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Universidad Tecnolgica Nacional- Regional Crdoba Carrera: Ingeniera Industrial Materia: Poltica Econmica Notas de Ctedra- Unidad N1 Ao 2011 Prof: Lic. Carolina Viartola UNIDAD 1 Introduccin La poltica econmica se inscribe dentro de los temas de la economa. Por ello es importante comenzar recordando este concepto. Sintticamente diremos que la economa es una ciencia social que trata del estudio de la asignacin ms conveniente de recursos que son escasos, para la satisfaccin de necesidades que son mltiples. " Es la ciencia que estudia la asignacin ms conveniente de los recursos escasos de una sociedad para la obtencin de un conjunto ordenado de objetivos." El concepto fundamental de la ciencia econmica es la idea de escasez. Sin esta no tendra sentido la existencia de la economa, porque no tendra objeto asignar recursos que son abundantes. La escasez "es un concepto relativo, en el sentido que existe un deseo de adquirir una cantidad de bienes y servicios mayor que la disponible. Las NECESIDADES humanas implican una sensacin de carencia de algo que tiene que ser satisfecho. Se pueden clasificar en dos grandes grupos: 1- De acuerdo de quin surgen: - Del individuo: a- naturales b- sociales - De la sociedad: Colectivas (nacen del individuo) Pblicas ( surgen de la sociedad) 2- Segn su naturaleza: - Primarias: de ellas depende la conservacin del individuo. - Secundarias: sirven para aumentar su bienestar. BIENES Para la satisfaccin de las necesidades o el logro de esos objetivos, la economa produce bienes. Estos pueden ser definidos como todo aquello que satisface de manera directa o indirecta las necesidades de las personas. Se pueden clasificar de diferentes formas: 1- Segn su carcter: - Libres: aire - Econmicos: son escasos en cantidad en relacin con los deseos que hay de ellos. 2- Segn su naturaleza: - De capital: no atienden directamente las necesidades humanas - De consumo: duradero y no duradero 3- Segn su funcin: - Intermedios: deben sufrir transformaciones antes de convertirse en bienes de consumo o de capital.

Finales: ya estn aptos para el consumo.

FACTORES PRODUCTIVOS: Indudablemente para producir estos bienes se necesitan de recursos o factores productivos. Estos son recursos y servicios empleados por las empresas en sus procesos de produccin. Los factores productivos se combinan en orden de obtener productos ( bienes y servicios) Los factores de la produccin se pueden clasificar en: 1- Recursos naturales, que es todo lo que aporta la naturaleza en el proceso de produccin. Pueden ser renovables o no renovables 2- Trabajo, que es el trabajo humano formado por el tiempo y las capacidades intelectuales que las personas aportan al proceso de produccin. Es usualmente llamado capital humano. 3- Capital que esta formado por los bienes duraderos que no se destinan al consumo sino que se emplean en la produccin de otros bienes. En este punto cuando se habla de capital se hace referencia al capital fsico y no financiero. Modelos y mtodos de la economa Como veremos ms adelante la realidad econmica se estudia mediante modelos que son siempre una simplificacin de la realidad para poder estudiarla. Debido a que representan de forma simplificada fenmenos complejos, como los sociales, no son perfectos ni inexorables, pero de ellos se rescata el poder de abstraccin para explicar. Los modelos son "una simplificacin y una abstraccin de la realidad que a travs de supuestos, argumentos y conclusiones explica una determinada proposicin o un aspecto de un fenmeno ms amplio" Respecto del mtodo, la economa utiliza los dos: 1- El mtodo inductivo que se entiende como aquel que parte de la observacin de la realidad para obtener principios generales. 2- El mtodo deductivo que consiste en el empleo de deducciones lgicas extradas de axiomas sin recurrir a al investigacin emprica. Economa y poltica econmica: En este punto hay dos cuestiones fundamentales: - No existe una separacin entre teora y poltica econmica porque la poltica necesita de la teora y la teora avanza muchas veces gracias a los requerimientos de la poltica. - Si no existiera la posibilidad de modificar las situaciones la economa sera una ciencia histrica. Pero es una ciencia social cuyos objetivos se relacionan con el bienestar de la comunidad y por ello la teora econmica describe y explica pero tambin predice y discute con la realidad.

LA POLTICA ECONMICA

Una vez que se acepta que los gobiernos intervienen de alguna manera en la economa de los Estados se puede definir a la poltica econmica como la combinacin de instrumentos para lograr o alcanzar determinados objetivos partiendo de una situacin inicial.1 Para lograr estos objetivos se necesita la teora econmica que me permite conocer estos instrumentos, modificarlos, conocer sus efectos, sus caractersticas, etc. En sntesis la teora permite explicar en cierta medida la realidad sobre la que se actuar, y sin estos datos del fenmeno es bastante difcil poder modificarlo. A grandes rasgos se puede decir que los principales objetivos de poltica econmica pueden sintetizarse en: 1- La estabilizacin del nivel de precios. 2- El crecimiento econmico. 3- El pleno empleo de los factores de la produccin 4- La redistribucin del ingreso. 5- El equilibrio del sector externo Para ello cuenta, como veremos a continuacin, con distintos tipos de polticas econmicas que actan con determinados instrumentos. A saber: la poltica fiscal (gasto pblico e impuestos); la poltica monetaria (oferta monetaria y tasa de inters); la poltica cambiaria (tipo de cambio) y la poltica arancelaria (aranceles). Y en la realidad, estos instrumentos se combinan.2 Estas polticas econmicas puede clasificarse segn su naturaleza: a- CUALITATIVAS: 1- Polticas econmicas de Reforma: que son las que actan sobre la base de la economa, es decir sobre los valores que hacen a la esencia del sistema. Por ejemplo la propiedad privada. Un ejemplo de este tipo de poltica puede ser incautar un depsito bancario. 2- Poltica econmicas puramente cualitativas: que actan sobre la estructura de la economa, por ejemplo la organizacin fiscal. Un ejemplo de esta poltica sera por ejemplo eliminar el IVA. b- CUANTITATIVAS: que se refieren a subir o bajar una alcuota impositiva, un encaje bancario u otro impuesto. EL MODELO BSICO DE LA POLTICA ECONMICA Como vimos, la forma de relacionar los objetivos de poltica econmica con los instrumentos de poltica econmica es por medio de MODELOS. En el modelo que veremos a continuacin se parte de la representacin de la economa como un CIRCUITO ECONMICO. En este circuito solamente estn considerados un SECTOR FAMILIAS Y UN SECTOR EMPRESAS. El sector familias ofrece al sector empresas los
Gay, Alejandro. Dolarizacin de la economa Argentina. Conferencia dictada en el marco de las Segundas Mega Jornadas de Contabilidad, Administracin y Economa. Junio 1999 2 Para realizar esta sntesis se utiliz la siguiente bibliografa: Samuelson Paul y Nordhaus, William. Economa. McGraw Hill. Dcimo cuarta edicin. Madrid 1994. Ayala Espino, Jos. Mercado, eleccin Pblica e instituciones. Una revisin de las teoras modernas del estado. Miguel Angel Porrua grupo Editorial.
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servicios productivos (corriente real) por los que cobran salarios, rentas o utilidades (corriente monetaria); y el sector empresas ofrece a las familias un flujo de bienes y servicios (corriente real), por los cuales las familias pagan determinados precios (corriente monetaria). En este circuito no est considerado ni el sector gobierno ni el sector monetario y financiero, ni el sector externo: GRAFICO Corriente de factores productivos Corriente de bienes y servicios
SECTOR FAMILIAS SECTOR EMPRESAS

Corriente de retribucin de los factores Corriente de compra de bienes y servicios A partir de este, la DEMANDA DE LA ECONOMA o demanda AGREGADA (DA) se puede resumir en dos componentes: 1- EL CONSUMO (C) que representa la demanda de las familias en bienes de consumo. 2- LA INVERSIN (I) que representa la demanda de las empresas en bienes de capital. Tambin partiendo de este esquema se parte del supuesto que en una situacin de equilibrio la DEMANDA AGREGADA (DA) PLANEADA ES IGUAL A LA OFERTA AGREGADA (OA) PLANEADA. La idea de planeado seala que en equilibrio, los planes o deseos de los oferentes se igualan a los deseos o planes de los demandantes. Esto implica una IDENTIDAD EX ANTE, ya que la ex post sera la igualdad entre oferta y demanda realizadas. Y a su vez, la oferta agregada de esta economa es igual al INGRESO O RENTA DE LA ECONOMA (Y). As esta economa se puede sintetizar en las siguientes ecuaciones: OA = Y OA = DA Y= DA DA = C + I Y = C+I La ltima ecuacin representa la igualdad entre el ingreso de la economa (OA) y los componentes de la demanda agregada de la economa (DA). Pero a su vez los componentes de la demanda agregada se DESAGREGAN: 1- El CONSUMO (C ) DE LA ECONOMA se puede dividir en un CONSUMO AUTNOMO ( C), que no depende del nivel de ingreso. Este consumo autnomo es aquel que se consume al margen del ingreso, ya sea endeudndome o gastando ahorros anteriores si no me alcanza este. Por otra parte est el CONSUMO INDUCIDO que es el ingreso que s depende del nivel de ingreso. La idea es que a mayor ingreso existe mayor nivel de consumo. Este consumo inducido est simbolizado por cY, donde c es la PROPENSIN MARGINAL A CONSUMIR (PMg.c), es decir me indica cunto aumenta el consumo por cada unidad de aumento en el ingreso. As, la PMg.c = C

Y Por ejemplo si c=0.8 esto significa que por cada peso que aumente mi ingreso, 0.8 centavos lo voy a consumir. Con estos elementos formulamos la FUNCIN DE CONSUMO. C= C0 + c.Y Y podemos graficarla de la siguiente manera: C = C (Y) C C= C0 + c. Y C0 Y 2- Respecto a la INVERSIN de esa economa, por ahora diremos que es autnoma, es decir no depende del nivel de crecimiento o de ingreso de esa economa. Adems se supone una tasa de inters que est dada, por lo que la FUNCIN DE INVERSIN es: I= I0 Grficamente: i I = I0 I Con esta desagregacin podemos reescribir la ecuacin Y = C+I de la siguiente manera: Y= C+I Y = C0 + c. Y + I0 A partir de esta ecuacin yo puedo conocer el NIVEL DE INGRESO DE EQUILIBRIO DE ESA ECONOMA, es decir el nivel de Y al cual la OA=DA. Para hacer esto despejo: Y c. Y = C0 + I0 Y (1-c) = C0 + I0 Ye = C0 + I0 1-c Que es lo mismo que escribir: Ye= C0+I0 1 1-c Pero adems vamos a llamar A ( o absorcin) a los componentes autnomos de la demanda agregada que como dijimos son todos los componentes que no dependen del nivel de ingreso. En este modelo: A= C0+ I0 donde 0 c 1 siempre

