Ao 1 No.

12 - Febrero 2013
Actualidad
Forex
Suma cero?
Bajo Lupa
Curso Forex
ForexDuet Academy
Comprendiendo la dinmica
del mercado
Escuela de trading basada en la formacin prctica
Declaraciones polmicas
de Taro Aso Ministro de
Finanzas de Japn
Boris Schlossberg nos da su
punto de vista.
El dinero pierde miedo
al riesgo
Editorial
Ao 1 No. 12 - Febrero 2013
Editorial
Celebramos en ForexDuet Magazine, cuando cumplimos un ao de vida, el nacimiento de una
innovadora accin para los traders: el nacimiento de ForexDuet Academy, una escuela de traders
nica fruto del esfuerzo de Yuri Rabassa y de Alicia Ort, fundadores de ForexDuet, nica en su
gnero y que viene a cubrir un gran hueco en las carencias formativas existentes en el mercado.
lor lo gco so rooro o lo ocooolo coulol, los locortlucbros oo uosoorocoo. |l ocooolsto
jefe del FMI, Olivier Blanchard, apunt durante la presentacin que el optimismo sobre la
recuperacin mundial est en el aire.La incertidumbre es inferior, pero no nos hagamos ilusiones.
La recuperacin sigue siendo demasiado lenta. Hemos evitado el precipicio, pero ahora toca
escalar montaas, recalc.
|o sc ololo, los uos rloclolos rooccoclooos uol |oouo ooco co oo oroo ol ocoslvo o|csto
scol uo || uu y sl los cortoIcoos gco so oobloo ulsoouo oo lo uolo |crooo sorloo scclootos
oro oortlcor lo coluo uo |soo o ltollo.
Aooro ocostro rloclol rooccoclo os lo ooltcu uol o|csto scol oo lo uolo |crooo, coo
un comportamiento diferenciado entre los pases de la periferia y del corazn de la zona euro,
seal.
Todas esas cifras se quedan muy lejos de las previsiones de crecimiento para la economa
coulol y oro ol rosto uo roos uol couo, coo || uu, 1oo o los olsos oorootos. |l
FMI revis al alza las previsiones de crecimiento mundial, cuyo PIB avanzar un 3,5% este ao
y co =,l%. |o oso oyor uloolso toouro co ool Icouoootol los olsos oorootos, gco
crocoro o co rlto oulo uol 5,5% osto oo y uol 5,9% oo 2ul=. |l ols gco oorlootor
un mayor crecimiento ser China, cuyo PIB avanzar a tasas anuales del 8,2% y del 8,5% en
2013 y 2014, respectivamente.
Al lclso uo los oorootos so colr ol rooovouo lclso rovlsto oro || uu y 1oo. 8olcclooouo
toorolooto ol robloo uol oblso scol, ol |Vl occro gco ol ll ostouocoluooso ovoozor
un 2% este ao y un 3% en 2014, aunque insiste en la necesidad de alcanzar un acuerdo a
oulo lozo sobro ol uclt.
A las autoridades niponas les exige la aplicacin de medidas monetarias para controlar la
looclo y los ouvlorto sobro los rloso uol ocovo ogcoto uo ostlclo orobouo, gco couo
empeorar an ms elevado nivel de endeudamiento, que rozara el 150% del PIB en 2014.
Editor Yuri Rabassa - Consejo Editorial Allclo Ortl, 1os Vorlo uol vollo
Director Contenidos Lcls 8ocrlsto - Equipo de Redaccin Audens Comunicacin
Director Arte Marcelo Maldonado Diseo y Maquetacin Nociones
Colaboradores, Voocol Coorlo, Corolloo 8loozo, 8csooo uo Costro,
uoctor Alooso, Lcls Vollooro, koo volooclo
Contenido
8
12
5
16
11
15
18
El riesgo y el elefante
|l otro ulo, oo coo rocolo uo
amigos, alguien se acerc y me
pregunt. Yuri, Y t a qu te
dedicas? Le expliqu que era
trouor ooocloro y gco l ro-
fesin consista en la especula-
cin en los mercados de divisas.
Bajo Lupa
|l Iobrlcooto uol lloooo y uo los
Mac cerr el trimestre primer tri-
ostro uo sc o|orclclo scol, ootro
octubre y diciembre de 2012,
con una ganancia de 13.100 mi-
llones de dlares, igual que hace
un ao.
Visiones sobre trading
Que si el Forex es un juego de
suma cero? Por supuesto que lo
os. 8lo ooy gco loor ol ortlcclo
uo 1ooo |oroo sobro lo ulIo-
rencia que hay entre los merca-
dos de activos y los mercados de
contratos.
Nace ForexDuet Academy
La nueva academia imparte
formacin online para todos los
niveles
El Banco de Japn vira hacia una poltica de
estmulos agresiva
|l ooco uo 1oo (O1} oo oococlouo co lro ooclo coo
olltlco oootorlo oroslvo oro loror coo looclo
ostoblo uol 2%, ob|otlvo gco ol rlor lolstro, 8olozo
Abe, considera clave para revitalizar la tercera econo-
ma mundial.
Bajo Lupa
|l lostltcto, gco orco o los rloclolos boocos
privados del mundo, cree que el nuevo repunte
uo c|os uo coltol ooclo los olsos oorootos
amenaza con crear un nuevo ciclo de burbujas
de activos y de explosin de precios en algunos
olsos, lo gco slolcorlo gco ooos oroouluo
poco de la reciente crisis.
Cuando comenzamos con ForexDuet empezamos a darnos
cuenta de que la oferta existente en el mercado estaba llena
de carencias. Tenas que ir de aqu para all haciendo cursos,
de forma muy dispersa.
Actualidad
Entrevista
Yuri Rabassa
or Lcls 8ocrlsto
Contenido
Actualidad
5
|o co uoboto sobro los orsoctl-
vas econmicas globales celebra-
uo oo ol |oro |coolco Vcoulol
de la localidad suiza de Davos, la
directora gerente del FMI, Christine
Lagarde, consider que la fragili-
dad econmica hace que las au-
toridades polticas de estas regio-
nes deban tomar las decisiones
adecuadas.
Looruo ul|o gco lo |crozooo uobo
progresar en la unin bancaria,
aunque haya que tomar decisiones
difciles en relacin con las garan-
tas de depsitos y en la disolucin
de bancos.
Coo rosocto o |stouos uoluos, lo
|oIo uol |Vl or gco tlooo gco
resolver el problema de la deuda
nacional y reducir a medio plazo
ol uclt, uos uo los rloclolos uo-
bates del Gobierno y el Congreso
tras comenzar el 20 de enero su
nuevo mandato Barack Obama.
Lagarde aadi, por otra parte,
gco 1oo uobo ollcor co
va a reducir ms su deuda a me-
dio plazo, y pidi a China que en-
cuentre un equilibrio en su modelo
econmico y que lo dirija ms a la
inversin nacional y no tanto a las
exportaciones.
Con respecto a las economas
emergentes, la directora gerente
del Fondo propuso a los gobiernos
de esos pases que reconstruyan
los dispositivos que ya usaron para
amortiguar la crisis que han atra-
vesado las economas avanzadas.
ooco uo 1oo, co ocovo lro
|l ooco uo 1oo (O1} oo ooco-
ciado un giro hacia una poltica
monetaria agresiva para lograr
coo looclo ostoblo uol 2%, ob-
|otlvo gco ol rlor lolstro, 8olozo
Abe, considera clave para revita-
lizar la tercera economa mundial.
uosto oooro, lo oto ostobo |o-
uo oo ol l%. |l oococlo tlooo lcor
apenas una semana despus de
que el nuevo Gobierno anunciase
un multimillonario plan de estmulo
uo lo ocooolo., loIoro |l lols.
|l olsor olo to ostos uocl-
siones en su reunin mensual, ce-
lebrada menos de cuatro semanas
despus de que Abe asumiera el
ouor oo 1oo coo coo olltlco
cootrouo oo rootor sc ostooco-
da economa, atrapada en una
orslstooto uooclo. Auos, ol
Gobierno ha avanzado que apli-
cor cootcouootos ouluos uo o-
xibilizacin para conseguir cuanto
antes este ambicioso objetivo, in-
Ioro |Io.
Con los tipos de inters prctica-
mente a 0 desde hace ms de dos
oos oo 1oo, otroouo oo coo
dcada de estancamiento econ-
mico, la principal herramienta de
ostlclo uol O1 os sc roroo
de compra de activos. Con l, in-
yecta nuevos billetes en el sistema
El Banco de Japn vira hacia una
poltica de estmulos agresiva
Actualidad
6
y, de hecho, lleg a aplicarlo en
cuatro ocasiones en 2012.
La decisin tambin despierta
recelos
|sto touo uo coro cooclcyo
en diciembre de 2013, y el Banco
uo 1oo oo oococlouo gco o or-
tir de enero de 2014 activar un
sistema para adquirir cada mes,
sin una fecha lmite, activos por
coos l3 blllooos uo yooos (coos
llu.uuu lllooos uo ocros}, uo los
gco coos 2 blllooos (l.9uu ocros}
sern bonos del
Gobierno.
La medida refe-
rente a la com-
pra de activos la
aprobaron por
unanimidad los
nueve miembros
de la junta de po-
ltica monetaria
uol O1, ocogco
no ocurri lo mis-
mo con el objetivo
looclooorlo, ol
que se opusieron
dos de los con-
sejeros pese a la
intensa presin de
Abe en las ltimas
semanas.
|sto rocoozo l-
noritario no impi-
di que saliera un
documento conjun-
to ampliamente
osorouo rouo or ol O1 y
ol Gobloroo uo 1oo oo ol gco
recogen su compromiso para lu-
coor cootro lo uooclo oosto lo-
grar una subida del IPC del 2 %.
Para ello el instituto bancario nipn
orsoclr lo olblllzoclo o-
ootorlo, lootros gco ol ||occtlvo
roovor coo rozo ouluos
oro ostoblocor coo ostrcctcro s-
cal sostenible, con vistas a asegu-
rar la credibilidad de la gestin
scol.
|sto os coo uo los roouos rotos uo
1oo, ol ols loucstrlollzouo coo
la mayor deuda pblica del mundo
(scoro ol uoblo uol ll}.
