Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del poder Popular para la Educacin Universitaria Universidad Nacional Experimental Politcnica de la Fuerza

Armada Barquisimeto-Lara

Integrantes: -Ramrez Eglys -C.I: 18998394 -Materia: Mercado financiero -Seccin: 5M1ES

Barquisimeto, 22 de Enero del 2013

Introduccin
La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institucin privada en cuyo seno tienen lugar operaciones de compra venta de acciones, bonos, obligaciones, ttulos de participacin, letras del tesoro y otros activos autorizados para su negociacin en el mercado burstil, conforme a la Ley de Mercado de Valores vigente en Venezuela. La tarea principal de la Bolsa es facilitar la intermediacin de instrumentos financieros y difundir la informacin que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y ticos, apoyndose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de sus accionistas. La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene la obligacin de facilitar las transacciones y procurar el desarrollo del mercado burstil al que sirve, establecer instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de valores, proporcionar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre los valores inscritos en bolsa y la informacin que suministra su sistema electrnico, as como velar por el estricto apego de la actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y certificar las cotizaciones en bolsa. La Ley del Mercado de Valores establece que es facultad de la Superintendencia Nacional de Valores, que sustituye desde finales de 2010 a la Comisin Nacional de Valores, otorgar autorizacin para la creacin y regular el funcionamiento de las bolsas de valores. En la actualidad la nica autorizacin vigente es la de la Bolsa de Valores de Caracas.

Evolucin de los Mercados de Valores

Primeramente es bueno conocer que es la Bolsa de valores y se puede definir como una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta

de acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una variedad de instrumentos de inversin, atendiendo los mandatos de sus clientes (tomado de la Wikipedia) El origen de la Bolsa de Valores como institucin se da a principios del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El trmino Bolsa apareci en la ciudad de Brujas (Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen. De all derivara la denominacin de bolsa, que se mantiene vigente en la actualidad. En 1792 se instituye la bolsa de valores en Nueva York cuando un grupo de 24 comerciantes suscribi un acuerdo de comercializacin de valores conocido como Buttonwood Agreement en el cual se establecan reglas para comercializar acciones. Evolucin en Venezuela: 1805 - Dos comerciantes de la ciudad de Santiago de Len de Caracas, Bruno Abasolo y don Fernando Key Muoz, abrieron una "Casa de Bolsa y Recreacin de los Comerciantes y Labradores" con autorizacin de la Corona Espaola. 1807 - El 11 de julio fue creado el gremio de los corredores, con seis miembros autorizados por las autoridades provinciales. Se dict un reglamento oficial para el ejercicio de esta actividad, en base al estatuto de Cdiz, el cual fue elaborado por Miguel Jos Sanz y aprobado por la Junta Extraordinaria de Gobierno. 1810 - John Roberston, Comisionado Comercial Britnico y prcer de la

Independencia de Venezuela, formul a Juan Germn Roscio, miembro de la Junta Suprema de Gobierno, la propuesta de creacin de la Almoneda Pblica de Caracas. 1811 - La Almoneda Pblica fue creada el 24 de mayo. Su direccin se encomend a Casiano de Medranda Orea, recin electo Regidor de Caracas. Al nacer, la Almoneda pretende convertirse en el principal centro de negocios y contempla adicionalmente el establecimiento de sedes en Villa de La Guayra y Puerto Cabello. 1840 - Comienza a funcionar la "Bolsa de Portillo", en la cual se efectuaban dos ruedas diarias sin normas preestablecidas.

1873 - Al inaugurarse el Capitolio Federal, sede del Congreso de la Repblica de Venezuela, el Presidente Guzmn Blanco dispuso como lugar fijo para la reunin diaria de los corredores un sitio cobijado por la sombra de la Ceiba de San Francisco, y all se concentraron durante 74 aos.

1873 - El Cdigo de Comercio incluye las primeras normas legales de la actividad burstil venezolana.

1887 - La Agencia Pumar surgi como pionera en informaciones con un boletn burstil. Ms adelante otras publicaciones tambin incluyeron en sus pginas precios 1917 El Congreso de Nacional ttulos aprueba la Ley de valores. Bolsa.

