FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD Y ANLISIS FINANCIERO

Contenido:
A. Fundamentos Contables:
1. Objetivo 2. La contabilidad y el ente econmico Concepto Fundamentales Tipos de Sociedades 3. Definicin y alcance de la contabilidad Definicin Objetivos de la contabilidad La contabilidad y otras disciplinas Ramas de la contabilidad Normatividad de la contabilidad Proceso contable 4. Ecuacin contable Ecuacin patrimonial

B. Estados Financieros:
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Objetivos Definicin Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Cambios en la Posicin Financiera (EFAF) Estado de Flujo de Efectivo (EFE) Mtodo combinado de Caja y Recursos Estado de Costo de Produccin y Ventas

C. Anlisis Financiero:
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Objetivo Diagnostico financiero empresarial Anlisis Vertical de los Estados Financieros Mrgenes de Utilidad sobre los Ingresos Anlisis Horizontal de los Estados Financieros Indicadores Financieros Anlisis de la Liquidez Anlisis de la Rentabilidad Anlisis de el Endeudamiento

A. FUNDAMENTOS CONTABLES
1. OBJETIVO
El objetivo de este captulo es identificar las caractersticas esenciales de la empresa, analizar las diferencias entre los distintos tipos de sociedades y valorar la importancia de la Contabilidad para la toma de decisiones financieras y el control de los negocios.

2. LA CONTABILIDAD Y EL ENTE ECONMICO

El conocimiento de los conceptos fundamentales de las organizaciones, sus actividades bsicas y su conformacin legal, permiten ubicar la empresa con todas sus caractersticas. CONCEPTOS FUNDAMENTALES PERSONA: Sujeto que al realizar actividades tiene derechos y contrae obligaciones. PERSONA NATURAL: Ser humano. PERSONA JURDICA: Ente ficticio capaz de ejercer derechos, contraer obligaciones civiles y ser representado judicial y extrajudicialmente. ACTIVIDAD ECONMICA: Contribucin de uno o ms recursos econmicos a la produccin de bienes o servicios. EMPRESA ENTE ECONMICO: El ente econmico es la empresa, esto es, la actividad econmica organizada como una unidad para la cual se debe establecer un adecuado control de los recursos. Por empresa se entiende toda actividad econmica organizada para la produccin, transformacin, circulacin, administracin o custodia de bienes, o para la prestacin de servicios. CLASIFICACIN DE LAS EMPRESAS: Los entes econmicos se clasifican por distintos aspectos: Su actividad, su constitucin legal, la procedencia del capital, su tamao, su objetivo. 1. POR LA ACTIVIDAD QUE REALIZAN Empresa de Servicios Empresa Comercial Empresa de Manufactura Empresa Agropecuaria Empresa Extractiva

2. POR LA CONSTITUCIN LEGAL De acuerdo con la constitucin legal de un ente econmico, ste se clasificar en empresa unipersonal y empresa Multipersonal. 2a. Empresa Unipersonal Una persona natural o jurdica que rena las calidades requeridas para ejercer el comercio, podr destinar parte de sus activos para la realizacin de una o varias actividades de carcter mercantil. La empresa unipersonal, una vez inscrita en el registro mercantil, forma una persona jurdica. (Art. 71, Ley 222/95). 2b. Empresa Multipersonal Son empresas que pertenecen a varios propietarios: Sociedades CONTRATO DE SOCIEDAD: Por el contrato de sociedad dos o ms personas se obligan a hacer un aporte en dinero, en trabajo o en otros bienes apreciables en dinero, con el fin de repartirse entre s las utilidades obtenidas en la empresa o actividad social (ART 98 C. C.). TIPOS DE SOCIEDADES 1. Sociedades de Personas (cuotas o partes de inters) * Colectivas * De Responsabilidad Limitada * En Comandita Simple 2. Sociedades de Capital (Por acciones) Annimas En Comandita por Acciones puede

