Tema 11 El mercado de dinero

Tema 11. El mercado de dinero 1. El dinero. 2. La demanda de dinero. 3. El dinero bancario. 4. El Banco Central. 5. La oferta de dinero. 6. El equilibrio en el mercado de dinero.

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Tema 11 El mercado de dinero 1. EL DINERO.

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Definicin: Dinero (del latn denarius o denario, moneda romana) es todo MEDIO DE INTERCAMBIO comn y GENERALMENTE ACEPTADO por una sociedad que es usado para el pago de bienes (mercancas), servicios, y de cualquier tipo de obligaciones (deudas).

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Circulacin Fiduciaria = (1) + (2) Base Monetaria (4) = (1) + (2) + (3) Oferta de Dinero [M1] (6) = (1) + (5) Reservas bancarias = (2) + (3)

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Tema 11 El mercado de dinero 2. LA DEMANDA DE DINERO.

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Funciones del dinero: 1. Medio de cambio (motivo transaccin) 2. Unidad de cuenta 3. Depsito de valor (motivo especulacin) El coste del dinero El coste de oportunidad de tener dinero son los intereses sacrificados por tener dinero en lugar de un activo o una inversin menos lquida o ms arriesgada

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Definicin: Se considera SALDOS REALES al valor de las posesiones de dinero medidas en funcin de su poder adquisitivo. La DEMANDA DE DINERO es una demanda de saldos reales, dado que los agentes econmicos mantienen dinero, teniendo en cuenta lo que se puede comprar con l. La DEMANDA DE SALDOS REALES depende del nivel de renta real y de los tipos de inters.

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Demanda para transacciones: M Y P M P 0 Y Demanda especulativa: M i P M P 0 i

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Demanda total de dinero: M LY, i P M P L 0 Y M P L 0 i

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Versin lineal de la demanda de dinero M Yhi P M P 0 Y M P h 0 i

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Versin no lineal de la demanda de dinero (Blanchard, 2006) M YLi P Grficamente:

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Tema 11 El mercado de dinero 3. EL DINERO BANCARIO.

Definicin: Los BANCOS COMERCIALES son instituciones financieras que tienen autorizacin para aceptar depsitos y para conceder crditos. Sus reservas son activos disponibles inmediatamente para satisfacer los derechos de los depositantes de los bancos. El coeficiente de caja o reservas es el cociente entre las reservas y los depsitos. Definicin: Las RESERVAS son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de fondos depositados en el banco central. Los bancos mantienen algunas reservas para hacer frente a las necesidades financieras diarias, pero la mayor parte tienen por objeto cumplir los requisitos legales de reservas.
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LAS RESERVAS NO SON M1!!!

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BALANCE DE UN BANCO COMERCIAL ACTIVO PASIVO Reservas Fondos propios Activos rentables Depsitos Prstamos del BC Otras cuentas de activo Otras cuentas de pasivo

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Proceso de creacin de dinero bancario Suponga que el Banco Central compra un bono por valor de 1.000 al individuo A que lo ingresa ntegramente en el banco comercial 1 ()
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Banco 1. Posicin Inicial

Banco 1. Posicin Final

Total

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Banco 2. Posicin Inicial Banco 2. Posicin Final
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Total

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Multiplicador del dinero bancario: D 1000 800 640 . . . 1000 1 0,8 0,82 0,83 . . . 1 1 1.000 5.000 D 1.000 1 0,8 0,2 k 1 RB ; donde: D

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Supuestos simplificadores: 1. Los individuos no mantienen dinero lquido. 2. Los bancos solamente guardan como RB el mnimo legal. 3. Los individuos demandan crdito en cuanta suficiente.

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Tema 11 El mercado de dinero 4. EL BANCO CENTRAL

Funciones de un Banco Central 1. Emisin de billetes y puesta en circulacin de la moneda metlica. 2. Banquero del Estado. 3. Banco de bancos. 4. Agente activo de la poltica monetaria: estabilidad de precios y control del tipo de cambio. 5. Gestin de las reservas exteriores. 6. Central de informacin de riesgos y balances.
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Zona euro: Alemania Austria Blgica Espaa Finlandia Francia Grecia Holanda Irlanda Italia Luxemburgo Portugal Chipre Malta Eslovenia Eslovaquia
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Tema 11 El mercado de dinero 5. LA OFERTA DE DINERO

La Base Monetaria BM= Lm + RB (efectivo en manos del pblico + reservas bancarias) BM = Activos Pasivos no Monetarios La Base Monetaria y su control
Incremento exgeno de la cantidad de divisas Cambio de la BM NO inducido por el BC Operaciones de mercado abierto Cambio de la BM inducido por el BC
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El Multiplicador Monetario L L a D; con 0 a 1 a D
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RB RB D; con 0 1 D Definiciones: OM L D a D D BM L RB a D D Operando:

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aDD D a 1 a1 OM BM a D D D a a De lo que se deduce: a1 OM BM a OM k BM k a1 1 a

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k k 0 0 a
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Tema 11 El mercado de dinero 6. EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO

Nota: Cuando los precios son fijos, el control de OM implica el control de (OM/P).
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La Poltica Monetaria
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Operaciones de mercado abierto

Modificacin del coeficiente de caja o de reservas

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Fijacin de la cantidad de dinero o fijacin del tipo de inters?
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