Fondo Monetario Internacional

Antecedentes: La dcada de los aos 30 se puede considerar catastrfica para el sistema monetario internacional. Se inicia con la depresin mundial; sigue con la cada del patrn oro en Inglaterra y la devaluacin de la libra esterlina; se contina con la cada del dlar en 1934 y proliferan los cambios y depreciaciones monetarias con fines comerciales en bsquedas de mercados y aumentos de las exportaciones "a como diese lugar" por parte de numerosos pases. Se inicia al final de la dcada de la segunda guerra mundial y los problemas financieros internacionales se agravan al punto de permitir pronosticar una nueva catstrofe internacional. Orgenes: El Fondo Monetario Internacional fue creado en julio de 1944 en una conferencia internacional celebrada en Breton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, en la que los delegados de 44 gobiernos convinieron en un marco para la cooperacin econmica con el propsito de evitar la repeticin de las desastrosas medidas de poltica econmica que contribuyeron a la Gran depresin de los aos treinta. En aquella dcada, a medida que se debilitaba la actividad econmica en los principales pases industriales, los gobiernos intentaron defender las economas mediante un incremento de las restricciones sobre la importacin, pero las medidas slo sirvieron para acelerar la espiral descendente del comercio mundial, el producto y el empleo. Para proteger la cada de las reservas de oro y divisas, algunos pases limitaron el acceso de sus ciudadanos a las compras en el exterior, otros devaluaron sus monedas y algunos impusieron complicadas restricciones sobre la libertad de los ciudadanos para poseer divisas. Sin embargo, los apaos de este tipo resultaron contraproducentes y ningn pas logr mantener durante mucho tiempo una ventaja competitiva. Estas medidas, denominadas empobrecer al vecino, fueron devastadoras para la economa internacional; el comercio mundial cay fuertemente y, de la mano, descendieron los niveles de empleo y de vida en muchos pases. Cercano el fin de la segunda guerra mundial, los principales pases aliados estudiaron diversos planes para restablecer el orden en las relaciones

monetarias internacionales, surgiendo el Fondo Monetario Internacional de la conferencia de Bretton Woods. Los representantes nacionales redactaron la carta orgnica (o Convenio Constitutivo) para una institucin internacional que supervisara el sistema monetario internacional y fomentase tanto la eliminacin de las restricciones cambiarias en el comercio de bienes y servicios como la estabilidad de los tipos de cambio. El Fondo Monetario Internacional inici sus actividades en diciembre de 1945 con la firma del Convenio Constitutivo por los primeros 29 pases. Al tiempo que se creaba el Fondo Monetario Internacional, se estableci el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento, ms conocido por el nombre de Banco Mundial, con el fin de fomentar el desarrollo econmico a largo plazo, comprendido el financiamiento de proyectos de infraestructura como la construccin de carreteras y la mejora del abastecimiento de agua. El Fondo Monetario Internacional y el Grupo del Banco Mundial que comprende a la Corporacin Financiera Internacional (CFI) y la Asociacin Internacional de Fomento (AIF) se complementan. Mientras que el Fondo Monetario Internacional se centra sobre todo en los resultados macroeconmicos y la poltica macroeconmica y del sector financiero, el Banco Mundial se interesa principalmente en los temas relacionados con el desarrollo a largo plazo y la reduccin de la pobreza. Su actividad incluye el financiamiento concedido a los pases en desarrollo y en transicin para proyectos de infraestructura, la reforma de determinados sectores de la economa y las reformas amplias de ndole estructural. En cambio, el Fondo Monetario Internacional no financia un sector determinado ni proyectos, sino que respalda ampliamente la balanza de pagos y las reservas internacionales de un pas mientras ste toma las medidas de poltica necesarias para corregir las dificultades. En el momento de la creacin del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial se previ tambin una organizacin que estara encargada de fomentar la liberalizacin del comercio mundial, pero no ha sido hasta 1995 que pudo establecerse la Organizacin Mundial del Comercio. En el intervalo, las cuestiones relacionadas con el comercio se trataron en el marco del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).

Julio de 1944
El Banco Mundial y el FMI se crearon en la conferencia internacional de Bretton Woods

Qu es el Internacional?

Fondo

Monetario

El FMI es una institucin internacional que rene 188 pases, cuyo papel es de fomentar la cooperacin monetaria internacional, garantizar la estabilidad financiera, facilitar el intercambio internacional, contribuir a un nivel elevado de empleo, a la estabilidad econmico y hacer retroceder la pobreza. As, el FMI tiene como funcin de asegurar la estabilidad del Sistema monetario internacional (SMI) y la gestin de las crisis monetarias y financieras. Para ello, proporciona crditos a los pases que conocen dificultades financieras que ponen en peligro la organizacin gubernamental del pas, la estabilidad de su sistema financiero o el flujo de intercambio del Comercio internacional con el resto de los pases. Durante una crisis econmica y para evitar que un pas se escapa, el FMI le presta dinero esperando de nuevo la confianza de los Agente econmico. El FMI condiciona la obtencin de los prestos con la instauracin de reformas econmicas cuyo objetivo es mejorar la gestin de las financias pblicas y desarrollar un crecimiento econmico equilibrado a largo plazo.

