Efecto

Fitch sube al Per un peldao ms en su grado de inversin

Jueves, 24 de octubre de 2013 | 4:30 am

Distrito financiero. La mejora de la calificacin del Per a BBB+ permitir que a corto y mediano plazo bajen las tasas de inters de los crditos hipotecarios.
Comentarios 2 Enviar a un amigo

Tu nombre Nombre de tu amigo Email de tu amigo ENVIAR Imprimir la noticia

Reducir el texto Aumentar el texto

Fitch elev ayer la calificacin crediticia del pas a BBB+. Ministro Castilla, dice que con ello el costo del capital externo para el Estado y el sector privado se reducir. Expertos afirman que tasas de los crditos podran bajar ms adelante. Magda Quispe Una vez ms el Per se coloca en los ojos del mundo. Y es que ayer la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings elev la calificacin crediticia de la deuda de largo plazo en moneda extranjera del Per, en un escaln ms del grado de inversin. Es as que el pas pas del nivel de BBB a BBB+ y se mantuvo la perspectiva estable para la economa. Adems, elev la calificacin de la deuda de largo plazo en moneda local hasta A- desde BBB+. Erich Arispe, director principal de Calificacin Soberana para Amrica Latina, seal que la mejora de la calificacin para el pas se sustenta en la fortaleza de sus balances externos y fiscales, su continuo crecimiento econmico superior a sus pares con calificacin BBB, y su largo historial de estabilidad macroeconmica y financiera. Indic que el comportamiento econmico del Per ser uno de los ms fuertes en la categora BBB en el periodo 2013 y 2015, a pesar de que el crecimiento proyectado se redujo a 5,4% para fines del 2013. BAJA COSTO DEL CAPITAL El ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, junto al premier Juan Jimnez Mayor, confirm lo dado a conocer horas antes por las agencias internacionales de noticias, que pone al Per como segundo mayor calificado luego de Chile y por encima de Mxico, Colombia y Brasil. Con esto se reduce el costo del capital externo tanto para el Estado como para el sector privado. Adems, se ratifica al pas como plaza

importante para las inversiones, ya que los inversionistas van a discriminar mucho ms hacia donde van, explic el titular del MEF. La mejora en la calificacin se explica por la capacidad del pas de haber sostenido un manejo econmico en los ltimos 12 meses despus de la ltima evaluacin de Fitch, su alto nivel de crecimiento y la implementacin de constantes reformas como la del Servicio Civil, entre otros. Para Juan Carlos Odar, gerente de Estudios Econmicos del Banco de Crdito (BCP), la medida refleja que el Per est bien posicionado incluso con capacidad de enfrentar una situacin externa mucho ms complicada. "Esta mejora significa continuidad del crecimiento y menores costos para el financiamiento empresarial", mencion. El economista Armando Mendoza afirm que se trata de una buena noticia para el peruano comn y corriente ya que los bancos van a tener ms facilidades para su financiamiento ya que la tasa de inters que se les cobre en el extranjero ser ms bajo por lo que puede preverse que ello se trasladar a los productos que ofrecen a los consumidores. "En un mediano plazo el crdito hipotecario, entre otros podran bajar. Pero no ser inmediatamente", precis. Mientras que el economista de la PUCP, Jos Osctegui, dijo que si bien esta medida implicar la llegada de ms capitales, ello no resuelve los principales problemas del pas. "La inversin extranjera no es el principal impulso de los pases desarrollados", afirm.

La clave

El comunicado de Fitch dice que las perspectivas de crecimiento parecen favorables en los prximos aos por las fuertes corrientes de

inversiones mineras y la duplicacin prevista de la produccin de cobre el 2016.

Portada>Economa>Este mircoles se elev calificacin crediticia

Deuda pblica de Per se reducir a 18.9% del PBI a fines de 2013

Mircoles 23 de octubre del 2013 | 20:16

Fitch Ratings seal que sigue siendo baja en comparacin con sus pares con la misma BBB.

La deuda pblica de Per ha ido disminuyendo en los ltimos aos. (USI)

Castilla: Calificacin ratifica solvencia del Per

Fitch sube calificacin de Per a "BBB+"

La agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings estim hoy que la deuda pblica de Per se reducir a 18.9% del Producto Bruto Interno (PBI) a fines de este ao, llegando incluso a 15% hacia 2015. Ficth elev hoy la calificacin crediticia de la deuda de largo plazo en moneda extranjera de Per hasta BBB+ desde BBB, y mantuvo la perspectiva estable para la economa, con lo que el pas avanza un escaln ms dentro del grado de inversin. Asimismo, elev la calificacin de la deuda de largo plazo en moneda local hasta Adesde BBB+. La deuda del gobierno peruano sigue siendo baja en comparacin con sus pares con la misma BBB, sostuvo el director principal de Calificacin de Soberana para Amrica Latina de Ficth Ratings, Erich Arispe. Cabe sealar que la deuda pblica de Per ha ido disminuyendo en los ltimos aos y lleg a 19.8% del PBI a fines de 2012, menor a la de 2011, cuando se ubic en 21.2% del PBI. Segn un estudio publicado por Strategic Research Center de EAE Business School hace unos meses, Per ocupa el tercer lugar entre los pases fuera de la Unin Europea que tiene menor deuda pblica sobre el PBI, con cerca de 20%. Por otro lado, Fitch destac que el gobierno del presidente Ollanta Humala contina aplicando polticas conservadoras y un enfoque pragmtico para atraer inversin privada al pas. Asimismo, recalc que se registran grandes avances al seguir una activa agenda de reformas, como la del Servicio Civil, a la cual califica de polticamente sensible, y la reforma del marco fiscal.

Arispe asegur que se ha incrementado el consenso sobre el rumbo de la poltica econmica en los ltimos aos, tanto a nivel poltico como en la sociedad civil. Finalmente, refiri que los conflictos sociales localizados, las instituciones dbiles y los problemas de capacidad, siguen representando los principales retos para el desarrollo poltico, econmico y social de Per en el mediano plazo.

Portada>Economa>A inicios de noviembre deber establecer monto final

Twitter busca valoracin de casi US$11,000 millones en su salida a bolsa

Jueves 24 de octubre del 2013 | 19:41

Empresa de microblogging busca vender cerca de 70 millones de acciones a un precio de entre US$17 y US$20.

Famosa red social no quiere repetir los pasos de Facebook. (Bloomberg)

Compartir

Noticias Relacionadas
Twitter busca una valoracin de solo US$10,900 millones en su debut en la bolsa de Nueva York, segn una versin actualizada del proyecto de entrada publicado hoy en el sitio de las autoridades burstiles estadounidenses (SEC). Y es que con esta conservadora suma, la empresa de los mensajes de 140 caracteres busca vender cerca de 70 millones de acciones a un precio de entre US$17 y US$20. Si los responsables de la colocacin eligen vender un paquete adicional de 10,5 millones de acciones, Twitter podra recaudar hasta los US$1,600 millones de la parte alta del rango esperado Por otro lado, busca resguardar su presencia y no correr los mismos riesgos de Facebook cuando sali a Wall Street. Se espera que la firma de microblogging establezca un precio fijo para sus acciones a ms tardar el prximo 6 de noviembre, para que sus papeles se comiencen a negociar a partir del 7 de ese mes. Segn Sam Hadem, de PrivCo, dijo que Twitter podra elegir solo elevar el precio, una vez que calculen la demanda de los inversores. La compaa, que tiene unos 230 millones de usuarios activos, ha dicho que planea cotizar sus acciones con el smbolo TWTR en la bolsa de Nueva York.

Banco Mundial: Se generarn ms oportunidades de inversin en Per

Jueves 24 de octubre del 2013 | 18:32

Seal que mejora de la calificacin crediticia de BBB+ beneficiar tanto al Estado, como a las empresas.

Se prev ms inversiones de corto y largo plazo. (USI)

El Banco Mundial (BM) afirm hoy que se generarn ms oportunidades de inversin en el Per gracias a la mejora de la calificacin crediticia de parte de Fitch Ratings (a BBB+), dado que el pas est creciendo y tiene condiciones para expandirse. Se prev ms inversiones de corto y largo plazo, ahora que se ha mejorado la calificacin crediticia, seal el economista lder del Grupo de Investigacin de Desarrollo Econmico del Banco Mundial (BM), Norman Loayza. Ojal que las inversiones que arriben se orienten hacia los sectores donde existe mayor valor agregado, agreg. Consider que es una gran noticia la mejora de la calificacin, pues todos se van a beneficiar, tanto el Estado, que obtendr crditos a mejores tasas de inters, como las empresas, que accedern a lneas financieras internacionales con mayor facilidad. Asimismo, mencion que un punto destacable del Per es la administracin macroeconmica, pues posee una poltica fiscal y monetaria que se acomodan al ciclo econmico global y reducen la volatilidad, sin amplificar los efectos del shock externo.

Portada>Impresa>Per: segundo pas con mejor calificacin de riesgo en regin

Per: segundo pas con mejor calificacin de riesgo en regin

Jueves 24 de octubre del 2013 | 01:24

Sin embargo, an hay mucho por hacer en cuanto a reformas, indican los expertos.

Compartir

Pese a que el presidente Ollanta Humala asegur el martes que la poltica social es la nia de mis ojos y no la poltica econmica, el manejo prudente de las finanzas sigue influenciando en la mejora de la percepcin de riesgo del Per en el mbito internacional. Ayer, la agencia Fitch Ratings elev la calificacin de la deuda de largo plazo en moneda extranjera de BBB (que mantena desde noviembre de 2011) a BBB+. Este avance, dentro del peldao del grado de inversin, consolida al pas como el segundo con la mayor nota en Latinoamrica despus de Chile y por encima de Mxico, Colombia y Brasil, coment el ministro de Economa y Finanzas, Luis Castilla.

El costo del capital externo se reducir tanto para el Gobierno como para el sector privado, resalt el funcionario. COHERENCIAS Fitch tambin inform que la nota de la deuda de largo plazo en moneda local, que estaba en BBB+, fue elevada a A-, y ratific la perspectiva estable para la economa local. La agencia justific su decisin en la coherencia que ha mostrado el Per en sus polticas, en su credibilidad, en la flexibilidad de su financiamiento externo y fiscal, as como en su fuerte capacidad frente a choques externos. Adems, consider que existe pragmatismo en la gestin del presidente Humala y que se observa un progreso sostenido en las reformas. Ello sugiere que el riesgo de una salida de la poltica econmica se ha reducido, anot Fitch. REFORMAS PENDIENTES Para el economista Carlos Paredes, la noticia es un espaldarazo al manejo macroeconmico del Gobierno y es reflejo de la solidez fiscal, pero an hay que mejorar la calidad y la eficiencia del gasto pblico. Hay que seguir con las reformas en educacin y salud, y reducir la brecha de infraestructura. Los sectores energtico, portuario y vial son deficientes, subray. El analista de Scotiabank, Pablo Nano, indic que se debe reforzar la institucionalidad para seguir mejorando. TENGA EN CUENTA - Con buen pronstico* Pese al menor crecimiento previsto para este ao (5.4%), el desempeo entre 20132015 ser uno de los ms fuertes, anot Fitch.

- Podemos pagar Una nota de BBB significa que el pas tiene capacidad de devolver los prstamos en forma puntual, pero los cambios del contexto econmico podran afectarla.

Clase media o clase a medias? Mirko Lauer

Viernes, 25 de octubre de 2013 | 4:30 am

Dnde colocar a los que salen de la pobreza? Generalmente los ubicamos en un casillero aritmtico-estadstico: cunto estn ganando ahora y cuntos son. El siguiente paso es definirlos: ahora son iguales, digamos, a los que ya antes estaban ganando lo que los recin salidos de la pobreza estn ganando ahora. Clase media es el hoy polmico trmino para esa comparacin definidora. A muchos el trmino no los convence en absoluto. Para algunos simplemente no puede ser verdad tanta belleza. Para otros no es lo mismo ser de clase media que ser como de clase media. En esto ltimo viene implcito que se necesita una expresin diferente para aquellos que las mediciones econmicas estndar identifican como ex pobres. Se plantea en cierto modo que no es el ingreso el que define la clase social. Cul es el factor irritante? Hay ms de uno. Para algunos economistas llamar clase media a los ex pobres distorsiona las cosas. Para algunos politlogos la conducta de los recin llegados no corresponde a la nueva condicin de clase atribuida. Los opositores perciben el trmino como un instrumento de manipulacin y maquillaje de la realidad por parte de los gobiernos. El asunto es la estratificacin. Es decir cmo se percibe que est ordenado el king-kong de los recursos, y en consecuencia de los privilegios, en una sociedad. En efecto, en ninguna teora el ingreso por s mismo basta para definir una clase social. Menos todava en los porcentajes de aumento que

estamos viendo en algunos pases de Amrica Latina en estos tiempos. Un obrero prspero no deja de ser un obrero. En otras palabras, la clase media puede ser vista como un producto automtico de la mejora econmica, o bien como un club con requisitos extrasalariales para el ingreso. Cierto nivel de ingresos es indispensable para entrar al club, pero no suficiente. En el segundo caso es vital, adems, que la persona quiera inscribirse. En un pas con profundas grietas culturales, esto ltimo no siempre es el caso. Pero negar la expresin clase media no va a eliminar la realidad del proceso de emergencia social en curso. Quizs la clase media no est creciendo al ritmo sugerido por las cifras de aumento de los ingresos, pero es evidente que se est expandiendo. Parte de esa expansin tiene que estar siendo protagonizada por quienes vienen de la pobreza y no tienen deseo alguno de volver a ella. Mientras tanto estamos con un problema que es sobre todo de nomenclatura. Podra funcionar el uso de clase media al lado de nueva clase media? Trabajadores del sector B y C? Sectores sociales emergentes? Probablemente mientras toda esa gente a la que nos referimos no empiece a pensar en el asunto, no encontraremos la expresin justa. Por lo pronto all est la campaa publicitaria No soy pyme, soy empresario, que est pegando.

En el Per la posicin fiscal es envidiable

Domingo, 13 de octubre de 2013 | 11:36 am

RECONOCIMIENTO. Hasan Tuluy destaca la solidez macroeconmica del Per, con condiciones para hacer frente a una situacin internacional complicada.

HASAN TULUY. Vicepresidente del Banco Mundial para Amrica Latina y el Caribe. Por Rumi Cevallos Flrez, desde Washington D.C. Hasan Tuluy es de nacionalidad turca, pero sabe muy de cerca lo que pasa en los pases de la regin. El alto funcionario del BM particip en junio pasado en el foro 'Invertir en el Per' que organiz La Repblica y el diario espaol El Pas. Est convencido de la solidez macroeconmica del Per. Los vientos buenos y malos son metforas del anlisis de la economa del Banco Mundial. Cules son estos vientos malos para el Per y Latinoamrica? La dcada pasada tena vientos favorables, vientos de cola, que ayudaron al crecimiento de los pases latinoamericanos y entre ellos al Per. Desafortunadamente esos vientos han bajado. Hay tres nuevos factores

que afectan la economa global. Uno es la disminucin del crecimiento en la economa mundial y en particular de China. El segundo tiene que ver con el hecho de que los precios de los commodities bajaron. El tercero tiene que ver con el mercado global del crdito que se sustenta en cmo se mueve la tasa de inters de los Estados Unidos. Todo esto hace que tengamos un clima de mayor volatilidad e incertidumbre. Sin embargo, hay vientos buenos. Cules avizora para el Per? La buena noticia es que Latinoamrica y en particular el Per estn mucho mejor preparados para enfrentar a esa volatilidad. La poltica monetaria y el tipo de cambio tienen una fortaleza diferente al pasado, los sistemas financieros son ms robustos que hace 10 o 20 aos. Y adems, como otro aspecto, las polticas fiscales y la gestin de la deuda mejoraron mucho. En el caso del Per esto se ve con claridad, porque las reservas son importantes, hay un tipo de cambio flexible y la posicin fiscal es envidiable. Entonces ve bien al Per pese al contexto complicado? El Per es uno de los pases de nuestra regin con el mejor desempeo durante muchos aos e incluso en el 2013 con un crecimiento de 6%. El Per tiene una solidez econmica impresionante y unas relaciones comerciales crecientes con los pases del Pacfico y un programa muy importante y emblemtico de inclusin social que es sin duda muy importante para que los beneficios del crecimiento fuerte puedan compartirse con todos los peruanos, y darles oportunidades para un mejor futuro. Qu hacer para que la bonanza econmica la sientan todos. Cules son las recomendaciones del Banco Mundial en este aspecto? La recomendacin principal es seguir las polticas de crecimiento con inclusin social. Vamos en la direccin correcta?

