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CAPITULO IX
9 EVALUACION DEL PROYECTO
9.1- RAZONES FINANCIERAS
Para la evaluacin del proyecto por medio de las razones financieras, se
han tomado como criterio, aquellas que sirven para evaluar el funcionamiento
actual con su desempeo, en pocas diferentes, para determinar si esta o no,
progresando; lo cual sirve al mismo tiempo, para control interno.
Estas razones sirven tanto para los accionistas, acreedores, as como la
administracin de la empresa, para que cada uno de ellos desde su punto de
vista, vea la situacin financiera de la empresa.
Entre dichas razones tenemos:
9.1.1- Razones de Apalancamiento
a) Razn de Endeudamiento
Para el clculo de esta razn se utilizo la formula siguiente (tomando los
datos de la tabla N 45):
PASIVO FIJ O
RAZON DE ENDEUDAMIENTO =
ACTIVO TOTAL
Como se puede observar en la tabla N 46 el comportamiento de esta
razn tiene una tasa de decrecimiento, lo que implica que el grado de
endeudamiento de la empresa, cada vez es menor o sea que la empresa posee
mayores recursos para pagar a sus acreedores.
9.1.2- Razones de Cobertura
a) Rotacin de Activo Fijo
Esta razn se calcul utilizando la formula siguiente (tomando los datos de
la tabla N 44 y N45):
VENTAS ROTACION DE ACTIVO FIJ O
=
ACTIVO FIJ O NETO
Segn la tabla N 46, este ndice tiene un crecimiento, lo que indica que la
empresa esta utilizando sus instalaciones con una tasa de crecimiento.
b) Rotacin de Capital de Trabajo
Para el clculo de esta razn se utilizo la siguiente formula (tomando los
datos de la tabla N 43 y N 45):
ROTACION DE CAPITAL DE
VENTAS NETAS
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TRABAJ O=
ACTIVOS CIRCULANTES
La tasa de decrecimiento mostrada en tabla N 46 nos determina que la
empresa tiene un crecimiento en el activo circulante, por caja y banco.

9.1.3- Razones de Rentabilidad
a) Rendimiento de la Inversin
Esta razn se calculo de la manera siguiente (tomando los datos de la tabla
N 43 y N 44):
UTILIDADES DESP. DE
IMPTOS
RENDIMIENTO DE LA INVERSION=
VENTAS
El margen de utilidades sobre las ventas refleja una tasa de crecimiento a
travs de los aos.
b) Rendimiento del Activo Total
Esta razn se calculo de la siguiente manera (tomando los datos de la tabla
N 43 y N 45):
UTIL. DESPUES DE IMPTOS.
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL=
ACTIVO TOTAL
El margen de utilidades sobre activo total refleja una tasa de crecimiento a
travs de los aos.
9.1.4- Resumen de las Razones Financieras
Las razones resumidas en la tabla No 46 presentan al inversionista una
idea de las ventajas y desventajas que presenta la estructura del presente trabajo:
a) la razn de endeudamiento, presenta una disminucin respecto al activo total,
por los incrementos experimentados en caja y banco.
b) las razones de cobertura, presentan un incremento por rotacin del activo fijo lo
que indica que la empresa esta usando sus instalaciones en forma creciente.
c) Las razones de rentabilidad, muestran que las utilidades sobre las ventas tiene
una tasa de crecimiento, las utilidades en comparacin al activo total presenta una
leve disminucin en el sexto ao, aumentando de nuevo en el sptimo ao.




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9.2- TCNICAS DE ANLISIS ECONOMICAS

9.2.1- Valor Actual Neto (VAN)
La VAN se determino en base a la diferencia obtenida de actualizar los
ingresos y egresos que suceden a travs de los diez aos, periodo de evaluacin
del proyecto, con una tasa de inters predeterminada del 8%.
Como el VAN es mayor que cero (vase anexo No 40), significa que la
rentabilidad del proyecto, esta por encima sobre la tasa de rechazo por lo que el
proyecto se considera aceptable.

9.2.2- Razn Beneficio- Costo (b/c)
En la relacin beneficio/costo, se determina por separado los valores
actuales de los ingresos as como los valores actuales de los egresos, luego se
divide la suma de los valores actuales de los costos e ingresos.
La razn resulto mayor que uno (vase anexo No 40), lo que significa que
los ingresos generados por el proyecto, exceden a los egresos; por lo tanto el
proyecto se considera aceptable.