Aco osl, ol ||occtlvo rov oltlr
prximamente nuevos bonos por
5,2 blllooos uo yooos (coos ==.uuu
lllooos uo ocros} oro costoor
parte de un amplio paquete de
estmulo diseado por el Gobierno
de Abe para crear 600.000 pues-
tos de trabajo y sumar 2 puntos al
PIB nipn.
|o osto sootluo, ol O1 rovls o
la baja 0,5
puntos su pro-
nstico del
c r ec i mi en t o
del PIB para
ol oo scol
2012, que en
1oo torloo
el prximo 31
de marzo, y lo
situ en el 1%.
8lo oboro,
para el ejer-
cicio 2013
el Banco de
1oo osoro
que la eco-
noma nipo-
na crezca un
2,3% (cy
por encima
del 1,6% que
pronostic el
pasado octu-
bro}, ol tlo-
po que con-
fa en que los
roclos uo|oo otrs lo uooclo y
se incrementen ese ao un tmido
0,4%.
Los resultados de la reunin de re-
o|oo co coblo uo rcbo bo|o
locooclo uol ocovo Gobloroo
de la poltica monetaria del
O1, ccyo oboroouor, Vosoo|l
8olro|owo, cooclclr sc oouoto
el prximo 8 de abril y ser sus-
tituido por un candidato propuesto
or ol Gobloroo y rotlcouo or
las Cmaras.
1oo coror tltclos uol
Vocoolso |crooo uo
|stobllluou (V|D|} coo lo lotoo-
cin de estabilizar el mercado
de divisas y evitar el encare-
cimiento del yen frente a otras
monedas, lo que perjudica a las
exportaciones niponas, segn
anunci el ministro de Finanzas,
Taro Aso.
|l rosoosoblo uo lo cortoro uo
Finanzas, que adems es mi-
olstro uo |stouo oro Ascotos
Financieros, coment, en decla-
raciones recogidas por el dia-
rlo Nl||ol, gco 1oo oor cso
de sus reservas en divisa ex-
tranjera para adquirir los men-
cionados bonos.
|l V|D| tlooo rovlsto loozor
su primera emisin de letras del
ao, con la intencin de captar
unos 2.000 millones de euros.
Aso indic que el Gobierno ja-
pons puede empezar las com-
pras ya mismo, y que la cuan-
ta de la operacin se decidir
en funcin de las condiciones y
rendimientos de los ttulos en
cuestin.
|l Ioouo uo roscoto ocro-
peo tiene previsto emitir unos
60.000 millones en deuda a
largo plazo a lo largo de este
oo oro oooclor los roscotos
de Grecia, Portugal e Irlanda
y uol soctor ooocloro osool,
operacin en la que inyect
39.468 millones, y de la que
uobo rooooclor uos olslooos
de letras por casi 9.000 millo-
nes este mismo ao.
Japn comprar
ttulos del fondo
de rescate
europeo para
abaratar el yen
7
Actualidad
Taro Aso, ministro japons de
Finanzas, no se anda con medias
tlotos. |l osouo lcoos uoclor gco
las personas mayores deben dar-
se prisa y morir para aliviar los
ostos uol |stouo oo sc otooclo
mdica. Declaraciones especial-
mente alarmantes en una sociedad
en la que el 25% de la poblacin
tlooo s uo u oos. |l rolo
Aso tlooo 72 oos, loIoro |l lols.
|l lolstro orrootl oo coo rocolo
uol Cooso|o Nocloool uo 8ocrluou
8oclol cootro los tctlcos uo roo-
nimacin y los tratamientos para
prolongar de vida, segn public
The Guardian.
8o voo obllouos o vlvlr ccoouo
quieren morir. Yo me desperta-
ra sintindome mal si s que el
tratamiento est pagado por el
Gobloroo. |l lolstro olo oo so
gcou ool. 8o rorl o los ooclooos
que ya no pueden alimentarse a s
mismos como gente de tubo.
A los ocos ulos tcvo gco roctlcor.
Reconoci que sus declaraciones
haban sido inadecuadas en un
foro pblico e insisti en que esta-
ba hablando solo de su preferen-
clo orsoool. |s lortooto gco lo
gente pueda pasar los ltimos das
de su vida en paz, sentenci.
No es la primera vez que las de-
claraciones de este ministro tienen
que ser matizadas. Aso, uno de
los polticos japoneses ms ricos
y veteranos, ha cuestionado otras
vocos ol ool uol |stouo coo los
oyoros. |o 2uu8, ccoouo oro rl-
or lolstro, collc uo coocoos
o los oosloolstos. |o otro ocoslo,
oo coo rocolo uo ocooolstos or-
. voo o ooto uo 7 oos o 8
constantemente ir al mdico. Por
qu tengo que pagar por las per-
sonas que slo comen y beben y no
hacen ningn esfuerzo?.
|o 5u oos co =u% uo lo oblo-
cin japonesa ser mayor de 60
aos
Que se den prisa y se mueran
uo ccorto uo los l28 lllooos uo
oobltootos uo 1oo tloooo s uo
u oos. |s ol ols s oovo|ocl-
do del mundo y en 50 aos este
sector de poblacin supondr el
=u% uo lo obloclo. |sto lllco
importantes gastos sociales en pen-
siones y sanidad, que han llevado
al Gobierno conservador a aumen-
tar un 10% los impuestos sobre el
consumo a pesar de que recorta-
r en los prximos presupuestos,
que entran en vigor en abril, esta
aportacin.
|l =u% uo los oooros |oooosos
que reciben asistencia social tiene
algn miembro mayor de 65 aos,
segn un informe publicado esta
semana. Aumenta el nmero de
oyoros gco vlvoo solos. |o 2ulu,
4,6 millones de personas mayores
vivan solas, y el nmero de los que
murieron en el hogar aument un
61% entre 2003 y 2010, segn la
ocloo uo blooostor soclol y uo so-
lud pblica en Tokio.
Lo ideal sera un lugar con contenidos y herramientas que
me den lo que necesito para conseguirlo
Ral Sequeiros
El riesgo y el elefante
Por: Yuri Rabassa
|l otro ulo, oo coo rocolo uo ol-
gos, alguien se acerc y me pre-
gunto. Yuri, Y t a qu te dedi-
cas? Le expliqu que era trader
ooocloro y gco l roIoslo coo-
sista en la especulacin en los mer-
cados de divisas.
Os podis imaginar la
cara que puso: una
mezcla entre asombro,
escepticismo, aliada
con un leve toque de
uosroclo. 8cooo
que deba pensar que
or o coooclo o coo uo
esos malvados especu-
louoros ooocloros gco
hunden las economas
de los pases. Creo que
en el futuro, cuando me
hagan la misma pre-
gunta, contestar que
soy sexador de pollos
y tendr que dar me-
nos explicaciones.
No obstante, como en
la conversacin haba
ms gente, enseguida
se inici un interesante
debate sobre el riesgo.
Y no es muy arries-
gado eso que t haces?
Con lo mal que estn
ahora los mercados
A raz de esta con-
versacin record una
ancdota, que me con-
taron hace algn tiempo, que me
impresion bastante, no slo por
ser amante de los animales.
Por lo visto en los circos, a los ele-
fantes cuando son muy jvenes se
les ata una cadena a una pata
para evitar que se escapen. Como
el elefante an no tiene demasia-
da fuerza, esa pequea cadena es
scclooto. uoo voz gco ol oloIoo-
te ha crecido, y se ha convertido
en un majestuoso y poderoso ani-
mal, sigue pensando que esa ca-
denita le retiene y le proporciona
seguridad.
A la mayora de las personas,
cuando se les educa de pequeos,
se les ensea a evitar los riesgos, al
igual que una cadenita que vamos
a llevar en nuestro tobillo el resto
de nuestras vidas. Nuestros seres
ms queridos deciden por nosotros
qu es y qu no es arriesgado.
Lo olo uo osto os gco lo uool-
cin de riesgo es algo bastante re-
lativa. Hay gente a la que saltar
en paracadas les resulta bastante
peligroso. A otros les puede pare-
cer arriesgado explicar a qu te
uoulcos oo coo rocolo soclol (sol-
vo gco soos soouor uo ollos}.
otros pueden pensar que
todo lo que no sea tener
un empleo y una nmina
es arriesgado.
As que todo el mun-
do tiene su propia ex-
plicacin sobre lo que
es arriesgado, y todas
ellas son igual de res-
petables y vlidas. Pero
una cosa s que tengo
clara: la bsqueda de
una supuesta seguridad
impide a muchas perso-
nas ser libres.
Para m el trading slo
es arriesgado si se rea-
liza sin la adecuada
formacin, de la misma
manera que saltar en
paracadas sin entrena-
miento sera una temeri-
uou. uoo voz gco sobos
lo que haces el trading
se convierte en algo mu-
cho menos arriesgado
de lo que la mayora
de la gente puede pen-
sar, y desde luego ms
rotlcooto gco oro-
necer durante dcadas trabajando
en algo que no te satisface, slo
por el miedo al cambio.
As que desde aqu te animo a que
te mires bien el tobillo y veas si lle-
vas alguna de esas cadenitas, y si
es as te preguntes: Cmo sera mi
vida sin ella?
El Mercado de Divisas
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Calendario Econmico
Noticias 24h
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Forex Studies
Webinars Educativos
Davos : Los expertos debaten sobre los efectos
de las medidas de los bancos centrales
10
Bajo lupa
Cameron convocar un re-
ferndum sobre la perma-
nencia de Reino Unido en
la UE
Tras meses de dudas y cavilacio-
nes, David Cameron se ha deci-
dido a abrir la caja de Pandora
uo |croo. |l rlor lolstro brl-
tnico ha anunciado que convo-
car antes de 2018 un refern-
dum sobre la permanencia de
koloo uoluo oo lo u|. |l ooco-
cio ha provocado euforia entre
los euroescpticos del Partido
Conservador pero cautela en el
mundo econmico: aunque mu-
coos orosorlos uooouoo ol
ouolo uo |croo uo Cooroo,
temen que tantos aos de espe-
ra provoquen demasiada incer-
tidumbre entre los inversores.
