EJERCICIO No.

Usted adquiere (compra) un CDT con el Banco BUBA por valor de $100.000.000 con un plazo de 6 meses a una tasa d inters del 1,5% mensual. Cul es el valor de liquidacin (redencin/maduracin/liberacin) del CDT al trmino de su vencimiento?

N NPER 6

I TASA 1.50%

PV VA -100,000,000.00

PMT PAGO

EJERCICIO No. 2

Cul ser el valor futuro dentro de cinco aos, de una cdula de capitalizacin aquirida con el compromiso de ahorrar $200.000 mensuales si se reconoce una tasa de inters del 1.9% mensual?

N 60 60 NPER

I 1.90% 1.90% TASA

PV

VA

PMT -200,000.00 -200,000.00 PAGO

EJERCICIO No. 3

Usted realiz una inversin hace 10 aos por valor de $150.000.000 y cada ao durante los siguientes 10 aos hizo inversiones adicionales por $20.000.000 /anuales. Si la tasa de rentabilidad de las inversiones fue del 15% anual, Cu el monto futuro del valor de la recuperacin de la inversin?

N 10 NPER

I 15.00% TASA

PV -150,000,000.00 VA

PMT -20,000,000.00 PAGO

Realizar el ejercicio asumiendo las anualidades en modo anticipado

N 10 NPER

I 15.00% TASA

PV -150,000,000.00 VA

PMT -20,000,000.00 PAGO

EJERCICIO No. 4

La Factura #4814 por valor de $2.850.000 correspondiente a mercancas que vendimos a uno de nuestros clientes se v en 60 das. Bajo la figura del Factorig,una entidad financiera la descuenta al 2.7% mensual. Si se decide vender la factu Cunto recibiremos del Banco hoy por dicha factura? Este es el conocido sistema de descuento de facturas.

N 2 NPER

I 2.70% TASA

PV -2,702,115.90 VA

PMT PAGO

EJERCICIO No. 5

Hace 24 meses Usted adquiri un crdito con el Banco BUBA comprometindose a pagar 60 cuotas mensuales iguale valor de $1.000.000/mensuales. Si la tasa de inters del crdito fue del 1.5% mensual y despus de haber pagado la cu Usted decide cancelar la totalidad del credito restante, cul ser el valor del monto a pagar?

N 36 36 NPER

I 1.50% 0.80% TASA

PV -27,660,684.31 -27,660,684.31 VA

PMT 1,000,000.00 887,346.89 PAGO

EJERCICIO No. 6

Usted recibe una oferta de un paquete de acciones del grupo AQUEL que proyecta dividendos anuales por valor de $60.000.000/anuales, si piensa manter las acciones por cinco aos y al final de este tiempo se estima que el paquete adquiere un valor de venta de $ 500.000.000 y si suTasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR es del 15% anual, cul d ser monto mximo que Ustdes debera pagar por ese paquete accionario?

N 5 NPER

I 15% TASA

PV -44971767352.98% VA

PMT 6000000000.00% PAGO

credito cuota fija EJERCICIO No. 7

Cunto deberemos pagar de cuota mensual por un crdito de $50 millones de pesos que nos concedieron para la financiacin de un automvil otorgado con plazo de 48 meses y una tasa de inters del 2,8% mensual?

N 48 NPER

I 2.80% TASA

PV 50,000,000.00 VA

PMT -1,906,480.71 PAGO

EJERCICIO No. 8

Deseamos viajar a Europa dentro de 4 aos por intermedio de la agencia turistica AVIATEL que utiliza el sistema de aho programado. La agencia reconoce una tasa de inters del 2% mensual sobre los ahorros efectuados. Si el costo del via su momento se estima en $12 millones .Cunto deberemos ahorrar al final de cada mes?

N 48 NPER

I 2.00% TASA

PV VA

PMT -151,222.03 PAGO

Si la cuota de ahorro es anticipada cul ser su valor?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

EJERCICIO No. 9

Si un automvil que cuesta hoy $40000,000, se puede comprar a travs de un Leasing Financiero a 60 meses con opc compra del 30% sobre el valor de adquisicin y una tasa de inters del 2,1% mensual. De qu valor quedarn las cuo mensuales? Evalu los pagos para opciones de compra del 50% y del 10% respectivamente

Valor del automvil Opcin de Compra 1 Opcin de Compra 2 Opcin de Compra 3

40,000,000.00 30.00% 50.00% 10.00%

N 60 60 60 NPER

I 2.10% 2.10% 2.10% TASA

PV -40,000,000.00 -40,000,000.00 -40,000,000.00 VA

PMT 1,077,123.37 1,009,373.84 1,144,872.91 PAGO

EJERCICIO No. 10 Analicemos el contenido de la cuota fija a pagar y para ello calculemos el valor del pago trimestral por un prstamo de $10000.000 pagadero en cuatro cuotas trimestarles calculadas a una tasa de inters del 8% trimestral.

