CORPORATIVO INTERNACIONAL UNIVERSITARIO S. C.

Nombre del alumno: Jess Tomas Snchez Bentez

Nombre del Catedrtico: C.P. Gaspar Martin Garca Garza

Asignatura: Evaluacin de Proyectos

Manual de un Proyecto de Inversin

Cuatrimestre: Sptimo

Agosto 2012.

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NDICE

PAG. Introduccin... Definicin........... Inversiones Planificadas.. El Financiamiento de los Proyectos de Inversin Tipos... Formacin...... Pre inversin.. Organizacin.. Preparacin y Presentacin... Evaluacin..... El Riesgo de un Proyecto.... Conclusiones.. Bibliografa. 3 4 5 8 9 10 12 16 19 21 26 28 29

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INTRODUCCIN
Da a da y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos, los alimentos procesados que consumimos, hasta las modernas computadoras que apoyan en gran medida el trabajo del ser humano. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vistas, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. Despus de ello, "alguien" tom la decisin para producirlo en masa para lo cual tuvo que realizar una inversin econmica. En la actualidad, los proyectos de inversin requieren una base que los justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse.

Para tomar una decisin sobre un proyecto es necesario que ste sea sometido al anlisis multidisciplinario de diferentes especialistas. Una decisin de este tipo no puede ser tomada por una sola persona con un enfoque limitado, o ser analizada slo desde un punto de vista. Aunque no se puede hablar de una metodologa rgida que gue la toma de decisiones sobre un proyecto, fundamentalmente debido a la gran diversidad de proyectos y sus diferentes aplicaciones, si es posible afirmar categricamente que una decisin siempre debe estar basada en el anlisis de un sin nmero de antecedentes con la aplicacin de una metodologa lgica que abarque la consideracin de todos los factores que participan y afectan al proyecto.

El hecho de realizar un anlisis que se considere lo ms completo posible, no implica que, al invertir, el dinero estar exento de riesgo. El futuro siempre es incierto y por esta razn el dinero siempre se est arriesgando. El hecho de calcular unas ganancias futuras, a pesar de haber realizado un anlisis profundo, no asegura necesariamente que esas utilidades se vayan a ganar, tal como se haya calculado. El propsito de este trabajo es profundizar un acerca de los proyectos inversin, es por ello que en sta se mostrar en qu consisten los diferentes estudios que se deben realizar si se quiere llevar a cabo un proyecto de inversin, as como las diferentes herramientas financieras que se pueden usar para facilitar el anlisis de decisiones.

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Proyecto de inversin

Hoy en da para realizar una inversin es necesario algo que sustente al proyecto de inversin esa base se encuentra en el desarrollo de un proyecto bien estructurado, ya que este estudio ser la base sobre la cual se tome la decisin de si se debe de invertir o no en dicho proyecto.

Qu es un Proyecto de Inversin? Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dar ganancias. Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intencin o pensamiento de ejecutar algo hasta el trmino o puesta en operacin normal. Responde a una decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la produccin de bienes o la prestacin de servicios.

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INVERSIONES PLANIFICADAS
Una Forma de Alcanzar el xito Empresarial

La causa fundamental del fracaso en la implementacin de un proyecto o portafolio empresarial se produce a causa de la falta de planeacin y la creencia creer que los problemas de la empresa van a solucionarse en el medio plazo. En este mundo cambiante, no se puede asegurar el xito financiero de las empresas, es por ello que decir que existe una verdad nica y una metodologa para alcanzarlo es una utopa; pero si se pueden tomar una serie de precauciones que minimicen el riesgo o la posibilidad de cometer errores que afecten el criterio y permitan la indebida toma de decisiones. Lo fundamental en la toma de decisiones empresariales frente a un proyecto de inversin es la debida planificacin, ya que al realizar un buen estudio de los pros y contras se podr evaluar de una manera a priori el cumplimiento de los objetivos que se quieren conseguir al margen de los gastos (que tambin deben ser estratgicamente planeados) ya que son estos en realidad los que se debe destinar en la aplicacin de un proyecto o proyectos de inversin. El concepto se fundamenta en que si se toman todos los recursos y se invierten en un solo modelo de inversin que no depender enteramente de la evolucin de un mercado o el funcionamiento de una compaa. Las inversiones de renta variable ofrecen rendimientos mayores que los de las de renta fija, una adecuada diversificacin de este tipo de inversiones puede ofrecer una gran liquidez. Es vital recordar que es mejor repartir su capital entre varios valores y no exponer sus futuros beneficios a las eventualidades de una sola entidad empresarial. La historia demuestra que cada tipo de activo financiero tiene sus momentos de crisis y de bonanza, el combinarlos de una manera eficiente permite que en un momento unos puedan compensar unos con los otros, adems, los activos con menor rentabilidad reducen el margen de prdidas implcito en los ms inestables.

