MANUAL OPERATIVO

1.3 ESQUEMA DE OPERACIN CONTINUA

1.3.1. Registro de Posturas En el esquema de operacin continua podrn formularse cualquiera de las siguientes Posturas que por Tipo de Valor, se sealen a continuacin: TIPO DE VALOR TIPO DE POSTURA APLICABLE Limitad A Al Paquet MPL MPL Volumen a mercado cierre e pasiva activa Oculto Renta Variable (Acciones) SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI Renta Fija NO SI NO NO SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI Tiempo Especfic o SI SI SI SI SI SI SI SI SI

Empresas industriales, comerciales y de servicios Entidades Financieras Empresas Extranjeras CPOs. Tracs SIC Capitales

SI SI SI SI SI SI

SI SI SI SI SI SI SI SI SI

SI SI SI SI SI SI SI SI SI

SI SI SI SI SI SI NO NO NO

Obligaciones SI Industriales. Obligaciones SI Subordinadas. CPO`S sobre bienes SI distintos a Acciones De cualquier tipo De cualquier tipo CEPLATA NO SI SI

Sociedades de Inversin NO NO NO NO Warrants SI NO SI SI SI NO SI SI

NO SI SI

NO NO NO

NO SI SI

Tratndose de Tracs referenciados a Activos de Deuda, los Miembros no podrn formular Posturas denominas Al Cierre etapa 1 y etapa 2; as como tampoco incorporar la caracterstica de ser Venta en Corto. Las Posturas ingresadas al Sistema Electrnico de Negociacin sern susceptibles de perfeccionarse total o parcialmente por la contraparte vendedora o compradora. 1.3.1.1. Datos a) Las Posturas debern incluir en el Formato los siguientes datos: Tipo de Valor. Indicacin de compra o venta.

Folio del Miembro (opcional). Clave de cotizacin. Serie. Volumen. Precio. Precio Lmite (en caso de la Mejor Postura Limitada). Porcentaje a mostrar (en caso de la Postura de Volumen Oculto). Vigencia. Tipo de Postura. Tipo de venta (Venta normal, Venta en Corto por cuenta de terceros, por cuenta propia o para cobertura de Warrants). Tipo de cuenta (opcional). Clasificacin de ordinaria o extraordinaria (si no se indica el sistema ser considerada extraordinaria). Identificacin del Operador o del Operador Alterno (reconocida de manera automtica por el sistema mediante el uso de la clave de acceso). Identificacin del Miembro (reconocida de manera automtica por el Sistema Electrnico de Negociacin mediante el uso de la clave de acceso).

De no incluir toda la informacin requerida, el Sistema Electrnico de Negociacin rechazar automticamente la Postura. El Sistema Electrnico de Negociacin registrar automticamente al momento en que ingresen las Posturas, la identificacin del Miembro, folio, hora, minuto, segundo y centsima de segundo, para efectos de establecer la prioridad de ejecucin. La informacin correspondiente al tipo de Postura, vigencia, tipo de venta e identificacin del Miembro ser desplegada nicamente en las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin del Miembro que la ingres. Cuando la Bolsa calcule el Precio Ajustado conforme a lo previsto por el Reglamento (Disposicin 5.078.00), el Sistema Electrnico de Negociacin cancelar las Posturas registradas a fin de que los Operadores u Operadores Alternos ingresen nuevas Posturas que sean acordes con las nuevas condiciones del precio. 1.3.2. Ejecucin de Posturas Cuando se ingrese una Postura que mejore o iguale el precio de la contraparte, se ejecutar automticamente con el menor volumen y al precio de la Postura pasiva. Se entiende por Postura pasiva la registrada en el Libro Electrnico con anterioridad. 1.3.3. Modificacin y Cancelacin de Posturas En tanto no se haya perfeccionado una Operacin, los Miembros podrn cancelar o modificar las Posturas correspondientes. Tratndose de modificaciones en el volumen, el Sistema Electrnico de Negociacin nicamente aceptar disminuciones sin perder folio. Si el Operador o el Operador Alterno aumentan el volumen, la Postura perder folio considerndose como una nueva Postura.

Toda modificacin al precio, a la vigencia y al tipo de venta implica una nueva Postura. Los Miembros podrn modificar el volumen y precio de la Postura simultneamente. En este supuesto la Postura perder folio considerndose como una nueva Postura. El dato de tipo de Postura no se puede modificar bajo ninguna razn. Cuando existan Posturas vigentes en el Sistema Electrnico de Negociacin y ocurra un problema tcnico en cualquiera de las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin o en los Mecanismos Alternos del Miembro, que impidan la transmisin o registro de Posturas adicionales, las Posturas ya ingresadas permanecern vigentes hasta en tanto no sean canceladas por el Operador o el Operador Alterno que la haya ingresado. En el supuesto anterior, el Operador o el Operador Alterno estar facultado para modificar o cancelar dichas Posturas utilizando alguna otra terminal del Sistema Electrnico de Negociacin o Mecanismo Alterno asignado al Miembro que representa. Si esto ltimo no fuera posible, el Operador o el Operador Alterno podrn solicitar va telefnica a la Bolsa (rea de Control Operativo) la modificacin o cancelacin correspondiente, en el entendido de que la Postura permanecer vigente en tanto la Bolsa no logre efectuar la modificacin o cancelacin que el Operador o el Operador Alterno haya solicitado. 1.3.4. Operaciones de Colocacin, Alta de Valores y registro de precios de valuacin de Sociedades de Inversin El Miembro Integral o el Miembro Acotado que haya actuado como agente colocador o participado en trmites de inscripcin sin oferta pblica de valores que se pretendan negociar en el Mercado de Capitales, deber registrar la Operacin de colocacin o el alta respectiva, a travs de las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin o del SIVA, segn corresponda. Para los efectos sealados en el prrafo anterior, el Miembro de que se trate deber solicitar clave de acceso al Sistema Electrnico de Negociacin o al SIVA y designar al Operador o al funcionario responsable de llevar el registro a travs del SIVA. Una vez que sean asignadas las claves de acceso, el Miembro deber presentar a la Bolsa la carta responsiva relativa al uso de la referida clave, suscrita por el Director General, conforme al formato que se especifica en el Anexo 7 de estas Reglas. En el registro de la Operacin de colocacin o alta de valores inscritos sin oferta pblica, el Miembro deber ingresar el volumen colocado o inscrito, a travs de los formatos correspondientes, conforme a lo siguiente: Tratndose de colocacin de valores el Operador podr utilizar el Sistema Electrnico de Negociacin y/o el SIVA, en los que se presenta un campo con el volumen total autorizado para la Operacin de colocacin a ser registrada y un campo en blanco con el volumen a colocar, ya que existe la posibilidad de que el Operador realice el registro por una cantidad menor al total autorizado. En el caso de alta de valores inscritos sin oferta pblica, el registro correspondiente se realizar directamente por la Bolsa, considerando las caractersticas proporcionadas por la Emisora.

En el caso de Sociedades de Inversin el registro de los precios de valuacin, valor contable y nmero de Operaciones lo realizarn los Miembros a travs de los Mecanismos Alternos o del SIVA.

Los valores de Emisoras de reciente colocacin y/o listado son identificados en el Sistema Electrnico de Negociacin con la clave RC, otorgndoles las prerrogativas operativas asociadas a los valores de alta bursatilidad. Cuando se realicen colocaciones especiales, la Bolsa realizar la evaluacin correspondiente y determinar si es aplicable la clave de identificacin RC. La calificacin RC ser sustituida por la bursatilidad correspondiente conforme el valor definido en la segunda revisin que realice la Bolsa de este indicador, a partir del momento de la colocacin o listado. 1.3.5. Picos Las Posturas con volumen menor a un Lote, se ejecutarn con Posturas contrarias del mismo o de otro Miembro con base al precio de la ltima Operacin concertada sobre el Tipo de Valor, Emisora y Serie de que se trate. En el caso de que se registren Posturas de picos para valores que se encuentren en subasta, dichas Posturas se sujetarn a lo establecido en los incisos l) y m) del Numeral 1.4.1 de estas Reglas. Para Posturas al Cierre, Mejor Postura Limitada y de Volumen Oculto no se permitir la celebracin de Operaciones de Pico. 1.3.6. Tipos de Posturas 1.3.6.1. Posturas de Paquete a) Para ingresar la Postura de Paquete, a travs del Sistema Electrnico de Negociacin, el Operador la ingresar a travs del Formato, identificando su Postura como de Paquete. b) A travs de los Mecanismos Alternos, el Operador Alterno enviar el alta de una Postura clasificndola como de Paquete. c) El registro de Posturas de Paquete, a travs de cualquier medio, deber contener los siguientes datos: Tipo de Postura. Sentido. Emisora. Serie. Precio. Volumen. Vigencia ser solamente por un da.

d) Automticamente, el Sistema Electrnico de Negociacin identificar la Postura como por Cuenta Propia. e) La Postura de Paquete de venta podr tener la caracterstica de Operacin de Venta en Corto y su ejecucin se ajustar a lo establecido en estas Reglas (Numeral 1.3.6.2.) f) La Postura de Paquete podr ejecutarse con Posturas contrarias existentes y que cumplan los criterios de precio hasta agotar el volumen de la Postura o hasta que por precio ya no sea posible ejecutarla.