Y por esto Ye= A 1 1-c Donde el ingreso de equilibrio (Ye) es el nivel de actividad o renta que permite a los oferentes y demandantes estar conformes. Ahora graficamos las ecuaciones de consumo y de inversin para obtener el grfico de demanda y ofertas agregadas y determinar grficamente el nivel de equilibrio: C0 I 0 OA = Y DA B DA = C + I E C0 + c. Y

I0

Ye Y Tenemos que aclarar que la curva de OFERTA AGREGADA de la economa se graficar en este modelo como una recta de 45 que simboliza la igualdad del ingreso con el ingreso mismo. En estas condiciones el ingreso de equilibrio de esta economa implica la igualdad de la oferta y la demanda agregada, pero tambin implica la igualdad entre el ahorro y la inversin. Esto es as porque: Y = C + I, si la economa se mira desde el punto de vista de la demanda, pero Y = C + S, si la economa se mira del lado de la retribucin de los factores de la produccin, ya que del ingreso que se recibe lo que no se consume se ahorra. Y como Y = DA puedo escribir C + S = C + I ; por ello en equilibrio S=I Volviendo al punto de EQUILIBRIO, como dijimos anteriormente la oferta y la demanda agregada se igualan y el ahorro es igual a la inversin. Esto me permite analizar puntos que no son de equilibrio. Si analizamos un punto como A vemos que la demanda agregada es mayor que la oferta agregada, con lo cual las empresas van a tener una desacumulacin de stock o lo que tambin se llama variacin de existencia negativa. Esto las impulsa a producir ms y as recupera el equilibrio. Es un perodo de expansin de la economa, en un modelo donde el supuesto es que se tiende permanentemente al equilibrio. Pero si analizamos un punto como B podemos ver que la oferta agregada es mayor que la demanda agregada y as las empresas tienen una variacin de existencias positiva, es decir tienen un stock acumulado que las lleva a que pierdan el incentivo para aumentar su produccin. Esto provoca un decaimiento de la actividad econmica para retornar al equilibrio, pasando a una etapa RECESIVA.

Este anlisis nos permite decir algo ms sobre el equilibrio de la economa: en esta situacin NO HAY VARIACIN DE EXISTENCIAS. Sintetizando, las condiciones de equilibrio son: 1- OA = DA 2- I = S 3- Variacin de existencia (VE) = 0 A partir de este modelo simplificado de la economa vamos a analizar las distintas POLTICAS ECONMICAS, introduciendo los restantes sectores de la economa. (sector gobierno, sector monetario, sector externo, etc. EL SECTOR GOBIERNO Y LA POLTICA FISCAL: Objetivos: el objetivo de esta poltica, al margen de los grandes objetivos de la poltica econmica, es lograr el equilibrio fiscal, es decir la igualdad entre lo que gasta el Estado (Gasto Pblico) con sus ingresos (generalmente proveniente de los Tributos). Instrumentos: la poltica fiscal consta de diversos instrumentos: 1- Gasto Pblico (GP) 2- Transferencias del gobierno al sector privado (TR) 3- Impuestos a- Impuestos Autnomos: que no dependen del nivel de ingreso (T). b- Impuestos Inducidos o proporcionales: que son una alcuota del ingreso (t) 4- Forma de financiamiento del dficit fiscal: a- Emisin de moneda b- Endeudamiento pblico ( emisin de Ttulos Pblicos) interno o internacional. FUNCIONAMIENTO: Para ver el funcionamiento de este tipo de poltica se utiliza un MODELO, que parte del modelo analizado anteriormente. Al modelo analizado se le aade un SECTOR GOBIERNO que interviene utilizando los instrumentos antes descriptos. Es decir principalmente realizando Gasto pblico y recaudando impuestos. Esto nos modifica el grfico del circuito econmico de la siguiente manera: Corriente de factores productivos Corriente de bienes y servicios
SECTOR FAMILIAS SECTOR EMPRESAS

Impuestos Transferencias

Corriente de retribucin de los factores Corriente de compra de bienes y servicios Impuestos SECTOR Transferencias GOBIERNO Gasto Pblico

Los supuesto de este modelo son:

1234-

Existe desempleo de los factores de la produccin en la economa Esto implica que al aumentar la produccin no se genera inflacin. No existe el dinero o el sector monetario La economa es cerrada, es decir que no hay sector externo.

A partir de esto vamos a ver el impacto de introducir el sector gobierno y el modo en que afecta la intervencin del gobierno en la economa: Habamos dicho que Y = DA Y=C+I Y = C0 + c. Y + I0 Pero ahora tenemos un gobierno que gasta ( GP) y que recauda impuestos que repercuten en el consumo va ingreso. Decimos va ingreso porque ahora la propensin marginal a consumir no estar afectando al INGRESO TOTAL sino al INGRESO DISPONIBLE (Yd). El ingreso disponible es el ingreso que le queda a las familias (para consumir o ahorrar) luego de recibir las transferencias y pagar los impuestos , es decir Yd = (Y + TR T t.Y) . As: Y = C0 + c. Yd + I0 + G0 Y = C0 + c. (Y + TR T t.Y) + I0 + G0 Y = C0 + c. Y + c.TR c.T c.t.Y + I0 + G0 A partir de esta ecuacin vamos a encontrar el ingreso de equilibrio de esta economa: Y c. Y + c. t. Y = C0 + c.TR c.T + I0 + G0 Y [1-c (1-t)] = C0 + c.TR c.T + I0 + G0 Ye= C0 + c.TR c.T + I0 + G0 1-c (1-t) A los efectos de simplificar este anlisis diremos que C0 ; c.TR ;c.T; I0 ; G0 representan los componentes autnomos de la DA los que ahora simbolizaremos con la letra A. As: Ye = A 1-c (1-t) Situacin que cambia cualitativa y cuantitativamente respecto de la situacin antes analizada. Aqu se puede observar que el ingreso de equilibrio de la economa ya no slo va a depender del consumo y de la inversin sino de un gasto pblico que se supone autnomo ( G0 ), de las trasferencias al sector privado y de los impuestos tanto autnomos como proporcionales que el gobierno fije. GRFICAMENTE: A

OA = Y DA = C0 + I0 + G0 + c.TR c.T + c. (1-t ) Y

Ye Y Donde ahora, los componentes autnomos (ordenada al origen) de la demanda agregada son C0 ; c.TR ;c.T; I0 ; G0 y la pendiente de la demanda agregada depende de la PMgc y de los tributos proporcionales t; siendo c. (1-t ) Y. Si a partir de esto el GOBIERNO decide MODIFICAR el nivel de ingreso ( ya sea aumentarlo o disminuirlo) utilizando la POLTICA FISCAL, podr hacerlo utilizando los instrumentos mencionados. Cada uno de los cules tendr una repercusin diferente que veremos a continuacin: 1- UTILIZACIN DEL GASTO PBLICO: El gobierno puede decidir aumentar o disminuir el nivel de actividad de la economa por medio de la modificacin del gasto pblico. Por ejemplo puede decidir aumentar el nivel de ingreso de la economa expandiendo el mismo. La expansin del gasto pblico ( por ejemplo la construccin de una obra pblica) trae aparejado la creacin de puestos de trabajo o el aumento de los salarios en los puestos existentes. Esto genera un aumento del consumo, que a su vez genera un aumento en la demanda agregada de la economa. Y este aumento de la demanda genera que las empresas que ven que sus existencias estn variando en forma negativa (debido al desplazamiento paralelo de la curva de DA), comiencen a producir ms. Esto a su vez genera ms empleo, ms consumo, ms inversin... y as hasta que la economa vuelve a alcanzar un punto de equilibrio. Este mecanismo se denomina EFECTO MULTIPLICADOR DEL GASTO PBLICO. GRFICAMENTE: A OA = Y DA con GP
E E

Ye Ye Y En un primer momento, luego del aumento del gasto pblico , a nivel de Ye la DA>OA , as que la actividad econmica comienza a expandirse hasta alcanzar el nuevo punto de equilibrio E donde Ye < Ye Si lo queremos cuantificar podemos restar los dos niveles de ingreso de la siguiente manera: Ye = A 1-c (1-t) y Ye = A 1-c (1-t) ; donde A > A por GP

Si restamos:

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Y = GP x

1 1-c (1-t)

Donde se puede ver que el incremento del ingreso de equilibrio va a estar dado por el incremento del Gasto Pblico, multiplicado por la componente 1 1-c (1-t) que de ahora en adelante llamaremos MULTIPLICADOR DE LA POLTICA FISCAL y simbolizaremos con la letra . Esto significa que si el gobierno haciendo uso del instrumento del gasto pblico lo aumenta en determinada cantidad, el incremento del ingreso de la economa ser mayor debido al EFECTO MULTIPLICADOR del gasto pblico explicado anteriormente. Aclaremos esto en forma numrica: Se parte de una economa con los siguientes datos (en unidades monetarias) : A = 200 y c= 0.7 G0 = 50 t = 0.10 Ye= 500 A partir de estos datos el gobierno decide aumentar el gasto pblico en 30. Para ver en cuanto se incrementar el ingreso, utilizamos la frmula: Y = GP x 1 1-c (1-t) Y = GP x y reemplazamos por los datos 1 1-0.7 (1-0.1) Y = 30 x 2.70 Y = 81 Con lo que se observa que a pesar de que el incremento del gasto fue de 30 el ingreso creci en una mayor cantidad debido al efecto multiplicador del GP. Y = 30 x

2- UTILIZACIN DE LAS TRANSFERENCIAS UNILATERALES (TR): Las transferencias unilaterales son las partidas que el gobierno transfiere a las familias sin requerir una contrapartida a cambio. Este es el caso de las jubilaciones o las becas por ejemplo. La utilizacin de las transferencias ejerce un efecto similar pero no igual al del gasto pblico. Esto se debe porque las mismas estn afectadas por la PMgc. Grficamente:

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OA = Y DA con TR
E E

Ye Ye Y Donde Ye >Ye Grficamente como vemos el aumento de las trasferencias implica un desplazamiento paralelo de la curva de la demanda agregada. Pero en una menor cuanta que el que produce la modificacin del GP. Utilizando el ejemplo numrico anterior, pero ahora incrementando las transferencias en 30, tenemos que la variacin del ingreso ya no slo va a estar dada por la variacin en las transferencias y por el valor del multiplicador, ya que ahora se tiene que tener en cuenta la PMgc. Esto viene de restar el ingreso de equilibrio con el ingreso nuevo como hicimos anteriormente: Ye = A y Ye = A ; donde A > A por TR. Recordemos 1-c (1-t) 1-c (1-t) que TR estn multiplicadas por c Si restamos: Y = TR x c x 1 1-c (1-t) Entonces Y = TR x c x Y = 30 x 2.7x 0.7 Y = 56.7 En este resultado se observa que pese a que las transferencias aumentaron en el mismo monto que el GP, el ingreso aument menos debido al efecto de la PMgc, que frena por decirlo de alguna manera el efecto multiplicador. 3- UTILIZACIN DE IMPUESTOS. En este caso hay que distinguir entre impuestos autnomos y proporcionales a- IMPUESTOS AUTNOMOS (T) En este caso el efecto es el contrario al de las transferencias, en el sentido que si los tributos autnomos aumentan el ingreso de equilibrio disminuye; y si los impuestos autnomos disminuyen el ingreso de equilibrio aumenta. Si por ejemplo el gobierno decide aumentar T grficamente se observa un desplazamiento hacia abajo de la curva de demanda agregada de la siguiente manera: A OA = Y DA Donde Ye < Ye

