ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Uno de los objetivos de la contabilidad es la elaboracin de los EEFF.

, para que el gerente y directivo informe a terceros de cmo marcha el negocio y muy fundamentalmente, para que el mismo gerente o directivo, conozca dnde se producen las desviaciones ms importantes de su gestin y adopte ,en consecuencia , las medidas correctivas oportunas. En el siguiente grfico se muestra el papel del anlisis de los estados financieros para el proceso de toma de decisiones.

USUARIOS: Gerente Accionistas Analistas financieros Acreedores, entidades Financieras Empleados y sindicatos Administraciones Pblicas
Establecimiento de objetivos, evaluacin de su actividad, consecucin de objetivos, anlisis de desviaciones Anlisis de inversiones (actuales y futuras) Evaluacin de la gestin de los directivos.

Anlisis de riesgos Negociacin de los crditos

Impuestos, contratos con las administraciones pblicas

Toma de decisiones

1.1. ANLISIS E INTERPRETACIN DEL BALANCE GENERAL A travs del anlisis e interpretacin de los datos que facilita el Balance General, el empresario y directivo pueden obtener conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestin empresarial. Los aspectos a evaluarse son vitales para la supervivencia de la empresa. El anlisis a realizarse podr partir de: EVOLUCIN DE LA GESTIN PREGUNTAS PARA EL ANLISIS Se podr atender los pagos a corto plazo? Cuenta la empresa con suficiente capacidad de endeudamiento? Garantas Patrimoniales Tiene la empresa garantas patri Frente a terceros? Grado de Capitalizacin Est la empresa suficientemente capitali- zada? Equilibrio Financiero Cuenta la empresa con el necesario equilibrio para evitar la suspensin de pagos? Gestin Inversiones Cmo controla la empresa sus inversio nes en activos? Cundo puedo realizar el anlisis de un balance? Puede ser analizado en un momento concreto, o bien en varios Balances histricos , referidos por ejemplo a los cinco ltimos aos o bien , balances previsionales futuros, o incluso , comparando balances de otras empresas del sector. Qu mtodos existen para el anlisis? Capacidad de pago Nivel de endeudamiento

Asesoramiento financiero y evaluacin de inversiones. Establecimientos de retribuciones Negociacin laboral

Existen desde un simple clculo de porcentajes , hasta el uso de grficos o el ms depurado , basado en ratios. Adems existen tcnicas empleadas para el anlisis , como: anlisis estructural , anlisis del ciclo corto, anlisis del ciclo largo, anlisis del resultado, anlisis de la rentabilidad, mtodos de valoracin. 1.2. UTILIZACIN DE LOS PORCENTAJES Esta tcnica est basada en el clculo del porcentaje que representa cada grupo patrimonial en relacin a los totales de Activos y Pasivos.

Tcnicas de anlisis estructural

Anlisis Horizontal Anlisis vertical Anlisis de la composicin y su solvencia Informacin para la toma de Decisiones
Un simple ejemplo de esta tcnica , vendra representado por el balance distribuido en % , es decir , por porcentajes verticales BALANCE GENERAL ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Clientes Existencias No corriente Act. Fijo TOTAL Mill. De S/. 6 8 18 48 80 % 7 10 23 60 100% PASIVO Pasivo Corriente Mill. De S/. % proveedores 45 56 Pasivo no corriente 10 13 Patrimonio neto 25 31 TOTAL 1.3 UTILIZACIN DE LOS GRFICOS DEL BALANCE GENERAL Establecidos los porcentajes de los diferentes grupos patrimoniales en que se estructura un balance, se pueden complementar los mismos con la tcnica de los grficos que quizs permita obtener una visin ms clara de los problemas a analizar.

Nmeros ndices Evolucin histrica de una masa patrimonial

siguiente, 80 100%

Composicin de las estructuras econmicas y financieras

Porcentajes

As en el ejemplo anterior se complementa perfectamente el anlisis de grficos:

REPRESENTACIN GRFICA ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE 40% 56% ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE 60% 13% PATRIMONIO 31% Es ya clsica la utilizacin de esa tcnica para visualizar con una comprensin mucho ms rpida, la situacin de equilibrio financiero de la empresa, bien en un momento dado , bien a lo largo de una serie de periodos.

ANLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS 1.1. OBJETIVOS DEL ANLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS Uno de los objetivos de cualquier empresa lucrativa es ganar dinero, inclusive en las empresas no lucrativas, o en las empresas pblicas, no existe la posibilidad de perder demasiado dinero, por lo que tambin existen objetivos relacionados con los resultados mnimos a conseguir.

El anlisis econmico ayuda a verificar cmo genera resultados una empresa y cmo mejorarlos. Para ello, los datos de base estn en los Estados de ganancias y prdidas.

EFICIENCIA

RENTABILIDAD

Ventas Imptos. Activo

Rentabilidad =

Rentabilidad financiera = Utilidad antes de Imptos. Patrimonio Neto Ventas Activo Fijo Ventas Activo corriente Costo Financiero = Gastos Financieros Pasivos con costo

Capacidad para generar Utilidades

Utilidad antes de intereses e Activo

Utilizacin del activo

A travs del anlisis e interpretacin de los Estados de Ganancias y Prdidas, se profundiza en el conocimiento de la situacin econmica de la empresa. Del anlisis, el directivo puede obtener conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestin empresarial: EVOLUCIN DE LA GESTIN PREGUNTAS PARA EL ANLISIS Volmen de Ventas Mrgenes de explotacin Contencin de Gastos Utilidad por Productos Rentabilidad Econmica Se estn obteniendo los volmenes de ventas programados? Se consiguen los mrgenes de explotacin necesarios para que la empresa sea rentable? Se mantiene la evolucin de gastos en los lmites deseados para conseguir utilidades? Qu productos son los que ms contribuyen a la generacin de utilidades? En qu unidades o lneas de negocio se apoya bsicamente la rentabilidad empresarial .

Cabe indicar que el anlisis del estado de ganancias y prdidas debe ser siempre un anlisis dinmico.

1.2 ANLISIS POR PORCENTAJES DEL ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS Esta tcnica toma como referencia el volumen e importe de las ventas ( se iguala a 100) y sobre el mismo se obtiene el porcentaje que representa los diferentes gastos y resultados. En el ejemplo siguiente, se han analiza la evolucin de los resultados de una empresa en dos ejercicios consecutivos. CLCULO DINMICO DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS POR PORCENTAJES 2004 2005 CONCEPTO IMPORTE % IMPORTE % Ventas 1,200.00 100 1,500.00 100 Costo de ventas (600.00) -50 (750.00) -52 = Margen Bruto 600.00 50 750.00 50 Gastos Operativos (450.00) -37.5 (450.00) -30 = Utilidad antes de int. e Imptos. 150.00 12.5 270.00 18 Menos: Gastos Financieros (30.00) -2.5 (30.00) -2 = Utilidad antes de Imptos. 120.00 10 240.00 16 Impuesto a la renta (30.00) -2.5 (60.00) -4 = Utilidad neta 90.00 7.5 180.00 12

Conclusiones: De la comparacin de las dos cuentas de explotacin , se puede concluir lo siguiente: Las ventas han aumentado en valores absolutos en 300 y la utilidad en 90, pasando del 7,5 % a un 12%. El aumento de la utilidad neta en % se ha debido , pese a un ligero aumento del costo de las ventas y al gran aumento de los impuestos , a que ha disminuido los costos fijos( pasan del 37% al 30%) y al ligero descenso de los gastos financieros que pasan del 2,5% al 2% . Evidentemente, la mejora de los resultados se ha debido bsicamente a la disminucin de los costos fijos, que , aunque en valores absolutos se mantienen estables en porcentajes bajan 7,5 puntos. 1.3. UTILIZACIN DE GRFICOS Al igual que el balance, la representacin grfica del estado de ganancias y prdidas permite visualizar los datos complementando la presentacin por porcentajes. En el mismo ejemplo anterior, la representacin grfica permite visualizar mejor los porcentajes como sigue: 2004 2005 Costo de Ventas Costo de Ventas 600.00 750.00 Gastos Operativos Gastos Operativos 450.00 450.00 Gastos Financieros Gastos Financieros 30.00 30.00 Impto. A la renta Impto. A la renta 30.00 60.00 Utilidad Neta Utilidad Neta 90.00 180.00 Ventas Ventas

