Matemática Financeira (HP 12C)

CENTRO UNIVERSITRIO TALO BRASILEIRO
Prof. Marcos Cascino - Matemtica Financeira
(HP 12C) MATEMTICA FINANCEIRA

Prof. Marcos Cascino
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Disciplina:
Matemtica Financeira
Carga Horria: 66 h/a
Docente: MARCOS ANTONIO GAGLIARDI CASCINO
Perfil do Docente: Bacharel e Licenciado em Matemtica - Mestre em Educao
rea principal de atuao do Docente: Educao desde 1976
EMENTA Introduo ao uso da HP Porcentagem Fluxo de caixa Juros e regimes de capitalizao Taxas Inflao e taxa real de juros Anlise de fluxos de caixa Amortizao de emprstimos Taxas antecipadas Desconto bancrio JUSTIFICATIVA O mundo em que vivemos, hoje, embora no nos apercebamos disto, depende fundamentalmente da matemtica. Por exemplo, a maioria dos aparelhos eltricos, que facilitam a nossa vida, no existiria sem o desenvolvimento da matemtica. O prprio florescimento da era industrial s foi possvel em razo do desenvolvimento
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da Fsica e da matemtica, por Newton, Lagrange, Fourier, Gauss e outros cientistas. Se olharmos os livros textos em Biologia, Economia, Administrao, etc. utilizados em nossas faculdades e compararmos com aqueles de 20 anos atrs, notaremos que, hoje, esses livros contm muito mais frmulas matemticas e estatsticas que no passado. A tendncia de todas as Cincias de cada vez mais se matematizarem em funo do desenvolvimento de modelos matemticos que descrevem os fenmenos (determinsticos ou aleatrios) naturais de maneira adequada. O ritmo intenso do desenvolvimento tecnolgico dos tempos atuais produz o seguinte fenmeno: cada vez menor o tempo decorrente entre o desenvolvimento de uma teoria matemtica e sua utilizao prtica. Em resumo, podemos afirmar, sem sombra de dvida, que dominar o uso da matemtica, hoje em dia, uma condio necessria para o sucesso em uma quantidade enorme de profisses. As projees para o futuro prximo indicam que essa tendncia se intensificar.
OBJETIVOS ESPECFICOS A matemtica se desenvolveu para resolver problemas prticos do comrcio, da engenharia, da fsica, da astronomia, da guerra e at das artes, como a msica, a pintura e a escultura. A matemtica financeira serve para regular os contratos de emprstimo e todos aqueles em que as transaes no so liquidadas vista. A matemtica financeira estuda o valor do dinheiro no tempo. O segredo para transformar a Matemtica Financeira Tradicional em Aplicada conseguir examinar os "produtos" financeiros existentes nos mercados financeiros e de crdito, sob a tica de "fluxos de caixa", isto , dissecar cada produto transformando-os em um fluxo de entrada para compar-lo com um fluxo de sada (ou vice e versa). Lentamente, esta conceituao e este procedimento sero absorvidos na sequncia dos vrios problemas apresentados, os quais tero sempre como caracterstica sua aplicabilidade a qualquer tempo.
HABILIDADES DESEJADAS Raciocnio lgico e analtico e esprito crtico
CONTEDO PROGRAMTICO Uso da HP 12-C e 19-B II Porcentagem Porcentagem sobre um total Taxa de variao percentual Fluxo de caixa Juros simples Desconto bancrio Juros compostos Taxas equivalentes Clculo do CDB pr-fixado
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Resgate antecipado Taxa mdia Inflao e taxa real de juros ndice de preos Medidas da inflao Relao entre remunerao real, remunerao aparente e inflao Variao cambial real Clculo do CDB ps-fixado Anlise de fluxos de caixa Valor do dinheiro no tempo Equivalncia de fluxos de caixa VPL e VFL de um fluxo de caixa Taxa interna de retorno Srie uniforme antecipada Srie uniforme postecipada Fluxo com PV, FV, PMT, n e I Leasing Letra de cambio Amortizao de emprstimos ESTRATGIA DE ENSINO Aulas expositivas Dinmica de grupo Listagens de exerccios Simulaes Estudo de casos (exerccios de aplicao) Aulas motivacionais
A AVALIAO A avaliao uma das dimenses mais complexas da prxis educativa - envolvem questes que vo dos mtodos de ensino aos contextos de aprendizagem passando pela sua dupla funo: comunicar ao aluno aquilo que de fato ele aprendeu (ou no), e informar ao professor aspectos da sua ao que precisam ser modificados, aprimorados, revistos. A avaliao um processo contnuo de reflexo do professor e do aluno sobre o que querem alcanar e sobre a eficcia das estratgias que esto usando . Fazem parte desse processo, principalmente, a produo do aluno, que dir muito sobre o seu desenvolvimento e avaliaes pontuais do mdulo e sobre o mdulo.
Nveis de avaliao Reao (afere principalmente as impresses, opinies e atitudes do aluno face s aulas que recebe) Aprendizagem (avalia em que medida os alunos aprenderam realmente os fatos, princpios e mtodos que esto includos no processo de aprendizagem) Resultados (objetiva verificar se foram atingidos os resultados
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esperados - avaliao pontual) O que se avalia Conhecimentos Alcance do programa estabelecido e objetivos Desempenho Como se avalia Prova de conhecimentos (pontual) Avaliao contnua Listas de exerccios Critrios de avaliao A avaliao contnua, que representa peso 4 no resultado final, composta de 3 listas de exerccios e simulaes, cada lista com no mnimo 10 exerccios que devero ser resolvidos pelo aluno, inclusive com consulta bibliogrfica e entregue em datas pr-fixadas; a valorizao destas listas se dar pela correo dos exerccios e pela apresentao do trabalho. As simulaes so compostas de exerccios resolvidos, em uma nica aula e o seu resultado decorrente do acerto dos mesmos. A avaliao pontual ocorrer no final do semestre representando peso 6, onde ser avaliado todo o contedo desenvolvido. A aprovao na disciplina se dar quando o aluno obtiver nota 5 na mdia das avaliaes (av. contnua x 4 + av. pontual x 6) / 10 ) e freqncia maior ou igual a 75% (mximo de 16 faltas).
BIBLIOGRAFIA
AYRES JNIOR, Frank. Matemtica Financeira: resumo da teoria, 500 problemas resolvidos, Rio de Janeiro: McGraw-Hill,1981. PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemtica Financeira: objetiva e aplicada. 5ed. Rio de Janeiro: LTC. 1993. VERAS, Lilia Ladeira. Matemtica Financeira: uso de calculadoras financeiras, aplicaes ao mercado financeiro, introduo a engenharia econmica, 300 exerccios resolvidos e propostos com respostas. 2ed. So Paulo: Atlas,1991. VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica Financeira. 6ed. So Paulo: Atlas, 1997. BRANCO, Ansio Costa Castelo. Matemtica Financeira Aplicada. 2.ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2005.
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CONTEDO DE AULA
I INTRODUO AO USO DA HP-12C Obs: Calibragem g D.MY (data - sistema brasileiro) / STO EEX ("c" - aproximao)
1.1 O TECLADO : A maioria das teclas da HP-12C realiza duas ou at mesmo trs funes. A funo primria de uma tecla indicada pelos caracteres impressos em branco na face superior da tecla. As funes alternativas de uma tecla so indicadas pelos caracteres impressos em amarelo e pelos caracteres impressos em azul. Para acionarmos tais funes, devemos previamente pressionar a tecla de prefixo f para a funo amarela ou a tecla de prefixo g para a funo azul. Se as teclas f e g forem pressionadas por engano, elas podem ser canceladas pressionando-se f CLEAR PREFIX A tecla f CLEAR PREFIX tambm utilizada quando se que apresentar no visor todos os 10 dgitos do nmero. 1.2 INTRODUO DE NMEROS: Para introduzir um nmero na calculadora pressione as teclas dos dgitos em seqncia, tal como se voc estivesse escrevendo num papel. A tecla do ponto decimal dever ser pressionada se o nmero possuir dgitos na parte decimal; se o nmero for inteiro, o ponto decimal desnecessrio. Para introduzir um nmero negativo digitamos o nmero sem o sinal e a seguir pressionamos a tecla CHS (change sign). Se a tecla CHS for pressionada novamente o nmero ficar positivo. 1.3
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INTRODUO DE NMEROS NA NOTAO CIENTFICA

O visor da HP-12c no comporta nmeros com mais de 10 dgitos. Nmeros com mais de 10 dgitos devero ser escritos na notao cientfica, produto de um nmero por uma potncia do nmero dez. Esses nmeros sero armazenados fazendo uso da tecla EEX (ENTER EXPONENT). EXEMPLOS: A) 1.953.000.000.000 = 1,953.1012 PRESSIONE VISOR 1.953 EEX 12 1.953 0,0003 = 3.10-4 PRESSIONE 3 EEX 4 CHS VISOR 3.
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B)
-04
Obs: claro que nmeros com menos de 10 dgitos tambm podero ser introduzidos na calculadora usando a notao cientfica. 1.4 AS TECLAS CLEAR:
Apagar um registrador ou o visor a operao que substitui seus contedos originais por zero. Ao se apagar a memria de programao, substitui-se todas as instrues nela armazenadas por g GTO 00 . As funes de apagar so as seguintes:
TECLA CLx
f CLEAR O nmero que aparece no visor.
APAGA
Os registradores estatsticos (R1 a R6), os registradoras da pilha operacional e o visor.
f CLEAR FIN
Os registradores financeiros. Os registradores de armazenamento de dados, os registradores financeiros, os registradores da pilha operacional e ltimo x LSTx e o visor.
f CLEAR REG
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f CLEAR PRGM
A memria de programao, somente se pressionadas no modo PRGM.
1.5
CLCULOS ARITMTICOS SIMPLES:
A operao entre dois nmeros feita informando calculadora quais so os dois nmeros e ento qual a operao a ser realizada. Em resumo, devemos seguir os seguintes passos:
1. 2.
Introduzimos o primeiro nmero.
Pressionamos ENTER para separar o segundo nmero do primeiro, ou ainda, para encerrarmos a introduo de dgitos do primeiro nmero. 3. Introduzimos o segundo nmero.
4.
Pressionamos + , - , x ou : para realizarmos a operao desejada.
A tecla ENTER serve para encerrar a introduo de dgitos do primeiro nmero. No h necessidade de pressionar ENTER aps o segundo nmero porque as teclas Pressionamos + , - , x , : tambm encerram a introduo de dgitos. Na verdade, todas as teclas encerram a introduo de dgitos, com exceo das teclas . CHS EEX f g STO RCL e GTO.
1.6
A PILHA OPERACIONAL
A HP-12C dispe de quatro registradores temporrios (X, Y, Z, T) que formam a chamada pilha operacional e que pode ser representada atravs do seguinte diagrama:
T
Z Y X importante observar que: a) O registrador X aquele cujo contedo est aparecendo no visor. b) Todas as operaes aritmticas so efetuadas com os contedos dos registradores Y e X.
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c) Os contedos dos registradores sobem a pilha operacional toda vez que os valores so introduzidos na calculadora atravs da tecla ENTER . d) Os contedos dos registradores descem a pilha operacional quando so efetuadas operaes aritmticas atravs das teclas + , - , x , : . e) A tecla R quando acionada mostra sucessivamente o contedo dos registradores Y, Z , T , X. f) A tecla X >< Y permuta os contedos dos registradores X e Y mantendo o contedo dos registradores Z e T inalterados.
1.7
A TECLA ENTER
Quando um nmero digitado ocupa, imediatamente, a memria X, que a nica memria cujo contedo aparece no visor. Ao se acionar a tecla ENTER so desencadeadas as seguintes transferncias de valores entre os registradores da pilha operacional: a. O contedo de X (visor) transferido para Y e mantido em X. b. O contedo de Y transferido para Z. c. O contedo de Z transferido para T. d. O contedo de T perdido.
EXEMPLOS
A) 15 3 2 + 5 = 16 SOLUO: 15 ENTER 3 - 2 - 6 + B) ( 5 + 2 + 4 ) . 7 = 11 . 7 = 77 SOLUO: 5 ENTER 2 + 4 + 7 x C) (3 x 4 ) + ( 5 x 6 ) = 12 + 30 = 42 SOLUO: 3 ENTER 4 x 5 ENTER 5 x +
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D) A HP 12-C comporta at 3 nmeros alm do armazenado no visor. ( 3 x 4 ) + ( 5 x 2 ) + (4 x 5 ) + 7 = 12 +10 + 20 + 7 = 12 + 10 + 27 = 12 + 37 = 49 SOLUO: 3 ENTER 4 x 5 ENTER 2 x 4 ENTER 5 x 7+ + + E) 5 = 5 = 0,125 3 + 16 + 21 40 SOLUO: 5 ENTER 3 ENTER 16 + 21 + :
1.
O NMERO DE CASAS DECIMAIS:
A tecla amarela f a que determina o nmero de casas decimais que aparecer no visor. Basta para isso que se pressione a tecla f e a seguir o nmero de casas decimais desejadas (de 0 a 9). A sequncia de teclas tecla f . apresentar o nmero na notao cientfica. Independente do nmero de casas decimais representadas no visor, a HP 12-C trabalha sempre com nmeros de 10 dgitos. 1.9 REGISTRADORES DE ARMAZENAMENTO:
Nos registradores da pilha operacional, utilizados para armazenar nmeros durante os clculos e, tambm, num outro registrador chamado LAST X, usado para armazenar o ltimo nmero contido no visor antes de realizar uma operao, os nmeros so armazenados automaticamente. Alm destes acham-se disponveis 25 registradores para o armazenamento manual de nmeros. Tais registradores so designados por R0 a R9 , R.0 a R.9, n , i , PV , PMT e FV.
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1.10
ARMAZENAMENTO E RECUPERAO DE NMEROS:
Para armazenar um nmero contido no visor num registrador de armazenamento: 1. Pressione STO (store). 2. Introduza o nmero registrador de 0 a 9 para os registradores R 0 a R9 ou .0 a .9 para os registradores R.0 a R.9 ou pressione as teclas n i PV PMT FV para os registradores financeiros. De maneira semelhante, para recuperar um nmero de um registrador pressione RCL (recall) e ento introduza o nmero ou o nome do registrador. Isto far com que o nmero contido no registrador especificado seja copiado no visor: o contedo do registrador permanecer inalterado. Alm disso, quando esta operao realizada, o nmero anteriormente contido no visor automaticamente mantido dentro da calculadora para um clculo posterior. Da mesma maneira que o contedo do visor mantido quando introduzido um novo nmero. 1.11 ARITMTICA COM OS REGISTRADORES R0 a R4
Os registradores R0 a R4 permitem realizar uma operao aritmtica entre um nmero no visor e o nmero contido num desses registradores. A seqncia : 1. Se o nmero no estiver no visor voc dever digita-lo ou calcula-lo. 2. Pressione STO. 3. Pressione + , - , x , : para especificar a operao desejada. 4. Introduza o nmero do registrador.
EXEMPLOS
A) O registrador 1 (R1) contm o nmero 7. a) Queremos multiplicar seu contedo por 3. SOLUO: 3 STO x 1 b) Queremos somar 5 ao seu contedo. SOLUO: 5 STO + 1 c) Queremos dividir o contedo por 2. SOLUO: 2 STO : 1 d) Queremos subtrair 4 do contedo. SOLUO: 4 STO - 1 B) (3x2)+(8x7) ( 2 x 15 ) = 2,07
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SOLUO: 3 ENTER 2 x STO 0 8 ENTER 7 x STO + 0 2 ENTER 15 x STO : 0 RCL 0 II 2.1 INTRODUO AO USO DAS HP-17 BII E HP-19 BII LIGAR E DESLIGAR CALCULADORA HP-17 BII HP-17 BII HP-19 BII HP-19 BII OPERAO LIGAR DESLIGAR LIGAR DESLIGAR TECLAR ON OFF (Funo amarela da tecla CLR) ON ON corresponde tecla amarela da HP-17
NOTA: A tecla aqui simbolizada por BII ou da HP-19 BII. 2.2 + ou AJUSTE DO CONTRASTE DO VISOR
HP-17 BII Manter a tecla CLR pressionada, enquanto voc pressiona as teclas HP-19 BII Manter a tecla ON pressionada, enquanto voc pressiona na teclas + ou 2.3 TECLAS PARA APAGAR CALCULADORA HP-17 BII e HP-19 BII
TECLA
O QUE FAZ? Retrocesso em uma expresso numrica ou alfabtica, apaga o caracter anterior ao cursor. CLR Apaga a linha de clculo.
HP-17 BII
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HP-19 BII
CLEAR
Apaga a linha de clculo.
P-17 BII e HP-19 BII
CLEAR DATA
Apaga todas as informaes contidas nas variveis do menu que estiver sendo utilizado.
2.4
DEFINIO DO NMERO DE CASAS DECIMAIS NO VISOR
Para definir o nmero de casas decimais no visor (formato) basta pressionar a tecla DSP na HP-17 BII ou a tecla DISP na HP-19 BII e, em seguida, executar as orientaes apresentadas no visor. 2.5 CLCULOS ARITMTICOS
As calculadoras HP-17 BII e a HP-19 BII podem ser utilizar tanto a lgica algbrica como a lgica RPN (Reverse Polish Notation ou Notao Polonesa Reversa) Se a calculadora estiver no modo RPN, ela efetuar os clculos como se fosse uma HP-12 C. Para separar dois nmeros podemos utilizar indiferentemente a tecla ENTER ou a tecla INPUT . Se a calculadora estiver no modo algbrico, ela efetuar os clculos de acordo com as mesmas regaras arItmticas das outras calculadoras algbricas existentes no mercado (TEXAS, SHARP, CSSIO...) Para escolhermos entre os modos algbricos ou RPN devemos pressionar a tecla MODES, a tecla MAIS do menu, e a tecla ALG ou RPN do menu. EXEMPLOS DE CLCULOS ARITMTICOS - MODO ALGBRICO EXPRESSO 13+14-11 3x(4+7-8) (4+7-8)x3 4x5+3 3+(4x5) 18 + 15 3
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SEQNCIA DE TECLAS 13+14-11= 3x(4+7-8)= 4+7-8x3= 4x5+3= 3+(4x5)= 18-15:3=
RESULTADO 16,00 9,00 9,00 23,00 23,00 11,00

