AO DEL ESTADO DE DERECHO Y DE LA GOBERNALIDAD DEMOCRTICA UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL

CURSO

PROYECTO DE INVERSIN
CASO :

PROYECTO ZAPATILLAS
PROFESOR :

ING. PEDRO MARTINEZ INFANTES

HUACHO PER

SUMARIO DEL CASO: PROYECYO ZAPATILLAS A) TAMAO DEL PROYECTO

B) INGENIERA DEL PROYECTO 1) DESCRIPCIN DEL PROCESO PRODUCTIVO 2) DIAGRAMA DE PRODUCCIN 3) REQUERIMIENTOS a) DE MQUINAS Y EQUIPOS b) DE MUEBLES Y ENSERES c) DE MATERIA PRIMA, INSUMOS Y MATERIALES DIRECTOS 4) CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIN C) INVERSIN DEL PROYECTO D) FINANCIAMIENTO 1) ESQUEMA DE FINANCIAMIETNO 2) PLAN DE INVERSIN E) COSTO DE INGRESOS DEL PROYECTO 3) COSTO a) SUELDOS Y SALARIOS b) DEPRECIACIONES c) AMORTIZACIN DE INTANGIBLES d) COSTO DE PRODUCCIN e) COSTO O GASTOS DE OPERACIN f) CUADRO DE RESUMEN DE COSTOS 4) INGRESOS 5) DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO F) EVALUACIN DEL PROYECTO 1) ESTADOS FINANCIEROS 2) DETERMINACIN DEL VALOR ACTUAL NETO: VAN a) VAN ECONMICO: VAN E b) VAN FINANCIERO: VAN - F 3) DETERMINACIN DE LA TASA INTERNA DE RETORNO: TIR a) TIR ECONMICO: TIR E b) TIR FINANCIERO: TIR - F 4) OTRAS FORMAS DE CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJA a) FLUJO DE CAJA A PARTIR DE UTILIDAD NETA b) MTODO CORTO: PARA CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO

A) TAMAO DEL PROYECTO

En base al anlisis de un conjunto de factores se ha determinado que el proyecto tendr una capacidad mxima de 24000 pares de zapatillas por ao. AO Prod./da Prod./mes Prod./ao

15 Elaborado: Autores

(Pr) 80

(Pr) 2000

(Pr) 2400

B) INGENIERA DE PROYECTO 1. Descripcin del Proceso Productivo DIAGRAMA DE OPERACIN DEL PROCESO: DOP PLANTA
2 Seleccionado 1 Seleccionado

Lijado 5 Rematadora 6 Hito Lengeta Refuerzo de boca Ojalillos

Cuadrado de moldes 1 2 Cortado 2 3 Desvastado 3 4

Puntiflex Horma Contra Fuerte Pegamento PVC

4 5

Aparado (cosido)

6 7 7 8 8 9

Armado Cosido de planta Pegado (Prensado) Retoque

RESUMEN
DESCRIPCIN N INSPECCIONES N OPERACIONES N OPER INSPECC. TOTAL TOTAL 03 08 01 12

Inspeccin Final Almacenamiento de productos terminados

2.

Programa de Produccin PLAN DE PRODUCCIN

(Pares de Zapatillas)

AO 01 02 03 04 05 Elaborado: Autores

DIARIO 60 68 80 80 80

MENSUAL 1500 1700 2000 2000 2000

ANUAL 18000 20400 24000 24000 24000

3.

Requerimientos REQUERIMIENTOS DE MAQUINARIA Y EQUIPOS

DESCRIPCIN Aparadora Desvastadora Rematadora Pegadora Cosedora (Planta) Picadora

RENDIMIENTO 40 Pr/da 24 Pr/da 36 Pr/da 24 Pr/da 480 Pr/da

CANTIDAD 02 01 01 01 01 01

COSTO UNITARIO 4 220 5 100 1 850 1 620 16 200 140 950

TOTAL ($) 8 440 5 100 1 850 1 620 16 200 140 950 34 300

(Ojalillos) Equipos varios TOTAL Fuente: Cotizacin de almacenes

REQUERIMIENTO DE MUEBLES Y ENSERES

DESCRIPCIN Mesas de moldeado Mesa para corte armado retoque Bancos de trabajo Estantes Metlicos (Almacn) Juego de Hormas (docenas) Mquina Escribir Mquina calculadora Juego de Muebles Sillas Escritorio Archivadores TOTAL Fuente: Cotizaciones CANTIDAD 01 03 06 03 04 02 01 01 06 02 06 COSTO UNIT. 200 140 20 180 90 300 100 600 60 320 10 COSTO TOTAL 200 420 120 540 360 600 100 600 360 620 60 3680

