PRINCIPALES POLTICAS DE BOLIVIA FRENTE A LAS CRISIS INTERNACIONALES

Marcelo Zabalaga Presidente a.i. Banco Central de Bolivia

Contenido

1. Crisis internacionales 2. Polticas econmicas en Bolivia 3. Resultados y perspectivas 4. Conclusiones

Crisis internacionales
La crisis econmico financiera (2008/2009) y de deuda soberana (2010/2011), y la evolucin de los precios internacionales marcaron los principales desafos de poltica econmica en los ltimos siete aos, frente a los cuales Amrica Latina no fue ajena.

Frente a estos episodios, los mercados internacionales se caracterizaron por altas volatilidades, que tuvieron efectos perversos sobre las perspectivas de las economas.

En general la repercusin de esta crisis se sinti de manera ms fuerte en las familias, mientras que el sistema financiero estuvo asistido por los gobiernos y organismos internacionales.

El contexto anterior represent desafos para realizar polticas contracclicas a nivel regional y local.

Poltica Econmica en Bolivia

En respuesta a la crisis, la poltica econmica en Bolivia se caracteriza por un enfoque amplio que comprende los siguientes factores:

Poltica monetaria heterodoxa

contracclica

Reorientacin de la poltica cambiaria coadyuvando a la estabilidad macroeconmica

Poltica Fiscal prudente, manteniendo supervits en un contexto de mayores ingresos.

Otras medidas para el desarrollo econmico y social y control de la inflacin

Resultados
Inflacin controlada en un entorno de precios relativos en constante cambio Estabilidad y profundizacin financiera

Crecimiento econmico sostenido

Slida posicin externa

Mejora de los indicadores sociales

La solidez de la economa boliviana se basa en:

Respaldos suficientes para escenarios adversos

Perspectivas
Entorno internacional. Las expectativas de crecimiento para los principales socios comerciales es positiva y las presiones inflacionarias de origen externo tenderan a moderarse.

Inflacin. Bajo este contexto, la inflacin en Bolivia se situara alrededor del 4,8% en la gestin 2013, situndose en similar nivel en la siguiente gestin.

Crecimiento. El crecimiento econmico del pas alcanzara una cifra superior al promedio de los ltimo aos, 5.5%. Cifra que sera similar en la siguiente gestin.

Conclusiones
Las crisis econmica y financiera y de deuda soberana afectaron el desempeo de las economas y precios relativos. Sin embargo hay que tener en cuenta Qu origin la crisis? La excesiva desregulacin de los mercados financieros por parte de las economas capitalistas. La mala distribucin y apropiacin del EXCEDENTE ECONMICO entre la clase trabajadora y capitalista.

Se debe reflexionar sobre: La implementacin de medidas macroprudenciales que limiten apalancamientos y toma de riesgos excesivas por parte de las entidades financieras. La identificacin de causas ms profundas que generaron la crisis Generacin de ingresos para reproducir al capital desde la clase obrera y no desde el capital (salarios bajos para mantener la competitividad, altos impuestos al producto del trabajo y poca imposicin al capital).

Conclusiones
Estos aspectos plantearon desafos en la realizacin de polticas econmicas, haciendo un llamado a la imaginacin de los hacedores de poltica en la aplicacin de herramientas distintas a la ortodoxia.

En este contexto, las polticas econmicas aplicadas por Bolivia fueron efectivas para mantener la estabilidad de precios, obtener mayores niveles de crecimiento y realizar acciones redistributivas.

Conclusiones
A pesar de las perspectivas positivas de corto plazo. Bolivia todava tiene muchos desafos pendientes: Disminuir las brechas sociales (pobreza, desempleo, acceso a servicios bsicos) Asegurar la sostenibilidad del desarrollo econmico y social: Lograr mayor eficiencia en la inversin Otorgar mayor apoyo a sectores productivos Profundizar las medidas macroprudenciales Potenciar la demanda interna manteniendo las polticas redistributivas y de proteccin social