NPER N 4 N 0 1 2 3

TASA I 8.00% Intereses Causados 800,000.00 622,463.36 430,723.78

VA PV -10,000,000.00 Abono a Capital

PAGO PMT 3,019,208.04 Valor de la cuota 3,019,208.04 3,019,208.04 3,019,208.04 3,019,208.04

2,219,208.04 2,396,744.69 2,588,484.26

223,645.04

2,795,563.00

EJERCICIO No. 11

Calcule el valor presente de una obligacin pactada en cuotas anuales iguales de $10 millones al 25% anual efectivo. R el ejercicio para diferentes valores de N as: N=10 aos N=20 aos N=30 aos N=40 aos N=50 aos

N 10 20 30 40 50 NPER

PV

PMT

TASA

VA

PAGO

EJERCICIO No. 12

Un apartamento cuyo precio es de $100 millones se puede comprar con plazo de 15 aos, pagando cuotas mensuales iguales a una tasa de inters del 3% mensual. La entidad financiera tambin ofrece la posibilidad de que el crdito hipot sea a 30 aos. Calcule el valor de las cuotas en cada caso y comente los resultados.

N 180 360 NPER

PV

PMT

TASA

VA

PAGO

EJERCICIO No. 13

Evalu el costo financiero (i%) de las siguientes transacciones: a. Un crdito de tesorera cuyo monto inicial fue de $500 MM a 180 das y su valor futuro fue de $530,76 MM.

b. Un crdito de libre inversin a 36 mese cuyo monto inicial fue de $50.000.000 pagadero en cuotas iguales mensuales $1.900.000. c. Un ahorro en un encargo fiduciario, en el cual se invirti $1.500.000 pesos mensuales durante 24 meses y al final de liquidacin del encargo devolvi la suma de $ 41.434.000

a. b. c.

N 6 36 24 NPER

I 1.00% 1.80% 1.20% TASA

PV 500.00 50,000,000.00 VA

PMT -1,900,000.00 -1,500,000.00 PAGO

EJERCICIO No. 14

Usted ha sido asesorado por un comisionista de bolsa quien le recomienda invertir en acciones de la Empresa Petrleos Costa. Las recomendaciones son las siguientes:

Invertir hoy $1.500.000.000 en un paquete accionario que proyecta dividendos anuales de $200.000.000/ao durante 5 Se espera que el paquete accionario se venda al final del quinto ao por $2.000.000.000. Bajo estas condiciones, cul considera Usted que sera la tasa de rentabilidad de esta inversin?

N 5 NPER

I 17.99% TASA

PV -1,500,000,000.00 VA

PMT 200,000,000.00 PAGO

EJERCICIO No. 15

Usted realiz las siguientes inversiones, si su Tasa Mnima Atractiva de Retorno es del 11% anual, determine el Periodo Retorno de la Inversin PRI. Cosiderando el Valor del Direro en el Tiempo y sin Cosnsiderar el Valor del Dinero en el Tie a. Inversin de $100.000.000 y recuperacin de la inversin por valor de $ 170.000.000 b. Inversin de $ 240.000.000 y utilidades anuales por valor de $ 60.000.000/ao.

c. Inversin de $ 150.000.000, utilidades anuales por valor de $ 30.000.000 y un valor de salvamento al momento de liqu el negocio por valor de $ 60.000.000.

a. b. c.

N 5.084593457 5.555944903 5.270661711 NPER

I 11.00% 11.00% 11.00% TASA

PV -100,000,000.00 -240,000,000.00 -150,000,000.00 VA

PMT 60,000,000.00 30,000,000.00 PAGO

EJERCICIO No. 16 Tabla de Datos

Usted solicit un crdito de $10.000.000 al 1,0% mensual, para ser cancelado en 12 cuotas mensuales iguales. Determi valor de las cuotas. Sensibilice este crdito para las tasas y plazos que se indican a continuacin.

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

azo de 6 meses a una tasa de n) del CDT al trmino de su

FV VF 109,344,326.39

el compromiso de ahorrar

FV 22,036,911.09 22,455,612.40 VF

siguientes 10 aos hizo es fue del 15% anual, Cul ser

FV 1,012,908,025.12 VF

FV 1,073,819,179.83 VF

uno de nuestros clientes se vence . Si se decide vender la factura,

FV 2,850,000.00 VF

60 cuotas mensuales iguales por pus de haber pagado la cuota 24

FV

VF

anuales por valor de se estima que el paquete R es del 15% anual, cul debera

FV 50000000000.00% VF

nos concedieron para la % mensual?

FV VF

que utiliza el sistema de ahorro Si el costo del viaje en

FV 12,000,000.00 VF

FV VF

anciero a 60 meses con opcin de e qu valor quedarn las cuotas

FV 12,000,000.00 20,000,000.00 4,000,000.00 VF

mestral por un prstamo de % trimestral.

VF FV

Saldo 10,000,000.00 7,780,791.96 5,384,047.27 2,795,563.00

0.00

nes al 25% anual efectivo. Realice

FV

VF

pagando cuotas mensuales bilidad de que el crdito hipotecario

FV

VF

e de $530,76 MM.

en cuotas iguales mensuales de

rante 24 meses y al final de la

FV -530.76 41,434,000.00 VF

nes de la Empresa Petrleos de la

$200.000.000/ao durante 5 aos. ajo estas condiciones, cul

FV 2,000,000,000.00 VF

% anual, determine el Periodo de r el Valor del Dinero en el Tiempo.

lvamento al momento de liquidar

FV 170,000,000.00 60,000,000.00 VF

mensuales iguales. Determine el

FV VF

EJERCICIO No.1 P/F

Cunto dinero podra permitirse invertir ahora en el rediseo e implementacin de un centro de distribucin que: acelere el lead time desde la recepcin del pedido hasta la preparacin y entrega en el muelle de reparto, adems automatice el almacn y a su vez le d flexibilidad al proceso permitiendo absorber el crecimiento de los prximos cinco aos y como resultado de la eficiencia y el crecimiento de la operaciones se logre una recuperacin de la inversin de US$ 500.000 dlares dentro de cinco aos. La tasa de rendimiento de la compaa es del 12% anual.