g) La Postura de Paquete se puede ejecutar total o parcialmente, en este caso, el volumen remanente se cancelar automticamente. h) Cuando en mercado continuo no existan Posturas contrarias asignables en precio en el Libro Electrnico, la Postura de Paquete que se ingrese ser cancelada inmediatamente, tratndose de Subastas de Apertura y Continuas, la Postura de Paquete permanecer en el Libro Electrnico. i) Una Postura de Paquete podr activar una subasta por rebasar los lmites de fluctuacin mxima por ingresar con un precio fuera de dichos lmites, o participar en ella. La Postura permanecer formada en el Libro Electrnico durante el perodo de la subasta. Si la Postura de Paquete no se ejecuta total o parcialmente, sta o su saldo remanente se cancelarn automticamente al trmino de dicha subasta. Una Postura de Paquete podr participar en Subastas Continuas. La Postura permanecer formada en el Libro Electrnico durante el perodo de subasta. Si la Postura de Paquete no se perfecciona total o parcialmente, sta o su saldo remanente ser cancelada al trmino de la subasta en la que participe.

j)

k) Una Postura de Paquete podr ejecutar rdenes contrarias del mismo Miembro. Por tanto, podr activar Posturas que generan Operaciones de cruce (Cierre Directo o con Participacin) del mismo Miembro; sin embargo tratndose de una Operacin de Cruce con Participacin, la Postura de Paquete del Miembro que est cruzando no podr participar en el mismo. l) Una Postura de Paquete podr participar en un cruce de otro Miembro, nicamente a travs del Formato del Sistema Electrnico de Negociacin a que se refiere el Reglamento (Disposicin 5.038.00).

1.3.6.2. Posturas de Venta en Corto a) Las Posturas de Venta en Corto slo se podrn efectuar con valores de Renta Variable de alta y media bursatilidad y ttulos representativos de capital listados en el SIC Capitales, con excepcin de los Ttulos referenciados a los Activos de Deuda. Los Miembros que pretendan registrar Posturas y realizar Operaciones de Venta en Corto debern solicitarlo mediante escrito dirigido a la Bolsa (Direccin de Servicios Transaccionales) suscrito por el Director General. El Miembro iniciar su actividad cuando reciba la confirmacin correspondiente mediante escrito dirigido por la Bolsa (Direccin de Servicios Transaccionales) al Director General del Miembro solicitante. b) Al presentar Posturas de Venta en Corto en el Sistema Electrnico de Negociacin, el Operador o el Operador Alterno deber especificar si son por cuenta propia (VP), por cuenta de terceros (VT) o para mantener coberturas de emisiones de ttulos opcionales Warrants (CO). En caso de que no se especifique que se trata de Operacin de Venta en Corto ni que esta ltima es por cuenta de terceros, el Sistema Electrnico de Negociacin la considerar como una venta ordinaria o celebrada por cuenta propia, respectivamente. c) El criterio de Puja y precio mnimo a operar por Serie al trmino de la Sesin de Remate, se considerar vigente al da hbil siguiente. d) Cuando la Bolsa realice el clculo del Precio Ajustado por derechos corporativos o patrimoniales decretados por alguna Emisora, el criterio de Puja se mantendr y el precio

mnimo a operar ser determinado nuevamente por el Sistema Electrnico de Negociacin con base en el Precio de Cierre anterior, tomando como referencia el Precio Ajustado. e) Las Posturas calificadas como VP o VT, no podrn rebasar el lmite mnimo de fluctuacin establecido para la Serie de que se trate; sin embargo podrn participar en el perodo de subasta por suspensin de la cotizacin de un valor, siempre que el precio registrado en la Postura sea mayor al precio mnimo a operar que exista en el momento de su ingreso. En el caso de las CO, stas no se encontrarn sujetas al criterio de precio mnimo a operar y siempre conservarn dicha calificacin en el tipo de venta. Tratndose de valores de SIC Capitales las Posturas calificadas como VP y VT no se sujetarn al criterio de precio mnimo a operar. f) El Sistema Electrnico de Negociacin no difundir a otros Miembros el tipo de Venta en Corto de las Posturas vigentes en el Libro Electrnico, nicamente se podr consultar el de Posturas propias.

g) Si al ejecutar una Postura de Venta en Corto no se cubre el criterio de precio mnimo a operar, el Sistema Electrnico de Negociacin invalidar dicha calificacin. En tal caso la Operacin quedar registrada como una venta ordinaria. h) Si en un cruce SP o Tradicional, la Venta en Corto es calificada como VP o VT y cumple con el criterio de puja y precio mnimo a operar existente al momento de iniciar el cruce, en caso de que se presenten participaciones tomando, la consecuencia y el remanente del cruce mantienen el criterio de Venta en Corto establecido (propia VP o de terceros VT).

1.3.6.3. Mejor Postura Limitada (MPL) a) La MPL deber contener un precio inicial y un precio lmite. La MPL se formar en el Libro Electrnico inicialmente como la mejor Postura y, en caso de ingresar nuevas Posturas que la mejoren, el Sistema Electrnico de Negociacin modificar automticamente el precio (en una Puja) de la MPL para que siga siendo la mejor Postura vigente. Este proceso continuar hasta que la MPL alcance el precio lmite establecido por el Operador o el Operador Alterno. b) En cada cambio automtico de precio (mejora del precio en una Puja), la MPL recibir un nuevo folio, fecha y hora de ingreso. En caso de retiro de Posturas con precios menos competitivos que la MPL, sta modificar su precio retornando en una o varias pujas para convertirse nuevamente en la mejor Postura en el Libro Electrnico. Si no hubiera Postura de referencia la MPL se presentar en el Libro Electrnico a su precio de inicio. En cada retorno de precio la Postura MPL conservar su folio y hora de registro en el Sistema Electrnico de Negociacin. c) Si la MPL es calificada como Activa, el Sistema Electrnico de Negociacin cerrar la o las Posturas contrarias presentadas en el Libro Electrnico, cuyo precio sea asignable con el precio lmite establecido en la MPL. d) Si la Postura MPL es calificada como Pasiva, sta slo se colocar como la mejor Postura en el Libro Electrnico y, aun existiendo Posturas contrarias cuyo precio sea asignable

con el precio lmite establecido en la MPL, no la ejecutar directamente. En este caso el precio de la MPL Pasiva ser mejorado cuando ingresen Posturas en su mismo sentido. e) Cuando se presente una Postura de cruce o una Postura que genere una Operacin de cruce, la MPL Activa o Pasiva, conforme a lo indicado previamente en sus modalidades de presentacin de precios, podrn activar y participar en los mismos. Tratndose de Posturas de cruce o Posturas que generen una Operacin de cruce Dentro o Fuera del Spread descritas en el numeral 1.3.9.4 de estas Reglas, las posturas MPL Activa o Pasiva podrn participar de la siguiente manera: MPL Activa: Al estar previamente registrada en el Libro Electrnico, podr participar sobre cualquier Postura de cruce o Posturas que generen una Operacin de cruce Dentro del Spread, siempre que su precio lmite sea cuando menos en una puja mejor al precio de dicho cruce. En cruces Fuera del Spread, la MPL Activa ajustar su funcionalidad a lo indicado en estas Reglas. f) MPL Pasiva: nicamente podr participar sobre Posturas de cruce o Posturas que generen una Operacin de cruce Fuera del Spread.

Si el precio de una Postura de cruce o una Postura que genere una Operacin de cruce, es igual al precio lmite establecido en la MPL Activa o Pasiva, sta se activar hasta dicho lmite y se reflejar en el Libro Electrnico. Al trmino del cruce, la MPL retornar a su precio. En el caso de que el precio de una Postura de cruce o una Postura que genere una Operacin de cruce se encuentre dentro del lmite de una MPL Activa o Pasiva, esta se activar de acuerdo a lo siguiente: Si la MPL es de venta, su precio ser igual al del cruce menos una Puja. Si se trata de una MPL de compra, el precio de activacin ser igual al del cruce ms una Puja.

En el caso de que el cruce sea cancelado por exceder el porcentaje de participacin establecido o por instruccin del Operador, la MPL modificar su precio retornando en una o varias Pujas para convertirse nuevamente en la mejor Postura conservando hora y folio de registro. Tratndose de valores autorizados para cotizar en el SIC, la MPL Activa o Pasiva podr participar de una Postura de cruce o Postura que genere una Operacin de cruce sujeto a participacin en base a lo siguiente: Cuando la postura MPL se encuentre registrada previamente en el Libro Electrnico, esta se podr activar para participar con una Puja de un centavo, siempre que su precio lmite sea mejor al precio del cruce. En caso de registrarse Posturas MPL o de otro tipo durante el tiempo de validacin del cruce, estas podrn activarse y participar en el mismo nicamente a los precios indicados en los rubros Doy o Tomo que se calculen conforme la tabla de Pujas indicada en el numeral 1.1.6 de estas Reglas. Si el precio de esas Posturas que estn ingresando no mejora las condiciones de los rubros mencionados, estas sern reflejadas en el Libro Electrnico en el lugar que por precio y tiempo les corresponda. Al activarse para participar en un cruce tradicional, una Postura MPL del mismo Miembro que cruza se colocar como la mejor con un diferencial de un centavo con respecto al precio del cruce y en caso del ingreso de mejores Posturas, de su mismo lado o contrapartes, de otros Miembros, podr mejorarse para ubicarse como la mejor