3. DEFINICIN, OBJETIVO Y ALCANCE DE LA CONTABILIDAD

DEFINICIN Sistema de informacin integrado a la empresa, cuyas funciones son identificar, medir, clasificar, registrar, interpretar, analizar, evaluar e informar, las operaciones de un ente econmico, en forma clara, completa y fidedigna. Tcnica que se utiliza para producir sistemtica y estructuralmente informacin cuantitativa, expresada en unidades monetarias, de las transacciones que realiza 4

una empresa y de ciertos eventos econmicos identificables que la afectan, con el fin de producir informes que, analizados e interpretados, permitan planear, controlar y tomar decisiones en relacin con dicha actividad econmica. CONTABILIDAD: Lenguaje de los Negocios - Historia de los Negocios OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD El objetivo primordial de la Contabilidad es proporcionar informacin financiera de la organizacin a personas naturales y a entes econmicos interesados en sus resultados operacionales y situacin econmica: A los administradores como contribucin a sus funciones de planeacin, control y toma de decisiones. A los accionistas o propietarios con el fin de determinar el rendimiento de su capital invertido, confiado a la administracin. A los inversionistas y comisionistas de bolsa para evaluar la seguridad de sus inversiones. Al Estado, a travs de las autoridades de impuestos, cuando determina el monto de los impuestos de renta y complementarios a partir del nivel de utilidad de la empresa. Adems de otros impuestos que debe pagar la empresa. A los proveedores de bienes y servicios. A las entidades crediticias con el fin de determinar su capacidad de pago de las deudas. A los clientes para conocer el grado de desarrollo de la empresa con el fin de satisfacer sus necesidades actuales y futuras. Los dos mundos relacionados con la empresa a los cuales se les informa por medio de la contabilidad, conforman los grupos de inters:

GRUPOS DE INTERS EXTERNOS Bancos y Corporaciones Cmaras de Comercio Gobierno Clientes Proveedores Acreedores Inversionistas Bolsas de Valores Gremios industriales Publicaciones Financieras Comunidad en general Analistas financieros Gerencia Socios o Propietarios Juntas Directiva INTERNOS

Sindicatos Empleados

LA CONTABILIDAD Y LAS OTRAS DISCIPLINAS La Contabilidad hace uso de conceptos y datos de otras ciencias y disciplinas para el cumplimiento de sus objetivos.

Economa y sociales

Matemticas Derecho

Contabilidad

Administracin

RAMAS DE LA CONTABILIDAD Segn el rea en la cual se aplica, la contabilidad se puede clasificar en las siguientes ramas: Contabilidad Financiera

Sistema de informacin orientado a proporcionar informacin a terceras personas relacionadas con la empresa, como accionistas, instituciones de crdito, inversionistas, a fin de facilitar sus decisiones. Contabilidad Fiscal

Sistema de informacin orientado a dar cumplimiento a las obligaciones tributarias de las organizaciones. Contabilidad Administrativa

Sistema de informacin al servicio de las necesidades de la administracin, con orientacin pragmtica destinada a facilitar las funciones de planeacin, control y toma de decisiones. NORMATIVIDAD DE LA CONTABILIDAD Decreto 2649 de 1993 Por el cual se reglamenta la contabilidad en general en Colombia Normas contables establecidas por la Superintendencia Bancaria: Circular Bsica Contable y Financiera, circulares Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados PCGA (D. 2649/93 Art.1) Se entiende por principios o normas de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, el conjunto de conceptos bsicos y de reglas que deben ser observados al registrar e informar contablemente sobre los asuntos y actividades de personas naturales o jurdicas. Cualidades de la Informacin Contable (D2649/93 Art. 4) Para satisfacer adecuadamente los objetivos de la Contabilidad, la informacin contable debe ser: Comprensible: Clara, fcil de entender. til: * Pertinente: Valor realimentacin, valor Prediccin y oportuna. Confiable: Neutral, verificable y que represente fielmente los hechos econmicos Comparable: preparada sobre bases uniformes 7

PROCESO CONTABLE Proceso contable es el registro sistemtico de los hechos econmicos de la empresa por medio de procedimientos manuales, mecnicos o electrnicos, con el fin de suministrar informacin sobre el negocio.

Cuenta
Cuenta es el nombre que se utiliza para registrar, en forma ordenada, las operaciones que realiza una empresa. Al asignar un nombre a una cuenta, ste debe ser tan claro, explicito y completo, que con el solo nombre se identifique lo que representa la cuenta. La forma ms simple para iniciar el aprendizaje de los registros contables es mediante el esquema de la cuenta T. Sus partes son: Nombre completo de la cuenta. El debe va al lado izquierdo y se usa para registrar los dbitos. El haber va al lado derecho y sirve para registrar los crditos.