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.2 F/A

Para mejorar la deteccin de cuarteaduras en los aviones de carga, la compaa de carga SIM International contrat procedimientos de inspeccin ultrasnica con calentamiento lser para identificar cuarteadoras por fatiga. La deteccin temprana de las cuarteaduras puede reducir los costos de reparacin en US$ 200.000 dlares anuales hasta por cinco aos, tiempo en el cual una vez verificado los ahorros, se autorizara la facturacin y el pago del contrato. Hasta cunto se permitira pagar SIM International a la empresa contratista al cabo de los cinco aos suponiendo que se alcancen a obtener los ahorros previstos? La Tasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR de la empresa SIM es del 10% anual.

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.3 P/A

La compaa transportadora XYZ est analizando la posibilidad de implementar un sistema de comunicacin para el monitoreo y localizacin de sus flotas. Este sistema le permite monitorear la ruta que est siguiendo cada vehculo de la flota, ejerciendo un mayor control sobre ella y analizando los desplazamientos de cada automotor: Hora, ubicacin, tiempo de cada evento programable, velocidad, apertura de compartimiento de carga, estado mecnico del mvil e inclusive condiciones de temperatura y humedad de la carga, etc. Si esta alternativa tecnolgica le permite obtener un ahorro anual de US$ 800.000 dlares durante 10 aos y la tasa de inters de la compaa es del 15% anual, cunto es lo mximo que se puede invertir hoy en este proyecto?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.4 A/(P, A, f)

El puerto de Acajutla de el Salvador fue entregado en concesin a la firma ACV el cual debe operar el puerto por 25 aos de acuerdo con los estndares de calidad de la ley martima portuaria. El concesionario deber invertir en el momento de la firma del contrato US$ 18 millones de dlares en adecuaciones tecnolgicas con el fin de hacer el puesto ms eficiente y disminuir las tarifas en un 25%. Debe adems pagar a la nacin US$ 2 millones de dlares anuales por concepto de arrendamientos anticipados y hacer una modernizacin del muelle en el ao 10 por valor de US$ 5 millones de dlares. Si la Tasa Mnima Atractiva de Rentabilidad TMAR de la firma es del 12% anual, Cul deber ser la utilidad mnima anual (en cuotas fijas) que esta firma tiene que obtener de sus operaciones para alcanzar sus expectativas de rentabilidad?

PV

PMT

FV

NPER

TASA

VA

PAGO

VF

EJERCICIO No.5 A/(f1, f2)

ABRA Terminales Martimas S.A desea adquirir dentro de 4 aos 668.000 metros cuadrados de superficie destinada a la manipulacin y almacenamiento de contenedores. Esta ampliacin se complementar dentro de ocho aos con una lnea de atraque de 1.508 metros lineales y un calado que alcanza los 20 metros. Si el metro cuadrado de superficie costar en su momento US$ 200 dlares y el metro lineal US$ 50 dlares, Cunto debera la compaa ahorrar cada ao para garantizar esa inversin futura si su Tasa de Inters de Oportunidad TIO es del 10% anual?, Cul sera el monto de la inversin a valor presente?

N
f1 f2

PV

PMT

FV

NPER

TASA

VA

PAGO

VF

Si la cuota de ahorro es anticipada cul ser su valor?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.6 SEL CPE

El propietario de una empresa de abonos orgnicos est tratando de decidir entre sistemas de riego que utilizan poca agua para hidratar sus productos (500 litros por descarga) y sistemas ultraahorradores de agua (100 litros por descarga). El sistema econmico que usa poca agua cuesta US $9.000 y el sistema ultraahorrador tiene un costo de US $ 15.000. Si el costo del agua es US $ 3.0 por 4.000 litros, determine cul sistema debe comprar con base en un anlisis de valor presente utilizando una tasa de inters de 10% anual. Suponga que los sistemas sern descargados en promedio 10 veces al da durante 365 das al ao y su vida til es de 10 aos.

PV

PMT

FV

Total Poca

0.00

0.00

Total Ultra NPER TASA

0.00 VA

PAGO

0.00 VF

EJERCICIO No.7 i/(P, A)

Un Centro de distribucin convencional est planeando sus nuevas instalaciones para convertirse en un Centro de Distribucin de Clase Mundial alcanzando un grado de automatizacin tal que ste se constituya en un factor diferenciador. Para tal fin debe adquirir carretillas de pasillos estrechos automatizadas y transelevadores automticos, ambos equipos posibilitan la implementacin del sistema automtico de almacenamiento y captura (Automated Storage/Retrieval System AS/RS). Si el costo de esta inversin asciende a US$ 1 milln de dlares y la compaa espera incrementar sus utilidades en US$ 300.000 dlares anuales durante 5 aos. Cul ser la Tasa Interna de Retorno TIR anual de esta inversin?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.8 n/(P, A)

Un operador de logstica y distribucin est planeando implementar un sistema de captura automtica de datos a travs de cdigo de barras y radio frecuencia. Este nuevo sistema permite: Ubicacin rpida de productos en el centro de distribucin, Verificacin confiable de despachos y cargue, preparacin exacta de pedido, control de inventarios y control en la recepcin de productos y materias primas. La inversin en este sistema automatizado de datos es de $ 60.000.000, pero permite un ahorro con respecto al sistema manual de $ 14.000.000 anuales. Si la Tasa Mnima Atractuva de Retorno TMAR de la compaa es del 12% anual, En cunto tiempo esta compaa recuperara su inversin?