o ejecutar Operaciones. Dicha Postura continuar mejorndose y en caso de rebasar el precio de participacin indicado en los rubros Doy o Tomo, ser cancelada automticamente por el Sistema Electrnico de Negociacin. Tratndose de Posturas MPL de otros Miembros, si al activarse para participar con Puja de un centavo, su volumen no cubre la regla del doble ms un lote, su remanente se colocar en el Libro Electrnico en el lugar que por tiempo le corresponda, al precio en que se realiz la participacin. Una vez concluido el cruce, dicha MPL deber retornar a su precio original, ajustndose a la regla indicada en el segundo prrafo del inciso b) de este numeral. En el caso de los volmenes de MPL Pasiva o Activa, cuyos precios son susceptibles de participar a una Postura de cruce o una Postura que genere una Operacin de cruce, se observar lo siguiente: Si el volumen de una MPL que participa es menor al definido para cancelar un Postura de cruce (Regla de doble ms un Lote) pero mayor al expuesto en las columnas de Dar y Tomar, se ejecutar la MPL correspondiente hasta por el total del volumen expuesto, el remanente se considerar como intento de participacin y ser reflejado en el Libro Electrnico al precio de participacin. En el supuesto de que la MPL Pasiva o Activa que se mueve para participar, sea del mismo Miembro que inici un cruce tradicional, dicha MPL ser registrada en el Libro Electrnico con un precio igual al del cruce ms o menos una Puja dependiendo si se trata de compra o venta y, as, en caso de presentarse participaciones de otros Miembros contra dicho cruce tradicional, estas sern ejecutadas contra la postura MPL activada. Si el volumen de una MPL que participa es menor al definido para cancelar una Postura de cruce (Regla de doble ms un Lote) y menor al expuesto en las columnas de Dar y Tomar, se ejecutar la MPL hasta por el total del volumen de dicha Postura. En el caso de que la MPL participe en Posturas que generan Operaciones de cruce, su participacin ser sobre el 100% de los valores involucrados en las columnas de Dar y Tomar.

Al concluir el cruce, la Postura MPL modificar su precio retornando en una o varias Pujas para convertirse en nuevamente en la mejor Postura conforme a lo indicado en el inciso b) de este numeral. g) La MPL podr suspender la cotizacin de un valor cuando su precio desplegado en el Libro Electrnico rebase los lmites de fluctuacin mxima. En caso de que la Bolsa determine realizar una subasta, la MPL podr participar en la misma, mejorando o retrocediendo su precio conforme a los criterios sealados con anterioridad, con excepcin de la MPL que inici la subasta, la cual no podr ser modificada ni cancelada por el Miembro. Una vez concluida la subasta, la MPL que la origin y que no hubiera participado en la asignacin, volver a mantener sus caractersticas para que modifique su precio conforme a las condiciones indicadas. h) La MPL podr iniciar y participar en Subastas Continuas. En cuanto a su participacin en Subastas, las Posturas MPL en su mecnica operativa, se apegarn a lo indicado en el inciso b) anterior. Al momento de encontrarse preasignada una postura MPL en una subasta (apertura, continua o intrada) y se diera el caso de que se retiraran Posturas en su mismo sentido a precios poco competitivos, esa MPL ya no retornar su precio.

Una vez preasignada una Postura MPL, nicamente podr ser modificada mejorando la condicin de precio i) Se permitir el ingreso de MPL en el perodo de Subasta de Apertura, donde podr mejorar o retroceder su precio conforme a las reglas aplicables en mercado continuo para las MPL activas o pasivas. La MPL de das anteriores y con vigencia al inicio de la Sesin de Remate se mostrar en la Subasta de Apertura al precio mostrado en el Libro Electrnico al cierre del da anterior.

j)

k) A partir del inicio de la Sesin de Remate, si existen MPLs en el Libro Electrnico, las primeras MPL en modificar su precio sern las MPL Activas que se hayan ingresado primero en tiempo, posteriormente se modificarn las MPL Pasivas. l) La MPL ser identificada en el Libro Electrnico, a travs de una columna denominada Tipo de Orden (TO) y solamente los Operadores o los Operadores Alternos del Miembro que la ingres podrn tener acceso a dicha columna.

m) El Miembro podr modificar el precio de inicio y/o el precio lmite o bien, el precio al que se encuentre reflejada la MPL en el Libro Electrnico, causando la prdida de prioridad correspondiente. n) La Postura de venta MPL Activa o Pasiva podr tener la caracterstica de Venta en Corto y su ejecucin se ajustar a lo establecido en estas Reglas (Numeral 1.3.6.2.). o) Al modificar el precio en la MPL de compra, el precio lmite no podr ser inferior al precio de inicio o al precio vigente (mejorado), de la MPL en el Libro Electrnico. Al modificar el precio en la MPL de venta, el precio lmite no podr ser superior al precio de inicio o al precio vigente (mejorado), de la MPL en el Libro Electrnico. 1.3.6.4. Posturas de Volumen Oculto (VO) a) La VO se despliega en el Sistema Electrnico de Negociacin mostrando nicamente una parte de su volumen total. En caso de ejecutarse la parte expuesta de la VO, se mostrar en el Libro Electrnico su porcin adicional, ocupando sta el ltimo lugar en la prelacin de ejecucin de las Posturas que se encuentren desplegadas en el Libro Electrnico, al mismo precio que la VO. b) El ingreso y la ejecucin de las VO se realizar durante el mercado continuo, las Subastas de Apertura, las Subastas Continuas y en Subastas por rebasar el lmite de fluctuacin mxima. En las Subastas de Apertura las VO participarn nicamente con su parcialidad expuesta, la siguiente parcialidad ser liberada al inicio del Mercado continuo. En las Subastas Continuas y en las Subastas por rebasar el lmite de fluctuacin mxima, la siguiente parcialidad ser liberada cuando se haya ejecutado la totalidad del volumen mostrado al trmino de la Subasta. Tratndose de cruces, al encontrarse registrada previamente en el Libro Electrnico una Postura VO SP y se registre una Postura contraria del mismo Miembro, asignable contra la primera calificada tambin como SP, el Sistema Electrnico de Negociacin iniciar un cruce por 20 segundos, por el volumen de la menor (esto es incluyendo volumen visible ms VO de ambas) aplicando las siguientes condiciones: Si la Postura que estaba primero en el Libro Electrnico tiene un volumen visible mayor que el de la Postura que est entrando, el volumen visible remanente permanecer en el Libro Electrnico.

Si la Postura que est ingresando contiene un volumen mayor o igual con relacin a la parcialidad que est primero en el Libro Electrnico, el Sistema Electrnico de Negociacin tomar del VO la cantidad suficiente para levantar el cruce y dejar reflejada dicha parcialidad. Si el VO disponible no es suficiente para cubrir la cantidad de la Postura que est ingresando, entonces, el Sistema Electrnico de Negociacin tomar el total oculto ms la cantidad suficiente o total de la parcialidad para levantar el cruce. En caso de que en el Libro Electrnico existan Posturas contrarias de otros Miembros, asignables en precio con la segunda VO Sujeta a Participacin (SP) que active el cruce, el Sistema Electrnico de Negociacin primero ejecutar las Posturas que se encuentren al mismo o mejor precio de la primera VO SP y despus el volumen remanente de la segunda VO SP (en caso de existir), activa el cruce SP.

Las reglas anteriores aplicarn con independencia de las relativas a la validacin de cruces Dentro y Fuera del Spread en los valores pertenecientes a la muestra del IPC. Al trmino de la Sesin de Remate no se liberarn parcialidades de VO al Libro Electrnico. En caso de aquellos valores que tengan Subasta de Apertura y Subastas Continuas, de existir parcialidad pendiente por liberarse, esta ltima se desplegar a partir de las 8:00 horas del da siguiente. c) Para ingresar la VO a travs del Sistema Electrnico de Negociacin, el Operador o el Operador Alterno la deber registrar por medio de los Formatos existentes, identificando su Postura como de Volumen Oculto VO. d) La cantidad mnima para ingresar una VO es de 2,000 ttulos. e) El porcentaje mnimo (ajustado a Lotes), del volumen total de la VO que deber exponerse al mercado ser de 5%. En caso de que un Operador u Operador Alterno quiera exponer un porcentaje mayor o modificarlo, lo deber hacer en mltiplos de 5% y como mximo hasta el 95%. f) El porcentaje y el precio de una VO sern los mismos para todas las parcialidades que se muestren, intrada o durante varios das. g) Cuando exista en el Libro Electrnico una Postura de VO y se registre una contraparte que desee cerrar Posturas a diferentes precios, el Sistema Electrnico de Negociacin no permitir pasar a un siguiente nivel de precio(s), sin antes ejecutar el volumen visible y oculto de la(s) Postura(s). Cuando existan Posturas al mismo precio de la VO, se debern cerrar en el orden que por tiempo y folio les corresponda En caso de coincidir dos Posturas contraparte, cualquiera de ellas o ambas calificadas como VO, la Operacin ser perfeccionada al precio de la que primero se haya ingresado en el Libro Electrnico por el volumen visible menor. En caso de existir volumen remanente (visible ms no visible) de la Postura que cierra, el Sistema Electrnico de Negociacin revisa el volumen de la Postura contraria (visible ms no visible y libera una siguiente parcialidad equivalente al volumen que se pueda cerrar, es decir, no libera parcialidad por parcialidad. Lo anterior conforme a lo indicado en el primer y segundo prrafo de este inciso g). Este mecanismo se activa despus de que la Postura contraria, cierra los volmenes visibles de las Posturas a cuyos precios sea asignable. Despus de este proceso, en caso de existir an saldo remanente de la Postura VO, se libera una siguiente parcialidad al Libro Electrnico y mantiene su precio vigente.