18 + 15 3 (3+4)x(4+8)x(5+7) 49 + 3 1 25 43 (HP-17 BII) 43 (HP-19 BII) 43 + 52 (HP-17 BII) 43 + 52 (HP-17 BII) 27 31 - 1

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18+(15:3) 3+4x(4+8)x(5+7)= 49 25 4 4 4 4 27 27 13 x +3= 1/x yx 3 = ^3= yx 3 +(5 ^ 3 +(5 yx (31:360)-1= ^ (31:360)-1= x2 yx2)= ^2)=
23,00 1008,00 10,00 0,04 64,00 64,00 89,00 89,00 0,33 0,33 169
27 31 - 1
360
132
NOTA: VOC DEVE UTILIZAR PARNTESIS TODA VEZ QUE FOR NECESSRIO IMPOR UMA ORDEM DE CLCULO
2.6
OS MENUS
As calculadoras HP-17 BII e HP-19 BII apresentam um conjunto de rtulos na parte inferior do visor. Este conjunto chamado de menu porque lhe apresenta escolhas. O menu MAIN o ponto de partida para os demais menus. Os rtulos do menu MAIN so: FIN FIN COM COM ESTAT ESTAT TEMP TEMP SOLVE SOLVE na HP-17 BII e TEXTO na HP-19 BII.
O menu MAIN um conjunto de opes principais que conduzem a outras opes de menu. Se voc estiver em qualquer outro menu e resolver retornar ao menu
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MAIN, basta pressionar a seqncia de teclas MAIN, ou ento pressionar a tecla EXIT tantas vezes forem necessrias. Toda vez que a tecla EXIT for pressionada, a calculadora voltar ao menu imediatamente anterior. 2.7 OS PRINCIPAIS MENUS 2.7.1 FINANAS FIN Dentro deste menu as principais operaes efetuadas so: a) Valor do dinheiro no tempo VDT Calcula emprstimos, leasing, ... b) Fluxo de caixa FLCX Permite que se introduzam listas de fluxo de caixa para clculo da Taxa Interna de Retorno TIR%, Valor Presente Lquido VPL, Valor Futoro Lquido VFL e Srie Uniforme Lquida SUL 2.7.2 COMERCIAL COM Calcula a porcentagem de um total VAR%, Mark-up sobre preo MU%C
%TOT, Variao Percentual MU%P e Mark-up sobre custo
2.7.3 TEMPO OU HORA TEMP (HP-17 BII) HORA (HP-19 BII) Relgio, calendrio, Agenda, Operaes com datas, ... 2.7.4 SOLUO DE EQUAES SOLVE Cria menus a partir de suas prprias equaes. 2.8 VERIFICAO DOS VALORES ARMAZENADOS NAS VARIVEIS DOS MENUS Para verificarmos o valor armazenado numa determinada varivel de um certo menu devemos pressionar a tecla RCL (Recall Recuperao) seguida da tecla do menu. Por exemplo, se pressionarmos a seqncia de teclas RCL N , a calculadora apresentar o valor que est armazenado em N. Para apagarmos os valores armazenados nas variveis de um menu que est sendo utilizado, devemos pressionar a seqncia de teclas CLEAR DATA 2.9
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POTNCIAS PROPRIEDADES USO DE CALCULADORAS

Se n
N*, ento: an = a . a . a . ... . a n fatores
PROPRIEDADES IMPORTANTES: an . am = an+m (an)m = an.m
EXEMPLOS
A) a2 . a3 = a5 B) a0,5 . a0,5 = a0,7 C) (a3)2 = a6 D) (a1/5)3 = a3/5 2.10 RAZES PROPRIEDADES USO DE CALCULADORAS
EXERCCIOS PROPOSTOS 1) 9=
2) 3 8 = 3) 4 16 = 4) 4 81 = 5) 6 1 = 6) 3 -27 = PROPRIEDADE: CASO PARTICULAR:
III.
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PORCENTAGEM

A porcentagem a parte da aritmtica que trabalha com o grupo das fraes de denominador 100. a% = a 100
EXEMPLOS
A) 15% = 15 100 = 15 : 100 = 0,15 TAXA UNITRIA (o denominador desta frao igual a 1)
TAXA PERCENTUAL (o denominador desta frao igual a 100) B) 4% = 4 100 = 4 : 100 = 0,04
C) 100% = 100 = 100 : 100 = 1 100 EXERCCIOS PROPOSTOS 3.1 TRANSFORMAR OS NMEROS ABAIXO EM TAXA UNITRIA:
1) 37% = 2) 5,3% = 3) = 4) 8% = 5) 200% = 6) 0,25% = 7) 3% = 3.2 TRANSFORMAR OS NMEROS ABAIXO EM TAXA PERCENTUAL:
8) 0,45 = 9) 0,032 = 10) 12,35 = 11) 3 = 4

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12) 0,03 = 13) 0,004 = 14) 7 = 3.3 CLCULOS COM PORCENTAGEM
3.3.1 Clculo da porcentagem de um nmero de = multiplicao EXERCCIOS PROPOSTOS 15) Calcule os de 600 = 16) Calcule 37% de 1200 = 17) Calcule 5,3% de 1400 = 18) Um investidor fez uma aplicao por certo perodo taxa lquida de 20% no perodo, tendo recebido no final do prazo R$ 1200,00 de juros. Qual o valor do principal aplicado? 19) O valor do ICMS de uma nota fiscal de R$ 450,00. Calcule o valor da nota fiscal sabendo que o ICMS igual a 18% do valor da mesma. 20) Numa operao de desconto bancrio, o valor do desconto foi R$ 190,00. A taxa de desconto foi de 5% do valor nominal do ttulo. Calcule o valor nominal do mesmo. 21) Um investidor fez uma aplicao por certo perodo taxa lquida de 15% no perodo, tendo recebido no final do prazo R$ 3000,00 de juros. Qual o valor do principal aplicado? 22) O valor do ICMS de uma nota fiscal de R$ 1800,00. Calcule o valor da nota fiscal sabendo que o ICMS igual a 18% do valor da mesma. 23) Numa operao de desconto bancrio, o valor do desconto foi R$ 150,00. A taxa de desconto foi de 7,5% do valor nominal do ttulo. Calcule o valor nominal do mesmo. 3.3.2 Comparao de dois nmeros Determinao de quanto por cento um nmero de outro Para compararmos um nmero a com um nmero b fazemos o quociente a b
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EXERCCIOS PROPOSTOS 24) Comparar 6 com 3. 25) Comparar 2 com 4. 26) O nmero 30 representa que porcentagem do nmero 40? Obs: P.i = j 27) Um investimento de R$ 4.000,00 rendeu aps 25 dias R$ 280,00 de juros. Qual a taxa dessa aplicao no perodo? 28) Mauro comprou um ttulo por R$ 84,00 e na poca do resgate recebeu R$ 96,00. Qual a taxa obtida nessa aplicao? 29) Complete a tabela: MS JAN FEV MAR TOTAL VENDAS EM UNIDADES 1300 1500 2300 5100 VENDAS EM % DO TOTAL DO TRIMESTRE
30) Joo aplicou R$ 1100,00 em CDB, R$ 1500,00 em POUPANA e R$ 1300,00 em AES. Calcule a distribuio percentual de suas aplicaes. Obs: Preo Custo = Margem 31) Uma comerciante compra um artigo por R$ 200,00 e o vende por R$ 250,00. Calcule: a) a MARGEM/CUSTO b) a MARGEM/PREO 32) Qual o preo de venda de um item que custou R$ 320,00 se a empresa deseja uma MARGEM/CUSTO de 20%? 33) Qual o preo de venda de um item que custou R$ 320,00 se a empresa deseja uma MARGEM/VENDA de 20%? 34) Um lojista compra um artigo por R$ 150,00 e o vende por R$ 300,00. Calcular a MARGEM/CUSTO e a MARGEM/PREO.
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35) Um comerciante aplica uma MARGEM/CUSTO de 40% em seus produtos. Por quanto deve vender uma mercadoria que lhe custou R$ 300,00? 36) Se a MARGEM/VENDA de uma linha de produtos de uma empresa de 30%, por quanto essa empresa deve vender um produto que lhe custou R$ 140,00? 37) Se a MARGEM/VENDA de 20%, qual a MARGEM/CUSTO? 3.3.3 Determinao de Acrscimos e Diminuies Taxa de variao Taxa de Variao Percentual Quando comparamos a diferena entre o valor novo e o valor antigo de uma varivel qualquer com seu valor antigo obtemos a taxa de variao. Se a taxa de variao for expressa em porcentagem, temos a taxa de variao percentual. Sendo: = taxa de variao; Vant = valor antigo da varivel; Vnovo = valor novo da varivel Teremos, de acordo com a definio dada, a frmula:
ou
Uma outra maneira de calcular a taxa de variao est deduzida abaixo: De =>
=>
ou
EXERCCIOS PROPOSTOS 38) Qual a variao percentual do preo do ouro no perodo de 10/01 a 15/01? DATA 10/01 15/01 39)
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PREO DO OURO ($/ona) 450 480
APLICAO EM CDB:

Aplicado: R$ 10.000,00 Resgatado: R$ 10.330,00 Prazo: 75 dias Qual a taxa obtida por essa aplicao no perodo de 75 dias? 40) PREO DE UM LOTE DE AES DA CIA AZAMBUJA S/A 05/12/98: R$ 12000,00 08/01/99: R$ 11000,00 Qual a variao percentual do preo dessas aes no perodo 05/12/98 a 08/01/99? 41) Em 15/12 o valor da quota de um fundo de renda fixa era 5,7348. Em 22/02, esse valor passou para 5,8782. Qual a valorizao da quota no perodo? 42) O preo das aes da Cia Tibrio caiu de R$ 350,00 para R$ 300,00. Qual o decrscimo percentual verificado? 43) Um investimento de R$ 30000,00 em CDB propiciou um resgate lquido de R$ 38750,00. Qual a taxa lquida do perodo? 44) O preo das aes da Cia XYZ aumentou de R$ 150,00 para R$ 270,00. Qual foi o acrscimo percentual? 45) Um capital de R$ 50000,00 foi aplicado durante trs meses, produzindo um montante de R$ 54700,00. Qual a taxa trimestral dessa aplicao? 46) O preo de um artigo aumentou de R$ 50,00 para R$ 52,50. Qual a porcentagem de aumento no preo? 47) Na segunda-feira s 9:00 horas, o preo da ona de ouro era US$ 450. s 16:00 horas do mesmo dia o preo era US$ 441 a ona. Qual o decrscimo percentual do ouro nesse dia? 48) O preo das aes da Cia XYZ caiu de R$ 420,00 para R$ 3,15. Qual foi a variao percentual? 49) A populao de uma cidade em 1970 era de 20000 habitantes. Em 1980, a populao passou para 16000 habitantes. Qual foi a variao percentual de 1970 para 1980? EXERCCIOS PARA REVISO 3.3.4 Utilizao das funes de porcentagem %T e % Obs: das calculadoras financeiras
%T = Percentual de uma frao em relao ao total % = Variao percentual entre dois nmeros
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50) Calcular 20% de R$ 750,00. 51) Calcule R$ 500,00 + 30% de R$ 500,00. 52) Calcule R$ 800,00 20% de R$ 800,00. 53) Uma aplicao de R$ 1200,00 rendeu durante 3 meses consecutivos as taxas de 5%, 6% e 8%. Calcular o valor do resgate? 54) O preo de um conjunto de produtos e servios em 02/12/1995 era R$ 1376,00. Em 02/01/1996 o preo desse mesmo conjunto de produtos e servios era R$ 1445,00. Qual foi o aumento percentual no perodo? 55) O preo das aes da Cia ABC caiu de R$ 84,00 para R$ 73,00. Qual foi a variao percentual? 56) Determine a distribuio percentual das aplicaes de um investidor sabendo que o valor investido em Aes de R$ 2000,00, em fundo de Renda Fixa de R$ 3000,00 e na Caderneta de Poupana de R$ 4000,00.
IV.
DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA
O diagrama de fluxo de caixa de uma operao financeira ou de um investimento uma representao esquemtica das entradas e sadas de caixa que ocorrem ao longo do tempo. Na escala horizontal so indicados os perodos de tempo, que podem ser: dias, meses, anos,... . As setas orientadas para baixo esto associadas a sadas de caixa e costuma-se atribuir a seus valores o sinal negativo. As setas orientadas para cima esto associadas a entradas de caixa e costuma-se atribuir a seus valores o sinal positivo.
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EXEMPLOS A) Uma empresa fez uma aplicao de R$ 50000,00 em um banco e, aps dois meses, resgatou R$ 52500,00. FLUXO DE CAIXA DA EMPRESA (INVESTIDOR) 52500 (+) 0 2 (-) 50000 (-) 52500 2 FLUXO DE CAIXA DO BANCO (TOMADOR) 50000 (+) 0
B) Um indivduo (pessoa fsica) tomou um emprstimo de R$ 20000,00 em um banco e pagar o mesmo atravs de 4 prestaes mensais de R$ 5500,00 cada uma. FLUXO DE CAIXA DO INDIVDUO 20000 (+) 1 (+) 0 (-) 5500 5500 5500 5500 (-) 20000 0 1 2 3 4 2 3 4 FLUXO DE CAIXA DO BANCO 5500 5500 5500 5500
I.
JUROS E REGIMES DE CAPITALIZAO
Chama-se capitalizao ao processo de formao de juros. Quando um capital aplicado a uma determinada taxa por perodo durante vrios perodos, o montante pode crescer de duas formas: a. Capitalizao Simples b) Capitalizao Composta
78

