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Nombre de la asignatura: II Parcial de estudio:

Administracin Financiera Segundo

Introduccin
La evaluacin financiera de las inversiones de capital o proyectos, permitir adoptar las mejores decisiones en cuanto al financiamiento e inversin, ya que, las organizaciones buscarn la optimizacin de los recursos y la reduccin de los costos y gastos. El estudio de la tcnica del presupuesto de capital, permite definir el proceso de planear y evaluar los gastos generados por los activos y que contempla los flujos de efectivo mayores de un ao, su importancia radica, en que el uso adecuado contribuir a evitar gastos innecesarios y/o que los recursos se empleen en forma racional, permitiendo as que, exista una produccin y capacidad suficiente para cubrir la demanda insatisfecha en el mercado. Los directores, gerentes o jefes financieros debern siempre tener presente el de utilizar fondos sin que estos conlleven a costos elevados. Los cambios constantes de las tasas de inters pueden provocar costos altos por el uso de los fondos de los inversionistas. No olvidemos que muchas empresas necesitan fondos para hacer realidad los proyectos que son considerados aceptables. Es fundamental que la empresa fije una estructura de capital meta, la misma que trazara un horizonte en la obtencin de fondos en el futuro, para lo cual, se deber considerar los diferentes tipos de escenarios, pesimista, conservador y optimista, logrando as, desvanecer el riesgo financiero.

Asesora didctica
Asesora 1 Para el desarrollo de la gua del presente mes deber revisar el capitulo XV del texto gua. Referente a la tcnica del presupuesto de capital, que permite definir el proceso de planear y evaluar los gastos generados por los activos y que contempla los flujos de efectivo mayores de un ao, su importancia radica, en que el uso adecuado contribuir a evitar gastos innecesarios y/o que los recursos se empleen en forma racional permitiendo que exista una produccin y capacidad suficiente para cubrir la demanda insatisfecha en el mercado. El definir una tasa que permita evaluar los flujos de fondos futuros resulta una tarea importantsima para todo director o gerente financiero de una empresa, el precisamente incorporar el costo que pudiesen tener los recursos en el transcurso del tiempo, y sobre todo, el tener en cuenta, que el riesgo e incertidumbre, son hechos que siempre estn inherentes en la toma acertada decisiones precisamente de ndole o carcter econmico financiero. Existen cuatro mtodos para evaluar y seleccionar proyectos: el tiempo de recuperacin (TR), la tasa de rendimiento o tasa interna de retorno (TIR), el valor presente neto (VPN), y el ndice de rentabilidad (IR). Revise el capitulo XIII del texto gua. Los parmetros que nos permiten aceptar o rechazar los proyectos son: Si el TIR % % Tasa de rendimiento se acepta el proyecto. Si el TIR % < % Tasa de rendimiento se rechaza el proyecto. Cuando el VPN 0 se acepta el proyecto. Cuando el VPN < 0 se rechaza el proyecto. Si el IR 1 se acepta el proyecto. Si el IR < 1 se rechaza el proyecto.

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Asesora 2

Administracin Financiera Segundo

Toda empresa debe tener una estructura de capital ptima que propicie un equilibrio entre riesgo y rendimiento, cuyo objetivo final ser la maximizacin del precio de las acciones con una deuda de activos a la baja. Existe cuatro factores fundamentales que incluyen en las decisiones de estructura de capital: el riesgo de negocio, posicin fiscal de la empresa, flexibilidad financiera y actitudes administrativas. En tal virtud, srvase revisar el capitulo XVIII del texto gua. En el anlisis de la situacin de una empresa, la poltica de dividendos, juegan papeles fundamentales, en virtud de que el accionista es un proveedor de recursos econmicos internos, lo cual permite mejorar la posicin financiera de la empresa y fortalecer el valor de las acciones en el futuro. Por la importancia que tiene se recomienda analice y medite respecto a temas como, poltica de dividendos, valor de las acciones, los inversionistas, tipos de dividendos, planes de reinversin de dividendos, entre otros. En tal virtud, srvase revisar el capitulo XIX del texto gua.

