indicador sofreu uma reduo de 32%, ou 2,3% ao ano, em decorrncia principalmente de medidas de eficincia energtica. No entanto, essa reduo no foi uniforme. No Japo o pas de maior reduo, a eficincia um tema de segurana energtica, e medidas contnuas tm sido aplicadas para desvincular o consumo de energia do crescimento econmico. No perodo 1973-2007, enquanto o PIB do pas duplicou, o consumo do setor industrial ficou constante.
Para o final desta dcada, adotaram-se premissas de maior incerteza e menor crescimento mdio, em funo de limites fsicos e financeiros expanso global
foi especialmente turbulento. A trajetria de crescimento delineada em anos anteriores, at ento considerada por muitos inabalvel e destinada a se perpetuar, foi abruptamente interrompida por uma das maiores crises financeiras da histria, que exps a vulnerabilidade do sistema financeiro mundial. Talvez o mais notvel sobre a crise de 2008 tenha sido quo poucas mudanas ela acarretou. Seja por divergncias tcnicas em relao sua causa e extenso, por difuso da responsabilidade ou devido profuso de incentivos perversos e posturas equivocadas, a crise tem sido encarada de modo geral como uma ocorrncia transiente. Diversos indivduos e empresas que tiveram participaes culposas no desenrolar dos eventos no foram devidamente responsabilizados, o grosso dos custos da recuperao econmica tem sido transferido direta ou indiretamente para os contribuintes, e pouqussimas reformas efetivas ao sistema tm sido adotadas
ou mesmo discutidas nos fruns adequados. Este estudo no tem como objetivo modelar ou analisar em detalhe as trajetrias macroeconmicas para o futuro. Assim, optamos por basear nossas anlises nos cenrios prospectados pelo Fundo Monetrio Internacional em seu World Economic Outlook. Esta publicao reflete a premissa de que os anos at 2015 sero marcados pela retomada do crescimento econmico, retornando gradualmente ao seu patamar prcrise. Considerou-se que tal trajetria representa o potencial de crescimento, ou seja, a tendncia mais provvel na ausncia de choques continuados, sejam estes de carter cambial, geopoltico ou mesmo de disponibilidade energtica. Para o final desta dcada, adotaram-se premissas de maior incerteza e menor crescimento mdio, em funo dos evidentes limites fsicos e financeiros expanso continuada do mundo em desenvolvimento no ritmo atual.
1- Os efeitos que ocorrero caso tal demanda no possa ser integralmente atendida, e seus reflexos sobre a atividade econmica possvel, so abordados na seo seguinte.
Quadro 6
Cenrio cambial
Um aspecto relacionado, mas distinto, da trajetria de crescimento macroeconmico o cenrio cambial. Globalmente, a manuteno do dlar como moeda franca do comrcio internacional vem se mostrando crescentemente frgil, em funo da deteriorao dos fatores que garantiram a ascenso e manuteno dessa moeda ao status de reserva de valor ao longo do sculo XX. Talvez a principal questo envolva os nveis histricos de endividamento pblico e privado da economia americana, acoplados a uma expanso sistemtica da base monetria (moeda fiduciria e crdito) cujos reflexos sobre os ndices de inflao, de acordo com certos pesquisadores, tm sido sistematicamente mascarados. Acredita-se que a perda de valor do dlar responda por uma frao substancial dos aumentos de preos de commodities no mercado internacional, incluindo o petrleo. Neste estudo, os preos esto denominados em valores constantes
de 2010, sendo possvel abstrair da anlise os efeitos inflacionrios. Entretanto, a evoluo do mercado brasileiro de combustveis prejudicada no comportamento do real vis--vis a moeda americana, que deve ser considerada como um driver parte, possuidor de particular relevncia nesse mercado. Embora a perda de valor do dlar no mbito mundial, junto da evoluo da economia brasileira, tenha se refletido em uma tendncia geral de valorizao do real desde o pico histrico de 2002 (interrompida esporadicamente por choques de confiana tais como, ironicamente, a prpria crise financeira, originada nos EUA), a estrutura de demanda pela moeda brasileira ainda tem fragilidades e excessivamente exposta a incertezas e a especulaes. Ademais, h correntes segundo as quais o presente patamar de valor do real incompatvel com o nvel de exportaes desejvel para um crescimento econmico robusto a longo prazo, sendo necessrio um ajuste cambial. Desta forma, o cenrio que se apresenta para a prxima dcada de incerteza e potencial volatilidade.
Taxa de cmbio
R$ / US$ - Comercial Compra - Mdia
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Out/02
3,8051
1,6672
0,8451
Jan/95
Fev/11
Nos EUA, o preo da gasolina segue trajetria aproximadamente paralela dos preos internacionais, elevando-se em perodos de crise. J no Brasil, o preo permanece estvel
Essa poltica se evidencia em momentos de elevao rpida dos preos, como ocorreu em diversos momentos da dcada passada. possvel observar que o preo da gasolina nos Estados Unidos pas que no pratica o controle de preo segue trajetria aproximadamente paralela dos preos internacionais da matria-prima, elevando-se em perodos de crise, enquanto o preo observado no Brasil permanece relativamente estvel. O nvel de descolamento dos preos internos dos derivados do petrleo tem implicaes significativas sobre os mercados energticos nacionais, de forma que a trajetria futura dos
preos do petrleo e derivados para o mercado brasileiro depende criticamente das premissas adotadas sobre o comportamento da Petrobras. Este comportamento desvinculado dos preos internacionais (em funo da viabilidade poltica e financeira de continuar assumindo esses custos), mas tambm influenciado por outras consideraes, como o papel da estabilizao de preos no esquema mais amplo das polticas econmicas do governo. Considerou-se, neste levantamento, a possibilidade de que, durante a presente dcada, a Petrobras realize uma transio rumo a um regime de preos mais compatvel com a realidade internacional. Em tal regime, a Petrobras efetivamente passaria a agir como um price-taker em um mercado competitivo, estipulando um mark-up necessrio para cobrir custos tributrios, margens de transporte e comrcio e ajustando os preos internos de acordo com as variaes nas cotaes internacionais. Dentro das anlises e simulaes realizadas, o ano no qual tal transio de regimes se iniciar foi identificado como sendo o parmetro mais relevante.
250
200
176,8
157,3
88,1
83,2
Jul/01
Jan/05
Jan/10
Jan/11
ndices de preos normalizados; preos no Brasil e nos EUA em julho de 2001 = 100.
Cenrios assumidos
Cenrio
A
Cenrio extremo: com variveis abaixo da taxa histrica.
Cenrio
Mundo: Mesmo com fontes novas (ps-2016), incorporao insuciente para atender demanda projetada. Brasil: Incorporao do pr-sal aqum do previsto.
B
Cenrio baseline: com variveis semelhantes taxa histrica.
Mundo: A partir de 2016, incorporao passa a atender demanda projetada. Brasil: Incorporao do pr-sal conforme previsto.
Cenrio
Mundo: para recompor capacidade ociosa. Brasil: Incorporao do pr-sal ligeiramente alm do previsto.
Incorporao acelerada do etanol de segunda gerao; ampliao 20% a 50% superior projetada no cenrio B.
Sem redues.
O estudo designou as possveis trajetrias para cada driver, caracterizadas por meio de trs cenrios: um baseline e dois extremos (referidos aqui como A, B e C). Cada driver considerado como um grupo de variveis independentes das demais, de forma que a plausibilidade dos cenrios deve ser considerada de forma isolada para cada driver. Vale notar ainda que os cenrios A e C representam
9
e substituio energtica
Cenrio cambial
Carros eltricos at 2020: 4 milhes (3 mi nos EUA). Etanol alcana: 3% do consumo de combustveis no mundo (4% nos EUA, 25% no Brasil). Abaixo da taxa histrica.
Estagnao ou crescimento de at 1% ao ano no mundo e nos EUA; crescimento no Brasil em torno de 3% ou 3,5% ao ano.
Carros eltricos at 2020: 5,1 milhes (3,7 mi nos EUA). Etanol alcana: 3,5% do consumo de combustveis no mundo (4,5% nos EUA, 30% no Brasil). : Iguais taxa histrica.
Recuperao ps-crise (FMI) Crescimento mdio de 3% ao ano de 2016 a 2020 no mundo, e de 2% nos EUA; no Brasil, alta de 4% ao ano.
Carros eltricos at 2020: 8 milhes (6 mi nos EUA). Etanol alcana: 4% do consumo de combustveis no mundo (5% nos EUA, 35% no Brasil). Acima da taxa histrica.
Crescimento acelerado de 5% ao ano no mundo e de 3% a 3,5% nos EUA. Brasil deve ter alta anual entre 4% e 5%.
os extremos de uma gama de diversas possibilidades, elaborados de forma a ser consistentes com as projees quantitativas e qualitativas reunidas acima. Este estudo no pretende produzir afirmaes categricas em relao aos valores mximos e mnimos que qualquer indicador ou varivel possa alcanar nos anos futuros.
(Modelo Integrado de Projees Energticas), por meio do qual foi possvel realizar projees e obter cenrios consistentes, trajetrias verossmeis e intervalos de confiana probabilsticos em relao aos preos dos energticos estudados no perodo 2011-2020.
