7 de diciembre de 2012

N 175

Cmo estn las economas de Argentina y Brasil?

Crecimiento, habitante producto y producto por
El PIB real de Brasil pas de US$ 1,088.9 miles de millones en 2006 a US$ 2,476.7 miles de millones en 2011 esto significa que se multiplico 2.3 veces. Con relacin al producto por habitante, se ha multiplicado por 2.2, pasando de US$ 5,793 en 2006 a US$ 12,594 dlares en el 2011.

La crisis financiera del 2008 y la crisis de deuda del 2010, han provocado fuertes impactos en las economas de Argentina y Brasil. Luego de experimentar recesiones hasta el tercer trimestre de la gestin 2009, en la Argentina (-0.3 por ciento) y Brasil (-1.5 por ciento), en el cuarto trimestre del 2009, estas economas se recuperaron, hasta el primer trimestre de la gestin 2011 periodo en el que obtuvieron los crecimientos ms intensos (9.9 por ciento Argentina y 4.2 por ciento Brasil). Desde el segundo trimestre del 2011 hasta el segundo trimestre de 2012, tuvieron un crecimiento muy dbil y casi nulo, 0 por ciento y 0.5 por ciento para Argentina y Brasil respectivamente (ver grfico 1).
GRFICO 1 VARIACIN TRIMESTRAL DEL PIB DE ARGENTINA Y BRASIL (1T/2009 - 2T/2012)
14 12

Sector externo
Las exportaciones e importaciones argentinas experimentaron el impacto de las conmociones externas (las crisis de China, India y USA). Se deterioraron las ventas y compras externas el segundo trimestre de 2012, con relacin al mismo periodo del 2011, en 7.8 por ciento las exportaciones, y 10.2 por ciento las importaciones. Debido a la alta proteccin del mercado interno argentino, bajaron las importaciones desde el primer trimestre del 2012. El resultado fue una balanza comercial positiva. El segundo trimestre de 2012 las importaciones bajaron significativamente y las exportaciones subieron. El resultado fue nuevamente un aumento del saldo positivo de la balanza comercial. Una de las medidas anticclicas adoptadas por las autoridades argentinas, fue el incremento del gasto pblico, factor primordial no slo para expandir la demanda, a travs del consumo interno, sino para la reactivacin de la economa en su conjunto. El intenso crecimiento del gasto y la inversin pblica estatales, fue acompaado por un incremento fuerte de los ingresos pblicos, gracias a la implementacin de polticas que han permitido una mayor recaudacin tributaria a la vez que un tipo de cambio competitivo. Este ha estimulado el crecimiento de las exportaciones y la reduccin de las importaciones. El resultado fue, como hicimos notar, obtener un supervit en balanza comercial (ver cuadro 1).
CUADRO 1 ARGENTINA: SECTOR EXTERNO Y DEUDA PBLICA (1T/20011 - 2T/2012) Valor Variacin absoluta (Millones de dlares) (Millones de dlares) DETALLE 1T-11 2T-11 1T-12 2T-12 1T/11 - 1T/12 2T-11 - 2T/12 Exportaciones 16,899.8 23,168.6 18,283.2 21,363.5 1,383.4 (1,805.1) Importaciones 15,330.4 18,933.5 15,314.0 16,997.0 (16.4) (1,936.5) Balanza comercial 1,569.4 4,235.1 2,969.2 4,366.5 1,399.8 131.4 Deuda externa 133,207.0 137,702.0 141,686.0 141,997.0 8,479.0 4,295.0 FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL.

Argentina
10

Brasil

PORCENTAJE

8 6 4 2 0 (2) (4) 1T-09 2T-09 3T-09 4T-09 1T-10 2T-10 3T-10 4T-10 1T-11 2T-11 3T-11 4T-11 1T-12 2T-12 14,000 13,000 12,000 11,000

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL.

