LACTEOS LA ESCENCIA

TABLA DE CONTENIDO

Capital de trabajo ................................................................................................................................ 2

Requerimiento de capital de trabajo .................................................................................................. 2
Monto total de inversin .................................................................................................................... 3
Proyeccin de produccin diaria para quesos, crema y requesn (2,220 botellas de leche) ............. 3
Proyeccin de produccin en los primeros 5 aos de operaciones.................................................... 4
Proyeccin de costos unitarios para 5 aos ........................................................................................ 4
Proyeccin de precios de venta unitarios para 5 aos ....................................................................... 5
Financiamiento del proyecto .............................................................................................................. 5
Amortizacin de deuda ....................................................................................................................... 6
Proyeccin de costos totales para 5 aos ........................................................................................... 6
Proyeccin de ingresos totales para 5 aos ........................................................................................ 7
Determinacin de utilidad bruta ......................................................................................................... 7
Estado de resultados para los primeros 5 aos de operaciones......................................................... 7
Valor actual neto (VAN) ...................................................................................................................... 7
Clculo del valor actual neto ............................................................................................................... 8
Tasa interna de rendimiento (TIR) ...................................................................................................... 8
Tasa mnima atractiva de retorno (TMAR) .......................................................................................... 9

Pgina 1

LACTEOS LA ESCENCIA

Capital de trabajo
Este representa el capital adicional, distinto de la inversin en activo fijo y deferido, con que hay
que contar para que comience a funcionar la empresa. Este capital de trabajo lo componen
bsicamente 3 rubros: Caja y banco, inventario y cuentas por cobrar.
Caja y banco: Es el dinero, ya sea en efectivo o en documentos con que debe contar la empresa;
para realizar las operaciones cotidianas. Utilizaremos $ 3,000.00 en efectivo y $ 7,000.00 en una
cuenta de bancos para pagar las adquisiciones necesarias.

Los suministros a tener en cuenta, sern las principales materias primas para la elaboracin de
nuestro producto: La inversin inicial que se tendr que hacer para comenzar las operaciones en la
planta sern de suministros tales como: Leche, sal, cuajo: los cuales se asumen para un mes y
generaran un monto requerido de $33,600.00.
Cuentas por cobrar: Asumiendo que las ventas sern al contado por lo que no ser necesario
requerir un monto como consecuencia de vender a crdito.

Requerimiento de capital de trabajo

Descripcin
Efectivo y equivalentes
Caja
Bancos
Suministros
Total

Monto
$10,000.00
3000
7000
$33,600.00
$43,600.00

Pgina 2

LACTEOS LA ESCENCIA

Monto total de inversin

Descripcin
Total fija y diferida

Monto

Inversin fija

Monto
$44,985.00

$20,300.00

Maquinaria y equipo

$11,620.00

Mobiliario y equipo de oficina

$1,085.00

Equipo de laboratorio

$845.00

Equipo de proteccin de higiene y seguridad

$1,250.00
industrial
Motocicletas para ventas

$5,500.00

Inversin diferida

$24,685.00

Mantenimiento.

$2,000.00

Alquiler de casa.

$2,500.00

Inscripcin
Salud

$500.00

en CNR, Alcalda, Ministerio de

Servicios bsicos (energa, agua, telfono, otros) $6,000.00

Costos de publicidad.
Imprevistos (15%)

$2,000.00
$11,685.00

Capital de trabajo

$43,600.00

Total

$44,985.00

$88,585.00

Proyeccin de produccin diaria para quesos, crema y requesn (2,220 botellas de

leche)
producto

unidades

queso
crema
requesn

libras
botellas
libras

produccin
diaria
740
222
148

Procedimiento de produccin:

Pgina 3

LACTEOS LA ESCENCIA
El procesamiento de lcteos, inicia ingresando 15 botellas de leche, obteniendo una
produccin de 1.5 botellas de crema, 5 libras de queso y 1 libra de requesn; requiriendo
2,220 botellas de leche para obtener la produccin requerida.

