Boyer Traduccion

INDICE
Conclusin..............................................................................................................................................47 Contradicciones que se repiten..............................................................................................................43 Desafo al silogismo que sostiene que \globalizacin implica convergencia y el fin de la poltica\......29 El impacto de la poltica sobre la economa\.............................................................................................. los orgenes ocultos de la edad de oro del crecimiento.......................................................................... 6 El programa de investigaciones de la \escuela de la Regulacin\........................................................36 El rgimen de acumulacin gobernado por las finanzas una estabilidad no garantizada..................38 Introduccin ..............................................................................................................................................3 La internacionalizacin no es una inevitabilidad econmica, sino una opcin poltica..........................21 La naturaleza complementaria de las formas institucionales\ ................................................................... anlisis tericos y empricos ................................................................................................................. 14 La variedad de las formas del capitalismo es una expresin de los compromisos socio-polticos en que se originan...................................................................................................................................10 Los aos 90\ ............................................................................................................................................... pueden las malas regulaciones desplazar las buenas? ..................................................................... 26 Poltica y economa\ ................................................................................................................................... campos distintos pero interdependientes ............................................................................................... 4 Por qu cada forma de capitalismo no idntica a otra convergencia de las teoras................................9 Un cambio en la jerarqua de las formas institucionales........................................................................18 Una desestabilizacin general de los compromisos polticos y los modos de regulacin.....................15 Conclusin ............................................................................................................................................45
La poltica en la era de la globalizacin y las finanzas (Texto traducido)
Crecimiento y Desarrollo Econmico Facultad de CCEE Noviembre 2009
Traduccin del texto The political in the era of globalization: Focus on some rgulation school research de Robert Boyer realizada por: Gonzalo Barraza Marcos Grilli Annick Peter Lucas Puig Beln Roln
La poltica en la era de la globalizacin y las finanzas: algunas investigaciones de la escuela de la regulacin (Robert Boyer)
The political in the era of globalization: Focus on some rgulation school research
1-
Introduccin
El final de la dcada de los ochenta vio primero el surgimiento, y luego la afirmacin de un nuevo concepto en las relaciones entre la poltica y la economa. El colapso de la Unin Sovitica, las dificultades encontradas por las economas social-demcratas y las limitaciones de los resurgimientos del Keynesianismo y las intervenciones pblicas que haban sido tradicionales desde el fin de la segunda guerra mundial, fueron todos factores que persuadieron a muchos analistas de la victoria del mercado. El flagrante crecimiento americano entre 1992 y 1999, la apata europea en el camino al euro y la gran crisis financiera japonesa reforzaron esta conviccin entre los economistas. Los profesionales de la economa modernos demasiado optimistas han afirmado que vivimos en el mejor de los mundos posibles en virtud de que el poder poltico le deja el camino libre a la iniciativa de los empresarios y a la lgica pura del mercado. Marx y Keynes han largamente pasado de moda. Es el objetivo de los investigadores de la Escuela de Regulacin romper con esta unanimidad engaosa y desarrollar conceptos muy diferentes a la imaginada catstrofe basada en el anlisis marxista o a la infalible fe puesta en el liberalismo. A la luz de los constantes y sorprendentes cambios en las economas en desarrollo y las ya desarrolladas, su anlisis intenta ofrecer una interpretacin inteligible de las fuerzas y contradicciones que existen en las sociedades y en el sistema internacional. Adems, la teora de la regulacin provee un til contrapeso a lo que la mayora de las otras teoras ven como cosas obvias. Entre estas ltimas existe un silogismo contemporneo que amerita ser discutido, del cual diariamente parece obtenerse evidencia que lo reafirma. La primera proposicin establece que la globalizacin y el dominio de las finanzas son explicados por un determinismo econmico que no puede ser evitado, ya que estos dos procesos son, por su naturaleza, irreversibles. La segunda proposicin considera que, en este contexto, los mecanismos de mercado son superiores a las intervenciones estatales para resolver todos los problemas contemporneos. La consecuencia lgica es que todas las formas de capitalismo van a converger a una configuracin en la cual el mercado es dominante y organiza todas las esferas de la vida social y econmica, sobre el modelo ofrecido por la economa americana. El objetivo principal del presente artculo es demostrar que esta cadena es falsa y no corresponde a la realidad del proceso que est funcionando en las economas contemporneas. Ms precisamente, uno de los temas actuales y principales de la investigacin de la escuela de Regulacin- al que se le debe prestar ms consideracin - es la interrelacin entre la poltica y la economa- lleva a un cambio radical en las conclusiones del mencionado silogismo. La internacionalizacin est entrando en una nueva fase, pero la globalizacin se mantiene como un fenmeno parcial y se refiere mayormente a las finanzas. Esto es resultado de decisiones polticas explicitas o implcitas, no de un determinismo econmico implacable. Las intervenciones pblicas son superiores a los mecanismos de mercado para todas las decisiones estratgicas que se relacionan con toda la sociedad. Este es particularmente el caso de las organizaciones financieras. Como consecuencia, varias configuraciones del capitalismo pueden coexistir en el largo plazo, sin converger a una sola. Los pases ms industrializados se distribuyen en cuatro formas de capitalismo, y nuevas podran emerger en Asia y Europa Central. Para demostrar esto exitosamente, el presente artculo considera conceptos de diferentes campos. En primer lugar se centra en el por qu la economa poltica del siglo XIX fue transformada en anlisis econmico, y luego en ciencia econmica. Esta separacin de la economa y la poltica en diferentes disciplinas ha hecho difcil entender las interacciones de la economa poltica, las cuales no pueden ser reducidas a uno de sus
trminos componentes. Pero dado que debemos admitir la interdependencia de estas dos esferas, aparecen importantes problemas tericos. En primer lugar, a pesar de que la mayora de los economistas postulan la universalidad de los mecanismos econmicos, esto ya no puede ser asumido, ya que las distintas formas en las que la economa es integrada en la poltica -y viceversa- son propensas a crear una multiplicidad de regmenes socioeconmicos. En este aspecto, el rgimen poltico posterior a la segunda guerra mundial tuvo una influencia favorable en el crecimiento y el cambio tcnico, a pesar de las predicciones de que iba a acabar con la performance econmica y la libertad del mercado. Por ello mismo, este perodo merece ser revisado. Debemos tambin discutir el concepto de globalizacin, mostrando que tiene mltiples significados, muchos de los cuales no son para nada obvios, y tambin analizar la sutil mezcla de los factores polticos y econmicos que gobiernan esta nueva fase de internacionalizacin. La poltica est presente, an en esta fase, en una forma en la que sera imprudente anticipar su fin. Cul es la contribucin especfica de la escuela de Regulacin para solucionar estos problemas? Probablemente el reconocimiento de que la acumulacin, an la acumulacin capitalista largamente dominada por las finanzas, est inmersa en una red de relaciones polticas y sociales; y su intento de elaborar una clasificacin de varios modos de regulacin que pueden ser observados en el mundo contemporneo y a travs de la historia. Adems, uno de sus mayores intereses yace en analizar antes de su surgimientofactores que podran desestabilizar regmenes y crecimiento emergente: ser este en definitiva el caso de que los regmenes gobernados por las finanzas deriven en crecimiento sostenido? Es correcto que la completa liberalizacin financiera asegurara el equilibrio mundial? Estas fueron algunas de las preguntas que la escuela de Regulacin se hizo an antes de que la crisis asitica del verano de 1997 y sus repercusiones convencieran a muchos economistas del hecho que la especulacin, llevada al extremo, es ms desestabilizadora y destructiva que estabilizadora y creadora de riqueza.
2- Poltica y economa: campos distintos pero interdependientes La separacin de la ciencia poltica y econmica no facilita la comprensin del mundo contemporneo. El economista terico es todava propenso a criticar al poltico por su ignorancia de las reglas econmicas o por su irracionalidad, mientras que, viceversa, el politlogo tiene una tendencia a atenuar el impacto del desarrollo econmico en las elecciones y decisiones hechas por los gobernantes y polticos. Tampoco es esta evolucin de las disciplinas cuestionada por la expansin del mtodo de eleccin racional en ciencia poltica. De hecho, por el contrario, el terico ahora tiende a adjudicar al poltico la racionalidad del Homo Economicus, hiptesis que los politlogos encuentran debatible. Al respecto, una breve retrospectiva histrica puede resultar interesante. Fue una vez el caso, y lo sigue siendo an en algunas sociedades, que las relaciones sociales y econmicas permanecieron indiferenciadas. Sin embargo, tan pronto como el intercambio de mercado penetra una sociedad dada, se introduce una dinmica que crea la necesidad de separar la esfera poltica de la econmica. Este movimiento tuvo lugar en diferentes perodos en varias sociedades, y el ejemplo del colapso de los regmenes soviticos muestra que este tipo de separacin no es un proceso libre de problemas. Pero en las economas capitalistas industrializadas ya consolidadas, la diferenciacin entre lo poltico y lo econmico tuvo lugar hace ms de cuatro siglos. Debe ser recordado que, para el momento en que eso ocurri, la naciente poltica econmica ya haba intentado intervenir en las relaciones que gobernaban las polticas de los que mandaban, para promover de mejor manera el dinamismo de los mercados y la divisin del trabajo en las manufacturas Las dos esferas han permanecido lgicamente separadas desde aquel entonces: por un lado, la poltica trata con cuestiones de poder y relaciones entre los individuos, mientras que por otro lado, la economa trata la circulacin de bienes y la riqueza. Pero la pregunta central de compatibilidad entre un orden poltico gobernado por la bsqueda de poder, y un orden econmico impulsado por la bsqueda de riqueza, surge
inmediatamente. De hecho, la poltica y la economa fueron rpidamente vistas como interdependientes de facto. Por ejemplo, las reglas monetarias decretadas por los gobernantes no debe frustrar la circulacin de crditos privados, que alimenta la circulacin de bienes. Comportamientos oportunistas de parte de las autoridades polticas pueden llevar a una prdida de valor de la moneda local, llevando de esta forma al intercambio y a la actividad productiva fuera de su territorio. Entonces una segunda dependencia de lo poltico sobre lo econmico ha sido introducida: si las condiciones econmicas son muy desfavorables, entonces ser muy difcil para las autoridades polticas el aumento de impuestos necesario para su continuo ejercicio. De esta forma, desde el siglo XVI, la intervencin poltica le ha dado forma a la actividad econmica, mientras anlogamente, el xito econmico ha afectado el ejercicio de la autoridad. Pero la historia no termina en este punto de separacin, ya que cada una de las dos esferas es conducida por una dinmica endgena. Las luchas de poder llevan a coaliciones que cambian con el paso del tiempo y que afectan el intercambio de mercado y la produccin. Por otro lado, en tanto el intercambio de mercado se expande y se convierte en la regla general, crea una dinmica original, marcada, por ejemplo, por recurrentes crisis especulativas. Esto luego recae en la base fiscal, el gasto del gobierno e incluso en algunos casos sobre la legitimidad del orden poltico econmico. Esto demuestra que esta interdependencia algo enredada envuelve mltiples configuraciones. As, el ascenso del capitalismo industrial presupone un cierto tipo de de estado, que por ejemplo, favorece la integracin de su territorio a travs de una red de transporte; pero dado el poder de las coaliciones y la distribucin del ingreso, en el capitalismo competitivo del siglo XIX los montos que las autoridades polticas fueron capaces recaudar permanecieron limitados. Luego otra vez, esta configuracin no permanece incambiada: puede llevar a conflictos econmicos en torno a la conquista de territorios, ya que este es uno de los asuntos a los que lleva la acumulacin predominantemente extensiva. Si el conflicto se transforma en poltico y lleva a una guerra mundial, luego, para el final de la misma, la relacin entre la poltica y la economa puede estar completamente redefinida. Luego de este hecho, parece legtimo que el estado debiera intervenir en algunos aspectos de la produccin y las finanzas, algo que hubiera parecido inconcebible en el orden constitucional previo. Es por esto que los gobiernos pueden recaudar cada vez ms, a pesar de que esto es mejor aceptado por la sociedad si la poltica estatal permite el surgimiento de una fase de acumulacin intensiva. El estado pasa a estar integrado y ya no es ms un vigilante nocturno, y el modo de regulacin es transformado. Pero en esta etapa, un rgimen no es todava viable a menos que pueda hacer a estas dos esferas compatibles. Entonces, las relaciones entre el estado y la economa progresan en un movimiento en espiral, ya que estos compromisos raramente toman la misma configuracin dos veces. Este movimiento toma muy diferentes formas potenciales, de acuerdo a la historia particular de cada territorio. Considerando las sociedades latinoamericanas por ejemplo: su integracin a la economa internacional a travs de la provisin de materias primas marc el estilo de intervencin estatal por mucho tiempo, y tambin su recaudacin y estructura de impuestos son diametralmente opuestas a aquellas observadas en los pases industriales con los que comercia Latinoamrica. Consecuentemente, no sorprende que las crisis internacionales desestabilicen el orden poltico interno de estos pases, llevando indirectamente a la formacin de nuevas coaliciones polticas. El estado desarrollista de 1950 fue consistente con el rgimen de sustitucin de importaciones, el cual luego domin la actividad econmica hasta que la crisis -primero econmica y luego poltica- de este rgimen otra vez desestabiliz la configuracin previa. Hay tres lecciones importantes para extraer de esta breve historia: En primer lugar, ninguna de las dos esferas es capaz de imponer completamente su propia lgica sobre la otra. La utopa de mercados completamente libres resulta en grandes crisis econmicas y financieras, lo cual resalta la necesidad para la sociedad de controlar una dinmica potencialmente perversa. Por el contrario, el deseo poltico de controlar toda la actividad econmica ha terminado en la falla de la economa -y en falta de aceptacin poltica, como la historia de los regmenes soviticos muestra. Segundo, si adoptamos este punto de vista, entonces resulta insuficiente, an equivocado, hablar de relaciones entre la poltica y la economa en general: no es en un nivel terico y abstracto que
se define la compatibilidad de una configuracin situada histrica o geogrficamente. Para continuar con el ejemplo de la Rusia contempornea, la falla y el descrdito del ex estado sovitico de ninguna manera implicaba que su destruccin sera suficiente para promover el surgimiento de una economa de mercado. De hecho, es otra forma de estado la que se requiere, pero, ya que la anterior no es respetada, la opinin pblica tiende a asimilar el estado Sovitico y el estado en general. Este error es muy frecuente y se produce tambin para los pases capitalistas: las dificultades del estado fordista y keynesiano han sido presentadas como expresiones de la naturaleza intrnsecamente daosa del estado, y la falla de ciertas polticas industriales como pruebas de la ineficiencia del estado siempre y en todo lugar. Como resultado una vez que hemos reconocido la integracin de la economa en la poltica y viceversa, es extremadamente difcil esperar construir una teora econmica pura as como una totalmente autnoma ciencia poltica. Para poner esto en trminos ms analticos, es extremadamente peligroso extraer conclusiones a partir de la observacin de una configuracin y luego extrapolarla sin cuidado a otra, si uno no est seguro de su equivalencia estructural. Consecuentemente la pluralidad de formas de regulacin poltica y econmica no es la excepcin sino la regla, ya que las manifestaciones de compromiso poltico y la especializacin econmica son verdades histricas. Siempre podemos recurrir a tipos ideales, pero estos meramente actan como intermediarios en la construccin de una teora general. En forma ms modesta, podramos apuntar hacia una taxonoma que confirme la diversidad de vnculos sociales, ya que estas ltimas forman un objeto de innovacin, sobre el cual la teora nunca puede arreglrselas para dar una descripcin exhaustiva antes de los acontecimientos. De esta manera en las sociedades modernas, no existe la economa sin la poltica y no hay poltica sin economa - este es el mensaje central de esta corta retrospectiva histrica, la cual de todas formas va a ser extremadamente til para descifrar las fuertes tendencias contradictorias que existen hoy en da.
3- El impacto de la poltica sobre la economa: los orgenes ocultos de la edad de oro del crecimiento. La conclusin del subttulo superior debe ser desarrollada en relacin a los orgenes del excepcional crecimiento posterior a 1945: fue consecuencia de la liberacin de las fuerzas de mercado como muchos economistas han pensado? O, por otro lado, fue este xito sin precedentes el resultado de imponer controles estrictos en las finanzas y la moneda, y ms generalmente- de afirmar la importancia de la cohesin social por sobre la persecucin de intereses econmicos? En un periodo manejado enteramente por programas de privatizacin, la desregulacin y el retorno al mercado, es til recurrir a una de las lecciones ms importantes de la teora de la regulacin. El excepcional dinamismo y la remarcable estabilidad del crecimiento observado despus de 1950 en Estados Unidos, Europa y Japn se origin en los lmites impuestos por el desarrollo social y poltico del perodo inmediatamente posterior a la guerra sobre las formas de acumulacin de capital. Por primera vez la mayora de los asalariados fueron polticamente (gracias a la expansin del sufragio universal y la democracia) y econmicamente integrados a sociedades contemporneas: la produccin en masa prosper gracias a las relaciones capitaltrabajo, los cuales, a pesar de ser diferente para cada pas, tenan en comn que integraban a los asalariados a la sociedad de por vida, a travs de la masificacin del consumo y la creacin de sistemas de proteccin social. Al mismo tiempo, el estado se convirti en benefactor y ya no solamente un estado capitalista, contrario a lo que estableca la teora de un capitalismo de estado monoplico predominante en aquel tiempo. Este rgimen institucional fordista fue construido sobre la pax americana, la aceptacin de mtodos modernos de produccin, la competencia restringida, un crdito monetario puro pero controlado y un estado deliberadamente intervencionista. Por cerca de un cuarto de siglo, tuvo xito hasta cierto punto en evitar desequilibrios en la acumulacin, mientras se aseguraba el apoyo permanente para las ltimamente muy estables coaliciones gubernamentales. Pero, despus de la era dorada vinieron los 20 aos miserables (1977-1997), y el explicar este cambio se encuentra en el corazn del enfoque de la escuela de la regulacin