El PIB real argentino pas de US$ 198.7 mil millones en 2006 a US$ 276.3 mil millones en 2011, es decir se multiplico 1.4 veces. Con relacin al producto por habitante, ste se ha multiplicado 2 veces, pasando de US$ 5,485 en 2006 a US$ 10,941 en el 2011 (ver grfico 2).
GRFICO 2 PIB Y PIB PERCPITA DE ARGENTINA Y BRASIL AOS 2006 - 2011
3,000

PIB Argentina MILES DE MILLONES DE DLARES

2,500

12,593.9

PIB Brasil PIB per cpita Argentina (eje derecho)

2,476.7

2,000

PIB per cpita Brasil (eje derecho)

10,940.6 10,000
1,500 9,000

1,088.9
1,000

8,000 7,000

5,793.4
500

6,000

Variacin relativa (Porcentaje) 1T/11 - 1T/12 2T-11 - 2T/12 8.2 (7.8) (0.1) (10.2) 89.2 3.1 6.4 3.1

DLARES

5,485.5

276.3

5,000 4,000

198.7
2006 2007 2008 2009 2010 2011

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL.

La deuda externa de Argentina pareciera estar bajo control e inclusive han utilizado una parte de sus

reservas internacionales para pagar compromisos de deuda. No obstante, es posible que el cumplimiento de algunas obligaciones tenga problemas. A partir del primer trimestre del 2012, la balanza comercial brasilera registr fuertes dficits debido a la recesin econmica mundial. En el primer y segundo trimestre del 2012 el incremento de las exportaciones fue de US$ 14,933 millones y US$ 14,280 millones. Las importaciones aumentaron de US$ 28,286 a US$ 32,394 millones (ver cuadro 2).
CUADRO 2 BRASIL: SECTOR EXTERNO Y DEUDA PBLICA (1T/20011 - 2T/2012) Valor Variacin absoluta (Millones de dlares) (Millones de dlares) DETALLE 1T-11 2T-11 1T-12 2T-12 1T/11 - 1T/12 2T-11 - 2T/12 Exportaciones 51,232.8 67,070.7 66,165.7 81,351.2 14,932.9 14,280.5 Importaciones 48,088.0 57,256.6 76,373.9 89,650.8 28,285.9 32,394.3 Balanza comercial 3,144.8 9,814.2 (10,208.2) (8,299.7) (13,353.0) (18,113.8) Deuda externa 378,091.6 396,202.9 414,362.2 417,664.7 36,270.6 21,461.8 FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL.

La inflacin en Argentina sigue alta como en 2011 con 9.5 por ciento y al segundo trimestre de 2012 con 9.9 por ciento. En Brasil la aplicacin de las polticas permiti reducir la inflacin de 6.6 por ciento el 2011 a 2.5 por ciento al segundo trimestre de 2012 (ver grfico 3).

Polticas anticclicas
La Argentina obtuvo un aumento de los ingresos pblicos por la fuerte expansin, durante 2003 y 2011, de las recaudaciones tributarias, principalmente las originadas en el cobro de impuestos. Esto permiti expandir el consumo y la demanda interna. El crecimiento de la recaudacin ha sido consecuencia de la reforma del sistema de seguridad social y creacin del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), que permiti no slo aumentar la cobertura de la tercera edad (jubilados) sino tambin las cargas que se deducen de los salarios de trabajadores registrados. La poltica monetaria argentina depreci el tipo de cambio, con la finalidad de evitar los ataques especulativos a la moneda nacional. Asimismo, se otorgaron crditos a emprendedores y se fortaleci a las PYMES. En Brasil la economa estuvo impulsada por la demanda, el consumo de las familias y gasto del gobierno. El crecimiento se recuper por la inversin en bienes de capital y de consumo. Se espera que la inversin se acelere en el segundo semestre. La reduccin del cobro de impuestos a vehculos nuevos, activ el crecimiento de la fabricacin de los automviles, de manera que se dinamiz a la economa, y se gener mayores inversiones en este sector industrial. El efecto fue el aumento del nivel de recaudaciones debido a la mayor actividad econmica del pas.

