Estado Financiero Ilustrativo

Normas Internacionales de Informacin Financiera Agosto 2007
Sobre esta publicacin

Estos estados nancieros ilustrativos han sido realizados por el International Financial Reporting Group de KPMG (parte de KPMG IFRG Limited), y los comentarios expresados en stos representan el pensamiento del International Financial Reporting Group de KPMG.
Contenido
El propsito de esta publicacin es ayudarlo en la preparacin de los estados nancieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Esta publicacin ilustra un posible formato de estados nancieros, basndose en una corporacin multinacional cticia involucrada en negocios generales; la corporacin no adopta por primera vez las NIIF (ver Gua tcnica). Esta publicacin reeja las NIIF emitidas al 1 Agosto del 2007 que la entidad que posea un perodo anual que comienza el 1 de Enero de 2007 necesita aplicar (requerimientos actualmente efectivos). Las NIIF que son efectivas para el perodo anual que comienza despus del 1 de Enero de 2007 (requerimientos futuros) no han sido adoptados anticipadamente en la preparacin de de estos estados nancieros ilustrativos. Cuando se preparan estados nancieros de acuerdo con las NIIF, la entidad debe respetar sus requerimientos de estatutos locales y regulaciones. Esta publicacin no toma en cuenta ningn requerimiento de una jurisdiccin en particular. Por ejemplo, las NIIF no requieren que se presenten estados nancieros separados para la entidad matriz, y esta publicacin incluye slo estados nancieros consolidados. Sin embargo, en algunas jurisdicciones la informacin nanciera de la entidad matriz puede tambin ser requerida. Esta publicacin no ilustra la NIIF 4 Contratos de Seguros, o la NIC 26 Contabilidad e Informes sobre Benecios de los Planes de Jubilacin. Esta publicacin ilustra solo los componentes del estado nanciero de un informe nanciero. Sin embargo, tpicamente un informe nanciero incluir por lo menos algn comentario adicional de parte de la gerencia, ya sea de acuerdo con las leyes y regulaciones locales o sobre la eleccin de la entidad (ver Gua tcnica). Mientras que esta publicacin se encuentra actualizada al momento de su impresin, las NIIF y sus interpretaciones cambian e travs del tiempo. Por lo tanto, estos estados nancieros ilustrativos no deben ser usados como sustitutos para referirse a las normas e interpretaciones.
Referencias
Estos estados nancieros ilustrativos y sus notas complementarias, se encuentran en las hojas impares de esta publicacin. Las hojas pares contienen comentarios y notas explicativas sobre los requerimientos de revelacin de NIIF. Estos comentarios explicativos no pretenden ser comentarios exhaustivos. A la izquierda de cada tem revelado se provee una referencia sobre la norma pertinente. Generalmente las referencias se relacionan slo con la divulgacin de requerimientos. Los estados nancieros ilustrativos tambin incluyen referencias a Las NIIF comentadas.
Qu cosas nuevas encontramos en los estados nancieros del 2007

Requerimientos de la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones Prrafos de referencia de Las NIIF comentadas Ejemplo de un estado de ujos de efectivo preparado usando el mtodo directo Ejemplo de revelacin de informacin de segmentos de acuerdo con la NIIF 8 Segmentos Operativos.
Los estados nancieros ilustrativos es una publicacin anual realizada por KPMG IFRG. Esta publicacin ha sido actualizada para incorporar lo siguiente:
Otras formas en que profesionales de las rmas miembros de KPMG pueden ayudar
Poseemos una gama de publicaciones que pueden darle asistencia adicional, incluyendo Las NIIF comentadas, La Aplicacin de las NIIF: Prctica en Revelaciones, NIIF: Estados Financieros Ilustrativos: Bancos, Checklist de Revelaciones, estados nancieros en los que se adoptan por primera vez las NIIF y estados nancieros provisionales condensados. La informacin tcnica puede ser encontrada en el sitio www.kpmgifrg.com Para acceder a una amplia gama de guas y textos sobre contabilidad, auditora e informes nancieros, visite Accounting Research Online de KPMG. Este servicio de suscripcin en la red puede ser una herramienta de gran valor para cualquiera que desee estar informado en este mundo tan dinmico. Para probar el servicio gratuitamente por 15 das, dirjase a www.aro.kpmg.com y regstrese hoy.
Gua tcnica
Forma y contenido de los estados nancieros
La NIC 1 Presentacin de Estados Financieros establece todos los requerimientos necesarios para la presentacin de estados nancieros, incluyendo su contenido y estructura. Otras normas e interpretaciones tienen que ver con los requerimientos de reconocimiento, medicin y divulgacin relacionados con transacciones y eventos especcos. Las NIIF no se encuentran limitadas a un marco legal particular. Por lo tanto, los estados nancieros preparados bajo NIIF frecuentemente incluyen informacin suplementaria requerida por los estatutos locales y por los requisitos para cotizar en la bolsa, tales como las representaciones de los directores (ver a continuacin).
Eleccin de las polticas de contabilidad
Las polticas de contabilidad reveladas en estos estados nancieros ilustrativos reejan los hechos y circunstancias de una corporacin cticia en los que se basan estos estados nancieros. No se debe conar solo en ellos para lograr un entendimiento completo de las NIIF y no deben ser usados como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones. Las revelaciones de la poltica de contabilidad que son apropiadas para la entidad dependen de los hechos y circunstancias de esa entidad, y pueden ser distintas de las revelaciones presentadas en estos estados nancieros ilustrativos. Los requerimientos de reconocimiento y medicin de las NIIF son discutidos en nuestra publicacin Las NIIF comentadas.
Informe de los directores
Generalmente, las leyes y regulaciones locales determinan la extensin del informe de los directores, adems de la presentacin de los estados nancieros. La NIC 1 fomenta, pero no exige, que las entidades presenten una revisin nanciera de parte de la gerencia aparte de los estados nancieros. La revisin debe describir y explicar las principales caractersticas del rendimiento y posicin nanciera de la entidad, y las principales incertidumbres que enfrenta. Una presentacin como sta podra incluir una revisin de: los principales factores e inuencias que determinan el rendimiento nanciero incluyen cambios en el entorno en que opera la entidad, la respuesta de la entidad ante tales cambios y sus efectos, y la poltica de inversin de la entidad para mantener y potenciar el rendimiento nanciero, incluyendo su poltica de dividendos las fuentes de nanciamiento de la entidad y su ratio de endeudamiento esperado de pasivos en el patrimonio los recursos de la entidad no reconocidos en el balance general de acuerdo con las NIIF. En Octubre de 2005, la International Accounting Standards Board public el Documento de Trabajo Comentarios de la Administracin, el que consideraba el rol de la IASB en el desarrollo de los principios para los comentarios de la administracin que acompaan los estados nancieros, e incluyen propuestas para los principales componentes de la norma. Como parte del proyecto de marco conceptual, el IASB considerar las discusiones que se efecten como parte de la discusin y deliberacin del proyecto. El IASB se encuentra en el proceso de determinar el momento en se realizar el prximo documento de consulta (papel de discusin o borrador de exposicin) sobre este tpico.
Estos estados nancieros ilustrativos asumen que la entidad no adopta por primera vez las NIIF. La NIIF 1 Primera Adopcin de la Normas Internacionales de Informacin Financiera se aplica al primer estado nanciero de la entidad preparado de acuerdo a las NIIF. La NIIF 1 exige extensas revelaciones para explicar como se vieron afectados la posicin nanciera, el rendimiento nanciero y los ujos de caja de la entidad por la transicin desde GAAP a NIIF. Estas revelaciones incluyen conciliaciones de patrimonio y del resultado reportado a la fecha de la transicin a las NIIF, y al nal del perodo comparativo presentado en el primer estado nanciero de la entidad bajo esta norma, explicando los ajustes signicativos realizados al balance general y al estado de resultados, e identicando de manera separada la correccin de cualquier error cometido bajo GAAP. La entidad que presente un estado de ujo de efectivo bajo GAAP tambin debe explicar cualquier ajuste signicativo realizado a ste. Nuestros estados nancieros ilustrativos publicados en Noviembre de 2004 ilustran un grupo de estados nancieros dirigidos a quienes adoptan por primera las NIIF. Aunque estas normas hayan cambiado desde la publicacin de dicho documento, puede ser til para evaluar la cantidad de revelaciones adicionales que debe realizar alguien que las adopta por primera vez.
Primera adopcin de las NIIF
Contenidos Referencia
NIC 1.44, 1.8 Estados nancieros consolidados Balance general consolidado Estado de resultados consolidado 7 9 Pgina
Estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado 11 Estado de ujo de efectivo consolidado (mtodo indirecto) 13 Notas a los estados nancieros consolidados 17 Informe de los Auditores Independientes 165 Anexos I. Estado de cambios en patrimonio consolidado formato completo 166 II. Estado de ujo de efectivo consolidado (mtodo directo) 168 III. Segmentos operativos 171 IV. Requerimientos actualmente efectivos 176 V. Requerimientos futuros 182
Nota Referencia Nota explicativa

1. En nuestra visin, si una entidad cambia la clasicacin o presentacin de los tems en los estados nancieros, y dicho cambio es limitado y no genera un cambio ni en los resultados ni en el patrimonio total del perodo comparativo, no es necesario titular los estados nancieros comparativos como reemitidos. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.8.70).
2. NIC 1.69, 72 3. NIC 1.51, 52 4. NIIF 5.40 5. NIIF 7.19 NIIF 7.18
Los tems adicionales, encabezados y subtotales deberan ser presentados en el balance general cuando tal presentacin sea relevante para el entendimiento de la posicin nanciera de la entidad. El juicio usado debe basarse en una evaluacin de naturaleza y liquidez de los activos, la funcin de los activos dentro de la entidad como tambin los montos, naturaleza y plazos de los pasivos. Los tems adicionales pueden incluir, por ejemplo, otros activos para los prepagos.
En estos estados nancieros ilustrativos hemos presentado activos corrientes y no corrientes, y pasivos corrientes y no corrientes como clasicaciones separadas en el balance general. La entidad podra presentar sus pasivos y activos en relacin a la liquidez, si tal presentacin entrega informacin conable y ms relevante. Cualquiera sea el mtodo de presentacin adoptado, por cada lnea de pasivo y activo que combine las cantidades que se espera recuperar o pagar entre (1) no ms de 12 meses despus de la fecha del balance general y (2) ms de 12 meses despus de la fecha del balance general, la entidad debe revelar la cantidad que se espera recuperar o pagar despus de 12 meses.
Las comparaciones no son re-expresadas para reejar la clasicacin mientras son mantenidas para la venta durante la fecha actual de los estados nancieros. En nuestra visin, los activos no corrientes, los activos y pasivos de grupos enajenables clasicados como mantenidos para la venta son registrados como corrientes en el balance general, ya que se espera que sean enajenados dentro de los 12 meses que siguen a la fecha de registro. Por lo tanto, la presentacin de un balance general de 3 columnas con los encabezados Activos / Pasivos no para la venta, Activos/Pasivos mantenidos para la venta y Total podra no ser apropiada si los activos y pasivos mantenidos para la venta continan siendo incluidos en la lnea de no corrientes. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.4.110.30).
Si durante el perodo ha ocurrido un incumplimiento de alguna condicin de un prstamo, y sta no ha sido regularizada o los trminos del pago del prstamo no han sido renegociados a la fecha del balance general, la entidad deber determinar el efecto de este incumplimiento en la clasicacin y revelacin del pasivo de acuerdo a la nota explicativa 3 anterior. Para los prstamos por pagar reconocidos a la fecha de presentacin, la entidad debe revelar: (a) detalles de los montos impagos durante el perodo que se reeran al principal, a los intereses, a los fondos de amortizacin para cancelacin de deudas o a las condiciones de rescate relativas a esos prstamos por pagar; (b) el importe en libros de los prstamos por pagar que estn impagos en la fecha de presentacin; y (c) si el impago ha sido corregido o si se han renegociado las condiciones de los prstamos por pagar antes de la fecha de autorizacin para emisin de los estados nancieros.
Referencia
NIC 1.8(a), 104 NIC 1.68(a) NIC 1.68(c) NIC 1.68(f) NIC 1.68(b) NIC 1.68(e), 28.38 NIC 1.68(d) NIC 1.68(n), 70 NIC 1.51 NIC 1.68(g) NIC 1.68(f) NIC 1.68(d) NIC 1.68(m) NIC 1.68(h) NIC 1.68(i) NIIF 5.38-40, NIC 1.68A(a) NIC 1.51
Balance general consolidado1,2

Al 31 de Diciembre En miles de euros Nota 2007 20061
Activos Propiedad, planta y equipo - activo jo en notas 16 26.686 31.049 Activos intangibles 17 5.832 4.661 Activos biolgicos 18 7.014 8.716 Propiedad de inversin 19 2.070 1.050 Inversiones contabilizadas bajo el mtodo de participacin 20 2.025 1.558 Otras inversiones, incluidas derivados 21 3.631 3.525 Activos por impuesto diferido 22 138 1.376 Total activos no corrientes3 47.396 51.935 Existencias 23 14.867 14.119 Activos biolgicos 18 245 140 Otras inversiones, incluidas derivados 21 662 1.032 Activos por impuestos corrientes 81 228 Deudores por venta y otras cuentas por cobrar 24 13.647 17.999 Pago anticipado de activos corrientes 330 1.200 Efectivo y efectivo equivalente 25 1.835 1.850 8 14.410 Activos clasicados como mantenidos para la venta4 Total activos corrientes3,5 Total activos 6 46.077 36.568 93.473 88.503
Patrimonio NIC 1.68(p), 75(e) Capital social 14.955 14.550 NIC 1.69, 75(e) Sobreprecio en colocacin de acciones 4.812 3.500 NIC 1.68(p), 75(e) Reservas 1.104 449 NIC 1.69, 75(e) Resultado acumulado 19.394 14.006 Total patrimonio atribuible a accionistas de la Compaa 40.265 32.505 NIC 1.68(o), 27.33 Inters minoritario 1.132 842 Total patrimonio 26 41.397 33.347 Pasivos NIC 1.68(l) Prstamos 28 20.942 19.206 Derivados 20 5 NIC 1.69 Benecios del personal 29 2.347 2.110 NIC 1.69, 20.24 Ingresos diferidos 31 1.462 1.500 NIC 1.68(k) Provisiones 32 910 400 NIC 1.68(n), 70 Pasivos por impuesto diferido 22 2.602 1.567 NIC 1.51 Total pasivos no circulantes1, 3 28.283 24.788 NIC 1.69 Sobregiro bancario 25 334 282 NIC 1.68(l) Prstamos 28 4.390 4.386 NIC 1.68(j) Deudores por venta y deudores varios, incluidos derivados 33 13.759 24.370 NIC 1.69, 11.42(b) Ingresos diferidos 24 140 130 NIC 1.68(k) Provisiones 32 760 1.200 NIIF 5.38-40, NIC 1.68A(b) Pasivos clasicados como mantenidos para la venta2 8 4.410 NIC 1.51 Total pasivos circulantes1, 3 23.793 30.368 Total pasivos 6 52.076 55.156 Total patrimonio y pasivos 93.473 88.503 Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados
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1. NIC 1.85, 86 Ningn tem de ingresos o gastos puede ser presentado como extraordinario. La naturaleza y monto de los tems signicativos deben ser revelados en forma separada en el estado de resultados o en las notas. En nuestra visin, es preferible realizar la presentacin separada en el estado de resultados slo cuando sea necesario para entender el rendimiento nanciero de la entidad. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.1.80.20).
2. NIC 1.88 3. NIC 32.41 4. NIC 28.38
Este anlisis de gastos se basa en funciones dentro de la entidad. El anlisis de gastos tambin debe ser presentado en base a la naturaleza de los gastos. Los tems signicativos individualmente son clasicados de acuerdo a su naturaleza o funcin, consistente con la clasicacin de tems que no son signicativos individualmente. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.1.30).
Cuando sea pertinente para explicar su rendimiento, la entidad debe presentar separadamente en el estado de resultados cualquier ganancia o prdida que resulte de la re-evaluacin de un pasivo nanciero que incluya un derecho del inters residual en un activo de una entidad a cambio de efectivo o de otro activo nanciero (por ejemplo, instrumentos con opcin de venta).
La entidad debe presentar de forma separada su parte de cualquier operacin descontinuada de sus entidades asociadas.
5. NIIF 5.33(a) La entidad debe presentar un monto nico en el estado de resultados que compone el resultado despus de impuestos de operaciones descontinuadas, y las prdidas y ganancias despus de impuestos que resulte de la venta o medicin de valor razonable menos el costo de venta. NIIF 5.33(b) La entidad tambin debe revelar ingresos, gastos y el resultado antes de impuestos de operaciones descontinuadas, impuesto a la renta en resultados de operaciones descontinuadas, resultados de la venta o medicin del valor razonable menos el costo de venta, e impuesto a la renta sobre las ganancias o prdidas. En esta publicacin hemos ilustrado este anlisis en las notas. La entidad puede tambin presentar este anlisis en el estado de resultados, en una seccin identicada como relacionada a operaciones descontinuadas. Por ejemplo, es aceptable un formato en columnas donde se presenten los resultados de operaciones continuas y descontinuadas en columnas separadas.
6. NIC 33.2 NIC 33.69
Se requiere que la entidad presente las ganancias por accin si sus acciones ordinarias o potenciales acciones ordinarias son cotizadas en la bolsa, o si se encuentra en proceso de emitir acciones ordinarias o potenciales acciones ordinarias en los mercados pblicos de valores. Las ganancias bsicas por accin y las ganancias diluidas por accin son presentadas igualadas si los montos son negativos (prdida por accin).
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Referencia
NIC 1.8(b), 104
Estado de resultados consolidados