Esta configuracin fue completamente original en ms de un aspecto. El mercado laboral es habitualmente concebido y analizado como si tuviera las propiedades de un mercado como cualquier otro. Si este no es el caso, significa, en consecuencia, que una especie de irracionalidad rgida no le permite jugar este rol de ajustar la oferta y la demanda. Pero tanto los anlisis de largo plazo como las comparaciones internacionales relacionadas al perodo contemporneo, han mostrado repetidamente que el nexo salariotrabajo de la posguerra jug un rol determinante en el rpido crecimiento de la acumulacin intensiva. De esta manera, las aparentes rigideces institucionales son favorables a la eficiencia dinmica. Segundo, los economistas, al analizar las instituciones econmicas del capitalismo, han intentado adoptar el principio de que stas pueden operar independientemente unas de las otras. Entonces, sera suficiente proceder en equilibrio parcial -presuponiendo que los precios en el resto de la economa son walrasianos- para determinar cul sera la forma ptima de organizacin. Pero el enfoque de la escuela de regulacin, en contraste, insiste en que este equilibrio walrasiano es un mito, existiendo solo en teora, y que la viabilidad de una arquitectura institucional debe ser evaluada examinando la compatibilidad estructural de sus diversos elementos y no comparando varias instituciones con una configuracin de mercado sin instituciones. Ms precisamente, vale la pena notar que en el corazn del crecimiento de posguerra yacen las relaciones capital - trabajo, cuyo impacto fue percibido en todas las otras formas institucionales. Gracias al compromiso de compartir las ganancias de productividad, la demanda por bienes de consumo fue institucionalmente sincronizada con la extensin de la capacidad de produccin, de tal forma que la competencia se volvi oligoplica, no como la observada en el perodo de entreguerras, marcado por la guerra de precios. Al mismo tiempo el estado ya no estaba restringido solamente a la funcin de proveer las funciones tradicionales del gobierno, ya que se convirti en un estado benefactor: la estructura del gasto pblico y de la proteccin social mostraron este gran cambio. Las polticas de estabilizacin de corto plazo jugaron un rol regularizador la dinmica econmica, para entonces fuertemente controlada por el compromiso Fordista y la creacin de formas relevantes de proteccin social. La estricta restriccin monetaria, que haba provisto las bases para la competencia regulada, fue debilitada por la inflacin y la facilidad de ajuste del tipo de cambio, que se haba convertido en permisible a travs de la estabilidad del rgimen internacional. No es excesivo imaginarse que, en aquel entonces, la relacin capital-trabajo provey la base para que la regulacin entre en accin.
De esta forma, un acuerdo esencialmente poltico tuvo una determinante -y por un largo tiempo- positiva influencia sobre la dinmica de la acumulacin. No podemos encontrar un mejor ejemplo de la interdependencia entre la poltica y la economa descripta recin- y en una forma original, la cual la teora pura hubiera sido incapaz de anticipar.
4- Por qu cada forma de capitalismo no idntica a otra convergencia de las teoras. Para ser ms precisos, la investigacin contempornea ha descubierto una variedad de configuraciones del capitalismo, y hay un cierto nmero de enfoques tericos que permiten el anlisis de los determinantes del origen de esta diversidad. Cuatro de estos enfoques merecen la atencin ya que en cierto sentido concuerdan con el anlisis previo. Con los avances en el inters de la teora microeconmica se ha vuelto evidente que la hiptesis de informacin perfecta es central para obtener resultados sobre la existencia de equilibrio y la naturaleza ptima de cualquier equilibrio de mercado. Pero es claro que la informacin nunca es completa, que hay un costo por recolectarla y procesarla y que, adems, los actores de la vida econmica no siempre tienen un inters en revelar la informacin que poseen. Bajo estas condiciones ya no puede ser confirmado que existe siempre el equilibrio, ms especialmente si la calidad depende del precio, pero no es directamente observable. En este caso, el racionamiento podra intervenir y un equilibrio sub-ptimo podra persistir, con los agentes no teniendo medios para superar esta falla (parcial) del mercado. Tal configuracin podra dominar el trabajo, el crdito, las finanzas y aun el consumo durable. Consecuentemente ambos tipos de equilibrio y mtodos organizacionales e institucionales pueden ser usados en el intento de resolver este vaco de informacin creado por los mercados, por ejemplo: creando estndares de calidad para los productos, un cuerpo para ayudar al correcto funcionamiento de bancos y firmas, intermediarios de mercado, una agencia pblica para diseminar informacin. Bajo estas condiciones, el mito de un nico equilibrio de mercado desaparece, dando paso a una extrema diversidad en las formas en que los mercados funcionan en realidad. Estas diferencias son especialmente marcadas para el trabajo, pero tambin se relacionan con los mercados financieros, los cuales por ningn motivo funcionan bajo el mismo principio en cualquier lugar en todo momento. Cualquier mercado es una construccin social, no un fenmeno natural. Esta es una de las fuentes de inspiracin de la economa institucional, la cual encuentra sus bases en el desarrollo de teoras microeconmicas modernas. Por su parte, los especialistas en el cambio tcnico han insistido firmemente que los crecientes rendimientos a escala han tenido consecuencias para los aspectos histricos del proceso de desarrollo. De hecho, sabemos que las decisiones tcnicas y organizacionales juegan un rol estructurador en la dinmica del capitalismo. Por todo esto, estas eficiencias de escala pueden aparentar ser el resultado de mecanismos tan diversos como el impacto del nmero de usuarios que adoptan una nueva tcnica (o, de hecho, de una norma social), el rol de innovaciones radicales en el desarrollo de un sistema tecnolgico o de paradigmas de produccin, o incluso el conocimiento tcito que circula en un distrito industrial. Entonces, elecciones que al principio aparentan ser poco importantes y por sobre todo reversibles, con la experiencia pueden resultar propulsoras del sistema econmico sobre una trayectoria que remarca una fuerte dependencia en el camino recorrido. Tales ejemplos abundan en la historia de la tecnologa. Por extensin, el mismo mecanismo general puede ser aplicado a la eleccin de ubicacin de las industrias, y por lo tanto en la geografa econmica, as como al desarrollo de convenciones y de ciertas normas sociales, e incluso a la creacin de redes y a la aparicin de trusts. Cuando todos estos mecanismos se combinan, no sorprende que facetas locales y sectoriales especficas se perpeten en un horizonte temporal ms largo que aquel en el cual aparecieron. Es por ello difcil de creer que todas las economas orbitan alrededor del mismo punto de equilibrio, ya que hoy existen familias de trayectorias diferentes que caracterizan la evolucin del capitalismo. Los enfoques de la ciencia poltica corrigen los sesgos algo funcionalistas del enfoque microeconmico y el determinismo tecnolgico subyacente en el enfoque de los cambios tcnicos, y resaltando el hecho de que el papel desempeado por una institucin econmica luego de su creacin solo raramente explica su origen y su gnesis. De hecho, cualquier organizacin o institucin deriva de un complejo proceso basado en el poder -es decir, el poder poltico- que se ejerce en el estado y el gobierno o en la firma. Esto es lo que la teora de la regulacin ve como el origen de acuerdos institucionalizados. Efectivamente, se ha comprobado que la diversidad de las instituciones polticas se correlaciona con una variedad de formas de capitalismo, un resultado que no debera ser sorprendente a la luz del anlisis
histrico hecho previamente en este articulo. Mientras que existen diferencias institucionales entre las naciones a nivel macroeconmico, es probable que principios comunes para resolver los conflictos sociales y desequilibrios econmicos se estn poniendo en prctica en los diversos sectores y esferas; y si estos principios difieren de un pas a otro esto es solo porque estos conflictos estn abiertos a innovaciones y la creacin de nuevas instituciones. Por eso estamos de acuerdo con el anlisis de nuevas instituciones econmicas enfatizando el rol del orden constitucional. De hecho esto ltimo ha canalizado la evolucin de las instituciones y organizaciones y ha definido los incentivos, mientras determina lo que es preferible, permitido o prohibido. As es como la dependencia de la historia comienza ya que cada gran decisin poltica o constitucional abre o cierra ciertos prospectos. Por ejemplo, en muchos casos, el mismo problema emergente puede ser resuelto por la ley civil o el juzgado en los Estados Unidos, pero por la ley administrativa en Francia. Estas diferencias se acumulan con el tiempo, al punto que diferentes formas de capitalismo aparecen, cuyas reacciones al mismo suceso pueden ser muy diferentes. De acuerdo a este anlisis, tales diferencias no son arcasmos o resurgencias del pasado sino caractersticas permanentes que lo componen, a travs de las cuales la actividad econmica es integrada en una red de relaciones polticas y sociales. Esta naturaleza histrica de las instituciones del capitalismo es reforzada cuando uno toma en cuenta el desarrollo y la naturaleza complementaria de las instituciones, organizaciones y la especializacin econmica. Por un lado, el proceso de seleccin y aprendizaje simultneamente engendra tcnicas, preferencias, formas de organizacin y sistemas de valor. Por otro lado, la creacin de estas instituciones usualmente resultan de intenciones explicitas, con vistas a asegurar su naturaleza complementaria o mutua compatibilidad. Consecuentemente, las instituciones del capitalismo ya no pueden ser analizadas por separado, ya que el funcionamiento y existencia de algunas de ellas no puede ser entendido sin referencia a otras. Esta naturaleza complementaria es muy importante, ya que la economa opera lejos del mundo walrasiano en el cual los individuos seran coordinados y socializados solamente a travs de la observacin de un sistema de precios. Tan pronto como una constitucin poltica, instituciones y organizaciones son creadas para superar los lmites individuales de la recopilacin y uso de la informacin, la cuestin central de un anlisis del capitalismo se convierte en el grado de compatibilidad de una arquitectura institucional completa. As, la economa institucional es una alternativa a la economa walrasiana y a la teora neoclsica contempornea, ya que trata la cuestin central que yace en los orgenes de la poltica econmica: cmo puede ser que una economa tan descentralizada no lleve al caos? De esta forma, mltiples factores y varias teoras son propuestas, para explicar la variedad de formas del capitalismo. Pero tenemos evidencia emprica que confirme esta diversidad? No nos arriesgamos creando tantas formas de capitalismo como economas nacionales, cada una con distintos valores y tradiciones polticas?
5- La variedad de las formas del capitalismo es una expresin de los compromisos socio-polticos en que se originan. Una parte de la investigacin actual se ha dedicado a revelar la diversidad de las formas del capitalismo, a partir del anlisis de los determinantes de la innovacin en doce pases industrializados. Un mtodo esencialmente inductivo, basado en el anlisis de datos y tcnicas de clasificacin estadstica, ha sugerido una taxonoma que, lejos de enfatizar las diferencias slo en la tecnologa, destaca los aspectos ms generales de cmo estas economas funcionan. Por otra parte, no se observan tantas variedades como pases, ya que parece que hay slo cuatro configuraciones. Una leccin final que se extrajo fue que la taxonoma de referencia puede ser presentada retrospectivamente, desde un anlisis que va desde lo poltico hasta lo econmico y tecnolgico.
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En los Estados Unidos, la lgica del mercado y los contrapesos que llevan a limitar sus propios excesos estn en el corazn de la dinmica de la acumulacin. Por ejemplo, en su apogeo en la dcada de 1960, la relacin salarial fordista, en gran parte deriva de la capacidad de negociacin que poseen los sindicatos en una serie de sectores de punta. Cuando se revisa la dinmica de las ganancias de productividad y aumenta el desempleo, los trabajadores se ven obligados a hacer concesiones salariales o a tener trabajos de tiempo parcial o trabajos ocasionales, as como a participar en la movilidad geogrfica, sectorial y profesional. Por una parte, esta primaca del mercado alimenta el mecanismo neoschumpeteriano de la creacin destructiva, permitiendo que los sectores de alta tecnologa se desarrollen en paralelo con la expansin de los puestos de trabajo del sector terciario. Con la escasa proteccin social y la redistribucin a travs de impuestos, las desigualdades se hacen mayores, pero el desempleo se mantiene controlado en un nivel inferior al observado en Europa. Adis fordismo! Ha sido sustituido por un rgimen muy diferente, en el que solo el aumento del nmero de fuentes de ingresos de la familia y de la cantidad de horas trabajadas permitirn un crecimiento sostenido en el consumo. La acumulacin es predominantemente extensiva y autnoma, y es alimentada por un continuo proceso de crecimiento de las desigualdades, que slo se interrumpe durante las fases de escasez de mano de obra. El capitalismo japons est en una trayectoria completamente diferente, totalmente dominado por el impulso dinmico de las grandes empresas, que organizan la movilidad del capital, los factores de produccin y los empleados internos. Se podra decir que es un rgimen de regulacin mesocorporativista y fue especialmente eficaz en su convergencia con las normas de produccin estadounidense en lo que se refiere a las industrias que requieren una amplia coordinacin (automviles, electrnica de consumo, bienes de capital, etc.). As como las dos crisis del petrleo condujeron al surgimiento de un rgimen de acumulacin impulsado por su competitividad exterior, el crecimiento de un supervit comercial ha provocado la revalorizacin del yen frente al dlar y la presin hacia la liberalizacin financiera y la apertura del mercado interno. El rgimen de acumulacin, no es de ninguna manera equivalente a la de Estados Unidos ya que se basa en una cierta estabilidad de las desigualdades y la bsqueda de la competitividad exterior. Hay un tercer mtodo para tratar de superar las contradicciones de la acumulacin, que no toma prestado ni del mercado ni de la forma de organizacin de la gran empresa, pero si resulta de la negociacin salarial entre los representantes de los asalariados, las empresas y las autoridades pblicas. Aqu, por supuesto, estamos pensando en Escandinavia y Austria, y en menor medida en Alemania. Hasta mediados de 1980, el capitalismo socialdemcrata muestra capacidad para responder a la evolucin del sistema internacional y a las transformaciones tecnolgicas. El rgimen de acumulacin correspondiente se caracteriza por una competitividad basada en la calidad, los servicios, la innovacin y no en los precios de los productos estandarizados. Estos pases se caracterizan por el papel dominante de la distribucin del ingreso y la funcin compensatoria del empleo pblico en los sectores relacionados con la salud, la educacin, la formacin profesional, etc. En suma, las desigualdades estn contenidas dentro de lmites estrictos, especialmente en comparacin con las tendencias de Amrica del Norte. Por ltimo, cuando la historia social y poltica no ha permitido una amplia aceptacin de la competencia del mercado, ni el desarrollo de los gremios patronales y los sindicatos fuertes, ni el desarrollo de una clase de empresarios que actan como una fuerza impulsora en el resto de la economa, un medio de canalizacin es aumentar el nmero de intervenciones pblicas. Los pases europeos, con la exclusin del Reino Unido, seguidos de regulaciones de mercado, confirman un patrn de regulacin pblico o estatal. En realidad, el Estado comienza a intervenir en la mayora de los elementos de la actividad econmica, ya sea en materia de produccin (importancia del sector nacionalizado), en la demanda (la determinacin del papel de los contratos pblicos de infraestructura, transporte, educacin y salud) o incluso en el ajuste del mercado (gastos de los servicios pblicos, fijacin de precios agrcolas, etc.). Pero el Estado tambin es parte de la codificacin de las formas institucionales (rgimen monetario). Francia, probablemente, constituye la ilustracin emblemtica de esta forma de capitalismo, a diferencia de los anteriores, y esto se demuestra mediante la comparacin de los principales acontecimientos macroeconmicos desde 1973.
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As, pese a que comparten algunos rasgos generales de la produccin y el consumo masivo, las trayectorias nacionales coexistentes son relativamente contrastantes. De hecho, cada espacio nacional se caracteriza por determinados compromisos polticos, y el anlisis emprico confirma la hiptesis defendida anteriormente. La taxonoma anterior se deriva de un anlisis inductivo, a partir de los factores determinantes de la innovacin, pero podra fcilmente ser interpretada a partir de una lectura ms general: cmo los conflictos sociales y polticos son resueltos dentro de las diversas formas del capitalismo? En primer lugar, el intento de neutralizar los conflictos mediante el recurso de mecanismos de mercado tiene fama de ser annimo y "justo". Luego, las grandes empresas se esfuerzan para reducir la incertidumbre incorporando en sus actividades una amplia serie de transacciones y un mayor control sobre esa parte de la vida social que est directamente relacionada con el rendimiento de su actividad empresarial. Cuando las relaciones entre las empresas y los asalariados estn ms equilibradas, es la bsqueda de un compromiso lo que constituye una tercera va. Por ltimo, cuando la configuracin histrica no da lugar a ninguno de los mtodos anteriores, es el Estado que se encuentra en primera fila tratando de superar los conflictos recurrentes que son una caracterstica de las economas capitalistas. Esta convergencia de los anlisis, relacionada a esferas de actividad que usualmente se consideran desconectadas, hace hincapi en un importante resultado de una investigacin reciente realizada por la Escuela de la Regulacin (Rgulation School).
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Tabla 1 Una visin general de los cuatro principales modos de regulacin

