GUIA 1 Inters y Descuento simple 1) Cul es el inters producido por $100.000 al 60% anual durante 6 meses?

? 2) Cunto se podr retirar al cabo de 200 das (base 360) invirtiendo $10.000 al 60% anual? 3) Cul ser el inters redituado por una inversin, que colocada al 6% mensual hace 7 meses permiti retirar hoy $17.040? 4) A cuntos das (base 360) se invirtieron $60.000 al 60% anual si produjeron intereses por $7.200? 5) A qu tasa de inters anual fueron invertidos $30.000 si al cabo de 6 meses se pudieron retirar $40.800? 6) En cunto tiempo un capital colocado al 5% mensual se duplica? 7) A qu tasa de inters un capital se quintuplica permaneciendo depositado 10 aos a inters simple? 8) Qu inters genera una inversin de $2.000 al 75% anual en 50 das (base 360)? 9) Se depositan $10.000 por 4 meses al 10% mensual: a) Monto al finalizar la inversin; b) Total de intereses; c) Inters devengado en el tercer mes. 10) Un capital de $150.000 genera mensualmente $12.000.- Se pide: a) tasa de inters mensual; b) monto alcanzado al cabo de 6 meses y 15 das a inters simple; c) tasa de inters anual correspondiente. 11) Se realizan las siguientes operaciones en una cuenta que liquida intereses el 30/11 a una tasa anual del 146% (base 365). Determinar los intereses ganados Fecha Operacin Monto 2/10 Deposito 150.000 15/10 Retiro 50.000 30/10 Deposito 100.000 15/11 Deposito 100.000 12) Se realiza una inversin a inters simple por $10.000 durante 6 meses. Los primeros 2 meses rindi 10% mensual, el tercero 8% mensual y el resto 9% mensual. Calcular el monto. 13) Un cliente me entrega un cheque que vence en 8 meses por $100.000, el cual entrego a un proveedor que me cobra un descuento de 1,5% mensual para cancelar una factura. Cul es el monto de la factura? 14) Qu tasa anual de descuento comercial me estn aplicado si hoy recibo $ 62.000 por algo que en 4 meses vale $65.000?

GUIA 2 Inters y Descuento compuesto 1) En diciembre de 2003 se efectu una inversin de $500.000 al 5% anual con capitalizacin anual. Cunto podr retirarse en diciembre de 1997? 2) Hace 13 aos se hizo un depsito al 5% anual. A los nueve aos se modific la tasa al 2,5%. Si el saldo actual es de $256.856, cunto se deposit? 3) Un depsito de $10.000 estuvo colocado por 4 aos al 10% semestral. Calcular: a) monto final; b) total de intereses ganados; c) intereses del primer y sptimo semestre; d) capital que gener intereses en el sptimo semestre 4) A qu tasa de inters se duplica un capital a inters compuesto en 10 aos? 5) Durante cuntos meses debo invertir $5.000.000 al 3,5% mensual compuesto para obtener $11.000.000? 6) Deseo constituir un fondo de $1.000.000 en 6 meses. Si la tasa de inters es 72% anual con capitalizacin mensual, y hoy deposito $250.000, qu suma debo depositar al final del tercer mes para llegar a $1.000.000? 7) Me prestan $1.000.000 a 90 das. Por no poder pagarlo, me renuevan trimestralmente, cada vez con un costo del 18% sobre el valor anterior. Al saldar, pago $2.287.757,76.- Cunto tiempo demor en saldar la deuda? 8) Deposit $350.000 al 6% mensual para retirar el monto a los 2 aos. A los 18 meses la tasa baj a X% mensual, por lo que tuve que esperar 6 meses ms de lo previsto para retirar el monto prefijado. Cul fue la nueva tasa? 9) Una persona coloca un capital a inters compuesto al 5% mensual por 5 aos. Durante cada uno de los primeros 59 meses retira 80% de los intereses. Cunto retira al vencimiento, si la inversin inicial fue $1.000.000? Cunto hubiera retirado al cabo de los 60 meses si no hubiera tocado los intereses? 10) Una ciudad tiene una poblacin de 3.500.295 habitantes. Hace 30 aos vivan all 347.850 personas. Cul es la tasa anual de crecimiento de la poblacin? 11) Se desea saber en qu tiempo un capital de $20.000 colocado al 7% mensual alcanzar el mismo monto que otro de $120.000 al 3% mensual