1946 - La Cmara de Comercio de Caracas acuerda crear una bolsa de comercio y se constituye la empresa promotora de la nueva entidad. 1947 - El 21 de enero fue inscrita en el Registro Mercantil la compaa annima Bolsa de Comercio de Caracas. El 21 de abril de 1947 se llev a efecto, en un local ubicado en la antigua sede del Banco Central de Venezuela, la primera rueda de transacciones con 22 corredores autorizados, 18 emisiones de acciones y 6 emisiones de bonos del gobierno (ttulos de la deuda pblica). 1958 - Se funda la Bolsa de Comercio del Estado Miranda. Las operaciones se iniciaron el 30 de junio con los mismos ttulos que se negociaban en la Bolsa de Comercio de Caracas.

1973 - Es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen normas para la intermediacin burstil, al igual que mecanismos de proteccin y vigilancia al oferente de acciones u obligaciones, al corredor de bolsa y al

inversionista. Se contempla, mediante este instrumento, la Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisin del mercado.

1974 - Se crea la Comisin Nacional de Valores y se emiten las primeras autorizaciones para actuar como Corredor Pblico de Ttulos Valores. La Bolsa de Miranda realiz su ltima rueda el primero de octubre de 1974 y doce corredores de esa entidad pasaron a la Bolsa de Caracas, elevndose de 31 a 43 el nmero de puestos de la institucin, con lo cual comenz una nueva etapa en el desarrollo del mercado burstil venezolano.

EL

DESARROLLO

RECIENTE

DE

LA

BOLSA

1975 - Primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este ao es creada, mediante este instrumento, la Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisin del mercado. 1976 - La asamblea extraordinaria de accionistas del 6 de mayo acord cambiar la denominacin de la institucin por el de "Bolsa de Valores de Caracas C.A.", aumentar el capital social de la empresa a 2 millones 580 mil bolvares, representado por 43 acciones nominativas de 60 mil bolvares cada una, establecindose que ninguna persona natural o jurdica podr ser propietaria de ms de una accin. El Registro Mercantil se cumpli, luego de la aprobacin respectiva de la Comisin Nacional de Valores, el 21 de mayo de 1976. 1983 - Modificado el esquema cambiario. Las autoridades oficiales y la Bolsa de Valores de Caracas acordaron la creacin de una red cambiaria, fijndose un precio de referencia oficial como producto de la interaccin de las fuerzas de oferta y la demanda en el mercado. Esta actividad sirvi para difundir el mecanismo burstil, que hasta la fecha slo era conocido por algunos industriales y comerciantes, pese a que la Bolsa tena 36 aos de existencia. 1989 - Comienza un proceso de apertura econmica y un crecimiento de los volmenes negociados. Son subastados doce puestos que se encontraban inactivos en la Bolsa de Valores de Caracas, los cuales pasan a manos de instituciones financieras, incorporando este sector al negocio burstil. Ese ao tambin se dictan las regulaciones para las casas de bolsa y comienza a darse

estmulo al mercado para que las empresas emitan papeles comerciales. 1990 - La Bolsa alcanza volmenes de operaciones y montos negociados nunca antes vistos. El incremento del ndice Burstil es de 540%, convirtindose este mercado emergente en el de mayor crecimiento en el mundo. Se hace necesario modificar los procesos operativos e implantar nuevas normas y procedimientos, sentndose las bases para la

automatizacin. 1991 - Comienza un programa de modernizacin de la Bolsa de Valores de Caracas que abarca diversos aspectos, incluyendo la mudanza a la actual sede de la Urbanizacin El Rosal.

1992 - Se inaugura un moderno sistema electrnico de negociacin desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver y la empresa TCAM. Es as como el S.A.T.B., Sistema de Automatizado de Transacciones Burstiles, comenz a operar permitiendo realizar mayor cantidad de operaciones en menor tiempo, lo que optimiz el desenvolvimiento del mercado.

1993 - Se modifica la estructura organizacional de la Bolsa para atender nuevas exigencias dentro del programa de modernizacin y se firman convenios con empresas internacionales para difundir la informacin de las operaciones a nivel mundial.