Soy optimista de que Latinoamrica, por suerte hoy est tratando temas que en el pasado habran sido un lujo tratarlos, y que creo que la regin va en la direccin de seguir generando oportunidades para todos. Pero, permtame insistir que la bonanza econmica no se siente en el bolsillo de los peruanos. Como dijimos en un informe que se hizo pblico el ao pasado, hoy en da hay una clase media ms amplia que en el pasado y que est creciendo. Pero esa nueva clase media demanda que el Estado le brinde servicios bsicos de calidad en educacin pblica, salud, seguridad ciudadana, transporte pblico eficiente y que haya electricidad confiable. Y al aumentar las demandas, se genera una situacin de desequilibrio porque la administracin pblica an no est preparada para responder suficientemente a esas demandas. Ese es el desafo? S. Y es muy claro para los pases de ingresos medios que quieren transformarse en pases de clase media y para ello no alcanza solo con el ingreso, sino que tienen que haber instituciones que hagan viable ese cambio. Quera insistir sobre el asunto de la inclusin social. Ese es el un nuevo paradigma que el Banco Mundial busca se replique? No podemos anunciar que hemos sido exitosos hasta que la sociedad no pueda ofrecer las mismas oportunidades a sus ciudadanos, independientemente del lugar donde haya nacido o los antecedentes de su familia. Yo soy de Estambul (capital de Turqua) y es importante que una persona nacida en otra rea de Turqua sienta que tiene el mismo derecho a las oportunidades que tiene la persona de Estambul. Eso genera mayor cohesin social. Segundo, existe tambin la obligacin de atender a quienes estn en una situacin ms vulnerable, sea porque son ancianos, porque tienen alguna enfermedad, porque tienen alguna discapacidad. Pero tenemos tambin una obligacin con las generaciones futuras. Tenemos que involucrar en este proceso, lo que se ha llamado un modelo

de prosperidad compartida, que sea para los ciudadanos de hoy pero tambin para la sociedad del futuro, de manera que haya recursos para el disfrute de las prximas generaciones. Y cules son los elementos que lo harn posible? Hay dos que en el caso del Per son claros, que lo han fortalecido y que han hecho del Per un pas tan fuerte, uno de ellos es el crecimiento sostenido. Est comprobado que el mayor porcentaje de reduccin de la pobreza y de incremento de la clase media viene de un crecimiento sostenido. Si se explica el combate a la pobreza y el surgimiento de la nueva clase media, dos tercios obedecen al crecimiento porque se genera mucho empleo. Y el otro tercio viene por la puesta en prctica de polticas sociales. El segundo aspecto por el que a Amrica Latina le ha ido bastante bien es en el gasto pblico y los ingresos fiscales que sirven para la entrega de los servicios a los sectores que ms los necesitan. El crecimiento peruano estuvo sustentado en la exportacin de commodities, pero falta mayor industrializacin e inversin en ciencia y tecnologa. Dnde apunta el BM en estos temas? Habiendo sido bendecido por el hecho de tener recursos naturales es una buena base para seguir adelante. Como alguien deca, es un problema que quisiera tener (risas). Conozco muchos pases como en el Sahara que no tienen muchos recursos naturales y obviamente, la cuestin es cmo utilizar esos recursos naturales a favor del pas para generar un futuro promisorio. Pero a donde se tiene que apostar es una batalla por la productividad. En qu consiste? En lograr calidad en la fuerza laboral. En Amrica Latina hemos triunfado en el acceso a la educacin, pero an no en el tema de la calidad. Hay que mejorar la calificacin de los trabajadores, como por ejemplo la necesidad de requerir ms ingenieros, pero no solo eso, sino que al final cuando terminen sus carreras puedan ingresar inmediatamente al mercado laboral. En Latinoamrica, y el Per no escapa a esta situacin, la

infraestructura fsica tiene problemas, es dbil. Y tambin est el tema de las regulaciones para facilitar que surjan las empresas y de dotar un buen clima para los negocios, de manera tal que esas reglas sirvan a un propsito til. Lo fundamental es que los mercados sean competitivos, desde el transporte hasta la comunicacin. Lo importante es que haya un nivel de competitividad que permita lograr el mayor desarrollo tecnolgico. Y si aprovechamos las rentas de la exportacin de commodities, veremos que es ms fcil, y el Per lo ha hecho, diversificarse en otros sectores, desde agronegocios, y el turismo, donde el Per tiene muy buenos ejemplos. Dentro de dos aos se realiza en el Per la reunin anual del FMI y el BM. Cmo ve usted al Per como sede de ese foro de importancia mundial? En primer lugar es un reconocimiento al desarrollo del Per que las reuniones anuales se realicen en Lima en el 2015. Lo segundo, es que sera una oportunidad para el Per de demostrar al mundo un relato diferente acerca del pas. Mi sentimiento sobre Amrica Latina y esto vale tambin para Per, es que muchas veces la reputacin que tiene no est percibida en otros pases, de manera que esta es una oportunidad nica para que el Per demuestre lo que puede ser la Marca Per y que la gente que lo visite lo evidencie, lo deguste y lo disfrute, y que la Marca Per se vea en el mundo. Cules son los proyectos del BM? A dnde se enfoca la cooperacin de la entidad al Per? Todos los programas para el Per apoyan la estrategia del desarrollo del gobierno. Podemos llevar al Per el conocimiento de lo que funciona y no funciona, y del Per al mundo, la experiencia de ese pas. Nuestros colegas del Per nos indican que uno de los ejes de nuestro apoyo debe estar a nivel subnacional, de manera tal que los servicios que se entreguen en esas reas sean ms efectivos, ms eficientes.

Las tareas pendientes del Per para enfrentar posibles turbulencias en la economa mundial
Nuestro pas ha disfrutado de condiciones que le han permitido progresar, pero el contexto internacional le ser menos favorable

El Per tambin ha empezado a reformar el mercado de capitales y el empleo pblico, pero todava no aborda de lleno temas cruciales como el educativo y el laboral. (Archivo El Comercio) AUGUSTO TOWNSEND Editor central de Economa La economa global ha entrado, una vez ms, en una nueva poca de transicin, dijo Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), la semana pasada, en la conferencia de prensa inaugural de las reuniones anuales de dicha institucin y el Banco Mundial (BM), en Washington. Cmo, otra vez? Ya esto parece una broma de mal gusto. Pero es as: en un mundo hiperconectado por la globalizacin y la integracin financiera, la salud de la economa mundial sigue comprometida y los resfriados se hacen ms frecuentes. El paciente se automedica muchas veces mal y no presta atencin a un rgano que falla porque cree errneamente que otro lo

suplir. En fin, desde que cay Lehman Brothers en el 2008, no se recuerda un solo momento en que se haya podido decir que el paciente estaba completamente recuperado. Recae una y otra vez. Hasta cundo? Aun cuando hay focos de optimismo en algunas partes del planeta el Per es uno-, la situacin agregada sigue siendo una que amerita observacin mdica. Incluso para quienes mantienen un buen desempeo, las cosas podran revertirse. Ya nadie puede decir que dependa solo de s, pues los riesgos de alcance global o regional son insoslayables. Y ciertamente no pasaron desapercibidos entre quienes se dieron cita la semana pasada en la capital de Estados Unidos. LA POTENCIA ENTRAMPADA Hace no mucho empez a hablarse del renacimiento industrial de Estados Unidos, habida cuenta de la revolucin energtica que atraviesa la mayor economa del mundo por la explotacin del denominado gas de esquisto (shale gas). Con una Europa que sigue sumida en la recesin, muchos apuntaron a EE.UU. como el principal escenario de reactivacin entre las economas avanzadas. Cinco aos despus de que estallara la crisis, la economa estadounidense volva a florecer. Lo que hay ahora son dudas, y no precisamente porque se hayan revertido esos fundamentos, sino porque la mezquindad de la poltica estadounidense est sorprendiendo a propios y extraos. El famoso shutdown (cierre parcial del Gobierno Federal) es el menor de los males. Asusta mucho ms la posibilidad de que su Congreso no logre ponerse de acuerdo para subir su lmite de endeudamiento (el famoso debt ceiling). Un fracaso prolongado en subir el techo de la deuda descarrilar la recuperacin econmica de Estados Unidos, ha dicho Blanchard. Vemos esto como un riesgo remoto, pero si fuera a ocurrir, tendra consecuencias terribles, apunt. La sola amenaza de una cesacin de pagos en Estados Unidos ya est afectando las condiciones financieras para los mercados emergentes, asegur Jim Yong Kim, presidente del BM. Algo muy parecido ocurri en agosto del 2011, y los mercados emergentes vieron cadas. Pero lo que pase en el resto del mundo es de poco inters aqu. El Partido Demcrata sigue minimizando los riesgos que supone el elefantisico dficit fiscal estadounidense pero, por otro lado, la agenda del Partido Republicano es tan maximalista que parece preferir que su pas entre en default antes que concederle un triunfo poltico a Barack Obama. Desafiando la sabidura convencional, el sistema poltico ms celebrado del mundo enfrenta un serio problema de disfuncionalidad. An no queda claro a qu extremos llegar la testarudez de sus polticos. Muchos creen (los mercados inclusive) que la razonabilidad se impondr al final. Si se equivocan, preprense para el caos financiero. LAS IMPLICANCIAS DEL TAPERING Hay un segundo tema que afortunadamente est al margen de los polticos estadounidenses, pero es de sumo riesgo para los mercados emergentes. Es el llamado tapering, vale decir, el retiro de enorme estmulo monetario (quantitative easing) que ha venido engullendo EE.UU. (un programa de compra de bonos de US$85.000 millones al mes) como si fuera una medicina que alivia los sntomas pero no cura la enfermedad. Si este proceso se da de manera muy rpida o accidentada, el descalabro consecuente en los mercados financieros podra jugarle una muy mala pasada al Per. Blanchard ha dicho que esto generar volatilidad en las tasas de inters a largo plazo en todo el mundo. Jos Vignals, director del Departamento de Asuntos Monetarios del FMI, anot que este proceso no tena precedentes por su cuanta y complejidad. Dicha poltica ha generado flujos de capital hacia los mercados emergentes de hasta US$1 billn desde finales del 2008 y es cierto que de no haberse implementado, quiz el mundo estara ahora en peor situacin econmica. Pero, cunto nos puede golpear? El ministro Castilla descarta un impacto maysculo. Dice que la gran mayora de capitales que entra al pas (cerca del 90%) son inversin extranjera directa o

endeudamiento privado a largo plazo. Por lo tanto, un escenario de fuga masiva de capitales es improbable. Pero el tema es tan trascendental que la sola nominacin de Janet Yellen (y previamente, el retiro de la candidatura de Larry Summers) para suceder a Ben Bernanke en la Reserva Federal de EE.UU. (FED) movi los mercados. El lado positivo es que se espera que con Yellen la FED demore algo ms el tapering. Todo depender de lo que pase con el debt ceiling y si se reactiva algo ms el crecimiento en EE.UU. (por lo pronto, el FMI prev 1,6% este ao y 2,6% para el prximo, pero justamente porque an no pierde la confianza en los polticos estadounidenses). LOS EMERGENTES SE DESACELERAN El 80% de los mercados emergentes ya ha visto algn tipo de desaceleracin, recon oci Zanny Minton-Beddoes, editora de The Economist, en uno de los paneles que le toc moderar la semana pasada en Washington. En efecto, el propio Blanchard confes que el crecimiento de los emergentes era menor a lo que haban proyectado en julio. Ahora se espera que se expandan 4,5% este ao y 5,1% el prximo, lo que significa reajustes a la baja de 0,5 y 0,4 respectivamente. As, Mxico crecer solo 1,2% (-1,8); India, 3,8% (-1,8); Rusia 1,5% (-1,0) y Oriente Prximo y frica del Norte 2,1% (-0,9). El Per es, afortunadamente, una economa sobre el promedio, y la propia Christine Lagarde, directora gerente del FMI, nos confes que ven al pas expandindose en torno al 5,75% en los siguientes aos. El ministro Castilla es ms optimista an: cree que nuestro crecimiento potencial es de entre 6% y 6,5%, y que el prximo ao estaremos en condiciones de igualarlo o superarlo. Sin embargo, lo cierto es que la previsin del FMI para el Per este ao se reajust a la baja de 6,3% a 5,4%. No obstante ello, s viene para el mundo emergente una poca de vacas no tan gordas, menos robustas o el eufemismo que usted prefiera. Los mercados emergentes estn enfrentando el desafo de un crecimiento que se detiene mientras se endurecen a la vez las condiciones financieras, apunt Blanchard. El menor crecimiento no puede evitarse, pero las reformas estructurales ayudarn a contrarrestarlo, dijo. Volveremos sobre este punto. CHINA ES UNA INCGNITA Dentro de los emergentes, China merece su propio acpite. Segn Castilla, el gigante asitico ha llegado a un punto de inflexin, a juzgar por la recuperacin de sus indicadores de exportacin e importacin y produccin manufacturera. Confa sin necesidad de prenderle una vela en que seguir expandindose a un ritmo entre 7% y 8%. Nouriel Roubini, que comparti un panel con el ministro, cuestion sus augurios. Para el economista de la Universidad de Nueva York conocido por sus proyecciones pesimistas, China crecer 7% el prximo ao, pero de ah en adelante lo har en menos de 6%. Para Blanchard, la moderacin del crecimiento chino en torno al 7% es una demostracin de que est bajando su insostenible tasa de inversin (cercana al 50% del PBI), pero no necesariamente un indicativo de que est subiendo el consumo interno, que es precisamente lo que tiene que hacer la economa asitica para solucionar el serio desbalance con el cual ha venido alimentando su notable expansin de los ltimos tiempos. Para que suba proporcionalmente el consumo en China, este debe crecer varios puntos por encima del PBI. Es una tarea muy compleja la que tienen entre manos los burcratas chinos. Ya han mostrado en diversas oportunidades ser extraordinariamente competentes para manejar grandes retos. Pero este quiz sea como ninguno en el pasado. La nica forma de lograrlo podra ser como ha anticipado el economista basado en Beijing Michael Pettis crecer a un ritmo bastante menor.

