Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales Introduccin a la Economa - Gua Prctica Solucin Propuesta Trabajo Prctico N 7 Sector Externo Economas

cerradas y abiertas 1- Cules son las principales causas que dan origen al comercio internacional? El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes, servicios y capitales entre los diferentes pases. Una economa que participa en el comercio internacional se denomina economa abierta. Razones por las cuales los pases participan en el comercio internacional: Diferencias en las dotaciones de recursos productivos y en las capacidades tecnolgicas: la justificacin de los intercambios internacionales descansa, fundamentalmente, en que las naciones poseen recursos muy distintos, (por ejemplo, un pas puede tener petrleo y otro contar con gran cantidad de tierra frtil) y diferentes capacidades tecnolgicas, las que pueden resumirse en los puntos siguientes: Condiciones climticas. Riqueza mineral. Tecnologa. Cantidad disponible de mano de obra, capital y tierra cultivable. Estos son los factores que condicionan la produccin de los diferentes pases y que propician que stos tiendan a especializarse, de forma tal que puedan producir a un costo menor. As, por ejemplo, el costo de los factores productivos en los pases en vas de desarrollo permite a stos ofrecer productos agrcolas y manufacturados a un precio menor al fijado en los pases desarrollados. Diferencias en los costos de produccin: otra razn importante por la que existe comercio internacional es la diferencia entre los costos de produccin entre los pases. Por ejemplo, existen procesos industriales que disfrutan de economas de escala y, por ende, costos medios decrecientes (a medida que aumenta la produccin disminuyen los costos medios), siendo el comercio internacional el instrumento idneo para resolver los excedentes generados por la especializacin. Cuando un pas consigue una ventaja en la produccin de un determinado producto, puede convertirse en productor de grandes volmenes a bajos costos. Las economas de escala dan una ventaja significativa de costos y de tecnologa sobre otros pases, a los cuales les resulta ms barato comprar al principal productor que fabricar el producto ellos mimos. Por ejemplo, los fabricantes japoneses como Sony, tienen la ventaja de fabricar importantes volmenes y posee una larga experiencia en el sector de electrnica de consumo. En el caso de los aviones civiles, en Estados Unidos, Boeing, el principal exportador de Estados Unidos, tiene dos importantes ventajas: tiene un largo historial en la construccin de aviones de pasajeros confiables y seguros y no es fcil para un competidor equipararse a esta compaa. Dado que los aviones modernos son complejos y tecnolgicamente sofisticados, para aprender a construir aparatos fiables a un precio asequible, se requiere tiempo y prctica. La produccin a gran escala suele ser una importante ventaja en las industrias que tienen grandes gastos de investigacin y desarrollo. Boeing, como principal fabricante de aviones en el mundo, puede repartir sus enormes costos de diseo, desarrollo y verificacin de un nuevo avin en un gran volumen de ventas. Eso significa que puede vender aviones a un precio ms bajo que los competidores que fabrican un volumen ms pequeo. El nico verdadero competidor de Boeing, Airbus, consigui despegar gracias a que recibi grandes subvenciones de varios pases europeos para cubrir sus costos de investigacin y desarrollo.
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Los costos decrecientes contribuyen a explicar el importante fenmeno del abundante comercio intraindustrial en el orden mundial. Por ejemplo, Argentina importa y exporta automviles. Diferencias en los gustos o preferencias de los consumidores. Aunque las posibilidades tecnolgicas y las dotaciones de recursos fuesen idnticas, tambin existen diferencias de gustos de los consumidores de unos y otros pases que justifican la aparicin del comercio internacional. La existencia de ventaja absolutas, comparativas y competitivas (ver ltimo punto de la gua). De todos las razones que justifican el comercio internacional, la ms aceptada es aquella que los pases tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mercancas para las que poseen mayores ventajas competitivas.

2- Con los datos para la Argentina de la tabla, calcular: Saldo comercial (en millones de dlares) Coeficiente de Exportaciones (en millones de dlares) Coeficiente de Importaciones (como porcentaje del PBI) Grado de apertura de la economa (como porcentaje del PBI) Graficar las exportaciones, importaciones y saldo comercial. El saldo comercial es la diferencia entre las exportaciones y las importaciones. El cociente entre las exportaciones y el PBI se llama coeficiente de exportacin. El cociente entre las importaciones y el PBI se llama coeficiente de importacin. El grado de apertura o coeficiente de apertura refleja la participacin de las Exportaciones e Importaciones con respecto al Producto Bruto Interno (X + M) / PBI.
Producto Coeficiente Exporta- ImportaSaldo Bruto de ciones ciones comercial Interno Exportacin X M X-M PBI X/PBI Ao Millones de Millones Millones Millones Como % del dlares de de de dlares PBI corrientes dlares dlares 1990 141.337 12.353 4.077 8.276 8.7% 1991 189.594 11.978 8.275 3.703 6.3% 1992 228.776 12.235 14.872 -2.637 5.3% 1993 236.756 13.118 16.783 -3.666 5.5% 1994 257.696 15.866 21.524 -5.658 6.2% 1995 258.095 20.963 20.122 842 8.1% 1996 272.244 23.811 23.733 78 8.7% 1997 293.005 26.430 30.450 -4.020 9.0% 1998 299.073 26.441 31.404 -4.962 8.8% 1999 283.523 23.333 25.508 -2.176 8.2% 2000 284.204 26.409 25.243 1.167 9.3% 2001 268.697 26.611 20.319 6.292 9.9% 2002 103.866 25.709 8.989 16.720 24.8% 2003 128.078 29.566 13.850 15.716 23.1% 2004 152.158 34.550 22.445 12.105 22.7% 2005 181.967 40.107 28.688 11.419 22.0% 2006 212.868 46.456 34.151 12.306 21.8% 2007 260.682 55.779 44.608 11.171 21.4% 2008 326.872 70.021 57.422 12.599 21.4% Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Internacionales INDEC Pgina 2 de 18 Coeficiente de Importacin M/PBI Como % del PBI 2.9% 4.4% 6.5% 7.1% 8.4% 7.8% 8.7% 10.4% 10.5% 9.0% 8.9% 7.6% 8.7% 10.8% 14.8% 15.8% 16.0% 17.1% 17.6% Grado de apertura de la economa (X+M)/PBI Como % del PBI 11.6% 10.7% 11.8% 12.6% 14.5% 15.9% 17.5% 19.4% 19.3% 17.2% 18.2% 17.5% 33.4% 33.9% 37.5% 37.8% 37.9% 38.5% 39.0%

