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El crecimiento econmico sigue siendo alentador, la inflacin contina bajo control, y se han mantenido las mejoras observadas en el sistema financiero. No obstante, el marco en el cual se realiza la conduccin de las polticas macroeconmicas se ha complicado por los incrementos en el precio del petrleo, el aumento de incertidumbre sobre el crecimiento mundial, y las necesidades de reconstruccin como resultado de la tormenta tropical Noel.
Segundo prrafo de la declaracin dada la prensa por la misin del FMI en la Repblica Dominicana el 13 de noviembre de 2007
Lo que distingue el actual periodo de Gobierno: la economa ha vuelto a crecer con mayor impulso que en el periodo 1996-2000. Para el presente ao, se proyecta que la economa crecer un 8%. Si se logra, al terminar el ao, la tasa de crecimiento promedio de los ltimos tres aos ser de 9.33%
Promedio: Promedio:
9.3 8.2 7.4 8.1 8.1 8 10.7
Promedio: 2.04
4.4
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
-4
La inflacin se ha estabilizado a nivel de un dgito y las tasas de inters se han reducido apreciablemente. Las interbancarias y las de depsitos han cado en casi un 70%, mientras que las de crditos lo han hecho en casi 50%.
Tasa de Inflacin, %
45
40
35 42.7 30
25
20 28.7 15
10 5 0 Diciem Diciem Diciem Diciem bre bre bre bre 26.4 19.6 30 23.1 21.2 31 11.9 11.7 20.6 8.3 7.7 16.6 Mayo 2007 7.4 7 16.2
10
5 7.4 5 0 2003 7
2004
2005
2006
2007
Las reservas internacionales del Banco Central se han incrementado apreciablemente pasando de representar 0.4 meses de importacin a 2.7 meses de importacin
2.4
2.7
2006
2007*
Han mejorado los ndices de solvencia del sistema bancario y se ha reducido considerablemente la morosidad de la banca
11 10 9 8 8.8 12
14 12.5 12.4
13.1
%
Mar. 2007
6 5 4 3 2
Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
El ndice de solvencia ponderado por riesgo, as como la morosidad de la cartera exhiben hoy niveles mejores que los que establecen estndares internacionales
Hemos reducido la tasa de desocupacin ampliada y se ha mejorado el salario real. De octubre del 2004 a abril del presente ao, la tasa de desocupacin ampliada cay de 19.7% de la PEA a 15.4%. En lo relativo al salario real, se ha producido un incremento del salario real entre julio de 2004 y mayo de 2007 de ms de un 27%
Tasa de desempleo
21 20 19 % de desempleo 18 17.5 17 16 15 14 13 12 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 13.9 16.1 16.1 17 16 15.4 19.7 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 80.0 75.0 70.0
Jul -0 Oc 3 t-0 Jan 3 -0 Ap 4 r-0 4 Jul -04 Oc t-0 Jan 4 -0 Ap 5 r-0 Jul 5 -0 Oc 5 t-0 Jan 5 -0 Ap 6 r-0 Jul 6 -0 Oc 6 t-0 Jan 6 -0 Ap 7 r-0 7
Durante el periodo 2004-2007, los ingresos por turismo crecieron a una tasa promedio anual de 11.7 %. Para este ao se espera un crecimiento de apenas 1.8%. Las exportaciones nacionales crecieron durante el periodo indicado 6.9% promedio anual, destacndose el crecimiento de las exportaciones fuera de Zona Franca que crecieron 42% Las de Zona Franca crecieron negativamente 1.1% en el periodo considerado. Las importaciones nacionales crecieron a tasa promedio anual de 21.6% . De estas importaciones, las petroleras crecieron 24.9%. Las remesas lo hicieron a 8.5% y la inversin extranjera lo hizo a 36.5%
Millones de RD$
Importaciones Nacionales
De lo cual las petroleras
Sobre estos pilares se recuper la estabilidad de la economa y volvimos a crecer de manera robusta
La poltica fiscal ha tenido como su objetivo fundamental garantizar la estabilidad para lo cual se impuso como meta la reduccin del dficit fiscal. En efecto, el balance del sector pblico consolidado, que p consolidado integra al balance del sector pblico no financiero y el del Banco Central, ha mejorado significativamente. Mientras en 2004 el dficit fue 7.6% del PIB, en 2007 se proyecta reducirlo hasta 1.4%, y la deuda pblica se habr de reducir de un 53.1% del PIB a 40.1% en ese mismo lapso La poltica monetaria adoptada a partir de agosto de 2004 se ha basado en el control de los agregados monetarios con el propsito de mejorar el respaldo de las reservas internacionales a la moneda nacional y asegurar un nivel de inflacin que no afecte las decisiones de inversin del sector empresarial y que por va de consecuencia tampoco afecte el poder de compra de los sectores de menores ingresos