1,200.00 1,500.00 ACTIVIDAD Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y prdidas del caso prctico desarrollado ( ejercicio N 01) en funcin a los mtodos y tcnicas estudiadas.

APLICACIN DEL MTODO HORIZONTAL Es un mtodo que consiste en comparar los Estados financieros en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Es procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su interpretacin y para la toma de decisiones. Ejemplo: 2005 2004 Variacin Variacin CONCEPTO en S/. en % IMPORTE IMPORTE Ventas 1,500.00 1,200.00 300.00 25% Costo de ventas (750.00) (600.00) (150.00) 25.04% = Margen Bruto 720.00 600.00 120.00 20% Gastos Operativos (450.00) (450.00) = Utilidad antes de int. e Imptos. 270.00 150.00 120.00 80% Menos: Gastos Financieros (30.00) (30.00) = Utilidad antes de Imptos. 240.00 120.00 120.00 100% Impuesto a la renta (60.00) (30.00) 30.00 100% = Utilidad neta 180.00 90.00 90.00 100% Se debe poner atencin, debiendo tener en cuenta ciertos criterios los cuales expondremos a continuacin. Variaciones en Ventas Netas: Se debe examinar si su aumento obedece a cambios en volumen, o solamente el cambio en el nivel de precios. Tambin se debe analizar que lneas tuvieron cambios ms significativos. Variaciones en el costo de ventas y Gastos de operacin: Debe existir una relacin directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas netas. De lo contrario se tendra un cambio en el margen bruto de la utilidad. PROCEDIMIENTO Se toman los estados financieros de dos periodos consecutivos. Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo ms reciente y en la segunda el periodo anterior. Se crea una columna que indique los aumentos o disminuciones en cifras, producto de la diferencia de los dos periodos. En otra columna adicional se registran los aumentos y disminuciones en porcentajes, teniendo como base del clculo el periodo anterior ( en este caso 2004), multiplicado por 100

ACTIVIDAD Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y prdidas del caso prctico desarrollado ( ejercicio N 01) en funcin a los mtodos y tcnicas estudiadas. Docente: Adolfo Canales Zapata El fracaso se convertir en xito si somos capaces de aprender de el ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CON APLICACIN DE RATIOS 1. 2. INTRODUCCIN. Una de las tcnicas para el anlisis financiero es a travs de la aplicacin de ratios , los cuales son importantes para establecer indicadores de liquidez, gestin, rentabilidad y otros. CONCEPTO: Los ratios financieros son cocientes numricos que miden la relacin que existe entre determinadas cuentas de los estados financieros , ya sean tomadas individualmente o agrupadas razonablemente.

Estos ndices son usados en la gestin de la evaluacin de la gestin empresarial y para conocer la situacin de la empresa. 3. OBJETIVOS: El objetivo de los ratios, es conseguir informacin distinta y complementaria de las cifras absolutas que sea til para el anlisis, ya sea de carcter patrimonial , financiero o econmico. Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales antes de proceder a elaborar los ratios: a)- Relacin: Slo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que de lo contrario la informacin proporcionada por el ratio carecera de sentido. b)- Relevancia: Se debe considerar ratios, que proporcionen informacin til para el tipo de anlisis que estamos realizando, ya que no es igualmente vlida la informacin proporcionada por todos y cada uno de los ratios, y en ese sentido debemos eliminar aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario, podramos elaborar infinidad de ratios distintos y perdernos en el anlisis en conjunto. Por lo tanto, debemos considerar que los coeficientes permiten evaluar el desempeo de la organizacin y conocer los cambios experimentados a travs del tiempo; asimismo, ayuda a proyectar las probables consecuencias a partir de una determinada posicin financiera. 4. CLASES DE RATIOS: Los ratios financieros se pueden dividir principalmente en cuatro (4) grandes grupos: CLASES DE RATIOS Ratios de liquidez RATIOS Ratios de Gestin FINANCIEROS Ratios de Solvencia Ratios de Rentabilidad