12 E E

DA con T

Ye Ye Y Si queremos cuantificar el efecto, restamos los dos niveles de ingreso y vemos que: Y = T x (-c ) x 1 1-c (1-t) que como vemos es la misma frmula que la de las transferencias slo que ahora, la componente c est afectada por un signo negativo, lo cual quiere decir que si aumentan los tributos el consumo disminuye ( -cxT) y con ello el nivel de ingreso de la economa. Por otro lado si los tributos disminuyen, el efecto en el consumo ( -c x-T) y en el ingreso es positivo. Si realizamos un ejemplo numrico con los mismos datos anteriores y suponemos que el gobierno decide aumentar los impuestos en 60, ya sabemos que el ingreso de la economa va a disminuir, es decir el resultado de este clculo va a ser negativo. Utilizando la frmula: Y = T x (-c ) x 1 1-c (1-t) Y = 60 x (-0.7) x 1 1-0.7 (1-0.1) Y = 60 x (-0.7) x 2.7 Y = - 113.4 Lo cual indica que se ha producido una disminucin del ingreso de equilibrio de 113,4. b- IMPUESTOS PROPORCIONALES: El impacto de la modificacin de los impuestos proporcionales es diferente a los analizados anteriormente debido a que la modificacin de la alcuota impositiva afecta el MULTIPLICADOR. Grficamente esta modificacin se observa en una modificacin de la pendiente de la curva de la demanda agregada. GRFICAMENTE: A OA = Y DA Donde Ye < Ye
E E

DA con t

Ye

Ye

Si aumenta la alcuota t esto provoca una cada en el nivel de consumo que se cuantifica por c. t. Ye; lo que a su vez provoca una cada del ingreso de equilibrio debido a un efecto multiplicador en sentido negativo (igual que un incremento en T o una disminucin de GP o TR ).

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La cuantificacin de esta cada del ingreso est dada por la siguiente frmula ( que tambin surge de restar los dos niveles de ingreso) Y = t x (-c ) x Ye x 1 1-c (1-t) aqu observamos que la variacin del ingreso contempla ese efecto en el consumo provocado por el aumento de la alcuota y tambin el efecto que se produce en el MULTIPLICADOR, el cul es recalculado bajo la nueva alcuota impositiva. Numricamente y utilizando los datos anteriores, suponemos que el gobierno decide aumentar la alcuota de 0.10 a 0.35 , siendo la variacin de 0.25. Usamos la frmula: Y = t x (-c ) x Ye x 1 1-c (1-t) Y = t x (-c ) x Ye x siendo = 1.83 Y = 0.25 x ( -0.7) x 500 x 1 1-0.7( 1-0.35) Y= -160.125 Aqu se observa que el ingreso ha disminuido provocado por la cada en el nivel de consumo y tambin porque el multiplicador ha disminuido, dejando de ser 2.7 para ser 1.83. 4- FINANCIAMIENTO DEL DFICIT FISCAL Como dijimos al comenzar este captulo, la poltica fiscal no solo tiene que ver con la modificacin de un determinado nivel de ingreso como uno de los principales objetivos de los gobiernos sino que adems el objetivo es mantener el presupuesto equilibrado. Aqu no abundaremos sobre los efectos de cada una de las polticas fiscales analizadas sobre el presupuesto, slo diremos que la cuantificacin del supervit fiscal3 ,SP, ( entendiendo por supervit fiscal a la diferencia entre ingresos del Estado y egresos del Estado) est dada por la siguiente frmula: SP = T + t TR- GP Cuando los tributos ( autnomos o proporcionales) son mayores que las transferencias y el Gasto Pblico, el dficit es positivo. Lo cual equivale a decir que existe un supervit positivo o simplemente supervit fiscal. Por el contrario, si los tributos son menores que las transferencias y el gasto pblico, se ha producido un supervit negativo o simplemente un dficit. A partir de esto, cuando en las cuentas fiscales se produce un dficit el Estado puede recurrir entre otras alternativas - a dos instrumentos monetarios que analizaremos ms adelante para su financiamiento (adems de los dichos anteriormente): 1- El aumento del Encaje Bancario 2- Emisin de Ttulos Pblicos. CONDICIONES DE EQUILIBRIO EN UNA ECONOMA CON SECTOR GOBIERNO:
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Notacin utilizada por Dornbush y Fischer Macroeconoma. Mac Graw Hill Madrid 6ta edicin 1994

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Al analizar una economa cerrada y sin sector gobierno, la situacin de equilibrio supona tres cosas: 1- OA = DA 2- I = S 3- Variacin de existencia (VE) = 0 Con la introduccin de un sector gobierno, la situacin de equilibrio contina presentando las mismas caractersticas, salvo porque se han agregado elementos a la demanda agregada. Estos elementos tambin han influido en el ingreso relacionado al consumo, ya que ahora lo que se consume tiene que ver con un ingreso disponible. Pero esto a su vez influye en el ahorro y en la inversin. Esto se comprueba de la siguiente manera: Ahora, desde la Demanda agregada: Y = C + I + GP Y desde la retribucin a los factores de la produccin: Y = C + S + T Y reemplazando en la igualdad Y = Y ( punto de equilibrio) nos queda C + I + GP = C + S + T, y cancelando I + GP = S + T , que es la nueva condicin de equilibrio. Esta igualdad es importante, porque si lo vemos desde el punto de vista de los sectores de la economa podemos reescribir esta ecuacin llevando a un miembro todo lo que se relaciona con el sector pblico y al otro todo lo que se relaciona con el sector privado y ver la interrelacin entre los mismos. As escribimos: ( I - S ) = ( T - GP) Implicando esto que la diferencia entre el ahorro de los privados y la inversin de los privados tiene que ser igual al ahorro del gobierno, es decir la diferencia entre sus ingresos y sus egresos. Si esto no sucede comienzan a plantearse opciones de poltica econmica para lograrlo. Entonces resumiendo las condiciones de equilibrio en una economa con sector gobierno: 1- OA = DA 2- I + GP = S + T 3- Variacin de existencia (VE) = 0 EL SECTOR EXTERNO Antes de continuar con el anlisis de las otras polticas monetarias, introduciremos el SECTOR EXTERNO en el anlisis de esta economa que hasta ahora era cerrada. La introduccin del sector externo implica para nuestro anlisis solamente el llamado Balance Comercial del Balance de Pagos. Esta es la diferencia entre las importaciones de un pas y sus exportaciones, sin considerar el movimiento de capitales. La introduccin de las importaciones y de las exportaciones merecen algunas aclaraciones. Ambas van a influir en la demanda agregada aunque de distinta manera. IMPORTACIONES (M) : respecto a ellas las consideraremos una funcin positiva del nivel de ingreso de la economa. Esto es que a mayor ingreso mayor nivel de importaciones. As diremos que:

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M = f ( Y)= m. Y ; donde m es la propensin marginal a importar. Esta indica cunto aumentan las importaciones por cada unidad de aumento en el ingreso. Entonces m= M Y Grficamente M M= f (Y)

Y Como vemos en el grfico la importaciones tienen una parte autnoma (que nos da el valor de la ordenada al origen) quedando la funcin: M = M + m.Y Por ello las importaciones pueden estar compuestas por una parte autnoma y una inducida por el nivel de ingreso. A la hora de incorporarla a la ecuacin macroeconmica (para calcular el ingreso de equilibrio) TODA la funcin se resta. Esto es as porque las importaciones no se pueden computar como ingreso del pas sino como egreso. EXPORTACIONES: respecto a estas diremos que son autnomas, no dependen del nivel de ingreso de la economa sino de su capacidad productiva que se supone fija en el Corto Plazo. Por ello diremos que X = X0 Grficamente: X X0 Y Por otra parte como dijimos, la introduccin de este sector influye en la demanda agregada y por ello en el nivel de ingreso de la economa y en las condiciones de equilibrio. Como un primer comentario podemos decir que las exportaciones aumentan la renta del pas ( su actividad, su ingreso ) y por el contrario las importaciones la disminuyen. A continuacin analizamos esto en trminos de las ecuaciones anteriormente estudiadas: Y = DA Y = C + I + GP + X - M Y = C0 + c. Yd + I0 + G0 + X0 M - m. Y Y = C0 + c. (Y + TR T t.Y) + I0 + G0 + X0 M - m. Y Y = C0 + c. Y + c.TR c.T c.t.Y + I0 + G0 + X0 M - m. Y A partir de esta ecuacin vamos a encontrar el ingreso de equilibrio de esta economa: Y c. Y + c. t. Y + m. Y = C0 + c.TR c.T + I0 + G0 + X0 - M Y [1-c (1-t) + m ] = C0 + c.TR c.T + I0 + G0 + X0 M Ye= C0 + c.TR c.T + I0 + G0 + X0 - M 1-c (1-t) + m Con lo que podemos observar que al tener en cuenta al sector externo, no slo se nos modifica la demanda agregada sino tambin el MULTIPLICADOR DE LA POLTICA FISCAL que ahora

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pasa a ser (1-t) + m

, es decir disminuye respecto del multiplicador analizado antes.