LA DINMICA DE LA CLASE MEDIA Pese a las suspicacias que pueda generar el entorno internacional, pases como el Per tienen una fortaleza indita para enfrentar cualquier sobresalto. No hablamos solo del buen manejo macroeconmico que ha caracterizado la marcha del pas en los ltimos tiempos o las significativas reservas internacionales que ostenta, sino primordialmente del ensanchamiento de su clase media, un fenmeno que ha sido resaltado tanto por el BM como por el FMI. De hecho, Hasan Tuluy, vicepresidente del FMI para la regin, destac que, por primera vez en la historia, la clase media latinoamericana era ms grande que su poblacin en pobreza. El propio Jim Yong Kim apunt que el crecimiento que ha venido registrando Amrica Latina ha justificado dos terceras partes de la reduccin de la pobreza y tres cuartas partes de la expansin de la clase media. No obstante ello, una parte de los hogares que hoy engrosan la clase media latinoamericana, y la peruana en particular, estn todava muy cerca de la lnea de pobreza. Segn la metodologa del BM, 30% de los hogares latinoamericanos pertenece a la clase media, anot Enrique Iglesias, secretario general iberoamericano. Pero si empeora el ciclo econmico, una porcin de quienes pasaron a engrosar sus filas podran salir de ellas. Hay quienes son ms pesimistas. Para Nancy Birdsall, presidenta del Center for Global Development, es inapropiado llamar clase media a un hogar cuyos ingresos diarios estn por debajo de los US$10. En tales casos, lo que corresponde, segn ella, es hablar de una nueva categora de pobres. Sea uno ms o menos conservador en la metodologa que utilice para definir la clase media (y este debate lo hemos visto tambin en el Per entre Rolando Arellano de Arellano Marketing y Alfredo Torres de Ipsos), nadie refuta que los progresos en los ltimos aos han sido notables. Pero como dijo Carmen Reinhart, profesora de la Escuela de Gobierno Kennedy de la Universidad de Harvard, pese a que esta ltima fue la primera crisis que Amrica Latina logr sobrellevar con notable resiliencia, an no est a salvo de los estragos potenciales de un evento catastrfico en la economa global. Se necesita, pues, de una agenda ambiciosa para consolidar todo lo que se ha ganado en materia de expansin de la clase media. SEAMOS MS PRODUCTIVOS Y all es cuando surge la discusin sobre las tareas pendientes del Per y la regin. Quiz una de las frases ms repetidas en esta edicin de las reuniones anuales fue reforma estructural. Qu debemos entender por eso? Cuando los economistas no tenemos buenas ideas, decimos que vamos a hacer reformas estructurales, brome Jos de Gregorio, ex gobernador del Banco Central de Chile. Pero, ya en serio, el subdirector gerente del FMI, Min Zhu, fue muy claro al decir: Antes de hablar sobre crecimientos potenciales, tenem os que hablar de cambios estructurales e incrementos de productividad. A los asistentes al panel donde participaron De Gregorio, Min y Luis Miguel Castilla se les pregunt cul de los siguientes ser el principal desafo para las economas emergentes en los siguientes aos: 1) La normalizacin de la poltica monetaria en las economas avanzadas; 2) La correccin de desbalances domsticos; 3) Iniciar reformas para incrementar la productividad; y 4) Los conflictos sociales y la redistribucin de ingresos. La mayora se inclin por las reformas en materia de productividad, en lnea con lo que el propio Castilla haba venido diciendo en su presentacin. El pas que lidera la regin en cuanto a reformas estructurales (pese a que no es el que ms crece) es Mxico. El gobierno de Pea Nieto ha reformado el sector educacin, el sector telecomunicaciones y ahora enfrenta algunas dificultades para reformar el sector energtico. El Per tambin ha empezado a reformar el mercado de capitales y el empleo pblico, pero todava no aborda de lleno temas cruciales como el educativo y el laboral. Seguimos siendo, pues, uno de los pases que ms penalizan la generacin de empleo (y por tanto, consienten la informalidad) por su frondosa regulacin. Y de educacin ni qu decir: seguimos a la cola de la regin y no parece haber nada transformacional en el camino.

Fuera de Amrica Latina, mucha gente tiene la impresin de que el continente acaba de salir de una fiesta y que ahora viene la resaca. No tendra por qu ser as. El Per, al menos, sigue de fiesta, a juzgar por sus tasas de crecimiento proyectadas. Pero quiz hablar de fiesta sea inapropiado, como dice Min Zhu, porque ms all de la buena coyuntura internacional, los latinoamericanos han venido trabajando arduamente para aprovecharla. Sera iluso, sin embargo, pensar que con mantener ese esfuerzo nos bastar. Sin educacin ni infraestructura de calidad, tarde o temprano nos estancaremos. Si se sigue penalizando excesivamente la generacin de empleo y mantenemos un sistema tributario enmaraado y demasiado gravoso para quienes perviven en la informalidad, en algn punto perderemos viada. Si no logramos que el sector empresarial apueste por la innovacin y est en condiciones de pelear en las grandes ligas, nuestro crecimiento potencial seguir acotado. No es que la agenda sea difusa, es que no queremos reconocer lo lejos que estamos de cumplirla en algunos aspectos. Y comoquiera que el contexto internacional dejar de favorecernos tanto como en la ltima dcada, mejor empezar de una vez a hacer las tareas que estn pendientes en casa.

El FMI destac al Per como una de las economas con mejor perfomance en Amrica Latina
En un informe difundido durante la reunin anual conjunta del FMI y el Banco Mundial, se proyect un crecimiento de 5,4% y una menor inflacin de 2,8%

 El Fondo Monetario Internacional (FMI) destac que la economa peruana tendr una de las mejores perfomances entre los pases emergentes de Amrica Latina este ao, con un crecimiento proyectado de 5,4% y con una menor inflacin de 2,8%, en un informe sobre las perspectivas de la economa mundial difundido durante la reunin anual conjunta del FMI y el Banco Mundial, realizado en Washington entre el 11 y 13 de octubre. A esta reunin asistieron el presidente del Banco Central de Reserva del Per (BCR), Luis Miguel Castilla, en su condicin de Gobernador Titular del Per ante el FMI y el ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, como Gobernador Titular ante el Banco Mundial (BM). Las Reuniones Anuales del FMI y del BM congregan todos los aos a los presidentes de los Bancos Centrales, ministros de Hacienda y Economa, ejecutivos del sector privado y acadmicos con el objeto de debatir temas que generan preocupacin en todo el mundo, tales como las perspectivas econmicas mundiales, la lucha contra la pobreza, y el desarrollo econmico y social, entre otros. Paralelamente, se llevan a cabo seminarios, sesiones informativas regionales, conferencias de prensa y muchos otros eventos donde se analiza la situacin de la economa internacional, el desarrollo de las naciones y la coyuntura por la que atraviesan los mercados financieros. En las Reuniones Anuales, las Juntas de Gobernadores adoptan decisiones sobre la forma de encarar los actuales temas monetarios internacionales y aprueban las respectivas resoluciones.

BCR mantendr su tasa de referencia congelada en 4,25% en octubre

La tasa clave lleva 29 meses fija pues el BCR considera que el crecimiento est cercano a su potencial y la inflacin est revirtindose

(Foto: Archivo El Comercio) El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) decidi mantener en 4,25% su tasa de inters de referencia por vigsimo noveno mes consecutivo, debido a que considera que el crecimiento econmico se encuentra cercano a su potencial y que las expectativas de inflacin permanecen ancladas dentro del rango meta. El Directorio se encuentra atento a la proyeccin de la inflacin y sus determinantes para considerar ajustes futuros en los instrumentos de poltica monetaria, coment en un comunicado. El ente emisor explic que la inflacin de 0,11% de setiembre estuvo explicada mayormente por el alza en el precio de alimentos perecibles y de electricidad y que la inflacin de los ltimos 12 meses pas de 3,28% en agosto a 2,83% en setiembre. Se proyecta que la inflacin permanecer en el rango meta en los prx imos meses, debido a la mejora en las condiciones de oferta de alimentos y a expectativas de inflacin ancladas en el rango meta, detall. Respecto al avance econmico, argument que los indicadores actuales y adelantados de la actividad productiva muestran un crecimiento de la economa peruana cercano a su nivel sostenible de largo plazo, mientras que los indicadores vinculados al mercado externo mostraron una ligera recuperacin, lo que ha incidido favorablemente en los precios de los productos de exportacin.

NO DESCARTA BAJAR ENCAJE Record que ha venido adoptando desde abril medidas de flexibilizacin del rgimen de encajes con la finalidad de promover una evolucin ordenada del crdito y otorgar mayores fuentes de financiamiento en soles. Como se conoce, en octubre el BCR redujo la tasa de encaje medio mxima en moneda nacional de 17% a 16% y la tasa de encaje marginal en la misma moneda de 20% a 16%, lo cual ha permitido liberar fondos por S/.1.000 millones. Adems, se estableci un encaje adicional condicional a la expansin del crdito en moneda extranjera a fin de consolidar la desdolarizacin de los prstamos. Este encaje se aplicar si el saldo del crdito en dlares al mercado interno supera en ms de 5% el saldo a setiembre de 2013. El Directorio, de ser necesario, adoptar medidas adicionales de flexibilizacin del rgimen de encajes, anot.

ROLANDO ARELLANO : LA CLASE MEDIA MARCA LA PAUTA EN TODO

Domingo 13 de octubre del 2013 | 01:27

IMPARABLE. Investigador dice que, por primera vez, se forma el concepto de Per, de gente que siente peruana, no arequipea, ni piurana.

1 de 2

CARMEN MENDOZA ARANA cmendoza@peru21.com

La nueva clase media es un fenmeno indito en la historia del pas y representa a un 57% de peruanos. Rolando Arellano explica su impacto y destaca que este sector mueve la economa, la gastronoma, la msica y la moda. Son miles las historias de los migrantes que llegaron a Lima sin nada, levantaron sus casas y ahora sus hijos son profesionales ellos fueron el cimiento de la clase media? S, de la nueva clase media y hasta de la gran clase media porque dos de cada tres personas de la clase media actual son de origen migrante. Segn un estudio de Arellano Marketing, el 57% de peruanos es de clase media Cundo cambi el rostro del pas? En realidad, la clase media se est formando todava. Es un proceso que se empez a dar desde la llegada de los primeros migrantes que eran, en su mayora, muy pobres. Era gente que vena expulsada del campo y empez a generar su riqueza. Es un 57% urbano, que es el 80% del Per. El informe sostiene, adems, que un 39%, de ese 57%, es decir 9 millones de peruanos, pertenece a la clase emergente. Cul es la diferencia con la clase media tradicional? La clase media tradicional es la que siempre hemos conocido, la guardiana de las tradiciones, la que quiere ser como la clase alta. No viene de migrantes. Y cules son los principales rasgos de la clase emergente? La primera y, eventualmente, la segunda generacin que tiene 40 aos, trabajaba para sobrevivir, para comer, para vestirse. No tena ms opcin que dirigir todo su ingreso a esos bienes bsicos. Ya la tercera generacin super la pobreza y tiene la capacidad de elegir en qu gasta: si va a comer a un restaurante o se compra ropa, si se va de viaje o estudia una maestra. No tiene vergenza de decir soy serrano y no tiene ninguna necesidad de copiar al Per tradicional. Est creando su propia cultura. Es un grupo ms nacionalista. Es optimista.

*En el campo poltico, cules son sus patrones? * Ellos aceptan ideas de los diversos grupos. Son mucho ms prcticos. No se les puede decir que son de izquierda o derecha? No, de ninguna manera. Ellos son dueos de sus casas, de sus empresas. En trminos de propiedad son de derecha, pero en su visin de la necesidad de igualdad social, son de izquierda. La mayora es empresaria, comerciante, profesional El 60% es independiente o tiene su propia empresa, su profesin o su oficio, pero no es empleado de alguien. Esto, adems, le da una posibilidad de crecimiento mayor. Otro elemento importante es que no existe tradicin en la ciudad. Al ser migrante no tiene que defender ningn tipo de estatus anterior. No dice mi padre fue alcalde Cmo voy a vender tamales? qu dir la gente? Es muy trabajadora y verstil. En la maana puede ser albail y en la tarde puede vender algo. A qu porcentaje llega la informalidad en este sector? No est cuantificado, pero si en el Per el 60% es informal, ellos deben ser un poco ms. Pero no estamos hablando de una informalidad abierta, sino de dar factura cuando es absolutamente necesario. Y cul es el rol de la mujer? La mujer de esta nueva clase media es muy trabajadora, con menos frecuencia ligada al estilo conservador. Hay mucha mujer moderna, que es mam y cuida a la familia, pero tambin trabaja, sale afuera y en este grupo tiene una fuerza muy, muy grande. Solo se distinguen por sus rasgos en el campo econmico o tambin en el musical, cultural y religioso? Desde el punto de vista cultural, como la comunicacin es muy grande, traen directamente modas que no pasaron por las clases altas. Por ejemplo, traen msica coreana y llenan el Jockey, en los centros comerciales venden ropa hind y los chicos bailan tipo Bollywood, convierten el reggeaton en perreo. En cuanto a la religin, la

mayora es catlica, pero hay un poco ms de participacin de otras corrientes religiosas. Estn marcando la pauta en moda, cultura, msica? Desde hace mucho tiempo. Qu bailaron en el Regatas en diciembre? No bailaron con Red Hot Chili Peppers, sino con el Grupo 5, que viene de Chepn. La cumbia viene de abajo. Es rarsimo encontrar algn tipo de moda que haya seguido la idea aspiracional, de llegar primero al A y luego bajar. No he encontrado. Por el contrario, muchas cosas salen del medio y suben y bajan. Sucede lo mismo con la gastronoma? Clarsimo, el boom gastronmico aparece en las ciudades donde por fin se mezclan el olluco, el pescado y la papa. Las comidas populares, como la chanfainita y el anticucho, se sirven en restaurantes de las clases altas. Cundo comenz el boom? Para poner un hito, sera hace 10 aos, cuando se cre el megaplaza, el primer centro comercial en Lima Norte. El siguiente hito fue en 2012. El ltimo informe del BID (Clase Media en el Per) seala que 7 de cada 10 peruanos pertenecen a la gran clase media, otros estudios manejan 50%, 40%, pero ustedes 57% por qu la diferencia? El BID y el Banco Mundial hablan de un 50% y de otra parte, de 20%, que llaman grupo vulnerable, una clase media que podra caer en la pobreza si las cosas se malogran. Nosotros, en lugar de hablar de ingresos, que es muy variable en funcin del nmero de personas en una familia, vemos la capacidad de consumo: 1,500 soles se gasta diferente en Miraflores, que en Ventanilla. Por eso hay esas diferencias. Dnde se encuentran los clasemedieros limeos? Ya no estn solo en las zonas perifricas. Como tienen ms movilidad que el resto, estn viviendo en Lima central y a la tercera generacin los encuentras en todas las universidades.

Eso significa que existe una relacin con el crecimiento inmobiliario? Por su puesto, son el principal elemento del boom inmobiliario. La primera generacin construy su casa, la segunda hizo cuartos en el segundo o tercer piso y la tercera generacin busca departamentos. Hasta dnde puede llegar la clase media en cinco aos? El crecimiento seguir, no necesariamente con la misma independencia de la economa macro y la poltica. Si seguimos creciendo a 5%, en cinco aos estaremos en 65%, dos tercios claros de la poblacin. En 10 aos pasar el 70% Sin ninguna duda. Es un impulso que viene de atrs. Se habla que esto es un tema de Garca, de Toledo, de Humala. Es cierto que ellos ayudaron dando una estabilidad mayor, pero no es que hayan hecho nada directamente a favor. La clase emergente no le debe nada a los polticos? Siente que no le debe nada. Al contrario, le est diciendo: oye t, autoridad, antes me abandonaste, no me diste nada, me trataste de botar, y ahora que ya crec quieres que te pague impuestos, que te reconozca, por qu?. Por lo tanto, no la respeta. Todo el tiempo le dice haz las cosas bien para obedecerte, mientras que las autoridades le dicen primero obedceme para hacer las cosas. Cul es el poder que puede llegar a tener? Es que ya tiene el poder. Qu hacen los gobiernos? Administran en funcin de las encuestas, de la opinin pblica. El consumo le est dando poder y protestan, reclaman. Ven que tienen poder y eso se orienta a la poltica y comienzan a fiscalizar ms. Eso para los polticos tradicionales es una amenaza. El pas logr su desarrollo gracias a este sector? No tengo duda. Mucho ms importante que el dinero que vino de fuera es el que se produjo adentro. Esta revolucin la vemos en Lima, pero se dio mucho ms rpido y fuerte en el interior en Trujillo, Huancayo, Chiclayo, Arequipa.