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Por qu ciertas inversiones son rentables y otras no? A veces es difcil para los inversores convertirse en expertos de los distintos negocios, como por ejemplo, Cmo saber cules son las mejores compaas de acero, o telfonos? Ellos dependen, a menudo, de profesionales capacitados para investigar a las compaas y recomendar las que posiblemente pueden tener xito.

Puedes ganar dinero en una inversin si: La gente que maneja el negocio es honesta, trabajadora, y talentosa. La compaa se desempea mejor de lo que lo hacen sus competidores. Otras inversiones reconocen que es una buena compaa, de modo que, cuando es tiempo de vender tus inversiones, otros desean comprarlas. La empresa tiene ganancias, lo que significa que ganan suficiente dinero para pagar el inters de tus bonos o quizs el dividendo de tus acciones.

Puedes perder dinero cuando: La gente que maneja el negocio es deshonesta. Usa tu dinero para comprar vivienda, ropa y vacaciones, en vez de usarlo para el negocio. Miente sobre cualquier aspecto del negocio. Los consumidores no desean comprar sus productos. Sus competidores son mejores que la gente con quien ests pensando invertir. No manejan bien su negocio, gastan demasiado dinero y sus gastos son mayores que sus ganancias. El mejor profesional en materia de inversiones es el que comprende tus metas completas y adapta sus recomendaciones a tus objetivos. Adems debe ser alguien que t puedas comprender porque un profesional en inversiones deber ensearte no slo cmo invertir, sino tambin cules son los productos de inversin.

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Dnde invierto mi dinero? Si esta pregunta le ha despertado curiosidad, probablemente sea porque usted disponga de unos ahorros a los que le quiere sacar el mximo provecho. Sin embargo, si es usted uno de los pocos que, a pesar de no tener dinero, contina leyendo estas lneas, se alegrar, pues lo primero que hay que decir es que para invertir no es necesario disponer de dinero. Seguramente esto le sorprenda, pero qu le impide a usted ir a un banco, pedir prestado e invertirlo en bolsa? Esta es la filosofa de los Administradores de Fondos o fondos de inversin, tan de actualidad en estos das. En contra de lo que su nombre parece indicar, estos fondos de inversin de cobertura (traduccin literal) se apalancan pidiendo prestado el dinero y colocndolo en inversiones de alto riesgo. Volviendo a la pregunta, diremos que la respuesta depende de su horizonte temporal. Si usted quiere invertir a largo plazo para, por ejemplo, pagar los estudios de sus hijos cuando vayan a la universidad, o para vivir mejor cuando le llegue la jubilacin, usted debera invertir en bolsa. Si su horizonte de Inversin es de corto plazo, por ejemplo a un da, podemos realizar operaciones de reporto sin ningn riesgo y que nos aseguro un rendimiento similar al del mercado ese da, aunque si contamos con poco dinero, las sociedades de inversin son una excelente opcin, ya que nos pagan rendimientos superiores a los pagares bancarios con condiciones de liquidez atractivas. Esta serie de ideas empresariales, tienen como finalidad mostrarle a usted, los diferentes mecanismos de inversin que ofrece el mercado de valores mexicano, sus instrumentos, las diferencias con los instrumentos tradicionales bancarios y los riesgos que cada uno de estos instrumentos genera. Pero lo ms importante, darle alternativas a usted para obtener el mejor provecho a su dinero.