1.
CAPITALIZAO SIMPLES JUROS SIMPLES
Na capitalizao simples, somente o capital inicial ou principal rende juros. Logo, num regime de capitalizao simples, os juros gerados em cada perodo so iguais e todos valem o produto do principal pela taxa. EXEMPLO Um principal de R$ 2000,00 aplicado durante 3 meses taxa de 5% a.m. em regime de capitalizao simples. Determinar os juros gerados mensalmente, o montante ao final do prazo da aplicao e a taxa de juros do perodo de 3 meses. Soluo: Juros gerados mensalmente: Juros ao final de 3 meses: Montante aps 3 meses: A taxa de juros no perodo ser ou seja: R$ 2000,00 x 0,05 = R$ 100,00 3 x R$ 100,00 = 300,00 R$ 2000,00 + R$ 300,00 = R$ 2300,00 a variao percentual de R$ 2000,00 para R$ 2300,00, => i = 15%
No mercado financeiro a grande maioria dos clculos de taxa de juros feito de maneira exponencial (juros compostos). Uma das poucas aplicaes do clculo linear (juros simples) so as referentes ao clculo das taxas de desconto de duplicatas, das taxas de mora sobre ttulos vencidos e das taxas de juros sobre emprstimos provenientes do exterior. 5.2 Se: EXPRESSO MATEMTICA DOS JUROS SIMPLES PV = Valor Presente, Principal, Capital Aplicado n = nmero de perodos financeiros i = taxa em cada perodo financeiro Jn = juros aps n perodos financeiros FV = Valor Futuro, Montante, Capital Resgatado aps n perodos financeiros
FV = PV + J Jn = PV . i . n Tm-se que: FV = PV.(1 + i . n) FV = PV + PV . i . n Ou seja,

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e portanto

EXEMPLO Quanto dever receber uma pessoa que empresta R$ 500,00 por 3 meses, taxa de juros simples de 5% ao ms? Dados: PV = 2000 ; n = 3 meses ; i = 5% a.m. J3 = 300 J3 = 2000 . 0,05 . 3 => FV = 2300 FV = 2000 + 2000 . 0,05 . 3 EXERCCIOS PROPOSTOS 57) Uma empresa tomou um emprstimo de US$ 500000,00 via Resoluo 2770 taxa nominal de 24% a.a.. O emprstimo foi realizado em 01/12/1998 e o vencimento da 1 a parcela de juros ser em 01/06/1999 (juros semestrais). Calcule o valor dos juros pagos em 01/06/1999 sabendo que no perodo de 01/12/98 a 01/06/99 h 182 dias. 58) Um devedor teve seu emprstimo de R$ 5000,00 vencido em 02/01/99. O emprstimo foi pago com atraso no dia 10/01/99. A taxa de comisso de permanncia era de 6% a.m.. Determinar: a) os juros de mora; b) o valor total pago. 59) Uma loja financia um televisor de R$ 390,00 sem entrada para pagamento em uma nica prestao de R$ 700,00 no final de 5 meses. Qual a taxa de juros simples cobrada ao ms? 60) Um ttulo de renda fixa dever ser resgatado por R$ 88.000,00 daqui a 7 meses. Sabendo-se que o rendimento desse ttulo de 3% a.m. (juros simples), determinar seu valor presente. 61) Um capital de R$ 65.000,00 aplicado a juros simples rendeu depois de certo prazo o montante de R$ 113.750,00. Sabendo-se que a taxa mensal da aplicao foi de 7,5%, calcule o prazo da aplicao. 62) Que taxa de juros mensal dobra um capital, no regime de juros simples, no final de 4 meses? 63) Foram aplicados R$ 220.000,00 a uma taxa de juros simples de 11,5% ao ano, sendo recebidos R$ 126.000,00 de juros. Qual o prazo da aplicao?
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=>

64) Uma empresa teve seu faturamento aumentado de R$ 80.000,00 para R$ 400.000,00 em apenas 3 anos. Determine o percentual de crescimento anual desse faturamento. 65) Qual o juro produzido pela aplicao de R$ 10.000,00 durante 3 trimestres, taxa de juros simples de 5,5% ao ms? 66) Foi feita uma aplicao em CDB no valor de R$ 3.500,00 pelo prazo de um ano e meio e sua rentabilidade foi de 21% ao trimestre. Qual o montante final, com juros simples?
1.
CAPITALIZAO COMPOSTA JUROS COMPOSTOS
No regime de capitalizao composta, os juros formados a cada perodo financeiro so incorporados ao principal e passam tambm a produzir juros. Logo num regime de capitalizao composta os juros so crescentes a cada perodo financeiro. EXEMPLO Um principal de R$ 2000,00 aplicado durante 3 meses taxa de 5% a.m., em regime de capitalizao composta. Calcular: a. O Montante ou Valor Futuro aps 3 meses. b. A taxa de juros no perodo de 3 meses. Soluo: a) Montante aps 1 ms: Montante aps 2 meses: Montante aps 3 meses: FV1 = 2000 . 1,05 = R$ 2100,00 FV2 = 2100 . 1,05 = R$ 2205,00 FV3 = 2205 . 1,05 = R$ 2315,25
b) A taxa de juros no perodo de 3 meses ser a variao percentual de R$ 2000,00 para R$ 2315,25 que : em 3 meses
5.4
EXPRESSO MATEMTICA DE JUROS COMPOSTOS
Sendo i a taxa de juros por perodo, PV o principal ou valor presente e n o nmero de perodos financeiros teremos, no regime de capitalizao composta, o seguinte:
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Montante aps um perodo: Montante aps dois perodos: Montante aps trs perodos:
FV1 = PV + PV . i = PV . (1 + i) FV2 = FV1 + FV1 . i = FV1 . (1 + i) = PV . (1 + i)2 FV3 = FV2 + FV2 . i = FV2 . (1 + i) = PV . (1 + i)3
.............. .............. Por induo conclumos que o Montante ou o Valor Futuro aps n perodos ser: FVn = PV . (1 + i)n
Esta a frmula fundamental dos juros compostos. O processo de calcular FV a partir de PV chamado acumulao e o fator (1 + i)n chamado fator de acumulao. O diagrama de fluxo de caixa associado a essa frmula, do ponto de vista do investidor, : FV i i i i 0 PV NOTA: Se as taxas de juros a cada perodo financeiro forem diferentes a frmula fica: FV = PV . (1 + i1) . (1 + i2) . . (1 + in) FV i1 0 PV 5.5 UTILIZAO DAS CALCULADORAS FINANCEIRAS 1 i2 2 i3 3 in n 1 2 3 .. n
..
As calculadoras financeiras esto programadas para resolver a expresso matemtica FV = PV.(1+i)n, para qualquer uma de suas variveis: FV, PV, i e n. Para
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tanto, basta informar o valor de trs delas e em seguida pressionar a tecla financeira correspondente quarta. Para a calculadora PV e FV tem sinais contrrios, pois ela trabalha de acordo com a conveno de fluxo de caixa. EXERCCIOS PROPOSTOS 67) Uma empresa toma um emprstimo de R$ 200000,00 por 5 meses com pagamento integral no final. O custo do emprstimo de 4% ao ms. Qual o valor a ser pago pela empresa ao final do prazo? 68) Um capital de R$ 10000,00 aplicado a juros compostos e taxa de 10% a.a.. Calcule o montante para os seguintes prazos: a) 2 anos b) 3 anos c) 4 anos 69) Qual o capital que aplicado a 2% a.m. produz um montante de R$ 50000,00 aps 18 meses? 70) O eminente de uma Nota Promissria deseja fazer o resgate antecipado da mesma. Sabendo que faltam 4 meses para o vencimento, que o custo do capital de 2% a.m. e que o valor nominal da NP de R$ 15000,00, determinar seu valor para liquidao antecipada. 71) (Concurso Controlador de Arrecadao Federal) Um fazendeiro possui um estoque de 1000 sacas de caf. Na expectativa de alta de preo do produto, recusa a oferta de compra desse estoque razo de R$ 30,00 por saca. Trs meses mais tarde, forado pelas circunstncias, vende o estoque por R$ 24,00 a saca. Sabendo-se que a taxa de juros de mercado de 5% a.m., calcule o prejuzo real do fazendeiro na data da venda de mercadoria utilizando: a. o regime de capitalizao composta. b. o regime de capitalizao simples. 72) Um capital de R$ 3000,00 aplicado durante 5 meses produzindo um montante de R$ 3570,15. Qual a taxa mensal dessa aplicao? 73) O valor da cota de um fundo de investimento era 35,734. Seis meses depois, esse valor aumentou para 57,174. Qual a taxa mdia mensal de rentabilidade desse fundo? Qual a taxa de rentabilidade no perodo de 6 meses? 74) Um capital de R$ 50000,00 foi aplicado em um fundo de aes e, aps 3 meses, as cotas do fundo foram resgatadas por R$ 36450,00. Calcule a perda mensal mdia nesse fundo. 75) Uma empresa tomou um emprstimo no valor de R$ 100000,00 taxa de 24% a.a.. O emprstimo ser pago de uma vez ao final de 2,5 anos. Determine o montante a ser pago no final desse prazo.
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76) Um comprador tem as seguintes alternativas para o pagamento de um produto: pagar daqui a 60 dias com 13% de desconto sobre o valor do produto ou pagar daqui a 30 dias com 10% de desconto sobre o valor do produto. Qual a melhor alternativa considerando que o custo financeiro dessa empresa 4% a.m.. 77) Analisar a melhor alternativa para um comprador: pagar R$ 3500,00 daqui a 90 dias ou pagar vista com 17% de desconto. Supor uma taxa de juros de 6% a.m.. 78) Um investidor aplicou R$ 15000,00 em um fundo de aes por 2 meses tendo obtido no 1o ms uma taxa de 10% e no 2o ms uma taxa de 20%. Qual o valor do resgate bruto ao final desses 2 meses? 79) Uma aplicao em fundo de aes pagou 20% num ms e 30% no outro. Qual o rendimento total nos dois meses? 80) Qual o desconto equivalente a dois descontos sucessivos de 10% e 20%? 81) Durante 3 meses consecutivos um produto registrou os seguintes aumentos: 2%, 3% e 4%. Qual o aumento no perodo? 82) Durante 6 meses consecutivos a variao do valor das cotas de um fundo de aes foi de 12%, 12%, 7%, 5%, -20% e 1% respectivamente. Qual a variao nesse perodo de 6 meses. 83) Um fundo de aes teve nos ltimos 3 meses rendimentos de 10%, 15% e 13% ao ms respectivamente. Qual o rendimento no trimestre? 84) Qual o aumento equivalente a dois aumentos consecutivos de 10% e 20%? 85) Qual o desconto equivalente a dois descontos sucessivos de 5,34% e 6,78%? 86) O custo de vida subiu em 100% entre 1940 e 1950 e em 100% entre 1950 e 1955. Em quanto subiu entre 1940 e 1955? 87) As variaes do valor das cotas de um fundo de aes durante quatro meses consecutivos foram 7%, 5%, -12% e 20% respectivamente. Qual a variao nesse perodo de 4 meses? 88) Uma aplicao inicial de R$ 50000,00 por um trimestre, rendeu no 1o ms 3%, no ms seguinte 5% e no 3o ms 4%. Calcular: a. O coeficiente de acumulao no trimestre. b. A taxa que essa aplicao proporcionou no trimestre. c. O valor resgatado no final do trimestre. 89) Qual o montante de uma aplicao de R$ 13000,00 taxa de 1,5% a.m. com prazo de 5 meses?
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90) Quanto dever receber uma pessoa que empresa a outra R$ 1500,00 por 7 meses, taxa de 4% ao ms? 91) Determinar a taxa de juros mensal correspondente a uma aplicao de R$ 150000,00 por 7 meses e valor de resgate R$ 230000,00. 92) Qual o valor do juro produzido pela aplicao de R$ 10000,00 a juros compostos durante 3 trimestres, taxa de 5% a.m.? 93) Qual o principal que, aplicado a juros compostos durante 6 meses taxa de 3,2% a.m., produz um montante de R$ 15000,00? 94) Calcule o montante para cada aplicao abaixo, supondo o regime de capitalizao composta: CAPITAL APLICADO a) b) c) R$ 80000,00 R$ 65000,00 R$ 35000,00 TAXA 26% a.a 3% a.m. 21% a.t. PRAZO 2 anos 1 ano 1 ano e meio
95) Qual o capital que aplicado a juros compostos durante nove meses, taxa de 10% ao ms produz um montante de R$ 175000,00? 96) Um determinado capital, aplicado a juros compostos durante 10 meses, rendeu uma quantia de juros igual ao valor aplicado. Determine a taxa mensal dessa aplicao. 97) Uma determinada empresa teve seu faturamento aumentado de R$ 8.000.000,00 para 40.000.000,00 em apenas 3 anos. Determine o percentual de crescimento anual desse faturamento. 98) Aplique hoje R$ 55,00 e receba aps um ano 78,42. Qual a taxa mensal auferida nessa aplicao, considerando o regime de capitalizao composta? 99) Em 1981 as vendas anuais de certo produto foram 1000 unidades. Em 1985 o nmero de unidades vendidas foi 4000. Determine a taxa mdia anual de crescimento das vendas. 100) Em 1993 as vendas da companhia Beta foram de US$ 120000. Em 1994 e 1995 as variaes foram: um acrscimo de 35% e uma diminuio de 30%, respectivamente. Qual o valor das vendas em 1995? 101) Suponha que no ano de 2000 haja uma inflao de 15% ao semestre; suponha ainda que o salrio de cada pessoa seja corrigido no incio de cada semestre de acordo
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com a inflao havida no semestre anterior. Ento, se o salrio do Sr. A, em 01/01/2000, for R$ 5000,00, qual dever ser seu salrio em 01/01/2001? VI. 6.1 TAXAS TAXAS EQUIVALENTES
Duas ou mais taxas so ditas equivalentes quando ao serem aplicadas a um mesmo principal durante um mesmo prazo, produzirem um mesmo montante no final daquele prazo, no regime de juros compostos. EXEMPLO Vamos considerar um principal de R$ 100,00 e as taxas i1 = 10% a.m. e i2 = 21% em dois meses. Essas taxas so equivalentes, pois quando aplicadas ao principal de R$ 100,00 ambas produzem o montante de R$ 121,00 aps 2 meses. Esquematicamente: 21% 0 1 PV = $ 100 10% 10% 2 FV = $ 121
100 . 1,10 . 1,10 = 100 . 1,21 = 121
Vamos considerar o fluxo de caixa abaixo, onde i2 a taxa do perodo maior, i1 a taxa do perodo menor e n o nmero de vezes em que perodo menor est contido no perodo maior. i2 0 1 PV i1 2 i1 3 i1 4 i1 n i1 FV
Fazendo a capitalizao pela taxa i2, teremos: FV = PV . (1 + i2) Fazendo a capitalizao pela taxa i1, teremos: FV = PV . (1 + i1)n
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Comparando
vem que: (1 + i2) = (1 + i1)n e logo, i2 = (1 + i1)n 1 e i1 = (1 + i2)1/n - 1
EXERCCIOS PROPOSTOS 102) Qual a taxa anual equivalente a 5% a.m.? 103) Qual a taxa mensal equivalente a 84% a.a.? 6.2 FRMULA PRTICA PARA O CLCULO DE TAXAS EQUIVALENTES Sendo: iq = taxa equivalente que quero calcular q = perodo da taxa que quero it = taxa que tenho t = perodo da taxa que tenho fcil observar que descapitalizando it para 1 perodo e, em seguida, fazendo a capitalizao do resultado para q perodos, teremos: iq = ((1 + it)1/t )q 1 ou iq = (1 + it)q/t - 1
EXERCCIOS PROPOSTOS 104) Um CDB paga uma taxa bruta de 21% a.a.. Qual a taxa bruta equivalente aos 34 dias? 105) Uma aplicao que paga uma taxa bruta de 26% a.a. foi realizada pelo prazo de 37 dias. Qual a taxa bruta para o prazo da aplicao? APLICAO EM CDB PR-FIXADO 106) Uma empresa fez uma aplicao de R$ 5000,00 em CDB pelo prazo de 32 dias taxa de 22% a.a.. O IR retido na fonte de 20% sobre os juros. Calcule: a. A taxa bruta obtida nessa operao. b. O montante bruto do resgate. c. O rendimento bruto. d. O valor do IR na fonte. e. O montante lquido do resgate. f. A taxa obtida nessa operao.
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RESGATE ANTECIPADO 107) Uma aplicao de R$ 200000,00 dever ser resgatada aps 370 dias pelo valor de R$ 250000,00. Se o aplicador decide resgatar em 43 dias e o banco paga pela taxa equivalente acertada na aplicao, qual o valor do resgate bruto? FLOAT LIBERAO EMPRSTIMO 108) Uma empresa obteve um emprstimo para pagamento em 30 dias. A taxa combinada foi de 5% no perodo. O contrato foi assinado em 10/06, porm o dinheiro s foi liberado em 13/06 (o prazo do emprstimo comeou a ser contado em 10/06). Calcule a taxa mensal efetiva dessa operao. OPERAO COM FLAT 109) Uma empresa obteve um emprstimo de R$ 100000,00 para pagamento em 53 dias. O banco acertou com a empresa que a taxa seria de 4% a.m., porm haveria uma taxa de abertura de crdito (FLAT) de 1% sobre o valor do emprstimo. Calcule: a. O montante da dvida no vencimento. b. O valor lquido recebido pela empresa. c. A taxa efetiva mensal de juros desse financiamento do ponto de vista da empresa. TAXA MDIA 110) Um fundo de investimento pagou durante 4 meses consecutivos as seguintes taxas: 10%, 7%, 3% e 8%. Calcule: a. A taxa no perodo de 4 meses. b. A taxa mensal mdia desse fundo no perodo. OPERAO COM FLAT E FLOAT 111) Um banco concede um emprstimo por 93 dias taxa de 3,5% a.m.. H um FLAT de 2% sobre o valor do emprstimo e o banco reteve o crdito por 4 dias. Qual a taxa mensal efetiva desse emprstimo? TAXAS ANTECIPADAS Chama-se taxa antecipada a toda taxa que incide sobre o Valor Futuro de um ttulo ou compromisso. EXERCCIOS PROPOSTOS 112) Um comerciante descontou, junto a uma financeira, um cheque no valor de R$ 10000,00 com vencimento para 30 dias. Sabendo que a financeira cobra 5% do valor nominal do cheque, qual a taxa efetiva mensal dessa operao para o cliente?
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113) Uma empresa que vende faturado a 60 dias da data, consegue vender com desconto de 10% para pagamento vista. Qual a taxa mensal de juros que essa empresa cobra de seus clientes? EXERCCIOS PARA REVISO 114) Fiz uma operao financeira por 35 dias, investindo R$ 10000,00 e obtendo uma rentabilidade 65% a.a.. Determinar o valor lquido do resgate, sabendo que nessa operao incide IR de 10% sobre os juros. 115) Apliquei R$ 50000,00 no mercado financeiro durante 68 dias. No dia do resgate recebi R$ 60000,00. Determinar a rentabilidade mensal da operao. 116) Uma aplicao financeira de R$ 5000,00 por 47 dias realizada taxa de 9% a.m.. Determinar o montante na data do vencimento. 117) Um capital de R$ 1200,00 aplicado taxa lquida de 8% a.m. por 97 dias. Determinar os juros no vencimento. 118) Um investidor comprou um lote de aes obtendo as seguintes rentabilidades no perodo de Janeiro/95 a Abril/95. JANEIRO/95 15% FEVEREIRO/95 7% MARO/95 -12% ABRIL/95 2%
Determinar: a) A rentabilidade acumulada no perodo. b) A rentabilidade mensal mdia. 119) As taxas de inflao no 1o semestre de 19XX foram: JANEIRO 3% FEVEREIRO 4% MARO 3,5% ABRIL 5% MAIO 7% JUNHO 12%
Determinar: a) A taxa de inflao acumulada nesse semestre. b) A taxa mdia mensal de inflao nesse semestre. 120) Uma empresa aplicou R$ 150000,00 num RDB pr-fixado de 33 dias taxa de 45% a.a.. O IR retido na fonte de 20% sobre os juros. Determine: a) A taxa bruta obtida nessa operao. b) O montante bruto do resgate. c) O rendimento bruto. d) O valor do IR na fonte. e) O montante lquido do resgate. f) A taxa lquida obtida nessa operao.
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121) Um indivduo dispe de duas alternativas de investimento. Uma delas (A) lhe permite obter a rentabilidade de 30% a.a.. A outra (B) lhe oferece uma rentabilidade de 2% a.m.. Qual deve ser a alternativa escolhida, tomando a rentabilidade como critrio de escolha?
VII. DESCONTO COMERCIAL SIMPLES OU DESCONTO BANCRIO Esta operao corresponde a juros antecipados que so deduzidos do valor do ttulo (duplicata, cheque, nota promissria,...) apresentado junto ao banco para saque antecipado. Sendo: n = prazo a decorrer at o vencimento do ttulo FV = valor nominal ou futuro do ttulo (valor a ser pago ou recebido no dia do vencimento) d = taxa mensal de juros antecipados (taxa de desconto) D = juros antecipados (desconto) dn = taxa de juros antecipados (taxa de desconto) para o prazo n do ttulo. PV = valor presente do ttulo ou valor recebido pelo cliente ou o valor creditado em sua conta bancria Teremos:
ou seja, Nas operaes de desconto bancrio, alm do desconto D, ocorrem duas outras despesas: IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) que vai para os cofres pblicos, e a TAC (Taxa de Abertura de Crdito), correspondente a despesas administrativas da instituio financeira. Nesse caso, o valor presente do ttulo dado por:
A base de clculo do IOF nas operaes de desconto de duplicatas e de notas promissrias a diferena entre o valor nominal do ttulo e o valor do desconto bancrio. A alquota do IOF para essas operaes igual a 0,0041% a.d. (para operaes de prazo at 364 dias) e 1,5% (para operaes de prazo igual ou superior a 365 dias). O IOF retido na fonte pela instituio bancria e, posteriormente, repassado ao governo.
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O desconto de duplicatas pode ser realizado por empresas de "factoring". Estas empresas adquirem o faturamento de pessoas jurdicas representado por duplicatas. O Fluxo de Caixa do ponto de vista do cliente correspondente a uma operao de desconto : PV
1.
n FV
Ou seja, o cliente recebe PV na data zero e paga ao banco FV na data n. EXERCCIOS PROPOSTOS 122) Uma empresa que necessita de recursos, desconta uma duplicata de R$100000,00 com prazo de 40 dias at o vencimento taxa de desconto de 4% a.m.. Calcular: a) A taxa de desconto para o prazo do ttulo. b) O valor do desconto bancrio (D). c) O valor liberado para a empresa (PV). 123) Um ttulo com vencimento em 23/04/1999 foi descontado em 19/02/1999 taxa de desconto comercial simples de 4,8% a.m.. Calcular a taxa efetiva mensal dessa operao. 124) Uma duplicata com prazo de 43 dias foi descontada taxa de desconto bancrio de 5,4% a.m.. O valor nominal da duplicata de R$ 2000,00. A alquota de IOF de 0,0041% a.d. e a TAC de 0,2% do valor nominal do ttulo. Calcular: a. o desconto bancrio (D). b. o imposto sobre operaes financeiras (IOF). c. o valor da taxa de abertura de crdito (TAC). d. o valor colocado disposio da empresa. e. a taxa efetiva no perodo da operao. f. a taxa efetiva mensal da operao. 125) Uma "factoring" oferece emprstimos pessoais, cobrando 5% a.m. de taxa de desconto comercial. Se uma pessoa necessita de R$ 12000,00 agora para pagar a daqui a 43 dias, qual ser o valor do compromisso assumido? 126) Uma duplicata de R$ 1000,00 foi descontada num banco que cobra 0,5% de despesa administrativa. O ttulo foi descontado 37 dias antes de seu vencimento e a taxa de desconto de 5,1% a.m.. O IOF de 0,0041% a.d.. Calcule: a) O IOF. b) A TAC.
78