Sector Externo Argentino Evolucin de las Exportaciones, Im portaciones y Saldo Com ercial

80,000 70,000 60,000

Milloes de Dlares

50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 -10,000 Aos Exportaciones Importaciones Saldo comercial

Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Internacionales INDEC

3- En una economa cerrada la suma del consumo, la inversin y el gasto pblico, puede superar el valor del PBI? Y en una economa abierta? Comparar ambos casos y explicar. En una economa cerrada la suma del consumo, la inversin y el gasto pblico, no puede superar el valor del PBI. Es decir, lo que se produce es igual a lo que se demanda. Esto puede explicarse observando el flujo circular de la renta. En una economa abierta puede haber diferencias; si se demanda ms de lo que se produce, se puede cancelar esa demanda extra importando bienes del resto del mundo. Si la cantidad demandada de la economa (demanda agregada) es menor a lo que produce (PBI), la diferencia est consumiendo el resto del mundo, es decir se exporta. Balance de Pagos. 4-. Qu es el balance de pagos y cules son sus principales componentes? El control de las transacciones externas es llevado a cabo por los bancos centrales de los pases mediante un instrumento contable que se denomina Balance de pagos. El balance de pagos es el registro sistemtico de las transacciones econmicas realizadas entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Debido al mtodo de anotacin que se utiliza, el balance de pagos siempre est equilibrado, siendo la suma de la columna de ingresos igual a la de la columna de pagos. La regla general es: Ingresos: si una transaccin suministra divisas a un pas, se denomina crdito y se registra como partida positiva (por ejemplo, las exportaciones, las entradas de capital). Pagos: si una transaccin implica una salida de divisas, es un dbito y se registra como partida negativa (por ejemplo las importaciones). Saldo: viene dado por la diferencia entre los ingresos y los pagos.
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Estructura del balance de pagos 1. Cuenta Corriente 2. Cuenta Capital y Financiera 3. Errores y Omisiones 4. Variacin de Reservas Internacionales

Componentes del balance de pagos: 1. CUENTA CORRIENTE La cuenta corriente refleja todas las transacciones en bienes, servicios, rentas y transferencias corrientes, que tienen lugar entre entidades residentes y no residentes. 1.1 Mercancas (Balanza Comercial) Exportaciones (fob = incluye el valor de la mercadera hasta el puerto o lugar de embarque). Importaciones (cif = incluye el valor de la mercadera ms costo seguros y flete, hasta el lugar de destino). 1.2 Servicios (reales y financieros) Transportes (fletes martimos, areos, pasajes, etc. ), Comunicaciones (transmisin de sonido, imgenes y servicios postales), Seguros, Financieros (comisiones por custodia de valores y administracin de activos, etc.), Servicios personales, culturales y recreativos (retribuciones por las participaciones en espectculos deportivos, cobro de premios), Servicios empresariales (comisiones de comerciantes, honorarios por servicios jurdicos, contables, asesoramiento de publicidad, investigacin de mercado), Regalas y derechos de Licencia (pago de uso autorizado de activos intangibles como patentes, derechos de autor marcas registradas, procesos industriales), Servicios del Gobierno (transacciones de servicios de carcter oficial de las embajadas, consulados), Otros Servicios (servicios de informtica y de informacin, de construccin). 1.3 Rentas (de Inversiones y otras) Renta de Inversiones (renta por los activos y pasivos financieros externos que surgen de la inversin directa, en cartera, y de otros conceptos). Intereses (por deudas con las matrices o filiales, la inversin en bonos y los intereses de otras deudas y crditos con el exterior. Incluye los intereses devengados por la deuda externa la diferencia entre los montos devengados y pagados se registra como contrapartida en la cuenta financiera). Utilidades y Dividendos Otras Rentas sueldos, salarios y otras prestaciones que las personas fsicas no residentes perciban por el trabajo que realicen para un residente. Ejemplo trabajadores fronterizos y los sueldos que percibe el personal local de las embajadas y consulados. 1.4 Transferencias Corrientes Son unilaterales o sin contrapartida de los gobiernos como donaciones, multas, sanciones, aportes a organismos internacionales, o remesas de trabajadores como giros realizados por los emigrantes que trabajan en otros pases, y otras como herencias, pensiones. 2. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA 2.1 Cuenta de Capital. La nica informacin que se computa es la condonacin de deuda (operaciones espordicas) y la compra/venta de patentes y marcas y la de pases de deportistas entre clubes residentes y no residentes (activos intangibles). 2.1 Cuenta Financiera. Se registran las transacciones de activos y pasivos financieros entre residentes y no residentes.
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Los activos financieros comprenden: las tenencias de oro monetario derechos especiales de giro (DEG) ttulos de crdito frente a no residentes inversiones en participaciones accionarias de inversiones directas (aportes de capital) o en cartera (bonos y pagars, otros instrumentos financieros). Los pasivos financieros de una economa con el exterior consisten en: endeudamiento con no residentes (deuda externa) las participaciones accionarias de inversiones directas y en cartera. La cuenta financiera del balance de pagos se presenta con aperturas por sectores residentes y por concepto, excluyendo la variacin de reservas internacionales, que se presenta como resultado de las transacciones de la cuenta corriente, de capital y financiera y de los errores y omisiones. Los sectores residentes se agrupan en: Sector financiero (Banco Central (BCRA) y a las entidades financieras) Pblico no financiero (Gobierno Central y gobiernos locales, empresas pblicas, organismos descentralizados, entes especiales y fondos especiales de los gobiernos) Privado no financiero. (personas fsicas y jurdicas privadas no comprendidas en la Ley de Entidades Financieras) 3. ERRORES Y OMISIONES En un rengln llamado Errores y Omisiones se ajusta el balance, pues hay que considerar las dificultades prcticas que se enfrentan en la captura de los datos - totalmente dispersos- que resultan necesarios para la contabilizacin de todos los movimientos. 4. VARIACIN DE RESERVAS INTERNACIONALES Los activos de reserva internacional comprenden los activos de las autoridades monetarias que se encuentran disponibles para atender necesidades de financiamiento de la balanza de pagos. Puede clasificarse en: oro monetario, posicin en el Fondo Monetario Internacional, tenencia de derechos especiales de giro, DEG depsitos bancarios y colocaciones en inversiones lquidas. 5. Qu significa un dficit de cuenta corriente del balance de pagos? Una de las identidades ms importante ya estudiada en macroeconoma, es la igualdad entre el Ahorro (S) y la Inversin (I). El Ahorro puede dividirse en dos categoras: el Ahorro Privado (S) y el supervit del Estado o fiscal, que representa el exceso de los ingresos fiscales del Estado sobre sus gastos totales (T-G). La Inversin comprende la Inversin Interna (I) y la Inversin Externa (X-M) o sea las Exportaciones Netas (XN).