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Administracin Financiera Segundo

Actividades de aprendizaje

Actividad de aprendizaje 2.1.


1. ACEROS QUITO debe seleccionar entre un montacargas impulsado por gas y otro Administracin Financiera impulsado por electricidad. Dado que ambas maquinarias realizan la misma funcin, la empresa slo escoger uno (inversiones mutuamente excluyentes). El montacargas II impulsado con electricidad costar ms pero su operacin ser menos costosa, Parcial de estudio: Segundo con gas costar $ 17.500. La tasa de $22.000, en tanto que el montacargas impulsado rendimiento requerida que se aplica en ambas inversiones es 12%. Se estima que la vida til para ambas maquinarias ser de seis aos, tiempo durante el cual los ahorros de efectivo para el montacargas impulsado con electricidad sern de $6.500 por ao y los del montacargas impulsado por gas sern de $5.500 por ao.

Nombre de la asignatura:

Calcular o El valor presente neto VPN y la tasa interna de retorno TIR para cada tipo de montacargas y recomiende a la empresa ACEROS QUITO, cul de estos se debe adquirirlo?

2. Usted es analista financiero de la empresa OXY ALUMINIO. El gerente financiero le ha pedido que analice dos inversiones de capital propuestas, X y Z. Cada proyecto tiene un costo de $10.000 y la tasa de rendimiento requerida para cada una de las propuestas es del 14%. Los flujos de efectivo netos esperados para cada inversin de capital responde al siguiente detalle: AO 0 1 2 3 4 Calcular: o El valor presente neto VPN, la tasa interna de retorno TIR, el periodo de recuperacin PR y el ndice beneficio costo Ib/c para cada tipo de inversin de capital y recomiende a la empresa OXY ALUMINIO cul de estos se debe adquirirlo? FLUJOS DE EFECTIVO NETOS ESPERADOS INVERSIN X INVERSIN Z $ -10.000 $ -10.000 6.500 3.500 3.000 3.500 3.000 3.500 1.000 3.500

3. OPEN SYSTEM compr una mquina de procesamiento hace dos aos en US$ 100.000, cuya vida til es siete aos. El equipo puede ser vendido actualmente en 35.000 dlares. Una mquina nueva cuya tecnologa ser de punta tendr un costo de US$ 250.000, cuya vida til ser de igual manera siete aos. Asumindose que el equipo nuevo proporcionara la siguiente corriente de ahorros adicionales en costos para los prximos siete aos: Planteamientos AO 1 2 3 4 5 6 7 AHORROS EN COSTOS US$ 85.000 75.000 70.000 65.000 60.000 55.000 50.000

Adicionalmente OPEN SYSTEM presenta la siguiente informacin: prestamos (corto y largo plazo) 300.000 dlares, capital comn 700.000 dlares y capital preferente 200.000 dlares. Utilidad antes de impuestos y participacin de utilidades 200.000 dlares, 10 % reserva legal, 5% reserva facultativa y 10% reservas futuras capitalizaciones. De las utilidades a repartirse el 50% se reconocer a los tenedores de acciones preferentes y la diferencia para los tenedores de acciones comunes. Nmero de acciones preferentes y comunes puestas en circulacin 10.000 y 200.000 respectivamente. La tasa activa es de 11%, el precio de la accin preferente es de 200 dlares y de la accin comn 3 dlares y un costo de colocacin de 30 dlares. Calcular: o Cul ser el valor en libros del equipo antiguo?

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Administracin Financiera Segundo

Puntaje por actividad


Actividad de aprendizaje 2
Puntaje Actividad de aprendizaje 2.1. Actividad de aprendizaje 2.2. Suman 12 8 20

En caso de que para el examen sea estrictamente necesaria la consulta de tablas, frmulas, esquemas o grficos, estos sern incluidos como parte del examen o en un anexo. EL EXAMEN SER SIN CONSULTA

El tutor de la asignatura