VENCIMIENTO COMUN Y PLAZO MEDIO

3.1 .- Introduccin : Las circunstancias que rodean una operacin financiera (La disponibilidad de efectivo para realizar los pagos, la exigencia del acreedor de captar lo antes posible el capital, la comunidad para que el deudor amortice una deuda, entre otros) hacen que los flujos de caja de tales operaciones financieras no siempre sean valores iguales a intervalos iguales de tiempo, sino que, por el contrario, se presentan con frecuencia, la serie de pagos peridicos o no, pero van aumentando o disminuyendo a travs del tiempo. En estos momentos, se logran resolver una serie de problemas propios de las matemticas financieras, cuyo comportamiento no se ajusta a ninguno de los modelos clsicos existentes, ya sea en los formularios o en las mquinas y programas financieros. Encontraremos series de pagos variables en casos como los costos de: combustible, canasta familiar, materiales de construccin, la educacin, de transporte, amortizacin de crdito, entre otros, cuya importancia en la vida real exige que quien haya cursado matemticas financieras puede darle una solucin adecuada a esta clase de problemas. 3.2 .- Gradiente Aritmtico : Se llama as, a una serie de pagos peridicos en la cual ada pago es igual al del periodo inmediatamente anterior incrementando de la misma cantidad d dinero. Entonces el valor del gradiente G se obtiene con la ecuacin: G= Ganancia/n-1 (1); donde: Ganancia= Valor Futuro-Cantidad Base y n= N de periodos. Diagrama de Flujo de Caja. (Gradiente Creciente). Como podemos observar en el diagrama de flujo de caja, el gradiente inicia despus de la cantidad base. En el caso de gradiente creciente G es positivo y decreciente G es negativo. Calculo de Factores de Pago nico y Serie Uniforme. Capital o Valor Presente: P = G [(1+i)n-1 - n ] (2) P=G(P/G, i%, n) (3) i i(1+i)n (1+i)n Monto o Valor Futuro: F = G [(1+i)n-1 - n ] (4) ii Anualidad o Serie Uniforme: A = G [1 - n ] (5) A=G(A/G, i%, n) (6) i (1+i)n -1 donde G es el gradiente: G =[A+(n-1)G]-A n-1

* Problema: Encuentre el valor presente de una serie de ingresos en la cual el flujo de caja en el ao 1 es $1200 y crece $300 por ao hasta el ao 11, sabiendo que la tasa de inters para esta operacin es del 15% Anual. Solucin:

A= $1200 (Cantidad Base). G= $300 (Gradiente) Empleando: P = A(P/A, i%, n) + G(A/G, i%, n) P = 1200(P/A, 15%,11) + 300(A/G, 15%, 11) P = 1200(5.2337) + 300(19.129) P = $12, 017.34 * Problema: Hallar el valor presente de una serie de 12 pagos anuales que decrecen linealmente en $340; si el primer pago es de $300, los pagos son vencidos y la tasa de inters es del 7% Anual. Solucin: A= $60 ( Cantidad Base) Diferidos G= $340 (Gradiente) A= $300 ( Cantidad Base) Vencidos G= $340 (Gradiente)

Empleando: P= [A(P/A, i% n) - G(P/G, i%,n)] + [A(P/A, i%,n) - G(P/G, i%, n)] (P/G, i%, n). Sustituyendo: P=[3000 (P/A, 7%,9) - 340 (P/G, 7%, 9)] + [60 (P/A, 7%, 3) + 340 (P/G, 7%, 3)] (P/G, 7%, 9). P= [3000(6.5152) - 340(23.140)] - [60(2.6243) + 340(2.506)](0.5439) P= $11, 128.70 * Problema: Una compaa desea tener disponibles $500, 000 para invertir dentro de 10 aos. La compaa proyecta invertir $4000 en el primer ao y despus asumir incrementos en un gradiente uniforme. Si la tasa de inters de la compaa es 20% anual. Cul debe ser el tamao del gradiente para que la compaa logre su objetivo? Solucin:

A= $4000 (Cantidad Base). G= ? (Gradiente). i= 20% Anual = 0.20 n= 10 aos.

