Prospecto

Aldesa Sociedad de Fondos de Inversin, S.A.

Fondo de Inversin No Diversificado Aldesa Liquidez Colones

Aprobado por la Junta Directiva de la Comisin Nacional de Valores 1 para realizar Oferta Pblica en su sesin # !"#$" del 1 de ma%o de 1$$"&

Actual 'uperintendencia (eneral de Valores

Comercializador)

Aldesa Valores Puesto de

olsa, S.A.

*l se+or ,anzo ,uconi -ustamante. con nmero de identificacin uno / cero 0uinientos veintis1is / cero 0uinientos treinta % oc2o. en calidad de apoderado % en representacin de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A&. asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto. para lo cual 2a emitido una declaracin en donde se indica 0ue la informacin contenida en el prospecto es e5acta. veraz. verificable % suficiente. con la intencin de 0ue el lector pueda e6ercer sus 6uicios de valoracin en forma razonable. % 0ue no e5iste nin7una omisin de informacin relevante o adicin de informacin 0ue 2a7a en7a+oso su contenido para la valoracin del inversionista& *sta declaracin fue entre7ada a la 'uperintendencia (eneral de Valores como parte del tr8mite de autorizacin % puede ser consultada en sus oficinas&

Fec!a de "lti#a #odificacin del prospecto$ %ulio, &'() Notas i#portantes para el inversionista 'e+or 4nversionista) Antes de invertir consulte e investi7ue sobre el producto en el cual desea participar& *ste prospecto contiene informacin sobre las caracter9sticas fundamentales % ries7os del fondo de inversin. por lo 0ue se re0uiere su lectura& ,a informacin 0ue contiene puede ser modificada en el futuro. para lo cual la sociedad administradora le comunicar8 de acuerdo a los lineamientos establecidos por la normativa& Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin '&A&. asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto % declara 0ue a su 6uicio. los datos contenidos en el mismo son conformes a la realidad % 0ue no se omite nin7n 2ec2o susceptible de alterar su alcance& ,a 'uperintendencia (eneral de Valores :';(*VA,< no emite criterio sobre la veracidad. e5actitud o suficiencia de la informacin contenida en este prospecto % no asume responsabilidad por la situacin financiera del fondo de inversin& ,a autorizacin para realizar oferta pblica no implica una recomendacin de inversin sobre el fondo o su sociedad administradora& ,a 7estin financiera % el ries7o de invertir en este fondo de inversin. no tienen relacin con las entidades bancarias o financieras de su 7rupo econmico. pues su patrimonio es independiente& ;n fondo no diversificado puede concentrar su inversin en menos de diez emisores diferentes& *n este caso las situaciones adversas 0ue enfrente un emisor o sector econmico pueden afectar en ma%or proporcin las inversiones del fondo. por lo 0ue e5iste una probabilidad m8s alta de 0ue se incrementen los ries7os asociados a su inversin& Consulte a su asesor de inversiones&

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+ndice (. ,A
-.I/N S0 DI1I20 0L F3ND34..................................................................................* D0L F3ND3$.........................................................................................*

&. D0SC1IPCI5N

2.1. Tipo de fondo...............................................................................................................................................................4 2.2. Gestor del Portafolio, Custodia y Calificacin de riesgo............................................................................................5 ). P3L+6ICA D0 INV01SI5N$............................................................................................ 7 3.1. Poltica de inversin de activos financieros................................................................................................................ *. 1I0S23S D0L F3ND3$................................................................................................ 8 4.1. Tipos de !iesgos.........................................................................................................................................................." 4.2. #d$inistracin de los riesgos....................................................................................................................................13 7. D0 L3S 6+6.L3S D0 PA16ICIPACI5N D0L F3ND3$............................................................(* 5.1. %alores de participacin............................................................................................................................................14 5.2. &eries..........................................................................................................................................................................15 9. 102LAS PA1A S.SC1IPCI5N : 100; 3LS3 D0 PA16ICIPACI3N0S$.........................................(7 .1. &uscripcin y ree$'olso de participaciones..............................................................................................................1 <. C3;ISI3N0S : C3S63S$...........................................................................................(8 (.1. Co$isin de ad$inistracin y costos )ue asu$e el fondo........................................................................................1* (.2. +tras co$isiones........................................................................................................................................................1" 8. INF31;ACI5N A L3S INV01SI3NIS6AS$.........................................................................(= *.1. ,nfor$acin peridica )ue los inversionistas pueden consultar...............................................................................1" *.2. !-gi$en fiscal )ue le aplica al fondo........................................................................................................................21 =. INF31;ACI5N S3 10 LA S3CI0DAD AD;INIS61AD31A : S. 21.P3 FINANCI013$......................&( ".1. ,nfor$acin so're la sociedad #d$inistradora........................................................................................................21 ".2. .structura organi/acional.........................................................................................................................................22 ".3. +tras co$pa0as o profesionales )ue presten servicios al fondo..............................................................................22 ".4. #d$inistracin de conflictos de intereses..................................................................................................................23

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(. ,A qui>n se diri?e el fondo4 *l 3ondo de 4nversin No Diversificado Aldesa ,i0uidez Colones est8 diri7ido a inversionistas individuales. inversionistas institucionales % corporaciones 0ue desean realizar inversiones de corto plazo % 0ue re0uieran de un plazo de reembolso de uno a tres d9as 28biles& =a sido dise+ado para inversionistas 0ue mantienen recursos ociosos durante per9odos cortos % desean colocarlos en un portafolio no diversificado& *l 3ondo de 4nversin No Diversificado Aldesa ,i0uidez Colones es un fondo del mercado nacional. de renta fi6a % de cartera mi5ta& Por tratarse de un producto 0ue atiende necesidades de inversin de corto plazo. el plazo m9nimo de inversin su7erido es de tres d9as 28biles& *l inversionista puede solicitar el reembolso de sus participaciones en cual0uier momento> sin embar7o. el pa7o efectivo se realizar8 a partir del d9a 28bil si7uiente % 2asta en un plazo m85imo de tres d9as 28biles contados a partir de la fec2a de presentacin de la solicitud de retiro& *l inversionista debe estar consciente de asumir posibles p1rdidas temporales o permanentes en el valor de la inversin& Adicionalmente. el inversionista debe tener conocimiento % e5periencia previa en el mercado de valores o en los activos de especialidad del fondo& &. Descripcin del fondo$ *l fondo 0ue se describe en este prospecto rene las si7uientes caracter9sticas) &.(. 6ipo de fondo *l patrimonio es variable e ilimitado> las participaciones son reembolsables directamente por el fondo % el plazo de duracin es indefinido& ,as participaciones no podr8n ser ob6eto de operaciones distintas al reembolso& No diversificado ,as inversiones % los retiros del fondo tendr8n lu7ar e5clusivamente en colones costarricenses& De mercado de dinero) el fondo est8 diri7ido a inversionistas 0ue desean invertir a corto plazo& *l plazo m85imo de vencimiento o remanente de amortizacin de los valores 0ue componen la cartera no ser8 superior a !?@ d9as& *l fondo no distribu%e una renta peridica a los inversionistas> los beneficios derivados de la inversin en el fondo son distribuidos 2asta el momento de la li0uidacin parcial o total de la inversin& *specializado en mercado) la cartera del fondo es del mercado nacional. inte7rada por t9tulos o valores 0ue se encuentran inscritos en el Ae7istro Nacional de Valores e 4ntermediarios& No especializado en cartera) la cartera activa del fondo estar8 conformada por t9tulos o valores emitidos tanto por el sector pblico como por el sector privado

