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EN LA BOLSA DE VALORES SE PIERDE DINERO SLO CUANDO SE VENDE CON PRDIDA?

La semana anterior se conoci que las inversiones realizadas por los fondos privados de pensiones han sufrido en los ltimos meses una desvalorizacin de aproximadamente 10%, por lo que muchas personas ven con preocupacin cmo cada mes su saldo disminuye, y la respuesta que han dado los expertos es que no se deben preocupar, que slo hay prdida si se vende, por lo tanto hay que aguantar. Esta nota va dentro de la seccin Mercados financieros, puesto que los fondos privados que gestionan o administran los aportes a pensin de varios millones de colombianos, se juegan el dinero el mercado de valores, ya sea del pas o del exterior. Estos fondos gestionan los recursos que cada mes el trabajador les consigne, y si la gestin que hacen esos fondos es desafortunada, la prdida es trasladada a cada cotizante a pensin, y ah es donde muchos ven estupefactos cmo cada da tienen menos dinero en la cuenta que ha de financiar su pensin, puesto que el dinero se ha evaporado en las diferentes bolsas de valores que arrastran una crisis que lleva varios aos. La pregunta obligada es: ante esa prdida continuada de capital es mejor vender la inversin y pasarse al rgimen de prima media con prestacin definida que hoy est gestionando Colpensiones? Los expertos del sistema financiero que gestionan esos recursos, naturalmente dicen que no, que se trata de una situacin coyuntural temporal y que vender una desvalorizacin es equivocado por cuanto se materializa la prdida. Que es mejor esperar a que lo peor pase y el capital se vaya recuperando. Este argumento puede ser vlido o no dependiendo del punto de vista con que se evale y dependiendo del tipo inversin. Cierto es que si usted compr una inversin en $100 y esta se desvaloriza un 10% y usted corre a venderla, habr perdido $10 puesto que slo le darn $90. A este punto usted no habla de una desvalorizacin del 10% sino de una prdida efectiva del 10%. Tambin es cierto que si usted aguanta el chaparrn tiene la posibilidad de que en un futuro su inversin revierta la tendencia y empieza a valorizarse, y quizs, con el tiempo, hasta puede obtener una rentabilidad razonable. Sin embargo, hay que tener en cuenta el contexto econmico y financiero para evaluar la las probabilidades reales de que la tendencia negativa se revierta. Generalmente una inversin no crece al mismo ritmo con que cae y le tomar mucho tiempo regresar al tiempo de partida, si es que ello se da. Para recuperar una cada del 10% hay que crecer un poco ms del 10%, pequea trampa matemtica que a veces nos engaa y que en el largo plazo y en capitales elevados tiene un gran efecto. De otra parte, si se mira el comportamiento de la rentabilidad de los fondos de pensiones, es de apenas el 10% anual, cuando tom slo seis meses en perder el 10%. All las cosas empiezan a ser preocupantes puesto que el ritmo de prdida es mucho ms pronunciado que el ritmo de recuperacin. En una inversin normal, muchos inversores simplemente deciden aceptar el error y liquidar la prdida para aprovechar el costo de oportunidad. Conservar una inversin desvalorizada slo

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es aconsejada si se tiene la certeza que en efecto se trata de algo coyuntural y hay seguridad que en el mediano y largo plazo la inversin puede resultar rentable. Pero hay que ser un verdadero experto en bolsa, o mucho ms que eso, hay que ser visionario. En el 2007 y 2008 con la quiebra del lehman brother y compaa millones de estadounidenses perdieron todo su capital destinado a su pensin; no perdieron el 10% o el 20%, perdieron el 90% y hasta el 100%, y las condiciones del sistema financiero no hay cambiado mucho desde entonces, pues la crisis contina y no se vislumbra una solucin en el corto plazo pero en cambio s muchas sospechas que la crisis puede empeorar, por lo que en el corto y mediano plazo, no parece existir posibilidad de que los fondos de pensiones alcancen nuevamente la rentabilidad del 10% anual que alcanzaron en los tiempos de euforias y burbujas financieras. En conclusin, no salir de una inversin desvalorizada para no materializar una prdida, no siempre es una decisin sensata. Una prdida es una prdida, as no se haya materializado. Si su casa vale 10 millones menos que el ao pasado, ha perdido 10 millones aunque no la venda. Distinto es que no la venda ante la expectativa de que el valor de su casa vuelva a ser igual al ao pasado, pero naturalmente est asumiendo un riesgo que le implica hacer ms grande la prdida.

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MERCADOS FINANCIEROS

05 / 08 / 2013

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