El personal del FMI procede de 141 pases; la mayora trabaja en la sede situada en Washington

Sede central del Fondo Monetario Internacional en Washington, DC. DIRECTORIO DE FMI (TOMA DE DECISIONES). En el diagrama siguiente se presenta un panorama general de la estructura de gobierno actual del FMI.

 Reforma de la estructura de gobierno Para ser eficaz y legtimo, el FMI debe ser considerado como un organismo que representa los intereses de todos sus 188 pases miembros. Actualmente se est realizando una reforma de la estructura de gobierno para responder a los rpidos cambios ocurridos en la economa mundial que han otorgado mayor importancia a los grandes pases de mercados emergentes. La reforma de la estructura de gobierno del FMI comenz realmente en 2006, cuando el proceso de redistribucin de las cuotas y el nmero de votos de los miembros recibi el respaldo de los pases miembros de la institucin. La reforma del rgimen de cuotas y representacin de 2008 que comprende una ronda de aumentos ad hoc de las cuotas de un grupo de pases de mercados emergentes dinmicos, as como medidas para aumentar la representacin de los pases de bajo ingreso entr en vigor el 3 de marzo de 2011. En octubre de 2009, el rgano rector de las polticas del FMI, el Comit Monetario y Financiero Internacional, respald un llamamiento de los lderes del G-20 a fijar como objetivo una reforma an ms ambiciosa, protegiendo a la vez el nmero relativo de votos de los pases miembros ms pobres. El 15 de diciembre de 2010, la Junta de Gobernadores del FMI aprob la Decimocuarta Revisin General de Cuotas, que duplicar las cuotas de los pases miembros y dar lugar a un traspaso de ms de 6 puntos porcentuales de las cuotas relativas a favor de los pases de mercados emergentes y en desarrollo dinmicos; es decir, ms de lo que solicit el CMFI. Tambin se convino conservar los avances del nmero total de votos de los pases miembros ms pobres logrados en las reformas de 2008. Una vez que entre en vigor, India y Brasil se encontrarn, como China y Rusia, entre los 10 principales accionistas del FMI. El Directorio Ejecutivo integrado por 24 miembros, tambin acord una reestructuracin de su modo de operar, preparando as el terreno para un aumento de la representacin de los pases de mercados emergentes y en desarrollo dinmicos en el proceso cotidiano de toma de decisiones en el FMI. Una vez que las reformas del rgimen de cuotas y la estructura de gobierno hayan entrado en vigor, habr dos directores menos de pases europeos avanzados en el Directorio, y todos los directores ejecutivos sern elegidos en vez de ser nombrados, como ocurre actualmente en el caso de algunos de ellos. El tamao del Directorio se mantendr en 24 miembros, y su composicin se examinar cada ocho aos.

Cada pas miembro se comprometido a realizar sus mejores esfuerzos con el fin de que estas reformas se hayan ratificado para cuando se celebren las Reuniones Anuales de 2012. La Junta de Gobernadores adems ha solicitado que el Directorio Ejecutivo realice un examen integral de la frmula que se utiliza para el clculo de las cuotas a ms tardar para enero de 2013.

1. Junta de Gobernadores La Junta de Gobernadores, que es la autoridad mxima del FMI, est integrada por un gobernador y un gobernador suplente por cada pas miembro. El gobernador, nombrado por cada pas miembro, es generalmente el ministro de Hacienda o el gobernador del banco central. Si bien la Junta de Gobernadores ha delegado la mayor parte de sus facultades en el Directorio Ejecutivo, se reserva el derecho de aprobar aumentos de cuotas, asignaciones especiales de derechos de giro (DEG), la admisin de nuevos miembros, la separacin obligatoria de miembros, y enmiendas del Convenio Constitutivo y los Estatutos. La Junta de Gobernadores tambin elige o nombra a directores ejecutivos y es la autoridad mxima en cuestiones relacionadas con la interpretacin del Convenio Constitutivo del FMI. La votacin de la Junta de Gobernadores puede realizarse mediante la celebracin de una reunin o a distancia (a travs de servicios de mensajera, correo electrnico, fax o el sistema de votacin cifrado de la extranet del FMI). Las Juntas de Gobernadores del FMI y del Grupo del Banco Mundial se renen normalmente una vez al ao, durante las Reuniones Anuales del FMI y del Banco Mundial, para examinar la labor de sus respectivas instituciones. Las Reuniones Anuales, que se celebran en septiembre u octubre, se llevan a cabo habitualmente en Washington por dos aos consecutivos y en otro pas miembro en el tercer ao. 1. Comits Ministeriales La Junta de Gobernadores es asesorada por dos comits ministeriales, el Comit Monetario y Financiero Internacional (CMFI) y el Comit para el Desarrollo.

