興 櫃 代 號：R151

股 票 代 號：6234

高僑自動化科技股份有限公司
TERA AUTOTECH CORPORATION
簡式公開說明書
(九十五年度現金增資發行新股)

一、公司名稱：高僑自動化科技股份有限公司
二、本公開說明書編印目的：現金增資發行新股
(一)新股來源：現金增資。
(二)新股種類：記名式普通股，每股面額新台幣壹拾元整。
(三)新股股數：12,000,000股。
(四)新股金額：新台幣120,000,000元。
(五)發行條件：
1.本次現金增資發行普通股，每股面額新台幣10元，每股發行價格為118元，發
行12,000,000股，依公司法第267條規定保留15﹪，計1,800,000 股予員工認
購。本公司員工若有認購不足或放棄認購部分時，授權董事長洽特定人按發行
價格認購之。
2.本次現金增資發行新股之權利義務與原已發行股份相同。
(六)公開承銷比例：本次現金增資發行新股總數之85%，計10,200,000股。
(七)承銷及配售方式：以詢價圈購方式對外公開銷售。
三、本次資金運用計劃之用途及預計可能產生效益之概要：
請參閱本公開說明書第28頁說明。
四、有價證券之生效（核准），不得藉以作為證實申報（請）事項或保證證券價
值之宣傳。
五、本公開說明書之內容如有虛偽或隱匿之情事者，應由發行人及其負責人與其
他曾在公開說明書上簽名或蓋章者依法負責。
六、投資人應詳閱本公開說明書之內容，並應注意本公司之風險事項：
請參閱本公開說明書第1~3頁說明。
七、查詢本公開說明書之網址：公開資訊觀測站(http://newmops.tse.com.tw)
證券暨期貨發展基金會：(http：//www.sfi.org.tw)

高僑自動化科技股份有限公 司 編印
中 華 民 國 九 十 五 年 三 月 十四 日 刊印
一、本次發行前實收資本之來源
單位：新台幣元
實收資本來源 金 額 佔實收資本額比率
創 立 資 本 20,000,000 4.39%
現 金 增 資 111,000,000 24.36%
盈 餘 轉 增 資 209,389,480 45.95%
員 工 紅 利 轉 增 資 25,467,750 5.59%
技 術 作 股 30,000,000 6.58%
轉換公司債轉換普通股 59,840,920 13.13%
合 計 455,698,150 100.00%
二、公開說明書之分送計畫
(一)陳列處所：除置於本公司、本公司推薦證券商營業處所及本公司股務代理機構外，並置
於財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心、中華民國證券商業同業公會、財團
法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會。
(二)分送方式：依財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心之規定方式辦理。
(三)索取方法：請附回郵信封或親至上列陳列所索取。
三、證券承銷商名稱、地址、網址及電話
名稱：建華證券股份有限公司 網址：www.sinopacsecurities.com
地址：臺北市建國北路二段 9 之 1 號 2 樓及 11 樓 電話：(02)2508-2288
四、公司債保證機構之名稱、地址、網址及電話：無。
五、公司債受託機構之名稱、地址、網址及電話：無。
六、股票或公司債簽證機構之名稱、地址、網址及電話：無。
七、辦理股票過戶機構之名稱、地址、網址及電話
名稱：大華證券股份有限公司股務代理部 網址：www.toptrade.com.tw
地址：臺北市重慶南路一段 2 號 5 樓 電話：(02)2389-2999
八、信用評等機構之名稱、地址、網址及電話：無。
九、公司債簽證會計師及律師姓名、事務所名稱、地址、網址及電話：無。
十、最近年度財務報告簽證會計師姓名、事務所名稱、地址、網址及電話
事務所名稱：安侯建業會計師事務所
簽證會計師：張字信、吳傳銓會計師 網址：www.kpmg.com.tw
地址：臺北市民生東路三段 156 號 6 樓 電話：(02)2715-9999
十一、複核律師姓名、事務所名稱、地址、網址及電話
事務所名稱：宏全法律事務所
複核律師：陳廷? 律師 網址：無
地址：台中市繼光街 4 之 1 號 電話：(04)2222-4318
十二、發言人、代理發言人姓名、職稱、聯絡電話及電子郵件信箱
發言人姓名：陳雅伶 電話：(04)2682-0177 #503
職稱：財務部經理 mail： nl@teraauto.com.tw
代理發言人姓名：李玉芝 電話：(04)2682-0177 #513
職稱：財務部副理 mail： louisa@teraauto.com.tw
十三、公司網址：www.teraauto.com.tw
 高僑自動化科技股份有限公司公開說明書摘要
實收資本額：455,698 仟元整 公司地址：台中縣大甲鎮日南里工七路1號 電話：(04)2682-0177
設立日期：民國 79 年 5 月 2 日 網址： www.teraauto.com.tw
上市日期： － 上櫃日期：92.03.12 公開發行日期：90.07.16 管理股票日期： －
董事長：李義隆 （姓名）陳雅伶 （姓名）李玉芝
負責人： 發言人： 代理發言人：
總經理：林進松 （職稱）財務部經理 (職稱）財務部副理
股票過戶機構：大華證券股份有限公司 電話：(02)2389-2999 網址： www.toptrade.com.tw
地址：臺北市重慶南路一段 2 號 5 樓
股票承銷機構：建華證券股份有限公司 電話：(02)2508-2288 網址：www.sinopacsecurities.com.tw
地址：台北市建國北路二段 9 之 1 號 2 樓及 11 樓
最近年度簽證會計師： 電話：(02)2715-9999 網址： www.kpmg.com.tw
安侯建業會計師事務所 張字信、吳傳銓 地址：台北市民生東路三段 156 號 6 樓
複核律師： 電話：(04)2222-4318 網址：無
宏全法律事務所 陳廷? 律師 地址：台中市繼光街 4 之 1 號
信用評等機構：無 電話：無 網址：無 地址：無
最近一次經信用評等日期：無 評等標的：無 評等結果：無
董事選任日期：94 年 6 月 14 日 任期：3 年 監察人選任日期：94 年 6 月 14 日 任期：3 年
全體董事持股比例：33.493％（95 年 02 月 28 日） 全體監察人持股比率：1.18％（95 年 02 月 28 日）
董事、監察人及持股超過 10％股東及其持股比例：（95 年 02 月 28 日）
職 稱 姓 名 持股比例 職 稱 姓 名 持股比例 職 稱 姓 名 持股比例
董事長 李義隆 28.18% 董 事 蕭溪明 ─ 監察人 陳國和 1.18%
董 事 林進松 3.63% 獨立董事 謝德宗 0.14% 監察人 彭學聖 ─
董 事 夏義智 1.54% 獨立董事 蔡育菁 0.003% 獨立監察人 郭承裕 ─
工廠地址：台中縣大甲鎮日南里工七路 1 號 電話：(04)2682-0177
1.產業專用自動化設備 參閱本文之頁次
市場結構：內銷 68.17%
主要產品： 2.TFT-LCD 設備
外銷 31.83% 第 19 頁
3.微型鑽頭銑刀之製造及進出口業務
風險事項包括各項風險分析、訴訟及非訴訟情形及公司董事、監察 參閱本文之頁次
風 險 事 項
人、經理人是否發生財務週轉困難或喪失債信情事分析 第 1~3 頁
營業收入： , 2,233,166 仟元 參閱本文之頁次
製造業： 2,190,045 仟元
去(94)年度 加工業： 549 仟元
其 他： 42,572 仟元 第 60 頁
稅前純益： 674,087 仟元 每股盈餘： 11.34 元
本 次 募 集 發 行 有 價 證 券 種 類 及 金 額 請參閱本公開說明書封面。

發 行 條 件 請參閱本公開說明書封面。
募 集 資 金 用 途 及 預 計 產 生 效 益 概 述 請參閱公開說明書第 28 頁。
本次公開說明書刊印日期：95 年 3 月 14 日 刊印目的：現金增資發行新股
其他重要事項之扼要說明及參閱本文之頁次：請參閱本公開說明書目錄。
 高僑自動化科技股份有限公司
公 開 說 明 書 目 錄
頁次
壹、公司概況 ...............................................................1
一、公司簡介............................................................1
(一)設立日期 ........................................................1
(二)總公司、分公司及工廠之地址及電話 ................................1
(三)公司沿革 ........................................................1
二、風險事項............................................................1
(一)風險因素 ........................................................1
(二)訴訟或非訟事件 ..................................................4
(三)公司董事、監察人、經理人及持股比例超過百分之十以上之大股東最近二
年度及截至公開說明書刊印日止，如有發生財務週轉困難或喪失債信情
事，應列明其對公司財務狀況之影響.................................4
(四)其他重要事項 ....................................................4
三、公司組織............................................................4
(一)關係企業圖 ......................................................4
(二)董事及監察人資料 ................................................5
四、資本及股份..........................................................7
(一)股本形成經過 ....................................................7
(二)最近股權分散情形 ................................................8
(三)最近二年度每股市價、淨值、盈餘、股利及相關資料 ..................8
(四)員工分紅及董事、監察人酬勞 ......................................9
貳、營運概況 ..............................................................10
一、公司之經營.........................................................10
(一)業務內容 .......................................................10
(二)市場及產銷概況 .................................................19
二、轉投資事業.........................................................26
(一)轉投資事業概況 .................................................26
(二)上市或上櫃公司最近二年度及截至公開說明書刊印日止，子公司持有或
處分本公司股票情形及其設定質權之情形............................26
三、重要契約...........................................................27
參、發行計畫及執行情形 ....................................................28
一、本次現金增資、發行公司債或發行員工認股權憑證計劃應記載事項.........28
二、本次受讓他公司股份發行新股應記載事項 ..............................46
三、本次併購發行新股應記載事項.........................................46
肆、財務概況 ..............................................................47
一、最近五年度財務分析.................................................47
二、財務報表...........................................................49
(一)發行人申報募集發行有價證券時之最近兩年度財務報表及會計師查核報告49
(二)最近一年度及最近期經會計師查核簽證或核閱之母子公司合併財務報表 .49
-I-
 (三)發行人申報募集發行有價證券後，截至公開說明書刊印日前，最近期經會
計師查核簽證之財務報表..........................................49
三、財務概況其他重要事項...............................................49
四、財務狀況及經營結果之檢討分析.......................................49
(一)財務狀況 .......................................................49
(二)經營結果 .......................................................50
(三)現金流量 .......................................................50
(四)最近年度重大資本支出對財務業務之影響 ...........................51
(五)最近年度轉投資政策，其獲利或虧損之主要原因，改善計劃及未來一年
投資計劃 ........................................................51
(六)其他重要事項 ...................................................51
伍、特別記載事項 ..........................................................63
一、內部控制制度執行狀況 ..............................................63
二、委託經金管會核准或認可之信用評等機構進行評等者，應揭露該信用評等
機構所出具之評等報告 ..............................................63
三、證券承銷商評估總結意見 ............................................63
四、律師法律意見書 ....................................................63
五、由發行人填寫並經會計師複核之案件檢查表彙總意見 ....................63
六、本次募集與發行有價證券於申報生效(申請核准)時經金經會通知應補充揭露
之事項 ............................................................63
七、最近年度及截至公開說明書刊印日止董事或監察人對董事會通過重要決議有
不同意見且有紀錄或書面聲明者，其主要內容 ...........................63
八、上市上櫃公司公司治理運作情形 ......................................63
(一)公司治理運作情形及其與上市櫃公司治理實務守則差異情形及原因 .....63
(二)公司如有訂定公司治理守則及相關規章者，應揭露其查詢方式 .........63
(三)其他足以增進對公司治理運作情形之瞭解的重要資訊 .................63

附件、承銷價格說明書 ......................................................68

-II-
 壹、公司概況
一、公司簡介
(一)設立日期：民國 79 年 5 月 2 日
(二)總公司、分公司及工廠之地址及電話
總公司及工廠地址：台中縣大甲鎮 437 日南里工七路１號
電 話：(04)2682-0177
(三)公司沿革
民國 79 年 設立高僑自動化有限公司，資本額為新台幣貳仟萬元。
民國 80 年 與國立彰化師範大學工教系建教合作，培養自動化師資及人才。
民國 82 年 經工業局審查通過，登錄為合格自動化工程服務機構；同年公司改組
為股份有限公司。
民國 86 年 增資參仟萬元，使實收資本額增至新台幣伍仟萬元。
投入微型鑽頭生產設備研發。
民國 87 年 微型鑽頭生產設備量產。
民國 88 年 增資伍仟萬元，使實收資本額增至壹億元。
微型鑽頭量產並取得 ISO 9002 認證。
民國 89 年 增資捌仟萬元，使實收資本額增至壹億捌仟萬元。
民國 90 年 增資伍仟陸佰捌拾肆萬元，使實收資本額增至貳億參仟陸佰捌拾肆萬
元。
更名為高僑自動化科技股份有限公司。
民國 91 年 擴建大甲廠，並增設無塵生產廠房。
增資肆仟肆佰貳拾壹萬元，使實收資本額增至貳億捌仟壹佰零伍萬元。
民國 92 年 於民國 92 年 3 月 12 日掛牌上櫃。
民國 93 年 獲准於中部科學園區設廠。
實收資本額增至參億玖仟玖佰玖拾萬元。
榮獲經濟部技術處「第十二屆經濟部產業科技發展獎」
榮獲台中縣政府「台中縣金手獎績優中小企業」
榮獲中國青年創業協會總會「第二十七屆青年創業楷模獎」
民國 94 年 實收資本額增至肆億伍仟伍佰參拾玖萬伍仟元
榮獲「第四屆台灣金根獎」

二、風險事項
(一)風險因素
應分析評估最近年度及截至公開說明書刊印日止之下列事項：
1.利率、匯率變動、通貨膨脹情形對公司損益之影響及未來因應措施：
(1)最近年度利息收支及兌換損益情形對公司損益之影響
單位：新台幣仟元
項目 94 年度
利息收(支)(A) (8,451)
兌換(損)益(B) (1,681)
稅前(損)益(C) 674,087
A/C (1.25)%
B/C (0.25)%
本公司 94 年度之利息收支佔稅前損益比重約 1.25%，故利率變動所產生
之影響相當細微，另 94 年度之兌換損益佔稅前損益比重小於 1%，故匯率變
動所產生之影響亦相當細微；另外，最近年度之通貨膨脹對本公司之損益並
無重大影響。
-1-
 (2)本公司因應利率及匯率變動之具體措施
本公司隨時注意利率及匯率波動情形，預作避險之規劃，並訂定「取得
或處分資產處理程序」作為控管，以規避營運上所產生之利率、匯兌風險。
2.從事高風險、高槓桿投資、資金貸與他人、背書保證及衍生性商品交易之政策、
獲利或虧損之主要原因及未來因應措施：
(1)本公司最近年度未從事高風險、高槓桿投資、資金貸與他人、背書保證之活
動。
(2)本公司從事衍生性商品交易皆依「取得或處份資產程序辦法」之第十一項取
得或處分衍生性商品之處理程序之規定處理。本公司買賣遠期外匯合約係為
規避外幣債權之匯率變動風險，並未從事以投機為目的之衍生性商品。本公
司雖暴露於匯率變動之市場風險之下，不過該可能之市場風險損失，將由被
避險外幣債權、債務所產生之兌換損益所抵銷。
(3)未來因應措施
本公司對資金貸與他人、背書保證及衍生性商品交易行為已訂有資金貸
與他人作業程序、背書保證作業程序及取得或處分資產處理程序，以控管所
有高風險、高槓桿投資等相關行為，以確保公司最大利益。
3.未來研發計畫及預計投入之研發費用
有關研發情形詳第 18~19 頁說明，本公司 94 年度之研發費用計 36,381 仟元，
而影響未來研發成功之主要因素為研發團隊之持續性，但本公司研發團隊係由總
經理帶領，歷年流動率極低，故影響甚低。
4.國內外重要政策及法律變動對公司財務業務之影響及因應措施：
最近年度國內外重要政策及法律變動對公司財務業務影響未造成重大影響。
5.科技改變及產業變化對公司財務業務之影響及因應措施：
最近年度科技改變對公司財務業務影響未造成重大影響。
6.企業形象改變對企業危機管理之影響及因應措施：
遵守法令、重視員工及股東權益並盡企業應有之社會責任為本公司應盡之本
份，如遇突發狀況，公司將迅速成立危機處理小組，並由高階主管擔任召集人。
截至目前為止並未發生影響公司企業形象之重大事件。
7.進行併購之預期效益、可能風險及因應措施：本公司最近年度未進行併購之活動。
8.擴充廠房之預期效益、可能風險及因應措施：
(1)本公司擴廠計畫如下： 單位:新台幣仟元

預定 所需 94 年度實際
計劃項目 資金來源
完成日期 資金總額 執行進度

中科一期-興建廠房 92 年度發行國內第一次無擔保 94.06 55,000 56,875

中科一期-興建無塵室 可轉換公司債 94.06 50,600 48,859
中科二期-擴建廠房 94 年度發行國內第二 次無擔保 94.10 245,000 170,688
中科二期-無 塵 室 可轉換公司債 94.10 155,000 113,532
(2)預期效益、可能風險及因應措施
92 年度發行國內第一次無擔保可轉換公司債用於興建中科一期廠房及
無塵室，已於 94 年度全數執行完畢，預計 94 及 95 年產業專業自動化設備營
業收入將分別增加 315,000 仟元、510,000 仟元，營業毛利將分別增加141,750
-2-
 仟元、220,000 仟元，而由本公司 94 年度之經營實績觀之，其 94 年度預計
效益已顯現。
單位：新台幣仟元； %
預計效益 實際效益
營收收入 營業毛利 營收收入 達成率 % 營業毛利 達成率 %
94 年度 315,000 141,750 548,711 174.19% 137,599 97.07%
95 年度 510,000 220,000 - - - -
合計 825,000 361,750 548,711 66.51% 137,599 38.04%

94 年度發行國內第二次無擔保可轉換公司債用於擴建中科二期廠房及
無塵室，以供本公司製造 TFT-LCD 物流設備、檢測設備及客製化產業自動化
設備，預估 94 年、95 年及 96 年擴廠後營業收入及營業毛利將可分別增加
350,000 仟元、380,000 仟元、370,000 仟元及 135,000 仟元、144,000 仟元、
141,000 仟元；惟由於原計畫之執行進度略有落後，未能於 94 年底完成，故
原預定於 94 年度產生之效益尚未於該年度產生，然由本公司目前之接單狀
況，以及由面板廠近幾年之資本支出計畫觀之，本公司之原預定效益應可實
現，僅是時程往後遞延。
本計畫進度略有落後主係因天候因素使整體施工進度落後，惟該公司已
利用天晴趕工，目前整體工程已大致完成，預計 95 年 4 月即可進行投產，且
本公司在新廠未完工前仍在外租賃廠房以因應業績成長所需，故對本公司之
營運無重大風險與影響。
9.進貨或銷貨集中所面臨之風險及因應措施：
(1)本公司主要產品為自動化設備及微型鑽頭，由於自動化設備銷售金額較大，
主要銷售客戶容易受設備接單及出貨之影響，而出現跨年度大幅變動之情
形。最近三年度除了 92 年對伊藤忠產機之銷貨達當年度總營收比重 41.84%
及 94 年對友達銷貨達當年度總營收比重 35.35%以外，並無對單一客戶銷售
額超過當年度總銷售總金額 30%以上之情形。故就本公司銷售對象而言，尚
屬分散，且各年度均能以其技術、產品品質及成本之優勢持續開發新客戶，
故並無過度倚賴單一客戶或客源過度集中之風險。
(2)本公司主要產品別為設備及鑽頭，設備生產買賣主要包括 PCB、TFT LCD、IC…
等產業所需之生產設備、物流設備、檢測及檢驗儀器，因依客戶需求而設計
生產，致產品種類眾多，所需之零組件種類亦繁多，包括加工件、電控器、
汽缸、控制器馬達、主軸、承軸、滑軌、砂輪、機架…等；鑽頭部份主要原
料則為不鏽鋼把柄、碳化鎢。本公司主要原料大多由國內供應商供應，個別
供應商並無不可取代之獨占性，供貨來源充足不虞匱乏，故雖未跟供應商簽
訂長期供貨契約，但本公司為貫徹分散採購原則，對同一原料多同時向兩家
以上之供應商詢價採購，並和供應商維持長久穩定合作關係，以避免因不可
抗拒或個別因素造成貨源不足之風險，因此本公司成立以來並無供貨短缺或
中斷之情形。
10.董事、監察人或持股超過百分之十之大股東，股權之大量移轉或更換對公司之
影響、風險及因應措施：本公司董事、監察人或持股超過百分之十之大股東 94
年及 95 年截至 2 月底止並未有股權大量移轉或更換之情形。
11.經營權之改變對公司之影響、風險及因應措施：本公司並無經營權改變之情形。
-3-
 12.其他重要風險及因應措施：無。
(二)訴訟或非訟事件
1.公司最近二年度及截至公開說明書刊印日止已判決確定或目前尚在繫屬中之訴
訟、非訟或行政爭訟事件，其結果可能對股東權益或證券價格有重大影響者：
無。
2.公司董事、監察人、總經理、實質負責人、持股比例超過百分之十之大股東及
從屬公司，最近二年度及截至公開說明書刊印日止已判決確定或目前尚在繫屬
中之訴訟、非訟或行政爭訟事件，其結果可能對公司股東權益或證券價格有重
大影響者：無。
3.公司董事、監察人、經理人及持股比例超過百分之十之大股東，最近二年度及
截至公開說明書刊印日止，發生證券交易法第一百五十七條規定情事及公司目
前辦理情形：無。
(三)公司董事、監察人、經理人及持股比例超過百分之十之大股東最近二年度及截至公
開說明書刊印日止，如有發生財務週轉困難或喪失債信情事，應列明其對公司財務
狀況之影響：無。
(四)其他重要事項:
1.本公司 94 年度計有債務人達人科技股份有限公司所簽發票面金額分別為新台幣
24,130,000 元及 4,032,000 元之支票各乙紙已遭退票。本公司已對該債務人進行
假扣押程序，目前已扣得該債務人對於第三人之貨款債權 23,450,000 元及銀行
存款 120,799 元(合計扣得 23,570,799元)，另已查封該公司之部分土地及建物，
但因該已查封之不動產面積甚小，且已向銀行設定抵押，其能從該不動產受償之
機會不大。本公司對於已扣押之前開債權及存款，未來若無另外債權人參與分
配，則本公司可受償之金額為新台幣 23,570,799 元，與債務人實欠 28,162,000
元債務相較應有 4,591,201 元之差額。若本公司對於該債務人之其他財產繼續進
行保全程序，則十足受償之機會亦不無可能，且本公司已針對達人之應收款項提
列備抵呆帳 24,713 仟元。
2.本公司董事顏水滄先生目前因賄選案件受刑事偵查程序（且已於民國九十五年二
月十五日辭任）。
三、公司組織
(一)關係企業圖

高僑自動化科技股份有限公司

100%持股

Manlion International corp.