Alguna vez ocurri un fenmeno parecido en el pas? No. Es indito en la historia. En Lima se mezclaron todos los pueblos. Yo dira que, por primera vez, se est formando el concepto de Per, de gente que siente peruana, ya no arequipea, ni piurana. Los empresarios aprendieron a capitalizar esto? Se estn dando cuenta que hay un sector con mucho potencial, que olvidaron, que vieron de manera estereotipada, con mucho prejuicio, recuerde la frase: hoy no atiendo provincias. No era falta de demanda, sino de oferta. Se estn dando cuenta que si no los miran ellos, lo harn otros. La competencia crecer. FRASES - Si hablara de (Alejandro) Toledo, pensara en una clase media tradicional. Su objetivo era salir de la pobreza, pero quera ser como los ricos. - Alan Garca tambin representa a la clase media tradicional. Sale de una clase estructurada, con ideologa tradicional, representa bastante bien a la clase que guarda las formas. - Ollanta Humala est ms cerca de una clase media emergente, porque es mucho ms verstil en trminos ideolgicos. - La prctica ms comn de los partidos es buscar al lder del pueblo y jalarlo para su agrupacin. No prima la ideologa del partido. DATOS - S*obre los ingresos, Arellano* indica que el promedio es de 2 mil soles, pero dependiendo del tamao de las familias, podra ir, en algunos casos, desde 1,200 soles hasta 5 mil a 6 mil soles. - Explic que es un fenmenos latinoamericano, que en Per se ve mucho claro. Existen casos similares en Mxico, Colombia y Brasil.

Portada>Economa>Per es tercer receptor de capitales en la regin

Inversin extranjera creci 27% a junio

Viernes 11 de octubre del 2013 | 07:54

A nivel de Latinoamrica, flujos de inversin sumaron US$103 mil millones, 6% ms que en 2012, inform Cepal.

Captamos US$6,872 millones. (Per21)

Compartir

Atractivos en plena crisis. La inversin extranjera directa (IED) hacia el Per creci 27% entre enero y junio de este ao, segn datos difundidos por la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (Cepal). Segn esta entidad, nuestro pas se ha convertido en el tercer receptor de capitales extranjeros al captar US$6,872 millones en el primer semestre del ao. En 2012, el flujo de capitales ascendi a US$ 12,240 millones. La incursin de capitales locales en el exterior tambin experiment una situacin favorable al pasar de un flujo negativo de US$76 millones en el primer semestre del ao pasado a US$6 millones en el mismo periodo de este ao. A nivel de Latinoamrica, los flujos de inversin sumaron un total de US$103 mil millones, 6% ms que en 2012. Si bien Brasil concentr el mayor monto (US$39 mil millones), registra una cada de 10% frente al ao pasado. Hacia Chile, disminuyeron 26%

Cuando se dispone de excedentes, el conocimiento hace la diferencia

Jueves, 26 de septiembre del 2013 Cada vez hay ms personas que asumen el riesgo de inversin mediante anlisis propio, pero la mayora debe recurrir a especialistas. Juan Jos Marthans y Pedro Grados ensearn cmo en el PAD.

 javier.parker@diariogestion.com.pe El crecimiento de la economa peruana ha generado el incremento de los ingresos de gran parte de la poblacin, y ahora personas naturales, representantes de familias y emprendedores demandan de mejores herramientas de informacin para tomar decisiones en torno a un adecuado manejo de sus excedentes. El profesor de PAD Universidad de Piura, Juan Jos Marthans, afirma que ante la pregunta en qu y dnde puedo invertir mi dinero?, la respuesta cambia constantemente en un contexto tan voltil como el actual, y depende mucho del frente internacional considerando que la economa peruana solo representa el 0.3% del PBI mundial y adems est abierta al mundo. Adems, los inversionistas se han vuelto ms cautos respecto a lo que pueda ocurrir en los prximos aos. Lo que se logr a punta de trabajo, esfuerzo e intuicin, ahora se tiene que consolidar a punta de trabajo, esfuerzo y conocimiento, indica. El mejor asesor financiero que existe es uno mismo, pero lo ms importante con lo que debe contar una persona que tiene excedentes es informacin, y ninguna SAFI o administradora de patrimonios da esa informacin, pues solo ofrece resultados, opina. Ello significa saber a qu informacin acudir, cules son las variables lderes para el proceso de toma de decisiones a nivel nacional e internacional, y conocer el abanico de oportunidades de inversin con el que se cuenta a nivel local para el mercado interno y externo.

Algunos creen que estar en Per los imposibilita de invertir en el mercado de Nueva York o de Londres, y eso es falso, pero cmo acceder a estos mercados?, la clave es el conocimiento, es la informacin para tener decisiones de inversin rentables. Para el tambin profesor de PAD, Pedro Grados, cada vez hay ms personas que estn dispuestas a asumir el riesgo mediante anlisis propio, pero la mayora que tiene recursos y quiere invertir debe recurrir a especialistas. Considera que el proceso que debe seguir alguien que busca invertir sus excedentes pasa por cinco etapas fundamentales. En la primera, el interesado debe definir su perfil de riesgo para tener claridad respecto a lo que est dispuesto a apostar. En segundo lugar, debe ver lo que ofrece el mercado, es decir, las caractersticas de la oferta: si invierte en el mercado nacional y/o internacional, en el sector real y/o el financiero, y cul es la rentabilidad y el riesgo esperados. Despus debe formar su portafolio, definir el porcentaje de la inversin que destinar a renta fija y renta variable, y especficamente los instrumentos de ambas categoras en los que pondr sus recursos. En cuarto lugar, debe hacer una revisin peridica de su portafolio, lo que depende de si apuesta sus recursos diariamente o si los ahorra a largo plazo. Finalmente, debe comparar sus resultados con algn indicador del mercado, es decir, si invierte en la BVL debe ser capaz de ganarle al ndice General o a algn otro ndice representativo del pas, y si invierte en Estados Unidos debe ser capaz de ganarle al S&P 500, por ejemplo. Son 23 aos de crecimiento de la economa peruana, lo cual es muy interesante para cualquier inversionista internacional, pero ahora tambin hay capital peruano que puede ir al exterior. En Lima hay quienes te dan consejos para invertir en el mundo, seala Grados. Los datos PAD. Universidad de Piura ha preparado el seminario Decisiones de inversin para no especialistas. Perfil. Para directivos y accionistas no especializados que buscan optimizar la administracin de excedentes personales, familiares y empresariales.

Per, Colombia y Chile lanzan mercado integrado de divisas

Las entidades participantes son la Bolsa Electrnica de Chile, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima

(Foto: Archivo El Comercio) Portafolio. Las plazas mercantiles de Colombia, Chile y Per lanzaron hoy el mercado regional de divisas, una nueva herramienta de integracin para los mercados burstiles y financieros lanzaron esta mircoles las plazas mercantiles de los tres pases. Dicha plataforma busca facilitar las operaciones cambiarias entre los operadores de los tres pases, afirm el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Crdoba. Las entidades participantes son las Bolsa Electrnica de Chile, la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima, Ser ICAP fX de Colombia y Datatec de Per. Ahora las transacciones de divisas correspondientes a las operaciones entre Colombia, Per y Chile, podrn realizarse de forma ms sencilla, gil y transparente.

El mercado regional de divisas funcionar como complemento ideal para el MILA (Mercado Integrado Latinoamericano) porque permite a los administradores manejar mejor su riesgo cambiario y romper las barreras de costo, indic el gerente de Datatec Per, Alejandro Rubio.

Cmo afectara el cierre del Gobierno de EE.UU. a la economa?

Hugo Perea, gerente general de BBVA Research, seala que si EE.UU. se queda sin fondos este 17 de octubre, los Bonos del Tesoro de EE.UU. podran encarecerse (Video: Daniel Reynoso) Hugo Perea, gerente de Estudios Econmicos del BBVA Continental, considera que el impacto que va a tener el cierre parcial del Gobierno Federal de los Estados Unidos debido a la falta de acuerdo en el Congreso de ese pas, no va ser grave, pues no es la primera vez que ocurre y las agencias federales han desarrollado planes de contingencia para estas ocasiones. Sin embargo, destac que la falta de un acuerdo para elevar el lmite de endeudamiento pblico de los Estados Unidos, al que el Congreso de ese pas deber llegar antes de que se acaben sus fondos el 17 de octubre, s podra generar incertidumbre y afectar los mercados. Si se da este escenario en que no se pongan de acuerdo los representantes del Congres o de EE.UU. para elevar el lmite de endeudamiento (...) el impacto a nivel global y local es la incertidumbre. Nunca ha ocurrido, no se sabe qu pagos se priorizaran, coment. En ese sentido, seal que el costo de los Bonos del Tesoro de EE.UU. podran elevarse si es que los inversionistas perciben que existe riesgo de recobrar el dinero que le prestan al Gobierno de EE.UU. cuando compran sus bonos. Seal que, en ese escenario, los inversionistas podran cobrar una prima mayor y esto podra costarle US$75.000 millones a las autoridades estadounidenses por cada medio punto porcentual al alza en la tasa. Ah no acaba el impacto, porque si sube la tasa a a la que se endeuda el Gobierno norteamericano, esas tasas son referenciales para otros tipos de productos crediticios como las hipotecas, crditos de consumo, crditos vehiculares, explic. Este efecto se podra sentir tambin en los crditos en dlares en nuestro pas. BOLSA Y TIPO DE CAMBIO Respecto al efecto del llamado shutdown en los mercados de capitales, seal que esto afectara a la bolsa, ya que generara un clima de incertidumbre y cuando esto ocurre, se desea disminuir la exposicin a las inversiones en renta variable, explic

Tanto en los pases desarrollados, como en la economas emergentes (como la nuestra) se percibira una serie de retrocesos, por lo cual se podra incrementar el precio del oro y paradjicamente un alza en la demanda de bonos del tesoro. En cuanto al tipo de cambio, si la aversin al riesgo se globaliza, podra suceder que los capitales salgan de los mercados emergentes, con lo cual habran ciertas presiones al alza sobre la cotizacin del dlar en el Per por la mayor demanda por la moneda verde.

Cmo afectara a la economa una potencial reduccin del IGV?

Especialistas de distintos sectores analizan las ventajas y desventajas que traera el proyecto de ley que busca bajar el IGV hasta 15%

(Foto: Archivo El Comercio) RICARDO SERRA FUENTES/DA_1 Hace unos das, un grupo de congresistas de Per Posible present un proyecto de ley para reducir la tasa del Impuesto General a las Ventas (IGV) del actual 18% a un 17% para el 2014,

16% para el 2015 y 1*5% para el 2016*. El planteamiento busca estimular el consumo de bienes y servicios, contribuir con el crecimiento de la produccin, propiciar la formalizacin de la economa e inyectar recursos a los consumidores. Vuelve as a la palestra la discusin de si conviene o no en el agregado bajar los impuestos. El proyecto de ley 2661/2013-CR se basa en que en el 2011, cuando se debata la reduccin de la tasa del IGV de 19% a 18%, la entonces jefa de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (Sunat), Nahil Hirsch, sostena que la medida iba a implicar una disminucin anual de S/.3.000 millones en la recaudacin. Sin embargo, esta se increment en S/.5.000 millones. No obstante, el tributarista Luis Arias, ex jefe de la Sunat, atribuye ese aumento de la recaudacin al dinamismo de la economa, que creci casi 7% ese ao. OPINIONES ENCONTRADAS Segn el rea de Estudios Econmicos de Cmex Per, reducir la tasa del IGV dara a los peruanos mayor disponibilidad de efectivo, con lo que se impulsara el consumo. En cambio, Hugo Perea, jefe de Estudios Econmicos de BBVA Research, dice que una propuesta para bajar la tasa del IGV en las actuales circunstancias podra ser complicada. Hay que recordar que la recaudacin fiscal se est viendo afectada por la desaceleracin de la economa y por los menores precios de las materias primas que afectan lo que capta el Impuesto a la Renta. Se le estara poniendo ms presin a la caja fiscal, en una circunstancia en que la coyuntura no es oportuna, comenta Perea. Arias tampoco ve apropiada la propuesta en la actual coyuntura, a menos de que se encuentren formas de sustituir la menor recaudacin que se tendr por la menor tasa. LA TASA PTIMA Una menor tasa del IGV implica que, si el comerciante traslada toda la reduccin al precio final, las personas obtendran un ahorro que podran destinar a comprar otros bienes. Eso dinamiza la economa y aporta a la larga a la recaudacin del IGV. Si es que la disminucin del IGV (o parte de ella) se queda con el comerciante, este tendra dinero extra que tambin gastara en otros bienes y tambin dinamizara la economa . Si la tasa permanece como est, el dinero queda en manos del Estado, que tambin la destina al gasto, pero tal vez con una deficiente administracin y falta de ejecucin. Adems, una disminucin de las tasas impositivas trae como consecuencia una menor evasin y, por ende, una tendencia hacia mayor recaudacin. El efecto positivo en la caja fiscal de una menor tasa del IGV no es automtico, sino de largo plazo. Tomara unos tres o cuatro aos lograr una menor evasin por la disminucin de la tasa, pero se debe compensar en lo inmediato lo que se deja de recaudar, seala Arias. En trminos acadmicos, esto se explica con la curva de Laffer, que dice que existe un punto ptimo para la tasa de un impuesto. As, si la tasa vigente es menor que ese ptimo, habr espacio para mejorar la recaudacin. Si la tasa es mayor que el ptimo, tambin. La teora detrs de la curva de Laffer indica que con una tasa de 0%, la recaudacin ser nula, y con una tasa de 100%, tambin, pues nadie estara dispuesto a producir con ese nivel tributario . El ptimo est en algn punto intermedio. As, disminuir la tasa podra aumentar la recaudacin por un lado (por el mayor consumo y menor evasin), pero bajarla por otro, al ser un menor porcentaje del monto de ventas. La tasa ptima es difcil de determinarla y, al menos en el caso peruano, su nivel no se ha fijado por una frmula que encuentre el equilibrio.

No hay una tasa de equilibrio. Todo es por prueba y error, seala Arias, quien agrega que seguramente una tasa ms baja mejorar el bienestar de la poblacin, por cuanto disminuir sus gastos, pero empeorar su bienestar por el hecho de que se reducirn algunos servicios que brinda el Estado. PARTE DE UN TODO Una propuesta para reducir o aumentar la tasa del IGV no pasa solo por ese impuesto, sino que debe ser parte de toda la estructura impositiva. Hugo Perea explica que hay pases como Estados Unidos o los europeos que tienen una alta recaudacin por el impuesto a la renta, y por ello su tasa del impuesto al valor agregado (IGV en el Per) puede ser baja, de niveles de 8% o menos. Hace 15 aos, lo recaudado por impuesto a la renta en el Per fue casi el 26% de los ingresos tributarios y lo captado por IGV fue casi el 49%. El ao pasado las cifras fueron 44,3% y 52,3%, respectivamente. En el Per la informalidad es alta, y una forma de hacer que los informales tributen es a travs del IGV, pues finalmente ellos tambin comprarn bienes formales. Cada pas tendr una estructura tributaria distinta, dependiendo de sus propias caractersticas, seala. Agrega que es difcil determinar un nivel adecuado de los impuestos. Por ejemplo, si un gobierno aplica un impuesto a la renta relativamente moderado, ello incentivar mayor inversin. Ese bajo impuesto se financia a costa de un menor consumo de las personas a travs de un IGV relativamente alto. Es una decisin de poltica macroeconmica, de posponer consumo hoy para poder financiar inversin, de tal manera que podamos tener un ingreso por habitante ms alto en el futuro, concluye Perea.