El CMFI tiene 24 miembros, que provienen del grupo de 188 gobernadores, y representa a todos los pases miembros. Su estructura es similar a la del Directorio Ejecutivo y sus 24 jurisdicciones. El CMFI se rene dos veces al ao, durante las Reuniones de Primavera y las Reuniones Anuales del FMI y del Banco Mundial. El Comit examina cuestiones de inters comn que afectan a la economa mundial y tambin asesora al FMI sobre la orientacin de su labor. Al trmino de cada reunin, el Comit publica un comunicado en el que se resumen sus opiniones. Estos comunicados brindan asesoramiento sobre el programa de trabajo del FMI en los seis meses previos a las prximas Reuniones de Primavera o Reuniones Anuales. El CMFI acta por consenso y no lleva a cabo votaciones formales. El Comit para el Desarrollo es un comit conjunto, encargado de brindar asesoramiento a las Juntas de Gobernadores del FMI y del Banco Mundial en cuestiones relacionadas con el desarrollo econmico de los pases de mercados emergentes y en desarrollo. El comit est compuesto por 25 miembros (en general, por ministros de Hacienda o desarrollo). Representa a todos los pases miembros del FMI y del Banco Mundial y constituye principalmente un foro para lograr un consenso a nivel intergubernamental sobre cuestiones centrales para el desarrollo. 2. El Directorio Ejecutivo El Directorio analiza todos los aspectos de la labor del FMI, desde las evaluaciones anuales de la situacin econmica de los pases miembros realizadas por el personal tcnico del FMI hasta cuestiones de poltica econmica que revisten importancia para la economa mundial. El Directorio suele adoptar decisiones por consenso, pero a veces se llevan a cabo votaciones formales. Al trmino de la mayor parte de las deliberaciones formales, el Directorio publica un documento denominado Exposicin sumaria, en la que se resumen sus opiniones. Pueden celebrarse deliberaciones informales para examinar cuestiones de poltica econmica complejas en una etapa preliminar. 3. La Gerencia del FMI El Director Gerente del FMI es el Presidente del Directorio Ejecutivo y el Jefe del personal tcnico del FMI. Cuenta con la asistencia de cuatro subdirectores gerentes. El Director Gerente es nombrado por el Directorio Ejecutivo por un mandato renovable de cinco aos. Los gobernadores y los directores ejecutivos del FMI pueden proponer a ciudadanos de cualquiera de los pases miembros del FMI.

Si bien el Directorio Ejecutivo puede elegir un Director Gerente por mayora de votos, en el pasado el Directorio Ejecutivo ha elegido al Director Gerente por consenso.

FUNCIONES DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI).

1. Fomentar la cooperacin monetaria internacional por medio de una institucin permanente que sirva de mecanismo de consulta y colaboracin en cuestiones monetarias internacionales.

2. Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, contribuyendo as a alcanzar y mantener altos niveles de ocupacin y de ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases miembros como objetivos primordiales de poltica econmica.

3. Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los pases miembros mantengan regmenes de cambios ordenados y evitar depreciaciones cambiarias competitivas.

4. Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes que se realicen entre los pases miembros, y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten la expansin del comercio mundial.

5. Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposicin temporalmente y con las garantas adecuadas los recursos generales del Fondo,

dndoles as oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.

6. De acuerdo con lo que antecede, acortar la duracin y aminorar el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos de los pases miembros.

En otros trminos las funciones del Fondo Monetario Internacional (F.M.I.) seran:

a. Una funcin reguladora, de guardin o vigilante del comportamiento monetario internacional. b. Una funcin crediticia, orientada a proporcionar asistencia financiera a los pases miembros para solucionar problemas de balanza de pagos. c. Una funcin consultiva, de asesoramiento y de asistencia tcnica, as como de foro permanente para la discusin de los problemas monetarios internacionales MECANISMOS DE PRSTAMOS DEL FMI. Una de las funciones medulares del FMI es suministrar prstamos a los pases miembros afectados por problemas efectivos o potenciales de balanza de pagos. Esta asistencia financiera ayuda a los pases en sus esfuerzos para reconstituir sus reservas internacionales, estabilizar su moneda, seguir pagando sus importaciones y restablecer las condiciones para un firme crecimiento econmico, al tiempo que toman las medidas necesarias para corregir problemas subyacentes. A diferencia de los bancos de desarrollo, el FMI no financia proyectos especficos. Respaldo a los pases miembros Un pas miembro puede solicitar asistencia financiera al FMI si tiene una necesidad (real o potencial) de balanza de pagos, es decir, si no puede obtener

