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CFD
Qu’est-ce qu’un CFD ?
Cadre légal
Avantages & inconvénients
Une gamme impressionnante
Les autres dérivés ... Battus
Frais de transactions
Le SRD ... battu
CAC 24H
Exemples
Plateforme de trading
WHS TechScan
Nos comptes
Avis des clients
WH SELFINVEST S.A. Copyright : Octobre 2007. Tous les droits d’auteur attachés à ce guide appartiennent à WH SelfInvest SA. Il n’est pas permis de copier ce guide (sous quelque forme que ce soit)
Luxembourg, Paris, ou l’envoyer à des tiers sans autorisation explicite de WH SelfInvest SA. Disclaimer : Ce guide est plutôt de nature informative et ne peut en aucun cas être considéré comme une
proposition d’achat des instruments mentionnés dans ce document. Les personnes qui achètent ces instruments reconnaissent l’avoir fait de leur propre chef, et à leur propre
Gand, Amsterdam risque. Tous les informations utilisées sont réputées de source sure sans que nous puissions garantir l’exactitude.
Qu’est-ce qu’un CFD ?
CFD signifie 'contrats financiers pour différences'. Les CFD appartiennent à la famille des produits
dérivés. Ce sont des instruments financiers modernes qui permettent de trader les actions, les indices et
les matières premières (comme l'or ou le pétrole) de manières simple et peu onéreuse.
L'investisseur n'achète pas et ne vend pas les actions sous-jacentes. La position est prise par des
banques avec lesquelles travaille votre intermédiaire financier. Votre accord avec votre intermédiaire
financier stipule que la différence, gain ou perte, résultant de la position sera crédité ou débité sur votre
compte. D'où le nom de contrats financiers pour différences.
Les CFD peuvent être comparés à d'autres produits populaires tels que les turbos, les warrants, les
WH SelfInvest travaille clickoptions et les certificats. Cependant, aucun de ces produits n'offre un choix aussi large de sous-
entre autre avec jacents. De plus, les CFD sont beaucoup plus simples à utiliser car ils n'ont pas d'expiration, pas de
Deutsche Bank et valeur temps, etc.
Commerzbank pour la
création de ses CFD. Et -très important- le cours ne dépend pas et n’est pas influencé par l'émetteur comme c'est souvent le
cas pour les warrants et certificats (à condition bien sur que vous choisissiez un courtier qui propose ses
CFD à un cours identique à celui des actions sur la bourse).
Cadre légal
La section C de la
Directive 2004/39/CE
de l’Union Européenne
mentionne les CFD
parmi les instruments
financiers qui peuvent
être distribués
librement dans tous les
pays de l’UE.
Les avantages des CFD sont nombreux
• Actions
Allemagne Amérique Autriche Royaume-Uni Norvège Suède 30 CFD sur ET
Belgique France Suisse Australie Danemark Japon 52 CFD sur ADR
Italie Espagne Pays-Bas Portugal Finlande Afrique du Sud
Hongrie Hong Kong Singapour Chine
• Indices
Allemagne Amérique Autriche Hongrie Corée Inde Afrique du Sud
France Suisse Japon Singapour Danemark Mexique Finlande
Italie Espagne Pays-Bas Hong Kong Suède Norvège
Royaume-Uni Australie Pologne Chine Canada + 26 Indices de secteurs industriels
• Matières premières
Pétrole Gaz Or Argent Coton Soja
Palladium Platine Cuivre Cacao Blé
Pionnier des CFD, WH Jus de fruits Sucre Café
SelfInvest ajoute des
nouveaux CFD chaque
mois. • Produits financiers
T-Notes T-Bond Bund Long Gilt Schatz
Short sterling Eurodollars Euribor Bobl U.S. Dollar Index
Les CFD basés sur les
indices CAC40, DAX et • Devises
FTSE sont proposés EUR-USD (1 pip) GBP-USD (2 pips)
avec un spread de 1 USD-JPY (1 pip) EUR-GBP (1 pip)
point seulement. EUR-CHF (1 pip) USD-CHF (2 pips)
… plus que 125 paires autour de AUD, CAD, CHF, EUR, GBP, JPY, NOK, NZD, USD, SGD, SEK, HUF,KRW,
PLN, DKK, CZK, THB et ZAR.
Plus de choix
Le choix des valeurs sous-jacentes est limité sur les turbos, warrants, certificats et clickoptions. Il
s’agit souvent uniquement de très grosses actions et de capitalisations moyennes peu importantes.
ABN Amro offre, par exemple, quelques 800 Turbos mais la plupart du temps leurs séries ont la
même valeur sous-jacente. On ne trouve en général que 50 actions accessibles avec un Turbo.