Modo de Regulacin
Dirigida por el Mercado
Meso-corporativista
Dirigida por el Estado
Socialdemcrata
El principio de intercambio y la Lgica General La lgica del mercado es el principio movilidad est en el corazn de una y Principio organizador de casi todas las formas unidad econmica que es grande en Jerrquico institucionales. tamao y diversificada en produccin. Relaciones Salariales Una amplia descentralizacin de las Negociacin salarial en las empresas negociaciones salariales, remuneracin grandes, pero aumentos salariales individualizada y segmentacin del sincronizados. mercado de trabajo. Relativamente intensa en el mercado Limitacin de concentracin por de bienes entre las grandes legislacin. empresas presentes en un gran nmero de mercados. Independencia del Banco Central, lgica del mercado financiero, aumentos en el nmero de Fuerte control de las autoridades innovaciones financieras, fuerte control pblicas. (Hacienda, Banco Central). de las empresas a travs de la financiacin. Fragmentado en una serie de organismos y autoridades de control, el Estado est fuertemente limitado por la competencia en el mercado poltico. Se adhiere a los principios del libre comercio, mayor o menor autonoma segn la situacin y tamao. (Diferencias entre los EE.UU. y el Reino Unido). Garantiza la prestacin de los servicios colectivos y de coordinacin que no pueden ser brindados por las grandes empresas. Tamao pequeo pero importante rol. Las opciones en materia de comercio y las finanzas estn condicionadas por el imperativo del desarrollo tecnolgico y econmico. Ajustes en el nivel meso econmico de la gran empresa, tanto el estado y como el mercado tienen un papel secundario.
La actividad econmica en forma de intervenciones pblicas en las reas de produccin, demanda y codificacin institucional. Fuerte tendencia hacia la institucionalizacin de las normas en los mbitos del empleo, tiempo de trabajo, salarios y proteccin social. Moderado, ya que se canaliza a travs de regulaciones pblicas o por asociaciones profesionales. Fuerte concentracin de capital. Las polticas monetarias y de crdito son fuertemente controladas por el Estado. Tradicionalmente, el banco central tiene escasa autonoma y el rol determinante est en el papel que juega la Tesorera. Desarrollo cuantitativo y cualitativo de las intervenciones pblicas fuertes: empresas nacionalizadas, reglamentos, gasto pblico, proteccin social, etc. Tradicionalmente fuerte control estatal de las relaciones exteriores (tarifas, normas, cuotas, restricciones a los flujos financieros). El Estado, est en el centro de los ajustes macroeconmicos, los mercados y las empresas deben adaptarse a sus reglas del juego.
Las normas que rigen la mayora de los elementos de la sociedad y de la economa son negociados entre los interlocutores sociales. Tradicionalmente, negociacin colectiva centralizada, limitada a corto y mediano plazo por la competitividad. Pequeo nmero de empresas grandes: fuertemente internacionalizado, pero, sujeto a la competencia. Principalmente la financiacin bancaria, con la poltica monetaria contribuir al objetivo de pleno empleo y solo as se conseguir la competitividad. Multitud de intervenciones pblicas en forma de transferencias financieras y amplias regulaciones restrictivas. Aceptacin del principio de la competitividad mediante la innovacin tecnolgica y organizacional. La negociacin tripartita (empresarios-sindicatos - Estado) en el corazn de las formas institucionales.
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Competencias
Dinero y Finanzas
El Estado
Integracin Internacional
En trminos muy generales, el Caractersticas mercado dirige la regulacin bajo del Modo de control de sofisticados mecanismos Regulacin legales.
6- La naturaleza complementaria de las formas institucionales: anlisis tericos y empricos. Al principio, la teora de la regulacin oscil entre dos posiciones, de acuerdo con el problema que se estaba discutiendo. Cuando el objetivo era analizar y teorizar sobre un rgimen de acumulacin, el anlisis sera postular una cierta funcionalidad de diversas formas institucionales. Cuando, por otro lado, el anlisis busca entender la gnesis de estas mismas formas institucionales, el conjunto de algunas opiniones inconexas se invocan con frecuencia. Algunos investigadores han logrado superar este dilema y revelar algunas de las razones por las que un rgimen adopta una forma coherente. En trminos conceptuales, la idea central es la de la naturaleza complementaria de las formas institucionales. En efecto, los compromisos institucionalizados que rigen las diversas esferas de las sociedades modernas no son independientes, ya que combinan varios procesos. Parte de esto es que el surgimiento de un compromiso institucionalizado incorpora un elemento de anticipacin - en algunos casos, un elemento de anlisis racional de su impacto y las condiciones para su viabilidad. Los ejemplos muestran, sin embargo, que la realizacin de esos planes es excepcional, y tal vez nunca se ha visto en absoluto. De hecho, la historia muestra que la mayora de las principales innovaciones institucionales tienen efectos en gran medida inesperados. Sin embargo, una cierta forma de constructivismo se encuentra cuando se crean las formas de organizacin econmica que supone cierta que la concepcin holstica correspondiente, que considera que interdependencias entre instituciones, organizaciones y mercado sean tomadas en cuenta. Si suponemos que hay una incompatibilidad ex-ante entre una serie de innovaciones que estn aparentemente desconectadas, entonces, la dinmica econmica impulsada por ellas ser viable slo si ciertas condiciones estructurales se cumplen, como la capacidad para responder a la incertidumbre, las circunstancias econmicas variables, los conflictos sociales recurrentes y desequilibrios econmicos. Como consecuencia de ello, de acuerdo con las ideas de la teora evolucionista, los distintos compromisos institucionalizados, deben manifestar una cierta compatibilidad en su constitucin, o en algunos casos, demostrar su independencia. Esa independencia es bastante improbable si se consideran las cinco formas institucionales propuestas por la teora de la regulacin, pero es posible, incluso frecuente, como uno analiza gradualmente los niveles de anlisis, ya que las limitaciones estructurales son mediadas a travs de toda una serie de instituciones y mecanismos de ajuste de intermediario (vase Boyer y Freyssenet,
1999)
Pero el proceso anterior parece ser privilegiado por poder recurrir a lo incierto - una hiptesis admisible si se considera que algunas opciones tecnolgicas son en gran parte indivisibles (por ejemplo, el establecimiento de estndares tcnicos), pero mucho menos convincentemente para las formas institucionales, que tienen contenido cognoscitivo substancial y que organizan la coordinacin de estrategias y de actividades descentralizadas. Despus de un trabajo reciente sobre el estado y la economa poltica, no hay ms remedio que reconocer que los principios comunes se han impuesto en diversos mbitos de la vida social y que, muy a menudo, tienen su origen en una concepcin de la poltica, entendida como un proceso destinado a resolver los conflictos inherentes a las sociedades individualistas. En cierto sentido, la taxonoma de las cuatro formas del capitalismo muestra evidencia de esta lgica. Por ltimo, el carcter complementario de las instituciones en el capitalismo puede provenir de la existencia de una jerarqua, en virtud de la cual son estructuralmente concebidas para ser compatibles con una institucin dominante que impone su lgica fuera de su propia esfera de accin. Entonces, la coherencia sistmica ya no es un efecto del azar, ni un efecto directo que se impone polticamente, sino la consecuencia de un principio constitutivo: de acuerdo con la sociedad y el perodo temporal en el que nos encontremos, algunas formas institucionales son ms importantes que otras. Esta nocin de jerarqua es especialmente importante en el anlisis de la poca contempornea.
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Desde el punto de vista emprico, la investigacin ha revelado clasificaciones muy parecidas a pesar de que el objeto y el mtodo de los anlisis aplicados fueron muy diferentes. As, un anlisis puramente terico de relaciones entre las empresas, el Estado y los hogares ha revelado un nmero definido de configuraciones para los sistemas de proteccin social, y resulta que la clasificacin obtenida se compara con la revelada por el trabajo anterior, en materia de innovacin, aunque el mtodo de este ltimo fue, en cambio, inductivo. As, Estados Unidos parece promover una forma plural del liberalismo, Japn un liberalismo paternalista, Suecia una forma social del corporativismo, y Alemania, un corporativismo liberal, lo que corresponde a otras concepciones relativas a la organizacin del mercado. Este resultado tambin es, en ltima instancia, muy similar al revelado por el anlisis histrico del desarrollo de los sistemas de seguridad social en Europa: mientras que la concepcin actual considera a esta parte del mundo como un espacio relativamente homogneo en trminos de seguridad social, los principios que subyacen sobre el trabajo son muy diferentes y, adems, son afectados de forma desigual por el Mercado nico y la transicin al Euro.
El anlisis del nexo salario - trabajo ha mostrado que los conflictos son, en ltima instancia, muy similares en diferentes pases de la OCDE, lo que significa que las formas de gestin de empleo y salarios apoyan una estructura que es complementaria con el tipo de proteccin social y los sistemas de innovacin en cada pas. Esta referencia a la naturaleza complementaria de las formas institucionales podra llevar al lector a creer que hay un retorno al funcionalismo en teora de la regulacin. Pero eso sera olvidar otra de las proposiciones de la teora: la sucesin de perodos que marcan la acumulacin no tiene efecto sobre la configuracin exacta de las formas institucionales. Esta tesis se aplica particularmente a la desestabilizacin de la mayora de los regmenes de crecimiento que se acaban de describir.
7- Una desestabilizacin general de los compromisos polticos y los modos de regulacin. Estos notables regmenes de acumulacin y sus configuraciones socio-polticas se han desestabilizado por su propio xito, ya que sus desequilibrios y contradicciones, diferentes de las fuerzas que precipitaron la grave crisis de la dcada de 1930, asumieron una forma diferente a partir de mediados de la dcada de 1960. En primer lugar, el pleno empleo dio a los asalariados una mejora pero favoreci una solucin inflacionaria a los conflictos sobre la distribucin de los ingresos, lo que fue an ms grave porque, en los EE.UU., el mtodo fordista y la sustitucin de trabajo por el capital se enfrentaron a una desaceleracin sostenida de la productividad a partir de finales de la dcada de 1960, que, casi tres dcadas despus, todava no haba sido superada. En Amrica del Norte, la acumulacin ya no es intensa y concentrada en el consumo masivo, pero es amplia y est basada en la diferenciacin de estilos de vida y el refuerzo de las desigualdades. Este cambio, que ha pasado inadvertido durante mucho tiempo, es fundamental para la comprensin de las formas contemporneas de los capitalismos. Modificndose cuando fuere necesario, se ha extendido a la mayora de las economas capitalistas avanzadas, tras las dos crisis del petrleo y la liberalizacin de las finanzas y su expansin ms all de las fronteras territoriales. Desde mediados de la dcada de 1960, el principio de la divisin de trabajo, asociado con el fordismo y con los rendimientos crecientes a escala que persigue, ha conducido a una creciente extroversin de las economas nacionales que anteriormente eran en gran medida autnomas. As, el congelamiento del rgimen fordista en los EE.UU. se termin extendiendo a travs de la mayora de los pases, a travs de la ampliacin del comercio mundial, de los tipos de cambio y del creciente nmero de innovaciones financieras con la misin de crear mercados ms "globalizados". Es inherente al capitalismo su capacidad para conquistar nuevos espacios mediante la adaptabilidad y maleabilidad de las relaciones de mercado y las finanzas. En cierto sentido, la fase actual de internacionalizacin est en consonancia con los ritmos a largo plazo de las economas capitalistas, aunque es particularmente fuerte y pone en juego ms pases o zonas geogrficas. Pero, desde mediados de la dcada de 1980, el dinamismo de la inversin directa ha suplantado a la del comercio, y, a su vez, el capital financiero est poniendo a prueba la redistribucin del capital productivo - una
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tendencia que ya haba sido analizada tanto por Carlos Marx en la segunda mitad del siglo XIX siglo y por Keynes, entre las dos guerras. Por ltimo, la congelacin del rgimen de acumulacin fordista ha llevado al final de la escasez de mano de obra en las economas industrializadas, que solan recurrir a la inmigracin con el fin de satisfacer las necesidades de acumulacin. El aumento del desempleo ha quitado poder de negociacin de los asalariados, lo que finalmente ha conducido a un cambio en los compromisos de capital-trabajo. Ms all de la diversidad de las trayectorias nacionales, tres series de factores se combinan para explicar el carcter generalizado de esta transformacin de los modos de regulacin. En primer lugar, de gobiernos favorables a los asalariados, ya sea explcita o implcitamente, se ha pasado a gobiernos que buscan restaurar la buena salud de las empresas. Este cambio se debe a la crisis en los modos de regulacin, que se ha ido acumulando gradualmente desde la segunda guerra mundial, es por tanto, en gran medida endgeno. Es ms convencional invocar un cambio en los paradigmas de produccin: mientras que la produccin en masa de productos estandarizados favorece la homogeneidad de las relaciones laborales, la competencia basada en la calidad y la innovacin, asume las diferencias salariales y una mayor diferenciacin entre los contratos de trabajo as es como las nuevas circunstancias econmicas inciertas conllevan a la creacin de nuevos mecanismos de ajuste. Este movimiento est relacionado con el agotamiento del mtodo fordista, agotamiento que se explica por su xito. Por ltimo, pero no menos importante, se pasa de la internacionalizacin de la demanda a una creciente inversin directa que lleva a un crecimiento extremadamente rpido de los flujos de capital. Los modos de regulacin que fueron en gran medida autnomos han sido cada vez ms sometidos a los vaivenes de la economa internacional, sobre la cual los gobiernos nacionales tienen poco poder. Esto explica el cambio radical en las concepciones de la economa poltica.
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Este ltimo comentario introduce un resultado adicional: ha habido diferentes formas institucionales, de acuerdo al perodo, que establecieron el tono del modo de regulacin, y estos acuerdos pueden ser reordenados durante perodos de crisis estructurales.
8- Un cambio en la jerarqua de las formas institucionales El anlisis del periodo 1973-98 ha puesto de manifiesto la importancia, entre los factores que explican la coherencia de un grupo de formas institucionales, de la jerarqua que rige su ordenacin sistemtica. El lector recordar que en el perodo fordista, el compromiso capital-trabajo pareca ser jerrquicamente superior (ver Figura 1). Sin embargo, una definicin diferente de la jerarqua de las formas institucionales se aplica ms especialmente a los perodos en que se transform el modo de regulacin. De una forma institucional se puede decir que es jerrquicamente superior a otra, si su desarrollo implica una transformacin de esta otra forma, en su configuracin y su lgica. A la luz de estas definiciones, no hay duda de que la dcada de 1990 ha marcado un cambio cualitativo fundamental en la estructuracin de las formas institucionales (Figura 3). La integracin en la economa internacional desempea un papel fundamental en el contexto de la apertura al comercio mundial ms amplio, en el aumento de las inversiones productivas en el extranjero, y especialmente, en la creacin de mercados financieros globalizados particularmente activos. Las consecuencias repercuten en todas las otras formas institucionales: En primer lugar, la forma anterior de competencia oligoplica en un mbito nacional ha sido muy inestable, por lo que se refiere a la mayora de los productos que forman el ncleo de la produccin fordista. Debido a esto, nuevos mecanismos de fijacin de precios tienen en cuenta los aspectos estratgicos de la competencia. Adems, la creciente influencia de los mercados financieros sobre el mtodo de gobierno de las empresas afecta directamente la distribucin de los ingresos, que a su vez tiene repercusiones para la gestin del trabajo y de las relaciones laborales. A continuacin, el rgimen monetario y financiero que goz de una autonoma muy amplia durante la dcada de 1960, debido a la escasa movilidad de capitales, ahora es directamente objeto de evaluacin por los mercados financieros internacionales, en particular, de la credibilidad de las polticas aplicadas por el Banco Central, que en la mayora de los casos se ha hecho independiente a fin de satisfacer mejor las demandas de los mismos mercados. Debido a esto, el tipo de cambio es una variable que est ampliamente determinada en los mercados financieros y ya no es el resultado de decisiones polticas. En muchos pases, el nico objetivo del banco central se ha convertido para estabilizar la inflacin, en contraposicin a las polticas anteriores que con ms frecuencia tenan por objetivo promover el crecimiento y la estabilidad de los compromisos salariales, aunque a expensas de la inflacin. Las relaciones entre el estado y la economa se han desarrollado considerablemente: en primer lugar porque, como hemos visto, la poltica monetaria ha tendido a convertirse en autnoma, en segundo lugar - y sobre todo - porque la poltica presupuestaria y fiscal se ve afectada por este cambio en el rgimen internacional. El sistema tributario se ha desarrollado favoreciendo los factores de produccin ms mviles, y el endeudamiento pblico es inmediatamente interpretado como un signo de mala gestin, de modo que la poltica presupuestaria ha tendido a ser pro-cclica y no anti-cclica. Durante la dcada de 1990, como el pago de intereses sobre la deuda pblica han pasado a ocupar una parte cada vez mayor de los presupuestos del Estado, el movimiento de las tasas de inters internacionales que influyen directamente en las opciones presupuestarias nacionales, ms a menudo en detrimento de los gastos de inversin y las transferencias sociales. Tambin se ha consolidado la idea que seala que la desigualdad es un ingrediente necesario en los incentivos para trabajar y ahorrar. As, el estado benefactor fordista keynesiano, se ha transformado en un estado schumpeteriano magro, dbil, en el sentido de que pretende animar a las empresas, persiguiendo inversin extranjera e innovacin.