Operaciones continuas NIC 1.81(a) Ingresos 10 99.810 96.636 NIC 1.88, 92, 2.36(d) Costo de ventas2 (55.475) (56.186) NIC 1.92 Ganancia bruta 44.335 40.450 Otros ingresos 11 1.095 315 NIC 1.88, 92 Gastos de distribucin2 (17.984) (18.012) NIC 1.88, 92 Gastos administrativos2 (17.142) (15.269) NIC 1.88, 92, 38.126 Gastos de investigacin y desarrollo (1.109) (697) 2 NIC 1.88, 92 Otros gastos 12 (460) NIC 1.83 Resultado de actividades de la operacin 6 8.735 6.787 Ingreso nanciero 911 480 Gastos nancieros (1.760) (1.676) NIC 1.81(b) Costos nancieros neto 14 (849) (1.196) NIC 1.81(c), 28.38 Inversiones contabilizadas bajo el mtodo patrimonial proporcional 20 467 587 NIC 1.83 Ganancias antes de impuesto a la renta 8.353 6.178 NIC 1.81(d), 12.77 Impuesto a las ganancias 15 (2.528) (1.800) NIC 1.81(f) Ganancias de operaciones continuas 5.825 4.378 Operaciones descontinuadas NIC 5.33(a), 1.81(e) Resultado de operaciones descontinuadas (neto de impuestos) 7 379 (422) NIC 1.81(f) Utilidad del periodo 6.204 3.956 Atribuible a: NIC 1.82(b) Accionistas de la Compaa 5.828 3.737 NIC 1.82(a), 27.33 Inters minoritario 376 219 NIC 1.81(f) Utilidad del periodo 6.204 3.956 Ganancias por accin NIC 33.66 Ganancias bsicas por accin (euro) 27 1,75 1,08 NIC 33.66 Ganancias diluidas por accin (euro) 27 1,67 1,07 Operaciones continuas NIC 33.66 Ganancias bsicas por accin (euro) 27 1,63 1,22 NIC 33.66 Ganancias diluidas por accin (euro) 27 1,56 1,21 * Ver operaciones descontinuadas - nota 7
Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados
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1. NIC 1.8(c)(i), 97
El estado nanciero tambin puede mostrar las transacciones de capital, la distribucin a los propietarios y los
intereses minoritarios, adems de una conciliacin entre los saldos de utilidades retenidas, cada tipo de capital social y sobreprecio en colocacin de acciones, y cada reserva al comienzo y al nal del perodo. En tales casos al estado nanciero se le conoce como estado de cambios en el patrimonio.
NIC 1.96, 97, En esta publicacin, la informacin anterior es revelada en las Notas a los estados nancieros consolidados
(ver nota 26). Se ilustra un estado consolidado de cambios en el patrimonio en el Anexo I Si la entidad escoge reconocer las ganancias y prdidas actuariales directamente en el patrimonio, debe presentar un estado de ingresos y gastos reconocidos, no debe presentar un estado de cambios en el patrimonio. La entidad debe revelar el cambio en el valor razonable de una cobertura de ujo de efectivo que se haya removido del patrimonio neto durante el perodo e incluido en el costo inicial u otro valor en libros de un activo o pasivo no nanciero cuya adquisicin u ocurrencia fuese una transaccin de cobertura prevista como altamente probable. Generalmente los impuestos a la renta (corrientes y diferidos) deben ser cargados o abonados directamente al patrimonio neto si se relacionan con tems que se llevan directamente a las cuentas del patrimonio. No existe un requerimiento explcito de revelar este impuesto de forma separada en el estado nanciero en lugar de las notas. En esta publicacin los impuestos relacionados con los tems en los ingresos y gastos reconocidos son revelados separadamente. La entidad debe presentar cualquier ingreso o gasto reconocido en forma separada directamente en el patrimonio relacionado con activos no corrientes (o grupo enajenable) clasicados como mantenidos para la venta. La entidad debe presentar por separado su porcin de cambios reconocidos directamente en el patrimonio de la sociedad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin. En nuestra visin, cuando se presenta un estado de cambios en el patrimonio, es preferible presentar en una lnea separada la porcin de cambios de la entidad en el patrimonio de la sociedad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo proporcional de participacin, mostrando cada cambio en la columna que corresponde. Cuando se presenta un estado de resultados y gastos reconocidos, recomendamos usar una lnea separada para la porcin de ganancias y prdidas de la entidad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.5.720.20).
101 NIC 19.93B 2. NIIF 7.23(d) 3. NIC 12.61 4. NIIF 5.38 NIC 28.39 5. NIC 1.96(d)
Se requiere que la entidad revele los efectos de cambios en las polticas de contabilidad y de correccin de errores para cada componente del patrimonio. Esta publicacin no ilustra cambios en las polticas contables; sin embargo, en nuestra visin, si la entidad realiza cambios en las polticas de contabilidad, deben ser presentados en el estado de ingresos y gastos reconocidos como un tem del ejercicio actual, donde su medicin involucra elementos relacionados al perodo comparativo de resultados y la apertura de resultados acumulados del perodo comparativo. Ya que distintas presentaciones han sido usadas en la prctica, preferimos que slo el efecto de un cambio en la poltica de contabilidad o la correccin de un error sea presentado en el estado de ingresos y gastos reconocidos como un tem del perodo. El impacto del cambio en las polticas contables sobre los resultados acumulados al inicio del perodo no est incluido en el Total de ingresos y gastos reconocidos para el perodo, debido a que el monto no esta relacionado con el perodo actual. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.2.60.20-.40).
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Referencia
NIC 1.8(b), 104 NIC 1.96(b), 21.52(b) NIC 1.96(b) NIC 1.96(b)
Estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado

Diferencias en conversin de moneda extranjera en operaciones en el exterior Prdida neta en cobertura de inversin neta en operaciones en el exterior Revalorizacin de propiedad, planta y equipos 16
501 330 (3) 200 (93) (8) 77
NIIF 7.23(c), 1.96(b) Porcin efectiva de cambios en el valor razonable de cobertura de efectivo NIIF 7.23(d) NIC 1.96(b), NIIF 7.20(a)(ii) NIIF 7.20(a)(ii) NIC 1.96(b) Cambio neto en valor razonable de coberturas de ujo de efectivo transferidos a resultados
(11)
Cambio neto en valor razonable de activos nancieros disponibles para la venta 199 Cambio neto en valor razonable de activos nancieros disponibles para la venta transferidos a resultados (64)
94
NIC 19.93B Ganancias (prdidas) del plan actuarial de benecios denido 19 72 (15) Impuesto a la renta sobre ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio (104) (48) NIC 1.96(b) Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio 708 419 NIC 1.96(a) Utilidad del periodo 6.204 3.956 NIC 1.96(c) Total ingresos y gastos reconocidos del periodo 26 6.912 4.375 Atribuible a: NIC 1.96(c) Accionistas de la Compaa 6.509 4.134 NIC 1.96(c) Intereses minoritarios 403 241 Total ingresos y gastos reconocidos del periodo 6.912 4.375 Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados
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1. NIC 7.18 En estos estados nancieros ilustrativos hemos presentado ujos de efectivo de actividades de la operacin usando el mtodo indirecto, por lo que el resultado es ajustado para efectos de transacciones no-monetarias, devengadas y diferidas, e tems de ingresos y gastos asociados con inversin o nanciamiento de ujos de efectivo. La entidad tambin debe presentar los ujos de efectivo operativo usando el mtodo directo, revelando por separado las principales categoras de cobros y pagos en trminos brutos relacionados con actividades de la operacin. Un ejemplo de estado de ujos de efectivo que muestra ujos de efectivo operacional usando el mtodo directo; se incluye en el Anexo II.
NIC 7.43 La entidad debe revelar las operaciones de inversin y nanciamiento que sean excluidas del estado de ujo de efectivo porque no han requerido el uso de efectivo y efectivo equivalente de manera que provea toda la informacin pertinente acerca de estas actividades. NIC 7.50(b), (c) Es recomendable, pero no obligatorio, que la entidad revele: los montos agregados de los ujos de efectivo de actividades de la operacin, inversin y nanciamiento relacionadas a la participacin en negocios conjuntos que se incluyen en los estado nancieros usando la consolidacin proporcional los montos acumulados de ujos de efectivo que representan incrementos en la capacidad operacional, separado de aquellos otros necesarios para mantener la capacidad operacional.
2. NIC 7.18, 20, 7A Para una entidad que elije presentar los ujos de efectivo usando el mtodo indirecto, es frecuente que exista confusin sobre el punto de partida: debe ser el resultado (es decir, la cifra nal en el estado de resultados) o puede ser usada una cifra distinta, tal como utilidad antes de impuesto? La norma misma se reere al resultado, aunque el ejemplo entregado en el anexo comienza con una cifra distinta (utilidad antes de impuestos). Nosotros preferimos seguir la norma ya que el anexo es slo ilustrativo y por lo tanto no tiene el mismo estatus. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.3.30.20)
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Referencia
NIC 1.8(d), 104
Estado de ujo de efectivo consolidado1

Flujo originado por actividades de la operacin Ingresos del periodo2 6.204 3.956 Ajustes de: Depreciacin 4.910 5.102 Amortizacin de intangibles 17 780 795 (Reversin de) prdidas por deterioro de activo jo 16 (393) 1.123 (Reversin de) prdidas por deterioro de intangibles 17 (100) 285 Prdidas por deterioro de menor valor de inversin 17 116 Prdidas por deterioro de activos clasicados como mantenidos para la venta 8 25 Cambio en el valor justo de activos biolgicos 18 (650) (50) Incremento neto de activos biolgicos debido a nacimientos (muertes) 18 (11) (15) Cambio en el valor justo de propiedad de la inversin 19 (120) (100) Costos nancieros netos 14 849 1.196 Sociedad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo patrimonial proporcional (467) (587) Ganancia en venta de activo jo 11 (26) (100) Ganancia en venta de operacin descontinuada neta de impuesto a la renta 7 (516) Transacciones de pagos basados en acciones liquidadas en el patrimonio 30 755 250 Impuesto a las ganancias 15 2.503 1.756 13.859 13.611 Cambio en existencias (686) 2.715 Cambio en activos biolgicos circulantes debido a adquisiciones y ventas 18 127 63 Cambio en deudores por ventas y deudores varios (2.733) (1.318) Cambio en pagos por adelantado 870 (1.210) Cambio en acreedores por ventas y acreedores varios (4.837) (2.450) Cambio en provisiones y benecios del personal 29,32 299 320 Cambio en la subvencin diferida del gobierno (38) 6.861 11.731 NIC 7.31 Intereses pagados (1.367) (1.509) NIC 7.35 Impuesto a la renta pagado (400) (1.400) NIC 7.10 Flujo neto originado por actividades de la operacin 5.094 8.822 NIC 7.31 NIC 7.31 NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.16(h) NIC 7.39 NIC 7.39 NIC 7.16 NIC 7.16(a) NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.10 Flujo originado por actividades de la inversin Intereses percibidos 200 155 Dividendo percibidos 380 330 Ingresos por venta de activo jo 1.177 481 Ingresos por venta de inversiones 987 849 Ingresos por liquidacin de derivados - 11 Venta de operacin descontinuada, neto de efectivo enajenado 7 10.890 Adquisicin de subsidiaria, neta de efectivo adquirido 9 (2.125) Adquisicin de inters minoritario 9 (200) Adquisicin de activo jo 16 (16.051) (2.408) Adquisicin de propiedad de inversin 19 (200) Plantaciones y adquisiciones de activos biolgicos no circulantes (305) (437) Adquisicin de otras inversiones (320) (2.411) Gasto en desarrollo 17 (1.272) (515) Flujo neto originado por actividades de la inversin (6.839) (3.945)
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Referencia
NIC 1.8(d), 104 NIC 7.17(a) NIC 7.17(c) NIC 7.17(c) NIC 7.21 NIC 7.21 NIC 7.21 NIC 7.17(b) NIC 7.17(b) NIC 7.17(e) NIC 7.31 NIC 7.10 NIC 7.28
Estado de ujo de efectivo consolidado (continuacin)

Flujo originado por actividades de nanciamiento Ingresos de la emisin de capital social 26 1.550 Ingresos de la emisin de ttulos de conversin 28 5.000 Ingresos de la emisin de acciones preferenciales rescatables 28 2.000 Ingresos de la venta de acciones propias 26 30 Ingresos del ejercicio de opciones de compra de acciones 26 50 Pago de costo de transacciones 28 (311) Recompra de acciones propias 26 - Reintegro de prstamos 28 (5.117) Pago de nance lease liabilities 28 (269) Dividendos pagados 26 (1.243) Flujo neto originado por actividades de nanciamiento 1.690
(280) (4.492) (214) (524) (5.510)
Variacin de efectivo y efectivo equivalente (55) (633) Efectivo y efectivo equivalente al 1 de Enero 1.568 2.226 Efecto de las variaciones en la diferencia de cambio sobre el efectivo mantenido (12) (25) Efectivo y efectivo equivalente al 31 de Diciembre 25 1.501 1.568
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1. NIC 1.11 Las Notas a estos estados nancieros deben incluir descripciones, narrativas o revelaciones de los montos registrados en los estados primarios. Tambin incluyen informacin sobre tems que no clasican para ser reconocidos en los estados nancieros.
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Notas a los estados nancieros consolidados1

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1. Entidad que reporta 19 2. Bases de preparacin 19 3. Criterios contables aplicados 4. Determinacin de valores razonables 5. Administracin de riegos nancieros 6. Segmentos de operacin 7. Operaciones discontinuas 8. Activos no corrientes mantenidos para la venta 9. Adquisiciones de subsidiarias e intereses minoritarios 10. Ingresos 11. Otros ingresos 12. Otros gastos 13. Gastos del personal 14. Ingresos y gastos nancieros 15. Gasto por impuesto a la renta 16. Propiedad, planta y equipo 17. Activos intangibles 18. Activos biolgicos 19. Propiedad de inversin 20. Inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin 21 53 57 65 71 73 73
21. Otras inversiones 101 22. Activos y pasivos por impuestos diferidos 103 23. Inventarios 109 24. Deudores por ventas y otras cuentas por cobrar 109 25. Efectivo y efectivo equivalente 111 26. Capital y reservas 113 27. Ganancias por accin 117 28. Prstamos y obligaciones 121 29. Benecios a empleados 125
77 30. Pagos basados en acciones 131 77 31. Ingresos diferidos 133 77 32. Provisiones 135 77 33. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 137 79 34. Instrumentos nancieros 139 81 35. Arrendamiento operativo 155 85 36. Compromisos de capital 157 89 37. Contingencias 157 95 38. Partes relacionadas 159 97 39. Entidades del grupo 163 99 40. Hechos posteriores 163
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1. NIC 1.49 2. NIC 10.17 3. 4. NIC 1.18, 19, 21 5. NIC 10.17 6. NIC 1.23, 10.16(b) 7. NIC 21.53 Cuando la fecha de balance de la entidad cambia y los estados nancieros anuales se presentan por un perodo mayor o menor a un ao, la entidad debe revelar la razn del cambio y el hecho de que los montos comparativos presentados no son del todo comparables. En este y otros casos, la entidad puede querer presentar informacin pro-forma que no es requerida por las NIIF, por ejemplo estados nancieros comparativos pro-forma preparados como si el cambio en la fecha de presentacin fuese efectiva para todos los perodos presentados. La presentacin de informacin pro-forma es discutida en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.1.80). La entidad debe revelar la fecha cundo se autoriza que un informe nanciero sea emitido y quin dio la autorizacin. En esta publicacin hemos asumido que el Grupo no adopt antes de tiempo ninguna norma obligatoria para perodos anuales que comienzan en Enero 1 de 2007. Si la entidad adopta antes de tiempo cualquier norma, el hecho debe ser revelado. En el caso poco probable de que la administracin concluya que el cumplimiento con un requerimiento de una norma o una interpretacin pudiese llevar a una confusin que pudiera llevar a un conicto objetivo de interpretacin de los estados nancieros establecidos en el marco conceptual, la entidad podra apartarse de los requerimientos si el marco regulatorio pertinente as lo requiere o de lo contrario, no prohbe tal alejamiento. En estas circunstancias se requieren amplias revelaciones. Si los socios de la entidad u otros tienen el poder de corregir los estados nancieros despus de su publicacin, la entidad debe revelar este hecho. La entidad debe revelar cualquier incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan suscitar dudas signicativas sobre la capacidad de la entidad de continuar como un negocio en marcha, ya sea que aparezcan durante el perodo o despus de la fecha de presentacin. Si los estados nancieros consolidados son presentados en una moneda distinta a la moneda funcional, la entidad debe revelar este hecho, su moneda funcional y la razn del uso de una moneda distinta de presentacin. Si los estados nancieros son presentados en moneda funcional hiperinacionaria, la entidad debe revelar: el hecho que los estados nancieros han sido re-expresados por cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional y como resultado, son registrados en trminos de la unidad de medida presente a la fecha del balance general si los estados nancieros se basan en un enfoque de costo histrico o costo corriente. la identicacin y valor del ndice de precios a la fecha del balance as como el movimiento del mismo durante el perodo actual y el anterior.
NIC 29.39
NIC 21.54
Si hay un cambio en la moneda funcional ya sea de la entidad o de alguna operacin signicativa en el extranjero, la entidad debe revelar el hecho junto con la razn del cambio.
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Referencia
NIC 1.8(e) 1. NIC 1.126(a), (b) NIC 1.46(a)-(c)
Notas a los estados nancieros consolidados1

Entidad que reporta [Nombre] (la Compaa) es una compaa con domicilio en [pas]. La direccin de la ocina registrada de la Compaa es [direccin]. Los estados nancieros consolidados de la Compaa al 31 de Diciembre de 2007 integran a la Compaa y a sus subsidiarias (en conjunto, el Grupo e individualmente como entidades del Grupo) y el inters del Grupo en entidades asociadas y controladas en conjunto. El Grupo se encuentra principalmente involucrado en la produccin de papel y productos derivados, y en la plantacin de rboles y la venta de madera (ver nota 6).
NIC 1.103(a) 2. Bases de preparacin2 (a) Declaracin de conformidad3 NIC 1.14 Los estados nancieros consolidados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).4 NIC 10.17 Los estados nancieros fueron aprobados por el Directorio el [fecha].5
(b) Bases de medicin6 Los estados nancieros consolidados han sido preparados en base al costo histrico con excepcin de lo siguiente: NIC 1.108(a) los instrumentos nancieros derivados son medidos al valor razonable los instrumentos nancieros a valor razonable y registrado en resultado son medidos a valor razonable los activos disponibles para la venta son medidos a valor razonable los activos biolgicos son medidos a valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta la inversin en propiedad es medida al valor razonable los pasivos por acuerdos de pago basados en acciones jados en efectivo son medidos al valor razonable Los mtodos usados para medir los valores razonables son discutidos en la nota 4.
(c) Moneda funcional y de presentacin NIC 1.46(d), (e) Estos estados nancieros consolidados son presentados en euros, que es la moneda funcional de la Compaa. Toda la informacin presentada en euros ha sido redondeada a la unidad de mil ms cercana (M). (d) Uso de estimaciones y juicios La preparacin de los estados nancieros requiere que la administracin realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicacin de las polticas de contabilidad y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos presentados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. NIC 1.113, 116 Las estimaciones y supuestos relevantes son revisadas regularmente. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el perodo en que la estimacin es revisada y en cualquier perodo futuro afectado En particular, la informacin sobre las reas ms signicativas de estimacin de incertidumbres y juicios crticos en la aplicacin de polticas contables que tienen el efecto ms importante sobre el monto reconocido en los estados nancieros son descritos en las siguientes notas: Nota 9 combinaciones de negocios Nota 10 ingresos por comisiones Nota 17 medicin de montos de unidades generadoras de efectivo recuperables que contienen plusvala Nota 19 valorizacin de la propiedad de inversin Nota 22 utilizacin de prdidas tributarias Nota 28 contabilidad para un acuerdo que involucre un arriendo Nota 29 medicin de obligaciones de benecios denidos Nota 30 medicin de pagos basados en acciones Notas 32 y 37 provisiones y contingencias Nota 34 valoracin de instrumentos nancieros Nota 35 clasicacin de arriendo.
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1. NIC 1.108(b) Las polticas de contabilidad deben describir cada poltica especca que sea relevante para entender los estados nancieros. 2. Las polticas contables reveladas en estos estados nancieros ilustrativos reejan los hechos y circunstancias de una corporacin cticia en los que se basan estos estados nancieros. No se debe conar en ellos para lograr un entendimiento completo de las NIIF y no deben ser usados como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones. Las revelaciones de la poltica de contabilidad que son apropiadas para la entidad dependen de los hechos y circunstancias de esa entidad, y pueden ser distintos de las revelaciones presentadas en estos estados nancieros ilustrativos. Los requerimientos de reconocimiento y medicin de las NIIF son discutidos en nuestra publicacin Las NIIF comentadas. 3. NIC 8.49 Si cualquier error de un perodo anterior es corregido en los estados nancieros del ao en curso, la entidad debe revelar la naturaleza de este error, y en la medida de lo posible, el monto de la correccin de cada tem afectado y las ganancias bsicas y diluidas por accin de cada perodo presentado, el monto de la correccin al comienzo del perodo ms antiguo presentado; y si el reajuste retrospectivo fuese impracticable para un perodo anterior en particular, las circunstancias que llevan a tal situacin, junto con una descripcin de cmo y desde cundo se ha corregido el error. 4. NIC 27.40(e) Si la fecha o perodo de presentacin de los estados nancieros de una subsidiaria incluida en la preparacin de los estados nancieros consolidados es diferente a los de la matriz, la entidad debe revelar la fecha o perodo de presentacin y la razn para usarla. 5. La contabilidad de transacciones de control comunes en ausencia de una gua especca de NIIF es discutida en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.6.670). Esta publicacin ilustra una posible eleccin de polticas de contabilidad. 6. En nuestra visin, podra generar confusin en las notas de polticas de contabilidad del inversionista incluir notas adicionales relacionadas con las polticas de contabilidad de la sociedad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin. Si la revelacin de las polticas de contabilidad del inversor es considerada necesaria para entender el ingreso proveniente de las sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin, o el valor de los libros de stas, entonces, en nuestra visin, esta informacin debe ser incluida en la nota de poltica contable relativa a inversiones en sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.5.760).
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Referencia
NIC 1.103(a), 3. 108(a) NIC 1.38 (a) (i) (ii) (iii) (iv) NIC 31.57
Notas a los estados nancieros consolidados