(Manlion 國際有限公司)

註：實際投資金額為 34 仟元。

-4-
 (二)董事及監察人資料
1.董事及監察人之姓名、學經歷、持有股份及性質 95 年 03 月 10 日

具配偶或二親
配偶、未成年 利用他人
選 任 時 現 在 等以內關係之
子女現在持有 名義持有
初次 持有股份 持有股數 目前兼任本公司 其他主管、董
任 股份 股份
職 稱 姓 名 選任 選 任 主要經（學）歷 及 事或監察人
期
日期 日 期 其他公司之職務
持股 持股 持股 持股
職 姓 關
股數 比率 股數 比率 股數 比率 股數 比率
稱 名 係
(%) (%) (%) (%)
彰化師範大學工教系 本公司總經理
董事長 李義隆 79.04.30 94.06.14 3 11,684,346 28.96 12,839,817 28.18 7,583 0.02 ─ ─ ─ ─ ─
中國生產力中心講師 Manlion 董事
彰化師範大學工教系 本公司執行副總
董 事 林進松 79.04.30 94.06.14 3 1,479,964 3.67 1,656,318 3.63 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─
中國生產力中心講師 Manlion 董事
中山大學財務管理學系
董 事 夏義智 94.06.14 94.06.14 3 905,000 2.24 701,495 1.54 72 ─ ─ ─ 無 ─ ─ ─
高雄區中小企業銀行襄理
彰化市第五信用
彰化師範大學管理學碩士
合作社監察人
董 事 蕭溪明 94.06.14 94.06.14 3 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ 台灣化學纖維公司高級專員 ─ ─ ─
寶島光學科技公
鼎信聯合會計師事務所會計師
司董事
高中 大詠紡織股份有限
董 事(註) 顏水滄 94.06.14 94.06.14 3 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─
大詠紡織(股)公司總經理 公司董事
台大經濟所博士 台大經濟系教授
獨立董事 謝德宗 91.06.29 94.06.14 3 56,208 0.14 61,766 0.14 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─
台大經濟系教授 合作金庫官股代表
誠泰聯合會計師事
台大會研所碩士 務所合夥會計師
獨立董事 蔡育菁 91.06.29 94.06.14 3 1,379 0.003 1,515 0.003 310 ─ ─ ─ ─ ─ ─
資誠會計師事務所審計部經理 正達國際光電(股)
公司
監察人 陳國和 89.10.16 94.06.14 3 491,406 1.22 540,001 1.18 ─ ─ ─ ─ 彰化師範大學工教系 華錦光電公司經理 ─ ─ ─
中興大學法律系學士 高雄市私立大榮中
監察人 彭學聖 91.06.29 94.06.14 3 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─
勇士電腦(股)總經理 學董事
台灣大學會計系 工業技術研究院協
獨立監察人 郭承裕 91.06.29 94.06.14 3 ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ 交通大學管理科學研究所碩士 理室特別助理 ─ ─ ─
工研院航太中心行政主任

-5-
 2.法人股東之主要股東：無。
3.法人股東之主要股東為法人者其主要股東：無。
4.董事或監察人是否具有五年以上商務、法律、財務或公司業務所需之工作經驗，
並符合下列情事:
是否具有五年以上商 符合獨立性情形(註 1)
條件 備註
務、法律、財務或公司
姓名 1 2 3 4 5 6 7 (註 2)
業務所須之工作經驗

李義隆 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

林進松 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

夏義智 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

蕭溪明 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ 1家

顏水滄
Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ
(註 3)

謝德宗 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ 1家

蔡育菁 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ 1家

陳國和 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

彭學聖 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

郭承裕 Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ Ｖ

註 1：
(1)非為公司之受僱人或其關係企業之董事、監察人或受僱人。但其兼任母公司或子公司之獨立董事、
獨立監察人者，不在此限。
(2)非直接或間接持有公司已發行股份總額百分之一以上或持股前十名之自然人股東。
(3)非前二項人員之配偶或其二親等以內直系親屬。
(4)非直接持有公司已發行股份總額百分之五以上法人股東之董事、監察人、受僱人或持股前五名法人
股東之董事、監察人、受僱人。
(5)非與公司有財務、業務往來之特定公司或機構之董事、監察人、經理人或持股百分之五以上股東。
(6)非為最近一年內提供公司或關係企業財務、商務、法律等服務、諮詢之專業人士、獨資、合夥、公
司或機構團體之企業主、合夥人、董事（理事）、監察人（監事）
、經理人及其配偶。
(7)非為公司法第二十七條所訂之法人或其代表人。
註 2:擔任公司獨立董事或監察人者，如有兼任其他公司獨立董事或監察人情事，應備註說明兼任家數。
註 3：該董事因個人因素於 95 年 02 月 15 日辭任。

-6-
 四、資本及股份
(一)股本形成經過 95 年 03 月 10 日
核定股本 實收股本 備 註
以現金以
年 月 發行
外之財產
價格 股 數 金 額 股 數 金 額 股 本 來 源 其他
抵充股款
者
79.05 10 2,000,000 20,000,000 2,000,000 20,000,000設立時股本 無 無
86.07 10 5,000,000 50,000,000 5,000,000 50,000,000現金增資 30,000 仟元 無 註一
現金增資 31,000 元
88.09 10 10,000,000 100,000,000 10,000,000 100,000,000 無 註二
盈餘轉增資 19,000 仟元
以專利權
作價充抵
89.08 15 18,000,000 180,000,000 18,000,000 180,000,000現金增資 50,000 仟元 註三
30,000 仟
元
盈餘轉增資 54,000 仟元
90.05 10 40,000,000 400,000,000 23,684,000 236,840,000 無 註四
員工紅利轉增資 2,840 仟元
盈餘轉增資 34,105 仟元
91.12 10 40,000,000 400,000,000 28,104,496 281,044,960 無 註五
員工紅利轉增資 10,100 仟元
盈餘轉增資 28,104 仟元
92.05 10 60,000,000 600,000,000 31,249,523 312,495,230 無 註六
員工紅利轉增資 3,346 仟元
92.10-12 10 60,000,000 600,000,000 34,190,289 341,902,890可轉換公司債轉換 29,408 仟元 無 註七
盈餘轉增資 34,190 仟元
93.04 10 70,000,000 700,000,000 38,057,048 380,570,480 無 註八
員工紅利轉增資 4,477 仟元
93.1-12 10 70,000,000 700,000,000 39,989,737 399,897,370可轉換公司債轉換 19,327 仟元 無 註九
94.1~07 10 70,000,000 700,000,000 40,341,013 403,410,130可轉換公司債轉換 3,512 仟元 無 註十
盈餘轉增資 39,989 仟元
94.09 10 90,000,000 900,000,000 44,810,454 448,104,540 無 註十一
員工紅利轉增資 4,705 仟元
94.9~12 10 90,000,000 900,000,000 45,539,488 455,394,880可轉換公司債轉換 7,290 仟元 無 註十二
95.01~03 10 90,000,000 900,000,000 45,569,815 455,698,150可轉換公司債轉換 303 仟元 無 註十三
註一：核准文號為(86)建三丑字第 215134 號
註二：核准文號為經(88)商字第 088144181 號
註三：核准文號為經(89)商字第 089141436 號
註四：核准文號為(90)經商字第 09001203280 號
註五：核准文號為(91)台財證一字第 0910163362 號
註六：核准文號為(92)台財證一字第 0920115163 號
註七：核准文號為(93)經授中字第 09331641670 號
註八：核准文號為(93)台財證一字第 0930121591 號
註九：核准文號為(93)經授中字第 09331991980 號
核准文號為(93)經授中字第 09332422980 號
核准文號為(93)經授中字第 09332876810 號
核准文號為(94)經授中字第 09431637370 號
註十：核准文號為(94)經授中字第 09432068570 號
核准文號為(94)經授中字第 09432493370 號
註十一：核准文號為(94)經授中字第 09432909330 號
註十二：核准文號為(94)經授中字第 09433131220 號
核准文號為(95)經授中字第 09531579510 號
註十三：係加計尚未經經濟部核准截至 95 年 03 月 10 日止轉換公司債轉換普通股數。

-7-
(二)最近股權分散情形
1.主要股東名單
股權比例達 5%以上之股東或股權比例佔前十名之股東名稱、持有股數及比例。
95 年 01 月 17 日
股 份
持 有 股 數 持 股 比 例(%)
主要股東名稱
李 義 隆 12,839,817 28.19
趙 世 森 2,057,820 4.52
林 進 松 1,656,318 3.64
陳 璽 仁 1,362,548 2.99
中華開發工業銀行(股)公司
1,266,848 2.78
(代表人：宮伊呂)
陳 麗 妃 917,540 2.01
夏 義 智 753,428 1.65
天一興股份有限公司 695,634 1.53
陳 國 和 540,001 1.19
獎卿建設股份有限公司 503,483 1.29

2.最近二年度及當年度董事、監察人及持股比例超過百分之十之股東放棄現金增
資認股之情形：
本公司 93、94 年度及 95 年度截至目前為止均未辦理現金增資。

(三)最近二年度每股市價、淨值、盈餘、股利及相關資料
單位：新台幣元；仟股
年 度 95 年度截至
93 年 94 年
項 目 2 月 28 日止
最 高 96.00 144.00 128.00
每股
最 低 63.50 76.50 116.50
市價
平 均 79.17 110.97 122.35
每股 分 配 前 25.46 28.99 尚未完成自結
淨值 分 配 後(註 1) 17.45 尚未分配 尚未分配
每股 加權平均股數 39,327 仟股 44,943 仟股 尚未完成自結
盈餘 每股盈餘(調整前 ) 10.21 11.34 尚未完成自結
(註 2) 每股盈餘(調整後 ) 9.20 尚未分配 尚未分配
現金股利 5.1 尚未分配 尚未分配
每股
盈餘配股 1.0 尚未分配 尚未分配
股利 無償配股
資本公積配股 ─ 尚未分配 尚未分配
(註 3)
累積未付股利 無 無 無
投資 本益比 (註 4) 7.75 9.79 ─
報酬 本利比 (註 5) 15.52 尚未分配 尚未分配
分析 現金股利殖利率(註 6) 6.44% 尚未分配 尚未分配
註 1:係依據次年度股東會議分配之情形填列。
註 2:如有因無償配股等情形而須追溯調整者,列示調整前及調整後之每股盈餘。
註 3:每股股利係當年度實際配發之股利。
註 4:本益比 =當年度每股平均收盤價 每股盈餘。
註 5:本利比 =當年度每股平均收盤價 每股現金股利。
註 6:現金股利殖利率=每股現金股利 當年度每股平均收盤價。

-8-
(四)員工分紅及董事、監察人酬勞
1.公司章程所載員工分紅及董事、監察人酬勞之成數或範圍：
依本公司章程第三十條規定本公司本公司每年決算後所得純益，除依法扣
繳所得稅外，應先彌補已往年度虧損，次就其餘額提存百分之十為法定盈餘公
積金，並於必要時酌提特別盈餘公積，如尚有盈餘，由董事會擬定分配案，提
請股東會通過後分配之，其中提撥員工紅利不得低於百分之五，董監事酬勞為
百分之五。
2.盈餘分配議案業經董事會通過，尚未經股東會決議者：
本公司 94 年度盈餘分配議案，尚未由董事會決議，故不適用。
3.盈餘分配議案業經股東會決議者：
本公司 94 年度盈餘分配議案，尚未由董事會決議，故不適用。
4.上年度盈餘用以配發員工紅利及董事、監察人酬勞情形：
本公司 93 年度盈餘分配有關員工紅利及董事、監察人酬勞配發情形，於 94
年 4 月 24 日經董事會決議，94 年 6 月 14 日股東會通過，擬議配發如下：
單位：新台幣元；股
股東會決議 原董事會通過
差異數 差異原因
實際配發數 擬議配發數
配發情形
1.員工現金紅利 24,003,747 24,003,747 0 －
2.員工股票紅利
(1)股數 470,468 470,468 0 －
(2)金額 4,704,680 4,704,680 0 －
(3)佔當年度流通在外股數之比例 1.05% 1.05% 0 －
3.董監事酬勞 14,354,211 14,354,211 0 －

-9-
 貳、營運概況
一、公司之經營
(一)業務內容
1.業務範圍
(1)所營業務之主要內容
A.產業專用自動化設備。
B.微型鑽頭研磨設備。
C.TFT-LCD 設備。
D.微型鑽頭銑刀之製造及進出口業務。
(2)公司目前之主要產品及其營業比重
單位：新台幣仟元

92 年度 營業 93 年度 營業 94 年度 營業
產品項目
營業收入 比重 營業收入 比重 營業收入 比重
自 動 化 設 備 447,312 52.62% 1,031,720 63.15% 1,580,431 70.77%
微 型 鑽 頭 384,134 45.19% 574,481 35.16% 609,614 27.30%
其 他 18,601 2.19% 27,594 1.69% 43,121 1.93%
合 計 850,047 100.00% 1,633,795 100.00% 2,233,166 100.00%

註：其他主要 TFT-LCD 係自動化機器零件等原物料買賣。

(3)計劃開發之新產品(服務)
本公司致力於成為專業之設備供應商，除了在目前精密刀具加工設備/TFT
物流系統設備精益求精外，目前欲朝生化設備領域發展。
A.自動化微型鑽頭生產設備及產業自動化設備
NO 設備名稱
1 AGV 物流系統
2 TFT-LCD 第 7 代、第 8 代物流系統
3 PDP 面板製造及 TV SET 組裝線
4 TFT-LCD 膜厚測定機
5 TFT-LCD Micro Inspection Equipment
6 Multiple Peptcide Synthesizer, Automatic
7 Automatic Cleavage Machine
8 Multiple Parallel Purification Station(生化科技設備 )
9 無塵室自動倉儲系統
10 LCM 組裝物流系統

B.微型鑽頭部份
(A)0.1mm 以下鑽頭積極開發。
(B)PCB 槽刀之製造流程改造。
(C)鑽頭披覆技術開發。

-10-
2.產業概況
(1)產業之現況與發展
A.產業自動化設備
所謂產業自動化設備乃是以自動化機器替代人工，以達到降低成本及提
高產品品質穩定度。各種產業有各式各樣不同的產品及製程，需要的自動化
機器之功能各異，故產業自動化機器皆是由廠商擴廠或有自動化之需求，尋
找有能力設計製造之自動化設備製造商，以製造符合其需求之自動化機器。
近年來因半導體、TFT-LCD 、電子資訊及傳統產業升級的趨勢，自動化
設備需求大幅增加，2003 年我國機械業產值為 4,510 億元，至 2005 年我國
機械業產值超過 6,200 億元，且產業升級為未來必然之趨勢，故未來自動化
機器設備之需求亦隨之增加。

(A)TFT-LCD 產業概況
a.產業之現況與發展
從全球 LCD 自動化設備市場來看，2003 年全球 LCD 主要面板廠陸續投
入 5 代廠與 6 代廠之興建與擴廠，整體設備市場達到高峰，設備市場高達
61.8 億美元，其中自動化設備市場規模也成長至 5.5 億美元。2004 年面板
廠仍持續看好應用市場成長力道，加上國內 5 代廠持續擴線、大陸 5 代線投
入以及韓國 7 代線投產，帶動投資新高峰。預估 2004 年整體設備市場規模
將可達到 76.4 億美元，而自動化設備市場約為 6.9 億美元。但 2004 年下半
年開始，隨產能不斷擴充，但主要液晶電視需求市場並未出現大幅成長，導
致供過於求預期心理，市場產生觀望，面板跌價壓力增大，甚至面板廠商也
表示不排除將後續預期裝機時程延後。在種種不利因素衝擊下，預計 2005
年整體設備市場規模將大幅衰退至 47.0 億美元，而自動化設備市場規模也
縮小為 4.1 億美元。預計在 2006 年隨價格破壞後，將進一步延緩面板廠投
資活動，重新思考業界策略聯盟或購併可行性，避免過多資本支出造成過高
營運風險，因此預計 2006 年整體設備市場將縮減為 37.2 億美元，而自動化
設備市場規模也將進一步衰退為 3.3 億美元。(資料來源：IEK 產業情報網)

資料來源：FPD Equipment Report、2003LCD Equipment Data Book，工研院 IEK(2004/07)。

-11-
b.各地區市場概況
1997 年之前日本一直是全球 LCD 生產設備最大的市場，由於韓國與台
灣大舉進入 TFTLCD 產業，使得自 1998 年起亞洲地區(日本除外)取代日本成
為 LCD 生產設備最大的市場。2002 年亞洲(日本除外)設備市場規模為 37.9
億美元，占總市場的 77.1%；日本設備市場規模為 11.2 億美元，佔總設備
市場的 22.7%；而北美與歐洲市場由於廠商數不多，且沒有大規模的投資計
畫，故佔總設備市場的比例相當低。
(a)日本市場概況
日本對 LCD 產業的大幅投資始於 1993~1995 年，此時投入的重點在
於興建第 2 代及 2.5 代的設備工廠，或是於擴充既有工廠的產能。第 2
次大舉投資的時期為 1997 年，投入重點在於興建第 3 代的設備工廠，以
及擴充既有的產能。但當日本再度大筆投入 LCD 產業後，卻爆發了東南
亞金融風暴，日本國內亦發生嚴重的經濟問題，再加上筆記型電腦需求
不如預期樂觀，廠商紛紛延緩或取消投資計劃，使得 1998 年的設備市場
較 1997 年萎縮了 52%。
1999 年由於金融風暴逐漸緩和，市場對於 TFT LCD 再次呈現供不應
求的現象，故日本廠商又再次恢復投資，使得市場成長 34%，為 8.8 億
美元。
2000 年仍然看好 TFT LCD 的市場，因此 LCD 生產設備市場仍持續成
長為 18.4 億美元。2001 年由於韓國與台灣競相擴充產能，供過於求的
現象再度出現，設備市場規模減少為 13.8 億美元。由於大型 TFT 面板的
激烈競爭，日本將逐漸退出大型 TFTLCD 的製造，轉向中小尺寸的低溫多
晶矽 TFT LCD 的投資，2002 年設備市場衰退 18.6%，達到 11.2 億美元。
但 2002 年下半年日本 LCD 廠商 SHARP 宣布投入第 6 代 LCD 建廠，重回大
尺寸 TFT LCD 市場，因此預估 2003 年日本 LCD 設備市場將成長 23.8%，
為 13.9 億美元。2004 年隨投資建廠陸續完成，設備投資預測將減少為
12 億美元，2005 年設備投資才成再度成長。
(b)亞洲市場概況
亞洲 LCD 產業最重要的兩個國家就是韓國與台灣。1995 年韓國正式
跨入 LCD 產業，第 2 次大舉投資的時期為 1997 年，但是 1997 下半年發
生東南亞金融風暴，韓國國內爆發了金融危機，大財團的財務狀況嚴重
惡化，因此在 1998 年，所有的投資計畫被迫暫停。但在此時，台灣廠商
在看好 LCD 未來的發展的情況下，中華映管、聯友光電、奇晶光電、達
碁科技及翰宇彩晶等大廠相繼投入，使得亞洲 LCD 生泄設備市彭規模首
次超過日本的市場規模。
1999 年在金融風暴平息之後，由於對大尺寸 TFT LCD 的需求增加，
韓國再度展開大型投資計畫，再加上台灣廠商的加入，使得亞洲 LCD 的
生產設備市場規模大舉增加至 19.1 億美元，成長幅度高達 165%。2000
年選洲設備市場仍持續成長為 27.8 億美元。2001 年雖然面臨全球經濟
不景氣，新投資計畫因筆記型電腦需求減緩而暫停或延期，但由於監視
-12-
 器需求復甦且供不應求，因此既有投資計畫仍持續進行，產能也持續提
高，因此 2001 年亞洲設備市場達到 32.8 億美元。2002 年初韓國 2 家 LCD
廠都投入 5 代廠興建，台灣友達與廣輝電子亦於 2002 年底陸續進行 5
代線裝機，設備市場將成長至 37.9 億美元。預估 2003 年，台灣其他 TFT
LCD 與 CF 廠也計畫投入第 5 代或第 6 代 LCD 生產線，日本廠商也將
TN/STN LCD 逐漸移轉亞洲其他國家生產，因此 2003 年亞洲 LCD 設備市
場將成長 38.4%，達到 52.6 億美元。預 7 代技術日益成熟，面板廠可能
再掀起擴廠熱潮，設備市場將可成長 21.5%，達到 45.9 億美元。但 2006
年可能再度發生面板供過於求，使得設備市場再度衰退為 40.2 億美元。
(c)國內 TFT LCD 設備市場概況
國內 TFT LCD 出貨量在 2002 年已超越日本，成為全球 3 大生產重鎮。
以友達光電為首的國內 TFT LCD 製造商正逐漸取代日本 TFT LCD 面板廠，
轉向與世界頂尖 LCD 面板廠如夏普、三星電子以及 LG..PHILIPS LCD 一
較短長。目前國內 TFT LCD 面板製造商包括友達光電、奇美電子、中華
映管、瀚宇彩晶、廣輝電子、元太科技、統寶光電等 7 家，而群創亦將
投入 TFT LCD 生產。相較其他對手國，韓國只有三星電子與 LG..PHILIPS
LCD2 家面板廠，日本雖有眾多 TFT LCD 面板廠，但除夏普外已無投資大
尺寸面板生產線，日本國內也只有 2 條第 4 代生產線，因此國內其實已
佔有全球 TFT LCD 產業舉足輕重地位。日本 LCD 材料供應商也看好國內
LCD 產業發展前景，紛紛大舉來台設置生產據點，形成國內 TFT LCD 產
業上下游完整支援體系，根據 IT IS 資料，2001 年國內 FPD 產值較上年
度增加 20.2%，達 36.4 億美元。2002 年增加 93.8%，達到 79.8 億美元。
2003 年則預計為 88.6 億美元，其中 TFT LCD 應佔 67.8 億美元。經濟部
工業局亦致力發展顯示器產業，預期在 2006 年產值達到 1 兆 3700 億元
台幣。至於業界方面，未來 5 年內將有 3500 億元的投資計畫。
在 TFT LCD 面板廠商動向方面，2001 年達碁科技與聯友光電合併為
友達光，是目前國內最大的 TFT LCD 製造商，產品線從大型 TFT LCD 到
中小型 TFT LCD 與 OLED 等，種類繁多。2003 年增設 1100×1250mm2 基板
的生產線。
奇美電子在台南有 620×750mm2 與 680×880m2 生產線，2003 年增設
1100×1300mm2 生產線，同時投資 60 億台幣增設第 5 代彩色濾光片(彩色
濾光片)生產線。
中華映管從日商東芝取得中小尺寸 STN 面板的量產技術，並與三菱
電機進行 TFT LCD 生產支術合作，為國內最早投入大尺寸 TFT LCD 面板
廠。先前曾計畫於 2003 年進行 1100×1250mm2 的大型設備投資，但 2002
年未則改為 730×92mm2 基板與 1100×1250mm2 2 條生產線。
廣輝電子具有 620×750mm2 與 680×mm2 生產線，2003 年增設 1100×
1300mm2 生產線。
瀚宇彩晶曾與日本日立製作所進行 IPS 技術合泉作，目前有生產線
550×650mm2 ，於 2003 建構 1,200×1,300mm2 生產線。
-13-
 統寶光電則建構了 620×750mm2 生產線，2002 年 7 月起開始生產低溫
多晶砂 TFT LCD。第一期投資額為 230 億台幣，月產能 2 萬片，第 1 工
廠總投資額為 500 億台幣，預計月產能 7 萬 5000 張。產品係針對數位相
機、行動電話，生產包括 1.5 吋、2.2 吋與 3.5 吋等不同尺寸，並於 2002
未開始生產大尺寸面板。此外計畫於2004 年~2005 年建構第5 代 TFT LCD
生產線。總設備投資額預計為 15 億。
群創目前已於新竹竹南地區完成量產據點設立申請，預定 2004 年啟
動採第 5 代基板的生產線。
國內 TFT LCD 製造商的銷售額、設備投資額