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El nexo entre el salario - trabajo est ahora sujeto a todas las presiones ejercidas por las transformaciones de las cuatro formas institucionales anteriores. El endurecimiento de la competencia redunda en su evolucin despus de que difieren segn la empresa y sector, de modo que el mantenimiento uniforme y extremadamente codificado de las relaciones de empleo se vuelve problemtico, ms an cuando el sector mayormente sindicalizado es el que est ms directamente sujeto a los efectos de esta reestructuracin industrial. La gran variacin en los mercados financieros tiene repercusiones sobre la inversin y sobre las decisiones de produccin de las empresas. En estas condiciones, la mayora de los regmenes previstos en los convenios colectivos y la legislacin laboral parecen muy "rgidos" cuando se comparan a la rapidez con la que el precio de los activos financieros se forma en la actualidad. Al decir esto, nos estamos olvidando de que la etapa de financiacin nunca guiar la fase de produccin o el cambio tcnico, para los cuales la escala de tiempo es, por definicin, mucho ms larga. Por ltimo, las dificultades de financiar los gastos de las cuestiones sociales plantean la cuestin de la reforma de la proteccin social a la palestra. Concebida en un perodo de fuerte crecimiento y baja tasa de desempleo, la proteccin social, por supuesto, ha sido desestabilizada durante los noventa, que se han caracterizado, como sabemos, por una tasa de crecimiento general inferior a la tasa de Inters real. Esto ha llevado a la idea de que la proteccin social debe tomar la ruta de los mercados financieros hacia la privatizacin. Las pensiones, por ejemplo, han tendido a pasar de un sistema de distribucin colectiva a un sistema individualizado, de capitalizacin. As, las relaciones de empleo se han desarrollado menos bajo el impacto de desarrollo endgeno que bajo las presiones multiformes provocadas por las transformaciones de otras formas institucionales. Por lo tanto, la relacin salario-trabajo est jerrquicamente dominada - como lo demuestra su posicin en el centro de la Figura 3, en comparacin con la de la Figura 1. De paso, hay que sealar que este cambio de formas institucionales va de la mano con el derrocamiento de coaliciones polticas o, cuando se trata de un gobierno de partido nico que pone en vigor los cambios, con la inversin de los programas polticos. La poltica es, rara vez ausente de los cambios en los modos de regulacin. Si no tenemos cuidado, podemos concluir de ello que el capitalismo ha retomado su antigua tendencia a empobrecer a los ms dbiles, acentuando las desigualdades y poniendo los espacios nacionales en una situacin competitiva. Sin embargo, las economas contemporneas no son idnticas a las del siglo XIX. En primer lugar, los sistemas de proteccin social siguen dando forma a las expectativas de los asalariados, que a veces se rebelan contra los recortes presupuestarios. El conflicto entre la democracia y el mercado ha pasado a producir cosas que son muy nuevas en comparacin con el anlisis del siglo XIX propuesto por Marx. Finalmente, las bases ltimas de la vida social urbana presupone intervenciones pblicas y solidarias ms extensivas que en el tiempo en que el capitalismo competitivo estaba emergiendo de la sociedad rural. Para la teora de la regulacin, la aparicin de ciclos del estilo de los de Kondratiev es decepcionante, ya que el capitalismo se desarrolla ms bien en forma de espiral, nunca pasando dos veces por la misma configuracin. Esta realidad histrica fundamental es la que la investigacin ms reciente de la escuela de la regulacin se ha propuesto definir, ya que esta es la condicin necesaria para elaborar un mtodo de pronstico de los modos de regulacin emergentes.
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9- La internacionalizacin no es una inevitabilidad econmica, sino una opcin poltica El fenmeno de la internacionalizacin es entonces, omnipresente, tanto as que ha llevado a la aparicin de un nuevo trmino, que se ha expandido por todo el mundo y ha penetrado en todos los lenguajes: globalizacin. Este trmino, constantemente utilizado, no es un trmino irrelevante ya que sugiere que los estados nacin, las empresas e incluso los individuos no pueden hacer nada frente a un determinismo implacable, que est ms all del control de las polticas nacionales. Esta opinin, ampliamente aceptada, incluso por quienes se oponen polticamente a la globalizacin, merece una serie de crticas. Por decirlo brevemente, el concepto de globalizacin oscurece ms que aclarar el desarrollo de modos de regulacin contemporneos. En un principio, globalizacin signific una nueva estrategia por parte de las multinacionales, las cuales buscaban vender el mismo producto en cualquier lugar del mundo, esto entonces, quiebra la teora del ciclo de Vernon. Sin embargo, los especialistas de las multinacionales notaron pronto que la internacionalizacin afectaba otros elementos de las actividades de dichas empresas (produccin en el exterior, financiamiento; contratacin de recursos humanos, etc.). Pero es solamente un enfoque muy particular de la internacionalizacin el que asume que hay firmas que juegan un rol determinante y que es entre ellas que la divisin internacional de trabajo est aumentando. De hecho, hay otra dimensin igual de importante: la extensin de la internacionalizacin, que puede involucrar a una firma, un sector, un pas, una regin o incluso al mundo entero. Entonces otras definiciones de globalizacin comienzan a surgir, diferentes de aquellas que definan las estrategias de las multinacionales.
Una refiere al rompimiento con los oligopolios nacionales: esto es un cambio en el espacio competitivo. Los sectores nacionales comenzaron a depender del desarrollo de los mismos sectores en el exterior, lo cual no implica el surgimiento de un mercado competitivo. En realidad, a travs de las operaciones conjuntas, sociedades tecnolgicas, fusiones y absorciones, la tendencia es ms bien a la formacin de oligopolios trasnacionales. Como estos ltimos son capaces de diferenciar precios segn la regin, para la desilusin de aquellos que creen en la era del mercado global, completamente competitivo por naturaleza, que ha llegado y conduce a la ley de un solo precio. La globalizacin es frecuentemente presentada como el fin del estado-nacin. Si entendemos esto como una acentuacin de las dificultades de un Estado heredado del perodo de fuerte crecimiento y no la acentuacin de la prdida de todo el poder por parte de los gobiernos nacionales, entonces esta definicin de globalizacin es correcta. Es ms realista pensar que cuando los agentes econmicos y sociales hablan de globalizacin lo hacen buscando presionar a los gobiernos para que revisen los acuerdos institucionalizados que solan incentivar a las empresas en el fordismo. Tambin es posible notar que los sistemas tributarios se han desarrollado en beneficio de los grupos de mayor movilidad de la sociedad, cuyo poder de regateo a nivel nacional se ha manifestado en su mayora como resultado de la internacionalizacin. Esta paradoja tambin aplica a los salarios y los contratos, logrando que se abra una brecha entre aquellos que participan de la economa internacional y aquellos que no. En consecuencia el fin de la nacin-estado podra significar la disminucin e incluso la desaparicin del principio de solidaridad social nacional. As, globalizacin designara el proceso actual de reorganizacin social dentro
de los estados-nacin
Por otro lado, la confusin asociada al concepto de globalizacin se vuelve extrema cuando se lo usa para describir un proyecto de integracin regional. De hecho, se relaciona luego con una construccin poltica de los gobiernos, con la intencin de fijar las reglas del juego para las empresas. As, nos encontramos ante el extremo opuesto a la idea del mercado competitivo mundial annimo, ya que el objetivo es por el contrario, el aumento de los intercambios econmicos dentro de un rea particular. Este error en de anlisis es ms claro an cuando la formacin de la Unin Europea es asimilada a la globalizacin: por supuesto, la competencia ahora se vincula a toda el rea, pero el asunto real es solamente aquel de la reconstruccin de un grupo de formas institucionales en una base plurinacional. La
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poltica y la economa interactan a lo largo de un espacio geogrfico extenso, que ya no es el de los estados-nacin, pero sera excesivo creer que la economa o ms precisamente las finanzas- dejan a un lado la legalidad para la poltica, a travs del establecimiento de la agenda poltica. De acuerdo con esta concepcin, la fase corriente no marca el fin de lo poltica, sino su reconstruccin territorial. Si adoptamos dicho punto de vista, la situacin contempornea est lejos del estado mtico que busca que la economa mundial funcione como un todo totalmente integrado. Una razn determinante para ello es probablemente que no existe, o no existir por un largo tiempo, un estado supranacional que centralice y comprenda todas las funciones que previamente eran provistas por las distintas naciones-estado. Por otro lado, hay una esfera de actividad que tiende a la integracin a nivel mundial: las finanzas. Pero la crisis financiera asitica de 1997 mostr claramente que ninguna autoridad est completamente a cargo de asegurar su estabilidad, lo cual hasta ahora ha sido mantenido, a travs de una serie de intervenciones por las autoridades polticas nacionales y organizaciones internacionales como el FMI. Sin embargo, esto ltimo ha sido criticado por su deseo de aplicar el mismo programa en todos los pases y por su lentitud para percibir la intensidad de las nuevas interdependencias creadas por la globalizacin financiera. La idea de un rgimen financiero internacional que use la lgica del mercado como nico principio de regulacin posee mucho de mito, de creencia y de ideologa.
Entonces, la hiptesis de determinismo econmico y financiero es contradicha por el anlisis terico as como tambin por la observacin. Paralelamente, la poltica no est al margen de esta transformacin de las instituciones econmicas contemporneas. La observacin de la secuencia de eventos apoya esta idea. Existen gobiernos que han decidido dejar de regular los mercados financieros. Ello comenz con Estados Unidos en 1960 y se acentu en Gran Bretaa con Thatcher. Otros gobiernos por ejemplo los socialdemcratastuvieron la alternativa de seguir o no esta tendencia general, y la mayora opt por la liberalizacin financiera, con las expectativas de aumento de la inversin, crecimiento y creacin sostenida de empleo. La observacin de un pas como Suecia muestra que la opcin de abrirse a las finanzas internacionales fue hecha antes del surgimiento de problemas internos, que por su puesto han sido a continuacin reflejados en crisis cambiarias. Parecera que los gobiernos podran revertir la desregulacin financiera propuesta e implementada por ellos para el final de los aos ochenta. Su decisin no fue impuesta por la existencia de globalizacin a nivel financiero, sino por el contrario fueron sus propias decisiones las que crearon la situacin presente. Sin embargo, a raz de la accin y coordinacin colectiva surge un importante problema: si bien es simple suprimir las regulaciones nacionales, es mucho ms complicado lograr acuerdos en cuanto a la forma de la reregulacin internacional, aceptada por todas las partes involucradas. El xito de la palabra globalizacin se basa en la realidad que representa, como algo dado, un proceso que a los gobiernos les agradara controlar, pero que por el momento no son capaces de hacerlo. Pero el debate aborrece una clarificacin: Qu concepto podra remplazar al de globalizacin, que resulta tan ambiguo? Aqu existen dos ideas que podran contribuir:
En primer lugar, una nueva forma de interdependencia entre las naciones ha reemplazado a la anterior, y ha sorprendido a muchos de los agentes involucrados, incluso a los ms informados. En segundo lugar, y ms importante, en vez de pensar en un mecanismo global unificador deberamos pensar si en su lugar no ha habido una articulacin entre niveles de regulacin. De hecho, la prdida de autonoma de los regmenes de acumulacin nacional ha resultado en una bsqueda multiforme de acuerdos institucionales. Algunos de stos, apuntan directamente a un nivel internacional, tales como la OMC, mientras que otros solo refieren a la gestin interna de los grandes grupos de multinacionales y a las operaciones que los unen. En otros casos, los gobiernos han negociado acuerdos marco de comercio exterior incluyendo estos, por ejemplo, procedimientos de autorregulacin, tales como los aplicados en la industria automotriz europea hasta el 2000. Una comparacin con la organizacin del comercio mundial de combustibles, muestra cun idiosincrticos son estos acuerdos, y como ellos se amoldan a la distribucin de poderes y a los tipos de especializacin Otra configuracin le permite a las
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naciones aplicar una gestin comn en un rea de competencia que previamente era nacional (el Euro es un ejemplo claro). Sin embargo, este desarrollo es completamente diferente de aquel que ha transferido algunas responsabilidades de educacin e infraestructura desde el estado central a las regiones. Esto es hecho usualmente con el objetivo de desarrollar las inversiones colectivas requeridas para competitividad, en un nivel donde la decisin es relevante (es decir, un nivel inferior al del estado-nacin). Entendemos porque los gerentes de las empresas y los gobiernos, de cara al entrelazamiento de estas decisiones, prefieren usar el trmino globalizacin, que aunque incierto es ms seductor. De cualquier modo, la poltica est siempre presente, aunque sea en forma implcita, aunque a niveles muy diferentes e involucrando interdependencias distintas de aquellas que solan existir en los estados-nacin. Este desborde de la poltica por la economa, tiene consecuencias para la viabilidad de las cuatro grandes formas de capitalismo.
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Firma
Mercado
Sector
Pas
Regin
Def 10: Creacin de una zona de libre comercio
Mundo
Def 12: Libre comercio integral a escala mundial
Def 1: Vender el mismo producto en todos lados Def 2: Producir en todo el mundo Def 3: Obtener financiacin de todos los mercados Def 4: Tomar buenas ideas de cualquier lugar Def 5: Reclutar talento sin importar la nacionalidad Def 8: Redefinir compromisos nacionales a favor de mas actores internacionalizados Def 7: Romper con los oligopolios naturales
Produccin
Finanzas
Def 13: Organizacin financiera totalmente integrada a nivel mundial
I+D
Personal
Gestin
Def 6: Gestionar la cadena de valor integrada a nivel mundial
Def 11: Rediseo, en una base Def : La economa Def 9: Fin del estadomultinacional, de reglas de mundial funciona como nacin como un juego impuestas a los actores un todo totalmente espacio para la econmicos (EE.UU. y el Euro, integrado solidaridad social Alena, MERCOSUR)
GLOBALIZACIN: CAMBIANDO EL REORDENAMIENTO UNA ESTRATEGIA ESPACIO DE SOCIAL DE LAS DE LA FIRMA COMPETENCIA ESTADOS-NACIN
Figura 4 - Globalizacin: mltiples distinciones entre micro y macro, opciones economistas y polticas
INTEGRACIN REGIONAL
GLOBALIZACIN: UN ORDEN MUNDIAL
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10- Los aos 90: pueden las malas regulaciones desplazar las buenas? Antes de finales de 1990 cada uno de estos modos de regulacin haba desplegado un nmero igual de fortalezas y debilidades resultando en que pudieron coexistir sin mayores tensiones en un rgimen internacional ms o menos estable y/o predecible-. (ver cuadro 2) La regulacin por el mercado permite rpidos ajustes a las variaciones en las circunstancias econmicas y favorece la bsqueda de grandes avances en tecnologa, en particular como resultado de la sofisticacin de los mercados financieros. Pero al mismo tiempo, pases tales como Estados Unidos o el Reino Unido, sufren de sub-inversin en infraestructura colectiva y de un cierto nfasis en el corto plazo; ellos no toman en consideracin el importante rol de las inequidades en el ajuste de los peligros de la situacin econmica actual y de los nuevos cambios tecnolgicos. Por su parte, la regulacin meso-corporativista es sumamente eficiente en traer a un primer plano las redes tecnolgicas, el aprendizaje y la naturaleza acumulativa de los efectos de la experiencia, al mismo tiempo que estimulan las innovaciones que tan importantes son en la competencia basada en la calidad. Pero esta forma de regulacin no est libre de fallas, pues el contrapeso de la estabilizacin de las relaciones laborales es simplemente una reduccin de beneficios cuando estamos ante una recesin prolongada. En forma similar, la densidad de las relaciones entre la banca y la industria, puede llevar a un control relativamente laxo sobre ciertas decisiones de inversin, mientras que la bsqueda de avances en materia de innovacin es mucho menos favorecida que en la configuracin de mercado. La Regulacin social-demcrata posee las ventajas de haber sido muy bien organizada en materia de promocin de redes surgidas de la explotacin de recursos naturales, en el uso amplio del entrenamiento vocacional y educacional para combatir las inequidades, y finalmente, en incentivar las innovaciones vinculadas a la organizacin de la vida social (salud, vida urbana, cuidado de los adultosmayores, ecologa, etc.). Pero como contraparte tenemos mayores niveles de intervencin pblica, particularmente en el rea laboral, y medidas considerables de redistribucin del ingreso, y que todo est basado en los mercados financieros, que son mucho ms burdos que aquellos desarrollados en los pases anglosajones. La regulacin estatal se ha mostrado exitosa durante la fase de convergencia y en actividades donde la indivisibilidad de los factores o las externalidades (transporte, salud, comunicacin) son dominantes. Las intervenciones pblicas aseguran un desarrollo econmico predecible, y a menudo cubren las fallas en los compromisos entre capital y trabajo. Pero hay otra perspectiva: un alto grado de institucionalizacin e intervencin pblica, dificulta el ajuste hacia una nueva situacin econmica, e incluso dificulta ms el pasaje a un paradigma productivo diferente al fordismo.
Mientras que las coaliciones polticas formadas al final de la segunda guerra mundial fueron mantenidas, y mientras el contexto internacional no impona excesivas limitaciones a las decisiones nacionales, estas diversas formas de capitalismo fueron complementarias antes que competitivas. Cada una desarroll la especializacin que permitiera explotar mejor los recursos institucionales del pas en cuestin. La creciente internacionalizacin de la produccin e incluso de la IED, llevaron al desarrollo de especializaciones que fueron ampliamente complementarias. El rompimiento de la burbuja financiera en Japn, el desarrollo incierto y el casi estancamiento de Europa y la indudable expansin Americana de los 90 han afectado considerablemente la posicin competitiva de las cuatro mayores formas de capitalismo.
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Tabla 2 - Fortalezas y debilidades de los diversos modos de regulacin