REQUERIMIENTO DE MATERIA PRIMA, INSUMOS Y MATERIALES DIRECTOS

DESCRIPCIN Cuero Marroqun Recopex (Falsa) Plantiflex (Plantilla) Dulompillo (acolchado) Hilo N 40 Ojalillos N 14 Plantas Pasadores Puntiflex Terokal PVC Cajas TOTAL
Elaborado: Autores

UNIDAD DE SALIDA P2 M (1x1.4m) Plancha Plancha Plancha Cono (8000 m) Millar Docena Gruesa (72 Pr) Galn Galn Galn Docenas

PRECIO (S/.) 5.68 20.00 9.00 15.00 10.00 6.00 10.00 28.00 10.00 15.00 22.00 31.00 6.00

RENDIM (Pr) 0.40 40 24 40 50 1600 125 12 72 100 48 36 12

REQUER (Pr) 2.5 p2 1/40 1/24 1/40 1/50 5m 8 Ojalillo 1 par 1 par 1/100 1/48 1/36 1

COSTO (Pr) 14.2 0.5 0.375 0.375 0.200 0.003 0.08 2.33 0.138 0.15 0.46 0.86 0.50 20.171

REQUERIMIENTO DE PERSONAL
PERSONAL PUESTO N DE SUELDOS PARCIAL TOTAL 200 350 350 350 350 250 600 300 200 800 600 250 600 250 200 700 1120 1050 350 250 600 300 200 800 600 250 600 250 1100

TRABAJADORES PERSONAL DEL REA DE PRODUCCIN Moldeado 01 Corte y Desv. 02 Aparado (1) 03 M.O.D. Armado 03 Cosido 01 Retocado 01 Superv. Planta Almacenero Vig. Y 01 01 01 01 01 01 01 01 19

3670

M.O.I.

Limpieza PERSONAL DE OPERACIN PERSONAL Grte. gral Contador ADMINISTR. Secretaria PERSONAL VENTAS TOTAL Jefe comerc. Secretaria

1650

850 7270

Elaborado: Autores (1) Un aparador trabaja de noche y recibe un 20% adicional.

REQUERIMIENTO DE TERRENO POR REA

REA Adm. Central Almacn Sala Moldeado Sala Aparado Sala Armado Sala Retoque SS.HH. TOTAL METRADO 16 m2 16 m2 16 m2 12 m2 12 m2 12 m2 04 m2 88 m2

DISPOSICIN DE PLANTA

ALMACN DE MATERIA PRIMA Y PRODUCTOS TERMINADOS

ADMINISTRACIN CENTRAL

SALA DE MOLDEADO CORTE Y DESVASTADO

SALA DE RETOQUE Y ENCAJADO

SALA DE APARADO

SALA DE ARMADO

4.

Cronograma de Implementacin
La implementacin del Proyecto demanda un tiempo de 6 meses; ver cronograma.

CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIN
DESCRIPCIN Bsqueda de Financiamiento y Elaboracin de Estudios definitivos Constitucin y organizacin de la Empresa Compra del terreno y Tramitacin de licencias de construccin Construcciones e instalaciones Adquisicin e instalacin de mq. y equipos Adquisicin de muebles y enseres Seleccin y entrenamiento de personal Prueba y puesta en marcha
Elaborado: Autores

7 -

AO 0 9 10

11

12

C) INVERSIN FIJA
La inversin desagregada del Proyecto se muestra a contaminacin.