c) O desconto bancrio (D). d) O valor colocado disposio do cliente (PV). e) A taxa efetiva mensal dessa operao. 127) (Trecho de palestra do Prof. Simonsen na FGV/RJ) Em 1964 foi oferecido a um executivo um emprstimo a uma taxa de desconto de 4,5% a.m. por seis meses e ele no aceitou, preferindo a mesma taxa por um perodo de doze meses. Resultado: pagou uma taxa efetiva de 117,39% a.a., em vez de 87,65% a.a. e perdeu o emprego. Confirme os clculos extrados da palestra do Prof. Simonsen. 128) Um banco realiza desconto de notas promissrias para pessoas jurdicas taxa de desconto de 6% a.m., mais 0,5% de despesas administrativas. A alquota do IOF de 0,0041% a.d.. Se uma empresa precisa de R$ 100000,00 agora para pagar daqui a 45 dias, qual dever ser o valor da NP? 7.1 RELAO ENTRE TAXAS ANTECIPADAS E TAXAS POSTECIPADAS O fluxo de caixa corresponde a uma operao de desconto : PV = FV FV.dn
1.
n FV
A variao percentual de PV para FV igual a i, logo: => =>
Colocando dn em funo de i, teremos:
EXERCCIOS PROPOSTOS 129) Uma empresa que vende faturado a 60 dias d um desconto de 11% para pagamento vista. Qual a taxa mensal (custo financeiro) que essa empresa embute nas vendas a prazo?
78

130) Uma instituio financeira est operando com uma taxa de juros a 4% a.m. em seus emprstimos. Qual a taxa de desconto que dever utilizar para uma operao de desconto por 30 dias? 131) O banco Botabanca S.A. opera segundo a tabela abaixo no desconto de notas promissrias. Calcular a taxa efetiva cobrada pelo Banco para uma operao de desconto de NP por: a) 10 dias b) 16 dias c) 30 dias BANCO BOTABANCA S/A TABELA DE DESCONTO DE NOTAS PROMISSRIAS - PF PRAZO de 1 a 15 dias de 16 a 30 dias TAXA DE DESCONTO MENSAL 6,00% 5,70%
7.2 TAXA MDIA DE DESCONTO E PRAZO MDIO PARA OPERAES DE DESCONTO COMERCIAL SIMPLES Valor Nominal dos Ttulos: N1, N2, N3, ..., Ni Taxa de Desconto dos Ttulos: d1, d2, d3, ..., di Nmero de Perodos de Antecipao (Prazos): n1, n2, n3, ..., ni _ Taxa Mdia de Desconto: d _ Prazo Mdio de Descontos: n _ A taxa mdia de desconto, d, aquela taxa que produz um valor do desconto comercial igual quele obtido, quando so aplicadas as vrias taxas de desconto d 1, d2, ..., di. _ O prazo mdio de desconto, n, aquele prazo que produz um valor de desconto comercial, igual quele obtido quando da aplicao dos vrios prazos n 1, n2, ..., ni. Levando em conta as definies acima, facilmente deduzem-se as frmulas da taxa mdia de desconto e do prazo mdio: _ d = N1 . d1 . n1 + N2 . d2 . n2 + ... + Ni . di . ni
78

N1 . n1 + N2 . n2 + ... + Ni . ni _ n = N1 . n1 + N2 . n2 + ... + Ni . ni N1 + N2 + ... + Ni EXERCCIO RESOLVIDO 132) Calcular a taxa mdia de desconto e o prazo mdio correspondente a uma operao de desconto bancrio de 3 ttulos no valor de R$ 2000,00, R$ 4000,00 e R$ 6000,00 de prazos de 37 dias, 69 dias e 90 dias respectivamente, descontados s taxas de 6% a.m., 5,7% a.m. e 5,4% a.m. Resoluo: Temos: N1 = R$ 2000,00 d1 = 6% a.m. n1 = 37 dias N2 = R$ 4000,00 d2 = 5,7% a.m. n2 = 69 dias N3 = R$ 6000,00 d3 = 5,4% a.m. n3 = 90 dias _ d = 2000 . 0,06 . 37 + 4000 . 0,056 . 69 + 6000 . 0,054 . 90 2000 . 37 + 4000 . 69 + 6000 . 90 _ _ d = 49332 => d = 5,54% a.m. 890000 _ n = 2000 . 37 + 4000 . 69 + 6000 . 90 2000 + 4000 + 6000 _ _ n = 890000 => n = 74 dias 12000 A taxa de desconto para o prazo de 74 dias ser: d74 = 5,54% . 74 => d74 = 13,67% 30 O valor do desconto ser: D = 12000 . 0,1367 => D = R$ 1640,40 O valor lquido creditado ser: PV = 12000 1640,40 => PV = R$ 10359,60 CLCULO APROXIMADO DA TAXA EFETIVA
78

Temos: d = 13,67% aos 74 dias i= d id => i = 0,1367 1 0,1267 => i = 15,83% aos 74 dias
=> i = (1 + 15,83%)30/74 1 => i = 6,14% a.m. CLCULO EXATO DA TAXA EFETIVA 10359,60 37 0 2000 4000 6000 i = 0,1994% a.d. => VIII. i = 6,16% a.m. 69 90
INFLAO E TAXA REAL DE JUROS
A inflao pode ser vista como sendo a perda de poder aquisitivo da moeda como resultado do aumento dos preos. Por exemplo, se a inflao em um ano for de 20% significa que em mdia o preo de um conjunto de produtos e servios aumentou 20%. Se R$ 400,00 compravam uma cesta de produtos e servios, aps um ano sero necessrios R$ 480,00 para comprar a mesma cesta. Pelo fato das taxas de inflao corroerem o poder aquisitivo da moeda necessrio analisar a relao das taxas de juros com a taxa de inflao. Muitas vezes, uma aplicao financeira pode estar produzindo resultados negativos se no levarmos em conta a inflao. Por exemplo, se algum fizer uma aplicao por um semestre a 10% ao semestre e a inflao no perodo for 15%, o seu ganho no conseguir repor o poder aquisitivo do dinheiro da data em que foi feita a aplicao. 8.1 NDICE DE PREOS MEDIDAS DA INFLAO
Um ndice de preos construdo com base na evoluo mensal dos preos de um conjunto de produtos e servios (cesta de produtos e servios). O critrio utilizado para o clculo ir definir os vrios indicadores da inflao: IPC, IGP, IGP-M, ICV, INPC, INCC, ...
78