SI Ahorro _ privado Ahorro _ pblico Inversin _ Interna Inversin _ Externa S (T G ) I ( X M ) ( S I ) (T G ) ( X M )

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La inversin externa neta, esto es el exceso de ahorro interno (privado y pblico) sobre la inversin, equivale a la diferencia entre lo que los residentes del pas prestan a los extranjeros y lo que reciben prestado de ellos. De esta forma, si existe supervit comercial, el pas acta como prestamista neto en los mercados mundiales, ya que est exportando una cantidad de bienes mayor que la que importa. Por el contrario, en presencia de dficit comercial, el pas es prestatario neto, pues importa ms de lo que exporta. De ello resulta que si el ahorro interno de un pas es superior a la inversin, el ahorro que no se invierte en el propio pas se utiliza para conceder prstamos al exterior. Por el contrario, si la inversin es superior al ahorro, sta debe financiarse pidiendo prstamos en el extranjero. Estos prstamos permitirn al pas en cuestin importar ms bienes y servicios de los que exporta y, en consecuencia, estar incurriendo en un dficit comercial. Cabe destacar que los movimientos internacionales de capitales no se limitan a prstamos, sino que tambin puede adoptar muchas formas como la compra de activos financiero se inmobiliarios. Si el saldo de la cuenta corriente es positivo, es decir, si hay supervit comercial, XN >0, quiere decir que el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversin nacional y el exceso de ahorro se canaliza al exterior. El pas vende al exterior ms de lo que compra de este, por lo que est incrementando su posicin acreedora con respecto al extranjero, y la diferencia entre las exportaciones y las importaciones se financia mediante una salida neta de capitales financieros. En este caso, una parte del ahorro nacional saldra al extranjero. Una cuenta corriente negativa, XN<0, es decir, deficitaria, muestra que el ahorro nacional es insuficiente para financiar la inversin nacional, lo que implica que habr que recurrir al ahorro externo. En este caso, el pas vende la exterior menos que lo que compra, por lo que est incrementando su posicin deudora con respecto al extranjero; la diferencia entre las importaciones y las exportaciones se financia mediante una entrada neta de capitales. Una parte del ahorro extranjero ingresa al pas. Si las exportaciones netas son nulas, XN=0, el pas vende al exterior lo mismo que compra de este. En este caso, no vara la posicin acreedora ni deudora de un pas con respecto al exterior y la entrada neta de capitales financieros y de ahorro en el pas sera nula. 6- Si un pas registra dficit en su balanza comercial y en la de servicios, qu opciones tiene para poder financiar el dficit? Puede persistir indefinidamente un dficit de este tipo? El dficit de la cuenta corriente se puede financiar mediante prstamos o inversiones de extranjeros o mediante la salida de divisas u otros activos de reserva. Debe tenerse en cuenta que la entrega de divisas es, en realidad, la devolucin de activos de los que se dispona frente al exterior y que equivale a una disminucin de la posicin acreedora del pas. As, pues, un dficit de la cuenta corriente implica un aumento de la posicin deudora del pas con respecto al exterior, lo cual, en ciertas condiciones, equivale a decir que, cuando un pas compra ms de lo que vende, tiene que tomar prestada la diferencia del resto del mundo. Por otro lado, un supervit de la cuenta corriente supone un incremento de la posicin acreedoras con respecto al resto del mundo. Si en un ao concreto un pas presenta un dficit de cuenta corriente, este puede compensarse con los supervit que aparezcan en otros aos. Los problemas de balance de pagos surgen cuando un pas experimenta de forma persistente dficit o supervit corrientes. En el primer caso, el pas comenzar a experimentar aumentos acumulativos de la deuda externa debido a los dficit sucesivos y sus reservas de divisas empezarn a agotarse. En el segundo, la a paricin de
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superavit sucesivos supone que el pas est reduciendo su consumo pues vende sus productos en el extranjero, y estar acumulando reservas de divisas y otros activos. Si un pas presenta un dficit por cuenta corriente, para financiarlo puede recurrir a alguna de las siguientes opciones de financiamiento: Vender activos nacionales (acciones, propiedades inmobiliarias, etc.) a residentes extranjeros. Pedir prestado a los bancos extranjeros. Vender activos externos que se poseen en el extranjero.

Para eliminar un dficit por cuenta corriente, un pas debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar lo ingresos procedentes de la venta de bienes y servicios en el extranjero. Por otra parte, el saldo de la cuenta corriente no revela el prstamo que una economa efecta al resto del mundo o el que requiere del resto del mundo; para conocerlo, es preciso aadir al saldo de la cuenta corriente el saldo de la cuenta capital. Un saldo positivo (capacidad de financiacin) de estas dos cuentas (corriente ms capital) equivale a un prstamo al resto del mundo, registrado a travs de la cuenta financiera (inversiones externas, concesin de prstamos o aumento de reservas de divisas), y supondr un incremento de los activos externos. Un saldo negativo (necesidades de financiacin) de la cuenta corriente ms la de capital equivale a recibir un prstamo del resto del mundo, contabilizado tambin en la cuenta financiera, y supondr un aumento de los pasivos externos (incremento de inversiones extranjeras o de prstamos externos) o una disminucin de los activos externos (reduccin de la reserva de divisas). El balance de pagos puede originar problemas a un pas por varias razones: Prdidas de mercados exportacin. Incremento significativo de sus importaciones. Este crecimiento puede producirse porque el pas ha entrado en una fase de expansin y las importaciones son muy sensibles al crecimiento de la produccin, o bien porque, debido a un fuerte aumento de los precios de las importaciones, aumenta es la factura que debe pagar el pas por los productos que importa. Durante un tiempo, una situacin de dficit en la balanza por cuenta corriente puede financiarse vendiendo activos, incluidas las reservas de divisas, pero si la situacin de dficit persiste finalmente el pas deber ajustarse. En ltima instancia, todo el ajuste consiste en vender una mayor cantidad de bienes y servicios (trabajando y produciendo ms), y en reducir los gastos a fin de que se liberen ms recursos para la exportacin. Todo este proceso de ajuste es duro, pues supone reducir el nivel de vida, y es impopular desde el punto de vista poltico. Por esta razn, a veces se posponen las polticas de ajuste, lo cual puede dar lugar a que se presente una crisis de balance de pagos. Una crisis de balance de pagos se produce cuando un pas se ha resistido durante un tiempo a ajustar su dficit por cuenta corriente y se est quedando sin reservas de divisas. Otro modo de lograr que los ingresos totales de divisas de un pas sean iguales a sus pagos es intervenir en el mercado de divisas, ya no comprando o vendiendo, sino alterando el tipo de cambio, esto es, el precio de la moneda nacional en trminos de una unidad de moneda extranjera.