資料來源：2003 LCD/OLED 製造裝置材料產業，工研院 IEK(2004/08)。

B.微型鑽頭生產設備及微型鑽頭

微型鑽頭生產設備為製造 PCB 專用之微型鑽頭之自動化設備，其與微型鑽

頭均屬於印刷電路板產業，故與印刷電路板產業發展密不可分。在印刷電路板
產業不景氣及廠商 cost down 壓力下，具有低成本優勢之微型鑽頭生產設備及
微型鑽頭生產廠商(如本公司)，將極具競爭優勢。

-14-
(A)PCB 產業概況
全球PCB產業隨著電子榮景於2000年時達高峰，其產值為409.2億美元，
隨後因科技泡沫景氣反轉直下，PCB產業因進入障礙低，廠商皆大幅擴產，導
致嚴重供過於求，於2001年的全球PCB產值僅剩326.94 億美元。
2002 年產業仍處調整階段，產值再下滑，直到2003年，廠商供過於求情
況改善，加上彩色手機發展、平面顯示器及、NB取代DT等需求轉強，代表PCB
產業景氣指標之一的北美PCB B/B 值在2003年1月也回升至1.0以上，除了2003
年4月曾因SARS因素跌至1.0以下之外，B/B 值至目前仍在1.0以上，預期PCB
產業近兩年成長為下游實質需求所帶動，綜研處推估2004年應為2001∼2008
年成長動能最強的一年，其全球PCB 產值為375.49億美元。至於2005年因換
機需求趨緩，加上供過於求的疑慮再度浮現下之餘，預估PCB產值為409.13
％，成長率將呈現下滑。
代表PCB產業景氣指標之一的北美PCB B/B值在2003年1月也回升至1.0以
上，除了2003年4月曾因SARS因素跌至1.0以下之外，B/B 值至目前仍在1.0以
上，預期PCB 產業近兩年成長為下游實質需求所帶動，綜研處推估2004年應
為2001∼2008 年成長動能最強的一年，其全球PCB產值為375.49億美元。至
於2005年因換機需求趨緩，加上供過於求的疑慮再度浮現下之餘，預估PCB 產
值為409.13％，成長率將呈現下滑。
根據PCB專業機構Prismark的資料，2003年全球PCB產值約達341億5,400
萬美元，年成長率為4.24％，也是三年來首度出現正成長，Prismark也預估
2004年及2005年全球PCB產值將持續成長，年成長率預估分別為8.9％及9.9
％。而台灣PCB產業在歷經前二年低迷景氣後，92年整體產值已達新台幣1,498
億元，較91年成長8％，根據工研院IEK預估，93年台灣PCB產業仍有9％的成
長率，整體產值達新台幣1,640億元。
而在微型鑽頭方面，早期所需使用之鑽頭均為進口，在經過十多年的發
展，陸續有國內廠商如高僑、凱崴、尖點等公司投入鑽頭生產，在產品品質
與價格上 皆較進口品具有優勢，目前自動化微型鑽頭生產設備及微型鑽頭產
業已成為我國PCB產業不可或缺之一環，茲分述如下：
a.鑽頭部份
(a)廠商現況
微型鑽頭製造業過去因生產機具不穩定且進口機器設備昂貴，致使
欲加入之業者卻步，演變成在台灣僅是一小產業，僅高僑、凱崴、尖點
等廠商生產，而國外市場則非常蓬勃，主要生產地區有日本、美國、歐
洲、韓國等，廠商方面則以日本 Union Tool、Mega Tool(日本 Union Tool
轉投資)及德國 Kemmer 為代表。由於 PCB 產業景氣不佳，廠商紛紛以降
低生產成本為首要目標，除積極尋求替代性材料外，亦對現有原料及耗
材進行 Cost Down，連帶使得凱崴、尖點等鑽頭廠商近二年之獲利呈現
衰退。而本公司因擁有自行開發微型鑽頭生產設備能力及專利不鏽鋼把
柄及碳化鎢棒材之接合技術，微型鑽頭半成品具有低成本優勢，較同業

-15-
 生產碳化鎢一體成型之微型鑽頭成本約低 50%；另由於本公司之微型鑽
頭產品與同業之產品規格有所區隔，不致產生價格競爭，因此，本公司
微型鑽頭產品仍可維持一定之毛利率。
(b)生產技術推演
傳統上鑽頭係以碳化鎢棒材為原料加以研磨加工而成。惟此種一體
成型的碳化鎢鑽頭在 PCB 產業景氣低糜時則成本相形過高，加上材料工
程與冶金接合技術獲得突破，因此便發展成目前將不鏽鋼把柄及碳化鎢
接合後，再將碳化鎢部份研磨成刀刃的鑽頭，此種接合式微型鑽頭單價
較碳化鎢一體成型之微型鑽頭在原料成本上約低 50%左右，大大地降低
了鑽頭的成本，並有逐漸取代碳化鎢一體成型之微型鑽頭之趨勢。而在
此一發展接合式微型鑽頭之趨勢中，接合技術、接合品質、生產效率及
規模，實為微型鑽頭競爭優勢之所在。本公司之專利接合技術為目前最
佳接合技術之一，透過其自行開發之接合機等設備，無論在產品品質、
生產效率及規模方面，均較同業具有低成本優勢，因此，在不景氣之情
形下，本公司實已立足於有利之優勢上。
(c)產品種類
鑽頭依直徑大小分成不同種類鑽頭(如下表)，並依刀刃外型不同分
成 ST 鑽頭(Standard drill bit)與 UC 鑽頭(Under-Cutter drill bit)。
就孔位精確度而言，ST 鑽頭優於 UC 鑽頭；而就孔內品質而言，UC 鑽頭
優於 ST 鑽頭，PCB 廠商可視直徑大小與刀刃外型不同而使用不同的鑽頭。
鑽頭種類 鑽頭直徑(drill diameter)
大尺寸鑽頭 1.30mm 以上
中尺寸鑽頭 0.55mm-1.25mm
小尺寸鑽頭 0.30mm-0.50mm
微小尺寸鑽頭 0.30mm 以下
特殊尺寸鑽頭 1.35mm 以上

資料來源：本公司提供

b.微型鑽頭生產設備部份
在 1990 年代有瑞士的 ROLLOMATIC STRAVSAK、KOHCKOR、德國的 WALTER、
日本的 KOBAYASI 等微型鑽頭專業設備製造廠產生，經過近十年市場的整合
與淘汰，專業製造商不增反減，目前全球的微型鑽頭生產設備製造廠，除高
僑與 ROLLOMATIC 外，碩果僅存的廠商已寥寥無幾。故微型鑽頭生產設備市
場目前仍由少數業者所壟斷，市場新競爭者則因技術門檻過高而遭淘汰；因
此微型鑽頭生產設備市場長期而言仍是需求大於供給，且隨著下游電子產品
精密度提高，微型鑽頭生產設備亦朝高精密度發展，未來將有龐大設備汰舊
換新之商機，故微型鑽頭生產設備未來仍深具發展潛力。

-16-
(2)產業上、中、下游之關聯性

A.自動化生產設備

上游 中游 下游

市場上標準品 自動化微型鑽頭 鑽頭生產

供應商 生產設備 製造者

零件加工廠商 專用生產設備 電子、光電產品

生產製品者

B.微型鑽頭

上游 中游 下游

不銹鋼把柄 鑽頭成品 鑽頭生產製造者

或半成品 鑽頭經銷商/使用者

碳化鎢素材 銑刀半成品 銑刀生產製造者

或成品 銑刀經銷商/使用者

(3)產品之各種發展趨勢

A.朝向耗材類之原、物料開發，以避免受單一使用產業景氣影響。
B .朝向精密生產設備開發，獲取更高生產利潤。
(4)競爭情形
A.產業自動化設備
目前國內從事製造半導體及 TFT-LCD 等產業自動化設備之公司不多，大
部分規模尚小，且其主要關鍵零件多仰賴進口，製造成本仍居高不下。本公
司成立於民國 79 年，初期以傳統產業之自動化設備之製造銷售為主要營業項
目，俟後逐漸擴充營業規模至半導體、TFT-LCD、PDP 及生化科技產業領域，
且本公司多年耕耘於設備製造領域，已整合一完善供應商組織，於零組件之
開發及供應都可謂冠於同業，具有絕對之競爭優勢。本公司為目前國內少數
具有微型鑽頭自動化設備製造能力，並可完全依照客戶需求提供充分整合服
務，另在 TFT-LCD 產業自動化設備之設計及製造能力亦已獲客戶之認同而加
以採用，因此本公司整體服務能力在業界極具競爭優勢。
B.微型鑽頭整廠製造設備
目前瑞士 ROLLMATIC 公司僅是鑽頭設備製造廠，而同時擁有生產微型鑽
頭及其生產設備者，僅本公司一家與之抗衡，且本公司之生產成本高、生產
週期長，無法滿足微型鑽頭製造廠擴充之速度，而本公司生產成本低、精度
技術純熟，除了可滿足客戶之需求外，亦可達成本公司擴充之目標。
C.微型鑽頭半成品部份
將微型鑽頭以半成品型態當成產品出售，為本公司結合製程專利及設備
製造之優勢，改變市場行銷模式，此一半成品能有效達成客戶降低成本及減
少投資之目標，對於未擁有不銹鋼接合技術之製造者，更是一大助益，因此
-17-
 目前微型鑽頭半成品沒有競爭對手。
D.微型鑽頭成品部份
目前國內部份主要同業有凱崴、尖點、惠泰及日商來台設廠的佑能及台
芝，在國外市場部份有 TYCOM、HAWERA、KEMMER、RTW、TULON、台本等；因
本公司主要以代工為主，與上述同業亦為合作夥伴，並非競爭對手。
3.技術及研發概況
(1)技術層次及研究發展
A.光電產業及生化科技設備部份
目前研發團隊正積極整合現有機械、控制、光學、化學及軟體等模組，
建構更精密、更高速的製造及加工設備，以迎合未來設備本土化之需求。
B.微型鑽頭部份
目前已完成 0.1mm 以上鑽頭之量產，基於鑽頭小型化的考量，正朝向開
發 0.1mm 鑽頭，預計於半年內開始量產，使技術水平與日本同步。目前亦進
行雙螺旋角鑽頭及雙梯度鑽鉆的研發，朝向耐磨，提高鑽孔速度為目的。
(2)研究發展人員與其學經歷
姓名 最高學歷 本業年資 主要研發經歷及成就
1.微型鑽頭生產線
2.擁有之專利權如下：
彰化師範大學 (1)電子鎗熱絲與支撐板之定位熔接方法
李義隆 37
電機工程學系博士班 (2)鏈輪鋁座之改良結構
(3)鑽頭壓接裝置
(4)倍速輸送鏈條
彰化師範大學 1.電子鎗自動化生產線
趙世森 23
工教系 /電機系 2.打火機自動化生產線
彰化師範大學 1.電磁接觸器彈性組裝系統
林進松 14
工教系 2.CD-ROM 整廠物流自動化
1.自動化FA/FAM/FMS工程
台灣科技大學
黎瑞海 18 2.自動化生產系統規劃與整合
機械工程
3.半導體設備設計、設備製造及製造管理
1.自動化機台組裝、軟體設計
交通大學電資院專班 2.生產資訊收集分析系統
林文照 20
電控組碩士班 3.視覺系統設計
4.半導體後段設備視覺系統
勤益工專
洪祥仁 14 安定器自動檢測生產線
計算機工程
勤益工專
張柎溢 11 印表機墨水匣生產線
機械科設計組
南榮工專
陳清順 13 TFT-LCD 自動輸送生產線
電機科

(3)最近五年度每年投入之研發費用
單位：新台幣仟元
年 度 研發費用(A) 營業收入(B) A/B
90 年 19,641 316,357 6.22%
91 年 19,771 468,887 4.22%
92 年 27,448 850,047 3.23%
93 年 32,296 1,633,795 1.98%
94 年 36,381 2,233,166 1.63%

-18-
 (4)開發成功之技術或產品
A.微型鑽頭部分：(A)接合式鑽頭半成品、成品。
(B)接合式銑刀半成品。
B.產業自動化設備
產品名稱 主要用途 適用產業
光電產業
晶圓噴砂機 用於晶圓上之電路挖出壓電孔
IC 產業
自動將墨水填充至墨水匣中，增加生產速度及
單色/彩色噴墨機 墨水匣廠商
良率
電子槍為電視、電腦螢幕產生光和畫面之重要
電子槍生產設備 CRT 產業
零組件
CD-ROM 整廠物流自動 規劃 CD-ROM 生產工廠之原物料、成品及動線，
CD-ROM 產業
化 並作模組化設計。
Macro 檢查機設備 適用於 TFT-LCD 及 Color filter 之製程檢查 TFT-LCD 產業
Color filter 生產物 適用於第 5 代、5.5 代、6 代 Color filter 生
TFT-LCD 產業
流系統 產內玻璃基板之物流系統
適用於 IC 貼合封裝前之電腦 CPU 生產製程上，
F/C BGA pin 檢查設備 IC 產業
檢查其基板之導電 pin 之情況
適用於使用在人體上之生化製劑，生產製劑所
生化製劑設備 生技產業
使用之設備
微型鑽頭整廠設備

A.PM 接合機
B.拉力全檢測試機
C.粗磨機、細磨機、精 適用於微型鑽頭生產、檢測，提高生產品質 PCB 鑽頭產業
磨機
D.全自動外徑、倒錐、
真圓、同心度、複合
式全檢設備
E.CNC 螺旋槽自動成
型機
F.全自動砂輪檢修機
G.鑽頭成品檢查機第
二代

(二)市場及產銷概況
1.市場分析
(1)主要商品(服務)之銷售(提供)地區
A.產業自動化設備
所謂產業自動化設備乃是以自動化機器代替人工，以達到同樣降低成本
及提高產品品質穩定度。各種產業有各式各樣不同的產品及製程，需要的自
動化機器之功能各異，故產業自動化機器皆是由廠商擴廠或有自動化之需
求，尋找有能力設計製造之自動化設備製造商，以製造符合其需求之自動化
機器。
DisplaySearch 調查機構認為，LCD 設備市場成長力道來自 2003 年面板
價格走高，以及預期未來液晶電視需求增大，面板廠積極擴充產能，經過 2004
年大幅擴充產能，2005 年以後市場極可能產生供過於求，此外，技術瓶頸與

-19-
 原材料成本比例增加，投資計劃將減緩。本公司銷售主要針對台灣及大陸地
區，因投入生產業者競爭激烈，致使業者需積極本土化，以降低生產成本，
因擁有多年於自動化生產設備之經驗，本公司將有自信可搶攻市場佔有率
10%﹔另其 PDP、生化科技、蒸鍍設備亦為未來產業自動化設備市場之主流。
B.微型鑽頭整廠製造設備部份
銷售對象主要為微型鑽頭之製造廠，客戶涵蓋大陸、韓國、台灣、德
國、香港等主要鑽頭生產工廠，本項產品內外銷比例幾達 100%，本公司目前
積極拓展美國、日本及印度市場，並以生產鑽頭一系列研磨、檢測、修整設
備為主。
C.微型鑽頭部份
銷售對象主要為微型鑽頭及銑刀之製造廠及經銷商，客戶涵蓋美國、大
陸、台灣、德國、香港等主要鑽頭生產工廠。本項產品內外銷比例約為 48%
及 52%。本公司目前積極擴展日本、韓國及印度市場。
(2)市場占有率
A.產業自動化設備
本公司係 TFT-LCD、半導體、PDP、生化科技等產業自動化設備之專業製
造商，因上述各項產業之製程極為繁複，且部分設備需充份滿足客戶之特定
需求而加以設計規劃，因此並無一定產品規格，且自動化設備種類繁多，各
自動化設備製造商均有其各自專精發展之領域，並無完全競爭對手，因此並
無完整而客觀的市場占有率統計資料。
B.微型鑽頭部份
全球 PCB 廠商鑽頭需求量每月約 5,000 萬支，本公司目前半成品及成品
月產量約為 700 萬支，故本公司全球市場佔有率半成品約為 13%、成品
3.44%。

(3)市場未來之供需狀況與成長性
A.產業自動化設備部分
所謂產業自動化設備乃是以自動化機器替代人工，以達到降低成本及提
高產品品質穩定度。各種產業有各式各樣不同的產品及製程，需要的自動化
機器之功能各異，故產業自動化機器皆是由廠商擴廠或有自動化之需求，尋
找有能力設計製造之自動化設備製造商，以製造符合其需求之產業自動化設
備。
近年來因半導體、TFT-LCD 、電子資訊、通訊及傳統產業升級的趨勢，
自動化設備需求大幅增加，每年國內投資於自動化設備總金額均超過新台幣
2,500 億元，且產業升級為未來必然之趨勢，故未來自動化機器設備之需求
亦隨之增加。目前本公司生產之產業自動化設備除微型鑽頭生產設備外，以
TFT-LCD 產業之物流設備及其檢驗設備之設計與製造為主，故 TFT-LCD 產業之
未來成長性對於本公司產業自動化設備之需求將有所影響。
(A)TFT-LCD 市場之需求狀況
LCD 監視器、Notebook PC、及 LCD TV 是 TFT-LCD 應用的三大領域，
因為 TFT-LCD 面板的低價化，無論是 LCD 監視器、Notebook、及 LCD TV 等
相關產品的銷售數量都將因價格下降而明顯成長，而產品的尺寸也因為廠
商試圖拓展利基產品及擴大市場需求的努力將朝大型化及多樣化發展。
預估 2005 年全球大尺寸 TFT- LCD 需求將達到 1.77 億片，較 2004
年 1.40 億片成長 26.42％，但在面積方面，因為應用尺寸越來越大，面
積需求年成長率為 41.5％，仍維持 4 成以上的成長。

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 2005 年大尺寸TFT-LCD 需求預測

資料來源：建華證券整理。

(B)TFT-LCD 市場之供給狀況
依據 DisplaySearch 統計，2004 年全球 TFT LCD 面板產業的設備資
本支出高達 120.4 億美元，較 2003 年的 63.5 億美元成長了 90％，也是歷
年來最高，依資本支出金額粗略推算，2005 年 TFT-LCD 新增加的供給量
將是 2003 年及 2004 年的任一年的兩倍以上，由於供給增加速度過快，2005
年產業供過於求的狀況將無可避免。
由下表得知，2005 年將有十座新產能會陸續開出，且產能包括多條 6
代以上的次世代產能。7G 生產線一片玻璃基板的面積是 5G 生產線的三
倍、6G 生產線一片玻璃基板的面積是 5G 生產線的兩倍，在投片量設計相
近下，供給能力分別是 5G 生產線的三倍及兩倍，因此 04Q4 至 05Q2 三季
內不但新廠投產的數量為歷年來之最，產出面積更是超大。
TFT-LCD 新生產線投產時間表

資料來源：建華證券整理。

-21-
 近年來隨著 LCD 應用範圍的逐漸擴大及手機、PDA、掌上型電腦及筆
記型電腦等產品需求刺激，帶動 LCD 的需求呈快速的成長，雖然 LCD 面板
消費市場處於供過於求的狀況，但由於我國廠商投入此一產業之時間較
日、韓晚，而未來決勝的關鍵在於建立規模經濟並早期進入新世代演進以
控制成本，方能具備競爭優勢，故我國下游之 LCD 製造廠仍不斷增加設備
之投資，預計將持續帶動上游之自動化設備的成長。
在 LCD 生 產 設 備 市 場 之 未 來 成 長 情 形 方 面 ， 根 據 市 調 機 構
DisplaySearch 統計，2004 年全球 TFT LCD 面板產業的設備資本支出高達
120.4 億美元，較 2003 年的 63.5 億美元成長了 90％，也是歷年來最高。
而 2004 年下半隨著面板產業開始出現供過於求，部分面板廠紛紛暫緩次
世代廠的建廠計畫，因此預估 2005 年全球 TFT LCD 面板產業的設備資本
支出，將較 2004 年略微下滑，約達 78.5 億美元。DisplaySearch 也預估，
2006 年全球 TFT LCD 面板產業的資本支出為 37.8 億美元、2007 年則為 24.4
億美元。
而在工業局推動的兩兆雙星計畫中，影像顯示產業及半導體產業 2004
年產值將分別為近 8,000 億新台幣元及 1 兆 1,598 億元水準，但台灣影像
顯示產業及半導體產業設備自給率普遍低落，以 2003 年為例，台灣設備
產值僅 62 億元，佔台灣設備市場規模 1,105 億元比重 5.6％，遠低於韓國
的 40％自給率，亟待業界上下游整合努力，預計在產官學界聯合推動製程
設備國產化下，2008 年能朝自給率 40％邁進，其中自動化設備自給率目
標 85％，在整個設備產業鏈中自給率最高，面板設備自給率目標 30％，
檢測設備自給率則達 60％。
故在景氣因素下廠商要求設備購置成本之有效降低以及工業局推動
的兩兆雙星計畫之有利情勢下，台灣產業自動化設備業者之未來仍具高度
成長性。

B.微型鑽頭生產設備及微型鑽頭部分
微型鑽頭生產設備為製造 PCB 專用微型鑽頭之自動化設備，其與微型鑽
頭均屬於印刷電路板產業，故與印刷電路板產業發展密不可分。根據 IEK（2004
年）統計數字來看（見下圖） ，全球 PCB 產業隨著電子榮景於 2000 年時達高
峰，其產值為 409.2 億美元，隨後因科技泡沫景氣反轉直下，PCB 產業因進
入障礙低，廠商皆大幅擴產，導致嚴重供過於求，於 2001 年的全球 PCB 產值
僅剩 326.94 億美元。2002 年產業仍處調整階段，產值再下滑，直到 2003 年，
廠商供過於求情況改善，加上彩色手機發展、平面顯示器及 NB 取代 DT 等需
求轉強， 2004 年應為 2001∼2008 年成長動能最強的一年，其全球 PCB 產
值為 375.49 億美元。至於 2005~2008 年因換機需求趨緩，產值呈小幅成長，
致成長率呈下滑趨勢。
1998~2008 年全球 PCB 產值及年成長率

資料來源：IEK（2004）；建華證券整理， Dec. 2004。

-22-
 而根據 Prismark 的預估，2008 年中國大陸將取代日本成為全球 PCB 最
大產值的基地，中國大陸因擁有成本優勢及廣大內需市場，因此，主要廠商
多數外移至大陸。就國內廠商而言，台灣近幾年來產值比重大約都在 11~12
％，並無太大波動，主要是因為國內廠商考量成本及主要客戶多數往大陸設
廠之下，只好把單雙面板與四、六層板陸續西移，若以 2003 年來看，台灣廠
商合併產值為 5413 萬美元，其中大陸廠比重 21.73％。預期 2008 年時，大
陸佔台灣合併產值比重將近 4 成。