Apple y Google superan a Coca-Cola como marcas ms valiosas del mundo

Segn analista de mercado Interbrand, Coca-Cola siempre fue la nmero uno desde que se instaur esta lista en el ao 2000

(Foto: AP) Nueva York (DPA). Apple super por primera vez a Coca-Cola como la marca ms valiosa en el rnking realizado por la compaa de anlisis de mercado Interbrand. Pero no solo la firma de la manzana super a Coca-Cola, ya que Google escal al segundo lugar, dejando a la fabricante de bebidas gaseosas en tercera ubicacin. Desde que se elabora la lista, en el ao 2000, Coca-Cola haba sido siempre la nmero uno. Interbrand calcula que la marca Apple tiene un valor de US$98.320 millones, un 28% ms que el ao pasado. En 2011, el fabricabte de iPhones y iPads estaba en un octavo puesto, y en 2012 salt al segundo pisndole los talones a Coca-Cola. Mientras que la marca Google subi un 34% hasta los US$93.290 millones. Gracias a estos avances, el aumento en 2% de Coca-Cola no fue el suficiente para mantenerse en la cima, por lo que baj al tercer lugar con US$79.200 millones, aunque otra empresa de tecnologas, IBM, la sigue de cerca. Interbrand realiza su rnking teniendo en cuenta las cifras de negocio, el peso que tiene la marca en los clientes a la hora de tomar decisiones de compra y su fortaleza para garantizar futuras ganancias. Entre las diez marcas ms valiosas dominan claramente las tecnolgicas. Microsoft se sita quinta, mientras que la surcoreana Samsung ascendi al octavo puesto con un crecimiento del 20%, seguida de Intel. En medio de la lista estn presentes el gigante industrial General Electric en el

sexto lugar, y McDonalds en el sptimo. La fabricante de automviles japonesa Toyota cierra el Top 10. La marca de ropa espaola Zara se ubica en el puesto 36 con un crecimiento de un 14% y un valor estimado en US$10.821 millones, mientras que el Banco Santander cae 2% y se ubica 84 con US$4.660 millones. La cervecera mexicana Corona crece 3% y ocupa el lugar 93, con US$4.276 millones. Marcas como Apple, Google y Samsung estn cambiando nuestro comportamiento: cmo compramos, cmo nos comunicamos unos con otros, incluso si hablamos entre nosotros, indic el responsable de Interbrand, Jez Frampton, al diario New York Times. La red social Facebook sigue lejos de los primeros puestos pese a sus ms de mil millones de miembros. Si bien ha subido un 43%, lo que la hace trepar del puesto 69 al 52, justo por delante de la marca deportiva Adidas y el fabricantes de alimentos Nestl. Interbrand considera que Nokia vio reducirse en casi dos tercios su valor de mercado a US$7.440 millones, mientras que el pionero de los smartphones Blackberry, actualmente en crisis, no aparece entre las primeras 100 empresas.

Varios inversores intentan destronar a Bill Gates de la presidencia de Microsoft

Crece la presin para el fichaje del presidente de Ford, Alan Mulally, como sustituto de Ballmer

Reuters Washington 2 OCT 2013 - 08:42 CET23

Archivado en:

Bill Gates Steve Ballmer Microsoft Ford Empresas Economa

Recomendar en Facebook 101 Twittear 204 Enviar a LinkedIn 12 Enviar a Tuenti Enviar a Mename Enviar a Eskup EnviarImprimirGuardar

Tres de los 20 principales inversores en Microsoft estn presionando al consejo de administracin para que Bill Gates dimita como presidente de la compaa de software ms grande del mundo, fundada por l hace 38 aos, segn Reuters. A estos inversores no les parece suficiente la salida del consejero delegado de Microsoft, Steve Ballmer, que ha estado bajo presin desde su nombramiento (ao 2000) para mejorar el rendimiento de la compaa y, sobre todo, el valor de la accin. Por primera vez, los principales accionistas apuntan a Gates, que sigue siendo una de las figuras ms respetadas e influyentes en la tecnologa. No hay indicios de que el consejo de Microsoft vaya a prestar atencin a los deseos de los tres inversores que, en conjunto, poseen ms del 5% de las acciones de la compaa, segn las mismas fuentes. Gates, con alrededor de un 4,5%, es el mayor accionista individual de la compaa, valorada en 277.000 millones de dlares (204.000 millones de euros). Los tres inversores estn preocupados por la interferencia de Gates en la adopcin de nuevas estrategias y en que ponga lmite al poder del futuro director ejecutivo para hacer

cambios sustanciales. En particular, sealan el papel de Gates en el comit de nombramiento del sucesor de Ballmer antes de un ao. En este sentido, el presidente de Ford, Alan Mulally, es el principal candidato, aunque tambin suenan nombres de la empresa como Stephen Elop (ex de Nokia), el jefe de desarrollo y estrategia Tony Bates o Paul Maritz. Estos tres grupos de inversores tambin critican que Gates -que pasa la mayor parte de su tiempo con su Fundacin Melinda and Bill Gates- ejerce un poder desproporcionado en relacin con la disminucin de su participacin diaria en la empresa. Gates, que posea el 49% de Microsoft antes de su salida a Bolsa en 1986, vende unos 80 millones de acciones de Microsoft cada ao, segn un plan preestablecido que de continuar as le dejara sin participacin financiera en la compaa en 2018. La crtica a Gates coincide con la despedida de Ballmer que, en agosto, anunci que se retirara en 12 meses, en medio de la presin del grupo administrador de fondos ValueAct Capital Management. Microsoft ahora est buscando un nuevo director general , aunque su consejo ha dicho que la estrategia de Ballmer seguir adelante. Durante sus mandato se ha centrado en diversificar el negocio, absolutamente dependiente de su software Windows y Office para ordenadores, con la consola de videojuegos Xbox, smartphones y tabletas y servicios en Internet. Microsoft sigue siendo una de las empresas de tecnologa ms valiosas del mundo, con beneficios anuales de 22.000 millones de dlares (16.180 millones de euros) Pero su sistema operativo Windows y el paquete de software de oficina, Office, estn bajo la presin de la cada de ventas de ordenadores personales, mientras que en el nuevo mundo de smartphones y tabletas van con mucho retraso. El valor de las acciones de Microsoft no ha sufrido cambios significativos durante una dcada, y la empresa ha perdido terreno frente a Apple y Google en el mundo de Internet y la movilidad

Nokia, Blackberry, Panasonic y ahora...HTC

La primera marca que lanz un 'smartphone' con Android ha perdido el 90% de su valor

Javier Martn Madrid 2 OCT 2013 - 09:12 CET62

Archivado en:

HTC BlackBerry Nokia Smartphone Panasonic

Motorola Telefona mvil multimedia Gadgets Telefona mvil Tecnologa Telefona Empresas Telecomunicaciones Economa Comunicaciones Ciencia

Recomendar en Facebook 322 Twittear 386 Enviar a LinkedIn 21 Enviar a Tuenti Enviar a Mename Enviar a Eskup EnviarImprimirGuardar

HTC One es, segn todas las crticas uno de los mejores smartphones del mercado. Nada tiene que envidiar a los iPhone o los Galaxy, pero el pblico no lo compra. Al menos no en cantidad suficiente como para lograr beneficios; ni siquiera en cantidad suficiente como para no perder un chorro de millones en el negocio. La carrera del smartphone, entre otros problemas, le ha supuesto a HTC la prdida del 90% de su valor de mercado en tan solo dos aos. En esta situacin, la empresa taiwanesa se arriesga a correr el mismo destino que han seguido en el ltimo mes Nokia, Blackberry y Panasonic.

Los responsables de la compaa taiwanesa desmienten que su empresa est en venta; los tiburones asiticos dicen que an est demasiada cara, y eso que vale en libros 3.800 millones de dlares (2.795 millones de euros), lejos de los 37.000 milllones (27.222 millones de euros) que costaba hace solo dos aos. La agencia Bloomberg encuest a 24 analistas asiticos y solo uno de ellos recomendaba comprar acciones de HTC. El mal de HTC no reside en fabricar malos productos, sino en renovarse poco y caro. Solo juega en la Primera Divisin, sin catlogo de telfonos econmicos. Su xito en Estados Unidos, como en el caso de Motorola, no le vale para seguir adelante. En ese pas tena hace dos aos la quinta parte de todo el mercado y en el mundo el 9,1%, ahora apenas llega al 2,6% mundial con su elogiado modelo One. Tampoco es un problema -como fue en el caso de Nokia- de anquilosamiento, o de ahogamiento por la ola iPhone. HTC fue la primera marca en abrazar el sistema Android. En 2010 su modelo Desire alcanz un impacto mundial y anim a otros a implantar en sus aparatos el software de Google, pero la competencia de los Galaxy de Samsung le hizo perder protagonismo. Tampoco lo recuper con su asociacin a Google para lanzar los primeros aparatos Nexus. No es pues un problema de no estar a la vanguardia, ms bien al contrario. Tampoco le ha valido a Peter Chou, su consejero delegado -en la picota desde el retraso en el lanzamiento del One-, vender mviles con Windows Phone. Ha perdido en un ao la mitad de mercado en ese sistema, del 8,2% al 4,6%. Aunque los directivos afirman que la empresa no est en venta, la industria del smartphone va dejando vctimas desde hace un ao. Apple y Samsung se llevan todos los beneficios del sector; el primero con el 53% y el segundo con el 50% (hay que tener en cuenta que otras empresas pierden), segn Canalys. Hace un ao que Google adquiri Motorola por 13.000 millones de dlares (9.564 millones de euros). El buscador podra ser uno de sus compradores, dadas sus relaciones con Android, si no fuera porque aun est digiriendo (mal) la adquisicin de Motorola. Pag el triple de lo que hace un mes dio Microsoft por Nokia, o hace quince das un fondo de inversiones por Blackberry. Y entre medias, Panasonic, lder en telfonos domsticos inalmbricos, tambin se ape de la carrera, anunciando la pasada semana que deja de fabricar telfonos inteligentes. Como en todos los casos anteriores, su modelo estrella Eluga, era extraordinario. La crisis no es por la calidad sino por la imposibilidad se seguir el ritmo de la competencia y la nueva competencia de los chinos ZTE y Huawei.

Per ofrece mejor entorno de negocios para microfinanzas en el mundo

Mircoles, 02 de octubre del 2013 La SBS resalt el pas lidera esta clasificacin global de 55 pases emergentes -elaborada por The Economist Intelligence Unit- por mostrar un entorno regulatorio muy adecuado, un mercado competitivo e innovador y el mayor avance en las medidas de proteccin al cliente.

Andina.- Per es el pas que ofrece el mejor entorno de negocios para las microfinanzas a nivel mundial. Es el sexto ao consecutivo que lidera el ranking, segn un informe elaborado por The Economist Intelligence Unit. Se trata del reporte Microscopio Global sobre el Entorno de Negocios para las Microfinanzas 2013. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) afirm que Per lidera esta clasificacin global de 55 pases emergentes por mostrar un entorno regulatorio muy adecuado, un mercado competitivo e innovador y el mayor avance en las medidas de proteccin de los clientes. De los 55 pases evaluados, Per ocupa el primer lugar con un ndice de 82.5, seguido de Bolivia (69.8) y Pakistn (69.7). El informe seal que Per implement las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y que la SBS supervisa casi la totalidad de la cartera de microprstamos. Adems resalt la nueva ley que crea el Dinero Electrnico como una nueva alternativa para ofrecer servicios financieros en plataformas electrnicas.

Ms mritos Sostuvo que la SBS implement normas para crear un mercado imparcial y competitivo, que se caracteriza, entre otros aspectos, por sus tasas de inters libres (no estn sujetas a topes), y requisitos razonables de capital. Este mercado tambin se caracteriza por la existencia de diversas estructuras jurdicas, bajas barreras para el ingreso, una adecuada supervisin y la presencia de centrales de riesgo slidas. Indic que los altos niveles de transparencia en materia de tasas de inters efectivas, los estados financieros e incluso los mecanismos de resolucin de conflictos entre clientes, complementan este marco legislativo y regulatorio. Precis que la SBS hace un seguimiento de toda esta informacin y la difunde al pblico a travs de Internet y en los medios de comunicacin escrito (diarios); mientras que las instituciones microfinancieras deben publicar sus tasas de inters y estadsticas sobre resolucin de conflictos en sus sitios web. Adems, el informe seal que las iniciativas de proteccin a los clientes han evolucionado, trascendiendo el mbito de la implementacin de las mejores prcticas, y haciendo nfasis en la educacin de los clientes en materia de conceptos financieros y conocimiento de sus derechos. Con esa finalidad, la SBS y el Ministerio de Educacin han elaborado planes de estudio en las escuelas, lo que las hace entidades pioneras en este mbito. Cabe precisar que el saldo de crditos otorgados a las micro y pequeas empresas (Mype) ascendi a 31,149 millones de soles, total que ha sido destinado a casi dos millones de Mype, segn la SBS.

Enrique Castellanos: El BCR es el amo y seor del tipo de cambio

Mircoles, 02 de octubre del 2013 09:00 Mercados

Enrique Castellanos, vicedecano de Finanzas de la UP, explic que el ente emisor tiene una posicin muy slida ante una turbulencia internacional. Adems, dijo que la FED est barriendo los problemas debajo de la alfombra. (Video: Gestin) Luis Fernando Alegra luis.alegria@diariogestion.com.pe El dlar va a llegar hasta el nivel que el Banco Central de Reserva (BCR) quiera que llegue. Segn Enrique Castellanos, vicedecano de Finanzas de la Universidad del Pacfico, la autoridad monetaria est llevando bien sus polticas y est preparada para hacer frente a la volatilidad en los mercados financieros internacionales. Yo dira que el Banco Central, con esta cantidad de posicin de cambio que tiene, es el amo y seor del tipo de cambio hoy en da. Va a ir hasta el nivel que ellos quieren que llegue. Ellos determinan, en el corto y mediano plazo, hasta donde va el tipo de cambio, sostuvo. En ese sentido, destac que el BCR tiene mucha libertad para actuar sobre el valor del dlar. En primer lugar, rescat que la poltica de manejo de encajes ha sido agresiva para evitar volatilidad generada por hot money, es decir, capitales de corto plazo que entran al pas a especular y salen rpidamente. Adems, Castellanos observ que la cantidad de Reservas Internacionales Netas (RIN) estn en niveles cercanos a los US$ 68,000 millones. De estos, 20 millones son los encajes de los depsitos de la gente, eso no es plata del BCR, indic. Los 48,000 millones restantes son recursos que el ente emisor puede utilizar en intervenciones cambiarios, lo cual servira para paliar la volatilidad sobre el nuevo sol. Poltica de la FED Las decisiones que tome la Reserva Federal sern la principal fuente de presin sobre el tipo de cambio. Sobre

la poltica monetaria estadounidense, el experto refiri que muchas veces a la FED le achacan la dureza de los ciclos econmicos. En trminos simples esto significa que, por ejemplo, la burbuja inmobiliaria del 2008 no hubiera sido tan grande si Estados Unidos no hubiera estado llevando a cabo una expansin monetaria en la poca de Alan Greenspan. La poltica monetaria expansiva est generando que parte de la liquidez se vaya a la bolsa, permita una recuperacin ms rpida de la parte inmobiliaria. Pero no ataca las races del problema, explic. El especialista mostr estar de acuerdo con esta postura porque resulta contraintuitivo echar mano de la chequera ante un problema. Adems, anot que hay reformas mucho ms importantes que Estados Unidos debe llevar a cabo, Ah es donde la gente de ala dura dice que estamos barriendo debajo de la alfombra y no estamos curando el dficit fiscal, el dficit comercial, hacer ms competitiva nuestra industria, nivelar nuestra brecha ahorroinversin y eso a la larga nos va a pasar factura, finaliz

Apple busca alejarse de la sombra de Steve Jobs a dos aos de su muerte

Tim Cook es cuestionado por los fanticos de la marca, aunque tambin ha tenido aciertos financieros