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7- Verificar si se cumple la identidad bsica del balance de pagos: la suma de los saldos de la Cuenta Corriente y de la Cuenta de Capital y Financiera menos la Variacin de las Reservas Internacionales (ms o menos los ajustes por Errores y Omisiones) es igual a cero.

ARGENTINA. BALANCE DE PAGOS. En millones de dlares CUENTA CORRIENTE TOTAL CUENTA CORRIENTE MERCANCIAS TOTAL MERCANCIAS Exportaciones fob Importaciones fob SERVICIOS RENTAS TOTAL SERVICIOS TOTAL RENTAS

2006 7.768 13,958 46,546 32,588 -501 -6,150 459 -5,808 97 -5,905 -10,521 3,042 1,573 1,571 3,530

2007 7,383 13,456 55,980 42,525 -459 -5,941 328 5,661 121 5,540 1,567 2,401 1,572 53 13,099

2008 7,036 15,464 70,021 54,557 -1,026 -7,552 150 -8,082 181 -8,263 1,733 -537 -9,458 1,054 9

TRANSFERENCIAS CORRIENTE TOTAL CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA CUENTA CAPITAL TOTAL CUENTA CAPITAL TOTAL CUENTA FIANCIERA CUENTA FINANCIERA Sector Bancario Sector Pblico no Financiero Sector Privado No Financiero

Errores y Omisiones Netos TOTAL VARIACIN DE RESERVAS INTERNACIONALES Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Internacionales INDEC

La variacin de las reservas es el saldo del balance de pagos. El saldo de las variaciones de reservas indica las transacciones realizadas por las autoridades econmicas en respuesta a los movimientos del resto de las partidas que integran la balanza de pagos. Las variaciones de reserva pueden ser la contrapartida de los movimientos de cualquiera de las otras partidas del balance de pagos. De hecho, la definicin tradicional de equilibrio de balance de pagos toma como referencia el equilibrio de la cuenta variacin de reservas, pues esta implica la existencia de equilibrio en el resto de las cuentas consideradas de forma conjunta. Resulta, sin embargo, que esta definicin no es completa debido a que no se registra la informacin referida a temas tales como la estabilidad del equilibrio, pues no es lo mismo que un dficit corriente se cubra con prstamos, inversiones, capitales o salida de divisas. Las reservas son las posesiones que un pas tiene de divisas y otros activos que pueden utilizarse para satisfacer las demandas de divisas y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo. La balanza de pagos tiene un supervit cuando presenta en conjunto un supervit y las divisas van en aumento, por lo cual mejora la posicin acreedora del pas con relacin al resto del mundo. En concreto, un saldo positivo de la balanza de pagos indica que el resto del mundo se ha endeudado con el pas, en ese perodo, la misma cuanta en que las reservas de oro y divisas del pas han aumentado. Este aumento se anota en el lado de los pagos por necesidades de equilibrio contable.
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CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA

En el caso de un dficit, las divisas procedentes de las liquidaciones van en disminucin. Esta disminucin de reservas refleja que el pas se ha endeudado con el resto del mundo por la cuanta del dficit. La disminucin de reservas se registra en el lado de los ingresos, tambin por necesidades de equilibrio contable. Las reservas de divisas son una de las partidas del activo del balance del Banco Central. Todo supervit del saldo del balance de pagos implica un incremento de las reservas y como tal aparece registrado en el balance del Banco Central. Paralelamente, cuando tiene lugar un dficit, se producirn las consiguientes reducciones en la cantidad de reservas. Ello se debe a que el Banco Central es el canal obligatorio para la adquisicin o venta de divisas. El Banco Central reduce sus reservas de divisas cuando el balance de pagos tiene un dficit y las incrementa cuando esta presenta un supervit. En cualquier caso, debe sealarse que los incrementos o las reducciones de las reservas no son slo el reflejo de los desequilibrios de las transacciones privadas, pblicas o autnomas, sino tambin de la actuacin del Banco Central. Generalmente, los bancos centrales compran y venden divisas con el objeto de influir sobre la cotizacin de la moneda nacional en relacin con las monedas o divisas de otros pases. Las variaciones de reservas derivadas de estas intervenciones de los bancos centrales no estn relaciones con las variaciones compensatorias de los desequilibrios del balance de pagos antes comentados, sino que son el fruto de los intentos del Banco Central de mantener la cotizacin de la moneda. Las compras o ventas de divisas que realiza el Banco Central en el mercado de cambios se denominan operaciones de intervencin. El banco Central gasta o aumenta sus reservas de divisas cuando interviene en el mercado de divisas para controlar el tipo de cambio. El mercado de Divisas y la Determinacin del Tipo de Cambio. 8- Qu es el tipo de cambio fijo y flexible? El comercio exterior exige la utilizacin de divisas o sea de distintas monedas extranjeras. En el Mercado de Divisas o de Cambios se realizan las transacciones entre monedas de distintos pases. En este mercado se lleva a cabo el cambio de la moneda nacional por las monedas de los pases con los que se mantienen relaciones comerciales y se origina un conjunto de ofertas y demandas de moneda nacional a cambio de moneda extranjera. El tipo de cambio de un pas respecto de otro, es el precio relativo de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos de la moneda nacional. El tipo de cambio nominal se puede definir como el nmero de unidades de moneda nacional que debemos entregar para obtener una unidad de moneda extranjera, o de manera similar, el nmero de unidades de moneda nacional que obtengo al vender una unidad de moneda extranjera. Los tres principales sistemas o regmenes de determinacin del tipo de cambio son: Tipo de cambio flexible o libremente fluctuantes: el tipo de cambio se determina exclusivamente por la influencia de la oferta y la demanda de divisas en el Mercado de Divisas. Tipo de cambio fijo: la autoridad monetaria establece el precio al que convertir su moneda en otras. La intervencin del Banco Central comprando y vendiendo divisas tiene por objeto mantener el tipo de cambio en el nivel fijado.
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Sistema de cambio mixto o semifijo o ajustable: bajo un sistema de tipo de cambio flexible, el Banco Central participa del mercado, sumndose a los particulares como comprador o vendedor de divisas, se producir un desplazamiento de la demanda o la oferta de magnitud considerable, pudiendo instrumentarse una poltica de cambio dentro de lmites mnimo y mximo previamente determinados, e interviniendo como comprador o vendedor cuando se excedan esos topes, mercado conocido como de flotacin sucia. Variaciones del Tipo de Cambio Nominal Los tipos de cambio son precios y varan a travs del tiempo. Con tipo de cambio flexible, una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en trminos de la moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dlares que obtena antes, necesito menos pesos, entonces la moneda local se apreci, es decir, el tipo de cambio baj. Por el contrario, una depreciacin de la moneda local es una subida del tipo de cambio. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, se denomina devaluacin a una depreciacin de la moneda local (sube el tipo de cambio) y revaluacin a una apreciacin de la moneda local (baja el tipo de cambio). Tipo de cambio flexible Apreciacin moneda local = baja el tipo de cambio. Depreciacin moneda local = sube el tipo de cambio. Tipo de cambio fijo Revaluacin moneda local = baja el tipo de cambio. Devaluacin moneda local = sube el tipo de cambio.