1-c

CONDICIONES DE EQUILIBRIO Y EL SECTOR EXTERNO Aunque las condiciones siguen siendo las mismas, la introduccin de este sector implica consideraciones respecto al ahorro, a la inversin y a la demanda agregada. Desde la demanda agregada: Y = C+ I + GP + X Desde la retribucin de los factores productivos: Y = C + S + T + M Reemplazando en la condicin de equilibrio Y = Y C+ I + GP + X = C + S + T + M ; cancelando I + GP + X = S + T + M ; lo que nos seala la nueva condicin de equilibrio. Esto nos permite - si reagrupamos por sectores - ver interrelaciones muy importantes en la economa: ( I- S ) = ( T - GP ) + ( X M) , lo cual nos indica que si el ahorro privado de la economa es menor que la inversin, para mantener el equilibrio, esta debe ser financiada o bien por el ahorro del sector pblico o bien por el ahorro del sector externo. SECTOR MONETARIO, SISTEMA FINANCIERO Y POLTICA MONETARIA. La poltica monetaria es utilizada por los gobiernos para intervenir en el sector monetario con variados fines, como por ejemplo mantener el valor de la moneda, modificar el nivel de crdito, modificar el nivel de liquidez, etc, al margen de ser otro de los modos o instrumentos para alcanzar los objetivos globales de la poltica econmica. Pero se puede decir que tiene dos OBJETIVOS FUNDAMENTALES: 1- CONTROLAR LA TASA DE INTERS DE LA ECONOMA 2- CONTROLAR LA CANTIDAD DE DINERO DE LA ECONOMA. Una vez que se considera que en las economas modernas el intercambio de bienes y servicios se realiza por medio de dinero y se deja de lado la economa de trueque, lo primero que hay que definir es qu se considera como DINERO. Para ello diremos que hay distintos criterios para definirlo: 1- Algunos dicen que dinero es solamente la BASE MONETARIA o dinero de alta potencia (M0) que definiremos ms adelante. 2- Otros consideran dinero a M1 o Medios de Pago que esta formado por el EFECTIVO y los DEPSITOS A LA VISTA (por ejemplo una caja de ahorro). 3- Otros dicen que dinero en M2, que es igual a M1 + DEPSITOS A PLAZO . 4- Por ltimo algunos sostienen que dinero es M3 que es igual a M2 + PLAZOS FIJOS O TARJETAS DE CRDITO. Siendo M1, M2 y M3 llamados AGREGADOS MONETARIOS que varan de acuerdo al GRADO DE LIQUIDEZ (es decir la disponibilidad para su uso).

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Pero ms all de estas distinciones diremos que el dinero es UN ACTIVO FINANCIERO, que como cualquier otro ( como una caja de ahorro, un plazo fijo o una accin de una empresa) se clasifica de acuerdo a los siguientes criterios: a- Liquidez: que como dijimos se relaciona con estar disponible para su uso. b- Rendimiento: que se relaciona con la tasa de inters que da c- Riesgo: que tiene que ver con factores que hacen que el valor nominal de ese activo sea el mismo al momento que se compra y se vende. En este sentido diremos que el dinero es un activo financiero lquido, que no tiene rendimiento y no tiene riesgo ( nominal). FUNCIONES DEL DINERO: 1- MEDIO DE CAMBIO: es decir que el dinero tiene la funcin de posibilitar las transacciones de bienes y servicios que se producen en la economa. Para que esto ocurra no es necesario que se d la condicin que se daba en la economa de trueque. Esta condicin es la DOBLE COINCIDENCIA DE DESEOS. La misma implica por ejemplo que si un economista desea cortarse el pelo, debe encontrar a un peluquero que desee escuchar una clase de economa a cambio de su servicio. 2- DEPSITO DE VALOR: el dinero es un activo que mantiene su valor a travs del tiempo en la medida que no exista inflacin. 3- UNIDAD DE CUENTA: esta funcin del dinero indica que gracias a l los precios de todos los bienes y servicios estn expresados en la misma unidad. Esta funcin se condice con la idea de medida contable. 4- PATRN DE PAGOS DIFERIDOS: el dinero posibilita la realizacin de transacciones econmicas en el largo plazo DEMANDA DE DINERO: Antes de analizar la demanda de dinero expondremos sintticamente los motivos por los cules este se demanda. MOTIVOS DE LA DEMANDA DE DINERO: 1- Motivo Transaccin: el dinero se demanda para realizar pagos regulares para la adquisicin de bienes y servicios. El modelo llamado de Baumol y Tobin4 desarrolla matemticamente la demanda de dinero por motivo transaccin y llega sintticamente a las siguientes conclusiones: a- Que la demanda de dinero por motivo transaccin est directamente relacionada con el ingreso b- Que la demanda de dinero por motivo transaccin est inversamente relacionada con la tasa de inters

Que nosotros no desarrollaremos matemticamente

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2- Motivo especulacin: esta se relaciona con el rendimiento y el riesgo de los otros activos financieros. Se puede decir que mientras ms alto sea el rendimiento y ms bajo el riesgo de los otros activos financieros, menor es la demanda de dinero por motivo especulacin. 3- Motivo precaucin : este motivo se relaciona con los imprevistos. Bsicamente tiene que ver con la incertidumbre que se tenga acerca del futuro. A partir entonces de estos conceptos podemos generalizar la DEMANDA DE DINERO, diciendo en sntesis que se relaciona con el ingreso y la tasa de inters. As : L ( Y, i )
L = k. Y h. i

Es decir tenemos que la demanda de dinero L depende positivamente del ingreso de la economa o de las personas ( es decir a mayor ingreso mayor demanda de dinero) y negativamente de la tasa de inters (ya que la tasa de inters me indica el rendimiento de los otros activos financieros); donde k : es la sensibilidad de la demanda de dinero ante cambios en el ingreso. Es decir es un coeficiente que me indica cunto aumenta la demanda de dinero por cada unidad de incremento del ingreso. h : es la sensibilidad de la demanda de dinero ante cambios en la tasa de inters. Es decir es un coeficiente que me indica cunto disminuye la demanda de dinero ante cambios unitarios en la tasa de inters. GRFICAMENTE: i

L M Pero como estamos hablando del mercado monetario, si tenemos una demanda de dinero debemos tener una oferta. OFERTA DE DINERO Se puede decir que los gobiernos por medio de sus bancos centrales son los que manejan la oferta de dinero en la economa; los que llevan adelante la POLTICA MONETARIA. Los Bancos Centrales cumplen bsicamente las siguientes funciones relacionadas con el mercado monetario: 1- Administran las reservas (oro y divisas) internacionales. 2- Son el agente financiero de los gobiernos. 3- Son los responsables de la Poltica Monetaria 4- Son el Banco de Bancos, es decir que por medio de encajes bancarios y redescuentos controlan el funcionamiento del sistema bancario. 5- Proveen el dinero de curso legal.

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Para comprender la oferta de dinero ( OM) diremos que: OM = BM x mm Es decir que la oferta monetaria es igual a la Base monetaria (BM) multiplicada por el multiplicador monetario (mm). Pero tambin diremos que para nuestro anlisis consideramos oferta monetaria a M1 ( efectivo + depsitos a la vista). Ahora desagregaremos los conceptos enunciados: BASE MONETARIA: para comprender qu es la base monetaria recurriremos al balance del banco central5: ACTIVO PASIVO Reservas internacionales: oro y Circulacin monetaria/efectivo E: divisas a- Billetes en poder del Pblico. Ttulos Pblicos b- Billetes en poder de los bancos Redescuentos (reservas propias R) Depsito de los bancos en el banco Central (Reservas legales R) Recordemos que como esto es un balance contablemente debe ser igual a cero. Por ello cualquier cambio en el activo (salvo que se realice una operacin de esterilizacin de la base monetaria6)debe reflejarse en un cambio en el pasivo. A partir de esto vamos a decir que la BASE MONETARIA ES EL PASIVO DEL BANCO CENTRAL. Es decir que la base monetaria es igual a la circulacin monetaria (CM) ms los depsitos de los bancos comerciales en el Banco Central. BM = CM + dep. de los bancos en el banco central. O lo que es lo mismo BM = E + R (totales). Antes de continuar analizaremos dos conceptos de importancia: 1- ENCAJE MNIMO, encaje bancario o reserva legal: este es un porcentaje de los depsitos que le ingresan a los bancos comerciales que el Banco Central le obliga a los mismos a tener como reservas para hacer frente a imprevistos. Aparte de estas reservas los bancos comerciales pueden tener (y de hecho tienen) reservas que calculan en base a un porcentaje tcnico que ellos calculan. El porcentaje de reservas tcnicas pueden o no coincidir con el encaje mnimo. 2- TASA DE REDESCUENTO: que es la tasa de inters que le cobra el Banco Central a los bancos comerciales para otorgarles crditos. FACTORES DE CREACIN Y ABSORCIN DE LA BASE MONETARIA a- Factores de Creacin: son los que incrementan el activo del Banco Central
5 6

con la aclaracin de que este es un balance simplificado con fines analticos Esterilizar quiere decir combinar dos operaciones de mercado abierto de tal modo que se me modifique la composicin del activo pero el pasivo contine siendo el mismo.

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1- Supervit comercial: es decir que cuando las exportaciones son mayores que las importaciones se produce un ingreso de divisas lo que incrementa las reservas. 2- Dficit Pblico: ya que este hace que se incrementen los Ttulos Pblicos. No obstante la ley de Convertibilidad en la Argentina prohibi la emisin de TP para cubrir dficit fiscales. 3- Compra de ttulos pblicos (TP): cuando el banco compra TP a los particulares inserta dinero en el sistema. 4- Otorgamiento de crditos a los Bancos: mediante esto tambin inserta dinero en el sistema. b1234Factores de Absorcin: son los que disminuyen el activo del Banco central. Dficit comercial Supervit Pblico Venta de Ttulos Pblicos Disminucin de los crditos a los Bancos.

Antes de continuar con el multiplicador monetario hay que comenzar a ver los INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA. Es evidente que los gobiernos no pueden controlar todos los factores de creacin o absorcin de la Base monetaria, pero s algunos: 1- Pueden controlar la compraventa de TP 2- Pueden controlar los crditos a los bancos por medio de la tasa de redescuentos. Se puede decir que estos son dos instrumentos de poltica monetaria. MULTIPLICADOR MONETARIO: En una economa por medio de la poltica del Banco Central y los bancos comerciales se crea dinero. La cuantificacin de esta creacin la realiza por medio del multiplicador monetario. Es un coeficiente que multiplicado a la Base monetaria nos indica cunto va a ser la oferta monetaria. Para observar el proceso de creacin de dinero tomamos el ejemplo de Manuel Luna en La economa de los Argentinos. INSERTAR CUADRO Como se observa en este ejemplo el Banco Central imprimi $100, pero en la economa existen luego de este proceso bancario $227 que es la Oferta monetaria. Es decir es la suma de la columna que indica los depsitos en cuenta corriente y la columna que indica el efectivo; conceptos que sumados dan M1 es decir Oferta monetaria. A continuacin vamos a analizar este multiplicador:
mm = 1 + e r+e

Si desagregamos los componentes: e= coeficiente efectivo/depsitos. Este es un coeficiente que me indica la preferencia de las personas por el efectivo. e= E
D

Se calcula como la divisin entre el efectivo (E ) y los depsitos (D) de la economa .