Demanda
Em cada um dos mercados analisados, podemos identificar quais, dentre esses drivers, devem ser considerados mais relevantes e ser acompanhados com mais ateno pelos stakeholders e tomadores de deciso. Esses resultados so Preo alcanados por meio de uma anlise segundo a qual a variao de cada driver em separado mantendo os demais constantes se traduz em um intervalo de variao de indicadores selecionados. Assim, podemos afirmar que o impacto de um driver Quadro 10 sobre um dado mercado depende no somente da sensibilidade da oferta e reas Geogrcas Tendo identificado e analisado os demanda quele driver, pases demais mas tambm Brasil EUA analisadas sete principais drivers dos preos (Resto do Mundo) do intervalo de variao considerado de energticos que atuaro a mdio aceitvel para o mesmo. Por exemplo, e longo prazo nesta dcada, este parmetros fsicos e tcnicos, captulo busca identificar e analisar cuja evoluo a mdio prazo est 3 de transmisso 89 % da produo mundial as 8 associada a um grau de incerteza cadeias relativamente baixo, podem ter Petrleo por meio das quais os efeitos desses menor impacto, medido dessa forma, % do consumo mundial drivers se refletem em impactos 22 3 75 do que parmetros econmicos, que sobre a oferta e demanda. afetam os mercados de forma menos sistmica, mas que esto associados 55 37 8 % da produo mundial Para quantificar tais cadeias, a FGV Projetos utilizou o Mipe a graus de incerteza bastante altos.
Oferta
Etanol
% do consumo mundial
57
34
Pib Mundial
24
73
sistematizar essa complexidade, cada mercado modelado no Mipe por meio de componentes separados de oferta e demanda, cuja interao causa as variaes de preos. Um dos objetivos deste estudo compreender no somente as dinmicas de preos globalmente, como tambm o comportamento dos mercados nacionais cujas interaes estruturam a oferta e demanda
global por energticos. Para ilustrar as possibilidades decorrentes de tal anlise desagregada, destacamos trs reas geogrficas: os Estados Unidos (maior produtor e consumidor mundial de etanol, alm de maior consumidor mundial de petrleo) e o Brasil (segundo maior produtor e consumidor de etanol, alm de maior exportador de etanol). A terceira rea corresponde aos demais pases do mundo.
EUA
Brasil
Demais pases
% da produo mundial
89
PETRLEO
% do consumo mundial
22
75
% da produo mundial
55
37
ETANOL
% do consumo mundial
57
34
PIB MUNDIAL
0
24
10 20
3
30 40 50 60 70 80 90
73
100
Oferta
Historicamente, a dinmica dos preos de petrleo tem sido influenciada pelo poder de mercado exercido por pases referidos como swing producers (i.e., capazes de ampliar ou reduzir rapidamente a produo): primeiro os EUA, posteriormente a Opep e, em particular, a Arbia Saudita. Graas no somente ao seu expressivo market share, como principalmente substancial capacidade ociosa, os swing producers foram capazes em diversos momentos de controlar os preos no mercado internacional, ou, ao menos, de retardar movimentos de reduo de preos.
Entretanto, embora a Opep continue respondendo por uma frao elevada da produo mundial, o cenrio que se desenha para o mdio e longo prazo qualitativamente distinto. De fato, quatro dcadas aps o pico da produo americana de petrleo diante da possibilidade de que alguns pases produtores estejam atravessando seu prprio pico, deve-se supor que a oferta futura de petrleo ser mais pulverizada e insuficiente para permitir a formao do massivo excedente de capacidade que viabilizava a atuao dos swing producers no passado. Desta forma, o comportamento da oferta de petrleo no Mipe modelado de forma essencialmente
medida em que as fontes de petrleo mais baratas so exauridas e repostas pela incorporao de fontes de mais difcil extrao, h uma elevao no custo de produo
Quadro 11
No Opep
80%
60%
40%
20%
0%
1980
competitiva, ou seja, em funo da expanso de capacidade e custos de produo. Adicionalmente, a partir da observao de que te no Mercado Brasileiro as reservas mais baratas so aquelas que so ol Combustvel primeiro descobertas e exploradas, foi possvel modelar a dinmica dos custos dePreo efetivo da produo. medida Gasolina que as fontes de petrleo mais baratas so exauridas e repostas pela incorporao de fontes de mais difcil extrao, o custo de produo marginal se eleva, ocasionando um deslocamento paulatino mas Preo relativo inexorvel da curva de oferta para a direita, independentemente do aumento ou no da capacidade total.
share da Gasolina
Em contraste, o etanol, por ser uma fonte renovvel de energia, tem a dinmica da sua curva de oferta dissociada do volume de produo ou incorporao de capacidade, e definida essencialmente por fatores exgenos, sejam tcnicos (tecnologia de produo, caractersticas fsico-climticas da regio produtora, entre outros), econmicos (custos de insumos, mo de obra e outras despesas operacionais) e poltico-institucionais (polticas agrcolas e energticas). No mbito da produo de etanol nos EUA e no resto do mundo, optamos por focar em dois desses fatores,
a saber, o preo do petrleo (cujos derivados fertilizantes, herbicidas, diesel e leo combustvel so amplamente utilizados em todas as atividades agroindustriais) e as polticas de subsdios ao etanol combustvel, especialmente nos EUA. Em contraste, no Brasil, o fator considerado como mais relevante a capacidade, por parte de grande parte das usinas, de direcionar sua produo entre o etanol e o acar, de acordo com os preos relativos dessas duas commodities.
Embora os mercados mundiais de petrleo e etanol tenham uma estrutura essencialmente competitiva, em muitos pases eles so fechados e controlados por monoplios, sejam esses originados de questes legais ou do prprio mercado. Em particular, no Brasil, como discutido anteriormente, o governo e a Petrobras implementam conjuntamente uma poltica de preos para os derivados de petrleo cujo objetivo nominal proteger os consumidores da volatilidade do mercado internacional. Tal poltica modelada, no presente estudo, por meio de uma regra de deciso na qual a Petrobras controla o mark-up do preo da gasolina, ou seja, o diferencial entre o preo praticado internamente e o preo justo ditado pelo
mercado internacional (ajustado para diferenas em margens de transporte, comercializao e carga tributria). Enquanto esse mark-up permanece dentro de um intervalo considerado aceitvel (estimado a partir das sries histricas), o preo mantido constante. Caso o preo internacional se desvie de forma a fazer com o que o mark-up saia do intervalo aceitvel, o preo no mercado interno reajustado pari passu. Embora tal regra de deciso tenha sido mantida ao longo das condies bastante diversas que o mercado enfrentou ao longo na ltima dcada, muitos acreditam que a longo prazo tal poltica no sustentvel e dever ser relaxada gradualmente mais cedo ou mais tarde. Assim, o timing
dessa transio um dos fatores que determinam em que medida o mercado brasileiro se alinhar ao internacional at 2020. Especificamente, quanto mais essa mudana de regime for adiada, mais os preos praticados no final da dcada estaro prximos em relao aos de hoje em dia. Como veremos adiante, a poltica de preos da Petrobras tem impactos substanciais tambm sobre o mercado de etanol. Sendo o Brasil um mercado relativamente fechado no que se refere ao lcool, os produtores de etanol dispem no somente da opo de produzir acar, como tambm de priorizar o mercado externo de etanol em relao ao nacional, em funo do diferencial entre as cotaes interna e internacional do produto.
O grau de importncia que o etanol possui como energtico no Brasil no tem paralelo em nenhum outro pas na atualidade, sendo resultado de um processo histrico
Demanda
Os dois energticos estudados tm como principal destino o consumo no setor de transportes o petrleo na forma de derivados como a gasolina, o leo diesel e o querosene de aviao; o etanol como combustvel ou como aditivo. Os ganhos de eficincia energtica que se esperam, medida que novas prticas e tecnologias so desenvolvidas e que antigas medidas so postas em uso, tero impactos sobre a demanda por combustveis em todas as suas formas2. No Brasil, a demanda por combustveis no setor de transportes crescentemente impactada pela interao entre o consumo de gasolina e de etanol especialmente devido crescente adoo dos motores flex. Como dito na Apresentao, um dos objetivos do estudo iluminar essa interao, de modo que
esses dois combustveis recebam especial ateno3. A tecnologia flex permite ao motorista escolher o combustvel com preo efetivo mais baixo (possivelmente contabilizando no apenas a eficincia energtica, como tambm diferenciais de custo de manuteno ou outros aspectos). Assim, a demanda por quilometragem da crescente frota flex se traduz em uma demanda pelo combustvel com menor preo efetivo no momento em questo, caracterizando um modelo de substituio quase perfeita. Entretanto, o impacto desse poder de substituio sobre o mercado de etanol parcialmente amortizado, uma vez que a gasolina no Brasil conta tambm com uma proporo substancial (20% a 25%) de etanol anidro em sua mistura. Assim, qualquer eventual aumento da participao da gasolina reduz,
por um lado, a demanda por etanol hidratado, mas simultaneamente aumenta (embora em escala menor) a demanda por etanol anidro. Como visto anteriormente, o grau de importncia que o etanol possui como energtico no Brasil no tem paralelo em nenhum outro pas na atualidade, sendo resultado de um processo histrico no qual confluram fatores poltico-institucionais (o programa Pr-lcool), mercadolgicos (os altos preos relativos do petrleo e derivados no pas) e tcnicos (o grande potencial fsico e tecnolgico nacional para o cultivo de cana-de-acar, bem como a base agroindustrial j existente). No resto do mundo, o mercado de etanol ainda est em um estgio inicial, e o produto se insere em um portflio crescente de alternativas energticas, das quais a mais premente, no futuro prximo, a eletrificao da frota.