Esquema de las cuenta T

NOMBRE DE LA CUENTA DBITO ACTIVO CRDITO

PASIVO PATRIMONIO _______________________________________________________________ COSTO GASTOS OPERACIONALES GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES

Saldos en la cuenta T
El saldo de una cuenta es la diferencia entre los valores registrados en la columna del debe y los registrados en la columna del haber.

Saldo debito

Una cuenta tiene saldo debito cuando el movimiento debito es mayor que el movimiento crdito.

Saldo crdito
Una cuenta tiene saldo crdito cuando el movimiento crdito es mayor que el movimiento dbito.

Clasificacin, nomenclatura y movimiento de las cuentas

Las cuentas representan las propiedades, los derechos y las deudas de una empresa en una fecha determinada, as mismo, los ingresos, los costos, los gastos y las utilidades en un periodo determinado. De acuerdo con su naturaleza, las cuentas se clasifican en reales o de balance; nominales o de Estado de Resultados y de orden.

Etapas del Proceso Contable Todas las transacciones contables cumplen los siguientes pasos: | Elaboracin de Comprobantes y su registro en orden cronolgico. Anlisis de transacciones por cada cuenta. Resumen de la informacin en los estados financieros. Realizacin de un hecho econmico soportado por un documento fuente: facturas, recibos de caja, cheques. comprobante de egresos.

La Partida Doble Al examinar cualquier operacin mercantil (comercial) y recordar el manejo de las cuentas se descubrir que en cada una de ellas se afecta por lo menos, dos cuentas una que se debita y otra que se acredita. Asientos contables Es un registro de las operaciones mercantiles en los comprobantes contables y libros de contabilidad. Asientos contables Simples Se presenta cuando solo se afectan dos cuentas correspondientes a un dbito y a un crdito. Asientos contables Compuesto Se presenta cuando en el registro se afectan ms de dos cuentas, que pueden ser una cuenta deudora y dos o ms acreedoras, o dos o ms deudoras y una acreedora. 4. ECUACIN CONTABLE - ECUACIN PATRIMONIAL
Ecuacin matemtica que representa la posicin financiera del negocio. Equilibrio entre los bienes y derechos de los propietarios y terceros.
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

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B. ESTADOS FINANCIEROS
1. OBJETIVO El objetivo de este captulo es conocer la estructura de los estados financieros de la empresa, el Balance General y el Estado de Resultados para su anlisis. 2. DEFINICIN Los Estados Financieros son informes preparados peridicamente, cuya responsabilidad recae en los administradores del ente econmico y que tienen como objetivo suministrar informacin financiera a todos los usuarios interesados en conocer los resultados operacionales y la situacin econmica - financiera de la organizacin. Caractersticas: Concisin, claridad, neutralidad y fcil consulta. Estados Financieros Bsicos: Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo EFE Estado de Cambios en la Situacin Financiera

Estados Financieros Consolidados: Son Estados Financieros Consolidados aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situacin financiera, as como los flujos de efectivo de un ente matriz y sus subordinadas, o un ente dominante y los dominados como si fuesen una sola empresa. Estados Financieros de Propsito Especial: Son aquellos que se preparan para satisfacer necesidades especificas de ciertos usuarios de la informacin contable, se caracterizan por tener una circulacin o uso limitado y por suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones. Balance Inicial Estado Financiero de Periodos Intermedios Estados de Costos Estados Financieros Extraordinarios 11

Estados de Liquidacin Estados Financieros Comparativos Estados Financieros Certificados y Dictaminados

3. BALANCE GENERAL (BG)

El Balance General es el estado financiero que presenta la situacin financiera del ente econmico a una fecha determinada.