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r = coeficiente reserva/depsitos. Indica cunto de los depsitos bancarios son reservas. Se calcula r= R
D

Es decir dividiendo las reservas totales y los depsitos de la economa. Esto es muy importante ya que es aqu donde se puede ver el funcionamiento de la poltica monetaria. Esto es as ya que por medio de la poltica monetaria los gobiernos intervienen principalmente en las RESERVAS de los bancos. Por ello cualquier poltica que aumenta las reservas, aumenta el coeficiente r y esto hace que el multiplicador de la economa disminuya; con lo que el efecto multiplicador de insertar dinero legal en la economa es menor. A partir de esto analizamos las POLTICAS MONETARIAS QUE AFECTAN EL MULTIPLICADOR: Cmo dijimos anteriormente estas polticas afectan al multiplicador por medio de las reservas: 1- Un aumento de la tasa de inters disminuye las reservas porque los bancos prefieren tener activos financieros que les den ms inters. Esta disminucin de las reservas disminuye el coeficiente r y con ello aumenta el multiplicador 2- Un aumento de la tasa de redescuento provoca un aumento en las reservas de los bancos debido a que ahora los bancos se cuidarn de pedir prstamos al Banco Central. Esto provoca un aumento de r y con ello una disminucin del multiplicador. 3- Un aumento del encaje mnimo provoca que los bancos deban mantener mayores porcentajes de sus depsitos en forma de reservas. Esto produce un incremento de r y con ello una disminucin del multiplicado monetario. 4- La incertidumbre. Aunque a este factor no lo puede controlar especficamente la poltica monetaria, diremos que a mayor incertidumbre sobre el futuro de la economa, mayores son las reservas de los bancos con lo que aumenta r y disminuye el multiplicador. Sintetizando la OFERTA MONETARIA tenamos que: OM = BM x 1+e r+e y los gobiernos pueden actuar tanto sobre la base como sobre los componentes del multiplicador.

GRFICAMENTE: i

OM

M Como vemos a la oferta monetaria la graficamos como una lnea recta porque depende de la poltica monetaria y no del ingreso o la tasa de inters.

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Si ahora graficamos el MERCADO MONETARIO: i OM


E

L M El punto E me indica el equilibrio en el mercado monetario, lo cual me indica una tasa de inters y un nivel de ingreso que hace posible ese equilibrio. Como vimos la poltica monetaria principalmente acta sobre la oferta de dinero y esto nos plantea la disyuntiva que hay entre los dos objetivos principales de la poltica monetaria: 1- Si el gobierno decide por ejemplo disminuir la tasa de inters llevndola a i, pasando a un punto como A, vemos que aumenta la cantidad de dinero demandada, provocando un EXCESO DE DEMANDA DE DINERO. Si el gobierno quiere corregir este exceso debe aumentar la Oferta de dinero a OM para retornar al equilibrio. Por ello vemos que si el gobierno decide controlar la tasa de inters NO puede controlar la oferta de dinero al mismo tiempo.

Grficamente: i ie i OM
E

OM

Me M 2- Si el gobierno decide aumentar la oferta monetaria, por ejemplo llevndola a OM vemos que la tasa de inters disminuye a i y el ingreso de la economa aumenta a Y para mantener el equilibrio. Con esto se observa que si el gobierno decide controlar la OM NO puede controlar al mismo tiempo la tasa de inters. Grficamente: i OM OM ie i
E

A Me

L M Y

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Esta disyuntiva entre los objetivos de poltica econmica es muy importante debido a la importancia que tiene la tasa de inters en la economa real. Anteriormente en el modelo analizado habamos supuesto que la INVERSIN era autnoma. Pero en realidad la inversin depende negativamente de la tasa de inters. Cuando la tasa de inters es muy alta, los inversionistas deciden realizar inversiones financieras y no realizar inversiones productivas. Si por el contrario la tasa de inters es baja los inversores prefieren hacer inversiones productivas. Estas ltimas son las que producen un EFECTO MULTIPLICADOR en la economa y actan, de acuerdo al modelo analizado como acta un incremento de por ejemplo el gasto Pblico. Esto se debe a que un incremento de la inversin genera puestos de trabajo, mejora el ingreso de la economa y esto provoca un incremento en la DA que a su vez provoca la necesidad de aumentar la produccin, generar nuevos puestos de trabajo y as sucesivamente. Efecto que se mide por medio del multiplicador Keynesiano . SNTESIS DE LOS PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA: 1- Sobre la base Monetaria: por medio de los factores de creacin o absorcin que controla. 2- Multiplicador: por medio de los factores que afectan a r ALGUNOS EJEMPLOS DE POLTICA ECONMICA UTILIZADOS EN LA ARGENTINA: 1881: se prohibe la circulacin de monedas extranjeras para que circulara la moneda nacional y unificar el mercado interno. 1935: se crea el BCRA para controlar el funcionamiento del sistema bancario y adecuar la oferta monetaria y la liquidez a las condiciones del producto real. 1946: se nacionaliza el BCRA: esto implic la centralizacin de los depsitos; es decir que los bancos comerciales actuaban como mandatarios del BCRA y slo daba crditos por medio de las lneas de redescuento que este les otorgaba. 1955: los Bancos comerciales dejan de actuar como mandatarios del BCRA y a partir de all el BCRA los controla por medio del efectivo mnimo. 1963-1966 se decide bajar el encaje mnimo para facilitar crditos. 1973: se vuelve a nacionalizar el BCRA. 1992: se establece la convertibilidad del peso con el dlar. 2002: se abandona la convertibilidad devaluando el peso, etc. SISTEMA FINANCIERO Aunque no profundizaremos demasiado en este tema trataremos de brindar los conceptos fundamentales relacionados con el mismo. El sistema Financiero est conformado por las INSTITUCIONES que median entre los que ofrecen y demandan recursos financieros. Estos recursos financieros en la economa provienen de los AHORROS que se generan en la misma y en el exterior. Es decir que el ahorro proviene de las UNIDADES ECONMICAS o agentes econmicos que estudiamos al analizar el circuito econmico: 1- El sector familia ahorra cuando sus ingresos disponibles son mayores que su consumo.

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2- El sector empresas ahorra cuando sus utilidades son mayores que sus inversiones. 3- El sector gobierno ahorra cuando sus ingresos son mayores que sus gastos 4- El sector externo ahorra cuando las exportaciones son mayores que las importaciones. INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO: Una forma de ver las instituciones que conforman el sistema financiero clasificndolas. Hay dos formas de clasificarlas: 1- CLASIFICARLAS EN INSTITUCIONES BANCARIAS Y NO BANCARIAS: segn puedan o no emitir activos que sean aceptados como dinero. Instituciones Bancarias: - BCRA - Bancos comerciales - Bancos No comerciales como el banco hipotecario y el banco de inversin Instituciones no bancarias: Compaas financieras Sociedades de ahorro y prstamo para la vivienda Cajas de crdito. Cajas de seguro

2- CLASIFICARLAS EN INSTITUCIONES MONETARIAS Y NO MONETARIAS: segn si sus activos primarios son aceptados como dinero o no. instituciones Monetarias: - BCRA - Banca oficial y privada - Cajas de ahorro y seguros - Compaas financieras - Cajas de crdito - Sociedad de ahorro y prstamos para la vivienda Instituciones no monetarias: Compaas de seguro Fondo de jubilaciones y pensiones Fondos comunes de Inversin Compaas de factoring y leasing Sociedades mediadoras.

Estas son bsicamente las dos formas de clasificar las instituciones que conforman el sistema financiero. El sistema financiero, ms el Mercado de Valores ( Bolsa), ms el mercado extraburstil, ms los inversores institucionales conforman el MERCADO DE CAPITALES de un Estado, cuya principal

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funcin es la canalizacin de ahorros nacionales e internacionales hacia la Inversin productiva que puede llevar al crecimiento y al desarrollo. POLTICA CAMBIARIA El principal instrumento de poltica cambiaria es el TIPO DE CAMBIO. Este se define como la cantidad de moneda nacional que se debe entregar por una unidad de moneda extranjera. Este tipo de cambio es utilizado por aquellos que tienen a su cargo la poltica econmica con el objetivo de modificar la situacin externa de un pas. Para comenzar diremos que para nuestro anlisis consideramos que el mercado de divisas es similar al mercado de cualquier otra mercanca, donde hay oferentes y demandantes cuya interaccin determina un precio ( tipo de cambio) de equilibrio. TC O

D Q En este mercado los oferentes de divisas son los exportadores, los inversores extranjeros que desean realizar inversiones en el pas, los turistas extranjeros que desean venir al pas, etc. Por otro lado los demandantes divisas son los importadores, los inversores nacionales que desean realizar inversiones en el extranjero, los turistas nacionales que desean viajar al extranjero, etc. SISTEMAS DE TIPO DE CAMBIO O REGMENES CAMBIARIOS: 1- SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO FIJO: la autoridad monetaria (en nuestro caso en BCRA) determina el valor de la moneda extranjera. Para que esto funcione el Banco Central debe estar dispuesto a comprar o vender el excedente de divisas que se pueda producir en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio establecido. Ante un exceso de demanda de divisas el Banco Central debe estar dispuesto a VENDER. Ante un exceso de oferta de divisas el Banco Central debe estar dispuesto a COMPRAR. Si existe tipo de cambio fijo la oferta monetaria deja de ser un instrumento de poltica econmica porque si el banco Central tiene que comprar y vender divisas cuando sea necesario la oferta monetaria va a estar determinada por estos movimientos del sector externo. Cuando compra divisas se expande la oferta monetaria y cuando vende se contrae la ofertan monetaria. Por ello estos dos instrumentos (tipo de Cambio y Oferta monetaria) son incompatibles entre s para aplicarse conjuntamente. 2- SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: dentro de este se identifican son sistemas:

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a- SISTEMA DE FLOTACIN LIMPIA: cuando la autoridad monetaria deja que el tipo de cambio flucte libremente por la interaccin de los oferentes y demandantes. b- SISTEMA DE FLOTACIN SUCIA: cuando la autoridad monetaria interviene en el mercado como un agente ms, para no permitir que se traspasen ciertas BANDAS que ha establecido. TC D Banda Superior
E

Banda inferior Q La distancia de las bandas del punto de equilibrio es una decisin de poltica econmica. TIPOS DE CAMBIO: Adems de identificar los principales sistemas cambiarios, podemos clasificar al tipo de cambio como sigue: 1- TIPO DE CAMBIO NOMINAL (TCN): es el que figura en la pizarra de los bancos o de las instituciones financieras. 2- TIPO DE CAMBIO REAL: es el que tiene en cuenta la inflacin. Es el que realmente se pagar. TCR= TCN x Precios Internacionales Precios Nacionales Es decir que el tipo de cambio real tiene en cuenta la evolucin de los precios tanto del pas como del extranjero. Cuando aumentan los precios nacionales ( hay inflacin en nuestro pas) se DETERIORA el tipo de cambio real. Por el contrario la inflacin del resto del mundo beneficia nuestro tipo de cambio real. 3- TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO: es el que tiene en cuenta los impuestos a la importacin ( aranceles) y a la exportacin (retenciones). En este caso distinguimos: a- TCR efectivo para importaciones: es el que efectivamente pagan los importadores por cada unidad de divisa que adquieren TCR Ef. Imp = TCR x ( 1+t) Siendo t los aranceles que el Estado le cobra al importador. b- TCR efectivo para exportaciones: es el que efectivamente cobra el exportador por cada unidad de divisa que ofrece. TCR Ef. Exp= TCR x (1-t) Siendo t las retenciones que les cobra el estado. DEPRECIACIN Y DEVALUACIN:

