You are on page 1of 8

1.

RESUMEN
Se ha venido discutiendo sobre el Impacto de la tasa interbancaria que tendran sobre la tasa de inters de depsito. Como es sabido, el Banco Central de Reserva viene subiendo sus tasas de inters como parte de un plan de endurecimiento monetario que ha contemplado tambin ajustes del encaje. En este caso haremos una estimacin desde 1996 al 2010 y analizaremos que consecuencias trae tal efecto sobre la tasa de inters interbancaria en el BCRP. Recordemos que segn la teora, la tasa de inters interbancario es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un da y es calculada como un promedio ponderado entre montos (de captacin y colocacin) y tasas reportadas por las entidades y la tasa pasiva es la que los bancos pagan a sus depositantes, por haber hecho el depsito y darle a la institucin fondos monetarios (es decir, por darles dinero) los movimientos en las tasas de inters de la tasa de inters tienen mucho que ver con las tasas de inters de depsito.

2. INTRODUCCIN
El propsito del presente trabajo es investigar cmo impacta la tasa de inters sobre la tasa de inters de depsito en Per, particularmente se analizan los determinantes de la tasa de inters interbancaria y tasa de inters de depsito. El trabajo est organizado en secciones, adems de la presente introduccin. La primera muestra el marco terico que definir los conceptos bsicos sobe la poltica monetaria que sustenta las relaciones que hay entre el dinero y el BCRP particularmente tambin se cometa sobre las tasas de inters . En la siguiente seccin se presentan sobre el impacto que podra generar en la tasa de inters y analizan sus posibles causas. La tercera seccin describe sobre las conclusiones que se ha llegado con esta investigacin. Con base en este nuevo marco terico, en la cuarta seccin se presenta un modelo de grficos a consecuencia de los resultados. Seguidamente se estima las regresiones correspondientes de acuerdo a cada periodo diferente y diferenciar cada periodo.

3 MARCO TERICO 3.1 Marco Terico 1. POLITICA MONETARIA 1.1. Definicin

La poltica monetaria es el proceso por el cul la autoridad monetaria gobierno, Banco Central, de un pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero, a menudo a travs de los tipos de inters (vea tipo de inters interbancario), con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento econmico. La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria total. La poltica monetaria cuenta con una variedad de herramientas para controlar uno o ambos factores para influir en los resultados de crecimiento econmico, inflacin, tipo de cambio con otras monedas y desempleo. En las economas en las que la emisin de moneda es un monopolio, o en aquellos sistemas en los que la emisin se realiza a travs de los bancos, que a su vez estn vinculados a un Banco Central, se puede influir de forma efectiva en la oferta de dinero disponible para lograr unos determinados objetivos. La poltica monetaria como tal se remonta a finales del siglo XIX utilizndose para mantener el estndar oro.

1.2. Instrumentos de la poltica monetaria 1.2.1Tasa de inters de referencia


La tasa de inters de referencia es la que establece la entidad encargada de la poltica monetaria de cada pas para influenciar en el precio de las operaciones crediticias de muy corto plazo entre diferentes entidades bancarias, es decir, para servir de referencia a la tasa de inters interbancaria. De esta manera, si se quiere estimular la actividad econmica, se disminuye la tasa de referencia para proveer incentivos para aumentar el nivel del crdito y, as, impulsar a la economa dado su impacto directo sobre los prstamos bancarios. Mientras que, si la economa esta sobrecalentada, se aumenta la tasa para desacelerar la economa.