INVERSIN FSICA
DESCRIPCIN Terreno: 88 m (1) Edificaciones e Instalaciones (2) (3) Maquinarias y Equipos (3) Muebles y enseres SUB TOTAL Imprevistos (5% del sub total) TOTAL INVERSIN
ELABORADO: Autores
2

INVERSIN S/. 2 640 13 200 34 300 3 980 54 120 5 412 59 532

(1) a 30.00 S/. M2 (2) a 150.00 S/. M2 (3) Financiado

INVERSIN INTANGIBLE
DESCRIPCIN INVERSIN S/.

Estudios definitivos Gastos de Constitucin y organizacin Gastos de supervisin Entrenamiento Periodo de Prueba Inters Pre-Operativos TOTAL
ELABORADO: Autores

4 000 800 500 500 800 2000 8 600

CAPITAL DE TRABAJO
DESCRIPCIN Materia Prima e Insumos Mano de obra Servicios varios Caja Banco TOTAL
ELABORADO: Autores

INVERSIN S/. 30 256 7 220 300 1 000 38 826

RESUMEN DE LA INVERSIN
DESCRIPCIN A. INVERSIN FIJA * Inversin fsica * Inversin Intangible B. CAPITAL DE TRABAJO TOTAL
ELABORADO: Autores

INVERSIN S/. 68 132 59 532 8 600 38 826 106 958

D) FINANCIAMIENTO
ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO Aporte Propio 30% : : 31 958 75 000 106 958

Financiado 70% TOTAL INVERSIN

CONDICIONES DEL PRSTAMO

Monto de la deuda Tasa Inters Anual Periodo de Gracia Periodo de pago Servicios de la deuda (1)
ELABORADO: Autores

75 000 15.4% 1 Ao 5 Aos (incluido el ao de gracia) 26 483

CALENDARIO DE PAGOS

A PERIOD O 1 2 3 4 5 DEUDA AL INICIO DE AO 75 000 75 000 60 067 42 834 22 947

B = Ai INTER S 11 550 11 550 9 250 6 596 3 536

C= A + B DEUDA ACUMULADO AL FINAL DEL PERIODO 86 550 86 550 69 317 49 430 26 483

E=C-D DEUDA AL FINAL DEL PERIODO 75 000 60 067 42 834 22 947

F=D-B AMORTIZACI N DEL PRINCIPAL 14 933 17 233 19 887 22 947 75 000

S.D.

11 550 26 483 26 483 26 483 26 483 117 482

TOTAL 42 482 ELABORADO: Autores

(1 + 0.154) 4 0.154 (1) Servicio de la deuda = 75 000 (1 + 0.154) 4 1 S.D. = 26 483

PLAN DE INVERSIONES
TIEMPO DESCRIPCIN AOS MESES 7 8 AO 0 9 10 11 12 TOTAL 1_ _

A INVERSIN FSICA ) 1 INVERSIN FSICA * Terreno * Edificaciones e instalaciones* * Mquinas y equipos* * Muebles y enseres * Imprevistos INVERSIN INTANGIBLE * Estudios Definitivos * Constitucin y organizacin * Supervisin * Entrenamiento * Puesta e Marcha * Intereses Pre-Operativos

2640 13200 34300 3980 5412 4000 800 500 500 800 2000

2640 13200 34300 3980 5412 4000 800 500 500 800 2000

B CAPITAL DE TRABAJO ) TOTAL

ELABORADO: Autores

38826 4800 8052 13700 38280 500 2800 38826

38826 106958

* FINANCIADO CLCULO DE INTERS PRE OPERATIVOS INTERS DEL PRSTAMO: 15.4% Anual (1) 13200 x (0.154 / 12) x 4 meses 34300 x (0.154 / 12) x 3 meses Inters Mensual 15.4/12 = = 677.8 1320.55 1998.35 ~ 2000

E) COSTOS E INGRESOS DEL PROYECTO

1) COSTOS El desagregado de los Costos se muestran en los siguientes cuadros: SUELDOS Y SALARIOS: ($)
DESCRIPCION N DE MONTO TRAB MENSUA L MONTO LEYES(1) ANUAL SOCIALES GRATIFICACI ONES INDEMINIZACIO NES SUELDO TOTAL