2 - O consumo para outras finalidades (como aquecimento e indstria qumica), apesar de relevante e expressivo, tem um comportamento mais linear e foi modelado de forma simplificada, impactada apenas pelos ganhos de eficincia energtica, elasticidade-PIB e elasticidade-preo. 3 - O consumo de outros combustveis derivados de petrleo modelado de forma linear, tambm como funo dos ganhos de eficincia energtica, elasticidade-PIB e elasticidade-preo. Idem para o consumo da frota no flex, ou seja, dos automveis restantes movidos apenas a gasolina ou a etanol, bem como automveis movidos a GNV (gs natural veicular). O biodiesel produzido essencialmente para consumo da frota nacional, de acordo com misturas fixadas por leis e resolues federais. Assim, sua dinmica de demanda essencialmente atrelada do diesel, razo pela qual no se considerou esse combustvel de forma desagregada.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo do petrleo no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
7
35% a 60%
no preo mdio (US$ 120 a 134 por barril em 2020)
120
110
100
90 89
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Potencial de crescimento
150 140 130 120 110 100 90 80
Ecincia e substituio
143
150 140 130 120 110 100 90
Ampliao da oferta
150
141
129 114
129 119
2010
2020
80
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo de petrleo nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes.
Entretanto, o patamar de custo de produo dos novos barris ser muito superior ao disponibilizado pela oferta atual, o que impedir um recuo dos preos de volta
ao seu patamar anterior. Estima-se, para 2020, um preo mdio 35% a 60% superior do que a mdia registrada em 2010 em termos reais (US$ 120 a 134 por barril).
Dentro desse intervalo de trajetrias, os drivers de maior impacto individual so, em ordem decrescente: o potencial de crescimento econmico (respondendo por um range de variao de US$ 28/barril em relao ao cenrio baseline); a incluso de medidas de eficincia e substituio (range de US$ 21/barril); e a ampliao da oferta (US$ 7/barril). Nota-se que, embora os intervalos factveis para esses drivers tragam incerteza trajetria, a caracterstica de escalada e posterior estabilizao dos preos equivalente em todos os casos ilustrados.
EUA
3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0%
Brasil
5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0%
Demais pases
5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0%
2011
2015
2020
0%
2011
2015
2020
0%
2011
2015
2020
Estima-se para 00 um aumento no preo do petrleo de 35% a 0% em relao mdia registrada no ano de 00 (US$ 0 a 3 por barril)
Quadro 19
Oferta
92,1%
78,4%
mundial
130 Real
ases
120
35% a 60%
92,1%
78,4%
petrleo equivalente) de etanol deve variar de US$ 292 a US$ 374, valor 109 99% a 154% maior do que o atual. Os drivers de maior impacto sobre 105 o range de cenrios possveis para o mercado mundial de etanol so:
107
100 poltico-institucionais discutidas anteriormente que parte Quadro 22 significativa do consumo de petrleo Produo e consumo de etanol no passe a ser substituda pelo consumo 90 de energticos alternativos, dentre 89 os quais um dos principais candidatos o etanol. De fato, as EUA 9,5% metas (mandatrias ou no) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019Brasil 2020 37,2% adotadas em grande parte do mundo Impacto dos principais drivers no mercado de petrleo do Resto desenvolvido envolvem o crescimento mundo Em US$ em ordens de grandeza do consumo Oferta Cenrio A desse energtico Cenrio B at 2020. Cenrio C
120 Mnima o potencial de crescimento econmico (responsvel por um range de US$ 78/boe); a expanso da capacidade de produo do etanol (range de US$ 53/boe); e a trajetria dos subsdios a esse energtico (US$ 47/boe).
mundo - 2020
Potencial de crescimento Entretanto, a estrutura produtiva do150 etanol, globalmente, no est 143 dimensionada para atender a essa 140 nova demanda, e a sua expanso 130 enfrenta limites fsicos e geopolticos, 129 como a disponibilidade de terra 120 adequada ao cultivo, em pases 114 110 exportadores viveis, alm da competio com a produo de 100 alimentos. Embora se espere um 90 grande ganho de produtividade 80 industrial com a introduo do etanol 2010 2020 de segunda gerao, tal ganho s ocorrer no fim da dcada. At ento, o cenrio que se desenha de crescente descompasso entre oferta e demanda, com uma consequente escalada dos preos. Em 2020, o preo mdio real do boe (barril de
141
129 119
Em funo da crescente substituio de fontes fsseis de energia, o 80 80 consumo de etanol crescer at 2020, alcanando 2 milhes de boe/dia, 2010 2020 2010 2020 ou 177,7 bilhes de litros/ano, um volume 148% superior ao consumido em 2010. medida que pases com demanda incipiente por etanol passam a obter uma frao de sua energia a partir dessa fonte, o resto do mundo (pases fora EUA e Brasil) passa a consumir 50% do etanol produzido. Essa nova demanda ir gerar uma expanso na capacidade de produo ao redor do mundo.
90
90
3
Em US$
400
99% a 154%
no preo mdio (US$ 332/boe em 2020)
300
292 Mnima
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Potencial de crescimento
450 400 350 300 250 200 150 100
Ampliao da oferta
450
Subsdios ao etanol
450
2010
2020
100
2010
2020
2010
2020
O grfico de disperso acima representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo do etanol no perodo 20112020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico. Trajetrias do preo de etanol nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo da gasolina no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
33
3,53 Mxima
-1% a 41%
3,2
3,0
2,96 Mediana
2,8
2,6 2,5 2,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2,49 Mnima
Cmbio
3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,0
Ano de transio*
3,6
Potencial econmico
3,6 3,4 3,2
3,5
2,8
2,96 2,8
2,5
2,5
2010
2020
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo da gasolina nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes. *Refere-se poltica de preos da Petrobras. No cenrio A, a transio de regimes inicia-se em 2011; no cenrio B, em 2015; e, no cenrio C, no ocorre transio.
Dado que o preo da gasolina fundamentalmente determinado por fatores poltico-institucionais, a oferta por esse combustvel se comporta de forma inelstica ao preo e, em consequncia, o custo do etanol ao consumidor acaba por ser substancialmente mais impactado pelas variaes de preos da gasolina do que o contrrio. Em particular, a capacidade dos fornecedores de etanol de ditar preos se torna bastante limitada: apesar de a produo de etanol ser bastante sazonal, sujeita a eventos agrcolas e ao seu prprio switching com o acar, as oscilaes de preo tendem a ser temporrias, revertendo para a trajetria de equalizao de preos relativos. Como consequncia, a trajetria do preo do etanol ao consumidor no Brasil relativamente estvel. Assim, em 2020, o etanol poder alcanar um preo mdio de R$ 1,37 a R$ 2,03/litro, representando
desde uma queda de 13% a um aumento de 29% em relao ao seu valor atual. Esse descolamento entre a cotao nacional e a internacional faz com que o mercado consumidor brasileiro se torne progressivamente desinteressante para o produtor local, vis--vis s exportaes. Sendo o preo do etanol to fortemente dependente do preo da gasolina, os dois drivers de maior impacto sobre o range de cenrios possveis so, igualmente, o timing da transio de polticas da Petrobras e o cmbio, sendo que o primeiro , de fato, o mais importante para o mercado de etanol (responsvel por um range potencial de R$ 0,31/litro, enquanto que o cmbio responsvel por um range de R$ 0,28/litro). Em terceiro lugar aparece a ampliao da capacidade produtiva de etanol, cuja variao corresponde a um range de R$ 0,22/litro em 2020.
O grfico de disperso ao lado representa a gama de diferentes trajetrias geradas pelo Mipe para o preo de etanol no perodo 2011-2020, aps a execuo de um grande nmero de simulaes. A cada ano, o modelo calcula os valores mnimo, mximo e mediano dentre todos os valores obtidos nas simulaes daquele ano e representa os mesmos no grfico.
35
Em R$
2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6
de 7% em mdia
no preo mdio (US$ 1,69 em 2020)
2,03 Mxima
1,69 Mediana
1,37 Mnima
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Ano de transio*
2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3
Cmbio
3,6
Ampliao da oferta
3,6
1,93
1,88
1,62
1,62 1,60
2010
2020
2,0
2010
2020
2010
2020
Trajetrias do preo de etanol nos cenrios A, B e C so definidos para cada driver (ver pgina 18). Em cada grfico apenas o driver em questo varia; os seis demais fatores so mantidos constantes. *Refere-se poltica de preos da Petrobras. No cenrio A, a transio de regimes inicia-se em 2011; no cenrio B, em 2015; e, no cenrio C, no ocorre transio.
