Gesto de Empresas Mdulo IV Clculo Financeiro

Clculo financeiro (ou matemtica financeira ou engenharia econmica) corresponde aos:

Mtodos e tcnicas de deciso
empregados na escolha entre

Alternativas de investimento tecnicamente viveis

nas quais as

Diferenas futuras so expressas monetariamente

Conceitos e instrumentos matemticos para o clculo financeiro

Fluxo de Recursos (ou fluxo de caixa) refere-se ao montante recebido e gasto por uma empresa (o dinheiro que
sai e entra).

Fluxos equivalentes so fluxos cujo montante recebido ou gasto por uma empresa equivalente (por exemplo: a
empresa A gasta 300 e recebe 500 , j a empresa B apenas gasta 200 mas tambm apenas recebe 400 . Os seus fluxos de caixa so equivalentes).

Conceitos bsicos de clculo financeiro

Inflao popularmente, designa-se por inflao um aumento generalizado dos preos. Num conceito mais
econmico, est relacionado com a queda do poder de compra da moeda (devido ao dito aumento dos preos)

Risco risco econmico o valor de incerteza correspondete ao rendimento esperado de um determinado

investimento (pode ser econmico de mercado, se estiver relacionado com as oscilaes de preo do investimento escolhido, ou de crdito, se estiver relacionado com a probabilidade de um titulo financeiro ser pago). O risco financeiro designa o risco de uma possvel alterao futura numa ou mais taxas de juros, preos de mercadorias, etc (outras variveis especificadas).

Juro juro, muito simplificadamente, a remunerao cobrada pelo emprstimo de dinheiro. Taxa bsica de juros
uma taxa de referncia para todos os contratos, pois a menor taxa de juros vigente em uma economia. J taxa preferencial de juros a taxa de juros bancria cobrada aos clientes com as melhores avaliaes de crdito clientes preferenciais. Juro simples (ou juro corrido) ou seja, o juro relativo a um determinado perodo de tempo, corresponde ao capital a multiplicar pelo valor da taxa de juro nesse mesmo perodo. Exemplo: Para um capital de 5000 , aplicado durante 1 ano, a uma taxa nominal de 5%, o juro corrido ser 250 (5000 * 0,05) Juro composto consiste na capitalizao dos juros simples. No juro composto, o juro corrido obtido em cada perodo adicionado ao capital inicial, obtendo-se um novo capital (maior que o inicial), o qual ir ser ele tambm remunerado (capitalizao). Os juros so, assim, capitalizados, verificando-se juros de juros ou a formao de um capital crescente. Exemplo: Para o mesmo capital de 5000 , aplicado durante 1 ano, a uma taxa nominal de 5%, se a capitalizao for semestral, vamos ver quanto o juro simples no 1 semestre (5000 * (0,05 / 12) * 6) =125), sendo que depois esse juro ser adicionado ao capital inicial, e no segundo semestre o juro simples j ser maior.
Taxa de juro simples ao ms Nr de meses num semestre

Custo de oportunidade representa a taxa mnima de atratividade que qualquer projeto deve proporcionar para
que possa ser considerado interessante.

Juros simples e compostos Convenes

Nossa conveno Descrio P Capital inicial (valor presente, principal ou presente value) I Taxa de juros para um certo perodo de tempo (apenas nas calculadoras: o I representa a percentagem) n Quantidade de perodos ou de parcelas quando referir-se a uma srie uniforme F ou S Valor futuro (future value ou montante) R Valor de cada parcela de uma srie uniforme ou per month

Regimes de Capitalizao juros simples e juros compostos

No regime de juros simples, o clculo dos juros incide apenas sobre o capital inicial. No regime de juros compostos, o clculo dos juros incide sobre o capital inicial e os juros devidos.

Fator dos juros simples:

Temos que: O valor futuro de um determinado investimento a juros simples = capital inicial + (capital inicial * taxa de juros para um determinado perodo * quantidade de perodos) ou seja

de onde vem que

onde

o fator de acumulao de capital de um pagamento nico (FACU ) da frmula.