PV

PMT

FV

NPER

TASA

VA

PAGO

VF

EJERCICIO No.9 DIFERIDA

Una gran compaa de almacenamiento y transporte invirti $54.000.000 en estanteras tipo DRIVE-IN, con un costo de mantenimiento y operacin anual de $8.000.000, pero en la prctica este sistema le implic una prdida de cerca del 30% de las posiciones debido a que el montacargas se desplazaba por dentro de las estanteras y se devolva por el mismo camino bloqueando espacios libres. Despus de 4 aos de su inversin inicial, la compaa decidi adquirir unidades adicionales de estanteras tipo DRIVE-THROGH que hara el sistema de almacenamiento ms eficiente debido a que el montacargas poda atravesar las estanteras de un lado a otro, disminuyndose as el trfico entre montacargas y agilizando las operaciones de alimentacin y retiro de productos. Las unidades adicionales tuvieron un costo adicional de $27.000.000. El costo de mantener y operar este nuevo sistema disminuy en $4.500.000 por ao. Si la compaa utiliz las estanteras durante un total de 13 aos, tiempo despus del cual stas quedaron sin valor, cul fue el Costo Presente Equivalente CPE de este sistema a una tasa de inters del 10% anual?

NPER N 0 4 4

TASA I 10.00% 10.00% 10.00%

VA PV 54,000,000.00

PAGO PMT

VF FV -27,000,000.00

-8,000,000.00 54,000,000.00

SUMA DE VALORES PRESENTES

NPER 9 4

TASA 10.00% 10.00%

VA

PAGO -3,500,000.00

VF 0.00

VALOR PRESENTE TOTAL

54,000,000.00

EJERCICIO No.1 JUSTIFICAR LA INVERSIN

Si se espera que un sistema de aire acondicionado a gas ahorrar $ 5000.000 mensuales en el costo de los servicios, comparado con un sistema que funciona con energa elctrica Cunto podra pagarse por la adquisicin y montaje del sistema a gas si su vida til es de 6 aos y se puede obtener una tasa de rendimiento del 12% anual sobre la misma cantidad en otras inversiones?

Si la Inversin en la adquisicin y montaje de los equipos a Gas tienen un costo de $200000.000, Usted se decidira por el sistema a Gas? Explique las razones

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.2 VNA, TIR

Mediante una inversin de $ 75.000.000 en una banda transportadora, una fbrica espera ahorrar en el costo de manejo de materiales, $ 18.000.000 anuales durante los prximos 7 aos. Si la Tasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR de la Compaa es del 10% anual, evale la conveniencia o no de invertir en la compra de esa tecnologa. Suponga que la banda transportadora tiene valor de salvamento de $5000.000 al final de su vida til. Utilice los siguientes criterios decisorios: Valor Presente Neto VPN, Tasa Interna de Retorno TIR y Tasa Verdadera de Rentabilidad TVR. Aplique Excel con las siguientes funciones: VNA, TIR, TIRM, VA y TASA.

EJERCICIO No.3 COSTO CAPITALIZADO PUENTE

Por el mtodo del Valor Presente, determine desde el punto de vista econmico entre las siguientes opciones: Construir un puente colgante a un costo de $3.000 millones de pesos, con un costo anual de mantenimiento de $ 10.000.000; cada 10 aos, habr que hacer reparaciones mayores a un costo de $ 35.000.000. La otra opcin es construir un puente en concreto rgido, a un costo de $ 2.500 millones de pesos, con un costo anual de mantenimiento de $ 5.000.000; cada 3 aos, deber repavimentarse a un costo de $ 50.000.000 y cada 10 aos habr que reacondicionar las bases del puente, a un costo de $ 500 millones. Suponga un inters del 10% anual.

E 1 ip t 1

t=

ip=
E= 0.00%

CPE1
t= t=

ip=
E= 0.00%

ip=
E= 0.00%

CPE2

EJERCICIO No.4 CAE

Est disponible un dispositivo electrnico que reducir los costos de mano de obra de este ao en $10.000.000. Se espera que el equipo dure ocho aos. Si los costos de la mano de obra se incrementan a una tasa promedio del 7% anual y la tasa de inters es del 12,5% anual, a) Cul es la cantidad mxima que podra justificar el gasto para adquirir el dispositivo? b) Cul es el Costo Anual Equivalente (CAE) de los costos de la mano de obra durante el periodo de ocho aos?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.5 G

Se estima que la prdida de calor a travs de las paredes exteriores de cierta planta de procesamiento de carne de aves, costar al propietario $3.000.000 para el prximo ao. Un experto de Superfiber Insulation, Inc., le dijo a usted, quien es el ingeniero de la planta, que la prdida de calor podra reducirse en un 80% si ahora se instalaran productos de Superfiber que tienen un valor de $18.000.000. Si el costo de perder calor aumenta $200.000 por ao (gradiente) despus del prximo ao, y el propietario planea conservar el edificio actual durante 15 aos. qu recomendara usted que se hiciera, si la tasa de inters es del 10% anual?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.6 K

