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Histórico
Medidas recentes
Aqui você obtém algumas das medidas mais recentes tomadas pelo Governo Federal,
dando continuidade ao programa de estabilização da economia brasileira. O primeiro
documento disponível nesta área é a exposição de motivos enviada pelos ministros ao
presidente da República, Fernando Henrique Cardoso, no dia primeiro de julho de
1995, encaminhando a Medida Provisória da Desindexação submetida ao Congresso. O
segundo são a Medida Provisória e a Exposição de Motivos publicadas em 08 de
agosto, que oferecem aos governadores opções de restruturação para os bancos
estaduais. 1. Exposição de Motivos da Medida Provisória da Desindexação
O Plano Real completou no dia 1º de julho de 1995 o seu décimo segundo mês de
existência. Chegou-se ao primeiro aniversário do Real com uma taxa de inflação em
torno de 2% ao mês, um sinal incontestável de que este é o plano de estabilização
econômica mais bem-sucedido entre todos até hoje tentados no país. A taxa de
inflação que, em junho de 1994, estava ao redor de 50% ao mês, baixou para taxa
mensal em torno de 1,7% nos primeiros seis meses de 1995. Há quase um quarto de
século o Brasil não experimentava taxas tão baixas de inflação para o período
janeiro-junho de um mesmo ano. Índices de Preço (%)
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| período | IGP-DI | IGP-M | IPC-FIPE | IPC-r | INPC |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| 94/ jun. | 46,60 | 45,21 | 50,75 | ------ | 48,24 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| jul. | 5,47 | 4,33 | 6,95 | 6,08 | 7,75 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| ago. | 3,34 | 3,94 | 1,95 | 5,46 | 1,85 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| set. | 1,55 | 1,75 | 0,82 | 1,51 | 1,40 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| out. | 2,55 | 1,82 | 3,17 | 1,86 | 2,82 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| nov. | 2,47 | 2,85 | 3,02 | 3,27 | 2,96 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| dez. | 0,57 | 0,84 | 1,25 | 2,19 | 1,70 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| 95/ jan. | 1,36 | 0,92 | 0,80 | 1,67 | 1,44 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| fev. | 1,15 | 1,39 | 1,32 | 0,99 | 1,01 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| mar. | 1,81 | 1,12 | 1,92 | 1,41 | 1,62 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| abr. | 2,30 | 2,10 | 2,64 | 1,92 | 2,49 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| maio | 0,40 | 0,58 | 1,97 | 2,57 | 2,10 |
|----------|-----------|---------|----------|---------|--------|
| junho | 2,62 | 2,46 | 2,66 | 1,82 | 2,18 |
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O Plano Real abriu o caminho para a estabilização, mas esta só estará garantida com
as mudanças propostas no processo de Reforma da Constituição, já iniciado pelo
Congresso Nacional. Elas apontam para a necessidade de se fortalecer o orçamento
com o objetivo de recuperar as funções prioritárias do Governo; para a
reestruturação da Previdência Social e para a abertura da economia ao capital
privado, tanto nacional como estrangeiro, em áreas de atuação hoje ocupadas
ineficientemente pelo setor público. Política Monetária O Governo cumpriu, dentro
do programado, as metas monetárias fixadas em lei para execução nos dois últimos
trimestres de 1994. A base monetária (emissão primária de moeda) ficou em R$ 14,8
bilhões, pela média dos saldos diários no trimestre outubro-dezembro de 1994,
abaixo portanto do limite de R$ 15,1 bilhões fixado em lei. No conceito de base
ampliada (que inclui os títulos públicos federais em mercado), a média do último
trimestre de 1994 ficou em R$ 78,9 bilhões, também inferior ao limite de R$ 80,1
bilhões. A pressão de demanda por moeda, como consequência natural da monetização,
foi muito forte nos primeiros três meses do Real. A base monetária, pela média dos
saldos diários, passou de R$ 3,538 bilhões, em 30 de junho, para R$ 6,5 bilhões em
31 de julho. Para R$ 9,070 bilhões, em 31 de agosto, e para R$ 11,2 bilhões, em 30
de setembro. No mês de dezembro, pela média dos saldos diários, a base monetária
ficou em R$ 17,2 bilhões. Passados os seis primeiros meses do plano de
estabilização, o processo de remonetização começou a mostrar sinais de
arrefecimento, com a base monetária apresentando queda entre janeiro e abril de
1995. Em janeiro, pela primeira vez nos últimos seis meses, houve contração da base
monetária, com recuo de 2,3%. Pela média, o saldo no mês registrou o valor de R$
l6,8 bilhões. Em fevereiro, mantém-se o comportamento de retração da base monetária
. A base acusou saldo médio no mês de R$ 15,801 bilhões, trazendo para R$ 16,4
bilhões a média nos dois primeiros meses do ano. Em março, o saldo médio da base
monetária alcançou o valor de R$ 15,661 bilhões, tendo ocorrido também retração de
0,9%. Em abril, o mesmo comportamento foi verificado, com a base monetária tendo
encolhido à taxa de 7,2%. O saldo médio diário ficou em R$ 14,535 bilhões, ao final
de abril. Em maio, a base monetária apresentou saldo médio de R$ 14,433 bilhões,
revelando retração de 0,7%. No mês de junho, segundo dados preliminares do Banco
Central, a média dos saldos diários da base monetária acusou valor de R$ 14,662
bilhões, implicando em crescimento de 1,6%. Desde dezembro, conforme determinou a