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El significado de los dos trminos es el mismo, su distincin radica en que se llama devaluacin al aumento del tipo de cambio cuando el sistema de tipo de cambio es fijo y depreciacin cuando este es flotante. DEVALUAR significa aumentar el tipo de cambio, con lo que en esta nueva situacin es mayor la cantidad de unidades de moneda nacional que debo ofrecer para obtener una unidad de moneda extranjera. Dicho esto la conclusin principal es que cuando hablamos de devaluacin lo que se devala es la moneda nacional. Las devaluaciones son medidas de poltica cambiaria que se realizan con el objetivo de mejorar la situacin externa del pas. Por lo general la autoridad monetaria decide devaluar porque las devaluaciones actan encareciendo las importaciones y estimulando las exportaciones debido a un AUMENTO DEL TIPO DE CAMBIO y una DEVALUACIN DE LA MONEDA NACIONAL. EFECTOS DE UNA DEVALUACIN: Se pueden distinguir tres efectos, de los cules los dos primeros se producen en pases desarrollados: 1- EFECTO PRECIO: se supone que en los pases desarrollados, las curvas de Oferta y Demanda de bienes transables en el mercado internacional tienen un comportamiento normal. Es decir que cuando aumenta el precio la oferta tiende a aumentar y la demanda tiende a disminuir. En este caso al producirse una devaluacin los precios de los bienes importados aumentan y los precios de las exportaciones tambin. 2- EFECTO INGRESO: el supuesto principal para que se produzca un efecto precio, adems de la existencia de un comportamiento normal en la oferta y demanda de bienes transables internacionalmente, es la existencia de factores de la produccin DESEMPLEADOS. Este se produce como consecuencia del efecto precio. Al aumentar los precios de las importaciones estas disminuyen generando algunas veces que en el pas se comiencen a producir los bienes que antes se importan generando empleos y con ello una mejora en el salario de los trabajadores, lo que aumenta su consumo, lo que hace aumentar la demanda agregada y por ende nuevamente ( va efecto multiplicador) el nivel de ingreso de la economa. Pero adems aumentan las exportaciones lo cual genera una mejora en el nivel de ingreso de los sectores exportadores, lo cual tambin aumenta el nivel de ingreso de la economa. 3- EFECTO RECESIN: este efecto se produce en economas poco desarrolladas con un sector industrial que importa bienes complementarios a su produccin y un sector primario (agropecuario) exportador. Por estas caractersticas tanto la oferta como la demanda de bienes transables internacionalmente son INELSTICAS ante un movimiento en el precio. Por esto cuando se produce una devaluacin que en teora estimulara las exportaciones, estas no aumentan ( algunas veces hasta disminuyen) debido a que los productos provenientes de este tipo de mercado no pueden aumentar en el corto plazo (pensemos por ejemplo en que si un exportador sembr determinadas hectreas de trigo, no puede en el corto plazo incrementar esa produccin). Estas situaciones producen un efecto tal en la economa que produce una mejora del sector externo. Este efecto es una recesin: al producirse una devaluacin se produce un aumento en el nivel de precios de la economa y esto genera un deterioro en el SALARIO REAL (poder

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adquisitivo) de los sectores de ms alto nivel de consumo, que por lo general consumen productos que provienen del sector primario. Por esto disminuye el consumo de este tipo de bienes. Esta disminucin provoca que se genere un mayor saldo exportable no porque se produzcan ms bienes sino porque se dejan de consumir en el mercado interno. Por otro lado el encarecimiento de los bienes de produccin importados para la produccin nacional produce una contraccin en el sector industrial con lo que van a ir disminuyendo las importaciones. Debido a esto como vemos se produce una recesin, una cada en el nivel de actividad de la economa, provocando asimismo una mejora en el sector externo a costa de la contraccin de la actividad interna y de un deterioro en el nivel de salarios. POLTICA ANTIINFLACIONARIA Como hemos estudiado uno de los objetivos principales de la poltica econmica es la estabilizacin de los precios, es decir que no exista inflacin. DEFINICIN: consideraremos inflacin a un aumento sostenido y generalizado en el nivel de precios de una economa. El principal problema de la poltica antiinflacionaria es el adecuado anlisis de las causas que le dieron origen. Respecto a estas, hay diferentes enfoques tericos /econmicos que privilegian un aspecto para explicar la inflacin, aunque sin negar los otros. Las principales teoras sobre la inflacin son las siguientes: 1- INFLACIN DE DEMANDA: esta se relaciona con el enfoque Keynesiano de la economa. Parte de la premisa que la inflacin se da a partir del supuesto de una economa funcionando a nivel de pleno empleo de los factores de la produccin. En esta situacin, si por alguna razn ( por ejemplo un aumento en el Gasto Pblico como el que analizamos en captulos anteriores) se produce un aumento en la demanda agregada, la economa al tener todos los recursos empleados no puede hacer frente a este aumento, con lo que nica salida es el aumento de los precios. Medidas de poltica antiinflacionaria en este caso seran todas aquellas destinadas a desalentar la demanda como por ejemplo un aumento en los impuestos. 2- INFLACIN DE COSTOS: esta tiene que ver con el incremento de los costos de la produccin. Se piensa en mercados oligoplicos o monoplicos, es decir con poder suficiente para trasladar ese aumento en los costos a los precios de los bienes o servicios. Un aumento en los costos puede provenir de diferentes situaciones. Una de ellas puede ser la presin redistributiva de los distintos sectores que reclaman un aumento en los salarios. Otra de las causas de aumento de costos puede deberse a shocks externos ( por ejemplo el aumento del petrleo en 1973) . Tambin se puede pensar en una decisin de poltica fiscal como un aumento de los impuestos a las industrias. Y por ltimo mencionaremos el efecto de una devaluacin en el caso de economas como las nuestras que generan un aumento de los insumos importados, etc. En este caso las medidas de poltica antiinflacionarias se orientaran a la forma de generar mercados ms competitivos para que los efectos del aumento en los costos no se puedan

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trasladar a los precios, a la modificacin de la estructura salarial para disminuir la puja distributiva, al otorgamiento de subsidios para evitar efectos externos en los costos nacionales, etc. 3- INFLACIN ESTRUCTURAL: esta interpretacin proviene de autores latinoamericanos quienes centran su anlisis en la inflexibilidad de los precios a la baja (supuesto opuesto al modelo clsico) y en las rigideces de la oferta de bienes, particularmente en el sector agropecuario. La inflacin es producida por una combinacin de la inflexibilidad de los precios y de los cambios en algunos precios relativos al cambiar la estructura econmica. Para los autores de este enfoque, el cambio en los precios relativos (es decir en las relaciones de precios entre dos bienes) producir un incremento en los precios internos. Sunkel (uno de los autores de esta teora) sostiene que para interpretar los procesos inflacionarios en esta regin se tienen que tomar en cuenta: a- Las presiones Inflacionarias bsicas: que se pueden identificar con las caractersticas estructurales de las economas latinoamericanas ( fuerte dependencia externa en cuanto a importaciones, dualidad sectorial, inelasticidad de la oferta de productos agropecuarios, deficiente ingreso y generacin de capital, etc) b- Los mecanismos de propagacin de la inflacin que se dan principalmente por medio del dficit fiscal, que luego de desencadenado el proceso inflacionario por algunas de las presiones, es convalidado por la emisin monetaria para cubrirlo, lo que generar una mayor disponibilidad de dinero en el sistema que permitir seguir aumentando los precios. Las polticas antiinflacionarias en este caso se relacionan con la forma de modificar las caractersticas estructurales que ejercen presiones inflacionarias. 4- INFLACIN MONETARIA: esta teora proviene de una visin clsica de la economa. Para esta teora la inflacin se produce exclusivamente por el aumento (emisin) de la cantidad de moneda en la economa. Esta explicacin se materializa en la ecuacin cuantitativa del dinero: MxV=PxY La cual expresa que la cantidad de dinero (M) multiplicada por su velocidad de circulacin (V) es igual a los precios (P) multiplicado por el producto (Y) de la economa. Para los sostenedores de esta idea tanto la velocidad de circulacin del dinero (V) como el producto (Y) se mantienen constantes en el corto plazo, con lo que un aumento en la cantidad de dinero (M) en la economa provocada por ejemplo por la emisin de moneda se traduce en un incremento en el nivel de precios (P) para mantener la igualdad. En este caso las polticas antiinflacionarias van dirigidas a eliminar las fuentes de creacin del dinero (dficit pblico, sistema bancario, sector externo, etc.). 5- INFLACIN INERCIAL: se podra decir que es la generada por la misma inflacin. La inflacin genera inflacin. Si hay expectativas de aumento en los precios los agentes econmicos tratarn de minimizar sus prdidas. Por ello los contratos de todo tipo se afectarn por clusulas de indexacin que tendrn en cuenta los ndices publicados por los organismos oficiales. As la inflacin de perodos futuros depender de la inflacin

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pasada. Por lo que la inflacin actual depender de la inercia inflacionaria de los perodos anteriores. Las polticas antiinflacionarias se relacionan con medidas tendientes a romper con la inercia. BIBLIOGRAFA BSICA: Mochn y Beker. Economa. Principios y Aplicaciones. Mc Graw Hill. Madrid 1992. Cap. 1-2 Luna Manuel Estructura Econmica Argentina. EUDECOR 1997. Dornbusch y Fischer. Macroeconoma. Mc Graw Hill. Sexta Edicin. 2-3-4-6-13-14.

