UNIVERSIDAD SAN PEDRO

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIA POLITICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

TEMA:

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT

CURSO: DERECHO MERCANTIL DOCENTE: JOSE ZUIGA ALUMNAS: 1. Vasquez Mautino Greysse 2. Mercado Cumpa Silvana 3. Ledesma Osorio Pamela 4. Pretell Borda Massiel 5. Churano Maguia katerine

VII- ciclo CHIMBOTE PER

INTRODUCCIN
Los ttulos valores forman parte de la economa nacional, siendo estos instrumentos regulados por la ley de Titulo y valores, asimismo existen distintos tipos de ttulos, los mismo que existen por la actividad econmica a la que se pretende satisfacer, tal es el caso del certificado de depsito y el Warrant, objeto de estudio del presente trabajo a desarrollar. La forma que se ha credo conveniente desarrollar, ha sido el de tocar uno independientemente y despus las caractersticas que la ley regula para ambos. El primero (certificado de depsito) ha sido definido como aquel constituye un ttulo valor representativo de mercadera por excelencia, acredita la propiedad de las mercaderas o bienes depositados en el almacn que lo emite, asimismo confiere a su titular derechos crediticios, dominales o patrimoniales y participacin; y se ha considerado su Evolucin histrica de del certificado de

depsito, definicin, cclasificacin, caractersticas del certificado de depsito, entre otros; y el segundo (Warrant), ha sido definido como es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad, y se ha desarrollado su ddefinicin, beneficios y operacin. As como se ha manifestado lneas arriba, entre ambos ttulos, la lay los ha desarrollado en un capitulo, en tal sentido se debe considerar las diferencias entre certificado de depsito y warrant, as como sus ventajas, plazos, lo que ocurre con la mercanca, las responsabilidades, el endoso e inclusive el protesto, entre otros. En tal sentido, y sin ms prembulo, se desarrollar el tema, que por la naturaleza en la que se desarrollan necesita ser considerado en el campo del derecho y en especial en las relaciones comerciales.

CERTIFICADO DE DEPSITO

1.1. EVOLUCIN HISTRICA DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Los Certificados de Depsito aparecen regulados por primera vez el 27 de noviembre de 2763, 1918 en la Ley de Almacenes Generales de Depsito Nro. en aquellos aos el gobierno fijaba las tarifas que se tenan que cobrar por depsito y otras operaciones conexas. Luego llega su reglamento sancionado por Decreto Supremo Nro, 85 de 20 de diciembre de 1963. Luego de veintitrs aos es promulgado el Decreto Supremo Nro. 174 86 EF del 22 de Mayo de 1986 sobre La garanta prendaria que se constituye mediante endoso del warrant, podr ser usada para garantizar el cumplimiento de cualquier obligacin de crdito la cual tuvo por finalidad, otorgar mayor seguridad al inversionista, bancario, comerciante y cualquier otra persona que hiciera este tipo de operacin. Por esos meses se modifica el texto uniforme de los certificados de depsitos y del warrant que debern utilizar los Almacenes Generales de Depsito mediante Resolucin de la Superintendencia de Banca y Seguro Nro. 556 86 del 30 de Octubre de 1986.

En los aos 90 se inicia una confusin de conceptos con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y la Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley N 26702 la cual dispone que los certificados de depsitos representen depsitos dinerarios.

1.2. DEFINICIN Edward Cueva (2011) define al certificado de depsito como el ttulo valor a la orden que representa el derecho sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido, quien posee este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera. La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de depsito el mismo que proceder a emitirlo una vez recepcionada en depsito las mercaderas o productos. El Certificado de Depsito constituye un ttulo valor representativo acredita de la mercadera propiedad de por las excelencia,

mercaderas o bienes depositados en el almacn que lo emite, asimismo confiere a su titular derechos crediticios, dominales o patrimoniales y de participacin. Es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurdico peruano no existe una definicin clara e incluso se le confunde con valores materializados o desmaterializados que representan depsitos dinerarios. Se agrega a esta definicin, que es un ttulo valor emitido por un Almacn General de Depsito (AGD), que acredita el derecho de propiedad de las mercaderas depositadas en l. 1.3. CLASIFICACIN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPSITO a. Simples : cuando se entrega u ordena el depsito de mercadera sea por el titular de estas o por un tercero ( juez, arbitro o acreedor ) b. Financiera: cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena el depsito de mercadera sea en garanta, embargo o secuestro. c. Aduanas: cuando el almacn general de aduanas conserva, retiene, revisa y reconoce la mercadera mientras se pagan los tributos aduaneros

(derechos arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadera.

1.4. LA NEGOCIACIN DEL CERTIFICADO DE DEPSITO EN LA BOLSA DE PRODUCTOS La Bolsa de Productos tienen por objeto principal facilitar la negociacin de productos, ttulos representativos de los mismos o contratos relativos a ellos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de los mismos, de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Queda claro, que el Certificado de Depsito sea de origen o destino agropecuario, pesquero, minero o industrial constituyen materia de negociacin en las Bolsas de Productos.

1.5. EL CERTIFICADO DE DEPSITO COMO TITULO VALOR El Certificado de Depsito es un valor materializado registrable, que representa mercanca e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y excepcionalmente nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos los derechos que represente. Cabe sealar que las clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor el cual puede estar o no en circulacin.

1.6. CARACTERSTICAS DEL CERTIFICADO DE DEPSITO a. Acredita la propiedad de la mercadera o bienes almacenados. b. Se complementa con el Warrant. c. Es expreso, cierto y exigible. d. Es un ttulo valor a la orden y excepcionalmente nominativo. e. Circula mediante la figura jurdica del Endoso y Cesin de Derechos.

f. La firma autgrafa es esencial, pudiendo usarse adems otros medios de seguridad mecnicos o electrnicos. g. Tiene un plazo de vencimiento. h. Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable. i. Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley. j. Pueden ser colocados por oferta pblica o privada para venta o remate. k. Su emisin, aceptacin, garanta, endoso, deterioro, extravi o sustraccin genera responsabilidades personales, reales, solidarias, cambiarias y contractuales. l. La emisin, transferencia, aceptacin, perdida, deterioro, sustraccin genera obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables. m. Posee mrito ejecutivo y ejercicio de las acciones : causal y cambiaria.

