Mxico: Sistemas de reparto vs.

sistemas de capitalizacin
por Godofredo Rivera Godofredo Rivera es es profesor de economa y consultor en asuntos de polticas pblicas. Los sistemas de pensiones de reparto en el mundo han resultado un verdadero fracaso en el largo plazo. Funcionan relativamente bien cuando los trabajadores jvenes en activo son mayores en nmero que los trabajadores ms viejos que se jubilan. Los dolores de cabeza comienzan (y pueden convertirse en un polvorn), cuando ya el nmero de trabajadores jubilados se acerca al de los trabajadores en activo. Esa es hoy la situacin que priva en los pases europeos y EE.UU. Revienta ya el sistema cuando los jubilados sobrepasan a los trabajadores activos. En teora, en el sistema de reparto cada trabajador jubilado habra cooperado para su propio retiro, pero la realidad es que es el gobierno quien toma este dinero, se lo gasta, y luego entonces le saca dinero a los trabajadores jvenes para pagar la pensin de los jubilados y/o aumenta impuestos a todos. La experiencia latinoamericana muestra cmo estos sistemas de reparto en realidad slo han servido a los gobiernos para cubrir parte de sus irresponsabilidades fiscales. Los sistemas de reparto (como el del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado ISSSTE) pueden llegar a tronar a las economas, pues el gobierno no tiene atada las manos para hacer y deshacer los recursos de los trabajadores. Curiosamente, Lpez y su squito han vendido la idea contraria, temerle al manejo de los recursos de los trabajadores por parte de manejadores privados. No, la realidad desmiente contundentemente esto. Es al gobierno al que hay que temerle, pues se encarga de esfumar los recursos de los trabajadores. Chile fue el primer pas latinoamericano que reforma su sistema de reparto para convertirlo en uno llamado de capitalizacin (mediante el manejo de cuentas individuales). Este esquema es ms eficiente que el de reparto en la medida en que individualiza las cuentas de los trabajadores y deja que sean stos los que deciden cuando jubilarse y con cuanto pensionarse. Asimismo, este esquema le pone lmites al gobierno para no tomar ya arbitrariamente el dinero de los trabajadores. Pero ojo, el esquema de capitalizacin no crea riqueza si es el gobierno el nico ente en el que los trabajadores pueden invertir (ms que inversin es slo un prstamo al gobierno por el cual se recibe pago de intereses). Para que un sistema de capitalizacin funcione plenamente es necesario que el trabajador tenga plena libertad para decidir en qu empresas invertir (con ayuda de expertos en inversiones claro est). Un esquema de retiro que haga que los trabajadores participen en la acumulacin y democratizacin del capital es el que ms crea riqueza. Para entender las bondades de este esquema, recordemos que el consumo actual de los trabajadores en activo y de los jubilados depende de la produccin actual. Por tanto, la privatizacin de las pensiones puede ayudar a financiar el consumo de los futuros jubilados en la medida en que haga posible el aumento futuro de los niveles de produccin. Y la nica manera en que mejor puede contribuir un esquema privado a un aumento de la produccin futura, es aumentando el stock presente de capital (lo que se hace al invertir en valores privados, no del gobierno), pues ello hace crecer la productividad de los trabajadores futuros. Por tanto, la opcin de prestarle al gobierno debe ser opcional (lo ideal es que no existiera sta opcin) y no obligatoria. Al inicio lo hizo as Chile, pero los rendimientos logrados fueron magros. El gobierno fue el nico beneficiario para saldar sus apremios fiscales. Luego, en una segunda etapa el gobierno chileno permiti a los trabajadores invertir en valores privados no slo nacionales, sino extranjeros. Hoy este esquema est en su tercera etapa, y se ve bien. Ojal no meta sus narices el gobierno como hace poco lo expres la presidenta chilena Bachelet. Mxico, siguiendo los pasos de Chile, modific su esquema de reparto, pero se circunscribi slo a los trabajadores del sector privado. Al igual que Chile, al inicio de operacin del sistema el nico gann fue el gobierno (los trabajadores slo podan invertir en Certificados de la Tesorera de la Federacin a 28 das Cetes). Hoy ya se permite a los trabajadores

invertir en valores privados, pero an es muy limitado el formato, pues el gobierno todava influye de manera dominante en qu instrumentos privados invertir y mantiene su hegemona como depositario de los recursos de los trabajadores. Lamentablemente, nuestra cultura estatista evit en todos estos aos incluir en la reforma de pensiones a los trabajadores del Estado. Pero el destino nos est alcanzando y el dficit actuarial del ISSSTE es simple y sencillamente insostenible ya no en el largo plazo, sino en el corto. La aprobacin en lo general de la nueva Ley del ISSSTE aunque puede ser un respiro a las finanzas pblicas (hay que ver si el senador Manlio Fabio Beltrones no trae bajo la manga alguna carta que convierta en un adefesio a la nueva ley), no garantiza a los trabajadores del Estado el tener una verdadera libertad de en qu y con quien invertir. Inicialmente el gobierno manejar los recursos de los trabajadores y seguro se circunscribir a inversiones en valores gubernamentales. Es necesario ir ajustando esta nueva ley, pues si no habr dominancia fiscal, es decir, nuevamente el gobierno ser el nico beneficiario de la reforma. Es necesario tambin meterle competencia a la nueva Afore pblica (Pensionissste); lo ideal sera no hacer esperar a los trabajadores para cambiar de Afore, pues as habra mayores incentivos a que el Pensionissste sea eficiente desde el inicio. Pero, en fin, aqu pudo ms la grilla sindical. Ha dado Mxico un paso adelante en materia de pensiones, pero ser de vital importancia meterle ms competencia al nuevo esquema. Ms mercado y menos gobierno pues. Otra vez Manlio A ver si no sale otra vez con sus graciosaditas (eufemismo) el senador Beltrones; por lo pronto ya desea meterle mano a las Afores privadas y pretende que sea desde el gobierno que se designen a sus directores. A Beltrones se le olvida que lo de menos es quin dirige una Afore, sino los comits de inversin, que para evitar conflictos de intereses, deben ser independientes, y por supuesto, profesionales. Adems esto es un asunto de competencia del mercado y no debe bajo ningn modo caer en la esfera gubernamental. Con la lgica estatista de Beltrones, entonces el gobierno debe dictar quin dirige a todas las empresas privadas. Con el criterio de Beltrones, y ya nos lo demostr con el caso Hurtado, las decisiones empresariales ( de criterio profesional) se harn polticas y, por supuesto, para tomar toda clase de revanchas. Esto es lo que hoy est haciendo Chvez en Venezuela para llevar a cabo su socialismo. Si esto prospera, ms vale que desde ya se amparen los manejadores privados de pensiones. Artculo de AsuntosCapitales Todos los derechos reservados.