Por su naturaleza

Abierto

Por su diversificacin ;oneda para la suscripcin de o ree#@olso de participaciones

Por su o@Aetivo

Por el #ercado en el que invierte Por la especializacin de su cartera

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costarricenses&

&.&. 2estor del Portafolio, Custodia B Calificacin de ries?o No#@re del 2estor del fondo PolCtica de retri@ucin al ?estor del fondo 0ntidad de Custodia A?ente de pa?o Pablo (onz8lez 3ern8ndez *l fondo no asume la retribucin del 7estor del portafolio& -anco de Costa Aica -anco de Costa Aica ,a calificadora de ries7o es 3itc2 Costa Aica Calificadora de Aies7o. '&A& ,a calificacin puede ser consultada en BBB&aldesa&com. directamente en las oficinas de la 'ociedad Administradora. de la entidad de comercializacin % en la 'u7eval& ,a periodicidad con 0ue se revisan las calificaciones es trimestral& ,a ltima calificacin otor7ada al fondo es) AADV(EcriF 'iendo) ,a calificacin de ries7o de cr1dito GAAEcriFH denota un alto nivel de se?uridad del fondo de inversin. 0ue se desprende de la evaluacin de factores 0ue inclu%en primordialmente) calidad % diversificacin de los activos del portafolio. fuerzas % debilidades de la administracin % capacidad operativa& ,os fondos calificados IV(I se consideran 0ue tienen una #uB @aAa sensi@ilidad al ries7o de mercado& *n t1rminos relativos. se espera 0ue los rendimientos totales presenten una alta estabilidad % ten7an un desempe+o consistente a trav1s de una amplia 7ama de escenarios de mercado& *stos fondos ofrecen una mu% ba6a e5posicin al ries7o de tasas de inter1s. los spreads crediticios % otros factores de ries7o& ,os si7nos GJH o GKH indican la posicin relativa dentro de una cate7or9a de calificacin de ries7o de cr1dito& ,a calificacin est8 acompa+ada por un sufi6o EcriF para indicar 0ue se trata de una calificacin nacional para Costa Aica&

Calificacin de ries?o

). PolCtica de Inversin$ Con el fin de reducir el impacto sobre la cartera de los ries7os sistem8ticos % ma5imizar la rentabilidad del fondo. la administracin aplicar8 las si7uientes directrices)

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).(. PolCtica de inversin de activos financieros ;oneda de los valores en que esta invertido el fondo *l 1@@ por ciento de la cartera del fondo estar8 invertido en colones costarricenses& Detalle *fectivo) podr8 llevarse 2asta un 1@@C en casos en 0ue se deba li0uidar el fondo o por recomposicin de la cartera activa del fondo debido a situaciones co%unturales presentes 6ipos de valores en el mercado& Valores de deuda Valores accionarios Participacin de fondos de inversin Productos estructurados Valores de procesos de titularizacin 'ector Pblico) de mercado nacional& PaCses B D o sectores econ#icos 'ector Privado) de mercado nacional& PorcentaA e #LMi#o de inversin

1@@C

1@@C @C @C @C @C 1@@C 1@@C

Concentracin #LMi#a en un solo e#isor

*l fondo podr8 invertir 2asta un 1@@C del total de activos. en valores emitidos o 0ue cuenten con 7arant9a solidaria del (obierno Central o el -anco Central de Costa Aica. en valores del sector de bancos 0ue cuenten con 7arant9a directa del estado costarricense % en valores emitidos por el -anco Popular % de Desarrollo Comunal& ,a inversin de la cartera en emisores diferentes 0ueda limitada a un m85imo de !C por emisor& 1@@C @C D@C No se pide calificacin m9nima a los valores en 0ue se invierte& a& ,os activos del fondo deber8n est8n invertidos en valores de oferta pblica> no obstante lo anterior. % por tratarse de un fondo del mercado de dinero. podr8 invertir su cartera en valores individuales a menos de !?@ d9as emitidos por las entidades su6etas a la supervisin de la 'uperintendencia (eneral de *ntidades 3inancieras& b& *l fondo podr8 participar como vendedor a plazo en operaciones de recompra con plazo al vencimiento superior a un d9a 28bil& Para este tipo de transacciones se mantendr8n los l9mites de

Concentracin #LMi#a en operaciones de reporto, posicin vendedor a plazo Concentracin #LMi#a en valores eMtranAeros Concentracin #LMi#a en una e#isin Calificacin de ries?o #Cni#a eMi?ida a los valores de deuda 3tras PolCticas de inversin