EL WARRANT

2.1. DEFINICIN Edward Cueva (2011) manifiesta que el warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de tambin representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. Asimismo se afirma que el Warrant representa la garanta mobiliaria (prenda) constituida sobre la mercadera depositada. El endoso de este ttulo facilita la obtencin de crditos para capital de trabajo, siendo una garanta de fcil constitucin para asegurar obligaciones asumidas por el depositante. Villanueva, manifiestan que el Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego tengo derecho reales de garanta, por lo tanto sino acredito la propiedad no podr prendar. Gaytn Ortiz (2010), expresa que es un ttulo valor que acredita que una mercadera est depositada en los muelles o almacenes. Es expedido nicamente por los Almacenes Generales de Depsito, grupo de empresas que estn sometidas a la supervisin de la Superintendencia de Banca y Seguros. Tienen como finalidad ser negociado o de servir de garanta en cualquier operacin de crdito. Es decir, constituye para la empresa un instrumento de crdito prendario.

2.2. BENEFICIOS DEL WARRANT La utilizacin del warrant presenta diversos beneficios, veamos: Facilita la administracin de stocks, evitando su acumulacin y sus costos financieros. Facilita la comercializacin de los bienes depositados (mejor planificacin comercial).

 Permite el acceso al crdito ya que el acreedor cuenta con una garanta real que no se encuentra alcanzada por situaciones personales o patrimoniales del deudor (fallecimiento, concurso o quiebra).

2.3. OPERACIN DE WARRANT Gaytn Ortiz (2010), expone que el Warrant es un tipo de financiamiento que la empresa toma para contar con recursos financieros frescos para poder invertir y hacer frente a sus obligaciones sin mayores problemas, para obtener dicho financiamiento entrega bienes en garanta los que previamente deben estar depositados en los almacenes de una sociedad annima autorizada a emitir el documento llamado Warrant. Como la empresa duea de los bienes que se encuentran depositados en los almacenes generales solicita el financiamiento a una entidad financiera con garanta del Warrant, la entidad financiera procede primero a evaluar o inspeccionar los bienes que se encuentran en el depsito de la sociedad almacenera, la inspeccin la efecta con el propsito de evaluar si cumple con las condiciones necesarias, si considera que efectivamente cumple con las condiciones establecidas para poder entregar el financiamiento solicitado. Una vez que la institucin financiera considere que las condiciones son favorables para poder dar el financiamiento, el Warrant como ttulo valor que acredita propiedad de los bienes depositados se proceder a endosar para transferir a favor de la empresa financiera quien otorgara el prstamo. Posteriormente, cuando el deudor cumple con pagar a la entidad financiera, de acuerdo a lo estipulado en el contrato, es decir cumpliendo con todas las condiciones del contrato y llega a su vencimiento el plazo del depsito, los bienes sern liberados.

Pero, si se diera el caso de que el propietario de la mercadera no cumpliera con hacer los pagos a la entidad financiera, ste perder su bien y el banco dispondr de ella.

CLASES DE WARRANT
1.-WARRANT PARA EMBARQUE el cual se ha hecho mencin en las clases de endoso de warrant. 2.-WARRANT INSUMO PRODUCTO Es tambin una novedad de la Ley de Ttulos Valor N 27287 contenida en el Artculo 225. Es as que, para los almacenes de campo se podr sustituir los bienes almacenados por otros a los que se les haya incorporado los originalmente depositados, mejorando su valor patrimonial, caso en el que se podr sustituir el warrant original u otro que exprese el nuevo valor patrimonial de los bienes depositados, precisndose que el warrant insumo producto slo resultar aplicable al caso de mercadera depositada en almacenes de campo, sin embargo no tiene razn de ser tal limitacin ya que de lo normado en los numerales 225.2 y 225.3 de la Ley de Ttulos Valores queda claro que el proceso de transformacin de la mercadera no se llevar a cabo en el local del mismo almacn donde originalmente se deposit la misma, sino que esta saldr de tal locacin para ser transformada en otro lugar y luego reingresar al almacn de origen el producto transformado, todo bajo control del depositario, por lo que consideramos que si los bienes necesariamente sern extrados del depsito resulta irrelevante que este se haya constituido en un almacn de campo o en un almacn regular, pues en ambos casos la materia prima ser retirada y el nuevo producto ser ingresado, no existiendo razn que justifique la discriminacin de los dems tipos de almacn. El warrant insumo producto, conocido en otros pases como warrant sobre mercadera en proceso, introduce sin duda una posibilidad muy interesante de aplicar los mecanismos del warrant a procesos productivos y forma parte de una diversidad de modelos o variables de warrant, como el warrant bajo proceso de distribucin y el warrant en trnsito y que genricamente se agrupan en una categora que algunos sectores de la doctrina denominan de warrants bajo proceso dinmico. La principal ventaja de esta modalidad de warrant, radica en que al posibilitar la realizacin de un proceso productivo, se est superando el antiguo concepto de la mercadera "congelada" en mrito al rgimen de almacenaje a que ha sido sometida, ya que en esencia se debe entender que la obligacin de guarda del almacn general de depsito no consiste necesariamente en ocultar o sacar de circulacin un bien, sino que trata del deber de la empresa almacenera de velar por la seguridad de la mercadera y consecuentemente de la conservacin del adecuado respaldo de la garanta pignoraticia otorgada a quien concedi el

crdito, seguridad de la mercadera que se mantiene con las atribuciones de vigilancia y control que se otorgan al almacn y respaldo de garanta que no solo se ve adecuadamente protegido, sino que incluso aumentado, al requerirse necesariamente el incremento del valor patrimonial del bien sujeto a transformacin. 3.-WARRANT VIRTUAL: El artculo 2 de la ley de ttulos valores prescribe que "Los valores desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores sealados en el artculo 1, requieren de su representacin por su anotacin en cuenta y de su registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.....".La SBS mediante Resolucin N935-2005, hace de aplicacin para los Warrants esta norma, con lo que se extiende la partida de nacimiento al WARRANT VIRTUAL. Requisitos para suscribir un Warrant virtual: PARA EL CLIENTE - DEPOSITANTE: Suscribir un contrato con El Almacn General de Depsito Contratar firmas digitales para sus Apoderados. Acordar con sus banqueros el uso de los Warrants Virtuales.