Los britnicos podrn elegir en-
tro orooocor oo lo u| o oboo-
donarla una vez que Londres
haya negociado una profunda
reforma que favorezca los in-
tereses britnicos y que incluira
la devolucin a los parlamentos
nacionales de diversas polticas
gco oooro uooouoo uo |croo.
Qu polticas? Nada ha de
estar fuera de la mesa [de ne-
gociacin], se limit a decir el
primer ministro.
Ha llegado el momento de que
los britnicos hablen. Ha llega-
do el momento de sellar la cues-
tin europea en la poltica bri-
tnica, declar, solemne, en la
sede de la agencia Bloomberg,
oo ol cootro uo Loouros. 8c os-
perado discurso, tantas veces
aplazado y que incluso tuvo que
cancelar la semana pasada,
cuando la crisis de Argelia le im-
pidi pronunciarlo el viernes en
Amsterdam, fue mucho ms all
de lo que se esperaba hace tan
solo unas semanas..
Cameron endulz su mensaje con
evocaciones a la importancia
que la construccin europea ha
|couo oro oclcor y ostobl-
lizar el continente tras dos gue-
rras mundiales en el siglo XX.
Aunque enseguida aadi que
ol ob|otlvo uo lo u| ooy oo os
conseguir la paz, sino asegurar
la prosperidad. Y por eso ha
de cambiar.
Halcones y palomas volvieron a en-
cootrorso oo Dovos. |l uoboto gco
enfrenta en el seno de los bancos
centrales a los partidarios de un
papel reducido de las autoridades
monetarias en la gestin de la crisis
y quienes abogan por aplicar toda
la artillera necesaria para estabi-
lizar la situacin
econmica se re-
produjo ayer en
ol |oro |coolco
Mundial.
Ahora que buena
parte del mundo
empieza a ver
ms cerca la re-
cuperacin, sur-
gen muchas pre-
guntas sobre los
retos de la nueva
realidad, un te-
rritorio incierto
en el que cobra
un papel rele-
vante la poltica
monetaria y cuyo
debate viene
animado desde
fuera de la cum-
bro or 1oo y
Alemania.
|l ootlco ro-
sidente del
Bundesbank, Axel
Weber, tampoco
ha dejado de ser
un halcn porque
haya pasado al
sector privado de
lo ooo uo u8 bslcoooto
pienso lo mismo. Weber alert
de que las actuales polticas ape-
nas son una patada hacia delan-
to. 8ollr uo lo crlsls oocloouo s
grande el problema no va a fun-
cionar. Los bancos centrales pue-
uoo coror tloo oro oo |or
los robloos, ocot. |stoos
viviendo a expensas de genera-
clooos Ictcros. |stos olltlcos soo
insostenibles, remarc Weber.
Del lado de los halcones tambin, e
inesperadamente, Nouriel Roubini,
el doctor catstrofe que predijo la
crisis y que en un debate a puerta
cerrada adverta de las consecuen-
cias de las actuales medidas de
relajacin cuantitativa. Hay ries-
go de que un abandono lento de
esas medidas
puedan crear
una nueva bur-
buja y provocar
otra crisis. Hace
diez aos tena-
mos la receta
de Greenspan
y ahora la de
Bernanke, pero
cules son sus
consecuenci as
a largo pla-
zo?, segn dijo
Roubini a puerta
cerrada, comen-
taron algunos
de los asistentes
al encuentro.
Los economis-
tas creen que
se podra estar
creando otra
burbuja de
liquidez
Pero a esta po-
ltica monetaria
tambin le sa-
len defensores.
Claro que hay
riesgo de que
haya un fuerte
rocoto uo ooctotlvos looclo-
nistas si la economa se recupe-
ra y que suban con rapidez los
tipos de inters a largo plazo.
Pero tan pronto como eso suceda
la poltica monetaria tradicional
se pondr en marcha y subirn
de inmediato los tipos de inters,
aseguraba Kenneth Rogoff, profe-
sor en Harvard.
|s voruou gco oovooos oo
Bajo lupa
Simplemente... llegar a tu destino en lnea recta
Fernando Gonzlez
AIe iquoIo eI bene0cio de boce un oo
aguas desconocidas pero las me-
didas de relajacin cuantitativa
hasta el momento han funcionado,
defenda el antiguo secretario del
Josoro uo || uu, Lorry 8cors, o
la carrera entre una reunin y otra.
|o cootro uo sc costcbro, 8cors
pasa de puntillas sobre los nuevos
ob|otlvos oro |or lo olltlco o-
netaria, como ha hecho la Reserva
|ouorol uo || uu coo ob|otlvo uo
empleo. No es lo mismo para los
pases que tienen algo de creci-
looto y tloooo rloso uo uoo-
cin que aquellos con tensiones en
los precios pese a la ausencia de
recuperacin.
|l uoboto oootorlo oclls los lo-
tootos uol soctor ooocloro oro
defender las reformas emprendi-
uos coo lo crlsls. |s cy Icll uoclr
que hay riesgos pero alguien tiene
que estar detrs de las personas y
uo los Gobloroos. 8l ocbloro llovo-
uo ol cooso|o uol booco lo ooo-
ciacin de colaterales por 15.000
lllooos oro ltollo y |soo gcl-
zs me hubieran dicho que no,
orcootobo 1olo Dloo, ro-
sidente y consejero delegado de
1lVoroo.
8lo oboro, ol |oouo Voootorlo
lotoroocloool (|Vl} crltlco gco c-
chas de las causas que provocaron
la crisis siguen sin resolverse. La
rentabilidad de la banca es un
tema clave pero no el nico. Antes
de la crisis el sector era muy gran-
de, demasiado grande, y todava
lo sigue siendo. Hay una parte muy
lortooto uo los ooroclooos -
nancieras que permanecen opacas
y con productos muy complejos,
aseguraba Min Zhu, vicepresidente
del FMI, que record que el sector
sigue representando el 66% del
PIB mundial.
La percepcin sobre Apple cambi
radicalmente. Hace dos aos, la
competencia no era un problema.
Ahora, el inversor mira ms los n-
meros que le llegan de Cupertino,
para ver cmo la rivalidad de
Goolo y uo 8osco oIocto ol
oroo uo boooclo. |l Iobrlcoo-
te del iPhone y de los Mac cerr
el trimestre primer trimestre de su
o|orclclo scol, ootro octcbro y ul-
ciembre de 2012, con una ganan-
cia de 13.100 millones de dlares
(9.85u lllooos uo ocros}, lcol
que hace un ao.
|sto voz oro cy ulIlcll ocortor, or
el ruido dominante en el parqu
tras las ltimas informaciones sobre
la cada de pedidos de compo-
nentes para su ltimo telfono. Las
proyeccin de los analistas iban de
co uosloo uol boooclo trlos-
tral del 14% a un modesto incre-
ooto uo ll%. |l llsto ooz o
bajarse en octubre, por el coste de
produccin del iPhone 5 y el iPad
Mini, junto al recorte de precios en
ol lloooo = y ol lloooo =8.
Se desploman las ventas de
su reproductor iPod y tam-
bin caen las de Mac
Apple suele ser conservadora al
oocor scs rovlslooos. |sto voz, slo
embargo, haba otro punto de re-
ferencia para analizar el vigor con
la que crece. Hace justo un ao do-
bl ol boooclo Irooto o los rosclto-
dos del primer trimestre de 2011.
|ro ccoouo oco ol lloooo uoloo-
ba de forma aplastante el merca-
do de la telefona mvil.
La conferencia con analistas de
Tim Cook, consejero delegado de
Apple, se acab dejando muchas
rocotos oo ol olro. |so rovoc
que las acciones de la compaa
perdieran un 11%, lo que antici-
o gco ol 88l 5uu y ol Nosuog
scIrlro ol obrlr Woll 8troot oo lo
maana del jueves. La imagen con-
trasta con el repunte del 5,5% de
Google y el 4,4% de IBM tras pre-
sentar ayer resultados de cierre de
ejercicio, que superaron las previ-
siones del parqu.
La compaa vendi 47,8
millones de unidades de te-
lfonos, un 37% ms que
hace un ao
|l orcouo uo or oocoo, ouos,
que habr pronto una versin ba-
roto uo sc oclor lloooo. |so, oo
toorlo, slolco gco uobor voouor
ms unidades para ganar lo mismo
gco coo ol lloooo =8 y ol roclo
ostrooouo lloooo 5. |s sc rloclol
gcloo uo oocor ulooro. |o totol,
vendi 47,8 millones de unidades
8oouro lozzl, |l lols, Ncovo or|
12
Bajo lupa
del telfono coincidiendo con las
compras navideas, un 37% ms
que hace un ao.
Lo octlvoclo uo vllos uo vorlzoo
Wlroloss slrvloroo uo ootlclo. |l
mayor operador de telefona ce-
lclor oo || uu vooul ,l lllooos
coluouos uol lloooo. |s ol uoblo
que en el trimestre precedente. La
mitad de ellas eran del iPhone 5,
gco csoo =G LJ|. |so loulco gco
el usuario buscan un dispositivo a
menor precio; pero tambin es ver-
uou gco ol lloooo =8 tlooo o|or
margen.
|o ccooto o los otros roucctos
uo Alo, o ool uol osouo oo
vendi 22,9 millones de la tableta
iPad gracias al Mini, un 48% ms
gco ooco co oo. |s co Icorto lo-
cremento respecto a los 15,4 mi-
llones del mismo periodo del ejer-
cicio 2012. Los ordenadores Mac
rondaron los 4,1 millones, frente a
los 5,2 millones de hace un ao. Y
sigue el desplome del reproductor
iPod, a 12,7 millones, frente a los
15,4 millones de hace un ao.
.
Apple factur en total 54.500 mi-
llones entre octubre y diciembre.
Los analistas opinan que la compa-
a de Tim Cook debe mantener el
oroo uo boooclo oo ol =u% sl
gcloro roccoror lo coooozo uol
lovorsor. |st oo ol 38,%, losc-
ciente. Hace un ao estaba en el
45%. Ir a por un telfono ms ba-
rato no es malo si lo que consigue
es crea el mejor dispositivo en la
gama de bajo coste. Lo hizo con el
reproductor iPod, informa Reuters.