Proyeccin de produccin en los primeros 5 aos de operaciones

Ao

Producto
1

Queso

248640

261072

274125.6

287831.88

302223.474

Crema

74592

78321.6

82237.68

86349.564

90667.0422

Requesn

49728

52214.4

54825.12

57566.376

60444.6948

Estimacin en incremento del 5% al ao por cada periodo. (Expresado en libras, botellas y libras
respetivamente).
Nota: precio de compra de leche en local del proveedor es de $0.40 por botella, puesto en planta de
produccin de la empresa es de $ 0.50 por botella.

Proyeccin de costos unitarios para 5 aos

Producto
Queso
Crema
Requesn

1
$1.38
$1.38
$1.38

2
$1.41
$1.41
$1.41

Ao
3
$1.44
$1.44
$1.44

4
$1.46
$1.46
$1.46

5
$1.49
$1.49
$1.49

Estimacin en incremento del 2% en los costos unitarios para cada periodo, por factores inflacionarios.
Para determinar los costos unitarios hacemos uso de la siguiente lgica:
De acuerdo a punto de equilibrio calculado que ronda los $ 45,961.20 mensuales para tener
un proyecto sostenible en el tiempo.
El punto de equilibrio mensual se ha dividido entre 30, (mes calendario),
($45,961.20/30dias = $1,532.04/da).
Productos a producir:
producto
Queso

unidades
libras

produccin
diaria
740
Pgina 4

LACTEOS LA ESCENCIA
botellas
libras

Crema
Requesn
Total

222
148
1110

Debido a que los productos se van obteniendo con una cantidad ingresada de MP (leche),
los cuales se van derivando durante el proceso de produccin, deducimos un costo
promedio por los tres productos, con el detalle siguiente:

Proyeccin de precios de venta unitarios para 5 aos

Queso

1
$2.00

2
$2.04

Ao
3
$2.08

Crema

$3.00

$3.06

$3.12

Producto

4
$2.12

5
$2.16

$3.18

$3.25

Requesn
$1.50
$1.53
$1.56
$1.59
Incremento del 2% en costos unitarios para cada periodo, por factores inflacionarios.

$1.62

Financiamiento del proyecto

En la identificacin de fuentes para financiamiento, se obtuvo informacin de las distintas
instituciones bancarias, para determinar el crdito ms conveniente en la naturaleza de proyectos
como el que se plantea, consolidando la siguiente informacin:

Tasa de inters es de 12% promedio

Garanta de tipo hipotecario

Plazos oscilan entre 5 y 15 aos

Presentar perfil de inversin y comportamiento futuro de la empresa, durante los prximos

5 aos o durante el periodo de recuperacin del crditos

No existe periodo de gracia

Pgina 5

LACTEOS LA ESCENCIA
Amortizacin de deuda
Inversin de proyecto alcanza un monto de $ 88,585.00, necesitando de aporte financiero
externo, realizable mediante prstamo de $90,000.00, tomado del sistema de prstamo del
BANCO AGRICOLA a una tasa de inters del 12% para un plazo de 5 aos.

El pago de la deuda se realizara en cuotas uniformes a travs del periodo total del pago del
prstamo, haciendo uso de la siguiente formula:
A=P[i(1+ i)n] / [(1+ i)n -1]
Dnde: A es la anualidad
P es el monto del prstamo
I es la tasa de inters equivalente al 12 %
N es igual a 5 aos
A=$ 90,000.00 [0.12 (1 + 0.12)5] / [(1+0.12)5 -1]
A= $129,744.55 (cuota anual)
Ao
1
2
3
4
5
Total

Total de Cuotas
$129,744.55
$129,744.55
$129,744.55
$129,744.55
$129,744.55
$648,722.73

Total Inters
$ 129,453.85
$ 128,612.00
$ 125,332.17
$ 112,554.03
$
62,770.69
$ 558,722.73

Amortizacin
$
290.70
$
1,132.55
$
4,412.38
$
17,190.52
$
66,973.86
$
90,000.00

$
90,000.00
Saldo
$
89,709.30
$
88,576.76
$
84,164.38
$
66,973.86
$
(0.00)
----------------------

En la tabla anterior se visualiza el compromiso anual de la empresa para el pago de deuda, dando
como resultado una cuota por ao de $129,744.55, pagando inters y cuota a capital.