PARA EL BANCO - ENDOSATARIO: Tener una cuenta con CAVALI. Acordar con El Almacn General de Depsito sobre los representantes del Banco en el proceso. Procedimiento que se debe seguir para suscribir un Warrant virtual Manifestacin de voluntad del depositante y expedicin del warrant por el Almacn General de Depsito. - Comunicaciones por correo electrnico con firmas digitales.

El Almacn General de Depsito y el BANCO registran la operacin en el sistema CAVALI. Comunicaciones por lnea. El Almacn General de Depsito confronta y valida la informacin. Los registros quedan disponibles para consultas. El Almacn General de Depsito registra el endoso del warrant en su libro de endosos. VENTAJAS DE ESTA CLASE DE WARRANT: Agilidad en el proceso: El cliente y el Banco realizarn sus operaciones en menor tiempo, desde la expedicin del warrant, el endoso y el registro del endoso, se realizan con la celeridad que se le quiera dar, agilizando de esta manera operaciones en el mercado de capitales. Seguridad: El registro en CAVALI evita el extravo del Ttulo y, en todo caso los riesgos derivados d ela tenencia fsica del Ttulo, as como riesgos por falsificacin y adulteracin de los ttulos. No interesa donde est la mercadera, el cliente o Banco: Las ventajas son las mismas, y son indiferentes a la ubicacin fsica del almacn, del cliente o del Banco endosatario del warrant.

Reduccin de costos: Cada una de las etapas del proceso conlleva menores costos para la operacin, as, elimina costos de impresin, y custodia.
Subsiste el sistema de warrant fsico: Se puede cambiar de un sistema al otro, dependiendo de la conveniencia de las partes.

Evita el protesto: No se requiere del protesto por falta de pago de la obligacin.

Clases de procesos a los cuales se puede aplicar esta clase de Warrant: Retiro de mercaderas. Prrroga de Warrants. Anexos al Warrant insumo producto. Endoso del warrant para embarque. Sucesivos endosos del warrant.

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

Tanto el certificado de depsito como el warrant son ttulos negociables mediante endoso extendido al dorso del documento respectivo. Pueden endosarse ambos documentos al mismo endosatario o a endosatarios distintos. Uno ser el adquirente de los bienes o productos depositados, el otro ser el acreedor otorgante del crdito. El primer endoso debe necesariamente registrase en la empresa depositaria, los endosos subsiguientes no requieren de registracin. Todos los firmantes del certificado de depsito o del warrant son solidariamente responsables ante el ltimo tenedor legtimo. El certificado de depsito y el warrant constituyen ttulos valores con caractersticas formales o literales similares pero con efectos jurdicos diferentes, tal como surge de lo conceptuado unnimemente por la Doctrina, a la que en parte nos hemos referido anteriormente en este anlisis, as como del tratamiento normativo en la legislacin vigente sobre la materia que analizaremos en esta parte de la investigacin. A manera de introduccin al anlisis legislativo pertinente, consideramos conveniente traer a colacin lo expuesto por Jos Mira Velsquez, quien en concordancia con la denominacin adoptada en la legislacin colombiana se refiere al warrant como "bono de prenda", sealando: "Es prctica usual emitir conjuntamente el certificado de depsito y el Bono de Prenda. Cuando se emiten estos ttulos, tres situaciones jurdicas diferentes pero conexas se han realizado. Primero, el depsito de las mercancas que son representadas en el certificado de depsito, y que sirve para la enajenacin pues representa la propiedad; el contrato de mutuo que incorpora el bono de prenda y que se perfecciona como todo contrato real, y tercero, la prenda de las mercancas descritas en el certificado de depsito en garanta del crdito que representa el bono de prenda".

3.1 DIFERENCIA ENTRE CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a su titular en propietario de dichas mercaderas. a. El warrant es del emitido por el

almacn general de depsito a solicitud depositante, expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant. (Edward Cueva: 2011) b. Por su parte Jorge Espinoza (2010), establece sobre las diferencias que el Warrant constituye una PRENDA (Garanta) sobre las mercaderas, tambin se puede decir que contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara que figura en el mismo Warrant; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de las mercaderas. c. El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. d. El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego tengo

derecho reales de garanta, por lo tanto si no acredito la propiedad no podr prendar. e. Gaytn Ortiz (2010), seala como diferencias entre los dos ttulos lo siguiente: El Warrant constituye una prenda (Garanta ante la entidad financiera) sobre los bienes, tambin se puede decir que contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara que figura en el mismo Warrant, adems podemos aadir que el Warrant es endosado a favor del banco; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de los bienes entregados en depsito y lo conserva el propietario 3.2 VENTAJAS Permiten retener el producto y venderlo a futuro en mejores condiciones. Rpido acceso a los crditos, por el hecho de que la entidad financiera cuenta con una garanta. Permite la utilizacin de los bienes depositados en los casos que se tenga que hacer un proceso productivo. Es una garanta segura para las instituciones financieras, debido a que asegura el recupero del prstamo otorgado. Rpida ejecucin de los bienes entregados en Warrant, en caso de que el deudor no cumpla con pagar la deuda a la institucin financiera. de los bienes.