Empleando: F= A [(1+i)n -1] + G [(1+i)n-1 - n] iii Sustituyendo: 500, 000= 4000 [(1.2)10 -1] + G [(1.2)10-1 - 10] 0.20 0.20 0.20 G= $4964.69

Equivalencia de capitales en capitalizacin compuesta Diremos que dos o ms capitales son equivalentes si sus valores actuales son equivalentes para un mismo tipo de inters, referidos a un mismo momento. Supongamos dos capitales, C1 y C2, con vencimiento en n1 y n2, respectivamente; para que sean equivalentes en capitalizacin compuesta ha de ocurrir que que es el valor actual del primer capital, sea igual a que es el valor actual del segundo capital, referidos al momento 0; es decir, tal como aparece en la Figura 5.5

Fig. 5.5. Capitales equivalentes.

Para buscar otro momento de equivalencia cualquiera n, procederemos a multiplicar ambos trminos de la igualdad anterior por (1 + i)n:

a) Inferior a n1 y n2: en este caso, la expresin anterior se convierte en la actualizacin de ambos capitales desde su vencimiento hasta n (vase la Figura 5.6).

b) Intermedio entre n1 y n2: en este caso, la expresin anterior se convierte para el primer trmino de la igualdad en el montante producido por C1 entre su vencimiento y n, y para el segundo en la actualizacin de C2 desde su vencimiento hasta n (vase la Figura 5.7).

c) Superior a n1 y n2: en este caso, la expresin representa el montante de C1 y C2 desde su vencimiento hasta n (vase la Figura 5.8).

De lo visto hasta ahora se puede concluir que, en capitalizacin compuesta, para un tipo de inters dado, dos capitales equivalentes en un momento cualquiera lo son tambin en cualquier otro.

EQUIVALENCIA FINANCIERA
Tiene distintos capitales a cobrar y a pagar en diferentes momentos del tiempo a corto plazo. En estos momentos, la empresa est pasando por una situacin en que tiene necesidades de liquidez y de financiacin. Felipe sabe que en tal caso se pueden establecer de forma equivalente nuevos capitales con nuevos vencimientos. En este tipo de situaciones, Felipe tendr que establecer qu cuanta de capitales y en qu nuevas fechas se establecen las equivalencias de los mismos, y si se debe de utilizar el vencimiento comn o el medio.

OBJETIVOS: 1.1. Comprender el concepto de equivalencia financiera en la capitalizacin simple y sus clases.

1.2. Saber en qu consiste el vencimiento comn y realizar su clculo.

1.3 Comprender el vencimiento medio y realizar su clculo.

1.1. LA EQUIVALENCIA FINANCIERA EN LA CAPITALIZACIN SIMPLE Y SUS CLASES

La equivalencia financiera determina la igualdad de valor de dos o ms capitales con fechas de vencimiento distintas, en un plazo establecido.

conjunto de capitales es igual a la suma de los valores actuales del segundo conjunto de capitales.

Las leyes financieras permiten que dos o ms capitales sean equivalentes cuando tienen el mismo valor en una fecha determinada.Gestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 2 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) Grficamente sera: La frmula matemtica, a su vez, sera: C0 = Cn (1- dc n) Recordemos que sta es una frmula ya conocida por nosotros ya que se aplicaba en el descuento comercial simple. Tambin es una operacin de equivalencia financiera la sustitucin de un conjunto de capitales por uno o varios capitales en vencimientos anteriores o posteriores a los establecidos en los capitales iniciales. Equivalencia financiera cuyos vencimientos convergen en el valor actual Felipe tiene que averiguar cul ser el capital equivalente de dos capitales de 100 y 300 con vencimiento a 30 y 90 das en el momento actual, si se acuerda un 10% de descuento simple comercial.

Grficamente: Recordemos la frmula: C0 = Cn (1- dc n) Por lo tanto: C0 = 99,166 + 292,5 = 391,666 Vemos que anticipar el pago supone un ahorro de 8,34 Equivalencia financiera Una empresa ha realizado unas compras y acuerda con su proveedor pagar en varios vencimientos: 100 en el momento actual, 200 a los 60 das y 300 a los 90 das. Gestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 3 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) Visto que no tiene efectivo en el momento actual, acuerda realizar en pagos equivalentes al importe anterior, de 150 dentro de 30 das, y el resto a los 80 das, a una tasa de descuento comercial del 5%. Qu importe de capital pagar a los 80 das?