PRINCIPALES POLTICAS DE BOLIVIA FRENTE A LAS CRISIS INTERNACIONALES

Marcelo Zabalaga Presidente a.i. Banco Central de Bolivia

Crisis internacionales
Las crisis 2008/2009 y 2010/2011 afectaron la dinmica del crecimiento econmico en el mundo, ahondado tambin por exceder a sus propios lmites de deuda. El 2013 se espera que las economas asiticas tengan una recuperacin importante. CRECIMIENTO ECONMICO MUNDIAL (Variacin trimestral anualizada)
12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 T1T2T3T4T1T2T3T4T1T2T3T4T1T2T3T4T1T2T3T4T1T2T3T4T1T2T3T4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Economas avanzadas Mundo 6% 4% 2% Economas emergentes y en desarrollo

DEUDA PBLICA A DIC/2012 (En porcentajes del PIB)

Fuente: Fondo Monetario Internacional Elaboracin: Banco Central de Bolivia

Crisis internacionales
Los incrementos de los precios internacionales de alimentos, representaron tambin otros desafos. En los ltimos meses aparentemente se estn estabilizando. NDICE DE PRECIOS DE ALIMENTOS DE LA FAO (ndices, 2002-2004=100)
12

INFLACIN TOTAL (Variacin porcentual interanual)

230

211
210 190 170

10 8 6 4 2
Economas emergentes y en desarrollo

6
Mundo

3 2
Economas avanzadas

150 130 E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: FMI y FAO Elaboracin: Banco Central de Bolivia

0 -2

T1 T2 T3T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2T3 T4 T1 T2 T3 T4 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Crisis internacionales
Amrica Latina no fue ajena a los periodos de inflacin. Argentina, despus de Venezuela, fue uno de los pases que mayor alza experimenta y experiment. TASA DE INFLACIN PROMEDIO TRIMESTRAL EN AMRICA LATINA (Variacin interanual)
12 Argentina 10 Uruguay 8 Amrica Latina 6

11

8
7
Brasil

6.6

5
4 Mxico

0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2007 Fuente: CEPAL Elaboracin: Banco Central de Bolivia 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Crisis internacionales
Si bien las volatilidades de los mercados financieros disminuyeron, todava permanecen los riegos en el sentimiento de los agentes, que fue trasladado al incremento de las primas de riesgo en las economas emergentes.
EVOLUCION DE LOS PRINCIPALES INDICES BURSTILES (En puntos)
20000 Dow Jones (EE.UU.) 18500 17000 15500 14000 500 12500 400 11000 9500 8000 6500 5000 E MM A O D MM J O D F M J S D F A J S N F A J S N E A J A N E M J 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 300 30 200 20 100 10 0 S&P Euro Index (Zona Euro) 700 Shanghai Comp. (China, eje der.) 600 800 900

NDICES DE VOLATILIDAD S&P Y DE DIVISAS DEL G7

80 70 60 50 40

ndice de volatilidad VIX de S&P 500 ndice de volatilidad de monedas de pases del G7 (eje der.)

25

20

15

10

0 E MM J S N E M J A O D F A J S N E MM J S N E A J A O D F A J S N E MM 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Bloomberg Elaboracin: Banco Central de Bolivia

Crisis internacionales
Producto de las volatilidades en los mercados financieros, se observa un incremento en la primas por riesgo pas en economas emergentes y en desarrollo.
CREDIT DEFAULT SWAPS (En puntos)
Argentina Venezuela Brasil (Eje der.) 3500 3000 2500 2000 1500 1000 100 500 0
J S D MM A N F M J O E A J S D MM A N E A J O D M J A N F M J O E M J 2005 2006
Fuente: Bloomberg Elaboracin: Banco Central de Bolivia

5000 4500 4000

700 600 500 400 300 200

Mxico (Eje der.)

0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Crisis internacionales
Los trabajadores sintieron el golpe de la crisis. Desde 2007 las tasas de desempleo presentan un comportamiento ascendente. TASA DE DESEMPLEO DE ECONOMAS SELECCIONADAS (Tasa anualizada y desestacionalizada, en porcentaje)
Espaa 26.9% 26.8%

24

Grecia Portugal Zona Euro

19

EE.UU.