GUIA 3 Equivalencia de tasas 1) Qu monto se obtiene al cabo de un ao colocando $1 al 12% anual con capitalizacin semestral? Y si es por 2 aos? 2) Un inversor coloca un capital al 96% anual (capitalizacin anual) por 90 das; al vencimiento lo invierte otros 90 das al 80% anual (capitalizacin anual); finalmente reinvierte todo por 180 das al 78% anual con capitalizacin trimestral. Si al final tiene $19.571,22, cul fue el capital original y qu rendimiento anual obtuvo? (ao base 360) 3) El 1/1/1990 se adquiri una propiedad en $8.000.000, de los cuales se pag $1.000.000. El 31/12/92 se cancel capital por $3.500.000 y los intereses devengados hasta ese momento. El 31/12/97 se cancel el saldo de capital y los intereses correspondientes. Si la tasa fue del 96% anual con capitalizacin mensual, calcule los pagos de intereses que se hicieron en cada una de las oportunidades y diga cunto se pag finalmente en todo concepto. 4) Un banco dice que puede triplicar los depsitos que recibe en 22,5 meses. Calcule: a) tasa mensual de rendimiento; b) tasa efectiva anual; c) tasa nominal anual con capitalizacin mensual 5) A qu tasa bimestral hay que colocar un capital para obtener igual monto que en un rgimen de capitalizacin continua al 8% anual? 6) Con qu frecuencia se capitaliz 3.78% si se obtuvo igual monto que al 16% anual? 7) A qu tasa bimestral debe colocar un capital para obtener en un ao igual monto que al 30% trimestral? 8) Hallar la tasa efectiva diaria equivalente de un rendimiento del 80% anual en: a) ao comercial (360 das); b) ao civil (365 das) 9) En cuntos meses se triplica un capital en moneda constante, sabiendo que la tasa efectiva anual es del 435% y la inflacin del 14% mensual? 10) Cul de las siguientes posibilidades de inversin en un plazo de 45 das es ms rentable para $1.000.000? a. Depositarlos a 30 das al 120% nominal anual y luego renovar reinvirtiendo los intereses por 15 das al 110% n.a. b. Descontar documentos por el plazo de 45 das utilizando descuento comercial, sabiendo que la tasa de descuento de 30 das es del 11% c. Adquirir bonos de corto plazo por plazo de 15 das y luego renovar sucesivamente hasta completar 45 das. Por cada valor nominal de $1.000 debe abonarse $935 11) Para una TNA del 20%, calcular: a. TEA con capitalizacin mensual b. TE Semestral con capitalizacin mensual c. TE Semestral con capitalizacin trimestral d. Tasa equivalente con capitalizacin contnua

GUIA 4 - Imposiciones 1) Calcular el valor final de una renta de $10.000 anuales, al 12% anual por 10 aos 2) Qu cuota hay que depositar por 4 perodos al 10% de inters para formar un capital de $40.000? 3) Cul es el capital obtenido al cabo de 10 aos, mediante cuotas vencidas de $10.000 al 6% anual con capitalizacin anual? 4) Cul es el capital obtenido al cabo de 10 aos, mediante cuotas vencidas semestrales de $10.000 al 8% anual con capitalizacin semestral? 5) Hallar el capital obtenido por 20 cuotas anuales de pago adelantado de $10.000 cada una al 8% anual 6) Qu monto se habr reunido al cabo de 8 aos depositando cuotas trimestrales vencidas de $10.000, si capitalizan mensualmente al 12% anual? 7) Durante cuntos aos se han depositado $10.000 al fin de cada ao al 8% nominal anual con capitalizacin semestral si se obtuvo $145.970,95? 8) Por 10 aos se han depositado $10.000 al final de cada semestre con una tasa que capitaliza dos veces por ao al 10% anual. Qu monto se reuni al final? 9) Un padre forma un fondo de $10.000 mensuales desde que su hijo cumpli 8 aos. Cul ser el monto en el cumpleaos 18, si rinde un 6% efectivo anual? 10) Para formar en dos aos un capital de $1.000.000 se depositan cuotas trimestrales vencidas al 24% nominal anual. Depositadas 5 cuotas sube la tasa al 32% n.a. Cul es el importe de la nueva cuota necesaria para formar el capital? 11) Se quiere formar un fondo para renovar una mquina que cuesta $1.000.000 mediante el depsito de cuotas vencidas, pagaderas durante 4 aos. Determine la cuota segn los supuestos: a) pagos anuales al 12% anual; b) pagos semestrales al 12% anual con capitalizacin semestral; c) pagos trimestrales al 12% anual con capitalizacin semestral. 12) Una persona deposita $20.000 al 5% mensual compuesto por una vez. Al final de cada mes siguiente al que hizo el depsito, ingresa $10.000, con excepcin de los meses 5 (no hace depsito) y 6 (Retira $50.000). Cul ser el fondo al cabo de 10 meses? 13) RESOLVER ESTE EJ. JUNTO CON LA PROXIMA GUIA- Qu importe es necesario depositar durante 20 aos al 4% de inters anual para que sea posible extinguir ese fondo mediante los siguientes retiros: desde el final del 6to ao, 5 retiros consecutivos de $10.000; en los siguientes 5 aos, 5 retiros consecutivos de $20.000; y en los ltimos 5 aos, 5 retiros consecutivos de $30.000 anuales. (Ayuda: traiga cada una de las constituciones de capitales a valor presente y una vez obtenidos calcule la cuota que se pide en el ejercicio) 14) Se forma un fondo con depsitos anuales de $100.000 al 5% anual. Si el fondo acumul $552.563,13 despus del depsito x, determinar: el fondo acumulado hasta los depsitos x-1 y x+1