Usted es el administrador de una refinera de petrleo crudo. Como parte del proceso de refinacin, cada ao debe reemplazarse cierto intercambiador de calor (que opera a temperaturas elevadas y por el cual fluye material abrasivo). El reemplazo y el costo de las paradas de las operaciones el primer ao son de $175.000.000. Por efecto de la inflacin, se espera que este costo se incremente a una tasa del 6.5% anual durante cinco aos, tiempo en el cual ya no ser necesario este intercambiador de calor en particular. Si la Tasa Mnima Atractiva de Retorno de la compaa es del 18% anual, cunto podra gastarse hoy en adquirir un intercambiador de calor de mayor calidad, de manera que se eliminaran los costos del reemplazo anual y los costos por parada de la refinera?

PV

PMT

FV

NPER

TASA

VA

PAGO

VF

EJERCICIO No.7

Cierto contenedor para combustin de una capa de fluido tiene un costo de inversin de $100.000.000, una vida de 10 aos y un valor de mercado (de reventa) de $10.000.000. Se espera que los costos anuales de los materiales, mantenimiento y energa elctrica para el contenedor sean por un total de $20.000.000. Durante el quinto ao se har un revestimiento de importancia al contenedor, con un costo de $30.000.000. Si la tasa de inters es del 15% anual, cul es el Costo Presente Equivalente CPE de este proyecto?

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.8

Se hace un gasto de $20.000.000 para modificar un sistema de manejo de materiales en un taller pequeo. Esta modificacin dar origen a ahorros de $2.000.000 en el primer ao, de 4.000.000 en el segundo y de $5.000.000 a partir del tercer ao y en los sucesivos. Cuntos aos debe durar el sistema si se requiere un rendimiento del 18% sobre la inversin? El sistema est hecho a la medida para el taller y no tiene valor de mercado (de rescate) en ningn momento.

N NPER

I TASA

PV VA

PMT PAGO

FV VF

EJERCICIO No.9

Usted puede comprar una mquina en $10.000.000 que le producir una utilidad neta de $1.000.000 por ao. Si planea tener la mquina durante cuatro aos, cul sera el valor mnimo por el cual Usted debera vender la maquina al final de los 4 aos para que la inversin se justifique? Usted debe obtener un rendimiento del 15% anual sobre su inversin.

NPER N

TASA I

VA PV

PAGO PMT

VF FV

Problema 10 Discrepancias VPN y TIR

La compaa Productora Colombiana tiene en anlisis el tamao de distribucin de uno de sus productos. Debido a problemas de empaque, distribucin y justificacin econmica de varias empacadoras, ellos desean determinar el tamao ptimo entre los cuatro disponibles.La compaa cuenta con $6.000.000 para invertir en esta lnea y su Tasa Minma Atractiva de Retorno es 20% anual. Se estima un ciclo de 6 aos del producto y la informacin econmica es:

Tamao Individual Familiar

Inversin Inicial ($) 3,000,000.00 4,500,000.00

Ingresos Netos Anuales ($)/ ao 1,200,000.00 1,650,000.00

Valor de Mercado en el ao 6 ($) 1,200,000.00 1,500,000.00

Econmico Gigante Individual Ingresos 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0

5,250,000.00 6,000,000.00

1,160,000.00 1,800,000.00

2,000,000.00 2,100,000.00

N 0 1 2 3 4 5 6

Egresos 3,000,000.0

FCN1 -3,000,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0

TIR VPN TVR TMAR N 0 1 2 3 4 5 6 Familiar Ingresos 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0 TIR VPN TVR TMAR Econmico N Ingresos 0 1,160,000.0 1 1,160,000.0 2 1,160,000.0 3 1,160,000.0 4 1,160,000.0 5 3,160,000.0 6 Egresos 5,250,000.0 Egresos 4,500,000.0

20.0% FCN2 -4,500,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0

20.0% FCN3 -5,250,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 3,160,000.0

TIR VPN TVR TMAR N 0 1 2 3 4 5 6 Gigante Ingresos 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 3,900,000.0 TIR VPN TVR TMAR Problema 11 Discrepancias Egresos 6,000,000.0

20.0% FCN4 -6,000,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 3,900,000.0

20.0%

Para los Proyectos A y B, cuyos flujos de caja se muestran a continuacin, determine el VPN, TIR y TVR, as mismo establezca cul es el mejor proyecto y verifique si se puede presentar algunas discrepancias entre TIR y VPN y a partir de qu ( i%) se podra dar la posible discrepancia. La Tasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR es del 10% anual

N 0 1 2

Proyecto A Ingresos 0.0 13,924,000.0

Egresos 10,000,000.0

FCNA -10,000,000.0 0.0 13,924,000.0

TIR VPN TVR TMAR Proyecto B Ingresos 6,545,500.0 6,545,500.0 TIR VPN TVR TMAR Resumen TIR VPN TVR TMAR Proyecto A 0.00% 0.00 0.00% 10.00%

10.0%

N 0 1 2

Egresos 10,000,000.0

FCNB -10,000,000.0 6,545,500.0 6,545,500.0

10.0%

Proyecto B 0.00% 0.00 0.00% 10.00%

N 0 1 2

FCNA -10,000,000.0 0.0 13,924,000.0

FCNB -10,000,000.0 6,545,500.0 6,545,500.0

i
-10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 12.73% 15.00% 18.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00%