LOS SISTEMAS ECONMICOS La poltica econmica tambin toma su sentido en la orientacin que se le de a la misma. Por ello es importante decir que las decisiones de polticas econmicas y todas las decisiones econmicas en general, se toman en la mayora de los casos teniendo en cuenta un marco de pensamiento determinado. Esos marcos son los sistemas econmicos que estudiaremos a continuacin. Como se sabe los problemas econmicos bsicos se clasifican en:: - QU: productos se van a producir. - CMO: hacer para producirlos. Es decir quin y con qu recursos - PARA QUIN: se van a producir. Y en pocas modernas, contestando estas tres preguntas se define un sistema econmico. Los sistemas econmicas pueden definirse como el complejo conjunto de relaciones por medio de las cules se determina qu se produce, cmo se produce y para quin se produce. El sistema econmico establece las leyes y reglamentaciones que rigen la actividad econmica; determina los derechos de propiedad y la propiedad de los factores de produccin; distribuye el poder de decisin en relacin con la produccin y el consumo y determina los incentivos que motivan a los diferentes responsables de tomar las decisiones. SISTEMAS ECONMICOS COMPARADOS Por todo esto existen diferentes sistemas econmicos. Nosotros analizaremos tres de ellos: el sistema capitalista, el colectivista y el mixto. EL SISTEMA CAPITALISTA

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El sistema capitalista o tambin llamado economa de mercado los problemas bsico de la economa se resuelven en el mercado. Es un sistema en la que los individuos y las empresas privadas toman las principales decisiones relacionadas con la produccin y el consumo. El sistema de precios es el que se encarga de transmitir la informacin principal y el mercado es el agente principal que determina qu como y para quin producir. Las empresas producen mercancas que generan mayores beneficios ( el qu), mediante las tcnicas de produccin que son menos costosas ( el cmo), y el consumo de los individuos depende de sus decisiones sobre la forma de gastar los salarios y las rentas de su propiedad generadas por su trabajo y su propiedad. ( el para quin ). Es decir, el sistema capitalista tiene como actor principal al MERCADO. El sistema capitalista se ha nutrido con los principios de la fisiocracia, del pensamiento clsico ingls y luego de las ideas neoclsicos. LOS FISIOCRATAS fueron un grupo de pensadores econmicos que reaccionaron frente a los excesos econmicos cometidos por los MERCANTILISTAS7 franceses y promulgaron a la agricultura como la nica fuente de excedente econmico. Por otro lado intentaron eliminar todas las restricciones comerciales basndose en el concepto del laissez-faire, es decir el dejar hacer. Es decir crean en la libertad comercial sin restricciones. Uno de sus mximos exponentes fue el Dr. Quesnay quin fue mdico de la corte de Luis XIV. Este representante realiz una notable descripcin de la economa como un FLUJO CIRCULAR, que sigue utilizndose en los textos actuales. As mismo puso nfasis en la interrelacin de los elementos de la economa. Finalizando el siglo XVIII, estas influencias econmicas iniciales convergen en la publicacin en 1776 del libro LA RIQUEZA DE LAS NACIONES de Adam Smith ( 1723-1790), considerado el primer clsico ingls. Tras comenzar su carrera como filsofo moral, se pas al estudio de la economa poltica que culmin en su obra clsica. Analiz en ella los fundamentos de los precios, la distribucin de la renta e hizo aportes como algunas teoras de los salarios. Tambin realiz los primeros estudios empricos sobre la inflacin. Pero en relacin con el sistema que estamos analizando, su principal aporte consisti en su reconocimiento de que EL MECANISMO DE MERCADO era un orden natural que se regulaba por s mismo. Observ que el sistema de precios organiza automticamente la conducta de los individuos sin una direccin central. Su mensaje a los mercantilistas favorables a la intervencin del Estado, era que esto era un error y que el mercado resuelve todos los problemas. l crea en la existencia de una mano invisible que lleva a los individuos a lograr el bien general cuando ellos estn buscando su inters particular. Deca al respecto: Los individuos solo buscan su seguridad, su propia ganancia, para lo cual son llevados por una mano invisible a promover un fin que no estaba en sus intenciones.
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Si bien el pensamiento econmico comenz con los griegos, los primeros pensadores sistemticos fueron los MERCANTILISTAS de los siglos XVII y XVIII. Este grupo de pensadores se encargaron de elaborar polticas destinadas a reforzar el poder militar y econmico de los Estados. Especialmente poderoso en Inglaterra y Francia, este grupo defendi la acumulacin de metales preciosos, foment medidas proteccionistas y consideraban que comprar poco y vender mucho tena que ser la regla de su comercio internacional.

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Buscando su inters personal suelen promover el de la sociedad ms eficazmente que cuando pretenden promoverlo realmente. Smith nunca demostr la esencia de su doctrina de la mano invisible, aunque lo que hizo Smith fue dar numerosos ejemplos de casos en los que las intervenciones del Estado haban sido muy dainas en la economa. Todo para probar que el mercado es el que asigna mejor los recursos. Las ideas de Adam Smith lograron prender muy rpido en los espritus de la poca. Esto se deba a que Smith y su doctrina del libre mercado ( laissez faire) brindaba el fundamento ideolgico que la naciente clase burguesa inglesa surgida de la Revolucin Industrial necesitaba. Esto no quiere decir que Smith haya sido un incondicional apoyo de esa clase empresarial. Por el contrario, estaba a favor del hombre comn y su defensa del laissez faire se basaba en su conviccin de que las reglamentaciones pblicas generaran ineficiencias y perjudicaran a los consumidores. Medio siglo despus de la aparicin de La Riqueza de las Naciones se va a descubrir la Ley de los Rendimientos Decrecientes que en cierta forma estaba siendo contrarrestada por los adelantos tcnicos que proporcionaba la revolucin inglesa. No obstante, por esa misma poca se dara otra visin poco alentadora del futuro de la economa de la mano del reverendo T. R. Malthus. Malthus formulara la Ley de hierro de los salarios teora segn la cual el crecimiento de la poblacin provocara una reduccin de los salarios hasta niveles mnimos de subsistencia. Pero la figura clave de la poca fue David Ricardo ( 1172-1823) del cual se deriva el pensamiento de la economa neoclsica y de la moderna. Ricardo que nunca asisti a la universidad, provena de una familia muy rica que lo deshered luego de que se casara fuera de la f juda. Lugo de trabajar 12 aos se jubil como agente de bolsa con una gran fortuna. Cuando ya estaba establecido y era rico, ley por casualidad a Smith y consider que su anlisis macroeconmico tena algunos errores. A partir de esto fue convencido para que escribiera sus PRINCIPIOS DE ECONOMA Y TRIBUTACIN ( 1817). Libro que le dara la fama. Uno de sus principales aportes fue el anlisis de la RENTA ECONMICA8 teora que hoy sobrevive casi intacta. Adems, present un cuidadoso anlisis de la TEORA DEL VALOR TRABAJO ( que se ver al estudiar a Marx). Tambin analiz los patrones del comercio internacional y propuso la teora de las ventajas comparativas para explicar la causa del comercio entre los pases. Esta ley enuncia que los pases deben importar o exportar de acuerdo a sus costos relativos. Pero su mayor logro fue el estudio de las leyes de la distribucin de la renta en una economa capitalista.

Esto ser estudiado en la unidad 8. Pero en trminos sintticos la renta es en palabras de Ricardo el don original e inagotable de la

naturaleza cuya oferta total por definicin es fija. Los clsicos consideraban a la renta o a la renta econmica como el precio de los factores fijos. En otras palabras se puede decir que todo pago que se efecte por el uso de una mercanca nica es una renta

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Para Ricardo la ley de la distribucin era la parte ms importante de la teora econmica. Estudi la distribucin del producto entre las principales clases de la sociedad: - los salarios de los trabajadores - los beneficios de los capitalistas - las rentas de los terratenientes. E hizo hincapi en que lo que recibiera una clase habra que quitrselo a otra. Al igual que Malthus no era muy optimista sobre el futuro y consideraba que en algn momento no muy lejano la economa tendera a estancarse. Su pensamiento sera recogido despus tanto por los capitalistas como por los socialistas. Los capitalistas encontraron en su obra bastantes fundamentos para mostrar que los sindicatos y las reformas intervencionistas del Estado eran intiles para ayudar a las masas. Los socialistas hallaron en su obra la demostracin que habra que destruir al capitalismo para que los trabajadores obtuvieran la parte que les corresponda de la produccin nacional. Se puede decir que luego de esta obra, la economa clsica entrara en decadencia por una serie de acontecimientos polticos y econmicos. As se puede decir que en la segunda mitad del siglo XIX el rbol genealgico de la economa se bifurcara. Una de sus ramas sera el pensamiento de Karl Marx reflejado en su obra EL CAPITAL. Esta rama ser muy importante para comprender la organizacin de las economas socialistas. La otra rama continuara la tradicin clsica de Smith y Ricardo a travs de los pensadores neoclsicos y de la economa Keynesiana hasta la era actual de la economa convencional moderna que se refleja en un sistema econmico capitalista. Los neoclsicos, como dijimos van a rever y complementar algunos puntos olvidados por los clsicos. Por ejemplo, los clsicos pusieron mucho hincapi en el anlisis de los costos de produccin ( la oferta) y descuidaron la demanda. Los autores neoclsicos ( Jevons, Menger y Walras) sentaron los cimientos de la economa moderna con una anlisis que podra sintetizar tanto los elementos de la demanda como de los costos. El elemento clave de la revolucin neoclsica fue la comprensin de que las preferencias de los consumidores ( llamada utilidad) entraban en la demanda de las mercancas. Estos economistas completaron el anlisis del MECANISMO DE MERCADO que haba sido iniciado por los clsicos al introducir este estudio sobre la demanda dependiente de la utilidad marginal. Finalmente Walras descubri como analizar la economa en su conjunto ( como un equilibrio general simultneo de todos los mercados ). As, con este aporte se cerraba el crculo de los elementos tericos del sistema capitalista.

EL SISTEMA COLECTIVISTA. EL APORTE DE MARX Un sistema colectivista se define como aquel que las decisiones de qu como y para quin est en manos del Estado. Es este el principal actor del sistema. Un sistema colectivista puede tener muchos matices, al igual que el sistema capitalista.

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En una forma extrema puede tomar la forma de una economa autoritaria donde las principales decisiones son tomadas por la burocracia estatal. En este sistema los individuos estn ligados a una relacin vertical de autoridad y muy controlados. No existen empresas de capital privado, todo lo controla la burocracia estatal autoritaria. Este sistema generalmente se liga a lo que ocurri en la Unin Sovitica tras la revolucin rusa del 17. En formas ms moderadas, como veremos estn los sistema socialistas, que combinan elementos del sistema capitalista y del sistema comunista. No obstante, a nivel terico el socialismo y el comunismo moderno deben mucho a Karl Marx ( 1818-1883). Este destac en sus primeros trabajos que los avances tecnolgicos y los cambios de las relaciones sociales y econmicas eran las fuerzas motrices de la historia que segn l conduciran al triunfo inevitable del comunismo. E centro del trabajo de Marx es la TEORA DEL VALOR TRABAJO que supone que lo que da valor a una mercanca en la fuerza del trabajo incorporada en l. Marx se dio cuenta de que en el capitalismo competitivo los precios no reflejaban este valor porque los capitalistas reciban ingresos adicionales a los costos laborales. Esto era para l la PLUSVALA. Esta era definida como la diferencia entre los ingresos por la venta de la mercadera y los costos laborales ( el salario) que los empresarios pagaban. La teora de los precios de Marx es casi igual a la teora del valor trabajo que Ricardo haba expuesto 50 aos antes. Asimismo Marx se dedic a deducir cientficamente la transicin inevitable del capitalismo al comunismo. En su pensamiento, los capitalistas se veran obligados a acumular capital, pues la bsqueda de riqueza pasara a ser un fin en s mismo. A medida que se acumulara capital disminuira su tasa de beneficios. Pero para no perder los capitalistas presionaran para obtener mayor plusvala los trabajadores se empobreceran rpidamente y los trabajadores estaran cada vez ms alienados en sus puestos de trabajo. Un creciente ejrcito de reserva de desocupados impedira que los salarios aumentaran sobre el nivel de subsistencia. Al descender los beneficios y agotarse las posibilidades de inversin, las clases capitalistas recurriran al imperialismo para sacar beneficios en otros pases por medio de la colonizacin. Pero un sistema de este tipo no podra mantenerse indefinidamente. Marx vaticin una creciente desigualdad originada por el capitalismo unido a una gradual conciencia de clase el proletariado oprimido. Esto, tras la crisis del capitalismo provocada por una superproduccin sera el fin del sistema. Otro de los grandes aporte tericos que realizara Marx sera la interpretacin econmica de la historia. Marx escriba que nuestros valores se basan en intereses econmicos y son determinados por ellos. Hace hincapi en que las sociedades evolucionan constantemente como consecuencia de los cambios tecnolgicos. Cada sistema social contiene la semilla de su propia destruccin. El pensamiento de Marx como dijimos - ser tomado tanto para instaurar una economa autoritaria en la Unin Sovitica , como para inspirar a los sistemas socialistas. EL SOCIALISMO