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PolCtica para la ad#inistracin B control de liquidez

concentracin establecidos por emisor& ,os t9tulos o valores otor7ados en 7arant9a deber8n estar denominados en colones costarricenses& Cual0uier t9tulo o valor en moneda local inscrito ante el Ae7istro Nacional de Valores e 4ntermediarios. podr8 constituir 7arant9a de una operacin de recompra en la 0ue el fondo acte como comprador a 2o%& *l fondo invertir8 nicamente en operaciones de recompra 0ue cumplan al menos con los porcenta6es m9nimos de 7arant9a definidos por la -olsa Nacional de Valores& *l fondo no puede realizar operaciones de recompra o reporto con valores de participacin de fondos cerrados 0ue sean administrados por la misma sociedad administradora& *l coeficiente m9nimo de li0uidez ser8 definido por la sociedad administradora utilizando un modelo estad9stico 0ue permite medir la volatilidad de los activos del fondo& ,a metodolo79a de c8lculo del Coeficiente de ,i0uidez asociado al fondo de inversin ser8 la si7uiente) 1& 'e calcula la volatilidad del saldo de los activos netos. como la desviacin est8ndar de la diferencia lo7ar9tmica de los activos netos diarios del fondo para los ltimos 1 meses& & *l Coeficiente de ,i0uidez ser8 el resultado de multiplicar la volatilidad por 1&E?. 0ue corresponde a la m85ima fluctuacin ba6o un nivel de confianza del $!C. para una distribucin normal est8ndar& Dic2o coeficiente de li0uidez deber8 ser calculado diariamente con base en la informacin de los activos netos del fondo para los ltimos 1 meses& 'e acuerda 0ue los fondos coeficiente de li0uidez en) a& *fectivo& b& F9tulos estandarizados del Ginisterio de =acienda % -anco Central de Costa Aica. cu%o plazo de vencimiento o remanente de amortizacin sea inferior o i7ual a 1H@ d9as& c& F9tulos estandarizados del sector privado calificados como Friple AAA o e0uivalente por al7una de las calificadoras nacionales cu%o plazo de vencimiento o remanente de amortizacin sea inferior o i7ual a 1H@ d9as& deber8n mantener el

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d& 4nversiones en el mercado interbancario :G4-<& e& Aecompras a sub%acente& f& 1 d9a 28bil. sin importar el

Aecompras a " d9as 28biles como m85imo. siempre % cuando el sub%acente corresponda a un t9tulo del -anco Central o el Ginisterio de =acienda&

7& F9tulos valores individuales emitidos por los bancos su6etos a la supervisin de la 'uperintendencia (eneral de *ntidades 3inancieras. cu%o plazo de vencimiento o remanente de amortizacin sea inferior o i7ual a 1H@ d9as& 2& Gercado de li0uidez con recompra a un d9a 28bil& a& *l fondo deber8 invertir un H!C del total de activos. en valores cu%os d9as al vencimiento no sean superiores a DE@ d9as& I un m85imo de 1!C en valores cu%os d9as al vencimiento no superen !?@ d9as& b& *l plazo promedio al vencimiento de la cartera del fondo debe ser i7ual o menor a $@ d9as& *l fondo puede endeudarse 2asta un m85imo del diez por ciento :1@C< de sus activos totales. con el propsito de cubrir necesidades transitorias de li0uidez. siempre % cuando el plazo del cr1dito no sea superior a tres meses& *n casos e5cepcionales de ili0uidez 7eneralizada en el mercado. el 'uperintendente puede elevar el porcenta6e 2asta un m85imo del treinta por ciento :D@C< de los activos totales del fondo& *l fondo podr8 contratar deudas nicamente en colones costarricenses&

LC#ites especiales para fondos del #ercado de dinero

Niveles #LMi#os de endeuda#iento del fondo

;oneda de contratacin de las deudas del fondo

*. 1ies?os del fondo$ SeNor Inversionista$ Los ries?os son situaciones que, en caso de suceder, pueden afectar el cu#pli#iento de los o@Aetivos del fondo, pertur@ar el valor de la cartera B de las inversiones, ?enerar un rendi#iento #enor al esperado o, inclusive, causarle p>rdida en sus inversiones. Se de@e tener presente que el ries?o for#a parte de cualquier inversinO sin e#@ar?o, en la #aBorCa de los casos puede #edirse B ?estionarse. Las si?uientes anotaciones le servirLn de orientacin, para evaluar el efecto que tendrLn posi@les eventos en la inversin.
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Los principales ries?os a los que se puede ver enfrentado el fondo son$ *.(. 6ipos de 1ies?os Corresponde a las p1rdidas de valor de la cartera de inversiones del fondo provocada por el incumplimiento de pa7o de las obli7aciones contra9das por el emisor de un determinado activo financiero o por una desme6ora en la calificacin crediticia del mismo& 'e trata de la posibilidad de 0ue el emisor incumpla con el pa7o del principal. intereses o ambos& Dic2o evento podr9a ocasionar una disminucin en el valor de mercado de los valores de la cartera del fondo %. en consecuencia. en el valor de la participacin& *s la contin7encia en la p1rdida de valor de un instrumento financiero por deterioro en la estructura financiera de una contraparte con la 0ue se tienen posiciones por problemas como poca li0uidez. solvencia. o incapacidad operativa& Fambi1n se entiende como el ries7o 0ue se pueda 7enerar debido a actuaciones impropias. ile7ales. o des2onestas de la contraparte& *ste tipo de ries7o puede 7enerar disminucin parcial o total en el valor del capital o los intereses de la inversin& *s el ries7o de 0ue un emisor pblico o privado de6e de pa7ar sus obli7aciones % la ne7ociacin de sus valores sea suspendida& Ante esta situacin. los fondos de inversin 0ue 2a%an invertido en dic2os valores deber8n proceder conforme a lo establecido por la Norma 4nternacional de 4nformacin 3inanciera nmero D$. donde se define 0ue toda p1rdida o 7anancia 0ue sur6a de un cambio en el valor del bien debe re7istrarse en el periodo 0ue ocurre& Corresponde a las p1rdidas en el valor de mercado de la cartera de valores del fondo provocada por movimientos de las variables de los mercados financieros& *ste tipo de ries7o no es posible de diversificar por medio de la inversin en distintos emisores por cuanto no depende de la capacidad del emisor para 2acer frente a sus obli7aciones financieras. sino 0ue se encuentra en funcin de una serie de factores propios del mane6o de la pol9tica econmica aplicada por las autoridades de turno& 'e trata espec9ficamente del efecto de las pol9ticas fiscal. monetaria % cambiaria sobre variables claves del proceso de inversin como por e6emplo la inflacin esperada. la devaluacin del coln en relacin con el dlar estadounidense % las tasas de inter1s en moneda local. 0ue podr9an afectar el valor de mercado de los t9tulos del fondo e incidir ne7ativamente sobre el rendimiento de los inversionistas& Otros factores 0ue incrementan el ries7o de mercado son los cambios en la estructura 6ur9dica. social % pol9tica del pa9s&

1ies?o de cr>dito

1ies?o de contraparte

1ies?o de cesacin de pa?os

1ies?o de #ercado

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1ies?o de variaciones en la tasa de inter>s

