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Dinero
Macroeconoma Dinero
1. Dinero mercanca: Duradera Transportable Divisible Homognea oferta limitada 2. Dinero signo o fiduciario. Tiene poco valor como mercanca pero mantiene su valor como medio de cambio por la confianza del pblico: Dinero papel nominalmente convertible en oro Dinero fiduciario Dinero pagar
Macroeconoma Dinero
Se demanda dinero para realizar transacciones, como activo financiero (reserva de valor), por precaucin y por motivos especulativos.
Cantidad de dinero
Los bancos centrales surgieron en las viejas potencias coloniales y luego se extendieron tras la fuerte crisis de la dcada del 30. Existen mltiples modelos de Bancos Centrales en el mundo: Federal Reserve (USA) Banco Europeo Bank of England, etc
Macroeconoma Dinero
Activo
Oro y Divisas Crdito a los Bancos comerciales: al sistema bancario prstamos en ltima instancia Activos reales Otros activos: operaciones diarias Activos sobre le SP
Pasivo
Efectivo en manos del pblico Reservas Bancarias efectivo en manos del sector privado depsitos de los bancos comerciales Capital y reservas del Banco Central Depsitos del sector pblico
PASIVO NO MONETARIO
Macroeconoma Dinero
La oferta Monetaria es la cantidad de dinero que circula en una Economa: OM = EMPU + D M1 = Efectivo en manos del Pblico (EMPU) + depsitos a la vista (Dv) M2 = EMPU + Dv + depsitos de ahorro (Ds) = M1 +Ds
Macroeconoma Dinero
Factores que crean BM: Supervit comercial Supervit neto de movimientos de capitales
Factores de absorcin de BM: Dficit comercial Supervit neto de movimientos de capitales Venta de ttulos de deuda pblica Aumento en los encajes legales Disminucin del crdito al sistema bancario
Factores autnomos
Compra de ttulos de deuda pblica Reduccin en los encajes legales Aumentos del crdito al sistema bancario
Factores controlables
Macroeconoma Dinero
VARIABLES
INSTRUMENTOS Manejo de los coeficientes legales de encaje. Subastas de certificados del BE y de ttulos pblicos. Determinacin de la tasa de inters. Expansiva si : Aumenta la OM y se reduce el tipo de inters Restrictiva si: Reduce la OM y aumenta el tipo de inters
Macroeconoma Dinero
La poltica monetaria apunta a conseguir los tres objetivos macro- econmicos fundamentales: alto nivel de empleo y de crecimiento bajo nivel de inflacin tipo de cambio estable Problema: el banco central no puede afectar todas las variables a la vez. Al mismo tiempo, no puede influir directamente en todas las variables. Estrategia: Intenta balancear los mecanismos de los cuales dispone tratando de encontrar un equilibrio de crecimiento, desempleo e inflacin que sea deseable segn una mirada de largo plazo.
Macroeconoma Dinero
Cualquier banco central es capaz de controlar M indirectamente a travs de tres instrumentos que afectan a B (base monetaria) y a m (factor multiplicador). Estos instrumentos son: operaciones de mercado abierto: compras y ventas de bonos por parte del banco central reservas requeridas: cociente mnimo entre reservas y depsitos que han de ser mantenidas por los bancos comerciales descuento/ facilidades de prstamo y depsito: disposiciones que tiene el banco central respecto a los prstamos que concede a los bancos comerciales y a los depsitos que recibe de ellos
Macroeconoma Dinero Instrumentos Operaciones de mercado abierto Requerimientos de reservas Ventanilla de redescuentos
Macroeconoma Dinero Oferta monet. = Efectivo + Depsitos M = E + D Reservas: depsitos que han recibido los bancos y que no han prestado
Sistema bancario con reservas del 100% Balance del Banco Primero Activo Reservas 100.000 pesos
Pasivo
Depsitos 100.000 pesos
Sistema bancario con reservas fraccionarias Y si cada banco mantuviese slo un 20% de los depsitos como reservas y prestase el resto?
Macroeconoma Dinero
Activo
Prstamos 64.000 pesos
Pasivo
Depsitos 80.000 pesos Balance del Banco Tercero
Pasivo
Macroeconoma Dinero
En general, si rr es el porcentaje que cada banco decide no prestar, la oferta monetaria total se calculara como:
Depsito inicial = 100.000 Prstamo B. Primero = (1- rr) 100.000 Prstamo B. Segundo = (1- rr)2 100.000 Prstamo B. Tercero = (1- rr)3 100.000 . . Oferta monetaria total = 100.000 [1 + (1- rr) + (1- rr)2 + + (1- rr)3 + ... = = 100.000 (1/rr)
Definiciones base monetaria (B) = efectivo (E) ms reservas (R). cociente reservas/depsitos (rr) = proporcin de depsitos (D) que los bancos tienen en forma de reservas (R) cociente efectivo/depsitos (cr) = proporcin que representa el efectivo (E) respecto a los depsitos (D)
Oferta monetaria
M E D;
B ER
M ED E / D 1 B ER E/ D R/ D M cr 1 B cr rr
Macroeconoma Dinero
La ecuacin cuantitativa
MV=PT
M = oferta de dinero
V = velocidad de circulacin P = nivel de precios T = transacciones
Macroeconoma Inflacin Inflacin: Crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes, servicios y factores productivos existentes en una economa; movimiento persistente del alza del nivel general de precios o disminucin del poder adquisitivo del dinero.
