ELABORACIN DE UN PRESPUESTO

Qu es el anlisis de sensibilidad?
En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos mtodos para obtener el grado de riesgo que representa esa inversin. Existe una forma de anlisis de uso frecuente en la administracin financiera llamada de Sensibilidad, que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas econmicas de un proyecto. ste mtodo se puede aplicar tambin a inversiones que no sean productos de instituciones financieras, por lo que tambin es recomendable para los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algn negocio o proyecto que nos redituara dividendos en el futuro. El anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin es una de las herramientas ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la informacin bsica para tomar una decisin acorde al grado de riesgo que decidamos asumir. Anlisis de Sensibilidad La base para aplicar este mtodo es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversin, los cuales se clasifican en los siguientes: Pesimista: Es el peor panorama de la inversin, es decir, es el resultado en caso del fracaso total del proyecto. Probable: ste sera el resultado ms probable que supondramos en el anlisis de la inversin, debe ser objetivo y basado en la mayor informacin posible. Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr ms de lo que proyectamos, el escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

As podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaramos dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se pueden comportar de manera muy diferente, por lo que debemos analizarlas por su nivel de incertidumbre, pero tambin por la posible ganancia que representan: Ejemplo: Inversin A Inversin B Inversin Inicial $ 100,000 $ 100,000 Posibles ganancias en el periodo de Inversin Resultado Posible Pesimista 2,500 0.00 Probable 50,000 50,000 Optimista 60,000 100,000 Resultados incluyendo la inversin: Pesimista (-97,500) (-100,000) Probable 150,000 150,000 Optimista 160,000 200,000 Los estimados de resultados se deben fijar por medio de la investigacin de cada proyecto, es decir, si se trata de una sociedad de inversin podremos analizar el histrico de esa herramienta financiera en particular, en el caso de un proyecto de negocio, debemos conocer la proyeccin financiera del mismo y las bases en que determinaron dicha proyeccin. Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el proyecto B, pero tambin la oportunidad de obtener la mayor utilidad. Normalmente as se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores utilidades posibles.

Despus de conocer el sistema de anlisis de Sensibilidad de un proyecto, lo siguiente es que usted analice y tome decisiones en base a sus expectativas de riesgo, le recomendamos asesorarse por un profesional antes de invertir su dinero, en conjunto podrn ocupar ste y otros mtodos para tomar la decisin que ms se adapte a sus requerimientos.
recomendar nota

Vuelve a organizar tus prioridades Finanzas sanas pagando a tiempo Cheques de viajero Cmo planear un viaje al extranjero? Cmo elegir una computadora?
Elaboracin de un presupuesto 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

1. Primer paso: suma tus ingresos 2. Segundo paso: Calcula tus gastos 3. Tercer paso: Calcula la diferencia 4. Cuarto paso: Identifica, recorta y ejerce un plan 5. Directrices 6. Cmo considerar los impuestos en mis finanzas personales? 7. Deduce las colegiaturas

8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24.

8. Cmo evitar errores comunes al tributar 9. Cmo hacer deducible una donacin? 10. Un ingreso extra en vacaciones 11. Los impuestos para personas fsicas 12. La importancia de controlar los gastos 13. Convierte un pequeo gasto en un gran ahorro 14. Aprende a gastar sin culpa 15. Al comprar, que la emocin no le gane a la razn 16. Cmo comprar regalos perdurables para mam? 17. Optimiza tu gasto en Internet 18. Internet, una opcin ms para publicitar tu negocio 19. Cmo cuidar tus finanzas con estilo 20. Un pasatiempo no tiene que ser precisamente un gasto 21. El costo de hidratarnos adecuadamente 22. Consejos para disfrutar del mundial cuidando nuestras finanzas 23. Consejos para hacer compras inteligentes 24. Cmo manejar una crisis financiera en el hogar

25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41.