;n aumento en las tasas de inter1s reduce el precio de los valores con cupn fi6o 0ue conforman la cartera activa del fondo al reducir el valor presente de los flu6os futuros asociados a cada t9tulo. lo 0ue podr9a provocar un descenso en el precio de la participacin. una disminucin de la rentabilidad e incluso una p1rdida de parte del capital invertido& Por el contrario. ante una disminucin en las tasas de inter1s del mercado el precio de los valores aumenta. por lo 0ue se incrementa el valor de los activos del fondo % por ende. el valor de mercado de la participacin& 'e encuentra relacionado con posibles disminuciones futuras en las tasas de inter1s del mercado 0ue afectar9an ne7ativamente los rendimientos futuros de las inversiones del fondo %. en consecuencia. de sus inversionistas& Ante una ca9da en las tasas de inter1s futuras. las reinversiones de los vencimientos del portafolio :cupones % principales de la cartera< deber8n realizarse en condiciones de rendimientos inferiores a los 0ue ten9an los activos 0ue venc9an& Adem8s. e5iste la posibilidad de 0ue cuando se va%a a realizar una reinversin no se lo7re colocar la totalidad de los recursos ante la escasez de valores en el mercado& ,os rendimientos 0ue 7eneran los t9tulos 0ue conforman la cartera del fondo se encuentran en constante cambio por lo 0ue ni el fondo de inversin ni la sociedad administradora 7arantizan una rentabilidad m9nima o m85ima. sino 0ue el rendimiento depender8 de la distribucin proporcional entre los inversionistas del producto 0ue 7enere la cartera& *s el ries7o asociado a la facilidad o no. con 0ue los activos del fondo se puedan convertir en dinero efectivo& ,os fondos de inversin abiertos son la nica fuente de li0uidez para sus participaciones> por lo tanto. al presentarse una solicitud de redencin de participaciones. el fondo 2ar8 efectiva la redencin en la medida 0ue sus condiciones de li0uidez lo permitan. cumpliendo con lo definido en el apartado de re7las para suscripciones % reembolsos de participaciones contenido es este prospecto&

1ies?o de reinversin

1ies?o de rendi#ientos varia@les

1ies?o de iliquidez de las participaciones del fondo

3tros ries?os

1ies?o por operaciones de reco#pra) un factor adicional de ries7o 0ue debe conocer 0uien opte por la inversin en el 3ondo de 4nversin No Diversificado Aldesa ,i0uidez Colones es a0uel derivado de participar como vendedor a plazo en operaciones de recompra & *n este caso. puede darse el incumplimiento por parte del comprador a plazo con lo 0ue deber9a procederse con la li0uidacin del t9tulo otor7ado en 7arant9a de la operacin& Dado 0ue no e5iste certeza en relacin con las condiciones del mercado vi7entes durante el d9a en 0ue deba efectuarse dic2a transaccin. podr9a 7enerarse una

De acuerdo con el J'istema operativo para la realizacin de las operaciones de recompraK emitido por la -olsa Nacional de Valores. se consideran operaciones de recompra a0uellas mediante las cuales las partes contratantes acuerdan la compraventa de t9tulos % valores % su retrocompra al vencimiento de un plazo % un precio convenidos&
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diferencia en contra del fondo en caso de 0ue el valor de mercado de los t9tulos valores resulte inferior al pactado en la recompra& 'i la posicin del fondo fuera la de comprador a plazo. fluctuaciones en el precio de mercado de los t9tulos valores otor7ados en 7arant9a. podr9an obli7ar a la administracin a efectuar reposiciones de mar7en 0ue podr9an comprometer la posicin de li0uidez de la cartera& Adicionalmente. en el momento en 0ue se decida no renovar la operacin % vender los valores dados como sub%acente. las condiciones de precio prevalecientes podr9an conducir a la realizacin de una p1rdida de capital& 1ies?o de ad#inistracin de la cartera$ corresponde al ries7o relacionado con los procesos operativos realizados por la sociedad administradora 0ue. ante la falta de e5periencia del personal. desfalcos u omisiones. podr9an repercutir de forma ne7ativa sobre el valor de los activos del fondo& Dentro de las actividades 0ue presentan ma%or ries7o se encuentran la custodia del efectivo. la custodia de valores f9sicos % la administracin de la cartera& 1ies?o por procesos Audiciales B ad#inistrativos$ corresponde al ries7o de 0ue procesos 6udiciales o administrativos actuales o futuros en contra de la sociedad administradora. comprometan la continuidad de su operacin. por lo 0ue se deba incurrir en un proceso de sustitucin de la sociedad& 1ies?o por la naturaleza del fondo$ en caso 0ue las redenciones del fondo resulten mu% elevadas. puede ocurrir 0ue el mercado burs8til no lo7re absorber la totalidad de los valores 0ue el fondo re0uiera li0uidar para satisfacer las peticiones de li0uidez de los inversionistas> por otra parte. si las condiciones de mercado refle6an precios menores para la venta de dic2os valores. podr9a incurrirse en p1rdidas 0ue 2ar9an disminuir el valor de la participacin& *ste tipo de fondos se ve afectado en ma%or medida por descensos dr8sticos en los precios de los valores 0ue componen la cartera de valores pues. por su naturaleza. 0uienes participan en ellos no cuentan con un periodo prolon7ado de tiempo para recuperar las p1rdidas& 1ies?o por concentracin de valores$ corresponde a la concentracin de la cartera de valores de un fondo en un determinado sector econmico. zona 7eo7r8fica. moneda o 7rupo de inter1s econmico. por lo 0ue problemas en cual0uiera de ellos podr9a afectar ne7ativamente el
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desempe+o de la cartera % por tanto. el valor de la participacin del fondo& *n el caso del 34 No Diversificado Aldesa ,i0uidez Colones. la concentracin se da en el mercado nacional. en t9tulos de renta fi6a % en t9tulos cu%o plazo de vencimiento o de remanente de amortizacin no sea superior a DE@ d9as& I se7n su pol9tica de inversin podr9a tener 2asta un !@ por ciento de la cartera en t9tulos de valores emitidos por el (obierno Central o el -anco Central de Costa Aica. 0ue cuenten con la 7arant9a directa del *stado costarricense& 1ies?o por desinscripcin o liquidacin del fondo de inversin$ *l fondo podr8 ser desinscrito o li0uidado si no lo7ra cumplir con el m9nimo de inversionistas necesarios por re7lamento por m8s de seis meses calendario. si no entra en operacin en los nueve meses posteriores contados a partir de la fec2a de recibido de la carta de cumplimiento de re0uisitos finales para la inscripcin. o si el activo neto del fondo se mantiene por deba6o del m9nimo establecido en la normativa por m8s de seis meses calendario& ,a ';(*VA, podr9a sustituir a la sociedad administradora para operar cuando ocurran al7una de las si7uientes situaciones) a& ,a cancelacin de la autorizacin de la sociedad administradora para operar fondos de inversin o un fondo espec9fico& b& ,a 0uiebra o disolucin de la sociedad administradora& c& ,a intervencin de la sociedad administradora& d& *l incumplimiento por parte de la sociedad administradora de los plazos de redencin de participaciones o de las pol9ticas establecidas en el prospecto. cuando se ten7a indicios de 0ue la 7estin del fondo por parte de la sociedad administradora pudiera ocasionar da+os de dif9cil o imposible reparacin a los inversionistas& *n el caso anterior. los inversionistas de un fondo abierto o cerrado pueden someter a consideracin de la 'uperintendencia el acuerdo de la asamblea de inversionistas. mediante la cual se desi7ne a una nueva sociedad administradora o se acuerde la desinscripcin del fondo& *n los casos de desinscripcin o li0uidacin. se deber8 proceder a la li0uidacin del 3ondo % vender la cartera activa del 3ondo. lo cual podr9a llevar a 0ue el monto a pa7ar a los inversionistas. una vez deducidos los