Medida Provisória do Real, em sua última edição de 1994, deixou de haver meta
monetária fixada em lei. O critério de fixação de metas foi substituído pelo
processo de submissão ao Senado Federal de uma programação monetária que será
previamente definida para cada trimestre. Assim, o Banco Central remeteu, no início
do ano, à consideração dos senadores, o programa monetário para o trimestre
janeiro-março de 1995, que foi totalmente cumprido com folga. Recentemente, enviou
a previsão de estimativas referentes ao segundo trimestre do ano, que é a seguinte:
Programação Monetária do 1º Trimestre/95 (em R$ bilhões, relativo a média dos
saldos diários no trimestre)
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| Base Mon. | M1 | Base Amp. | M4 * |
|---------------|-------------|-------------|-----------|---------------|
|95/ abr.-jun. | 14,9 - 17,4 | 17,7 - 20,7 | 84,1-85,5 | 200,4 - 203,6 |
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Contas Externas
A balança comercial acusou déficits nos últimos meses como consequência da rápida
abertura ocorrida na economia brasileira, a partir do final do ano passado. As
importações maciças de bens de consumo duráveis, principalmente de automóveis,
tiveram um impacto negativo no movimento do comércio externo do país. Medidas foram
tomadas pelo Governo para frear esse movimento e espera-se que o comportamento da
balança comercial seja revertido a curto prazo. Nos primeiros cinco meses de 1995,
as exportações físicas (representando o valor do produto efetivamente embarcado)
acumularam receita de US$ 17,329 bilhões, enquanto que as importações
(representando o ingresso físico do produto no país) revelaram despesa de US$
20,821 bilhões. Nos últimos doze meses, na posição de final de maio, as exportações
físicas somaram US$ 44,501 bilhões, enquanto que as importações absorveram US$
43,350 bilhões, acusando superávit de US$ 1,151 bilhão. No mercado de câmbio, onde
são feitas as operações bancárias, os contratos de exportação acumularam receita de
US$ 21,895 bilhões, entre janeiro e maio deste ano. Os contratos de fechamento de
câmbio, envolvendo importações, representaram, no mesmo período, US$ 17,899
bilhões. Portanto, o saldo cambial do movimento do comércio externo, nos primeiros
cinco meses do ano, foi de US$ 3,996 bilhões. No mês de junho, os contratos de
fechamento de câmbio de exportação envolveram US$ 4,365 bilhões, enquanto os
contratos cambiais de importação somaram US$ 4,205 bilhões. O saldo positivo
acumulado no mês foi de US$ 160 milhões. No segmento do mercado financeiro, onde
são efetuadas as operações cambiais relativas ao movimento de capitais, houve
ingresso acumulado, entre janeiro e maio de 1995, de US$ 13,806 bilhões, contra
saídas no valor de US$ 21,284 bilhões. No mês de junho, a entrada de capitais somou
US$ 4,349 bilhões, enquanto a saída envolveu US$ 4,346 bilhões. Nesse segmento,
portanto, ocorreu, em junho, pequeno superávit de US$ 3 milhões. A República
Federativa do Brasil, depois de quinze anos, voltou a captar recursos diretamente
no mercado financeiro internacional em duas operações bem sucedidas. A primeira, em
maio, com lançamento de bônus em ienes, de dois anos de prazo, representou captação
de 80 bilhões de ienes (US$ 942 milhões ). A segunda, efetuada em junho, rendeu um
bilhão de marcos (US$ 721 milhões), com o lançamento de bônus de três anos de prazo
referenciados à moeda alemã. A política cambial brasileira continuará sendo guiada
pelas premissas definidas na elaboração do Plano Real. O Governo optou, e já deixou
isto claro, por um regime de banda cambial. No dia 23 de junho, o Governo definiu a
nova banda, entre 91 e 99 centavos de Real por dólar norte-americano. A
tranquilidade com que o mercado reagiu à mudança confirma a aceitação do regime de
bandas como o mais adequado à economia brasileira. O nível das reservas
internacionais do país foi praticamente recuperado em fins de maio, depois dos
efeitos da crise cambial mexicana que abalaram o sistema financeiro internacional,
no final de 1994 e início de 1995. Reservas Internacionais no Banco Central (em US$
bilhões) ------------------------------------------------------------- |
Fim de período | Caixa * | Liquidez Intern. **|
|------------------------|-------------|----------------------| |1994/ junho
| 40,131 | 42,881 |
|------------------------|-------------|----------------------|
|julho | 40,317 | 43,090 |
|------------------------|-------------|----------------------|
|agosto | 40,204 | 42,981 |
|------------------------|-------------|----------------------|
|setembro | 40,873 | 43,455 |
|------------------------|-------------|----------------------|
|outubro | 40,441 | 42,845 |
|------------------------|-------------|----------------------|
|novembro | 39,531 | 41,937 |
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|dezembro | 36,471 | 38,806 |
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|1995/ janeiro | 35,929 | 38,278 |
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|fevereiro | 35,750 | 37,998 |
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|março | 31,530 | 33,742 |
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|abril | 29,918 | 31,887 |
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|maio | 31,664 | 33,731 |
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