25. Cmo hablar de la crisis financiera a nuestros hijos 26. Cmo ahorrar en gasolina? 27. Cmo diferenciar gasto de inversin? 28. Cmo manejar gastos inesperados 29. Cmo evaluar el colegio de tus hijos 30. Beneficios fiscales al comprar un auto 31. La vida despus de las deudas 32. Cmo elaborar un programa de eliminacin de deudas 33. Comer sano con poco dinero 34. Las visitas a los restaurantes y nuestro presupuesto mensual 35. Cmo bajar costos y peso al mismo tiempo 36. Ejercicio y finanzas: Cmo mantener ambas en forma? 37. Analizando nuestros hbitos de consumo 38. Aprende a ser un consumidor informado 39. Cmo analizar nuestro consumo para beneficio de nuestras finanzas 40. Cmo ahorrar a la hora de comprar boletos para tus conciertos? 41. Impacto de la inflacin en las decisiones de compra

42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49.

42. La inflacin y los ajustes en nuestras finanzas 43. Seguro contra crisis y devaluaciones 44. Cmo identificar los motivos de compra? 45. Comprar al mayoreo o menudeo? 46. Cmo saber si somos rentables? 47. Qu es el anlisis de sensibilidad? 48. Cmo administrar los gastos en salud? 49. El balance familiar 50. El presupuesto, el ahorro y la inversin familiar.

50.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Se denomina Anlisis de sensibilidad porque muestra cun sensible es, el presupuesto de caja a determinados cambios, como la disminucin de ingresos o el aumento de costos... Por: Janneth Monica Thompson

El anlisis de sensibilidad consiste en suponer variaciones que castiguen el presupuesto de caja, por ejemplo una disminucin de cierto porcentaje en ingresos, o un aumento porcentual en los costos y/o gastos, etc. (Por ejemplo la tasa de inters, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.) y, a la vez, mostrar la holgura con que se cuenta para su realizacin ante eventuales cambios de tales variables en el mercado. Algunas de las preguntas ms frecuentes para indagar el Anlisis de Sensibilidad son: 1. Cunto podran variar los ingresos, costos y/o gastos? 2. Qu porcentaje de variacin debera suponerse? La respuesta depende de cual es la magnitud de riesgo existente en la actividad de la firma. Como por ejemplo, el riesgo de fabricar y vender aceite refinado y harina de soya (la borra de soya tiene escasa incidencia en los ingresos). Si se asume que, el riesgo del presupuesto de caja es del 10%, esa situacin podra resultar de:

Volumen de ventas menor al estimado. Pero se podra adquirir menos materia prima, materiales y otros insumos para producir un menor volumen. Baja de precio de venta de los productos. Incremento del costo de la materia prima (soya en grano), materiales e insumos.

Para realizar el anlisis de sensibilidad es aconsejable suponer variaciones en ingresos y costos de hasta un mximo del 10%, de las cifras originalmente calculadas sin riesgo, aunque no debera tomarse esta afirmacin dogmticamente.

Si se considera que, el riesgo es mayor al 10% de variaciones, por ejemplo el 18%, entonces es mejor preparar varios presupuestos de caja contingentes que incluyan variaciones del 15%, 18%, 20%, etc., o mejor an recurrir a un modelo de simulacin, que simule una gran gama de variaciones combinadas. En el presente caso se supone que, los Ejecutivos de la Sociedad Industrial, previniendo la eventualidad de cambios que ocasionen riesgo sobre ingresos y egresos, desean saber cual sera la situacin de caja si en la prxima gestin se concretara:

Solo el 10% de los ingresos totales, con la disminucin del 10% de ingresos. El incremento del 10% de costos y gastos, sin cambio en el nivel de sus ingresos (compensacin).

IMPORTANCIA DEL ANALISIS DE SENSIBILIDAD

La importancia del anlisis de sensibilidad se manifiesta en el hecho de que los valores de las variables que se han utilizado para llevar a cabo la evaluacin del proyecto pueden tener desviaciones con efectos de consideracin en la medicin de sus resultados. La evaluacin del proyecto ser sensible a las variaciones de uno o ms parmetros si, al incluir estas variaciones en el criterio de evaluacin empleado, la decisin inicial cambia. El anlisis de sensibilidad, a travs de los diferentes modelos, revela el efecto que tienen las variaciones sobre la rentabilidad en los pronsticos de las variables relevantes. Es importante visualizar qu variables tienen mayor efecto en el resultado frente a distintos grados de error, en su estimacin permite decidir acerca de la necesidad de realizar estudios ms profundos de esas variables, para mejorar las estimaciones y reducir el grado de riesgo por error.