17.6%

14
12.2%

9
7.6%

4
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM 2007
Fuente: Bloomberg Elaboracin: Banco Central de Bolivia

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Crisis internacionales
El contexto anterior represent desafos para la realizacin de polticas monetarias contracclicas a nivel regional y local. En el ltimo trimestre, Brasil tuvo que aumentar su tasa de referencia como resultado del incremento de presiones inflacionarias internas.

TASAS DE POLTICA MONETARIA DE ECONOMAS AVANZADAS (En porcentajes)

6 BCE 5 4 3 EE.UU. Japon Reino Unido

TASAS DE POLTICA MONETARIA DE PASES SELECCIONADOS DE AMRICA LARTINA (En porcentajes)

14 12 10 8 6 Colombia Mxico Per Brasil 8.5

2 1 0 E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Bloomberg Elaboracin: Banco Central de Bolivia

4 2 0.5 0.25 0.1 0

4.25 4 3.25

E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Crisis internacionales
La instrumentacin con tasas de poltica monetaria no fue suficiente. Adicionalmente, se aplicaron medidas complementarias de acuerdo a la naturaleza de las economas:

Tipo de poltica de hoja de balance

Tipo de medida

EE.UU. 6 3 1

Zona del Euro 3 1

Reino Unido 6 4 1 1

Influencia en las condiciones del mercado interbancario Polticas crediticias Influencia en el mercado crediticio no bancario Polticas de administracin Compra de bonos gubernamentales de cuasi-deuda Polticas de reservas Lmite a las reservas bancarias

Nota: Entre los tipo de polticas crediticias se encuentran: i) Modificacin de la facilidad de venta de descuento; ii) Operaciones excepcionales de largo plazo; iii) Ampliacin del colateral elegible; iv) Ampliacin de las contrapartes; v) Lneas de swaps de divisas; vi) Facilidad de condiciones para securities; vii) Elegibilidad de colateral para financiamiento/ compra de CP; viii) Elegibilidad de colateral para financiamiento/ compra de ABS; ix) Elegibilidad de colateral para financiamiento/ compra de boncos corp.; x) Compra de otros ttulos. Polticas de administracin de cuas-ideuda: Compra de bonos gubernamentales. Polticas de reservas: Lmite a las reservas bancarias.

Fuente: Polticas aplicadas por los pases Elaboracin: Banco Central de Bolivia

Crisis internacionales
Los pases de Amrica Latina no fueron ajenos a este comportamiento, segn la CEPAL, registran ms polticas heterodoxas que las economas avanzadas:
Medida Argentina Bolivia Brasil Colombia Ecuador Mxico Per Paraguay Uruguay Poltica monetaria y financiera 4 4 8 4 3 2 3 2 2 Poltica fiscal 5 3 8 5 6 3 4 3 2 Potica cambiaria y de comercio 8 6 8 4 7 2 3 1 4 exterior Polticas sectoriales 5 5 8 7 1 8 4 1 5 Polticas laboral social 3 2 5 3 3 4 1 1 Financiamiento multilateral 2 1 1 1 1
Nota: Entre los tipo de polticas monetaria y financia se encuentran: i) Modificacin del encaje bancario; ii) Provisin de liquidez en MN; iii) Cambios en la tasa de poltica monetaria. Poltica Fiscal: i) Disminucin de impuestos; ii) Aumento de subsidios y beneficios tributarios Polticas cambiaria y de comercio exterior: i) Provisin de liquidez en ME; ii) Aumento de aranceles o restricciones a las importaciones; iii) Disminucin de aranceles; iv) Financiamiento y apoyo a exportadores; v) Poltica cambiaria. Polticas sectoriales: i) Vivienda; ii) Pymes; iii) Agropecuario; iv) Turismo; v) Industria. Polticas laboral y social: i) Poltica laboral; ii) Programas sociales. Financiamiento multilateral.