PCB 產業逐漸往亞洲區集中比較圖

資料來源：Priskmark；工研院 IEK-IT IS 計劃(2004/6)建華綜研處整理，DEC,2004。

2000~2008 年台灣 PCB 產值細項表

資料來源：Priskmark；建華綜研處整理，DEC,2004。
綜上，未來在 PCB 產值呈現成長趨勢及中國大陸印刷電路板產業之蓬勃
發展下，電路板產業所需之生產設備及鑽頭市場之需求量仍被看好，且在下
游廠商積極尋求低成本、品質良好之設備及原料下，以台灣設備業者技術能
力及成本之優勢，將使台灣業者之未來成長頗具潛力。

(4)競爭利基
本公司在半導體、TFT-LCD、PCB 等產業自動化設備及微型鑽頭產品方

-23-
 面，係居於業界領先地位，茲就本公司之競爭利基分析如下：
A.技術
本公司不斷地研發及引進新技術，對於自動化設備產品，已累積與取得
各項專利，並持續研發新產品及各項重要關鍵零組件，以提高自製率，建立
我國本土化的自動化設備工業。
此外，本公司擁有鑽頭溫度抗熔接方法及其裝置之專利權，是目前世界
上最佳之接合技術之一。本公司結合微型鑽頭生產設備製造技術、特殊不銹
鋼把柄與碳化鎢專利接合技術製造而成之低價位半成品之供應及微型鑽頭生
產技術三項主要優勢，提供成本較低之微型鑽頭及其設備整體服務，在上下
游同業間逐步形成一個強而有力供應循環鍊，其透過同業使用本公司微型鑽
頭生產設備及特殊不銹鋼把柄與碳化鎢接合之微型鑽頭半成品，將間接擴大
市場佔有率；也因生產半成品經濟規模的擴大，使生產優勢提昇，並帶動微
型鑽頭生產設備之銷售。在未來市場需求逐步成長，本公司因成本及技術優
勢所提供之具價格競爭力產品，正可迎合市場需求。
B.人才
本公司創立初期即自行研發產業自動化設備及微型鑽頭產品之生產技
術，其所擁有之經驗豐富之工程師，係為本公司最大之資產。
C.產品線
本公司累積豐富之產業自動化設備研發製造技術，並跨足多項科技產
業，可隨時視其產業景氣變動，彈性策略調整產品行銷策略，將可有效避免
因單一產業景氣循環波動而導致之營運風險，且產品線包括自動化設備主
機、控制器硬體、軟體等之規劃、安裝、維修服務，能滿足客戶完整之需
求。
另本公司因自行開發不銹鋼與碳化鎢的接合技術，可減少碳化鎢棒材的
使用量而降低成本，增加產品競爭力。此外，亦積極發展核心產品，對同業
之產銷形成區隔及互補，避免市場價格混亂，進而提升銷售量。
綜上所述，本公司無論就本身技術、人才及產品線廣度，均能取得相當
之競爭利基，因此，本公司之市場前景堪稱良好。
(5)發展遠景之有利、不利因素與因應對策
A.有利因素
(A)光電產業持續高度成長，且國內企業大舉投資興建 TFT-LCD 製造廠有助於
提昇本公司之 TFT-LCD 生產設備銷售、生產及技術服務：
光電產業大致可分成光儲存產業、光輸出、入產業、顯示器產業、
光電元件及光纖通訊等六大類，其中又以液晶顯示器(TFT-LCD)產業投入
之金額最高，投資之項目包括液晶顯示器的原材料，如彩色濾光片、偏
極板、ITO 玻璃基板、背光源、驅動 IC 、TFT-LCD 液晶面板等，且國內
企業亦相繼大舉投資設立 TFT-LCD 製造廠，如友達、瀚宇彩晶、中華映
管、奇美、廣輝、展茂、元太、鴻海及統寶光電等，顯示光電工業有機
會成為下一個主力產業。
本公司目前積極投入 TFT-LCD 自動化設備業務推廣及技術服務，並配
合國內 TFT-LCD 廠建廠計劃，提供相關部份自動化設備及檢查裝置，其研
發及製造技術已達一定水準，在景氣因素及廠商要求設備購置成本之有
效降低之情形下，對國內發展的 TFT-LCD 產業有相當之俾益，預期在光電
產業的迅速成長下，其相關設備業務應有不錯的成長。
(B)高科技產品不斷推陳出新，對半導體需求殷切，引申對微型鑽頭生產設

-24-
 備及微型鑽頭需求增加：
台灣電子業過去是以 PC 為主軸的上、中、下游生產體系，因此半導
體產業也一向以資訊及電腦週邊產品為主要應用範圍。惟隨著電子產品
日新月異、用途愈加廣泛，如行動電話、液晶顯示器、3C 整合產品、
PDA、資訊家電（IA）與網路伺服器等快速成長，電路板業者也得以依各
別條件而切入資訊產業以外的利基市場。另因終端產品不斷朝可攜式及
3C 結合方向發展，致 PCB 微小製程大量發展，將使微型鑽頭及其設備之
需求急速增加。
本公司結合微型鑽頭生產設備製造技術、特殊不銹鋼把柄與碳化鎢
專利接合技術製造而成之低價位半成品之供應及微型鑽頭生產技術三項
主要優勢，提供成本較低之微型鑽頭及其設備整體服務，符合半導體廠
商致力於成本極小化的目標，在上下游同業間逐步形成一個強而有力供
應循環鍊，其透過同業使用本公司微型鑽頭生產設備及特殊不銹鋼把柄
與碳化鎢接合之微型鑽頭半成品，將間接擴大市場佔有率；也因生產半
成品經濟規模的擴大，使生產優勢提昇，並帶動微型鑽頭生產設備之銷
售。在未來市場需求逐步成長，本公司因成本及技術優勢所提供之具價
格競爭力產品，正可迎合市場需求。
台商半導體業者在價格競爭與應變彈性快速的競爭優勢情形下，已
躍居為全球電子零組件重要供應商，未來台商半導體業者其兩岸產值在
全球佔有率之成長應屬可期，可預期微型鑽頭及其設備之需求將因台商
半導體業的成長而持續增加。惟由於景氣不佳及價格競爭，半導體廠商
致力追求成本極小化以維持產品的毛利水準已蔚為風潮，故半導體廠商
莫不積極尋求替代性原物料與調整製程，以降低生產成本。
(C)以技術行銷為導向
本公司深信，要能在競爭激烈的市場中，凸顯其卓越的競爭優勢，
必須擁有對未來產業方向精確的判斷能力，並具有將產品適度整合的研
發技術支援能力，本公司為專業並深耕其下游市場，積極進行研發、設
計 、 產 品 整 合 、 解 決 客 戶 問 題 等 全 方 位 的 服 務 ， 以 提 供 客 戶 Total
Solution ，並充份利用已建立的市場資源，推廣新產品之行銷計劃，而
此技術行銷能力即成為本公司之未來發展之有利因素。
(D)跨足多項國內重點發展之科技產業，除提供未來業績持續成長之動力，
亦可有效降低潛藏之營運風險：
本公司所營事業涵蓋光電產業、半導體產業及夙有「電子產品之母」
之稱的 PCB 產業等多項領域，均為我國於國際上深具競爭力之產業，未來
發展前景頗為看好，而本公司運用其深耕國內電子產業市場多年之行銷
優勢，掌握產業脈動，除固有原產品線外，亦積極開發各項產業內具競
爭力之產品，例如 TFT-LCD 檢驗設備，均將帶動本公司未來業績之持續成
長；另由於本公司跨足多項科技產業，可隨時視其產業景氣變動，彈性
策略調整行銷策略，將可有效避免因單一產業景氣循環波動而導致之營
運風險。

-25-
 B.不利因素
不 利 因 素 因 應 對 策
1.加強員工在職訓練、強化人員素質、增加員工福利以提
升員工之向心力並確保公司的生產品質。
國內勞工短缺，工資成本日益增高
2.引進合法外勞，以增加生產力。
3.加速製程合理化及自動化，以降低生產人力需求。
1.積極改善製程以降低成本， 使本公司成本保持競爭優
勢。
同業價格競爭 2.發展核心產品，對同業之產銷形成區隔及互補，避免市
場價格混亂。
3.積極開拓歐洲及大陸新市場，形成市場優勢。
1.充份掌握下游客戶產能外移情況，積極配合其產能移轉
所需之服務，把握其下游客戶海外建廠機會，以進一步
下游產業為利用大陸低廉之人工，紛
擴展外銷領域，此外亦派駐人員至大陸積極拓展業務，
紛外移至當地，促使本公司內銷成長
達到接近市場強化服務客戶之目的。
幅度趨緩
2.努力提升技術能力及研發能力，配合客戶提供全廠規
劃，以縮短客戶建廠時間而降低投資風險。
下游產業技術改良及創新 速 率 快 ， 考針對下游客戶之實際需求，積極自行研究開發產製新式設
驗本公司產品、技術之開發能力 備及鑽頭產品。
積極跨足不同領域高科技產業之設備之自製業務，可彈性
PDP、TFT-LCD 及半導體產業景氣波動
調度產品行銷策略，有效避免因個別產業景氣成長趨緩而
明顯，公司營收易受其影響
直接衝擊本公司營運情況。

2.最近二年度主要產品別或部門別毛利率重大變化之說明
單位：新台幣仟元；%
年 度
93 年度 94 年度
項 目
金 額 643,336 815,762
營業毛利 毛 利 率 39.38% 36.53%
變動比率 3.96% 7.24%
資料來源：本公司各年度財務報告。
本公司最近二年度毛利率並未有重大變化情形。

二、轉投資事業
(一)轉投資事業概況 單位：新台幣仟元；股
投資股份 最近年度投資報酬 持有
投資 帳面 股權 市 會計處 公司
轉投資事業 主要營業 股權 投資 分配
成本 價值 股數 淨值 價 理方式 股份
比例 損益 股利
數額
Manlion Internanational 代理進出口電
34 34 100 100% 0 註 權益法 0 0 0
corp. 子零件及設備

註：股票並未在公開市場交易且無明確市價。
(二)上市或上櫃公司最近二年度及截至公開說明書刊印日止，子公司持有或處分本公司
股票情形及其設定質權之情形：無。

-26-
三、重要契約：
契約性質 契約對象 契約起迄日期 主要內容 限制條款
長期借款合約 遠東商銀 94.11~96.11 信用貸款 無
長期借款合約 第一銀行 94.10~96.10 信用貸款 無

長期借款合約 中國商銀 94.05~99.05 信用貸款 無

長期借款合約 台灣工銀 94.05~96.05 信用貸款 無
長期借款合約 上海商銀 94.08~97.08 信用貸款 無
長期借款合約 玉山銀行 92.12~95.12 信用貸款 無
長期借款合約 中國信託 94.09~95.04 信用貸款 無
長期借款合約 交通銀行 91.11~97.01 抵押貸款 提供定存質押
長期借款合約 中華開發 90.03~99.04 抵押貸款 提供機器、土地、廠房質押

共同執行經濟部所核准
盟立自動化
技術合作契約 92.10~計畫結案日 補助之「平面顯示器關鍵 無
(股)公司
設備技術整合計畫」

面積： 31,285 平方公尺 1.承租人應為符合科學園區設置

每月應繳租金如下： 管理條例第四條或第八條規定
素地： 素地： 之園區事業、研究機構、創業育
中部科學工
中科土地租賃 93.05.01~112.12.31 每平方公尺 2.03 元 成中心或主管機關分支單位
業園區開發
契約 計新台幣 63,508 元 2.土地用途限於建造營業所需之
籌備處
公共設施建設費： 公共設施建設費： 廠房、倉庫、實驗室或作為儲
95.01.01~114.12.31 每平方公司 10.86 元 運、裝卸、包裝及修配等事業工
計新台幣 339,755 元 作場地之用。
結構體工程
中科一、二期工聯 翔 營 造
93.12~完工日 合約總價(含追加工程)： 無
程合約 (股)公司
新台幣 131,460 仟元
鋼構工程
中科一、二期工中 堡 鋼 構
93.12~完工日 合約總價(含追加工程)： 無
程合約 (股)公司
新台幣 118,335 仟元
淨華鋁合金
門窗帷幕工程
中科一、二期工有限公司
94.03~完工日 合約總價： 無
程合約 盈得盛玻璃
新台幣 10,238 仟元
(股)公司
無塵室機電空調工程
中科一、二期工詠 挺 工 程 有
94.02~完工日 合約總價： 無
程合約 限公司
新台幣 341,457 仟元

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 參、發行計劃及執行情形
一、本次現金增資、發行公司債或發行員工認股權憑證計畫應記載事項
本次計畫係辦理現金增資，說明如下：
(一)募集資內容
1.目的事業主管機關核准日期及文號：不適用。
2.本次計劃所需資金總額：新台幣 1,416,000 仟元。
3.資金來源：
(1)現金增資發行普通股 12,000 仟股，每股發行價格定為 118 元，共可募集
1,416,000 仟元。
(2)本計劃係現金增資發行普通股，如每股實際發行價格因市場變動而調整，致募
集資金不足時，其差額本公司將以銀行借款因應；惟若致募集資金增加時，則
作為充實營運資金之用。
4.計劃項目、預計運用進度及預計可能產生效益：
(1)計劃項目及預計運用進度
單位：新台幣仟元
預定資金運用進度
預定完 所需資
計畫項目 95 年
成日期 金總額
第一季 第二季
償還借款 95 年第二季 351,334 - 351,334
充實營運資金 95 年第二季 1,064,666 - 1,064,666
合計 1,416,000 - 1,416,000

(2)預計可能產生效益
•償還借款
本公司計劃以本次現金增資款項中之 351,334 仟元用以償還包括交通銀
行等長短期借款，按各該借款利率水準估算，預計償還借款後每年可節省利
息支出 7,973 仟元，並可強化財務結構，提升償債能力。
‚充實營運資金
其主要係因應未來營運成長所需，以本次所募得之資金 1,064,666 仟元
充實營運資金，取代部份銀行融資，降低對金融機構之依賴，除可增加長期
資金穩定度、健全財務結構外，並可降低利息支出，提高公司中長期競爭力。
上述資金需求若全數改以銀行借款支應，以本公司長期借款利率約為 2.5%計
算，預計每年可減少向金融機構借款所造成之利息負擔 26,617 仟元。
(二)本次發行公司債者，應參照公司法第 248 條之規定，揭露有關事項及其償債款項之
籌集計畫與保管方法：不適用。
(三)本次發行特別股者，應揭露每股面額、發行價格、發行條件對特別股股東權益影
響、股權可能稀釋情形、對股東權益影響及公司法第一百五十七條所規定之事
項：不適用。
(四)上市或上櫃公司發行未上市或未上櫃特別股者，應揭露發行目的、不擬上市或上
櫃原因、對現有股東及潛在投資人權益之影響及未來有無申請上市或上櫃之計
畫：不適用。

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(五)股票依財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣興櫃股票審查準
則第五條規定核准在證券商營業處所買賣之公司發行新股者，應說明未來上市
（櫃）計畫：不適用。
(六)本次發行員工認股權憑證應揭露事項：不適用。
(七)說明本次計畫之可行性、必要性及合理性，並應分析各種資金調度來源對公司申報
(請)年度及未來一年度每股盈餘稀釋影響
1.本次資金募集計劃之可行性
(1)本次募集與發行普通股之適法性
本次現金增資計畫之相關內容，業經本公司 95 年 2 月 15 日董事會決議通
過在案；另，本次現金增資發行新股除依公司法第 267 條規定保留 15%，計 1,800
仟股供員工優先認購之外，其餘 85%，計 10,200 仟股全數採詢價圈購方式對外
公開承銷，原股東均放棄優先認購權，本案之承銷方式亦業經本公司 95 年 2 月
15 日臨時股東會通過。經評估本次發行內容及決議程序均符合公司法、證券交
易法、發行人募集與發行有價證券處理準則及其他相關法規規定，並經律師對
本次發行之適法性出具法律意見書，故本次現金增資募集資金計劃於法定程序
上屬適法可行。
(2)資本市場募得資金之可行性
本次計畫現金增資發行普通股 12,000 仟股，每股面額新台幣 10 元，每股
溢價以 118 元發行，預計總募集金額為新台幣 1,416,000 仟元。另本次現金增
資除依公司法第 267 條規定保留 15%，計 1,800 仟股供員工優先認購之外，其
餘 85%，計 10,200 仟股全數由承銷團包銷並以詢價圈購方式公開承銷，應可完
成資金募集，故該計畫應具可行性。
(3)本次資金運用計畫之可行性
•償還借款
本公司本次現金增資計畫中擬以 351,334 仟元償還借款，以節省相關利
息支出，經核閱本次資金募集計劃所欲償還之借款合約，並未發現有不得提
前償還之限制，因此，本公司本次資金募集計劃用於償還借款應屬可行。
‚充實營運資金
本公司最近三年度營業收入分別為 850,047 仟元、1,633,795 仟元及
2,233,166 仟元，成長率分別為 92.20%及 36.69%，呈現大幅成長趨勢；另，
由本公司 94 年度財務報告觀之，其來自於營業活動之現金流量已呈現淨流出
273,298 仟元，在 95 年度已接獲之訂單及透過積極業務策略及伴隨產業成長
趨勢預估 95 年度仍將持續成長之下，本公司確有營運資金之需求，因此，本
公司本次現金增資計畫擬以所募金額中之 1,064,666 仟元用以充實營運資
金，應屬可行。
2. 本次資金募集計畫內容之必要性
(1)償還借款
•降低負債比率、改善財務結構，並降低對銀行之依存度
本公司最近三年度營業收入分別為 850,047 仟元、1,633,795 仟元及
2,233,166 仟元，成長率分別為 92.20%及 36.69%，呈現大幅成長趨勢，期間
本公司除因應業績成長所需，分別於 92 年及 94 年度發行可轉換公司債籌集
資金擴充產能之外，對於營運所需之資金，均以自有資金及銀行借款支應，
故在營收大幅成長下，造成本公司長短期負債上升，負債比率由92 年度 34.76%
升高至 94 年度之 55.40%，長期資金佔固定資產比率亦由 93 年之 295.79%下
降至 272.11%。

-29-
 94 年 93 年 92 年
營業收入(仟元) 2,233,166 1,633,795 850,047
成長率(%) 36.69% 92.20% -
資料來源：本公司 92、93、94 年度經會計師查核簽證之財務報表

95 年度
年度/項目 94 年度 93 年度 92 年度
增資償還借款後
長期資金/固定資產 438.91% 272.11% 295.79% 214.66%
財務結構
負債比率 32.01% 55.40% 45.69% 34.76%
資料來源：本公司 92、93、94 年度經會計師查核簽證之財務報表；95 年度增資償還借
款後之比率係以 94 年底財務資料推算

本公司為長期經營、降低營運風險之考量，計劃以本次現金增資款項中
之 351,334 仟元用以償還長短期借款，期以降低本公司負債比率、提高自有
資金水準，以穩定其財務結構，同時降低本公司對銀行借款之依存度，保留
適當之銀行額度以因應為來經營環境之變化。
‚撙節利息支出、降低營運風險
本公司計劃以本次現金增資款項中之 351,334 仟元用以償還包括交通銀
行等長短期借款，按各該借款利率水準估算，預計償還借款後每年可節省利
息支出 7,973 仟元。因此本公司為撙節利息支出、降低對銀行之依存度營運
風險，避免未來年度獲利被侵蝕，預計藉由本次現金增資所募得款項償還借
款，將可節省因舉債而產生之利息支出，對於正值營運擴展期之本公司而言，
將可提昇銀行資金運作調度彈性，並有效撙節利息支出、降低營運風險。
綜上，本公司本次募集資金計畫不僅可適當調整其財務結構，且可相對
提升銀行資金彈性調度之靈活性，故本公司本次現金增資籌集資金以償還借
款實屬必要。
(2)充實營運資金
•由本公司所處產業發展評估
由於本公司主要產品為自動化設備及微型鑽頭，其中自動化設備近年來
又以 TFT-LCD 設備為最大宗，其他產業專用設備居次；另微型鑽頭為 PCB 產
業製程中必須之耗材，用途為 PCB 製程中做為各式鑽孔之用，故針對本公司
產品所面臨之產業發展概況，分為 TFT-LCD 產業及微型鑽頭產業相關之 PCB
產業概況分別說明如下。
A.TFT-LCD 產業
TFT-LCD 產業無疑是台灣最近數年投資金額最大也是成長極為快速之產
業，由於全球 TFT-LCD 製造區域均集中在台灣、韓國及日本，且因 TFT-LCD
產業投資金額龐大有其技術及產能門檻，因此全球競爭者無不積極擴充產能
以搶佔市場佔有率，有鑒於 TFT-LCD 產業產能集中化及競爭者較為集中之趨
勢，台灣政府政策上均積極鼓勵扶植 TFT-LCD 產業，並將 TFT-LCD 產業與半
導體產業並列為兩兆雙星之主要內容。
根據 DisplaySearch 預估，整體 TFT-LCD 產業在 2005 年~2008 年資本
支出將達 314 億美元，其中在 2006 年全球前三大 TFT-LCD 設備投資業者為
韓國 Samsung 將投資 13 億美元、台灣友達將投資 11 億美元及台灣奇美將投
資 9.94 億美元，分別佔整體支出 17.9%、14.8%與 13.3%，整體而言，台灣
面板廠過去數年來成功募集許多資金，對於未來資本支出及設備投資以搶攻
面板產能及佔有率均大有實力極正面助益。

-30-
 而由台灣 TFT-LCD 產業發展實況來看，在政府政策扶植鼓勵及台灣資本
市場資金之奧援之下，五大 TFT-LCD 廠商友達、奇美、華映、廣輝及彩晶
2005 年整體資本支出規模達新台幣 2,454 億元~2,554 億元水準，幾乎居各
產業之冠，預估 2006 年資本支出仍可望達新台幣 1,918 億元~2,068 億元水
準，顯示台灣 TFT-LCD 廠商為搶佔市場佔有率，無不積極擴充產能以對抗最
大競爭對手—南韓廠商。因此，在整體 TFT-LCD 產業持續投資之前景不變之
情形下，提供了設備廠商極佳之舞台與機會，除技術上之提昇之外，更提供
了絕佳的機會提升營運及獲利。

台灣 TFT-LCD 前五大廠商 2005 年及 2006 年資本支出

單位：新台幣億元
友達 奇美 華映 廣輝 彩晶 合計
2005 年 700~800 650 616 350 138 2,454~2,554
2006 年 700~800 700~750 261 250 52 1,918~2,068
資料來源：電子時報， 2005/11