9- Cundo se produce una devaluacin? Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria es la encargada de definir el valor del tipo de cambio. Una devaluacin se produce cuando la autoridad monetaria decide asignar un valor ms elevado al tipo de cambio. Por ejemplo, en Brasil, en el ao 1999, el dlar pas de valer un real, a dos reales, lo que implica que ocurri una devaluacin. En la dcada de 1970 se produjeron sucesivas devaluaciones programadas por el gobier no (la denominada tablita cambiaria). El tipo de cambio de equilibrio de largo plazo est determinado por la oferta y demanda de divisas de largo plazo. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio observado difiere del tipo de cambio de equilibrio de largo plazo. Cuando esta diferencia es grande, produce presiones a una subida del tipo de cambio. Generalmente, tarde o temprano, los pases que tienen tipos de cambio fijos se enfrentan al dilema de devaluar o no, o abandonar el tipo de cambio fijo hacia un sistema de tipo de cambio libre o de flotacin administrada. Cuando el tipo de cambio de equilibrio de largo plazo se eleva con relacin al tipo de cambio observado, los exportadores tienen mayores dificultades para colocar su produccin en el exterior y a los consumidores se les encarecen los bienes nacionales con relacin a los extranjeros. Esto produce que la demanda agregada de bienes locales disminuya y se produzca desempleo en el pas. Los partidarios de una devaluacin afirman que una devaluacin ayudar al pas a recuperar su competitividad internacional y as a la economa a salir de la recesin, eliminar el dficit comercial y disminuir el desempleo.
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Los que estn en contra de una devaluacin afirman que una devaluacin est en contra del mismo sistema de tipo de cambio fijo, que los agentes econmicos esperarn que una nueva devaluacin en el futuro y esto presionara para que en el futuro se produzcan nuevas devaluaciones que son perjudiciales para el funcionamiento del sistema de precios. Esto se producira porque el gobierno que devalu se gana la fama de ser propenso a una devaluacin. Adems, afirman que incluso sin una devaluacin (nominal), la economa se ajusta automticamente a travs de un ajuste en los precios y no en el tipo de cambio nominal. 10-.Cundo se produce una corrida cambiaria? Cuando se espera que una moneda se devale, las personas venden esa moneda a cambio de otras divisas. El Banco Central, encargado de mantener el tipo de cambio, debe vender las divisas para as evitar que se devalue la moneda local. De este modo, el Banco Central pierde reservas para mantener el tipo de cambio. Si el Banco Central contina perdiendo reservas, puede suceder que las personas vean que el nivel de reservas es demasiado bajo y se produzca una corrida generalizada, es decir, gran parte de la gente va a ver que las reservas del Banco Central estn disminuyendo de forma acelerada y van a vender la moneda nacional. Ante una situacin as, puede suceder que el Banco Central pierda tantas reservas en su esfuerzo por mantener el tipo de cambio, que efectivamente tenga que devaluar, aunque el origen de la corrida haya sido solo una expectativa infundada. 11.Cuales son los principales determinantes de la oferta y demanda de divisas y cmo se determina el tipo de cambio en el mercado de divisas (tipo de cambio flexible)? Analizamos como se determina el tipo de cambio en un mercado donde la cotizacin de las divisas es fluctuante (tipo de cambio flexible). Para establecer como se forma el tipo de cambio, la moneda nacional (el peso) como la moneda extranjera (suponemos el dlar) son necesarias para llevar a cabo transacciones econmicas entre un pas y otro. La demanda de pesos = a la oferta de dlares la lleva a cabo: los exportadores nacionales que reciben dlares a cambio de mercancas y desean pesos a cambio de dlares; los turistas estadounidenses que tiene que convertir en pesos su dlares para materializar sus gastos; los inversores norteamericanos en Argentina que tiene que convertir en pesos sus dlares para materializar sus inversiones. Para todas estas transacciones, los residentes en los Estados Unidos necesitan pesos, por lo que demandarn pesos ofreciendo sus dlares a cambio. Un aumento de las exportaciones argentinas incrementar la demanda de pesos, es decir la oferta de dlares. La oferta de pesos = a la demanda de dlares es generada por: los importadores nacionales que necesitan dlares para pagar las mercancas adquiridas, los turistas argentinos que viajan al extranjero, los inversores argentinos en los Estados Unidos que tiene que convertir sus pesos en dlares para realizar sus inversiones.