Fuente: CEPAL Elaboracin: Banco Central de Bolivia

Poltica Monetaria
MERCADO MONETARIO
La poltica monetaria mantuvo el equilibrio adecuado de la liquidez para controlar la inflacin, sin frenar el desarrollo econmico y social. En efecto, no se validaron alzas pronunciadas en las tasas de regulacin monetaria.
OFERTA DE TTULOS PBLICOS E INDICADORES DE INFLACIN (En millones de Bs y porcentajes)
3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 1 9 1725334149 5 1321293745 1 9 1725334149 5 132129 2010
91 DIAS
Fuente: Banco Central de Bolivia

TASAS DE REGULACIN MONETARIA (En porcentajes)

1.97 1.95 1.83 1.74

0.96

2011
182 DAS 273 DIAS

2012
364 DIAS

2013
728 DIAS

Poltica Monetaria
ENCAJE LEGAL, BOLIVIANIZACIN Y CRDITO La modificacin del encaje diferenciado por monedas, adems de regular la liquidez, contribuy a la bolivianizacin y a profundizar el crdito en sectores productivos.
ENCAJE LEGAL Y BOLIVIANIZACIN (En porcentajes)
48 40 32 24 16 8 0
D F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J AOD F A J 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Encaje Legal en MN Encaje Legal en ME Bolivianizacin de cartera (eje der.) Bolivianizacin de depsitos (eje der.)

CREDITO TOTAL Y PRODUCTIVO (En miles de millones de bolivianos)

84 72
90

80 80 70 70 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 0
00

Cartera MN Cartera ME Cartera Total Cartera Productiva (Eje der.)

25

22 65
20

15

10

05

00 EA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Banco Central de Bolivia

Poltica Monetaria
ENFOQUE HETERODOXO Y CONTRACCLICO Un conjunto amplio de medidas configuraron un enfoque heterodoxos, acorde con los ciclos de inflacin. CICLO INFLACIONARIO Y POSTURA DE LAS POLTICAS DEL BCB (En porcentaje e ndice)
0.08 8 3 -2 -7 -12
Ciclo de la inflacin ndice de condiciones monetarias del BCB (Eje der.)

0.06 0.04 0.02 0 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08

EMS EMS EMS EMS EMS EMS EMS EMS EM 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Banco Central de Bolivia Fuente: Banco Central de Bolivia Nota: El ICM toma en cuenta la poltica cambiaria, y poltica monetaria plasmada a travs de las OMA y Encaje Legal. Su construccin es controlada por el nivel de bolivianizacin de la economa

Poltica Cambiaria
POLTICA CAMBIARIA, INFLACIN Y BOLIVIANIZACIN Desde 2006, la gradual y moderada apreciacin cambiaria contribuy a disminuir las presiones inflacionarias de origen importado. Asimismo contribuy a la bolivianizacin.
INFLACIN TOTAL E IMPORTADA (En porcentajes)
18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A 2008 2009 2010 2011 2012 2013
05 02 10 09 11 17,4

POLTICA CAMBIARIA Y BOLIVIANIZACIN (En porcentajes y Bolivianos por dlar, eje derecho inverso)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

IPC IPC-Importado

Bolivianizacin de depsitos Bolivianizacin de cartera Tipo de cambio de venta Tipo de cambio de compra

82.8

Spread=0.1

6.2 6.4 72.2 6.6 6.86 6.8 6.96 7.0 7.2 7.4 7.6 7.8 8.0 8.2
2013

EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ S N EMMJ

Fuente: Banco Central de Bolivia

Poltica Cambiaria
POLTICA CAMBIARIA Y TIPO DE CAMBIO REAL La apreciacin nominal no gener desalineamientos del tipo de cambio real respecto a su equilibrio de largo plazo.
NDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL

Fuente: Banco Central de Bolivia Nota: El modelo economtrico estimado considera como fundamentos: Trminos de intercambio, Bolivianizacin, Gasto de las Familias y Gasto del Gobierno

Poltica Cambiaria
COMERCIO EXTERIOR Las exportaciones crecieron sostenidamente. Las importaciones fueron principalmente en bienes de capital e intermedios.
EXPORTACIONES
12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012
31% 49%

IMPORTACIONES
11.824
20%

(En millones de dlares)

No tradicionales Hidrocarburos Minerales

(En millones de dlares)

12,000 Bienes de capital 10,000 8.281 8,000
30%

6,000 4,000 2,000

20% 50%

0 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012

Fuente: Banco Central de Bolivia

Poltica Fiscal
EQUILIBRIOS FISCALES La poltica fiscal se caracteriz por ser prudente, alcanzando supervits consecutivos desde 2006.
BOLIVIA: SUPERVIT FISCAL 1990-2013 (En porcentaje del PIB)