PERSONAL DE

M.O.D M.O.I

11 3 3 2 19

3670 1100 1650 850 7270

44040 13200 19800 10200 87240

9689 2904 3564 1836 17993

11010 3300 4950 2550 21810

3670 1100 1650 850 7270

68409 20504 29964 15436 134313

PRODUCCIN PERSONAL P.AD DE OPERACIN

P.VT

TOTAL (1) (2) (3)

A la M.O.D y M.O.I se le considera 22% por leyes sociales, al personal administrativo y de ventas se le considera 18% por las leyes sociales. Se ha considerado 3 mensualidades: Fiestas patrias, Navidad y vacaciones. Se ha considerado una mensualidad como indemnizacin (CTS)

DEPRECIACIONES: ($)
RUBRO VALOR REAL S/ EDIF. INST 13200 30 3,3 VIDA UTIL (AOS) TASA % DEPREC DEPRECIACIN POR AO 1 440 --------5 440 VALOR RESIDUAL 11000

MAQ. Y EQUIP. MUEB Y ENS. TOTAL

34300 3980

10 10

10 10

3430 398 4268

-------------

3430 398 4268

17150 1990 30140

AMORTIZACIN DE INTANGIBLE ($)

RUBRO INVERSIN INTANGIBLE MONTO S/ 8600 PER. AMORT AO1 5 AOS 1720 AO 2 1720 AO 3 AO 4 1720 1720 AO5 1720

COSTOS DE FABRICACIN: (S/)

RUBRO AO 1 431487 363078 68409 41674 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 473161 2 479897 411488 68409 41674 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 521571 3 552513 484104 68409 41674 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 594187 4 552513 484104 68409 41674 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 594187 5 552513 484104 68409 41674 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 594187

A: COSTOS DIRECTOS Materia Prima, insumos y mat. Direc Mano de obra directa B: COSTOS INDIRECTOS Mano de obra indirecta (1) Energa (2) Agua (3) Materiales de manten., repuestos (4) Seguro Planta (A/f) (4) Impuestos a A/F Depreciaciones Amortizacin de intangibles TOTAL (1) (2) (3) (4) Se Se Se Se

considera un consumo mensual de 500 soles. considera un consumo mensual de 150 soles. considera un consumo anual de 500 soles. considera un 2% del total de A/F (59 532: Inversin fsica)

GASTOS DE OPERACIN: (S/.)

RUBRO AO 1 33620 29964 600 3056 17320 2 33620 29964 600 3056 17320 3 33620 29964 600 3056 17320 4 33620 29964 600 3056 17320 5 33620 29964 600 3056 17320

GASTOS DE ADMINISTRACIN Sueldos (1) tiles de escritorio Depreciacin (2) Gastos varios GASTOS DE VENTAS

Sueldos (1) tiles de oficina (3) Publicidad TOTAL

ELABORADO: Autores

15436 309 1575 50940

15436 309 1575 50940

15436 309 1575 50940

15436 309 1575 50940

15436 309 1575 50940

(1) (2) (3)

2% del pago de personal administrativo y ventas respectivamente 10% del sub-total del rubro (Gastos Administrativos) 10% del sub-total del rubro (gastos de ventas)

CUADRO RESUMEN DE COSTOS: (S/.)

RUBRO AO 1 473161 431487 41674 50940 33620 17320 11550 535651 18000 29,758 2 521571 479897 41674 50940 33620 17320 11550 584061 20400 28,630 3 594187 552513 41674 50940 33620 17320 9250 654377 24000 27,266 4 594187 552513 41674 50940 33620 17320 6596 651723 24000 27,155 5 594187 552513 41674 50940 33620 17320 3536 648663 24000 27,028

COSTO DE PRODUCCIN Costos Directos Costos Indirectos GASTOS DE OPERACIN Gastos Administrativos Gastos de ventas GASTO FINANCIERO TOTAL PRODUCCIN ANUAL COSTO UNITARIO
ELABORADO: Autores

Cu= 29,758+28,630+27,266+27,155+27,028 5
NOTA: Para determinar el C.U puede tomarse el ao 1, un promedio simple o un promedio ponderado de todos los aos.