Lo que est por ver ahora es si
Apple acelera el ciclo de puesta
en el mercado de nuevos produc-
tos, para llevar la delantera a la
cootooclo. Lo ro tocooll-
ca sigue siendo la compaa ms
grande por capitalizacin burstil;
pero sus acciones perdieron un ter-
cio de su valor desde el mximo de
7u5 uloros gco orc o ool uo
septiembre tras presentar el iPho-
ne 5.
Los inversores han dejado de tener
tooto ovorslo ol rloso y, cooo-
dos en que no habr ruptura in-
ouloto uol ocro y oo gco |stouos
uoluos oo ovltouo ol rocllclo s-
cal, estn dispuestos a hacer cam-
bios en sus carteras para obtener
mayor rendimiento y una de sus
principales apuestas son los valo-
res de economas emergentes.
Desde mediados de 2012, la in-
versin en los pases emergentes
se ha dispa-
rado hasta al-
canzar los 1,08
billones de d-
lares, segn da-
tos del Instituto
de Finanzas
Internacionales
(ll|, or scs sl-
los oo lols}
pr e s e n t ado s
esta maana en
Zurich. Aunque
la cifra repre-
senta una lige-
ra disminucin
respecto a los
datos de 2011,
roo|o lo Icor-
te recuperacin
uo lo coooo-
za en los valo-
res emergentes.
uoo toouooclo
que el IIF cree
que se agudi-
zar en 2013 pero que no est
exenta de riesgos, informa Alicia
Goozloz oo |l lols.
|l lostltcto, gco orco o los rlocl-
pales bancos privados del mundo,
croo gco ol ocovo rocoto uo c|os
de capital hacia los pases emer-
gentes amenaza con crear un nue-
vo ciclo de burbujas de activos y
de explosin de precios en algunos
olsos, lo gco slolcorlo gco oo-
mos aprendido poco de la reciente
crisis.
Todo ello favorecido por la ultra-
laxa poltica monetaria de los
pases desarrollados que puede
provocar una seria perturbacin
en estos mercados cuando esta po-
ltica empiece a cambiar y suban
los tipos de inters. Pese a todo, los
c|os uo lovorslo oo olsos oor-
gentes se sitan an casi un 10%
por debajo de los niveles alcan-
zados en 2007
dado que las
inversiones del
soctor ooo-
ciero an no se
han recuperado.
|sto rolotlvo
debilidad de los
c|os boocorlos
es un recorda-
torio del dao
gco lo crlsls -
nanciera global
ha hecho a los
intermediarios
ooocloros uo
los pases indus-
trializados, re-
calca el informe.
8oo ccoos los
seales que
apuntan en ese
creciente apeti-
to por el riesgo.
|l Irooco sclzo,
que ha actuado como moneda re-
fugio en estos aos, ha cado por
debajo del nivel que el banco cen-
tral del pas se haba marcado
coo ob|otlvo. ol loulco vlx uo
volatilidad del mercado, referen-
cia para medir el miedo de los in-
versores est de nuevo en niveles
de principios de 2007.
|l loIoro uostoco, osllso, ol
creciente papel de los pases emer-
El dinero pierde miedo
al riesgo
La rpida
recuperacin
econmica de
2010 y 2011
dispar la
creacin de
empleo.
Bajo lupa
13
ootos oo lo ooocloclo uo otros
emergentes y recuerda el caso
uo |lto, gco oo sluo cooz uo
mantener el nivel de sus reservas
internacionales en ausencia de un
programa con el Fondo Monetario
lotoroocloool (|Vl} roclos ol oo-
yo de los pases del Golfo. Como
no poda ser de otra forma, es
China quien cobra un protagonismo
especial en esta tendencia. China
roclbo ol =u% uo touos los c|os
de inversin dirigidos a las 30
principales economas emergentes.
Pero las inversiones de China en el
exterior son an mayores y se han
convertido en un factor importan-
to uol slstoo ooocloro lobol. |l
ool uo los lovorslooos y lo ooo-
ciacin china en la economa glo-
bal probablemente ganar ms
importancia en los prximos aos,
lo que tendr importantes conse-
cuencias tanto para las economas
maduras como para las emergen-
tes, recalca el informe.
|l totol uo los lovorslooos coloo oo
activos extranjeros, sin embargo,
disminuye de 572.100 millones en
2011 a 498.600 millones en 2012
y, previsiblemente, unos 488.100
millones en 2013. Y lo hace por-
que, mientras aumentan sus inver-
siones en activos en el exterior y
lo ooocloclo gco oIroco o o-
presas privadas, el ritmo de incre-
mento de reservas internacionales
va disminuyendo a toda velocidad.
|o 2ull, ostos rosorvos olcoozo-
ban los 387.800 millones de dla-
res, este ao apenas rondarn los
80.900 millones de euros. Por el
cootrorlo, lo ooocloclo rostouo
a empresas y compras de activos
por residentes chinos ha pasa-
do de 182.600 millones en 2011
o =u7.2uu lllooos oo 2ul3. |so
cambio ha sido posible, en buena
medida, gracias a la poltica del
gobierno de Pekn de promocionar
la accin global de china, que ha
conllevado menores restricciones
en los movimientos de capitales por
parte de ciudadanos y empresas
chinas.
Mal que les pese a los apstoles
del tijeretazo, las cuentas pblicas
oloooos coororoo oo 2ul2
una vieja mxima keynesiana: si
vigilas el desempleo, el presupues-
to se cuidar solo. Por tercera vez
uosuo lo costoso colcoclo uo
1990, Alemania termin el ao con
supervit en sus balances pblicos,
el 0,1% de su producto interior
brcto (ll}.
Los analistas coinciden en que
no ha sido gracias a la austeri-
dad que recetan la democristiana
Aoolo Vor|ol (CDu} y sc lolstro
uo uocloouo, WolIoo 8cocblo,
como panacea contra las diversas
crisis relacionadas con la deuda,
a cul ms grave, que padecen
soclos ocrooos coo |soo o
Groclo. Jooco os co roo|o lo-
mediato del crecimiento de su eco-
noma, que segn clculos provi-
slooolos uo lo Ocloo |ouorol uo
|stoulstlco (Dostotls} so cootro|o co
0,5% en el ltimo trimestre del ao
recin concluido.
Los ccootos uo 8cocblo ccouroo
gracias al considerable aumento
uo los lorosos uo lo 8ocrluou
Alemania tambin sufre
8oclol (ooslooos, co|os uo solcu,
|cblloclooos...}, osl coo lo rococ-
dacin de IRPF y dems tasas, a
su vez consecuencia de la boyante
situacin laboral. Los datos del PIB,
que en 2012 solo creci un 0,7%,
sugieren sin mucho margen de
trabajo alcanzaba la marca his-
trica de 41,7 millones, 290.000
s gco oo 2ull. |l crocllooto,
en cambio, fue pobre, ms an si se
compara con los respectivos incre-
mentos del 4,2% y el 3% en 2010
y 2011. Hace unos meses, los ex-
pertos todava auguraban que el
PIB alemn crecera un 1% este
ao.
|l oro sorlo coo bcooo cslco
de acompaamiento para el coro
internacional que pide a Merkel
que adopte medidas extraordi-
narias de estmulo econmico, al
que se sum la semana pasada el
presidente del Gobierno espaol,
Mariano Rajoy. Pero al mismo tiem-
po que anunciaba un crecimiento
de solamente el 0,4% del PIB para
2013, el Gobierno de Berln insis-
ta esta semana en que no cambia-
r nada.
El respaldo de los alemanes a
la austeridad contina siendo
abrumador
|o Alooolo, ol rosoluo cbllco
al Gobierno en su poltica europea
uo ooorro y coosolluoclo oooclo-
duda que el auge ha tocado a su
o. Lo rocoslo oo lo ocrozooo yo
oIocto o Alooolo, loIoro 1coo
Goz oo |l lols.
La rpida recuperacin econmica
de 2010 y 2011 dispar la crea-
clo uo oloo. A oolos uol oo
pasado, el nmero de personas con
Bajo lupa
Si traders que han recorrido ese camino te ensean de forma
prctica cmo recorrerlo, podrs conseguirlo
Luis Campos
ra sigue siendo abrumador. Hace
10 aos que Alemania viol impu-
nemente los tratados de estabili-
dad europeos para hacer frente a
scs orlotos ooocloros y ostlclor
su economa, estancada por el las-
tro uo lo colcoclo.
Ahora, los dirigentes de la prime-
ro ocooolo uo |croo so oIorroo
a su 0,7% de crecimiento como
a un clavo ardiendo y rechazan
cualquier medida expansiva para
boooclor o scs soclos ocrooos.
Merkel repite su cantilena macha-
conamente desde que empez la
crisis de la deuda hace tres aos:
oo so uobo oooclor coo crultos
el crecimiento, ni siquiera en tiem-
os uo scorvlt. Lo lotoolo oclol
es tan preponderante que cuando
lo ooslclo crltlco lo olltlco scol
del Gobierno es para pedirle que
ahorre mejor. As sucedi el jueves
en la Cmara baja del Parlamento
(couosto}, uoouo ol vlcoorto-
voz socialdemcrata Hubertus Heil
occs ol lolstro 8cocblo uo oo-
berse desayunado tres aos de
crecimiento sin ahorrar.
El Bundesbank alerta de que el
frenazo en la economa viene de
la industria
|l couosboo| olort uo gco ol
retroceso econmico de los ltimos
meses parte en primer trmino de
la industria. La produccin se ha re-
ducido ostensiblemente, sobre todo
por la baja demanda de maqui-
naria y bienes de equipo. Dadas
los Iocllluouos uo ooocloclo y
los bajos tipos de inters, hay que
interpretar la cada de estas inver-
siones como un sntoma del temor
a que la crisis europea golpee de
lleno a Alemania. Los pedidos in-
dustriales desde los pases euro-
peos retrocedieron, lo mismo que
los pedidos domsticos.