GUIA 5 - Rentas 1) Cul es el valor actual de una serie de 36 pagos mensuales vencidos, al 4% mensual de inters, de $10.000 cada uno? 2) Cul es el valor actual de una serie de 20 pagos trimestrales anticipados de $100.000 al 8% trimestral? 3) Cul es el valor actual de una serie de 40 pagos mensuales adelantados de $10.000 al 5% mensual? 4) Cul es el valor actual de una renta de $10.000 mensuales, por 20 aos, con capitalizacin mensual al 12% TNA? 5) Cul es el valor de una renta de $100.000 anuales, durante 5 aos, al 10% anual con capitalizacin semestral? 6) La caja de ahorro de un banco asciende a $9.800.000. El banco abona 60% anual con capitalizacin mensual. Qu suma puede retirarse cada semestre comenzando el 1/1/97, de manera que la cuenta se salde en 6 aos? 7) Durante cunto tiempo se podr cobrar una renta mensual de $3.247,20 si se depositan $100.000 en un banco al 12% semestral con capitalizacin bimestral? 8) Cul es el valor actual de una renta perpetua de $5.000 mensuales al 5%? 9) Si el valor actual de la renta del ejercicio anterior fuera de $125.000 y los pagos mensuales se mantuvieran en $5.000, cul seria la tasa? 10) Para cancelar una deuda de $449.120 se deben hacer 6 pagos anuales adelantados con una tasa del 8% anual. Cunto hay que pagar cada ao?

GUIA 6 Prstamos sistema francs 1) Se solicita un prstamo hipotecario de $50.000 con un perodo de gracia de tres meses, sistema francs, 120 cuotas mensuales, TNA 10,5%. La comisin de mantenimiento de cuenta es $20+IVA (21%). Cul es el importe mensual a pagar? 2) Se contrata una obra por valor $49.550.898, a pagar en cuotas anuales vencidas de $2.000.000. Si la tasa es del 3% anual, en cuntos aos se cancela la deuda? 3) En base al ejercicio anterior, en cuntos aos se habra pagado la deuda si las cuotas anuales hubiesen sido de $1.400.000? Explique 4) Despus de un incendio en un banco se ha recuperado los papeles de una operacin: 5 aos de plazo, total de las cuotas $1.387.050, inters del primer ao $120.000.- Determinar: a) Importe de la cuota; b) Tasa de inters; c) Importe prestado AYUDA: BUSCAR UNA EQUIVALENCIA 5) Si tom un prstamo de $40.000 al 12% TNA, pagadero en 120 cuotas mensuales e iguales, cul es el importe que deber pagar junto con la cuota nmero 78 para precancelar totalmente el prstamo? 6) Para el ejercicio anterior determine: a) importe de amortizacin de capital de la cuota 78; b) importe de los intereses de la cuota 78

GUIA 7 Otros sistemas de prstamos 1) Se contrata un prstamo de $1.000.000 a reembolsar al final del plazo de 5 aos abonando anualmente intereses a tasa flotante. Dichas tasas fueron: 7,5%; 7,25%; 7%; 6,8%; 7%. Se solicita: a) cunto abon durante los 5 aos en concepto de intereses; b) cunto debera abonar si el prstamo hubiese sido en un solo pago al final del 5to ao? 2) Se toma un prstamo a 3 aos de plazo con pago trimestral de intereses al 12% nominal anual y devolucin de capital al vencimiento. Si el tercer pago fue de $7.500, se desea saber: a) Monto del prstamo; b) importe de precancelacin luego del 3er pago, en el supuesto que el banco a tal efecto valuara el prstamo al 10% nominal anual. 3) Tomamos un prstamo de $1.000.000 pagadero en cinco cuotas anuales e iguales de amortizacin ms intereses vencidos del 10% anual. Se desea saber: a) monto anual de amortizacin; b) importe de la tercera cuota; c) total de intereses pagados por el prstamo; d) total de intereses pagados de menos respecto al sistema francs; e) confecciones un cuadro de marcha progresiva en el que se incluya inters, amortizacin, cuota, total amortizado y deuda residual para cada perodo, ms los totales.