La poltica de empleo ha tenido como objetivo central reducir la tasa de desocupacin ampliada y mejorar el salario real. De octubre del 2004 a abril del presente ao, la tasa de desocupacin ampliada cay de 19.7% de la PEA a 15.4%. En lo relativo al salario real, se ha producido un incremento del salario real entre julio de 2004 y mayo de 2007 de ms de un 27% La poltica comercial ha propiciado una reduccin importante de los altos niveles de proteccin que existan en la economa dominicana. Hoy los promedios arancelarios son inferiores en un 92% a los existentes en 1988. Es la evidencia de que el pas apuesta a la apertura comercial buscando un insercin inteligente en el mercado internacional como forma de propiciar el crecimiento productivo, la creacin de empleo y el desarrollo social
Hemos pasado de importar 6 millones de producto petrolferos en 1970 a casi 50 millones en 2007. El valor de las importaciones petrolferas ha pasado de 3.2 millones de dlares en 1970 a casi 3,200 millones en 2007.
60.00
50.00
50.00
40.00
40.00
30.00
30.00
20.00
20.00
10.00
10.00
0.00 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
0.00 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
Entre 1970 y 1982 la factura petrolera pas de 1% a 9.4% del PIB Cae a 3.2% del PIB en el ao 1986 y sube a 7.2% del PIB en 1990. Durante los 90s las importaciones de petrleo y sus derivados representan entre 3 y 4% del PIB. En el 2000 pasan a representar 6.3% del PIB y para este ao se espera que termine representando 7.7% del PIB. Entre 1998 y 2007 las importaciones petroleras se han ms que duplicado en relacin con el PIB.
Importaciones petroleras
10 9 8 7
8.9
% del PIB
6 5 4 3 2 1 0 1970
5.5
5.7
1.6
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Qu nos dice la experiencia histrica sobre el impacto del crecimiento de los precios del petrleo en la inflacin, el crecimiento del PIB y el balance de la cuenta corriente
La experiencia histrica nos demuestra que el manejo imprudente de la politica fiscal y monetaria exhacerba el impacto inflacionario del alza de los precios del petrleo. Como se evidencia, a finales de la dcada de los ochenta, un manejo inadecuado de estas politicas contribuy a llevar la inflacin a niveles record, a diferencia de lo ocurrido en el periodo 2005-2007
Lo que este grfico sugiere es que buenas polticas econmicas disminuyen la vulnerabilidad de la economa dominicana ante el shock petrolero, como se ha evidenciado en los ltimos tres aos.
Que nos dicen las simulaciones sobre el crecimiento de los precios del petrleo en la inflacin, el crecimiento del PIB y el balance de la cuenta corriente
Bajo un supuesto de un crecimiento promedio de 30% del precio del petroleo (mas o menos el crecimiento que se ha producido de 2006 a 2007), la inflacin deberia haberse acelerado en 1.4 puntos porcentuales. Los efectos de este incremento de precios de petrleo se mantendrian en el tiempo, debido a la inercia que existe en la inflacin. .
1.5 1 0.5 0
2007 2008 2009
Un incremento similar del precio del petrleo provocara una desaceleracin de 2.3 puntos porcentuales del ritmo de crecimiento de la economa dominicana. El incremento del precio internacional del nquel absorbi parte del efecto adverso del petrleo. Se espera que se reduzca a partir del ao 2008 el efecto negativo del shock del petrleo sufrido durante este ao.
Efecto sobre el crecimiento econmico (tasa de crecimiento, desviacin respecto al escenario base) 2007 2008 2009 2010 2011
El efecto inmediato del incremento del precio del petrleo es sobre la balanza de pagos. Esto ha requerido un mayor financiamiento internacional a la economa dominicana. En gran medida este financiamiento ha sido logrado a travs del Acuerdo de Petrocaribe.