financiamiento en montos suficientes y en condiciones accesibles para hacer frente a sus pagos internacionales netos (por ejemplo, importaciones, amortizaciones de la deuda externa) y al mismo tiempo mantener un nivel adecuado de reservas para hacer frente a necesidades futuras. El prstamo del FMI brinda un margen de seguridad que da ms flexibilidad a las polticas de ajuste y a las reformas que debe realizar el pas para corregir sus problemas de balanza de pagos y restablecer las condiciones para un vigoroso crecimiento econmico. Proceso de concesin de prstamos Ante la solicitud de un pas miembro, el FMI por lo general pone a disposicin sus recursos en el marco de un acuerdo de prstamo, que puede estipular, dependiendo del tipo de instrumento de prstamo que se utilice, las polticas y medidas econmicas especficas que el pas conviene en poner en prctica para resolver su problema de balanza de pagos. El pas, en consulta con el FMI, elabora el programa de poltica econmica que sirve de base para el acuerdo y, en la mayora de los casos, lo presenta en una carta de intencin al Directorio Ejecutivo de la institucin. Una vez que el Directorio aprueba el acuerdo, los recursos del FMI se entregan normalmente en desembolsos peridicos a medida que se va ejecutando el programa. Algunos acuerdos proporcionan a los pases que presentan un buen desempeo una sola oportunidad de acceso directo a los recursos del FMI, lo que significa que no estn sujetos al cumplimiento de los acuerdos de poltica

Instrumentos de prstamo del FMI

Con los aos el FMI ha creado varios instrumentos de crdito, acordes a las circunstancias especficas de sus pases miembros. Los pases de bajo ingreso pueden obtener prstamos en condiciones concesionarias por medio del Servicio de Crdito Ampliado (SCA), el Servicio de Crdito Stand-by (SCS) y el Servicio de Crdito Rpido (SCR) (vase Apoyo del FMI a los pases de bajo ingreso). Los prstamos concesionarios tienen tasas de inters iguales a cero hasta fines de 2014. Los prstamos no concesionarios se otorgan principalmente mediante los Acuerdos de Derecho de Giro (acuerdos Stand-By); la Lnea de Crdito Flexible (LCF), la Lnea de Precaucin y Liquidez (LPL) y el Servicio Ampliado del FMI (SAF), que se utiliza generalmente para atender necesidades a mediano y ms largo plazo. Adems, el FMI proporciona asistencia de emergencia

mediante el nuevo Instrumento de Financiamiento Rpido (IFR) a todos los pases miembros que enfrentan necesidades urgentes de balanza de pagos. Todos los servicios no concesionarios estn sujetos a la tasa de inters del FMI, denominada tasa de cargos, que est basada en el mercado; y los prstamos de gran cuanta (que superan ciertos lmites) estn sujetos a una sobretasa. La tasa de cargos se basa en la tasa de inters del DEG, que se revisa semanalmente para tener en cuenta las fluctuaciones de las tasas de inters de corto plazo en los principales mercados monetarios internacionales. El monto mximo que un pas puede obtener en prstamo del FMI conocido como su lmite de acceso vara con el tipo de prstamo, pero por lo general es un mltiplo de la cuota que aporta el pas al FMI. En circunstancias excepcionales, se puede exceder este lmite. Los Acuerdos de Derecho de Giro, la Lnea de Crdito Flexible y el Servicio de Crdito Ampliado no estn sujetos a un lmite de acceso preestablecido. Los nuevos servicios concesionarios para los pases de bajo ingreso entraron en vigor en enero de 2010 en el marco del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP), como parte de un conjunto ms amplio de reformas para lograr que la asistencia financiera que brinda el FMI sea ms flexible y se adapte mejor a las diversas necesidades de los pases de bajo ingreso. Las normas y los lmites de acceso casi se han duplicado con respecto a los niveles previos a la crisis. Se ha incrementado el carcter concesionario de las condiciones de financiamiento, y la tasa de inters se revisa cada dos aos. Todos los servicios sirven para apoyar programas concebidos por los propios pases para lograr una situacin macroeconmica sostenible y acorde con los objetivos de reducir y fomentar el crecimiento de manera firme y duradera. El Servicio de Crdito Ampliado (SCA): Reemplaza al Servicio para el Crecimiento y la Reduccin de la Pobreza (SCLP) como herramienta principal del FMI para proporcionar apoyo a mediano plazo a pases de bajo ingreso con problemas persistentes de balanza de pagos. El financiamiento en el marco del SCA en la actualidad tiene una tasa de inters de cero, con un perodo de gracia de 5 aos, y un vencimiento final de 10 aos. El Servicio de Crdito Stand-By (SCS): Proporciona asistencia financiera a los pases de bajo ingreso con necesidades de balanza de pagos a corto plazo. El SCS reemplaza al componente de acceso de alto nivel del Servicio para Shocks Exgenos (SSE), y puede usarse en una amplia gama de circunstancias, inclusive con carcter precautorio. El