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pasivos del 3ondo. sea inferior al monto de inversin inicial. por lo 0ue el inversionista incurrir9a en una p1rdida&

*.&. Ad#inistracin de los ries?os Con el fin de disminuir los ries7os se+alados en el numeral anterior. la administracin del fondo llevar8 a cabo las si7uientes acciones) ,os ries7os de cr1dito. contraparte. cesacin de pa7os % por variaciones en la tasa de inter1s. se administran realizando una cuidadosa seleccin % se7uimiento a los activos en los 0ue invierte el fondo. analizando la situacin % las e5pectativas pol9tica % macroeconmicas del pa9s. as9 como su plazo. nivel de tasas. 7rado de li0uidez % comparacin relativa contra otras emisiones en el mercado& A su vez. mediante la 7estin de un portafolio 0ue invierte en instrumentos con una adecuada calificacin de ries7o % de acuerdo a los lineamientos 0ue establece el Comit1 de 4nversiones& Para administrar el ries7o por operaciones de recompra. el fondo nicamente formaliza estas operaciones a trav1s de Aldesa Valores Puesto de -olsa '&A&. entidad 0ue cuenta con pol9ticas de contraparte % de 7arant9as. as9 como un patrimonio adecuado para minimizar los ries7os de estas operaciones& Por su parte. el Comit1 de 4nversiones establece sus propias pol9ticas en materia de contrapartes& Con respecto a la administracin del ries7o de administracin de la cartera % el ries7o por procesos 6udiciales % administrativos. la sociedad cuenta con elementos de control % procedimientos basados en la re7ulacin vi7ente con el ob6etivo de minimizar la ocurrencia de estos ries7os& A su vez. es una empresa 0ue cuenta con un 'istema de (estin de la Calidad debidamente certificado ba6o la norma internacional 4'O $@@1# @@@ lo cual 2ace 0ue sus procesos cumplan con est8ndares de calidad 0ue son monitoreados re7ularmente mediante diversos tipos de revisiones % auditor9as) auditor9as internas de calidad. del ente certificador de calidad. auditor9a e5terna. auditor9a interna. auditor9as por parte del re7ulador& Adem8s. la empresa cuenta con un Comit1 de Aies7os. encar7ado de revisar % controlar los diversos ries7os financieros % operativos a los cu8les se puede ver e5puesta la empresa % sus productos& ,a ;nidad de Aies7os en caso necesario establece reportes con recomendaciones 0ue son tomadas en cuenta por la administracin del fondo& Por su parte. tanto el fondo como la sociedad administradora son revisados peridicamente por una calificadora de ries7o independiente. resultados 0ue 0uedan plasmados en la calificacin de ries7o semestral del fondo. de acuerdo a su desempe+o. ries7os enfrentados % su capacidad de control % miti7acin Aeferente al ries7o por concentracin de valores. el fondo procura mantener un nivel adecuado de concentracin % diversificacin de la cartera. invirtiendo en emisores con mu% buena calidad crediticia. de forma tal 0ue se minimice este ries7o& *s importante indicar 0ue e5isten ries7os 0ue se denominan sist1micos o no diversificables. los cuales no son posibles de 7estionar por cuanto la administracin del fondo no tiene nin7n control sobre los factores 0ue los ocasionan& *ntre estos ries7os sist1micos se encuentra el ries7o de mercado % el ries7o de reinversin& Pese a lo anterior. se realiza un monitoreo permanente de las variables macroeconmicas 0ue permitan fundamentar decisiones de inversin acordes con el entorno econmico % la co%untura 0ue pudiera prevalecer en

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determinado momento& ,os ries7os de rendimientos variables. ili0uidez de las participaciones del fondo. naturaleza del fondo. desinscripcin o li0uidacin del fondo de inversin del fondo. son ries7os a los cu8les se ve enfrentado directamente el inversionista al realizar la inversin en este fondo. por lo 0ue debe conocerlos. entenderlos % 7estionarlos& ,a me6or manera de 2acerlo es a trav1s de una adecuada diversificacin de su portafolio de inversiones. dedicando nicamente un porcenta6e de la cartera a las inversiones en este fondo. de acuerdo al perfil de ries7o 0ue posea&

7. De los 6Ctulos de participacin del Fondo$ 7.(. Valores de participacin ,as participaciones de los inversionistas en cual0uier fondo estar8n representadas por los certificados de participacin. denominadas tambi1n participaciones> cada uno tendr8 i7ual valor % condiciones o caracter9sticas id1nticas para sus inversionistas& ,os t9tulos de participacin del fondo est8n representados por medio de anotaciones electrnicas en cuenta emitidos a la orden& *l libro oficial en el cual se acredita % demuestra la titularidad de los inversionistas es el 0ue se encuentra en Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Cada participacin en el fondo tendr8 un valor facial de L1 :un coln costarricense< *l valor o precio de la participacin se obtiene al dividir el valor del activo neto del fondo. calculado al final del cierre contable de cada d9a natural. entre el nmero de participaciones en circulacin&

CaracterCsticas

For#a de representacin 0ntidad responsa@le de llevar el li@ro oficial centralizado de la titularizacin de las participaciones Valor No#inal de la participacin