A taxa de inflao entre os instantes 1 e 2 variao percentual do preo mdio da cesta no instante 1 para o preo mdio da cesta no instante 2. INSTANTE 1 2 PREO P1 P2
Chamando de a taxa de inflao, teremos que: O nmero chamado de ndice de preos entre os instantes 1 e 2 EXERCCIOS RESOLVIDOS 133) Um conjunto de produtos e servios custava um maro de 1985 R$ 326,65 e em novembro de 1985 R$ 691,15. Sendo a inflao medida por esse conjunto de produtos e servios, qual o valor da mesma nesse perodo? Qual a inflao mdia do perodo? Soluo: A inflao no perodo a variao percentual de 326,65 para R$ 691,15, ou seja,: = O perodo em questo abrange 8 meses. Logo, para determinarmos a inflao mensal devemos determinar a taxa mensal equivalente taxa de 111,59% aos 8 meses. mensal mdia = [(1 + 1,1159)1/8 1].100 = 9,82%
134) Em 4 meses consecutivos um produto aumentou 10%, 12%, 13% e 8% respectivamente. Qual o aumento percentual nos quatro meses? Soluo: 10% 12% 13% 8% 0 1 2 3 4
= [(1 + 0,10).(1 + 0,12).(1 + 0,13).(1 + 0,08) 1].100 => = 50,35% no quadrimestre
8.2 RELAO ENTRE TAXA DE INFLAO (), TAXA DE REMUNERAO REAL (r) E TAXA DE REMUNERAO APARENTE (i A) Se um capital P aplicado durante certo perodo a uma taxa i A, o montante resultante ser: F1 = P.(1 + iA) Se nesse perodo a taxa de inflao for , o capital P corrigido pela inflao ser:
78

F2 = P.(1 + ) Chama-se taxa real de juros (r), taxa de juros que leva o valor do capital corrigido P.(1 + ) ao montante P.(1 + iA) no perodo considerado, ou seja: P.(1 + iA) = P.(1 + ).(1 + r)

1 + iA = (1 + ).(1 + r) iA = (1 + ).(1 + r) 1 r = 1 + iA - 1 1+ (Frmula de Fisher)
Em resumo: A taxa de remunerao real r, a variao percentual de (1 + ) para (1 + iA) A Frmula de Fisher de grande importncia, pois permite expurgar a inflao, obtendo a taxa real r de uma dada aplicao financeira realizada taxa iA. EXERCCIOS RESOLVIDOS 135) Um indivduo aplicou R$ 100,00 e aps certo perodo resgatou R$ 130,00. A inflao no perodo da aplicao foi 25%. Calcular a taxa real dessa aplicao no perodo. Soluo: iA = 130 1 => iA = 30% 100 r = 1 + iA - 1 => r = 1,3 - 1 => r = 0,04 => r = 0,04x100 => 1+ 1,25 r = 4%
136) A empresa Marmitex S/A fez uma aplicao por 30 dias em CDB a uma taxa de 40% a.a.. Se a inflao no perodo de 30 dias foi 1%, qual a taxa de remunerao real dessa aplicao? Soluo: Vamos determinar a taxa mensal equivalente a 40% a.a., esta ser a taxa mensal aparente iA: iA = (1 + 0,4) 1/12 1 => iA = 2,84% a.m. Como a inflao no perodo foi de 1%. Este CDB teve uma rentabilidade real positiva, que ser dada por: r = 1 + iA 1
78
=>
r = 1,0284 1 =>
r = 1,82%

1+
1,01
137) Um capital foi aplicado por certo perodo taxa de 20%. No mesmo perodo a inflao foi igual a 27%. Qual a taxa real de juros? Soluo: iA = 20% e = 27% Como a inflao foi maior que a taxa de aplicao, teremos uma remunerao real negativa que ser dada por: r = 1 + iA 1 1+ => r = 1 + 0,20 1 1 + 0,27 => r = -5,51%
EXERCCIOS PROPOSTOS 138) Uma aplicao por 360 dias em renda fixa rendeu uma taxa lquida para o perodo de 20%. Se a taxa de variao de preos no mesmo perodo foi de 15%, pede-se calcular a taxa real dessa aplicao. 139) Determinada aplicao paga a variao da TR mais 2% a.m.. Qual a taxa bruta recebida por uma aplicao num ms em que a variao da TR foi igual a 3%? 140) Se o valor da taxa de indexao durante 11 meses foi de 16,8%, qual deve ser o valor da taxa do 12o ms para completar uma taxa de indexao de 20% ao ano? 141) Se o acordo coletivo de trabalho outorgou um total de 18,9% para uma variao acumulada do IPC de 12,5%, pede-se calcular o valor da produtividade embutida nos 18,9%. 142) Complete a tabela abaixo relativa ao desempenho de algumas aplicaes no ano de 1996. Aplicaes BOLSA (SP) CDB (acima de R$ 100000,00) FIF DE 30 DIAS
78
Rendimento Rendimento Real Rendimento Real Nominal (sobre o IGP-M) (sobre o dlar comercial) 63,76% 22,46% 18,86% 12,14% 8,85% 11,31% 53,36%

FIFI DE 60 DIAS CADERNETA IMVEL INFLAO (IGP-M/FGV) DLAR COMERCIAL
20,99% 16,34% 9,50% 9,20% 6,78% 6,54% 0,27%
13,31%
2,55%
8.3
VARIAO CAMBIAL REAL (VCR)
O clculo da variao cambial real muito importante em economia, na medida em que ela determina as tendncias em exportaes e importaes. Se VCR > 0 teremos uma sobrevalorizao cambial e a tendncia ser aumento nas exportaes e diminuio nas importaes. Logo, tendncia de supervit na Balana Comercial. Se VCR < 0 teremos uma subvalorizao cambial e a tendncia ser uma diminuio nas exportaes e um aumento nas importaes. Logo tendncia de dficit na Balana Comercial. Os exportadores tendero a direcionar sua produo ao mercado interno se houver demanda. Se VCR = 0 teremos uma tendncia a um efeito neutro na Balana Comercial. Convm comentar que a resposta das exportaes e das importaes ao cmbio no instantnea. Na prtica demanda tempo convencer os clientes potenciais estrangeiros a fecharem um contrato: preciso viajar ao exterior, ativar o marketing internacional, demonstrar que a alterao cambial realista e permanente, etc ... EXERCCIO RESOLVIDO 143) Em relao ao quadro abaixo: INSTANTES 1 2 TAXA DE CMBIO (R$/US$) 1,40 1,80 NDICE DE PREOS 150 172,50
Observamos que a variao cambial nominal da taxa de cmbio foi de 28,57% e a variao no ndice de preos de 15%. VCN = 28,57% (variao nominal no cmbio = taxa aparente) = 15% (variao no ndice de preos = inflao) VCR = 1,2857 - 1 => VCR = 11,80% 1,15
78

VCR a variao cambial real na taxa de cmbio. Como VCR > 0, a tendncia ser de um supervit na Balana Comercial.
EXERCCIOS PROPOSTOS APLICAO EM CDB PS-FIXADO 144) Um indivduo aplicou R$ 50000,00 num CDB ps-fixado de 123 dias taxa de TR + 10% a.a.. A alquota de IR na fonte de 15%. A TR acumulada no perodo de 7%. Determinar: a) O resgate bruto. b) O resgate lquido. c) A taxa lquida obtida por essa aplicao. 145) um indivduo aplicou R$ 10000,00 em um CDB com prazo de 124 dias taxa de 12% a.a. mais a TR. Sendo 6% a variao da TR no perodo da aplicao e a alquota de IR na fonte de 15%, calcule: a) A taxa bruta obtida nessa operao. b) O montante bruto do resgate. c) O rendimento bruto. d) O valor do IR da fonte. e) O montante lquido. f) A taxa lquida obtida nessa operao. 146) Em certo perodo a variao do ndice oficial foi de 30%. Uma categoria profissional obteve reajustes salariais que totalizaram 20%. Determine a taxa de perda do poder aquisitivo dessa categoria nesse perodo. 147) As taxas de juros obtidos por uma aplicao durante 4 trimestres foram 3,5%, 4,2%, 3,9% e 4,0% ao trimestre respectivamente. Sendo de 10% a inflao no perodo de quatro trimestre, calcule a taxa real dessa aplicao. 148) Em relao tabela abaixo, confirme a variao percentual real (% ) das tarifas de Luz e Gs de Cozinha. FOLHA DE SO PAULO: 21/07/92 Tarifas pblicas sobem desde janeiro mais do que a inflao. As tarifas pblicas subiram mais que a inflao entre 1 o de janeiro e 8 de julho, segundo os ndices apurados pela Fipe (Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas). A inflao atingiu 317,2% no perodo e apenas o gs de cozinha, com alta de 307,1%, registrou variao menor (2,4% abaixo do ndice de preos).
78

O maior salto em So Paulo foi das tarifas de nibus, que ficaram 441,7% mais caras. A diferena sobre a inflao de 29,8%. A seguir, vm as tarifas telefnicas. A variao foi de 419,8%, uma diferena real de 24,6% sobre o ndice da Fipe. Entre os combustveis, o lcool registrou o maior reajuste (371,2%, ou reais de 12,9%). TARIFAS VENCEM INFLAO A alta dos preos pblicos de 1 de janeiro a 8 de julho, segundo a Fipe Tarifas Luz gua e esgoto Gasolina lcool Gs de cozinha Gs de rua Telefone nibus metr Inflao % nominal 400,9 356,6 365,3 371,2 307,1 344,4 419,8 441,7 415,4 317,2 % real +20,1 +9,4 +11,5 +12,9 -2,4 +6,5 +24,6 +29,8 +23,5 -
IX.
78
ANLISE DE FLUXOS DE CAIXA

9.1
VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO
Vamos supor que um investidor encontra-se frente a duas alternativas de investimento. A primeira representa uma receita de R$ 6000,00 daqui a um ano e a segunda uma receita tambm de R$ 6000,00 aps dois anos. claro que o investidor ir preferir a primeira alternativa, pois os R$ 6000,00 recebidos daqui a um ano podero ser investidos, transformando-se num valor superior a R$ 6000,00 aps 2 anos. Existe, portanto, uma variao do valor do dinheiro no tempo, ou sejam quantias numericamente iguais em diferentes instantes de tempo tm valor diferente (no so equivalentes). 9.2 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS E EQUIVALNCIA DE FLUXOS DE CAIXA
Vamos considerar um investidor que possui R$ 5000,00 e deseja remunerar seus investimentos taxa de 20% ao ano. Aplicando a importncia a essa taxa, ele ter daqui a um ano R$ 6000,00 e daqui a dois anos R$ 72000,00. Podemos dizer ento que para esse investidor indiferente receber R$ 5000,00 hoje ou R$ 6000,00 daqui a um ano ou R$ 7200,00 daqui a dois anos. Dizemos, ento, que taxa de 20% a.a., o capital de R$ 5000,00 hoje equivalente a R$ 6000,00 daqui a um ano ou que equivalente a R$ 7200,00 daqui a dois anos. E so, portanto, equivalentes os seguintes fluxos de caixa: 5000 = 0 0 1 6000 = 0 1 2 7200
VERIFICAO DA EQUIVALNCIA DE FLUXOS DE CAIXA Para verificarmos se dois ou mais fluxos de caixa so equivalentes, devemos: 1o) Transferir todas as receitas e despesas que os compem para uma mesma data, usando a mesma taxa. A transferncia de capitais de uma data para outra feita atravs da frmula: FV = PV . (1 + I)n ou da sua equivalente PV = FV (1 + i)n
78

2o) Em cada fluxo de caixa somamos as receitas e despesas que foram transferidas. Cada uma dessas somas ser O VALOR de cada fluxo de caixa naquela data. Se esses valores forem iguais, ento os fluxos de caixa sero equivalentes quela taxa. EXERCCIO RESOLVIDO 149) Verificar se os fluxos de caixa abaixo so equivalentes taxa de 30% a.a.. 6400 5000 3000 1200 0 1 8000 3500 1900 0 Soluo: Utilizando a taxa de 30% vamos calcular cada valor do fluxo de caixa numa mesma data. Essa data pode ser qualquer uma. No entanto, usual transferir todos os valores do fluxo para a data inicial (data zero). Teremos, assim, o Valor Presente Lquido (VPL), de cada um dos fluxos considerados. O Valor Presente Lquido (VPL) do primeiro fluxo : VPL1 = 3000 + 5000 + 6400 + 1200 + 5200 => VPL1 = 10000 1,3 1,32 1,33 1,34 1,35 O VPL do segundo fluxo : VPL2 = 8000 + 3500 + 1900 + 3854 1,3 1,32 1,33 1,35,5 => VPL2 = 10000 1 2 3 4 5,5 anos 3854 2 3 4 5 anos 5200
78

Portanto: 6400 5000 3000 1200 0 1 2 3 4 5 anos 5200
=
8000 3500 1900 0 9.3 1 2 3 4 5,5 anos 3854
VALOR PRESENTE LQUIDO DE UM FLUXO DE CAIXA (VPL) VALOR FUTURO LQUIDO DE UM FLUXO DE CAIXA (VFL)
Se transferirmos todas as receitas e despesas do fluxo de caixa para a data ZERO, teremos o Valor Presente Lquido (VPL) do fluxo de caixa. O Valor Futuro Lquido (VFL) o valor do fluxo de caixa calculado na ltima data. Dado o fluxo de caixa genrico: X2 0 1 2 X1 X3 ..... Xn
X0 O seu VPL ser: O seu VFL ser:
EXERCCIO RESOLVIDO 150) Adotando i = 20% a.a., calcular o VPL e o VFL do fluxo de caixa abaixo: 8640
78

2400 2160 anos 0 6000 Soluo: Clculo do VPL: VPL = -6000 + 2400 + 2160 + 8640 1,2 1,22 1,23 => VPL = -6000 + 85000 => => VPL = -6000 + 2000 + 1500 + 5000 1 2 3
VPL = 2500
O VPL do fluxo de caixa positivo, isso significa que as receitas (entradas de caixa) so maiores que as despesas (sadas de caixa) descontadas taxa de 20% a.m.. Significa, tambm, que o investimento de 6000 est sendo remunerado taxa superior a 20% a.m.. Clculo do VFL: VFL = -6000 . 1,23 + 2400 . 1,22 + 2160 . 1,2 + 8640 => VFL = -10368 + 3456 + 2592 + 8640 => VFL = -10368 + 14688 => VFL = 4320 Observao: O VFL pode ser calculado utilizando o valor do VPL. Para isso, basta transferir esse valor para a data trs. Ou seja: VFL = 2500 . 1,23 => VFL = 4320
Podemos dizer que taxa de 20% so equivalentes os fluxos de caixa: 8640 2400 4320
78
2500

2160 = 0 1 3 2 3 0 1 2 3 = 0 1 2
6000
CLCULO DO VPL E DO VFL UTILIZANDO A HP 12C f 6000 2400 2160 8640 20 f PV 20 3 FV REG CHS g g g i NPV 2500 (VPL) g CFj CFj CFj CF0
armazenamento de 2500 em PV i n 4320 (VFL)
CLCULO DO VPL E DO VFL UTILIZANDO A HP 10B CLEAR ALL 6000 2400

78
CFj CFj

2160 8640 20
CFj CFj i NPV 2500 (VPL)
PV 20 3 FV
armazenamento de 2500 em PV i n 4320 (VFL)
CLCULO DO VPL E DO VFL UTILIZANDO A HP 19BII OU 19BII FIN FLC X (TECLA AMARELA) CLEAR ALL SIM 6000 2400 1 2160 1 8640 EXIT CALC 20 VPL VFL
1.
INPUT INPUT INPUT INPUT INPUT INPUT SOMENTE PARA A HP 17BII
1% 2500 4320
TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
A taxa interna de retorno de um investimento a taxa para qual o VPL do fluxo nulo, ou seja, a taxa para a qual o valor presente das receitas igual ao valor presente das sadas de caixa. A TIR caracteriza, assim, a taxa de remunerao do
78

capital investido, sendo um parmetro de grande importncia na anlise de projetos de investimento. Se considerarmos o fluxo de caixa: X1 0 1 X2 2 ..... Xn n
X0 podemos dizer que a TIR aquela taxa i para a qual: EXERCCIOS RESOLVIDOS 151) Vamos considerar o fluxo de caixa de uma aplicao de R$ 100,00 que permitiu resgatar aps 1 ms R$ 106,00. 106 0 1 100 Soluo: A TIR desse fluxo de caixa 6%, pois para essa taxa teremos: VPL = -100 + 106 => VPL = -100 + 100 => VPL = 0 1,06 152) Uma empresa fez um emprstimo de R$ 71040,00 em um Banco. O emprstimo ser pago de quatro prestaes anuais iguais no valor de R$ 38416,00 cada uma. Calcule a taxa que o Banco est cobrando nesse financiamento.
71040 Soluo: O fluxo de caixa do cliente (empresa) : 0 1 2 3 4
_________________ 38416 38416

78
.