Par contre, l’offre CFD de WH SelfInvest consiste actuellement de plus que 5.000 CFD.
Choisissez et changez vos stops de protection
Les turbos et certificats ont des stops intégrés. Vous ne pouvez changer le niveau du stop. Un stop
loss est un avantage certain mais un stop loss que vous ne pouvez pas déplacer est un
inconvénient. Celui qui achète un turbo ou certificat doit bien vérifier où le stop loss intégré se
situe. Si le turbo se situe au niveau du stop loss et qu’il y a la moindre fluctuation de cours, cela
peut générer une grande perte. Sur des valeurs volatiles, un stop-loss semblable peut se révéler
devenir un réel désavantage. Avec les CFD, l’investisseur détermine lui-même son stop. Il peut
changer son stop autant de fois qu’il le veut.
Positionnez-vous et protégez-vous 24h/24
Les autres dérivés cotent pendant le marché spot (cash). A Paris c’est de 9h00 jusque 17h30. Les
CFD sur indices cotent au delà des ces heures. WH SelfInvest cote certains des ses CFD sur
indices (p.ex. CAC 40, DAX 30, …) 24h/24h. Ceci permet non seulement à l’investisseur de se
positionner quand il le veut (p.ex. directement après la clôture à New York) mais aussi de lui offrir
une protection contre le danger d’une ouverture gap c-à-d’une ouverture avec un prix très différent
du prix de clôture de la veille. Sur ce sujet lisez également la section « Trader le CAC 24/24h/5j ?
C’est possible. ».
Un élément crucial : CFD aux cours de la bourse
Un courtier peut coter ses CFDs à des prix identiques aux actions sous-jacentes sur la bourse. Il est
néanmoins plus courant que les courtiers CFD élargissent le spread (la fourchette offre-demande). Un
spread plus large est à considérer par l’investisseur comme un coût additionnel. En effet vous payez
plus cher l’action quand vous achetez et vous recevez moins en cas de vente. En plus, c'est
désagréable pour travailler car on ne sait jamais à chaque moment de combien ils vont élargir le spread.
A notre connaissance, nous sommes le seul courtier qui aligne systématiquement le prix de ses CFDs
au cours de la bourse des actions sous-jacentes. En effet, nous vous fournissons tout simplement les
cours de Reuters.
Voici quelques comparaisons entre les cours de la bourse, les cours WH SelfInvest et les cours d’un
autre courtier. Ces exemples illustrent l’importance de choisir un courtier qui propose ces CFD aux cours
de la bourse.
Conclusion 1 :
Un courtier qui élargit les spreads de la bourse est à éviter. Ce sont toujours des centimes mais le total
est grand. Un investisseur qui fait, par exemple, cinq aller-retour sur les trois actions en exemple est
confronté à un coût additionnel de -vous êtes assis?- € 1.175 par mois.
Conclusion 2 :
Les spreads de WHS sont toujours identiques aux spreads des bourses.
Frais de transactions
Une erreur classique … des investisseurs est de ne pas prendre en compte le spread dans le calcul des
Point crucial
frais de transactions. En effet, les frais de transactions sur un CFD comportent deux composantes : la
commission ET le spread. Beaucoup de courtiers CFD ne chargent pas de commission pour donner
l’impression qu’ils ne sont pas chers mais ils se rattrapent en cotant un spread excessif.
Commission
Les courtiers peuvent charger des commissions fixes ou variables. Parfois avec un minimum.
P.ex. WH SelfInvest charge une commission de € 3 par ordre (la taille de l’ordre n’est donc pas
importante) pour un ordre sur ses CFD sur indices, matières premières, … .
Spread
Le spread est la différence entre l’offre et la demande. Plus grand est le spread, plus difficile il est
pour le trader d’atteindre le point mort. Le spread est un coût même s’il n’est pas débité de votre
compte comme une commission. Il est de l’intérêt de l’investisseur de chercher une offre avec le
WHS Spread = 1 point = € 1 plus petit spread.
Coût total d’un aller-retour sur l’indice CAC : commission + spread
# Lots Taille* WHS IG CMC Saxo
4 € 16.000 € 10 € 12 € 16 € 20
6 € 24.000 € 12 € 18 € 24 € 30
10 € 40.000 € 16 € 20 € 40 € 50
16 € 64.000 € 22 € 48 € 64 € 80
20 € 80.000 € 26 € 40 € 80 € 100
30 € 120.000 € 36 € 60 € 120 € 150
* Supposons que le CAC est à 4.000
CFD versus SRD (service à règlement différé) ?
SRD CFD
CFD = un taux de 0,0233% TTC par jour 0,0175% TTC par jour
financement plus bas Minimum € 4 25% moins cher
Pas de minimum
Pionnier des CFD en France, WH SelfInvest est capable de coter des prix 24h/24h (5 jours ouvrables)
pour ses CFD sur indices.