4.1. RATIOS DE LIQUIDEZ: Estos ratios miden la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras palabra, es la capacidad de la empresa para conseguir el dinero lquido y financiar sus operaciones normales . Como estos actan en el corto plazo, pueden perder vigencia rpidamente. Consideraciones en el anlisis: La fecha del anlisis es diferente a la fecha de la informacin financiera, en ese sentido , se debe verificar los posibles cambios ocurridos entre dichas fechas a efectos de interpretar adecuadamente los resultados Se debe verificar la cantidad necesaria de disponible, ni muy alto que signifique desperdicio de oportunidades , ni muy bajo que impidan los pagos de obligaciones. Se debe realizar con rapidez, por que la empresa convierte en disponible las cuentas por cobrar y/o las existencias. Se debe tener en cuenta el nivel de las existencias dentro de la composicin del activo corriente, puesto que stos son activos menos lquidos. La relacin monetaria entre lo que se tiene y lo que se debe, el coeficiente representa las unidades monetarias que tiene la empresa para cumplir con una unidad de obligacin La falta de liquidez puede significar la imposibilidad de aprovechar ventajas derivadas de los descuentos por pronto pago o posibles oportunidades comerciales. En tal sentido , la falta de liquidez implica falta de libertad de eleccin as como una limitacin a la libertad de movimientos por parte de la direccin. Pero la falta de liquidez puede conducir a la venta forzosa de las inversiones y el

Activo a largo plazo , y en el peor de los casos , a la insolvencia y la quiebra. Para los acreedores de la empresa, la falta de liquidez a veces significa el retraso en el cobro de sus acreencias o la prdida de stas. A. LIQUIDEZ CORRIENTE Esta razn nos muestra la capacidad de pago de la empresa en un momento dado. A medida que aumente la proporcin de activos corrientes con relacin a los pasivos corrientes, se contar con un capital de trabajo mayor para llevar a cabo las operaciones normales de la compaa. Se calcula dividiendo los activos corrientes entre las deudas a corto plazo, cuanto ms elevado sea el coeficiente alcanzado, mayor ser la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo. Liquidez General = Activo corriente Pasivo Corriente Ejemplo: Liquidez General = Activo corriente = Pasivo Corriente

50,000.00 = 2,5 veces 20,000.00

Su interpretacin sera: que por cada unidad econmica de deuda , existen para responder , dos unidades y media de activos corrientes. B. PRUEBA CIDA: Este coeficiente tiene por objeto medir de una manera ms rigurosa, la liquidez o capacidad de pago de la empresa. En ese sentido, para obtener este ratio a los activos corrientes se les restan las existencias y los gastos pagados por anticipados. Luego esta diferencia se divide entre los pasivos corrientes. Prueba cida = Activo corriente Inventarios - GPA Pasivo corriente

Ejemplo: Prueba cida = Act. cte. Invent. GPA = 50,000.00 - 10,000.00 - 2,000.00 = 1,9 Pasivo corriente 20,000.00

Interpretacin: Mayor que 1 se considera como una indicacin que la empresa puede hacer frente a sus pagos en el corto plazo sin necesidad de recurrir a ganancias o ventas.