3.3 INFORMACIN QUE DEBEN CONTENER EL CERTIFI CADO DE DEPSITO COMO EL WARRANT Que en el art. 224 de la Ley de Ttulos y Valores se menciona que las sociedades annimas, constituidas como almacn general de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, los datos que debe contener en un Warrant son los siguientes: La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde; El lugar y fecha de emisin;

 El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante; El nombre y domicilio del almacn general de depsito; La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles; La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha valorizacin; Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros; El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio, sealando la denominacin y domicilio del asegurador; El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso de bienes perecibles, no exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de depsito lo permitan; El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas o la indicacin de estar pagados; La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana, tributos u otras cargas en favor del Fisco; y La firma del representante legal del almacn general de depsito.

3.4 SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL CERTIFICADO DE DEP SITO Y EN EL WARRANT El Warrant y el Certificado de depsito son expedidos nica y exclusivamente por las Empresas llamadas Almacenes Generales de Depsito, Empresas que tienen que organizarse bajo la forma societaria de una sociedad annima y se encuentran sometidas a la supervisin de la Superintendencia de Banca y Seguros. En estos ttulos valores, intervienen necesariamente:

 El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima que, a solicitud del depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito como el warrant. El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito como el warrant. Es el primer tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal al pago del crdito garantizado por el warrant.

3.5 DEL PLAZO Conforme a lo que dispona el inciso 7 del artculo 2 de la derogada Ley N 2763 el plazo del depsito en el rgimen de almacenes generales de depsito no poda exceder de un ao, el Decreto Supremo N 85 de 20 de diciembre de 1963 al reglamentar esta norma estableci en su artculo 11 que el depsito de comestibles y otros artculos pasibles de descomponerse tendrn un plazo de noventa das prorrogables por un lapso igual, es decir fij para este ltimo caso un plazo mximo de ciento ochenta das. Como ha quedado dicho anteriormente, las normas a que nos hemos referido en el prrafo anterior fueron derogadas por la Ley de Ttulos Valores N 27287, la que en su artculo 224.1, inciso i, establece, al igual que en la norma anterior, el plazo mximo de un ao para el depsito en este rgimen, indicando que para el caso de los productos perecibles el mismo no exceder de noventa das "salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de depsito lo permitan". Podemos apreciar de lo expuesto precedentemente que se ha excluido de la limitacin al plazo reducido la referencia a los comestibles, as como tambin que se posibilita a los productos perecibles en general no tener que sujetarse a este plazo reducido si as lo permitiera su naturaleza y el almacn que se encargar de custodiarlos.

3.6 DE LA MERCANCA AMPARABLE POR EL RGIMEN

lvarez Del Villar De Aliaga (2004), s que la que la legislacin vigente sobre la materia no excluye de este rgimen a ningn tipo de mercanca en razn de su naturaleza, por lo que debemos concluir que podr ser objeto de depsito cualquier clase de bienes. Cabe indicar, sin embargo, que s existe en la Ley limitaciones en razn del valor del bien o de su situacin jurdica, tal como detallaremos a continuacin. a. Limitacin en razn del valor

La norma vigente, contenida en el artculo 227 de la Ley de Ttulos Va/ores N27287, indica que solo se emitirn certificados de depsito y warrant por mercancas con un valor no menor a cinco Unidades Impositivas Tributarias, lmite aplicable incluso para los casos de desdoblamiento o divisin por lotes de las mercancas previamente depositadas. b. Limitacin en relacin a la situacin jurdica de la mercanca Conforme a lo dispuesto por el artculo 228 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 no podr ser depositada en rgimen de almacenes generales de depsito la mercanca sujeta a gravmenes o medidas cautelares, debiendo la empresa almacenera en caso que estos le hubieran sido notificados previamente abstenerse, bajo responsabilidad, de emitir certificado de depsito o warrant sobre las mismas, norma que recoge el principio que ya consagraba el artculo 6 de la derogada Ley N 2763. 3.7 DEL SEGURO OBLIGATORIO En el comentario de lvarez Del Villar De Aliaga (2004), se considera el artculo 10 de la derogada Ley N 2763, el mismo que estableca que las mercancas deban estar aseguradas contra incendio debiendo los almacenes contratar la pliza pertinente por cuenta y riesgo de los interesados en los casos en que stos no hubieran cumplido con tal obligacin, norma que al reglamentarse en el artculo 8 del Decreto Supremo N 85 de 20 de diciembre de 1963 fij la obligacin de que tales seguros fueran contratados en compaas de seguros establecidas en el pas.

En consecuencia, mediante la Ley de Ttulos Valores N 27287 en su artculo 224.1, inciso h, ha extendido el alcance de la norma previa al establecer la potestad de la empresa almacenera de requerir coberturas adicionales a la de incendio en el seguro a contratar, pero no ha establecido la facultad de la misma de contratar el seguro por cuenta del interesado en caso que este incumpliera su obligacin al respecto, habiendo tambin omitido la referencia a la contratacin con empresas de seguros establecidas en el pas.

DE LAS RESPONSABILIDADES En el comentario de lvarez Del Villar De Aliaga (2004), sobre el certificado de depsito u Warrant, ha establecido las responsabilidades contractuales y extracontractuales, las mismas que se desarrollan a continuacin: a. Responsabilidad civil contractual Responsabilidad contractual en la Ley de Ttulos Valores

El artculo 229.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 se refiere a la responsabilidad del almacn general de depsito por los daos sufridos por las mercaderas bajo su custodia, norma de la que debemos concluir en primer lugar que la responsabilidad a que se refiere es de naturaleza esencialmente contractual, ya que al establecerse el marco temporal de la misma en el lapso comprendido entre la recepcin y la devolucin de la mercadera, se est refiriendo al plazo de vigencia del contrato de depsito celebrado entre las partes. En este sentido cabe recordar que conforme a lo dispuesto por el artculo 1351 del Cdigo Civil debemos entender por contrato al acuerdo de dos o ms partes para crear una relacin jurdica patrimonial y por ende al haber acordado depositante y depositario que este ltimo guardar, conservar y cuidar de la mercanca del primero por un periodo determinado resulta incuestionable la

configuracin del contrato y por tanto de la naturaleza contractual de la responsabilidad que se derive para el almacn en aplicacin del artculo 229.1 de la Ley de Ttulos Valores.