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EL FINANCIAMIENTO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN

Cuando ests formulando un proyecto de inversin, lo primero es determinar si la idea es viable y ser un buen negocio, independientemente de la forma en que se va a financiar, esto es lo que se conoce como un Proyecto de Inversin o Plan de Negocios. Pero una vez realizado tu Proyecto, y concluyendo que es viable, la siguiente pregunta que probablemente te hars es cunto me conviene pedir prestado, y cuanto invertir de mi propio dinero? Muchas veces, tenemos la preocupacin de cumplir los requisitos del Banco o del Fondo que nos va a prestar el dinero, y tratamos de que nos presten lo mximo posible, esto no es siempre lo mejor, pues a veces trabajamos slo para pagar la deuda y no tenemos ganancias. Entonces entre ms deuda mejor? No necesariamente... hay algo ms que debes tomar en cuenta. l riesgo. Si algo no sale bien en tu negocio, por ejemplo, que vendas menos de lo que tenas pensado, o que tengas que vender a un menor precio, entonces tu propio capital puede tener un rendimiento menor que los intereses de la deuda, si esto ocurre, y tu porcentaje de deuda es muy alto, tu rendimiento se puede desplomar, e incluso puedes llegar a no tener dinero para pagar tu deuda, poniendo en riesgo la existencia misma de tu negocio. Ahora entre menos deuda mejor! Entonces Cul es el mejor porcentaje de deuda? Busca un equilibrio es muy difcil saber qu va a suceder, por eso, cuando estimes cunto van a ser tus ganancias, utiliza todos los datos que puedas: cmo se han comportado tus ventas y costos en aos anteriores y qu tanta aceptacin tienen tus productos, busca los datos ms realistas, y planea por lo menos dos escenarios: uno optimista, donde "todo sale bien", y otro ms pesimista, donde " todo sale mal".

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TIPOS

Proyecto De Inversin Privado. Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.

Proyecto De Inversin Pblica o Social. Busca cumplir con objetivos sociales a travs de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarn referidos al termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales

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FORMACIN

El Estudio Del Mercado:

El objetivo aqu es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: Qu es?, Para qu sirve?, Cul es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, despus se debe ver cul es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en qu rea donde est el "mercado". Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia De dnde obtiene el mercado ese producto ahora?, Cuntas tiendas o talleres hay?, Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimacin de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definir cuanto ser lo que se oferte, y a que precio, este ser el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyeccin a futuro.

El Estudio Tcnico:
El objetivo de aqu es disear como se producir aquello que venders. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio tcnico se define: Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto. Donde obtener los materiales o materia prima. Que maquinas y procesos usar. Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos sern los presupuestos de inversin y de gastos.

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El Estudio Financiero:
Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidir si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender ms, comprar maquinas ms baratas o gastar menos. Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto ser "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversin. As, despus de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al ltimo estudio.

El Estudio De Organizacin:
Este estudio consiste en definir como se har la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya est formada. Qu rgimen fiscal es ms conveniente. Qu pasos se necesitan para dar de alta el proyecto. Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en operacin.

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PRE INVERSIN.

Es la etapa preliminar para la ejecucin de un proyecto que permite, mediante elaboracin de estudios, demostrar las bondades tcnicas, econmicasfinancieras, institucionales y sociales de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de preparacin y evaluacin de un proyecto, o etapa de anlisis de pre inversin, se deben realizar estudios de mercado, tcnicos, econmicos y financieros. Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la informacin disponible, por la profundidad del anlisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.

Fases en la etapa de pre inversin. La seleccin de los mejores proyectos de inversin, es decir, los de mayor bondad relativa y hacia los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibles constituyen un proceso por fases. Se entiende as las siguientes: 1. Generacin y anlisis de la idea del proyecto. 2. Estudio del nivel de perfil. 3. Estudio de pre factibilidad. 4. Estudio de factibilidad.

De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el problema por resolver. En cada fase de estudios se requiere profundidad creciente, de modo de adquirir certidumbre respecto de la conveniencia del proyecto. Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al estudio mismo, se destine un mnimo de recursos. Esto es as porque, si una etapa se llega a la conclusin de que el proyecto no es viable tcnica y econmicamente, carece de sentido continuar con las siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios

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Generacin y anlisis de la idea de proyecto. La generacin de una idea de proyecto de inversin surge como consecuencia de las necesidades insatisfechas, de polticas, de un la existencia de otros proyectos en estudios o en ejecucin, se requiere complementacin mediante acciones en campos distintos, de polticas de accin institucional, de inventario de recursos naturales. En el planteamiento y anlisis del problema corresponde definir la necesidad que se pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer a quienes afectan las deficiencias detectadas (grupos, sectores, regiones o a totalidad del pas). Es necesario indicar los criterios que han permitido detectar la existencia del problema, verificando la confiabilidad y pertinencia de la informacin utilizada. De tal anlisis surgir la especificacin precisa del bien que desea o el servicio que se pretende dar. Asimismo en esta etapa, corresponde identificar las alternativas bsicas de solucin del problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de proyecto definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas decisiones, tales como abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.