Criterios contables aplicados1,2 Las polticas establecidas ms adelante han sido aplicadas consistentemente a todos los perodos presentados en estos estados nancieros consolidados, y han sido aplicados consistentemente por las entidades del Grupo. Ciertos montos comparativos han sido reclasicados para estar de acuerdo con la presentacin del ao en curso (ver nota 16). Adems, el estado de resultados comparativo ha sido presentado nuevamente como si una operacin descontinuada durante el perodo en curso hubiese sido descontinuada desde el comienzo del perodo comparativo (ver nota 7). Bases de consolidacin Subsidiarias4 Las subsidiarias son entidades controladas por el Grupo. El control existe cuando el Grupo tiene el poder para gobernar las polticas nancieras y operacionales de la entidad con el propsito de obtener benecios de sus actividades. Se toman en cuenta potenciales derechos a voto que dentro de poco sern ejecutables al evaluar el control. Los estados nancieros de subsidiarias son incluidos en los estados nancieros consolidados desde la fecha en que comienza el control hasta la fecha de trmino de ste. Las polticas contables de las subsidiarias han sido cambiadas cuando ha sido necesario para uniformarlas con las polticas adoptadas por el Grupo. Entidades de cometido especco El Grupo ha establecido una cantidad de entidades de cometido especco (ECE) con propsitos de inversin y comercio. El Grupo no posee ningn tipo de capital social directo o indirecto en estas entidades. Una ECE es consolidada si, basndose en la evaluacin del fundamento de su relacin con el Grupo y los riesgos y compensaciones de las ECE, el Grupo concluye que la controla. Las ECE controladas por el Grupo fueron establecidas bajo trminos que imponen estrictas limitaciones a los poderes para tomar decisiones de la administracin de las ECE, lo que tiene como resultado que el Grupo recibe todos los benecios relacionados con las operaciones y el capital contable de stas, y exponindose a incidentes de riesgos de las actividades de las ECE, y manteniendo la mayora de los riesgos residuales o de propiedad relacionadas con las ECE o sus activos. Adquisiciones desde entidades bajo control comn5 Las combinaciones de negocios que surgen de transferencias de intereses en entidades que estn bajo el control de accionistas que controlan el Grupo son registrados como si la adquisicin hubiese ocurrido al comienzo del perodo comparativo presentado ms antiguo o, si es posterior, a la fecha en que el control comn fue establecido; en estos casos las comparativas son re-expresadas. Los activos y pasivos adquiridos son reconocidos al valor en libros reconocidos anteriormente en los estados nancieros de los accionistas que controla el Grupo. Los componentes del patrimonio de las entidades adquiridas son agregados a los mismos componentes dentro del patrimonio de Grupo, a menos que cualquier capital social de las entidades adquiridas sea reconocida como parte del sobreprecio en colocacin de acciones. Cualquier efectivo pagado por la adquisicin es reconocido directamente en el patrimonio Empresas asociadas y entidades controladas en forma conjunta (mtodo de participacin)6 Las empresas asociadas son aquellas entidades en donde el Grupo tiene una signicativa inuencia, pero no control, sobre las polticas nancieras y operativas. Se presume una inuencia signicativa cuando el Grupo posee entre el 20% y el 50% del derecho a voto de otra entidad. Los negocios conjuntos son aquellas entidades en que el grupo tiene un control conjunto sobre sus actividades, establecidas por acuerdos contractuales y que requieren el consentimiento unnime para tomar decisiones nancieras y operativas estratgicas. Las empresas asociadas y negocios conjuntos incluyen la porcin de ingresos y gastos de la inversin que se reconoce bajo el mtodo de participacin del Grupo y son inicialmente reconocidas al costo, despus de ajustes para alinear las polticas contables con las del Grupo, desde la fecha en que termina la inuencia signicativa y el control conjunto. Cuando la porcin de prdidas del Grupo excede su inters en una sociedad cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin, el valor en libros de ese inters (incluido cualquier inversin a largo plazo), es reducida a cero y el reconocimiento de ms prdidas es descontinuada excepto en el caso que el Grupo tenga la obligacin o haya realizado pagos a nombre de la sociedades la cual participa.
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1.
Las NIIF no especican la lnea donde las ganancias y prdidas no realizadas provenientes de las transacciones con sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin deben ser eliminadas (ejemplo, en la inversin). En nuestra visin, la entidad debe revelar la poltica de contabilidad adoptada. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.5.360.60).
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Referencia
3. (a) (v) (vi) (b) (i) (ii)

Criterios contables aplicados (continuacin) Bases de consolidacin (continuacin) Operaciones controladas en conjunto Una operacin controlada en forma conjunta es un negocio conjunto llevado adelante por cada socio usando sus propios activos para conseguir operaciones conjuntas. Los estados nancieros consolidados incluyen los activos que el Grupo controla y los pasivos en que incurre en el curso de la consecucin de operaciones conjuntas, y los gastos en que incurre el Grupo y su parte de los ingresos que recibe de la operacin conjunta. Transacciones eliminadas de la consolidacin Los saldos intercompaas y cualquier ingreso o gasto no realizado que surja de transacciones intercompaas grupales, son eliminados durante la preparacin de los estados nancieros consolidados. Las ganancias no realizadas provenientes de transacciones con sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin son eliminadas de la inversin en la medida de inters de Grupo en la sociedad que se tiene participacin.1 Las prdidas no realizadas son eliminadas de la misma forma que las ganancias no realizadas, pero slo en la medida que no haya evidencia de deterioro. Moneda extranjera Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional respectiva de las entidades del Grupo en la fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras a la fecha de la presentacin son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a esa fecha. Las ganancias o prdidas de la moneda extranjera en tems monetarios es la diferencia entre el costo amortizado en la moneda funcional al comienzo del perodo, ajustado para intereses y pagos efectivos durante el perodo, y el costo amortizado en moneda extranjera convertido a la tasa de cambio al nal del perodo. Los activos y pasivos no monetarios denominados en monedas extranjeras que son medidos al valor razonable son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que se determin el valor razonable. Las diferencias en moneda extranjera que surgen durante la reconversin son reconocidas en el resultado, excepto en el caso de diferencias que surjan en la reconversin de instrumentos de capital disponibles para la venta, un pasivo nanciero designado como una cobertura de la inversin neta en una operacin en el extranjero, o coberturas de ujo de efectivo calicadas, las que son reconocidas directamente en el patrimonio (ver (iii) a continuacin). Operaciones en el extranjero Los activos y pasivos de operaciones en el extranjero, incluida la plusvala y los ajustes del valor razonable que surgen en la adquisicin, son convertidos a euros a las tasas de cambio a la fecha del presentacin. Con excepcin de las operaciones realizadas en economas con hiperinacin, los ingresos y gastos de las operaciones en el extranjero son convertidos a euros a las tasas de cambio a la fecha de las transacciones. Los ingresos y gastos de operaciones en el extranjero en economas con hiperinacin son convertidos a euros a las tasa de cambio a la fecha del presentacin. Antes de convertir los estados nancieros de operaciones en el extranjero en economas hiperinacionarias, sus estados nancieros para el periodo actual son revalorizados para explicar cambios en el poder adquisitivo general de la moneda local. La revalorizacin se basa en los ndices de precios pertinentes a la fecha de presentacin. Las diferencias en moneda extranjera son reconocidas directamente en el patrimonio. Desde el 1 de Enero del 2004, la fecha de transicin del Grupo a NIIF, tales diferencias han sido reconocidas en la reserva de conversin a moneda extrajera (FCTR por sus siglas en ingls). Cuando se elimina, en parte o completamente, desde la operacin en el extranjero el monto relevante en el FCTR, se transere a resultado. Las ganancias y prdidas de moneda extranjera que surgen de un tem monetario por cobrar o por pagar una operacin en el extranjero, el acuerdo que no es ni planeado ni posible en el futuro, son consideradas como parte de una inversin neta en una operacin en el extranjero y son reconocidas directamente en el patrimonio en el FCTR.
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Referencia
3. Criterios contables aplicados (continuacin) (b) Moneda extranjera (continuacin) (iii) Cobertura de inversin neta en operacin extranjera Las diferencias en la moneda extranjera que surgen en la reconversin de un pasivo nanciero designado como cobertura de una inversin neta en operaciones extranjeras, son reconocidas directamente en el patrimonio, en el tem FCRT, en la medida que la cobertura sea efectiva. En la medida que la cobertura no sea efectiva, tales diferencias son reconocidas en el resultado. Cuando parte de la cobertura de una inversin neta es eliminada, el monto acumulativo asociado en el patrimonio es transferido al resultado como un ajuste al resultado durante la venta. (c) (i) NIIF 7.21 NIC 7.46 NIIF 7.21 NIIF 7.21 NIIF 7.21 NIIF 7.21 Instrumentos nancieros Instrumentos nancieros no derivados Los instrumentos nancieros no derivados abarcan inversiones en capital y ttulos de deuda, deudores por venta y otras cuentas por cobrar, efectivo y efectivo equivalente, prstamos y acreedores por venta y acreedores varios. Los instrumentos nancieros no derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable ms, en el caso de instrumentos que no estn a valor razonable en el resultado, cualquier costo de transacciones atribuibles directamente. Posterior al reconocimiento inicial, los instrumentos nancieros no derivados son medidos como se describe a continuacin. El efectivo y efectivo equivalente abarca los saldos de efectivo y los depsitos a la vista. Los sobregiros bancarios que son reembolsables sin restriccin y que forman parte integral de la administracin de efectivo del Grupo, son incluidos como componentes del efectivo y efectivo equivalente para propsitos del estado de ujos de efectivo. La contabilidad para ingresos y gastos nancieros es discutida en la nota 3(r). Inversiones mantenidas hasta el vencimiento Si el Grupo tiene la intencin y capacidad de mantener los ttulos de deuda hasta el vencimiento, son clasicados como mantenidos hasta el vencimiento. Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento son medidas al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier prdida por deterioro. Activos nancieros disponibles para la venta Las inversiones del Grupo en valores de acciones y ciertos ttulos de deuda son clasicadas como activos nancieros disponibles para la venta. Posterior al reconocimiento inicial, son medidas al valor razonable y los cambios, que no sean prdidas por deterioro (ver nota 3(k)(i)), ni ganancias y prdidas de divisas en tems monetarios disponibles para la venta (ver nota 3(b)(i)), son reconocidas directamente en el patrimonio. Cuando una inversin es eliminada de los registros contables, la ganancia o prdida acumulada en el patrimonio es transferida al resultado. Activos nancieros a valor razonable en el resultado Un instrumento es clasicado al valor razonable en el resultado si es mantenido para operaciones o es designado como tal hasta el reconocimiento inicial. Los instrumentos nancieros son designados al valor razonable en el resultado si el Grupo administra tales inversiones y toma decisiones de compra y venta en base a sus valores razonables de acuerdo con la administracin de riesgo documentado por el Grupo o la estrategia de inversin. Hasta el reconocimiento inicial, los costos de transacciones atribuibles son reconocidos en el resultado cuando ocurren. Los instrumentos nancieros al valor razonable en el resultado son medidos al valor razonable, y los cambios por lo tanto son reconocidos en el resultado. Otros Otros instrumentos nancieros no derivados son medidos al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier prdida por deterioro.
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1. En esta publicacin ilustramos la contabilidad de cobertura aplicada a las coberturas de ujo de efectivo y a las coberturas de inversiones netas en operaciones en el extranjero. Si la cobertura de valor razonable es usada por la entidad, las polticas y revelaciones contables deben ser corregidas segn corresponda. A continuacin se encuentra un ejemplo de una poltica de contabilidad para la cobertura de valor razonable: Coberturas de valor razonable Los cambios en el valor razonable de un instrumento de cobertura derivado, designado como cobertura de valor razonable, son reconocidos en resultados. El tem de cobertura tambin es establecido al valor razonable en relacin al riesgo que est siendo cubierto; las ganancias o prdidas atribuibles al riesgo cubierto son reconocidas en el resultado y ajusta el valor libro del tem de cobertura.
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Referencia
3. (c) (ii) (iii) NIC 32.35

Criterios contables aplicados (continuacin) Instrumentos nancieros (continuacin) Instrumentos nancieros derivados1 El Grupo mantiene instrumentos de derivados nancieros para cubrir la exposicin a riesgo en moneda extranjera y la tasa de inters. Los derivados incorporados son separados del contrato principal y registrados de forma separada si las caractersticas y riesgos del contrato principal y del derivado incorporado no estn estrechamente relacionados, un instrumento separado con los mismos trminos del derivado incorporado pudiese cumplir con las caractersticas de un derivado, y el instrumento combinado no es medido al valor razonable en el resultado. Los instrumentos nancieros derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable; los costos de transacciones atribuibles son reconocidos en el resultado cuando ocurren. Posterior al reconocimiento inicial, los instrumentos nancieros derivados son medidos al valor razonable, y sus cambios son registrados como es descrito a continuacin. Coberturas de ujo de efectivo Los cambios en el valor razonable de un instrumento de cobertura derivado designado como una cobertura de ujo de efectivo son reconocidos directamente en el patrimonio, en la medida que la cobertura sea efectiva. Cuando la cobertura no es efectiva, los cambios en el valor razonable son reconocidos en el resultado. Si el instrumento de cobertura ya no cumple con los criterios de la contabilidad de cobertura, caduca o es vendido, o es suspendido o ejecutado, esta cobertura es descontinuada de forma prospectiva. Las ganancias o prdidas acumuladas reconocidas anteriormente en el patrimonio permanecen ah hasta que ocurran las transacciones proyectadas. Cuando un tem de cobertura es un activo no nanciero, el monto reconocido en el patrimonio es transferido al valor en libros del activo cuando es reconocido. En otros casos, el monto reconocido en el patrimonio es transferido al resultado en el mismo periodo en que el tem cubierto afecta el resultado. Coberturas econmicas La contabilidad de cobertura no es aplicada a los instrumentos de derivados que cubran econmicamente a los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras. Los cambios en el valor razonable de tales derivados son reconocidos en el resultado como parte de las ganancias y prdidas de moneda extranjera. Derivados incorporados separables Cambios en el valor razonable de derivados separables incorporados, son reconocidos inmediatamente en el resultado. Instrumentos nancieros compuestos Los instrumentos nancieros compuestos emitidos por el Grupo comprenden obligaciones convertibles que pueden ser transformadas a capital social a opcin del tenedor, y el nmero de acciones a ser emitidas no varia con los cambios en su valor razonable. El componente pasivo de un instrumento nanciero compuesto es reconocido inicialmente al valor razonable de un pasivo similar que no tenga una opcin de conversin de patrimonio. El patrimonio es reconocido inicialmente en la diferencia entre el valor razonable del instrumento nanciero compuesto como un todo, y el valor razonable del pasivo. Cualquier costo directo de una transaccin atribuible es ingresado en el pasivo y en el patrimonio en proporcin a sus valores en libro iniciales. Posterior al reconocimiento inicial, el pasivo de los instrumentos nancieros compuestos es medido al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo. El patrimonio de los instrumentos nancieros compuestos no es vuelto a medir despus del reconocimiento inicial. Los intereses, dividendos, y prdidas y ganancias relacionadas a un pasivo nanciero, son reconocidos en el resultado. Las distribuciones de los accionistas se adeudarn directamente contra el patrimonio, neto de cualquier benecio tributario.
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1. Los temas relacionados con la clasicacin de un capital social preferencial como deuda o capital son discutidos en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.11.170). Las revelaciones ilustradas aqu no pretenden ser una descripcin completa de las polticas contables que pudiesen ser aplicables al capital social preferencial.
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Referencia
3. (c) NIIF 7.21 (iv) (d) NIC 16.73(a) (i)

Criterios contables aplicados (continuacin) Instrumentos nancieros (continuacin) Capital social Acciones ordinarias Las acciones ordinarias son clasicadas como patrimonio. Los costos incrementales atribuibles directamente a la emisin de acciones ordinarias y a opciones de acciones son reconocidas como una deduccin desde el patrimonio, neto de cualquier efecto de impuestos. Capital social preferencial1 El capital social preferencial se clasica como patrimonio si no es redimible, o lo es slo si la Compaa lo quiere as, y cualquier dividendo sea discrecional. Por lo tanto, los dividendos son reconocidos como distribuciones dentro del patrimonio hasta la aprobacin de los accionistas del Grupo. El capital social preferencial es clasicado como un pasivo si es redimible en una fecha especca, o si los accionistas lo desean, o si los pagos de dividendos no son discrecionales. Por lo tanto, los dividendos son reconocidos como gasto por intereses en el resultado. Recompra de capital social (acciones de tesorera) Cuando el capital social reconocido como patrimonio es recomprado, el monto de la consideracin pagada, incluidos los costos atribuibles directos, es neto para cualquier efecto de impuesto, reconocido como una deduccin del patrimonio. Las acciones recompradas son clasicadas como acciones propias y son presentadas como una deduccin del patrimonio total. Cuando acciones de tesorera son vendidas o subsecuentemente reemitidas, el monto recibido es reconocido como un incremento en el patrimonio, y el supervit o dcit de la transaccin es transferida a/de las ganancias retenidas. Activo jo (Propiedad, Planta y Equipo) Reconocimiento y medicin Los tems de propiedad, planta y equipo son medidos al costo menos depreciacin acumulada y prdidas por deterioro. El costo de propiedad, planta y equipo al 1 de Enero del 2004, la fecha de transicin hacia NIIF, fue determinado en referencia a su valor razonable a esa fecha. El costo incluye gastos que han sido atribuidos directamente a la adquisicin del activo. El costo de activos auto-construidos incluye el costo de los materiales y la mano de obra directa, cualquier otro costo directamente atribuible al proceso de hacer que el activo sea apto para trabajar para su uso intencionado, y los costos de desmantelar y remover los tems y de restaurar el lugar donde estn ubicados. Los costos tambin incluyen transferencias desde el patrimonio de cualquier ganancia o prdida sobre las coberturas de ujo de efectivo calicado de adquisiciones de propiedad, planta y equipo. El software comprado que es integrado a la funcionalidad del equipo relacionado, es capitalizado como parte de ese equipo. Los costos de los prstamos relacionados a la adquisicin o construccin de activos calicados son reconocidos en el resultado cuando se incurre en ellos. Cuando partes de un tem de propiedad, planta y equipo poseen vidas tiles distintas, son registradas como tems separados (componentes importantes) de propiedad, planta y equipo. Las ganancias y prdidas de la venta de un tem de propiedad, planta y equipo son determinados comparando los procedimientos de las ventas con los valores en libros de propiedad, planta y equipo y son reconocidas netas dentro de otros ingresos en el resultado. Cuando activos reevaluados son vendidos, los montos incluidos en la reserva de excedentes de reevaluacin son transferidos al resultado acumulado.
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1. NIIF 6.24 NIIF 6.25 La entidad debe revelar sus polticas contables relacionadas con la exploracin y evaluacin de recursos minerales, y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos, as como los ujos de efectivo por actividades de la operacin e inversin surgidos de estas actividades. La entidad tambin debe proveer todas las revelaciones requeridas por la NIC 16 Propiedad, planta y equipo, en relacin a los activos materiales de exploracin y bienes de evaluacin, y todas las revelaciones requeridas por la NIC 38 Activos Intangibles, en relacin con la exploracin de intangibles y la evaluacin de activos.
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Referencia
3. (d) (ii) (iii) NIC 16.73(b) (iv) NIC 16.73(b) (e) NIC 16.73(c) (i)

