Introduccin

Durante las dcadas setenta y ochenta, las tasas de inters en Guatemala se determinaron de acuerdo con lineamientos dictados por la autoridad monetaria. Se mantuvieron las tasas sujetas a mecanismos distintos a los que se daran en un escenario de mercado competitivo. Por otro lado, la poltica monetaria, cambiaria y crediticia de la dcada de los ochenta se bas en la determinacin y regulacin de los precios macroeconmicos a travs de instrumentos de regulacin directa. Durante esos aos, imperaba la idea de mantener tasas de inters artificialmente bajas con el objeto de inducir un nivel de actividad econmico ms alto. Como producto de esa poltica monetaria, se gener un escaso desarrollo financiero, al no permitir que este se ajustara y asumiera sus propios riesgos. En ese sentido, en 1989, la autoridad monetaria cre las condiciones iniciales para abandonar la etapa intervencionista con el propsito de lograr la estabilidad en los precios macroeconmicos. Para ello, estableci como objetivo principal la estabilizacin del nivel general de precios. Una de las principales medidas fue la de dejar en libertad a los bancos la contratacin de la tasa de inters, as como la liberacin del tipo de cambio. Para consolidar las medidas aprobadas a partir de 1989, en

1993 se aprob la Matriz del Programa de Modernizacin del Sistema financiero Nacional. Su objetivo general se orienta a elevar la

competitividad y la eficiencia funcional del sistema financiero dentro de un marco macroeconmico de estabilidad y crecimiento, encaminado a mejorar

la asignacin de recursos financieros entre las distintas actividades econmicas. Tambin pretende aumentar las corrientes de ahorro interno y externo as como reducir los costos y mrgenes de intermediacin financiera.

ESTRUCTURA Y EVOLUCIN DEL SISTEMA FINANCIERO El sistema financiero de Guatemala tiene dos segmentos: sector financiero formal (regulado). Est conformado por instituciones cuya autorizacin es de carcter estatal, bajo el criterio de caso por caso, y sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Bancos, rgano facultado para tal fin. Abarca un subsector bancario y uno no bancario.

El subsector bancario incluye a los bancos comerciales y a las sociedades financieras. Se definen, por ley, como instituciones especializadas en operaciones de banca de inversin: no captan depsitos y sus operaciones activas son de largo plazo.

Por su parte, el subsistema financiero no bancario se rige por leyes especficas y est conformado por los Almacenes Generales de Depsito, Compaas de Seguros, Compaas de Fianzas, Casas de Cambio; adems, por el Instituto de Fomento Municipal (INFOM) y el Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas. Por otra parte, existen instituciones que realizan intermediacin financiera cuya autorizacin responde a una base legal genrica (Cdigo de Comercio) y no se encuentran bajo la vigilancia y supervisin de la Superintendencia de Bancos. Los intermediarios

financieros de este sector, usualmente innovadores, proporcionan los servicios que, por ley, les era prohibido prestar a las entidades reguladas.

Una de las medidas de eficiencia del sector bancario es el margen de intermediacin del sistema financiero (spread). A partir de finales de 1995, el sector financiero parece reaccionar ajustando las tasas a niveles ms prximos a los estimados. As, la tendencia del spread hasta el ao 2010 es decreciente, como consecuencia de una inclinacin de los bancos a sacrificar rentabilidad financiera. En ese sentido, las ganancias registradas en el estado de resultados del sistema bancario durante los ltimos aos han mostrado una tendencia hacia la baja, hecho que tambin refleja el modelo.

A los bancos y sociedades financieras tambin se les conoce como intermediarios financieros quienes captan el 90% de los recursos del sistema. Esa masa de dinero se presta a quienes requieren recursos para inversiones o capital de trabajo. El intermediario financiero realiza una importante funcin de ahorro e inversin, lo cual se ejemplifica as:

Si todos los guatemaltecos pusieran sus ahorros debajo de la cama, no habra financiamiento para que las empresas continen produciendo y no podran generarse empleos.

Entre los intermediarios que participan en el mercado de capitales tenemos: los Asesores de Inversin, Corredores Pblicos de Valores, las Sociedades de Corretajes y las Casas de Bolsa, todos ellos deben estar autorizados por la Comisin Nacional de Valores.

1. Asesores de Inversin: Pueden ser personas naturales o jurdicas, cuyo objeto es el asesorar al pblico en relacin a las inversiones en el mercado de capitales.

2. Corredores Pblicos de Valores: Son personas naturales o jurdicas que realizan operaciones de corretaje con acciones, obligaciones, papeles comerciales, ttulos de participacin, en el mercado burstil o extraburstil.

3. Sociedades de Corretaje y Casas de Bolsa: Estn constituidas para prestar servicio al pblico en las operaciones burstil y dirigidas por un corredor pblico de valores.

Bibliografa

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