Fuente: MEFP Elaboracin: Banco Central de Bolivia

Otras Polticas
OTRAS MEDIDAS DEL BCB PARA IMPULSAR EL CRECIMIENTO ECONMICO Y SOCIAL
En lnea con el mandato constitucional, el BCB concede crditos a Empresas Pblicas Nacionales Estratgicas (EPNE) y a otros proyectos para el desarrollo. Asimismo, contribuye a programas de proteccin social. EPNE YPFB ENDE COMIBOL EASBA TOTAL Proyectos para el desarrollo FINPRO*** TELEFRICO BULO BULO
Fuente: Banco Central de Bolivia

Desembolsado* En millones de Bs. 5.702 2.154 601 1.091 9.517 Desembolsado En millones de Bs. 261

Autorizado segn leyes** 1.200 MM $us 1.633 MM Bs 1.044 MM Bs

Programas de proteccin social BONO JUANA AZURDUY

*Informacin disponible al 17 de julio de 2013 **An no desembolsado ***Fondo para la Revolucin Industrial Productiva

Otras Polticas
OTRAS MEDIDAS Diferentes medidas implementadas por el Gobierno Nacional tambin fueron determinantes para el control de la inflacin.

1.

Liberacin de aranceles para la importacin de insumos para la agricultura.

2. 3.

Priorizacin de crditos para la produccin de alimentos. Regulacin temporal de la exportacin de alimentos para abastecer el mercado interno (carne, maz, arroz, entre otros) e importacin y venta directa de alimentos a la poblacin (azcar, harina de trigo).

4. 5.

Polticas de control a la especulacin y contrabando. Programa de inversin en riego para los municipios.

Poltica Econmica de Bolivia

INFLACIN El alza de precios internacionales tuvo fuertes efectos en la inflacin interna de alimentos y en la inflacin importada. A junio de 2013 la inflacin interanual de alimentos es 5,4%.
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 M J S DM J S DM J S DM J S DM J S DM J S DM J S DM J S DM J S DM J 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica Banco Central de Bolivia

IPC-Importado IPC-Alimentos

INFLACIN IMPORTADA E INFLACIN DE ALIMENTOS (En porcentajes)

5.4 2.3

Poltica Econmica de Bolivia

INFLACIN Los episodios de inflacin, generados por choques externo e internos, fueron rpidamente controlados. A junio de 2013 la inflacin interanual alcanza a 4,81%, en lnea con las proyecciones.
INFLACIN MENSUAL, ANUAL Y ACUMULADA (En porcentajes)

17 15 13 11 9
7.18 6.90 11.85

Acumulada Mensual Anual

7 5 3 1
0.26

4.54

4.81 2.23 0.31

-1 E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E MM
2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica Banco Central de Bolivia

Poltica Monetaria
MERCADO FINANCIERO El crdito y depsitos muestran un dinamismo importante en la economa.
CRDITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL PBLICO (En millones de Bs y tasa de crecimiento anual) DEPSITOS DEL PBLICO EN EL SISTEMA FINANCIERO (En millones de Bs y tasa de crecimiento anual)
78,331 71,975

100,000

24

95,848 89,910

25 80,000 20 70,000 15 60,000 10 50,000

10 7
41,062 37,362 34,778 31,735

23 19
60,238

25 20

80,000

20
57,905 46,825 61,898

73,501

20

18 15 10
48,993

60,000
39,123 32,507

10 5 0

40,000

5 0

40,000 30,000

20,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Depositos Crecimiento (Eje der.) (jul)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (jul)

Fuente: Banco Central de Bolivia

Poltica Monetaria
MERCADO FINANCIERO Este dinamismo permiti que la actividad de intermediacin financiera sea parte importante del PIB y que contribuya al desarrollo econmico del pas.
CRECIMIENTO DE LA FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO DEL SECTOR PRIVADO Y TASA DE INTERS ACTIVA EFECTIVA REAL DEL SISTEMA FINANCIERO (En untos porcentuales)
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 1

RANKING DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS EN EL APORTE AL CRECIMIENTO ECONMICO

6.0 6.6 3.3

7 6 5 4 3 2

-6.1 1999-2005 FBKF privada

2006-2012 TAE (Eje Der.)