Criterios contables aplicados (continuacin) Propiedad, planta y equipo (continuacin) Reclasicacin de propiedades de inversin La propiedad que ha sido construida para ser usada a futuro como propiedad de inversin es registrada como propiedad, planta y equipo hasta que su construccin o desarrollo este completa, momento en que es reevaluada al valor razonable y reclasicada como propiedad de inversin. Cualquier ganancia o prdida que surge en su reevaluacin es reconocida en el resultado. Cuando el uso de la propiedad cambie de ser ocupada por el dueo a propiedad de inversin, la propiedad es reevaluada al valor razonable y reclasicada como propiedad de inversin. Cualquier ganancia al ser reevaluada es reconocida directamente en el patrimonio. Cualquier prdida es reconocida inmediatamente en el resultado. Costos posteriores El costo de reemplazar parte de un tem de propiedad, planta y equipo es reconocido en su valor en libros, si es posible que los benecios econmicos futuros incorporados dentro de la parte uyan al Grupo y su costo pueda ser medido de forma conable. Los costos del mantenimiento diario de propiedad, planta y equipo son reconocidos en el resultado cuando ocurren. Depreciacin La depreciacin es reconocida en el resultado en base a depreciacin lineal sobre las vidas tiles de cada parte de un tem de propiedad, planta y equipo. Los activos arrendados son depreciados en el periodo ms corto entre el arriendo y sus vidas tiles, a menos que sea seguro que el Grupo obtendr la propiedad al nal del periodo de arriendo. El terreno no se deprecia. Las vidas tiles estimadas para los periodos actuales y comparativos son las siguientes: Edicios 40 aos planta y equipamiento 5-12 aos tiles y accesorios 5-10 aos componentes ms grandes 3-5 aos Los mtodos de depreciacin, vidas tiles y valores residuales son recalculados en cada fecha de presentacin. Las estimaciones en relacin con ciertos tems de planta y equipamiento fueron revisados en 2007 (ver nota 16). Activos intangibles1 Plusvala La plusvala (minusvala) aparece durante la adquisicin de subsidiarias, empresas asociadas y negocios conjuntos. Adquisiciones antes del 1 de Enero del 2003 Como parte de su transicin a NIIF, el Grupo eligi recalcular slo aquellas combinaciones de negocios que ocurrieron en, o despus del 1 de Enero del 2003. En relacin a las adquisiciones anteriores al 1 de Enero del 2003, la plusvala representa el monto reconocido bajo el marco contable previo del Grupo, [GAAP local]. Adquisiciones el o despus del 1 de Enero del 2003 Para adquisiciones realizadas el o despus del 1 de Enero del 2003, la plusvala representa el exceso del costo de la adquisicin sobre el inters del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identicables de la empresa adquirida. Cuando el exceso es negativo (minusvala), es reconocido inmediatamente en el resultado
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1. La contabilizacin para la adquisicin de intereses minoritarios se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (2.5.380). Esta publicacin ilustra una posible eleccin de poltica contable. 2. NIC 41.54(a), Si los activos biolgicos son contabilizados al costo menos la depreciacin acumulada y las prdidas por (b) deterioro acumulado debido a que su valor razonable no puede estimarse con abilidad, la entidad debe revelar una depreciacin de tales activos biolgicos y una explicacin del por qu su valor razonable no puede medirse con abilidad.
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Referencia
3. (e) NIC 16.73(c) (i) (ii) (iii) NIC 38.118(a), (iv) (b)

Criterios contables aplicados (continuacin) Activos intangibles1 (continuacin) Menor valor Adquisicin de intereses minoritarios La plusvala que surge durante la adquisicin de un inters minoritario en una subsidiaria representa el exceso del costo de la inversin adicional sobre el valor en libros de los activos netos adquiridos a la fecha de intercambio. Mediciones posteriores La plusvala se mide al costo menos las prdidas acumuladas por deterioro. En relacin a las sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin, el valor en libros de la plusvala es incluido en el valor libros de la inversin. Adquisicin de intereses minoritarios La plusvala que surge durante la adquisicin de un inters minoritario en una subsidiaria representa el exceso del costo de la inversin adicional sobre el valor en libros de los activos netos adquiridos a la fecha de intercambio. Mediciones posteriores La plusvala se mide al costo menos las prdidas acumuladas por deterioro. En relacin a las sociedades cuya inversin se reconoce bajo el mtodo de participacin, el valor en libros de la plusvala es incluido en el valor en libros de la inversin. Investigacin y desarrollo El gasto en actividades de investigacin, emprendidas con la nalidad de obtener nuevos conocimientos cientcos o tecnolgicos y entendimiento, es reconocido en el resultado cuando se incurre en ste. Las actividades de desarrollo involucran un plan o diseo para la produccin de nuevos productos y procesos, sustancialmente mejorados. El desembolso en desarrollo se capitaliza slo si los costos en desarrollo pueden estimarse con abilidad, el producto o proceso sea viable tcnica y comercialmente, se obtengan posibles benecios econmicos a futuro y el Grupo pretenda y posea sucientes recursos para completar el desarrollo y para usar o vender el activo. El desembolso capitalizado incluye el costo de los materiales, mano de obra y gastos generales que son directamente atribuibles a la preparacin del activo para el uso previsto para ste. Otros gastos en desarrollo son reconocidos en el resultado cuando se incurren en ellos. El desembolso en desarrollo capitalizado es medido al costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro acumuladas. Otros activos intangibles Otros activos intangibles que son adquiridos por el Grupo con una vida til nita, son contabilizados al costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro acumuladas. Desembolsos posteriores Los desembolsos posteriores son capitalizados slo cuando aumentan los benecios econmicos futuros plasmados en el activo especco con los que los desembolsos se relacionan. Todos los otros desembolsos, incluyendo gastos de plusvala y marcas generados internamente, son reconocidos en el resultado cuando se incurre en ellos.
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1. NIC 40.75(c) Si la clasicacin de propiedad resulta difcil, entonces la entidad debe revelar los criterios desarrollados para distinguir las propiedades de inversin de los inmuebles ocupados por el dueo y de los inmuebles que se tienen para la venta en el curso normal de las actividades del negocio. 2. NIC 40.56, Si la entidad contabiliza la inversin inmobiliaria usando el modelo de costo, debe revelar el mtodo de 79(a), (b), (e) depreciacin y las vidas tiles, o las tasas de depreciacin usadas, como tambin el valor razonable de esa propiedad de inversin. SIC 27.10(b) La entidad debe revelar el tratamiento contable aplicado a cualquier cuota recibida durante un acuerdo en la forma legal de un arriendo, a la que no se aplica la contabilidad por arriendo debido a que el acuerdo, en su escencia, no involucra un arrendamiento.
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Referencia
3. (e) NIC 38.118(a), (v) (b) (f) (g) NIC 40.75(a) (h) NIC 40.75(b) (i) NIC 2.36(a)

Criterios contables aplicados (continuacin) Activos intangibles1 (continuacin) Amortizacin La amortizacin es reconocida en el resultado en base al mtodo de amortizacin lineal segn la vida til estimada de los activos intangibles, exceptuando la plusvala, desde la fecha en que se encuentre disponibles para su uso. La vida til estimada para los periodos en curso y los comparativos son los siguientes: patentes y marcas registradas 10-20 aos costos de desarrollo capitalizado 5-7 aos Activos biolgicos Los activos biolgicos se valoran al valor razonable menos los costos en el punto de venta, con cualquier cambio a este respecto reconocido en el resultado. Los costos en el punto de venta incluyen todos los costos que sean necesarios para vender los activos. El activo correspondiente a bosques es transferido a existencias a su valor razonable menos los costos estimados del punto de venta a la fecha de cosecha, tala o recoleccin. Propiedades de inversin Las propiedades de inversin son inmuebles mantenidos con la nalidad de obtener rentas por arriendos o para conseguir plusvala en la inversin o ambas cosas a la vez, pero no para la venta en el curso normal del negocio, uso en la produccin o abastecimiento de bienes o servicios, o para propsitos administrativos. Las propiedades de propiedades de inversin se miden al valor razonable (ver nota 4(iv)), y cualquier cambio en este respecto es reconocido en el resultado. Cuando el uso de un inmueble cambia, se reclasica como propiedad, planta y equipo, su valor razonable a la fecha de reclasicacin se convierte en su costo para su posterior contabilidad. Arrendamiento de activos3 La clasicacin del arrendamiento de activos depende si el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y benecios inherentes a la propiedad de un activo arrendado. Posterior al reconocimiento inicial, el activo es medido a un monto igual al menor entre su valor razonable y valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento. Subsecuentemente al reconocimiento inicial, el activo es contabilizado de acuerdo a las polticas contables para esos activos. Otros arrendamientos de activos son arrendamientos operativos y, excepto por la propiedad de inversin, los activos arrendados no son reconocidos en el balance general del Grupo. La propiedad de inversin mantenida bajo un arrendamiento operativo es reconocida al valor razonable en el balance general del Grupo. Existencias Las existencias son valoradas al costo y al valor neto de realizacin, el que sea menor. El costo de las existencias se basa en el mtodo FIFO, e incluye el gasto en la adquisicin de existencias, produccin o costos de conversin y otros costos incurridos en su traslado a su ubicacin y condiciones actuales. En el caso de las existencias producidas y de los productos en proceso, los costos incluyen una parte de los costos generales de produccin en base a la capacidad operativa normal. El costo del inventario podra incluir tambin transferencias desde el patrimonio de cualquier ganancia o prdida en las coberturas de ujo de efectivo calicadas de adquisiciones de existencia en moneda extranjera. El valor neto de realizacin es el valor de venta estimado durante el curso normal del negocio, menos los costos de nalizacin y los gastos por venta estimados. El costo de tems transferidos desde activos biolgicos es su valor razonable menos los costos del punto de venta estimados a la fecha de la transferencia.
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1. NIIF 7.B5(f) La entidad debe revelar la base (o bases) de valoracin utilizadas al elaborar los estados nancieros y las dems polticas contables empleadas que son relevantes para la comprensin de dichos estados nancieros. Para los instrumentos nancieros, esta informacin podr incluir: los criterios que utiliza la entidad para determinar que existe evidencia objetiva de que el activo se ha deteriorado
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Referencia
3. (j) (k) (i) NIIF 7B5(f) (ii)

Criterios contables aplicados (continuacin) Obras de construccin en curso Las obras de construccin en curso representan el monto bruto no facturado que se espera cobrar a los clientes por contrato de trabajo llevado a cabo a la fecha. Se mide al costo ms la ganancia reconocida a la fecha (ver nota 3(o)(iii), menos las facturaciones parciales y las prdidas reconocidas. El costo incluye todos los gastos relacionados directamente con proyectos especcos, una asignacin de gastos generales jos y variables en que se incurre durante las actividades contractuales del Grupo en base a la capacidad operativa normal. Las obras de construccin en curso son presentadas como parte de los tems deudores por venta y otras cuentas por cobraren el balance general. Si los pagos recibidos de los clientes sobrepasan el ingreso reconocido, la diferencia se presenta como ingreso diferido en el balance general. Deterioro Activos nancieros Un activo nanciero es evaluado en cada fecha de presentacin para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo nanciero est deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o ms eventos han tenido un negativo efecto en los ujos de efectivo futuros del activo. Una prdida por deterioro en relacin con activos nancieros registrados al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los ujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de inters efectivo. Una prdida por deterioro en relacin con un activo nanciero disponible para la venta se calcula por referencia a su valor razonable. Los activos nancieros individualmente signicativos son examinados individualmente para determinar su deterioro. Los activos nancieros restantes son evaluados colectivamente en grupos que comparten caractersticas de riego crediticio similares. Todas las prdidas por deterioro son reconocidas en resultado. Cualquier prdida acumulada en relacin con un activo nanciero disponibles para la venta reconocido anteriormente en el patrimonio es transferido al resultado. El reverso de una prdida por deterioro ocurre slo si ste puede ser relacionado objetivamente con un evento ocurrido despus de que ste fue reconocido. En el caso de los activos nancieros registrados al costo amortizado y para los disponibles para la venta que son ttulos de venta, el reverso es reconocido en el resultado. En el caso de los activos nancieros que son ttulos de renta variable, el reverso es reconocido directamente en patrimonio. Activos no nancieros El monto en libros de los activos no nancieros del Grupo, excluyendo activos biolgicos, propiedades de inversin, existencias e impuestos diferidos, son revisados en cada fecha de presentacin para determinar si existe algn indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el monto a recuperar del activo. En el caso de la plusvala y de los activos intangibles que posean vidas tiles indenidas o que an no se encuentren disponibles para ser usados, los montos a recuperar se estiman en cada fecha de presentacin. El monto recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los ujos de efectivo futuros estimados a su valor actual usando una tasa de descuento antes de impuesto que reeja las valoraciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especcos que puede tener en el activo. Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos son agrupados juntos en un pequeo grupo de activos que generan ujos de entrada de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los ujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos de activos (la unidad generadora de efectivo). Para propsitos de evaluacin del deterioro, la plusvala adquirida durante la combinacin de negocios es ubicada en las unidades generadoras de efectivo que se espera se vean beneciadas de las sinergias de la combinacin.
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Referencia
3. (k) (ii) (l) (m) (i) (ii)

Criterios contables aplicados (continuacin) Deterioro (continuacin) Activos no nancieros (continuacin) Una prdida por deterioro es reconocida si el monto en libro de un activo o su unidad generadora de efectivo sobrepasa su monto recuperable. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el resultado. Las prdidas por deterioro reconocidas en relacin con las unidades generadoras de efectivo son ubicadas primero para reducir el importe en libros de cualquier plusvala ubicada en las unidades y para luego reducir el importe en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) en base de prorrateo. Una prdida por deterioro en relacin con la plusvala no se reversa. En relacin con otros activos, las prdidas por deterioro reconocidas en periodos anteriores son evaluadas en cada fecha de presentacin en bsqueda de cualquier indicio de que la prdida haya disminuido o haya desaparecido. Una prdida por deterioro se reversa si ha ocurrido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el monto recuperable. Una prdida por deterioro es revertido slo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el monto en libros que habra sido determinado, neto de depreciacin o amortizacin, si no ha sido reconocida ninguna prdida por deterioro. Activos no corrientes mantenidos para la venta Los activos no corrientes (o grupo enajenable que comprende activos y pasivos) que se espera sean recuperados principalmente a travs de ventas en lugar de ser recuperados mediante su uso continuo son clasicados como mantenidos para la venta. Inmediatamente antes de esta clasicacin, los activos (o elementos de un grupo enajenable) son vueltos a medir de acuerdo con las polticas contables del Grupo. A partir de ese momento, los activos (o grupos de enajenacin) son medidos al menor valor entre el valor en libros y el valor razonable, menos el costo de venta. Cualquier prdida por deterioro en un grupo de enajenacin es primero asignado en plusvala, y luego en los activos y pasivos restantes en base a prorrateo, excepto en el caso que ninguna prdida haya sido registrada en las existencias, los activos nancieros, los activos diferidos, los activos de benecios a los empleados, la propiedad de inversin y los activos biolgicos, que siguen siendo evaluados segn las polticas contables del Grupo. Las prdidas por deterioro en la clasicacin inicial de mantenidas para la venta y con ganancias o prdidas posteriores a la revalorizacin, son reconocidas en el resultado. Las ganancias no son reconocidas si superan cualquier prdida por deterioro acumulativa. Benecios a los empleados Planes de aportaciones denidos Un plan de aportaciones denido es un benecio post empleo bajo el que una entidad paga contribuciones jas a una entidad separada, y donde no tendr ninguna obligacin legal o constructiva de pagar montos adicionales. Las obligaciones de pago de contribuciones a planes de aportaciones de pensiones denidos se reconocen como un gasto para benecio de empleados en el resultado cuando son esperados. Las contribuciones pagadas por adelantado son reconocidas como un activo en la medida que est disponible un reembolso de efectivo o una reduccin en los pagos futuros. Planes de benecios denidos Un plan de benecios denidos es un plan post empleo distinto del plan de aportaciones denidas. La obligacin neta del Grupo relacionada con los planes de pensiones de benecios denidos es calculada de forma separada para cada plan, calculando el monto del benecio futuro que los empleados han ganado como reembolso por sus servicios en el periodo actual y en los anteriores; ese benecio se descuenta para determinar su valor actual. Cualquier costo por servicio no reconocido con anterioridad y el valor razonable de cualquier activo de un plan son deducidos. La tasa de descuento es la rendicin a la fecha de presentacin de bonos con calicacin de crdito AA que poseen fechas de vencimiento cercanas a los periodos de obligaciones del Grupo y que es denominada en la misma moneda en que se espera pagar los benecios. El clculo es realizado anualmente por un actuario calicado usando el mtodo de la unidad de crdito proyectado. Cuando el clculo genera un benecio para el Grupo, el activo reconocido se limita al total neto de cualquier costo por servicio anterior no reconocido y al valor actual de cualquier devolucin futura proveniente del plan o de reducciones en futuras contribuciones al plan.
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1. NIC 19.93B Si la entidad elije reconocer ganancias o prdidas directamente en el patrimonio, entonces debe presentar un estado de ingresos y gastos reconocidos; podra no presentar un estado de cambios en el patrimonio.
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Referencia
3. (m) (ii) NIC 19.120A(a) (iii) (iv) (v) (vi)

Criterios contables aplicados (continuacin) Benecios a los empleados Planes de benecios denidos (continuacin) Cuando se mejoran los benecios de un plan, la porcin del benecio mejorado que tiene relacin con servicios pasados realizados por empleados es reconocida en el resultado usando el mtodo lineal en el periodo promedio hasta que los benecios sean entregados. En la medida en que los benecios sean otorgados de forma inmediata, el gasto es reconocido en seguida en el resultado. El Grupo reconoce todas las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los planes de benecios denidos directamente en el patrimonio inmediatamente. Otros benecios a los empleados a largo plazo La obligacin neta del Grupo relacionada con los benecios a los empleados a largo plazo que no correspondan a planes de pensiones es el monto de benecio a futuro que los empleados han recibido a cambio de sus servicios en el periodo actual y en pasados periodos; ese benecio se descuenta para determinar su valor actual, y se descuenta el valor razonable de cualquier activo relacionado. La tasa de descuento es la rendicin a la fecha de presentacin de bonos con calicacin de crdito AA que poseen fechas de vencimiento cercanas a los periodos de obligaciones del Grupo. El clculo es realizado usando el mtodo de la unidad de crdito proyectado. Cualquier ganancia o prdida actuarial es reconocida en el resultado en el periodo que corresponda. Indemnizaciones por cese Las indemnizaciones por cese son reconocidas como gasto cuando el Grupo se ha comprometido, sin posibilidad realista de dar marcha atrs, a un plan formal detallado ya sea para, dar trmino al contrato del empleado antes de la edad normal de jubilacin, o para proveer benecios por cese como resultado de una oferta realizada para incentivar la renuncia voluntaria. Las indemnizaciones por cese en el caso de renuncia voluntaria son reconocidas si el Grupo ha realizado una oferta incentivando la renuncia voluntaria, y es probable que la oferta sea aceptada y el nmero de empleados que lo hace puede ser estimado con abilidad. Benecios a corto plazo Las obligaciones por benecios de corto plazo a los empleados a corto plazo son medidas en base no descontada y son contabilizados como gastos a medida que el servicio relacionado se provee. Se reconoce un pasivo por el monto que se espera pagar bajo el bono de efectivo a corto plazo o los planes de participacin de los empleados en las utilidades si el Grupo posee un obligacin legal o constructiva actual de pagar este monto como resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligacin puede ser estimada con conabilidad. Transacciones de pagos basados en acciones El valor razonable a la fecha de concesin de las opciones otorgadas a los empleados es reconocido como un gasto de los empleados, con el correspondiente aumento en el patrimonio, en el periodo en que stos tengan derecho incondicional sobre las opciones. El monto reconocido como gasto es ajustado para reejar la cantidad real de acciones con opcin de compra que se coneren. El valor razonable del monto a pagar a los empleados en relacin con los derechos de apreciacin de acciones, los que son acordados en efectivo, es reconocido como un gasto, con el correspondiente aumento de los pasivos, en el periodo en que los empleados tienen derecho incondicional de pago. El pasivo es vuelto a medir en cada fecha de presentacin y de acuerdo. Cualquier cambio en el valor razonable del pasivo es reconocido como gasto del personal en el resultado.
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1. 2. Las provisiones por restauracin del lugar es un asunto complejo que involucra el anlisis de hechos y circunstancias especcas. Esta provisin es requerida para ser reconocida ya sea como gasto en el resultado, o para ser tomada como parte del costo del activo relacionado, dependiendo de las circunstancias. Las provisiones por restauracin del lugar son discutidas en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.12.420). El reconocimiento de ingresos puede resultar complejo y las revelaciones adecuadas dependern de las circunstancias individuales de cada entidad. Los problemas del reconocimiento de ingresos, tales como la combinacin y segmentacin de contratos de construccin, el reconocimiento de ingresos de software, las ventas de bienes races y las transacciones de cambio, son discutidas en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.2).
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Referencia
3. (n) (i) (ii) (iii) (iv) (o) NIC 18.35(a) (i) (ii)