VPNA

VPNB

N 0 1 2 TIR VPN TVR TMAR Problema 12 Tasa Multiples

FNCB- FCNA

0.00%

Su compaa est estudiando la posibilidad de licitar para la concesin de un Puerto en la zona industrial de Mamonal. El Gobierno otorga la concesin mediante una inversin de US$ 3 MM de dlares en maniobras de dragado para profundizar las drsenas y la otorga en usufructo por 6 aos, con el compromiso de que en el ao 8 se realice un programa de inversin para modernizacin tecnolgica. Adems para poder operar el puerto, se requiere invertir en infraestructura y equipos la suma de US$7 MM de dlares. La operacin del negocio proyecta anualmente flujos de caja libre (FCL) de US$ 5 MM de dlares /ao. Al cabo de los 6 aos se deber entregar el puerto y adems cumplir con el compromiso de realizar la modernizacin tecnolgica al final de ao 8 por valor de US$ 25 MM de dlares. Si la Tasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR es del 20% anual, Debe su compaa licitar para la concesin?
Proyecto Licitacin Puerto Ingresos Egresos 10,000,000.0 5,000,000.0 5,000,000.0 5,000,000.0 5,000,000.0 5,000,000.0 5,000,000.0 0.0 0.0 25,000,000.0 TIR VPN TVR TMAR

N 0 1 2 3 4 5 6 7 8

FCN

20.0%

i
-10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 9.48% 10.00% 15.00% 18.00% 20.00% 25.00% 30.00% 31.58% 35.00%

VPN

40.00%

Problema 13 Tasa Multiples

Dado el siguiente flujo de caja para un proyecto de inversin, determine la factibilidad del proyecto para una Tasa Mnima Atractiva de Retorno TMAR del 20% anual. Utilice VPN , TIR y TVR y evalue si este flujo de caja puede dar lugar a multiples Tasas Interna de Retorno. b. Que sucedera si en vez de una inversin inicial de $ 68.000.000 se realizara una de $ 75.000.000.

N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ingresos 35,000,000.0 35,000,000.0 35,000,000.0 35,000,000.0 35,000,000.0

Egresos 68,000,000.0

FCN

30,000,000.0 30,000,000.0 30,000,000.0 30,000,000.0 30,000,000.0 TIR VPN TVR TMAR

20.0%

i
-10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 16.41% 18.00% 20.00% 23.98% 25.00% 30.00% 31.58% 35.00% 40.00%

VPN

Usted se enfrenta con la toma de una decisin acerca de la propuesta de una inversin de capital. El monto de la inversin de capital es de US$640.000.000 (incluye capital de trabajo, edificios, maquinaria y equipo). Se estima que el primer ao se vendern 6.200 unidades a un precio de venta unitario de US$50.000. El conto unitario para el primer ao se estina en US$35.000 y los gastos de administracin y ventas de US$42.000.000 (incluida las depreciaciones). Las ventas en cantidades crecern un 10% anual y el precio de venta unitario se ajustar anualmente 2 puntos por encima de la inflacin, la cual se tiene prevista que ser de un 4% anual durante el horizonte de planificacin de este proyecto. Los inversionistas consideran prudente para este proyecto un horizonte de planificacin de 10 aos. Todos los costos y gastos se ajustarn anualmente de acuerdo con el ritmo de la inflacin. Asuma que el capital de trabajo se necesita anticipadamente con un monto inicial de US$20.500.000 el cual ya est incluido en la inversin de capital y se ajustar en un 12% anual con el fin de atender sin sobresaltos el crecimiento de las operaciones. Suponga un valor de mercado para este proyecto de US$120.000.000 al final del ao 10 y que en ese mismo ao el capital de trabajo se recuperar en su totalidad a su valor en libros. Dentro de la inversin de capital, US$200.000.000 corresponden a activos fijos depreciables a 10 aos y US$100.000.000 en activos depreciables a 5 aos. Si la Tasa Mnima Atractiva de Retorno es del 12% anual y la tasa de impuesto de renta es del 33%. Responda las preguntas siguientes: a) Cul es el VPN de esta propuesta? b) Cul es la TIR de esta propuesta? c) Cul es el periodo de recuperacin simple de esta propuesta?

venta unitario se

capital de trabajo est incluido en la

o se recuperar en 000 corresponden

Ejercicio 1
La Organizacin TECLOGIX S.A tiene en consideracin tres lneas de servicio de carga. Cada una requiere equipo especializado los cuales tienen una vida til de 6 aos. Usted debe seleccionar la mejor lnea, teniendo como base una Tasa Mnima Atractiva de Retorno del 15% anual: Use VPN, TIR y TVR. La informacin econmica de cada

Lnea

Inversin Inicial (millones)

Ingresos Anuales (millones)

Costos Anuales (millones)

Valor de mercado (millones)