2) INGRESOS DETERMINACIN DEL PRECIO DE VENTA PV= Cu + J Cu PV= 27,967 + 0,15(27,967) = 32,16 PV= 32 DETERMINACION DE INGRESOS AO CANT.PROD P.V (S/.) ING. VTA J= 15%

1 2 3 4 5

18000 20400 24000 24000 24000

32 32 32 32 32

576000 652800 768000 768000 768000

Elaborado: Autores

3) DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Se clasifican los costos en fijos y variables.

AO 1 DESCRIPCION Materia prima, insumos y mat. Directos Mano de obra directa Mano de obra indirecta Energa Agua Materiales de manten., repuestos Seguro de planta(A/F) Impuesto a A/F Depreciaciones Amortizaciones de Intangibles Gastos de Administracin Gastos de Venta Gastos Financieros TOTAL CF CV 363078 68409 20504 6000 1800 5000 1191 1191 4268 1720 33620 17320 11550 98164 CF

AO 2 CV

477487

DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO PE= CF = PV Cvu 98164 32 - 437487 18000

PE= 12749 En el ao 1 la cantidad necesaria de pares de zapatillas Para no perder ni ganar es de 12749 pares. GRAFICO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

F) EVALUACIN DEL PROYECTO

1) ESTADO FINANCIERO Tenemos el estado de Prdidas y Ganancias y el Flujo de Caja para la Evaluacin Econmica y Financiera. EE/PP/GG ECONMICO CONCEPTO AO 1 576000 473161 102839 50940 51899 15570 36329 2 652800 521571 131229 50940 3 768000 594187 173813 50940 4 768000 594187 173813 50940 122873 36862 86011 5 768000 594187 173813 50940 122873 36862 86011

INGRESOS POR VENTAS (COSTO DE VENTAS) UTILIDAD BRUTA (COSTOS OPERATIVOS) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO: U.A.I (IMPUESTO A LA RENTA: 30%) UTILIDAD NETA
ELABORADO: Autores

80289 122873 24087 56202 36862 86011

EE/PP/GG FINANCIERO CONCEPTO (COSTO DE VENTAS) UTILIDAD BRUTA (COSTOS OPERATIVOS) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO: U.A.I.I AO 1 576000 473161 102839 50940 51899 2 652800 521571 131229 50940 3 768000 594187 173813 50940 4 768000 594187 173813 50940 122873 5 768000 594187 173813 50940 122873

INGRESOS POR VENTAS

80289 122873

(INTERESES) UTILIDAD ANTES DE IMPTO:U.A.I ( IMPUESTOS: 30%) UTILIDAD NETA

ELABORADO: Autores

11550 40349 12105 28244

11550

9250

6596 116277 34883 81394

3536 119337 35801 83536

68739 113623 20622 48117 34087 79536

En los cuadros de Estados de Ganancias y Prdidas Econmico y Financiero podemos analizar el AHORRO FISCAL o Ahorro en Impuesto que se genera a favor del proyecto como consecuencia de considerar a la depreciacin y amortizacin de Intangible como costos y del hecho de usar dinero de terceros. Tenemos 2 clases de ahorro. AHORRO FISCAL I Es el generado al considerar a la depreciacin y amortizacin de intangible como costos. Del caso zapatillas tenemos: T: Impuesto sin considerar depreciacin y amortizacin de Intangibles como costo. AO U.A.I IMPUESTO: T 1 57887 17336 2 86277 25883 3 128861 38658 4 128861 38658 5 128861 38658

T: Impuesto considerando depreciacin y amortizacin de Intangibles como Costos. AO U.A.I IMPUESTO: T 1 51889 15570 2 80289 24087 3 122873 36862 4 122873 36862 5 122873 36862

Ahorro Fiscal 1 Sera la diferencia de T-T AO T T Ahorro Fiscal 1 1 17336 15570 1766 2 25883 24087 1796 3 38658 36862 1796 4 38658 36862 1796 5 38658 36862 1796 depreciacin y