Criterios contables aplicados (continuacin) Provisiones Una provisin se reconoce si como resultado de un suceso pasado, el Grupo posee una obligacin legal o implcita que puede ser estimada de forma able y es probable que una salida de ujo de benecios econmicos para liquidar la obligacin. Las provisiones se determinan descontando el ujo de efectivo que se espera a futuro a la tasa antes de impuestos que reeja la valoracin actual del mercado del valor del dinero y de los riesgos especcos de la obligacin. Garantas Una provisin de garanta es reconocida cuando los productos o servicios subyacentes son vendidos. La provisin se basa en los datos sobre garantas histricas y una evaluacin de todas las posibles consecuencias de sus probabilidades asociadas. Reestructuracin Una provisin por reestructuracin es reconocida cuando el Grupo ha aprobado un plan de reestructuracin detallado y formal, y la reestructuracin en s ya ha comenzado o ha sido pblicamente anunciada. Los costos operativos futuros no son considerados. Restauracin de terrenos De acuerdo con la poltica medioambiental publicada y a los requerimientos legales aplicables publicados por el Grupo, se reconoce una provisin para la restauracin del terreno y el gasto relacionado, cuando ste se encuentra contaminado. Contratos de carcter oneroso Una provisin para contratos de carcter oneroso es reconocida cuando los benecios econmicos esperados por el Grupo, son menores a los costos inevitables de cumplir con sus obligaciones del contrato. La provisin es medida al valor actual del menor de los costos esperados para nalizar el contrato y al costo neto esperado de continuar con el contrato. Antes de establecer una provisin, el Grupo reconoce cualquier prdida por deterioro sobre el activo asociado con el contrato. Ingresos2 Bienes vendidos Los ingresos provenientes de la venta de bienes son medidos al valor razonable de la transaccin cobrada o por cobrar, neta de devoluciones o provisiones, descuentos comerciales y devoluciones por volumen. Los ingresos son reconocidos cuando los riesgos y benecios signicativos derivados de la propiedad son transferidos al comprador, es probable que se reciban benecios econmicos de la transaccin, los costos asociados y las posibles devoluciones de bienes pueden ser medidos con abilidad y la empresa no conserva ninguna implicacin con los bienes y el monto del ingreso puede ser medido con abilidad. Las transferencias de riesgos y benecios varan dependiendo de los trminos individuales del contrato de venta. Por ejemplo, en el caso de madera y papel la transferencia usualmente ocurre cuando el producto es recibido en la bodega del cliente; sin embargo, en el caso de algunos envos al extranjero, la transferencia ocurre cuando el o los bienes son cargados para su transporte por parte de la empresa encargada. En el caso del ganado, la transferencia ocurre cuando es recibido por el cliente. Servicios El reconocimiento de ingresos por prestacin de servicios es reconocido en el resultado en proporcin al mtodo del porcentaje de terminacin de la transaccin a la fecha de presentacin. El porcentaje de terminacin es evaluado de acuerdo a estudios del trabajo llevado a cabo.
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1. NIC 20.24 2. La entidad tambin puede presentar subvenciones de gobierno relacionadas con activos como deducciones del importe en libros del activo.
Las NIIF no contienen una gua especca sobre cmo contabilizar la renta que era considerada contingente al principio del arrendamiento, pero que es conrmada posteriormente. El tratamiento de la renta contingente es discutido en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.1.390.30).
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Referencia


3. Criterios contables aplicados (continuacin) (o) Ingresos2 (continuacin) Contratos de construccin Los ingresos del contrato incluyen el monto inicial acordado en el contrato ms cualquier variacin en el trabajo contratado, reclamos e incentivos monetarios, que puedan resultar en un ingreso y que puedan ser medidos con abilidad. Cuando el resultado de un contrato de construccin puede ser estimado con suciente abilidad, los ingresos y los costos asociados con el mismo deben ser reconocidos en resultados como tales, con referencia al porcentaje de terminacin de la actividad producida por el contrato. La etapa de terminacin es evaluada mediante estudios sobre el trabajo efectuado. Cuando el resultado de un contrato de construccin no puede ser estimado con suciente abilidad, los ingresos de ste son reconocidos slo en la medida que los costos del contrato puedan ser recuperados. Cualquier prdida esperada por causa de un contrato se reconoce inmediatamente en el resultado. Comisiones Cuando el Grupo acta como agente en vez de cmo principal en la transaccin, los ingresos reconocidos corresponden al monto neto de la comisin realizada por el Grupo. Rentas por arrendamiento Las rentas por arrendamiento de propiedades de inversin son reconocidas en resultado por el mtodo lineal durante el periodo de arrendamiento. Los incentivos de arrendamiento otorgados son reconocidos como parte integral de las rentas de arrendamiento totales, durante el periodo de arrendamiento. Subvenciones de gobierno Las subvenciones de gobierno incondicionales para activos biolgicos se reconocen en resultado cuando son exigibles. Otras subvenciones de gobierno se reconocen inicialmente como ingresos derivados cuando existe una seguridad razonable de que sern percibidos y de que el Grupo cumplir con todas las condiciones asociadas a la subvencin. Las subvenciones para compensar al Grupo por gastos en los que se ha incurrido son reconocidas en el resultado sistemticamente durante los mismos periodos en que los gastos son reconocidos. Las subvenciones para compensar al Grupo por el costo de un activo son reconocidas en el resultado sistemticamente durante la vida til del activo. Pago por arrendamiento Los pagos realizados bajo un arrendamiento de activo operacional se reconocen en el resultado bajo el mtodo lineal durante el periodo de arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos como una parte integral del gasto total por arrendamiento durante el periodo de ste. Los pagos mnimos realizados bajo arrendamientos nancieros son repartidos entre los gastos nancieros y la reduccin de los pasivos pendientes. Los gastos nancieros son registrados en cada periodo durante el periodo de arrendamiento para as generar una tasa de inters peridica sobre el saldo pendiente de los pasivos. Los pagos por arrendamiento contingentes son contabilizados mediante la revisin los pagos mnimos por arrendamiento durante el periodo restante cuando se conrma el ajuste del arrendamiento. Los pagos por arrendamientos contingentes son contabilizados revisando los pagos mnimos en el periodo restante de arriendo cuando la contingencia ya no existe y el ajuste del arrendamiento se conoce.
NIC 11.39 (iii) (iv) (v) NIC 20.39 (p) (q)
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1. NIC 23.29 Si la entidad decide aplicar el tratamiento alternativo autorizado por la NIC 23 Costos por Intereses, y capitaliza los costos por intereses, deber revelar: las polticas contables adoptadas el monto de los costos por intereses capitalizados durante el periodo la tasa de capitalizacin utilizada para determinar el monto de los costos por intereses susceptibles de capitalizacin.
2. NIC 1.35
De acuerdo con la NIC 1.35, las prdidas y ganancias que procedan de un grupo de transacciones similares, son presentadas compensando los montos correspondientes, como sucede por ejemplo en el caso de las diferencias de cambio en moneda extranjera, o bien en el caso de prdidas o ganancias derivadas de instrumentos nancieros mantenidos para negociar.
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Referencia
3. NIIF 7.20, 24 (r) NIC 1.35 (s)

Criterios contables aplicados (continuacin) Ingresos y gastos nancieros Los ingresos nancieros estn compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos nancieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos nancieros disponibles para la venta, cambios en el valor razonable de los activos nancieros al valor razonable en el resultado y ganancias en instrumentos de cobertura que son reconocidas en el resultado. Los ingresos por intereses son reconocidos en el resultado al costo amortizado, usando el mtodo de clculo de inters. Los ingresos por dividendos son reconocidos en el resultado en la fecha en que se establece el derecho del Grupo a recibir pagos, la que en el caso de los valores citados corresponde a la antigua fecha de pago de dividendos. Los gastos nancieros estn compuestos por gastos por intereses en prstamos, saneamiento de descuentos en las provisiones, dividendos en acciones preferentes clasicadas como pasivos, cambios en el valor razonable de los activos nancieros al valor razonable en el resultado, prdidas por deterioro reconocidas en los activos nancieros y prdidas en instrumentos de cobertura que son reconocidas en el resultado. Todos los costos de prstamos son reconocidos en el resultado usando el mtodo del tipo de inters efectivo. Las ganancias y prdidas en moneda extranjera son presentadas compensando los montos correspondientes. Impuesto a la renta El gasto por impuesto a la renta est compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos. El gasto por impuesto a la renta es reconocido en el resultado excepto en el caso que est relacionado con tems reconocidos directamente en el patrimonio, caso en que es reconocido en el patrimonio. Los impuestos corrientes representan la cantidad por pagar por el gasto por impuesto a la renta en relacin con la ganancia del ejercicio, usando tasas impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha de presentacin, y cualquier ajuste a la cantidad por pagar por gasto por impuesto a la renta en relacin con aos anteriores. Los impuestos diferidos son reconocidos usando el mtodo del balance general, estipulando las diferencias temporarias entre el importe en libros de las activos y pasivos para propsitos de los presentacin nancieros y los montos usados con propsitos impositivos. Los impuestos diferidos no son reconocidos para las siguientes diferencias temporales: el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transaccin que no es una combinacin de negocios, y que no afect ni a la ganancia contable ni a la ganancia scal, y las diferencias relacionadas con inversiones en subsidiarias y en negocios conjuntos en la medida que probablemente no sern reversadas en el futuro previsible. Adems, los impuestos diferidos no son reconocidos para diferencias temporales tributables que surgen de reconocimientos iniciales de la plusvala. Los impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basndose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha de presentacin. Los activos por impuestos diferidos son ajustados si existe un derecho legal exigible de ajustar los pasivos y activos por impuestos corrientes, y estn relacionados a los impuestos a la renta aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero tratan de liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes compensando los montos, o sus activos y pasivos tributarios sern liberados al mismo tiempo. Un activo por impuestos diferidos es reconocido en la medida que estn disponibles futuras ganancias scales contra las que las diferencias temporales puedan ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de presentacin y son reducidos al punto en que no es probable que los benecios por impuestos relacionados sean realizados. Impuestos a la renta adicionales que surjan de la distribucin de dividendos son reconocidos al mismo tiempo que se reconocen los pasivos destinados a pagar el dividendo relacionado.
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3. (t) (u) (v) NIC 14.75

Criterios contables aplicados (continuacin) Operaciones discontinuas Una operacin discontinua es un componente del negocio del Grupo que representa un giro importante o un rea geogrca de operaciones separada que ha sido vendida o es mantenida para la venta, o corresponde a una subsidiaria adquirida exclusivamente con intencin de venderla. Si ocurre con anterioridad, la operacin se denomina discontinua hasta la fecha de la venta o cuando cumple con los requisitos para ser clasicada como mantenida para la venta. Cuando una operacin se clasica como discontinua, el estado de resultados comparativo es re-expresado como si la operacin hubiese sido discontinua desde el inicio del periodo comparativo. Ganancias por accin El Grupo presenta ganancias bsicas y diluidas por accin (GPA) para sus acciones ordinarias. Las GPA bsicas se calculan dividiendo el resultado atribuible a los accionistas ordinarios de la Compaa por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin durante el ejercicio. Las GPA diluidas se calculan ajustando el resultado atribuible a los accionistas ordinarios y el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin para efectos de todas las acciones potencialmente diluibles, que comprenden notas convertibles y opciones de compra de acciones concedidas a empleados. Segmentos de operacin Los segmentos son componentes identicables del Grupo que provee productos o servicios relacionados (segmento de negocios), o provee productos o servicios dentro de un ambiente econmico particular (segmento geogrco), que estn sujetos a riesgos y devoluciones que son distintos a los de otros segmentos. El formato principal de segmentos de operacin del Grupo se basa en los segmentos de negocios. Los segmentos de negocios se determinan en base a la administracin y estructura de presentacin interna del Grupo. El precio inter-segmentos se determina sobre una base independiente. Los resultados, activos y pasivos por segmentos incluyen tems atribuibles directamente a un segmento, como tambin a aquellos que pueden ser ubicados sobre una base razonable. Dentro de los tems no ubicados encontramos principalmente inversiones (distintas a las propiedades de inversin) y a los ingresos relacionados, prstamos y obligaciones y gastos relacionados, activos corporativos (especialmente la casa matriz de la Compaa) y los gastos de la ocina central, y los activos y pasivos por impuesto a la renta. El gasto de capital por segmentos es el costo total en que se incurre durante el periodo para la adquisicin de propiedad, planta y equipo y de activos intangibles, que no sea plusvala.
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1. NIC 8.28, 29 Estos estados nancieros ilustrativos no muestran los cambios en la poltica de contabilidad. Para cambios voluntarios en las polticas que tienen efecto sobre periodos actuales, anteriores o futuros, una entidad debe revelar, adems de la naturaleza e impacto nanciero del cambio, las razones del por qu la nueva poltica de contabilidad da como resultado una informacin conable y ms relevante. Un cambio en la poltica de contabilidad tambin podra surgir de la adopcin de una nueva o revisada norma o interpretacin. En este caso, los requerimientos de transicin especcos deben seguirse, ya que tienen prioridad sobre los requerimientos generales para cambios en las polticas de contabilidad. NIC 8.29 Cuando un cambio en la poltica de contabilidad no sea aplicada retrospectivamente a un periodo anterior particular debido a que es impracticable hacerlo, la entidad debe revelar las razones de esta impracticabilidad y cmo y a qu fecha fue aplicado en la poltica de contabilidad.
2.
Se incluye un ejemplo de la revelacin por segmentos de acuerdo con la NIIF 8.
3.
Si se espera que la CINIIF 12 Acuerdos de Servicios de Concesin tenga efecto sobre los estados nancieros consolidados, se deben entregar detalles adicionales. Las revelaciones ms apropiadas dependern de la actual poltica de contabilidad del Grupo para acuerdos de servicios de concesin y el efecto esperado de la CINIIF 12. A continuacin se explica el efecto sobre un Grupo que actualmente reconoce la infraestructura de concesin de servicios como propiedad, planta y equipo, pero que espera reconocer un activo intangible bajo la CINIIF 12. La CINIIF 12 Acuerdos de Servicios de Concesin, la que ser obligatoria en los estados nancieros del Grupo desde 2008, entrega una gua sobre ciertos temas de reconocimiento y medicin que surgen durante la contabilidad de acuerdos de servicios de concesin entre el sector pblico y el sector privado. En la actualidad, el Grupo opera un peaje carretero el que es reconocido como propiedad, planta y equipo y deprecia en base al mtodo lneal durante el periodo de la concesin. Sobre la adopcin de la CINIIF 12, el Grupo reconocer a cambio un activo intangible por el derecho a cobrar peajes a usuarios de la carretera y amortizar el activo intangible en base al mtodo lneal durante el periodo de la concesin. El Grupo continuar reconociendo los peajes por cobrar a los usuarios a medida que se perciben los ingresos. El Grupo an no ha cuanticado el efecto esperado de la adopcin de la CINIIF 12.
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3. Criterios contables aplicados (continuacin) NIC 8.30, 31 (w) Nuevas normas e interpretaciones an no adoptadas Un conjunto de nuevas normas, enmiendas a normas e interpretaciones an no son efectivas para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2007, y no han sido aplicadas durante la preparacin de estos estados nancieros consolidados: La NIIF 8 Segmentos de Operacin introduce el enfoque de la administracin para la informacin nanciera por segmentos. La NIIF 8, la que ser obligatoria para los estados nancieros del Grupo desde el 2009, requerirn la revelacin de segmentos de Operacin basada en los informes internos revisados peridicamente por el Ejecutivo a Cargo de la Toma de Decisiones Operativas del Grupo para evaluar cada informacin del segmento en relacin a sus segmentos de negocios y geogrcos (ver nota 6). Bajo un enfoque de la administracin, el Grupo presentar segmentos de operacin relacionada con Papel Comn, Papel Reciclado, Forestacin, Productos de Madera e Investigacin y Desarrollo. La NIC 23 revisada Costos por Prstamos elimina la opcin de registrar costos por prstamos y requiere que la entidad capitalice estos costos directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo calicado como parte del costo de ese activo. La NIC 23 revisada ser obligatoria para los estados nancieros del Grupo desde el 2009, y constituir un cambio en su poltica de contabilidad. De acuerdo con las provisiones de transicin, el Grupo aplicar la NIC 23 revisada a los activos calicados para los que la capitalizacin de costos por prstamos comienzan en, o despus de la fecha efectiva La CINIIF 11 NIIF 2 Transacciones con acciones propias y del Grupo requiere un acuerdo de pago basado en acciones en el que la entidad reciba bienes o servicios en virtud de sus propios instrumentos de patrimonio que sern contabilizados como una transaccin de participacin con pagos basados en acciones, independiente de la forma de obtencin de los instrumentos de patrimonio. La CINIIF 11 ser obligatoria para los estados nancieros del Grupo desde el 2008, con el requerimiento de aplicacin prospectiva. No se espera que tenga impacto alguno sobre los estados nancieros consolidados. La CINIIF 12 Acuerdos de Concesin de Servicios, entrega una gua sobre ciertos temas de reconocimiento y medicin que surgen durante la contabilidad de acuerdos de servicios de concesin entre el sector pblico y el sector privado. La CINIIF 12 ser obligatoria en los estados nancieros del Grupo desde el 2008, y no se espera que tenga impacto alguno sobre los estados nancieros consolidados. La CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de Clientes apunta a la contabilidad realizada por entidades que operan, o participan, en programas de delizacin de clientes. Est relacionado con los programas de delizacin bajos los que el cliente puede canjear crditos por premios, tales como bienes o servicios gratis o con descuentos. La CINIIF 13 ser obligatoria en los estados nancieros del Grupo desde el 2009, y no se espera que tenga impacto alguno sobre los estados nancieros consolidados. La CINIIF 14 NIC 19 - El Lmite de un Activo por Benecio Denido, Requerimientos Mnimos de Financiamiento y su Interaccin clarica cundo los reembolsos o reducciones en las futuras contribuciones relacionados con activos por benecios denidos sern considerados disponibles y provee una gua sobre el impacto de los requerimientos mnimos de nanciamiento (RMF) sobre tales activos. Tambin seala cundo los RMF pueden generar un pasivo. La CINIIF 14 ser obligatoria en los estados nancieros del Grupo desde el 2009. El Grupo an no determinada el potencial efecto de esta interpretacin.
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1. NIC 40.75(e) Es recomendable, aunque no obligatorio, que la entidad determine el valor razonable haciendo referencia a una valuacin llevada a cabo por un tasador independiente con calicaciones profesionales reconocidas y que cuente con experiencia reciente en la locacin y categora de la inversin inmobiliaria que se valoriza. La entidad debera revelar hasta qu punto el valor razonable se basa en la valuacin efectuada por un tasador independiente. Si no se ha llevado este tipo de valuacin, esto tambin debe revelarse. NIC 40.77 Cuando se ajusta signicativamente una valuacin obtenida para una Propiedad de inversin para propsitos de los estados nancieros, la entidad debera revelar una conciliacin entre la valuacin obtenida y la valuacin ajustada incluida en los estados nancieros, que reeje por separado el monto total de cualquier obligacin por arrendamiento de activo reconocida que se haya aadido y cualquier otro ajuste signicativo.
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Referencia
4. (i) NIC 1.116 (ii) NIC 1.116 NIC 41.47 (iii) NIC 40.75(d), (e) (iv)