Avantage 1 Nous cotons des prix pour notre CFD CAC40 24h/24h 5 jours ouvrables. Il est ainsi possible pour
l’investisseur de se positionner sur le CAC40 même quand la Bourse de Paris est fermée et même
après la fermeture du future CAC 40 (20h00). Si, p.ex., le marché Américain continue de monter après
20h00, vous pouvez prendre position sur le CAC 40 avant son ouverture le lendemain matin. Il n’est en
tout cas pas possible de se positionner sur le CAC 40 le lendemain matin car le CAC 40 ouvrira avec un
gap en haut.
Avantage 2 Un deuxième avantage de coter en continu c’est que l’investisseur n’est pas soumis à des gaps à
l’ouverture. Par exemple. Vous achetez du CAC 40 à 5.500 et vous mettez une vente stop pour limiter
vos pertes à 5.480. Si le lendemain, le CAC 40 ouvre en baisse à 5.450 vous seriez fait à 5.450, une
perte supérieure à la perte maximale que vous aviez envisagée. Dans le cas de notre CFD CAC 40 qui
traite en continu, vous seriez exécuté à votre stop de 5.480. Donc la cotation en continu vous met à
l’abri des gaps.
5.689
5.625
5.578
Entre 22h00 (30/08) et 19h00 (31/08) le CAC 40 fait une montée de 5.564 jusque 5.689. Un
mouvement de 125 points. Avec le CFD le trader capture la totalité de ce mouvement en
achetant à 5.564 lors de clôture à New York. Sans CFD le trader ne peut que se positionner au
plus tôt à 8h00 le lendemain matin. A ce moment, le CAC 40 cote déjà 5.625. Le trader perd
donc 61 points des 125 points. Soit 49% du mouvement.
Exemples : le CFD sur l’indice CAC 40
La marge overnight la plus grande étant € 57,4 (= 1% de € 1 x 5.736 points) le rendement après frais de ce trade est +122%
La marge overnight la plus grande étant € 286,8 (= 1% de 5 x € 1 x 5.736 points) le rendement après frais de ce trade est +130%
Exemples : CFD sur actions
La marge intraday étant € 500 (= 10% de € 12,50 x 400) le rendement après frais de ce trade est +14,7%
Exemples : CFD sur le pétrole
La marge overnight la plus grande étant € 1.459 (= 6% de 3 x $1 x 8.105) le rendement après frais de ce trade est +23,2%
La plateforme de trading WHS ProStation
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Chaque client a son
compte individuel,
séparé des autres. Les
avoirs sont à tout
moment chez une
banque dépositaire et
ne se trouvent jamais Compte « avoirs clients »
sur le bilan de WH < WHS Luxembourg
SelfInvest.
Les investisseurs qui souhaitent trader les CFD peuvent choisir un courtier de l'Union Européenne ou de
Le système financier de la Suisse. (Note: les courtiers aux Etats Unis ne proposent pas les CFD et, par mesure de sécurité, il est
l’UE est le système qui de toute manière conseillé d'éviter les Etats Unis). Les lois de l'UE relatives aux services financiers sont
offre le plus de bien plus strictes que celles de la Suisse. Le contrôle des institutions financières en EU se fait par des
protection au particulier. organismes d'état qui ont la réputation d'être très strictes. La Suisse se repose sur trois associations
L’Angleterre est une privées. Ces dernières se reposent sur la concurrence pour recruter leurs membres, ce qui donne peu
exception. de confiance à leur sévérité. Finalement, la Suisse autorise les courtiers à incorporer les fonds de leurs
clients dans leur bilan. Les fonds des clients sont donc soumis à un risque considérable, dès que par
exemple la faillite menace le courtier. Au sein de l'UE, la plupart des courtiers doivent déposer l'argent
de leurs clients auprès d'un dépositaire (exception, le Royaume-Uni voir infra). Cet argent leur est
inaccessible. Un courtier dans l'UE est donc la solution la plus sûre.
En plus un courtier Suisse (ou autre pays en dehors de l’UE) ne possède pas le passeport Européen,
signe de qualité. L’investisseur qui choisit un intermédiaire financier sans passeport Européen ne
bénéficie plus de l’assurance dépôts de son gouvernement.
Comme les courtiers Suisses les courtiers Anglais peuvent mélanger avoirs clients et fonds propres.
Ceci rend les avoirs des clients co-responsables pour les dettes du courtier. Souvent on trouve cette
clause dans le prospectus des courtiers Anglais:
Pour conclure veuillez encore prendre une minute pour lire … l’avis de nos clients:
WH SELFINVEST S.A.
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