LATAM Airlines Group

LATAM Airlines Group es el nombre del consorcio aerocomercial formado por la fusin entre la aerolnea chilena LAN Airlines y la brasilea TAM Lneas Areas. Por su tamao en flota y pasajeros, es la compaa aeronutica ms grande de Amrica Latina y la dcima ms grande a nivel mundial.1 Tiene su sede en Las Condes, Provincia de Santiago en Chile.2 LATAM Airlines Group fue anunciada el 13 de agosto de 2010 cuando ambas compaas anunciaron la firma de un memorndum de entendimiento y su formacin ha sido aprobada por las respectivas autoridades de cada pas. Cada compaa mantiene sus operaciones por separado en sus sedes de Santiago de Chile y So Paulo.3 Finalmente la fusin se concret el 22 de junio de 2012.4 5 La fusin permitir un mayor desarrollo de economas de escala entre ambas empresas y beneficiar a sus usuarios al poder aumentar el nmero de vuelos disponibles, esperando que se produzca una sinergia que entregue utilidades superiores a los 400 millones de dlares.6 Este sistema es similar a lo ocurrido con la fusin que dio origen a Air FranceKLM, la principal compaa mundial aeronutica.

Composicin de la compaa
Para la creacin del nuevo conglomerado, las acciones canjeadas quedaron a una proporcin de 0,9 acciones de LAN por 1 de TAM. As, el conglomerado quedara aproximadamente dominado por un 70% de los actuales accionistas de la compaa chilena y un 30% por los de la brasilea. Esta proporcin significara un beneficio a los accionistas de TAM, aumentando su porcentaje de participacin considerando que la capitalizacin burstil actual de LAN es cercana a los 9.200 millones de dlares (equivalentes a un 78% aproximado de LATAM).6 TAM deber hacer una oferta pblica para comprar sus acciones en circulacin, cerrar su participacin en Bolsa de Valores de So Paulo y se unir a las acciones de LAN para poder formar el nuevo holding, que ser transado en la Bolsa de Comercio de Santiago, en la de So Paulo y en la de Nueva York.3 7 El holding estar dominado por las familias Cueto y Amaro, principales accionistas de LAN y TAM respectivamente, que tendrn en conjunto el 38% de las acciones. Los Cueto tendrn un 24%, mientras el Grupo Bethia (que adquiri la participacin que vendi Sebastin Piera luego de asumir como presidente de Chile) tendr el 6%. Las familias Cueto y Amaro sern los controladores va acuerdo de accionistas, quedando como presidente Mauricio Rolim Amaro y Enrique Cueto como vicepresidente y CEO. Ignacio Cueto y Mara Claudia Amaro quedaran como los presidentes de LAN y TAM por separado. En el directorio, cada una de las empresas estara representado por 9 directores.6 Aunque las aerolneas mencionan el acuerdo como una asociacin, de acuerdo a expertos en el rea corresponde a una fusin y en el fondo, de una compra de TAM por parte de

LAN de forma encubierta, con el fin de eludir las restriccines impuestas por el gobierno brasileo que impiden una participacin de capital extranjera superior al 20% de las compaas areas. A travs de este mtodo, LAN logra entrar finalmente al mercado brasileo luego de aos de intentos y de esperar reformas al marco legal.8