Determinacin de los valores razonables Varias de las polticas y revelaciones contables del grupo requieren que se determine el valor razonable de los activos y pasivos nancieros y no nancieros. Se han determinado los valores razonables para propsitos de medicin y/o revelacin sobre la base de los siguientes mtodos. Cuando corresponde, se revela mayor informacin acerca de los supuestos efectuados en la determinacin de los valores razonables en las notas especcas referidas a ese activo o pasivo. Propiedad, planta y equipo El valor razonable de propiedad, planta y equipo reconocido producto de una combinacin de negocios se basa en el valor de mercado. El valor de mercado del activo corresponde al monto estimado por el que ste podra intercambiarse a la fecha de valuacin entre un comprador y un vendedor dispuestos en una transaccin en condiciones de independencia mutua posterior a un adecuado mercadeo en la que ambas partes han actuado con conocimiento, prudencia y sin obligacin. El valor de mercado de los tems planta, equipo, instalaciones jas y accesorios se basa en los precios de mercado para activos similares. Activos intangibles El valor razonable de las patentes y marcas registradas adquiridas en una combinacin de negocios se basa en los pagos de royalty estimados descontados que se han evitado producto de la patente o marca registrada de la que se es dueo. El valor razonable de otros activos intangibles se basa en los ujos de efectivo descontados que se espera se deriven del uso y posible venta de los activos. Activos biolgicos El valor razonable de bosques con una antigedad mayor a 25 aos, edad en que se puede comercializar, se basa en el valor de mercado de los volmenes de madera estimados como recuperables, netos de los costos de tala. El valor razonable de los bosques con una antigedad menor a 25 aos se basa en el valor presente de los ujos de efectivo esperados que se espera sean generados por la plantacin cuando madure. El valor razonable del ganado mantenido para la venta se basa en el valor de mercado del ganado de una edad, raza y mezcla gentica. Inversiones inmobiliarias Es necesario que una compaa de tasacin externa e independiente con una capacidad profesional reconocida y una experiencia reciente en la ubicacin y categorizacin de las propiedades de inversin que se valorizan, lleve a cabo la valuacin de la cartera de propiedades de inversin del Grupo cada seis meses.1 Los valores razonables se basan en los valores de mercado, que corresponden al monto estimado en el que las propiedades podran intercambiarse a la fecha de valuacin entre un comprador y un vendedor dispuestos en una transaccin en condiciones de independencia mutua posterior a un adecuado marketing en la que ambas partes han actuado con conocimiento, prudencia y sin obligacin. Cuando no existen precios vigentes en un mercado activo, las valuaciones se preparan teniendo en cuenta el monto total de los ujos de efectivo estimados que se espera recibir del arriendo de la propiedad. Entonces, para llegar a la valuacin de la propiedad, se aplica una renta que reeja los riesgos especcos inherentes a los ujos de efectivo a los ujos de efectivo netos anuales. Las valuaciones reejan, cuando corresponde: el tipo de arrendatarios que habitan la propiedad o son responsables por cumplir con los compromisos de arriendo, o que es probable que la habiten despus de dejar el inmueble disponible, y la percepcin general del mercado respecto de su solvencia crediticia; la asignacin de las responsabilidades de manutencin y seguros entre el Grupo y el arrendatario; y la vida econmica restante de la propiedad. Cuando se encuentra pendiente la revisin de arriendo o renovaciones de arrendamientos en las que se anticipan aumentos de rentas, se asume que todas las noticaciones y, cuando corresponda, contra noticaciones han sido vlidamente enviadas dentro de los plazos establecidos.
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1. NIIF 7.27 La entidad debe revelar: Los mtodos y supuestos signicativos aplicados en la determinacin de los valores razonables separadamente para las clases signicativas de activos y pasivos nancieros. Si los valores razonables de los activos y pasivos nancieros se determinan, total o parcialmente, por referencia directa a precios de cotizacin en un mercado activo o utilizando una tcnica de valuacin. Si los estados nancieros incluyen instrumentos nancieros medidos a su valor razonable cuyo monto se ha determinado, total o parcialmente, utilizada una tcnica de valuacin basada en supuestos que no estn respaldados por precios o tasas de mercado observables. Cuando el cambio de tales supuestos a otras alternativas que tambin sean razonablemente posibles, se pudiera derivar un valor razonable signicativamente diferente, la entidad deber sealar este hecho y revelar su efecto sobre el valor razonable de una gama de supuestos alternativos razonablemente posibles.
2. NIIF 7.29(a) Respecto de instrumentos nancieros como cuentas por cobrar y por pagar de corto plazo, no se requerir la revelacin del valor razonable siempre que su monto en libros constituya una aproximacin razonable del mismo.
3. NIIF 2.47(b)
La entidad tambin debera revelar cmo determin el valor razonable de los instrumentos de patrimonio cedidos, distintos a opciones de acciones otorgadas en transacciones en las que el valor razonable de los productos y servicios recibidos se determin en base al valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados. Esta revelacin debera incluir lo siguiente: Si el valor razonable no se midi sobre la base de un precio de mercado observable, cmo se determin Si se incorporaron y cmo se incorporaron en la medicin del valor razonable los dividendos esperados Si se incorporaron y cmo se incorporaron otras caractersticas de los instrumentos de patrimonio entregados en la medicin del valor razonable.
NIIF 2.47(c)
La entidad debera revelar cmo determin el valor razonable incremental de los acuerdos de pago basados en acciones que fueron modicados durante el perodo.
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Referencia
4. Determinacin de los valores razonables (continuacin) (v) Existencias NIC 1.116 El valor razonable de las existencias adquiridas en una combinacin de negocios se determina sobre la base del precio de venta estimado en el curso normal del negocio menos los costos estimados de venta y produccin, y un margen de utilidad razonable basado en el esfuerzo que se requiere para producir y vender las existencias. NIIF 7.27 (vi) Inversiones en instrumentos de deuda y de patrimonio1 El valor razonable de los activos nancieros mantenidos al valor razonable a travs del resultado, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento y los activos nancieros disponibles para la venta, se determina por referencia a su precio de rescate cotizado a la fecha de presentacin. El valor razonable de las inversiones mantenidas hasta el vencimiento slo se determina para propsitos de revelacin. NIIF 7.27 (vii) Deudores por venta y otras cuentas por cobrar1,2 El valor razonable de los deudores por venta y otras cuentas por cobrar, excluidas las obras en construccin en proceso, se estima al valor presente de los ujos de efectivo futuros, descontados a la tasa de inters de mercado a la fecha de presentacin. NIIF 7.27 (viii) Derivados El valor razonable de los contratos a plazo (forwards) sobre tipos de cambio se basa en su precio de mercado cotizado, si est disponible. Si no es as, el valor razonable se determina descontando la diferencia entre el precio contractual del forward y su precio actual por la duracin residual del contrato empleando una tasa de inters libre de riesgo (basada en bonos del gobierno). (ix) NIIF 7.27 (x) NIIF 2.46, 47(a)(i)-(iii) El valor razonable de los swaps de tasas de inters se basa en cotizaciones de agentes. La razonabilidad de estas cotizaciones se basa en las condiciones y el vencimiento de cada contrato y utilizando tasas de inters de mercado similares para un instrumento similar a la fecha de medicin. Pasivos nancieros no derivados1 El valor razonable, que se determina para propsitos de revelacin, se calcula sobre la base del valor presente del capital futuro y los ujos de efectivo de inters, descontados a la tasa de inters de mercado a la fecha de presentacin. En lo que se reere al componente de pasivo de los documentos convertibles, la tasa de inters de mercado se determina por referencia a pasivos similares que no tienen opcin de conversin. Para los arrendamientos nancieros, la tasa de inters de mercado se determina por referencia a contratos de arrendamiento similares. Transacciones con pago basado en acciones El valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados se mide utilizando un modelo lattice binomial. El valor razonable de los derechos de valoracin de acciones se mide empleando la frmula Black-Scholes.3 Los factores de medicin incluyen el precio de la accin a la fecha de medicin, el precio de ejercicio de la opcin, la volatilidad esperada (sobre la base de la volatilidad promedio ponderada histrica ajustada por los cambios esperados a causa de la informacin de disponibilidad pblica), la vida esperada promedio ponderada de los instrumentos (basada en la experiencia histrica y el comportamiento del tenedor de la opcin general), los dividendos esperados, y el tipo de inters libre de riesgo (basado en bonos del gobierno). Las condiciones de servicio y de rendimiento no relacionadas con el mercado no se consideran en la medicin del valor razonable.
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1. NIIF 7.31, 32 Se requiere que la entidad revele informacin que permita a los usuarios de los estados nancieros evaluar la naturaleza y el alcance de los riesgos que surgen de los instrumentos nancieros a los cuales la entidad est expuesta a la fecha de presentacin. Esos riesgos tpicamente incluyen, aunque no se limitan a, riesgo de crdito, de liquidez y de mercado. NIIF 7.33 Para cada tipo de riesgo, la entidad debe revelar: NIC 1.124A (1) las exposiciones al riesgo y cmo ellas surgen (2) sus objetivos, polticas y procesos para administrar el riesgo y los mtodos usados para medirlo (3) cualquier cambio en (1) o (2) del perodo previo. La entidad debiera revelar informacin que les permita a los usuarios de sus estados nancieros evaluar los objetivos de la entidad, las polticas y los procesos para administrar el capital.
2. NIIF 7.3,5
Los requerimientos de revelaciones de la NIIF 7 estn limitados a los instrumentos nancieros que caen dentro del mbito de ese estndar; por lo tanto los riesgos operacionales que no surjan de los instrumentos nancieros de la entidad estn excluidos de los requerimientos, tal como los contratos de servicios que cumplen con la excepcin de uso propio detallada en los prrafos en los prrafos 5-7 de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin.
3.
En estos estados nancieros ilustrados las revelaciones cualitativas con respecto a los instrumentos nancieros han sido separadas de las revelaciones cuantitativas. De forma alternativa, todos los instrumentos nancieros podran ser agrupados en los estados nancieros.
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Referencia
5. NIIF 7.31 NIIF 7.33 NIIF 7.33

Administracin del riesgo nanciero General1,2 El Grupo est expuesto a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos nancieros: riesgo de crdito riesgo de liquidez riesgo de mercado. Esta nota presenta informacin respecto de la exposicin del Grupo a cada uno de los riesgos mencionados, los objetivos del Grupo, las polticas y los procedimientos para medir y administrar el riesgo, y la administracin del capital por parte del Grupo. Los estados nancieros consolidados incluyen ms revelaciones cuantitativas.3 El Directorio es responsable por establecer y supervisar el marco de administracin de riesgo del Grupo. El Directorio ha establecido el Comit de Administracin de Riesgo, que es responsable por el desarrollo y el monitoreo de las polticas de administracin de riesgo del Grupo. Este comit informa regularmente al Directorio acerca de sus actividades. Las polticas de administracin de riesgo del Grupo son establecidas con el objeto de identicar y analizar los riesgos enfrentados por el Grupo, jar lmites y controles de riesgo adecuados, y para monitorear los riesgos y el cumplimiento de los lmites. Se revisan regularmente las polticas y los sistemas de administracin de riesgo a n de que reejen los cambios en las condiciones de mercado y en las actividades del Grupo. El Grupo, a travs de sus normas y procedimientos de administracin, pretende desarrollar un ambiente de control disciplinado y constructivo en el que todos los empleados entiendan sus roles y obligaciones. El Comit de Auditora del Grupo supervisa la manera en que la administracin monitorea el cumplimiento de las polticas y los procedimientos de administracin de riesgo del Grupo y revisa si el marco de administracin de riesgo es apropiado respecto de los riesgos enfrentados por el Grupo. Este comit es asistido por Auditora Interna en su rol de supervisin. Auditora Interna realiza revisiones regulares y ad hoc de los controles y procedimientos de administracin de riesgo, cuyos resultados son reportados al Comit de Auditora. Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo de prdida nanciera que enfrenta el Grupo si un cliente o contraparte en un instrumento nanciero no cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente de los deudores por ventas e instrumentos de inversin del Grupo.
NIIF 7.34(c)
Deudores por ventas y otras cuentas por cobrar La exposicin del Grupo al riesgo de crdito se ve afectada principalmente por las caractersticas individuales de cada cliente. La demografa de la base de clientes del Grupo, incluyendo el riesgo por defecto de la industria y del pas donde operan los clientes, afectan en menor medida al riesgo de crdito. Aproximadamente el 20 por ciento de los ingresos del Grupo son atribuibles a transacciones de venta con un solo cliente. No obstante, desde un punto de vista geogrco no existe concentracin de riesgo de crdito. El Comit de Administracin de Riesgo ha establecido una poltica de riesgo bajo la cual se analiza a cada cliente nuevo individualmente en lo que respecta a su solvencia crediticia antes de ofrecer las condiciones estndar de pago y entrega que ofrece el Grupo. La revisin del Grupo incluye calicaciones externas, cuando estn disponibles, y en algunos casos referencias bancarias. Se establecen lmites de compra para cada cliente, los que representan el monto abierto mximo que no requiere la aprobacin del Comit de Administracin de Riesgo; estos lmites se revisan cada tres meses. Los clientes que no cumplen con la referencia de solvencia del Grupo slo pueden efectuar transacciones con el Grupo utilizando el mtodo de prepago.
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1. NIIF 7.IG30, 31 La gua de implementacin de la NIIF 7 entrega pautas respecto de la descripcin que la entidad hace de la manera en que administra el riesgo de liquidez inherente en el anlisis de vencimiento de las obligaciones nancieras. En especial, se entrega una lista de los factores que una entidad puede considera cuando efecta esta revelacin.
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Referencia
5. NIIF 7.36(b) NIIF 7.33

Administracin del riesgo nanciero (continuacin) Riesgo de crdito (continuacin) Ms del 85 por ciento de los clientes del Grupo han efectuado transacciones con ste por ms de cuatro aos, y en raras oportunidades se han originado prdidas. Al monitorear el riesgo de crdito de los clientes, se agrupa a los clientes segn sus caractersticas de crdito, incluyendo si corresponden a un individuo o a una entidad legal, si son mayoristas, minoristas o usuarios nales, su ubicacin geogrca, industria, perl de antigedad, vencimiento y existencia de dicultades nancieras previas. Los clientes que se clasican como de alto riesgo se incluyen en una lista de clientes restringidos y las futuras ventas se efectan utilizando el mtodo de prepago con la aprobacin del Comit de Administracin de Riesgo. Los productos se venden sujetos a la retencin de las clusulas de ttulo, de modo en caso de no pago el Grupo cuenta con un derecho con garanta. El Grupo no requiere garanta en relacin con los deudores por venta u otras cuentas por cobrar. El Grupo establece una provisin para deterioro de valor que representa su estimacin de las prdidas incurridas en relacin con los deudores por ventas y otras cuentas por cobrar e inversiones. Los principales componentes de esta estimacin son un componente de prdida especco que se relaciona con exposiciones individualmente signicativas, y un componente de prdida colectivo establecido para grupos de activos similares relacionados con prdidas en las que se ha incurrido pero an no se han identicado. La estimacin para la prdida en la recaudacin se determina sobre la base de informacin histrica de estadsticas de pago para activos nancieros similares. Inversiones El Grupo limita su exposicin al riesgo de crdito invirtiendo solamente en instrumentos con lquidez y slo con contrapartes que tengan una calicacin de crdito de al menos A1 de Standard & Poor y A en Moody. Considerando estas altas calicaciones de crdito, la administracin no espera que ninguna de sus contrapartes deje de cumplir con sus obligaciones. Garantas La poltica del Grupo es entregar garantas nancieras slo a las subsidiarias de propiedad total. Al 31 de diciembre de 2007, no hay garantas pendientes (ninguna en 2006). Riesgo de liquidez1 El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo no pueda cumplir con sus obligaciones nancieras a medida que vencen. El enfoque del Grupo para administrar la liquidez es asegurar, en la mayor medida posible, que siempre contar con la liquidez suciente para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, tanto en condiciones normales como de tensin, sin incurrir en prdidas inaceptables o arriesgar la reputacin del Grupo.
NIIF 7.39(b) El Grupo utiliza el costeo basado en actividades para costear sus productos y servicios, lo que ayuda a monitorear los requerimientos de ujo de efectivo y optimizar su retorno de efectivo en las inversiones. Por lo general, el Grupo asegura que cuenta con suciente efectivo a la vista para solventar los gastos operacionales esperados durante un perodo de 60 das, incluyendo el pago de obligaciones nancieras; esto excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no pueden predecirse razonablemente, como los desastres naturales. Adems, el Grupo mantiene las siguientes lneas de crdito: NIC 7.50(a) sobregiro (lnea de crdito) de M5.000 no garantizado. El inters es pagadero a la tasa de EURIBOR ms 150 puntos base. M10.000 que pueden usarse para pagar necesidades de nanciamiento corriente. Tiene vencimiento a 30 das que se renueva automticamente a opcin del Grupo. El inters es pagadero a una tasa de EURIBOR ms 100 puntos base.
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Referencia
5. NIIF 7.33 NIIF 7.22 NIIF 7.22 NIIF 7.22 NIIF 7.22

Administracin del riesgo nanciero (continuacin) Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que cambios en los precios de mercado, por ejemplo en las tasas de cambio, tasas de inters o precios de patrimonio, afecten la utilidad del Grupo o el valor de los instrumentos nancieros que mantiene. El objetivo de la administracin del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parmetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. El Grupo compra y vende derivados, y tambin incurre en obligaciones nancieras, para administrar los riesgos de mercado. Todas estas transacciones se valorizan segn las pautas establecidas por el Comit de Administracin de Riesgo. Por lo general, el Grupo busca aplicar la contabilidad de cobertura a n de administrar la volatilidad en la utilidad o la prdida. Riesgo de moneda El Grupo est expuesto a riesgos de moneda en sus ventas, compras y prstamos que estn denominados en una moneda distinta de las monedas funcionales correspondientes de las entidades del Grupo, principalmente el euro (), pero tambin el dlar estadounidense (USD) y la libra esterlina (GBP). Las monedas en que estas transacciones estn principalmente denominadas son el euro, USD, GBP y franco suizo (CHF). En todo momento, el Grupo cubre entre 75 y 85 por ciento de su exposicin de moneda extranjera estimada en relacin con las compras y ventas proyectadas durante los prximos seis meses. El Grupo tambin cubre al menos el 80 por ciento de todos sus deudores por venta y acreedores comerciales denominados en moneda extranjera. El Grupo utiliza contratos de forward de moneda para cubrir su riesgo de moneda, la mayora tiene un vencimiento de menos de un ao desde la fecha del balance. Cuando es necesario, los contratos de forward de moneda son renovados a su vencimiento. Los principales prstamos bancarios del Grupo expresados en GBP y USD, mantenidos por entidades del Grupo cuya moneda funcional es el euro, han sido totalmente cubiertos a travs de contratos de forward que vencen en las mismas fechas que las de vencimiento de los crditos. El inters devengado por estas obligaciones est denominado en monedas que igualan los ujos de efectivo generados por las operaciones subyacentes del Grupo, principalmente euro, pero tambin GBP y USD. Esto proporciona una cobertura econmica y no se realizan transacciones de derivados. En lo que se reere a otros activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras, el Grupo asegura que su exposicin neta se mantiene en un nivel aceptable a travs de la compra o venta de monedas extranjeras a tasa spot cuando es necesario para afrontar desequilibrios de corto plazo. La inversin del Grupo en su subsidiaria suiza est cubierta por un CHF- denominado crdito bancario garantizado, lo que mitiga el riesgo de moneda que se origina de los activos netos de la subsidiaria. Las inversiones en otras subsidiarias no estn cubiertas ya que se considera que esas posiciones de moneda tienen una naturaleza de largo plazo. Riesgo de tasa de inters El Grupo adopta una poltica para asegurar que entre el 40 y el 60 por ciento de su exposicin a los cambios en las tasas de inters por prstamos con una tasa base ja. Esto se logra suscribiendo swaps de tasa de inters.
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1. NIC 1.124B NIC 1.124B (c)-(e) NIC 1.124C La informacin a revelar acerca de la administracin de capital debera se basada en la informacin que internamente se proporciona a personal de administracin clave de la entidad, por ejemplo, al directorio o gerente general. Cuando aplica, la entidad debe describir los cambios en la informacin cuantitativa y cualitativa relacionada con sus objetivos, polticas y procedimientos de administracin de capital comparados con el perodo anterior, una declaracin respecto de si ha cumplido con requerimientos de capital impuestos externamente y cualquier instancia de no cumplimiento de los mismos. En los casos en que una revelacin total de los requerimientos de capital y la manera en que se administra el capital no entrega informacin til o distorsiona el entendimiento que un usuario de los estados nancieros tiene de los recursos de capital de una entidad, la entidad debe revelar informacin separada para cada requerimiento de capital al que la entidad est sujeta.
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Referencia
5. NIIF 7.B5(a)(iii)