Esta decisin toma en cuenta la desaceleracin que se viene registrando en la actividad econmica mundial. Futuros ajustes en la tasa de inters de referencia estarn condicionados a la nueva informacin sobre la inflacin y sus determinantes 1.2.2 T asa de encaje

La tasa de encaje legal se define como un porcentaje de los depsitos de las instituciones financieras y de las obligaciones contradas con terceros, del cual no se puede disponer para realizar sus actividades de intermediacin financiera y que deben ser mantenidos en reserva. La tasa es establecida y utilizada como una herramienta de poltica monetaria por el Banco Central de Reservas (BCRP), puesto que con ella se puede controlar la disponibilidad de fondos prestables del sistema financiero nacional. Por ejemplo, una disminucin en la tasa de encaje exigido a las instituciones financieras libera recursos de las mismas para que puedan otorgar ms crditos, mientras que un aumento en la tasa de encaje reduce los fondos prestables disponibles, incluso es posible que se encarezca el costo de crdito por la menor oferta de fondos. Asimismo, los encajes tambin son un instrumento que se utiliza para asegurar que las instituciones financieras cuenten con la suficiente liquidez para que puedan cumplir sus obligaciones con los depositantes, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

1.2.3. Tipo de cambio


Expresin que tambin se menciona como tasa de cambio se suele hacer referencia a la asociacin cambiaria que se puede establecer entre dos monedas de distintas naciones. Este dato permite saber qu cantidad de una moneda X se puede conseguir al ofrecer una moneda Y. En otras palabras, el tipo de cambio seala cunta plata puedo adquirir con divisas de otro pas.

1.2.4. Operaciones de mercado abierto


(OMAs) Transacciones del Banco Central de compra y venta de instrumentos financieros en el mercado abierto, a tasas de inters competitivas. Una compra de ttulos por parte del Banco Central resulta en un incremento de la cantidad de dinero en manos de las personas. Por el contrario, una venta de bonos por esta entidad genera una contraccin monetaria.

TASA DE INTERES DE MERCADO ABIERTO

TASA DE INTERES INTERBANKARIA

META DE INFLACION 2.0% CON UN MARGEN DE TOLERANCIA 1%

1.2.5 Reservas Internacionales Netas


Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de activos y pasivos internacionales de un pas. En el Per stas son manejadas por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP). Las RIN contribuyen a la estabilizacin econmica y financiera del pas de forma que garantizan una reserva disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos temporales o un eventual retiro masivo de depsitos en moneda extranjera del sistema financiero. El BCRP, por medio de las RIN, tiene como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego, maximizar el rendimiento de las mismas.

1.2.6. Tasa de Inters Interbancaria


La tasa de inters interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones de prstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, generalmente a un da, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre bancos. Dado el dinamismo de los pagos de alto valor a travs de la banca (compensaciones de cheques y otras transacciones del pblico), es comn que el tamao de los mercados interbancarios sea relativamente grande. Las operaciones de los bancos centrales en el mercado monetario (operaciones de mercado abierto) influyen en el volumen agregado de fondos de este mercado, por lo que la tasa interbancaria est directamente influenciada por dichas transacciones. Es por ello que muchos bancos centrales, incluyendo al BCRP, utilizan la tasa de inters del mercado interbancario (o una tasa de muy corto plazo vinculada a sta) como meta operativa de su poltica monetaria. En estos casos, los bancos centrales deciden un nivel de referencia para la tasa de inters interbancaria que est de acuerdo con el objetivo de la poltica monetaria. En nuestro caso particular, el Banco Central busca que el nivel de la tasa de inters interbancaria sea consistente con una tasa de inflacin de 2,0 por ciento (con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo).