Guiado por el mercado Meso-corporativista Guiado por el estado Social-demcrata
Objetivo: convergencia Nivel de desarrollo suficiente Sistema de educacin general econmica y tecnolgica Condiciones que Amplia descentralizacin de la eficiente Aceptacin y legitimacin de permiten este modo investigacin y la actividad Existencia de grandes firmas mltiples formas de econmica multiproducto intervencin por parte del estado Especializacin en conocimiento codificable Respuesta rpida al cambio estructural Capacidad para innovaciones radicales Sub-inversin en elementos colectivos Posible crecimiento de las desigualdades nfasis en decisiones de cortoplazo Reduccin del gasto y subsidios pblicos a la educacin y a la investigacin Incapaz de crear la coordinacin necesaria para ciertas ramas industriales Especializacin en actividades donde el aprendizaje localizado predomina Naturaleza acumulativa de los efectos de la experiencia Ventajas por innovaciones incrementales Sub-inversin en investigacin bsica Posible reaccin tarda ante circunstancias econmicas Control sobre decisiones de inversin relativamente laxo Cambio en los paradigmas productivos, hacia sectores vinculados a la ciencia Desestabilizacin por la desregulacin financiera Especializacin en actividades vinculadas con las necesidades colectivas (transporte, salud, comunicaciones) Favorece la convergencia Ms programas de largo plazo abiertos a innovaciones radicales Sub-inversin en innovaciones de producto que satisfagan las necesidades de los consumidores Lentitud en la adaptacin de las intervenciones pblicas Avances en la frontera tecnolgica requieren otras formas de organizacin Restricciones sobre la poltica econmica dificultan el rol estimulador del estado
Aceptacin del principio de apertura y competitividad Valores de solidaridad y justicia social
Fortalezas
Especializacin en actividades vinculadas a los recursos naturales y el bienestar Menores niveles de inequidad Presin para adoptar nuevas tcnicas en sectores de alta tecnologa Alta tributacin, potencialmente disuasiva de la inversin en I+D Inadecuacin del sistema financiero Divergencia de las tendencias internacionales Desestabilizacin a travs de la internacionalizacin y la desregulacin financiera
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Debilidades
Fuentes de desestabilizacin
La ruptura de las alianzas polticas que permitieron el desarrollo en la posguerra puso punto final a los cambios de la poca. Durante los Aos Dorados, las formas de capitalismo que prosperaron fueron aquellas que favorecieron la sinergia entre una justicia social imperativa y la estimulacin de la eficiencia dinmica. Al final de la dcada de los 90 la hegemona norteamericana recobr su fuerza, al mismo tiempo que su habilidad para imponer la agenda de reformas de la economa internacional puso de manifiesto que la competencia no es solamente una cuestin de eficiencia econmica sino tambin de poder poltico. De hecho, las restricciones tradas por el rgimen naciente dan primaca al modo de regulacin dirigido por el mercado, que responde mejor a la urgencia de flexibilidad en el corto plazo y de reestructuracin social y econmica. Esta carrera hacia la flexibilidad resulta de la conjuncin de cuatro definiciones que es importante distinguir ya que distan de ser equivalentes:
En primer lugar, est el caso de tipos de capitalismo dirigidos por el mercado lideran el progreso en innovacin financiera y que, a raz de la posicin histrica de los Estados Unidos y de Gran Bretaa, proveen gran parte de la actividad de intermediacin financiera a nivel internacional. Pero una de las propiedades de la innovacin financiera es que se expande mucho ms rpido que la innovacin en el plano tecnolgico u organizacional. Dada la importancia del rgimen financiero en las formas institucionales, las formas nacionales de regulacin no pueden evitar ser transformadas por ella. Adems, esos mismos tipos de mercados capitalistas han llevado a cabo una campaa dentro de las organizaciones internacionales a favor de que el principio del libre comercio sea impuesto en cada vez ms pases. Esta apertura al comercio introduce una especializacin que sera inconcebible en un modelo de crecimiento autnomo. Pero, a la vez, demanda una nueva graduacin y sincronizacin de todas las formas institucionales nacionales hasta el punto determinado por la naturaleza del rgimen anterior. Aun ms significativo es el hecho de que la combinacin de la globalizacin financiera y la integracin de nuevos pases en el comercio de productos industriales, ha introducido un nuevo y atpico desarrollo en el comercio mundial. Ha aumentado la falta de certeza trada por la integracin internacional, provocando la desestabilizacin de aquellas formas de regulacin que apuntaban a reducirla significativamente a travs de compromisos de negociacin a nivel nacional. Finalmente, como la regulacin guiada por el mercado ha demostrado toda su eficiencia y ha prosperado en este contexto internacional, y a raz de que los Estados Unidos ocupan una posicin central en la definicin de las reglas de juego, no es sorprendente que los lderes polticos estn sujetos a fuertes presiones para adoptar las instituciones del capitalismo de mercado. Ms an, stas son bsicamente instituciones norteamericanas ya que el capitalismo britnico se encuentra lejos de constituirse como un modelo a seguir.
Esta combinacin de circunstancias ha sido favorable para la estabilidad de las formas mesocorporativista, social-demcrata y estatal de capitalismo. De cualquier modo, los gobiernos han intentado importar cualquier disposicin que se considerara representativa de una moderna economa de mercado. Sin embargo, la regulacin dirigida por el mercado est lejos de ser superior desde cualquier punto de vista, a otras formas de organizacin. Podemos citar el ejemplo de los Estados Unidos quien ha conducido a un estado permanente de cuasi estabilidad en trminos de productividad. La pregunta sera: por qu invertir en innovacin si la flexibilidad salarial permite que sea viable un proceso de produccin menos eficiente? La regulacin dirigida por el mercado se apoya en el incremento de la desigualdad en el nivel de ingresos, en los niveles de vida y en la propiedad. Sera preferible tanto para las firmas como para aquellos en el poder poltico tener la posicin de mediar en la distribucin de un fuerte crecimiento de ingresos en una sociedad donde las desigualdades se mantienen dentro de estrechos lmites, como era tradicionalmente asegurado por una regulacin social-demcrata, meso-corporativista o incluso por la estatal. El xito del modelo norteamericano aparentemente contradice la hiptesis de que las formas de capitalismo se sucedern entre ellas, en la medida
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en que cada una incrementa los niveles de vida y logra mitigar mejor las tensiones propias de las sociedades democrticas. En cierto sentido, para aplicar la ley de Gresham del dinero al capitalismo, podra ser que los noventa marcan un episodio excepcional para el capitalismo, en cuyo transcurso las malas regulaciones estn desplazando a las buenas
Figura 5 - Reactividad de las circunstancias econmicas, en detrimento de la eficiencia dinmica y la justicia social
11- Desafo al silogismo que sostiene que globalizacin implica convergencia y el fin de la poltica. El anlisis anterior sugiere que la eficiencia no es el criterio determinante para la seleccin entre varias formas de capitalismo, pues es ms bien su compatibilidad con el entorno internacional lo que rige su desarrollo. De este modo, el entorno y el modo de regulacin tienden a evolucionar conjuntamente. Pero existe otro argumento, que sostiene que la corriente fase de internacionalizacin, sin precedentes histricos, implica convergencia hacia una forma de capitalismo guiado por el mercado, en el cual el rol de lo poltico ser reducido a la menor participacin posible. Este es el razonamiento en realidad el silogismo- que es abordado en un amplio espectro de la literatura contempornea. Pero hay fuertes objeciones al predominio de esta visin (Figura 6). En realidad, cada uno de los tres trminos: globalizacin, convergencia y el fin de lo poltico, plantean un problema con respecto a la observacin de formas contemporneas de capitalismo. El trmino globalizacin no solamente corresponde a un concepto vago, cuyo xito viene precisamente de la multiplicidad de significados (Figura 4), sino que tambin ilustra la realidad de las
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interdependencias que rigen el despliegue de firmas en la escena mundial. Podemos realmente percibir la convergencia hacia la ley de un solo precio, hasta tal punto que el rgimen econmico de los 90s pueda
ser definido totalmente a nivel mundial, cortando las fronteras del estado-nacin? En realidad, las brechas entre precios para un mismo producto no han mostrado tendencia a la reduccin, tan solo porque los intereses de cada multinacional son diferenciar sus precios de acuerdo al mercado y la competencia a nivel local. Adems, un nmero de precios depende esencialmente del sistema tributario, el cual se mantiene dentro del alcance de las decisiones del gobierno principalmente bienes con altos costos de transporte, o que no son transables en el mercado internacional. La tecnologa y los mtodos de produccin pueden ser objeto de patentes y el conocimiento tcito sigue siendo esencial en la determinacin de cuales firmas ocuparn una posicin dominante. La ubicacin permanece como un elemento importante en la transmisin del know-how. En forma similar, a pesar de la internacionalizacin de algunos mercados financieros, varios regmenes monetarios coexistentes organizan la distribucin del crdito en forma muy diversa, lo cual tiene un efecto en la actividad econmica a travs de la variacin de las tasas de inters. Al mismo tiempo, estas tasas son adems afectadas por las decisiones de poltica econmica que se relacionan con una gama de diferentes circunstancias nacionales, salvo que una crisis financiera global despliegue, de un pas a otro, una depresin del estilo de la de los aos treinta. En lo que refiere a salarios, el comercio entre Alemania y China no ha conducido a la convergencia de salarios en la industria textil al mismo nivel en ambos pases. As, la globalizacin representa un gran cambio estructural en comparacin con el sistema internacional de la posguerra, pero sigue existiendo diversidad considerable en los modos de regulacin y en las circunstancias econmicas en las cuales encuentran expresin. El segundo trmino del silogismo no es en absoluto ms seguro. Por un lado, el mercado no siempre se auto regula, y por el otro, ste no posee la propiedad de crear sus propias instituciones como ha sido demostrado por la infeliz transformacin de la economa sovitica en una economa no mercantil. Pero esto no debera sorprender a un buen economista, que habr seguido el trabajo general de los tericos del equilibrio y aprendido de las extremadamente restrictivas condiciones bajo las cuales el equilibrio del mercado existe y puede corresponder a un ptimo de Pareto. El economista se convencer que el dinero, un componente del mercado, no puede ser administrado por la competencia del mercado por s sola, y que la competencia es imperfecta y sobre todo porque la calidad de los bienes comerciados es valuada de forma desigual por los socios comerciales. Al mismo tiempo, los bienes pblicos requieren procesos particulares para revelar que el valor que los individuos les atribuyen. As, nuevamente, ni las externalidades positivas vinculadas a la innovacin, ni las negativas asociadas a la contaminacin y la congestin del trfico, pueden ser abordadas por el mercado por s solo. Desde el momento en que las transacciones han dejado de ser instantneas y los mercados de futuros son an pequeos en nmero, varias formas de pagos por adelantado son utilizadas, y estos revelan tantas deficiencias en el equilibrio inter-temporal como lo anterior. Finalmente, la hiptesis de separabilidad, que permite al economista juzgar la eficiencia de Pareto y a los polticos y filsofos polticos hablar sobre la justicia social, es ampliamente contradicha, ms particularmente en lo que refiere a la relacin laboral. Cuando ste es el caso, una regla de accin colectiva podra resultar superior al libre juego del mercado. As, el mercado debera asumir la tarea de coordinar decisiones marginales de corto alcance, mientras las instituciones polticas de deliberacin permanecen absolutamente necesarias para hacer elecciones de direcciones estratgicas, las cuales canalizaran da a da los ajustes de los mercados.
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EL SILOGISMO DE LA GLOBALIZACIN
Premisas y conclusiones discutibles
LGICA DE INTERDEPENDENCIA
Un fenmeno, parcial, desigual, que evoluciona constantemente
P1: GLOBALIZACIN Irreversible porque es empujada por la economa Requerimiento del mercado Las imperfecciones del mercado y los lmites del estado: su naturaleza complementaria
P1: INTERDEPENDENCIA financiera aumentada
P2: INTERVENCIONES PBLICAS son eficientes y necesarias
C: CONVERGENCIA HACIA UNA FORMA DE CAPITALISMO GUIADO POR EL MERCADO
C: VARIEDAD DE COMPROMISOS POLTICOS, COEXISTENCIA DE VARIAS FORMAS DE CAPITALISMO Un proyecto social y poltico, no un determinismo ni una verdad obvia
Figura 6 Globalizacin -convergencia- el fin de la poltica: un silogismo que no es en si mismo evidente
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Una respuesta inmediata es necesaria para tratar con el argumento de que la accin colectiva, especialmente aquella del estado, se enfrenta nuevamente con lmites intrnsecos, que seran casi una imagen espejo de aquellos encontrados por el mercado. Aunque el dinero necesita ser controlado por las autoridades polticas, stas pueden distorsionar su propia funcin econmica al tomar decisiones discrecionales debidas ms a batallas en el campo poltico propiamente dicho. El rol de apoyo y defensa de la competencia pude ser revertido si las autoridades pblicas responsables por el control se convierten en aliados y defensores de las entidades que supuestamente controlan. Adems, no existe procedimiento de eleccin colectiva que respete el principio de transparencia a raz de que la sociedad es heterognea y afirma su principio democrtico. No es fcil, incluso para los cuerpos pblicos, definir la extensin de las externalidades y adoptar medidas correctivas. Si se sigue la lgica keynesiana, una tarea esencial para el estado es coordinar las visiones de los agentes econmicos sobre el futuro, pero es una tarea que resulta extremadamente difcil en las sociedades altamente diferenciadas, lo que adems es agravado porque se pueden desplegar conductas oportunistas para ocultar de las autoridades informacin privada de los agentes. Se notar que sta es la respuesta de Von Hayek a Keynes y a los intervencionistas. Pero el objetivo de justicia social no es fcilmente alcanzable, ya que la accin pblica puede originar nuevas desigualdades, distintas de aquellas creadas por el mercado. Si bien el mercado, actuando libremente, algunas veces genera desigualdades al punto de comprometer la eficiencia, de igual manera, las aspiraciones agresivas de igualitarismo, conducidas por el Estado, pueden daar la eficiencia del sistema econmico en su conjunto.
Es a la luz de estas inadecuaciones en la intervencin pblica, que la estrategia opuesta de carcter conservador- fue desplegada, con tal vigor que las concepciones acerca del rol del estado han sido afectadas en el largo plazo. La poltica monetaria tuvo que perder su carcter discrecional y obedecer las reglas preestablecidas, conocidas por todos. La propiedad pblica de algunas empresas fue sucedida por una serie de contratos del tipo principal/agente, canalizando mejor las tendencias oportunistas de los agentes econmicos. El establecimiento de estndares de calidad o estndares de tecnologa deberan ser dejados al mercado, pues se supone que el mercado por s solo coordina visiones e intereses extremadamente contradictorios. No hay nada como las privatizaciones para descubrir el valor que la gente le asigna a los servicios pblicos, ya que trae al ruedo un principio competitivo, en contraposicin al monopolio que el estado disfrut anteriormente. Al mismo tiempo, por qu no internalizar las externalidades por ejemplo en el medioambiente, mediante la creacin de un mercado de permisos de contaminacin o reemplazar las instituciones pblicas de investigacin por subsidios a la I+D privada? Para evitar la burocratizacin del estado y su excesivo crecimiento, por qu no dividirlo en una serie de agencias especializadas independientes, sin referencia a ningn tipo de planificacin econmica, lo cual hoy por hoy se asume est ms all de alcance? As, el retorno al mercado est probando por sobre todo, ser un antdoto a las imperfecciones de la accin colectiva, lo cual ha sido desatendido por los intervencionistas en el marco de su defensa y alabanza del estado. Finalmente los 80s y 90s han visto campaas vigorosas para tratar de convencer a la opinin pblica que el precio del mercado es la expresin de un principio de justicia social, ya que compensa a cada uno de acuerdo a su contribucin. Si no somos cuidadosos, podemos llegar a concluir nuevamente que el mercado se auto regula y sin imperfeccin: esta es la tentacin de un liberalismo dogmtico que, al hacer esto, niega las proposiciones de la teora de las economas de mercado. Pero podra ser seductor, desde que parece proveer una solucin simple y obvia a problemas complicados, acerca de los cuales los polticos por si mismos ya no conocen muy bien incluso aunque ellos raramente lo admiten. Tal vez es necesario recordar que extender la esfera que es sujeto de la lgica del mercado no ha trado las consecuencias prometidas por los partidarios de la privatizacin, liberalizacin y descentralizacin de la actividad econmica. En realidad, las fallas han sido espectaculares en varios aspectos. La configuracin internacional basada en la liberalizacin de los movimientos de capital y el tipo de cambio flexible ha reemplazado el sistema de Bretton Woods, y ha permitido una respuesta a los cambios estructurales que han tenido lugar en las ltimas dos dcadas. Sin embargo, las fluctuaciones en
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el tipo de cambio nunca han sido tan grandes, ni la polarizacin de los supervit comerciales y dficit tan permanentes. Adems, las polticas econmicas nacionales, que deberan haber sido liberadas de las restricciones externas, estn, por el contrario, sujetas a control casi diario de los mercados financieros, que ahora son los amos de la formacin del tipo de cambio e incluso de ciertas direcciones estratgicas del gobierno. Y en lo que refiere al rgimen monetario y financiero, la liberalizacin financiera debera haber promovido la inversin productiva, mercados de derivados para compartir riesgos, y especulacin para promover la estabilidad en el proceso de crecimiento. Pero precisamente durante los noventa se ha observado lo contrario: crecimiento del consumo de los grupos ms favorecidos ms que inversin productiva; creacin de riesgos sistmicos sin precedentes a travs de fondos de cobertura, y fuerte especulacin, que vino a desestabilizar el crecimiento de los regmenes del sudeste asitico que hasta hace poco tiempo eran los ms dinmicos. En lo que refiere al deseo monetarista de reducir la inflacin a cero a travs del control de la base monetaria, sin impacto en el desempleo, la experiencia europea en los noventa muestra claramente que la necesidad de arbitraje entre inflacin y desempleo seguramente no desaparecer en el corto y mediano plazo. Se supona que un estado minimalista estimulara el ahorro, la innovacin, la productividad y por consiguiente el crecimiento y mejora en los estndares de vida. La observacin de la trayectoria de EE.UU., ya analizada, sugiere que la sub-inversin en la educacin bsica y la infraestructura ha empeorado, que la productividad global no ha recuperado las tendencias de la era del fordismo y que las desigualdades sociales, donde las reducciones haban sido una meta, forman parte importante de la temtica pblica. Habiendo descuidado los elementos colectivos de la productividad y las restricciones relacionadas con la integracin permanente de los asalariados en la sociedad, los gobiernos conservadores raramente obtuvieron los resultados esperados. Los desarrollos en las formas de competicin no han sido menos paradjicos: en un tiempo en que la glorificacin de la competencia ha sido llevada a un extremo, los holdings y las alianzas se han formado a un nivel mundial cuya ambicin visible es el control del mercado y no servir ingenuamente al ideal de un mercado de competencia perfecta y pura. Los servicios pblicos han sido privatizados, pero han dado paso a oligopolios privados o monopolios que no dudan en utilizar su posicin privilegiada. La competencia ha guiado a monopolios u oligopolios, resultado que no sorprendera al autor de El Capital. La desregulacin del mercado laboral, con la cual se esperaba un retorno al pleno empleo, no ha logrado los efectos esperados, por lo menos en Europa Continental. Las formas de desregulacin aplicadas en Alemania y Francia, aunque han sido prudentes, no han tenido mayores efectos en la creacin de empleo, mientras que en Gran Bretaa el desempleo no ha cado por el efecto de la dinmica creacin de empleo, sino como resultado de los movimientos de retirada a gran escala de la poblacin econmicamente activa. En los Estados Unidos, las tasas de desempleo han cado a niveles sin precedentes por un cuarto de siglo: pero no debera olvidarse que una poltica econmica keynesiana reciente, ptima para el arbitraje, o la moderacin, entre inflacin y crecimiento juegan un rol en esta reduccin. La tentacin de opinar que los mercados de trabajo europeos deberan ser llevados a los extremos de flexibilidad ha sido fuerte, pero los argumentos tericos y generales expuestos nos alientan a tener precaucin.
Cuando juntamos estos argumentos, es lgico concluir que hay una baja probabilidad de convergencia hacia un capitalismo de mercado puro, y esto reduce las preocupaciones que parecan asistir los anlisis en la seccin previa. Esta proposicin se opone a algunos anlisis contemporneos, que hacen necesario mencionar algunos aspectos sobre las contribuciones de la teora de la regulacin.
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Tabla 3 Las desregulaciones del mercado no han trado los resultados prometidos Elementos Promesas
Tipos de cambio flexibles permitirn un desarrollo constante hacia la paridad del poder de compra Desequilibrios externos sern eliminados Tipos de cambio flexibles y liberacin financiera sern una alternativa a la bsqueda de un sucesor de Bretn Woods Polticas monetarias recuperarn su autonoma Creacin de jerarquas financieras va a favorecer la inversin productiva y el crecimiento El crecimiento del nmero de mercados para derivados reducir el riesgo La especulacin es fundamentalmente estabilizadora El control de la base monetaria es posible y necesario La estabilidad de precios puede ser obtenida sin efectos desfavorables sobre el empleo
Resultados
Fluctuaciones del tipo de cambio en un rango sin precedentes, con disparidades duraderas en relacin Polarizacin entre pases por su dficit Falta de reglas para evitar la quiebra del sistema financiero internacional Boomsde consumo entre grupos privilegiados y burbujas especulativas Los fondos de cobertura han creado riesgos sistmicos sin precedentes La especulacin podra desestabilizar los regmenes de crecimiento ms dinmicos Las innovaciones financieras han desestabilizado la poltica monetaria y la demanda de dinero Inflacin erradicada, pero hay desempleo masivo de largo plazo Insuficiente inversin en educacin, infraestructura e investigacin Desigualdades sociales presionan sobre el gasto pblico Concentracin financiera sin precedentes De formas nacionales de oligopolio a otras formas de oligopolio (privatizacin de servicios pblicos), o a formas ms internacionalizadas En EE.UU. una poltica econmica keynesiana tambin contribuye al pleno empleo En Europa, varias formas de desregulacin no han tenido grandes efectos El desempleo ha cado en Gran Bretaa, pero hay exclusin y desigualdades sociales
Rgimen internacional
Rgimen monetario y financiero
Relaciones entre la el estado y la economa
Un estado minimalista estimularel ahorro, la innovacin, la productividad y el crecimiento
Formas de competencia
La desregulacin favorecer la competencia y la entrada de nuevas firmas