Sin embargo, son ms frecuentes las equivocaciones en las estimaciones futuras por lo incierta que resulta la proyeccin de cualquier variable incontrolable, como los cambios en los niveles de los precios reales del producto o de sus insumos. Dependiendo del nmero de variables que se sensibilicen en forma simultnea, el anlisis puede clasificarse como unidimensional o multidimensional. En el anlisis unidimensional, la sensibilizacin se aplica a una sola variable, mientras que en el multidimensional, se examinan los efectos sobre los resultados que se producen por la incorporacin de variables simultneas en dos o ms variables relevantes. BIBLIOGRAFIA 1. Nassir Sapag Chain; Reinaldo Sapag Chain; "Preparacin y Evaluacin de Proyectos"; Cuarta Edicin. 2. Oscar G. Montalvo Claros; Administracin Financiera Bsica - El Corto Plazo; Primera Edicin; Centro de Publicaciones de la Facultad de Ciencias Econmicas y Financieras. 3. Karen Marie Mokate; "Evaluacin Financiera de Proyectos de Inversin"; Primera Edicin.

Aplicacin del anlisis de sensibilidad en un proyecto empresarial como soporte a la toma de decisiones
Un proyecto empresarial es una serie de actividades que persiguen un nico objetivo con el fin de lograr un beneficio a la organizacin, por lo general, el maximizar la rentabilidad de sus operaciones. Para evaluar un proyecto, es necesario analizar su viabilidad desde varias perspectivas, de mercado, tcnica, financiera y un anlisis del entorno en donde se desarrolla el proyecto. Como herramienta de decisin, es posible utilizar el anlisis de

sensibilidad como herramienta de evaluacin del proyecto. Un anlisis de sensibilidad intenta evaluar el impacto que los datos de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido, en el resultado final o en las variables de salida del modelo (Turban, 2001). En el presente artculo se pretende analizar estos conceptos y llevarlos a la prctica, ejemplificndolos con un anlisis sencillo de rentabilidad de un proyecto inmobiliario que ayudar a la toma de decisiones, as como la mencin de algunos sistemas disponibles en el mercado. Antecedentes Es necesario iniciar con la definicin de proyecto, o qu queremos decir con un proyecto empresarial, un proyecto es un conjunto de esfuerzos temporales, dirigidos a generar un producto o servicio nico. (Chamoun, 2002), igualmente un proyecto es una serie de actividades econmicamente indivisibles relacionadas con una funcin tcnica especfica y con objetivos identificables. (Florio, Finzi, Genco, Levarlet, Maffi, Tracogna, Vignetti, 2002), de lo anterior podemos inferir que un proyecto empresarial podemos definirlo como una serie de actividades que persiguen un nico objetivo con el fin de lograr un beneficio a la organizacin, que por lo general, este es econmico, es decir, el fin de una empresa u organizacin empresarial es asegurar y maximizar la rentabilidad de sus operaciones.

Para nuestro anlisis consideraremos que un proyecto empresarial ser el diseo de un producto o servicio que traer un beneficio econmico para la organizacin. Dicho proyecto consta de un proceso de preparacin en donde segn (Gmez, 2004), se estiman las ventajas y desventajas econmicas de la asignacin de recursos al proyecto, as como el anlisis de los riesgos que el proyecto traer para la empresa.