Administracin del riesgo nanciero (continuacin) Riesgo de mercado (continuacin) Otro riesgo de precio de mercado El riesgo de precio de patrimonio se origina de los instrumentos de patrimonio disponibles para la venta mantenidos para nanciar parcialmente la porcin no nanciada de las obligaciones por benecios de pensin del Grupo. La administracin del Grupo monitorea la mezcla de instrumentos de deuda y de patrimonio en su cartera de inversin sobre la base de ndices de mercado. Las inversiones signicativas en la cartera son administradas individualmente y las decisiones de compra y venta son aprobadas por el Comit de Administracin de Riesgo.
El principal objetivo de la estrategia de inversin del Grupo es maximizar los retornos de las inversiones a n de nanciar parcialmente la porcin no nanciada de las obligaciones por benecios de pensin del Grupo; la administracin recibe la asistencia de asesores externos en este sentido. De acuerdo con esta estrategia, algunas inversiones son establecidas al valor razonable a travs del estado de resultados ya que su rendimiento es monitoreado activamente y son administradas sobre una base de valor razonable.
El Grupo no suscribe contratos de commodity (bienes) que renan los requerimientos esperados de uso y de venta del Grupo; estos contratos no son compensables. NIC 1.124(A) Administracin de capital1 NIC 1.124B(a), (b) La poltica del directorio es mantener una base de capital slida de manera de conservar la conanza de los inversionistas, los acreedores y el mercado y sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Directorio monitorea los retornos sobre el capital, que es denido por el Grupo como el ingreso operacional neto dividido por el patrimonio total de accionistas, excluidas las acciones preferenciales no rescatables y el inters minoritario. El Directorio tambin monitorea el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios. NIC 1.124B(a) El objetivo del directorio es que de aqu al 2011 los empleados del Grupo sean dueos del cinco por ciento de las acciones ordinarias de la Sociedad. Actualmente, los empleados son dueos del uno por ciento de las acciones ordinarias, o casi del tres por ciento si consideramos que se ejercen todas las opciones de acciones pendientes. La administracin se encuentra analizando alternativas para extender el programa de opcin de acciones del Grupo a otros empleados fuera de la administracin clave y otros ejecutivos de altos cargos; en la actualidad, se entregan derechos de apreciacin de acciones a otros empleados. El Grupo est analizando este tema con representantes de los empleados pero no se han tomado decisiones al respecto. NIC 1.124B(a) El Directorio intenta mantener un equilibrio entre los retornos ms altos que pueden obtenerse con mayores niveles de crdito y las ventajas y la seguridad entregadas por una posicin de capital slida. El objetivo del Grupo es alcanzar un retorno de capital de entre el 12 y el 16 por ciento; en 2007, el retorno fue de 15,4 por ciento (15,3 por ciento en 2006). Comparativamente, el gasto nanciero promedio ponderado por los crditos que devengan inters (excluidos los pasivos con intereses calculados), fue de 5,7 por ciento (5,4 por ciento en 2006). NIC 1.124B(a) NIC 1.124B(c) NIC 1.124B(a) De vez en cuando el Grupo compra sus propias acciones en el mercado; la oportunidad de estas compras depende de los precio de mercado. Bsicamente, las acciones tienen el propsito de ser utilizadas para la emisin de acciones bajo el programa de opcin de acciones del Grupo. Las decisiones de compra y venta son tomadas individualmente por el Comit de Administracin de Riesgo; el Grupo no cuenta con un plan de compra-venta de acciones denido. No hubo cambios en el enfoque del Grupo para la administracin de capital durante el ao. Ni la Sociedad ni ninguna de sus subsidiarias est sujeta a requerimientos de capital externos.
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1. NIC 14.3,5 2. Se requiere que la entidad presente la informacin por segmentos si sus valores son negociados publicamente, o si est en proceso de emisin de acciones o ttulos de deuda en mercados de valores pblicos. Otras entidades pueden optar por presentar informacin por segmentos, pero debe cumplir totalmente con la NIC 14 Informacin por Segmentos si lo hacen. Un ejemplo de revelacin por segmentos de acuerdo con la NIIF 8 se incluye en el Apndice III.
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Referencia
6. NIC 14.81 NIC 41.46(a) NIC 41.46(a) NIC 14.81

Segmentos de Operacin1,2 Segmentos de negocios El Grupo incluye los siguientes principales segmentos de negocios: Papel. La fabricacin y venta de papel utilizado en la industria de impresin, as como tambin las actividades de investigacin y desarrollo en esta rea. Forestal. El cultivo de pinos y la venta de madera, as como tambin los servicios relacionados. Empaque. El diseo y la fabricacin de materiales de empaque; este segmento fue vendido en mayo de 2007 (ver nota 7). Otras operaciones incluyen la crianza y la venta de ganado (ovino y bovino), la construccin de unidades de almacenamiento y bodegas, y la fabricacin de muebles y partes relacionadas. Segmentos geogrcos Los segmentos de papel y forestal se administran a nivel mundial pero operan en dos reas geogrcas principales, Europa y Amrica. En Europa, se operan ocinas de venta e instalaciones de fabricacin en Francia, Holanda y Alemania. Al presentar informacin por segmento geogrco, el ingreso por segmento se basa en la ubicacin geogrca de los clientes. Los activos por segmento se basan en la ubicacin geogrca de los activos.
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1. NIC 14.76 Deben revelarse los cambios en las polticas contables adoptadas para los segmentos de Operacin que tienen un efecto material sobre los segmentos de informacin y los segmentos de informacin comparativos deberan ser re-expresados salvo cuando sea imposible hacerlo. La revelacin debera incluir lo siguiente: una descripcin de la naturaleza del cambio las razones del cambio el hecho de que la informacin comparativa ha sido reexpresada o de que es imposible hacerlo el efecto nanciero del cambio, si se puede determinar razonablemente
NIC 14.76 2. NIC 14.52

NIC 14.52A 3. NIC 14.74 4. NIC 14.59, 60 5. NIC 14.53 6. NIC 14.67
Si no se reexpresa la informacin comparativa, la informacin por segmento debe presentarse utilizando tanto las bases antiguas como las nuevas. La empresa debe revelar el resultado obtenido por cada uno de los segmentos sobre los que deba informar, presentando los resultados de las operaciones continuas separados de los de las operaciones discontinuas. Los resultados por segmentos de perodos anteriores presentados deben reexpresarse de manera que las operaciones discontinuas se presenten por separado. Si un segmento para el cual se presenta informacin internamente no constituye un segmento de operacin, porque obtiene la mayor parte de sus ingresos por ventas a otros segmentos, pero su ingreso procedente de clientes externos es un 10 % o ms del total de los ingresos consolidados, la empresa debe revelar este hecho, junto con los montos de las ventas del segmento a clientes externos y las ventas internas a los dems segmentos. Se aconseja pero no se obliga a las empresas a revelar informacin sobre la naturaleza y monto de todas y cada una de las partidas de ingreso y gasto, incluidas en la determinacin del resultado del mismo, que sean de tal magnitud, cualidad o incidencia, que su conocimiento sea relevante para explicar el rendimiento de cada uno de los segmentos sobre los que se deba informar en el periodo. Si una empresa que, sin recurrir a repartos arbitrarios, puedan calcular una ganancia o una prdida neta o cualquier otra medida del desempeo del segmento distinta a su resultado, son instadas a la publicacin de esa cifra, convenientemente explicada, adicionalmente al resultado del segmento calculado con las correspondientes distribuciones de gastos e ingresos. Si dicha cifra se prepara empleando polticas diferentes a las adoptadas para sus estados nancieros, la empresa incluir en su informacin nanciera una descripcin clara de tales polticas. La empresa debera presentar una conciliacin del: ingreso del segmento con el ingreso de la entidad de los clientes externos resultado del segmento de las operaciones continuas con una medicin comparable de la utilidad o prdida operacional obtenida por la entidad a partir de las operaciones continuas, as como tambin la prdida o utilidad de aquellas obtenidas de las operaciones continuas resultado del segmento de las operaciones discontinuas con la utilidad o prdida obtenida por la entidad a partir de las operaciones discontinuas activos del segmento con los activos de la entidad pasivos del segmento con los pasivos de la entidad.
Referencia
6 Informacin por segmentos (continuacin) NIC 14.50 Segmentos de negocios1 Embalaje Menos embalaje Operaciones Papel Forestal (Discontinuado) Otras operaciones Eliminaciones Consolidados (Dicontinuado)2 vigentes2 En miles de euros 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 NIC 14.51, 67, 74(a) Ingresos exterrnos3, 4 91.029 89,152 7.067 6.631 7.543 23.193 1.714 853 - - 107.353 119.829 (7.543) (23.193) 99.810 96.636 NIC 14.51, 67, 74(b) Ingresos inter segmentos 1.192 1.317 4.526 4.599 940 2.835 891 765 (7.549) (9.516) - - - - - NIC 14.51, 67 Total ingreso por segmento 92.221 90.469 11.593 11.230 8.483 26.028 2.605 1.618 (7.549) (9.516) 107.353 119.829 (7.543) (23.193) 99.810 96.636 NIC 14.52, 67 Resultados por segmento4, 5 9.274 6.640 2.612 2.591 (162) (466) 430 256 (1.695) (1.175) 10.459 7.846 162 466 10.621 8.312 Gastos no distribuidos (1.886) (1.525) - - (1.886) (1.525) Resultados de actividades operacionales6 8.573 6.321 162 466 8.735 6.787 Gastos nancieros netos (849) (1.196) - - (849) (1.196) NIC 14.64 Participacin en resultados de inversiones contabilizadas bajo el mtodo patrimonial proporcional 467 587 - - - - - - - - 467 587 - - 467 587 Gasto por impuesto a la renta (2.503) (1.756) (25) (44) (2.528) (1.800) Utilidad en venta de operacin discontinua (neta de impuesto a la renta) 516 - (516) - - NIC 14.67 Utilidad del perodo 6.204 3.956 (379) 422 5.825 4.378
* Ver operacin discontinuada nota 7
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1. NIC 7.50(d), 14.63 2. NIC 14.70 Se insta a las empresas, aunque no es obligatorio, a que revelen para cada segmento de negocios o geogrco, los ujos obtenidos de las actividades operacionales, de inversin y de nanciamiento. Si se revela esta informacin, no es necesario que la entidad revele los gastos por depreciacin y amortizacin. Si el formato principal de la informacin por segmentos de operacin de la empresa est constituido por los segmentos geogrcos (si stos se determinen en funcin de la localizacin de los activos o de los clientes), entonces lo siguiente debera ser revelado por cada segmento de negocio cuyo ingreso por ventas a clientes externos sea de un 10 % o ms de los ingresos totales de la entidad por ventas a clientes externos, o cuyos activos segmentados sean un 10 % o ms del total de activos de la empresa:
ingreso ordinario del segmento por ventas a clientes externos monto en libros total de los activos del segmento costo total incurrido en el ejercicio por adquisicin de activos del segmento que se espera utilizar durante ms de un ejercicio (gasto de capital). NIC 14.71 Si el formato principal de la informacin nanciera por segmentos de operacin de la empresa est constituido por segmentos geogrcos que estn basados en la localizacin de los activos, y si la localizacin de sus clientes es diferente de la localizacin de sus clientes, entonces la empresa debera revelar ingresos por ventas a clientes externos, para cada segmento geogrco basado en clientes, cuyo ingreso por ventas para clientes externos sea un 10 % o ms de los ingresos consolidados totales. NIC 14.72 Si el formato principal de la informacin nanciera por segmentos de operacin de la empresa est constituido por segmentos geogrcos que estn basados en la localizacin de sus clientes, y si la localizacin de sus activos es diferente de la localizacin de sus clientes, entonces la empresa debera revelar lo siguiente para cada segmento geogrco basado en activos, cuyo ingreso por ventas a clientes externos o segmento de activos sean un 10 % o ms de los ingresos o activos consolidados: monto en libros total de los segmentos de activos por localizacin geogrca de los mismos; y costo total incurrido durante el perodo para la adquisicin de los activos del segmento que se espera utilizar por ms de un periodo (gasto de capital), por localizacin de los activos.
Referencia

Otras operaciones 2007 2006 2007 Consolidados 2006
Empaque Papel Forestal (Discontinuado) En miles de euros 2007 2006 2007 2006 2007 2006
6.
Informacin por segmentos (continuacin) Segmentos de negocios (continuacin)
NIC 14.55 Activos por segmento 52.461 41.765 25.567 20.606 . 13.250 7.378 3.683 85.406 79.304 NIC 14.66 Inversiones contabilizadas bajo el mtodo patrimonial proporcional 2.025 1.558 - - - - - - 2.025 1.558 Activos no distribuidos 6.042 7.641 NIC 14.67 Total activos 93.473 88.503 NIC 14.56 Pasivos por segmento 16.824 17.930 7.005 8.553 - 2.959 237 454 24.066 29.896 Pasivos no distribuidos 28.010 25.260 NIC 14.67 Total pasivos 52.076 55.156 NIC 14.57 Gasto de capital 18.065 1.555 903 1.091 - 127 560 150 19.528 2.923 NIC 14.58, 63 Depreciacin1 2.950 2.901 1.197 772 623 1.250 231 199 5.001 5.122 NIC 14.58, 63 Amortizacin de activos intangibles 675 670 105 125 - - - - 780 795 NIC 36.129(a), Prdidas por deterioro de activos intangibles 14.61, 63 y propiedad, planta y equipo - 1.408 116 - - - - - 116 1.408 NIC 36.129(b), 14. Prdidas revertidas por deterioro de activos 61, 63 intangibles y propiedad, planta y equipo (493) - - - - - - - (493) Europa 2007 2006 Reexpresado Amrica 2007 2006 Reexpresado Otras regiones 2007 2006 Reexpresado No Distribuido 2007 2006 Reexpresado Consolidados 2007 2006 Reexpresado
NIC 14.69 Segmentos geogrcos2 En miles de euros
NIC 14.69(a) Ingresos de clientes externos 68.350 82.770 36.982 35.267 2.021 1.792 NIC 14.69(b) Activos por segmento 53.030 49.852 30.828 28.268 1.548 1.184 NIC 14.69(c) Gasto de capital 15.037 1.580 3.750 983 741 360
- - -
- 107.353 119.829 - 85.406 79.304 - 19.528 2.923
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1. NIIF 5.35 2. NIIF 5.33(b) 3. NIC 33.9, 68 NIIF 5.33(c) NIIF 5.33(c) Se clasicar y revelar por separado la naturaleza y el monto de cualquier ajuste relacionados con la enajenacin de operaciones discontinuas en perodos anteriores. No se requiere presentar esta informacin en el caso de una subsidiaria recientemente adquirida clasicada como mantenida para la venta al momento de la adquisicin. Las ganancias bsicas y diluidas por accin correspondientes a operaciones discontinuas podran revelarse en el estado de resultados o en las notas. Los ujos netos de efectivo atribuibles a las actividades operacionales, de inversin y de nanciamiento de las operaciones discontinuas podran revelarse en el estado de ujo de efectivo. No se requiere presentar esta informacin en el caso de una subsidiaria recientemente adquirida clasicada como mantenida para la venta al momento de la adquisicin.
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Referencia
7 NIIF 5.41(a), (b), (d)

Operaciones discontinuas1 En mayo de 2007, el Grupo vendi toda su divisin de Empaque; al 31 de diciembre de 2006, ste segmento no era una operacin discontinua ni estaba clasicado como mantenido para la venta, en consecuencia, el estado de resultados comparativo ha sido reexpresado a n de mostrar las operaciones discontinuas en forma separada de las continuas. La administracin se comprometi con un plan para vender esta divisin a principios de 2007 debido a la decisin estratgica de enfocarse principalmente en las competencias claves del Grupo, es decir, la fabricacin de papel utilizado en la industria de impresin y en el rea forestal. En miles de euros Nota 2007 2006
NIC 1.87(e) Resultados de operaciones discontinuas2 NIIF 5.33(b)(i) Ingresos 7.543 23.193 NIIF 5.33(b)(i) Gastos (7.705) (23.659) NIIF 5.33(b)(i) Resultados de actividades operacionales (162) (466) NIC 12.81(h)(ii) Gasto por impuesto a la renta 25 44 NIIF 5.33(b)(ii) Resultados de actividades operacionales, netos de impuesto a la renta (137) (422) NIIF 5.33(b)(iii) Ganancia en venta de operacin discontinua 846 NIC 12.81(h)(i) Impuesto a la renta sobre utilidad en venta de operacin discontinua (330) NIIF 5.33(b)(iv) Utilidad (prdida) por el perodo 379 (422) NIC 33.68 Ganancia (prdida) bsica por accin (euro)3 27 0.12 (0.14) 3 NIC 33.68 Ganancia (prdida) diluida por accin (euro) 27 0.11 (0.14) NIIF 5.33(c), 34 Flujo originado por operaciones discontinuas4 Efectivo neto originado por actividades de la operacin (225) (910) Efectivo neto originado por actividades de inversin 10.890 852 Efectivo neto originado por actividades de nanciamiento - Efectivo neto de (usado en) originado por operacin discontinua 10.665 (58) NIC 7.40(d) Efecto de la enajenacin en la posicin nanciera del Grupo en miles de euros Nota 2007 Propiedad, planta y equipo (7.986) Existencias (134) Deudores por venta y otras cuentas por cobrar (3.955) NIC 7.40(c) Efectivo y equivalente de efectivo (110) Pasivos por impuesto diferido 22 110 Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 1.921 Activos y pasivos netos (10.154) NIC 7.40(a), (b) Pago recibido, en efectivo (11.000) Efectivo vendido 110 Efectivo neto recibido (10.890)
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1. NIIF 3.67(e) 2. NIIF 5.42 3. NIIF5.38, 39 4. NIIF 3.62 NIIF 3.73 5. NIIF 3.77 6. NIIF 3.67(d) 7. NIIF 3.67(i), 70 La entidad debe revelar detalles de las operaciones que sern enajenadas como consecuencia de una combinacin de negocios. Si se hubiesen producido cambios a un plan de venta y un activo o grupo enajenable de elementos deja de estar clasicado como mantenido para la venta, la entidad debera revelar una descripcin de los hechos y circunstancias que hayan llevado a tomar tal decisin, as como el efecto de la misma sobre los resultados de operaciones, tanto para dicho ejercicio como para cualquier ejercicio anterior presentado. Las principales clases de activos y pasivos clasicados como mantenidos para la venta pueden revelarse en el balance general. Si el grupo enajenable de elementos es una subsidiaria adquirida recientemente, que cumple los criterios para ser clasicado como mantenido para la venta en el momento de la adquisicin, no se requiere revelar informacin sobre las principales clases de activos y pasivos. Si la contabilizacin inicial de una adquisicin estuviera basada en estimaciones provisionales de los valores razonables que se asignen a los activos, pasivos y pasivos contingentes o al costo de la combinacin y los mencionados valores provisionales se ajustaran dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de adquisicin, deber reexpresarse la informacin comparativa para que incluya el reconocimiento de la depreciacin o amortizacin u otras prdidas y ganacias resultantes de completar los valores provisionados. La entidad debe revelar el monto y una explicacin sobre cualquier prdida o ganancia reconocida en el ejercicio actual que se relacione con los activos identicables adquiridos y con los pasivos o pasivos contingentes identicables asumidos en una combinacin de negocios que haya sido efectuada en el ejercicio actual o en uno anterior; y que posean una magnitud, naturaleza o repercusin tales que su revelacin sea relevante para la comprensin del rendimiento nanciero de la entidad. La entidad tambin debe revelar y explicar los ajustes efectuados a las estimaciones provisionales relacionadas con adquisiciones del perodo anterior. Si se produjera una situacin en la que la informacin, cuya revelacin requiere la NIIF 3 Combinaciones de Negocios, no es suciente para permitir a los usuarios de los estados nancieros evaluar la naturaleza y los efectos nancieros de las combinaciones de negocios efectuadas en el perodo actual o cualquier ajuste reconocido en el perodo actual pero relacionado con combinaciones de negocios efectuadas en perodos anteriores, la entidad revelar informacin adicional que fuera necesaria para cumplir dichos objetivos. Cuando se han emitido o se pueden emitir instrumentos de patrimonio como parte del costo de la combinacin de negocios, la entidad debera revelar el nmero de los instrumentos de patrimonio que se han emitido o se pueden emitir, el valor razonable de dichos instrumentos, as como las bases para la determinacin de dicho valor razonable. Si no existiera un precio publicado para esos instrumentos en la fecha de intercambio, se revelarn los supuestos signicativos utilizados en la determinacin del valor razonable. Si existiera un precio publicado en la fecha de intercambio, pero no se hubiera utilizado como base para determinar el costo de la combinacin, se revelar este hecho, junto con las razones para no utilizar el precio publicado; el mtodo y supuestos signicativos utilizados para atribuir un valor a los instrumentos de patrimonio; y el monto total de la diferencia entre el valor atribuido a estos instrumentos de patrimonio neto y su precio publicado. Si la revelacin del monto del resultado de la entidad adquirida desde la fecha de adquisicin o de los resultados pro forma de la entidad combinada como si la fecha de adquisicin hubiera sido al comienzo del perodo resulta impracticable, la entidad debera revelar este hecho junto con una explicacin de las razones.
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Referencia
8 NIIF 5.41(a), (b), (d) NIIF 5.41(c)