Responsabilidad contractual de los almacenes generales de depsito segn el Cdigo Civil Aunque la Ley de Ttulos Valores no establece ms reglas referidas a la responsabilidad contractual de los almacenes generales de depsito, entendemos que esta no se agota en lo dispuesto por el antes analizado artculo 229.1, ya que conforme a lo establecido en el artculo IX del Ttulo Preliminar del Cdigo Civil, las disposiciones de este cuerpo legal son de aplicacin supletoria a las relaciones y situaciones jurdicas reguladas por otras leyes mientras no haya incompatibilidad con su naturaleza. En tal sentido entendemos que, en la medida en que no existe incompatibilidad con las normas especficas relativas al rgimen de los almacenes generales de depsito, sern aplicables a los mismos las normas relativas al contrato de depsito regulado en el Captulo V, del Ttulo IX de la Seccin Segunda, del Libro VII del Cdigo Civil de 1984 y por tanto las normas sobre responsabilidad que el mismo contiene.

b. Responsabilidad civil extracontractual La Ley de Ttulos Valores N 27287, como ya quedara dicho con anterioridad, no legisla integral mente el tema relativo a los almacenes generales de depsito sino que se limita a los aspectos relativos al certificado de depsito y al warrant por lo que, al haberse derogado la Ley sobre almacenes generales de depsito N 2763, han quedado sin regulacin muchos aspectos que requeriran ser contemplados y uno de ellos es el relativo a los temas vinculados a la responsabilidad extra contractual. En todo caso resultar de aplicacin la normatividad general sobre el tema contenida en el Cdigo Civil y especficamente, en lo que al rgimen de

depsito se refiere, la norma consagrada en el artculo 1836 del referido cuerpo legal.

3.1. ENDOSO El endoso de ambos ttulos valor, los Warrants y Certificados de Depsito, a un mismo tenedor, transfiere la propiedad y la libre disponibilidad de la mercadera. El endoso del Warrants y Certificado de Depsito facilita la transferencia de mercaderas sin necesidad de su desplazamiento, lo cual permite ahorrar costos operativos, debido a que:

Los Certificados de Depsito que emitimos son negociables en la Bolsa de Productos de Lima, con lo cual se obtienen exoneraciones tributarias. Los Warrants y Certificados de Depsito que emitimos facilitan la obtencin de mercadera en consignacin de sus proveedores nacionales y/o extranjeros.

El Warrant Aduanero permite un financiamiento, incluso sin haber cancelado los derechos de nacionalizacin.

Los Warrants son considerados por la legislacin vigente como garanta preferida.

El financiador tiene una garanta de preferencia. El Warrant otorga seguridad jurdica frente a terceros.

Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez del villar (2004), dice que al analizar los aspectos inherentes al endoso del certificado de depsito y del warrant seala que: "El endoso es el acto formalmente escriturario unilateral e incondicional, accesorio, que tiene por objeto la transmisin del ttulo y la legitimacin de su poseedor para el ejercicio de sus derechos cartulares. En el endoso se verifican dos actos: la firma sobre el ttulo (en el anverso) y la entrega del mismo al nuevo poseedor. Con el endoso surge una nueva relacin cartular autnoma.

El endosante asume una obligacin frente al endosatario, la cual alcanza la obligacin cartular principal y sus accesorios (intereses y dems derechos como el de inspeccin, etc.)". Asimismo el autor que cita, considera conveniente agregar nicamente a lo escrito por Vilela que en el caso del primer endoso del warrant existe un tercer acto, adicional al de la firma y al de la entrega del ttulo, consistente en su registro en la matrcula o libro talonario del almacn y en el correspondiente certificado de depsito, aspecto sobre el que incidiremos ms adelante.

Conforme a lo previsto por el inciso a) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 el endoso tanto del certificado de depsito como del warrant transfiere al endosatario la libre disposicin de los bienes depositados, libre disposicin que, como veremos ms adelante, no enerva la obligacin que debe asumir el endosatario frente al almacn por los servicios prestados quien tendr en todo caso el derecho de retencin previsto por ley.

3.1.1. Del endoso del certificado de depsito El inciso c) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 seala que el endoso del certificado de depsito por separado del warrant implica transferir al endosatario el derecho de propiedad sobre las mercancas depositadas, debiendo el adquirente respetar la prenda constituida a favor del tenedor del warrant en aquellos casos en que tal ttulo se hubiere emitido. Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez (2004) seala respecto al endosatario o tenedor del certificado de depsito que este "... posee un derecho actual sobre los efectos almacenados, sin embargo, no puede retirarlos a menos que pague el importe de la deuda garantizada por el warrant, es decir, el ejercicio del derecho de propiedad no es pleno".