Tras la muerte de Steve Jobs, en 2011, un diseador grfico public esta imagen donde da cuenta del significado de Steve Jobs para la compaa. Nueva York (DPA). Hace dos aos muri de un cncer el legendario cofundador de Apple, Steve Jobs, y al frente de la empresa qued su mano derecha, Tim Cook. Muchos creen que el sucesor no est a la altura de su mentor, pero no puede decirse que al fabricante del iPhone le vaya nada mal, pese a que an hay nubes en el cielo. El fundador de Oracle, Larry Ellison, augura un futuro sombro a Apple. Hace poco, en una entrevista televisiva le preguntaron qu suceder con la empresa tras la muerte de Jobs. Ya lo sabemos, respondi Ellison. Ya hemos vivido una Apple sin Steve Jobs, coment mientras con la mano haca una curva hacia abajo. Lo digo pblicamente: l es insustituible (...) no podrn ni acercarse al xito que tenan ahora que ya no est. Ellison aluda a los aos entre 1985 y 1996, cuando Jobs abandon la compaa por una pelea con los accionistas. En aquella dcada, Apple estuvo a punto de quebrar por los errores de administracin y la supremaca del rival Microsoft. Jobs volvi justo a tiempo y resucit la empresa con el lanzamiento de la computadora de diseo iMac y el reproductor musical iPod. Ms tarde llegaron el telfono iPhone y la tableta iPad. LOS ERRORES Hace dos aos, el 5 de octubre de 2011, Jobs muri tras luchar mucho tiempo con el cncer. Era

brillante. Fue nuestro Edison, nuestro Picasso, era un inventor increble (..) Me gusta Tim Cook, hay mucha gente con talento, pero no se puede reemplazar a Steve, dijo Ellison. Desde que asumi el cargo, Cook debe medirse constantemente con su antecesor. Y muchos fans de Apple e inversores piensan como Ellison. Como prueba de ello mencionan fracasos como el nuevo programa de mapas de la empresa, que contena numerosos fallos, o la marcha de las acciones, que han perdido un tercio desde sus niveles ms altos. Pero a menudo se olvida que Jobs tambin meti la pata, por ejemplo con el antenagate, la prdida de cobertura de los clientes del iPhone 4 que oblig a Apple a resolver el problema con la entrega gratuita de costosas fundas. Y Apple alcanz su rcord de 705,07 dlares por accin con Cook, quien como mano derecha de Jobs contribuy al xito de la empresa. Hoy en da los ttulos se pagan a 483 dlares, 100 ms que en lo ms alto de la era Jobs. CUESTIONAMIENTOS Pero lo que ms subrayan los crticos es la supuesta falta de innovacin creativa de la nueva cpula de la empresa. Desde hace tiempo se especula con el lanzamiento de un reloj inteligente, el iWatch, pero fue la competencia de Samsung la primera en sacar un objeto as al mercado. Tampoco se ha concretado la televisin Apple que unifique en uno todos los aparatos y sus controles remotos actualmente necesarios para la televisin inteligente. Y en el nuevo iPhone 5S las innovaciones no se ven, porque van por dentro, por fuera todo parece igual. Sin mencionar al iPhone 5c, que es igual que el 5 pero con una carcasa de plstico para abaratar costes. Pero tambin en este caso una parte de la crtica es infundada. La decepcin inicial desapareci cuando Apple anunci las primeras cifras de ventas: nueve millones de aparatos en el primer fin de semana, un rcord absoluto. Y en lo que respecta a la renovacin de los modelos en vez de su total sustitucin, fue Jobs quien introdujo la prctica con el iPhone 4 y el 4s. Adems, el iPhone 5S trae importantes innovaciones como un lector de huellas digitales y un procesador de 64 bits. Los sucesores de Jobs ni siquiera han tenido miedo de cambiar ciertas cosas. As, el sistema operativo iOS 7 contiene las mayores innovaciones desde el lanzamiento del iPhone, en 2007. Y se han eliminado las imgenes que simulaban materiales naturales como la madera o la seda. Cook subraya una y otra vez que ha asumido el consejo que le dio Jobs antes de morir: No se pregunten qu hara Steve. Hagan lo correcto.

Twitter busca obtener US$1.000 millones con su salida a la bolsa

La empresa public documentos donde advierte que est en ascenso pero tiene prdidas y que la mayora de sus ingresos son por publicidad

(Reuters) San Francisco (Reuters). Twitter buscar conseguir 1.000 millones de dlares con la mayor oferta pblica inicial de Silicon Valley desde que Facebook sali el mercado en 2012, con la intencin de atraer inversores con un fuerte crecimiento de ingresos pese a no haber registrado ganancias en los ltimos tres aos. La empresa, que tiene ocho aos de historia y es una de las herramientas de comunicacin preferidas de famosos y polticos, ofreci a sus posibles inversores una primera mirada a sus cuentas cuando present pblicamente los documentos de su OPI. Los ingresos casi se triplicaron a 316,9 millones de dlares el 2012 desde los 106,3 millones del ao previo. En el primer semestre de este ao, la firma report ingresos de 253,6 millones de dlares pero tuvo una prdida de 69,3 millones. PUBLICIDAD Sin embargo, en la tpica lista de factores de riesgo que se anexa a todas las presentaciones de OPI que hacen las empresas, Twitter advirti que dependa mucho de los ingresos por anuncios publicitarios. La firma dijo que ms del 87 por ciento de sus ingresos en el primer semestre del 2013 provino de publicidades.

Aunque su base de usuarios se ha expandido de manera constante, Twitter advirti que los precios de los anuncios encargados por publicistas declinaron en los ltimos cinco trimestres, lo que seala que la efectividad de su principal generador de dinero, los Productos Promocionados, podra estar disminuyendo. No obstante, la compaa agreg que los precios de los anuncios han bajado como consecuencia de un esfuerzo consciente y de largo plazo realizado por el servicio para expandir rpidamente su inventario disponible y cambiar el algoritmo que usa para distribuir publicidades cada da. TUITS PROMOCIONADOS Twitter indic que los ingresos aumentaron porque su estrategia atrajo ms anunciantes, en especial pequeas y medianas empresas y tambin clientes internacionales. Generamos la mayora de nuestros ingresos a partir de la publicidad. La prdida de ingresos por publicidad podra daar nuestro negocio, dijo la compaa en su presentacin. El debut de Twitter en la bolsa ser la culminacin de su transicin desde un proyecto alternativo a un fenmeno sociocultural que se convirti en la plataforma elegida por todos, desde el Papa hasta el presidente de Estados Unidos, Barack Obama. En el camino, la empresa ayud a crear nuevos modos de llegar a las audiencias para anunciantes y corporaciones, desde el modelo de tuits promocionados ahora replicado por Facebook y otras plataformas de Internet, hasta su segunda pantalla destinada a generar el debate en tiempo real en torno a programas de televisin. MS DE TWITTER Su OPI ha generado muchas comparaciones con Facebook, otro gigante del sector de redes sociales. Cuando la mayor plataforma de redes sociales del mundo debut en la bolsa, las preocupaciones se centraron en su incapacidad para generar ingresos a partir de los usuarios de dispositivos mviles. Twitter, en cambio, parece tener menos problemas con esa cuestin: la empresa dijo que cerca de un 65 por ciento de sus ingresos provienen de usuarios de mviles. El servicio registr 218,3 millones de usuarios activos, en promedio, en los tres meses que terminaron el 30 de junio. Tres cuartos de sus usuarios activos mensuales seran de mviles, dijo en el documento al regulador, que agrega que la empresa pretende cotizar sus acciones comunes usando el cdigo TWTR, aunque no especific si pretenda apuntar a la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq.

BCR: Expectativas empresariales pasaron al tramo positivo en setiembre

La confianza empresarial en la situacin de la economa en los prximos tres meses abandon el tramo pesimista y se situ en 53,2 puntos

(Foto: Archivo El Comercio) En setiembre de este ao todos los indicadores de expectativas empresariales mostraron una mejora y se ubicaron en terreno positivo o de optimismo, tanto los que muestran la situacin de la propia compaa, como la del sector y de la economa, de acuerdo a la Encuesta de Expectativas Macroeconmicas elaborada por el Banco Central de Reserva (BCR). De los diez indicadores monitoreados, todos aumentaron sus niveles y se ubicaron en el tramo positivo. En el noveno mes del ao, las expectativas de los empresarios sobre la situacin de la economa peruana dentro de tres meses dieron un salto del tramo pesimista (47,6 puntos) en el que se ubic en agosto, hasta los 53,2 puntos en setiembre. Asimismo, las expectativas de las empresas respecto a la demanda por sus productos en los prximos tres meses subieron por segundo mes consecutivo de 58,5 a 59,9 puntos y las relacionadas con el estado de su sector en los siguientes tres meses se dispararon de 50,9 puntos a 54,9 puntos. Tambin se observ mejoras en las expectativas de contratacin de personal desde los 51,7 puntos hasta los 52,5 puntos.

Segn las empresas encuestadas, tambin continu mejorando su situacin financiera y su acceso al crdito. Asimismo, lo hizo el nivel de ventas respecto al mes anterior y la situacin actual del negocio.

Per mejor preparado ante crisis externas por mayor inversin y productividad
Lima, set. 15 (ANDINA). Per, Chile y Colombia, son las economas latinoamericanas mejor preparadas para enfrentar la inestabilidad financiera internacional, gracias al aumento significativo de sus inversiones y productividad durante la ltima dcada, indic el banco de inversiones Deutsche Bank. Un reporte elaborado por el economista jefe del Deutsche Bank, Gustavo Caonero, afirm que estos tres pases han sufrido los efectos de un menor flujo comercial y de inversin extranjera. "Sin embargo, han sido capaces de

ANDINA/Norman Crdova

mantener un slido crecimiento de la demanda domstica", manifest. Precis que Per ha mejorado su ratio de inversin versus Producto Bruto Interno (PBI), la cual se ubica en 35 por ciento. Asimismo, asever que el manejo macro se mantendra "como siempre" en Chile, Per y Colombia, sin una mayor necesidad de reformas claves. "Las relativamente altas tasas de inversin en estos pases, de algn modo, reflejan la mejor estructura de estas economas, que siguen atrayendo el inters internacional y que crecen ms rpido que cualquier otra economa en la regin de manera sostenible", dijo.

El informe indic que Amrica Latina, despus de casi una dcada de fuerte crecimiento y mejoras en sus resultados macroeconmicos, est afrontando un entorno macroeconmico exigente. Adems, mencion que la mejora continua de los trminos de intercambio ha terminado y que la abundancia de liquidez internacional llega a su fin. A pesar de este panorama, no se espera que Amrica Latina tenga un revs en su desempeo econmico, pero si una desaceleracin. En general, el nivel de la deuda externa y sus servicios financieros han mejorado en la ltima dcada y siguen siendo bajos para convertirse en un problema. En una simulacin elaborada por el Deutsche Bank, si los flujos de capitales externos se contraen en 30 por ciento, la regin reducira sus reservas internacionales en tres por ciento, pero esto no tendra mayor impacto en los niveles de crecimiento o en el nivel del tipo de cambio real en la regin.

Economa nacional habra crecido alrededor de 5% en agosto, adelant el ente emisor.

BCR inform de tibias seales de mejora en expectativas de crecimiento. (USI)

Compartir

BCR: EXPECTATIVAS EMPRESARIALES HAN MEJORADO

La confianza de los empresarios en la economa nacional ha mejorado ligeramente, asegur Julio Velarde, presidente del Banco Central de Reserva (BCR), entidad que cada mes difunde el ndice de las Expectativas Empresariales. Detall, por ejemplo, que la expectativa de crecimiento de la demanda de productos se ha estabilizado y muestra tibias seales de mejora. En los ltimos meses, el ndice de Confianza Empresarial se ha ido deteriorando y alcanz los 50 puntos en julio, su nivel ms bajo en dos aos de Gobierno.

La importancia de este indicador radica en que funciona como un termmetro para medir el nimo de los inversionistas, el cual se ha visto afectado por el complicado contexto internacional y acciones del Gobierno criticadas como el intento de compra de Repsol. Ante ello, el martes, el presidente Ollanta Humala envi a los empresarios un mensaje: Deben tener la seguridad de que en el pas existen reglas claras y de confianza para las empresas privadas. Maana (en el futuro) seguir la poltica de consolidacin de la seguridad econmica y jurdica, refiri el jefe de Estado. CRECIMIENTO ECONMICO Velarde tambin adelant que en agosto la produccin nacional habra experimentado un crecimiento menor al de julio y su expansin se habra ubicado cercana al 5%. Sobre los precios al consumidor, coment que se espera para el cierre del ao una inflacin cercana al 3%, pese a que entidades como el BCP y el BBVA han elevado sus proyecciones y esperan un encarecimiento mayor.
CAMBIO DE TENDENCIA EN EL DOLAR Divisa toc ayer el mnimo de S/.2.76. Analistas sugieren a usuarios endeudarse y ahorrar en moneda local.

Analistas estiman que el billete verde oscilar entre S/.2.70 y S/.2.80 en las siguiente semanas. (Rafael Cornejo)

@alicce en Twitter Hace solo algunos das el dlar en el pas se cotizaba en S/.2.80 en el mercado interbancario. La expectativa por una mayor alza de la divisa estadounidense llev a que bordeara los S/.2.83 en el mercado informal. Pero ayer, el tipo de cambio toc un mnimo de S/.2.768 y cerr la jornada en S/.2.771, sin que el Banco Central de Reserva (BCR) realizara alguna intervencin. Qu es lo que est pasando? Para el presidente del BCR, Julio Velarde, sera una cuestin de especulacin. Si en los meses previos, los inversionistas locales y extranjeros apostaban a que el dlar iba a subir y por ello adquiran importantes

montos de la divisa, ocasionando que su valor se eleve ahora esperan lo contrario, indic. De acuerdo con Velarde, esta situacin es resultado de que los agentes econmicos dieron por descontado que la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, la mxima autoridad monetaria en esa nacin, iba a iniciar un agresivo retiro del estmulo econmico que implement para salvarse de la crisis. A ESPERAR Csar Pearanda, jefe de Estudios Econmicos de la Cmara de Comercio de Lima, manifest que lo que se decida en Estados Unidos va a definir con mayor claridad el rumbo de la cotizacin en el Per. En tanto, Fernando Ibrico, analista de la casa de Bolsa Inteligo, sum otro factor al reciente declive de la moneda estadounidense: El descenso del sol (el dlar lleg a cotizarse en S/.2.82) fue excesivo, estuvo por debajo de sus fundamentos y los inversionistas se percataron de que el dlar no podra subir ms, pues el BCR iba a seguir interviniendo. El 21 de agosto, el ente emisor vendi US$600 millones para compensar la fuerte demanda que haba de esta moneda. Esa fue la mayor intervencin en el ao del ente monetario. Ibrico consider que hasta que no se defina el futuro de Estados Unidos, el precio del billete verde en la plaza local va a moverse entre los S/.2.70 y S/.2.80. QU HACER Adems, Velarde opin que es muy difcil estimar lo que va a pasar con el tipo de cambio. Refiri que Per no se encuentra en el grupo de los cinco pases (India, Indonesa, Turqua, Sudfrica y Brasil) ms afectados en el mundo por los vaivenes del dlar. La presin sobre estas economas contina, anot.

Aconsejo a la gente que ahorre y tome deudas en la misma moneda que recibe sus ingresos, que son los soles. A no ser que planeen vivir en Wisconsin (Estados Unidos), solo en ese caso s les convendra tener moneda extranjera, refiri. No se aventure a especular por la incertidumbre que hay alrededor del billete verde. Ferrini, de AFP Integra, advirti que el tipo de cambio no va a regresar a S/.2.50, como estuvo a inicios de este ao, ni tampoco va a despuntar hasta los S/.3, manifest. TENGA EN CUENTA - Mercado paralelo El dlar informal cotiz ayer en S/.2.789 la venta. - Factor Siria Atenuado el temor de una posible invasin militar estadounidense a Siria, los inversionistas volvieron a los mercados burstiles, lo que afect al dlar, dijo la consultora Maximixe. - Efecto incertidumbre La Bolsa de Lima cay 2.95%, su peor descenso en tres meses, ante expectativa de la decisin de la FED

Cmo se origin la peor crisis financiera de la historia?