8lo oboro, ol rocoto uol loul-
co uo coooozo gco cooIocclooo
el IFO y la paulatina recupera-
cin de los mercados emergentes
coo Coloo loscoo coooozo oo
ocooolstos coo kolI 8coooluor,
uo Alllooz |cooolc kosoorco. No
hay razones para el pesimismo en
2013, proclama el economista en
un informe de esta semana. Razona
que el aumento de la demanda ex-
terior devolver la valenta a los
inversores en Alemania y anuncia
que el consumo privado pasar a
crecer un 1% este ao, tras mejorar
co u,8% oo 2ul2. |o co tooo gco
so ulrlo ocIrlco, 8coooluor oscrlbo
que la economa alemana crece-
r en 2013 con ms fuerza que en
2012. Nada menos que un 1,2%.
|o Doctscoo oo| kosoorco oo os-
tn de acuerdo. Desde la fraccin
menos risuea de los expertos ale-
ooos, 8toIoo 8coooluor oo osoro
ms que una mejora del 0,3% en el
PIB durante este ao. Aun as, con-
sluoro 8coooluor gco ost sloouo
bastante optimista, porque se ten-
dra que cumplir la premisa de que
las cosas no se tuerzan an ms en
lo ocrozooo o oo || uu. |l rocll-
clo scol oo Wosolotoo, los rlos
de riesgo en la periferia italiana
o espaola, el estancamiento de
China el economista va desgra-
nando al telfono los muchos codos
que amenazan al vaso medio lleno
uo lo ocooolo oloooo. |l u,3%
de crecimiento es una hiptesis en
la que lo nico casi indudable es
que, si la economa mundial se re-
ccoro, Alooolo so boooclor.
,|st oo vlos uo solcclo lo crlsls
de la deuda? Con un punto de irri-
toclo, 8coooluor roccoruo co
el presidente del Banco Central
|crooo, Vorlo Drool, so rotor-
ca como una anguila para no res-
ponder con claridad a esta misma
pregunta.
Visiones sobre trading
Es el Forex un juego de suma cero? Qu mas da?
lor. orls 8colossbor
Jwlttor. @Iow
www.b|Ioroouvlsors.co
15
uoco oco, oo |x 8troot o l-
dieron que hiciera de moderador
en un debate sobre si el mercado
Forex es un juego de suma cero. Los
dos puntos de vista pueden verse
en estos enlaces:
Richard Olsen y John Forman
Que si el Forex es un juego de
suma cero? Por supuesto que lo es.
8lo ooy gco loor ol ortlcclo uo
1ooo |oroo sobro lo ulIorooclo
que hay entre los mercados de ac-
tivos y los mercados de contratos.
|l |oro, coo touos los orcouos
uo Ictcros (loclcyoouo lrolcoooto
los orcouos uol Dow y uol 88l}
es un mercado basado en contrato.
No posees ningn activo, as que no
se puede derivar ninguna aprecia-
cin intrnseca de tu inversin. Tus
boooclos rovloooo, uo oocoo, uo
las prdidas de otros participantes.
Y lo que es ms importante, el
Forex, al igual que los mercados
de futuros de materias primas, es
un mercado limitado. Incluso si to-
maras la entrega del subyacente,
como euros, maz, o incluso petr-
leo, no hay absolutamente ninguna
razn para creer que tu inversin
se apreciar en los prximos 10
oos. |l roclo uo los otorlos rl-
mas est sujeto a las fuerzas de
oferta y demanda, y por lo tan-
to sloro cctcor uootro uo co
rooo (o oo sor gco so olcooco co
coto torlool uo oIorto}.
Por el otro lado, las acciones se
voloroo or ol uovooo uo scs c-
jos de ingresos, que con el tiempo
se pueden multiplicar por mucho.
Por eso entre el ao 1970 y el
oo 2uuu ol Dow ovooz uosuo
los 1000 hasta los 10.000 puntos,
oro lo Glu8D slo oscll ootro
1.000 y 2.000.
As que dejemos establecido ya
de una vez que s, el Forex es un
juego de suma cero porque es un
mercado especulativo. Y como to-
dos los mercados especulativos,
slloooto troosoro rloso uos-
de los ganadores hacia los perde-
dores. Pero creo que este punto de
vista no tiene en cuenta del todo
la perspectiva. Aunque a muchos
lovorsoros los csto oror gco ol
mercado de acciones es un merca-
do de activos, y que por lo tanto es
superior al Forex, en la prctica
las acciones se comportan de una
manera muy parecida al mercado
de contratos, con todas las implica-
ciones de suma cero de una activi-
dad especulativa.
|s clorto gco los occlooos soo octl-
vos que se pueden apreciar a largo
plazo. Pero cuando digo largo pla-
zo oo o rooro o soooos, osos,
o loclcso oos, o rooro ucouos.
oo olcoos cosos (,osts oscc-
cooouo loulco Nl||ol} couo gco
hasta siglos. As que s, si mantienes
acciones por dcadas generalmen-
te tienes una buena posibilidad
de hacer dinero. Pero Cuantos in-
vorsoros oocoo oso ,uoo ootro co
lllo Oclz ooos. |l oocoo os
que la mayora de los inversores
negocian acciones Como si se tra-
tara de un mercado de contratos.
voouoo ccoouo los roclos scboo
y compran cuando los precios ba-
jan. Persiguen el impulso o intentan
comprar gangas.
|o lo gco so rooro o los occlooos
la mayora de los inversores inten-
tan pretender poseer valor, cuando
en realidad lo nico que les impor-
to os ol roclo uo lo occlo. 8lo
ooy gco |orso oo lo roclooto oc-
cin del precio de Apple, que tiene
ms liquidez en sus manos que el
obloroo los |stouos uoluos, y oco
as les est castigando el mercado
como si se tratara de un minoris-
ta de poca monta al borde de la
bancarrota.
Mi opinin es que en el mundo
moderno no hay inversores, slo
especuladores. Los chicos de las
acciones te pueden contar una bo-
nita historia acerca del crecimien-
to y revalorizacin, pero al primer
signo de cada en el precio salen
corrloouo (osl gco or Iovor oo o
envieis correos electrnicos acerca
de que sois inversores a largo pla-
zo. Recuerda primero que, largo
plazo en el mercado de activos son
ucouos, gclz sllos}.
As que si todo mundo es especula-
dor entonces merece la pena ope-
rar en el mayor mercado especu-
lativo de todos. Por lo menos en el
Forex no tendrs la ilusin de estar
haciendo otra cosa.
16
Nace ForexDuet Academy
lor. Lcls 8ocrlsto
Todo aquel que desee iniciarse en
el apasionante mundo del trading
ooocloro o gcloro o|oror scs ro-
sultados, encontrar en el campus
de la Academia el itinerario for-
mativo ms adecuado.
La nueva academia imparte for-
macin online para todos los nive-
les, tanto para los que estn dando
sus primeros pasos en el mundo del
trading, como para quien lleve al-
gn tiempo y no consigue mejorar
sus resultados.
Como traders en activo que so-
mos, nosotros ya hemos estado ah
y soboos co oycuor oro
Yuri Rabassa.
|l orooulzo|o os octlvo y colobo-
rativo, con trabajos individuales y
en equipo, laboratorios de inves-
tigacin y desarrollo de sistemas,
creacin de planes de negocio y
seguimiento de las operaciones en
el mercado.
8l ol olcoo bcsco coo Ioroclo
prctica, rigurosa y de calidad di-
rigida por traders reales, nuestros
contenidos interactivos, vdeos, au-
toevaluaciones, biblioteca de re-
cursos, foros de discusin y tutoras,
son la combinacin ms potente e
idnea para alcanzar un elevado
conocimiento de las tcnicas de
trading aade Alicia Ort, co-fun-
dadora de ForexDuet.
Aprender compartiendo
experiencias
No poda faltar lo que los expertos
en formacin denominan aprendi-
zo|o loIorol. |l Clcb |oroDcot
Academy es la comunidad exclusi-
va a la que pertenece todo alum-
no, ex alumno o graduado de la
Academia.
8c oolluou os ootooor ol cootoc-
to entre todos los que son, o han
sido alguna vez, miembros de la
Academia.
|sto oorrolooto soclol uo coo
extraordinaria potencia, es una
comunidad de traders y para tra-
ders, exclusiva para los alumnos,
ex alumnos, profesores y ex profe-
sores de ForexDuet Academy.
|o l los olcoos couoo coor-
tir experiencias, medir su evolucin
en el mundo del trading, participar
y organizar eventos o intercambiar
de ideas, entre otras posibilidades.
Niveles de enseanza
La gama de niveles permite ofre-
cer formacin tanto al principiante
como al trader mas avanzado.
|l Cocs lolcloclo ost osoclol-
mente indicado para comenzar
desde cero y sienta unas bases
slidas de conocimiento para de-
sarrollarse en el trading por el ca-
mino correcto, enseando las claves
ms importantes del trading desde
el primer da.
|l Cocs 8corlor orslco o-
tos s oblclosos. usoouo lo
metodologa de los traders pro-
fesionales se ensea a desarro-
llar sistemas propios de trading
ganadores, mostrando hasta cinco
ideas de trading para comenzar y
a plasmarlo en el propio plan de
trading y de negocio.
Adems, todo alumno del Campus
8corlor tlooo loclcluo ol roro-
ma del Campus de Iniciacin para
asegurar una base correcta de
conocimientos.
Entrevista
Yuri Rabassa
or Lcls 8ocrlsto
17
Qu es ForexDuet Academy?
ForexDuet Academy es una acade-
mia de formacin on line, con slo
una misin: formar trader consisten-
tes, con contenidos formativos de
alta calidad, ideada por traders
en activo con vocacin para formar
y estructurados por un equipo de
pedagogos profesionales.
La academia dispone de herra-
mientas que permiten al alumno
una autntica formacin prctica,
es decir, se trata de que el alum-
no practique las enseanzas que
recibe, y adems dispone de las
herramientas necesarias para ello.
De este modo, el aprendizaje es
activo y colaborativo, con trabajos
individuales y en grupo, laborato-
rios de investigacin y desarrollo
de sistemas, creacin de planes de
negocio y seguimiento de las ope-
roclooos uo orcouo. |o roscoo,
la primera escuela que establece
un alto estndar de calidad.

Cmo nacio la idea?
Cuando comenzamos con
ForexDuet empezamos a darnos
cuenta de que la oferta existente
en el mercado estaba llena de ca-
rencias. Tenas que ir de aqu para
all haciendo cursos, de forma muy
dispersa.