C. PRUEBA DEFENSIVA: Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo ; en ese sentido, considera nicamente los activos mantenidos en Caja Bancos y lo relaciona con el pasivo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas. Prueba defensiva = Caja - Bancos Pasivo Cte. Ejemplo. Prueba defensiva = Caja Bancos = Pasivo Cte. Es decir, contamos con el 1,5% de liquidez. 4.2 RATIOS DE GESTIN: Estos ratios miden la rapidez con que ciertos activos se convierten en efectivo. Es decir, miden el grado de liquidez y eficiencia de los activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas, tales como las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios. Adems se utilizan frecuentemente para evaluar el desempeo de reas especficas y compararlas con parmetros representativos de dichas reas y verificar el cumplimiento de las polticas empresariales. Consideraciones en el anlisis: Al momento del anlisis se debe tener en cuenta lo siguiente: 30,000.00 = 1,5 % 20,000.00

Las rotaciones en funcin a las polticas establecidas por la empresa, para efectuar las comparaciones. En ese sentido, las normas de la direccin constituyen los puntos de comparacin y las variaciones significativas son las que requieren mayor anlisis Se debe comparar los crditos otorgados o recibidos, para compararlos con los promedios de cobranza o pagos para establecer cul es el margen de das favorables o desfavorables para la empresa. Las variaciones en las existencias (aumentos y disminuciones) deben tener relacin con el aumento o disminucin en el volumen de ventas, es decir , debe haber una relacin directa entre ambos componentes. Se debe analizar la eficiencia o ineficiencia en la administracin de los Stocks, para evaluar coeficientes altos o bajos. Se deben estudiar los mximos y mnimos requeridos o establecidos, en funcin a las polticas, produccin, ventas, capacidad instalada y almacenamiento. Se debe mantener un equilibrio entre los bienes del activo fijo y el capital de trabajo. Las inversiones no deben perjudicar la posicin del capital de trabajo; mejor dicho, deben cumplir a satisfaccer los requerimientos de produccin y ventas. A. ROTACIN DE EXISTENCIAS Este ratio muestra el nmero de veces en que las existencias son convertidas en activos lquidos, es decir, indica la frecuencia con que el inventario sale del almacn para ser vendido. Rotacin de = Inventarios Ejemplo: Costo de Ventas Inventario Promedio

30,000 = 1.88 veces 16,000 Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa. NOTA: Para el anlisis de este ratio, se tomar la comparacin de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. B. ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR Este ndice identifica la velocidad de los cobros en un periodo determinado, es decir, el nmero de veces en que se han convertido en efectivo las cuentas por cobrar durante el ejercicio. Rotacin de Las cuentas Por cobrar = Ventas anuales a crdito Promedio de cuentas por cobrar.

Si dividimos este ratio entre 360 (nmero de das en el ao comercial) obtenemos el periodo promedio de cobro que significa la cantidad de das que la empresa demora en efectivizar o ejecutar una cobranza. Periodo de Cobro = 360 das Rotacin de cuentas por cobrar Ejemplo: 45,000 = 5 veces 9,000 Luego: 360 / 5 = 72 das Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 72 das o rotan 5 veces en el perodo. La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. NOTA: Para el anlisis de este ratio, se tomar la comparacin de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. C. ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR: Este ratio muestra el nmero de veces que rotan las deudas u obligaciones con los proveedores. En tal sentido , nos ayuda para medir el grado de cumplimiento de los crditos concedidos por los proveedores. Rotacin de las = Cuentas por pagar Compras Anuales al Crdito Promedio de cuentas por Pagar

Si dividimos el resultado de este ratio entre el nmero de das al ao, determinamos el promedio de das de pago, es decir, cuanto demora la empresa para pagar a sus proveedores. Periodo de Pago Ejemplo: Rotacin de las = 32,000.00 = 1,19 Cuentas por pagar 27,000.00 Periodo de pago: 360/ 1,19 = 302.52 das Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de Cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores. NOTA: Para el anlisis de este ratio, se tomar la comparacin de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. D. ROTACIN DE CAPITAL DE TRABAJO: Refleja el mayor o menor grado de utilizacin de capital de trabajo en relacin con las ventas, consecuentemente, puede determinarse la eficiencia en la utilizacin del mismo. Rotacin De capital = De trabajo Ejemplo: Ventas Capital de Trabajo 52,000.00 = 6,5 veces 8,000.00 = 360 das Rotacin de cuentas por pagar