除上述 TFT-LCD 產業發展環境提供設備廠商極佳之機會之外，有鑒於

TFT-LCD 產業設備投資金額龐大，但過去絕大多數設備有掌握在國外廠商之
趨勢，以至於國內設備自給率偏低，因此，包含本公司在內之國內具技術水
準之設備廠商，均積極與國外設備商技術合作，以引進高階技術及經驗，搶
攻國內 TFT-LCD 設備商機。此外，在工業局推動的兩兆雙星計畫中，影像顯
示產業及半導體產業 2004 年產值為近 8,000 億元及 1 兆 1,598 億元水準，
但台灣影像顯示產業及半導體產業設備自給率普遍偏低，以 2003 年為例，
台灣設備產值僅 62 億元，佔台灣設備市場規模 1,105 億元比重 5.6%(即設
備自給率)，2004 年設備自給率 17%，2005 年為 25%，雖逐年有提升趨勢，
但仍遠低於韓國 40%之自給率。有鑒於此，經濟部工業局政策決定自 2006
年起三年內將投入 15 億元之研發經費推動 TFT-LCD 設備及零組件之國產
化，目標在 2008 年將國內面板全製程設備自給率提升至 50%以上，而國內
產官學界亦積極朝向 2008 年將自動化設備自給率提升至 85%之目標。
綜上所述，在國內 TFT-LCD 產業持續投資趨勢不變之環境下，加上政府
單位積極扶植國內設備商強化技術能力，並以提升 TFT-LCD 產業設備國內自
給率為政策目標，對深具技術實力及供應 TFT-LCD 產業設備已有實績之本公
司而言，對本公司未來營運展望有其正面助益。
B.微型鑽頭所處之 PCB 產業
微型鑽頭為印刷電路板(Printed Circuit Board；PCB)製程上供引腳插
孔及導通孔之切銷工具，主要為 PCB 上作為鑽孔之用，為 PCB 製程上不可或
缺之耗材類產品，即因微型鑽頭屬於 PCB 製程上之耗材，且任何 PCB 製程均
需使用微型鑽頭，故微型鑽頭產品之營運雖與 PCB 產業有正面相關，但在
PCB 產業不佳之時微型鑽頭仍為必需之產品，因此，在本公司微型鑽頭產品
技術實力及成本優勢之下，微型鑽頭為本公司極具競爭力之產品項目。
根據 PRISMARK 預估，2005 年全球 PCB 市場規模將達 394.94 億美元，
較 2004 年成長 2.89%，2006 年市場規模將近一步提升至 426.35 億美元，直
至 2009 年整體市場規模更將成長至 522 億美元以上，雖整體市場成長率並
不突出，但在各式電子產品均需使用 PCB 之下，其市場規模仍具一定水準。

-31-
 PCB 產業各地產值分析表
單位：億美元
2002 年 2004 年 2005 年 2006 年~2009 年
歐洲 45.9 43.2 39.7 40.2~44
美國 60.5 53.9 51.2 51.2~54.7
日本 82.9 96.9 95.9 100.7~119.6
大陸 40.5 77.7 89.3 101.4~145.1
亞洲其他
78.8 112.3 118.7 132.8~158.8
(不含日本及大陸)
總計 308.4 383.9 395 426.3~522.2
成長率(%) - - 2.89% 7.92%~32.20%
資料來源：PRISMARK、電子時報 2005/9

此外，隨著電子產品朝向輕薄短小之趨勢發展，PCB 產業為因應此一趨
勢，逐漸向面積縮小、線路變細、層數增加、孔徑變小、密度增高之技術走
向移動，並且在近年來光電類產品及行動電話熱銷成長下，逐漸發展出光電
板及通訊板之專用產品，而在半導體封裝業朝高腳數、高頻化、小尺寸晶片
等趨勢發展下，PCB 輕薄短小、高密度化、細線小孔、高功能、低成本之特
性應運而生，並帶動新一代 PCB(IC 載板)技術之發展，預估此列產品未來五
年將以 30%之成長率持續發展。而在傳統 PCB 方面，由於進入障礙不高競爭
較為激烈，其中尤以 4~6 層之資訊板為最甚。
依工研院 IEK 之資訊顯示，2004 年全球 PCB 產值約為 360 億美元，其
中硬板約美金 220 億元~240 億元，IC 載板為美金 50 億元~70 億元。2002 年
~2007 年全球 IC 構裝之產量複合成長率為 10.63%，其中 CSP 產量複合成長
率為 26.46%，BGA 為 14.56%，未來 IC 構裝技術將是朝向 BGA 及 CSP 方向發
展。另根據 IEK 估計，2003 年全球 IC 載板市場已成長到美金 39 億元，2004
年可望達美金 47 億元，2005 年在 Flip Chip 等高階封裝技術與市場需求增
加快速之下，全球 IC 載板市場將成長美金 58 億元。
綜上 PCB 產業趨勢觀之，PCB 整體市場產值規模龐大，雖成長率僅約為
7%~10%，但在電子產品多樣化及輕薄短小之要求之下，相關特定領域之 PCB
成長率相對提高不少，而在 PCB 整體市場規模龐大及相關特定領域用 PCB 成
長趨勢明顯之下，對屬於 PCB 製程上不可或缺之微型鑽頭需求不但將持續維
持，更提供了技術能力與成本優勢明顯之微型鑽頭製造廠，造就更近一步成
長之動力。
‚由本公司營運實績及資金狀況評估
本 公 司 最 近 三 年 度 營 收 分 別 為 850,047 仟 元 、 1,633,795 仟 元 及
2,233,166 仟元，成長率分別為 92.20%及 36.69%，呈現大幅成長之狀況。而
在各類產品營收部份，設備類產品在本公司憑藉其多年產業自動化設備技
術、設計、製造等實力之基礎跨足經營 TFT-LCD 產業設備有成之下，最近三
年度營收為 447,312 仟元、1,031,720 仟元及 1,580,431 仟元，成長率分別為
130.65%及 53.18%，除證明本公司設備技術實力已獲得 TFT-LCD 廠商肯定外，
亦證明本公司之設備技術能力足以依循產業發展脈動，發展最具成長潛力之
設備產品。另，在微型鑽頭產品部份，最近三年度之營收分別為 376,864 仟
元、573,603 仟元及 609,614 仟元，成長率分別為 52.20%及 6.28%，亦呈現成
長趨勢。

-32-
 最近三年度營收實績
單位：新台幣仟元
94 年 93 年 92 年
營收 1,580,431 1,031,720 447,312
設備類產品
成長率% 53.18% 130.65% -
營收 609,614 573,603 376,864
微型鑽頭類產品
成長率% 6.28% 52.20% -
營收 43,121 28,472 25,871
其他
成長率% 51.45% 10.05% -
營業合計 2,233,166 1,633,795 850,047
成長率(%) 36.69% 92.20% -
稅後純益 509,844 401,708 198,323
成長率(%) 26.92% 102.60% -
資料來源：本公司 92~94 年度經會計師查核簽證之財務報表；產品別營收資訊由本公司提供

由本公司整體營收及各類產品均呈現成長之趨勢，足見本公司憑藉其各
項產品之技術及成本優勢，已創造出足以證明其具代表性之經營實績。
另，由於本公司 93 年及 94 年營收成長率分別達 92.20%及 36.96%，營收
分別達 1,633,795 仟元及 2,233,166 仟元，呈現大幅成長趨勢，故使得本公
司所需之營運週轉金大幅提高，雖稅後純益分別達 401,708 仟元及 509,844
仟元，但在營運所需之支出(包括費用與存貨等)併同提高之下，94 年度來自
營運活動之現金流量呈現淨流出 273,298 仟元之情況，而本公司為支應營收
成長所需之營運週轉支出，乃以長短期借款作為短期支應，故 94 年度整體銀
行借款大幅提高 497,309 仟元，造成本公司負債比率上升，足見本公司自 94
年起因營收大幅成長，即有營運週轉金之需求。展望 95 年，在本公司產品所
面對之產業均呈現成長之趨勢，加上本公司產品優勢與業務策略得宜之下，
包含已經接獲之訂單及預計將可創造之營收仍將呈現成長，故對長期穩定之
營運週轉金之需求仍然殷切。
綜合上述評估，由於本公司產品所處產業呈現成長趨勢，為本公司提供
營運成長與充分發展之舞台和機會，配合本公司以往經營實績，加上本公司
所具備之技術實力與成本優勢，足見本公司未來營運成長應屬可期；此外，
由本公司最近三年度經營實績及其資金狀況觀之，在近年其營收大幅成長之
下，其來自營業活動之現金已呈現淨流出之狀況，可見本公司在預估 96 年營
收仍可大幅成長之下，對長期穩定之營運資金需求極為殷切，因此，本公司
透過本次現金增資取得長期資金供充實營運之用應屬必要。
3.本次資金募集計畫、預計進度及預計可能產生效益之合理性
(1)本次資金募集計畫、預計進度之合理性
本次募集資金計畫為現金增資發行普通股，預計於 95 年 2 月中旬向主管機
關送件申報，經主管機關申報生效後，擬採詢價圈購方式辦理資金募集，考量
主管機關審核時間、公開承銷期間及繳款作業等因素，預計於 95 年 4 月間可完
成資金募集，本次資金計畫係用以償還借款及充實營運資金，屆時於資金募集
完成後，可立即動支用以償還借款及充實營運資金，故資金運用計畫及預計進
度尚屬合理。

-33-
 單位：新台幣仟元
預定資金運用進度
預定完 所需資
計畫項目 95 年
成日期 金總額
第一季 第二季
償還借款 95 年第二季 351,334 - 351,334
充實營運資金 95 年第二季 1,064,666 - 1,064,666
合計 1,416,000 - 1,416,000
(2)預計可能產生效益之合理性
•償還借款
本公司本次現金增資計畫中擬以 351,334 仟元償還本公司長短期銀行借
款，擬償還之銀行借款明細如下表所列：
單位：新台幣仟元
95年度
性 利率 借款 原貸款
貸款機構 原貸款用途 第二季
質 (%) 期間 金額
償還金額 每年利息節省數
台灣工銀 2.7378 94/05~96/05 營運週轉金 50,000 50,000 1,369
中國信託 1.95 94/09~95/04 營運週轉金 40,000 40,000 780
長
上海商銀 2.895 94/08~97/08 營運週轉金 50,000 45,834 1,327
期
中國商銀 2.695 94/05~99/05 營運週轉金 25,000 22,500 606
借
中華開發 3.07 93/09~98/07 營運週轉金 34,000 28,000 860
款
中華開發 2.60 94/06~99/04 營運週轉金 30,000 30,000 780
小計 - - - 229,000 216,334 5,722
* 交通銀行 1.79 94/11~95/09 營運週轉金 50,000 50,000 895
1 交通銀行 1.82 94/11~95/09 營運週轉金 15,000 15,000 273
短 第一銀行 1.62 94/11~95/01 營運週轉金 80,000 40,000 648
期 中華票券*2 1.45 94/12~95/01 營運週轉金 30,000 30,000 435
借
小計 - - - 175,000 135,000 2,251
款
合計 - - - 404,000 351,334 7,973
*1短期借款均為每年或每期換約，並約定在額度內循環動用，所列借款期間為最近期有效之合約期間內動
用借款之期限 (詳細動用說明，請參閱後三、 3.本次募集與發行有價證券資金計畫如用於償債者，應評估
原借款用途之必要性、合理性及其效益是否顯現之說明 )
*2所列該筆委託中華票券承銷發行之商業本票於95年1月6日到期，惟本公司業已依原額度展期，預計展期
至95年4月中旬
本公司本次計劃擬用於償還上述各銀行之長短期借款合計 351,334 仟
元，其借款目的均係供營運週轉金使用，因此，還款後預計可減少本公司利
息支出，按各該借款現時利率水準估算，每年可節省利息支出 7,973 仟元，
其預計產生之效益應屬合理。
95 年度
年度/項目 94 年度 93 年度 92 年度
增資償還借款後
長期資金/固定資產 438.91% 272.11% 295.79% 214.66%
財務結構
負債比率 32.01% 55.40% 45.69% 34.76%
資料來源：本公司 92、93、94 年度經會計師查核簽證之財務報表；95 年度增資償還
借款後之比率係以 94 年底財務資料推算
此外，由上表可看出本次籌資計劃經償還借款後，將可大幅改善本公司
之財務結構。以本公司 94 年度財務結構模擬本公司現金增資並償還借款後，

-34-
 其負債比率將由 55.40%下降至 32.01%；長期資金占固定資產比率將可由
272.11%提升至 438.91%，顯示其效益將可使本公司擁有更為穩定之資金來源
以維持營運正常運作，減少資金短絀之情形產生。
‚充實營運資金
本次現金增資發行普通股募集資金中之 1,064,666 仟元係用以充實營運
資金，其主要係因應未來營運成長將造成營運週轉金需求增加，故本公司運
用此次現金增資以充實營運資金，除可增加長期資金穩定度、健全財務結構
外，並可降低利息支出，提高公司競爭力。
上述資金需求若全數改以銀行借款支應，以本公司長期平均融資利率約
為 2.5%計算，預計以後各年度可減少向金融機構借款所造成之利息負擔
26,617 仟元，且預計市場利率仍將逐步上升的情況下，故本次充實營運資金
之效益計算應具合理性。
4.分析比較各種資金調度來源對發行人當年度(及次一年度)每股盈餘稀釋、財務負
擔、股權之可能稀釋情形及對現有股東權益之影響
(1)茲將各項籌資方式之比較彙總如下
項目 籌資成本 有利因素 不利因素
現金增資 籌 資 成 本 約 為 總 募 1.改善財務結構，降低財務風險，提升市場 1.每股盈餘獲利水準易因股本膨脹而
發行新股 集金額之 1%~2%。 競爭力。 被稀釋。
2.為資本市場最常見之金融商品，投資者接 2.對於股權較不集中之公司，其經營權
受程度高，資金募集計畫較易順利完成。 易受威脅。
3.員工依法得優先認購 10%~15%，可提升員
工之認同感及向心力。
海外 基本費用約美金 500 1.經由海外市場募集資金，可拓展公司之知 1.公司海外知名度高低及其產業未來
存託憑證 仟元；另承銷手續費 名度。 成長性將影響資金募集計畫之成功
約 為 發 行 總 額 之 2.發行價格一般皆較接近發行海外存託憑證 與否。
3.5~5% 時點之普通股價格，相當於以較高價格溢 2.固定發行成本較高，為符合經濟規模
價發行股票，故可募集較多之資金。 發行額度不宜過低。
3.籌募對象以國外法人為主，可避免增資新
股或老股釋出之籌碼過多，對股價產生不
利影響。
普通 票面利 率 3%~5%；發 1.每股盈餘未有被稀釋之顧慮。 1.利息負擔侵蝕公司獲利水準。
公司債 行成本在 1%以下 2.公司債之債權人對公司沒有管理權，對公 2.易致財務結構惡化，降低競爭力。
司之經營權掌握，不會造成重大影響。 3.公司債期限屆滿後，公司即面臨龐大
資金贖回壓力。
轉換 票面利率約為 0%~2% 1.因其附有「轉換權」 ，票面利率較長期性借 1.目前轉換公司債之交易市場流通性
公司債 之間；保證收益率約 款為低。 較低。
為 1% ~3%；發行成本 2.轉換公司債換成普通股之轉換價格，一般 2.公司財務結構無法有效改善。
在 1%~2%之間 皆高於發行轉換公司債時普通股之時價， 3.受金融風暴影響，以法人為主之買方
發行公司相當於以較高價 格 溢 價 發 行 股 市場對轉換公司債之接受度趨於保
票。 守謹慎。
3.稀釋盈餘之壓力較低，對經營控制權影響 4.若行使轉換權，每股盈餘獲利水準易
較小。 因股本膨脹而被稀釋。
4.轉換債經債權人請求轉換後，即由負債轉
變成資本，除可節省利息支出外，亦可避
免到期還本之龐大資金壓力。
銀 行 借 款 或 貸 款 利 率 約 為 1.每股盈餘未有被稀釋之顧慮。 1.利息負擔侵蝕公司獲利水準。
發 行 承 兌 匯 1.9%~5% 2.資金挹注能暫時解決公司現金需求，且資 2.易致財務結構惡化，降低競爭力。
票 金籌措因不須經主管機關審核，故所需時 3.公司多需提供相對之擔保品。
間較短。 4.短期借款到期後，需另籌措資金，增
3.有效運用財務槓桿，創造較高之利潤。 加資金調度的壓力。

-35-
 (2)分析比較各種資金調度來源對發行人每股盈餘稀釋之影響
一般上市櫃公司資金調度方式具多樣化，但大致可分與股權有關之籌資
工具，如現金增資發行新股包括普通股與特別股及海外存託憑證(GDR)等，另
一種為與債權有關之籌資工具，如銀行借款、發行普通公司債、國內外可轉
換公司債等。另因發行普通公司債與銀行借款之效果類似，因此以下僅就常
用籌資工具中銀行借款、發行轉換公司債及現金增資發行新股三種方式，比
較其對 95 年度每股盈餘稀釋之影響：
單位：新台幣仟元；仟股；每股盈餘：元
項目 銀行借款 現金增資 可轉換公司債
籌資金額 1,416,000 1,416,000 1,416,000
籌資工具利率(註 1) 2.5% 0% 1.50%
資金成本 35,400 0 21,240
94 年底已發行股數 45,539 45,539 45,539
籌資後已發行股數 45,539 57,539(註 2) 56,323(註 3)
加權平均流通在外股數 45,539 53,539(註 2) 50,931(註 3)
稅前盈餘減少數 (23,600)(註 4) 0 (3,540)(註 5)
每股稅前盈餘減少數 (0.52) 0 (0.07)
每股盈餘稀釋程度 － 20.86%(註 6) 19.15%(註 7)
總資產(註 8) 4,024,083 4,024,083 4,024,083
總負債(註 9) 2,704,081 1,288,081 2,704,081
負債比率(%) 67.20% 32.01% 67.20%
註 1：借款利率採本公司長期借款平均利率；轉換公司債之雖票面利率為 0%，但其發行條件中債券贖回利
率約為 1.5%
註 2：本案規劃現金增資發行新股 12,000 仟股，每股溢價金額為 118 元，並規劃於 4 月份完成募集，加權
平均在外股數成為 53,539 仟股(45,539 仟股+8/12× 12,000 仟股)
註 3：若採轉換公司債籌資者，發行時時價以 3/14 為基準日，假設採基準日前一日收盤均價 130 元計算，
轉換價格約為 131.30 元(以溢價率 101%計算)，並假設全數於年中 (6 月底)轉換，共增加發行股份
10,784 仟股(1,416,000/131.30)，籌資後股份成為 56,323 仟股。加權平均在外股數則為 50,931 仟股
(45,539 仟股+6/12× 10,784 仟股)
註 4：採長期銀行借款籌資全年利息成本為 35,400 仟元，當年度預計 4 月份完成籌資，故利息費用為 23,600
仟元(35,400 仟元×8/12)
註 5：採轉換公司債籌資全年應列之利息補償金費用約為 21,240 仟元，當年度預計 4 月份完成籌資，6 月
底全數轉換，故利息費用為 3,540 仟元(21,240 仟元×2/12)
註 6：1-(45,539/57,539)=20.86%
註 7：1-(45,539/56,323)=19.15%
註 8：以該公司 94 年底總資產 2,959,417 仟元為基礎估算，籌措 1,416,000 仟元再償還借款 351,334 仟元
後，總資產成為 4,024,083 仟元
註 9：以該公司 94 年底總負債 1,639,415 仟元為基礎估算；採借款及轉換公司債方式，在籌措 1,416,000
仟元並償還借款 351,334 仟元後，總負債均為 2,704,081 仟元，負債比率為 67.20%；採現金增資方
式者，總負債成為 1,288,081 仟元，負債比率為 32.01%

由上表觀之，採銀行借款、轉換公司債、現金增資等籌資方式比較，採
銀行借款方式籌資並不會增加股本，但其資金成本較高，每年需支付 35,400
仟元之利息成本，將降低獲利能力，且降低本公司自有資本比率，提高其負
債比率，並對每年之資金調度造成負擔，有違穩健經營原則。
採轉換公司債方式籌資，雖不會一次增加較多之股本，每股盈餘被稀釋
程度為漸進式，對每股盈餘將可產生減緩稀釋速度之效果，且資金成本較銀
行借款方式為低，惟因本公司 94 年底負債比率已達 55.40%，採轉換公司債方
式籌資者，將大幅提高本公司之負債比率，對於改善其財務結構並無立即助
益，加上雖轉換公司債發行票面利率可為 0，但依然必須依照贖回利率(約為
1.5%)認列利息補償金費用每年約 21,240 仟元，故仍對本公司之盈餘有降低
之效果，且若股價未達轉換價格債權人將無誘因轉換成為股權，債券到期時
-36-
 即須一次償還大額本金，對公司資金之調度及所暴露之財務風險仍不可小
覷；此外，若本公司股價上升，將誘使債權人轉換成為股權，當轉換公司債
全數轉換者，將一次稀釋本公司每股盈餘，稀釋比率約當 19.15%。
若採現金增資方式籌資，雖將一次大量增加股本，對每股稅前盈餘產生
稀釋效果達 20.86%，但因本公司目前負債比率為 55.40%，以增加股東權益方
式籌資，除可大幅改善其財務比率之外，因現金增資並無利息成本之考量，
加上本次計劃預計償還借款 351,334 仟元，故可為本公司節省大量之利息成
本；對於維持本公司獲利有正面助益。
綜上所述，以現金增資之方式籌資雖對每股盈餘有較大之稀釋效果，但
其稀釋效果與發行轉換公司債轉換後稀釋效果相當；而在綜合考量財務結構
及財務負擔情形下，因本公司目前負債比率較高，並不適合再以債權性質之
商品籌措資金，因此，透過現金增資提升自有資金比率，將可降低營運風險，
以因應未來經營環境之變動與競爭，對本公司而言，誠屬目前最佳之資金調
度工具。
(3)對股權可能稀釋情形及對現有股東權益之影響
由於銀行借款對股權並無稀釋情形，故僅對發行轉換公司債及現金增資
進行分析。
本公司本次計劃係以現金增資方式籌資，預計發行新股 12,000 仟股，按
每股預計溢價發行價格 118 元計算，預計籌資 1,416,000 仟元，而因本次現
金增資業經本公司股東會決議通過，由原股東放棄優先認購權利，除保留
15%，計 1,800 仟股由員工優先認購外，其餘 85%，計 10,200 仟股由承銷團以
詢價圈購方式辦理承銷，故本次增資案對該原股東之稀釋比率為 20.86%，對
該原股東股權之稀釋比率計算如下：
發行現金增資稀釋比率
發行時流通在外普通股股數
＝1－
發行時流通在外普通股股數＋發行現金增資之普通股股數
45,539 仟股
＝1－
45,539 仟股＋12,000 仟股
＝1－ 79.14%
＝ 20.86%
另若本次籌資計畫採發行轉換公司債方式籌措 1,416,000 仟元資金，由
於轉換公司債屬負債性質之籌資方式，雖債權人未要求轉換前對公司股權並
無稀釋之情形，但債權人在轉換期間會選擇對其較有利的時點再行轉換，因
此，假定本次發行之轉換公司債全部按轉換價格 131.30 元轉換為普通股，且
原股東亦未認購本轉換公司債之情況下，其對原股東股權之最大稀釋比率為
19.15%，對該原股東股權之稀釋比率計算如下：
發行轉換公司債稀釋比率
發行時流通在外普通股股數
＝1－
發行時流通在外普通股股數＋發行轉換公司債可轉換之普通股股數
45,539 仟股
＝1－
45,539 仟股＋(1,416,000 仟元/131.30 元)
45,539 仟股
＝1－
45,539 仟股＋10,784 仟股
＝1－ 80.85%
＝ 19.15%