Partes del Balance General Encabezamiento: Formado por el nombre o razn social de la empresa, el NIT, el nombre del documento y la fecha de corte de cuentas. Cuerpo o contenido: El balance general debe reflejar en su contenido la ecuacin patrimonial; por ello; en el cuerpo de un balance se incluyen nicamente las cuentas reales y se presentan clasificadas bajo tres ttulos, as: en primer lugar, el nombre y valor detallado de cada una de las cuentas de activo; en segundo lugar, nombre y valor detallado de las cuentas de pasivo y por ltimo las cuentas del patrimonio. Firmas: debe llevar las firmas de los responsables de su elaboracin y aprobacin; el contador y el gerente, adems de la del revisor fiscal, si estn dictaminados. Elementos
Los elementos del Balance General son los siguientes: ACTIVOS Conjunto de las cuentas que representan los recursos (bienes y derechos) de propiedad del ente econmico que en la medida de su utilizacin, son fuente potencial de beneficios econmicos presentes o futuros. PASIVOS Conjunto de las cuentas que representan las obligaciones financieras presentes del ente econmico, derivadas de eventos pasados, en virtud de las cuales se reconoce que en el futuro se debern transferir recursos o proveer servicios a otras organizaciones. 12

PATRIMONIO Es el valor residual de los activos del ente econmico despus de deducir todos sus pasivos.

En el Plan nico de Cuentas PUC para comerciantes El PUC busca uniformidad en el registro de las operaciones econmicas realizadas por los comerciantes, con el fin de permitir la transparencia de la informacin contable y por consiguiente, su claridad, confiabilidad y comparabilidad. El PUC est estructurado a partir de los siguientes niveles:

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CUENTAS DEL ACTIVO1 Activos Corrientes: Comprenden el disponible y todas aquellas partidas que se puedan realizar, vender o consumir en un perodo no mayor de un ao. Disponible Caja Bancos Remesas en trnsito Cuentas de Ahorro Fondos Inversiones Certificados. Papeles comerciales. Aceptaciones bancarias o financieras. Derechos fiduciarios. Y otras inversiones a corto plazo. Deudores Clientes Cuentas corrientes comerciales. Cuentas por cobrar a la casa matriz y vinculados econmicos Cuentas por cobrar a socios y accionistas. Anticipos y avances Ingresos por cobrar Cuentas por cobrar a trabajadores Inventarios
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Clasificacin del PUC

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Materias primas Productos en proceso Productos terminados Mercancas. Materiales, repuestos y accesorios. Inventario en trnsito. Diferidos Gastos pagados por anticipado Activos no corrientes: Son los recursos convertibles en efectivo en un plazo mayor a un ao Inversiones Acciones. Bonos. Cuotas o partes de inters social. Cdulas. Ttulos fiduciarios y Otras inversiones a largo plazo. Propiedades, planta y equipo (Activos fijos tangibles) Terrenos Edificios Maquinaria y equipos Equipos de oficina Equipos de computacin Flota y equipo de transporte (Vehculos) (Depreciacin acumulada) (Provisin) Intangibles Crdito mercantil Marcas Patentes Concesiones y franquicias Derechos Know how Licencias Cargos diferidos (largo plazo) Costos de explotacin por amortizar Costos de explotacin y desarrollo Gastos preoperativos Otros Activos Bienes de arte y cultura. Bibliotecas Bienes recibidos en pago Otros Valorizaciones 15

De Inversiones Propiedades, planta y equipo Otras CUENTAS DEL PASIVO Pasivos corrientes. Comprende todas aquellas obligaciones del ente econmico con terceros, las cuales deben cubrirse en un plazo no mayor a un ao. Obligaciones financieras Proveedores Cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Diferidos (Ingresos recibidos por anticipado) Otros pasivos Pasivos de Largo plazo Son obligaciones del ente econmico cuyo vencimiento es superior a un ao. Obligaciones financieras Cuentas por pagar Bonos y papeles comerciales Obligaciones laborales consolidadas Otros CUENTAS DEL PATRIMONIO Capital Social Supervit de capital Prima en colocacin de acciones Donaciones Crdito mercantil Reservas Reservas obligatorias Reservas estatutarias Reservas ocasionales Revalorizacin del patrimonio Resultados del ejercicio Resultados de ejercicios anteriores Supervit por valorizaciones

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4. ESTADO DE RESULTADOS (ER)

El Estado de Resultados es el estado financiero que resume todas las transacciones correspondientes a los ingresos generados por el ente econmico, as como los costos y gastos incurridos a lo largo de un perodo contable. De la diferencia entre los dos conceptos anteriores se obtiene la utilidad o prdida lograda por la empresa durante el perodo. Algunas cuentas del Estado de Resultados son:

Partes del Estado de Resultados Encabezamiento: Formado por el nombre o razn social de la empresa, el NIT, el nombre del documento y la fecha inicial y final del perodo al que corresponde el ER. Cuerpo o contenido: Para facilitar su interpretacin a continuacin se presenta
la descripcin del Estado de Resultados de una empresa de servicios del sector real y en el Anexo 1 se muestra el de Proteccin S.A. ESTADO DE RESULTADOS INGRESOS OPERACIONALES GASTOS OPERACIONALES Gastos Operacionales de Administracin Gastos de personal Honorarios Impuestos Arrendamientos Contribuciones y afiliaciones Seguros Servicios Gastos legales Gastos de viaje Depreciaciones Amortizaciones Diversos Gastos Operacionales de Venta Costos de Personal Comisiones Publicidad y Propaganda Otros XXX (XXX) (xxx)

(xxx)

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UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) INGRESOS NO OPERACIONALES Financieros Dividendos y participaciones Utilidad en Venta de Activos Recuperaciones Otros GASTOS NO OPERACIONALES Prdida en Venta de Activos Multas y Sanciones Otros XXX

XXX

(XXX)

RESULTADO NO OPERACIONAL UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA (UAI) IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS UTILIDAD DEL EJERCICIO

XXX XXX (XXX) XXX

Firmas: al igual que el BG, debe llevar las firmas del representante legal, del contador y del revisor fiscal, si estn dictaminados. Elementos
Ingresos Operacionales Los Ingresos Operacionales son incrementos patrimoniales generados en la venta de bienes o servicios, los cuales producen aumentos en el activo o disminucin en el pasivo o una combinacin de ambos. Gastos Operacionales Los Gastos Operacionales son disminuciones patrimoniales causadas en las actividades de administracin, comercializacin e investigacin, que producen reduccin en el Activo o aumento en el pasivo o una combinacin de ambos. Ingresos No Operacionales Los Ingresos no Operacionales son ingresos generados en actividades diferentes al objetivo propio de la organizacin. Gastos No Operacionales 18

Los gastos no Operacionales son erogaciones o cargos realizados por la empresa que no se relacionan directamente con su objetivo.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERAVIT (ECP)

Es un estado financiero que refleja el saldo inicial, el movimiento y el saldo final de cada una de las cuentas que conforman el patrimonio y permite conocer la variacin durante el periodo contable del capital, el supervit de capital, las reservas, las revalorizaciones y las utilidades, entre otras.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA (ECPF- EFAF)

Es un estado que muestra los cambios financieros y sus causas, el movimiento y aplicacin de los recursos provenientes de las operaciones y de otras fuentes. Muestra de donde provinieron y en que se utilizaron los recursos econmicos que la empresa tuvo disponibles durante un periodo determinado. Este informe financiero permite observar la circulacin de los fondos de la empresa en un periodo contable; en l se refleja la prctica de la partida doble; se incluyen cambios originados en unas partidas que han producido cambios en otras; muestra la causa y el efecto de las variaciones de las partidas del balance en las que se generaron los fondos y como se aplicaron. En resumen que se hizo con los recursos que la empresa tuvo disponibles durante un periodo y la forma como lo obtuvo.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (EFF) Es un estado financiero bsico que nuestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. El efectivo est conformado por el dinero disponible en caja y en bancos y el equivalente de efectivo representado en los depsitos e inversiones con vencimiento no superior a tres meses. Las entradas en efectivo constituyen un aumento y las salidas una disminucin, por ello se presentan entre parntesis.

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C. ANLISIS FINANCIERO
1. OBJETIVO
El objetivo de este captulo es mostrar desde el punto de vista financiero la importancia del manejo de los diferentes instrumentos de anlisis e interpretacin de los resultados y de la situacin econmica de la empresa.

2. DIAGNSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Estudio que se hace de la informacin contable y de toda la dems informacin disponible para tratar de determinar la situacin financiera de la empresa. Elementos a tener en cuenta para el Anlisis: Informacin cualitativa interna (ventajas competitivas, tecnologa utilizada, estructura organizacional, recursos humanos entre otros). Informacin sobre el entorno (perspectivas del sector, situacin econmica, poltica, social). Informacin cuantitativa interna adicional (costo de capital, relacin costo volumen utilidad). Cifras histricas Cifras proyectadas. Comparacin con empresas del mismo sector