Relaciones de ingresos
La desregulacin permitir alcanzar el pleno empleo
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12- El programa de investigaciones de la escuela de la Regulacin y sus acuerdos con las escuelas institucionalistas. Este es el punto en el cual es preciso subrayar alguna de las hiptesis que definen la naturaleza particular de este programa de investigacin en relacin a la vasta literatura sobre las instituciones del capitalismo (ver figura siguiente). La primera concierne al principio de desarrollo y seleccin de instituciones. Para muchas de las nuevas teoras neoclsicas el criterio de eficiencia es esencial para determinar la viabilidad y el xito de una institucin, aplicando entonces una regla que es equivalente a aquella usada para competir en productos, procesos y en formas de organizacin. En contrapartida, es necesario insistir en el rol de la accin colectiva y en ltima instancia de la autoridad poltica, en la determinacin del surgimiento de formas institucionales. Para la teora de la regulacin, esto comnmente es el resultado de conflictos y ha expuesto su viabilidad solo despus del evento. Existe algn modo de funcionamiento econmico que sostenga el compromiso social que se ha institucionalizado? Esta es la cuestin que los economistas deberan discutir, en lugar de centrarse en su problema favorito: cules son las instituciones ms adecuadas y por que los gobiernos no las adoptan? Aqu estamos de acuerdo con los acuerdos del viejo institucionalismo americano, as como con ciertos enfoques de jurisprudencias, concibiendo la respuesta como un interludio entre fuerzas. En consecuencia, la mayora de las instituciones del capitalismo no han surgido de la suma de compromisos locales y sectoriales sino del proceso de socializacin que opera al nivel de la sociedad como un todo y relacionado a factores monetarios, el mercado y el nexo entre salario y trabajo, ambos objetos de una fuerte intervencin estatal. Mientras las teoras neoclsicas buscan orgenes puramente microeconmicos para las caractersticas macroeconmicas regulares del capitalismo, la teora de la regulacin se enfoca en encontrar los cimientos polticos y sociales a nivel macro de las estrategias y conductas de los actores econmicos. La tercera caracterstica es que las contradicciones, los conflictos o desequilibrios estn siempre presentes y finalmente se revelan a travs de crisis, en cuyo transcurso la aceptacin y la viabilidad de los compromisos institucionales previos sern puestos en tela de juicio. La hiptesis de anticipacin racional como la aplicada en historia econmica transmite una figura de mundo idealizado pero, en realidad, los agentes econmicos no son capaces de anticipar y frustrar las crisis que a largo plazo son el resultado de la interaccin de sus estrategias contradictorias. An durante el fordismo, las contradicciones de la acumulacin del capital finalmente se revelaron, por lo cual sera conveniente prever que harn lo mismo dentro de los modos de regulacin que podemos predecir de los primeros aos del siglo XXI.
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Como tal, la teora de la regulacin no se conforma con analizar como las trayectorias nacionales se han diferenciado, sino que tambin se propone prever los regmenes emergentes que tenderan a imponerse, si las condiciones de los noventa persistieran. Cul sera la consecuencia de esto para la dinmica del corto y mediano plazo?
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13- El rgimen de acumulacin gobernado por las finanzas una estabilidad no garantizada El ejemplo de los EE.UU., las tendencias en el trabajo en la economa britnica y, en sentido contrario las dificultades de Japn y la crisis financiera asitica permiten un diagnstico de la naturaleza de este nuevo rgimen econmico. El objetivo es definir sus propiedades y sus posibilidades de reproduccin a largo plazo, con total independencia del perodo de transicin en el que hemos visto, por ejemplo, el desarrollo de los fondos de pensiones, el aumento de los precios del mercado de valores y la aparicin de una burbuja financiera. Suponiendo que ste tipo de problemas desaparecen -a pesar de que el conjunto de la historia financiera contradice esto-cules seran las caractersticas principales de una economa en que las finanzas habran impuesto su lgica? Puede mencionarse al respecto el impacto sobre al menos cinco elementos.
Promover el shareholder value valor del accionista en primer lugar, afecta el modo de gobernar de las empresas. Para un nmero de grandes grupos, significa aumentar la tasa interna de retorno a niveles compatibles con las exigencias de los grandes inversores internacionales. Pero la transformacin es ms profunda y afecta no slo el volumen, la direccin y el modo de financiacin de la inversin. (Flecha A) En efecto, los administradores se ven obligados a revisar la mayora de sus mtodos de gestin, cuando estos se refieren a las reacciones ante los ciclos econmicos, el grado de especializacin, o incluso la naturaleza de la relacin de capital-trabajo. Todos estos elementos deben ser reajustados para tener en cuenta el nivel y la estabilidad de la tasa de retorno de los accionistas. Y as, la forma de la competencia y la naturaleza del nexo entre el salario y el trabajo se ven directamente afectados. Por un lado, los mercados financieros intentan arbitrar entre las actividades homogneas en cuanto a su rentabilidad, con el resultado de que la competencia se desplaza del mercado del producto (cmo vender y suplantar a los competidores) para el mercado financiero (cmo obtener medios de financiacin). Por otra parte, la demanda de flexibilidad se expresa mediante el recurso a nuevas formas de contrato salarial. (felcha B) El comportamiento de los hogares ha sufrido una transformacin notable en comparacin con el rgimen que sigui a la Segunda Guerra Mundial. Por supuesto, la remuneracin salarial sigue siendo un elemento esencial de los ingresos, pero las perspectivas de ganancias en los mercados financieros tienen una influencia directa en la eleccin entre el ahorro y el consumo. Los hogares invierten en fondos de pensiones, o colocan sus ahorros directamente en los mercados de valores, o se unen a diversos planes de ahorro de acciones de la empresa que los emplea. Esto explica por qu el rgimen puede ser descrito como "propietarista", ya que la riqueza, tal como se define en los mercados financieros, tiende a convertirse en un elemento importante del consumo, as como la adquisicin de la vivienda y el endeudamiento con los bancos. Si estn suficientemente desarrollados, estos nuevos comportamientos puede provocar una dinmica de consumo sin precedentes, en un modelo como el observado en los Estados Unidos, 1992-98. (flecha C) Las relaciones entre el Estado y la economa se han visto considerablemente transformadas en una variedad de maneras. En primer lugar, las dificultades en la reduccin de la deuda pblica durante los aos 1980 y despus de 1990 han dejado un legado de una deuda pblica elevada, con el resultado de que los gastos del Estado han demostrado ser ms sensibles al nivel de los tipos de inters reales concedidos en valores gubernamentales. A continuacin, y como consecuencia, los mercados financieros atribuyen gran importancia a mantener el endeudamiento pblico dentro de lmites estrictos. (flecha F) Adems, dado que la base fiscal no est experimentando el mismo crecimiento que durante los Aos Dorados, existe una fuerte presin hacia la racionalizacin del gasto pblico. Adems, el hecho de que el capital se ha vuelto extremadamente mvil deja a su paso un cambio en la carga fiscal hacia los factores ms inmviles, es decir, trabajo y, posiblemente, la propiedad real (flecha E). El presupuesto ms bien tiende a ser pro-cclico, y no anti-cclico, como fue el caso en un rgimen keynesiano. Por ltimo pero no menos importante, la poltica monetaria ya no tiene la funcin de asegurar la mejor combinacin de
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polticas entre el crecimiento y la inflacin, sino que tiene el deber de pilotear lo mejor que pueda, el desarrollo de los mercados financieros, propensos a repentinas burbujas especulativas que el Banco Central trata de contener. Tan pronto como un rgimen completamente dominado por las finanzas ha impuesto su lgica, la estabilidad de los mercados financieros, y no tanto la estabilidad de precios, tiende a convertirse en el criterio ideal de orientacin de la poltica monetaria (flecha G).
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Las dificultades en la financiacin de los sistemas de proteccin social a travs de la distribucin, las preocupaciones planteadas por el envejecimiento de la poblacin y la fragilidad de los programas de pensiones estn entre los factores que han favorecido la aparicin de los seguros privados y el recurso a fondos de pensiones, as como a mayores variaciones individuales entre los programas de pensin. Este cambio afecta el nexo salario-trabajo, tanto como a la naturaleza de los mercados financieros, ya que gran parte de los ahorros son gestionados por profesionales con el fin de optimizar los rendimientos a mediano plazo. Por ejemplo, la dinmica de los precios de los mercados de valores puede verse afectada, definiendo el tono de largo plazo y en parte para compensar la impaciencia de corto plazo (flecha D). Pero la presin comn es hacia el aumento de las tasas de retorno sobre los activos financieros.
En consecuencia, todos los elementos de la demanda sienten las consecuencias de la dominacin por parte de las finanzas. La inversin productiva se hace con ms cautela, ya que debe garantizar la rentabilidad duradera en un nivel superior que en el pasado, pero este movimiento se ve compensado por el recurso ms fcil, al menos para las grandes empresas, para obtener financiacin en los mercados y por un sistema fiscal cada vez ms favorable. Al mismo tiempo, el consumo domstico se ha vuelto ms voltil. Por un lado, la contratacin y los despidos, las variaciones en el tiempo de trabajo y la mayor sensibilidad de salarios, ya sea en general o de acuerdo con las fortunas financieras de cada empresa, hacen al ingreso salarial ms incierto. Por otro lado, el acceso al crdito se hace ms fcil, pero a menudo est condicionado a las formas de garantas, tales como la propiedad o una cartera de acciones. Debido a esto, las burbujas especulativas se pueden transmitir de la financiacin a los productos de mercado mucho ms directamente que en el pasado. Si tenemos en cuenta la dinmica de la adquisicin de viviendas y la gestin mucho ms estricta de los prstamos y los gastos pblicos correspondientes que en el pasado, vemos una acentuacin adicional de los movimientos directos. La consecuencia final es que los mercados financieros supervisan el uso eficaz del capital, de tal manera que las capacidades de produccin y cualquier orientacin hacia la racionalizacin y aumento de las capacidades se han transformado en comparacin con el perodo Fordista, caracterizado por las bajas tasas de inters reales y alta sustitucin capital-trabajo.
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D= C+I
Una economa cerrada sin estado ni comercio exterior Inversin en funcin del margen de ganancia en relacin a las normas financieras y a la aceleracin de la demanda Consumo fijado en funcin de los salarios reales y la riqueza de los hogares
FORMULA DE LA DEMANDA
I= .k-1(r-)+b.(D-D-1)+i0
C= .MSR+.w+c0
INTERACCIN OFERTADEMANDA
K= K-1.(1-)+I _ Q= v.K
Stock de capital en funcin de la tasa de depreciacin del capital y del inters Capacidad productiva determinada en funcin del stock de capital Nivel de produccin fijado en el corto plazo por capacidades o por demanda efectiva
Q= Inf(Q;D) r= (Q-MSR)/(K-1)
DISTRIBUCIN DEL INGRESO
La tasa de ganancia est formada por el supervit bruto y el stock de capital La riqueza es estimada por las ganancias, la tasa de inters y la q de Tobin Los salarios reales aumentan con la demanda pero decrecen con la norma financiera La norma de ganancia es fijada por los mercados financieros
W= q.(Q-MSR)/i
MSR= f.Q - e.+w0 _ = _ q=q i= j0+.(W/Q - r*) r*= r.(Q;)
VARIABLES FINANCIERAS Y MONETARIAS
La q de Tobin es exgena La institucin encargada fija la tasa de inters para evadir la formacin de burbujas financieras La -ingresos es una funcin del nivel de desarrollo y de una variable discrecional estimada por la institucin encargada.
Figura 7 Modelo de economa dominada por las finanzas (o economa de posesin de propiedades)
La dinmica macroeconmica general es, por tanto, puesta en marcha por la compatibilidad, o no, de las expectativas de los mercados financieros con la realidad del desarrollo posterior de los beneficios de las empresas y la dinmica de las tasas de inters, que el banco central trata de dirigir. Aun suponiendo que stas son siempre realizadas, cules son las condiciones en que este nuevo rgimen ser viable y podr sobrevivir, por ejemplo, durante un perodo de una o varias dcadas? Aqu yace el inters de un modelo extremadamente simple como el de la Figura 7, que conserva solamente los mecanismos primarios, con una extensin a la poltica monetaria.
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Resultado 1 - Cuando los efectos de la propiedad estn muy desarrollados y si los mercados financieros inducen a la generalizacin de una inversin fuertemente determinada por la rentabilidad, a continuacin, un rgimen de crecimiento virtuoso dominado por las finanzas podra existir. En este rgimen, aumentando la norma de rentabilidad, incluso tiene un efecto favorable sobre la demanda, ya que los efectos de aceleracin son importantes. Resultado 2 - Si por el contrario, el poder de los mercados financieros interviene en una economa que sigue dominada por una sociedad de asalariados es decir, cuando la renta del trabajo es el determinante fundamental del modo de consumo, entonces, por el contrario, la regla de aumentar la rentabilidad tiene un impacto negativo sobre el crecimiento y el empleo. Resultado 3 - Estas consideraciones slo son viables si el nexo entre salario y trabajo no es muy competitivo, es decir, la remuneracin real de los asalariados no se ve afectada hasta el punto de ser en gran medida determinada por la evolucin de la demanda. Este resultado tambin se aplica al rgimen financiero de propiedad y muestra que un exceso de flexibilidad puede perjudicar la estabilidad macroeconmica. Resultado 4 - En cada caso, hay un umbral para la rentabilidad exigida por los mercados financieros: un lmite superior, si los efectos de la aceleracin de la inversin son pequeos y, por el contrario, un lmite ms bajo si son grandes. Por lo tanto, parece existir un lmite al poder de los mercados financieros, que, si no se respeta, introducira una serie de patologas macroeconmicas (falta de equilibrio o inestabilidad). Resultado 5 - Un reclamo de salarios que empuja a pagar de forma exgena tiene una influencia positiva en la actividad macroeconmica slo cuando la condicin de estabilidad se ha cumplido en una configuracin tpicamente fordista o una paradjica configuracin asalariada, es decir, un tercer rgimen caracterizado por la existencia de fuertes efectos de la aceleracin. Resultado 6 - El desarrollo de los mercados financieros extiende automticamente el rea del rgimen de propiedad pero, al mismo tiempo, lleva a la economa ms cerca de la inestabilidad estructural. Por lo tanto, existe un umbral sobre el que la dominacin financiera desestabiliza el equilibrio macroeconmico. Resultado 7 - Con el fin de estabilizar el rgimen financiero, es importante que las reacciones de la institucin encargada sean lo suficientemente rpidas para evitar el estallido de las burbujas financieras. As, slo la combinacin de un conjunto muy preciso de las condiciones es probable que produzca un rgimen financiero de propiedad viable. Todo el inters de prever este rgimen se encuentra en el diagnstico de su margen de estabilidad estructural. La teora de la Regulacin, de hecho, ayuda a evaluar los lmites que las transformaciones actuales de las instituciones pueden encontrar dentro de las diversas formas del capitalismo, ya que estos ltimos siguen siendo ampliamente nacionales, an cuando su interdependencia ha aumentado considerablemente.
14- Contradicciones que se repiten La observacin de la dcada de 1990 sugiere que los riesgos de desestabilizacin estarn presentes de ahora en adelante y se pondrn de manifiesto a travs de varios indicadores. La intensidad, la diversidad y la rpida difusin de las innovaciones financieras han hecho de la especulacin una caracterstica esencial de las economas contemporneas. No slo el imperativo de la especulacin tiende a anular cualquier evaluacin del valor fundamental de la empresa, sino que la peligrosa ilusin tambin ha extendido que los mercados financieros pueden naturalmente autoequilibrarse. La crisis del peso mexicano, luego de las monedas de Tailandia y Malasia, sus repercusiones en los pases de Amrica Latina, la crisis de Rusia en el verano de 1998, y, finalmente, la cada en los mercados de valores de Estados Unidos en el otoo de 1998, y su reaccin a la crisis asitica, especialmente la crisis bancaria japonesa, todos traen a la mente la evidencia histrica de que toda
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burbuja especulativa estallar en algn momento. La investigacin de la Escuela de la Regulacin est motivada a considerar la posibilidad de cruzar el umbral sobre el cual el sistema financiero internacional bien puede volverse estructuralmente inestable. Ms importante an, no es obvio que los regmenes de acumulacin de las economas desarrolladas sean viables si se prolongan las tendencias de los ltimos 15 aos. En efecto, mientras que el fordismo se ha frustrado por la erosin y luego por una cada brutal del nivel de beneficios, la distribucin de los ingresos se ha desplazado completamente a los beneficios de la ganancia (ver figura siguiente), mientras que la demanda ha sido contenida por el hecho de que los salarios reales han tendido a crecer menos rpidamente que la productividad. En consecuencia, es posible prever que la acumulacin se enfrentar a una tasa de beneficio que es demasiado alta en comparacin con lo que puede realizar el mercado situacin que recuerda a la gran crisis de 1930.
Sin embargo, las crisis estructurales se suceden pero no se parecen entre s, ya que las formas institucionales integran precisamente las condiciones que les permiti superar la crisis estructural anterior. As como la crisis del fordismo fue inflacionaria, no deflacionaria como la de la dcada de 1930, la reproduccin exacta de la importante crisis de Estados Unidos entre 1929 y 1932, que atestigu el cuasi colapso de la produccin, esta vez parece haber sido impedida por la integracin de toda la vida de los asalariados en el circuito econmico y el grado de redistribucin alcanzados por los sistemas de proteccin social y el gasto pblico. Por otra parte, al comparar las dos series de circunstancias econmicas, una serie de indicadores nos llevan a pensar que la deflacin ha estado trabajando en Japn desde mediados de la dcada de 1990, pero no (todava) en los dems pases capitalistas avanzados. La situacin de los pases recientemente industrializados es diferente de nuevo, pero particularmente riesgosa, ya que muchos de ellos dependen de atraer capital a corto plazo y de la apertura de los mercados mundiales para sus exportaciones, mientras que el exceso de capacidad se manifiesta en una serie de sectores (automvil, electrnica). Una comparacin trmino a trmino de la situacin de las economas en 1929 y 1998 produce, por lo tanto, una evaluacin mixta: se presentan algunos mecanismos que renen deflacin y la contraccin de la actividad, pero la configuracin de las normativas nacionales y el sistema internacional es significativamente diferente. Aqu revisamos la idea de un movimiento en espiral en el modo de produccin capitalista, que nunca pasa por la misma configuracin dos veces. Es objeto de estudio de la Escuela de Regulacin definir cmo las fuentes de desestabilizacin de cada rgimen -en particular los ms contemporneos- se implementan y se combinan.
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Por ltimo, la poca contempornea ha visto la aparicin de una tensin entre las exigencias impulsadas por la lgica del mercado y la expresin de opciones polticas dentro de los regmenes democrticos. Por un lado, un rgimen que parece viable desde el punto de vista estrictamente econmico puede verse bloqueado por la oposicin social y poltica provocada, por ejemplo, por las desigualdades cada vez mayores y un sentido de injusticia que es intolerable por parte de algunos sectores asalariados. Por otra parte, ciertas transformaciones institucionales, bajo la presin de la fuerte demanda social, pueden resultar incompatibles con las exigencias del capital financiero, que es cada vez ms mvil y ms dominante. Esta es la razn por la que el ms reciente estudio de la Escuela de Regulacin ha puesto su mirada en la interaccin entre lo poltico y lo econmico. Este ha sido, sobre todo, el hilo conductor de este trabajo. Pero una de las grandes incertidumbres que pesan sobre las formas del capitalismo del siglo XXI probablemente proviene de la falta de coherencia entre la dinmica de acumulacin, que cada vez va ms all del espacio controlado por el poder poltico, y la dificultad de crear nuevos principios para las intervenciones colectivas en los mbitos pertinentes, ya sea nacional, regional (Amrica del Norte, la Unin Europea, etc.) mundial. Es en este sentido que el futuro guarda muchas sorpresas, prometiendo grandes crisis sin precedentes histricos. Slo ayer, los dragones del sudeste asitico suponan estar definiendo una nueva trayectoria para el capitalismo, al abrigo de los desequilibrios y contradicciones de los viejos pases industrializados. A raz de la crisis del verano de 1997 y su posterior efecto domin, las previsiones han sido ms prudentes. Pero sin duda esta precaucin debe aplicarse tambin al auge de la economa estadounidense Detrs del vigor de la fase de expansin, no estarn algunas fuentes de crisis, especialmente las financieras, ya presentes? Las repercusiones de una crisis financiera, cuando los inversionistas estadounidenses y el resto del mundo han estado activos en los florecientes "mercados emergentes", deben aadirse a las fuentes internas de la crisis, que estn vinculadas a los problemas de una economa dominada por las finanzas. En cuanto a la expansin, a escala internacional, de las normas americanas en materia financiera, en la gestin de las empresas, en las concepciones de la poltica, incluso en los bienes culturales, los riesgos golpean obstculos del maana que hoy en da son insospechados. La dialctica entre el capitalismo y la democracia est lejos de terminar: la historia contina!
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Tabla 4 Cerca de una repeticin de la crisis de 1929? Similitudes y diferencias con la situacin de 1998 1929 Naturaleza del rgimen de acumulacin
Estados Unidos Otros pases industrializados Pases no industrializados Jerarqua de las formas institucionales Intensivo sin consumo masivo Intensivo sin consumo masivo Regmenes rentistas Dinmica del sector financiero Ola de fusiones Relaciones salariales largamente competitivas Estado supuestamente no intervencionista Un orden internacional multi-polar Extensivo con consumo diferenciado Intensivamente moderado, gobernado por la competitividad Dependiente del capital extranjero y las exportaciones Un sector financiero globalizado controla las firmas y los gobiernos Ola de fusiones, en respuesta a la demanda de los mercados financieros Erosin de la puja por mejores salarios La deuda pblica la autonoma de las polticas econmicas USA es una potencia hegemnica, pero el mundo es multi-polar
1998
Fuentes de crisis
Estados Unidos Otros Pases industrializados Exceso de beneficios en relacin a la demanda efectiva Especulacin en los mercados financieros La especulacin alimenta el consumo y concilia el desequilibrio del rgimen de desequilibrio Las tasas de retorno demandadas por el sector financiero no son compatibles con la tasa de beneficio de largo plazo El desequilibrio del rgimen de acumulacin es transferido a mercados externos Transmisin de crisis de financiacin a la economa nacional Divorcio entre la etapa de financiacin (atrayendo capital) y al etapa de produccin. Los planes de ajuste del FMI exacerban los desequilibrios
Pases no industrializados
Exceso de beneficios en relacin a la demanda efectiva
Situacin econmica general