-37-
 綜上計算評估，在考量股權稀釋程度之觀點上，本公司選擇現金增資方
式募集資金對股權稀釋程度為 20.86%，然採轉換公司債籌資者，其潛在股權
稀釋比率亦達 19.15%，與採現金增資方式籌資所造成之股權稀釋程度相當，
故在股權稀釋程度之考量上，採現金增資與轉換公司債所造成之影響差異並
不明顯。
然由於轉換公司債雖具股權性質，但在其債權人未轉換成為股份之前，
仍為本公司之負債，對本公司財務結構及負擔效果與銀行借款相似，以本公
司目前財務結構觀之，94 年底其負債比率為 55.40%，若採轉換公司債或是銀
行借款籌措資金，將使其負債比率大幅提高至 66.40%，對本公司財務結構及
負擔將有極大之負面影響，因此，現階段在本公司發行轉換公司債與現金增
資對股權稀釋狀況差異不大，加上考量本公司為長期穩定經營、改善財務結
構、提高自有資金比率之情況下，現金增資實為本次籌資工具之最佳選擇。
(八)說明本次發行價格、轉換價格、交換價格或認股價格之訂定方式：詳第 68~70 頁。

(九)資金運用概算及可能產生之效益
1.資金之運用進度
單位：新台幣仟元
預定資金運用進度
預定完 所需資
計畫項目 95 年
成日期 金總額
第一季 第二季
償還借款 95 年第二季 351,334 - 351,334
充實營運資金 95 年第二季 1,064,666 - 1,064,666
合計 1,416,000 - 1,416,000

2.本計畫完成後預計可能產生之效益
(1)如為收購其他公司、擴建或新建固定資產者，應說明本次計畫完成後，預計
可能增加之產銷量、值、成本結構 (含總成本及單位成本)、獲利能力之變
動情形、產品品質之改善情形及其他可能產生之效益：不適用。
(2)如為轉投資其他公司：應列明相關事項：不適用。
(3)如為充實營運金、償還債務者，應列明相關事項：
•公司債務逐年到期金額、償還計劃及預計財務負擔減輕情形、目前營運資金
狀況、所需資金額度及預計運用情形，並列示所編製之申請年度及未年一年
度各月份之現金收支預測表
本公司債務逐年到期金額，包括為維持一切企業營運活動所必須於未
來各時點支付之款項，其償還應付款項之資金來源來自因營運本身所產生
之現金流入及股東資本投入或金融機構之借款融資，詳見本公司編制之 94
年、95 年及 96 年年度各月份之現金收支預測表。另茲就營運資金需求狀
況、所需資金額度及預計運用情形及預計財務負擔減輕情形說明：
由本公司預計未來一年度(95 年 2 月至 96 年 1 月)現金收支情形觀之，
其 非 融 資 性 收 入 總 計 為 2,234,990 仟 元 ， 扣 除 非 融 資 性 支 出 總 計 為
2,898,376 仟元，及預計償還借款淨額 477,342 仟元，加計 95 年 2 月期初
現金餘額 151,081 仟元，及考量每月最低現金餘額約為 80,000 仟元
~100,000 仟 元 ， 未 來 一 年 度 總 計 將 出 現 現 金 缺 口 1,069,647 仟 元
~1,089,647 仟元，因此本公司本次辦理現金增資籌措資金 1,416,000 仟

-38-
元，其中 351,334 仟元用於償還借款，1,064,666 仟元用於充實營運資金
應屬必要且合理。
本公司預計 95 年度之年度資金缺口於下半年發放現金股利之後，將於
12 月份產生 1,058,684 仟元之資金短絀狀況，若本次不對外籌資，全數皆
以向金融機構融資之方式支應，將使本公司之負債比例大幅提昇，除增加
利息支出侵蝕獲利外，更將提高本公司之財務風險，對公司未來營運成長
造成阻力。而本次以現金增資方式籌集資金，並將所得資金 351,334 仟元
用於償還負債，其中 135,000 仟元係償還短期負債，本即必需於 95 年度償
還，本次計劃僅係考量資金運用效益及盡速改善財務結構之考量，提前於
資金募集當月份償還而已，另 216,334 仟元係用於償還長期負債，此類長
期負債或約定分期攤還，或約定到期一次償還本息，而本次計畫亦在考量
資金募集之效益與財務結構改善之目的，期能透或償還各該負債降低負債
比率外，亦將使本公司降低對銀行借款之依存度，亦可將銀行借款額度預
留作為未來營運成長或經營環境變化時之因應資金，可使公司於未來年
度，因應業務成長所需增加之營運資金有更靈活之調度空間，不至於因負
債過高，利息負擔加重，增加財務調度之困難度，故將部分資金用於償債
有其必要性及合理性。

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 高僑公司股份有限公司
未來一年度現金收支狀況
(95 年 2 月至 96 年 1 月)
單位：新台幣仟元
95/02 95/03 95/04 95/05 95/06 95/07 95/08 95/09 95/10 95/11 95/12 96/01
期初現金 151,081 154,200 102,961 (179,052) (146,959) (96,186) (65,639) (181,790) (483,804) (893,297) (989,795) (1,058,684)
加:非融資性收
147,545 185,928 283,465 274,648 249,327 281,830 107,554 128,055 136,482 137,268 150,322 152,566 2,234,990
入
減:非融資性支
229,009 235,266 214,144 236,997 198,412 217,375 218,145 279,926 542,067 228,204 219,067 79,764 2,898,376
出
償還借款前現
金餘額 (短 69,617 104,862 172,282 (141,400) (96,044) (31,731) (176,230) (333,661) (889,389) (984,234) (1,058,540) (985,882)
絀)
擬償還之借款 84,583 (1,901) (351,334) (5,559) (142) (33,908) (5,560) (150,143) (3,908) (5,561) (144) (3,765) (477,342)
償還借款後餘
額 (短 154,200 102,961 (179,052) (146,959) (96,186) (65,639) (181,790) (483,804) (893,297) (989,795) (1,058,684) (989,647) (989,647)
絀)
要求最低現金
45,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 100,000
餘額

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 高僑公司股份有限公司
95 年度現金收支預計表
單位：新台幣仟元
95/01 95/02 95/03 95/04 95/05 95/06 95/07 95/08 95/09 95/10 95/11 95/12 合計
前次籌資未支用部分 1 115,780 105,039 38,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0
期初現金餘額 自有資金部分 70,357 46,042 115,600 102,961 1,236,948 1,269,040 1,319,813 1,350,360 1,234,209 932,195 522,702 426,205
期初現金餘額小計 2 186,137 151,081 154,200 102,961 1,236,948 1,269,040 1,319,813 1,350,360 1,234,209 932,195 522,702 426,205
加:非融資性收入
應收款項收回 57,715 147,478 185,869 283,408 274,496 248,926 281,620 107,268 127,760 136,223 137,005 150,005 2,137,773
利息收入 74 67 59 57 152 401 210 286 295 259 263 317 2,440
合計 3 57,789 147,545 185,928 283,465 274,648 249,327 281,830 107,554 128,055 136,482 137,268 150,322 2,140,213
減:非融資性支出
應付款項付款 25,279 93,383 141,689 156,458 145,695 149,279 140,391 155,621 142,713 152,096 168,062 159,062 1,629,728
長期投資 3,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3,000
費用及獎金 50,497 68,514 54,229 57,115 53,657 48,607 76,366 61,950 52,437 55,955 59,587 59,542 698,456
執行前次籌資計畫部份 4 10,741 66,439 38,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0 115,780
購置固定資產 非執行前次籌資計畫部份 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
固定資產支出小計 10,741 66,439 38,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0 115,780
現金股利 0 0 0 0 0 0 0 0 0 287,695 0 0 287,695
員工紅利 0 0 0 0 0 0 0 0 0 22,943 0 0 22,943
董監酬勞及車馬費 90 0 100 0 100 0 100 0 100 22,943 100 0 23,533
應付所得稅 0 0 0 0 37,019 0 0 0 84,256 0 0 0 121,275
利息支出 1,097 673 648 571 526 526 518 574 420 435 455 463 6,906
合計 5 90,704 229,009 235,266 214,144 236,997 198,412 217,375 218,145 279,926 542,067 228,204 219,067 2,909,316
要求最低現金餘額 6 45,000 45,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000
所需資金總額(不含前次籌資保留款)
124,963 207,570 276,666 294,144 316,997 278,412 297,375 298,145 359,926 622,067 308,204 299,067
7=5+6-4
融資前可供支用現金餘額(短絀)
3,183 (13,983) 24,862 92,282 1,194,599 1,239,955 1,304,268 1,159,769 1,002,338 446,610 351,766 277,460
8=(2-1)+3-(5-4)-6
融資淨額 9 (2,141) 84,583 (1,901) 1,064,666 (5,559) (142) (33,908) (5,560) (150,143) (3,908) (5,561) (144) 940,282
發行新股 0 0 0 1,416,000 0 0 0 0 0 0 0 0 1,416,000
增加借款 295,000 90,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 385,000
償還借款 (297,141) (5,417) (1,901) (351,334) (5,559) (142) (33,908) (5,560) (150,143) (3,908) (5,561) (144) (860,718)
前次籌資未支用部分
105,039 38,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
10=1-4
期末現金餘額 自有資金部分
46,042 115,600 102,961 1,236,948 1,269,040 1,319,813 1,350,360 1,234,209 932,195 522,702 426,205 357,316
11=(2-1)+3-(5-4)+9
期末現金餘額小計 151,081 154,200 102,961 1,236,948 1,269,040 1,319,813 1,350,360 1,234,209 932,195 522,702 426,205 357,316

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 高僑公司股份有限公司
96 年度現金收支預計表
單位：新台幣仟元
96/01 96/02 96/03 96/04 96/05 96/06 96/07 96/08 96/09 96/10 96/11 96/12 合計
期初現金餘額 1 357,316 426,353 464,378 467,959 556,165 491,395 559,566 647,409 711,968 497,756 311,485 219,226
加:非融資性收入
應收款項收回 152,368 230,066 223,043 340,090 209,395 298,711 337,944 321,804 245,299 228,855 230,168 261,009 3,078,752
利息收入 198 101 110 149 182 481 252 343 354 311 316 380 3,177
合計 2 152,566 230,167 223,153 340,239 209,578 299,192 338,196 322,147 245,653 229,165 230,484 261,389 3,081,929
減:非融資性支出
應付款項付款 30,542 112,060 170,026 187,749 174,834 179,134 168,469 186,745 171,256 182,516 201,675 190,875 1,955,879
費用及獎金 47,806 73,857 48,668 59,834 47,366 51,255 77,397 64,737 56,005 58,524 55,006 62,157 702,612
購置固定資產 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
現金股利 0 0 0 0 0 0 0 0 0 129,462 0 0 129,462
員工紅利 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10,324 0 0 10,324
董監酬勞及車馬費 100 0 100 0 100 0 100 0 100 10,324 100 0 10,924
應付所得稅 0 0 0 0 26,000 0 0 0 82,000 0 0 0 108,000
利息支出 1,316 808 778 685 631 631 622 689 504 522 546 556 8,288
合計 3 79,764 186,725 219,572 248,268 248,931 231,021 246,588 252,171 309,865 391,671 257,326 253,587 2,925,490
要求最低現金餘額 4 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000
所需資金總額 5=3+4 179,764 286,725 319,572 348,268 348,931 331,021 366,588 372,171 429,865 511,671 377,326 373,587
融資前可供支用現金餘額(短絀)
330,118 369,795 367,959 459,930 416,812 459,566 531,174 597,385 527,756 215,250 164,643 107,028
6=1+2-3-4
融資淨額 7 (3,765) (5,417) 0 (3,765) (25,417) 0 (3,765) (5,417) (150,000) (23,765) (65,417) 0 (286,728)
發行新股 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
增加借款 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
償還借款 (3,765) (5,417) 0 (3,765) (25,417) 0 (3,765) (5,417) (150,000) (23,765) (65,417) 0 (286,728)
期末現金餘額小計 8=1+2-3+7 426,353 464,378 467,959 556,165 491,395 559,566 647,409 711,968 497,756 311,485 219,226 227,028

-42-
‚就公司申請年度及預計未來一年度應收帳款收款與應付帳款付款政策、資
本支出計劃、財務槓桿及財務比率(或自有資產與風險性資產比率)，說明
償債或充實營運資金之原因
本公司主要產品為產業自動化設備及 PCB 產業用之微型鑽頭，屬於資本
密集型產業，為求滿足市場及客戶之需求，除必須不斷提升製造水準及品質
外，為降低生產成本、提昇競爭利基，亦需積極研發新技術，並佈局週邊產
業，故資金需求殷切。以下就本公司應收、應付款項、償還借款及資本支出
計劃，逐項分析其 95、96 年度現金收支預測表之編製基礎與其合理性(其中
95 年 1 月份資料係本公司之實際數)：
A.應收款項
本公司在應收帳款收款政策方面，主要係考量客戶之財務狀況、營運
規模及以往的債信記錄等因素後，予以適當之授信額度及收款條件。每月
應收款項收現數之編製基礎係以本公司最近二年度應收帳款收款期間約
94 天~109 天為參考依據，再考量本公司各設備合約約定之出貨、驗收、
收款狀況及以往年度微型鑽頭出貨及收款期間，按保守穩健原則估計，作
為預測 95~96 年各月份現金收支預測表之估算基礎，其編製基礎尚屬合理。
B 應付款項
本公司所編製之 95~96 年度現金收支預測表之各月應付款項付款情
形，係依本公司 94 年已知每月之實際付款情形作為推估未來每月應付款
項付現之基礎，再依據本公司最近二年度應付款項之付現期間約為 2~3 個
月推算未來各月份應付款項之付現情形，其編製之基礎假設尚屬合理。
C.費用及獎金
本公司所編製之 95~96 年度現金收支預測表之各月費用及獎金付款情
形係估列包括薪資、勞務費、保險費、加工費、運費、佣金水電、租金等
支出，乃依照本公司 94 年已知每月之實際費用及獎金支出情形作為推估
未來每月支出之基礎，再配合本公司預估人員加薪、相關勞務、保險等支
出調整與配合營業預估所估列，其估計基礎尚屬合理。
D.資本支出計劃
本公司所編製之 95~96 年度現金收支預測表中之資本支出計劃係估列
本公司前次籌資案中興建中科廠房與無塵室之支出，其估計基礎係依照該
案之施工期與預計付款時程編列，故其編製基礎應屬合理。
E.現金股利、員工紅利及董監酬勞
由於本公司尚未召開股東常會決議 94 年度盈餘分派，其 95 年現金收
支預測表中估列之現金股利、員工紅利及董監酬勞係按本公司 94 年度實
際獲利情形，配合本公司章程所訂之股利政策與員工紅利、董監酬勞分派
方式，考量上一年度分派情況及其資金狀況估計之，其估計內容為籌資後
發行股數約為 57,539 仟股，預估每股配發 5 元現金股利；董監酬勞及員
工紅利部份則按章程規定估列 94 年提列法定盈餘公積後之盈餘 5%。另，
96 年之估計則主要考量本公司預計之資金狀況及以往年度分派比例估
算，整體而言，其估計基礎尚屬合理。
F.償還借款
本公司所編製之 95~96 年度現金收支預測表中償還借款數額及時程，
係依照本公司借款合約所定之償還期限及償還數額，配合本次資金募集計
劃中所列欲償還之借款所編製，因此其編製基礎尚屬合理。
綜上評估，本公司 95~96 年現金收支預測表之預估業已考量本公司以往
-43-
 年度之實際狀況及 95 年、96 年之預測，配合各該年度之資金狀況編制，其
整體預估應屬合理。
ƒ增資計劃如用於償債者，應說明原借款用途及其效益達成情形
本公司本次籌資計畫中預計償還借款 351,334 仟元，預計償還借款明
細如下表列，茲針對擬償還之借款說明如下：
單位：新台幣仟元
95年度
性 利率 借款 原貸款
貸款機構 原貸款用途 第二季
質 (%) 期間 金額
償還金額 每年利息節省數
台灣工銀 2.7378 94/05~96/05 營運週轉金 50,000 50,000 1,369
中國信託 1.95 94/09~95/04 營運週轉金 40,000 40,000 780
長
上海商銀 2.895 94/08~97/08 營運週轉金 50,000 45,834 1,327
期
中國商銀 2.695 94/05~99/05 營運週轉金 25,000 22,500 606
借
款 中華開發 3.07 93/09~98/07 營運週轉金 34,000 28,000 860
中華開發 2.60 94/06~99/04 營運週轉金 30,000 30,000 780
小計 - - - 229,000 216,334 5,722
* 交通銀行 1.79 94/11~95/09 營運週轉金 50,000 50,000 895
1 交通銀行 1.82 94/11~95/09 營運週轉金 15,000 15,000 273
短 第一銀行 1.62 94/11~95/01 營運週轉金 80,000 40,000 648
期 中華票券*2 1.45 94/12~95/01 營運週轉金 30,000 30,000 435
借
小計 - - - 175,000 135,000 2,251
款
合計 - - - 404,000 351,334 7,973
*1短期借款均為每年或每期換約，並約定在額度內循環動用，所列借款期間為最近期有效之合約期間內動
用借款之期限
*2所列該筆委託中華票券承銷發行之商業本票於95年1月6日到期，惟本公司業已依原額度展期，預計展期
至95年4月中旬
A.長期借款
本公司本次計劃預計償還之長期銀行借款均為 93 年及 94 年間為因
應營收之成長所舉借供營運週轉使用，而由本公司最近二年營運狀況觀
之，93 年營收、營業利益及稅前純益分別成長 92.20% 、475.07%及
103.48%，94 年營收、營業利益及稅前純益分別成長 36.69%、31.00%及
36.17%，足見本公司所舉借之長期借款供其營運週轉使用，其效益業已
顯現。
單位：新台幣仟元
94 年度 93 年度 92 年度
年度
金額 成長率% 金額 成長率% 金額
營業收入淨額 2,233,166 36.69% 1,633,795 92.20% 850,047
營業利益 662,888 31.00% 506,014 475.07% 87,991
稅前純益 674,087 36.17% 495,042 103.48% 243,285
資料來源：會計師查核簽證之財務報表
B.短期借款
本公司本次籌資預計償還之短期借款，雖所列借款時點均為 94 年
11、12 月份，但因其短期借款之性質係在銀行授予本公司之額度內，由
本公司視其資金調度之需要隨時動撥，且在各該額度內多數可循環動
用，而且借款可隨時視本公司資金狀況隨借隨還，故所列借款期間僅為
-44-
 最後一筆借款動撥之時間點及預計到期日，若以此作為評估各該短期借
款充作營運週轉使用之效益評估恐無法詳細評斷，故以下將各該短期借
款於 94 年度內動撥之情形說明如下，並綜合評估各短期借款之效益。
a.交通銀行之短期借款
本借款現存合約期間為 94 年 8 月 23 日~95 年 9 月 23 日，授信
總額度為 120,000 仟元，係由前次授信合約期間 93 年 8 月 23 日~94
年 8 月 23 日續約而來，94 年度於本額度內首次動支日期為 94 年 1
月 31 日，期間動支次數達 16 次，動支金額由 5,000 仟元至 80,000
仟元不等，本公司依其資金狀況亦有多次還款記錄，截至送件日止本
公司於該額度內借款餘額為 65,000 仟元，因動支項目不同，所需負
擔之利率亦不相同，其中 50,000 仟元利率為 1.79%，另 15,000 仟元
利率為 1.82%。
b.第一銀行之短期借款
本項借款現存合約期間為 94 年 3 月 31 日~95 年 3 月 31 日，授
信總額度為 80,000 仟元，係由前次授信合約期間 93 年 4 月 13 日~94
年 4 月 13 日續約而來，前次合約授信額度為 60,000 仟元，94 年度
於本額度內首次動支日期為 94 年 1 月 31 日，期間動支次數達 20 次，
動支金額由 10,000 仟元至 40,000 仟元不等，本公司依其資金狀況亦
有多次還款記錄，截至送件日止本公司於該額度內借款餘額為 40,000
仟元，借款利率為 1.62%。
c.中華票券之商業本票
本公司委託中華票券承銷發行之商業本票金額 30,000 仟元，係
於 94 年 11 月 2 日發行並於 12 月 2 日到期，12 月 2 日再度發行展期
至 1 月 6 日到期，惟本公司因資金調度之所需，業已依原額度再度發
行展期，預計展期至 95 年 4 月中旬，其利率為 1.45%。
綜上說明，本公司本次籌資計畫預計償還之短期借款均係於 94
年度中因應其營收成長所需，配合其資金狀況隨時動支供其營運週轉
使用，因此，以下就本公司 94 年度各季營運成果評估各短期借款之
效益。
d.短期借款效益評估
高僑公司 94 年度每季單季營收成長狀況
單位：新台幣仟元
94 年第一季 94 年第二季 94 年第三季 94 年第四季 合計
營收 358,589 494,796 575,122 804,659 2,233,166
比上季
- 37.98% 16.23% 39.91% -
成長率%
比去年同期
56.48% 28.36% 23.30% 45.59% 36.69%
成長率%
93 年第一季 93 年第二季 93 年第三季 93 年第四季 合計
營收 229,161 385,478 466,453 552,703 1,633,795
資料來源：本公司經會計師查核簽證或核閱之財務報表
由上表觀之，本公司 94 年度每季營收均較上季成長 16%~39%不
等，與 93 年同期相較亦成長 23%~56%不等，94 年全年度營收較 93 年
成長 36.69%，足見本公司於 94 年度所舉借之短期借款供營運週轉使
用業已產生效益。
-45-
 (4)如為購買營建用地或支付營建工程款者，應詳列相關事項：不適用。