3. ANALISIS VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El Anlisis Vertical es una de las tcnicas ms sencillas dentro del anlisis financiero. Consiste en tomar un estado financiero (balance general, estado de resultados) y relacionar cada cuenta con el total de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados financieros, la cual se 20

denomina cifra base. Su objetivo es determinar porcentualmente la participacin de cada cuenta con respecto al total de un grupo o clase de cuentas y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa. Anlisis Vertical del Balance General El anlisis vertical del Balance General consiste en relacionar cada cuenta o grupo de cuentas con el total de Activos, con el fin de expresar qu porcentaje representa del mismo. Se analiza en esta forma la estructura de los Activos, si es mayor proporcin de corto plazo, o de largo plazo. De la comparacin de las cuentas del Pasivo y Patrimonio, con el total de Pasivo ms Patrimonio, o lo que es lo mismo, con el total de Activos, se entra a definir la estructura financiera de la empresa: Patrimonio >> Pasivo ===== Patrimonio << Pasivo ===== Estructura Financiera Patrimonial Estructura Financiera Pasiva

Patrimonio + Pasivo Largo Plazo == Estructura Financiera de Capital

Anlisis Vertical del Estado de Resultados El anlisis vertical del Estado de Resultados consiste en relacionar cada cuenta con el total de Ingresos Operacionales o Ventas netas, con el fin de expresar qu porcentaje representa del mismo para interpretar su participacin en los resultados de la operacin del perodo. Se identifican los:

4. MRGENES DE UTILIDAD SOBRE LOS INGRESOS

Margen Operativo de Utilidad
MOU = UO VENTAS

Significa los pesos de utilidad operativa ganados por cada 100 pesos de Ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico. Margen de Utilidad Antes de Impuestos

MUAI =

UAI VENTAS

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Representa los pesos de utilidad antes de impuestos ganados por cada 100 pesos de ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico. Margen de Utilidad Neta
MUN = UN VENTAS

Indica los pesos de utilidad neta ganados por cada 100 pesos de ingresos obtenidos durante el ejercicio econmico.

5. ANLISIS HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El Anlisis Horizontal es una herramienta de anlisis financiero que consiste en determinar, para dos o ms perodos contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben presentar tanto en valores absolutos (pesos) como en valores relativos (%). El Anlisis Horizontal es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro perodo. Su interpretacin se debe centrar en las variaciones de las cuentas ms significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.

6. INDICADORES FINANCIEROS
Un Indicador Financiero o ndice Financiero es una relacin de cifras extractadas de los estados financieros con el propsito de formarse una idea acerca del comportamiento de algn aspecto, sector o rea especfica de la empresa. SIGNOS VITALES FINANCIEROS DE LA EMPRESA: Los signos vitales de la empresa son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento. El anlisis de cada uno de ellos permite concluir el estado de la salud financiera de la empresa LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO RENTABILIDAD

7. ANLISIS DE LA LIQUIDEZ
Liquidez es la capacidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cumplimiento de sus compromisos de corto plazo tanto operativos como financieros. 22

Para las empresas del Sector Real se tienen los siguientes indicadores: Prueba de Solvencia: Razn Corriente =
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Medida esttica y casual de la liquidez. Respaldo sobre los pasivos corrientes Riesgo de Iliquidez Efectividad en el manejo del Capital de Trabajo Operativo KTO
ACT CTE INVENT PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE ACTIVO TOTAL

Prueba cida (Liquidez inmediata) Importancia del Activo Corriente

= =

Indicadores de Actividad o de Rotacin: Rotacin de Activos: Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos con respecto a un volumen determinado de activos.
Rotacin Activos = Ingresos Opracionales(Ventas Netas) Promedio de Activos

360 Rotacin Activos Promedio de Activos Das de Activo = * 360 Ingresos Operacionales (Ventas Netas) Das de Activo =

Rotacin de Activos Corrientes: Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos operacionales o ventas con respecto a un volumen determinado de activos corrientes.
Ingresos Operacionales(Ventas Netas) Promedio Activos Corrientes 360 Das de Activos Corrientes = Rotacin Activos Corrientes Rotacin Activos Corrientes = Das de Activos Corrientes = Promedio de Activos Corrientes * 360 Ingresos Operativos(Ventas Netas)