Do gs natural comercializado pelas distribuidoras (50 milhes de m/dia), os principais consumidores so os Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Bahia
no Brasil ser de 176 milhes de m/dia, ampliando ainda mais o poder de negociao do Brasil em relao Bolvia. Ao longo da dcada 2010-2020, alm dos campos a serem desenvolvidos na camada pr-sal, devem entrar em operao o campo de Mexilho (de gs no associado), na Bacia de Santos (70 bilhes de m de reservas e produo de 10 milhes de m/dia), e de Camarupim, na Bacia do Esprito Santo (produo de 10 milhes de m/dia). A maior parte das reservas (68% do total) e do gs natural produzido (80% do total) de gs associado ao petrleo, sendo em parte queimado, enquanto se produz petrleo, por falta de infraestrutura de escoamento. Regulao da ANP estabelece que a queima no pode exceder 3% da produo, o que prioriza a implantao de infraestrutura de escoamento do gs natural nos sistemas de produo do pr-sal. Cerca de 13% do volume de gs natural produzido utilizado para consumo prprio da Petrobras.
A regio Sudeste consome 70% do gs natural do pas, ficando a regio Nordeste com 18%,a regio Norte com 2% e, por fim, a Sul com 10%. A conexo das redes de gasodutos das regies Sudeste e Nordeste por meio do Gasene (Gasoduto Sudeste-Nordeste) deve ampliar o consumo na regio Nordeste, cuja demanda foi comprometida ao longo da dcada de 2000 por falta de disponibilidade do produto. Do gs natural comercializado pelas distribuidoras (50 milhes de m/dia), os principais consumidores so os estados de So Paulo (16 milhes de m/dia), Rio de Janeiro (15 milhes de m/dia) e Bahia (4 milhes de m/dia). O setor industrial o maior consumidor (26 milhes de m/dia), principalmente na regio Sudeste (70%), nos Estados de So Paulo (49%) e do Rio de Janeiro (15%). J o consumo do setor residencial relevante nos Estados de So Paulo e Rio de Janeiro, que dispem de rede de distribuio significativa. Em fase de ampliao, a rede de
distribuio dos demais Estados ainda atende principalmente aos setores industrial e de gerao eltrica. Em 2010, com maior recurso s trmicas, a gerao eltrica consumiu cerca de 16 milhes de m/dia. A cogerao (produo de vapor e de energia eltrica), com consumo de cerca de 3 milhes de m/dia, tem avanado no setor de servios e tende a concorrer com as distribuidoras de energia eltrica. O gs natural veicular (GNV) teve um consumo de cerca de 7 milhes de m/dia. Estudo da Empresa de Pesquisa Energtica (EPE) indica que, em 2019, o consumo total de gs natural ser de 169 milhes de m/ dia. O setor industrial ter um consumo de 50,7 milhes de m/dia (30% do total), a cogerao industrial atingir 4,6 milhes de m/ dia e a gerao eltrica dever consumir 15,9 milhes de m/dia. O consumo de GNV ser de 10,7 milhes de m3/dia. Essa ampliao
da oferta viabiliza novas oportunidades ao gs natural no perodo, em especial nos setores industrial e de transportes, em que poder ser utilizado na cogerao, na gerao de energia eltrica em horrios de ponta e no transporte coletivo. O desenvolvimento de cadeias de gs natural liquefeito (GNL) em grande parte dos pases produtores est dando dimenso global a um mercado de caractersticas regionais, organizado em torno a Bacia do Atlntico e da Bacia do Pacfico, com uma interface no Oriente Mdio. O desenvolvimento da produo do gs de xisto nos Estados Unidos evidencia essa dinmica ao modificar as condies de demanda e preo no mercado global de gs natural. Os Estados Unidos eram um grande importador do produto (115 bilhes de m ao ano, em mdia, ao longo do perodo 1990-2008), com previso estimada de crescimento nas prximas dcadas. Por essa razo, muitos investimentos em usinas de
Por causa da distncia em que se encontram da costa, as empresas produtoras devem adotar a liquefao do gs natural embarcada (GNLE) em unidades flutuantes
liquefao de gs natural nos pases produtores realizados recentemente visavam, particularmente, o mercado dos Estados Unidos. A produo do gs de xisto do Pas est sendo desenvolvida por vrias empresas e deve atingir 88 bilhes de m em 2009. Isso deve provocar uma reorientao dos fluxos de GNL, antes desenhados para atender ao mercado dos Estados Unidos, para a Unio Europeia e para a chamada Bacia do Pacfico (sia e Oceania). A oferta de GNL do Qatar (3a reserva mundial, com 25 trilhes de m) dispe de capacidade de 77 mtpa (milhes de toneladas/ano de GNL), construdos ao longo da dcada 2000-2010. A estratgia de transio a ser adotada por esse pas dever integrar a concorrncia com outros fornecedores que atendem Unio Europeia (que poderia, desse modo, atenuar sua dependncia em relao Rssia) e a demanda por gs natural para eletrificao pelos pases produtores de petrleo do Oriente Mdio.
Ao longo da dcada, novas reas de produo de gs de xisto podero ser exploradas tanto na Unio Europeia quanto na Rssia e na sia, mas ainda h muita incerteza quanto ao volume passvel de extrao e aos custos de produo. No Brasil, estima-se que a produo de gs natural nos campos a serem desenvolvidos na camada pr-sal corresponda a 20% da produo de petrleo. Por causa da distncia em que se encontram da costa, as empresas produtoras devem adotar a liquefao do gs natural embarcada (GNLE) em unidades flutuantes, a partir das quais o produto ser enviado por metaneiros (navios de transporte de gs natural) para unidades de regaseificao situadas na costa do Brasil ou exportado. Com o incio da operao de liquefao na camada pr-sal, novas unidades de regaseificao devero se instalar ao longo da costa do Brasil, podendo ser negociada tambm a compra de GNL de outros pases produtores de gs natural.
OS DRIVERS
CENRIOS DE
Importncia dos drivers nos mercados de petrleo, gasolina e etanol
Petrleo/Mundo
Etanol/Mundo
Potencial Econmico Subsdios ao Etanol Ampliao da Oferta de Etanol
1 2 3
Petrleo/Mundo
US$/barril
140 130 120 110 107 100 90
Etanol/Mundo
US$/boe
400
89 2015 2020
2010
2010
PREO
Gasolina/Brasil
Cmbio Ano de Transio Petrobras Potencial Econmico
Etanol/Brasil
Ano de transio Petrobras Cmbio Ampliao da Oferta de Etanol
1 2 3
R$/litro
3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6
Gasolina/Brasil
3,53
R$/litro
2,1 2,0 1,9 1,8 1,7
Etanol/Brasil
2,03
R$ 2,96
Alta de 18,7% at 2020.
1,69
1,57 1,59
2,96
2,5 2010
2,49
R$ 1,69
Alta de 7% at 2020.
As exportaes geradas pela explorao no pr-sal tero um impacto positivo de apenas cerca de 0, ponto percentual para o PIB brasileiro em 00
Tais trajetrias podem ser afetadas por diversos condicionantes, sendo que cada um dos sete drivers considerados no incio do estudo tem diferentes graus de impacto sobre os mercados analisados. A anlise, mantendo as condies inalteradas, d destaque ao potencial de crescimento econmico, que aparece como o principal condicionante para os mercados mundiais de petrleo e etanol, e em terceiro lugar no mercado brasileiro de gasolina. Em relao ao panorama nacional de forma geral, o cmbio e o ano de transio de regimes da Petrobras so os drivers de maior destaque, ocupando os dois primeiros lugares nos mercados de gasolina e etanol. Os condicionantes de carter mais tcnico, como a ampliao da oferta e a implementao de medidas de eficincia e substituio, mesmo sendo sujeitos a menor incerteza, so tambm de alto impacto. Por fim, a trajetria dos subsdios ao etanol, especialmente nos EUA, mostra ser um driver de relevncia para a evoluo dos preos mundiais deste combustvel.
Do lado da demanda, o principal fator vista no perodo ps-00 a eletrificao da frota de automveis, que passa a ser substancial
estimado para uma dada tecnologia de aproveitamento de um recurso energtico especfico. medida que os combustveis fsseis se tornam escassos e a estabilidade de preos de insumos deixa de ser um dado, a anlise tradicional de viabilidade econmica de recursos deve ser substituda pela anlise de EROEI, que permite identificar as fontes de energia com maior potencial para serem fsica e tecnicamente sustentveis a longo prazo. Do lado da demanda, o principal fator vista no perodo ps-2020 a eletrificao da frota de automveis, que passa a ser substancial. Em um cenrio em que tecnologias como o plug-in hybrid tm relevncia na composio da frota, os combustveis fsseis e renovveis passam a ser substitutos parciais da energia eltrica e, portanto,
a demanda por eles passa a ser afetada pelo EROEI das tecnologias de produo de eletricidade, como tambm pelas regulaes relevantes.
essa hiptese tem se mostrado historicamente vlida, e alta a probabilidade de que continue a valer, particularmente medida que ocorre a eletrificao da frota, integrando a demanda por combustveis automotores demanda geral por energia. Nesse sentido, um cenrio nos quais os preos de energticos se mantenham elevados por um tempo prolongado ou indefinido pode gerar diversos efeitos sobre o perfil do consumo que causam impactos macroeconmicos alm do modelo isoelstico. Por exemplo:
Uma baixa elasticidade-preo a curto prazo (indisposio das famlias e empresas em reduzir seu consumo de energia
mesmo diante de preos elevados) pode reduzir o valor agregado da produo e a renda disponvel, diminuindo o consumo de outros bens e a capacidade de investimento da economia;
a patamares tais que efeitos como os descritos sejam ativados. No entanto, tais adaptaes tm um precedente histrico, como se verifica pela sucessiva substituio de fontes na matriz energtica mundial ao longo dos sculos. Nesse contexto, eventos recentes tm trazido substanciais incertezas em relao oferta futura de energia e seu custo. Por um lado, a instabilidade geopoltica no Oriente Mdio pe em xeque uma grande parte da capacidade produtiva de petrleo, e tal conjuntura pode se manter desfavorvel por mais longo prazo. Por outro lado, o desastre nuclear de Fukushima, no Japo, pode vir a ter consequncias substanciais sobre o planejamento e reestruturao da matriz energtica mundial no longo prazo, aumentando as presses de demanda na direo de outras fontes. Entretanto, o mais provvel que as empresas, governos e consumidores consigam gradualmente romper as amarras (tecnolgicas, polticas e psicolgicas) que os mantm dependentes de recursos fsseis e, dessa forma, criar as condies para um mercado sustentvel de energia renovvel.