financiamiento en el marco del SCS en la actualidad tiene una tasa de inters de cero, con un perodo de gracia de 4 aos y un vencimiento final de 8 aos. El Servicio de Crdito Rpido (SCR): Proporciona asistencia financiera rpida con condicionalidad limitada a los pases de bajo ingreso que enfrentan una necesidad urgente de balanza de pagos. El SCR simplifica la asistencia de emergencia que el FMI proporciona a los pases de bajo ingreso y puede usarse se manera flexible en diversas circunstancias. El financiamiento en el marco del SCR en la actualidad tiene una tasa de inters de cero, con un perodo de gracia de 5 aos, y un vencimiento final de 10 aos. Acuerdos de Derecho de Giro (Stand-By): La mayor parte de la asistencia no concesionaria del FMI se proporciona en el marco de los acuerdos Stand-By. Estos acuerdos tienen por objeto ayudar a los pases a resolver problemas de balanza de pagos de corto plazo. Las metas de los programas buscan resolver estos problemas y los desembolsos estn supeditados al cumplimiento de dichas metas (condicionalidad). En general, tienen una duracin de 12 a 24 meses, y el reembolso debe efectuarse en un plazo de 3 a 5 aos. Los acuerdos Stand-By pueden usarse para fines precautorios es decir, el pas puede optar por no girar los montos aprobados, y retener la opcin de hacerlo ms adelante si las condiciones se deterioran ya sea dentro de los lmites de acceso normales o en los casos de acceso excepcional. Los acuerdos Stand-By tienen un escalonamiento de giros ms flexible y, segn corresponda, pueden brindar un acceso concentrado al principio del programa. Lnea de Crdito Flexible (LCF): La LCF est destinada a pases en que las variables fundamentales de la economa, las polticas y la aplicacin de las polticas han sido muy slidas, y resulta til tanto para prevenir crisis como para resolverlas. Los acuerdos en el marco de la LCF se aprueban, por pedido del pas miembro, a favor de pases que renen ciertos criterios preestablecidos. La duracin de la LCF es de uno o dos aos (con un examen provisional despus de un ao para confirmar que el pas contina cumpliendo con los criterios), y el plazo de reembolso es igual al de los acuerdos Stand-By. El acceso se determina segn las circunstancias particulares de cada pas, no est sujeto a los lmites generales de acceso, y el monto total del acceso est disponible de inmediato, en vez de suministrarse en forma escalonada. A diferencia de los acuerdos Stand-By, los desembolsos en el marco de la LCF no estn condicionados a compromisos en materia de polticas porque se confa en que los pases habilitados para participar en la LCF pueden

implementar las polticas macroeconmicas debidas. El acuerdo brinda flexibilidad al permitir al pas girar en el momento en que se aprueba el acuerdo, o usarlo con fines precautorios. El plazo de reembolso de los giros es el mismo que el de los acuerdos Stand-By. Lnea de Precaucin y Liquidez (LPL): La LPL reemplaz a la Lnea de Crdito Precautorio (LCP), realzando sus ventajas e incrementando su flexibilidad. La LPL puede ser usada con fines de prevencin y solucin de crisis por pases con polticas y fundamentos slidos, y una trayectoria de implementacin de esas polticas. Los pases habilitados para activar la LPL quizs enfrenten vulnerabilidades moderadas y no se ajusten a los criterios establecidos para acceder a la LCF, pero no necesitan los mismos ajustes a gran escala de las polticas que normalmente estn asociados a los Acuerdos de Derecho de Giro. La LPL combina criterios de acceso (semejantes a los de la LCF) con condiciones ex post simplificadas para reducir las vulnerabilidades remanentes identificadas en el contexto de un examen semestral. Los acuerdos enmarcados dentro de la LPL pueden ser de seis meses o de 1-2 aos. El acceso durante seis meses est limitado a 250% de la cuota en pocas de normalidad, pero ese lmite puede incrementarse a 500% de la cuota en circunstancias excepcionales en la cuales las necesidades de balanza de pagos se deben a shocks exgenos, por ejemplo los causados por una agudizacin de las tensiones regionales o internacionales. Los acuerdos a 12 aos estn sujetos a un lmite de acceso anual de 500% de la cuota y a un lmite acumulativo de 1000% de la cuota. El plazo de reembolso es el mismo que el de los acuerdos Stand-By. Servicio Ampliado del FMI (SAF): Este servicio fue creado en 1974 para ayudar a los pases a resolver problemas de balanza de pagos de mediano y ms largo plazo debidos a distorsiones importantes que exigen reformas econmicas fundamentales. Por consiguiente, el plazo de los acuerdos ampliados es ms largo que el de los acuerdos StandBy; normalmente, no supera los tres aos en el momento de la aprobacin, con una prrroga mxima de hasta un ao cuando corresponde. Sin embargo, tambin se permite una duracin mxima de hasta cuatro aos en el momento de la aprobacin si la necesidad de balanza de pagos es de ms de tres aos, el ajuste necesario para restablecer la estabilidad macroeconmica es prolongado, y existe suficiente seguridad de que el pas tiene la capacidad y la voluntad de implementar reformas estructurales profundas y sostenidas. El reembolso debe efectuarse normalmente en un plazo de 4 a 10 aos desde la fecha de desembolso.