CLlculo del valor de la participacin

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,a valoracin de la cartera :activos totales< del fondo consiste en una valoracin a precios de mercado. donde los precios refle6ar8n continuamente los a6ustes 0ue ori7inan la oferta % la demanda de los valores en el mercado& ,as 7anancias % p1rdidas en el valor de los t9tulos valores se contabilizan diariamente. en comparacin con el precio anterior& *sto ocasiona 0ue puedan presentarse variaciones en la asi7nacin de rendimientos 0ue se refle6en en p1rdidas o 7anancias en el valor de la participacin. producto del a6uste& A continuacin se presenta la metodolo79a utilizada por Aldesa para la valoracin de sus carteras) ;etodolo?Ca de valoracin a precios de #ercado para tCtulos valores con plazo al venci#iento superior a (8' dCas. ;etodolo?Ca para la valoracin de los activos financieros del fondo Para tal efecto. la administracin del fondo utilizar8 la metodolo79a de valoracin a precios de mercado inscrita por el Proveedor 4nte7ral de Precios Centroam1rica :P4PCA< ante la ';(*VA, conocida como Ganual para la Valuacin de 4nstrumentos 3inancieros en Costa Aica& ,a metodolo79a puede ser consultada en la 'uperintendencia (eneral de Valores. adem8s en los sitios Beb de P4PCA www.pipca.co.cr % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& ;etodolo?Ca de valoracin a costo a#ortizado para tCtulos valores con plazo al venci#iento o re#anente de a#ortizacin i?ual o inferior a (8' dCas. *n estos casos. la administracin del fondo distribuir8 ba6o el m1todo de inter1s efectivo las 7anancias o p1rdidas no realizadas por valoracin. desde el momento en 0ue de6 de valorarse % 2asta su vencimiento& Periodicidad de la valoracin de los activos financieros del fondo ,a sociedad administradora llevar8 a cabo valoraciones diarias del valor del activo neto % de cada participacin&

7.&. Series No seriado No e5isten series. sino un monto m9nimo 7en1rico de inversin % una nica comisin de administracin&

9. 1e?las para suscripcin B ree#@olso de participaciones$

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9.(. Suscripcin B ree#@olso de participaciones ;onto #Cni#o de inversin ;onto #Cni#o de aportes adicionales ;onto #Cni#o de retiro Saldo #Cni#o *l monto m9nimo 0ue el inversionista deber8 mantener en el fondo es de un coln& *l monto m9nimo de aportes adicionales es de una participacin& No e5iste un monto m9nimo para el reembolso de participaciones& *l saldo m9nimo en cuenta es de un coln& 'e establece 0ue la 2ora l9mite para realizar operaciones de inversin % redencin del fondo es la si7uiente) a& ,as rdenes de inversin ser8n e6ecutadas en F si el inversionista lo indica 2asta las D)@@ p&m& inclusive& Pora de corte para trL#ite de suscripciones B ree#@olsos b& ,as rdenes de redencin ser8n e6ecutadas en FM1 si el inversionista lo indica 2asta las D)@@ p&m& inclusive& ,as solicitudes de suscripcin % reembolso recibidas en 2ora posterior a la indicada se tramitar8n como recibidas al d9a 28bil si7uiente. % a0uellas solicitudes de suscripcin 0ue 2abi1ndose recibido antes de la 2ora de corte pero cu%os recursos no se acrediten antes del cierre contable se consideran como rdenes recibidas al d9a 28bil si7uiente& ,a suscripcin de participaciones no podr8 efectuarse a cr1dito& *n las suscripciones de participaciones 0ue se reciban en el d9a F antes de la 2ora de corte. cuando se indi0ue 0ue el monto a invertir es en efectivo o su e0uivalente. el precio 0ue re7ir8 para dic2as suscripciones. corresponde al ltimo precio de la participacin determinado al cierre contable del d9a anterior. 0uedando en firme la orden el mismo d9a de la acreditacin& ,as solicitudes de redencin se atender8n por orden de presentacin& *l precio de redencin ser8 el 0ue se determine al cierre contable del d9a anterior a la fec2a de li0uidacin de las participaciones& Lu?ares para realizar los trL#ites de suscripciones B ree#@olsos Plazo para el ree#@olso de las participaciones *n las oficinas de Aldesa 'ociedad Administradora de 3ondos de 4nversin. '&A& % Aldesa Valores Puesto de -olsa '&A& ,os reembolsos se realizar8n a partir del d9a 28bil si7uiente a la solicitud :tM1< % 2asta un plazo m85imo de tres d9as 28biles contados a partir de la solicitud :tMD<& ,as solicitudes de reembolso de un solo inversionista

6rL#ite de suscripciones B ree#@olsos

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0ue superen el 1@C del activo total. pueden ser li0uidadas 2asta en un plazo m85imo de 1! d9as naturales& 'e entiende como d9a 28bil. los d9as en los cuales opera el mercado burs8til costarricense& *l fondo de inversin establece como l9mite m85imo de concentracin de un solo inversionista de "!C& LC#ites #LMi#os de concentracin en un solo inversionista *n forma diaria se revisar8n los porcenta6es de concentracin por inversionista % se limitaran las inversiones a a0uellos inversionistas 0ue sobrepasen el l9mite definido& *n caso de ili0uidez u otras situaciones e5traordinarias del mercado % para prote7er a los inversionistas. el 'uperintendente. de oficio o peticin de la sociedad administradora. podr8 suspender en forma temporal la suscripcin o el reembolso de participaciones& *l plazo m85imo de suspensin ser8 de dos meses contados a partir la notificacin de la autorizacin para la suspensin& Cuando la cotizacin de valores 0ue formen parte de la cartera del fondo 2ubiere sido suspendida. la suscripcin % reembolso de participaciones se realizar8 una vez incluido el importe del deterioro del valor dentro de la 7anancia o p1rdida neta del fondo. de conformidad a lo establecido en la Normativa de Contable aprobada por el Conse6o Nacional de 'upervisin del 'istema 3inanciero& ,as participaciones no podr8n ser ob6eto de operaciones distintas a las del reembolso& *l reembolso de las participaciones se 2ar8 en efectivo& *l 'uperintendente establecer8 los medios 0ue para estos efectos se tendr8n como pa7o en efectivo& *5cepcionalmente. por situaciones e5traordinarias del mercado % para prote7er a los inversionistas. el 'uperintendente podr8 autorizar la redencin de las participaciones con t9tulos de la cartera del fondo& Para tal efecto la sociedad administradora deber8 presentar la si7uiente documentacin) a& 'olicitud suscrita por el representante le7al. en la cual se e5pli0uen las causas del pa7o con activos del fondo % el procedimiento de pa7o 0ue alcance un trato e0uitativo entre los inversionistas& b& *n el caso de fondos abiertos o cerrados. copia certificada o testimonio de la protocolizacin del acta de la reunin o asamblea de

