Evolucin, Perspectivas y Retos de la Economa Nacional

Cesar Pearanda C. Director Ejecutivo del IEDEP Julio 2013

NDICE TEMTICO

Panorama Mundial.

Perspectivas de la economa mundial Temas crticos pendientes

Panorama Nacional.

Drivers del Crecimiento Econmico A qu tasa crece el PBI? Cmo se ve al Per en el 2021? Relevancia de la Productividad Reflexin Final

Panorama Mundial: Perspectivas de la economa mundial

Panorama Mundial
Economas Desarrolladas EUA Zona Euro Japn Alemania PBI (Var %) 2012 2013* 2014* 2.2 -0.6 1.9 0.9 1.7 -0.6 2.0 0.3 2.7 0.9 1.2 1.3 Deuda Pblica (% PBI) 2012 2013* 2014* 107 93 238 82 108 89 245 80 109 87 245 78 Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014* -3.0 -0.6 1.0 7.0 -2.7 -0.6 0.6 6.9 -2.7 -0.6 0.4 6.8 Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014* 8.3 12.7 4.4 5.5 7.9 12.9 4.1 5.7 7.5 12.9 4.1 5.6

Economas en Desarrollo BRIC Brasil Rusia India China Mxico Chile Colombia

PBI (Var %) 2012 2013* 2014* 6.0 0.9 3.4 3.2 7.8 3.9 5.6 4.0 6.3 2.7 6.6 2.5 2.5 5.6 7.8 2.9 4.3 4.3 5.5 2.7 7.0 3.2 3.3 6.3 7.7 3.2 4.6 4.4 5.7 3.3

Deuda Pblica (% PBI) 2012 2013* 2014* 69 11 67 23 44 11 33 20 67 10 66 21 44 11 32 19 66 12 67 20 44 11 31 18 -

Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014* -2.4 3.7 -4.8 2.4 -0.8 -3.5 -2.8 -3.6 -3.4 2.7 -4.7 2.4 -0.9 -4.0 -3.0 -4.5 -3.4 1.8 -4.4 1.6 -0.5 -3.6 -2.3 -4.4 -

Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014* 5.5 6.0 4.1 4.8 6.5 10.4 6.8 6.0 5.5 4.1 4.8 6.5 10.3 6.7 6.5 5.5 4.1 4.6 6.6 10.1 6.7 -

Per
Socios comercial.

* Proyectado Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast

Elaboracin: IEDEP-CCL

Panorama Mundial: Temas crticos pendientes

Evolucin e impacto de la expansin cuantitativa - QE

Expansin Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$)
28.9%

QE por Banco Central 2008-2013* (%)

Monto total de activos: US$ 7,363 miles de millones

*Datos a Abril del 2013 MBS: Mortgage-backed securities o ttulos respaldados por hipotecas FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japn Fuente: FED, BBVA Elaboracin: IEDEP-CCL

Evolucin de los principales indicadores financieros

Tendencia del Dlar Estadounidense (ndice 2008=100)

*
EE.UU.: tasas del Tesoro a 10 aos (%)
* Tipo de cambio del dlar americano (US$) frente a una canasta ponderada de monedas de los principales socios comerciales de los EE.UU. Un alza de este ndice indicara apreciacin del US$.
Fuente: FED, BCRP, Credicorp Elaboracin: IEDEP-CCL

El sector privado podra enfrentar un alto costo financiero

Per: Bonos y deuda externa total privada y pblica de mediano y largo plazo (% del PBI)

Al primer trimestre del 2013, las obligaciones externas del sector privado representan el 13% del PBI, nivel similar a lo alcanzado por el sector pblico.

Fuente: BCRP

Elaboracin: IEDEP-CCL

Desaceleracin del Comercio Mundial

Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Abr)

*Corresponde al perodo Ene-May

Estructura de las Exportaciones Mundiales (%)

Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD Elaboracin: IEDEP-CCL

53%

47%

6%

0.24%

Economas Avanzadas

Economas Emergentes

Amrica Latina

PER

En los ltimos veinte aos los mercados emergentes aumentaron su importancia en la economa mundial
Estructura del PBI* Mundial (%)

Continuarn los mercados emergentes incrementando su relevancia en la economa mundial?