1994 - Comenz operaciones el Sistema de Conexin Remota (SISTECOR) que incorpor tecnologa de microondas y fibra ptica, permitiendo que los corredores realicen sus transacciones desde las casas de bolsa. Ese mismo ao, en mayo, arranca el Sistema Electrnico de Compensacin y Liquidacin (SECOMLI) que agiliza la liquidacin de las transacciones realizadas. La Association of National Numbering Agencies (ANNA) en su asamblea de Paris, celebrada en junio, admite como miembro a la Bolsa de Valores de Caracas y la designa Agente Numerador Oficial para Venezuela de todos los ttulos valores venezolanos.

1995 - A partir de septiembre, el mercado comienza a recuperarse luego de tres aos de recesin. Por primera vez se negocian en la Bolsa, en junio, los bonos de la Deuda Externa Pblica Nacional, comnmente conocidos como Bonos Brady. En noviembre, es abierto el Home Page de la Bolsa de Valores de Caracas en el World Wide Web de Internet (www.bolsadecaracas.com), constituyendo la primera entidad financiera venezolana con presencia en la red

planetaria

de

comunicacin

travs

de

computadoras.

1996 - Inicia operaciones la Caja Venezolana de Valores, empresa cuya fundacin fue promovida por la Bolsa al ser aprobadas por el Congreso Nacional y promulgadas por el Presidente de la Repblica, doctor Rafael Caldera, la Ley de Cajas de Valores y la Ley de Entidades de Inversin Colectiva promovidas por la Bolsa de Valores de Caracas, Caja Venezolana de Valores, Asociacin Venezolana de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin y Sociedad de Fomento de la Inversin Petrolera. Por otra parte, la Bolsa de Valores de Caracas se incorpora como participante en la Sociedad Euroclear, sistema de internacional de custodia, compensacin y liquidacin de valores al servicio de bancos, casas de bolsa y otras importantes entidades financieras. 1997 - El 21 de abril entran en funcionamiento el Sistema Automatizado de Informacin Burstil y Financiera (SAIBF) y el Sistema Automatizado de Rueda en Lnea (SAREL), a travs de Internet, formando parte del sitio Web de la Bolsa de Valores de Caracas.

1998 - Se funda la Red del Mercado de Capitales venezolano y se crea el sitio Intranet de la Bolsa de Valores de Caracas, al servicio de las casas de bolsa, Comisin Nacional de Valores, Caja Venezolana de Valores, Agentes de Traspaso, bancos y otras entidades pblicas y privadas. Este ao entra en vigencia una nueva Ley de Mercado de Capitales el jueves 22 de octubre de 1998, que otorga autonoma funcional a la Comisin Nacional de Valores. 1999 - Comienza a funcionar en mayo el nuevo Sistema Integrado Burstil Electrnico (SIBE) al iniciarse primero la operatividad del Mdulo de Renta Fija y luego el Mdulo de Renta Variable. Al finalizar este lapso, el 2 de julio, se procedi la inauguracin oficial del SIBE, acto presidido por el Presidente del Gobierno Espaol, el Presidente de la Bolsa de Valores de Caracas y el Presidente de la Bolsa de Madrid, adems se cont con la asistencia de importantes personalidades.

2000 - La Bolsa supera con xito la fase de transicin del ao 2000, luego de una exhaustiva coordinacin a fin de garantizar los procesos operativos sin mayores contratiempos. Asimismo, resulta ser un ao muy importante en materia de procesos de Oferta Pblica de Adquisicin de Acciones (O.P.As), entre las cuales se pueden destacar la Oferta Pblica de Adquisicin de la

empresa C.A Electricidad de Caracas y Corporacin EDC C.A, por parte de la empresa Inversora DS 2000 C.A, una subsidiaria de The AES Corporation, proceso iniciado el mes de Abril y culminado el mes de Junio del mismo ao. Igualmente, se llev a cabo la Oferta Pblica de Adquisicin de Intercambio y Toma de Control de parte del Banco de Venezuela - Grupo Santander al Banco Caracas, durante el mes de Diciembre. Adicionalmente, se realiz la Fusin por Absorcin de Interbank por parte del Banco Mercantil, durante el mes de Septiembre. En materia de Subastas, la BVC result ser el escenario para la apertura de las Telecomunicaciones a nivel internacional, a travs de la cual la Comisin Nacional de Telecomunicaciones (CONATEL) utiliz los servicios de la institucin para llevar a cabo las sucesivas subastas de las bandas radioelctricas del Sistema WLL (Wireless Local Loop), iniciado en Noviembre del mismo ao.