Fuente: Banco Central de Bolivia

Nota: La incidencia del sector financiero est dada por los sectores: i) primario, comisiones por intermediacin financiera; ii) secundario, spread financiero y ; iii) terciario, alquileres, compra y venta de inmuebles, etc.

Resultados
PRODUCTO INTERNO BRUTO
Entre 2006 y 2012 aos el crecimiento del PIB se situ alrededor de una tasas de crecimiento cercada a 4,8%. La demanda interna fue el sector con mayor incidencia.

CRECIMIENTO DEL PIB

(En porcentajes)

Promedio: 1999-2005 2,6%

Promedio: 2006-2012(e) 4,8%

Fuente: Banco Central de Bolivia

Resultados
PRODUCTO INTERNO BRUTO
El PIB y el PIB per cpita crecieron de manera significativa entre 2005 y 2012.

PIB
(En MM de USD)

PIB per cpita

(En USD)

Fuente: Banco Central de Bolivia

Resultados
RIN Y PII NETA La reducida vulnerabilidad externa de Bolivia se tradujo en un incremento importante de las RIN y en una posicin acreedora de nuestra economa frente al resto del mundo.
RIN DE ECONOMAS SELECCIONADAS - 2012 (En porcentaje del PIB) PII NETA DE PASES SELECCIONADOS - 2012 (En porcentaje del PIB)

Fuente: Banco Central de Bolivia

Resultados
INDICADORES SOCIALES Se advierte una mejora en el bienestar de la sociedad, asociado a una administracin adecuada de la poltica econmica que se tradujo en menores tasas de desempleo que repercuti en la cada de la pobreza; as como un aumento del salario mnimo nacional.
Reduccin de la pobreza extrema
50% 40% 30% 20% 10% 0% 2005 2011 38% 21%
80% 61% 60% 40% 20% 0% 2005 2011 45%

Reduccin de la pobreza moderada

Reduccin de la tasa de desempleo urbano

10% 8% 6% 4% 2% 0% 8%

Aumento del salario mnimo (Bs)

1,300 815 800 400 300 -200 -5 2005 12 1,200 1,000 17 15 35 25 15 5 -5 2011 2012 2013

4%

2005
Elaboracin: Banco Central de Bolivia

2011

Crecimiento real del SMN (Eje der.)

Resultados
RESPALDO FRENTE A EPISODIOS ADVERSOS

Gracias a la nueva dimensin de polticas aplicadas en Bolivia, se cuentan con suficientes respaldo tanto para enfrentar posibles episodios adversos a la economa como para apoyar el desarrollo econmico y social del pas:

Elevadas Reservas Internacionales, 51% del PIB

Supervit en cuenta corriente, acumulado entre 2006 2012, 50,8% del PIB

Perspectivas
CRECIMIENTO EXTERNO RELEVANTE Las perspectivas de crecimiento mejoraron con relacin a lo esperado a principios de ao, y con mejores expectativas para la siguiente gestin.
CRECIMIENTO DEL PIB EXTERNO RELEVANTE PARA BOLIVIA (Variacin anual, en porcentaje)
Datos del IPM enero de 2013

Fuente: Banco Central de Bolivia

Perspectivas
INFLACIN EXTERNA RELEVANTE Las perspectivas de inflacin mejoraron para la presente gestin y la siguiente. Estos resultados muestran que las presiones moderaran la inflacin total.
INFLACIN EXTERNA RELEVANTE PARA BOLIVIA (Variacin promedio, en porcentaje)

Fuente: Banco Central de Bolivia

Perspectivas
INFLACIN PROYECTADA Bajo el contexto actual, la inflacin en 2013 alcanzara 4,8%
INFLACIN OBSERVADA Y PROYECTADA (Variacin a doce meses, en porcentajes)
12 10 8 6,9 6 4,5 4,8 4 2 0
Mar-10 Ago-10 Ene-11 Jun-11 Nov-11 Abr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13
Fuente: Banco Central de Bolivia

7,2

Dic-13