h) Cuando se encuentren en el Libro Electrnico dos Posturas contrarias de VO, se perfecciona una Operacin por el volumen de la menor parcialidad expuesta, inmediatamente despus, se revisa el Volumen Oculto y visible de cada una de las Posturas y se realiza una segunda Operacin por el volumen menor. i) Cuando previamente se encuentren registradas en el Libro Electrnico dos Posturas VO en el mismo sentido y precio, y llegue una tercera en sentido contrario, asignable con las dos primeras, se realizan las Operaciones por el volumen de las parcialidades expuestas, en base a prioridad de precio, folio y hora. Conforme a lo descrito en el punto anterior, el Sistema Electrnico de Negociacin continuar liberando parcialidad por parcialidad de las Posturas VO para ser ejecutadas, respetando en todo momento, el lugar que por tiempo y folio les corresponda, al precio sealado en el tercer prrafo del punto g) de este apartado. Este proceso continuar hasta que se agote el volumen de alguno de los lados. En caso de que existieran Posturas a precios menos competitivos y la tercera Postura antes mencionada continuara presentando remanente y su precio fuera asignable, se aplicaran nuevamente las reglas descritas en el inciso g) anterior. j) El saldo remanente de una VO puede o no coincidir con el porcentaje a mostrar establecido en la Postura. En tal caso se registrar en el Libro Electrnico el total de la ltima porcin de la Postura.

k) La VO ser identificada en el Libro Electrnico, a travs de una columna denominada Tipo de Orden (TO) y solamente el Miembro que la ingres podr tener acceso a dicha columna. l) Los Miembros podrn solicitar a travs del Formato correspondiente del Sistema Electrnico de Negociacin, la modificacin de las VO slo en los siguientes campos: Tipo de Venta. Volumen Oculto (Saldo). Volumen en el Libro Electrnico. Vigencia. Precio y porcentaje a mostrar.

Al modificar los campos de una VO, debern tomarse en cuenta los siguientes criterios de prelacin: Campo Tipo de Venta Vigencia Volumen Oculto (Saldo) Volumen en Libro Volumen en Libro Precio Porcentaje a mostrar Modificacin en: Cualquier Tipo de Venta Aumentando o disminuyendo Disminuyendo Aumentando Disminuyendo Aumentando o disminuyendo Aumentando o disminuyendo Prelacin Se pierde Se pierde No se pierde Se pierde No se pierde Se pierde No se pierde Impacto en: Volumen Oculto y volumen mostrado Volumen Oculto y volumen mostrado Aumenta Volumen ejecutado o cancelado Disminucin del Volumen Oculto Aumenta Volumen Oculto Volumen Oculto y volumen mostrado Volumen Oculto

m) Toda modificacin al Volumen Oculto (Saldo), o al porcentaje, provocar que se calculen nuevamente las parcialidades a mostrar en el Libro Electrnico, en la siguiente ocasin en que el Sistema Electrnico de Negociacin presente una nueva parcialidad. n) Cualquier modificacin para disminuir el Volumen Oculto de una VO, se considerar como un retiro del volumen no mostrado en el Libro Electrnico. o) La modificacin de una parcialidad de VO en el Sistema Electrnico de Negociacin no implicar que se libere una siguiente parcialidad. p) La modificacin del precio de VO en el Sistema Electrnico de Negociacin aplicar tanto para Volumen Oculto como para el volumen mostrado en el Libro Electrnico. q) El volumen mostrado de una VO no podr disminuirse si el mismo resulta ser menor al porcentaje mnimo a mostrar en el Libro Electrnico. r) La modificacin de la vigencia de VO en el Sistema Electrnico de Negociacin aplicar tanto para Volumen Oculto como para el volumen mostrado en el Libro Electrnico.

s) La cancelacin de la Postura aplicar tanto para Volumen Oculto como para el volumen mostrado en el Libro Electrnico. t) Las parcialidades de VO reflejadas en el Libro Electrnico, podrn participar con Posturas que generan Operaciones de cruce, el volumen a cruzar ser el menor de los volmenes expuestos.

u) Para determinar el volumen para Dar y/o Tomar, el sistema revisar el Volumen Oculto de la(s) Posturas VO y considerar en cada lado el volumen total de las Posturas (visible ms el oculto). v) En caso de no existir participacin en el cruce por parte de los Miembros, la Operacin de cruce se realizar al final de los 20 segundos por la cantidad menor entre el lado de Dar y Tomar. Si existe volumen remanente de la VO se liberar una nueva parcialidad. w) En caso de que ingrese una Postura contraria de VO con mejor precio al de Posturas que generan una Operacin de cruce que se encuentre en proceso de validacin, el Sistema Electrnico de Negociacin: Revisa el volumen del lado participable (Doy si la VO es compra y Tomo, si la VO es venta) contra la parcialidad enviada ms el Volumen Oculto y se perfecciona una sola Operacin por el volumen menor. En caso de que el volumen de la Postura de VO que est participando en el cruce sea mayor al volumen del lado participable, el cruce ser cancelado y el volumen no satisfecho del cruce permanecer en el Libro Electrnico y la Postura de VO, presentar una nueva parcialidad en el Libro Electrnico. En caso de que el volumen de la Postura de VO que est participando en el cruce sea menor al volumen del lado participable, el cruce continuar realizndose hasta el trmino del mismo. El volumen de la VO no satisfecho permanecer en el Libro Electrnico.

x) Si Posturas de VO se encuentran en el Libro Electrnico previamente al registro de una Postura de cruce (Cruce Tradicional), el Sistema Electrnico de Negociacin permitir que se perfeccionen Operaciones por el volumen de las parcialidades expuestas, con base a prioridad de folio y hora, ajustndose en todo momento a lo descrito en el punto g)

de este apartado y, antes de iniciar la validacin (20 segundos) del cruce, proceder conforme a lo siguiente: Revisar si existe VO disponible de las Posturas involucradas, validando si dicho VO cubre la Regla del doble del volumen ms un Lote y ejecutar una siguiente Operacin contra la cantidad expuesta para Dar o Tomar del cruce. Si el volumen (visible ms oculto) de la(s) Postura(s) vigente(s) supera la Regla de participacin del doble del volumen ms un Lote, entonces el cruce ser rechazado por el Sistema Electrnico de Negociacin. En el caso de que el volumen (visible ms oculto) de la(s) Postura(s) vigentes NO supere la Regla de participacin del doble del volumen ms un Lote, entonces el cruce iniciar su validacin (20 segundos) y las Posturas no cerradas permanecern reflejadas en el Libro Electrnico en el lugar que por precio y tiempo les corresponda, an y cuando se encuentren a mejores precios que el cruce.

Lo anterior se ajusta en todo momento a los principios de Primero en Tiempo Primero en Derecho. y) El monto de la parcialidad de la VO que sea excedente del porcentaje mnimo de participacin, se reflejar en el Libro Electrnico, ajustndose al porcentaje mnimo establecido en la VO. z) Si al momento de validarse una Postura de cruce (Cruce Tradicional), ingresa una Postura contraria de VO con mejor precio, el Sistema Electrnico de Negociacin proceder conforme a lo siguiente: Revisa el volumen del lado participable (Doy si la VO es compra y Tomo, si la VO es venta) y la compara contra la parcialidad enviada ms su VO, perfeccionando una Operacin por el volumen menor. En caso de que el volumen de la VO que est participando en el cruce, sea mayor al volumen del lado participable (considerando la regla de doble ms un Lote), el cruce ser cancelado y la VO presentar una nueva parcialidad en el Libro Electrnico. Lo anterior, implica que los volmenes solamente sern considerados para efectos de contabilizarse como participacin, sin que esto implique un menoscabo del Volumen Oculto de la Postura. En caso de que el volumen de la VO que est participando en el cruce sea menor al volumen del lado participable, el cruce continuar validndose hasta su trmino y ser reflejado descontando el monto de la participacin.

aa) La VO de venta, podr tener la caracterstica de Venta en Corto y tanto su registro como ejecucin se ajustarn a lo establecido en las presentes Reglas (Numeral 1.3.6.2.) 1.3.6.5. Tiempo Especfico (TE) El Tiempo Especfico (TE) es un criterio que da vigencia a una Postura por un perodo determinado dentro de una misma Sesin de Remate. a) El TE puede asignarse a las Posturas Limitadas, a Mercado, MPL y VO. b) Al registrarse una Postura con TE la vigencia empezar a partir del ingreso de la misma teniendo como lmite hasta que termine la Sesin de Remate correspondiente. c) Para ingresar la Postura con TE en el Sistema Electrnico de Negociacin, a travs del Formato, el Operador o el Operador Alterno la identificar anotando en el espacio

destinado para la vigencia una letra H mayscula o minscula indistintamente, y el referido sistema le presenta por default las 15:00 horas pudiendo modificarlo a cualquier otra hora dentro del horario de la Sesin de Remate. El tiempo se registra como la hora y minutos hasta la cual la Postura estar vigente. Ejemplo: Vigente hasta las 13:11 horas, significa que la Postura estar vigente hasta las 13:10:59. A las 13:11:00 ya estar cancelada. d) Las Posturas con TE que no hayan sido ejecutadas, su volumen total o su remanente ser cancelado al trmino de su vigencia. Tratndose de Subastas (Preapertura, Continua y por rebase de los lmites de fluctuacin), las Posturas TE que tengan contraparte y su vigencia termine durante dichas Subastas, permanecern activas en el Libro Electrnico. e) Las Posturas con TE podrn suspender la cotizacin de un valor cuando su precio desplegado en el Libro Electrnico rebase los lmites de fluctuacin mxima establecidos. f) En caso de que la Bolsa determine realizar una subasta, las Posturas con TE podrn participar en la misma mejorando el precio para la contraparte conforme a los criterios aplicables a las Posturas que participan bajo el esquema de operacin por subasta, la Postura con TE que rebas los lmites de fluctuacin mxima establecidos por el Reglamento (Disposicin 10.009.00), si su vigencia termina durante la subasta, la Postura con TE permanecer vigente hasta que concluya dicha subasta.