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Como doctrina poltica y econmica, el socialismo tiene sus races en el pensamiento de Karl Marx y de otros pensadores radicales del siglo XIX. Las ideas socialistas tienen elementos comunes: - Propiedad Estatal ( o colectiva) de los medios de produccin. Para los socialistas se deba reducir el papel de la propiedad privada, para lo cual haba que estatizar las industrias claves para un pas. - La Planificacin: los socialistas cuestionan la mano invisible del mercado e insisten en la necesidad de la planificacin para coordinar los actores econmicos. - La Redistribucin de la renta: para los socialistas es imprescindible reducir la brecha de ingresos entre aquellos de ms ingresos y aquellos de menos ingresos. Las prestaciones sociales suministrada mediante el recurso y uso de los impuestos elevan el bienestar de las clases menos privilegiadas y garantizan un mnimo nivel de vida. - Evolucin pacfica y democrtica: los socialistas suelen defender la ampliacin pacfica y gradual de la propiedad estatal, es decir, que esta evolucin sea una decisin de la sociedad por medio de las urnas. Los sistemas socialistas iniciaron su vida poltica tras las revoluciones de 1848. LA ECONOMA AUTORITARIA9 DE ESTILO SOVITICO Luego de la Revolucin, los lderes soviticos no tenan un proyecto econmico fuerte que los guiara. Marx haba escrito mucho sobre los defectos del capitalismo pero no haba dejado ningn plan concreto de gobierno. Entre 1917 y 1933 la URSS ensay varios modelos socialistas antes de decidirse por un sistema de planificacin centralizada. Alrededor de 1928, el bajo ritmo de la industrializacin llev a Stalin a emprender una aventura revolucionaria: la colectivizacin de la agricultura y la industrializacin forzosa. Este sistema de economa autoritaria y planificada al estilo sovitico fue implementado hasta 1989. El funcionamiento del sistema puede resumirse de la siguiente manera: el Estado es el propietario de casi todos los medios de produccin ( fbricas, mquinas, equipos y tierra). Las principales decisiones sobre la produccin y los factores de produccin se toman mediante rdenes desde arriba, de acuerdo a un plan o a la decisin de los planificadores. Los precios tambin son determinados por los planificadores de manera que la demanda de consumo vace el mercado. En este caso los consumidores no deciden nada, es la burocracia estatal la que planifica y ejecuta. EL SISTEMA ECONMICO MIXTO. EL ENFOQUE KEYNESIANO Como dijimos el pensamiento Keynesiano ser la otra rama en la que se divide la genealoga del pensamiento econmico.
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Calificativo de los autores

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En los aos posteriores a la Primera guerra Mundial, la economa hizo grandes avances en materia de teora econmica. Sin embargo, segua existiendo una enorme cantidad de lagunas, pues los economistas neoclsicos carecan de una macroeconoma desarrollada equiparable a su desarrollo macroeconmico. Por fin con la Gran Depresin de los aos treinta lleg el avance decisivo que supuso la publicacin de la TEORA GENERAL DE LA OCUPACIN, EL INTERS Y EL DINERO en 1936 de John Maynard Keynes. A partir de esto la economa no volvera a ser la misma. La obra de Keynes le dio un golpe mortal a la ley de Say10 que estableca que toda oferta genera su demanda . Por ello era imposible la superproduccin. Ante los aportes del modelo Keynesiano algunas teoras presentadas por los neoclsicos ( como la del dinero y los precios) fueron reformuladas. El principal aporte de la teora Keynesiana fue elaborar una teora macroeconmica que sirviera de base para poder comprender el funcionamiento de las grandes variables como el consumo, el gasto pblico o la inversin y poder actuar sobre ellas. El modelo Keynesiano en su formulacin econmica lo estudiaremos en el captulo 5. Las ideas y los desafos de la revolucin Keynesiana tambin han inspirado a una generacin de tericos y sobre esta se basa la economa convencional moderna que predomina en las economas capitalistas hoy bajo una gran variedad de sistemas econmicos mixtos. Es decir, sistemas donde el mercado y el Estado interactuan en conjunto No obstante su predominancia como sistema econmico los sistemas mixtos tiene fallas ( como el aumento de la pobreza, el aumento del desempleo, etc). En base a esto existen diversas escuelas econmicas que critican este tipo de sistema. La principal crtica proviene por supuesto desde el marxismo que analizamos anteriormente. Asimismo las crticas no marxistas pueden agruparse en un amplio espectro de escuelas: La Escuela de Chicago: Este grupo est en lo que se denomina la derecha del espectro poltico. Son los llamados libertarios ya que ponen nfasis en la importancia fundamental de la libertad personal en los asuntos econmicos y polticos. Apoyan al laissez faire y al estado Mnimo. Sus principales creadores y los seguidores son economistas de la Universidad de Chicago. ( Knight, Simons , Friedman). Sealan que la intervencin del Estado puede ser muy daina para la economa y la sociedad y en general estn en contra de todo tipo de programas de ayuda social. La macroeconoma de las expectativas racionales Estos son defensores del libre mercado y relacionados con los libertarios. Esta escuela fue fundada en los setenta por el economista Robert Lucas y por Tomas Sargent. Esta escuela comparte el escepticismo de los libertarios respecto de la poltica gubernamental ( intervencionista) y sostiene que las medidas macroeconmicas para luchar contra el desempleo lo nico que consiguen es generar inflacin.
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Economista neoclsico

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Los disidentes de la izquierda Estos, sin ser marxistas, se encuentran en la parte izquierda del pensamiento poltico. Son crticos del sistema capitalista. Uno de ellos es el Profesor John Kenneth Galbraith quien hace las siguientes observaciones: 1- La economa actual no est dirigida por mercados perfectamente competitivos sino por grandes burocracias. 2- Los consumidores no son dueos de sus mentes debido a la publicidad. 3- Tenemos una sociedad donde el sector pblico se muere de hambre, mientras el privado se atiborra. La mstica oriental Durante los aos sesenta y setenta EEUU comenz a quedarse rezagado con respecto a Japn y otros pases del sudeste asitico. La siderurgia, la construccin naval, los aparatos de radio y televisin, las cmaras, los autos, fueron industrias que cayeron bajo el dominio de las innovadoras empresas de los pases asiticos. Mientras los pases industriales avanzados luchaban contra la inflacin o el desempleo, los latinoamericanos pasaban la crisis de la deuda y los de Europa intentaban salir de los socialismos, los pases asiticos avanzaban con fuerza y crecan a ritmo ininterrumpido. Cuando los pases capitalistas maduros comenzaron a vacilar muchos economistas comenzaron a preguntarse si el viejo sistema fabril fordista continuaba siendo til. Inspirndose en el modelo japons de gestin, estos economistas sostenan que lo pequeo es hermoso. Lester Thurrow, Robert Reich y otros defendieron la conveniencia de revisar el diseo del centro de trabajo con criterios de colaboracin y no con criterios competitivos. Uno de los temas comunes a todo este grupo ha sido la introduccin en la remuneracin de la participacin en los beneficios. Uno de los autores afirma que si los trabajadores reciben parte de los beneficios o de los ingresos en lugar de un estricto trabajo por hora, el costo marginal del trabajo disminuir en relacin a un estricto sistema salarial. Las empresas preferirn conservar a los trabajadores durante las recesiones y la tasa global de desempleo disminuir. Segn otra variante de esta crtica, los directivos norteamericanos han perdido el contacto con la produccin. Formados en la magia financiera, los empresarios actuales se sienten cmodos leyendo los balances y no dirigiendo la produccin. Prestan ms atencin a la situacin de este trimestre que a la viabilidad a largo plazo de los productos radicalmente nuevos. Tratan de enriquecerse rpidamente con absorciones o arbitrajes en lugar de lentamente por medio del proceso de la innovacin constante y la bsqueda de productos nuevos y mejores. Richard Darmand director de presupuesto de George Bush sostuvo que las empresas modernas padecen de un exceso de burocracia directiva que hace de los directivos personas perezosas, reacias al riesgo y mal adaptados a la competencia internacional.

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Es posible que los sostenedores de la economa convencional no compartan ni la crtica de la derecha ni la de la izquierda, pero reconocen que EEUU ha perdido el liderazgo tecnolgico. La economa radical Este es el extremo radical del espectro de las crticas. Son los pensadores que modificaran radicalmente el sistema capitalista mixto actual. La economa radical tiende a resurgir y decaer con el ciclo econmico y las conmociones polticas. Durante la depresin de los treinta , el pensamiento socialista floreci y en los setenta ( poca de Vietnam) una escuela llamada la nueva izquierda atac las instituciones econmicas de los EEUU. Pero sus filas volvieron a decaer al sobrevivir las economas de mercado a las tormentas inflacionarias de los ochenta y al llegar al poder algunos conservadores en muchas democracias industriales. Pero un puado de economistas persisti en su visin de una sociedad mejor. Sus principales temas de crtica fueron: 1- Rechazo de la macroeconoma moderna. Segn la macro convencional moderna hay una tasa natural de desempleo por debajo de la cual la economa no puede funcionar sin provocar inflacin. Los radicales rechazan la idea de que se tiene que dejar a los precios y salarios que suban libremente. 2- Oposicin al imperialismo y al aprovechamiento que las empresas norteamericanas hacen de ellas ( por ejemplo de las polticas de apartheid en Sudfrica) 3- Reduccin de la desigualdad: denuncian las grandes desigualdades que provocan las economas de mercado. Confan en poder establecer un nuevo sistema impositivo progresivo con la esperanza de obligar a los grupos ricos a pagar muchos impuestos y redistribuir los ingresos a favor de los pobres. 4- Rechazo de los mercados: piensan al igual que Galbraith que los mercados no son ni competitivos ni los consumidores son libres en su eleccin. Los radicales reclaman una planificacin del Estado participativa, recelan a la burocracia estatal y rechazan al socialismo del tipo sovitico por considerar que destruye la libertad individual.

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