Estudio del nivel de perfil. En esta fase correspondiente estudiar todos los antecedentes que permitan formar juicio respecto a la conveniencia y factibilidad tcnico econmico de llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluacin se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir previa y precisamente la situacin "sin proyecto", es decir, prever que suceder en el horizonte de evaluacin si no se ejecuta el proyecto. El perfil permite, en primer lugar, analizar su viabilidad tcnica de las alternativas propuestas, descartando las que no son factibles tcnicamente. En esta fase corresponde adems evaluar las alternativas tcnicamente factibles. En los proyectos que involucran inversiones pequeas y cuyo perfil muestra la conveniencia de su implementacin, cabe avanzar directamente al diseo o anteproyecto de ingeniera de detalle.

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En suma del estudio del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decisiones: Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta profundizacin conviene formular claramente los trminos de referencia. Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos, siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de materializarlo. Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella. Postergar la ejecucin del proyecto.

Estudio de la pre factibilidad. En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas ms convenientes, las que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para la elaboracin del informe de pre factibilidad del proyecto deben analizarse en detalle los aspectos identificados en la fase de perfil, especialmente los que inciden en la factibilidad y rentabilidad de las posibles alternativas. Entre estos aspectos sobresalen: a) b) c) d) El mercado. La tecnologa. El tamao y la localizacin. Las condiciones de orden institucional y legal.

Conviene plantear primero el anlisis en trminos puramente tcnica, para despus seguir con los econmicos. Ambos analizas permiten calificar las alternativas u opciones de proyectos y como consecuencia de ello, elegir la que resulte ms conveniente con relacin a las condiciones existentes.

Estudio de factibilidad. Esta ltima fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la pre inversin, se bordan los mismos puntos de la pre factibilidad. Adems de profundizar el anlisis el estudio de las variables que inciden en el proyecto, se minimiza la variacin esperada de sus costos y beneficios. Para ello es primordial la participacin de especialistas, adems de disponer de informacin confiable.

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Sobre la base de las recomendaciones hechas en el informe de pre factibilidad, y que han sido incluidas en los trminos de referencia para el estudio de factibilidad, se deben definir aspectos tcnicos del proyecto, tales como localizacin, tamao, tecnologa, calendario de ejecucin y fecha de puesta en marcha. El estudio de factibilidad debe orientarse hacia el examen detallado y preciso de la alternativa que se ha considerado viable en la etapa anterior. Adems, debe afinar todos aquellos aspectos y variables que puedan mejorar el proyecto, de acuerdo con sus objetivos, sean sociables o de rentabilidad.

Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido deben ser optimizados. Por optimizacin se entiende la inclusin de todos los aspectos relacionados con la obra fsica, el programa de desembolsos de inversin, la organizacin por crear, puesta en marcha y operacin del proyecto. El analizas de la organizacin por crear para la implementacin del proyecto debe considerar el tamao de la obra fsica, la capacidad empresarial y financiera del inversionista, el nivel tcnico y administrativo que su operacin requiere las fuentes y los plazos para el financiamiento.

Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en la formulacin y preparacin de proyectos, proceso en el cual tiene importancia significativa la secuencia de afinamiento y anlisis de la informacin. El informe de factibilidad es la culminacin de la formulacin de un proyecto, y constituye la base de la decisin respecto de su ejecucin. Sirve a quienes promueven el proyecto, a las instituciones financieras, a los responsables de la implementacin econmica global, regional y sectorial.

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ORGANIZACIN

La Organizacin de un proyecto es tan importante que puede haber muchos proyectos tcnica y econmicamente viables peor por carecer de algunos de los aspectos de la organizacin no se pudieron materializar, o bien su materializacin fue un fracaso.