2001 - La Bolsa contina con algunos procesos de OPAs iniciados el ao precedente, correspondindole este ao durante el mes de Marzo a la empresa MAVESA, debido a la Oferta Pblica de Toma de Control de parte de Primor Inversiones C.A, una subsidiaria del Grupo Polar. Asimismo result importante la Toma de Control de la Sociedad Amesalud C.A, Inversiones SH6 C.A con Inversiones Provipo e Invermoni C.A, a la empresa General de Seguros. Asimismo, el Mercado de Capitales Venezolano se apunta un gran logro a partir del mes de Julio, por alcanzar la reduccin del perodo de liquidacin y compensacin de las operaciones realizadas en el mercado burstil, de 5 das hbiles burstiles (T+5) a 3 das hbiles burstiles (T+3), fortaleciendo de esta manera la operatividad y desarrollo de la Caja Venezolana de Valores al adecuarse a un estandard internacional concebido por la gran mayora de mercados internacionales. Igualmente, la bolsa pone a la disposicin del pblico en general su nuevo Portal Informativo a partir del mes de Junio a objeto de mejorar el suministro de informacin, e iniciar con ello los servicios de subscripcin va Internet.

2002 - Comienzan a cotizarse los Vebonos, bonos de la deuda pblica destinados a cancelar deudas al personal de las universidades a partir de febrero. Estos ttulos han sido desmaterializados y su transaccin se hace a partir de la apertura de cuentas de valores en la Caja Venezolana de Valores. Del mismo modo, comienzan a realizarse los procesos de colocacin primaria

de papeles comerciales y obligaciones quirografarias y se inicia la transaccin de las denominadas "Joyas de la Bolsa" (Esmeraldas, Perlas y Rubes).

2003 - Contina el mercado de renta fija en su crecimiento y por los montos negociados en renta fija superan los de la renta variable. Se firma un convenio con el Banco Central de Venezuela para la creacin de un mercado secundario de ttulos de Deuda Pblica en la Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela conocido como "Mercado Sibe-Sicet".

2004 - Son inscritos en la Bolsa dos ttulos de un nuevo tipo de Vebonos, incluidos en las Unidades de Inversin emitidas por la Repblica. Comienza el mercado de ttulos de renta fija del sector pblico mediante el enlace entre el Sistema de Transacciones de la Bolsa de Valores de Caracas, SIBE, y el Sistema Integrado de Custodia Electrnica de Ttulos (SICET) del Banco Central de Venezuela. Los montos negociados en los mercados de renta variable y de renta fija comienzan a balancearse. Aumento sustancial en los montos negociados de acciones y ADRs de CANTV. Arranca el programa de Responsabilidad Social Corporativa. Comienza el Programa de Formacin de Corredor Pblico y su especializacin en Asesor de Inversin a cargo de la Universidad Metropolitana, la Asociacin Venezolana de Casas de Bolsa y la Bolsa de Valores de Caracas.

2006 - Incorporada en febrero nueva tecnologa en el sistema electrnico de transacciones de la Bolsa de Valores de Caracas, con la que hace ms amigable y dinmica la realizacin de las operaciones y se introducen cambios en el funcionamiento diario del mercado. La institucin proporciona con el SIBE en ambiente Windows, una herramienta que garantiza que cualquier inversionista, a travs de los miembros de corredores y casas de bolsa, logre el mejor precio de compra o de venta existente en cada momento en el mercado y las mismas facilidades que logran los dems inversionistas.

Bolsa de Valores Caracas

Misin

Facilitar la intermediacin de instrumentos financieros y difundir la informacin que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y ticos; apoyndose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de nuestros accionistas. La Bolsa de Valores se rige por los siguientes reglamentos: Reglamento General de la Bolsa de Valores de Caracas, C. A. Reglamento de Inscripcin, Negociacin y Liquidacin de Valores en la Bolsa de Valores de Caracas, C. A. Horario de Mercado Una jornada diaria del mercado comprende en general las siguientes etapas: -APERTURA