O fluxo de caixa do banco :
0 71040
Seu VPL ser dado por: VPL = -71040 + 38416 + 38416 + 38416 + 38416 (1 + i) (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 Vamos calcular o VPL para i = 0, i = 10%, i = 20%, i = 30%, i = 40% e i = 50% utilizando a HP12C teremos: f 71040 38416 4 4x 0 f 10 f 20 f 30 f 40 f 50 f
78
REG CHS g g i NPV i NPV i NPV i NPV i NPV i NPV - 9385 0,00 12178 28409 50734 82624 g CFj Nj para indicar que o fluxo anterior se repete CF0

Como para i = 40% temos VPL = 0, a TIR desse fluxo de caixa 40%. esta, portanto, a taxa de remunerao do banco ou a taxa que o cliente est pagando nesse financiamento. A taxa interna de retorno foi calculada por tentativas. A mesma poder ser encontrada se aps a introduo do fluxo de caixa na calculadora pressionamos f IRR na HP12C ou TIR% na HP19BII ou na HP17BII ou IRR/YR na HP10B. Os pares ordenados (i, VPL) obtidos foram: i VPL 0 82624 10 50734 20 28409 30 12178 40 0 50 -9385
Graficamente, teremos: VPL
82624 TIR = 40% 50734 28409 12178 i(%) -9385 10 20 30 40 50
Conforme se observa no grfico acima, o VPL positivo para valores de i inferiores TIR (40%) e negativo para valores de i superiores TIR.
VIABILIDADE FINANCEIRA DE UM PROJETO DE INVESTIMENTO 153) Uma empresa comercial, deseja estudar a viabilidade financeira de um projeto de marketing onde se gasta R$ 150000,00 em propaganda durante 3 meses consecutivos. O aumento de lucro previsto em decorrncia do aumento das vendas R$ 100000,00 no final do primeiro ms, R$ 140000,00 no final do segundo ms, R$ 160000,00, R$ 70000,00 e R$ 50000,00 ao final dos trs meses seguintes. A empresa deseja um retorno mnimo de 5% a.m.. Analisar a viabilidade financeira do projeto.
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Soluo: O fluxo de caixa do projeto : 160000 140000 100000 70000 50000 0 150000 1 150000 2 150000 3 4 5
Fazendo a diferena entre as entradas e sadas de caixa, em um mesmo instante, teremos: 160000 70000 50000 0 1 50000 150000 Vamos calcular TIR desse projeto. HP12C f 150 50 10 REG CHS CHS CHS g g g CF0 CFj CFj 160 70 50 f g g g IRR CFj CFj CFj 9,22% a.m. 2 10000 3 4 5
HP10B CLEAR DATA 150 50 10

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160 70 50
CFj CFj CFj IRR 9,22% a.m.
CF0 CFj CFj

HP19BII ou HP17BII FIN FLC X CLEAR DATA SIM 150 50 1 10 1 1 1 EXIT CALC TIR% INPUT INPUT INPUT INPUT INPUT 160 70 50 INPUT INPUT INPUT INPUT INPUT
SOMENTE PARA A HP 17BII 9,22% a.m.
Como a TIR do projeto 9,22% a.m., o projeto financeiramente vivel.
Nota: Uma outra forma de analisar a viabilidade financeira do projeto calcular o seu VPL utilizando a taxa de retorno mnima exigida (5%). Se o VPL calculado com essa taxa for positivo, o projeto economicamente vivel. Se o VPL for negativo, o projeto no economicamente vivel. O VPL no caso 28,29 (positivo), o que confirma a viabilidade financeira do projeto.
CLCULO DO VPL suficiente informar i = 5% e pedir o VPL: HP12C 5 i f

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HP10B 5 i 28,29 NPV 28,29
NPV

HP19BII ou HP17BII 5 VPL 1% 28,29
EXERCCIOS PROPOSTOS 154) Dado o fluxo de caixa abaixo: 0 1 110,00 605,00 878,46 1064,80 Determine: a) O VPL, Valor Presente Lquido, utilizando a taxa de juros de 10% a.a.. b) O VFL, utilizando a taxa de 10% a.a.. c) A expresso matemtica do VPL utilizando uma taxa de juros genrica i. 155) Dado o fluxo de caixa abaixo: 1000,00 0 1 55,00 302,50 439,23 532,40 2 3 4 (anos) 2 3 4 (anos)
Determine: a) A equao que resolvida nos permite obter a TIR, Taxa Interna de retorno. b) O valor da TIR,utilizando a calculadora. 156) Um investidor fez uma aplicao de R$ 20000,00 em um fundo de rentabilidade mensal. Ele sacou R$ 4080,00 aps um ms, R$ 6242,40 aps dois meses e no quarto ms encerrou a aplicao, tendo resgatado ento a importncia de R$ 10824,32. Determine: a) A taxa de rentabilidade mdia mensal desse fundo.
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b) utilizando a taxa obtida no item a, calcule o Valor Presente de cada um dos saques efetuados. 157) Uma pessoa jurdica obtm um emprstimo cujo fluxo de caixa do ponto de vista do banco financiador : 300000 50000 . .... meses 1 2 60000 ....
.
100000
.... 13
14
15
.... 20
21
100000 Obter a taxa interna de retorno do banco financiador. 158) Um equipamento industrial vendido vista por R$ 100000,00 ou a prazo com 20% de entrada e trs parcelas mensais consecutivas de R$ 50000,00, R$ 30000,00 e R$ 20000,00 com vencimento respectivamente a 5, 6 e 7 meses do financiamento. calcule a taxa do financiamento. 159) Um devedor deseja pagar hoje um compromisso futuro representado por vrias notas promissrias. O contrato prev que no caso de antecipao do compromisso a taxa utilizada seja 3% a.m..Qual o valor da antecipao? O fluxo de caixa da dvida : (hoje) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 meses
1500 2200 10000
_______________________________ 5000
9.5 SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS OU DE RECEBIMENTOS toda srie de pagamentos de valores iguais que acontecem a intervalos regulares de tempo (dia, ms, ano,...). A srie uniforme pode ser postecipada ou antecipada. Ser postecipada quando o primeiro pagamento ocorrer na data UM. Ser antecipada quando o primeiro pagamento ocorrer na data ZERO. SRIE UNIFORME POSTECIPADA FIM - END
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............... ______________________________________ PMT SRIE UNIFORME ANTECIPADA INCIO - BEGIN 0 1 2 3 n n1
............... _________________________________________________ PMT 9.5.1 Valor Presente da Srie Uniforme Postecipada Chamando de PMT, cada um dos valores da srie uniforme postecipada, seu valor presente ser dado por: PV = PMT + PMT + ..... + PMT (1 + i) (1 + i)2 (1 + i)n Essa soma corresponde sua soma dos termos de uma P.G. de razo . Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G. ficaremos com:
ou
O fluxo de caixa associado a essa frmula : PV 0 1 2 3 n
............... ______________________________________ PMT 9.5.2 Valor Presente da Srie Uniforme Antecipada O valor presente da srie uniforme antecipada ser dado por: PV = PMT + PMT + PMT + ..... + PMT (1 + i) (1 + i)2 (1 + i)n-1
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Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G. ficaremos com:
ou
O fluxo de caixa associado a essa frmula : PV 0 n ............... _________________________________________________ PMT NOTA: As calculadoras financeiras esto programadas para resolver qualquer um desses modelos de fluxo de caixa. No caso da srie postecipada, colocar a calculadora no modo END (FIM). No caso da srie antecipada, colocar a calculadora no modo BEGIN (INCIO). As variveis desses modelos so PV, PMT, n e i. Informando calculadora trs dessas variveis, ela calcular a quarta varivel. Note ainda que PV e PMT tm sinais contrrios. EXERCCIOS PROPOSTOS 160) Um amigo empresta ao outro R$ 3600,00 para ser liquidado em 24 prestaes mensais iguais. Sabendo-se que a taxa cobrada 5% ao ms e que a primeira vence um ms aps a data do emprstimo, calcular o valor das prestaes mensais. 161) Uma geladeira foi anunciada por R$ 1500,00 vista ou em 6 prestaes mensais de R$ 300,00 cada, sendo a primeira paga no dia da compra (pagamentos antecipados). Calcular a taxa cobrada pela loja. 162) Eduardo est interessado em comprar uma moto cujo preo vista R$ 8000,00. Se Eduardo der uma entrada de R$ 1000,00 e pagar o restante em 24 meses, qual ser o valor da prestao se a taxa for de 5% ao ms? 163) Joaquim adquiriu um automvel, financiando R$ 5000,00 restituveis em oito prestaes mensais de R$ 773,61. Qual a taxa mensal de juros cobrada pela financeira?
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n1

164) Um comerciante quer vender um eletrodomstico, cujo preo vista de R$ 1000,00, em trs prestaes iguais, sendo a primeira paga como entrada (1 + 2). Determine o valor de cada parcela, sabendo que o comerciante embute uma taxa de 10% a.m. nas vendas a prazo. 165) Qual o preo vista de um artigo que financiado em 5 pagamentos mensais iguais de R$ 400,00 cada sem entrada? O primeiro pagamento ocorre um ms aps o fechamento do negcio e o custo do financiamento de 11% a.m.. 166) Um item cujo preo vista R$ 500,00 pode ser adquirido com 30% de entrada e o restante em cinco parcelas mensais consecutivas. A primeira parcela paga 1 ms aps a compra. Determinar o valor de cada parcela se a taxa do financiamento de 6,0% a.m.. 167) Uma pessoa conseguiu um financiamento de R$ 100000,00 e ir pag-lo atravs de 12 parcelas mensais, iguais, consecutivas e postecipadas de R$ 12000,00. A primeira das parcelas paga 1 ms aps o financiamento. Determine o custo efetivo mensal do financiamento. 168) Um comerciante vende um artigo em 4 prestaes mensais e consecutivas, a primeira delas no ato da compra. O valor de cada prestao R$ 200,00. Sabendo que o comerciante embute nas vendas a prazo uma taxa de juros de 9% a.m., determine o preo vista do artigo. 169) Uma loja vende automveis cujo preo vista de R$ 50000,00, em quatro prestaes antecipadas, mensais, iguais e consecutivas. O custo do financiamento 2% a.m.. Determine o valor das prestaes. 170) O preo vista de um televisor R$ 1200,00. Adquirido em 6 prestaes mensais antecipadas e consecutivas, o valor de cada prestao R$ 230,00. Determine o custo desse financiamento. 9.5.3 Srie Uniforme Diferida 171) Certa firma comercial ofereceu a Maral um micro computador por R$ 1728,00 vista, ou em 24 meses com prestaes de R$ 125,23. Em outro plano disponvel, tambm em 24 parcelas mensais, a primeira prestao paga aps trs meses. Sendo as taxas de juros cobradas iguais para ambas alternativas de financiamento, qual deve ser o valor da prestao referente ao segundo plano?
NOTA:
78

Quando a primeira prestao efetuada aps certo nmero k de intervalos de tempo, contados a partir da data zero, a srie uniforme diferida. O nmero (k 1) chamado de prazo de diferimento ou prazo de carncia. As frmulas para clculo do valor presente e da prestao, respectivamente, so:
ou
O fluxo de caixa associado a essa situao : PV 0 1 2 3 4 5 6 n
...... ____________________ PMT
9.5.4 Valor Futuro da Srie Uniforme Postecipada Dada a srie uniforme postecipada: 0 1 2 3 n
............... ______________________________________ PMT O seu valor futuro, valor na data n, ser dado por: FV = PMT . (1 + i)n-1 + PMT . (1 + i)n-2 + ... + PMT . (1 + i) + PMT
Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G., ficaremos com:

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ou
O fluxo de caixa associado a essa frmula : FV 0 1 2 3 n
............... ______________________________________ PMT 9.5.5 Valor Futuro da Srie Uniforme Antecipada Dada a srie uniforme antecipada: 0 n ............... _________________________________________________ PMT O seu valor futuro, valor acumulado na data n, ser dado por: FV = PMT . (1 + i)n + PMT . (1 + i)n-1 + ... + PMT . (1 + i) Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G., ficaremos com: 1 2 3 n1
ou
O fluxo de caixa associado a essa frmula : 0 n ............... ________________________________________________ PMT

78
FV 3 n1

NOTAS: A) O valor futuro da srie uniforme antecipada costuma ser calculado na data n, data essa que corresponde data imediatamente posterior data do ltimo valor da srie uniforme. B) As variveis desses dois ltimos modelos so FV, PMT, n e i. Informando calculadora trs dessas variveis, ela calcular a quarta varivel. C) Lembrar que se a srie for postecipada, a calculadora dever estar em END (FIM). Se a srie for antecipada, a calculadora dever estar em BEGIN (INCIO). D) PMT e FV tm sinais contrrios. EXERCCIOS PROPOSTOS 172) Uma pessoa aplicou R$ 50,00 por ms em uma caderneta de poupana programada tendo resgatado R$ 1600,00 no final de 24 meses. Determinar a taxa mdia do aplicador, sabendo-se que nesta modalidade de aplicao os pagamentos so antecipados. 173) Um indivduo aplica no dia 05 de cada ms, a quantia de R$ 3000,00 em um fundo de renda fixa que rende em mdia 2% a.m.. A primeira aplicao feita em 05/01/96. Determinar seu saldo em 05/07/96 antes de fazer o depsito de costume.
1.
FLUXO DE CAIXA COM PV, FV, PMT, n, i
As calculadoras financeiras esto programadas para resolver alm dos modelos de fluxo de caixa vistos, os modelos abaixo: PARA PAGAMENTOS POSTECIPADOS FIM END FV FV 0 1 2 3 n e 1 ...... _________________ PV PMT
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PMT 0 2 3 n
PV

