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IVAN
IR (NDICE DE RENTABILIDAD)
lvaro Rosales Urdanivia
Concepto de Proyecto
Proyecto es una unidad de actividad de cualquier naturaleza que requiere para su realizacin del uso o consumo inmediato o a corto plazo, de algunos recursos escasos o al menos limitados (ahorro, divisas, talento especializado, mano de obra calificada, etc.) en la esperanza de obtener en un periodo de tiempo mayor, beneficios de carcter financiero, econmico y social.
Costo Oportunidad
No da lo mismo disponer de recursos en el futuro que percibirlos hoy, por cuanto si se posterga la recepcin de dichos recursos se asume un costo de oportunidad dado por la rentabilidad que se deja de percibir por no poder destinarlos al mejor proyecto alternativo.
Costo Oportunidad
Quien toma la decisin, se ve enfrentado a opciones que presentan costos y beneficios que deben ser comparados para elegir por aquella que reporte el mayor beneficio neto. Pero no siempre es fcil la eleccin, por cuanto en muchos casos estos costos y beneficios que presentan las distintas opciones son difciles de cuantificar y, por lo tanto, difciles de comparar.
El ndice de valor actual neto permite seleccionar proyectos bajo condiciones de racionamiento de capital, es decir, cuando no hay recursos suficientes para implementarlos todos. En este caso los criterios del VAN y la TIR no son suficientes. Se supone que la empresa busca maximizar la rentabilidad de los recursos restringidos con que cuenta.
IVAN = INICIAL
VAN INVERSIN
El criterio permite medir cunto VAN aporta cada peso invertido individualmente en cada proyecto. Luego, se jerarquiza de mayor a menor IVAN para seleccionar los proyectos en los cuales se invertir. A modo de ejemplo, se presenta el cuadro de la diapositiva siguiente.
El caso B duplicable debemos elegir el proyecto B ya que el VAN de 2B = 126.2 y el A= 88.5. Para encontrar la seal correcta y evitar el tener que igualar inversiones, se debe calcular el indice del valor actual neto
VAN IVAN = I
IVANA
=
I
=
200 VAN
= 0.4425
63.1
IVANB
=
I
=
100
= 0.631
El mtodo del ndice de rentabilidad, tambin conocido como razn beneficio/costo, mide el valor presente de los beneficios por unidad de inversin.
CRITERIO: Se aceptan los proyectos con IR > 1 Si se utiliza correctamente, es equivalente al VAN Puede conducir a errores cuando estamos frente a proyectos excluyentes
Ambos proyectos son buenos IR>1, pero si suponemos que son mutuamente excluyentes deberamos optar por el proyecto B que tiene un mayor VAN, sin embargo de acuerdo al IR deberamos realizar el proyecto A. Esto se resuelve calculndolo incrementalmente.