Por outro lado, uma alta elasticidade-preo a curto prazo (opo por reduzir drasticamente o consumo de energia) pode inviabilizar a produo de uma substancial frao da economia, atingindo sua viabilidade da mesma; Finalmente, dada uma mudana suficientemente duradoura nos preos de energticos, efeitos de longo prazo se tornam relevantes. As preferncias dos consumidores so radicalmente alteradas, seja atravs da introduo de novas modalidades de transporte e produo, ou por meio de mudanas culturais em resposta a preos acima de certo patamar por exemplo, transferindo demanda por bens de consumo para o comrcio eletrnico.
Tendo em vista a estabilidade histrica j mencionada, razovel crer que os preos nunca chegaro
7
Desafios e oportunidades
Pr-sal: promessa de riqueza, mas com imensos riscos
Os mercados de energticos, como petrleo, gs natural e etanol, sofrem influncia de diversos fatores e passaro por grandes transformaes nos prximos anos, como abordado at o momento neste estudo. Aspectos tcnicos, ambientais, mercadolgicos, cambiais e poltico-institucionais esto entre os que interferem no cenrio de oferta de bens e servios de energia. No Brasil, a recente descoberta de jazidas na camada pr-sal das Bacias de Santos, Campos e do Esprito Santo deu outra dimenso indstria de petrleo e gs local, com grande repercusso no mercado internacional. De pas que comemorava a autossuficincia de petrleo, alcanada pela primeira vez em 2006, o Brasil est diante da possibilidade de se tornar um dos grandes produtores mundiais. Os reservatrios do pr-sal, segundo previses feitas com base nos resultados da perfurao de mais de 30 poos, podem ser de 50 bilhes a 100 bilhes de barris, ou mais. As atividades de explorao e produo devem atrair investimentos de US$ 400 bilhes em dez anos, cifra que inclui infraestrutura e transporte, como foi dito no captulo anterior. Mas h quem acredite, nesse mercado, que os gastos globais possam atingir US$ 1 trilho, j que o Brasil, hoje, oferece as maiores oportunidades para a indstria petrolfera mundial em alto-mar. A complexidade da operao de extrair petrleo a at 7 mil metros abaixo da superfcie dgua, em distncias que podem chegar a 300 km da costa, exige a participao, alm da Petrobras, de grandes multinacionais do setor, empresas tecnolgicas e milhares de fornecedores. Uma extensa cadeia de suprimentos que vai demandar cada vez mais investimentos e mo de obra qualificada e movimentar a economia brasileira. Mas, para que a promessa de riqueza e de grande desenvolvimento socioeconmico se cumpra, imensos desafios precisaro ser enfrentados. Desafios no campo tecnolgico, de infraestrutura e logstica, legislao (marco regulatrio), tributos, capital humano e de captao de investimentos, como detalhado nas pginas seguintes.
Jazidas no pr-sal
Campos descobertos at 1984 Campos descobertos de 1984 a 2001 Campos descobertos de 2002 a 2005 Campos descobertos de 2006 a 2009 Descobertas em avaliao
ESPRITO SANTO
Jubarte
RIO DE JANEIRO
Baleia Azul
12 18 17
11
Itaipu
10
Wahoo
SO PAULO
BACIA DE CAMPOS
guas rasas
Corcovado 1
15
Lula (ex-Tupi)
3 9
19 20
Panoramix
13
Iara
6
Libra e Franco
ma rti ma cia ba da ite Lim
Carioca Iguau 16
14
Jpiter
Guar
Caramba
Azulo
BACIA DE SANTOS
guas ultraprofundas
9
NOME
1 2 3 4 5 6 7 8 9
DATA jan/01 jun/05 jul/06 set/07 jan/08 jan/08 mai/08 jun/08 ago/08 set/08 nov/08
BACIA Campos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Santos Campos Esprito Santo Esprito Santo Santos
OPERADOR Petrobras (100%) Petrobras (65%) Petrobras (65%) Petrobras (45%) Petrobras (80%) Petrobras (80%) Petrobras (66%) Petrobras (45%) Petrobras (65%) Anadarko (30%) Petrobras (100%)
PARTICIPANTES Petrobras BG (25%), Partex (10%) BG (25%), Galp Energia (10%) BG (30%), Repsol YPF (25%) Galp Energia (20%) Galp Energia (20%) Shell (20%), Galp Energia (14%) BG (30%), Repsol YPF (25%) BG (25%), Galp Energia (10%) Devon Energy (25%), EnCana (25%), Maersk (20%) Petrobras
RESERVAS ESTIMADAS ( BARRIS) n/d n/d 5 a 8 bi 2 a 6 bi n/d 5 a 8 bi 3 a 4 bi 3 a 4 bi 3 a 4 bi 300 mi 1,5 a 2 bi (inclui Baleia Franca) 1,5 a 2 bi (inclui Baleia Azul) n/d
BM-S-9 BM-S-11 BM-S-9 BM-S-21 BM-S-24 BM-S-8 BM-S-9 BM-S-11 BM-C-30 BC-60 (Par que das Baleias)
ca
12 BALEIA
FRANCA
nov/08
Petrobras (100%)
Petrobras
13 PANORAMIX
jan/09
BM-S-48
Petrobras (35%), Woodside Petroleum (12,5%), Companhia Vale do Rio Doce (12,5%) Amerada Hess (40%), Petro bras (20%) Petrobras (60%) BG (30%), Repsol YPF (25%) Anadarko (33,3%), Maersk (26,7%) Petrobras (35%), Oil and Natu ral Gas Corp. (ndia) (15%) Propriedade da Unio Propriedade da Unio BG (30%), Repsol YPF (25%) BG (25%), Partex Brasil (10%)
2-ANP-1 RJS Petrobras (100%) 2-ANP-2 RJS Petrobras (100%) BM-S-9 BM-S-10 Petrobras (45%) Petrobras (65%)
NORDESTE
22 MACUNAMA
bnus de assinatura e outras participaes governamentais. A alegao do governo para mudana a necessidade de a Unio se apropriar de uma parcela significativa do petrleo do pr-sal, para levar o Pas a um novo patamar de desenvolvimento socioeconmico. Pelas regras do sistema de partilha, a Unio poder contratar diretamente a Petrobras para produzir em determinadas reas no pr-sal no limite de at 5 bilhes de barris de petrleo e gs natural, sem licitao (por meio de cesso onerosa de direitos). Alm disso, a companhia ser a operadora de todos os blocos de explorao, nos quais ter participao mnima de 30%. Vencem as licitaes as empresas que oferecerem a maior contribuio percentual Unio de petrleo-lucro.
Naquele momento, os blocos apresentavam alto risco e baixa rentabilidade, numa conjuntura em que o preo do barril do petrleo estava mais baixo e a Petrobras no dispunha de recursos para investir. Era necessrio, ento, que o sistema fosse mais atrativo ao capital estrangeiro. Hoje, ao contrrio, os riscos da operao seriam menores, a rentabilidade maior, a Petrobras se encontra mais capitalizada e detm parte da tecnologia necessria para a produo nos campos do pr-sal (a outra parte est em desenvolvimento ou ter de ser introduzida por outras empresas). O novo marco regulatrio criou ainda uma nova estatal, que dever se chamar Pr-Sal Petrleos SA (at o fechamento desta edio, em agosto de 2011, o nome ainda no era definitivo), incumbida de representar a Unio nos consrcios e comits operacionais a serem criados para gerir os diferentes contratos de partilha de forma a garantir a maior remunerao possvel ao Estado e tambm o Fundo Social, cuja misso destinar parte dos recursos prioritariamente ao combate pobreza, educao de qualidade e inovao cientfica e tecnolgica.