1 2 3

100 150 225

60 95 145

30 40 60

10 20 50

Lnea 1 Inversin 0 1 2 3 4 5 6

Costos

Ingresos

FCN

TIR VPN TVR TMAR

15.00%

Lnea 2 Inversin 0 1 2 3 4 5 6

Costos

Ingresos

FCN

TIR VPN TVR TMAR

15.00%

Lnea 3 Inversin 0 1 2 3 4

Costos

Ingresos

FCN

5 6 TIR VPN TVR TMAR Lnea 1 TIR VPN TVR TMAR 0.0% 0.0 0.0% 15.00% Lnea 2 0.0% 0.0 0.0% 15.00%

15.00% Lnea 3 0.0% 0.0 0.0% 15.00%

Ejecicio 37 Libro Ignacio Velez

Proyecto A
N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ingresos 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 10,000,000.0 FCNA -10,000,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0 2,800,000.0

12.0%

Proyecto B
N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ingresos 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 11,800,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 10,000,000.0 FCNB -10,000,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 11,800,000.0

12.0%

Proyecto C
N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ingresos 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 14,100,000.0 TIR VPN TMAR Egresos 10,000,000.0 FCNC -10,000,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 1,600,000.0 14,100,000.0

12.0%

Proyecto D
N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ingresos 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 3,700,000.0 15,700,000.0 Egresos 10,000,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 2,360,000.0 TIR VPN TMAR FCND -10,000,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 1,340,000.0 13,340,000.0

12.0%

Proyecto E
N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ingresos 2,000,000.0 3,000,000.0 4,000,000.0 5,000,000.0 6,000,000.0 7,000,000.0 8,000,000.0 9,000,000.0 10,000,000.0 11,000,000.0 12,000,000.0 38,000,000.0 TIR Egresos 20,000,000.0 FCNE -20,000,000.0 2,000,000.0 3,000,000.0 4,000,000.0 5,000,000.0 6,000,000.0 7,000,000.0 8,000,000.0 9,000,000.0 10,000,000.0 11,000,000.0 12,000,000.0 38,000,000.0

VPN TMAR TABLA RESUMEN

PROY INVERSION VPN

12.0%

ORDENAMIENTO

A B C D E
PROY

10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 20,000,000.00

INVERSION VPN

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

2 3 4 5 1

E A B Total

20,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 40,000,000.00

0.0 0.0 0.0 0.0

R/ Como solamente se dispone de $40.000.000 y todos los proyectos consumen $60.000.000 se haran los proyectos (E+A+B) Los cuales maximizan el VPN.

Solucin por Solver

Maximizar el VPN con una disponibilidad de solo $40.000.000

Disponibilidad =

$ 40,000,000.00

Funcin Objetivo (Max:VPNA+VPNB+VPNC+VPND+VPNE)

0.00

PROY

INVERSION (I)

VPN

X(i)

I.X(i)
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

VPN.X(i)
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

A B C D E

10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 20,000,000.00

7,344,247.8 3,716,624.5 3,119,437.4 1,380,562.6 24,757,901.7 Total

0.00

Ejercicio 2
Usted Dispone de $500.000 y se le presentan las siguientes oportunidades. Si la Tasa Mnima Atractiva de Retorno es del 10% y si las alternativas son independientes, Cal es la mejor combinacin? Use SOLVER de excel para encontrar la soluccin prima

Proyecto A B C D E F

Inversin Inicial $ 200,000.00 $ 300,000.00 $ 500,000.00 $ 200,000.00 $ 300,000.00 $ 200,000.00

$ 300,000.00

Proyecto A
N 0 1 2 3 4 5 6 7 Ingresos 60,000.0 65,000.0 70,000.0 75,000.0 80,000.0 85,000.0 90,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 200,000.0 FCNA -200,000.0 60,000.0 65,000.0 70,000.0 75,000.0 80,000.0 85,000.0 90,000.0

10.0%

Proyecto B
N 0 1 2 3 4 Ingresos 130,000.0 130,000.0 110,000.0 110,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 300,000.0 FCNB -300,000.0 130,000.0 130,000.0 110,000.0 110,000.0

10.0%

Proyecto C
N 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos 200,000.0 230,000.0 260,000.0 150,000.0 150,000.0 100,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 500,000.0 FCNC -500,000.0 200,000.0 230,000.0 260,000.0 150,000.0 150,000.0 100,000.0

10.0%

Proyecto D
N 0 1 2 3 Ingresos 100,000.0 80,000.0 60,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 200,000.0 FCND -200,000.0 100,000.0 80,000.0 60,000.0

10.0%

Proyecto E

N 0 1 2 3 4

Ingresos 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0

Egresos 300,000.0

FCNE -300,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0

TIR VPN TVR TMAR

10.0%

Proyecto F
N 0 1 2 3 4 Ingresos 66,000.0 66,000.0 66,000.0 66,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 200,000.0 FCNF -200,000.0 66,000.0 66,000.0 66,000.0 66,000.0

10.0%

Proyecto G
N 0 1 2 3 4 5 Ingresos 110,000.0 110,000.0 110,000.0 110,000.0 110,000.0 TIR VPN TVR TMAR Egresos 300,000.0 FCNG -300,000.0 110,000.0 110,000.0 110,000.0 110,000.0 110,000.0

10.0%

Solucin por Solver

Maximizar el VPN con una disponibilidad de solo $500.000

Disponibilidad =

$ 500,000.00

Funcin Objetivo (Max:VPNA+VPNB+VPNC+VPND+VPNE+VPNF+VPNG)

Proyecto A B C D E F G

Inversin Inicial $ 200,000.00 $ 300,000.00 $ 500,000.00 $ 200,000.00 $ 300,000.00 $ 200,000.00 $ 300,000.00