g) En caso de que la TE que participe en una subasta no se encuentre preasignada, podr ser cancelada por el Operador o el Operador Alterno. h) Cuando se suspenda la cotizacin de un valor por Eventos Relevantes, las Posturas con TE se cancelarn al trmino de su vigencia. i) Si una Postura con TE participa en un cruce involuntario sujeto a participacin, aun y cuando termine su vigencia, sta permanecer vigente hasta que el cruce concluya. Al trmino del cruce, las parcialidades de la TE que hubieran generado una Operacin sern respetadas, mientras que el remanente ser cancelado en virtud del vencimiento de la vigencia de la TE. En caso de que el Miembro modifique el criterio con TE de una Postura ingresada previamente en el Libro Electrnico, esto implicar prdida de prioridad.

j)

k) La Postura de venta con TE, podr tener la caracterstica de Venta en Corto y tanto su registro como ejecucin se ajustarn a lo establecido en estas Reglas (Numeral 1.3.6.2.). 1.3.6.6. Posturas al Cierre (Etapas 1 y 2) 1.3.6.6.1. Caractersticas a) El horario de registro y asignacin de las Posturas al Cierre Etapas 1 y 2, se ajustar a lo indicado en el inciso e) del numeral 1.1.2 de estas Reglas. b) Las Posturas al Cierre podrn efectuarse sobre Acciones, CPOs sobre acciones de alta y media bursatilidad, Tracs y ttulos representativos de capital listados en el SIC Capitales. nicamente se podrn operar en Lotes, por lo que no es posible celebrar Operaciones de Pico.

c) Cuando se ingresen Posturas al Cierre en el Sistema Electrnico de Negociacin, se debern identificar como tales e incluir los dems datos a que se refiere el numeral 1.3.1.1. de estas Reglas y, sern registradas de manera independiente a los dems tipos de Posturas. Asimismo, el Operador o el Operador Alterno deber distinguirlas expresamente en sus Sistemas de Recepcin y Asignacin, de conformidad con las Disposiciones aplicables. d) El Sistema Electrnico de Negociacin nicamente desplegar la siguiente informacin de las Posturas al Cierre indicacin de que se trata de una Postura mediante la cual se pretende concertar una Operacin al Cierre, Tipo de Valor, clave de cotizacin, Serie, cantidad de valores, si se trata de una compra o una venta, as como la relativa al folio y la hora. e) El Libro Electrnico no desplegar el nombre del Miembro oferente. f) La vigencia de las Posturas al Cierre ser de un da y aqullas que no sean ejecutadas al final de una Sesin de Remate, sern canceladas automticamente por la Bolsa. Aquellas Posturas al Cierre que no hayan sido ejecutadas en la etapa 1 permanecern vigentes durante la etapa 2.

g) El Operador o el Operador Alterno que ingrese una Postura al Cierre podr cancelarla, siempre y cuando la Postura de que se trate, no cuente con contraparte al momento de la cancelacin. h) Las Posturas al Cierre registradas, podrn modificarse las veces que se considere necesario, dentro del horario establecido para la etapa 1 y 2, siempre que dicha Postura no perfeccione una Operacin al Cierre. La modificacin incrementando el volumen, se enviar como una nueva Postura, asignndose un nuevo folio y hora. En caso de existir ms Posturas en el Libro Electrnico, se ordenar nuevamente de acuerdo a su cronologa. i) Se permitir el ingreso de Posturas de compra o de venta para el valor con bursatilidad alta o media que se encuentre en Subastas Continuas o por rebasar lmites de fluctuacin mxima establecidos. En el caso de que el valor en cuestin no sea negociado durante el da, el Sistema Electrnico de Negociacin eliminar las Posturas al Cierre de la etapa 1 automticamente y no permitir el ingreso de Posturas en la etapa 2. En caso de que una serie que contenga Posturas al Cierre etapas 1 y 2 se encuentre suspendida en su cotizacin, no se permitir el registro de dichas Posturas. En el momento en que se levante la suspensin, se autoriza nuevamente el ingreso de las mismas. Si al concluir el perodo de ingreso de Posturas al Cierre etapas 1 y 2 contina la suspensin y existen hechos pendientes de asignacin, stos no se ejecutarn. k) Cuando coincidan dos Posturas al Cierre en Tipo de Valor, Emisora y Serie, el Sistema Electrnico de Negociacin las preasignar retirndolas del Libro Electrnico. Si no hubiere coincidencia en el volumen, la Operacin se perfeccionar por la totalidad del volumen menor. Estas Operaciones se perfeccionarn al trmino de la Sesin de Remate, una vez determinado el Precio de Cierre y se actualizarn en el Libro Electrnico, presentando al Miembro vendedor y comprador, cantidad de valores, precio y tipo de concertacin HC y HD segn corresponda. l) Cuando un mismo Miembro ingrese al Sistema Electrnico de Negociacin una Postura al Cierre de compra y una de venta que coincidan en Tipo de Valor, Emisora y Serie, la Operacin no podr perfeccionarse, debiendo ser ejecutada con la Postura al Cierre que le siga en orden cronolgico.

j)

Las Operaciones que realicen los Miembros con Posturas al Cierre en cualquiera de sus etapas, no podrn exceder del 50% del volumen total operado de una serie durante la Sesin de Remate. Acumulando el volumen asignado al Precio de Cierre que se realice en la Etapa 1 y Etapa 2. Dicho 50% aplica tanto para la venta como para la compra de manera independiente. m) Una vez agotado el procedimiento de ejecucin con las Posturas al Cierre sucesivas y en caso de que no existieran otras Posturas y quedaran pendientes Posturas al Cierre de un mismo Miembro, se podr perfeccionar la Operacin, llevndose a cabo una Operacin de cruce. Dicha Operacin deber sujetarse a las Disposiciones aplicables a las Operaciones por cuenta propia. n) Las Posturas al Cierre Etapas 1 y 2 podrn ser canceladas o modificadas, en tanto no cuenten con contraparte al momento de la solicitud. La modificacin se enviar como una nueva Postura, asignndose nuevo folio y hora. o) La liquidacin de las Operaciones derivadas de Posturas al Cierre, se efectuar solamente valor 48 hrs. Cuando existan movimientos corporativos que impliquen cambiar el tipo de liquidacin de 48 hrs. a un plazo diferente, las Operaciones al cierre HC y HD se liquidarn tambin al nuevo plazo. Conforme al prrafo anterior, si la liquidacin de la serie cambia a mismo da, las Posturas al Cierre Etapas 1 y 2 y por tanto las Operaciones HC y HD no sern permitidas. p) El precio al que se negociarn las Posturas ser al Precio de Cierre a que se refiere el siguiente numeral.

1.3.6.6.2. Precio Promedio Ponderado (PPP) a) El PPP ser calculado para cada Serie accionaria y ser considerado como el Precio de Cierre, sustituyendo al precio del ltimo Hecho. En virtud de lo anterior, constituir el Precio de Apertura de la accin en la Sesin de Remate inmediata siguiente al da en que se haya calculado o registrado. b) El PPP es un promedio ponderado por volumen, de los precios de cada una de las Operaciones realizadas para una accin, durante un perodo de tiempo definido. De esta forma, se tomar como referencia para su clculo, los precios de los ltimos 20 minutos de la Sesin de Remate, siempre y cuando existan Operaciones en este lapso. c) En caso de que no se realicen Operaciones con una Serie durante los ltimos 20 minutos de la Sesin de Remate, no existir un PPP para esa Serie, por lo que se tomar el ltimo precio registrado como Precio de Cierre, o el precio de subasta en caso de Subasta por Valuacin. d) El PPP tendr las siguientes aplicaciones: En la determinacin del precio de referencia para el clculo de la variacin en precio de un valor. Como precio base para el clculo de todos los ndices de la Bolsa.

En valuaciones. Como precio base para la aplicacin de lmites de fluctuacin mxima. Como precio base para el ajuste de dividendos en especie. En el clculo del precio de los valores subyacentes de los Warrants. Como referencia para determinar el precio al que se pactarn las Posturas al Cierre.

1.3.6.6.2.1. Metodologa de Clculo Para calcular el PPP se utilizar la siguiente frmula:

n

V
PPP =
con
i =1

Pi

V Acum

i = 1,2,..., n
Donde: PPP Vi Pi VAcum n = = = = = Precio promedio ponderado por volumen de la Serie accionaria. Volumen de la i-sima Operacin de la Serie accionaria. Precio de la i-sima Operacin de la Serie accionaria. Volumen acumulado de la i-sima a la n-sima Operacin de la Serie accionaria. Nmero total de Operaciones realizadas en el perodo.