Por ltimo, en lo que se refiere al endoso del certificado de depsito separado del warrant, el artculo 231.2 seala que este, a diferencia del caso del warrant, no requiere ser registrado. 3.1.2. Del endoso del Warrant y Efectos: El artculo 231 de la Ley de Ttulos Valores establece la forma de transmisin y los efectos de la misma. La legislacin nacional es sumamente formalista en lo que atae al primer endoso del warrant, el que, a diferencia de los endosos subsecuentes, no podr realizarse en blanco y deber necesariamente registrarse tanto ante el almacn como en el correspondiente certificado de depsito. El warrant y el certificado de depsito slo pueden ser endosados en propiedad, en fideicomiso, que sera una forma del endoso en propiedad, y en procuracin. En el caso del warrant, este tambin podr ser endosado con la clusula "sin responsabilidad" o con la clusula "para embarque". En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer endoso sino slo despus del primer endoso, para que se constituya la prenda sobre la mercadera depositada. Siendo el warrant un ttulo de crdito, procede el endoso con la clusula "sin responsabilidad" mediante la cual se libera al deudor de responder por el saldo insoluto de la acreencia, en caso que el producto del remate no alcanzare a cubrir la totalidad de la obligacin. Para el acreedor representa una renuncia a la accin personal para el cobro del saldo insoluto, mediante el ejercicio de la accin cambiaria (en el proceso ejecutivo). Por aplicacin de lo establecido en el artculo 235.3, literal c) de la Ley de Ttulos Valores, esta clusula slo podra incluirse en el warrant cuando ste se endose como garanta y no como ttulo de crdito, segn lo establecido en el artculo 232 de la citada Ley. Los efectos de esta clusula son los siguientes: a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto del warrant, luego de efectuado el remate de las mercaderas. b).- Aun cuando permite que el ttulo sea transferido posteriormente mediante endoso, la clusula "sin responsabilidad", surte los efectos de la cesin de derechos sin responsabilidad, donde se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto de la deuda, despus de verificado el remate. Una modalidad nueva recogida en la Ley de Ttulos Valores es el Endoso "para embarque" u otra equivalente, consagrado en el artculo 231.3 de la Ley de Ttulos Valores. Este artculo establece una de las figuras novedosas que nos trae esta ley relativo al endoso del warrant en procuracin

Esta norma permite ordenar el aspecto relativo a responsabilidades por la prdida o deterioro de mercancas, que vena produciendo muchos problemas pues las empresas almaceneras liberaban los warrants en el local de sus depsitos o almacenes de campo producindose una situacin de desproteccin en el lapso comprendido entre ese momento y el del embarque efectivo de la mercanca, cuya responsabilidad, por razones de orden legalista mas no necesariamente de justicia, se imputaba a los Agentes de Aduana. Por otro lado el inciso c) el artculo 11 del Reglamento de los almacenes generales de depsito, Resolucin SBS N 040-2002, establece al respecto que el almacn general de depsito debe contratar un seguro que cubra los riesgos derivados del transporte de los bienes desde el momento de su salida del almacn hasta el de expedicin del correspondiente documento de embarque, salvo que el depositante, el agente o el cargador cuente con un seguro que a criterio del almacn cubra adecuadamente los riesgos del transporte, caso en el que tal pliza necesariamente deber endosarse a favor del almacn general de depsito, agregando que es prerrogativa del almacn adoptar por cuenta del depositante otras medidas de seguridad y aceptar la eleccin del agente o cargador, cuando dicha eleccin no la efecte el mismo almacn, todo ello atendiendo a la responsabilidad que por ley debe asumir el almacn general de depsito.

EFECTOS DEL ENDOSO: Estando a que la finalidad del endoso es permitir la circulacin del ttulo valor, los efectos de dicho acto jurdico se pueden dividir en dos grupos: generales para todo ttulo valor y especficos, en funcin a la naturaleza de cada uno de ellos. a).- Los efectos generales del endoso son: Legitimar al tenedor de un ttulo valor para que pueda hacer valer los derechos, incorporados en l, conforme a ley, se transmite los derechos inherentes al ttulo as como garantiza el pago del ttulo. b).-Los efectos especficos: En caso ambos ttulos, el warrant y el certificado de depsito sean endosados conjuntamente a una misma persona, se transfiere la libre disposicin de la mercadera depositada, permitiendo esta modalidad la consolidacin de las calidades de acreedor prendario y de propietario de la mercadera, por lo tanto de acuerdo al Art. 1090 inc. 6 del Cdigo Civil, dicha consolidacin producir la extincin de la garanta real que se hubiere constituido. No obstante, si el tenedor de ambos ttulos transfiere el certificado de depsito a un tercero, renacera la garanta prendaria, en aplicacin de lo dispuesto en el art. 1301 del CC.

Esta norma seala: "si la consolidacin cesa, se restablece la separacin de acreedor y deudor reunidas en la misma persona. En tal caso, la obligacin extinguida renace con todos sus accesorios, sin perjuicio del derecho de terceros". Por ello, el nuevo tenedor del certificado de depsito deber cerciorarse que el pago que efecte por la compra de la mercadera sea destinado a levantar la prenda contenida en el warrant, en respaldo de sus derechos como nuevo propietario de la misma. Si se realiza el endoso del Warrant por separado, se confiere un derecho crediticio garantizado con una prenda sobre los bienes depositados. Dicha garanta cubre las comisiones, intereses y el capital de la obligacin crediticia. Si se realiza el endoso del certificado de depsito por separado, transfiere el derecho de propiedad sobre la mercadera con el gravamen prendario a favor del tenedor del warrant. Tanto el endosatario del warrant como el del certificado de depsito, pasan a integrar la relacin jurdica emanada del contrato de depsito. As, en el caso del endoso del warrant tendr derecho a inspeccionar la mercadera, a autorizar el retiro parcial de la misma, etc. Mientras que el endosatario del certificado de depsito asume la calidad de propietario de la mercadera -se subroga en el lugar del depositante- por ello deber pagar el almacenaje y los impuestos, si fuere el caso, al momento de retirar la mercadera. El warrant cumple su funcin ius-econmica cuando es negociado, ya que su endoso permite la consolidacin y materializacin de los atributos cambiarios como ttulo de crdito y de garanta prendaria, a diferencia del certificado de depsito. As mismo, el primer endoso del warrant y los sucesivos, reposan sobre el contrato de depsito que dio origen a la emisin o entrega de dicho ttulo valor. Es ms, el warrant representa un ttulo valor abstracto-relativo, que a diferencia del certificado de depsito est ligado a dos obligaciones principales causales: el contrato de depsito por un lado, que da origen a su emisin, y el contrato de crdito u obligacin crediticia, pero slo en la medida en que dichas obligaciones estn expresamente contenidas en el propio documento, lo que propicia su circulacin o negociacin.