0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 -0.6 2007 2008 2009 2010 2011
-0.9
-1.1
-1.3
-1.6
-1.7
-1.8
-1.7
-2.1
-2.3
Indicadores internacionales Deuda externa (% del PIB) 0.2 Pago de intereses de deuda pblica externa (% del PIB) 0.0 Pago de intereses de deuda pblica externa (% de las exportaciones0.6
En resumida cuenta
La experiencia histricas y las proyecciones que surgen de las simulaciones muestran que el incremento del precio del petrleo afectara sensiblemente la calidad de vida de los dominicanos. En ausencia de polticas econmicas adecuadas, que amortigen estos efectos, los indicadores sociales tenderan a deteriorarse.
Vayamos ahora a lo real, Cmo se ha transmitido el impacto del alza de los precios del petrleo en la economa dominicana? Veamos el efecto inflacionario. Mediante un efecto-ingreso, afectando el poder adquisitivo de los hogares y empresas que utilizan petrleo y derivados para su consumo o en sus procesos productivos.
El aumento de los precios del petrleo acta como un impuesto sobre los hogares y las empresas, reduciendo el ingreso de los consumidores, aumentando los costos y recortando las utilidades de las unidades productivas. Por ejemplo, en el caso dominicano, este impacto se refleja en la proporcin de la inflacin que es explicada directamente por la variacin de los precios de los combustibles y del sector transporte.
Como se evidencia, ha habido aos en que el impacto ha sido severo. En 2005, por a severo ejemplo, el alza en los precios del petrleo y derivados explic en 55% la inflacin en la economa dominicana. Y en la coyuntura actual (enero-octubre 2007), la situacin es igual de apremiante, explicando la inflacin del perodo en un 38%.
Proporcion dela inflacin explicada explicada por el aumento de los combustibles y el sector transporte 55.2 4 8.8
23.8
18.6
14.1
2005
2006
2007 (en.-oct.)
Entre enero-05 y octubre-07, el costo de la canasta de consumo acumul un incremento de 18.2%; alrededor de 11.9 puntos, o sea 65% de ese encarecimiento se atribuye al factor petrleo.
Por ejemplo, obsrvese en este grfico cmo, a lo largo de casi todos los meses del ao, los precios de la canasta de bienes y servicios del grupo transporte, vinculados al uso y consumo de derivados de petrleo en el pas, aumentaron mas rpidamente que los de la canasta general de bienes y servicios de consumo bsico.
-6 -6.77 -8
General
Transporte
evidencia cmo influy el incremento de los precios del petrleo, mes a mes, en el aumento general de los precios a lo largo del ao.
Concretizando sobre el efecto-ingreso del aumento de los precios del petrleo en Repblica Dominicana: Quin paga la cuenta?
El alza sostenida del precio del petrleo ha repercutido de manera directa reduciendo el ingreso real de las familias en alrededor de 11.9% desde 2005 hasta ac. Este impacto hubiera sido mayor si se hubiese dejado que el alza de los energticos se reflejara en algunas tarifas reguladas vitales (energa elctrica, agua y el transporte pblico urbano e interurbano, va subsidio al GLP).
El subsidio al transporte y a la electricidad ha atenuado en forma significativa el efecto-ingreso de los precios del petrleo, a un costo muy alto para las finanzas pblicas. En 2004-2008, el costo sumado de las transferencias al sector elctrico (subsidio e inversin) habr sido RD$90,600 millones; el subsidio al GLP habr sido RD$19,700 millones, para un total de RD$110,300 millones. El hecho de que tengamos que destinar un 4% mas del PIB que lo que se destinaba en 1998 al pago de la factura petrolera significa menos recursos del PIB destinado a consumo y a inversin. De ah su impacto sobre la marcha de la economa.
Lo que se le saca al Presupuesto del Gobierno Central para moderar el impacto de los precios del petrleo sobre la poblacin dominicana
2005 Subsidio al Gas (miles millones RD$) Transferencia al sector elctrico (miles
millones RD$)
Total
19.7 74.4 16.2 110.3
Transferencia para Inversin sector elctrico (miles millones RD$) Total (miles millones RD$)
150.4
190.9
208.5
217.7
767.5
14.5
La actual estructura energtica del Repblica Dominicana depende en ms de un 87% en derivados del petrleo.
80%
Otros 60% Avtur Gasolina de Aviacin Fuel Oil Gas Natural 40% GLP Gasoil Gasolina 20% Petrleo Crudo
0% 1994
* Hasta mayo 2007
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007*
De mantenerse durante las prximas dcadas la tendencia en la demanda y en el crecimiento de la economa, la importacin de hidrocarburos alcanzara 114 millones de barriles en el ao 2030.