El PPP ser calculado dividiendo el importe entre el volumen operado resultado de la suma de las Operaciones celebradas en los ltimos 20 minutos de la Sesin de Remate. El PPP considerar la totalidad de Operaciones que se realicen durante dicho perodo.

Ejemplo: Determinacin del Precio de Cierre de una Serie accionaria: HORA 14:41 14:42 14:47 14:52 14:54 14:57 14:58 TOTAL PRECIO 9.62 9.62 9.62 9.62 9.62 9.60 9.60 VOLUMEN 15,000 30,000 5,000 40,000 25,000 10,000 100,000 225,000 Vi * Pi 144,300 288,600 48,100 384,800 240,500 96,000 960,000 2,162,300 PPP 9.62 9.62 9.62 9.62 9.62 9.618 9.610

Con base a la metodologa del PPP, el Precio de Cierre resultara de aplicar lo siguiente: Precio de Cierre = PPP = 2,162,300 / 225,000 = $9.610222 Se concluye que el Precio de Cierre de cualquier Serie accionaria se derivar de cualquiera de los siguientes casos:

El clculo del PPP realizado durante los ltimos 20 minutos de la Sesin de Remate. El precio del ltimo Hecho registrado antes del horario de clculo del PPP. El Precio de Asignacin de la ltima Subasta Continua del da.

1.3.6.6.3. Consideraciones Tcnicas a) Esta metodologa de clculo se aplicar a las Acciones, CPOs sobre acciones, Acciones de Empresas Extranjeras, Tracs y para valores autorizados para cotizar en SIC (BMV Mercado Global Capitales). b) Los valores sujetos a Subastas Continuas no tendrn PPP, por lo que el Precio de Cierre corresponder al Precio de Asignacin de la subasta. c) Cuando la hora de asignacin de una subasta por rompimiento de lmites de fluctuacin mxima, coincida con la hora de clculo del PPP, todas las Operaciones resultantes de la asignacin sern consideradas para el PPP, conjuntamente con las Operaciones que se realicen en el esquema de operacin continua despus de la asignacin. Es decir, se deber considerar el total del monto negociado para la obtencin del PPP. d) El PPP resultante se ajustar a la Puja correspondiente de acuerdo con la tabla de Pujas para cada Tipo de Valor. e) En las consultas y publicaciones impresas o electrnicas donde se seale el concepto Precio de Cierre, el Sistema Electrnico de Negociacin presentar el valor del PPP calculado en la Sesin de Remate o, en su caso, el precio del ltimo Hecho registrado en el da, o el Precio de Asignacin en caso de Subastas Continuas. f) En el clculo se considerarn exclusivamente Operaciones celebradas con Lotes, excluyendo las Operaciones de Picos.

1.3.7. Posturas de Cruce (Cruce Tradicional) El Operador podr formular Posturas de cruce cuando represente simultneamente al comprador y al vendedor en una posible Operacin, siempre que se realice en forma pblica a fin de que cualquier otro Operador pueda participar. 1.3.7.1. Datos a) Las Posturas de cruce debern contener en el Formato correspondiente los siguientes datos: Que se trata de una Postura de cruce. Tipo de Valor. Clave de cotizacin. Serie. Volumen. Precio. Tipo de venta. Cantidad de valores a Dar o Tomar (esto es vender o comprar).

Folio del Miembro (Opcional). Tipo de cuenta (Opcional). Identificacin del Operador (reconocida de manera automtica por el Sistema Electrnico de Negociacin mediante el uso de la clave de acceso). Para el caso de series de Emisoras pertenecientes al ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa (IPC) y NAFTRAC presentar un indicador del 3% del volumen promedio diario operado en los ltimos 6 meses.

b) El Sistema Electrnico de Negociacin rechazar automticamente todas aquellas Posturas que no cumplan con dichas caractersticas. 1.3.7.2. Duracin a) La Postura de cruce estar vigente por 20 segundos, durante los cuales estar sujeta a intervencin por parte de otros Miembros, los Operadores del Miembro que haya formulado la referida Postura podrn cancelarla, siempre y cuando no se hubiere perfeccionado la Operacin respectiva. 1.3.7.3. Participacin en el Cruce a) Al ingresarse una Postura de cruce, ser necesario que el Operador que la formule, precise la cantidad que est dispuesto a que le participen. El requisito mnimo para Dar y Tomar es de 5% del volumen a cruzar ajustndose como mnimo a un Lote. b) El Sistema Electrnico de Negociacin calcula y ajusta automticamente el mnimo de participacin una vez que el Operador ingresa la Postura. c) Una vez calculado los valores de los conceptos Doy y Tomo, el Operador podr modificar, aumentando o disminuyendo el volumen de la Postura de cruce y el Sistema Electrnico de Negociacin actualizar los datos del doy y tomo, aplicando nuevamente el porcentaje del volumen a cruzar. d) En el perodo de 20 segundos durante el cual los Miembros podrn participar de las Posturas de cruce, los mismos podrn Dar o Tomar, esto es vender o comprar, generando Operaciones de consecuencia de cruce, definindose como aquellas Operaciones que se realizan como producto de las participaciones de otros Miembros durante el perodo de 20 segundos. Cuando la participacin de los Miembros sea a travs de los Formatos del Sistema Electrnico de Negociacin, los remanentes sern cancelados automticamente por el referido sistema. Si dicha participacin se realiza por medio de Posturas de compra o venta, el volumen remanente ser reflejado en el Libro Electrnico. e) Al ingresar una Postura de cruce que afecte a la mejor Postura con mejor precio registrada, el Sistema Electrnico de Negociacin alertar al Operador de la posible asignacin previa con el Libro Electrnico. Si el Operador decide no ejecutar la Postura, el cruce no podr realizarse, pero si confirma entonces primero ejecutar las Posturas existentes en el Libro Electrnico y posteriormente dar inicio el cruce.

f)

En caso de que una nueva Postura se ingrese al Libro Electrnico antes de que el Operador decida ejecutar el cruce, y esta nueva Postura no se encuentre considerada en el mensaje de alerta y confirmacin, el cruce se cancelar y el Sistema Electrnico de Negociacin desplegar un mensaje indicando que las condiciones del cruce cambiaron.

g) Cuando el Miembro que cruza sea el nico postor del Libro Electrnico, el Sistema Electrnico de Negociacin mandar un mensaje de alerta y en caso de confirmacin, la Postura de cruce se realizar sujetndose a las reglas de registro y participacin de cruce. h) Si la Postura del Miembro que cruza se encuentra en el Libro Electrnico a un mejor precio, el Sistema Electrnico de Negociacin no lo permitir, desplegando el mensaje correspondiente. 1.3.7.4. Precio de Participacin a) Cuando exista participacin de compra (Tomo) de otro Miembro en una Postura de cruce, la Operacin se ejecutar al precio de la Postura de cruce a una Puja Arriba. En caso de participacin de venta (Doy), de otro Miembro en una Postura de cruce, la Operacin se ejecutar al precio de la Postura de cruce a una Puja Abajo. Tratndose de valores autorizados para cotizar en el SIC, el precio de participacin deber ajustarse a lo sealado en la tabla de Pujas correspondiente indicada en el numeral 1.1.6 de estas Reglas, a excepcin de las Posturas MPL que se encuentren registradas previamente en el Libro Electrnico, cuyo precio de participacin se ajustar a lo indicado en el primer prrafo de este inciso, siempre que su precio lmite sea mejor que el precio del cruce. b) Cuando un Miembro ingrese una Postura de cruce al precio de los lmites de fluctuacin mxima establecidos y exista participacin de alguna contraparte, estas Posturas de consecuencia de cruce se realizarn aplicndose el diferencial de una Puja, sin que se genere el proceso de suspensin de la cotizacin por fluctuaciones extraordinarias en los precios. 1.3.7.5. Difusin de Cruces a) Tanto el volumen de la Operacin de cruce, como la cantidad que el Miembro est dispuesto a que le Den o Tomen ser confidencial, el Sistema Electrnico de Negociacin nicamente desplegar la siguiente informacin: indicacin de cruce, Miembro, clave de cotizacin, Serie, precio de cruce, precio posible a participar de compra y precio posible a participar de venta. b) De igual forma ser confidencial el volumen con el cual pretenda participar el Miembro contraparte en la Operacin. 1.3.7.6. Cancelacin de Cruces por Exceder el Lmite de Participacin a) Cuando la cantidad de valores que el Operador est dispuesto a compartir, comprando o vendiendo, en una Postura de cruce, con los dems Operadores (Lmite de Participacin), haya sido satisfecha o agotada, las Posturas adicionales que ingresen los Miembros y que excedan dicho Lmite de Participacin no perfeccionarn una Operacin; sin embargo se contabilizarn como intentos de participar Doy y/o Tomo, conforme a lo que a continuacin se indica. b) El Sistema Electrnico de Negociacin registrar uno o varios intentos de participacin sin generar Operaciones de consecuencia de cruce, hasta llegar al doble del lmite de la participacin aceptada por el Operador que registr el cruce.