El capital de trabajo se halla mediante la frmula sgte:

Capital de trabajo = Activo corriente Pasivo corriente E. ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS: Este ratio nos indica el nmero de veces que, en un determinado nivel de ventas, se utilizan los activos fijos. En ese sentido, este ratio nos permite observar la eficiencia en la utilizacin de los activos y el nmero de veces que stos han rotado a un determinado nivel de ventas. Rotacin de activos Fijos = Ejemplo: Ventas Activos fijos 98,000.00 = 3,92 25,000.00

Es decir, estamos colocando en el mercado 3.93 veces el valor de lo invertido en activo fijo. 4.3. RATIOS DE SOLVENCIA Estos ratios son importantes porque analizan las deudas de la empresa, tanto en el corto plazo como en el largo plazo, y permiten a las entidades que otorgan prstamos que tan adeudada se encuentra la empresa. Estos ndices nos indican el respaldo con que sta cuenta frente a su deudas totales( pasivo corriente, ms pasivo no corriente) con el patrimonio, indicando la proporcin del patrimonio que est comprometido con sus deudas, lo cual nos da una idea de la autonoma financiera de la empresa. Consideraciones en el anlisis: Se debe tomar en cuenta los siguientes aspectos: o El exceso de capitales de terceros en la empresa, por el riesgo implicara no contar con los fondos necesarios para afrontarlos oportunamente. o Se debe evaluar el correcto desempeo del capital propio y su relacin con el financiamiento de terceros. o La capacidad para generar flujos de efectivo para sufragar la parte corriente de las obligaciones a largo plazo. o Las contingencias deben ser analizadas y evaluadas a la luz de las probabilidades de su ocurrencia. o La solvencia depender de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperacin de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.

Dentro de los ratios de solvencia tenemos: A. RAZN DE ENDEUDAMIENTO: Este ratio indica el grado el grado de participacin de los capitales de terceros en las inversiones totales de la empresa. Dicho en otras palabras, el resultado de este ratio indica el porcentaje de fondos que se han obtenido de los acreedores. Razn de endeudamiento = Ejemplo: Pasivo Total Activo Total

59,000.00 = 0.74 % 80,000.00 Es decir que en nuestra empresa analizada para el ejercicio, el 74% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 26% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. B. RAZN DE SOLVENCIA PATRIMONIAL: Este ratio nos indica la proporcin existente entre las inversiones de los propietarios ( capital propio) y el capital de terceros en la conformacin de los recursos que utiliza la entidad.

Razn de solvencia patrimonial

= Pasivo total Patrimonio

Ejemplo: 59,000.00 = 1,90 31,000.00

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM 1.90
centavos o el 190% es aportado por los acreedores. 4.4 RATIOS DE RENTABILIDAD: La rentabilidad es la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades, como resultado del manejo adecuado de la inversin que fue financiada ya sea con recursos propios y/o de terceros. La rentabilidad tambin es la fuente de beneficios necesarios para compensar a los inversores y prestamistas por el riesgo que asumen en el total de la inversin que maneja una empresa. Consideraciones en el anlisis: o El rendimiento porcentual de las ventas es un promedio general, normalmente es diferente al promedio de los productos individuales. o El volumen de operaciones, y la relacin existente entre las ventas y el costo de ventas de la empresa. o La capacidad de renovacin de los activos fijos en funcin a la acumulacin de resultados, para evaluar la gestin. o Los cambios en el rendimiento de la inversin depende de dos factores: La rotacin de activos y el rendimiento de las ventas. o El resultado del ejercicio finalmente es la acumulacin de ganancias ( o Prdidas) de todas y cada una de las operaciones realizadas por la empresa durante un ejercicio determinado. o Normalmente la utilidad que se obtiene en el ejercicio difiere de los dividendos declarados a favor de los accionistas. o El valor de una accin en el mercado se fortalece cuando la empresa obtiene utilidades, distribuye dividendos e incrementa su valor contable. Dentro de los ratios de rentabilidad tenemos los siguientes. A. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS: Este ratio mide la ganancia obtenida por cada unidad, luego de deducir los gastos incurridos. Rentabilidad de = utilidad neta Ventas netas