Variacin relativa (Porcentaje) 1T/11 - 1T/12 2T-11 - 2T/12 29.1 21.3 58.8 56.6 (424.6) (184.6) 9.6 5.4

La deuda externa de Brasil es superior a la deuda argentina, pero no creci significativamente hasta mitad de ao.

Inflacin y desempleo
El estancamiento de la actividad econmica en Argentina y Brasil, determin que el desempleo se mantenga en Argentina y baje levemente en Brasil (ver grfico 3)
GRFICO 3 INFLACIN Y DESEMPLEO EN ARGENTINA Y BRASIL AOS 2006 - 2012*
12

10

PORCENTAJE

Inflacin Argentina Inflacin Brasil

Desempleo Argentina Desempleo Brasil

2009 2010 2011 2012*

0 2006 2007 2008

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL. * Corresponde a la informacin del primer semestre.

INDICADORESECONMICOS
2011 Al30de Noviembre TIPOSDECAMBIO BS/US$ 6.96 Bs/Euro 9.15 Peso/US$(CHILE) 524.25 NuevoSol/US$(PER) 2.70 Peso/US$(ARGENTINA) 4.28 Real/US$(BRASIL) 1.81 COTIZACIONESINTERNACIONALES DowJones(INDU) 12,045.68 Euro/US$ 0.75 PRECIOSDEMATERIASPRIMAS Petrleo(WTI,US$/bl) 100.36 Soya(US$/TM) 286.40 Oro(US$/O.T.) 1,704.00 Plata(US$/O.T.) 31.35 Estao(US$/L.F.) 9.09 Zinc(US$/L.F.) 0.88 2012 Al30de Octubre 6.96 8.85 481.98 2.59 4.76 2.03 13,096.46* 0.78 85.65 469.70 1,713.50 31.98 9.10 0.83 2012 Al30de Noviembre 6.96 8.90 479.42 2.59 4.83 2.11 13,025.58 0.77 88.54 434.90 1,728.25 34.28 9.89 0.92 Var. Anual (%) 0.00 (2.69) (8.55) (4.34) 12.92 16.37 8.13 2.76 (11.78) 51.85 1.42 9.35 8.70 4.40 Var. Mensual (%) 0.00 0.55 (0.53) (0.07) 1.55 3.70 (0.54) (0.55) 3.37 (7.41) 0.86 7.19 8.62 11.34

INDICADORESMONETARIOS(MMUS$) 2011 Al30de Noviembre ReservasInternacionales 12,114.7 Netas Transferencias del exterior al 0.0 SistemaFinanciero(1) TransferenciasdelSistema 0.0 Financieroalexterior(1) EmisinMonetaria(MMBs.) 26,355.5 Omas(Netas) 2,710.8 Depsitosbancarios 8,565.4 Carterabancaria 6,814.7 Deudainternaconsolidada 5,075.7 (SPNFyBCB)

2012 Al30de Octubre 13,763.4 0.0 17.0 29,546.9 2,627.5 9,839.7 7,970.0 4,892.9

2012 Al30de Noviembre 13,925.8 0.0 0.0 30,132.0 2,510.3 10,058.7* 8,072.7* 4,627.9

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 14.9 n.a. n.a. 14.3 (7.4) 17.4 18.5 (8.8) 1.2 n.a. n.a. 2.0 (4.5) 2.2 1.3 (5.4)

Fuente:BancoCentraldeBolivia,MinisteriodeMineriayMetalurgia,BancosCentralesdeLatinoamrica. 1:AtravsdelBancoCentraldeBolivia. n.a.=noseaplica;n.d.=nodisponible.

*Datocorrespondienteal31deoctubrede2012.

*Datoscorrespondientesal29denoviembrede2012.