c) La Bolsa cancelar la Postura de cruce en el momento en que la suma de las participaciones reales ms los intentos de participacin sean del doble del lmite de participacin ms un Lote. En este caso el Sistema Electrnico de Negociacin no permitir el perfeccionamiento de la Postura de cruce y respetar las participaciones realizadas hasta ese momento. Con la excepcin de los cruces por un Lote. d) Cuando una Postura no participe en un cruce porque su volumen exceda el Lmite de Participacin disponible, el Sistema Electrnico de Negociacin enviar el siguiente mensaje al Miembro que intent participar: La Postura con folio ___ no particip en el cruce, por exceder el volumen disponible. e) Al cancelarse un cruce por rebasar el nmero de participaciones al doble ms un Lote, el Sistema Electrnico de Negociacin enviar el mensaje: El cruce fue cancelado por exceder el lmite de participacin. 1.3.7.7. Reglas para consumar un cruce Cuando un cruce cumpla con todos los requisitos necesarios, se proceder con base en las siguientes reglas: a) Durante la vigencia de un cruce, si se ingresa una Postura de compra o venta que mejore las condiciones de la Postura de cruce, la primera participar en la Operacin del cruce de la siguiente manera: Se asignar contra la mejor Postura existente en el Libro Electrnico, mejorando el precio del cruce con una Puja. Si existe volumen remanente, la Postura participar contra el volumen que el Operador est dispuesto a Dar o Tomar. En este caso se aplicar la regla para detener la Operacin de cruce del doble del porcentaje ms un Lote. Si existe remanente en la Postura (volumen original menos primera asignacin ms doble del porcentaje ms un Lote), el volumen se asignar contra las Posturas existentes en el Libro Electrnico. Si existe volumen remanente en la Postura que participa, esta permanece en el Libro Electrnico.

Ejemplo: Posturas de venta en el Libro Electrnico al momento de la Operacin de cruce. C.B. 1 10M C.B. 2 50M C.B. 3 100M C.B. 4 Cruce de 100M a 11.99 Volumen a dar 5M / Volumen a tomar 5M C.B. 5 Registra una Postura de compra por 500M Acciones a 13.00 Hechos: Vende C.B. 1 C.B. 4 C.B. 2 C.B. 3 Compra C.B. 5 C.B. 5 C.B. 5 C.B. 5 Volumen 10M 5M 50M 100M Precio 12.00 12.00 12.50 12.99

12. 00 12. 50 12. 99

Remanente de la participacin. 490M 485M** 435M 335M

** La participacin rebasa la condicin del doble ms un Lote y el cruce se cancela.

El remanente de 335M Acciones de la Postura de compra de C.B.5 a 13.00 permanece en el Libro Electrnico. b) Si el volumen original de la Postura de cruce es mayor o igual a cada uno de los datos Doy y Tomo registrados por el Operador, se consumar la Operacin por el volumen remanente, es decir, el volumen original del cruce menos el monto participado. El monto participado a descontar ser el mayor de las participaciones reales de venta o de compra. Ejemplos: Participan Comprando Volumen original a cruzar y participar Participacin (menor al lmite) Consecuencia de cruce Cruce por: Participan Vendiendo Volumen original a cruzar y participar Participacin (doble al lmite) Consecuencia de cruce Cruce por: Cruce 100M 99M (100M - 1M) Cruce 100M 95M (100M - 5M) Doy (Toman) 50M Tomo (Dan) 5M 10M* 5M Doy (Toman) 50M 1M 1M Tomo (Dan) 5M

* El volumen remanente permanece en el Libro Electrnico. Participan Vendiendo Volumen original a cruzar y participar Participacin (ms del doble del lmite) Consecuencia de cruce No se registra el cruce Cruce 100M Doy (Toman) 50M Tomo (Dan) 5M 20M* 5M

* El volumen remanente permanece en el Libro Electrnico. Participan Comprando Volumen original a cruzar y participar Participacin (igual al lmite) Consecuencia de cruce No se registra el cruce Cruce 100M Doy (Toman) 100M 100M 100M Tomo (Dan) 5M

c) Si el volumen original de la Postura de cruce es menor a cada uno de los datos Doy y Tomo, registrados por el Operador, se consumar el volumen original sin descontar las participaciones recibidas. Ejemplos: Participan Comprando Volumen original a cruzar y participar Participacin (menor al lmite) Consecuencia de cruce Cruce por Participan Vendiendo Cruce 100M 100M Cruce Doy Tomo Doy (Toman) 150M 1M 1M Tomo (Dan) 110M

Volumen original a cruzar y participar Participacin (igual al lmite) Consecuencia de cruce Cruce por Participan Vendiendo Volumen original a cruzar y participar Participacin (doble al lmite) Consecuencia de cruce Cruce por Participan Comprando Volumen original a cruzar y participar Participacin (ms del doble del lmite) Consecuencia de cruce No se registra el cruce d)

100M 100M Cruce 100M 100M Cruce 100M

(Toman) 150M

(Dan) 110M 110M 110M Tomo (Dan) 110M 220M 110M Tomo (Dan) 110M

Doy (Toman) 150M

Doy (Toman) 150M 330M 150M

Si el volumen original de la Operacin de cruce es menor al dato Tomo, pero mayor o igual al dato Doy registrado por el Operador, se considerar lo siguiente: Si solamente le participan vendiendo, se consumar el volumen original de la Operacin de cruce sin descontar las participaciones recibidas. Si solamente le participan comprando se consumar el volumen remanente, es decir, el volumen original de la Operacin de cruce menos el volumen participado. Por otra parte, si le participan comprando y vendiendo se realizar el cruce por el volumen remanente, restando al volumen original del cruce el volumen participado al dato Doy.

Ejemplos: Participan Vendiendo Volumen original a cruzar Participacin Consecuencia de cruce Cruce por Cruce 100M 100M Doy (Toman) 100M 100M 100M Doy (Toman) 50M Tomo (Dan) 105M 10M 10M

Participan Comprando Volumen original a cruzar Participacin Consecuencia de cruce No se registra el cruce

Cruce 100M

Tomo (Dan) 105M

Participan Comprando y Vendiendo Volumen original a cruzar Participacin Consecuencia de cruce

Cruce 100M

Doy (Toman) 100M 1M 1M

Tomo (Dan) 105M 10M 10M

Cruce por

99M (100M-1M)

Si el volumen original de la Operacin de cruce es menor al dato Doy, pero mayor o igual al dato Tomo, registrado por el Operador, se considerar lo siguiente: Ejemplos: Participan Comprando Volumen original a cruzar y participar Participacin Consecuencia de cruce Cruce por Cruce 100M 100M Doy (Toman) 150M Tomo (Dan) 100M 100M 100M Doy (Toman) 150M 10M 10M Tomo (Dan) 5M Si solamente participan comprando, se consumar el cruce por volumen original del cruce sin descontar las participaciones recibidas. Si solamente participan vendiendo, se consumar el cruce por volumen remanente, es decir el volumen original del cruce menos el volumen participado. Por otra parte, si participan comprando y vendiendo, se realizar el cruce por el volumen remanente, restando al volumen original del cruce el volumen participado al dato Tomo.

Participan Vendiendo Volumen original a cruzar y participar Participacin Consecuencia de cruce No se registra el cruce

Cruce 100M

Participan Comprando y Vendiendo Volumen original a cruzar y participar Participacin Consecuencia de cruce Cruce por

Cruce 100M 99M (100M-1M)

Doy 150M 10M 10M

Tomo 100M 1M 1M

1.3.7.8. Cancelacin de Posturas de Cruce Activas El Operador que haya formulado la Postura de cruce podr cancelarla durante el perodo de participacin, siempre y cuando el cruce se encuentre activo, esto es, aquella Postura de cruce que no ha perfeccionado una Operacin por no haber transcurrido el plazo de 20 segundos a que se refiere el Reglamento (Disposicin 5.040.00). Las consecuencias de cruce realizadas hasta el momento de la cancelacin sern respetadas. Una Postura de cruce cuyo precio observe una variacin extraordinaria superior al parmetro indicado en el inciso a) del numeral 1.4.1 de estas Reglas, ser rechazada automticamente por el Sistema Electrnico de Negociacin. 1.3.8. Posturas de Cruce con Picos

a) Las Posturas de cruce con Picos sern registrados inmediatamente al precio del ltimo Hecho, sin que el resto de los Miembros puedan participar. b) En caso de existir Posturas en el Libro Electrnico al momento de la realizacin de la Postura de cruce, este se registrar de forma inmediata. 1.3.9. Posturas que Generan Operaciones de Cruce 1.3.9.1. Activacin de Posturas que Generan Operaciones de Cruce a) Para el envo de Posturas a travs de la terminal del Sistema Electrnico de Negociacin o de los Mecanismos Alternos, los Operadores o los Operadores Alternos debern ingresar los datos necesarios en los Formatos de compra y venta correspondientes. A la Postura que ingresa al Libro Electrnico, se le asigna folio de orden y el Sistema Electrnico de Negociacin la califica como de Cierre Directo o Sujeta a Participacin. Una Postura ser de Cierre Directo, cuando est clasificada por el Miembro como una Orden ordinaria de acuerdo a las Disposiciones aplicables, y su importe sea igual o menor al equivalente a 350,000 unidades de inversin, lo cual ser aplicable para valores de Renta Variable, Renta Fija y Warrants. En el caso de valores de SIC Capitales sern consideradas como base 500,000 unidades de inversin. d) e) Una Postura ser Sujeta a Participacin, cuando no cumpla con alguno de los criterios anteriores. Cuando una Postura vigente en el Libro Electrnico sea modificada en su volumen, el Sistema Electrnico de Negociacin validar su calificacin: Cierre Directo o Sujeta a Participacin. Las Posturas que generan Operaciones de cruce se podrn ejecutar: Por Cierre Directo: Para activar las Posturas que generan Operaciones de cruce por Cierre Directo, cuando menos una de las Posturas debe tener la caracterstica de Cierre Directo. Sujeta a Participacin: Para activar las Posturas que generan Operaciones de cruce Sujeta a Participacin, las dos Posturas deben tener la caracterstica de Sujeta a Participacin.

b)

c)

f)

1.3.9.2. Ejecucin de Posturas que Generan Operaciones de Cruce por Cierre Directo CI a) Las Posturas que generan Operaciones de cruce por Cierre Directo, se ejecutarn en forma inmediata hasta por el monto de la Postura de menor volumen, cuando el precio de la CI de venta sea menor o igual al precio de la CI de compra. b) Las CI se ejecutarn al precio de la primera Postura ingresada en el Libro Electrnico.

c) El saldo remanente de la CI con volumen mayor, se registrar en el Libro Electrnico al precio original. d) Al registrarse la segunda CI el Sistema Electrnico de Negociacin respetar el principio de primero en tiempo, primero en derecho, y se ejecutar con la mejor Postura existente en el Libro Electrnico.