Participacin en el PBI Mundial

1980

1990

2000

2010

2013/P

2016/P

2.19 0.45

3.88 0.30

7.14 0.30

13.61 0.37

15.27 0.38

18.04 0.41

* Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra P/ 2013 y 2016: Proyectado Fuente: FMI, The Economist, Latin Focus, Banco Mundial Elaboracin: IEDEP-CCL

Panorama Nacional: Drivers del crecimiento

Drivers del crecimiento del Per en el periodo 2000-2013

Contribucin de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p)
16.0 14.0

12.0
10.0 8.0 6.0 4.0 3.0 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9

9.8

8.8

6.9
6.3 5.5

2.0
0.0 -2.0

0.2

0.9

-4.0
-6.0

Exportaciones reales por encima de la inversin privada

Inversin privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales

05 06 07 08 09 PBI 2010 11 12

Se desaceleran la inversin privada y las exportaciones

13*

2000
* Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP

01

02

03

04

Inversin privada

Exportaciones Bs y Ss

Demanda Interna

Elaboracin: IEDEP-CCL

Drivers del crecimiento del Per en el periodo 2000-2013

Contribucin de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p)
16.0 14.0

12.0
10.0 8.0 6.0 4.0 3.0 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9

9.8

8.8

6.9
6.3 5.5

2.0
0.0 -2.0

0.2

0.9

-4.0
-6.0

Exportaciones reales por encima de la inversin privada

Inversin privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales

05 06 07 08 09 PBI 2010 11 12

Se desaceleran la inversin privada y las exportaciones

13*

2000
* Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP

01

02

03

04

Inversin privada

Exportaciones Bs y Ss

Demanda Interna

Elaboracin: IEDEP-CCL

Drivers del crecimiento del Per en el periodo 2000-2013

Contribucin de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p)
16.0 14.0

Inversiones privadas: 21.4% del PBI. Consumo privado: 61.6% del PBI.

12.0
10.0 8.0 6.0 4.0 3.0 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9

9.8

8.8

Inversin y consumo privado: 83% del PBI.

6.9
6.3 5.5

2.0
0.0 -2.0

0.2

0.9

-4.0
-6.0

Exportaciones reales por encima de la inversin privada

Inversin privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales

05 06 07 08 09 PBI 2010 11 12

Se desaceleran la inversin privada y las exportaciones

13*

2000
* Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP

01

02

03

04

Inversin privada

Exportaciones Bs y Ss

Demanda Interna

Elaboracin: IEDEP-CCL

Deficiente ejecucin presupuestal

Ejecucin del Presupuesto al 1er Sem 2013 Proyectos de Inversin (% avance) Grado de Ejecucin del Presupuesto de Inversin del Gobierno Nacional

Sector
Transporte y Comunicaciones Desarrollo e inclusin social Educacin Salud Energa y minas Judicial

Funcin
Infraestructura y mantenimiento Asistencia Social Educacin bsica, superior y tcnica Salud colectiva e individual Electricidad rural Infraestructura y equipamiento Orden interno MEF, SUNAT, SMV, OSCE Saneamiento, vivienda y desarrollo urbano

Ejecucin
41.1% 35.2% 31.6% 24.9% 23.4% 22.8% 20.5% 19.4% 18.8%

Interior Economa y Finanzas

Fuente: MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL

Vivienda y Saneamiento

Sectores no primarios marcan la pauta del crecimiento

PBI Construccin, Comercio y Servicios (Var % anual)
18 16 14 12 10,0 10 8 6 4 2 0 7,7 17,3 Construccin 16,0
4 14.8 Minera

PBI Manufactura y Minera (Var % anual)

16

3
2

14
12 1,2

1
Servicios 6,8
0

10
8

Comercio 6,1

-1
-2

E11 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E12 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E13 Fb Mz Ab

6
4

-0,3
2.2 Manufactura

-3

2
0

E11 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E12 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E13 Fb Mz Ab

-4

La actividad manufacturera no primaria registra un crecimiento casi nulo (0.3%).

Estructura del PBI* (%) 100

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL

Sectores no primarios 74.6

+ +

Sectores primarios 15.7

+ +

DM e Imp.

9.7

*Sectores no primarios: Construccin, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria. Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minera e hidrocarburos y manufactura primaria.

Las exportaciones vienen registrando resultados negativos

Exportaciones de Bienes (Var% anual) Exportaciones 2013 (Var% Ene-May)

Var % acum.

Var % acum.

-6.9%

-11.6%

Las exportaciones de bienes muestran una tendencia claramente decreciente. En los ltimos 12 meses (Jun 2012May 2013) las exportaciones, en trminos de valor, han registrado una cada de 8.3%.
Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP

Preocupante cada de los precios y, en especial, de los volmenes de las exportaciones. El volumen de los productos tradicionales disminuyeron en mayor proporcin que los productos no tradicionales.
Elaboracin: IEDEP-CCL

Tendencia decreciente de la recaudacin tributaria

Ingresos Tributarios del Gobierno Central (contribucin en puntos porcentuales) Recaudacin del Impuesto a la Renta de 3era Categora (Var % real)

El IR y el IGV explican el 35 y 23%, respectivamente, de la recaudacin total.