Aspectos jurdicos Se podr constituir una Sociedad Annima, Cooperativa, Civil, etc. Las consideraciones bsicas son la finalidad que tiene la empresa, el capital a invertir, el aprovisionamiento de las materias primas y las caractersticas del mercado consumidor. Una Asociacin civil por ley, no puede procesar o transformar materias primas, de tal forma un proyecto de transformacin no puede asumir esta forma jurdica. El capital a invertir tambin perfila el tipo de organizacin que deber asumir. La propiedad del capital necesario para emprender el proyecto y las disponibilidades del grupo promotor determinar si el tipo de organizacin es abierto y annimo o bien implica nominativo y especfico, representando exclusivamente pro personas en cuyo caso el capital lo representa en acervo de conocimientos del grupo que lo constituye y los requerimiento de capital monetario no condicionan las funciones de la empresa.

El aprovisionamiento de materias primas condicionan el tipo de organizacin. Los proveedores de la materia prima fundamentalmente al asociarse para llevar a cabo el proyecto garantizarn el aprovisionamiento y por lo tanto el xito. Cuando la materia prima condicionante no puede asegurarse mediante la incorporacin de los productores a la empresa se corre el riesgo de someter el proyecto a riesgos de volumen y precios de materia prima y por lo tanto al fracaso.

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Organizacin Tcnico productiva Es necesario ponderar las actividades del procesos de produccin para hacer conciencia en el grupo promotor, en las fuentes financieras y en el aparato administrativo de la dependencia del xito del proyecto basado en una adecuada estructura operativa. La gerencia, jefatura de produccin, el control de calidad, la supervisin y las exigencias de empaque, muchas veces suponen la presencia de muchos supervisores e inspectores. Todos estos rubros debern ser consignados en ste aparato a efecto de lograr la calidad necesaria del producto.

Organizacin Administrativa La organizacin administrativa deber contemplar el esquema general y especfico para operar normalmente la empresa. Se consideran los niveles jerrquicos, nmero de personas, montos, salarios y prestaciones que se requieran para satisfacer las caractersticas de cada uno de los niveles de responsabilidad. Se deben de asumir funciones y responsabilidades de los puestos estratgicos de la organizacin. Se podr formular un organigrama que permita visualizar grficamente tanto el nmero de personas como sus niveles jerrquicos.

Organizacin durante la gestin de los recursos Concluida la etapa de pre inversin entra la etapa decisoria de invertir o no en el proyecto estudiado. Esta etapa puede depender de la evaluacin reportada y de la disponibilidad de recursos. Cuando el proyecto implica grandes inversiones y no se dispone de los recursos suficientes, la decisin de inversin se complementa con la etapa de gestin de recursos, o sea la de obtener financiamiento necesario. Al formular la etapa de pre inversin se identifica la capacidad financiera del grupo o entidad que se realizar el proyecto. Por lo tanto se estar en condiciones de prever las necesidades de una organizacin que sustente la gestin de recursos financieros., el lapso y el personal que podrn consolidar la viabilidad del proyecto. Esto implica inversin ya que la presentacin del proyecto ante las fuentes de financiamiento representa un tiempo y costo.

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Organizacin para la ejecucin Cuando el proyecto sea muy complejo y grande es conveniente que se estructure una organizacin temporal para su ejecucin. Se entiende como tal delimitacin de responsabilidades para la licitacin o invitacin a diferentes proveedores, para la construccin, adquisicin de maquinaria y equipo, etc. Prever la organizacin para la ejecucin es necesario desde el momento en que se formula el estudio, en atencin a que implica un costo, mismo que tiene que deber estar contenido en los renglones de inversin diferida.

Previsiones de Impacto ecolgico Hay que tomar en consideracin que una actividad puede ser prohibida por la legislacin local si no se investiga oportunamente y los costos que resulta para proteger el ambiente puedan resultar honrosos que la rentabilidad de las inversiones y sea poco atractiva. Cuando le proyecto no afecta el medio ambiente o en le caso presenta beneficios ecolgicos, es importante advertirlo en un rengln de la evaluacin y en el captulo correspondiente a aspectos ecolgicos.

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PREPARACIN Y PRESENTACIN

La estructura e intensidad del documento de "proyecto de inversin", se prepara teniendo en cuenta varios factores, como naturaleza (sector) y complejidad del proyecto, requisitos solicitados por la entidad a quien se dirige el proyecto y funcin esperada del documento, esta puede ser una solicitud de crdito, solicitud de recursos presupustales, justificar la autorizacin, entre otros. Si bien hay especificidades por topologa del proyecto por requerimientos institucionales, hay guas generales que sirven de pauta para la presentacin de documentos de proyecto.