GUIA 8 Modalidades que modifican la tasa de inters 1) Usted est por comprar un departamento de $70.000, financiando una parte con un crdito hipotecario. Los datos son los siguientes: a. Plazo 120 meses b. TNA 11% fija c. Porcentaje del inmueble a financiar 70% d. Seguro de vida 0,192% sobre el saldo de deuda e. Seguro de incendio 0,048% sobre el valor de la propiedad f. Otros gastos de $70 mensuales Calcule en una planilla de Excel el costo financiero total en tasa efectiva anual, y arme un cuadro con la evolucin del prstamo. (Amortizacin, intereses, cuota pura, seguros, cuota final) 2) Un cliente de su negocio le descuenta una factura de $1.500 a 60 das. Sabiendo que la tasa de descuento comercial de 15 das es 2%, calcule el monto del descuento, el dinero que recibi y el rendimiento efectivo de la operacin (tasa de inters de 60 das). 3) Para comprar un auto toma un prstamo de $5.000 (sistema francs) en 20 cuotas mensuales, al 12% nominal anual. Calcule el valor de la cuota. Luego, calcule el rendimiento de dicha operacin en el caso de que la cuota se pague un perodo por adelantado. 4) Usted es un prestamista que cobra tasa directa cargada. Para un prstamo de $10.000 en 20 cuotas anuales, calcule el valor de la cuota sabiendo que la tasa de inters es del 3% anual. Luego, calcule el rendimiento efectivo de la operacin (tasa de inters anual) 5) Para el ejercicio anterior, calcule lo mismo, suponiendo que cobra tasa directa descontada.

GUIA 9 Proyectos de inversin 1) Un comerciante paga $100.000 por un cargamento de granos, que va a vender en un ao por $132.000. Responder: a) cul es la rentabilidad de la inversin?; b) si esta rentabilidad es menor que la tasa de inters, la inversin tiene VAN positivo o negativo?; c) si la tasa de inters es 10% anual, cul es el VAN? 2) Ud posee un bono de XXX a 5 aos de plazo, que paga cupn del 12,625% anual y amortiza el total de $1.000 al vencimiento. Ttulos similares ofrecen un rendimiento del 7,6% anual. Cul sera el precio de este bono? 3) Ud ha comprado una fbrica por $400.000 y calcula que producir ingresos por $100.000 el primer ao, $200.000 el segundo y $300.000 el tercero. El costo de oportunidad del capital es del 12% anual. Calcule el VAN 4) Si la tasa es del 10% anual, responda: a) el VAN de $1 a perpetuidad; b) el VAN de $1 a perpetuidad a partir del 9no ao; c) el VAN de $1 anual durante los prximos 8 aos 5) Los proyectos de inversin A y B implican la misma inversin y dan la misma TIR, que es mayor que el costo de oportunidad. Los flujos de fondos del A son mayores que los del B, pero se producen ms tarde. Cul tiene mayor VAN? 6) Lo invitan a participar del siguiente proyecto: T=0 $5.000 T=1 $4.000 T=2 $-11.000

Si el costo de oportunidad es 10% anual, participara? 7) El proyecto de instalacin de una fbrica de pirulines presenta los siguiente flujos de fondos: inversin inicial de $2.000.000, costos fijos de $1.500.000 anuales (desde el ao 0 inclusive), costos variables de $65 por unidad producida, precio de venta estimado de $80 por unidad, y ventas de 50.000, 100.000, 150.000, 200.000 y 250.000 unidades para los aos 1 a 5 respectivamente. A partir del ao 6 las ventas son de 250.000 unidades a perpetuidad, y el precio de venta disminuye a $70. Vale el proyecto con un costo de capital del 15% y calcule la TIR. Luego, comente qu ocurrira si el proyecto terminara en el ao 5.