Proyeccin de costos totales para 5 aos

Producto
Queso
Crema
Requesn
Costos de produccin
Inters sobre prstamo
Costos Total

1
$343,123.20
$102,936.96
$68,624.64
$514,684.80
$129,453.85
$644,138.65

2
$367,484.95
$110,245.48
$73,496.99
$551,227.42
$128,612.00
$679,839.42

Ao
3
$393,576.38
$118,072.91
$78,715.28
$590,364.57
$125,332.17
$715,696.74

4
$421,520.30
$126,456.09
$84,304.06
$632,280.45
$112,554.03
$744,834.48

5
$451,448.24
$135,434.47
$90,289.65
$677,172.36
$62,770.69
$739,943.05

Pgina 6

LACTEOS LA ESCENCIA
Proyeccin de ingresos totales para 5 aos
Producto

1
$497,280.00
$223,776.00
$74,592.00
$795,648.00

Queso
Crema
Requesn
Total

2
$532,586.88
$239,664.10
$79,888.03
$852,139.01

Ao
3
$570,400.55
$256,680.25
$85,560.08
$912,640.88

4
5
$610,898.99 $654,272.82
$274,904.54 $294,422.77
$91,634.85 $98,140.92
$977,438.38 $1046,836.50

Determinacin de utilidad bruta

Ao
1
2
3
4
5

Ingreso total
$795,648.00
$852,139.01
$912,640.88
$977,438.38
$1046,836.50

Costo total
$644,138.65
$679,839.42
$715,696.74
$744,834.48
$739,943.05

Utilidad bruta
$151,509.35
$172,299.59
$196,944.14
$232,603.90
$306,893.45

Estado de resultados para los primeros 5 aos de operaciones

En este punto se calcula el flujo neto para obtener las utilidades del periodo, restando a los ingresos
brutos los costos de periodo, as como el impuesto sobre la renta.
Producto /aos
Ingreso Total
(Costo Total)
(Depreciacin)
(Gastos de Operacin)
Utilidad antes de ISR
ISR (25%)
Utilidad Neta
mas Depreciacin
(Capital)
(Inversin)
Flujo Neto de efectivo

$127,970.35

$90,000.00
-$90,000.00

1
$795,648.00
$644,138.65
$4,539.00
$19,000.00
$127,970.35
$31,992.59
$95,977.76
$4,539.00
$43,600.00

2
$852,139.01
$679,839.42
$4,539.00
$21,850.00
$145,910.59
$36,477.65
$109,432.94
$4,539.00
$50,140.00

3
$912,640.88
$715,696.74
$4,539.00
$25,127.50
$167,277.64
$41,819.41
$125,458.23
$4,539.00
$57,661.00

4
$977,438.38
$744,834.48
$4,539.00
$28,896.63
$199,168.28
$49,792.07
$149,376.21
$4,539.00
$66,310.15

5
$1046,836.50
$739,943.05
$4,539.00
$33,231.12
$269,123.33
$67,280.83
$201,842.50
$4,539.00
$76,256.67

$56,916.76

$63,831.94

$72,336.23

$87,605.06

$130,124.83

Valor actual neto (VAN)

Se define como el valor obtenido actualizado separadamente para cada ao, la diferencia entre todas
las entradas y salidas de efectivo que suceden durante la vida del proyecto, a una tasa inters fija
determinada. La tasa de actualizacin debe ser igual a la tasa de inters pagada por el empresario y
refleja el costo de oportunidad de capital. Con la aplicacin del VAN se presentan 3 situaciones y
estas son:

Pgina 7

LACTEOS LA ESCENCIA
1) Si el VAN es positivo, la rentabilidad de la inversin est sobre la tasa de inversin
actualizada o de rechazo, el proyecto se acepta.
2) 2) Si el VAN es cero, la rentabilidad ser igual a la tasa de rechazo, por lo tanto queda a
criterio la aceptacin del proyecto.
3) 3) Si el VAN es negativo, la rentabilidad est por debajo de la tasa de rechazo y el proyecto
no debe ser aceptado.