A continuacin se presenta un ejemplo para la preparacin y presentacin de los proyectos de inversin, que tiene como propsito solicitar recursos de inversiones.

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Realizacin del proyecto En esta estructura general de los proyectos de inversin, se distinguen tres niveles de profundidad. Al ms simple se le llama "perfil", "gran visin" o "identificacin de la idea", el cual se elabora a partir de la informacin existente, el juicio comn y a la opinin que da la experiencia. En trminos monetarios slo presenta clculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar en investigaciones de terreno.

El siguiente nivel se denomina "estudio de pre factibilidad" o anteproyecto. En estos proyectos se profundiza la investigacin en fuentes secundarias y primarias en investigaciones de mercado, detalla la tecnologa que se emplear, determina los costos totales y la rentabilidad econmica del proyecto, y es la base en que se apoyan los inversionistas para tomar una decisin.

El nivel ms profundo y final es conocido como "proyecto definitivo". Contiene bsicamente toda la informacin del anteproyecto, pero aqu son tratados los puntos finos. Aqu no solo deben presentarse los canales de comercializacin ms adecuados para el producto, sino que deber presentarse una lista de contratos de ventas ya establecidos, se deben actualizar y preparar por escrito las cotizaciones de la inversin, presentar los planos arquitectnicos de la construccin, etc. La informacin presentada en el "proyecto definitivo" no debe alterar la decisin tomada respecto a la inversin, siempre que los clculos hechos en el "anteproyecto" sean confiables y hayan sido bien evaluados.

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EVALUACIN

Qu es la evaluacin de un Proyecto de Investigacin? Es el anlisis del conjunto de antecedentes donde se establecen las ventajas y desventajas de asignar recursos a una actividad u objetivo determinado. La informacin recopilada y analizada, y las premisas y supuestos a partir de los cuales se elaborarn los antecedentes, deben nacer de la realidad en la cual el proyecto est inserto. La evaluacin se enmarca en una rutina metodolgica que en general puede aplicarse a cualquier proyecto. Un proyecto est asociado a mltiples circunstancias que al variar afectan su rentabilidad esperada. Cambios en la tecnologa, en el contexto poltico, en el marco legal o en el marco financiero pueden transformar un proyecto rentable en no rentable o a la inversa.

Qu se busca cuando se evala un Proyecto de Inversin? Se busca evitar la realizacin de proyectos que no cumplan los objetivos para los que fueron concebidos (eliminar los malos proyectos). La calidad de la informacin disponible tiene para el que realiza el anlisis un costo tanto financiero como de tiempo. Lo que se busca es obtener la mejor informacin que permita evitar la decisin de llevar a cabo un mal proyecto, ya sea porque no alcance los objetivos para los que fue diseado, o se contradiga con la estrategia de la empresa.

Quin lo analiza? Lo debe analizar un equipo interdisciplinario pues los niveles decisorios son mltiples y variados. En trminos generales, los estudios que deben realizarse para evaluar un proyecto son: los de factibilidad comercial, tcnica, legal, de gestin y financiera, si se trata de un inversionista privado, o econmica, si se trata de evaluar el impacto en la estructura econmica del pas. Por lo cual el equipo estar formado fundamentalmente por un analista de mercado, un asesor tcnico, un asesor legal y un asesor econmico, que trabajaran en comunicacin permanente. Cualquiera

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de ellos que llegue a una conclusin negativa determinara que el proyecto no se lleve a cabo. Trminos para la evaluacin de un proyecto. Mtodo de evaluacin. El valor presente neto. Mtodo de la tasa interna de retorno (TIR). Costo anual uniforme equivalente (CAUE). Evaluacin de alternativas bajo condiciones de riesgo e incertidumbre. El punto de equilibrio.

Mtodo de evaluacin La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo puede aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a inversiones en informtica. El valor presente neto y la tasa interna de rendimiento se mencionan juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo que sus resultados se expresan de manera distinta. Recurdese que la tasa interna de rendimiento es el inters que hace el valor presente igual a cero, lo cual confirma la idea anterior.

Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la inversin produce ingresos por s misma, es decir, sera el caso de la tan mencionada situacin de una empresa que vendiera servicios de informtica. l VAN y la TIR se aplican cuando hay ingresos, independientemente de que la entidad pague o no pague impuestos.