Linea#ientos para suspender la suscripcin B ree#@olso de participaciones

3tros linea#ientos para suscripcin B ree#@olso de participaciones

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inversionistas. respectivamente. en la cual se acepta el reembolso de las participaciones con activos del fondo diferentes a efectivo& *l acuerdo debe aprobarse por ma%or9a simple % aplica a todos los inversionistas 0ue participen del fondo de inversin& Para los fondos abiertos. la convocatoria de la reunin de inversionistas re0uiere la aplicacin de las disposiciones previstas en el Cdi7o de Comercio para asambleas e5traordinarias de accionistas& ,a sociedad administradora debe informar a la 'uperintendencia el resultado del proceso de reembolso a los inversionistas. en un plazo no ma%or a 0uince d9as 28biles posteriores al t1rmino de la li0uidacin de los inversionistas& *n casos 6ustificados el 'uperintendente puede autorizar el reembolso con valores del fondo. sin necesidad de realizar una asamblea o reunin de inversionistas& 'e entender8 0ue un inversionista. %a sea persona f9sica o 6ur9dica. posee una participacin si7nificativa en el fondo cuando por s9 o por persona interpuesta. posea m8s del 1@ por ciento del total de las participaciones emitidas por el fondo& *s obli7acin de los inversionistas informar a la sociedad administradora sobre la ad0uisicin de participaciones de un mismo fondo a trav1s de personas interpuestas o relacionadas con 1stos. a saber) operaciones realizadas por el cn%u7e o 2i6os menores de edad del inversionista. por una persona 0ue acte en nombre propio por cuenta del inversionista. por una sociedad controlada directa o indirectamente por 1l o 0ue pertenezca al mismo 7rupo econmico de entidades controladas por 1l& *l fondo no aplicar8 nin7n l9mite a la suscripcin de nuevas participaciones& *l inversionista podr8 confirmar su posicin en el fondo a trav1s del estado de cuenta mensual 0ue deber8 enviar la sociedad administradora&

<. Co#isiones B costos$ <.(. Co#isin de ad#inistracin B costos que asu#e el fondo Co#isin de ad#inistracin #LMi#a ,a 'ociedad Administradora cobrar8 una comisin de administracin m85ima del ! por ciento anual. esta

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comisin se deven7a diariamente. calculada sobre el valor diario del activo neto del fondo % se cancela mensualmente& ,a comisin de administracin no podr8 ser variada en plazos inferiores a un mes& ,os cambios a la comisin de administracin deber8n ser informados mediante un comunicado de =ec2o Aelevante& ,os c8lculos para determinar las comisiones ser8n de acuerdo con los lineamientos dictados al efecto por la ';(*VA,& *l fondo asume nicamente el costo de la comisin de administracin& No e5iste comisin por concepto de custodia de los t9tulos valores de la cartera de inversiones del fondo. sino 0ue son asumidos por la 'ociedad Administradora a partir de la comisin de administracin& *l fondo no cobra comisiones por la compra o venta de participaciones del fondo& ,os costos reales incurridos en cada trimestre se pueden consultar en los informes trimestrales del fondo&

Costos que asu#e el fondo de inversin

<.&. 3tras co#isiones Co#isin de entrada Co#isin de salida No 2a% comisin de entrada& No 2a% comisin de salida&

8. Infor#acin a los inversionistas$ 8.(. Infor#acin peridica que los inversionistas pueden consultar Infor#acin Periodicidad Lu?ares donde puede consultar o #edios para su difusin

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0stados de cuenta

Gensual

'e 2ar8 el env9o del *stado de Cuenta por medio de correo electrnico de forma mensual& 'i el cliente lo solicita. ser8 impreso % enviado por correo postal ordinario& *l cliente podr8 consultar ? 2oras al d9a su *stado de Cuenta en la si7uiente direccin en 4nternet de Aldesa en ,9nea) BBB&aldesa&com& Adem8s podr8 solicitar el *stado de Cuenta en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& 'e aclara 0ue el *stado de Cuenta 0ue se env9a por correo electrnico sustitu%e el env9o del *stado de Cuenta f9sico& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en el sitio Beb de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr& *n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr&

Infor#es tri#estrales

Frimestral

Pec!os relevantes

4nmediatamente despu1s de su conocimiento&

Calificacin de ries?os

Frimestral

0stados Financieros #ensuales no auditados de la SFI B sus Fondos

Gensual

0stados Financieros auditados de la SFI B sus Fondos

Anual

1eporte de co#posicin de cartera de los fondos

Nuincenal

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1eporte de co#isin de ad#inistracin, valor del activo neto del fondo, valor de la participacin, B rendi#ientos del fondo

Diario

*n la 'uperintendencia (eneral de Valores % en las oficinas de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Adem8s en los sitios Beb de Aldesa www.aldesa.com % el de la 'uperintendencia BBB&su7eval&fi&cr&