VPN

X(i)
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

I.X(i)
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Total

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

Convinaciones A+B A+D A+E A+F A+G B+D B+F C D+E D+F D+G E+F F+G

Inversin 500,000.00 400,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 400,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00

VPN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00

VPN.X(i)
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Problema 10
La compaa Productora Colombiana tiene en anlisis el tamao de distribucin de uno de sus productos. Debido a problemas de empaque, distribucin y justificacin econmica de varias empacadoras, ellos desean determinar el tamao ptimo entre los cuatro disponibles.La compaa cuenta con $6.000.000 para invertir en esta lnea y su Tasa Minma Atractiva de Retorno es 20% anual. Se estima un ciclo de 6 aos del producto y la informacin econmica es:

Tamao Individual Familiar Econmico Gigante Individual N 0 1 2 3 4 5 6

Inversin Inicial ($) 3,000,000.00 4,500,000.00 5,250,000.00 6,000,000.00

Ingresos Netos Anuales ($)/ ao 1,200,000.00 1,650,000.00 1,160,000.00 1,800,000.00

Valor de Mercado en el ao 6 ($) 1,200,000.00 1,500,000.00 2,000,000.00 2,100,000.00

Ingresos 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0

Egresos 3,000,000.0

FCN1 -3,000,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0

TIR1 TIR2 TIR3 TIR4 TRI(2-1) TRI(4-2) TRI(4-1)

TIR VPN TVR TMAR Familiar N 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0 TIR VPN TVR TMAR Econmico N 0 1 2 3 4 5 Ingresos 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 Egresos 5,250,000.0 Egresos 4,500,000.0

20.0% FCN2 -4,500,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0

20.0% FCN3 -5,250,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0 1,160,000.0

3,160,000.0 TIR VPN TVR TMAR

3,160,000.0

20.0% FCN4 -6,000,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 3,900,000.0

Gigante N 0 1 2 3 4 5 6

Ingresos 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 1,800,000.0 3,900,000.0

Egresos 6,000,000.0

TIR VPN TVR TMAR

20.0%

cin de uno de sus

sponibles.La compaa de Retorno es 20%

FCN1 -3,000,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0 20% VPN1

FCN2 -4,500,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0 20% VPN2

FCN3 -5,250,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 3,160,000.00 20% VPN3

FCN4 -6,000,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 3,900,000.00 20% VPN4

Tasa TMAR

-10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

TIR VPN TVR TMAR

Anlisis Individual o de Factibilidad Individual Familiar Econmico 0.00% 0.00% 0.00% 0.0 0.0 0.0 0.00% 0.00% 0.00% 20.00% 20.00% 20.00% TIR>TMAR SI SI NO SI TVR>TMAR SI SI NO SI VPN>0 SI SI NO SI

Gigante 0.00% 0.0 0.00% 20.00% Decisin Factible Factible No Factible Factible

Individual Familiar Econmico Gigante

TRI VPN TVR TMAR

Anlisis Incremental o de Optimalidad Fam- Indv Econ- Fam Gig- Fam 0.00% 0.00% 0.00% 0.0 0.0 0.0 0.00% 0.00% 0.00% 20.00% 20.00% 20.00%

Gig- Indv 0.00% 0.0 0.00% 20.00%

Fam- Indv Econ- Fam Gig- Fam Gig- Indv

TRI>TMAR SI NO NO NO

TVR>TMAR SI NO NO NO

VPN>0 SI NO NO NO

Decisin Familiar Familiar Familiar Individual

N 0 1 2 3 4 5 6 TRI VPN TVR TMAR

FNC2- FCN1

FNC3- FCN2

FNC4- FCN2

FNC4- FCN1

20.00%

20.00%

20.00%

20.00%

1 Optimizacin Jamon Chorizo Queso Precio 60 35 70 Unidades Total 1740 630 630

Presupuesto Restricciones 1 Disponibilidad 2 Unidades en Entero 3 Cantidades Mnimas Jamon Chorizo Queso 3000

25 15 7

Optimizacin Maximizar: 3X+8Y

Sujeto a: R1 2x+4Y<=1600 R2 6X+2Y<=1700 R3 Y<=350 X>=0 Y>=0 FO R1 R2 R3

X 100 3 2 6 0

Y 350 8 4 2 1 L.IZQ 1600 1300 350

Funcin Objetivo 3100 L.DER 1600 1700 350

Tabla de Datos con la Funcin PAGO

N 12 NPER
Tasas 12 0.40% 0.45% 0.50% 0.55% 0.60% 0.65% 0.70%

I 1.00% TASA

PV
-10,000,000.00

PMT PAGO

FV VF

VA

24

Plazo (en Meses) 36 48

60

0.75% 0.80% 0.85% 0.90% 0.95% 1.00% 1.05% 1.10% 1.15% 1.20% 1.25% 1.30% 1.35% 1.40% 1.45% 1.50%

Tabla de Datos con la Funcin VPN FCN1 -3,000,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 1,200,000.0 2,400,000.0 Tasa TMAR 20% VPN1 FCN2 -4,500,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 1,650,000.0 3,150,000.0 20% VPN2 FCN3 -5,250,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 1,160,000.00 3,160,000.00 20% VPN3 FCN4 -6,000,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 3,900,000.00 20% VPN4

i
-10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00%

72