En este sentido, el contrato de depsito sirve de soporte a la relacin surgida a consecuencia del endoso del warrant, porque se trata de un ttulo de crdito unido a una garanta prendaria, la cual recae sobre bienes depositados, de ah que, si los bienes se deterioran o se pierden, el titular del warrant tendr derecho a exigir una indemnizacin o su restitucin a la almacenera (en su calidad de depositario) y al depositante (en calidad de propietario y obligado directo al pago de la obligacin), por aplicacin de la propia Ley de Ttulos Valores, de la Ley de Bancos y del Cdigo Civil, entre otras normas. REQUISITOS FORMALES DEL ENDOSO DEL WARRANT Son los siguientes: "artculo 232.1 El primer endoso del Warrant separado del Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere hecho, contendr: a) La fecha en la que se hace el endoso": Es importante este dato por cuanto en este momento el warrant es concebido como ttulo de crdito. No obstante la falta de este requisito no invalida el endoso, pues haciendo una interpretacin de las normas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores (34.4), la omisin de este requisito hara presumir que se hizo con fecha posterior a la emisin del ttulo o en su defecto en esa misma fecha, dado que se trata del primer endoso; La fecha del endoso no necesariamente coincidir con la de la inscripcin ante el almacn, aspecto que pudiera resultar determinante para el cmputo de trminos judiciales, de prescripcin, caducidad, comerciales, etc. No obstante no se ha establecido un plazo mximo para la inscripcin ante el almacn computable a partir de la fecha del endoso del ttulo. "b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante": Este es un requisito esencial para que el endoso se considere vlido, segn las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores. No obstante el error en la consignacin del documento oficial de identidad no invalida el endoso (34.5); "c) El nombre, domicilio y firma del endosatario": La intervencin del endosatario no lo vincula respecto de las obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su intervencin en el ttulo valor es activa, como beneficiario de los derechos cartulares derivados del warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos de identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la posible imputacin futura de responsabilidades, adems que la inadecuada o hasta inexistente identificacin de las partes convertira al endoso y su registro en un acto equivalente al endoso en blanco, en contra de lo previsto en la ley; "d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado": Este representa el valor econmico del warrant, mientras que el importe o valor de los bienes en l consignados representar el valor econmico de la prenda que se constituya

con el endoso del warrant. Es importante anotar que constituye requisito esencial el sealar el signo monetario de la suma dineraria que representa el valor patrimonial del warrant y de los bienes afectos en garanta. El monto se podr indicar en letras y en nmeros segn lo establecido en las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores, y en caso de discrepancia entre ambas se preferir la suma menor;

"e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo del depsito": esta fecha determina el vencimiento del warrant. A diferencia de los ttulos valores u otros valores mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene lugar en la misma fecha en que vence la obligacin que garantiza, por eso debe consignarse en el ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un ttulo de crdito con garanta. La fecha de vencimiento del warrant no puede exceder la del depsito, por cuanto este ltimo predetermina la existencia del warrant como se ha analizado en las lneas precedentes.; "f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado": En el warrant se permite el pacto de intereses compensatorios y moratorios, comisiones, reajustes u otras contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el nacimiento de la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En tanto que los intereses moratorios se aplicarn despus del vencimiento de la obligacin cambiaria, pues por su propia denominacin se generan cuando la obligacin cambiaria, ya est vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento de la misma. Ahora bien, la tasa del inters compensatorio podr ser igual a la del moratorio, por defecto, es decir a falta de estipulacin expresa. Slo a falta de pacto de intereses y reajustes durante el perodo de mora se aplicar el inters legal.; "g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste": El pago en la obligacin cambiaria debe ser efectuado en el lugar indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar presentando el ttulo a la empresa del sistema financiero indicada en el ttulo valor. La empresa financiera determinar si procede el pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta girada, sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo de pago a terceros. A falta de indicacin de lugar de pago, se entender como tal el domicilio del primer endosante, pues en el caso del warrant los dems endosantes no asumen obligacin cambiaria frente al beneficiario del ttulo, a diferencia de los ttulos valores tradicionales. La indicacin del lugar del pago es importante adems a fin de determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en caso

de requerirse la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la determinacin por esta va de cualquier otro aspecto inherente a la relacin establecida entre las partes o los terceros que se incorporen por los posteriores endosos del ttulo.; y "h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma de su representante autorizado": Esta certificacin confiere validez a la prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la certificacin podra considerarse como un requisito sine qua non para la existencia de la prenda. La prenda no slo se registra en la almacenera sino tambin el certificado de depsito, con lo cual la misma podr ser opuesta a los sucesores tenedores de dicho ttulo valor, quienes tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con la tenencia del mismo en su calidad de endosatarios. As, la certificacin por parte del almacn general de depsito en el sentido de haber registrado el endoso del warrant tanto en su matrcula o libro talonario como en el correspondiente certificado de depsito, es importante por que, siendo obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de la Ley de Ttulos Valores vigente establece que la prenda a favor del endosatario no se considerar formalizada ni vlidamente constituida mientras no se cumpla con tal requisito. Por otro lado el artculo 232.3 establece que "en los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso". As pues, se puede verificar como nuestra legislacin es sumamente formalista en lo relativo al primer endoso del warrant, y ello a fin de dotar al acto de las formalidades pertinentes a la seguridad de la transaccin que permita la adecuada circulacin y dinmica comercial de los ttulos. La indicacin del monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses pactados y la forma de pago, se indicarn no slo para efectos de la adecuada determinacin de los trminos y alcances de la operacin pertinente, sino que principalmente en razn de que conforme a lo dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos Valores, el endoso se registrar transcribiendo su informacin completa en el certificado de depsito y consecuentemente quien con posterioridad a esta operacin reciba en endoso el certificado de depsito, por separado del warrant, podr tener perfecto y puntual conocimiento de los trminos y condiciones que estn gravando la mercanca que se le transfiere. No est por dems sealar que la fecha de vencimiento o pago del crdito tiene tambin por finalidad establecer la oportunidad a partir de la que corrern los trminos para el protesto del ttulo y para el ejercicio de las acciones revistas por ley. Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de funcionario pblico al mismo tiempo, por ello es dable afirmar que desarrolla una actividad

de inters pblico, pues no slo queda en posesin fsica del bien prendado como depositario, sino que al registrar la prenda mediante la transcripcin del endoso en la matrcula o libro talonario a su cargo, permite que se perfeccione la constitucin de un derecho real de garanta sobre dichos bienes, el cual, afirmamos, resulta oponible "erga omnes", pues la propia almacenera "certifica" el registro de la prenda en ambos ttulos valores: certificado de depsito y warrant, con lo cual se cumple el requisito de publicidad, propio de las garantas reales. En otras palabras, la prenda sobre warrant se constituye por la entrega jurdica de los bienes, y se perfecciona mediante dos actos de relevancia jurdica: El endoso del ttulo y la entrega del mismo al tenedor con la certificacin hecha por la almacenera de que el endoso ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de una prenda nacida de una relacin cambiaria.