Domingo, 15 de septiembre del 2013 Un da como hoy, hace exactamente cinco aos, la quiebra de Lehman Brothers marc el inicio de la debacle ms fuerte de todas, incluso mayor que la Gran Depresin de 1929. Qu hubo detrs del estallido de la crisis subprime? luis.alegria@diariogestion.com.pe

Los efectos de la peor crisis de la historia se viven hasta hoy. Su estallido se dio el 15 de septiembre del 2008, cuando el banco de inversin Lehman Brothers se declar en bancarrota. A partir de ese momento, Estados Unidos colaps y luego le sigui el resto de economas desarrolladas. Todo comenz en el 2002. El entonces presidente de EE.UU., George W. Bush, dijo que parte de cumplir el sueo americano era tener una casa propia. As, pidi ayuda al sector privado, con miras a que el mercado de capitales facilite el financiamiento hipotecario a personas de ingresos ms bajos. En este contexto la herida causada por el atentado terrorista contra las torres gemelas an estaba fresca, y la economa an senta el impacto de la crisis dotcom del 2000, que hizo colapsar a empresas de internet. Tras el anuncio de Bush, la Reserva Federal -presidida por Alan Greenspan- redujo rpidamente las tasas de inters: de 6% a solo 1% en unos cuantos meses. El dinero estaba tan barato que los 8,000 bancos y agentes hipotecarios iniciaron una agresiva expansin del crdito hipotecario. Este crecimiento de crditos alcanz a personas a quienes realmente no debi alcanzar: la clase desfavorecida, sin ingresos, activos ni empleo. Este tipo de hipotecas fue bautizada como hipotecas subprime, que en realidad eran solo activos txicos, con alta probabilidad de no pago. La facilidad para obtener un crdito hipotecario tuvo dos efectos. El primero fue que las familias se dedicaron a especular ampliamente con los precios de los inmuebles, y sobre todo con los costos de las hipotecas. La especulacin llev al desarrollo de una burbuja inmobiliaria, que infl considerablemente los precios. Esto tambin tuvo un efecto posterior. El valor de las viviendas era el respaldo de las hipotecas, incluyendo las subprime. Conforme aumentaban los precios, aumentaba el nmero de hipotecas. En paralelo, se estaba armando un proceso que convertira a las hipotecas subprime en armas de destruccin financiera masiva. Esos activos txicos estaban siendo empaquetados con otros, creando una gran variedad de nuevos productos financieros. Estos nuevos activos (que en realidad eran txicos) se transaban libremente y sin ningn tipo de regulacin. Fue as que los bancos de inversin empezaron a repartir sus paquetes de activos -cuyo contenido no conoca nadie- por todo el mundo. Esta dinmica de especulacin y alza de precios llev a un recalentamiento de la economa. En el 2003, la FED inici una subida de tasas de inters: de 1% en ese ao, a 3% en el 2005 y hasta 5.5% en el 2006. Sin embargo, esta iniciativa sera en vano.

La economa norteamericana sufri un momento coyote. Cuando el coyote persigue al correcaminos en los dibujos animados, a veces resulta dndose cuenta que est corriendo sobre el aire. Cuando ve eso, se precipita hacia el suelo. Eso fue exactamente lo que pas en EE.UU. La burbuja hipotecaria estall y, con ella, los precios de los activos se desplomaron. Al ver esto, las familias que estaban endeudadas optaron por devolver la casa al banco, pues les era mucho ms barato hacer eso que seguir pagando un prstamo de US$ 300,000, por una casa que ahora vala US$ 50,000. Cuando una deuda no es pagada se conoce como default. Las familias incurrieron en default y ocasionaron grandes prdidas a los bancos. A su vez, esta situacin gener -naturalmente- un colapso en los portafolios de los bancos de inversin a nivel mundial, debido a que estaban plagados de las hipotecas txicas subprime. A raz de todo este proceso, el lunes 15 de septiembre del 2008 fue que Lehman Brothers se declar en quiebra, fuertemente golpeado por las prdidas de los activos txicos. El pnico fue generado por el colapso de una entidad considerada demasiado grande para caer. A partir de ah, es historia conocida en el mundo y los efectos de ello an se perciben en los pases avanzados, especialmente en Europa y Japn.

BCR: Reservas Internacionales alcanzaron los US$ 67,831 millones

Domingo, 15 de septiembre del 2013 El ente emisor confirm este dato al 10 de septiembre. La cifra representa un 33% del PBI peruano y alcanzara para cubrir ms de 19 meses de importaciones. Adems, el 600% superior a la deuda externa de corto plazo.

 Lima (Andina).- Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Per se situaron en US$ 67,231 millones al 10 de setiembre de 2013, mayor en 3,239 millones respecto a fines de 2012, lo que favorece un adecuado blindaje de la economa, inform hoy el Banco Central de Reserva (BCR). Este nivel de RIN es superior, asimismo, en US$ 596 millones en comparacin al nivel registrado a fines de agosto. El BCR refiri que el actual nivel de reservas internacionales representa ms del 33% del Producto Bruto Interno (PBI). Adems, cubre ms de 19 meses de importaciones y es equivalente a seis veces el adeudado externo de corto plazo, niveles de cobertura superiores al de otras economas de la regin.

Las implicancias prcticas del apalancamiento en la empresa

10/09/2013 Empleemos un caso hipottico para explicar las consecuencias que, en la prctica, tiene la decisin sobre el grado de apalancamiento en una firma.

Imagine que usted tiene una empresa que est enfrentando una aguda escasez de mano de obra calificada, lo que impulsa hacia arriba su costo. Sus accionistas y usted, han convenido que, dado este escenario, es mejor emprender un programa de inversiones que introducir maquinaria de alta tecnologa, que automatizar su proceso productivo.

Obviamente, este tipo de instalaciones, tienen un alto componente de costos fijos dentro de su estructura de costos, pues estn diseadas para manufacturar un gran nmero de bienes. Lo anterior, tiene dos implicancias claras en la operacin de la firma: esta debe tener un mercado que permita absorber toda o gran parte de la produccin y, dado que este tipo de instalaciones no se puede poner "en espera" cuando la economa se desacelera, estar obligado a seguir produciendo a la capacidad diseada, con la casi certeza que no podr vender la produccin o, en caso se decida fabricar un menor nmero de unidades, estas tendran un alto componente de costos fijos; lo que podra ponerla en desventaja frente a la competencia o, en el peor escenario, sacarla del mercado al no poder cubrir sus costos con el precio vigente. Por el contrario, escenarios expansivos hacen que la firma pueda poner en el mercado bienes, de manera ms eficiente y a un menor costo, que sus competidores. Es fcil darse cuenta que esta firma, est enfrentando las consecuencias de un alto apalancamiento operativo. Sea cual sea la produccin, los costos fijos sern los mismos.

Sigamos con nuestro caso. Supongamos, adicionalmente, que para financiar esta inversin se pide un prstamo por el 80% del costo total (lo que equivale a un ratio de endeudamiento de 4 a 1) en forma similar al caso anterior, sea que la firma que produzca 1 o 100 000 unidades, pagar el mismo monto de intereses. Esta situacin es muy buena cuando se produce mucho; pero psima, por decir lo menos, cuando la produccin es escasa. Lo anterior, es consecuencia del alto apalancamiento financiero de la firma.

Una empresa, como la de nuestro caso, que tiene un alto apalancamiento operativo y financiero, est obligada a actuar de manera muy competitiva. Tener ventas reducidas, es una situacin desastrosa. Los apalancamientos amplifican las utilidades cuando se incrementan las ventas; pero, tambin, lo hacen con las prdidas cuando las ventas disminuyen.

En ese contexto, si la empresa est en peligro de perder a un cliente, estar dispuesta a hacer concesiones en el precio o en el servicio con tal de asegurar el pedido. Como regla general, si la firma est expuesta a un alto apalancamiento, su comportamiento ser muy agresivo comercialmente para cubrir sus altos costos fijos y gastos financieros. La empresa, simplemente, no se puede permitir perder ventas. Por otro lado, y, vindolo de otra manera, esta actitud bien podra ser una virtud, pues orienta a la firma hacia el mercado y los resultados.

Una ltima atingencia antes de abandonar el concepto de Apalancamiento, el Grado de Apalancamiento Combinado (GAC), si no se acuerda, le pido por favor que revise la entrega anterior, no solamente se obtiene de estas dos maneras:

Sino que, tambin, puede ser hallado multiplicando el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) por el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF):

Es decir, multiplicando el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) por el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)

Comprobmoslo con el caso que revisamos en la entrega anterior:

Sencillo, no? En la prxima entrega, empezaremos a desarrollar todo lo referente a la planificacin financiera de la empresa.

Las cuatro lecciones que Twitter aprendi de Facebook al salir a la bolsa

El servicio de microblogging ha evitado un impacto negativo en sus acciones, algo que s ocurri con la red social de Mark Zuckerberg

Twitter entr a la bolsa de valores en un sorpresivo movimiento. (AP) San Francisco (AP). Twitter est tan profundamente enraizado en la cultura que su salida a bolsa probablemente sea de gran inters durante los prximos meses. Y su debut en el mercado de valores probablemente sea el ms analizado desde que Facebook hizo lo mismo en mayo de 2012 y sus acciones se desplomaron rpidamente. Los errores de la salida a bolsa de Facebook causaron una gran impresin en su rival de las redes sociales. Estas son cuatro seales de su influencia sobre Twitter: Leccin #1: Menos informacin. Las solicitudes de salida a bolsa ante la Comisin de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en ingls) por lo general incluyen informacin financiera exhaustiva y otros detalles sensibles. Al aprovechar los cambios normativos implementados desde que Facebook sali a bolsa, Twitter est ofreciendo a los inversionistas, a los medios de comunicacin y a sus posibles competidores menos tiempo para estudiar sus documentos de salida a bolsa. Twitter consigui espacio de maniobra a tenor con una ley aprobada el ao pasado poco despus que Facebook debut en el mercado de valores. La ley permite a una compaa con ingresos menores de 1,000 millones de dlares presentar su documentacin a la SEC de manera confidencial, lo que permite que los documentos permanezcan secretos hasta 21 das antes que la compaa comience a mercadear la transaccin a los inversionistas.

Leccin #2: Las cifras. Twitter sale a bolsa en calidad de una empresa ms joven y pequea que Facebook Inc., lo que le facilita generar la clase de crecimiento robusto de los ingresos que tiende a agradar a los inversionistas. Facebook tena ocho aos cuando sali a bolsa y ya haba creado un negocio tan grande que era ms difcil controlar el ritmo de crecimiento de un trimestre a otro. En los 12 meses anteriores a su salida a bolsa, Facebook tuvo ingresos anuales de 3.700 millones de dlares, casi dos veces ms que Google cuando sali a bolsa en 2004. En comparacin, Twitter tiene 7 aos y comenz a generar ingresos significativos en 2010. La compaa de investigacin de mercado eMarketer calcula que Twitter tuvo ingresos de 288 millones de dlares el ao pasado (la cifra real se conocer cuando se levante el velo de secreto sobre los documentos de salida a bolsa de la empresa). Leccin #3: Dinero sobre la mesa. El precio de salida a bolsa de Twitter no ser tan alto como el de Facebook, dice Sam Hamadeh, analista de PrivCo. Eso hace aumentar las probabilidades de que los ttulos de Twitter aumenten una vez que comiencen a negociarse. Hamadeh espera que Twitter fije su precio de salida a bolsa en un nivel que valore la empresa en aproximadamente 15,000 millones de dlares. Es una cifra mayor que el valor calculado de 10.000 millones sobre la base del dinero que Twitter ha recaudado de capitalistas de riesgo y otros inversionistas. Leccin#4: El momento lo es todo. Muchos analistas pensaban que Twitter esperara hasta el prximo ao para salir a bolsa, pero el apetito del mercado de valores por las empresas de medios sociales nunca ha sido mayor. En momentos en que el crecimiento de los ingresos aumenta de nuevo, el precio de las acciones de Facebook ha aumentado ms de 60% en menos de dos meses. Mientras tanto, los ttulos de LinkedIn Corp. han subido en ms de 100% en lo que va de este ao. Las cosas marchan tan bien que incluso Mark Zuckerberg, director general de Facebook, ha superado su aversin a salir a bolsa. En un cambio de postura, Zuckerberg expres a una conferencia de tecnologa en San Francisco esta semana que el proceso de salida a bolsa convirti a Facebook en una empresa mejor administrada: Yo defend el no salir a bolsa hasta donde pude, pero no creo que es necesario hacer eso, dijo Zuckerberg el mircoles. Twitter tuite la noticia sobre su solicitud de salida a bolsa menos de 2 horas despus.

Por qu Twitter se registr en la bolsa en secreto?

La red social hizo una oferta pblica de venta confidencial. Qu es esto? Y por qu la empresa lo adopt?

1 de 2 Despus de haber reconocido su registro en la bolsa, la cuenta de la red social tuite esta foto con el siguiente epgrafe: "Y ahora, de vuelta al trabajo". (BBC Mundo). Presentamos confidencialmente un registro (S-1) a la bolsa de valores para una oferta pblica planeada, tuite Twitter el jueves. Y con eso, en los tradicionales 140 caracteres, lleg el esperado momento: Twitter, la revolucionaria red social, acept oficialmente que espera cotizarse en la bolsa de Estados Unidos.

El mensaje, que continuaba diciendo este tuit no constituye una oferta de venta, fue retuiteado casi 8.000 veces en una hora y ha sido motivo de anlisis, crticas y burlas por todo el gremio de periodistas, blogueros y tuiteros que cubre Silicon Valley. No es poca cosa. Desde que se lanz en 2006 la red social, que tiene ms de 500 millones de usuarios registrados, ha rechazado todo tipo de ofertas de compra y ha negado varias veces que planeaba entrar a la bolsa. Twitter no dio ms detalles de su registro. Los inversionistas estiman que el valor de la compaa fundada por Jack Dorsey, Biz Stone y Ev Williams supera los US$10.000 millones. Y la consultora en publicidad eMarketer asegura que Twitter est en camino de recibir US$583 millones de ingresos para el final de 2013, lo que significara US$288 millones ms que en 2012. Pero volviendo al tuit, hay un elemento que ha generado varias preguntas: la palabra confidencialmente. En efecto, Twitter hizo una oferta pblica de venta (IPO, por sus siglas en ingls) confidencial, lo que le permite no tener que publicar los detalles de sus finanzas hasta 21 das antes de que entre a la bolsa. QU ES Las IPO confidenciales son una parte de la Ley del Empleo que aprob el Congreso estadounidense en abril de 2012. Su objetivo, segn el gobierno de Barack Obama, es apoyar a las empresas de crecimiento emergentes (que obtienen menos de US$1.000 millones en ingresos). Con una IPO confidencial, Twitter evita estar en el centro de atencin y ser motivo de las especulaciones que suelen anteceder una salida a la bolsa, seala Jay Yarow, del blog Business Insider. Por lo general, las empresas que hacen las salidas confidenciales lo hacen, en efecto, confidencialmente. No andan anuncindolo en Twitter, como hizo Twitter, dice Yar ow. Twitter no dijo cundo fue que realiz el registro ni cundo espera empezar a cotizar, pero varios expertos especulan que ser ms temprano que tarde. La pregunta es: qu busca la compaa californiana con la confidencialidad? EL ANTECEDENTE DE FACEBOOK El anuncio de Twitter est, sin duda, marcado por la reciente experiencia de Facebook. En mayo del ao pasado, la red social con ms usuarios del mundo se inaugur con bombos y platillos en bolsa. La expectativa fue enorme. En su primer da, la accin de Facebook cerr en un generoso US$38, pero con el tiempo fue bajando hasta rondar los US$20. Varios expertos creen que aquella expectativa, basada en las finanzas que Facebook hizo pblicas antes de cotizarse, fue lo que determin el carcter fluctuante de la accin, que slo hasta hace unas semanas alcanz la cifra con la que empez a cotizarse originalmente.