Instrumento de Financiamiento Rpido (IFR): El IFR se cre para reemplazar y ampliar el alcance de las polticas de asistencia en casos de emergencia. Proporciona asistencia financiera rpida con limitada condicionalidad a todos los miembros que se enfrentan a una necesidad urgente de balanza de pagos. El acceso est sujeto a un lmite anual de 50% de la cuota y un lmite acumulativo de 100% de la cuota. Los prstamos de emergencia estn sujetos a las mismas condiciones que la LCF, la LPL y los acuerdos StandBy, y deben reembolsarse en un plazo de 3 a 5 aos.

Fuentes de Financiaminento del FMI

Fuentes de Financiamiento del Fondo Monetario Internacional Fuentes de finanzas Los recursos generales del FMI que este utiliza son las monedas de los pases miembros, los DEG y el oro que posee en la cuenta de recursos generales del Departamento General. Las otras cuentas del Departamento General son las cuentas especial de desembolsos, en la que el fondo a de mantener el producto de determinadas ventas de oro cuyo precio exceda del precio oficial anterior, y de la cual ese producto podr transferirla a la cuenta de recursos generales y la cuenta de inversiones, encargada de administrar ciertas inversiones del fondo. El otro Departamento del Fondo es el Departamento de derecho especial de giro, por cuyo conducto se efectan las operaciones y transacciones en DEG. los recursos generales provienen principalmente de: suscripciones, prstamos, tranferencias de la cuenta especial de desembolsos y otros ingresos. La suscripciones de los pases miembros son en primer trmino, la principal fuente de la tenencias del fondo. A cada pas miembro se le asigna una cuota expresada en DEG y su suscripcin es igual a la cuota. En el pasado, el 75% de la suscripcin original de un pas miembro era pagadero en su moneda y el resto

en oro. Conforme a la pregunta enmienda, el DEG o las monedas de otros pases miembros han reemplazado a la proporcin que anteriormente era pagada en oro, porque excepto en raras situaciones el oro no se utiliza para hacer pagos obligatorios al fondo ni para otros que este deba hacer. La Segunda fuente importante de las tenencias del FMI son los prstamos. La medida en que el FMI pueda tomar prstamos es ilimitada en el sentido que el fondo disfruta de plena libertad para decidir si debe tomar prstamos y cual ha de ser la cuanta de esto. El FMI esta facultado para tomar a prstamo las monedas de un pas fuente dentro o fuera de los territorios de un pas miembro, y no se exige requisito alguno en cuanto a la fuente de la cual este pueda tomar este prstamo. Por consiguiente, la facultad del FMI es lo suficientemente amplia para que pueda tomar prstamos de prestamista del sector privado, entre ellas los bancos comerciales. Programas de Crdito y/o Financiamiento para los pases miembros del Fondo Monetario Internacional. El FMI pone sus recursos financieros a disposicin de los pases miembros con arreglo a serie de polticas y de servicios, cabe destacar que los recursos disponibles dependern de delimitaciones cuantitativas relacionadas con la cuota. La cuota de un pas miembro del FMI es el monto de la suscripcin pagada por ese pas. Por ejemplo el 25% el cual es pagado por el FMI. La principal diferencia entre ellos es la clase de necesidad relacionada con la balanza de pago que se atiende y el grado de condicionalidad que se supone. Se concede tambin prstamos y donaciones a los pases miembros en desarrollo que renen ciertas condiciones. Tramo de reserva: esta facilidad no es parte de las polticas de uso de crdito del FMI puesto de que se trata de una porcin de las reservas internacionales de cada pas miembro. El uso de esta facilidad esta limitado al saldo del tramo de reserva del pas. Este es equivalente al monto por el cual de ese pas excede a las tenencias del FMI en la moneda de ese pas, habiendo reducido de tales tenencias aquella porcin representativa de la utilizacin del crdito del FMI por parte del pas miembro la utilizacin del tramo de reservas esta sujetado al la existencia de necesidades de financiamiento de balanza de pagos y no esta formalmente sometida acondicionamientos de ningn tipo. Tramos de crdito: bajo los trminos y condiciones establecidos, un pas miembro puede realizar compras de DEG (u otra moneda) en cuatro tramos de crdito equivalentes cada uno al 25% de la cuota del pas. Los tres tramos de crdito que siguen al primero de denominan tramos superiores de crdito. La distincin entre ambas categoras responde a la gradacin de la condicionalidad. La utilizacin de los tramos superiores de crditos esta condicionada a la adopcin de medias especificas que conduzcan a la reduccin de los problemas de balanzas de pago en un periodo razonable.