Clculo del valor actual neto

Tasa de inversin
Inversin inicial
Ao
1
2
3
4
5
VPN

12%
$90.000,00
Flujo neto
$56.916,76
$63.831,94
$72.336,23
$87.605,06
$130.124,83
$172.056,60

Como se puede observar en la tabla anterior el valor actual neto es favorable ya que resulta de
$172,056:60 positivo, lo que significa que el proyecto puede ser aceptado bajo las condiciones de
estudio, demostrando que se est ganando lo esperado con la tasa mnima de rendimiento (TMAR) a
la cual est solicitando este prstamo, ms un excedente igual al VAN.
=[_1 / (+1)^1] + [_2 / (+1)^2] +[_3 /
(+1)^3] +[_4 / (+1)^4] + [_5 / (+1)^5] INVERSION

Tasa interna de rendimiento (TIR)

La tasa interna de rendimiento es aquella que reduce el VAN a cero, es decir, es la tasa de inters en
la cual quedan reinvertidos los fondos generados en el proyecto, se expresa mediante la siguiente
ecuacin:
0=

o +[_1/(1+ )^1

]++[_2/(1+ )^2

]++[_3/(1+ )^3

]++[_4/(1+ )^4 ]++[_5/(1+ )^5 ]

Pgina 8

LACTEOS LA ESCENCIA
Inversin inicial
Ao
1
2
3
4
5
TIR

$90.000,00
Flujo neto
$56.916,76
$63.831,94
$72.336,23
$87.605,06
$130.124,83
69,96%

El criterio de aceptacin o rechazo de cada mdulo involucrado en este estudio a travs del mtodo
de la tasa de retorno es el siguiente:
1) Si la TIR es mayor o igual a la TMAR, entonces se acepta
2) Si la TIR es menor que la TMAR, entonces se rechaza

Tasa mnima atractiva de retorno (TMAR)

Para formar una empresa debe realizarse una inversin inicial, el capital que forma esta inversin
puede prevenir de varias fuentes como son inversionistas e instituciones de crdito.
Para que un inversionista se atreva a financiar un proyecto como el propuesto, es necesario conocer
las posibilidades de xito o de fracaso al invertir, verificable mediante la aplicacin de la tasa
mnima aceptable del proyecto (TMAR) donde la tasa mnima atractiva de retorno es la tasa de
inters a la cual se ha otorgado el prstamo, correspondiendo al 12% para el caso.
La TMAR consiste en la suma de tasa de inversin, mas tasa de inflacin, mas prima de riesgo
de inversin de cada pas
Tasa de inversin
Tasa de inflacin de el salvador
Tasa de riesgo de invertir en el salvador
TMAR

12,00%
3,00%
2,40%
17,40%

NOTA.

Tasa de inflacin de El Salvador para el ao 2012, es del 3% segn en el Banco Central de

Reserva.

Segn el Banco Multisectorial de Inversiones (BMI), para invertir en El Salvador existe una
prima de riesgo del 2.40%.

Resumen.
TCNICA

ACEPTACIN

RECHAZO

VPN

VPN => 0.

VPN<0
Pgina 9

LACTEOS LA ESCENCIA
TIR

$172,056.60 > 0

TIR => TMAR

TIR < TMAR

TIR 69.96% > TMAR 17.40%

Conclusin.
Nuestro proyecto es rentable y cumple todas las condiciones, por lo tanto se acepta.

Pgina 10