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Para todas estas transacciones, los argentinos necesitan dlares, y para conseguirlos, acuden a las instituciones financieras, que los compran en el mercado de cambios y los entregan a cambio de pesos. Un aumento de las importaciones argentinas incrementar la oferta de pesos, es decir la demanda de dlares en el mercado de cambios. El mercado de divisas, la demanda de divisas y oferta divisas determinan conjuntamente el tipo de cambio. Anlisis grfico Tipo de Cambio (pesos/ dlares)

Oferta de divisas Supervit Dficit Demanda de divisas

Dlares Cantidad de Divisas

En el eje de las ordenadas medimos el tipo de cambio, esto es el precio en pesos de una unidad de moneda extranjera, en nuestro caso dlar. En el eje de las abscisas se mide la cantidad de divisas. Cuanto ms alto es el tipo de cambio, ms pesos debemos pagar por dlar. La subida del tipo de cambio corresponde a una depreciacin del peso (una apreciacin del dlar). Cuanto ms bajo es el tipo de cambio, menos pesos debemos pagar por dlar. La reduccin del tipo de cambio corresponde a una apreciacin del peso (una depreciacin del dlar). La oferta de divisas es creciente con el tipo de cambio: cuanto mayor sea el tipo de cambio, o sea cuanto ms se deprecie el peso, ms baratas sern las mercancas argentinas en relacin con las extranjeras y ms se podr exportar. La demanda de divisas es decreciente con el tipo de cambio: cuanto mayor sea el tipo de cambio, o sea cuanto ms se deprecie el peso, ms caras sern las importaciones, y por lo tanto, se importar menos. Las curvas de oferta de divisas y de demanda se trazan suponiendo constante: El nivel de gasto nacional y del extranjero Los precios nacionales y extranjeros Las tasas de inters nacionales y extranjeras

El tipo de cambio o precio de equilibrio se determina en el mercado de divisas como en cualquier mercado, mediante la interseccin de las curvas de demanda y oferta de divisas. Si el tipo de cambio es superior al de equilibrio, por ejemplo 1,25 pesos por dlar, la oferta de dlares es superior a la demanda de dlares, hay un supervit de divisas, esto es un exceso de ingresos por exportaciones y sobre las importaciones, de forma que el tipo de cambio del peso frente al dlar, (es decir el nmero de pesos necesarios para comprar un dlar) tender a disminuir, esto es a apreciarse, hasta el punto en el que la oferta se iguale a la demanda. Si el tipo de cambio es inferior al de equilibrio, por ejemplo 0,80 pesos por dlar, el gasto en importaciones sern mayores que los ingresos por exportaciones y tendr lugar un exceso de demanda de divisas. Esto provocar una subida del tipo de cambio, es decir una depreciacin del peso, y el equilibrio se restablecer.

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12- Al trazar las curvas de oferta y demanda de divisas, con tipo de cambio flexible, se ha supuesto que permaneceran constantes una serie de factores que inciden sobre el mercado de divisas (el nivel de gasto nacional y del extranjero; los precios nacionales y extranjeros; las tasas de inters nacionales y extranjeras). Si alguno de estos factores se altera, se produce un desplazamiento de las curvas: a) Si incrementa el PBI en la Argentina, aumentar la cantidad demandada de importaciones a un tipo de cambio dado, (CETERIS PARIBUS las dems variables) lo que hace que la curva de demanda de dlares se desplace hacia la DERECHA, con lo que aparecer un EXCESO DE DEMANDA de divisas. Esto har que SUBA el tipo de cambio peso / dlar. El valor del peso se DEPRECIAR con respecto al dlar, ya que habr que entregar una MAYOR cantidad de pesos para obtener un dlar.
Oferta de Divisas Demanda Final Demanda Incial

MERCADO DE DIVISAS

Precio (Pesos / Dlares)

3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 0 50

E1 Demanda luego del incremento de las importaciones Demanda Inicial

E0

100

150

200

Cantidad de divisas (Dlares)

b) Si sube la tasa de inters en la Argentina, se incrementarn las inversiones de los norteamericanos en la Argentina o sea se produce una entrada de capitales o de dlares, (CETERIS PARIBUS las dems variables) lo que hace que la curva de oferta de dlares se desplace hacia la DERECHA, con lo que aparecer un EXCESO DE OFERTA de divisas. Esto har que BAJE el tipo de cambio peso / dlar. El valor del peso se APRECIAR con respecto al dlar, ya que habr que entregar una MENOR cantidad de pesos para obtener un dlar

MERCADO DE DIVISAS

Oferta de Divisas Final Oferta de Divisas Inicial Demanda de Divisas

Precio (Pesos / Dlares)

4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 0 50 100

Oferta Inicial E0 Oferta luego de la entrada de capitales E1 Demanda

150

200

Cantidad de divisas (Dlares)

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13- Si los exportadores de soja liquidan sus exportaciones en el mercado de divisas. Qu va a pasar con el tipo de cambio? Si los exportadores de soja liquidan las divisas, venden los dlares para conseguir los pesos, esto hace que aumente la oferta de dlares, el precio va a tender a bajar, es decir, que el tipo de cambio va a bajar y el peso se va a apreciar. 14- Suponga una economa con tipo de cambio de dlar a 3 pesos. Complete el cuadro Pesos 180 150 Dlares 60 50

CD Campera

Si el tipo de cambio ahora sube a 3.5 pesos, que va a pasar se va a importar o exportar ms. A qu se debe esto? Se va a exportar ms ya que ahora, los residentes del exterior van a ver que los productos locales son ms baratos mientras que para nosotros, comprar afuera va a ser ms caro.