Arrancamos hace dos aos y em-
pezamos a pensar que podamos
mejorar esa oferta.
|l ob|otlvo, cos, oro oocorlo touo
de forma integrada, que el alumno
aprendiera de acuerdo a su pro-
pio nivel, con profesores adecua-
dos y actividades en grupo, con
contenidos multimedia.
|o co oooto uouo rocotoos
a nuestros alumnos. Cmo sera
tu escuela ideal de traders?.
Y nos dimos cuenta de que no exis-
ta nada parecido. As que, nos pu-
simos a crearla desde cero.
18
Entrevista
Yuri Rabassa
Cmo ha sido su gestacin?
Han sido ocho meses muy intensos,
con un equipo multidisciplinar de
profesionales para llegar hasta
aqu, pero estamos muy satisfechos
con el resultado porque hemos con-
seguido derribar muchas barreras.
|l rocoso oo sluo loborloso, ouo-
ms de muy creativo y exigente.
8lo louo o ogclvocoroos ol o uo-
jarnos arrastrar por la euforia, he-
mos creado algo nico que permite
croor coo ccltcro ooocloro uootro
del mismo entorno y con las herra-
mientas adecuadas para ello.
Qu crees que aporta, de dife-
rente, al mercado de formacin
de traders?
|s lo rloro voz gco so olloooo
una serie de factores para ofrecer
formacin de calidad en el mundo
del trading. Que traders en activo
elaboren un programa de forma-
cin con prcticas, guiados de la
mano de pedagogos y expertos
en formacin online y apoyados
en una tecnologa diseada para
poder convertir la formacin onli-
ne en toda una experiencia, no ha-
ba pasado todava, y eso se nota
nada ms entrar en la plataforma.
Adems, siempre he tenido claro
que si ofrecamos formacin slo
poda ser con un objetivo en mente:
que de nuestros programas aca-
ben saliendo traders consistentes.
|so lo otlvoclo gco oos covo
cada da.
Qu otras iniciativas tienes en
mente para su lanzamiento?
Creo que con el lanzamiento de
la Academia hemos hecho algo
importante y de calidad, pero no
queremos pararnos aqu y a lo
largo de los prximos meses con-
tinuaremos desarrollando, en cali-
dad y variedad, la oferta formati-
va.
Tienes previsto el salto al mer-
cado de habla inglesa?
Cuando estuvimos estudiando a
otras escuelas de formacin de
trading del resto del mundo, para
tomar ideas, pudimos ver que no
exista lo que nosotros queramos
hacer, en ningn idioma. Ni si-
quiera en ingls, que hasta ahora
era donde se encontraba la me-
jor oferta formativa en mercados
ooocloros.
As que nuestra evolucin natural
en el futuro pasa por ofrecer nues-
tra formacin en ingls, pero antes
queremos consolidarnos y exten-
der el mximo posible la cultura
ooocloro uol troulo oo los olsos
de habla hispana.
Curso Forex
Comprendiendo la dinmica del mercado
|o osto coltclo ol olcoo oroo-
der qu es lo que puede ser ne-
gociado al contado en Forex y
co so ooco. voos o cooozor
or uoolr los oros uo ulvlsos y lo
mecnica de la negociacin: con-
ceptos ms complicados como el
margen y el apalancamiento sern
examinados en detalle, as como el
clculo del valor de un pip, las hor-
quillas y los rollovers.
1. Tipos de Cambio y Pares
|l coocoto uo coro y vooto uo
capital puede resultar inicialmente
confuso porque no vamos a com-
prar un activo a cambio de dinero,
como se hace en el mercado de ac-
clooos, or o|olo. |o sc lcor, os-
tamos comprando simultneamente
una divisa y vendiendo otra, es de-
cir, haciendo un cambio.
|o ol orcouo uo voloros, los tro-
ders compran y venden acciones;
en el mercado de futuros, los tra-
ders compran y venden contratos;
en el mercado de divisas, los tra-
ders compran y venden lotes.
Cuando usted compra un lote, est
especulando sobre el valor de una
divisa frente a otra, es decir, el
tipo de cambio en s.
Los ulvlsos so cotlzoo oo oros. |l
par se escribe en un formato parti-
cular, el cual se entender mejor a
trovs uo uos o|olos. |l ocro y ol
dlar estadounidense:
|uk,u8D
O la libra esterlina y el yen
japons:
Gl,1l
Cada compra de una divisa impli-
ca una venta recproca de la otra
ooouo, y vlcovorso. |sto slolco
que la compra es igual a la ven-
ta - curioso verdad? Pero el hecho
es que estamos comprando y ven-
diendo el tipo de cambio, no una
nica moneda.
Imagnese que las monedas se
negociaran de forma individual
y quiere comprar 100 dlares.
Cree que sera fcil encontrar a
alguien que ofrezca ms de 100
dlares por la misma cantidad?
lrobobloooto oo. |l volor uo coo
moneda no cambia en s mismo, lo
que cambia es su valor en relacin
o otros ooouos. |sto os coo co-
racterstica de un sistema de tipo
uo coblo otooto, coo orooul-
mos en el captulo anterior.
8l oyo o co trouor uoclr ostoy co-
roouo |cro, lo gco gcloro uoclr
en realidad es que espera de que
el valor del euro se aprecie frente
al dlar y especula con la compra
uol or |uk,u8D. Lo coocluou
del operador para anticipar cmo
se mover el tipo de cambio deter-
minar si una operacin represen-
tar una prdida o una ganancia.
|l rlor lobro uo couo or so
conoce como la divisa base, y el
segundo miembro se denomina di-
visa cotizada o contra divisa.
La International Organization for
8toouorulzotloo (l8O} uocluo gc
divisa es divisa base y cul es la
cotizada dentro de cada par.
|sto os lo llsto octcol uo los c-
digos de divisa publicada por la
Necesitamos un camino de conocimiento, disciplina
y aprender a tener una mente estadstica
Sandra Catterino
de FXstreet.com
Para ms informacion visita:
ott.,,www.Istroot.os,ouccocloo,
ccrso-Ioro,
International Organization for
8toouorulzotloo (l8O}.
|l tlo uo coblo costro ccoto
vale la divisa base medida en tr-
minos de la contra divisa. Por ejem-
lo, sl ol tlo u8D,Cu| os lcol
a 1,1440, un dlar vale 1,1440
francos suizos. Recuerde, el valor
de la divisa base siempre se cotiza
en trminos de la contra divisa del
or (uo ool ol oobro uo ulvlso
cotlzouo}. uoo rolo sooclllo oro
entender los tipos de cambio sera
pensar en la divisa base como una
unidad de esa divisa que vale el
tipo de cambio expresado en la
divisa cotizada.
8lcloouo ol o|olo ootorlor,
un dlar vale 1,1440 francos
suizos.
Por lo tanto, cualquier ganan-
cia o prdida no realizada
se expresa siempre en la di-
visa cotizada. Por ejemplo,
cuando vendemos 1 dlar,
estamos comprando al mismo
tiempo 1,1440 francos suizos.
Del mismo modo, al comprar
1 dlar, estamos vendiendo al
mismo tiempo 1,1440 francos
suizos.
Tambin podemos expresar
esta equivalencia invirtiendo
ol tlo uo coblo u8D,Cu|
oro obtooor ol tlo Cu|,
u8D, os uoclr.
Cu|,u8D = (l,l,l==u} =
0,8740
|sto slolco gco lo cotlzoclo uo
un franco suizo es 0.8740 dlares.
Tenga en cuenta que el CHF se ha
convertido en la divisa base y su
valor es contabilizado en dlares.
|o ol orcouo ol cootouo, oo touos
los pares tienen el dlar estadouni-
dense como divisa base. Las princi-
pales excepciones a esta regla son
la libra esterlina, el euro y el d-
lar de Australia y el dlar Nueva
Zelanda.
Gl,u8D, |uk,u8D, AuD,u8D, N2D,u8D
Al lror co rco so couo vor
si un par de divisas, o en otras
palabras, el tipo de cambio en-
tre dos monedas, es ascendente o
descendente.
Bsicamente, existen dos mtodos
para estimar hacia dnde se diri-
ge una divisa: analizando los fun-
damentos econmicos y analizando
la accin del precio a travs del
anlisis tcnico.
|l rlor tlo uo oollsls so rooro
a los factores econmicos y polti-
cos gco locyoo oo ol volor uo los
monedas, tales como la publicacin
de datos econmicos y noticias. Las
ulvlsos roo|oo ol Icoclooolooto
y las polticas de toda una eco-
noma, los gobiernos soberanos o
lo loucstrlo. |s lo cooroclo uo
las distintas divisas y sus economas
la que mueve los tipos de cambio
arriba y abajo.
|l socouo so boso oo ol oollsls
uo lo rorosootoclo rco uo
los tipos de cambio como los que
ocoboos uo vor. Los rcos uo
precios muestran los niveles de
oferta y la demanda representa-
dos a travs de la estructura de
precios que pueden ser evaluados
visualmente. Las series de precios
tambin puede ser analizadas tc-
nicamente mediante frmulas ma-
temticas, representadas por indi-
cadores tcnicos.
La negociacin en Forex es, de he-
cho, similar a negociar economas
ootoros. uoo roo ulIorooclo oo
comparacin con la renta variable
- donde se negocian empresas - es
que las tendencias en Forex pue-
den durar mucho tiempo. Debido
al hecho de que los aconte-
cimientos macroeconmicos
couoo soclr locyoouo oo
el mercado durante meses
o aos, una economa dbil
tiende a permanecer as du-
rooto bostooto tloo. uoo
empresa que est en apuros
puede resolver su situacin
con bastante rapidez, pero no
toda una economa.
Muchos traders minoristas
sienten la necesidad de com-
prar suelos y vender techos
oo los rcos, osoroouo
que se produzca un giro, pero
el hecho es que una moneda
que se ha estado debilitando
siempre puede bajar ms, y
aquella que ha ido ganando
fuerza siempre se puede subir
ms tambin. La leccin aqu
es que si quieres luchar con-
tra las tendencias en Forex, aseg-
rese de tener un mtodo probado
capaz de sacar provecho de tales
circunstancias.