Fator dos juros compostos

Temos que: O valor futuro de um determinado investimento a compostos = capital inicial * (1 + taxa de juros para um determinado perodo) ^quantidade de perodos ou seja

onde

o fator de acumulao de capital (FACU ) da frmula.

Regimes de Capitalizao distino entre taxa, ndice e percentual de juros

Taxa de juro ver em cima na definio de juro. Percentual de juros juros em percentagem.

ndice de juro:

Regimes de Capitalizao distino entre taxa nominal, efetiva e proporcional

Taxa nominal uma taxa de juro correspondente a um perodo de um ano. a taxa que obrigatoriamente deve ser
indicada em todos os contratos de crdito ou nas aplicaes.

Taxa efetiva - quando existem capitalizaes dentro do perodo da taxa nominal, esta no reflete o valor efetivo da
taxa. Assim, torna-se necessrio converter a taxa em efetiva. Esta a taxa real, a que usamos para efeitos de clculo.

Taxas proporcionais (normalmente em modelos de juros simples) ou equivalentes (normalmente em modelos de

juros compostos) so taxas que produzem o mesmo montante, quando aplicadas ao mesmo capital, durante um perodo de tempo com a mesma durao.

Equivalncias de taxas de juro (capitalizao e descapitalizao) (PS: todos os exemplos consideram

perodos comerciais ano=360 dias , ms=30 dias) Notas:

Capitalizao (quando o perodo da taxa dada menor que o da taxa pedida. Exemplo: quando nos do a taxa ao
ms e pedem a taxa ao ano)

Descapitalizao (quando o perodo da taxa dada maior que o da taxa pedida. Exemplo: quando nos do a taxa
ao semestre e pedem a taxa ao dia) i=(taxa em % / 100) Equivalncia de taxas de juro simples (para efeitos de calculo, deixou-se o i em percentagem)

ex: 1. Capitalizao: Taxa anual equivalente a uma taxa semestral de 5% n= (12 meses / 6 meses)=2 i= 5% a.s. ICAPs= 5*2 =10% a.a. 2. Descapitalizao: Taxa mensal equivalente a uma taxa anual de 6% n=(360 dias/30 dias)= 12 meses i=6% a.a. S IDESC = 6/12 = 0,5% a.m. Equivalncia de taxas de juro composto

Ex: 1. Capitalizao: taxa anual equivalente a uma taxa trimestral de 7% n=(12 meses/3meses)=4 (trimestres num ano) i=(7%/100)=0,07 C 4 ICAP =(1+0,07) 1=0,3108 Em percentagem: 0,3108*100%=31,08%a.a. 2. Descapitalizao: taxa mensal equivalente a uma taxa semestral de 13%

n=(180dias/30dias) = 6 meses num semestre IDESCC=(1+0,13)(1/6) -1 =0,0206 Em percentagem: 2,06% a.m.

i=(13%/100)=0,13

Os fluxos de Caixa Regime de Juros Simples

Como visto anteriormente:

Fluxo de Recursos (ou fluxo de caixa) refere-se ao montante recebido e gasto por uma empresa (o dinheiro que
sai e entra). O valor futuro de um determinado investimento a juros simples = capital inicial + (capital inicial * taxa de juros para um determinado perodo * quantidade de perodos) ou seja

de onde vem que

onde

o fator de acumulao de capital de um pagamento nico, ou fator de valor futuro de um

s

pagamento nico, (FACU ) da frmula. Para calcularmos o valor atual de um pagamento nico, tendo o valor futuro e partindo da formula previamente mencionada de FS e invertendo a incgnita, temos que

onde

o fator de valor atual de um pagamento nico (FVAUS)

nota: o i=(% taxa de juros/100)

Frmulas de juros simples

O montante de juros no sistema de juros simples obtido atravs das seguintes frmulas: Nos casos em que no conhecemos o montante (ou valor futuro) F: JuroS = P(i*n) Nos casos em que conhecemos o montante e o capital inicial (P): JuroS=S-P

Pagamento nico
Pagamento nico-quando o fluxo financeiro constitudo de apenas uma entrada e uma sada de valores, diz-se
que se trata dum sistema de pagamento nico.