El modelo de negocios de Twitter, as como era el de Facebook en mayo de 2012, no es del todo claro. Y muchos creen que, por eso, Twitter teme correr con la misma suerte de Facebook hace un ao un medio. El mismo Mark Zuckerber dijo algo en ese sentido cuando le pidieron que le diera un consejo a Twitter al respecto del IPO: Yo no soy el tipo de persona a la quisieras preguntarle cmo hacer un IPO de bajo perfil. Experiencias similares tuvieron empresas de tecnologa como Groupon y Zynga. NO MOSTRAR DEBILIDADES Parte del problema de las subastas de estas empresas, sostienen expertos, es que dieron tiempo para que se hicieran evidentes sus debilidades. Facebook, por ejemplo, present una serie de advertencias a los inversionistas. Todo en busca de ser transparente, segn dijo. Una de ellas era un pronstico: en el futuro, la red social va a recibir menos dinero por cada usuario nuevo. Eso, se dijo en su momento, era como mostrar su taln de Aquiles. Con todo el escrutinio, la regulacin y la presin financiera, volverse pblico suele ser doloroso para las firmas de alto perfil, dice Zachary M. Seward, del blog de economa Quartz. La estrategia de Twitter es arrancar el apsito lo ms rpido que pueda, dice. Bajo la Ley del Empleo, Twitter puede mantener su cotizacin secreta mientras los reguladores del gobierno la examinan y ayudan a mejorar. Esto le permite a la empresa lidiar con sus problemas en privado sin espantar a los inverso res o suscitar investigaciones de la prensa, asegura Seward. Es como conocer la opinin de tu maestro antes de tener que entregar el ensayo, sentencia. RIESGOS El uso de la Ley de Empleo -que en ingles se llama JOBS- puede garantizarle a Twitter que haya demanda por sus acciones. Pero, segn Mark Rogowsky, de la revista Forbes, eso puede resultar contraproducente. Los secretos eventualmente van a salir y los posibles accionistas siempre se benefician ms de saber ms que de saber menos. Para el experto en finanzas y tecnologa, el ejemplo de Facebook, cuyas acciones gozan ahora de nmeros favorables, es una razn ms para revelar los secretos desde un principio. Segn l, los accionistas se benefician ms al poder hacer las preguntas necesarias y al poder ver cmo se hacen las revisiones y los arreglos. Twitter, sin embargo, ya tom su decisin.

Premio nobel de economa: "No hay pases socialistas ni capitalistas en el mundo"

El destacado economista y filsofo Amartya Sen se mostr infeliz con el desarrollo humano y dijo que necesitamos otro nivel de discurso

(Foto: nobelprize.org) Managua (EFE). No hay ningn pas socialista o capitalista en el mundo, afirm hoy el premio Nobel de Economa 1998, el indio Amartya Sen, quien dijo, adems, no sentirse feliz con el progreso del desarrollo humano en el mundo. Algunos alegan que deben nacionalizar todos los medios de produccin, entonces no hay ningn pas socialista en el mundo, seal en rueda de prensa en Managua el Nobel de Econom a. Otros dicen que el capitalismo significa que todos los mercados deben ser privados, pero tampoco hay un pas as, continu Sen, profesor de economa y filosofa en la Universidad de Harvard, autor de varios libros y uno de los fundadores de las teoras del desarrollo humano.

El Nobel de Economa particip en la Conferencia Internacional sobre Desarrollo Humano y Enfoque de Capacidades (HDCA 2013), titulada Desarrollo Humano: vulnerabilidad, inclusin y bienestar, que inici el martes y concluy este viernes en Managua. Consultado sobre la forma de los modelos de desarrollo implementados en el mundo, el Nobel de Economa dijo que hay diferentes conceptos, como el socialismo, capitalismo, cooperacin, competicin, entre otros. En general hay una mezcla de instituciones de los dos tipos de pases y gente que tiene diferentes ideas, la importancia de los debates es no solamente declarar que yo quiero el socialismo, capitalismo, mercado libre o equidad, necesitamos otro nivel de discurso, razon. NOBEL NO EST FELIZ CON EL DESARROLLO Acerca de ese otro nivel de discurso, Sen explic que encontrar el balance entre la productividad, los pagos y las necesidades, ya que a veces distribuir la riqueza basado en la produccin individual puede ser tan errado como aplicar equidad cuando las necesidades son diferentes. Asimismo, Sen asegur no estar contento con el rumbo que lleva el desarrollo humano. Si estoy feliz con el progreso del desarrollo humano en el mundo?, no , respondi. Hemos visto algn avance, pero necesitamos mucho ms, aadi. Por ejemplo en la Conferencia Internacional que hemos tenido ac (en Nicaragua), hemos discutido mucho las maneras y caminos para avanzar en desarrollo humano y cmo hacerlo en diferentes partes del mundo y en diferentes reas, y tambin cmo podemos aplicar el concepto. Entonces no estoy satisfecho todava, explic. En cambio, s se mostr satisfecho con el debate. Estoy muy feliz de que el desafo del desarrollo humano recibe ms atencin que antes, no vamos a mudarnos de una situacin de imperfeccin bastante fuerte a una perfeccin inmediatamente, pero tenemos que dar pasos, resalt. Sen fue la figura principal entre 460 expertos en desarrollo humano de ms de 40 pases del mundo que debatieron sobre la sostenibilidad, y las igualdades y equidad.

Twitter sigue a Facebook: confirm que cotizar en la Bolsa

La red social envi documentos a las autoridades de EE.UU. para entrar a Wall Street. El valor de la compaa sera de hasta 15.000 millones de dlares

"Ahora volvemos al trabajo", public Twitter despus de hacer el anuncio. (Reuters) La red social Twitter present de manera confidencial una solicitud a la Comisin de Valores de Estados Unidos, previo a un plan para lanzar una oferta pblica inicial de acciones (OPI), inform la empresa a travs de un tuit. Presentamos confidencialmente (documentos) a la SEC para una planeada OPI (oferta pblica inicial), indic la empresa. Desde hace tiempo que se especulaba con que Twitter tambin cotizara en bolsa, aunque se tema que la catastrfica salida al mercado de Facebook hace ms de un ao pudiera hacerla desistir de la idea. Dick Costolo, CEO de Twitter, negaba hace un ao el ingreso de la compaa al mercado burstil. La compaa ha estado promocionando sus productos publicitarios y buscando mejorar sus ingresos en previsin de una posible cotizacin de acciones en la bolsa. A esto se suma la recuperacin de los ttulos de Facebook en la bolsa y la renovada confianza de los accionistas en la red social de Mark Zuckerberg. Este hecho podra haber sido para Twitter la seal de largada para su propio salto al parqu. CUNTO VALE TWITTER? El valor de Twitter se estima en entre 10.000 y 15.000 millones de dlares. Su salida a la bolsa podra convertirse por lo tanto en una de las ms importantes del sector tecnolgico este ao. En

comparacin, tras la recuperacin del valor de sus acciones, Facebook tiene un valor de 109.000 millones de dlares. Twitter adquiri el martes por un monto multimillonario a la empresa de publicidad online MoPub, que ayuda a las compaas a subir avisos en aplicaciones mviles. El negocio publicitario en telfonos inteligentes y tabletas era un punto dbil en Facebook en el momento de su salida a la bolsa, en mayo de 2012. Twitter tiene ms de 200 millones de usuarios activos. Facebook, por su parte, suma 1.150 millones.

Tuit hizo ganar 10 mil millones de dlares a Apple

Textos: web@grupoepensa.pe |Fotos:Captura Twitter 10:52 | WASHINTONG -

El multimillonario Carl Icahn envi dos tuits que ayudaron a Apple a sacar sus acciones de la baja. Dos horas antes del cierre de la bolsa, Icahn lanz dos comentarios en la red social Twitter, diciendo que cuenta con una gran posicin en Apple y que consideraba que la empresa estaba "extremadamente infravalorada". En un tuit posterior, inform que habl con Tim Cook, a quien plante su idea de que Apple debera lanzar un programa ms importante de recompra de acciones. Apenas algunos minutos despus, las acciones de la popular firma tecnolgica se dispararon ms de un 4 por ciento. Los tuits dispararon la cotizacin de Apple y aumentaron el valor en Bolsa de la compaa en ms de 10.000 millones de dlares. Muchos consideran que se trata de uno de los tuits ms rentables de la historia. Actualmente, las acciones de Apple suben ms de 1,5%.

Google cumpli nueve aos en la bolsa y vale 10 veces ms que cuando empez
El buscador de internet debut a US$85 por accin el 19 de agosto de 2004 y ahora cada una est a US$869,24

Google en franco ascenso en Wall Street. (AP) Nueva York (EFE). Google cumpli hoy nueve aos de cotizacin en la bolsa, en la que acumula una impresionante subida superior al 900% desde su estreno en Wall Street. Hoy cerr anotando ganancias superiores al punto porcentual en el mercado Nasdaq. A dos horas para el cierre de la sesin en el mercado electrnico Nasdaq, donde cotizan algunas de las mayores empresas tecnolgicas del mundo, las acciones de Google ganaban el 1,44% o 12,33 dlares para cambiarse por 869,24 dlares cada una, con lo que han avanzado el 922 % en su carrera burstil. El buscador de internet debut a 85 dlares por accin el 19 de agosto de 2004 en medio de una enorme expectacin que provoc que sus ttulos se disparasen un 18% en su primer da de cotizaciones y que la firma recaudase un total de 1.670 millones de dlares con su oferta pblica de venta de acciones (OPV). EN ALZA La empresa de Silicon Valley alcanz entonces una capitalizacin burstil de 28.000 millones, muy lejos de los casi 290.000 millones con los que cuenta hoy en da, y no parece que esa cifra vaya a dejar de ascender, tal y como prevn analistas como Colin Sebastian, de Robert W. Baird, quien cree que la firma se ver impulsada en el segundo trimestre por mltiples vientos a favor. Las acciones del gigante de internet cerraron en mayo pasado por encima de los 900 dlares por primera vez en su historia gracias al lanzamiento de un nuevo servicio de reproduccin musical bajo suscripcin y su valor en bolsa alcanz entonces los 300.000 millones, aunque no alcanzaron a Apple, que ronda los 465.000.

S&P eleva calificacin crediticia de Per a BBB+

Lunes, 19 de Agosto 2013 | 6:45 pm

Crditos: Andina

Agencia calificadora elev nota peruana debido a que el pas ha reducido su vulnerabilidad a los choques externos y mejorado su capacidad para registrar un crecimiento econmico estable. Standard & Poor"s subi la calificacin crediticia de Per el martes, colocndola un escaln ms alto dentro del grado de inversin, debido a que el pas ha reducido su vulnerabilidad a los choques externos y mejorado su capacidad para registrar un crecimiento econmico estable. Ahora, la deuda de largo plazo de Per en moneda extranjera ostenta una nota de "BBB+", desde la previa "BBB". La agencia tambin elev a "A-", desde "BBB+", la

calificacin para la deuda soberana de Per a largo plazo en moneda local, el sol. El panorama para la calificacin de Per, un importante productor de metales, fue revisado a "estable", desde "positivo". "Elevamos nuestras calificaciones a largo plazo en monedas local y extranjera dado que Per ha reducido su vulnerabilidad a los choques externos y mejorado su capacidad para anotar un crecimiento estable del Producto Interno Bruto", explic la agencia sobre su decisin. La mejora en la calificacin sera un espaldarazo a las pragmticas polticas econmicas del presidente Ollanta Humala, un militar retirado que en sus inicios en la poltica atemoriz a los inversores con una encendida retrica de izquierda. Tras asumir en julio del 2011, Humala -secundado por un equipo econmico ortodoxomantuvo en pie los lineamientos pro inversin y apertura comercial que han hecho de la economa peruana una de las ms giles de Latinoamrica. Poco despus de conocerse la revisin de la calificacin crediticia de Per, el ministro de Economa, Luis Miguel Castilla, dijo a Reuters que se trata de una "excelente noticia (...) en esta coyuntura" de desaceleracin del crecimiento econmico local. La economa de Per -el segundo productor mundial de cobre y plata- se expandi un 5,07 por ciento interanual entre enero y junio, un ritmo menor al anticipado que complicara la expectativa del Gobierno de cerrar el ao con un crecimiento del 6 por ciento. La ralentizacin econmica local se ha debido, segn analistas, tanto a factores externos como internos. Por el lado externo ha golpeado el retroceso de los precios de los metales en los mercados internacionales, mientras que por el interno una desaceleracin de la inversin privada, especialmente en el sector de la construccin que haba estado impulsando el crecimiento. Ante ese escenario, Humala declar en mayo de "inters nacional" las inversiones en el pas y anunci la agilizacin de proyectos de infraestructura para dinamizar la economa local.

El Per atraer ms inversiones con la calificacin BBB+, afirma el MEF

El ministro Castilla destac el valor de la nueva nota crediticia que le otorg Standard & Poors al pas

(Foto referencial: Archivo El Comercio) (Andina). El ministro de Economa y Finanzas (MEF), Luis Miguel Castilla, calific hoy de una excelente noticia el bajo nivel de vulnerabilidad de Per reconocido por la calificadora de riesgo Standard & Poors (S&P), debido a las polticas tomadas por el Gobierno peruano. Se mostr muy complacido que Standard & Poors haya bajado el nivel de vulnerabilidad del pa s a los shocks externos, y elevado la calificacin crediticia de largo plazo del Per a BBB+ desde BBB, adems, revis al alza la calificacin de la deuda soberana de Per en moneda local. Standard & Poors (S&P) seala que el Per cuenta con una alta tasa de inversin ms del 27% de PBI y debe mantener el crecimiento del PBI per cpita por encima del 4% anual, durante el horizonte de proyeccin, significativamente ms alto que la tasa de crecimiento en la mayora de los otros pases que se encuentran en una etapa similar de desarrollo, anot. Las mejores calificaciones crediticias se traducen en una mayor capacidad de atraer inversiones dado que el costo de financiamiento y el riesgo pas se reducen, segn fuentes del MEF. PRODUCTO DEL GOBIERNO S&P indica que el alto nivel de crecimiento real mejor la dinmica de la deuda del gobierno, pero tambin lo hicieron las medidas polticas tomadas por la administracin del presidente Ollanta Humala Tasso. El gobierno ha tomado ventaja los ltimos aos de los precios favorables de las materias primas para llevar a cabo cambios estructurales en poltica fiscal, impulsar su Fondo de Estabilizacin Fiscal y acumular reservas internacionales, explic.

Seal que estas medidas mejoran la capacidad para realizar una poltica fiscal y monetaria anticclica, aumentando as la resistencia de la economa peruana en caso de una fuerte cada en los precios de exportacin o de otro choques externos, dijo la agencia calificadora. Asimismo, de acuerdo al reporte de S&P, se destaca que la calificacin de deuda tiene una perspectiva estable debido a que se espera que las inversiones en los sectores de minera y energa continen llegando al Per y contribuyan al crecimiento futuro del pas.

"No hay que asustar, hay que ser positivos. El Per es un pas slido"
scar Rivera, presidente de Asbanc, pidi a la poblacin mantener la confianza sobre la economa del pas El presidente de Asbanc, scar Rivera, exhort a la poblacin mantener la confianza sobre la economa del pas, de la que se prev un menor crecimiento a causa de la menor liquidez en el mundo. No hay que asustar, hay que ser positivos. El Per es un pas slido, dijo Rivera en la conferencia Inclusin Financiera, organizada por la Federacin Latinoamericana de Bancos (Felaban). Lo que hemos tenido es una reduccin del volumen de los impuestos porque las exportaciones no estn creciendo, agreg. Rivera argument que entre el 2006 y el 2012 la economa peruana creci a una tasa del 6,4%, ms alto que Chile y Colombia. Indic que una expansin de 6.4% a 5.5%, sigue siendo mayor al crecimiento obtenido en dcadas anteriores. Reflexion que muchas veces en el pas somos muy fatalistas porque lo econmico y lo poltico caminan por carriles distintos. Pido a los periodistas que transmitan confianza al pas. La banca peruana y Latinoamericana est slida y lquida, concluy.