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Rotacin de Cartera: Indicador de eficiencia que muestra la forma como se est recuperando la cartera, de acuerdo con las polticas de crdito de la empresa.
Ingresos Operacinales(Ventas Netas) CXC Promedio 360 Perodo Promedio de Cobro = Rotacin de Cartera CXC Promedio Das de Cartera = * 360 Ingresos Operacinales(Ventas Netas) Rotacin de Cartera =

Rotacin de Inventarios: La Rotacin de Inventarios indica las veces que ste es convertido en ventas en efectivo o a crdito durante el perodo
Costo Mercancia Vendida Inventario Promedio 360 Das Promedio deInventarios = Rotacin de Inventario Inventario Promedio Das Promedio de Inventarios = * 360 Costo Mercancia Vendida Rotacin de Inventarios =

Rotacin de Cuentas por Pagar: La Rotacin de Cuentas por Pagar expresa la forma como se est manejando el crdito con los proveedores.
Compras a Crdito Promedio CXP 360 Perodo Promedio de pago = Rotacin de CXP Rotacin de Cuentas por pagar = Das de pago CXP = Promedio CXP * 360 Compras a Crdito

Ciclo de liquidez Sistema de Circulacin de Fondos: El Ciclo de Caja es la secuencia que sigue una unidad monetaria invertida en capital de trabajo en su proceso de generar utilidades.

Ciclo de Caja:

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Tiempo promedio que transcurre entre el momento de desembolsar los costos (compras de productos manufacturados), hasta el momento de recaudar la cartera. Clculo del Ciclo de Caja: +Das de Cartera +Das de Inventario = Das del sistema de circulacin de fondos -Das de Cuentas por pagar = Das de Ciclo de Caja
Rotacin de Caja = 360 Dias de Ciclo de Caja Desembolsos anuales Rotacin de Caja

Saldo Minimo de Caja =

Saldo Minimo de Caja =

Desembolsos anuales * Dias de Ciclo de Caja 360

Capital de Trabajo Neto Contable: KTNC Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo. Se define como el excedente del total de activos corrientes y los pasivos corrientes. Capital de Trabajo Contable = Activo Corriente Pasivo Corriente. Capital de Trabajo Neto Operativo: KTNO El verdadero Capital de Trabajo de las empresas es el KTNO Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo. Se define como el excedente del total de activos corrientes operativos y los pasivos corrientes operativos (Costo Cero). KTNO = Cuentas por cobrar + Inventarios Proveedores Productividad del KTNO: PKT Este indicador permite determinar de qu manera la gerencia de la empresa est aprovechando los recursos comprometidos en capital de trabajo para generar ventas, esto es para hacer ms eficiente la operacin. PKT = KTNO/ Ingresos operacionales (Ventas) = %

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Refleja los centavos que por cada peso de ingresos operacionales (ventas) que deben mantenerse en capital de trabajo EBITDA (Earning before interests, taxes, depreciation and amortization): El EBITDA es la Utilidad antes de intereses, impuestos, amortizaciones, provisiones y depreciaciones. Las amortizaciones son las de gastos pagados por anticipado y que generalmente se difieren en varios aos. El EBITDA es la capacidad de generacin de caja de la empresa. Es la utilidad operativa que se calcula antes de descontar las depreciaciones y amortizaciones de gastos pagados por anticipado: Utilidad operativa de caja. = Ingresos Operacionales - Egresos Operacionales = UTILIDAD OPERATIVA + Depreciaciones y Amortizaciones + Provisiones de activos = EBITDA
Margen EBITDA = EBITDA Ingresos Operacionales(Ventas Netas)

El Margen EBITDA o Margen de Caja indica los centavos que por cada peso de ventas o ingresos se convierten en caja con el propsito de: Atender el pago de impuestos Apoyar las inversiones Cubrir el servicio de la deuda Repartir utilidades.

EL EBITDA ES LA UTILIDAD QUE REALMENTE SE GESTIONA Palanca de Crecimiento: PDC Es un indicador que permite determinar qu tan atractivo es para una empresa crecer desde el punto de vista del valor agregado. Refleja la relacin que desde el punto de vista estructural se presenta entre el Margen EBITDA y la PKT de una empresa.