SESION DE MERCADO. Se entiende por Pre-Apertura el perodo previo al inicio de la sesin de mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar rdenes provenientes del Mercado de Ordenes y Mercado Fixing. Durante este perodo, el sistema se encuentra en una fase de ajuste de precios, calculando constantemente los posibles precios de apertura de cada valor, sin formalizarse operaciones. Concluida la Pre-Apertura, se anunciar en cada estacin de trabajo el inicio de la Sesin de Mercado. Durante este perodo, aquellas rdenes ingresadas durante la Pre-Apertura y que puedan formalizar operaciones, sern ejecutadas automticamente por el sistema, dando inicio a la Sesin de Mercado. Vencido el horario del mercado, se proceder al Cierre del mismo, mediante anuncio en las estaciones de trabajo y a partir de ese momento, no se permitir la entrada de rdenes al sistema.

Cerrado el mercado, se inicia el perodo de Post-Cierre, durante el cual los usuarios podrn revisar la informacin relativa al cierre del mercado, realizar consultas, as como tambin imprimir la informacin correspondiente a la actividad desarrollada durante la respectiva sesin. Seguidamente, el sistema quedar completamente clausurado y todas las rdenes del da que hayan expirado, sern automticamente eliminadas del mismo. El horario contemplado para las etapas anteriormente mencionadas es el siguiente: Pre-Apertura Sesin de Mercado Post-Cierre 8:30 a.m. a 9:00 a.m. 9:00 a.m. a 1:00 p.m. 1:00 p.m. a 1:30 p.m.

El horario de Mercado de Renta Fija durante todo el ao es el siguiente: Sesin de Mercado 8:30 a.m. a 1:00 p.m.

Como se Negocia Cuando una persona decide invertir, est tomando la decisin de poner sus ahorros a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que actan en el mercado de valores, en especial las fuerzas que interactan en el mercado accionario a fin de comprender el porqu algunas veces los valores suben o bajan de precio, de acuerdo a las tendencias que se manifiesten durante una sesin o durante diferentes sesiones de mercado. El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en el Libre Mercado; es decir la libre Oferta y la libre Demanda.

En esencia, los consumidores siempre compran bienes y servicios, causando un aumento en la curva de la demanda, haciendo esta ltima mover su posicin hacia la derecha, de D a D1, tal como lo muestra la grfica superior, aumentando en consecuencia el precio del bien de P-E a P-E. Lo mismo sucede en el mercado de valores. A medida que se van posicionando las rdenes de compra y las rdenes de venta en el Libro de Ordenes de la pantalla de cotizaciones del respectivo sistema de transacciones, se puede igualmente observar la tendencia diaria da cada valor y en consecuencia, la tendencia del mercado a travs de los respectivos ndices de la bolsa (ndice IBC, ndice Financiero e ndice Industrial). De la misma manera, una baja en el precio de un valor puede ser el resultado de un aumento del nmero de oferentes, a travs de muchas rdenes de venta colocadas en el Libro de Ordenes, igualmente reflejado de la pantalla de cotizaciones del sistema de transacciones. Obviamente que el incremento en el volumen de rdenes de compra o de venta durante una Sesin de Mercado viene dado por una serie de elementos o variables adicionales que deben ser igualmente analizadas.

Pasos a Seguir Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre un determinado valor negociable en Bolsa, acude a su corredor quien est en capacidad de orientarlo acerca de los pasos a seguir en la compra o venta de stos. Toda operacin que se realice en la Bolsa de Valores de Caracas deber liquidar a travs de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un Registro del Inversionista en esta ltima, a travs de la apertura de una Cuenta de Valores. Dicho registro se formaliza con la entrega de un Deposito de Valores bajo la representacin de un corredor miembro de la bolsa, identificado como cuenta principal, por lo cual, el inversionista se convierte en Subcuentista de la casa de bolsa. Esta apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la obligatoriedad por parte del inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en la Caja de Valores, pues tambin existen los Agentes de Traspaso ante los cuales el inversionista podra acudir a fin de registrarse como accionista de la empresa emisora, con la presentacin de la Ficha de Accionista, quedando registrado de esta manera en el respectivo Libro de Accionistas, de la empresa emisora. Ello puede ser realizado por el mismo inversionista o a travs de su corredor de bolsa. Cuando se trata de la venta de acciones y stas no se encuentran depositadas en la Caja de Valores, el inversionista deber solicitar su traslado hacia la Caja de Valores, a travs de la firma de un Contrato de Deposito, previo a realizar la operacin de venta. De esta forma se garantiza el correcto cumplimiento y liquidacin de la operacin realizada a travs de la bolsa. Cumplidos los pasos anteriores, el corredor de bolsa concurre a una

sesin de mercado, antes denominada rueda y ejecuta las diferentes operaciones.