(5)如為購買未完工程並承受賣方未履行契約者，應列明買方轉讓理由、受讓價
格決定依據及受讓過程對契約相對人權利義務之影響：不適用。

二、本次受讓他公司股份發行新股應記載事項：不適用。

三、本次併購發行新股應記載事項：不適用。

-46-
 肆、財務概況
一、財務分析
年度 最 近 五 年 度 財 務 資 料
項目 90 年 91 年 92 年 93 年 94 年
負債占資產比率 48.50 41.90 34.76 45.69 55.40
財務結構
長期資金占固定資產比率 171.85 177.47 214.66 295.79 272.11
流動比率(%) 194.10 191.47 261.82 179.92 217.43
償債能力 速動比率(%) 117.27 112.64 210.67 94.88 73.78
利息保障倍數 6.15 8.36 28.92 283.24 51.27
應收款項週轉率(次) 1.79 2.39 3.36 3.36 3.89
應收款項收現日數 204.00 153.00 126 109 94
經 存貨週轉率(次) 3.02 3.04 4.56 2.59 1.37
營 應付帳款週轉率(次) 3.43 6.76 4.59 3.92 3.26
能 平均售貨日數 121.00 120.00 80 141 266
力 固定資產週轉率(次) 1.05 1.48 2.16 4.57 3.10
總資產週轉率 (次) 0.45 0.61 0.78 0.87 0.75
資產報酬率(%) 12.75 13.95 21.98 27.13 21.42
股東權益報酬率(%) 22.13 23.18 34.18 46.35 43.61
獲 占實收資 營業利益 27.07 38.95 68.45 126.54 145.56
利 本比率 (%) 稅前純益 25.28 35.04 71.16 123.79 148.02
能
純益率 (%) 22.57 19.87 23.33 24.59 22.83
力
每股盈餘 (元) 3.02 3.31 6.29 10.21 11.34
追溯每股盈餘 (元) 2.54 2.98 5.04 10.21 －
現金 現金流量比率 (%) 註2 19.65 98.79 13.56 (27.30)
流量 現金流量允當比率(%) 註2 6.25 43.54 30.98 4.66
(%) 現金再投資比率(%) 註2 6.70 23.65 (2.22) (22.80)
營運槓桿度 1.75 1.52 1.33 1.21 1.17
槓桿度
財務槓桿度 1.20 1.12 1.04 1.00 1.02
請說明最近二年度各項財務比率變動原因。（若增減變動未達 20﹪者可免分析）
1.財務結構：負債占資產比率變動約 21.25%，主要係因 94 年度本公司發行國內第二次無擔保可
轉換公司債 400,000 仟元以興建中科廠房，且 94 年營收持續成長至股本近 5 倍，
在未辦理現金增資下，本公司以增加銀行借款支應，使負債比率上升為 55.40%。
2.償債能力：(1)流動比率變動約 20.85%及速動比率變動約 22.24%，主要係因 94 年增加多筆自
動化設備訂單，而自動化設備需要較長之生產時間，加上本公司自 94 年度起亦
對工期較長之設備訂單採完工比例法認列收入，故已投入之在建設備成本及已
認列之利益計入在製品存貨，使得 94 年度期末存貨大幅上升，致流動比率上升
為 217.43%，然扣除存貨及預付款項等金額後，速動比率則下降為 73.78%。
(2)利息保障倍數變動約 81.90%，主要係因營收成長而在未辦理現金增資下，本公
司以增加銀行借款支應，使 94 年度利息支出增加，致利息保障倍數下降為
51.27。
3.經營能力：(1)存貨週轉率變動約 47.10%及平均售貨日數變動約 88.65%，主要係因 94 年度因
持續增加多筆自動化 設備訂單，而自動化設備需要較長之生產時間，加上本公
司 94 年度起亦對工期較長之設備訂單採完工比例法認列收入，故已投入之在建
設備成本及已認列之利益計入在製品存貨，使得 94 年度期末存貨大幅上升，相
對存貨周轉率下滑為 1.37 次，存貨周轉天數為 266 天。
(2)固定資產週轉率變動約 32.17%，主要係因固定資產成長幅度高於營收成長幅
度，故固定資產週轉率下滑。
4.獲利能力：資產報酬率變動約 21.05%，主要係因 94 年度興建中科廠房，故固定資產金額成長
幅度較大，故資產報酬率下滑。
5.現金流量：現金流量各比率皆變動逾 20%，主要係因 94 年度由於訂單持續增加使期末在製品
存貨餘額持續上升以及獲利成長使得支付股東紅利金額增加，致使淨現金流量適當
比率下降為 4.66%，現金流量比率及現金再投資比率則為負數。

-47-
分析項目之計算公式如下：
1.財務結構
(1)負債占資產比率＝負債總額 資產總額。
(2)長期資金占固定資產比率＝（股東權益淨額＋長期負債） 固定資產淨額。
2.償債能力
(1)流動比率＝流動資產 流動負債。
(2)速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用） 流動負債。
(3)利息保障倍數＝所得稅及利息費用前純益 本期利息費用。
3.經營能力
(1)應收款項(包括應收款與因營業而產生之應收票據)週轉率＝銷貨淨額 各期平均應收帳
款項(包括應收帳款與因營業而產生之應收票據)餘額。
(2)平均收現日數＝365 應收款項週轉率。
(3)存貨週轉率＝銷貨成本 平均存貨額。
(4)平均售貨日數＝365 存貨週轉率。
(5)應付款項(包括應付帳款與因營業而產生之應付票據)週轉率＝ 進貨淨額 各期平均應付
款項(包括應付帳款與因營業而產生之應付票據)餘額。
(6)固定資產週轉率＝銷貨淨額 固定資產淨額。
(7)總資產週轉率＝銷貨淨額 資產總額。
4.獲利能力
(1)資產報酬率＝﹝稅後損益＋利息費用×
（1－稅率）﹞ 平均資產總額。
(2)股東權益報酬率＝稅後損益 平均股東權益淨額。
(3)純益率＝稅後損益 銷貨淨額。
(4)每股盈餘＝（稅後淨利－特別股股利） 加權平均已發行股數。
5.現金流量
(1)現金流量比率＝營業活動淨現金流量 流動負債。
(2)淨現金流量允當比率＝最近五年度營業活動淨現金流量 最近五年度（資本支出＋存貨增
加額＋現金股利）。
(3)現金再投資比率＝（營業活動淨現金流量－現金股利） （固定資產毛額＋長期投資＋其
他資產＋營運資金）。
6.槓桿度
(1)營運槓桿度＝(營業收入淨額－變動營業成本及費用) 營業利益。
(2)財務槓桿度＝營業利益 (營業利益－利息費用)。

-48-
二、財務報表
(一)最近兩年度財務報表及會計師查核報告：請參閱第 52 頁∼62 頁。
(二)最近一年度及最近期經會計師查核簽證或核閱之母子公司合併財務報表：不適用。
(三)發行人申請（報）募集發行有價證券後，截至公開說明書刊印日前，最近期經會計師
查核簽證之財務報表：無。
三、財務概況其他重要事項
(一)最近二年度及截至公開說明書刊印日止，有發生公司法第 185 條情事者，應揭露之資
訊：無。
(二)期後事項
本公司原總經理職位由董事長李義隆先生兼任，95 年 3 月 14 日本公司董事會決議
為因應營運規模成長所需，原副總經理林進松先生升任總經理之職位，故僅是內部職稱
調整，本公司之經營團隊並無人員異動，對本公司股東權益並無不利影響。
四、財務狀況及經營結果之檢討分析
(一)財務狀況
財務狀況比較分析表 單位：新台幣仟元
年度 差 異
94 年度 93 年度
項目 金 額 %
流動資產 2,176,257 1,469,348 706,909 48.11
固定資產 719,239 357,693 361,546 101.08
其他資產 8,288 12,478 (4,190) (33.58)
資產總額 2,959,417 1,874,817 1,095,395 58.43
流動負債 1,000,915 816,672 184,243 22.56
長期負債 637,138 39,873 597,265 1497.92
其他負債 1,362 126 1,236 980.95
負債總額 1,639,415 856,671 782,744 91.37
股本 455,395 399,897 55,498 13.88
資本公積 187,997 164,399 23,598 14.35
保留盈餘 676,610 453,850 222,760 49.08
股東權益總額 1,320,002 1,018,146 301,856 29.65

原因說明:
(1)流動資產:主要係因94年度存貨中自動化設備及 TFT-LCD 等物流設備之訂單增加，使期
末在製品存貨大幅增加所致。
(2)固定資產：主要係因94年度興建中科廠房，未完工程增加所致。
(3)流動負債:主要係94年度業務成長，因應營運週轉需要，短期借款增加所致。
(4)長期負債：主要係因94年度發行可轉換公司債約400,000仟元及長期借款增加所致。
(5)保留盈餘：主要係94年度本期淨利增加所致。

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 (二)經營結果
經營結果比較分析表
單位：新台幣仟元
94 年度 93 年度
增(減)金額 變動比例(%)
小計 合計 小計 合計
營業收入總額 2,237,155 1,642,988 594,167 36.35
減：銷貨退回及銷貨折
(3,989) (9,193) (5,204) (56.61)
讓
營業收入淨額 2,233,166 1,633,795 599,371 36.69
營業成本 (1,417,404) (990,459) (426,945) (43.11)
營業毛利 815,762 643,336 172,426 26.80
營業費用 (152,874) (137,322) (15,552) (11.33)
營業利益 662,888 506,104 156,874 30.98
營業外收入 38,430 15,424 23,006 149.16
營業外支出 (27,231) (26,396) (835) 3.16
繼續營業部門稅前淨利 674,087 495,042 179,045 36.17
所得稅費用 (164,243) (93,334) (70,909) (75.97)
繼續營業部門稅後淨利 509,844 401,708 108,136 26.92

原因說明：
最近二年度增減比例變動分析說明
(1)營業毛利變動分析：毛利率前後變動未達 20%以上。
(2)營業利益：主要係 94 年度國內面板大廠積極擴廠致本期設備業務量增加，營業額
大幅成長所致。
(3)營業外收入：主要係 94 年度兌換利益較 93 年度增加約 4,542 仟元及經濟部補助款
等什項收入較 93 年度增加 14,117 仟元所致。
(4)營業外支出：營業外支出前後期變動未達百分之五十以上且變動金額未達新台幣一
仟萬元，故不予分析。

(三)現金流量
現金流量分析表 單位：新臺幣仟元
現金不足額
全年來自營業活 全年現金流 現金剩餘
期初現金餘額 之補救措施
動淨現金流量 入量 數額
投資計劃 理財計劃

159,485 (273,298) 26,652 186,137 - -

1.最近年度現金流量變動之分析說明：
(1)營業活動之淨現金流入減少，主要係 94 年稅後淨利因接單生產順暢較 93 年增加約
108,136 仟元及應收帳款減少 291,328 仟元，惟亦因業務擴展迅速致存貨購料投產
之支出較 93 年增加 270,675 仟元，加以應付票據及帳款餘額減少約 419,926 仟元
之影響，致 94 年營業活動淨現金流入較 93 年減少 384,057 仟元。
(2)投資活動之淨現金流出增加，主要係因 94 年大量投入中部科學園區興建廠房及無
塵室工程，造成本期購置固定資產之資本支出較上期增加 356,434 仟元，致 94 年
投資活動之淨現金流出增加約 340,843 仟元。
(3)融資活動之淨現金流入增加，主要係因 94 年借款增加約 824,333 仟元，但 94 年支
付董監事酬勞、員工紅利及股東紅利較 93 年增加 94,120 仟元，致 94 年融資活動之
淨現金流入增加約 730,213 仟元。
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 2.流動性不足之改善計劃：
94 年度無流動性不足之情形。
3.未來一年現金流動性分析：
單位：新臺幣仟元
期初現金餘額 預計全年來自 預 計 全 年 預計現金剩餘
預計現金不足額之補救措施
營業活動淨現 (不足)數額
(1) 金 流 量(2) 現金流出量(3) (1)+(2)-(3) 投資計劃 理財計劃
186,137 2,140,213 3,770,034 (1,443,684) － 現增 1,320,000

融資 123,684

本公司預計全年現金流出除營運維護資金外，主要為支付固定資產約 115,780 仟
元、償還到期借款 860,718 仟元及股東紅利等支出，預計不足部份擬向銀行融資及現
金增資籌資。

(四)最近年度重大資本支出對財務業務之影響：
1.重大資本支出之運用情形及資金來源
單位：新台幣仟元
實際或預期 實際或預期 所需資
實際或預定資金運用情形
計 劃 項 目 之資金來源 完工日期 金總額
93 年度 94 年度 95 年度 96 年度 97 年度 98 年度 99 年度
購買土地、興 自有資金及 93 年 8 月 105,600 105,600 -
建 廠 房 及 無 貸款
塵室

購買機器設 自有資金及 93 年 12 月 194,400 194,400 -

備款 貸款

擴充廠房 發行可轉債 94 年 10 月 400,000 - 284,220 115,780 - - - -

2.預計可能產生效益
生產量 銷售量 銷售值 毛 利
年度 項 目
(台) (台) (仟元) (仟元)
94 TFT－LCD 物流設備生產線 1.5 1.5 225,000 105,750
94 TFT－LCD 檢測設備 20 20 60,000 24,000
94 自動化設備 10 10 30,000 12,000
95 TFT－LCD 物流設備生產線 4 4 700,000 300,000
95 TFT－LCD 檢測設備 60 60 100,000 34,000
95 自動化設備 30 30 90,000 30,000

(五)最近年度轉投資政策、其獲利或虧損之主要原因、改善計劃及未來一年投資計畫
本公司為便於兩岸三地之銷售業務，100%轉投資Manlion International Corp.，以
其名義銷售至大陸，其間交易無價差。

(六)其他重要事項：無。

-51-
 會 計 師 查 核 報 告

高僑自動化科技股份有限公司董事會 公鑒：

高僑自動化科技股份有限公司民國九十三年及九十二年十二月三十一日之資產負債表，暨
截至各該日止之民國九十三及九十二年度之損益表、股東權益變動表及現金流量表，業經本會計
師查核竣事。上開財務報表之編製係管理階層之責任，本會計師之責任則為根據查核結果對上開
財務報表表示意見。
本會計師係依照一般公認審計準則暨會計師查核簽證財務報表規則規劃並執行查核工作，
以合理確信財務報表有無重大不實表達。此項查核工作包括以抽查方式獲取財務報表所列金額及
所揭露事項之查核證據、評估管理階層編製財務報表所採用之會計原則及所作之重大會計估計，
暨評估財務報表整體之表達。本會計師相信此項查核工作可對所表示之意見提供合理之依據。
依本會計師之意見，第一段所述財務報表在所有重大方面係依照證券發行人財務報告編製
準則暨暨一般公認會計原則編製，足以允當表達高僑自動化科技股份有限公司民國九十三年及九
十二年十二月三十一日之財務狀況，暨截至各該日止之民國九十三及九十二年度之經營成果與現
金流量。
民國九十三年度財務報表重要會計科目明細表，主要係供補充分析之用，亦經本會計師採
用第二段所述之查核程序予以查核。依本會計師之意見，該等明細表係依據前段所述之準則編
製，足以允當表達其與第一段所述財務報表有關之內容。

安 侯 建 業 會 計 師 事 務 所

會 計 師：

原證期會核 (88) 台財證 (六)第 18311

准簽證文號 ： 號
民 國 九 十 四 年 二 月 二 十 日

-52-
 高僑自動化科技股份有限公司
資產負債表
民國九十三年及九十二年十二月三十一日 單位：新台幣千元

93.12.31 92.12.31
資 產 金 額 % 金 額 %
流動資產：
1100 現金及約當現金 $ 159,485 9 138,146 13
1120 應收票據－淨額(附註四(一)) 22,888 1 67,787 6
1140 應收帳款－淨額(附註四(一)) 446,888 24 248,826 24
1150 應收帳款－關係人(附註五) 137,132 7 48,860 4
1190 其他金融資產－流動 63 - 407 -
1210 存貨－淨額(附註四(二)) 653,235 35 112,739 10
1280 預付款項及其他流動資產 41,265 2 14,304 1
1286 遞延所得稅資產(附註四(十二)) 8,392 - 19,296 2
流動資產合計 1,469,348 78 650,365 60
基金及長期投資：
142101 採權益法評價之長期投資(附註四(三)) 34 - 34 -
1440 其他金融資產-非流動 10,231 1 5,463 -
固定資產(附註四(四)及六)：
成 本：
1501 土地 61,732 3 61,732 6
1521 建築物 81,520 4 81,255 7
1531 機器設備 323,620 18 331,342 31
1561 辦公設備 7,201 - 4,815 -
1681 雜項設備 30,488 2 22,456 2
504,561 27 501,600 46
15X9 減：累計折舊 (148,638) (8) (107,363) (10)
1660 未完工程 1,770 - 28 -
固定資產淨額 357,693 19 394,265 36
無形資產：
1720 專利權(附註四(五)) 23,490 1 28,667 3
1770 遞延退休金成本 1,543 - 2,216 -
25,033 1 30,883 3
其他資產：
1830 遞延費用 12,478 1 15,353 1

資產總計 $ 1,874,817 100 1,096,363 100

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

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資產負債表
民國九十三年及九十二年十二月三十一日 單位：新台幣千元

93.12.31 92.12.31
負債及股東權益 金 額 % 金 額 %

流動負債：
2100 短期借款(附註四(六)) $ 70,000 4 - -
2120 應付票據 10,146 1 10,974 1
2140 應付帳款 464,773 25 120,917 11
2150 應付帳款－關係人(附註五) 17 - 2,875 -
2160 應付所得稅 86,092 5 30,229 3
2260 預收款項 13,860 1 - -
2270 一年內到期長期借款(附註四(八)) 60,228 3 45,884 4
2271 一年內到期公司債(附註四(七)) 29,322 2 - -
2280 應付費用及其他流動負債 82,234 4 37,526 4
流動負債合計 816,672 45 248,405 23
長期附息負債：
2410 可轉換公司債(附註四(七)) - - 94,426 9
2420 長期借款(附註四(八)) 39,873 2 36,677 3
其他負債：
2810 應計退休金負債(附註四(九)) 126 - 1,622 -
負債合計 856,671 47 381,130 35
股東權益(附註四(七)、(十)及(十一))：
3110 股本 399,897 21 341,903 31
資本公積：
3211 普通股股票溢價 40,000 2 40,000 4
3213 資本公積－轉換公司債轉換溢價 124,399 6 77,674 7
164,399 8 117,674 11
保留盈餘：
3310 法定盈餘公積 45,029 2 25,197 2
3350 未分配盈餘 408,821 22 230,459 21
保留盈餘合計 453,850 24 255,656 23
股東權益合計 1,018,146 53 715,233 65
重大承諾事項及或有事項(附註七)

負債及股東權益總計 $ 1,874,817 100 1,096,363 100

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

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損 益 表
民國九十三年及九十二年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

93年度 92年度
金 額 % 金 額 %
4111 營業收入(附註五) $ 1,642,988 100 858,017 101
4170 減：銷貨退回 6,279 - 4,540 1
4190 銷貨折讓 2,914 - 3,430 -
營業收入淨額 1,633,795 100 850,047 100
5000 營業成本(附註五) 990,459 61 528,015 62
營業毛利 643,336 39 322,032 38
營業費用：
6100 銷售費用 49,882 3 26,607 3
6200 管理費用 55,144 3 33,936 4
6300 研究費用 32,296 2 27,448 3
137,322 8 87,991 10
營業淨利 506,014 31 234,041 28
營業外收入及利益：
7110 利息收入 630 - 452 -
7130 處分固定資產利益 85 - - -
7150 存貨盤盈 107 - - -
7160 兌換利益 9,882 1 9,849 1
7480 其他收入淨額 4,720 - 10,811 1
15,424 1 21,112 2
營業外費用及損失：
7510 利息費用 1,754 - 8,478 1
7530 處分固定資產損失 - - 30 -
7550 存貨盤損 106 - 132 -
7560 兌換損失 24,536 2 3,228 -
26,396 2 11,868 1
本期稅前淨利 495,042 30 243,285 29
8110 所得稅費用 (附註四(十二)) 93,334 6 44,962 5
本期淨利 $ 401,708 24 198,323 24
稅 前 稅 後 稅 前 稅 後
每股盈餘(單位：新台幣元)(附註四(十三))
基本每股盈餘(元) $ 12.59 10.21 7.72 6.29
稀釋每股盈餘(元) $ 12.18 9.89 7.64 6.23
基本每股盈餘-追溯調整 $ 6.19 5.04

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

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股東權益變動表
民國九十三年及九十二年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

保 留 盈 餘
法定盈 未分配
股 本 資本公積 餘公積 盈 餘 合 計
民國九十二年一月一日
期初餘額 $ 281,045 40,042 15,881 108,325 445,293
資本公積－處分固定資
產利益轉列保留盈餘 - (42) - 42 -
盈餘指撥及分派：
提列法定盈餘公積 - - 9,316 (9,316) -
股東股息紅利轉增資 28,104 - - (28,104) -
股東股息紅利 - - - (28,104) (28,104)
董監事酬勞 - - - (3,346) (3,346)
提撥員工紅利並部分
轉增資 3,346 - - (7,361) (4,015)
可轉換公司債轉換 29,408 77,674 - - 107,082
九十二年度淨利 - - - 198,323 198,323
民國九十二年十二月三
十一日餘額 341,903 117,674 25,197 230,459 715,233
盈餘指撥及分派：
提列法定盈餘公積 - - 19,832 (19,832) -
股東股息紅利轉增資 34,190 - - (34,190) -
股東股息紅利 - - - (136,761) (136,761)
董監事酬勞 - - - (10,176) (10,176)
提撥員工紅利並部分
轉增資 4,477 - - (22,387) (17,910)
可轉換公司債轉換 19,327 46,725 - - 66,052
九十三年度淨利 - - - 401,708 401,708
民國九十三年十二月三
十一日餘額 $ 399,897 164,399 45,029 408,821 1,018,146

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

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現金流量表
民國九十三年及九十二年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

93年度 92年度
營業活動之現金流量：
本期純益 $ 401,708 198,323
調整項目：
折舊及攤提 61,588 46,780
提列售後服務準備 10,000 -
處分固定資產(損失)利益 (85) 30
提列存貨呆滯損失 1,002 -
存貨(增加)減少 (541,498) 5,142
應收票據及帳款(含關係人)增加 (241,435) (147,572)
應付票據及帳款(含關係人)增加 340,170 97,354
遞延所得稅資產減少 10,904 14,637
與營業活動相關之流動資產及負債淨變動 68,405 30,700
營業活動之淨現金流入 110,759 245,394
投資活動之現金流量：
購置固定資產 (16,690) (123,842)
出售固定資產價款 109 162
遞延費用增加 (4,417) (2,059)
投資活動之淨現金流出 (20,998) (125,739)
融資活動之現金流量：
短期借款增加(減少) 70,000 (45,000)
長期借款增加 64,000 15,181
短期票券減少 - (29,941)
償還長期借款 (46,460) (92,160)
支付董監酬勞及員工紅利 (19,201) (9,662)
支付股東紅利 (136,761) (28,104)
應付公司債增加 - 200,000
融資活動之淨現金流入（出） (68,422) 10,314
本期現金及約當現金增加數 21,339 129,969
期初現金及約當現金餘額 138,146 8,177
期末現金及約當現金餘額 $ 159,485 138,146
現金流量資訊之補充揭露：
本期支付利息(不包含利息資本化金額) $ 1,751 6,971
本期支付所得稅 $ 26,568 12,241
不影響現金流量之投資及融資活動：
一年內到期長期借款 $ 60,228 45,884
購入設備及未完工程尚待支付款項 $ 51 922
轉換公司債行使轉換為股本及資本公積 $ 66,052 107,082

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

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 會 計 師 查 核 報 告

高僑自動化科技股份有限公司董事會 公鑒：

高僑自動化科技股份有限公司民國九十四年及九十三年十二月三十一日之資產負債表，暨
截至各該日止之民國九十四年度及九十三年度之損益表、股東權益變動表及現金流量表，業經本
會計師查核竣事。上開財務報表之編製係管理階層之責任，本會計師之責任則為根據查核結果對
上開財務報表表示意見。
本會計師係依照一般公認審計準則暨會計師查核簽證財務報表規則規劃並執行查核工作，
以合理確信財務報表有無重大不實表達。此項查核工作包括以抽查方式獲取財務報表所列金額及
所揭露事項之查核證據、評估管理階層編製財務報表所採用之會計原則及所作之重大會計估計，
暨評估財務報表整體之表達。本會計師相信此項查核工作可對所表示之意見提供合理之依據。
依本會計師之意見，第一段所述財務報表在所有重大方面係依照證券發行人財務報告編製
準則暨一般公認會計原則編製，足以允當表達高僑自動化科技股份有限公司民國九十四年及九十
三年十二月三十一日之財務狀況，暨截至各該日止之民國九十四年度及九十三年度之經營成果與
現金流量。
民國九十四年度財務報表重要會計科目明細表，主要係供補充分析之用，亦經本會計師採
用第二段所述之查核程序予以查核。依本會計師之意見，該等明細表係依據前段所述之準則編
製，足以允當表達其與第一段所述財務報表有關之內容。