Alianza global
Con respecto a la futura afiliacin de LATAM Airlines Group a una alianza global de lneas areas, ninguna de las partes ha pronunciado al respecto durante la fase de fusin y slo ha manifestado la ampliacin de los programas de cliente frecuente, sin mencionar detalles. Mientras LAN pertenence a la alianza Oneworld desde el ao 2000, TAM pertenece desde 2010 a Star Alliance.9 Star Alliance anunci sus intenciones de incorporar a LAN tras el anuncio de fusin. Creemos poseer una muy buena propuesta dijo Jaan Albrecht, director ejecutivo de la alianza.10 En tanto, en noviembre de 2010 Star Alliance anunci la invitacin oficial al conglomerado Synergy Group formado por Avianca-TACA, asegurando su presencia en Amrica Latina.11 Aunque Oneworld no se ha manifestado pblicamente sobre el tema, la alianza con LAN es de suma importancia y es considerada una de las ms valiosas.9 Al ser LAN el lder de la fusin, se espera que la cercana de esta empresa con Oneworld finalmente incline la balanza hacia esta alianza, aunque desechar a Star Alliance no es tan sencillo. La posibilidad, en tanto, de mantener un hbrido entre ambas alianzas se ve sumamente complejo considerando la intencin de unificar los programas de fidelizacin.9 El 7 de Marzo de 2013, el grupo dio a conocer que elige a Oneworld como su alianza global. Como consecuencia, TAM Linhas Areas dejar Star Alliance durante el segundo trimestre del 2014, en una fecha que se informar oportunamente. Hasta entonces, sus clientes podrn seguir usando los beneficios de esa alianza con normalidad12 .

Disputas sobre la fusin

En enero de 2011, las autoridades del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia de Chile suspendieron la fusin de LAN y TAM luego de una demanda presentada por la organizacin de consumidores Conadecus. Apenas fue recepcionada la nica demanda, el Tribunal decidi iniciar una investigacin, que en casos anteriores tard en promedio ocho meses. El 21 de septiembre de 2011, el TDLC finalmente aprob la fusin a cambio de una serie de exigencias destinadas a permitir la participacin de otras aerolneas en los tramos entre Santiago, Sao Paulo, Ro de Janeiro y Asuncin, y as evitar la formacin de un monopolio. Tras la aprobacin, se espera que el conglomerado est funcionando durante el primer trimestre de 2012.5

Latam pierde US$ 329,8 millones en el trimestre por depreciacin del real jueves, 22 de agosto de 2013 Economa y Negocios
El resultado pro forma, o comparativo, mejora respecto de 2012, cuando las prdidas llegaron a US$ 448,8 millones. El grupo busca bajar la exposicin al mercado brasileo, que hoy es el 35% de sus ingresos. Uno de los principales damnificados con la depreciacin del real es Latam. La

moneda brasilea se depreci 10,4% a junio de este ao, golpeando los resultados de la compaa area, cuyos ingresos en ese pas son en reales y sus costos en dlares. Brasil representa el 35% de los ingresos de la aerolnea y el 34% de su capacidad. La compaa est trabajando en bajar su exposicin en el mercado brasileo, tal como lo destac en la presentacin que hizo a inversionistas (ver recuadro). Pero no todo es negativo para Latam. Las prdidas llegaron a US$ 329,8 millones en el trimestre que termin en el mes de junio, menos que el saldo negativo por US$ 448,8 millones que exhibieron sus resultados pro forma asumen a LAN y TAM como fusionados en 2012 para fines comparativos en igual perodo de 2012. Las ventas alcanzaron US$ 3.098 millones en el segundo trimestre de 2013, lo que signific un alza pro forma de 0,3% con respecto del segundo trimestre del ao pasado. Entre enero y junio de este ao Latam perdi US$ 287 millones, lo que se compara positivamente con una prdida de US$ 404 millones en el mismo lapso de 2012. Pero si el resultado del semestre se compara con los de LAN antes de la fusin, contrastan con las ganancias por US$ 126 millones a junio de 2012. Bci Estudios explic en un informe que si bien los resultados mejoran cuando se analizan pro forma, las prdidas de la compaa en el perodo reflejan que ha sido complejo rentabilizar las operaciones de TAM.

Latam Airlines Group, la mayor aerolnea de Latinoamrica, anot prdidas por 329,8 millones de dlares en el segundo trimestre, un 26.5% menos que los 448,8 millones de dlares registradas en el mismo periodo de 2012, inform la compaa en Santiago de Chile. Este resultado incorpora la depreciacin del 10.4% del real brasileo al 30 de junio pasado comparado al 31 de marzo de 2013, lo que supuso una prdida no operacional de 361 millones de dlares, indic el grupo, fruto de la fusin de la chilena Lan y la brasilea Tam.