PARA PAGAMENTOS ANTECIPADOS INCIO - BEGIN PV FV 0 1 2 ...... _______________ PMT PV Este modelo possui cinco variveis, informando calculadora quatro delas, ela calcular a quinta varivel. 9.6.1 Leasing EXERCCIOS PROPOSTOS Obs: VRG Valor residual garantido Contraprestao prestaes ( PMT ) Leasing a empresa de leasing compra o ativo e cede o direito de uso (aluguel) ao tomador Coeficiente coef. = PMT / PV 174) Uma empresa de Leasing pretende determinar o valor da contraprestao do Leasing de um equipamento no valor de R$ 50000,00. O prazo de 40 meses com contraprestaes mensais, sendo a primeira paga aps 30 dias da data da entrega do equipamento. O VRG de 5% e a taxa de juros de 25% a.a.. Calcule o valor da contraprestao para as seguintes hipteses: a) VRG pago no incio do contrato. b) VRG pago no final do contrato. c) VRG pago junto com as contraprestaes. 175) Uma empresa faz um contrato de Leasing de um equipamento no valor de R$ 500000,00 para pagamento em 36 parcelas mensais e postecipadas no valor de R$ 16000,00, reajustveis pelo IGP e valor residual de 10% no incio do contrato. Qual a taxa de juros? _______________ PMT FV n-1 n e 0 1 2 n-1 n
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9.6.2 Letra de cmbio EXERCCIOS PROPOSTOS 176) Uma Letra de Cmbio com renda mensal de R$ 1000,00, com prazo de 12 meses e valor de resgate de R$ 10000,00 foi negociada por R$ 18460,00. Calcular a taxa lquida mensal de rendimento do aplicador. 177) Ao fazer uma consulta de um Leasing com prazo de 18 meses, o gerente do banco informa que o coeficiente das contraprestaes 0,075094 e o VRG 10% no final. Qual a taxa que o banco cobra nesse Leasing?
X. 10.1
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AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS VARIVEIS ENVOLVIDAS EM UM EMPRSTIMO

As variveis envolvidas em um emprstimo so: Principal: valor do emprstimo solicitado. Amortizao: valor da parcela da prestao que corresponde ao pagamento do principal. Saldo devedor: valor do emprstimo em dado instante. Juros: valor da remunerao a ser paga devido existncia de saldo devedor. Prestao: soma da amortizao com os juros e outros encargos (impostos, seguros, despesas administrativas, etc...). 10.2 SISTEMAS DE AMORTIZAO Chama-se sistema de amortizao a cada uma das possveis formas de devoluo do principal e dos juros. Teoricamente h infinitos tipos de sistemas de amortizao. Na prtica, os principais so: Sistema Francs de Amortizao ou Sistema de Prestao Constante ou Sistema Price. Sistema de Amortizao Constante (SAC) Sistema de Amortizao Americano. Sistema de Pagamento nico. EXEMPLO DE UM SISTEMA DE AMORTIZAO Principal: Taxa: Sistema: Prazo: R$ 10000,00 20% a.a. prestaes anuais a serem definidas pelo tomador do emprstimo. A ltima prestao dever ocorrer no quinto ano. 5 anos PLANILHA DO FINANCIAMENTO ANO 0 1 2 3 4 5
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PRESTAO
JUROS
AMORTIZAO
SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO

TOTAL
PRINCIPAIS SISTEMAS DE AMORTIZAO Os principais sistemas de amortizao so: 10.2.1 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO OU SISTEMA DE PRESTAO CONSTANTE OU SISTEMA PRICE Neste sistema, as prestaes destinadas a pagar os juros e amortizar o principal so iguais e correspondem, pois, a uma srie uniforme. EXERCCIOS 178) Fazer a planilha do seguinte financiamento PRICE PR-FIXADO: Principal: R$ 100000,00 Taxa: 2% a.m. Forma de Pagamento: 4 prestaes mensais iguais, vencendo a primeira a 30 dias da data do financiamento PLANILHA DO FINANCIAMENTO ANO 0 1 2 3 4 TOTAL PRESTAO JUROS AMORTIZAO SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO
179) Fazer a planilha do seguinte financiamento PRICE PS-FIXADO: Principal: R$ 5000,00 Taxa: 1% a.m. + IGP-M PLANILHA DO FINANCIAMENTO Ms Prestao1 IGP-M
78
Saldo Devedor2
Saldo Devedor3
Juros Amortizao
Saldo Devedor4

0 1 2 3
1. 2. 3. 4.
Prestao em moeda corrente. Prestao em moeda corrente. Saldo devedor antes do pagamento da prestao Saldo devedor aps o pagamento da prestao
10.2.2 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE - SAC Este sistema foi muito utilizado pelo SFH nos financiamentos da casa prpria. muito usado em dvidas de longo prazo. Como as amortizaes so constantes, o seu valor obtido dividindo o principal pelo nmero de prestaes. EXERCCIO 180) Faa a planilha do seguinte financiamento: R$ 10000,00 a serem pagos em 5 prestaes mensais, a 1a vencendo a 30 dias da data do financiamento, taxa de 5% ao ms pelo sistema SAC. ANO 0 1 2 3 4 5 PRESTAO JUROS AMORTIZAO SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO
10.2.3 SISTEMAS COM CARNCIA
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A carncia um perodo no qual o tomador no paga nada ou paga somente os juros. Isto possibilita uma certa folga ao tomador. EXERCCIOS 181) Um emprstimo de R$ 10679,96 deve ser pago ao final de 5 meses, taxa de juros de 6% a.m. Tanto as amortizaes quanto os juros tm dois meses de carncia. Obtenha a planilha, sabendo que as amortizaes dos trs ltimos meses so iguais. ANO 0 1 2 3 4 5 PRESTAO JUROS AMORTIZAO SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO
182) Um emprstimo de R$ 5000,00 deve ser pago ao final de 6 meses, taxa de juros de 4% a.m. O emprstimo tem trs meses de carncia e nesse perodo so pagos apenas os juros. Obtenha a planilha, sabendo que as trs ltimas prestaes so iguais. ANO 0 1 2 3 4 5
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PRESTAO
JUROS
AMORTIZAO
SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO

EXERCCIO RESOLVIDO 183) Um emprstimo de R$ 100000,00 deve ser pago em 6 prestaes anuais e taxa de 10% a.a.. Obtenha a planilha sabendo que as amortizaes tm valor: Ano
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Amortizao ________ 10000,00 30000,00 ________ ________ 40000,00 20000,00
ANO 0 1 2 3 4 5 6 TOTAL
PRESTAO ----20000,00 39000,00 6000,00 6000,00 46000,00 22000,00 139000,00
JUROS ----10000,00 9000,00 6000,00 6000,00 6000,00 2000,00 39000,00
AMORTIZAO ----10000,00 30000,00 --------40000,00 20000,00 100000,00
SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO 100000,00 90000,00 60000,00 60000,00 60000,00 20000,00 0,00
10.2.4 SISTEMA AMERICANO Por este sistema periodicamente so pagos apenas os juros. A amortizao do principal feita de uma nica vez ao final do emprstimo. EXERCCIO RESOLVIDO
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184) Faa a planilha de um financiamento de R$ 100000,00 taxa de 5% ao ms por 6 meses no sistema americano. ANO 0 1 2 3 4 5 6 TOTAL PRESTAO ----5000,00 5000,00 5000,00 5000,00 5000,00 105000,00 130000,00 JUROS ----5000,00 5000,00 5000,00 5000,00 5000,00 5000,00 30000,00 ------------40000,00 100000,00 100000,00 AMORTIZAO ----SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO 100000,00 100000,00 100000,00 100000,00 100000,00 100000,00 0,00
10.2.5 PAGAMENTO NICO Este sistema o mais simples. muito utilizado para financiamentos industriais de Capital de Giro. O tomador paga tudo, juros e amortizao do principal, atravs de um nico pagamento no final do prazo. EXERCCIO RESOLVIDO 185) Faa a planilha de um financiamento de R$ 100000,00 taxa de 5% ao ms por 6 meses no sistema do pagamento nico. ANO 0 1 2 3
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PRESTAO -----------------
JUROS ----5000,00 5250,00 5512,50
AMORTIZAO ----- 5000,00 - 5250,00 - 5512,50
SALDO DEVEDOR APS A PRESTAO 100000,00 105000,00 110250,00 115762,50

4 5 6 TOTAL
--------134009,57 134009,57
5788,13 6077,53 6381,41 34009,57
- 5788,13 - 6077,53 127628,16 100000,00
121550,63 127628,16 0,00
XI.
EXERCCIOS GERAIS PROPOSTOS
186) Um bem, cujo preo vista de R$ 700,00, pode ser adquirido em 4 prestaes mensais, iguais e consecutivas, sendo a primeira delas paga no ato da compra (1 + 3). O custo do financiamento de 8% a.m.. Determinar o valor das prestaes. 187) Um computador vendido vista por R$ 1500,00 ou a prazo com 25% de entrada e mais duas parcelas mensais iguais. Obtenha o valor de cada parcela se a taxa de juros do financiamento for 4% a.m.. 188) Um imvel, cujo preo de R$ 150000,00 foi financiado a taxa de 1% a.m. mais o IGP-M. Obter o valor de cada prestao nas seguintes condies de financiamento: a) 5 prestaes mensais iguais, sendo o primeiro pagamento realizado um ms aps a compra. b) 6 prestaes mensais iguais, sendo o primeiro pagamento na data da compra. Supondo um IGP-M no primeiro ms 2,5% e no segundo ms de 3,5%, calcular o valor do que foi pago quando do vencimento da terceira prestao. 189) Uma empresa toma um emprstimo de US$ 10 milhes taxa de 15% a.a.. O pagamento ser realizado em 10 parcelas anuais, iguais e consecutivas. O primeiro pagamento ocorrer 4 anos aps a liberao do emprstimo. Determinar o valor de cada parcela. 190) Durante quanto tempo um capital de R$ 100000,00 deve ser aplicado taxa de 2,0% a.m., no regime de capitalizao composta, para produzir um montante de R$ 110000,00? Obs.: Se a sua calculadora for uma HP 12C, voc deve utilizar para o clculo de n a taxa ao dia, obtendo, assim, a resposta em dias. Ao calcular o valor de n, a HP 12C o arredonda para o inteiro superior mais prximo. 191) Um automvel vendido vista por R$ 16000,00 ou a prazo atravs de companhia financeira em 3 pagamentos mensais consecutivos, sem entrada, sendo o primeiro deles de R$ 5200,00, o segundo de R$ 6500,00 e o terceiro de R$ 7100,00. Determinar a taxa de juros do financiamento. 192) Um revendedor de automveis vende um veculo em 3 parcelas mensais iguais de R$ 10000,00, sendo a primeira dada como entrada.Se esse revendedor opera a uma
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taxa de juros de 12% a.m. (custo financeiro); qual o desconto percentual que poder dar (em relao ao total de R$ 30000,00) para pagamento vista? 193) O rendimento nominal (taxa aparente) de uma aplicao foi de 4,7%. Qual o rendimento real dessa aplicao, se a inflao no perodo foi de 2,5%? 194) Ao longo de 5 meses consecutivos, um fundo de aes proporcionou os seguintes rendimentos: 12%, 7%, 5%, -15% e 1%. Qual a rentabilidade acumulada no perodo? Qual a rentabilidade mensal mdia no perodo? 195) Considere o projeto cujo fluxo de caixa em moeda na data zero dado abaixo: 3200 1400 1200 0 anos
4500 Verificar se esse projeto deve ser aceito considerando uma taxa mnima de atratividade de 10% a.a.. 196) Uma empresa obteve um emprstimo para pagamento em 85 dias. A taxa combinada foi de 11% no perodo. O contrato foi assinado em 05/04, porm o dinheiro s foi liberado em 09/04 (o prazo do emprstimo comeou a ser contado a partir de 05/04). Calcule a taxa efetiva dessa operao. 197) Uma pessoa solicitou um emprstimo bancrio de emergncia no regime de juros compostos por 19 dias taxa de 55% a.a.. A alquota do IOF era de 0,0041% a.d.. O emprstimo solicitado foi de R$ 250000,00. Determinar: a. O IOF. b. O valor lquido disponvel para a empresa. c. O valor pago ao banco no vencimento do emprstimo. ANLISE DE CONDIES DE FINANCIAMENTO 198) Uma empresa de brindes oferece as seguintes condies de pagamentos na venda de seus produtos: a) pagamento efetuado na data do pedido com desconto de 9% sobre o preo de tabela. b) pagamento efetuado a 30 dias da data do pedido com desconto de 7% sobre o preo de tabela. c) preo de tabela faturado a 60 dias da data do pedido.
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d) preo de tabela dividido em quatro parcelas iguais a serem pagas a 30, 45, 60 e 75 dias da data do pedido. O departamento de compras solicitou ao seu gerente que determinasse qual a condio financeira mais favorvel. Faa uma anlise do caso. A TAXA EXATA NUMA OPERAO DE DESCONTO DE DUPLICATAS 199) O Banco A credita na conta de um cliente R$ 20000,00, referente ao desconto de duas duplicatas de valor R$ 12000,00 e R$ 10000,00, com prazos de 27 e 45 dias respectivamente. Qual o custo mensal dessa operao para a empresa? FINANCIAMENTO COM PRESTAES BALO 200) Uma empresa construtora deseja comercializar seus apartamentos cujo preo vista de R$ 70000,00, nas seguintes condies: Entrada de R$ 20000,00. Trs parcelas semestrais de R$ 5000,00 cada uma corrigidas pelo IGP-M. Saldo a ser pago atravs de 18 prestaes mensais iguais tambm corrigidas pelo IGP-M. Calcule o valor da prestao mensal sabendo que a construtora cobra uma taxa real de 2% a.m. (IGP-M + 2%). Em relao a um apartamento vendido em 02/10/94, quanto foi pago de prestao em 02/02/95? IGP-M (%) SET 1,75 OUT 1,82 NOV 2,85 DEZ 0,84 JAN 0,92 FEV 1,39 MAR 1,12
COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO PRICE POSTECIPADO 201) O coeficiente de financiamento representa o valor da prestao devida para cada unidade monetria tomada emprestada. Por exemplo, se uma instituio financeira informa que seu coeficiente para trs meses 0,3951, significa que cada R$ 1,00 de financiamento determina trs prestaes mensais, iguais e sucessivas de R$ 0,3951 cada uma. Uma loja cobra de seus clientes 9% ao ms nas vendas a prazo. Elabore uma tabela que permita aos vendedores da loja calcular o valor da prestao. Obs: Utilizar quatro casas decimais. NMERO DE PARCELAS 1
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COEFICIENTE

2 3 4 5 6 Uma cliente comprou um vestido cujo preo a vista de R$ 150,00. Ela quer dar R$ 50,00 de entrada e financiar o saldo em trs prestaes iguais. Mostre como o vendedor faria o clculo da prestao mensal. PV 0 1 2 3 ..... n PMT = PV . i . (1 + i)n (1 + i)n - 1
..... ______________________ PMT TABELA DE FINANCIAMENTO PRICE POSTECIPADO 202) Construir a Tabela de Financiamento de um comerciante que opera taxa de 9% a.m. (pagamento antecipado). NMERO DE PARCELAS 1 2 3 4 5 6 7 8 9
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COEFICIENTE