Regime de Juros Compostos - Valor Futuro de um Pagamento nico (FACU)

Para determinar a quantia futura (F), dado o capital inical (P), taxa de juro i, durante n perodos.

onde

o fator de acumulao de capital de um pagamento nico (FACU ).

Exemplo: foram aplicados 1000 no regime de juros compostos de 5%a.s., capitalizados semestralmente. Qual o montante daqui a 4 anos? n=4 anos * 2 (semestres em cada ano)=8 semestres em 4 anos FC=1000(1+0,05)8=1477,46 ao fim de 4 anos. Para determinar o capital inicial (P), dado a quantia futura desejada (F), taxa de juro i, durante n perodos. i=5%/100=0,05

onde

corresponde ao fator de valor atual de um pagamento nico (FVAUC)

Srie Uniforme
Srie Uniforme ocorre quando o fluxo financeiro constitudo de uma srie de valores iguais, distribudos ao longo
do tempo, sendo a distribuio uniforme e o intervalo de tempo constante entre os valores consecutivos.

Nas sries uniformes seguintes, ao fim de cada perodo de tempo aplicada uma quantia (ir ser numericamente igual a R), para ao fim de n tempo, taxa de juro i, ficarmos com F de quantia acumulada.
Para determinar a quantia F acumulada a partir da srie uniforme R, taxa i, durante n perodos:

onde

corresponde ao fator de acumulao de capital duma srie uniforme (FACSC)

Para determinar a srie uniforme R capaz de formar um montante (dado) F no fim do perodo n, se aplicado taxa i:

onde Ex:

corresponde ao fator de formao de capital de uma srie uniforme (FFCSC)

1. Dado R, achar F quanto terei disponvel daqui a 10 anos, se aplicar mensalmente 200 , sabendo que a remunerao mdia ser de 6%a.a., no regime de juros compostos? 1 passa-se a taxa de anos, para meses, uma vez que vamos aplicar dinheiro mensalmente. Para isso, usamos a frmula

, onde o i=0,06 e o n=12 (meses num ano). I ir dar

0,00487. 2 descobrimos quantos meses no total iremos ter no fim dos nossos investimentos: 10 anos * 12 meses em cada ano =120 meses. 3 - aplicamos a frmula dada: , sendo o resultado total de FC = 32499,86 2. Dado F, achar R para daqui a 3 anos ter 50000, quanto devo aplicar anualmente taxa mensal de 0,487%? 1 - passa-se a taxa de meses, para anos, uma vez que vamos aplicar dinheiro anualmente. Para isso, usamos a frmula , onde o i=0,00487 e o n=12 (meses num ano). I ir dar 0,06.

2 - aplicamos a frmula

, onde o n=3 uma vez que o investimento ir durar 3 anos. O

resultado total ser 15705,49 que tenho de aplicar em cada ano.

Nas sries uniformes seguintes ser aplicada inicialmente um capital inicial P, aplicado taxa i, para podermos retirar R ao fim de cada perodo n.
Para determinar o valor P (capital inicial) que deve ser aplicado para que possamos retirar R em cada um dos perodos n, remunerados a uma taxa i (ou seja determinar o valor atual):

onde

=fator de valor atual de uma srie uniforme (FVASC)

Para determinar a srie uniforme R, resultante da aplicao do principal P, remunerada a uma taxa i (ou seja, quanto podemos retirar em cada momento do perodo n):

onde Ex:

=fator de recuperao de capital duma srie uniforme (FRCSC)

1. Se eu todos os meses quiser retirar 600, ao longo de 5 anos, a uma taxa ao dia de 0,016%, quanto tenho de investir? 1 calcular taxa ao ms: 3 aplicar frmula: onde i=0,00016 e n=30. Taxa ao ms=0,00481115 (o resultado dar 31205,138 2 calcular n da frmula final = 12 meses * 5 anos = 60 meses

2. Quanto receberei por ms, se aplicar 30000 a uma taxa de 6%a.a.? 1 calcular taxa ao ms: 2 aplicar a frmula

,com n=12 e i=0,06. A taxa ao ms ir dar 0,004

, n=3 (anos) e i=0,004. R ser 2579,80