Viabilidad de un Proyecto Para evaluar un proyecto, es necesario analizar su viabilidad desde varias perspectivas, de mercado, tcnica, financiera y un anlisis de entorno en donde se analizan las variables externas que puedan afectar el resultado final o el cumplimiento satisfactorio del objetivo del proyecto. Desde una perspectiva de mercado, se analizan variables como la demanda del producto o servicio, el mercado meta, la posible competencia del mercado, hbitos y motivadores de consumo as como estrategias de comercializacin y posibles campaas publicitarias. (Gmez, 2004). El proyecto debe analizarse tambin tcnicamente, es decir, desde una perspectiva ingenieril, en donde se especifiquen las diferentes alternativas tcnicas, procesos de produccin, cumplimiento de normas y alternativas para la reduccin de costos en la produccin o en la ejecucin del servicio que se pretende ofrecer. Financieramente, un proyecto empresarial debe ser viable, es decir, la empresa debe recuperar la inversin en un lapso de tiempo determinado. En el proyecto, se deben analizar las inversiones necesarias, presupuestos de gastos e ingresos, evaluacin de la rentabilidad y productividad y sus costos de financiamiento (Gmez, 2004). Desde un entorno externo el resultado de un proyecto empresarial se puede ver afectado por factores polticos y sociales, el entrono microeconmico y macroeconmico del pas o regin en donde se ejecute el proyecto, polticas operativas de la empresa, premisas financieras o alguna otra normatividad organizacional que est fuera del control de los participantes del proyecto.

Durante la planeacin del proyecto, es importante considerar todos los factores mencionados as como el disear escenarios que nos ayuden a tomar una buena decisin que aumente las probabilidades de xito de nuestro proyecto empresarial. Anlisis de Sensibilidad Durante el diseo y la aprobacin de un proyecto uno de los puntos ms relevantes para los tomadores de decisiones es el anlisis financiero del proyecto, es decir, su rentabilidad y el retorno de la inversin. Una herramienta que facilitar la toma de decisiones es el anlisis de sensibilidad, el cual permite disear escenarios en los cuales podremos analizar posibles resultados de nuestro proyecto, cambiando los valores de sus variables y restricciones financieras y determinar el cmo estas afectan el resultado final. Un anlisis de sensibilidad intenta evaluar el impacto que los datos de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido, en el resultado final o en las variables de salida del modelo (Turban, 2001), esto es sumamente valioso en el proceso de diseo de productos o servicios y en su anlisis de viabilidad financiera. Esta metodologa de evaluacin combinada con las tecnologas de informacin forman una herramienta muy poderosa para los tomadores de decisiones, es decir, tendramos un sistema de soporte para la toma de decisiones. Caso de Aplicacin El anlisis de sensibilidad para la toma de decisiones tiene innumerables aplicaciones, sin embargo, para ejemplificar lo expuesto en prrafos anteriores, consideraremos un caso de aplicacin un proyecto empresarial relacionado con el ramo inmobiliario, en el cual es necesario efectuar los anlisis de viabilidad y el entorno en el cual

se desarrollar el proyecto. Una de las tareas importantes en el proceso de definicin del proyecto, es el diseo del producto en base a las necesidades del mercado; en esta etapa, es necesario considerar las caractersticas de los productos que la competencia ofrece y obtener un producto ganador, es decir, un producto el cual tenga caractersticas superiores a la competencia lo cual facilitar su desplazamiento, sin embargo, este anlisis desde el punto de vista mercadolgico carece de la componente financiera, podemos llegar al diseo de un producto ganador pero puede que ste no sea rentable. Aqu es donde un anlisis de sensibilidad nos puede ayudar. El proceso de diseo de cualquier producto es multidisciplinario, diferentes ramas de la ciencia y de la ingeniera confluyen y trabajan para lograr un mismo objetivo, durante este proceso, el anlisis financiero o de rentabilidad del producto es imprescindible. Para el caso del ramo inmobiliario, es necesario analizar diferentes variables como los m2 de construccin, m2 de terreno, costo por m2 de construccin, costo por m2 de terreno, gastos indirectos y considerar restricciones impuestas ya sea por el mercado o por polticas de la empresa, lo anterior nos debe llevar a maximizar la rentabilidad del proyecto, es decir, del producto diseado. Este anlisis podemos representarlo con el siguiente modelo:

Este modelo puede implementarse sencillamente en Microsoft Excel, sin embargo, existen un sin nmero de plataformas tecnolgicas disponibles comercialmente para efectuar este tipo de anlisis; nos encontramos desde libreras especializadas en anlisis de sensibilidad disponibles para Excel, as como sistemas ms complejos diseados exclusivamente para el ramo inmobiliario, por mencionar algunos sistemas tenemos: MM Soft Personal Service: Libreras de anlisis de sensibilidad para MS Excel. TrueBlue: Sistema de Soporte para la toma de Decisiones financieras. PlanEASe: Sistema para el anlisis financiero en el ramo inmobiliario. Financial @nalysis: Libreras para MS Excel para anlisis financieros avanzados.