120.0
100.0
Tendencia
Millones BBls
80.0
60.0
40.0
20.0
1970
1972
1974
1976
1978
1980 1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006 2008
2010
2012
2014 2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
En trminos de dlares, la factura petrolera alcanzara entre US$8,664 MM y US$14,441 MM valorado a precios del ao 2007, si el precio real se mantiene entre US$75/bbl y US$125/bbl.
Proyeccin escenario base factura petrolera: proyeccion valorada a precios reales del ao 2007 (en millones de US$)
2,712
19 70 19 72 19 74 19 76 19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08 20 10 20 12 20 14 20 16 20 18 20 20 20 22 20 24 20 26 20 28 20 30
Escenario US$ 75
En el mediano plazo no parece que la factura petrolera se contraiga hasta alcanzar los valores exhibidos en los 90s. Ms bien deberamos esperar que esta carga se incremente durante las prximas dcadas.
Proyeccin importacin de petrleo y sus derivados (como porcentaje del PIB)
7.6%
19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 20 21 20 22 20 23 20 24 20 25 20 26 20 27 20 28 20 29 20 30
Escenario US$ 75
Mientras la economa norteamericana mejora su eficiencia energtica en el periodo 1990-2005 en un 23.5%, la dominicana apenas lo hace en un 6.7l%. Medida usando la tasa de cambio de mercado, la Repblica Dominicana necesita mas Btu para producir un dlar que los Estados Unidos
Intensidad energtica medida en Btu por dlar del 2000 Se usa tasa de cambio de mercado
14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Estados Unidos
Republica Dominicana
Ejes de poltica para avanzar hacia un mejor posicionamiento energtico en Repblica Dominicana
Ejes poltica
1. Impulsar la diversificacin energtica, mediante la diversificacin de la matriz energtica en base a otros combustibles fsiles diferentes al petrleo, especficamente gas natural y carbn mineral. El objetivo debe ser reducir la dependencia del petrleo como fuente primaria de energa, como forma de reducir la vulnerabilidad ante choques petroleros.
En el mbito de la generacin elctrica la estrategia de expansin se debe sustentar en carbn y gas natural. Aprovechar al mximo los recursos hidrulicos disponibles para generar electricidad siempre que sea posible. Estimular el uso de las fuentes alternas de energa, tales como la energa solar, la elica, etc.
Este eje de poltica es consistente con la gran desventajapas en cuanto a su estructura de generacin, en relacin al conjunto de la regin Amrica Latina y el Caribe.
Hidro 12%
Termo 40%
Termo 88%
Hidro 56%
Ejes poltica
2. Impulso a la exploracin petrolera mediante el
desarrollo de polticas coherentes y sostenidas en el mediano y largo plazos dado el perfil de cuencas prometedor.
Demanda un cambio de actitud al ms alto nivel de los liderazgos nacionales y el despliegue de mayores esfuerzos orientados a la exploracin de hidrocarburos fsiles. Conlleva aprender a buscar bien, con los criterios y tcnicas y cientficas apropiadas, las posibles fuentes que subyacen en cuencas sedimentarias y en plataformas marinas en la subregin. Cabe citar el caso-Cuba como referencia de buena prctica en esfuerzos de pre-inversin, buscar bien y obtencin de resultados entre los pases de la subregin.
El fin orientador de este eje es reducir la dependencia de las importaciones energticas, garantizar el suministro y mejorar el perfil de la soberana energtica del pas.
Ejes poltica
3.
Ejes poltica
4. Seguir mejorando el marco regulatorio e institucional, para favorecer la inversin en explotacin de las fuentes de (ER).
La explotacin de las fuentes de ER en el pas son una alternativa y una proteccin contra los fluctuantes precios de la energa proveniente de fuentes fsiles. Opciones prometedoras son la generacin de energa solar y la elica. Ya se explotan a nivel comercial en algunos pases de la subregin, pero requiere de mayores esfuerzos y desarrollos y de polticas ms agresivas que favorezcan su desarrollo.
Eje de poltica
5. Mantener una poltica de subsidio en consonancia con la necesidad de mantener la estabilidad de la economa
En el futuro inmediato, la poltica de subsidio tendr que focalizarse a fin de que beneficie fundamentalmente a los sectores mas desposedos de la poblacin dominicana