Acuerdos de Derecho de giro (stand by): Un acuerdo de este tipo permite a un pas miembro tener acceso a los recursos generales del fondo, como resultado de la decisin que este en sentido adopte, en los trminos y condiciones contemplados en la decisin y por un periodo determinado. Los criterios de desempeo incluyen: Limitacin al dficit fiscal y al endeudamiento pblico neto, particularmente en el caso del endeudamiento externo. Medidas adecuadas en materia cambiaria y monetaria. Obtencin de imponer restricciones en pagos y transferencias corrientes. Programa de reaccin de atrasos en el servicio de la deuda externa hasta acumular nuevos atrasos. Mantenimiento de un nivel adecuado de reservas internacionales. Medidas de carcter estructural; aun cuando no necesariamente, estos acuerdos, pueden incluir, en la prctica, medidas de este tipo. En los programas de facilidad ampliada, sin embargo es necesario incorporar polticas de corte estructural. En estos acuerdos, las compras de DEG hechas por el pas en el marco de esta facilidad financiera, se programan normalmente, a intervalos trimestrales, sujetos al cumplimiento de los criterios preestablecidos; en caso contrario, se interrumpe el derecho del pas a continuar realizando las copias. Los acuerdos Stand by proporcionan asistencia a corto plazo con el propsito de enfrentar desequilibrios temporales o cclicos de balanza de pagos. Acuerdo ampliado (Servicio de facilidad ampliada) Este servicio fue establecido para situaciones tales que, en razn de la naturaleza estructural del desequilibrio externo, el pas afectado necesita de un perodo ms largo (tres aos) para lograr el ajuste y de un nivel de financiamiento superior, a aquellos contemplados en las polticas de crdito (stand by) por tramos. En el acuerdo ampliado, los pases deben presentar, al inicio de un acuerdo, un programa de ajustes de mediano plazo, detallando los objetivos del programa y las polticas a ser aplicadas a lo largo del periodo contemplado en el acuerdo. En general, el programa debe especificar las medidas de poltica que deben ser aplicadas en cada periodo de doce meses por los 3 aos de la facilidad ampliada. Debido al acento de estos programas de ajuste en los aspectos estructurales, el fondo ha admitido la posibilidad de extender la facilidad a cuatro (4) aos, si as lo requiere el pas miembro; y de programar los desembolsos del fondo y los criterios de desempeo en perodos semestrales, sujeto al cumplimiento de metas trimestrales por parte del pas.

Principales Servicios del FMI a paises Miembros

Servicio ampliado del Fondo (SAF): Tiene por objeto respaldar programas a mediano plazo que duran en general tres aos. Mediante este servicio se procura superar dificultades de balanza de pagos derivadas de problemas macroeconmicos y estructurales. Se aplican criterios de ejecucin, al igual que en el caso de los acuerdos de derecho de giro, y las recompras se efectan en un plazo comprendido entre 4 y 7 aos.

Qu es un DEG?
El DEG, o derecho especial de giro, es un activo internacional de reserva creado por el FMI en 1969 (en virtud de la primera enmienda del Convenio Constitutivo) debido al temor de los pases miembros de que el total entonces existente y el crecimiento previsto de las reservas internacionales fuera insuficiente a los fines de la expansin del comercio mundial.Los principales activos de reserva eran el oro y el dlar de EE.UU., y los pases miembros no queran que las reservas mundiales tuvieran que depender de la produccin de oro, que presentaba incertidumbres inherentes, ni de los repetidos dficit de la balanza de pagos de Estados Unidos que se necesitaran para que continuaran creciendo las reservas en dlares de EE.UU. El DEG se cre como activo complementario de reserva que el FMI asignara peridicamente a los pases miembros en caso de necesidad, y que podra cancelarse en la medida que hiciera falta. El DEG que a veces recibe el nombre de papel oro aunque no tiene existencia fsica ha sido asignado a los pases miembros (en forma de asientos contables) en