Para la realizacin del anlisis de sensibilidad en nuestros proyectos empresariales especficos, es necesario determinar qu tipo de sistema o herramienta se adecua ms a nuestras necesidades. En el apartado de referencias se anexan los sitios de Internet de los sistemas mencionados. Conclusiones El diseo de un proyecto empresarial con lleva un sin nmero de actividades, consideraciones y sustentos para lograr su aprobacin final. En el presente artculo se describieron dichos factores as como el anlisis de la viabilidad de un proyecto desde las perspectivas de mercado, tcnicas, financieras y del entorno en el cual se desarrolla el proyecto. Tambin, vimos como un anlisis de sensibilidad ayuda a la toma de decisiones en un proyecto, ejemplificando esto con un proyecto inmobiliario. Se pueden pensar muchas aplicaciones del anlisis de sensibilidad, como por ejemplo en el rea de ingeniera elctrica al anlisis circuitos elctricos, en el rea financiera al hacer un anlisis crediticio, en las ciencias para la simulacin de experimentos qumicos, nucleares o biolgicos. Como estos, existen ms ejemplos, sin embargo, la aportacin ms grande de un anlisis de sensibilidad es su utilidad como herramienta a la toma de decisiones. Es posible considerar al anlisis de sensibilidad como una herramienta de evaluacin de un modelo de un proceso, sin embargo, considero que es parte fundamental de todo sistema de soporte a la toma de decisiones. Con los avances en las tecnologas de informacin, esta herramienta est a la mano de cualquier ejecutivo y puede ser soportada prcticamente por todas las plataformas computacionales existentes en las empresas.

Los empresarios grandes, medianos y pequeos deben aprovechar dicha tecnologa para impulsar el crecimiento de sus organizaciones. La tecnologa ya no es inalcanzable, est a la mano de todo aquel que desee utilizarla. Referencias Chamoun, Yamal. (2002), Administracin Profesional de Proyectos. La Gua. Una Gua Prctica para Programar el xito de sus Proyectos. Mxico, Ian Ediciones, Financial @nalyst. Advanced Financial Analysis in Excel or Applix. Consultado el 9 de Junio del 2004 de http://www.sciencedownload.com Florio, Mximo., Finzi, Ugo., Genco, Mario., Levarlet, Francois., Maffii, Silvia., Tracogna, Alessandra., Vignetti, Silvia. (2002), Guide to cost-benefit anlisis of investment projects. Consultado el 9 de Junio del 2004 del Departamento de Poltica Regional de la Unin Europea http://europa.eu.int/comm Gmez, Giovanny E. Anlisis de Sensibilidad en Proyectos Financieros. GestioPolis.com, Consultado el 9 de Junio del 2004 de http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/34/sensibilidad.htm Gmez, Giovanny E. Proyectos Empresariales: Un Reto Prepararlos?. GestioPolis.com, Consultado el 9 de Junio del 2004 de http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/33/proyecto.htm mmSensitivity Sensitivity Analysis add-in for MS Excel. Useful Tool for Any Analyst. Consultado el 9 de Junio del 2004 de http://www.pcworlddownload.com/business/business-finance/mmSensitivity.htm

PlanEASe. Comercial Investment Real Estate Analysis Software. Consultado el 9 de Junio del 2004 de http://www.planease.com

ANLISIS DE SENSIBILIDAD
De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a: navegacin, bsqueda

El anlisis de sensibilidad es un trmino financiero, muy utilizado en el mundo de la empresa a la hora de tomar decisiones de inversin, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc...), al cambiar una variable (la inversin inicial, la duracin, los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc....). De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciacin por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente. Para hacer el anlisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dar un valor que al multiplicarlo por cien obtendremos el porcentaje de cambio. La frmula a utilizar es la siguiente: (VANn VANe) / VANe. Donde VANn es el nuevo VAN obtenido y VANe es el VAN que tenamos antes de realizar el cambio en la variable