10 Um cliente comprou um item cujo preo vista R$ 500,00 para pagar em 5 pagamentos antecipados (1 + 4). Qual o valor da prestao? PV 0 1 2 3 ..... n PMT = PV . i . (1 + i)n-1 (1 + i)n - 1
_________________________ PMT
O IMPACTO DO IOF NAS TAXAS DE CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR (CDC) 203) Um cliente, pessoa fsica solicita a uma instituio financeira um financiamento para aquisio de um bem nas seguintes condies: Valor lquido solicitado: R$ 20000,00 Nmero de prestaes mensais iguais e postecipadas: 3 Taxa de financiamento: 4% a.m. Alquota do IOF: 1,5% ao ano (para i = 4% e n = 3 a alquota 0,253268% (INSRF047/97). Determinar: a. O valor bruto financiado (incluindo o IOF). b. O IOF. c. O valor de cada prestao. d. A taxa efetiva mensal do ponto de vista do cliente.
CUSTO EFETIVO DE UM EMPRSTIMO LEVANDO EM CONTA O FLAT E O FLOAT FLOAT: Permanncia de parte do dinheiro no Banco a ttulo de reciprocidade. FLAT: Taxas e comisses do emprstimo, em geral pagos antecipadamente. 204) Com as condies dadas abaixo, qual o custo do dinheiro? 1 Valor do Emprstimo R$ 100000,00 2 Prazo: 30 dias 3 Taxa do Emprstimo: 5% a.m. 4 FLAT: R$ 1000,00 5 FLOAT: R$ 10000,00 6 Prazo de Permanncia do FLOAT: 10 dias 7 Taxa do FLOAT: 1,5% a.m. FORMAO DO PREO DE VENDA VISTA E A PRAZO
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205) Um negociante adquiriu um item por R$ 1219,51 na cidade de So Paulo e ir revend-lo na mesma cidade. Sobre o preo de venda incidem os seguintes fatores: PIS = 0,65%, COFINS = 3%, ICMS = 18%. COMISSES DE VENDEDORES = 8%, FRETE = 3%. Historicamente, as despesas so da ordem de 10% sobre o faturamento e o lucro lquido desejado pelo empresrio de 10% sobre o preo de venda de sua mercadoria. O regime de tributao da empresa o lucro real cuja alquota de 35%, incide tambm sobre o lucro a Contribuio Social que de 10%. Qual o preo que a mercadoria deve ter para a venda vista? Sabendo que o custo financeiro dessa empresa de 7% a.m., qual o preo de venda de uma mercadoria para pagamento com prazo de 53 dias? 206) O fator de financiamento de uma instituio financeira de 0,23434 para 6 pagamentos mensais postecipados. Com que taxa de juros mensal efetiva (i) essa instituio est operando? 207) Um indivduo aplica R$ 12000,00 num RDB ps-fixado de 120 dias. A taxa combinada foi de 20% a.a. + TR. Sabendo-se que a TR acumulada no perodo foi de 16% e que o IR de 20% do ganho. Pede-se: a. O montante bruto do resgate. b. O IR. c. O montante lquido. d. A taxa lquida no perodo. 208) Dada a taxa over de 4,5% a.m., determinar: a. A taxa efetiva. b. A taxa efetiva mensal equivalente (admitir que no perodo de trinta dias corridos h 20 dias teis) c. A taxa efetiva anual equivalente (admitir 252 dias teis no ano). 209) As taxas de inflao em 7 meses consecutivos foram 10%, 8%, 6%, 4%, 6%, 3% e 1% respectivamente. Qual a inflao acumulada nesse perodo?
210) Uma financeira apresentou para o financiamento em 12 prestaes mensais iguais o fator 0,112825. Qual a taxa de juros cobrada? 211) Uma letra de Cmbio foi emitida por R$ 10000,00 e resgatada por R$ 12000,00. Sabendo-se que a taxa de rendimento de 24,10% ao ano, calcular o prazo. 212) A populao de um determinado pas vem declinando taxa de 2% a.a.. Se a populao atual de 5000000 habitantes, qual ser a populao dentro de 6 anos, se essa tendncia continuar?
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213) Um indivduo prev despesas de R$ 5000,00, R$ 7000,00 e R$ 8000,00 dentro de um, quatro e nove meses, respectivamente. Quanto dever aplicar hoje, taxa de 2,5% a.m., para fazer face a essas despesas? 214) Uma calculadora financeira vendida vista por R$ 100,00 ou em trs prestaes de R$ 40,00 sendo a primeira dada como entrada. Qual a taxa de juros desse financiamento? 215) Um investidor aplicou R$ 50000,00 num fundo de renda varivel e resgatou R$ 55000,00 aps 2 meses. Se no primeiro ms a inflao foi 1% e no segundo ms foi 2%, qual sua taxa real de ganho no perodo? 216) Um indivduo aplicou R$ 5000,00 num CDB pr-fixado de 31 dias. A taxa bruta foi de 30% a.a.. Considerando-se um IR de 20% sobre os juros, pede-se: a. O montante bruto do resgate. b. O IR. c. O montante lquido. d. A taxa lquida no perodo. 217) Uma nota promissria dever ser resgatada por R$ 80000,00 no seu vencimento que ocorrer daqui a 5 meses. Admitindo que o custo do dinheiro seja de 3% a.m., determinar seu valor atual para liquidao antecipada? 218) Uma instituio financeira estima que a taxa de inflao mensal para os prximos meses vai ser de 2,5% ao ms. A instituio deseja auferir um ganho real de 2% ao ms. Qual dever ser a taxa de juros cobrada por essa instituio? 219) Uma pessoa aplica US$ 100000,00 numa export-note, que rende uma taxa nominal de 6% a.a. alm da variao cambial por 120 dias. A taxa de converso do dia da aplicao de R$ 1,30/US$ e a taxa de converso do dia do resgate R$ 2,10/US$. A alquota do IR na fonte de 20%. Determinar: a. O valor aplicado em reais. b. O valor do resgate bruto em dlares. c. O valor do resgate bruto em reais. d. O valor lquido do resgate em reais. e. A taxa lquida efetiva da operao no perodo do ponto de vista do aplicador. RESPOSTAS DOS EXERCCIOS 18) R$ 6000,00 19) R$ 2500,00 20) R$ 3800,00
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60) R$ 72727,27 61) 10 meses 62) 25% a.m.
96) 7,18% a.m. 97) 71% a.a. 98) 3% a.m.

21) R$ 20000,00 22) R$ 10000,00 23) R$ 2000,00 24) 2 25) 0,5 26) 75% 27) 7% 28) 14,29%
63)
5 anos
99) 41,42% 100) US$ 113400,00 101) R$ 6612,50 102) 79,59% a.m. 103) 5,21% a.m. 104) 1,82% em 34 dias 105) 2,40% em 37 dias 106) a) 1,78% em 32 dias b) R$ 5089,00 c) R$ 89,00 d) R$ 17,80 e) R$ 5071,20 f) 1,42% em 32 dias 107) R$ 205260,00 108) 5,57% a.m. 109) a) R$ 107174,69 b) R$ 99000,00 c) 4,59% a.m. 110) a) 11,53%; b) 2,77% a.m. 111) 4,34% a.m. 112) 5,26% a.m. 113) 5,41% a.m. 114) R$ 10449,02 115) 8,38% a.m. 116) R$ 5722,75
64) 133,33% a.a. 65) R$ 4950,00 66) R$ 7910,00 67) 243330,58 68) a) R$ 12100,00 b) R$ 13310,00 c) R$ 14641,00
29) 25,49%; 29,41%; 45,10% 69) R$ 35007,97 30) 28,21%; 38,46%; 33,33% 70) R$ 13857,68 31) a) 25%; b) 20% 32) R$ 384,00 33) R$ 400,00 34) 100% e 50% 35) R$ 420,00 36) R$ 200,00 37) 25% 38) 6,67% 39) 3,30% 40) - 8,33% 41) 2,50% 42) - 14,29% 43) 29,17% 44) 80% 45) 9,4% a.t.
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71) a) R$ 10728,75 b) R$ 10500,00 72) 3,54% 73) 8,15% e 60,00% 74) 10% 75) R$ 171219,89 76) pagar a 60 dias 77) pagar vista 78) R$ 19800,00 79) 56% 80) 28% 81) 9,26% 82) 13,87% 83) 42,95% 84) 32%

46) 5% 47) - 2% 48) - 99,25% 49) - 20% 50) R$ 150,00 51) R$ 650,00 52) R$ 640,00 53) R$ 1442,45 54) 5,01% 55) - 13,10%
85) 11,76% 86) 300% 87) 18,64% 88) a) 1,12476 b) 12,476% c) R$ 56238,00 89) R$ 14004,69 90) R$ 1973,90 91) 6,30% a.m. 92) R$ 5513,28
117) R$ 339,05 118) a) 10,45% a.q. b) 2,52% a.m. 119) a) 39,51% a.s. b) 5,71% a.m. 120) a) 3,46% em 33 dias b) R$ 155197,00 c) R$ 5197,00 d) R$ 1039,40 e) R$ 154157,60 f) 2,77% em 33 dias 121) Alternativa A 122) a) 5,33% a.m. b) R$ 5333,33 c) R$ 94666,67 206) 10,70% a.m. 207) a) R$ 14792,78 b) R$ 558,56 c) R$ 14234,22 d) 18,62% 208) a) 0,15% a.d.u. b) 3,04% a.m. c) 45,89% a.a. 209) 40,33% 210) 5% a.m.
56) 22,22%; 33,33%; 44,44% 93) R$ 12416,90 57) R$ 60666,67 58) a) R$ 80,00 b) R$ 5080,00 59) 15,90% 123) 5,19% a.m. 124) a) R$ 154,80 b) R$ 3,25 c) R$ 4,00 d) R$ 1837,95 e) 8,82% em 43 dias f) 6,07% a.m. 125) R$ 12926,39 126) a) R$ 1,42
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94) a) R$ 127008,00 b) R$ 92674,46 c) R$ 109845,00 95) R$ 74217,08 156) a) 2% b) R$ 4000,00; R$ 6000,00 e R$ 10000,00 157) 1,72% 158) 4% a.m. 159) R$ 40138,80 160) R$ 260,90 161) 7,93% a.m. 162) R$ 507,30 163) 5% a.m.

b) R$ 5,00 c) R$ 62,90 d) R$ 930,68 e) 6,00% a.m. 128) R$ 110702,61 129) 6,00% a.m. 130) 3,85% a.m. 131) a) 6,25% a.m. b) 5,96% a.m. c) 6,04% a.m. 138) 4,35% em 360 dias 139) 5,06% 140) 2,74% 141) 5,69% 142) Rend. sobre o IGP-M: 49,96%;10,80%;0%;-2,22% Rend. sobre o dlar com.: 14,68%;8,95%;2,27%;0% 144) a) R$ 55270,00 b) R$ 54479,50 c) 8,96% em 123 dias
164) R$ 365,56 165) R$ 1478,36 166) R$ 83,09 167) 6,11% a.m. 168) R$ 706,26 169) R$ 12873,71 170) 5,96% a.m. 171) R$ 138,07 172) 2,23% a.m. 173) R$ 19302,85 174) a) R$ 1700,06 b) R$ 1747,06 c) R$ 1789,54 175) 1,40% a.m. + IGP 176) 2% a.m. 177) 4% a.m. 186) R$ 195,69 187) R$ 596,47 188) a) R$ 30905,97 + IGP-M b) R$ 27185,98 189) US$ 3030374,81
211) 304 dias 212) 4429212 habits. 213) R$ 17625,53 214) 21,53% 215) 6,78% 216) a) R$ 5114,00 b) R$ 22,80 c) R$ 5091,20 d)1,82% em 31 d. 217) R$ 69008,70 218) 4,55% a.m. 219) a) R$ 130000,00 b) US$ 102000,00 c) R$ 214200,00 d) R$ 197360,00 e) 51,82% em 120 d.
145) a)10,22% em 124 dias 190) 145 dias b) R$ 11022,00 c) R$ 1022,00 d) R$ 153,30
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191) 8,08% a.m. 192) 10,33% 193) Aceitar. TIR = 11,62 a.a.

e) R$ 10868,70 f) 8,69% em 124 dias 146) 7,69% 147) 5,94% a.a. 154) a) VPL = 2000 b) VFL = 2928,20 c) VPL = 110 + 605 + 1064,86 + 878,46 (1 + i) (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 155) a) 100 = 55 + 302,50 + 532,40 + 439,23 1+i (1 + 2 3 4 i) (1 + i) (1 + i) b) 10%
194) 2,15% 195) 8,03% no ms; 1,56% a.m. 196) 3,94% a.m. 197) a) R$ 194,75 b) R$ 249805,25 c) R$ 255850,00
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Prof. Marcos Cascino - Matemtica Financeira

(HP 12C) MATEMTICA FINANCEIRA

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Carga Horria: 66 h/a

Docente: MARCOS ANTONIO GAGLIARDI CASCINO

Perfil do Docente: Bacharel e Licenciado em Matemtica - Mestre em Educao

rea principal de atuao do Docente: Educao desde 1976

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HABILIDADES DESEJADAS Raciocnio lgico e analtico e esprito crtico

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INTRODUO DE NMEROS NA NOTAO CIENTFICA

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Os registradores estatsticos (R1 a R6), os registradoras da pilha operacional e o visor.

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A memria de programao, somente se pressionadas no modo PRGM.

CLCULOS ARITMTICOS SIMPLES:

Introduzimos o primeiro nmero.

Pressionamos + , - , x ou : para realizarmos a operao desejada.

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O NMERO DE CASAS DECIMAIS:

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ARMAZENAMENTO E RECUPERAO DE NMEROS:

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Apaga a linha de clculo.

P-17 BII e HP-19 BII

DEFINIO DO NMERO DE CASAS DECIMAIS NO VISOR

SEQNCIA DE TECLAS 13+14-11= 3x(4+7-8)= 4+7-8x3= 4x5+3= 3+(4x5)= 18-15:3=

RESULTADO 16,00 9,00 9,00 23,00 23,00 11,00

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18 + 15 3 (3+4)x(4+8)x(5+7) 49 + 3 1 25 43 (HP-17 BII) 43 (HP-19 BII) 43 + 52 (HP-17 BII) 43 + 52 (HP-17 BII) 27 31 - 1

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%TOT, Variao Percentual MU%P e Mark-up sobre custo

POTNCIAS PROPRIEDADES USO DE CALCULADORAS

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N*, ento: an = a . a . a . ... . a n fatores

PROPRIEDADES IMPORTANTES: an . am = an+m (an)m = an.m

2) 3 8 = 3) 4 16 = 4) 4 81 = 5) 6 1 = 6) 3 -27 = PROPRIEDADE: CASO PARTICULAR:

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8) 0,45 = 9) 0,032 = 10) 12,35 = 11) 3 = 4

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12) 0,03 = 13) 0,004 = 14) 7 = 3.3 CLCULOS COM PORCENTAGEM

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PREO DO OURO ($/ona) 450 480

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DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA

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JUROS E REGIMES DE CAPITALIZAO

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CAPITALIZAO SIMPLES JUROS SIMPLES

FV = PV + J Jn = PV . i . n Tm-se que: FV = PV.(1 + i . n) FV = PV + PV . i . n Ou seja,

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CAPITALIZAO COMPOSTA JUROS COMPOSTOS

EXPRESSO MATEMTICA DE JUROS COMPOSTOS

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