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15- Explicar las Ventajas absolutas, comparativas y competitivas en el comercio internacional Adam Smith sostuvo el principio de la ventaja absoluta: las naciones deben renunciar a las actividades econmicas donde no tienen una ventaja absoluta en su produccin respecto a los dems pases, y especializarse en hacer aquellas actividades donde tienen ventaja absoluta en comparacin a las dems. Un pas tiene ventajas absolutas en la produccin de un bien si con una unidad de recurso puede producir ms unidades de dicho bien que otro pas. Si dos pases se especializan en el bien para el cual poseen ventajas absolutas, y parte de esta produccin la comercializan con el otro, los recursos son usados de la manera ms eficiente y aumenta la produccin de ambos bienes. De este modo, se lograra a nivel mundial un mayor volumen de produccin, mejor calidad en lo producido y sobre todo, un uso ms eficiente de los recursos insumos que se utilizan en la produccin. David Ricardo, por su parte, aporta otro concepto complementario del primero, la llamada ventaja comparativa: una nacin con abierta desventaja absoluta en su produccin nacional, no obstante puede sacar provecho del comercio internacional si se especializa en aquello donde es menor su desventaja. Aunque una nacin es menos eficiente que otra en la produccin de ambos bienes, existen bases para comercio de beneficio mutuo. El pas debera especializarse en el bien en que su desventaja absoluta es menor (bien con ventaja comparativa) y debera importar el bien con una mayor desventaja absoluta (desventaja comparativa). Sin embargo, la teora clsica de ventajas comparativas, la cual pone el nfasis exclusivamente en la abundancia de recursos naturales y factores de produccin, es limitada para explicar el desarrollo del comercio internacional. Michael Porter llev a cabo una investigacin para analizar el origen o causa de la competitividad de las naciones. Su objetivo final era desarrollar un marco conceptual que sirviera tanto para orientar a los empresarios en la toma de decisiones, como para la formulacin de polticas industriales orientadas a promover la competitividad de una nacin. El nivel de competencia y los factores que generan ventajas competitivas difieren ampliamente de industria a industria (inclusive entre los distintos segmentos industriales). Las empresas generan y conservan sus ventajas competitivas primordialmente a travs de la innovacin. Las empresas que crean ventajas competitivas en una industria en particular, son las que consistentemente mantienen un enfoque innovador, oportuno y agresivo y explotan los beneficios que esto genera.

La nica forma de mantener una ventaja competitiva a nivel internacional es actualizando y revolucionando constantemente las condiciones tcnicas de produccin. Las empresas deben evitar actitudes conformistas y mejorar permanentemente su cadena de valor. Esta conducta innovadora deber enfocarse hacia los factores crticos de xito; desarrollar tecnologas de proceso propias, diferenciacin de productos, reputacin de marca, relaciones y servicios a clientes. Naturalmente, esto requiere un incremento sistemtico de la inversin de capital, tanto en instalaciones fsicas, planta y equipo, como en investigacin y desarrollo especializados y en mercadotecnia. La primera fuerza rectora de esta evolucin es la innovacin, ya que esto permite que las ventajas competitivas sean sostenibles en el largo plazo. A travs de la innovacin las empresas desarrollan nuevas bases para competir, o encuentran mejores formas para hacerlo.

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La teora de Porter, respaldada por los innumerables casos estudiados durante su investigacin, sugiere que los atributos de una nacin moldean el entorno econmico de tal forma que esto promueve o impide la creacin de ventajas competitivas sostenibles en el largo plazo. El marco en el que se gestan las ventajas competitivas consta de cuatro atributos: 1. Condiciones de los factores. 2. Condiciones de la demanda. 3. Empresas relacionadas horizontal y verticalmente. 4. Estructura y rivalidad de las industrias. Todos estos atributos conforman un sistema, al cual Porter denomin Diamante. Dos variables auxiliares complementan el marco del anlisis: el gobierno y los hechos fortuitos o causales. Las caractersticas del diamante determinan las industrias o los segmentos industriales en los que una nacin tiene las mejores oportunidades para alcanzar el xito internacional. Las ventajas, a lo largo del diamante, son necesarias para alcanzar y mantener dicho xito. Sin embargo, gozar de condiciones favorables en cada atributo no es prerrequisito para lograr ventajas competitivas en una industria. Condicin de Factores: el primer atributo del diamante lo constituye la condicin de los factores. En este caso el concepto de la teora econmica clsica ha sido revolucionado completamente por Porter. Primeramente, el concepto de la dotacin o proporcin de factores (mano de obra y capital) se concibe de un modo dinmico y no esttico. Segundo, en lugar de la abundancia relativa se considera a la escasez como fuente fundamental generadora de ventajas competitivas. El razonamiento es el siguiente: La abundancia normalmente genera una actitud complaciente, mientras que ciertas desventajas selectivas contribuyen al xito de una industria por su impacto en la estrategia, dado que propicia la innovacin. Las naciones tienen xito en aquellas industrias que son particularmente creativas e innovadoras. Los factores pueden separarse en generales versus especializados y en bsicos versus avanzados. Los factores generales son comunes a todas las industrias y por lo tanto no generan ventajas sostenibles, mientras que los factores especializados - infraestructura, investigacin y desarrollo, educacin, habilidades, tecnologa de punta -, son especficos para cada industria o segmento. Dado el tiempo que lleva generarlos y su difcil acceso, estos factores contribuyen significativamente a la creacin de ventajas competitivas sostenibles. El desarrollo de factores bsicos no requiere gran esfuerzo. Por ello son de fcil acceso para los competidores. Los factores avanzados, en cambio, requieren niveles de inversin elevados, recursos humanos sumamente calificados y una infraestructura moderna y eficiente. Para fomentar la creacin de ventajas competitivas sostenibles- y, por tanto, para elevar la competitividad nacional-, los factores que se desarrollen debern ser avanzados y especializados. Finalmente, Porter argumenta que muy pocos factores se heredan. Por lo menos aquellos que generan ventajas competitivas sostenibles no son factores que se puedan heredar. As pues, los gobiernos y las industrias deben fomentar la innovacin mediante la creacin de factores avanzados y especializados. Esto es de particular importancia cuando se pretende superar desventajas competitivas en un contexto de integracin con economas ms desarrolladas. Condiciones de la demanda: otro atributo valioso es contar con demanda local sofisticada, ya que representa un poderoso incentivo para desarrollar una posicin slida internacionalmente. Esto estimula a las empresas a introducir nuevos productos al mercado con mayor rapidez. Los compradores locales pueden ayudar a las empresas a obtener ventajas si sus necesidades anticipan o prefiguran las tendencias de mercados globales. La demanda se compone de tres elementos significativos: i) naturaleza de las necesidades de los clientes locales (nivel de sofisticacin); ii) tamao y patrn de crecimiento del mercado interno, iii) mecanismos a travs de los cuales las necesidades de los compradores locales estn relacionadas con las empresas internacionales.