Ejemplo: 12,000.00 = 0,25 % 48,000.00 Esto quiere decir que en el ejercicio por cada UM que vendi la empresa obtuvo una utilidad de 25%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin

durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario. B. RENTABILIDAD PATRIMONIAL: Este ratio expresa la relacin existente entre lo que se invierte y lo que se gana. Es el indicador de mayor importancia para los inversionistas, puesto que les da a conocer una aproximacin de los dividendos que puede recibir. Rentabilidad Patrimonial = Utilidad Neta Patrimonio Ejemplo: 12,000.00 = 0,39 31,000.00 Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el ejercicio, genera un rendimiento del 39% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario. C. RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS: Este ratio muestra el comportamiento de la empresa para generar ganancias utilizando el total de sus inversiones ( Activos ). En ese sentido, muestra la eficiencia del uso de los activos en la generacin de utilidades. Rentabilidad de los = Activos Ejemplo: Utilidad Neta Activo Total

12,000.00 = 0,15 80,000.00

Quiere decir, que cada UM invertido en los activos produjo ese ao un rendimiento de 0,15% sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido D. RENTABILIDAD DEL CAPITAL: Este ratio mide el rendimiento del aporte de los socios o accionistas en funcin del capital aportado. Rentabilidad del = Capital Utilidad Neta Capital Social

E. RENDIMIENTO POR ACCIONES: El presente ratio indica la cantidad monetaria aproximada que va a percibir cada accionista por cada accin suscrita. Rentabilidad de las = Utilidad Neta Acciones N de Acciones Ejemplo : 12,000.00 = 12 1,000.00 Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin comn fue de UM 12. Ejercicio de aplicacin La empresa REMIX SAC , desea calcular los ratios financieros del ejercicio 2,007. Para ello se presenta la siguiente informacin : REMIX SAC BALANCE GENERAL AL 31 DE DIC. DEL 2,007 Y 2,006 ACTIVO 2006 ACTIVO CORRIENTE CAJA Y BANCOS CTAS. POR COBRAR EXISTENCIAS TOTAL ACTIVO CTE. ACTIVO NO CORRIENTE 2007 3000 14000 20000 37000 2006 PASIVO Y PATRIMONIO 30000 30000 2007 20000 20000

PASIVO CORRIENTE 7000 CTAS. POR PAGAR PROV. 5000 15000 27000 TOTAL PASIVO CTE. PASIVO NO CORRIENTE

INMUB. MAQ Y EQUIPO 33000 (neto de deprec. acumulada) TOTAL ACTIVO NO CTE. 33000

25000

DEUDAS A LARGO PLAZO

19000

14000 14000

25000 TOTAL PASIVO NO CTE. PATRIMONIO CAPITAL RESULTADOS ACUMULADOS TOTAL PATRIMONIO 52000 TOTAL PASIVO Y PATRIMON.

19000

10000 5000 11000 13000 21000 70000 52000

18000 TOTAL ACTIVO

70000

REMIX SAC ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS AL 31 DE DIC. DE 2007 Y 2006 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS PREOPERACIONALES GASTOS DE ADINISTRACIN GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERATIVA OTROS INGRESOS (GASTOS) OTROS INGRESOS OTROS GASTOS RESULTADOS ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS PARTICIPACIONES IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA 2007 46,080 (31,000) 15,080 (2,000) (5,000) 8,080 12,000 (3,000) 17,080 (1,366) (4,714) 11,000 2006 56,080 (32,000) 24,080 (2,000) (2,000) 20,080 1,000 (2,000) 19,080 (1,526) (5,266) 12,288