* Enero - Mayo

Comercio 2012* 2013*

Agropecuario 2012* 2013*

Minera 2012* 2013*

Manufactura 2012* 2013*

Servicios 2012* 2013*

Fuente: SUNAT Elaboracin: IEDEP-CCL

15%

16%

1%

0.9%

24%

16%

17%

18%

38%

42%

Tributos Internos por Sectores (%)

Panorama Nacional: A qu tasa crece el PBI?

A qu tasa crece realmente el PBI?

Comparativo de ponderados sectoriales segn ao base (%) Aporte sectorial en pp. al PBI Global, segn estructura de ponderado: 1994 y 2007 Resultados del PBI 2013 (estimado)

Los sectores que aumentan su ponderacin son los que tienen mayores dificultades en su dinmica de crecimiento y, por el contrario, los sectores que impulsan el PBI global tienen menor ponderacin. De esta manera, la produccin nacional estara creciendo por debajo de los resultados oficiales si se utiliza los ponderados del ao base 2007.

Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL

Demanda Interna 2013: Base 1994: 6.5% Base 2007: 6.0% PBI Ene-Abr 2013: Base 1994: 6.2% Base 2007: 5.5%

Panorama Nacional Cmo se ve al Per en el 2021?

Cuntos aos necesita el Per para lograr la meta de pas del primer mundo?
PBI per cpita Per en US$ PPP bajo distintos escenarios de crecimiento econmico
PBI pc 2012: US$ 10,719 24,000 Meta = US$ 21,500 per cpita en PPP

ndice de Desarrollo Humano 2012

2021 Objetivo 8.4% 6.0%

2025 Riesgo 3.9%

2032

IDH

IDH-D*

20,000 -

16,000 Pases de Desarrollo Humano muy alto

0.741

0.561

12,000 -

0.905

0.807

9 aos
8,000 -

20 aos
Con un ritmo de crecimiento de 8.4% anual, el 2021 la pobreza se situara en:

(*) IDH ajustado por desigualdad.

2.0%

Con un ritmo de crecimiento de 6.0% anual, el 2021 la pobreza se situara en:

11.8%

Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD

Elaboracin: IEDEP-CCL

Productividad

Productividad, principal impulsor de la competitividad de un pas

Productividad Total de Factores (PTF)

Contribucin que hacen a la eficiencia productiva los elementos que intervienen directa o indirectamente en el proceso productivo

Permite
1

Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital. Impulsar el crecimiento econmico dinmico y sostenido.

Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio

Agenda Integral en pro de la Productividad

2 Apertura al Comercio e IED

3 Reformas Estructurales

1 Institucionalidad

PRODUCTIVIDAD Poltica de Estado

7 Infraestructura Fsica de Calidad

Capital Humano

5 6 Descentralizacin

Tecnologa e Innovacin

Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio

Relevancia de la Productividad
Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI (pp.) 5.9 5,9

5,8 5.8
3.5 3,5 4.0 4,0 0,6

1980-1990: Dcada perdida Entre el 2001 y 2012 la productividad explic el 41.4% del crecimiento del PBI.

2,8 1,4 1,7

1961-1970

2,4 1,9 1,5

2001-2012

2,2 1,9 -0,6

1971-1980

2,6 0,9
1981-1990

2,4 1,0
1991-2000

-4,5
Tasa de crecimiento real del PBI

Productividad

-1.0 -1,0

Trabajo Capital

Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio

Crecimiento alto y sostenido asegura reducir la pobreza de manera irreversible

PBI per cpita e incidencia de la Pobreza 1986-2010 Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)
PBI = 7.7% x ao Pobreza = -5.3 pp x ao

PBI = 5.7% x ao Pobreza = -2.6 p.p x ao

Elasticidad Pobreza-PBI

3.6

Crecimiento mnimo del PBI para que la tasa de pobreza total no aumente
Crecimiento mnimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando no hay crecimiento del PBI
Elaboracin: IEDEP-CCL * 5.7: PBI 2009-2012

1.1

Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast

Reflexin Final

REFLEXIN FINAL
Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visin de mediano y largo plazo (2021)

Retomar la dinmica de las inversiones

Mantener estabilidad macroeconmica

Apostar por la productividad

Costos reales Competitividad Rentabilidad de inversiones Exportaciones

Poltica monetaria/cambiaria (BCRP) Poltica fiscal (MEF) Sintona fina BCRP/MEF

Productividad Empleo / Ingresos Pobreza

Inclusin (pobreza desigualdad)

Evolucin, Perspectivas y Retos de la Economa Nacional

Cesar Pearanda C. Director Ejecutivo del IEDEP Julio 2013