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El valor presente neto El mtodo del valor presente neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fcil aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando l VAN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de inters o por el contrario si l van es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente. La condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mnimo comn mltiplo de los aos de cada alternativa. En la aceptacin o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de inters que se utilice. Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de inters, de acuerdo con la siguiente grfica:

Mtodo de la tasa interna de retorno (TIR) Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del valor presente neto (VPN) o el valor presente neto incrementar (vpni) porque en este se elimina el clculo de la tasa de inters de oportunidad (to), esto le da una caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores financieros. La tasa interna de retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones

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Costo anual uniforme equivalente (CAUE) El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

Evaluacin de alternativas bajo condiciones de riesgo e incertidumbre Los modelos tradicionales para la evaluacin de proyectos y alternativas de inversin usan reglas tales como periodo de recuperacin de la inversin y tcnicas de flujos de caja descontados conocidas como: valor actual neto (van). Estos mtodos asumen que el proyecto reunir el flujo de caja esperado sin la intervencin de la gerencia en el proceso. Toda la incertidumbre es mantenida en la tasa de descuento, la cual es ajustada de acuerdo al riesgo. Sin embargo las empresas no son inversionistas pasivos. La gerencia tiene la flexibilidad de reasignar recursos, vender el active, invertir despus, esperar y ver cmo se comporta la competencia e inclusive puede abandonar el proyecto. Dicha flexibilidad no es tomada en cuenta en los modelos tradicionales lo cual crea anlisis errneos y costo de oportunidad. Para incluir el efecto riesgo, los mtodos basados en mediciones estadsticas son los que logran superar en mejor forma al criterio subjetivo, que a pesar de ser uno de los ms utilizados, se basa en consideraciones de carcter informal de quien toma la decisin, sin incorporar especficamente el riesgo del proyecto. La falta de estimaciones del comportamiento futuro se puede asociar normalmente a una distribucin de probabilidad de los flujos de caja generados por la inversin. Existen sin embargo formas precisas de medicin que manifiestan su importancia principalmente en la comparacin de proyectos o entre alternativas de un mismo proyecto. Lamas comn es la desviacin estndar que se calcula mediante la expresin.

As se puede determinar cuales son las probabilidades de obtener rentabilidad negativa o viceversa, si los resultados probables de los rendimientos se encuentran disperses o no al resultado probable medio y la bsqueda de proyectos con menor probabilidad de riesgo. Es necesario destacar que la desviacin estndar no es convincente utilizarle como nica medida de riesgo, definir la incertidumbre. Comience por reemplazar los valores inciertos de su hoja de clculo por distribuciones de probabilidad de:

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Estas funciones simplemente representan una serie de posibles valores en lugar de limitarse a un solo valor.

El punto de equilibrio Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto (it = ct). Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas / organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender determinado producto. Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien identificado el comportamiento de los costos; de otra manera es sumamente difcil determinar la ubicacin de este punto. El anlisis de sensibilidad es una de las partes ms importantes en la programacin lineal, sobre todo para la toma de decisiones; pues permite determinar cundo una solucin sigue siendo ptima, dados algunos cambios ya sea en el entorno del problema, en la empresa o en los datos del problema mismo. Anlisis de perfectibilidad: se estudian con mayor detalle las alternativas viables para la concrecin del proyecto, recabndose los datos para su anlisis

La diferencia entre la evaluacin econmica, financiera y social El objetivo de la presente nota es subrayar las diferencias existentes entre tres tipos de evaluaciones que generalmente se llevan a cabo en el rea de la formulacin y evaluacin de proyectos: la econmica la financiera y la social. La evaluacin de proyectos quiz sea la fase ms conocida, aunque no necesariamente la mejor comprendida del trabajo relacionado con los proyectos. Los autores diversos no tienen una ptica comn al respecto. Una revisin de la literatura nos permite concluir que los autores no dedican suficiente espacio.

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Evaluacin Financiera: Evaluacin con fines de lucro, o de tipo empresarial, que tiene por objeto medir la eficiencia del capital social aportado para financiar un proyecto se le denominar indistintamente como evaluacin financiera, evaluacin del capital social o evaluacin del empresario.