9.2.3- Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de las entradas de
efectivo sea igual a la inversin.
Como la TIR es de 36.85% y es mayor que la tasa de inters del proyecto
se considera aceptable (vase anexo No 40)

9.2.4- Mtodo de Periodo de Recuperacin (PR)
Consiste en encontrar el tiempo requerido para que las sumas de los
beneficios anuales de efectivos, despus de impuestos se regulen al monto de la
inversin neta del proyecto.
Este se calcula acumulando los flujos de efectivo necesarios hasta que su
suma sea igual a la inversin.
La inversin se recuperara en 3.24 aos (vase anexo No 40)

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9.3- ANLISIS DE SENSIBILIDAD

9.3.1- Para Costos Fijos
Pellet de Polietileno de Baja Densidad

(X) CF
PVu=
CVu
+
Vol

Vol (PVu Cvu)
X=
CF

227,480 (1.45-0.293)
X=
173,904.34
X= 1.51
Esto significa que los costos fijos para este producto, pueden aumentar
hasta en un 51%, sin que el proyecto tenga perdidas


Pellet de Polietileno de Alta Densidad
(X) CF
PVu= CVu +
Vol

Vol (PVu Cvu)
X=
CF

43,330 (1.60-0.293)
X=
36,013.21
X= 1.57
Esto significa que los costos fijos para este producto, pueden aumentar
hasta en un 57%, sin que el proyecto tenga perdidas





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9.3.2- Para Costos Variables Unitarios
Pellet de Polietileno de Baja Densidad
CF x Vol
PVu= (X) CVu +
Vol

CF
PVu-
Vol
CVu
X=


173,904.34
1.45-
227,480
0.293
X=

X=2.34
Esto significa que los costos variables unitarios, pueden aumentar hasta el doble,
sin que el proyecto tenga perdidas

Pellet de Polietileno de Alta Densidad
CF
Pvu = (X) CVu +
Vol

CF
PVu -
Vol
CVu
X=


36,013.21
1.60-
43,330
0.293
X=

X=2.62
Esto significa que los costos variables unitarios, pueden aumentar hasta el doble,
sin que el proyecto tenga perdidas


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9.3.3- Para el Precio de Venta Unitario
Pellet de Polietileno de Baja Densidad
CF
(X) PVu= CVu +
Vol

CF
CVu +
Vol
PVu
X=


173,904.34
0.293 +
227,480
1.45
X=

X= 0.73
Esto significa que el precio de venta puede bajar hasta en un 27%(100%-73%),
sin que el proyecto tenga perdidas

Pellet de Polietileno de Alta Densidad
CF
(X) PVu= CVu +
Vol

CF
CVu +
Vol
PVu
X=


36,013.21
0.293 +
43,330
1.60
X=

X= 0.70
Esto significa que el precio de venta puede bajar hasta en un 30%(100%-70%),
sin que el proyecto tenga perdidas

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9.3.4- Para el Volumen de Produccin
Pellet de Polietileno de Baja Densidad
Pvu = CVu + CF
(X) VOL

CF
X =
Vol ( Pvu-CVu)

173,904.34
X =
227,480 ( 1.45-0.293)

X=0.66
El volumen de produccin puede bajar hasta un 34% (100%-66%), sin que el
proyecto tenga perdidas

Pellet de Polietileno de Alta Densidad
Pvu = CVu + CF
(X) VOL

CF
X =
Vol ( Pvu-CVu)

36,013.21
X =
43,330 ( 1.60-0.293)

X= 0.64
El volumen de produccin puede bajar hasta un 36% (100%-64%), sin que el
proyecto tenga perdidas
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APALANCAMIENTO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
a. Razon de Endeudamiento 70.4% 61.5% 51.8% 41.9% 32.2% 24.3% 17.1% 10.8% 5.1% 0.0%
COBERTURA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
a. Rotacion del Activo Fijo 0.53 0.59 0.65 0.72 0.80 0.85 0.94 1.01 1.10 1.21
b. Rotacion del Capital de trabajo 2.25 1.86 1.54 1.29 1.09 0.89 0.77 0.68 0.61 0.55
RENTABILIDAD 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
a. Rendimiento de la inversion 23.25% 23.59% 27.16% 30.05% 32.75% 33.46% 35.31% 35.95% 37.12% 38.13%
b. Rendimiento del activo total 8.98% 9.96% 11.77% 13.22% 14.41% 13.95% 14.35% 14.00% 14.02% 14.0%
Tabla N 46
RESUMEN DE RAZONES FINANCIERAS