Hiperinflacin: Inflacin muy elevada, algunos economistas la establecen cuando sobrepasa el 50 por ciento mensual.
Macroeconoma Inflacin
I. DE DEMANDA E. monetarista Exceso de crecimiento de la cantidad de dinero, es decir, de la demanda agregada de la cantidad de dinero E. keynesiano La incidencia sobre los precios de un incremento de la demanda agregada depender de la situacin de la economa, o sea del nivel de los recursos empleados
I. DE COSTOS Las tensiones inflacionistas tienen su origen en un aumento de las distintas partidas de los costos de produccin
Macroeconoma Inflacin
Las teoras explicativas pueden agruparse en cuatro tipos: las que consideran que el origen de la inflacin se debe a un exceso de demanda (Inflacin de Demanda);
las que consideran que la causa de la inflacin est en los desajustes propios de la economa regional (Inflacin Estructural);
las que consideran que los problemas se originan por el lado de la oferta (Inflacin de costos); y las que se refieren a una errada poltica monetaria Monetaria). (Inflacin
Toma expresin por medio de la teora cuantitativa del dinero suponiendo producto fijo, paridad del poder de compra y libre movilidad de capitales. En los pases latinoamericanos, el origen de una alta inflacin se encuentra en los grandes y persistentes dficit fiscales que el banco central monetiza, de all la importancia de esta teora. Este dficit se puede cubrir tomando prstamos, reduciendo reservas o imprimiendo moneda. Si no se puede contar con las dos primeras, ya que el dficit persiste en el tiempo, slo queda la tercera opcin. Al financiar el dficit, el Banco Central provoca un incremento en la oferta del dinero. Se asemeja a un impuesto inflacionario, ya que los poseedores del dinero pierden poder adquisitivo.
En este sentido, keynesianos y monetaristas estn de acuerdo en considerar que la causa habitual de la inflacin es el exceso de demanda cuando la economa se encuentra en el pleno uso de los factores.
Es posible que el exceso de demanda se deba a que una mejora en las expectativas empresariales provoque crecimiento de la demanda de bienes de inversin; o a que el gobierno decida mejorar las infraestructuras del pas y aumente sus gastos en hospitales y calles o rutas; o a que las familias decidan ahorrar menos. El aumento en la demanda por uno de los agentes econmicos provocar inflacin si no est compensado por disminuciones en la demanda de los otros dos.
Los costos de produccin estn compuestos por la retribucin del factor trabajo (sueldos y salarios), la retribucin del capital (los beneficios) y el precio de los recursos naturales empleados. Las teoras que explican la inflacin por el crecimiento de los costos buscan el culpable en el comportamiento de los grupos de presin sindicales y empresariales, o en el de los pases exportadores de materias primas. La explicacin ms habitual de la inflacin de costos se basa en la idea de que algn insumo de la produccin puede ejercer un poder de monopolio sobre la actividad econmica mediante la cual elevan artificialmente su precio por encima de lo que la productividad del mismo permitira. Tal es el caso de un sindicato que con su poder de monopolio sobre la mano de obra, impone un precio mayor a un insumo central de la industria Manufacturera. Algo similar sucede con la energa como se vio con la inflacin en los 70 por la crisis de la OPEP.
Esta corriente surge de economistas latinoamericanos apoyados por el ideal de Keynes, donde se reconoce la posibilidad de estar en un punto de produccin inferior al potencial de la economa (No es inflacin por Demanda). Se basa en ciertas caractersticas que poseen los pases de Latinoamrica como: la inflexibilidad parcial o total a la baja de los precios, inelasticidad precio a las importaciones y a la oferta de productos agropecuarios, sistema tributario regresivo e inelstico. Estas caractersticas estructurales son las que generan presiones inflacionarias bsicas al no permitir un ajuste en el mercado ante, por ejemplo, una variacin en la demanda. Por otro lado tambin observan un mecanismo de propagacin dados por el dficit fiscal que acentuado por la inflacin, se monetiza, incrementando la oferta monetaria para convalidar la suba de precios.
Prdida de poder adquisitivo PERJUDICADOS: los pensionistas, los trabajadores, los ahorristas BENEFICIADOS: los deudores, el Estado
Incertidumbre que afecta a: los consumidores, las empresas, los ahorristas, el sector pblico Desempleo por una envetual reduccin de la produccin.
Tema 2
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