Evaluacin Econmica: Al igual que la evaluacin financiera, su objetivo es de lucro de tipo empresarial y, su propsito consiste en medir la eficiencia de la inversin involucrada de un proyecto. Es decir, incluye tanto la eficiencia de los recursos propios (capital social) como de los recursos obtenidos de crditos o prstamos

Evaluacin social: Esta evaluacin se aplica indistintamente a proyectos generados por un afn de lucro o un objeto meramente social. Su objetivo es el medir la eficiencia de los recursos invertidos en l proyecto pero, a diferencia de las evaluaciones econmica y financiera, con criterios y parmetros macroeconmicos y de tipo social. Ejemplos de tales criterios seran: la disponibilidad al consumo global, la liberalizacin de los recursos productivos; el crecimiento econmico, y la redistribucin del ingreso, entre otros

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EL RIESGO EN UN PROYECTO

Todo proyecto se basa en proyecciones de escenarios. Al no tener certeza sobre los flujos futuros que ocasionar cada inversin, se estar en una situacin de riesgo o incertidumbre. Existe riesgo en aquellas situaciones en las cuales al menos una de las decisiones tiene ms de un resultado posible donde la probabilidad asignada a cada resultado se conoce o se puede estimar. Contrariamente se estar frente a una situacin de incertidumbre cuando esas probabilidades no se pueden conocer o estimar. Toda toma de decisin lleva implcito un riesgo. Cuanto mayor riesgo sea el riesgo esperado, mayor ser la rentabilidad que se le exigir al proyecto para ser aceptado. Existen dos tipos de riesgo el sistemtico y el no sistemtico. El riesgo sistemtico depende de la economa en su conjunto es independiente del proyecto; en cambio el riesgo no sistemtico depende del proyecto en si mismo por lo cual ser responsabilidad del analista buscar la forma de diversificarlo.

El analista debe identificar, analizar e interpretar la variabilidad implcita en un proyecto. Intentar diversificar el riesgo y tratar de realojarlo entre las distintas partes intervinientes. Una forma eficaz de lograrlo es a travs del diseo de contratos. Se han desarrollado varios mtodos para incluir el riesgo. Algunos incorporan directamente el efecto del riesgo en los datos del proyecto, mientras que otros determinan la variabilidad mxima que podran experimentar algunas variables para que el proyecto siga siendo rentable (anlisis de sensibilidad).

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CONCLUSIONES

Para realizar un proyecto de inversin se deben tener en cuenta una serie de pasos para su elaboracin, as mismo se establece que la presentacin de proyectos de inversin se diferencia metodolgicamente entre las empresas privadas y pblicas ya que generalmente para estas ltimas se establecen criterios y formatos estndar dependiendo del gobierno o entidad que requiera de su presentacin. Del mismo modo los proyectos de inversin no solo tienen riesgo financiero sino tambin riesgo no financiero. En los proyectos de inversin se requiere del manejo matemtico, para el estudio de la relacin costo-beneficio, tasa de retorno y de oportunidad, as como para conocer el rendimiento econmico de la inversin.

El Proyecto de Inversin, es un sistema, que pueden definirse como un conjunto de recursos dispuestos de forma coordinada hasta alcanzar algn o algunos objetivos que, al menos en parte, tienen un carcter econmico. Al mismo tiempo, dicho sistema puede ser razonablemente analizado y evaluado como una unidad independiente. La estructura de preparacin y presentacin de proyectos de inversin, comienza con una idea. Cada una de las etapas siguientes es una profundizacin de la idea inicial, no slo en lo que se refiere a conocimiento, sino tambin en lo relacionado con investigacin y anlisis. La ltima parte del proceso es, por supuesto, la cristalizacin de la idea con la instalacin fsica de la planta, la produccin del bien o servicio y, por ltimo, la satisfaccin de la necesidad humana o social, que fue lo que en un principio dio origen a la idea y al proyecto, buscando recopilar, crear y analizar en forma sistemtica un conjunto de antecedentes econmicos que permitan juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa. La evaluacin de un Proyecto de Inversin, cualquiera que este sea, tiene por objeto conocer los aspectos de anlisis ms significativos del Estudio de Mercado, del Estudio Econmico y Estudio Financiero, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. Solo as es posible asignar los escasos recursos econmicos a la mejor alternativa.

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BIBLIOGRAFA

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