3.1. MARCO TEORICO

REFERECIAL

(Erick Lahura) Especficamente, se evaluaron tres hiptesis. La primera hiptesis establece que el efecto traspaso de tasas de inters no es completo, es decir, es menor a 1. Sin embargo, se postula que el efecto traspaso se ha incrementado desde febrero de 2001 fecha en la que el banco central empez a anunciar un corredor de tasas de inters de referencia y se ha reforzado con la adopcin del esquema de Metas Explcitas de Inflacin (MEI) y el uso de la tasa de inters como instrumento operativo. La segunda hiptesis que se plantea es que el anuncio del corredor de tasas de inters por parte del banco central ha permitido que las tasas de inters de mercado se ajusten ms rpido ante movimientos de la tasa de inters interbancaria. Es decir, a lo largo del periodo 1995-2004, la velocidad de ajuste de las tasas ha sido no-lineal. Finalmente, la tercera hiptesis establece que la velocidad de ajuste de las tasas de inters es asimtrica. En particular, ante una subida de la tasa interbancaria las tasas activas se ajustan ms rpido que las pasivas, mientras que ante una disminucin son las tasas pasivas las que se ajustan ms rpido. (Erick Lahura) (Garrido) Tanto en las economas del Centro como en la Periferia los bancos centrales y la
poltica monetaria asumieron un papel eminentemente pasivo durante la mayor parte del siglo XIX y principios del XX. Esto se explica, en parte, por la adhesin de la mayora de los pases a regmenes de tipo de cambio fijo, entre los cuales el Patrn Oro asumi un rol protagnico.

La tasa de inters interbancaria es una variable importante para la poltica monetaria en varios pases. En algunos pases es considerada una meta intermedia mientras que en otros es un indicador de la situacin de liquidez del sistema.
(Bringas)

Existe la necesidad de incorporar la varianza de la serie en la determinacin de la tasa de inters interbancaria ya que cuando se trabaja con MCO se presentan evidencias de la existencia de hetero ceasticidad. De esta manera es necesario utilizar modelos tipo ARCH en lugar de MCO para analizar el comportamiento de la tasa de inters interbancaria. El uso de modelos ARCH muestra que la varianza es un determinante de la tasa de inters interbancaria. Los shocks afectan la varianza de la serie de manera asimtrica, es decir, los shocks negativos tienen mayor impacto que los positivos en la varianza de la serie y por ende en el nivel. Asimismo, los efectos de los shocks son persistentes.

4. METODOLOGA 4.1 Mnimos Cuadrados Ordinarios

Realiza una regresin lineal global de Mnimos cuadrados ordinarios (OLS) para generar una prediccin o modelar una variable dependiente en trminos de sus relaciones con un conjunto de variables explicativas. Puede acceder a los resultados de esta herramienta (incluido el archivo de informe opcional) desde la ventana Resultados. Si deshabilita el procesamiento en segundo plano, los resultados tambin se escriben en el cuadro de dilogo Progreso.

MCO permite encontrar los Mejores Estimadores Lineales Insesgados, este mtodo presenta muchas ventajas en cuanto a lo fcil de su uso y por lo adecuado del planteamiento estadstico matemtico que permite adecuarse a los supuestos para los modelos economtricos. El trmino de MCO est vinculado con la regresin y la correlacin, ambas determinan la existencia de relacin entre dos o ms variables (siempre una dependiente y una o varias independientes), la diferencia radica en que le regresin se expresa en una funcin o relacin funcional mediante una ecuacin con su uso predictivo, y la correlacin es un valor que mide la intensidad con que estn relacionadas linealmente las variables, se est hablado de una regresin o correlacin simple cuando se relacionan variables, si existen ms se habla de una correlacin mltiple (el alcance de este curso se limita a la simple).

3. RESULTADOS Y DISCUSIONES

Interpretacin TID = + (TI) Donde = 0.080696 = 0.954552

Reemplazar en:
TID =0.080696 +0.954552 (TI)
De los datos que obtenemos de acuerdo a los cuadros anteriores podemos observar que ( =0.954552) se aproxima a 1 entonces es altamente significativo. La tasa de inters interbancaria afecta directamente a la tasa de inters de deposito Porque si la tasa de inters interbancario sube entonces la tasa de inters de depsitos tambin sube. La TII es ms potente su impacto cuando el periodo de la tasa de inters es ms corto.

5. CONCLUSIONES

Tomando el coeficiente del cuadro anterior 4. RECOMENDACIONES 5. 6. BIBLIOGRAFA