Tambin se obtiene multiplicando al monto de amortizacin de intangible por la tasa de descuento. Ejm: Ao 1: Depreciacin Amortizacin Intangible
TOTAL

: 4268 : 1720

: 5988

Ahorro Fiscal 1 = 5988 * 0.3 = 1796.4 ~ 1796

AHORRO FISCAL II Es el Ahorro en Impuesto generado por usar financiamiento y considerar a los intereses como costos. Del caso zapatillas tenemos: T: Impuesto sin considerar los intereses como costo

AO U.A.I IMPUESTO: T

1 51899 15570

2 80289 24087

3 122873 36862

4 122873 36862

5 122873 36862

T: Impuesto considerando los intereses como costos AO U.A.I IMPUESTO: T 1 40349 12105 2 68739 20622 3 113623 34087 4 113677 34883 5 119337 35801

Ahorro Fiscal II sera la diferencia de T-T AO T T Ahorro Fiscal 1 1 15570 12105 3465 2 24087 20622 3465 3 36862 34087 2775 4 36862 34883 1979 5 36862 35801 1061

El ahorro fiscal tambin se obtiene multiplicando el monto total del interes del periodo por la tasa de Impuesto. Ejm: Ao 1: Inters = 11550 Ahorro Fiscal II = 11550 * 0.3 = 3465 FF/CC/ ECONMICO
CONCEPTO AO 0 1 2 3 4 5

A) FLUJO DE INGRESOS 1. Ventas 2. Valor Residual 3. Recuper. Terreno 4. Recup. Capital trabajo TOTAL INGRESOS B) FLUJO DE EGRESOS 576000 652800 576000 652800 768000 768000 768000 30140 2640 38826 768000 768000 839606

1. Costo De ventas 2. Gasto de Operacin 3. Impuesto a la renta 4. Inversiones TOTAL EGRESOS 106958 106958

467173 50940 15570 533683 42317

515583 50940 24087 590610 62190

588199 588199 588199 50940 36862 50940 36862 50940 36862

676001 676001 676001 91999 91999 163605

FLUJO CAJA ECONONOMICO(A- -106958 B)

FF/CC/ FINANCIERO
CONCEPTO AO 0 1 2 3 4 5

A) FLUJO DE INGRESOS 1. Ventas 2. Valor Residual 3. Recuper. Terreno 4. Recup. Capital trabajo 5. Prestamo TOTAL INGRESOS B) FLUJO DE EGRESOS 1. Costo de Ventas 2. Gastos de Operacin 3. Gasto Financiero: Interes 4. Amortizacin del Prstamo 5. Impuesto a la renta 6. Inversiones TOTAL EGRESOS FLUJO CAJA FINANCIERO (A-B) 106958 106958 -31958 541768 34232 613628 39172 699709 700505 701423 68291 67495 138183 12105 467173 50940 11550 515583 50940 11550 14933 20622 588199 588199 588199 50940 9250 17233 34087 50940 6596 19887 34883 50940 3536 22947 35801 75000 75000 576000 652800 768000 768000 839606 576000 652800 768000 768000 768000 30140 2640 38826

2) DETERMINACIN DEL VALOR ACTUAL NETO

a) VAN ECONMICO: VAN E Calculo de la tasa de descuento K K= COK + RIESGO K= 14+ 4 K= 18% VAN-E = -106958+ 42317 + 62190 + 91999 + 91999 + 163605 (1+0.18) (1+0.18)2 (1+0.18)3 (1+0.18)4 (1+ 0.18)5