Agrrense, viene la guerra global de monedas
Doolol Locollo - |l Coouooclol
Cmo salimos de un problema de
deuda y estancamiento que solo
ha empeorado con los estmulos?
|l G-2u y Dovos uobotloroo ostos
das sobre la poltica global de
los bancos centrales, cada da ms
politizados e intervenidos
,8olcclooor ocouloouo los ooo-
das? Gran idea, se mejora la com-
petitividad, la deuda desaparece
al devaluarse la moneda y todo
vcolvo o oozor. ,8l lcos oo.
Porque hemos hundido la credibili-
uou uo obloroos y slstoo ooo-
ciero y el timo de la estampita no
Icoclooo slo coooozo.
|stoos oo co orlouo gco so os-
tudiar en el futuro en las escuelas
de negocio por la obstinacin en
repetir como solucin las mismas
frmulas que crearon la crisis.
uoo voz gco oocos o, yo oo ooy
sto. |o 2ul3 so ostlo (u8} gco
los bancos centrales expandirn su
balance aumentarn deuda- un
15%. Ms de una vez el PIB de
|soo. No Icoclooo... cos ooy
que repetir.
De derrota en derrota hasta la de-
bocIe 0noI
Primero, tipos bajos, gasto des-
roorclooouo, osto lovorsoro
en activos de alto riesgo con re-
sultados pobres, empobrecimiento
y estmulos intiles. Consecuencia:
deuda y economas de baja pro-
ucctlvluou. ,8olcclo kootlrlo.
|stlclor oro cobotlr ol oro.

'|lto' loccostloooblo. |o ||uu, vo-
rios billones de dlares de estmulo
para una reduccin de paro imper-
ceptible, con una factura de solo
2,5 millones de dlares de deuda
adicional por supuesto puesto de
trabajo creado incluso si acep-
tsemos la premisa ridcula de que
los empleos generados fueran to-
dos gracias a los estmulos y polti-
ca monetaria. Poco creble, cuando
gran parte viene del sector petro-
loro. |o koloo uoluo, tros ostlclos,
olimpiadas, devaluacin y tipos
cero recesin triple-dip y paro
estancado. Repetir.
Para repetir una frmula tan
exitosa, hay que robar del bol-
sillo del ahorrador: impuestos, de-
valuaciones y manipulacin del
precio del dinero. Y, por supuesto,
el paro no baja desde luego no
por la intervencin gubernamental.
Represin Financiera versin 2013.
De libro.
Repatriacin de oro ante deva-
luaciones competitivas
Bancos centrales devaluando sus
monedas para mejorar la com-
petitividad y bajar el paro.
,8ocro |sto soooo yo oos ro-
cotboos oo |l Coouooclol or
qu Alemania repatria su oro en
plena guerra de divisas y leamos
sobre decisiones similares en otros
pases, India, Azerbaiyn Incluso
8clzo so lootoo rootrlor ol otol
rocloso. |l loulco uo oro Ilslco uo
8toouoru oo| olcoozobo l-
mos histricos. Oro fsico, no deri-
vados. Intento de atesorar valor
ante la incertidumbre.
La repatriacin de reservas de oro
21
oo os coscolluou, ol tcolco. |s or-
to uo lo uoscoooozo oo co slstoo
monetario global descontrolado.
Consecuencia 1: se dispara el
riesgo
uoo uo los oIoctos os lo bcsgcouo
de rentabilidad a cualquier precio
por parte de los inversores, para
compensar el miedo a la prdida
uo volor uol ulooro. |s uoclr, so
acepta menos inters por mayor
riesgo.
Observar el pnico comprador
es tan interesante como el pnico
voououor. 8oco loobor, lo
demanda de bonos basura deu-
uo uo orosos y olsos oo ulccl-
tades que ofrecen tipos de inters
altos- se ha disparado a mximos
uo 2uu9. |rosos ol boruo uo lo
quiebra conseguan colocar bonos
con demanda diez veces superior
o lo oIorto (1co| ls klo os $l
oI ooI Dobt Gots $lu oI lus,
loobor}.

|soo, or sc louo, oo orovo-
chado bien la demanda de bonos.
|otro ol ostouo y los orosos ooo
superado los 42.000 millones de
emisiones en un mes. Recuperacin
inminente?... o reasignacin de
riesgo global. Inversores buscando
co oco uo rootobllluou (ylolu}.
Y me parece estupendo que se
aprovechen estos periodos para
evitar repetir los errores del pasa-
do. Pero no si se aprovechan para
endeudarse ms.

La burbuja de bonos global se
oolco loclcyoouo los lloouos
uo olto rooullooto, boscro o (l
torloo Iovorlto} uo ulIlcll volo-
roclo. ,8o occoruoo uo Vlcoool
Milken y Drexel?Repetimos.
Consecuencia 2: no baja el paro,
ero sube Io in0ocin
Todava me sorprende que haya
quien piense que monetizar deuda
roucco ol oro. |l uosoloo so
reduce cuando hay actividad eco-
nmica, atractivo inversor privado
real. Cuando lo que se crea es una
burbuja monetaria, el efecto es
contraproducente, porque el dine-
ro lovlorto oo octlvos ooocloros o
corto plazo.
|l rloso-rotoroo uo lo lovorslo
productiva es simplemente inasumi-
ble comparado con los productos
ooocloros llgcluos.
Los bancos centrales le penalizan
a usted, inversor, por ser conserva-
dor. Pero usted no apuesta a quin-
ce aos, y menos en activos reales,
con esta locura global mientras no
vea un entorno seguro y posibilida-
des de crecimiento. Por lo tanto va
donde le indican que van a apo-
yor oosto lo uorroto ool. octlvos
ooocloros.
Pero la actividad econmica sigue
en contraccin. Por eso la velocidad
del dinero que mide la actividad
econmica- se desploma. No se da
coooozo oo co slstoo gco croo
ulooro Iolso y rorlo ooocloro-
ooto. Lo looclo ocooto, oco-
gco so ulsIroco oo clIros oclolos.
Mis lectores recordarn las deva-
luaciones competitivas de los 90,
y su inutilidad. No solucionaron los
robloos ostrcctcrolos uo uclt,
paro y deuda hasta que apare-
ci la ducha de dinero gratis de los
Ioouos uo lo u|. Jros uovolcoclooos
superiores al 20%, el paro segua
por encima del 21%. Recordarn
tambin que se dispararon los pre-
cios. Los problemas estructurales no
so solccloooo coo bcrbc|os. 8o or-
petan y aumentan.
Consecuencia 3: Japn, Alemania
y EEUU compitiendo por China
Beggar-thy-neighbor policies
woclu oot bo oooltoy (los olltl-
cas de empobrecer al vecino no
sorloo sooos}. |sto lo ulco Coorlos
Plosser... de la Reserva Federal!
|obrocllooto y ostoocolooto.
Cada de inversin productiva.
Treinta y dos aos de experimen-
to econmico, como lo llama el
ministro japons de economa. Muy
social, 300% de deuda sobre PIB
y el paro estructural igual que en
2004.
Que traders profesionales enseen a futuros traders
Jess Gmez
Lo uoclslo uol ooco uo 1oo uo
ocootor sc ob|otlvo uo looclo
al 2% y comprar 147.000 millones
de activos mensuales es muy ne-
gativa para las exportaciones de
|croo.
|croo colto coo 1oo trotoo-
uo uo voouor o Coloo. uoo uovo-
luacin brutal del yen supone una
cada de las exportaciones de la
uolo |crooo o Aslo. 8l ooulos
la devaluacin constante del dlar,
ol oIocto os sllo. |stouos uoluos
oorto looclo, orgco ol 75%
de las transacciones mundiales se
hacen en dlares. Las monedas de
los pases emergentes se disparan,
las materias primas sobre todo
energticas- se mantienen altas
y, por tanto, se exageran los des-
equilibrios globales.
Y si el BCE y Europa hacen lo
mismo?
|s ccrloso gco lo ololo oooro-
llzouo soo gco |croo uoborlo
ortlclor oo osto corro loco. |s
tpico escuchar que la culpa es
de Alemania, que se niega a poner
en marcha la mquina de imprimir
dinero.
8lo oboro lo oooslo oooto-
rlo oo lo u| y uol bolooco uol C|
se est llevando a cabo de manera
muy rpida como hemos visto en el
roco scorlor... 8olo gco oo coo-
sigue devaluar. Por qu?
|croo |soo, Alooolo o ltollo
en particular- han mejorado sus ex-
portaciones gracias a su poltica de
devaluacin interna bajadas de
salarios y costes-, y vender a pre-
clos uolorlzouos. |s uoclr, coo roo
parte del xito exportador has-
ta un 80%, segn Goldman- en la
crisis ha sido adaptarse vendiendo
fuera en dlares o equivalente a
billetes americanos.
Alemania sabe que la gran mayo-
ra de las transacciones en euros
se hacen entre nuestros pases. Por
tanto, intentar devaluar la mone-
uo coco ortlclolooto tlooo ol
riesgo de que sea un disparo en
ocostro rolo lo. Oco lo looclo
de la eurozona se dispare. La que
ulcoo gco oo olsto. |o lo ocloo uo
lo uolo |crooo oo Wostlostor
son perfectamente conscientes de
esto. Yo he hablado muchas veces
del tema con europarlamentarios
pero, desafortunadamente, alguno
considera que sera un mal me-
nor y que no pasara nada por
probar.
|o |croo, los boocos ooo uovcolto
137.000 millones del LTRO, pero si
entramos en una espiral devalua-
dora, el riesgo de volver a prestar
o rloso lo|cstlcouo so roovlvo. o
too gco ol ooco Cootrol |crooo
caer en la trampa de activar po-
lticas monetarias agresivas cuan-
do el apetito por deuda actual se
reduzca, pero la voracidad emiso-
ra contine. Y lo har.
Consecuencia 4: riesgo al alza, y
cadas abruptas
Las guerras de divisas tenan un
muy remoto sentido estratgico
cuando no eran globales y con-
certadas, pero sobre todo cuando
haba:
- Coooozo oo ol slstoo ooocloro
y poltico global.
- Bancos centrales independientes
que paraban la maquina tras pe-
riodos cortos.
Hoy en da no se dan ninguna de
esas condiciones. Las polticas ex-
cepcionales son ahora habituales.