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PDC = Margen EBITDA /PKT PDC = EBITDA / PKT

>1 >1

Esta relacin debe ser mayor que uno (>1) lo que indica que en vez de brecha habr remanente entre el Margen EBITDA y la PKT

8. ANLISIS DE LA RENTABILIDAD
La rentabilidad es el beneficio que el inversionista espera por una inversin que se realiza. Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en un negocio. La Rentabilidad garantiza la liquidez futura de la empresa. Los problemas de Rentabilidad son problemas estructurales que se resuelven con decisiones estratgicas, cuyo efecto se da en el largo plazo: Nuevos productos Nuevos mercados Programas de optimizacin o racionalizacin de costos y gastos Mayor eficiencia en el uso de los activos operativos (corrientes y fijos) Riesgo y Rentabilidad (Riesgo operativo Riesgo financiero) Hay dos conceptos de rentabilidad: Rentabilidad del Activo Rentabilidad del Patrimonio.

RENTABILIDAD OPERATIVA DEL ACTIVO Rentabilidad del Activo antes de Intereses e Impuestos (ROI, Return On Investment): La Rentabilidad Operativa (UAII) es el ndice por excelencia para medir el xito empresarial. Analiza la visin amplia de los factores que inciden favorable o desfavorablemente en el proceso de generacin de valor de la empresa.
ROI = Utilidad Operativa(UAII) Activos de Operacin

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Estructura Operativa: Aquella que define la capacidad de producir y vender bienes y servicios que tiene una empresa y est conformada a su vez por tres infraestructuras: Produccin (costos), Administracin (gastos) y Ventas (gastos). Activos de Operacin = Activos totales Otros Activos

*Valor de Mercado de los Activos de Operacin al principio del perodo. *Promedio de los Activos de Operacin segn las inversiones del perodo. Utilidad Operativa (UAII): (EBIT: Earning before interests and taxes): La Utilidad Operativa es aquella que la empresa obtiene como negocio dedicado a una determinada actividad, independientemente de su estructura financiera. La UAII debe ser suficiente para cubrir el costo de los pasivos y dejar un remanente a los propietarios que sea atractivo con respecto a los fondos que ellos tienen comprometidos en el negocio. La UAII es el valor de los intereses que producen los activos de la empresa. Rentabilidad Operativa es la tasa de inters que producen los activos de la empresa o tasa de inters que gana la empresa . RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO La Rentabilidad del Patrimonio es la tasa de inters que ganan los propietarios.
Rentabilidad del Patrimonio = Utilidad antes de impuestos(UAI) Patrimonio

La rentabilidad Neta del Patrimonio (ROE, Return On Equity) se calcula con base en la utilidad despus de impuestos.

9. ANLISIS DE EL ENDEUDAMIENTO
El Anlisis de Endeudamiento consiste en evaluar el riesgo implcito en el mantenimiento de un determinado nivel de deuda y la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa. Capacidad de pago.

ndice de Endeudamiento:

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El ndice de endeudamiento permite evaluar la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa con acreedores externos. Da una idea del riesgo que se asume tomando deuda y del respaldo sobre sta.
Indice de Endeudamiento = Pasivo Total Activo Total

ndice de Patrimonio a Activo: Este ndice llamado tambin ndice de Propiedad, muestra el porcentaje de financiacin de los activos con recursos de la misma empresa
Indice de Patrimonio a Activo = Patrimonio Activo Total

Indicadores de Cobertura Cobertura de Gasto Inters El indicador de Cobertura de Gasto Inters indica las veces que los intereses son cubiertos por las utilidades operativas. El resultado da una idea de la magnitud del riesgo que asume la empresa cuando toma deuda.
Cobertura de Gasto Inters = Utilidad Operativa Gastos Financieros

Cobertura de Intereses con el Flujo de Caja Este indicador muestra la capacidad del flujo de caja operativo de la empresa para cubrir los intereses.
Cobertura de Intereses = EBITDA Intereses

Cobertura del Activo Fijo La cobertura del Activo Fijo es un indicador que desde el punto de vista del acreedor ayuda a evaluar el riesgo que se corre con el otorgamiento del crdito. Muestra las veces que el patrimonio de los accionistas cubre el valor de los activos fijos de la empresa. Indica en qu proporcin los recursos propios estn financiando los activos fijos de la empresa, lo cual les sugiere un mayor o menor nivel de riesgo.
Cobertura del Activo Fijo = Patrimonio Activos Fijos

BIBLIOGRAFA
Decreto 2649/93 de Decreto 2650/93. PUC Plan nico de Cuentas para comerciantes. LEGIS editores 2005

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