Mundial Reduccin de precios de las materias primas Transferencias rpidas de capital Optimismo oficial por una nueva era Sobre valuacin de los precios de stock de mercado Desarrollo ms errtico de los precios Banco central no intervencionista Lento crecimiento antes de la crisis de stock de mercado Una nueva economa de crecimiento estable Sobre valuacin de precios de stock de mercado Banco central consciente del riesgo de un colapso sistmico Bsqueda de un crecimiento dinmico, pero presiones sobre los beneficios Deflacin desde 1997 Contraccin del crdito bajo el impacto de pesadas deuda e inseguridad
Americana
Japonesa
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15- Conclusin El artculo se ha dedicado a mostrar cmo los cambios de la ltima dcada han llevado a nuevos desarrollos en la teora de la regulacin y han permitido responder a las crticas que recibe con frecuencia. Asimismo ha dado un anlisis de las posibles fuentes de crisis asociadas con el predominio de las finanzas y la fase actual de internacionalizacin.
Desde un punto de vista metodolgico, la investigacin de la Escuela de Regulacin ofrece nuevas reas de claridad.
La complementariedad y la jerarqua institucional explican probablemente una gran parte de la coherencia de un rgimen de crecimiento y un modo de regulacin. La co-evolucin de las diversas formas institucionales tambin juega un papel. Endgenamente, cuanto ms arraigado sea un rgimen institucional, ms estructurados sern los trastornos a los cuales ser sometido, y estas lo sacan de la esfera de su estabilidad estructural, sin embargo, la crisis que resulta de esto no siempre o probablemente nunca, es una repeticin de las crisis anteriores. Las formas institucionales y modos de regulacin definen las interacciones entre la poltica y la esfera econmica, que son lgicamente separadas, pero de hecho interdependientes. Por tanto, es esencial para avanzar hacia nuevos anlisis del estado y de la economa poltica. No debemos recurrir a generalizaciones sobre el perodo fordista para crear una tesis de que los modos de regulacin slo pueden funcionar en el Estado-Nacin, sino por los resultados de un anlisis que define la interdependencia entre los Estados-Nacin. Esta es una contribucin a la comprensin de la era de la "globalizacin" y el anlisis de la puesta en marcha del euro. Por lo que se refiere al anlisis de la dcada de 1990, las siguientes propuestas sugieren un diagnstico muy diferente del que fue ofrecido con anterioridad, a saber, la lenta descomposicin del rgimen fordista, o incluso la aparicin de una forma de acumulacin que volvera a ser predominantemente extensiva, pero construido sobre las desigualdades en aumento. En los Estados Unidos, y en menor medida en Gran Bretaa, un rgimen de crecimiento impulsado por las finanzas, que se podra describir como propietarista, con toda probabilidad, ha sido ya creado. Esto corresponde a una jerarqua institucional en el que las finanzas y la integracin internacional dominan el nexo entre salario y trabajo y la relacin entre el Estado y la economa. Esto se manifiesta en las propiedades originales de la dinmica macroeconmica y en una nueva concepcin de la poltica econmica. El fenmeno conocido como "globalizacin" ha sido sobre todo el apoyo de la ampliacin a otros pases del tipo de rgimen financiero caracterstico de los mercados dirigidos por las formas capitalistas. Como consecuencia, la arquitectura institucional nacional ha sido sometido a fuertes presiones, y ha logrado ser compatible con las exigencias de este nuevo rgimen, o no ha podido hacerlo. Contrariamente a lo esperado, la difusin general de la lgica del mercado no ha trado la estabilidad, ordenado el desarrollo o aumentado la productividad y el nivel de vida. En las formas capitalistas lideradas por el mercado, la acentuacin de las desigualdades ha impedido una renovacin de la eficiencia dinmica. La eficiencia y los resultados macroeconmicos estn lejos de ser los criterios determinantes en la seleccin de las formas del capitalismo. Mucho ms importantes son la capacidad de adaptarse a un contexto internacional que se ha vuelto muy incierto y la lucha que se libra dentro de cada Estado-Nacin entre los grupos ms internacionalizados para imponer las reglas del juego que sean favorables a ellos. En consecuencia, la convergencia hacia una forma de capitalismo dirigido por el mercado no es una inestabilidad sino la expresin de opciones polticas, explcitas o implcitas, y el resultado de la
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desestabilizacin - a travs de la especulacin y las crisis financieras - de la configuracin internacional heredada de Bretton Woods Habr que apresurarse a adoptar un rgimen institucional regido por las finanzas como la mejor manera de resolver la crisis bancaria de Japn, reducir el desempleo en Europa y promover la industrializacin de los pases emergentes? Deberamos tener algunas dudas sobre los lmites tericos de ese rgimen, siendo el origen de una grave crisis que surgi en el verano de 1997 y que ha empeorado y desviado al extenderse a un nmero creciente de pases. En 1999, la recuperacin no significa necesariamente resolver todos los obstculos estructurales y las debilidades de estas economas nacionales, ni tampoco garantizar la estabilidad del rgimen internacional. Tenemos que esperar a la crisis de este rgimen a fin de desarrollar una teora al respecto? Es la esperanza de los investigadores de la Escuela de Regulacin el proporcionar un anlisis en tiempo real de la crisis que el capitalismo contemporneo lleva consigo.
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La poltica en la era de la globalizacin y las finanzas (Texto traducido)