8.&. 1>?i#en fiscal que le aplica al fondo De acuerdo con el art9culo 1@@ de la ,e% Ae7uladora del Gercado de Valores. Jlos rendimientos 0ue reciban los fondos de inversin provenientes de la ad0uisicin de t9tulos valores. 0ue %a est1n su6etos al impuesto nico sobre intereses referido en el inciso c< del art9culo D de la ,e% No& "@$ del 1 de abril de 1$$H. o 0ue est1n e5entos de dic2o impuesto. estar8n e5ceptuados de cual0uier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible. previsto en la misma le%& ,os rendimientos percibidos por los fondos de inversin provenientes de t9tulos valores u otros activos 0ue ad0uieran % 0ue no est1n su6etos al impuesto nico sobre intereses arriba citado. 0uedar8n su6etos a un impuesto nico % definitivo. con una tarifa del cinco por ciento :!&C<& ,a base imponible ser8 el monto total de la renta o los rendimientos acreditados. compensados. percibidos o puestos a disposicin del fondo de inversin& ,as 7anancias de capital 7eneradas por la ena6enacin. por cual0uier tipo de activos del fondo. estar8n su6etas a un impuesto nico % definitivo con una tarifa del cinco por ciento& ,a base imponible ser8 la diferencia entre el valor de ena6enacin % el valor re7istrado en la contabilidad a la fec2a de dic2a transaccin& ,os impuestos descritos en los p8rrafos se7undo % tercero de este apartado se calcular8n con el m1todo de declaracin. determinacin % pa7o a car7o del fondo de inversin. con un per9odo fiscal mensual % se re7ir8n por las si7uientes re7las) ,a declaracin 6urada deber8 presentarse dentro de los primeros diez d9as 28biles del mes si7uiente a a0uel en 0ue se 7eneraron los rendimientos o las 7anancias de capital 7ravadas. plazo en el cual deber8n cancelarse sendas obli7aciones tributarias& *stos impuestos ser8n administrados por la Direccin (eneral de Fributacin Directa& *l Poder *6ecutivo 0ueda autorizado para re7lamentar dic2os impuestos. incluidos los m1todos t1cnicamente aceptables de reevaluacin de activos& ,os fondos de inversin estar8n e5entos de los impuestos de traspaso aplicables a la ad0uisicin o venta de activos& Asimismo. no estar8n su6etos al impuesto al activo de las empresas previsto en el art9culo HH de la ,e% No& "@$ & ,os rendimientos. dividendos % 7anancias de capital 7enerados por las participaciones de los fondos de inversin estar8n e5onerados de todo tributoK&

=. Infor#acin so@re la sociedad Ad#inistradora B su ?rupo financiero$ =.(. Infor#acin so@re la sociedad Ad#inistradora

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 Direcciones 2rupo financiero al que pertenece Principales accionistas

Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& 'an Jos1. Curridabat. del 'ervicentro ,a (alera E@@ metros al este& Fel1fono @"#HHHH& 3a5 @"# HHH"& Apartado postal 1H@1#1@@@ 'an Jos1& P87ina Beb) www.aldesa.com

(rupo -urs8til Aldesa. '&A& 1@@C (rupo -urs8til Aldesa. '&A& ,os representantes le7ales son los se+ores Oscar ,uis C2aves -ola+os % ,anzo ,uconi -ustamante& Fodos los anteriores con facultades de apoderados 7eneral9simos sin l9mite de suma&

1epresentante le?al

=.&. 0structura or?anizacional 2erente ?eneral *l (erente (eneral de Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& es el se+or ,anzo ,uconi -ustamante. 0ui1n se encuentra nombrado por un plazo indefinido& No#@re de #ie#@ro Car?o Oscar ,uis C2aves -ola+os Presidente Carlos Oreamuno Gorera 'ecretario Gario Gonteale7re 'abor9o Die7o Arti+ano 3erris No#@re de #ie#@ro Gario Gonteale7re 'abor9o :*5periencia en banca % mercados nacionales e internacionales< Jor7e -altodano Parra :*5periencia en mercados nacionales e internacionales. en fondos de inversin nacionales % e5tran6eros % en productos estructurados< ,anzo ,uconi -ustamante :*5periencia en mercados nacionales e internacionales % en fondos de inversin nacionales % e5tran6eros< 3ernando *strada Norza :*5periencia en mercados nacionales e internacionales % en fondos de inversin nacionales % e5tran6eros< Fesorero 3iscal Car?o Fesorero Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& (erente (eneral Aldesa Valores Puesto de -olsa. '&A& (erente (eneral Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin. '&A& Giembro 4ndependiente

%unta directiva

Co#it> de inversin

=.). 3tras co#paNCas o profesionales que presten servicios al fondo Auditor eMterno Asesora le?al ,ara *duarte '&A& ,icda& *leonora Ortiz Aunnebaum

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=.*. Ad#inistracin de conflictos de intereses PolCtica de ad#inistracin de conflictos de inter>s ,as contrataciones 0ue realice la sociedad administradora a entidades 0ue brindar8n servicios al fondo de inversin % la compra % venta de activos entre fondos de inversin administrados por 1sta. deber8n su6etarse estrictamente a las pol9ticas sobre el mane6o de conflictos de inter1s establecidas por la sociedad administradora % debidamente autorizadas por la Junta Directiva& *n caso de presentarse servicios u otras relaciones en las 0ue participen entidades del 7rupo de inter1s econmico de la sociedad administradora. se comunicar8 por medio de un =ec2o Aelevante& *stas disposiciones establecen lineamientos 7enerales sobre las pol9ticas. 7u9as % mecanismos de solucin de conflictos de inter1s 0ue puedan presentarse en la realizacin del servicio diario de la administracin de los fondos de inversin 0ue realiza Aldesa 'ociedad de 3ondos de 4nversin '&A& 'er8n aplicables % de acatamiento obli7atorio. para todo el personal. miembros de Junta Directiva. cuerpos de asesores de diferentes disciplinas> miembros de Comit1 de 4nversin. Comit1 de Aies7o % accionistas de la 'ociedad de 3ondos de 4nversin& Fambi1n aplicar8 a 0uienes sin formar directamente parte de esta 'ociedad. sean miembros de Junta Directiva o socios de otras empresas del (rupo de 4nter1s *conmico al 0ue pertenece la 'ociedad de 3ondos de 4nversin& *stas pol9ticas se encuentran su6etas a modificacin en el momento en 0ue la entidad re7uladora del mercado de valores emita disposiciones al respecto& ,as pol9ticas vi7entes se encuentran disponibles para consulta del pblico en las oficinas de la sociedad administradora& PolCticas de ?o@ierno corporativo ,a sociedad administradora cuenta con un cdi7o de 7obierno corporativo % un cdi7o de 1tica al 0ue se debe su6etar la sociedad % su personal % el cual se encuentra debidamente autorizado por la Junta Directiva& ,as disposiciones contenidas en este cdi7o se encuentran su6etas a modificacin en el momento en 0ue la entidad re7uladora del mercado de valores emita disposiciones al respecto& *l cdi7o vi7ente considera aspectos tales como la luc2a contra la le7itimacin de capitales de ori7en dudoso. la confidencialidad de la informacin. la ad2esin a la verdad. de la e5istencia de un Comit1 de Auditor9a. del establecimiento de controles internos. entre otros % se encuentra disponible para consulta del pblico en las oficinas de la sociedad administradora& ,a pol9tica puede ser consultada en las oficinas centrales de la 'ociedad de 3ondos de inversin % en la si7uiente direccin en 4nternet: www.aldesa.com en el apartado de 4nformacin

PolCtica so@re conflicto de intereses e inco#pati@ilidades

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Corporativa&

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