Redoblar la apuesta a que el ao
que viene todo mejora ha llevado
a que la patada hacia delante
cree una burbuja de prstamos y
posiciones en futuros, sujeta a esas
polticas, en apuesta alcista que
genera un riesgo sistmico si hay
una correccin, lo cual impide pa-
rar la mquina, porque se desplo-
ma el sistema bancario.
|l bolooco uo los boocos cootrolos
es el motel de las cucarachas. Lo
que entra no sale. Pero al no es-
terilizarlo vender lo mismo que
compra- tienen que seguir aplican-
do medidas no convencionales pe-
rennes para sostener la burbuja de
crdito soberano y el insostenible
gasto.
Cmo bene0ciorse?
8oo lo gco so rooro y gco
cuando termine ser doloroso.
Cuando tome riesgo sea conscien-
te de los problemas estructurales.
No se solucionan con ms deuda y
tipos bajos. Y acte en consecuen-
cia. Corto plazo? Por supuesto. Y
con mucho ojo, que la limpieza del
slstoo oo oo occrrluo. |vlto rloso
soberano, y cntrese en el corpo-
rativo que es donde se han hecho
los uoboros. uo 5u% uol uosoo-
lancamiento corporativo ya se ha
llovouo o cobo (Goluoo}.
|o lovorslo, s ooto oo orul-
do dinero por aguantar posiciones
ganadoras un poco ms que por
lovorslooos locorroctos. 8ooo uls-
ciplinados, no busquen basura y
empresas en quiebra que suben
mucho ahora. Aprovechen aho-
ra, precisamente, para invertir en
colluou. |l lot to |co| sloro
termina mal.
uo robloo ostrcctcrol uo uocuo
y gasto, de falta de crecimiento y
desindustrializacin no se soluciona
con deuda ms barata. La solucin
es innovar y dejar crecer las reas
uo olto roucctlvluou. |so oo occ-
rre cuando se imprime e incentiva
al endeudamiento y a sostener
sectores decadentes. La solucin es
precisamente la que todo el mundo
parece querer evitar: la limpieza
de un sistema exhausto y sustituir a
los sectores zombi. Dont Get Mad,
Got |voo.
24
Ya llega la tasa Robin Hood
xovlor vluol-|olco |l lols
|st yo ol coor oo bcooo orto uo
|croo. |s ol lcosto sobro los
troosocclooos ooocloros, lloo-
uo toso Joblo, or 1oos Joblo, ol
Nobel que la concibi. Y apodado
Tasa Robin Hood porque detrae
recursos al capital especulativo, a
quien se le quiere facturar su culpa
en la crisis. La tasa acaba de recibir
los dos penltimos espaldarazos.
Lo rocsloroo ll soclos uo lo u|
entre ellos, Francia, Alemania,
ltollo y |soo, osto vo-
rano. Adopt el cauce de
cooperacin reforzada,
por el que varios se conju-
ran para avanzar ms apri-
sa que el conjunto, ya que
otros, coo ol koloo uoluo,
boicoteaban la iniciativa de
la Comisin, lanzada el 28
de septiembre de 2011.
|l lorloooto |crooo lo
aprob, el 12 de diciembre.
|oort o lo uolo o gco
volviera a presionar para
que se adopte a escala
mundial, y augur que la
conjura de los 11 servir
probablemente de ejemplo
osltlvo o oso o. los 27
ministros autorizaron el mar-
tos oo ol |coo oso cooo-
racin reforzada, un sis-
tema de avanzadilla que
exige la autorizacin previa
uol coovoy. 8o obstcvloroo,
adivina, adivinanza... los
prendas britnicos y checos.
Y malteses y luxemburgueses.
Ahora, la Comisin actualizar su
iniciativa original, y la adapta-
r, de 27 a 11. Al inicio calcul
que con dos tipos de 0,1% y del
0,01%, segn las operaciones, se
recaudaran 57.000 millones de
euros al ao, que iran al presu-
costo ocrooo y boooclorloo o
los nacionales. Y luego, los 11 de-
bern aprobarla por unanimidad.
Habr debate sobre el destino de
lo rococuouo. uoos gcorro gco
soo |croo, otros, couo Josoro, lo
sociedad civil internacional que se
ha movilizado a su favor, la lucha
contra el hambre, la pobreza y el
subdesarrollo.
|so os lortooto, oro oo lo osoo-
cial. Lo esencial es el propio im-
puesto, segn su creador. No solo
porque grave la compraventa de
roucctos ooocloros, oooto uo
scolluou, sloo orgco ol roblo-
ma esencial de hoy es la excesiva
movilidad internacional, o entre di-
vlsos, uol coltol ooocloro rlvo-
uo, rocolc Joblo (A roosol Ior
International Monetary Reform,
|ostoro |cooolc 1ocrool, l978}.
Lo decisivo es desincentivar la exu-
berancia desestabilizadora de la
especulacin a corto plazo, el ba-
rrogclso uo los orcouos ooo-
cloros gco oslo o lo ocooolo
de mercado.
Pero esta tasa Tobin tambin es
portadora de futuro por otra ra-
zo. lorgco ooozo coo |croo o
dos velocidades, en la que las lie-
bres no van encadenadas a tortu-
gas y cangrejos. Ocurre gracias al
ortlcclo 2u uol Jrotouo uo lo uolo,
que permite las cooperaciones re-
forzadas entre cualesquiera, bajo
condiciones: no daar al mercado
interior, a la cohesin ni a la com-
petencia; estar abiertas a todos
siempre; producirse como ltimo
recurso, ya agotada la discusin;
que participen todos en el debate,
pero decidan solo los cooperantes,
nicos vinculados; que las propon-
ga la Comisin y las apruebe la
|crocoro. ol ortlcclo
136, que las facilita a los
miembros de la eurozona
apenas sin restricciones.
As, el derecho a veto de
Gran Bretaa, que de-
riva de su condicin de
lobro uo lo u| y coo
el que hasta hace poco
Londres poda bloquear
el subsiguiente desarro-
llo europeo, ha perdido
roootlooooto sc oco-
clo, orgco los |stouos
del euro se adelantan,
rotroto ulrlco oc| (uoo
|croo oloooo, lolus,
orcolooo 2ul2}.
|l rlor oluobooozo so
dio por fuera de esos ar-
tculos, hace un ao, cuan-
do se perge el tratado
scol, gco oocltl o los
europestas de los cangre-
jos euroescpticos, aunque
fuese para un texto muy
ulscctlblo. |l loslrouor uo sc or-
quitectura fue otro sabio, el jurista
1ooo-Clocuo llrls (coo sc Joo Ictc-
ro oI |croo, toworus o two-soou
|u, Cobrluo, 2ull}. llrls rocl-
sa que hay varias opciones de do-
ble velocidad: una ms pragmti-
ca, sin tocar el Tratado de Lisboa,
por la va del 136 y compaa;
otra, ms ambiciosa, el pacto
adicional pero compatible con l
(Joo lssco... otoo 2ul2, www.oc-
roosworl.or}. lor coo c otro vlo,
los encadenados podemos liberar-
nos de los negreros de la City.
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Plataformas trading:
JForex
Idiomas en sitio web:
Espaol, Ingles, Arabe, Italiano, Ruso, Chino, Alemn, Frances,
Japones.
Tamao mnimo de Ia cuenta:
$5.000 USD
Tamao mnimo de Ia posicin
1.000 en la divisa base
Tipo de spread
Variable.
Spread promedio para EUR/USD
0.7 Pips
Operativa desde dispositivos mviles
iPhone, iPad y demo en Android
TraiIing 5top automatico
No
Direccin Web
www.dukascopy.com
MaiI de Contacto
info@dukascopy.com
Direccin de Contacto
Route de Pre-Bois 20, ICC, Entrance H,
1215 Geneva 15, Switzerland
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Dukascopy Europe IBS
Informacin importante
Nombre del Broker
Dukascopy Europe IBS
Trabajando on line desde: 2011
Ocinas en: Riga.
Regulados por:
FKTK
Divisas depsitos:
USD, CHF, EUR, GBP, JPY, CAD, AUD, SGD y PLN
Formas de depsitos:
Tarjetas de crdito/debito
Transferencia bancaria.
Formas de reintegro:
Transferencia bancaria.
Plataformas trading:
JForex (Java y Web)
Idiomas en sitio web:
Ingles, Letn, Espaol, Francs, Alemn, Ruso, Portugus,
Italiano.
Tamao mnimo de Ia cuenta:
$100 USD
Tamao mnimo de Ia posicin
Microlotes
Tipo de spread
Variable
Spread promedio para EUR/USD
0.8 Pip
Operativa desde dispositivos mviles
iPhone, iPad y Android
TraiIing 5top automatico
Si
Direccin Web
www.dukascopy.eu
MaiI de Contacto
info@dukascopy.eu
aprila.cotic@dukascopy.eu
Direccin de Contacto
Dukascopy Europe IBS AS
Lacplesa iela 20a-1, Riga,
LV-1011, Letonia
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Forexyard
Informacin importante
Nombre del Broker
Forexyard
Trabajando on line desde: 2005
Ocinas en: Chipre
Regulados por:
Cysec (Europa)
Divisas depsitos:
USD, EUR, GBP
Formas de depsitos:
Tarjeta de Crdito
Transferencia bancaria
MoneyBookers
Netteler
Formas de reintegro:
Tarjeta de Crdito
Transferencia bancaria
MoneyBookers
Netteler
Plataformas trading:
Metatrader 4
Webtrader
Plataforma Mvil
FX-Trader
Mirror Trader
Idiomas en sitio web:
Espaol, Ingls, Ruso, Italiano, Francs, Alemn, Turco, rabe,
Sueco, Finlands, Portugus y ms.
Tamao mnimo de Ia cuenta:
100 USD o EUR
Tamao mnimo de Ia posicin
Mini Lote (0.01 o 1,000)
Tipo de spread
Fijo y Variable
Spread promedio para EUR/USD
3 plps l|os
Operativa desde dispositivos mviles
Si
TraiIing 5top automatico
Si
Direccin Web
www.forexyard.com/es
MaiI de Contacto
support@forexyard.com
Direccin de Contacto
Treppides Tower, 6th Floor Kafkasou 9,
Aglantzia P.O.Box 26522 CY2112, Nicosia,
Chipre.
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