VAN-E = 77,084.5 b) VAN FINANCIERO: VAN F Calculo de la tasa de descuento: K

FUENTE FINAN COFIDE APORTE PROPIO TOTAL

K = 16,16 ~ 17 VAN-F= -31958 + 34232 + (1+0.17) VAN-F = 167,600

MONTO COSTO 75000 15,4 31958 18 106958 -

PROP 0,70121 0,29879 1,00000

COST 10,8 5,36 16,16

39172 +

68291 + 67495 +

138183 (1+ 0.17)5

(1+0.17)2 (1+0.17)3 (1+0.17)4

3) DETERMINACIN DE LA TIR
TIR ECONMICA. TIR E

AO 0 1 2 3 4 5

K=50 K=60 FBN FSA FBN. ACT FSA FBN. ACT -10695 1 -106958 1 -10695 8 8 42317 0,66667 28211,4744 0,625 26448,12 5 62190 0,44444 27639,7236 0.39063 24293,279 7 91999 0,2963 27259,3037 0.24414 22460,635 9 91999 0,19753 18172,5625 0.15259 14038,127 4 163605 0,13169 21545,1425 0.09537 15603,008 9 VAN E 15870,2066 -4114,82318 INTERPOLANDO (1) VAN s = 15870,2066 VAN i = -4114,82318 Ks = 60 Ki = 50 TIR E = 57,9* %
TIR ECONMICA. TIR E

AO

FBN

FSA

K=130 FBN. ACT

FSA

K=140 FBN. ACT

0 1 2 3 4 5 VAN-F

-31958 34232 39172 68291 67495 138183

1 -31958 0,43478 14883,389 0,18904 7405,07488 0.08219 5612,83729 0.03574 2412,2713 0.01554 2147,36382 502,93625

1 0,41667 0,17361 0,07234 0.03014 0.01256

-31958 14263,4474 6800,65092 4940,17094 2034,2993 1735,57848 -2183,85292

INTERPOLANDO (1) VAN s = 502,93625 VAN i = -2183,85292 Ks = 140 Ki = 130 TIR F = 131.87 % (1) TIR= Ki +( KS Ki) VANs VANs + / VANi /

4) OTRAS FORMAS DE CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJA a) FLUJO DE CAJA A PARTIR DE LA UTILIDAD NETA DEL EE/PP/GG Se podr aplicar siempre y cuando se cumpla lo siguiente: Ventas y compras son enteramente al contado. No hay inventarios, es decir que el volumen de produccin es igual al volumen de ventas en cada periodo de tiempo El impuesto a la renta se cancela en el mismo periodo en que se generan. FLUJO DE CAJA ECONMICO
AO CONCEPTO A)FLUJO DE INGRESOS (FUENTES) Utilidad neta Depreciacin Amortizacin de Intangibles Valor Residual Recuperacin de Terreno Recuperacin de Capital de Trabajo TOTAL INGRESOS B) FLUJO DE EGRESOS(usos) Inversin Fija (Fsica e Intang) Capital de trabajo TOTAL EGRESOS 0 1 3 36329 4268 1720 2 3 4 5

56202 4268 1720

86011 4268 1720

86011 4268 1720

0 68132 38826 106958

42317

62190

91999

91999

86011 4268 1720 30140 2640 38826 163605

Flujo de Caja Econmico(A-B)

ELABORADO: Autores

(106958)

42317

62190

91999

91999

163605

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

AO CONCEPTO A)FLUJO DE INGRESOS (FUENTES) Utilidad neta Depreciacin Amortizacin de Intangibles Valor Residual Recuperacin de Terreno Recuperacin de Capital de Trabajo Prstamo TOTAL INGRESOS B) FLUJO DE EGRESOS(usos) Inversin Fija (Fsica e Intangible) Capital de trabajo Amortizacin del Prstamo TOTAL EGRESOS Flujo de Caja Financiero(A-B)
ELABORADO: Autores

28244 4268 1720

48117 4268 1720

79536 4268 1720

81394 4268 1720

83536 4268 1720 30140 2640 38826 161130

75000 75000 68132 38826 106958 (31958)

34232

54105

85524

87382

0 34232

14933 14933 39172

17233 17233 68291

19887 19887 67495

22947 22947 138183

b) METODO CORTO: Para construir el Flujo de Caja Financiero Se construye a partir del Flujo de Caja Econmico y el Ahorro Fiscal
AO 0 1 2 3 4 5

Flujo de Caja Econmico (106958) Servicio de la Deuda Prstamo 75000 Ahorro Fiscal II Hoja de caja Financiera (31958) Elaborado: autores

42317 (11550) 3465 34232

62190 91999 91999 163605 (26483) (26483) (26483) (26483) 3465 39172 2775 68291 1979 67495 1061 138183