3.2. DEL PROTESTO DEL WARRANT Como todo ttulo valor la falta de cumplimiento del pago oportuno, en este caso del importe correspondiente al crdito garantizado, amerita el protesto del ttulo, el cual, conforme a lo previsto por el artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores N 27287, se formalizar contra el primer endosante del warrant y con las formalidades previstas por la misma ley para el protesto por falta de pago de la letra de cambio.

El texto del antes referido artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores, como la Mayor parte de las normas que esta ley contiene en materia de certificados de depsito y warrants, ha sido tomado casi literalmente de la derogada Ley N 2763 que en su artculo 16 tambin indicaba que el protesto del warrant se formalizaba con los mismos requisitos previstos para el protesto de la letra de cambio.

DEL PAGO
La ley establece dos formas de pago en el caso de los Warrant:

PAGO PARCIAL: El cual debe anotarse en el ttulo por almacn general de depsito y devolverlo al tenedor, quien de esta forma acreditar haber pagado el ttulo

el

parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago parcial. Debe anotar el pago en el ttulo refrendado con la firma del representante de la almacenera. La accin cambiaria proveniente del warrant que haya agotado su garanta mediante la ejecucin de la prenda, proceder en mrito de la indicacin del saldo no cubierto con la venta de la mercadera y siempre que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los treinta das siguientes al protesto o de su formalidad sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crdito, si se tratara de un ttulo no sujeto a protesto, tal como se ha precisado lneas arriba.

PAGO ANTICIPADO DEL WARRANT: Artculo 236 de la Ley. Esta modalidad en el pago permitido por ley, se ha establecido no como un derecho del deudor, sino ms bien como un derecho del tenedor del certificado de depsito, que puede ser el propio deudor o un tercero. En principio, debe existir acuerdo entre el tenedor del certificado de depsito y el tenedor del warrant, que es el acreedor del crdito cambiario. Este requisito es de suma importancia, porque el pago anticipado podra vulnerar el derecho del acreedor, y a que la deuda genera intereses, los cuales se perderan de aceptarse un pago antes del vencimiento. Entonces, ambos pagador y acreedor establecern el valor presente de la deuda, liquidando intereses, entre otros conceptos. Una vez acordado el pago adelantado, el tenedor del warrant entregar dicho ttulo debidamente cancelado al tenedor del certificado de depsito, con lo cual la mercadera quedar libre de todo gravamen. En cambio, de no existir acuerdo, el tenedor del certificado de depsito entregar a la administracin del almacn general de depsito el monto total del importe del warrant segn el registro del primer endoso conforme consta en dicho almacn, incluyendo los intereses que corresponda hasta la fecha de vencimiento. La almacenera asume responsabilidad por la suma recibida. Hecho ese pago podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del certificado de depsito, sin que sea necesaria la presentacin del warrant. A su vez, la almacenera comunicar el pago del warrant a su tenedor, registrado como ltimo endosatario. Ahora bien, si el ltimo tenedor del warrant, registrado

en la almacenera (o sealado en el certificado de depsito), fuera una empresa del sistema financiero nacional, la liberacin de la mercadera proceder nicamente con el consentimiento expreso de la empresa financiera tenedora del warrant, "salvo que se constituya en depsito y ante el mismo almacn general de depsito el valor total de las mercaderas segn el texto del ttulo". Es de advertir que la norma otorga dos privilegios a las empresas del sistema financiero, tenedoras de un warrant, cuando se trate de un pago adelantado. As, en principio, se les considera tenedoras, tanto si estn registradas en el almacn general como en el propio certificado de depsito (donde siempre se registra el primer endoso y no los posteriores), por ello, an cuando hubiere existido un segundo endoso del warrant, la almacenera siempre solicitar la conformidad o consentimiento de la empresa financiera en su calidad de primer endosatario. El segundo privilegio se refiere al quantum, es decir al monto de la suma que deber pagar el tenedor del certificado de depsito, en caso no existiera consentimiento expreso del tenedor del warrant; el cual ser igual al valor total de las mercaderas, consignado en el propio warrant. No obstante, corresponder a la empresa tenedora del warrant determinar si la suma es mayor al monto de la deuda, en caso hayan existido pagos parciales del crdito, de lo contrario estara generndose la figura de un pago en exceso o plus solvendo, en perjuicio del deudor o de quien efecte el pago.

CONCLUSIONES
Sobre los certificados de depsito, es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurdico peruano no existe una definicin clara e incluso se le confunde con valores materializados o desmaterializados que representan depsitos dinerarios. El Certificado de Depsito es un valor materializado registrable, que representa mercanca e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y excepcionalmente nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos los derechos que represente El Warrant representa la garanta mobiliaria (prenda) constituida sobre la mercadera depositada. El endoso de este ttulo facilita la obtencin de crditos para capital de trabajo, siendo una garanta de fcil constitucin para asegurar obligaciones asumidas por el depositante. Tanto el certificado de depsito como el warrant son ttulos negociables mediante endoso extendido al dorso del documento respectivo. El certificado de depsito y el warrant constituyen ttulos valores con caractersticas formales o literales similares pero con efectos jurdicos diferentes, La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito.

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