Polticos de Estados que no produzem petrleo pressionam para que os royalties provenientes das atividades no pr-sal no privilegiem os Estados produtores
Na proposta acertada entre os governadores e o ento Governo Lula, ainda em discusso (at o fechamento desta edio), a distribuio se daria da seguinte forma: 25% para Estados produtores, 6% para municpios produtores, 3% para municpios afetados pelas operaes de embarque e desembarque, 19% para a Unio, 3% para aes de mitigao e adaptao s mudanas climticas e os 44% restantes entre todos os entes da Federao (22% para Estados e 22% para municpios). Pela lei atual, Estados e municpios produtores ou confrontantes (com litoral de frente para os campos) e Unio ficam com a maioria dos recursos 40% Unio, 22,5% Estados produtores e 30% municpios produtores. Apenas 7,5% do total repartido entre todos os Estados do Pas.
atraente para os investidores estrangeiros. E o Brasil sozinho no dispe desses valores. H tambm as dificuldades bem conhecidas de quem decide fazer negcio no Brasil, como a alta carga tributria (e, no caso do petrleo e gs, a inexistncia de legislao tributria especfica, como exposto mais frente), o excesso de burocracia, falhas graves de infraestrutura e at um apago de mo de obra, tambm abordado adiante.
contedo local
O novo marco regulatrio trouxe uma dificuldade extra, que a de cumprir ndices elevados de contedo local, ou seja, um percentual mnimo de equipamentos utilizados na explorao e produo de petrleo e gs deve ser de fabricao nacional. As exigncias coerentes com o princpio de fortalecer a indstria local so de que na fase exploratria o percentual mnimo de nacionalizao seja de 37%, e na fase de implantao de projetos de pelo menos 55% e mdia de 65%. Ocorre que muitos equipamentos e peas necessrios para a atividade
no so produzidos no Pas, o que vem obrigando companhias internacionais a comprar ou fazer parcerias com fornecedores brasileiros para passar a produzir no Brasil itens que j produzem no exterior. Inmeras prestadoras de servios, mdias e pequenas, altamente especializadas, fornecem tecnologia para as plataformas, e a soma de tudo o que produzido por essa extensa rede deve cumprir o contedo local, o que no uma tarefa fcil. Em funo disso, a ANP decidiu ampliar a fiscalizao, credenciando para a funo empresas certificadoras de experincia tcnica comprovada em atividades relacionadas explorao e produo de petrleo e gs.
garantia zero
Grandes companhias internacionais tm equipes e at departamentos para identificar fornecedores brasileiros que possam desenvolver localmente os itens de que necessitam. Quando ainda no produzem, esses empresrios podem vir a desenvolver esses componentes, mas, para isso, dependem de linhas de crdito. Esse um dos gargalos do sistema: qual a garantia que o produtor nacional tem de que, aps obter o
Empresas formaro parcerias e consrcios. A governana corporativa ser essencial para apurar o controle de custos e de estoques, e possibilitar a gesto de riscos
emprstimo para desenvolver um novo item ou uma nova tecnologia, sua mercadoria ser comprada pela Petrobras? A garantia no existe se as licitaes considerarem o menor preo, como o caso. Alm de proporcionar, em geral, lucro menor s empresas participantes, o modelo de contrato de partilha vai exigir que elas mantenham uma estrutura gerencial e administrativa impecvel e um sistema de custeio consistente, pois somente assim conseguiro, por exemplo, definir e apurar com preciso os itens que comporo o leo-custo e o leo-lucro, para determinar a parcela a ser destinada Unio. Essas empresas necessariamente sero levadas a formar parcerias, joint ventures e consrcios. Para isso, precisaro cuidar da governana corporativa, apurar o controle de custos e de estoques, fazer gesto de riscos, conhecer a fundo a estrutura legal e comercial dessas associaes. Tudo para que no restem dvidas sobre a participao de cada parceiro. O sistema de contratos de partilha tem potencial para contribuir de forma mais efetiva para o desenvolvimento socioeconmico
do Pas, mas h muitas dvidas sobre se esse modelo vivel. O objetivo grandioso, mas traz desafios mltiplos para os quais o Brasil ainda tem de encontrar solues.
sua disponibilidade em todo o territrio nacional. A ideia que a lei promova a segurana jurdica necessria para incentivar a implantao de redes particulares e com isso organizar o mercado de transporte de gs. So previstos o regime de concesso para os novos dutos e, em casos determinados pela ANP, como o de gasodutos construdos a partir de acordos internacionais, o regime de autorizao (sem necessidade de licitao). A legislao tambm dispe sobre transporte, processamento, estocagem, liquefao, regaseificao e comercializao de gs natural. Com a abertura de licitaes, mais empresas podero entrar no mercado de gs brasileiro, hoje praticamente monoplio da Petrobras, o que deve contribuir para aumentar a competio e baixar as tarifas. H, ainda, uma expectativa por parte do governo de que a modalidade de contratos de concesso, que dever contribuir para aumentar a infraestrutura de transporte, possa ajudar a atrair mais investimentos para a explorao e produo do gs natural.
Lei do gs
A explorao e a produo do gs natural tm suas particularidades em relao ao petrleo. Embora as descobertas das jazidas do pr-sal devam multiplicar, como j visto, a atual produo de 61 milhes de m3 por dia (dados da ANP de maro de 2011), para que de fato o seu uso seja expandido no Brasil alguns investimentos tero de ser feitos. O gs natural tem aplicao tanto como combustvel, com a vantagem de uma combusto mais limpa que a gasolina e o diesel, como em residncias e na indstria, na forma de matria-prima. Mas difcil de ser transportado, exigindo uma malha de gasodutos ou um processo de liquefao mais complexo, a temperaturas baixssimas. A regulamentao da Lei no 11.902, conhecida como Lei do Gs, em dezembro de 2010, estabeleceu um marco regulatrio e dever contribuir para atrair investidores privados para a construo e ampliao de dutos, aumentando a
fornecedoras da Petrobras. Podem se cadastrar de grandes multinacionais a pequenas empresas familiares, mas preciso atender a um conjunto grande de requisitos, como documentos, balancetes, certides negativas, entre outros. Exigncias do novo marco regulatrio, como o cumprimento das regras de contedo local, tambm traro condies especiais, alm dos regimes aduaneiros especficos para o setor, a exemplo do Repetro, que ser detalhado mais adiante no tpico sobre tributos. So regras que exigem, por parte das empresas, uma envergadura organizacional melhor para um bom desempenho em um ambiente complexo de negcios.
A organizao da indstria de petrleo e gs se assenta nos seguintes pilares: processos, Tecnologia da Informao (TI) e pessoas, que devem atuar de forma harmnica
cumpram, com responsabilidade, os contratos assumidos e se evitem as multas vultosas tpicas dessa indstria. E o monitoramento de riscos tambm ganha importncia excepcional quando se trata da atividade de petrleo e gs. As empresas precisam conhecer o universo de riscos para poder fazer um gerenciamento responsvel, sendo a informao fundamental para subsidiar as decises. Neste caso, no se pode falar de gesto sem mencionar a necessidade de cuidar da governana corporativa, cujas boas prticas visam a preservar e aumentar o valor de mercado das organizaes, bem como facilitar seu acesso ao capital e contribuir para sua longevidade. Os princpios bsicos da governana corporativa que devem ser observados so transparncia operacional, equidade (tratamento justo de todos os scios e stakeholders), prestao de contas (accountability) e responsabilidade corporativa (polticas corretas de atuao socioambiental). Por fim, as empresas mais bem organizadas e atentas s boas prticas de governana corporativa so mais atrativas para os investidores e passam a reunir condies mais favorveis para fazer frente aos desafios do pr-sal.
Desafios tecnolgicos
Extrair e produzir o petrleo localizado na regio pr-sal um desafio considervel at mesmo para a Petrobras, empresa de referncia mundial na operao em guas profundas. Alm de localizados a uma profundidade muito maior, esses reservatrios apresentam um tipo de rocha diferente, formada por carbonatos, mais heterognea e instvel do que as encontradas nas perfuraes em camadas ps-sal, com as quais a companhia est mais familiarizada. H a dificuldade ainda de atravessar 2 quilmetros de sal para chegar a esses reservatrios. Por sua natureza plstica, o sal pode prender a coluna de perfurao e fazer com que o poo se feche, alm de danificar o ao usado na operao. Por isso, h todo um investimento em desenvolvimento de materiais mais resistentes. Outro grande desafio o fato de o petrleo extrado do pr-sal vir acompanhado de alto teor de dixido de carbono, uma vez que, combinado com a gua, esse CO2 forma cido carbnico e corri o ao que reveste os equipamentos.
A indstria corre para gerar inovao tecnolgica para a extrao do petrleo do pr-sal com a criao de solues que ajudem nos desafios da logstica e infraestrutura
Ainda mais em uma estrutura imensa e cheia de desafios, com bases em alto-mar. Necessita-se de mo de obra extremamente especializada, e no h engenheiros e tcnicos suficientes para trabalhar em cada plataforma. Muitos se encontram em pases diferentes e precisam trocar ideias em tempo real. A tendncia, portanto, ser o controle da produo feito de forma centralizada, a cargo de uma espcie de torre de comando, como nos aeroportos.