1.3.9.3. Posturas que generan Operaciones de Cruce Sujeta a Participacin SP a) Cuando el precio de la SP de venta sea menor o igual al precio de la SP de compra el Sistema Electrnico de Negociacin iniciar un cruce por 20 segundos, por el volumen de la menor SP y al precio de la primer SP ingresada, tomando en cuenta las siguientes consideraciones para el caso del volumen involucrado: - En el caso de que el volumen de la Postura que se encuentre registrada en el Libro Electrnico sea igual al de la Postura que est llegando, ambas Posturas procedern a validarse como cruce sin aparecer en el Libro Electrnico. - Si el volumen de la Postura que est reflejada en el Libro Electrnico es mayor a la que se est registrando, el Sistema Electrnico de Negociacin tomar nicamente una cantidad igual al volumen menor e iniciar el cruce correspondiente, dejando reflejado en el Libro Electrnico el volumen remanente de la mayor con su folio y hora de registro original. - Si el volumen de la Postura que est reflejada en el Libro Electrnico es menor a la que se est registrando, el Sistema Electrnico de Negociacin tomar nicamente una cantidad igual al volumen menor e iniciar el cruce correspondiente, en este caso, el Sistema Electrnico de Negociacin NO reflejar el remanente en el Libro Electrnico, sino hasta que el cruce termine. Este remanente formar parte del volumen que el Miembro est dispuesto a ceder en el cruce. b) El porcentaje para Dar y Tomar ser hasta del 100% del volumen determinado en el inciso a) anterior de la SP de venta y compra involucrada en el cruce y no podr ser modificado por el Miembro. c) En caso de que en el Libro Electrnico existan Posturas contrarias de otros Miembros, asignables en precio con la segunda SP que active el cruce, el Sistema Electrnico de Negociacin primero ejecutar las Posturas de los otros Miembros, que se encuentren al mismo o mejor precio de la primera SP y despus el volumen remanente de la segunda SP (en caso de existir), activa el Cruce Sujeta a Participacin o un cruce dentro del spread segn corresponda. d) La cancelacin de un cruce por exceder el lmite de participacin, slo se har, si el 100% de una de las SP es satisfecha. El volumen total o parcial no satisfecho de la SP y se reflejar en el Libro Electrnico, en el lugar que por prioridad de tiempo y precio le corresponde hasta el trmino del cruce. e) En caso de que haya sido satisfecho un volumen inferior al 100% de los valores que el Miembro est dispuesto a compartir comprando o vendiendo en un cruce, este volumen permanecer en el Libro Electrnico, en el lugar que por prioridad de tiempo y precio le corresponda. La participacin en el cruce por parte de otros Miembros ser una Puja arriba del precio del cruce en caso de que su participacin sea comprando y una Puja abajo cuando su participacin sea vendiendo. Si durante el tiempo de validacin del cruce existen en el Libro Electrnico Posturas de compra o venta al precio del mismo, en caso de que exista participacin o intentos de

participacin de uno o varios Miembros las Operaciones se realizarn cerrando primero las Posturas que estn en el Libro Electrnico. f) Si la Postura que participa en un cruce tiene volumen remanente, ste permanecer en el Libro Electrnico, en el lugar que por prioridad de tiempo y precio le corresponda. Si al momento de concluir la validacin de un cruce, existe volumen remanente de las Posturas involucradas en el mismo, que haya sido desplazado producto de participaciones, dicho volumen ser reflejado en el Libro Electrnico, en el lugar que por folio, precio y hora le corresponda g) El Operador o el Operador Alterno que registr el cruce podr cancelarlo durante su perodo de participacin, siempre y cuando el cruce se encuentre activo, esto es, aquella Postura de cruce que no ha perfeccionado una Operacin por no haber transcurrido el plazo de 20 segundos, los volmenes de las SP que activaron el cruce sern cancelados, las consecuencias de cruce realizadas hasta el momento de la cancelacin sern respetadas y los remanentes de las Posturas que le participaron a la Operacin de cruce permanecern en el Libro Electrnico. En caso de encontrarse validando un cruce con Posturas que dejaron o no un volumen reflejado en el Libro Electrnico y el Miembro decide cancelarlo, la cantidad total de la Postura pasiva (cerrada) ser reintegrada al Libro Electrnico y la de la Postura activa (la que cerr) ser retirada automticamente. h) Los remanentes de las Posturas que le participaron a la operacin de cruce no satisfechas por cruce o participacin, permanecern reflejadas en el Libro Electrnico por orden de mejor precio y, en caso de precios iguales, por tiempo. i) Con la finalidad de conservar las condiciones originales de las Posturas involucradas en un cruce, la cancelacin y la modificacin del volumen remanente no ser permitida durante el tiempo que dure la validacin de dicho cruce. Cuando se utilicen los Formatos Doy/Tomo del Sistema Electrnico de Negociacin para participar en un cruce, los volmenes no cerrados sern cancelados.

j)

k) No se permite la participacin de un Miembro en un cruce realizado por l mismo, cuando la Operacin est sujeta a participacin, en tal caso la Postura ser rechazada. 1.3.9.4. Operaciones de Cruce Dentro y Fuera del Spread a) Las Operaciones de cruce podrn ser, conforme a las condiciones operativas vigentes al momento de realizarlas: Dentro del spread (DS) Fuera del spread (FS) b) Las Operaciones de cruce DS, son aqullas generadas por Posturas de Cruce o Posturas que generan Operaciones de cruce SP, cuyo precio se encuentra entre el precio de la mejor Postura de compra y venta (incluyndolas) registradas en el Libro Electrnico, ajustndose a las siguientes caractersticas: 1. Aplicable a series pertenecientes al IPC y Tracs.

2. Su volumen podr ser hasta por el 3% del volumen promedio diario operado en la serie en los ltimos 6 meses por evento, dicho porcentaje ser calculado diariamente por el sistema. 3. Una vez consumada una Operacin de cruce DS por un Miembro, ste deber esperar un intervalo de 20 segundos para ejecutar la siguiente. Si se intenta hacer en un tiempo menor, el Sistema Electrnico de Negociacin levantar un cruce con participacin (SP) por 20 segundos. Al concluir estos 20 segundos, si se presenta otra operacin DS, esta se har nuevamente de manera inmediata, repitindose el proceso descrito anteriormente cuantas veces se presenten estas condiciones. En caso de que un Miembro cierre en su totalidad el volumen del mejor precio de venta o de compra existentes en el Libro Electrnico e inmediatamente despus (menos de 20 segundos) intenta realizar un cruce DS con al menos una puja mayor en el caso de la venta cerrada o al menos una puja menor en caso de la compra cerrada, este ltimo estar sujeto a participacin. Si la condicin anterior ocurre una vez transcurridos los 20 segundos, el cruce ser ejecutado sin participacin. 4. Al encontrarse dos Posturas SP contraparte de un mismo Miembro asignables entre s y activen un cruce donde el precio del mismo se encuentre entre el precio de la mejor Postura de venta y la mejor Postura de compra (incluyndolas), se ejecutar en forma inmediata hasta por el monto de la Postura de menor volumen. 5. El cruce DS se ejecutar al precio de la primer Postura ingresada en el Libro Electrnico. El saldo remanente de la Postura con mayor volumen, se registrar en el Libro Electrnico al precio original. 6. Los cruces de Picos continuarn calificndose como CR o CI, segn corresponda. c) Las Operaciones de cruce FS, son aqullas generadas por Posturas de Cruce o Posturas que generan Operaciones de cruce SP cuyo precio se encuentra rebasando en una o ms pujas el precio de la mejor Postura de compra y venta registradas en el Libro Electrnico, o que rebasan el 3% indicado en el inciso b) numeral 2 anterior, ajustndose a las siguientes caractersticas: 1. Aplicable a series pertenecientes al IPC y NAFTRAC. 2. Estos cruces se identifican como FS, aplicndose a los mismos las reglas operativas indicadas en los numerales 1.3.7 Posturas de Cruce (Cruce Tradicional) y el 1.3.9. Posturas que Generan Operaciones de Cruce de estas Reglas