GUIA 10 Proyectos de inversin (2) Usted ha sido convocado para evaluar la factibilidad econmica de construir unas canchitas de ftbol 5. La inversin inicial son $10.000.000 y pueden venderse en el ao 7 por $1.000.000, generando ingresos y gastos entre los aos 1 y 6. La amortizacin de las canchas es lineal en 6 aos. El costo de oportunidad estimado es del 20% anual, y la tasa de impuesto a las ganancias es del 34%. Respecto de este ltimo punto, en caso de haber prdidas, el Estado hace el reembolso (o sea, si gano dinero pago impuestos, si pierdo el estado me paga a mi). El impuesto/reembolso se paga/cobra en el mismo ao en que se genera. Importante: el capital de trabajo est expresado como necesidades totales anuales (debe computar las variaciones cuando realice el flujo de fondos) Recomendacin: utilice el Excel. Los datos son:
Proyecciones 0 Capital de trabajo Ventas Costos operativos Otros costos 1 500.000 475.000 -761.000 -2.000.000 2 1.065.000 10.650.000 -6.388.000 -1.000.000 3 2.450.000 24.500.000 -14.690.000 -1.000.000 4 3.340.000 33.400.000 -20.043.000 -1.000.000 5 2.225.000 22.250.000 -1.334.500 -1.000.000 6 1.130.000 11.130.000 -6.678.000 -1.000.000

-4.000.000

Se pide: 1- Calcular el VAN y la TIR del proyecto, y decir si es conveniente o no llevarlo a cabo. 2- Calcular el perodo de recupero simple y descontado 3- Realizar un anlisis de sensibilidad de las siguientes variables (siempre manteniendo las dems constantes!) y recalcular VAN y TIR: i. Costo del capital (15%) ii. Precio de venta de las canchas en el ao 7 (200.000) iii. Tasa de Impuesto a las ganancias (50%)

GUIA 11 Bonos (1) 1) La empresa ABC necesita financiar una inversin, para lo cual le proponen emitir un bono de $100MM a dos aos de plazo, con pagos anuales de inters al 10% y amortizacin bullet. Determine cunto recibir la empresa por la emisin, siendo que bonos similares rinden 12% anual. 2) Suponga un bono del gobierno que cotiza en el mercado, que paga un cupn fijo del 12% anual, y cotiza bajo la par. Cmo ser el rendimiento de ese bono? Por qu? 3) Si una empresa necesita dinero, tiene dos alternativas: pedir un prstamo en el banco al 15% anual, o emitir en la bolsa un bono que paga un cupn de 12% anual. Qu alternativa elige? Por qu? 4) La empresa XYZ necesita fondos para lanzar un nuevo producto, para lo cual emite un bono cupn cero por $ 100.000 a 5 aos. Calcule su precio si XYZ pretende una TIR del 8% anual. 5) Hay dos bonos prcticamente iguales, entre los cuales ud va a invertir sus ahorros. El bono A tiene una TIR del 17% anual y tiene un current yield (intereses/precio) del 29% anual. El bono b tiene una TIR del 15% anual y un current yield del 33% anual. Cul escoge? Por qu? Qu supone?

GUIA 12 Bonos (2) 1) Hay dos bonos, A y B, de VN $100.000, cotizan a la par, amortizan al vencimiento, pagan inters anual vencido del 6%. El bono A tiene un ao de plazo y el B cinco aos. Se pide: a) Calcule la sensibilidad del precio de ambos bonos al cambio en 1% en la tasa de inters de mercado (MD); b) Estime los nuevos precios para una cada de 1% de la tasa; c) Estime los nuevos precios para una suba del 1% de la tasa; d) Verifique los puntos b y c) calculando los precios mediante el mtodo del VAN; e) Hay diferencia entre los precios calculados por MD y por VAN? Cul es el motivo? 2) Ordene los siguientes bonos de mayor a menor sensibilidad de su precio respecto a cambios en la tasa de inters de mercado: a. Bono cupn cero de 10 aos de plazo, emitido hace 9 aos y 3 meses b. Bono bullet que paga anualmente cupn variable y tiene plazo residual de 10 meses c. Bono a la par, amortiza 100% en un ao y paga cupn semestral del 8% TNA d. Idem bono c) pero con cupn ms chico 3) Ordene los siguientes bonos de mayor a menor sensibilidad de su precio respecto a cambios en la tasa de inters de mercado: Bono A B C D E Plazo (aos) 10 Perpetuo 15 10 10 Pago Amort Cupon 0 n/a Bullet Bullet Bullet Pago Inters Cupon 0 Anual Anual Anual Anual Tasa cupn 0% 10% Variable 12% 12% Paridad 38,5% 100% 100% 100% 125%

4) Considere la siguiente informacin sobre los siguientes 3 bonos bullet Cupon Anual 8% 10% 12% Valor nominal $1000 $1000 $1000 Plazo 4 aos 4 aos 4 aos TIR 10% 10% 10%

A B C

a. Calcule el precio b. Calcule la MD c. Calcule los nuevos precios para una suba de 2% en la TIR