Novas oportunidades
Essa forma nova de trabalhar pode gerar oportunidades para profissionais de TI e pequenas e mdias empresas encarregadas de encontrar solues tecnolgicas e de gesto, com a Petrobras permanecendo na funo de coordenao. Sero cada vez maiores os investimentos para garantir que o monitoramento das operaes e que as atividades ocorram sem interrupes. Outro ponto a segurana de informaes, que ainda recebe pouca ateno no Brasil. Mas, com o Pas ganhando projeo no mundo, a
tendncia que se invista mais em TI para garantir a segurana de dados, evitar vazamento de informaes, zelar pela propriedade intelectual e prevenir espionagem. A Petrobras vem desenvolvendo tecnologias nessa rea, e a cadeia de fornecedores como um todo deve comear a olhar o assunto com mais cuidado. Alm de segurana, a confiabilidade dos dados, em uma atividade que tende a ser cada vez mais informatizada, ser fundamental para embasar a tomada de decises durante as atividades de explorao e produo.
abastecimento, armazns, helipontos e alojamentos. Nas plataformas em operao hoje na Bacia de Campos, o transporte de pessoas que exige agilidade feito por helicpteros, mas as distncias mdias so de 100 quilmetros. Em distncias de 300 quilmetros, os helicpteros teriam de voar at 600 quilmetros, ida e volta, sem abastecer (contando com a possibilidade de no poder pousar por causa de mau tempo), o que representa o limite de autonomia dos aparelhos. Da a necessidade de um ponto de abastecimento no oceano.
Base de apoio
A base de apoio tambm ser fundamental para receber passageiros de embarcaes de grande porte, oferecer atendimento mdico e abrigar pessoas no caso de aeronaves no poderem decolar. Outra importante razo para se construir uma estrutura assim (provavelmente sero necessrias algumas delas) est relacionada aos planos emergenciais. No caso de acidentes como o do Golfo do Mxico, muito mais difcil tomar as providncias necessrias e em tempo hbil partindo exclusivamente da costa.
o envolvimento de terceiros, traz um desafio grande de gesto de contratados, fornecedores, enfim, de coordenao de toda a cadeia. O planejamento e a visibilidade das demandas e dos fluxos de materiais tambm so fundamentais para o bom andamento das operaes, principalmente em uma atividade em que a indisponibilidade de insumos requeridos pode gerar custos e estresses operacionais de grandes dimenses. A gesto de risco tambm uma atribuio da rea de supply chain, responsvel por assegurar o cumprimento de todos os procedimentos de segurana e avaliar os pontos sensveis de todas as operaes, inclusive riscos ambientais.
Setores estruturais
s questes de logstica se acrescentam as de infraestrutura. Uma empreitada como a da explorao da camada pr-sal com a participao de mais de 60 companhias de petrleo (entre brasileiras, estrangeiras, alm da prpria Petrobras) e a perspectiva de duplicao da atual produo brasileira de petrleo e gs em poucos anos exige investimentos em ampliao de portos e aeroportos, nos setores naval, hoteleiro e imobilirio, em todo tipo de atividade de apoio offshore e martimo. No caso da estrutura porturia, a sua ampliao depende, para que atenda ao aumento de
A massificao do uso de gs natural e o aumento de sua relevncia na matriz energtica do Pas vo depender da expanso das redes de gasodutos
demanda previsto, de investimentos tambm na malha rodoviria e ferroviria e na desburocratizao e agilidade das operaes. Outros segmentos da indstria de petrleo e gs de refino e comercializao de combustveis tambm vo exigir grandes aportes de recursos em modernizao e construo de novas refinarias, rodovias, ferrovias e gasodutos. A ampliao do parque de refino nacional, para a qual a Petrobras reserva investimentos substanciais para os prximos anos, fundamental para agregar valor indstria petrolfera, pois se trata de etapa de processamento da commodity. Hoje, o Pas conta com
13 refinarias, sendo 11 da Petrobras, quase todas construdas h mais de 40 anos e projetadas para processar petrleo leve (principalmente importado dos pases rabes), no o petrleo nacional, mais pesado. Os aportes nesse setor so importantes para que o Pas possa ofertar produtos com maior valor agregado, como diesel e gasolina com menos enxofre. Espera-se que a regulamentao da Lei do Gs incentive investimentos na construo de gasodutos. O produto gs, para se tornar vivel comercialmente, necessita de uma rede fsica de gasodutos de transporte que, no Brasil, ainda muito pequena, dada a extenso
territorial do pas: so menos de 8 mil km de dutos instalados, com oferta mais concentrada nas regies Sul e Sudeste. E tambm de uma malha de gasodutos de transporte, hoje de responsabilidade principalmente da Petrobras, por meio de suas subsidirias Gaspetro e BR Distribuidora. A massificao do uso de gs natural e o crescimento de sua importncia na matriz energtica do Pas vo depender da expanso dessas redes.
e estvel. Trata-se de um modelo customizado, de estruturao complexa, mas baixo custo de financiamento. Seria adequado, por exemplo, a um fornecedor da Petrobras que acaba de fechar um contrato no valor mdio de R$ 500 milhes para fornecer determinados equipamentos e que, para cumprir a demanda, precisa fazer investimentos na produo. Esse contrato, que estabelece um fluxo de caixa, a garantia de que a instituio financeira precisa para estruturar o recurso.
Com as descobertas do pr-sal, o setor de petrleo e gs no Brasil dever atrair volumes adicionais de investimentos que se aproximam do PIB de vrios pases
fornecedores e prestadores de servios da Petrobras que sejam empresas de capital nacional, familiares, vrias delas de carter tecnolgico. Os fundos de private equity devem aumentar sua participao nesse setor e podem ter um papel importante no fortalecimento da cadeia de fornecedores, ajudando a consolidar o mercado nacional de petrleo e gs.
ou ainda outras de capital estrangeiro com atividades no Brasil; e companhias nacionais que adquirem brasileiras, empresas de capital estrangeiro estabelecidas fora do Brasil ou com operaes em territrio nacional. Entre os exemplos de negcios realizados em 2010 esto duas grandes aquisies envolvendo capital proveniente da China. As chinesas Sinopec e Sinochem compraram, respectivamente, 40% da subsidiria no Brasil da companhia espanhola Repsol (por US$ 7,1 bilhes) e 40% do campo Peregrino, na Bacia de Campos, operado pela norueguesa Statoil (por US$ 3 bilhes). Estima-se que o volume de recursos que deve ingressar na indstria de petrleo e gs no Brasil nos prximos anos far aumentar ainda mais esse movimento de transaes. Para cumprir a regra do contedo local, as empresas estrangeiras que querem atuar na cadeia do pr-sal tm a opo de investir no Brasil em plantas fabris para produzir bens localmente ou acelerar o processo comprando empresas j estabelecidas aqui e que tenham em seus portflios os servios requeridos dentro da cadeia.
definio de critrios contbeis para a atividade, importantes para se calcular os crditos tributrios. Para lidar com essa situao de vcuo legal, as empresas do setor usam mtodos diferentes de contabilidade, com base em experincias internacionais. Entre as poucas regras tributrias voltadas para o setor de petrleo e gs esto normas especiais para cobrana do Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Prestao de Servios (ICMS) que no caso de energia eltrica, petrleo e gs feita no Estado de destino, e no de origem , e o Repetro, sigla para regime aduaneiro especial de exportao e importao de bens destinados s atividades de pesquisa e de lavra das jazidas de petrleo e de gs natural. O Repetro, com vigncia at 2020, isenta de cobrana de impostos federais a importao de equipamentos especficos para essas atividades. Em vrios Estados, tambm o ICMS no cobrado.
Com a intensificao das fuses e aquisies, envolvendo grandes volumes de recursos financeiros, o cuidado com a questo tributria se torna ainda mais importante
Ambiente inseguro
Embora o incentivo fiscal do Repetro seja um dos principais pilares da indstria no Brasil, ele vem sendo intensamente questionado, o que contribui para o ambiente de insegurana. Um estudo recente da Associao Brasileira de Mquinas e Equipamentos (Abimaq), por exemplo, defende o fim do incentivo, que teria levado o Brasil a perder R$ 25 bilhes em impostos nas compras das operadoras de petrleo entre 2005 e 2009, ou R$ 100 bilhes, considerando os impostos indiretos gerados dentro da cadeia de fornecedores. Criticado ainda como um benfeitor principalmente das grandes companhias estrangeiras, o Repetro, tem outra particularidade. Estender seus benefcios exportao ficta a possibilidade de bens do setor de petrleo e gs fabricados no Brasil serem exportados a empresas estrangeiras, porm sem sair do territrio nacional, ou seja, com utilizao dentro do Pas. uma exportao simblica seguida de importao, de forma a obter, assim, a iseno de impostos. A exportao ficta no bem-aceita por vrios Estados. O Rio de Janeiro um desses exemplos que no
aprova esse modelo e que tambm questionam na Justia a regra de cobrana do ICMS no destino (que beneficia principalmente os grandes consumidores de petrleo, como So Paulo). O Estado luta por instituir a cobrana do ICMS sobre a extrao, ou seja, no local de origem da produo. Nesse cenrio de intensificao de atividade da fuses e aquisies envolvendo grandes volumes de recursos financeiros, o cuidado com a questo tributria se torna ainda mais importante. O vazio legislativo de um lado, o excesso de tributos e a alta carga tributria de outro, alm de muita burocracia, geram insegurana jurdica para as empresas e os investidores. A situao refora a demanda por gesto de risco e uma boa gesto fiscal, como forma de proporcionar alguma tranquilidade aos investidores.