Para

hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se

requiere previamente de una autorizacin para actuar como Corredor Pblico de Valores, que se obtiene una vez cumplido con diversos requisitos legales y con la respectiva autorizacin de la Comisin Nacional de Valores. El corredor es un intermediario que cumple una funcin fiduciaria,

pues est obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente en las mejores condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a tal fin con stos. Una vez realizada la operacin en bolsa, el corredor indicara a su

cliente (inversionista) las condiciones bajo las cuales fueron pactadas las operaciones, en cuanto al precio y plazo de liquidacin. El inversionista proceder entonces a cancelar al corredor el monto efectivo de la(s) operacin(es), ms los gastos sealados por este tales como impuestos y comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas partes. Llegada corredor la fecha de vencimiento y liquidacin de la operacin, el al inversionista el comprobante de liquidacin

entregar

correspondiente. Los miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o

Casas de Bolsa. Cuando los corredores se constituyen como personas jurdicas lo hacen bajo la figura de Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar una accin y ser admitidos como miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, son considerados propiamente "casas de bolsa". Estas sociedades son cada vez ms slidas, brindan al pblico

inversionista un margen de mayor seguridad, cuentan con personal calificado y utilizan una tecnologa financiera de punta.

Valores Negociables en la Bolsa Renta Variable Acciones: Son ttulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversin. Para el inversionista las acciones representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a travs de las bolsas de valores. ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o ms mercados accionarios y constituyen la propiedad de un nmero determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocacin de ttulos extranjeros en Estados Unidos. GDSs (Global Depositary Shares): Cada unidad de este ttulo representa un nmero determinado de acciones de la empresa. Se transan en dlares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan estn depositadas en un banco localizado en el pas de origen de la compaa. Warrants: Es una opcin para comprar los ttulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio. Renta Fija Bonos: Tambin llamados obligaciones, son ttulos valores que representan una deuda contrada por la empresa que los emita y poseen caractersticas como valor, duracin o vida del ttulo, fecha de emisin, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dar al dinero que se capte con ellos. Los bonos u obligaciones pueden ser emitidos por empresas privadas o por el Gobierno Nacional o sus entes descentralizados: Banco Central de Venezuela, ministerios, gobernaciones, concejos municipales, institutos

autnomos y otros, siendo susceptibles de ser negociados antes de la fecha de vencimiento; entre estos tenemos los Bonos de la Deuda Pblica Externa

Nacional, o Bonos Brady, que son ttulos valores emitidos por el Estado venezolano, dentro de un programa multinacional, para pagar deuda externa o interna. Estos ttulos tienen como caracterstica sobresaliente una interesante tasa de rendimiento, inscritos en los mercados financieros nacionales e internacionales, que pueden ser adquiridos por cualquier inversionista, sin importar su nacionalidad o residencia, puesto que estn mundialmente reconocidos y aceptados. Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad annima. Son ttulos con validez que oscila entre 15 das hasta un ao. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja. De acuerdo con la oportunidad cuando deben ser liquidadas las operaciones burstiles que se llevan a cabo mediante el sistema de transacciones, se clasifican en:

De Entrega Regular: siendo estas las operaciones que deben ser liquidadas al segundo (2do) da hbil burstil siguiente a su celebracin. Cualquier modificacin de este plazo, ser notificada en su debida oportunidad a travs de Circulares.

A Plazo: siendo estas las operaciones cuyo perodo de liquidacin es diferente al convenido en las operaciones regulares. El perodo puede estar comprendido entre uno y sesenta das hbiles burstiles, contados a partir del da de la celebracin de la operacin, el cual debe ser especificado al momento de ingresar la orden en el sistema. Queda entendido que el perodo concebido para liquidar una operacin regular, no est contemplado en el sistema de transacciones dentro de la categora de "Operaciones A Plazo".

Ttulos de Valores Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de mercancas.