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La importancia de la demanda no se define por su tamao, sino por su composicin y caractersticas. La sofisticacin de los productos y la oportunidad con que se introduzcan al mercado dependern de las caractersticas de la demanda interna. Normalmente los mercados sofisticados permiten que las empresas identifiquen rpidamente las necesidades de sus compradores, y stos, a su vez, brindan retroalimentacin oportuna sobre la calidad del producto. La cuestin del volumen y dimensin de la demanda puede suplirse con exportaciones. Empresas relacionadas y de apoyo: este tercer atributo genera lo que Porter denomina clusters de empresas competitivas internacionalmente, que surgen por la relacin entre diferentes industrias. Las empresas nacionales se benefician cuando sus proveedores son competidores globales. La presencia de empresas horizontalmente relacionadas e internacionalmente competitivas representa una fuente importante de ventajas competitivas; la relevancia de lo anterior es tanto mayor cuanta ms interdependencia tcnica exista entre las empresas integrantes de un cluster. Por ejemplo, el xito internacional de una industria puede ejercer efectos multiplicadores sobre la demanda de un producto complementario, ya que a menudo las industrias relacionadas comparten actividades dentro de la cadena de valor, o fabrican productos complementarios. Competencia o rivalidad interna: el ltimo, y probablemente ms importante de los cuatro atributos, se relaciona con la intensidad de la rivalidad interna, la cual obliga a las industrias a competir en forma ms agresiva, innovadora y a adoptar una actitud "global". La mayor rivalidad, determina que las empresas tiendan a expandirse a otros mercados con mayor prontitud que en aquellos pases donde estos patrones no existen. Dos factores que hacen que la competencia se intensifique dentro de un pas son la actitud de la gente y la estructura de capital. La conducta de la gente - motivacin para trabajar y desarrollar habilidades -, por ejemplo, puede influir la disposicin o habilidad de la empresa para innovar y competir internacionalmente. Y las metas de la empresa a menudo reflejan las caractersticas de los mercados de capitales nacionales y las prcticas de remuneracin metas individuales versus metas de conjunto, industrias emergentes versus industrias maduras. El Diamante Los atributos del Diamante se refuerzan a s mismos y constituyen un sistema dinmico. El efecto de uno de los atributos a menudo depende de la situacin de los dems. El sistema es movido principalmente por dos elementos, la competencia interna y la concentracin geogrfica. La competencia interna promueve la innovacin constante en el resto de los atributos; la concentracin o proximidad geogrfica, magnifica o acelera la interaccin de los cuatro diferentes atributos. Mientras ms local sea la competencia, ms intensa ser. Y entre ms intensa, mejor para el conjunto de la economa. El diamante genera un entorno frtil para la creacin de empresas competitivas y promueve la agrupacin en cluster de empresas globalmente competitivas. Adicionalmente, se genera un efecto en cascada hacia industrias relacionadas ya sea vertical u horizontalmente, con una tendencia a concentrarse geogrficamente. Esto hace que el nivel de la competencia se incremente, se agilicen los flujos de informacin y acelere la dinmica del sistema. Otros dos elementos afectan tambin la configuracin del Diamante Nacional y el nivel de ventaja competitiva: la intervencin del gobierno y los fenmenos fortuitos. Gobierno El papel del gobierno es el de servir como catalizador de la innovacin y el cambio, cuestionar posiciones estticas, forzar al sistema a mejorar constantemente e impulsar a las empresas a competir para acelerar el proceso de innovacin. El gobierno deber influir en los cuatro determinantes del diamante, crear un entorno frtil para el desarrollo de industrias nacionales competitivas a nivel internacional El gobierno debe enfocar sus esfuerzos a la creacin de factores especializados y avanzados. Tambin puede influir en las condiciones de la demanda, con reglamentos ms rgidos sobre
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productos, seguridad y medio ambiente, pues esto influir en las necesidades de los consumidores. Asimismo, la forma en que el gobierno desempee el papel de comprador en la economa, puede estimular o aletargar a la industria nacional. Finalmente, el gobierno debe limitar tajantemente cualquier tipo de cooperacin directa entre competidores, promover tasas crecientes de inversin, especialmente en capacitacin, innovacin y activos fijos y rechazar tendencias monoplicas u oligoplicas. En lugar de intervenir deliberadamente en industrias especficas con polticas proteccionistas, los gobiernos debern enfocarse a moldear los atributos de la economa nacional de tal forma que, a partir de estrategias de poltica econmica, se generan ventajas competitivas sostenibles. Lo anterior proporcionar un ambiente frtil para la gestacin de industrias competitivas internacionalmente. Fenmenos fortuitos Los hechos fortuitos no pueden ser controlados generalmente, pero proporcionan un fuerte estmulo para el cambio y la innovacin. Crean los medios para que nuevas empresas ingresen a la industria, o para que algunas naciones se conviertan en competidoras internacionales. Etapas del desarrollo competitivo: mediante la aplicacin de este marco conceptual, Porter identific cuatro etapas del desarrollo competitivo de las naciones, a saber: Los factores (dotacin) como impulsores de la economa: en esta etapa, las industrias obtienen sus ventajas principalmente de la disposicin de factores bsicos de la produccin (mano de obra no calificada, recursos naturales, clima), o bien de la competencia va precios y la venta de productos primarios o materias primas. Este tipo de economa proporciona una base pobre para un crecimiento sostenible de la productividad. Pocas naciones rebasan esta etapa. La inversin como impulsora de la economa: la nacin obtiene sus ventajas de la inversin agresiva en una escala eficiente, de instalaciones y en tecnologa extranjera. El pas compite en productos estandarizados y sensibles al precio. En esta etapa, las empresas ya han desarrollado la habilidad de adaptar y mejorar la tecnologa extranjera y vender, as, sus propios productos en mercados externos. Estas naciones tienden a favorecer la inversin y el crecimiento econmico a largo plazo, en lugar del gasto en consumo y la redistribucin del ingreso. La innovacin como impulsora de la economa: en esta etapa todos los atributos del diamante interactan y se apoyan mutuamente. En esto reside su mayor fortaleza. Las empresas que forman la industria y las empresas colaterales, no solamente copian y mejoran otras tecnologas, sino que, fundamentalmente, tambin son capaces de innovar en productos y procesos y crear tecnologas y procesos propios. La Riqueza como impulsora de la tecnologa: esta es una etapa declinante. Su fuerza motriz es la conservacin de la riqueza en favor del status quo. Los niveles de inversin, la innovacin y el cambio tecnolgico no constituyen prioridades de la marcha de la economa. El rango de industrias en las que las ventajas competitivas son sostenibles, se estrecha significativamente. Las fusiones y adquisiciones florecen y proliferan. Las empresas extranjeras empiezan a disminuir su participacin de mercado, y si esta tendencia no cesa, puede llevar a la economa al inicio de ciclo.

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