para dar conta das demandas geradas com o grande volume de investimentos direcionados explorao e produo no pr-sal. Uma das consequncias mais imediatas a vinda, em massa, de profissionais estrangeiros. Segundo o Ministrio do Trabalho e Emprego, desde 2006 o nmero de pedidos de autorizao de estrangeiros para trabalhar no Pas vem crescendo ano a ano. Em 2010, 56.006 foram autorizados a trabalhar no Brasil, contra 42.914 em 2009. Do total das autorizaes concedidas no ano passado, 53.441 foram de carter temporrio, com permanncia no Pas de at dois anos. O setor de petrleo e gs o principal demandante dessas autorizaes, geralmente destinadas a profissionais especializados na superviso de montagem de equipamentos e com a misso de comandar o trabalho, por exemplo, em navios-sonda, usados para perfurao de poos em alto-mar.
infraestrutura. A tendncia que o ingresso de estrangeiros dobre em uma dcada, introduzindo um novo perfil de imigrante no Pas: o do profissional altamente qualificado e de variadas nacionalidades. No caso do setor petrolfero, as embarcaes e plataformas j vm tripuladas do exterior, com centenas de profissionais que precisam obter autorizao para ingressar no Brasil ou trabalhar como embarcados, offshore. Hoje j h mais expatriados do que brasileiros nas plataformas, que empregam de 150 a 400 pessoas. A ponto de se falar na necessidade de flexibilizar a legislao que incide sobre esses trabalhadores, matria de projeto de lei em tramitao no Congresso que exige percentuais mnimos de brasileiros em vrias etapas de produo nas plataformas.
Hoje, h mais expatriados do que brasileiros nas plataformas de petrleo, que empregam de 50 a 00 pessoas. Com o apago de mo de obra, cogita-se elevar essa participao
aplicadas s caractersticas muito peculiares da atividade de petrleo e gs. No que diz respeito aos expatriados, por exemplo, necessrio, de imediato, definir a data de caracterizao da residncia fiscal dos estrangeiros no Pas determinada em funo da natureza do visto que conseguir para atender as autoridades fiscais. A partir da, ele saber quanto dos seus rendimentos ser submetido ao sistema tributrio brasileiro e quando passar a cumprir obrigaes como a declarao do Imposto de Renda. Os portadores de visto permanente ou temporrio com contrato de trabalho passam a ser residentes fiscais a partir da data de entrada no Pas, enquanto que os portadores de visto temporrio sem vnculo empregatcio com empresa brasileira (visto martimo/offshore) tornam-se residentes fiscais aps 183 dias de permanncia (consecutivos ou no) em perodo de 12 meses. Em termos gerais, esse tipo de visto permite ao estrangeiro manter o vnculo empregatcio com o empregador de seu pas de origem. Assim, ele no pode ser includo em folha de pagamento local, receber da empresa brasileira qualquer tipo de pagamento no contemplado no acordo enquanto permanecer no Brasil sob a condio de tcnico,
ou ser submetido aos encargos sociais vigentes. A maioria dos expatriados ingressa no Pas com o visto offshore.
Para evitar que o estrangeiro suporte qualquer prejuzo fiscal, as empresas devem adotar o tax equalization ou tax protection, que so mecanismos que impedem que ele pague alm da carga tributria a que estaria sujeito em seu pas de origem. Ao deixar o Brasil e para eliminar problemas futuros, o trabalhador precisa cumprir ainda outras formalidades diante da Receita Federal, como apresentao de declarao e comunicao de sua sada, mesmo que em carter temporrio, alm da nomeao de procurador para represent-lo perante as autoridades brasileiras na condio de no residente fiscal.
atividade petrolfera poder ser mantido em seu posto de trabalho sob o regime de revezamento, sempre que isso for imprescindvel continuidade operacional. Esse revezamento prev repouso de 24 horas para cada turno de 8 horas (onshore) e 12 horas (offshore). Por causa da periculosidade da funo, os trabalhadores em plataformas de petrleo tm direito aposentadoria especial por tempo de servio em 25, 20 ou 15 anos.
Preocupao socioambiental
A descoberta das jazidas do pr-sal e sua promessa de maior desenvolvimento socioeconmico para o Brasil esbarram em vrios desafios importantes, como visto at aqui. Um dos maiores seno o maior de todos o desafio da sustentabilidade. Como se sabe, petrleo e gs natural so matriasprimas de combustveis fsseis, um dos responsveis pelo agravamento do efeito estufa no mundo. Sero investidos bilhes de dlares na explorao, produo, refino e distribuio de produtos considerados viles do equilbrio ambiental, j que a previso de que por dcadas ainda o planeta no poder viver sem eles. No bastasse isso, a prpria atividade de explorao e produo de petrleo e gs, que tende a se tornar mais intensa no Pas, contribui para o aumento da emisso dos gases causadores de aquecimento global, alm de representar um risco extra ao meio ambiente, que o dos grandes vazamentos de petrleo. O perigo
considerado maior no caso das operaes em guas profundas, e o exemplo negativo sempre citado o do vazamento no Golfo do Mxico, h um ano, aps exploso em uma plataforma da British Petroleum, em episdio considerado como o maior acidente ambiental da histria dos Estados Unidos.
Fundo Social
Apesar desse cenrio, existem vrios caminhos que podem ajudar a minimizar o impacto ambiental e social da atividade petrolfera. O prprio Fundo Social, previsto pelo novo marco regulatrio, dever ter seus recursos usados no combate pobreza, na educao e em inovao cientfica e tecnolgica a incluindo o desenvolvimento de fontes energticas mais limpas. Seria uma contrapartida a favor do meio ambiente, embora os resultados provavelmente s apaream em 10, 20 anos. Num prazo mais curto, h investimentos que as empresas do setor podem fazer para reduzir a emisso de gases do efeito estufa na fase da explorao e aumentar a eficincia energtica. possvel, por exemplo, elevar o aproveitamento do gs natural nas plataformas e reduzir o volume de flair, como chamado o fogo permanente causado pela queima do resduo
Apago de mo de obra
A questo do capital humano na atividade de petrleo e gs passa muito pela legislao trabalhista, pela facilitao da vinda de estrangeiros, mas tambm pela urgente formao de novos profissionais, para evitar o alardeado apago de mo de obra. Se a proposta das atividades no pr-sal o desenvolvimento socioeconmico brasileiro, preciso capacitar gente no Pas. Nos prximos anos, as universidades tero de formar mais engenheiros de petrleo, engenheiros navais, de perfurao, de meio ambiente, gelogos, profissionais de TI, entre outros. Ainda assim, sero profissionais jovens, com pouca experincia, o que pode aumentar o risco de acidentes. Da a importncia do trabalho lado a lado com
Uma iniciativa tambm recomendvel s empresas o fortalecimento das parcerias com as comunidades do entorno do negcio e ONGs dedicadas proteo do meio ambiente
de gs. Alm disso, as companhias podem elevar, paralelamente, os investimentos em biocombustveis e fontes renovveis de energia. Pensando no conjunto da cadeia de suprimentos e das companhias de petrleo, uma medida importante ser compatibilizar objetivos de reduo da emisso de poluentes com o aumento da produo de petrleo e do nmero de empresas do setor atuando no Brasil a partir da explorao do pr-sal. Outro ponto fundamental incluir requisitos de sustentabilidade nas operaes dos fornecedores locais que sero chamados a operar para que a atividade cumpra as exigncias de contedo local. Hoje, as regras de contedo local no mencionam o tema sustentabilidade. H ainda vrias iniciativas relevantes nessa direo. Uma delas dispor de instalaes para destruio e tratamento dos resduos adicionais gerados com a operao do pr-sal. As instalaes atuais no comportam mais resduos da atividade, formados principalmente por petrleo e toda sorte de produtos qumicos. Outra o monitoramento ou controle sobre emisses de resduos de toda a cadeia do pr-sal.
Impacto de acidentes
Quanto ao risco de acidentes, como vazamento de petrleo no oceano, a gesto de risco, nesse caso, deve levar em conta mais o impacto do acidente que gigantesco, com graves prejuzos ambientais, sociais e financeiros e com repercusso internacional do que a chance de ocorrncia, que geralmente pequena. Ento, mesmo com baixa probabilidade, o impacto eleva muito o risco da atividade. Assim, as empresas devero tomar medidas efetivas para evitar que eles ocorram, sem economizar, por exemplo, na manuteno dos equipamentos. O custo dessa manuteno alto e nem sempre prioritrio. Por fim, uma iniciativa tambm recomendvel s empresas o fortalecimento das parcerias com as comunidades do entorno do negcio
e organizaes no governamentais dedicadas proteo do meio ambiente, para aes mais efetivas. Algumas companhias petrolferas j partiram para a criao de departamentos para cuidar de reas contaminadas, eficincia energtica e mudanas climticas. Essa uma tendncia que deve se consolidar, assim como a incluso da questo da responsabilidade socioambiental e de sade pblica no planejamento estratgico da empresa, considerada indissocivel dos negcios.
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