安 侯 建 業 會 計 師 事 務 所

會 計 師：

金管會核准 金管證六字第0940100754號
：
簽證文號
原證期會核
： (88) 台財證 (六)第 18311
准簽證文號 號
民 國 九 十 五 年 二 月 十 五 日

~58~
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資產負債表
民國九十四年及九十三年十二月三十一日 單位：新台幣千元

94.12.31 93.12.31 94.12.31 93.12.31

資 產 金 額 % 金 額 % 負債及股東權益 金 額 % 金 額 %
流動資產： 流動負債：
1100 現金及約當現金(附註四(一)) $ 186,137 6 159,485 9 2100 短期借款(附註四(七)) $ 330,000 11 70,000 4
1120 應收票據－淨額(附註四(二)) 36,838 1 22,888 1 2110 應付短期票券(附註四(八)) 30,000 1 - -
1140 應收帳款－淨額(附註四(二)) 501,045 17 446,888 24 2120 應付票據 129 - 10,146 1
1150 應收帳款－關係人(附註五) 2,924 - 137,132 7 2140 應付帳款 391,176 13 464,773 25
1190 其他金融資產－流動 1,641 - 63 - 2150 應付帳款－關係人(附註五) 3,875 - 17 -
1210 存貨－淨額(附註四(三)) 1,410,451 48 653,235 35 2160 應付所得稅 97,271 3 86,092 5
1280 預付款項及其他流動資產 27,335 1 41,265 2 2260 預收款項(附註四(三)) 11,613 - 13,860 1
1286 遞延所得稅資產(附註四(十四)) 9,886 - 8,392 - 2270 一年內到期長期借款(附註四(九)) 70,834 2 60,228 3
流動資產合計 2,176,257 73 1,469,348 78 2271 一年內到期公司債(附註四(十)) 800 - 29,322 2
基金及長期投資： 2280 應付費用及其他流動負債(附註四(十四)) 65,217 2 82,234 4
142101 採權益法評價之長期投資(附註四(四)) 34 - 34 - 流動負債合計 1,000,915 32 816,672 45
1440 其他金融資產-非流動(附註五) 35,743 1 10,231 1 長期附息負債：
固定資產(附註四(五)及六)： 2410 可轉換公司債(附註四(十)) 400,562 15 - -
成 本： 2420 長期借款(附註四(九)) 236,576 8 39,873 2
1501 土地 61,732 2 61,732 3 小計 637,138 23 39,873 2
1521 建築物 83,330 3 81,520 4 其他負債：
1531 機器設備 308,649 11 323,620 18 2810 應計退休金負債(附註四(十一)) 1,362 - 126 -
1561 辦公設備 7,279 - 7,201 - 負債合計 1,639,415 55 856,671 47
1681 雜項設備 65,746 2 30,488 2 股東權益(附註四(十)、(十三)及(十五))：
526,736 18 504,561 27 3110 股本 455,395 16 399,897 21
15X9 減：累計折舊 190,594 6 148,638 8 資本公積：
1660 未完工程 383,097 13 1,770 - 3211 普通股股票溢價 40,000 1 40,000 2
固定資產淨額 719,239 25 357,693 19 3213 資本公積－轉換公司債轉換溢價 147,997 5 124,399 6
無形資產： 187,997 6 164,399 8
1720 專利權(附註四(六)) 18,313 1 23,490 1 保留盈餘：
1770 遞延退休金成本 1,543 - 1,543 - 3310 法定盈餘公積 85,200 3 45,029 2
19,856 1 25,033 1 3350 未分配盈餘 591,410 20 408,821 22
其他資產： 保留盈餘合計 676,610 23 453,850 24
1830 遞延費用 6,678 - 12,478 1 股東權益合計 1,320,002 45 1,018,146 53
1860 遞延所得稅資產(附註四(十四)) 1,610 - - -
8,288 - 12,478 1 重大承諾事項及或有事項(附註七)
資產總計 $ 2,959,417 100 1,874,817 100 負債及股東權益總計 $ 2,959,417 100 1,874,817 100

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：
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損 益 表
民國九十四年及九十三年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

94年度 93年度
金 額 % 金 額 %
4111 營業收入(附註五) $ 2,237,155 100 1,642,988 100
4170 減：銷貨退回 2,706 - 6,279 -
4190 銷貨折讓 1,283 - 2,914 -
營業收入淨額 2,233,166 100 1,633,795 100
5000 營業成本(附註五) 1,417,404 63 990,459 61
營業毛利 815,762 37 643,336 39
營業費用：
6100 銷售費用 48,815 2 49,882 3
6200 管理費用 67,678 3 55,144 3
6300 研究費用 36,381 2 32,296 2
152,874 7 137,322 8
營業淨利 662,888 30 506,014 31
營業外收入及利益：
7110 利息收入 2,146 - 630 -
7130 處分固定資產利益 2,451 - 85 -
7150 存貨盤盈 - - 107 -
7160 兌換利益 14,424 1 9,882 1
7260 存貨跌價回升利益 571 - - -
7480 其他收入淨額 18,838 1 4,720 -
38,430 2 15,424 1
營業外費用及損失：
7510 利息費用(附註四(五)) 10,597 - 1,754 -
7550 存貨盤損 201 - 106 -
7560 兌換損失 16,105 1 24,536 2
7888 其他損失 328 - - -
27,231 1 26,396 2
稅前淨利 674,087 31 495,042 30
8110 所得稅費用 (附註四(十四)) 164,243 7 93,334 6
本期淨利 $ 509,844 24 401,708 24
稅 前 稅 後 稅 前 稅 後
每股盈餘(附註四(十五))
基本每股盈餘(元) $ 15.00 11.34 12.59 10.21
稀釋每股盈餘(元) $ 13.64 10.31 12.18 9.89
基本每股盈餘-追溯調整(元) $ 11.34 9.20
稀釋每股盈餘-追溯調整(元) $ 10.98 8.91

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

- 60-
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股東權益變動表
民國九十四年及九十三年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

保 留 盈 餘
法定盈 未分配
股 本 資本公積 餘公積 盈 餘 合 計
民國九十三年一月一日
餘額 $ 341,903 117,674 25,197 230,459 715,233
盈餘指撥及分派：
提列法定盈餘公積 - - 19,832 (19,832) -
股東股息紅利轉增資 34,190 - - (34,190) -
股東股息紅利 - - - (136,761) (136,761)
董監事酬勞 - - - (10,176) (10,176)
員工紅利
(部分轉增資) 4,477 - - (22,387) (17,910)
可轉換公司債轉換 19,327 46,725 - - 66,052
九十三年度淨利 - - - 401,708 401,708
民國九十三年十二月三
十一日餘額 399,897 164,399 45,029 408,821 1,018,146
盈餘指撥及分派：
提列法定盈餘公積 - - 40,171 (40,171) -
股東股息紅利轉增資 39,990 - - (39,990) -
股東股息紅利 - - - (204,031) (204,031)
董監事酬勞 - - - (14,354) (14,354)
員工紅利
(部分轉增資) 4,705 - - (28,709) (24,004)
可轉換公司債轉換 10,803 23,598 - - 34,401
九十四年度淨利 - - - 509,844 509,844
民國九十四年十二月三
十一日餘額 $ 455,395 187,997 85,200 591,410 1,320,002

(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

- 61-
 高僑自動化科技股份有限公司
現金流量表
民國九十四年及九十三年一月一日至十二月三十一日
單位:新台幣千元

94年度 93年度
營業活動之現金流量：
本期純益 $ 509,844 401,708
調整項目：
折舊及攤提 59,886 61,588
提列(迴轉)售後服務準備 (9,617) 10,000
處分固定資產利益 (2,451) (85)
應收票據及帳款(含關係人)減少(增加) 47,847 (243,481)
提列呆帳淨額 18,254 2,046
提列(迴轉)存貨呆滯損失 (571) 1,002
存貨增加 (801,378) (541,498)
應付票據及帳款(含關係人)增加(減少) (79,756) 340,170
遞延所得稅資產減少(增加) (3,104) 10,904
與營業活動相關之流動資產及負債淨變動 (12,252) 68,405
營業活動之淨現金流入(出) (273,298) 110,759
投資活動之現金流量：
購置固定資產 (373,124) (16,690)
出售固定資產價款 12,664 109
遞延費用增加 (1,381) (4,417)
投資活動之淨現金流出 (361,841) (20,998)
融資活動之現金流量：
短期借款增加 260,000 70,000
長期借款增加 268,333 64,000
短期票券增加 30,000 -
償還長期借款 (61,024) (46,460)
支付董監酬勞及員工紅利 (31,487) (19,201)
支付現金股利 (204,031) (136,761)
應付公司債增加 400,000 -
融資活動之淨現金流入（出） 661,791 (68,422)
本期現金及約當現金增加數 26,652 21,339
期初現金及約當現金餘額 159,485 138,146
期末現金及約當現金餘額 $ 186,137 159,485
現金流量資訊之補充揭露：
本期支付利息(不包含利息資本化金額) $ 10,625 1,751
本期支付所得稅 $ 156,167 26,568
不影響現金流量之投資及融資活動：
一年內到期長期借款 $ 70,834 60,228
一年內到期公司債 $ 800 -
購入設備及未完工程尚待支付款項 $ 1,481 51
轉換公司債轉換為股本及資本公積 $ 34,401 66,052
(請詳閱後附財務報表附註)
負責人： 經理人： 主辦會計：

- 62-
 伍、特別記載事項

一、內部控制制度執行狀況
(一)最近三年度會計師提出之內部控制制度改進建議

年度 會計師內部控制改進建議 目前改善情形
1.客戶收貨簽收應回傳確認 本公司已改善
92 年 2.內部表單應加強管理 本公司已改善
3.結清不必要之銀行存款帳戶 本公司已改善
1.部分「供應廠商評估表」應經主管簽核 本公司已改善
2.部分客戶原始訂單宜善加保管 本公司已改善
93 年
3.加強帳款管理 本公司已改善
4.部分勞健保投保級距，在薪資調整時未及時更新 本公司已改善
1.部份「客戶信用評估表」授信資料未填寫完整 本公司於近期內改善
94 年
2.部份「領料單」未立即輸入 ERP 系統，而於月底再一次輸入 本公司於近期內改善
(二)最近三年度內部稽核發現重大缺失及其改善情形：

本公司內部稽核所見缺失多係因內部人員作業疏失而發生，並未見有重大缺
失而影響公司營運之情事，其所見之缺失均已通知失職人員改正，並請有關單位加
強督導，事後亦追蹤期後改善情形。

(三)委託會計師專案審查內部控制制度之審查報告：不適用。

二、委託經金管會核准或認可之信用評等機構進行評等者，應揭露該信用評等機構所出具之
評等報告：不適用。

三、證券承銷商評估總結意見：請參閱第 64 頁。

四、律師法律意見書：請參閱第 65 頁。

五、由發行人填寫並經會計師複核之案件檢查表彙總意見：不適用。
六、本次募集與發行有價證券於申報生效(申報核准)時經金管會通知應補充揭露之事項：不
適用。

七、最近年度及截至公開說明書刊印日止董事或監察人對董事會通過重要決議有不同意見且
有紀錄或書面聲明者，其主要內容：無。

八、上市上櫃公司公司治理運作情形

(一)公司治理運作情形及其與上巿上櫃公司治理實務守則差異情形及原因：詳見第 66
頁。
(二)公司如有訂定公司治理守則及相關規章者，應揭露其查詢方式：詳見第 66 頁。
(三)其他足以增進對公司治理運作情形之瞭解的重要資訊：詳見第 67 頁

-63-
壹、承銷商總結意見

高僑自動化科技股份有限公司本次為辦理現金增資公開募集普通股壹
仟貳佰萬股，每股面額新台幣壹拾元整，總計發行金額新台幣壹億貳仟萬元
整，依法向行政院金融監督管理委員會提出申報。業經本承銷商採用必要之
輔導及評估程序，包括實地了解高僑自動化科技股份有限公司之營運狀況，
與公司董事、經理人、及其他相關人員面談或舉行會議，蒐集、整理、查證
及比較分析相關資料等，予以審慎評估。特依行政院金融監督管理委員會「發
行人募集與發行有價證券處理準則」及中華民國證券商業同業公會「發行人
募集與發行有價證券承銷商評估報告應行記載事項要點」及「證券承銷商受
託辦理發行人募集與發行有價證券承銷商評估報告之評估查核程序」規定，
出具本承銷商總結意見。
依本承銷商之意見，高僑自動化科技股份有限公司本次募集與發行有價
證券符合「發行人募集與發行有價證券處理準則」及相關法令之規定，暨其
計畫具可行性及必要性，其資金用途、進度及預計可能產生效益亦具合理性。

建華證券股份有限公司

負責人：黃 敏 助

承銷部門主管：莊坤榮

中 華 民 國 九 十 五 年 二 月 十 六 日

-64-
 律 師 法 律 意 見 書

高僑自動化科技股份有限公司本次為募集與發行記名式普通股壹仟貳佰萬股，
每股面額新台幣壹拾元，總計新台幣壹億貳仟萬元整，向行政院金融監督管理委員
會提出申報。經本律師採取必要審核程序，包括實地瞭解，與公司董事、經理人及
相關人員面談或舉行會議，蒐集、整理、查證公司議事錄、重要契約及其他相關文
件、資料，並參酌相關專家之意見等。特依「發行人募集與發行有價證券處理準則」
規定，出具本律師法律意見書。

依本律師意見，高僑自動化科技股份有限公司本次向行政院金融監督管理委員
會提出之法律事項檢查表所載事項，並未發現有違反法令致影響有價證券募集與發
行之情事。

此致
高僑自動化科技股份有限公司

宏全法律事務所

陳 廷 ? 律 師

中 華 民 國 九 十 五 年 二 月 十 六 日

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 公司治理運作情形及其與上市上櫃公司治理實務守則差異情形及原因
與上市上櫃公司治理實
項目 運作情形
務守則差異情形及原因
一、公司股權結構及股東權益 已依規定執行。
（一）公司處理股東建議或糾紛等 (一)本公司訂有股東會議事規則，股東
問題之方式 會決議事項係依該規則執行。另本
（二）公司掌握實際控制公司之主 公司由總經理室人員擔任負責處理
要股東及主要股東之最終控 股東建議、疑義及糾紛等事項。
制者名單之情形 (二)本公司由總經理室人員擔任。
（三）公司建立與關係企業風險控 (三)本公司依「子公司監理控制作業辦
管機制及防火牆之方式 法」執行。
二、董事會之組成及職責 已依規定執行。
（一）公司設置獨立董事之情形 (一)本公司已聘請專業獨立人士擔任獨
（二）定期評估簽證會計師獨立性 立董事。
之情形 (二)本公司於年初董事會中討論評估簽
證會計師獨立性。
三、監察人之組成及職責 已依規定執行。
（一）公司設置獨立監察人之情形 (一)本公司已聘請專業獨立人士擔任監
（二）監察人與公司之員工及股東 察人。
溝通之情形 (二)本公司監察人隨時可以電話或來廠
直接聯繫。
四、建立與利害關係人溝通管道之 開放發言人專線。 已依規定執行。
情形
五、資訊公開 已依規定執行。
（一）公司架設網站，揭露財務業 (一)本公司於公開資訊觀測站揭露財務業
務及公司治理資訊之情形 務及公司治理資訊，供股東及社會
（二）公司採行其他資訊揭露之方 大眾等參考。
式（如架設英文網站、指定 (二)本公司指派專人負責資訊之蒐集及
專人負責公司資訊之蒐集 揭露工作，並已建立發言人制度，
及揭露、落實發言人制度、 確保可能影響股東及利害關係人決
法人說明會過程放置公司 策之資訊，即時允當揭露。
網站等）
六、公司設置審計委員會等功能委 目前尚在研議中。 本公司董事會為健全監
員會之運作情形 督功能及強化管理機
能，將視未來營運規模再
另行設置。
七、公司如依據「上市上櫃公司治理實務守則」訂有公司治理實務守則者，請敘明其運作與所訂公
司治理實務守則之差異情形：
本公司尚未制訂公司治理實務守則，惟本公司之公司治理精神及目前所依循之各項制度已涵蓋
主要治理原則。
八、請敘明公司對社會責任（如人權、員工權益、環保、社區參與、供應商關係及利害關係人之權
利等）所採行之制度與措施及履行社會責任情形
本公司對於員工權益確實落實勞基法相關規定，秉持誠信原則維繫與供應商之關係，資助學校
教育資源，同時積極參與社區活動以履行社會責任。

-66-
 與上市上櫃公司治理實
項目 運作情形
務守則差異情形及原因
九、其他有助於瞭解公司治理運作情形之重要資訊（如董事及監察人進修之情形、董事出席及監察
人列席董事會狀況、風險管理政策及風險衡量標準之執行情形、保護消費者或客戶政策之執行
情形、董事對利害關係議案迴避之執行情形、公司為董事及監察人購買責任保險之情形及社會
責任等）：
1.董事及監察人進修之情形：本公司並未強制要求董事及監察人進修專業知識課程，係以積極
態度鼓勵董事及監察人參與，本公司獨立董監皆已參加證期局規
定之相關課程。
2.董事出席及監察人列席董事會狀況：本公司董事會董監事出席狀況踴躍，且董事會中所作之
決議若有其他董事表示不同意見時，皆於董事會議紀錄
中載明。
3.風險管理政策及風險衡量標準之執行情形：不適用(證券商適用)。
4.保護消費者或客戶政策之執行情形：不適用(證券商適用)。
5.董事對利害關係議案迴避之執行情形：本公司董事秉持高度自律之原則，對董事會所列議案
如涉有利害關係至損及公司利益之虞時，不得加入表
決。
6.公司為董事及監察人購買責任保險之情形：本公司擬於 94 年度股東會通過董事及監察人責任
保險議案。
7.社會責任：本公司除專注本業經營發展外，對於公司之社會責任如消費者權益及社會公益等，
除隨時關注外，並適時回饋社會大眾。

(二)公司如訂有公司治理守則及相關規章者，應揭露其查詢方式：無。
(三)其他足以增進對公司治理運作情形之瞭解的重要資訊，得一併揭露：無

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 高僑自動化科技股份有限公司
九十五年度現金增資股票承銷價格說明書
一、說明

(一)高僑自動化科技股份有限公司（以下簡稱高僑公司）額定資本額為 900,000
仟元，目前實收資本額為新台幣 455,698 仟元，而本次現金增資 120,000
仟元後實收資本額將為新台幣 575,698 仟元。

(二)本次現金增資發行新股 12,000 仟股除由員工認購 15%，計 1,800 仟股外，

其餘 85%計 10,200 仟股之股份以詢價圈購方式對外公開承銷。

(三)本次現金增資發行新股採時價發行方式，員工及本次承銷之圈購人均採同
一價格認購。

(四)本次現金增資發行新股之權利義務與原已發行股份相同。

二、該公司最近三年度之財務資料如下：

(一)每股稅後純益及每股股利
單位：新台幣元
項 目 每股稅後純益 每股股利
無償配股
(註 1) 現金股利 合計
年 度 盈餘 資本公積
92 6.29 4.00 1.00 － 5.00
93 10.21 5.10 1.00 － 6.10
94 11.34 尚未分配 尚未分配 尚未分配 尚未分配
資料來源：各年度經會計師查核簽證之財務報告
註 1：本項係以各該年度加權平均流通在外股數計算而得。

(二)截至 94 年 12 月 31 日止經簽證會計師查核簽證之股東權益

說 明 金 額
94 年 12 月 31 日帳面股東權益（仟元） 1,320,002
94 年 12 月 31 日流通在外股數(仟股) 45,540
每 股 淨 值 (元 股 ) 28.99
資料來源：高僑公司 94 年度經會計師查核簽證財務報告

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(三)最近三年度之資產負債表
單位：新台幣仟元
年度
92 年 12 月 31 日 93 年 12 月 31 日 94 年 12 月 31 日
項目
流動資產 650,365 1,469,348 2,176,257
長期投資 34 34 34
固定資產淨額 394,265 357,693 719,239
無形資產 30,883 25,033 19,856
其他資產 20,816 22,709 44,031
資產總計 1,096,363 1,874,817 2,959,417
流動負債 248,405 816,672 1,000,915
長期負債 131,103 39,873 637,138
其他負債 1,622 126 1,362
負債總計 381,130 856,671 1,639,415
股東權益 715,233 1,018,146 1,320,002
負債及股東權益總計 1,096,363 1,874,817 2,959,417
資料來源：經會計師查核簽證之財務報告

(四)最近三年度損益表
單位：新台幣仟元
年度
92 年度 93 年度 94 年度
項目
銷貨收入 850,047 1,633,795 2,233,166
銷貨成本 528,015 990,459 1,417,404
銷貨毛利 322,032 643,336 815,762
營業費用 87,991 137,322 152,874
營業利益 234,041 506,014 662,888
營業外收入 21,112 15,424 38,430
營業外支出 11,868 26,396 27,231
稅前純益 243,285 495,042 674,087
稅後純益 198,323 401,708 509,844
每股稅後純益(元) (註) 6.29 10.21 11.34
資料來源：經會計師查核簽證之財務報告
註：本項係以各該年度加權平均流通在外股數計算而得

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三、承銷參考價格計算依據及說明
(一)承銷價格計算之參考因素

高僑公司本次現金增資發行新股業經行政院金融監督管理委員會
95 年 3 月 7 日金管證一字第 0950106280 號函核准在案，並以 95 年 3
月 14 日高僑公司董事會為基準日當日之前一、三、五個營業日之平均
收盤價，擇一作為計算新股發行價格之參考依據。

(二)承銷價格計算說明

以 95 年 03 月 14 日為 基 準 日 往 前 計 算 ， 該 公 司 前 一 （ 即
95.03.13）
、三（即 95.03.09~95.03.13）
、五（即 95.03.07~95.03.13）
之普通股平均收盤價分別為 130.00 元、131.17 元及 131.40 元，以前
一個營業日之收盤價 130.00 元作為計算之參考價格，則每股發行價格
118 元為參考價格之 90.77%。

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發行公司 ：高僑自動化科技股份有限公司

代 表 人 ：董事長 李 義 隆

(本用印頁僅限於高僑自動化科技股份有限公司現金增資承銷價格說明書使用)

中 華 民 國 九 十 五 年 三 月 十 四 日

-71-
主辦承銷商：建華證券股份有限公司

負 責 人：黃 敏 助

(本用印頁僅限於高僑自動化科技股份有限公司現金增資承銷價格說明書使用)

中 華 民 國 九 十 五 年 三 月 十 四 日

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 高僑自動化科技股份有限公司

董 事 長 李義隆

董 事 林進松

董 事 謝德宗

董 事 蔡育菁

總 經 理 林進松