cantidades proporcionales a las cuotas. Hasta la fecha, el FMI ha asignado un total de DEG 21.400 millones (unos US$32.000 millones) a los pases miembros. La ltima asignacin se produjo en 1981, ao en que asignaron DEG 4.100 millones a los 141 pases que en ese momento eran miembros del FMI. Desde 1981, el conjunto de los pases miembros no ha considerado que hiciera falta una nueva asignacin general de DEG, en parte debido al crecimiento experimentado Por los mercados internacionales de capital. Sin embargo, en septiembre de 1997 y a la luz del incremento habido en el nmero de pases miembros entre ellos pases que no han recibido una asignacin la Junta de Gobernadores propuso la cuarta enmienda del Convenio Constitutivo.Cuando la apruebe la mayora de pases miembros fijada con ese fin, quedar autorizada una asignacin especial nica equitativa de DEG 21.400 millones que se distribuir de manera que la proporcin de asignaciones acumulativas netas de todos los pases miembros en relacin con la cuota se eleve a un nivel comn de referencia. Los pases miembros del FMI pueden utilizar el DEG en transacciones entre s, con 16 tenedores institucionales de DEG y con el propio FMI. El DEG es tambin la unidad de cuenta del FMI. Hay varios organismos internacionales y regionales, adems de convenciones internacionales, que utilizan el DEG como unidad de cuenta o como base para determinar una unidad de cuenta.El valor del DEG se fija diariamente en funcin de una cesta de cuatro monedas principales: euro, yen japons, libra esterlina y dlar de EE.UU. Al 1 de julio de 2004, un DEG vala 1,48 dlares de EE.UU. La composicin de la cesta se revisa cada cinco aos para comprobar que sigue siendo representativa de las monedas utilizadas en las transacciones internacionales y que la ponderacin asignada a las monedas es reflejo de su importancia relativa en los sistemas de comercio y financiero mundiales. Asistencia en condiciones concesionarias Servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (SCLP): Fue creado en 1987 como el SRAE, ampliado y prorrogado en 1994, y reforzado en 1999 a fin de incluir la lucha contra la pobreza como un elemento fundamental y ms explcito. El SCLP tiene como objetivo respaldar programas destinados a fortalecer considerablemente y de manera sostenible la situacin de la balanza de pagos y promover un crecimiento duradero, mejorando as los niveles de vida y reduciendo la pobreza. Actualmente estn habilitados para hacer uso del SCLP 80 pases de bajo ingreso. Los prstamos se otorgan en el marco de acuerdos a tres aos, con sujecin al cumplimiento de ciertos criterios de ejecucin y a la conclusin del examen de los programas. Los prstamos tienen una tasa de inters del 0,5% anual, un perodo de gracia de 5 aos y un vencimiento a diez aos. Iniciativa para los pases pobres muy endeudados (PPME): La Iniciativa para los PPME, adoptada en 1996, provee asistencia extraordinaria a los pases habilitados para reducir la carga de la deuda externa a niveles viables,

capacitndolos para servir sus obligaciones externas sin necesidad de acudir a otras medidas de alivio de la deuda ni comprometer su crecimiento econmico. La Iniciativa es un enfoque de gran alcance en materia de alivio de la deuda que incluye la participacin de organismos multilaterales, el Club de Pars, y otros acreedores oficiales y bilaterales. La asistencia otorgada a travs de la Iniciativa est limitada a los pases habilitados para recibir financiamiento del SCLP y crditos de la AIF, que hayan establecido un historial positivo en el marco de los programas respaldados por el SCLP y la AIF. Un slido historial en materia de aplicacin de polticas es necesario para garantizar el uso eficaz de los recursos otorgados para aliviar la deuda. Recientemente la Iniciativa ha sido reforzada con el fin de proveer un alivio ms profundo, amplio y rpido de la deuda. Se prev que hasta 36 pases miembros del FMI podran reunir los requisitos para recibir asistencia en el marco de la Iniciativa reforzada. Otros servicios Servicio de financiamiento compensatorio y para contingencias (SFCC) : Provee financiamiento compensatorio a los pases miembros que registran temporalmente una insuficiencia de sus ingresos de exportacin o costo excesivo de la importacin de cereales. Las recompras se efectan en un plazo comprendido entre 2 y 4 aos. Servicio de complementacin de reservas (SCR) : Provee asistencia financiera en casos de dificultades excepcionales de balanza de pagos debido a la necesidad de financiamiento a corto plazo en gran escala resultante de una prdida sbita y perturbadora de la confianza de los mercados. Los rembolsos se prevn en un plazo comprendido entre 1 y 1 aos, pero pueden prorrogarse, previa aprobacin del Directorio del FMI, a un plazo comprendido entre 2 y 2 aos. Se impone un recargo de entre 3,00 y 5,00 puntos porcentuales para incentivar el rembolso anticipado. Lnea de crdito contingente (LCC) : Su propsito es evitar la propagacin de una crisis. Si bien los pases que ya se encuentran en crisis pueden hacer uso del SCR, la LCC permite a los pases miembros que aplican polticas econmicas acertadas obtener financiamiento precautorio y sta puede activarse para ayudarles a contrarrestar los efectos sobre sus economas causados por crisis financieras generadas en otros pases. Los rembolsos se prevn en un plazo comprendido entre 1 y 1 aos, pero pueden prorrogarse a un plazo comprendido entre 2 y 2 aos.