Crecimiento y Desarrollo Econmico Facultad de CCEE Noviembre 2009

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Tabla 1 Una visin general de los cuatro principales modos de regulacin

Dirigida por el Mercado

Dirigida por el Estado

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Def 13: Organizacin financiera totalmente integrada a nivel mundial

Def 6: Gestionar la cadena de valor integrada a nivel mundial

GLOBALIZACIN: UN ORDEN MUNDIAL

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Tabla 2 - Fortalezas y debilidades de los diversos modos de regulacin

Aceptacin del principio de apertura y competitividad Valores de solidaridad y justicia social

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Premisas y conclusiones discutibles

Un fenmeno, parcial, desigual, que evoluciona constantemente

P1: INTERDEPENDENCIA financiera aumentada

P2: INTERVENCIONES PBLICAS son eficientes y necesarias

C: CONVERGENCIA HACIA UNA FORMA DE CAPITALISMO GUIADO POR EL MERCADO

Figura 6 Globalizacin -convergencia- el fin de la poltica: un silogismo que no es en si mismo evidente

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Rgimen monetario y financiero

Relaciones entre la el estado y la economa

Un estado minimalista estimularel ahorro, la innovacin, la productividad y el crecimiento

La desregulacin favorecer la competencia y la entrada de nuevas firmas

La desregulacin permitir alcanzar el pleno empleo

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DISTRIBUCIN DEL INGRESO

MSR= f.Q - e.+w0 _ = _ q=q i= j0+.(W/Q - r*) r*= r.(Q;)

VARIABLES FINANCIERAS Y MONETARIAS

MSR= f.Q - e.+w0 _ = _ q=q i= j0+.(W/Q - r) r= r.(Q;)