Solucin:

Establecemos la equivalencia financiera de los capitales en el momento cero: C = 450,24 Equivalencia financiera cuyos vencimientos convergen en vencimiento posterior.

Vamos a ver un ejemplo de equivalencia financiera cuyos vencimientos de capitales convergen en un vencimiento posterior a los establecidos inicialmente. En este caso, por pagar despus debemos asumir los intereses, luego estamos ante una operacin financiera de capitalizacin, a diferencia de la anterior que era de descuento. Vidrieras, S. L., debe realizar los siguientes pagos al proveedor de material de oficina: 100 dentro de 5 das, 150 dentro de 10 das, 175 dentro de 20 das. Felipe acuerda pagar en un nico importe dentro de 30 das, al 10% de inters. Gestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 4 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) Qu importe debemos de ingresar al proveedor? K = 100,7 + 150,83 + 175,5. Solucin: K = 427,03

1.2. VENCIMIENTO COMN Vamos a conocer las clases de equivalencia financiera en funcin de que el vencimiento de los capitales sea comn o medio. La operacin financiera de vencimiento comn tiene las siguientes caractersticas: 1. La equivalencia de capitales se realizan el mismo tanto. 2. Se pacta una fecha de referencia (poca), a partir de la cual se cuentan los das para determinar los vencimiento. El valor actual (no ) es la poca cuando no se establece una fecha de

referencia. 3. Si la poca es anterior a los vencimientos de los capitales estamos ante una operacin financiera de descuento, pero El vencimiento comn permite sustituir el cobro o el pago de un conjunto de capitales en unos vencimientos determinados por un nico cobro o pago de un capital en un solo vencimiento equivalente a la suma de los cobros o pagos de los capitales anteriores.Gestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 5 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) si es posterior estaremos ante una operacin financiera de capitalizacin. 4. Esta operacin financiera no slo consiste en averiguar la fecha de vencimiento comn, tambin nos permite obtener el valor del capital sustituido. Clculo del vencimiento comn Partimos de un conjunto de capitales (C1, C2, ..., Cn) con unos vencimientos (n1, n2, , nn) que queremos sustituir por un nico capital (K) en un nico vencimiento (t). La poca (e) ser siempre el momento cero o actual (0), a partir del cual se calcula la duracin de las fechas de vencimiento de los capitales establecidos, entonces tendremos que actualizar todos los datos al momento cero para establecer la equivalencia de los capitales: Obtendremos los valores de K o t despejando en la igualdad anterior

Pagos de Vidrieras, S. L. Vidrieras, S. L., tiene que realizar unos cobros al Restaurante Manolo por la instalacin de unas vidrieras en unos salones por unos importes de 1.000 el 1 de septiembre, 2.000 el 1 de octubre y 3.000 el 1 de noviembre. El 1 de septiembre Felipe acuerda con el administrador realizar un cobro nico el 15 de octubre al 8% anual. Cul es el importe del capital a pagar? Grficamente:Gestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 6 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) Recordemos la frmula: Sustituyendo las variables por sus valores: Despejamos y obtenemos el valor de K = 6.007,07 . Hallar la fecha de pago Nuestra empresa debe a un proveedor dos deudas a pagar 800 en 20 das y 1.000 en 60 das. Vemos que no vamos a tener efectivo suficiente para el primer pago, acordamos con el proveedor, realizar un pago nico por el total de ambas deudas. En que fecha debemos realizar el pago? Solucin Luego

1.3. EL VENCIMIENTO MEDIOGestin Financiera

TEMA 3. EQUIVALENCIA FINANCIERA Pgina 7 de 9 Procedimientos de clculo financiero y comercial (I) El vencimiento medio es un caso particular del vencimiento comn, ya que se diferencia en que la suma de todos los valores nominales de los capitales es igual al valor nominal del pago nico. El valor del vencimiento medio es independiente del tipo de inters. Su frmula matemtica es: Particin de una deuda en dos pagos Un cliente ha comprado a Vidrieras, S. L., por un importe de 3.000 dentro de 60 das, y le comunica a Felipe que le resulta mejor pagar en dos veces el importe, una parte al cabo de 15 das y la otra dentro de 75 das. Felipe tiene que calcular el valor de cada parte. Como divide la deuda en dos partes cuyo importe es el valor total del