Desde el punto de vista material el ttulo valor es un documento escrito, siempre firmado (unilateralmente) por el deudor; es adems un pedazo de papel que contiene diversas menciones En un segundo plano, se define al ttulo valor como un derecho en beneficio de una persona. El derecho consignado en el documento, nace con la creacin de ste. Tiene un valor en la actividad econmica en general y en los negocios mercantiles en especial, por ello y para el desarrollo de la economa de un pas, interesa que el titulo como valor en s mismo, pueda entrar en circulacin econmica como los dems bienes. Quien suscribe un ttulo valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo, o quin resulte tal, y no subordina esa obligacin a ninguna aceptacin, ni a ninguna contraprestacin.

Clasificacin de los Ttulos Valores Segn su derecho incorporado: Ttulos jurdico-oligacionales o cambiarios: Se definen como aquellos que incorporan un derecho de crdito. Ej. Cheque, letra de cambio etc. Ttulos jurdico-personales o de participacin: Estos se definen como aquellos que atribuyen a su titular una determinada posicin en el mbito de una entidad organizada. Ej. Las acciones de una S.A.

Ttulos jurdico-reales o de tradicin: Vienen definidos como aquellos que incorporan la posesin y en muchos casos la disponibilidad de unas determinadas mercancas. Ej. Un resguardo de depsito en almacenes generales.

Segn la circulacin: Ttulos nominativos: Se definen como aquellos que designan como titular a una persona determinada, persona cuya titularidad se recoge en el propio ttulo valor. El ejemplo ms claro lo constituye el cheque nominativo. Estn sometidos a un rgimen de transmisin restrictivo ostentando un grado de transmisibilidad de grado mnimo. La principal restriccin operativa que se impone a la transmisibilidad es la que se concreta en el deber de comunicacin de la transmisin ya que para que surta efectos deben cumplirse ciertos deberes de comunicacin.

S el ttulo valor nominativo est emitido individualmente, la comunicacin debe dirigirse al deudor, s no, este puede negarse a pagar al nuevo acreedor. S por el contrario el ttulo valor nominativo est emitido en serie, la comunicacin deber emitirse al emisor.

Ttulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una persona determinada pero permiten la designacin de otros titulares en el propio documento. Ej. Letra de cambio: aqu aparece un titular originario llamado librador si bien este puede transmitir a travs del endoso a un nuevo tomador. Esto representa una transmisibilidad de grado medio.

Ttulos valores al portador: Son aquellos que legitiman como titular al mero poseedor siempre que exista justa causa determinante de la transferencia posesoria (legtima al poseedor causal). Los ttulos valores se transmiten a travs de la mera transferencia posesoria siempre que esta obedezca a una causa lcita.

Conclusin
La Bolsa caraquea ofrece a la comunidad nacional e internacional un mercado organizado, donde las empresas y otros entes emiten, colocan y transan, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras, instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el ahorro del pblico inversionista. Tambin la Bolsa dispone sus mecanismos de la manera ms eficiente al ofrecer un escenario apropiado para la negociacin de bonos y otras obligaciones de entidades del Estado venezolano. El marco legal que rige al mercado de capitales venezolano est compuesto por la Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la Ley de Caja de Valores, la Ley Orgnica de Crdito Pblico, la Ley de Entidades de Inversin Colectiva y las normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores (SNV). Las actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la Superintendencia Nacional de Valores (SNV), ente pblico adscrito al Ministerio de Finanzas, que autoriza el Reglamento Interno y el Reglamento de Transacciones de la Bolsa.

La bolsa de valores busca prestar

al pblico todos los servicios

necesarios para que se realicen, en forma continua y ordenada, las operaciones con ttulos valores objeto de negociacin en el mercado de capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez. As como Mantener el correcto funcionamiento de un mercado burstil que ofrezca a los inversionistas y al pblico en general las condiciones indispensables para la celebracin de negociaciones con ttulos valores, velando por el estricto cumplimiento de las operaciones burstiles de acuerdo con los trminos y condiciones pactados por las partes y los establecidos en el ordenamiento jurdico venezolano y en el Reglamento Interno. Manteniendo un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediacin de valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una informacin veraz, completa y oportuna, que estimule la generacin de ahorro, que deriva en inversin, generando un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el mediano y largo plazo.