Activos no corrientes mantenidos para la venta1, 2 Una parte de las instalaciones de la fbrica dentro del segmento de Papel, se presenta como grupo enajenable de elementos mantenidos para la venta en conformidad con el compromiso asumido por la administracin del Grupo el 15 de junio de 2007, en relacin con un plan de venta de instalaciones producto de la depresin econmica regional. Ya han comenzado los esfuerzos por vender el grupo enajenable y se espera que la venta ocurra en junio de 2008. Al 31 de diciembre de 2007, el grupo enajenable se compone de activos por M14.410 menos pasivos de M4.410. Se ha reconocido en el rubro otros gastos una prdida por deterioro de M25 relacionada con la medicin del grupo enajenable al menor valor entre su valor en libros y su valor razonable menos el costo en el punto de venta.
NIIF 5.38 Activos clasicados como mantenidos para la venta3 En miles de euros Nota 2007 Propiedad, planta y equipo 16 8.164 Existencias 2.750 Deudores por venta y otras cuentas por cobrar 3.496 14.410 NIIF 5.38 Pasivos clasicados como mantenidos para la venta3 En miles de euros Nota 2007 Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 4.270 Pasivos por impuesto diferido 22 140 4.410
9 NIIF 3.66(a), 67(a)-(d), 67(i), 70
Adquisiciones de subsidiarias e inters minoritario4, 5 Combinacin de negocios El 31 de marzo de 2007, el Grupo adquiri todas las acciones de Papyrus Pty Limited por un monto de M2.500 en efectivo.6 La sociedad produce y distribuye papel reciclado. En los nueve meses anteriores al 31 de diciembre de 2007, la subsidiaria aport utilidades por M320. Si la adquisicin hubiera ocurrido el 1 de enero de 2007, la administracin estima que los ingresos consolidados hubiesen ascendido a M119.813 y las utilidades consolidadas para el perodo, a M6.672.7 Al determinar estos montos, la administracin ha supuesto que los ajustes del valor razonable originados en la fecha de adquisicin habran sido los mismos si sta hubiese ocurrido el 1 de enero de 2007.
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1. NIIF 3.67(f) NIIF 3.69 NIIF 3.47 NIIF 3.67(g) Si resultara impracticable revelar los montos reconocidos en la fecha de adquisicin, para cada clase de activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida, la entidad revelar este hecho, junto con una explicacin de las razones. Si los valores razonables de los activos y pasivos adquiridos o el precio de compra slo pueden determinarse provisionalmente a la fecha de presentacin, la entidad revelar este hecho junto con una explicacin de las razones Si el valor razonable de un pasivo contingente adquirido como parte de una combinacin de negocios no puede medirse de forma able y, en consecuencia no es reconocido separadamente por la entidad adquirida como parte de la distribucin del costo de una combinacin de negocios, la entidad adquirente revelar la informacin sobre dicho pasivo contingente segn lo requerido por la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes. La entidad debe revelar el monto de cualquier plusvala negativa (es decir, exceso del valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identicables adquiridos por sobre el costo de adquisicin) reconocido en el estado de resultados, y la lnea del estado de resultados en la que esta reconocido.
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Referencia
9 NIC 7.40(d)

Adquisiciones de subsidiarias e inters minoritario (continuacin) La adquisicin tuvo el siguiente efecto sobre los activos y pasivos del Grupo a la fecha de adquisicin:1
Valores Valores previos reconocidos a a la Ajustes al valor la fecha de NIIF 3.67(f) En miles de euros Nota adquisicin razonable adquisicin Propiedad, planta y equipo 16 1.845 110 1.955 Activos intangibles 17 125 125 250 Existencias 365 10 375 Deudores por venta y otras cuentas por cobrar 404 - 404 Efectivo y efectivo equivalente 375 - 375 Prstamos (530) 30 (500) Pasivos por impuestos diferidos 22 (2) (77) (79) Pasivos contingentes* 32 - (20) (20) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (410) - (410) Activos y pasivos netos identicables 2.172 178 2.350 Plusvala a la fecha de adquisicin 150 NIIF 3.67(d), Pago en efectivo** 17 2.500 NIC 7.40(a), (b) NIC 7.40(c) Efectivo adquirido (375) Efectivo neto pagado 2.125 * Se relaciona con una accin legal interpuesta por un ex empleado (ver nota 32) NIIF 3.67(d) ** Incluye honorarios legales de 25.000. NIC 1.116 NIIF 3.67(h) Los valores previos a la adquisicin fueron determinados sobre la base de la NIIF aplicable inmediatamente antes de la adquisicin. Los valores de los activos, pasivos y pasivos contingentes reconocidos a la fecha de adquisicin corresponden a sus valores razonables estimados (ver nota 4 para obtener los mtodos utilizados en la determinacin de los valores razonables). En la determinacin del valor razonable de las patentes y marcas registradas adquiridas, el Grupo aplic la tasa de descuento del nueve por ciento a los pagos de royalty estimados que se evitaron. La plusvala reconocida en la adquisicin se puede atribuir principalmente a las habilidades y el talento tcnico de la fuerza laboral del negocio adquirido y a las sinergias que se esperan lograr en la integracin de la compaa al negocio de papel existente en el Grupo (ver nota 17). Adquisicin de inters minoritario En agosto de 2007, el Grupo adquiri una participacin adicional del 15 por ciento en Windmill N.V. por un monto de M200 pagados en efectivo, aumentando de esta manera su participacin de un 60 a un 75 por ciento. El valor en libros de los activos netos de Windmill en los estados nancieros consolidados a la fecha de adquisicin era de M753. El Grupo reconoci disminuciones de M113 y M87 en el inters minoritario y en la plusvala, respectivamente.
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1. NIC 18.35(c) La entidad debe revelar el monto de los ingresos producidos por intercambios de bienes o servicios incluidos en cada una de las categoras signicativas de ingresos. SIC 29.6 Si la entidad es operadora de una concesin, debe revelar una descripcin del acuerdo y sus condiciones signicativas, los cambios en el acuerdo durante el perodo, y la naturaleza y alcance de los derechos y obligaciones asumidos, incluidos los derechos a usar determinados activos, las obligaciones de proporcionar la prestacin de servicios, las obligaciones de adquirir o construir elementos de propiedad, planta y equipo, las obligaciones de entregar determinados activos al trmino del perodo de concesin, y las opciones de renovacin y de rescisin. 2. 3. 4. 5. NIC 1.85, 86 6. NIC 1.93 Las materias relacionadas con la identicacin y contabilizacin de las relaciones de agencia se discuten en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.2.30). En nuestra opinin, el hecho de si los cambios en el valor razonable de los activos biolgicos deberan presentarse como una lnea separada en el estado de resultados o como parte de los otros ingresos depende de la relevancia relativa de las actividades agrcolas. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.9.110). En nuestra opinin, la presentacin en el estado de resultados de las subvenciones de gobierno relacionadas con activos debe ser consistente con su presentacin en el balance general. Si la subvencin se reduce del costo del activo correspondiente, la depreciacin se basa en el valor neto del activo. Si la subvencin se reconoce como ingreso diferido, la misma es reconocida como ingreso y la depreciacin del activo se presenta por separado. La entidad puede compensar una subvencin relacionada con ingresos contra el gasto correspondiente, o incluirla en otros ingresos. En nuestra opinin la presentacin bruta es preferible. Estos temas se discuten en nuestra presentacin Las NIIF comentadas (4.3.130). La entidad no presentar, ni en el estado de resultados ni en las notas, ninguna partida de ingresos o gastos con la consideracin de partidas extraordinarias. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.1.86). Las entidades que clasiquen sus gastos por funcin, revelarn el monto de los gastos por retribuciones a los empleados. El nivel de revelacin presentado en estos estados nancieros ilustrativos es opcional.
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Referencia


10 Ingresos1
En miles de euros Operaciones continuas 2007 2006 Operaciones discontinuas (ver nota 7) 2007 2006 Consolidadas 2007 2006
NIC 18.35(b)(i) NIC 18.35(b)(ii) NIC 18.35(b)(iv) NIC 40.75(f)(i) NIC 11.39(a) NIC 1.113
Ventas 84.770 80.690 Servicios 13.120 14.786 Comisiones 451 307 Arriendos de propiedades de inversin 810 212 Ingreso por contrato de construccin 659 641 Ingresos totales 99.810 96.636
7.543 23.193 92.313 103.883 - - 13.120 14.786 - - 451 307 - - 810 212 - - 659 641 7.543 23.193 107.353 119.829
Las comisiones se relacionan con la venta de productos en las que el Grupo acta como agente en la transaccin y no como principal.2 Considerando que las NIIF no incluyen pautas especcas respecto de la distincin entre un agente y un principal, la administracin tuvo en cuenta los siguientes factores:
El Grupo no asume propiedad sobre los bienes y no tiene responsabilidad alguna sobre los bienes vendidos. Aunque el grupo cobra el ingreso al cliente nal, todo el riesgo de crdito sigue siendo del proveedor de los bienes. El Grupo no puede modicar los precios de venta establecidos por el proveedor en ms de un uno por ciento. NIC 1.86 11 Otros Ingresos
En miles de euros Nota 2007 2006
NIC 41.40 Cambio en el valor razonable de los activos biolgicos3 18 650 50 Aumento neto en el valor de los activos biolgicos debido a nacimientos (muertes) 18 11 15 NIC 40.76(d) Cambio en el valor razonable de las propiedades de inversin 19 120 100 Subvenciones de gobierno4 31 238 NIC 1.87(c) Utilidad neta en venta de propiedad, planta y equipo 26 100 Ingreso por sub-arriendo de propiedades 35 50 50 1.095 315 NIC 1.86 12 Otros gastos5
Prdida por deterioro de remedicin del grupo enajenable 8 Gastos relacionados con terremotos NIC 1.93 13

25 435 460
Una subsidiaria de propiedad total incurri en gastos por un monto de M435 a causa de un terremoto. Los gastos se relacionan con la inspeccin de instalaciones y remocin de tems daados. Gastos del personal6
Sueldos y salarios 18.635 16.659 Pagos previsionales obligatorios 1.468 1.267 NIC 19.46 Contribuciones a planes de aportacin denidos 455 419 Gastos relacionados con planes de benecio denidos 29 522 500 Aumento en obligacin de benecio por antigedad laboral 26 12 Transacciones con pago basado en acciones liquidadas en patrimonio 30 755 250 Transacciones con pago basado en acciones liquidadas en efectivo 30 440 70 22.301 19.177
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1. NIIF 7.8, 20 2. NIC 23.29 3. NIIF 7.20(b) NIIF 7.20(d) 4. 5. Las NIIF no incluyen pautas respecto de qu debera incluirse como ingresos y gastos nancieros. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.6.540.20). Si la entidad capitaliz algn costo de inters durante el perodo, debe revelar el monto capitalizado y la tasa de capitalizacin utilizada para determinar este monto. La entidad debe revelar el total del ingreso por intereses total para los activos no expresados a su valor razonable en el estado de resultados. En esta publicacin ilustramos el ingreso nanciero desglosado por tipo de activo nanciero. Aunque este nivel de desglose es opcional, la entidad debe revelar por separado todos los tems signicativos de ingresos, gastos y utilidades y prdidas originadas por los activos y pasivos nancieros. El ingreso por intereses devengados sobre activos nancieros tambin debe revelarse por separado. La contabilizacin de los intereses relacionados con los instrumentos de deuda disponibles para la venta se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.6.190). Si aplica, la entidad debera revelar lo siguiente:
NIIF 7.20(a) prdidas netas o ganancias netas sobre activos nancieros o pasivos nancieros al valor razonable con (i), (ii) cambios en resultados y activos nancieros disponibles para la venta NIIF 7.20(a) prdidas netas o ganancias netas sobre inversiones mantenidas hasta el vencimiento, (iii)(v) prstamos y cuentas por cobrar y pasivos nancieros medidos al costo amortizado
NIIF 7.20(c) ingresos y gastos por comisiones distintos a los montos incluidos al determinar la tasa de inters efectiva NIIF 7.24 (a) en las coberturas a valor razonable, las prdidas o ganancias del instrumento de cobertura y de la partida
cubierta, que sean atribuibles al riesgo cubierto
NIIF 7.24 (c) la porcin inefectiva del cambio en el valor razonable de una coberturas de inversiones neta NIIF 7.23 (e) para las coberturas de ujo de efectivo, el monto removido del patrimonio y reconocido en el balance general.
Los dividendos clasicados como gasto pueden presentarse en el estado de resultados ya sea como parte de los intereses sobre otros pasivos, o como un tem separado. Si existen diferencias entre los intereses y los dividendos en relacin con materias como la deductibilidad, entonces es deseable revelarlos por separado en el estado de resultados. La entidad debera revelar la siguiente informacin respecto de cada utilidad o prdida en el momento del reconocimiento inicial:
6. NIC 32.40 7. NIIF 7.28
poltica contable la diferencia acumulada para ser reconocida en el resultado del ejercicio, junto con una conciliacin entre el saldo inicial y nal de dicha diferencia.
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Referencia
NIC 1.86 14. NIC 18.35(b)(iii), NIIF 7.20(b) NIIF 7.20(d) NIIF 7.20(b) NIIF 7.20(b) NIC 18.35(b)(v) NIIF 7.20(a)(ii) NIIF 7.23(d) NIIF 7.20(a)(i) NIIF 7.20(b) NIC 21.52(a) NIIF 7.20(a)(i) NIC37.84(e) NIIF 7.20(e) NIIF 7.20(e) NIIF 7.24(b) NIIF 7.20(b) NIIF 7.20(b) NIC 1.96(b), 21.52(b) NIC 1.96(b) NIIF 7.23(c), 1.96(b) NIIF 7.23(d) NIIF 7.20(a)(ii), NIC1.96(b) NIIF 7.20(a)(ii), NIC 1.96(b)

Ingresos y gastos nancieros1,2 Reconocido en resultados
En miles de euros 2007 2006
Ingreso por intereses en inversiones mantenidas hasta el vencimiento sin deterioro3
131
89
Ingreso por intereses en inversiones mantenidas hasta el vencimiento con deterioro 7 6 Ingreso por intereses en activos nancieros disponibles para la venta3,4 34 27 Ingreso por intereses en depsitos bancarios3 25 29 Ingreso por dividendos de activos nancieros disponibles para la venta 366 318 Ganancia neta en venta de activos nancieros disponibles para la venta transferidos 64 desde el patrimonio Cambio neto en el valor razonable de coberturas de ujo de efectivo transferidas - 11 desde el patrimonio Cambio neto en el valor razonable de los activos nancieros a su valor razonable en 284 el estado de resultados Ingreso nanciero5 911 480 Gasto por intereses en obligaciones nancieras medidas a su costo amortizado6 (1.413) (1.299) Prdida neta por diferencia de cambio (201) (293) Cambio neto en el valor razonable de los activos nancieros a su valor - (41) razonable en el estado de resultados Cambio de descuento en provisin de restauracin de sitio (60) Prdida por deterioro de deudores por ventas (50) (30) Prdida por deterioro de inversiones mantenidas hasta el vencimiento (20) Porcin inefectiva de los cambios en el valor razonable de las coberturas de ujo de efectivo (16) (13) Gasto nanciero5 (1.760) (1.676) Gasto nanciero neto reconocido en resultados7 (849) (1.196) Estos gastos e ingresos nancieros incluyen lo siguiente en relacin a los activos (pasivos) no valorizados a su valor razonable en resultados: Total de Ingresos por intereses por activos nancieros3 197 151 Total gastos por intereses por pasivos nancieros (1.413) (1.299) Reconocido directamente en patrimonio
Diferencias por conversin de moneda en operaciones en el extranjero 501 330 Prdida neta por cobertura de inversin neta en operacin en el extranjero (3) (8) Porcin efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de ujo de efectivo (93) 77 Cambio neto en el valor razonable de coberturas de ujo de efectivo transferidas a resultados - (11) Cambio neto en el valor razonable de activos nancieros disponibles para la venta 199 94 Cambio neto en el valor razonable de activos nancieros disponibles para la venta transferidos a resultados Impuesto a la renta sobre ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Ingreso nanciero reconocido directamente en el patrimonio, neto de impuestos (64) (14) 526 (53) 429
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1. NIC 12.80 (h) 2. La entidad debe revelar el monto del gasto por el impuesto de renta (ingreso) relacionado con aquellas variaciones en polticas contables y errores que estn incluidos en la determinacin de utilidad o prdida de acuerdo con la NIC 8 Polticas Contables, Cambios en la Estimaciones Contables y Errores porque no pueden ser contabilizadas de forma retrospectiva. En esta publicacin el gasto por impuesto a la renta incluye el gasto por impuesto a la renta del Grupo y el gasto por impuesto de inversionistas contabilizados por el mtodo patrimonial proporcional. Una presentacin diferente que excluya el gasto por impuesto de inversionistas contabilizados por el mtodo patrimonial proporcional tambin es posible.
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Referencia

2007 2006
NIC 1.86 14. Ingresos y gastos nancieros (continuacin) En miles de euros Atribuible a: NIC 1.96(c) Tenedores de instrumentos de patrimonio NIC 1.96(c) Inters minoritario Ingreso nanciero reconocido directamente en el patrimonio, neto de impuestos Reconocido en: Reserva de valor razonable Reserva de cobertura Reserva de traduccin 15. Gasto por impuesto a la renta En miles de euros Nota
499 27 526
407 22 429
90 63 (62) 44 471 300 499 407

2007 2006
Gasto por impuesto a la renta1 NIC 12.80(a) Perodo actual 120 1.181 NIC 12.80(b) Ajuste por perodos anteriores 97 (34) 217 1.147 Gasto por impuesto diferido1 NIC 12.80(c) Origen y reverso de diferencias temporarias 2.338 844 NIC 12.80(d) Reduccin en la tasa de impuestos (15) NIC 12.80(g) Cambio en diferencias temporales no reconocidas 13 5 NIC 12.80(f) Reconocimiento de prdidas tributarias no reconocidas previamente (50) (240) 2.286 609 Gasto por impuesto a la renta excluido el impuesto sobre la venta de operaciones discontinuas y participacin del impuesto a la renta de las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de participacin 2.503 1.756 Gasto por impuesto a la renta de operaciones continuas 2.528 1.800 NIC 12.81(h)(ii) Gasto por impuesto a la renta de operaciones discontinuas (excluida la utilidad obtenida en venta) 7 (25) (44) 2.503 1.756 NIC 12.81(h)(i) Impuesto a la renta sobre la utilidad en venta de operaciones discontinuas 7 330 Participacin del impuesto a la renta de las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de participacin2 251 316 Total gasto por impuesto a la renta 3.084 2.072
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1. NIC 12.85 La conciliacin de la tasa de impuesto efectiva debera ser basada en una tasa de impuesto aplicable que suministre la informacin ms signicativa para los usuarios de sus estados nancieros. En este ejemplo, la conciliacin se basa en la tasa impositiva local de la entidad e incluye un tem en conciliacin en relacin con las tasas impositivas aplicadas por las entidades del Grupo en otras jurisdicciones. No obstante, en algunos casos puede resultar ms signicativo reunir conciliaciones separadas preparadas utilizando la tasa impositiva local de cada jurisdiccin individual.
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Referencia

En miles de euros 2007 2007 2006 2006
15. Gasto por impuesto a la renta (continuacin) NIC 12.81(c) Conciliacin de la tasa efectiva de impuesto1

Utilidad del perodo 6.204 3.956 Total gasto por impuesto a la renta 3.084 2.072 Utilidad excluyendo impuesto a la renta 9.288 6.028 Impuesto a la renta usando la tasa de impuesto local de la Sociedad 33,00% 3.065 33,00 1.989 Efecto de las tasas impositivas en jurisdicciones extranjeras * (0,42%) (39) 2,19 132 Diferencia en la tasa efectiva de impuesto de las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de participacin 0,15% 14 0,30 18 Efecto de mayor tasa de impuesto sobre utilidad en venta de operacin discontinua 0,55% 51 - Reduccin en tasa de impuesto (0,16%) (15) - Gastos rechazados 1,69% 157 1,76 106 Ingreso libre de impuestos (0,85%) (79) - Incentivos tributarios (1,56%) (145) (0,51%) (31) Reconocimiento de prdidas tributarias no reconocidas previamente (0,54%) (50) (3,98%) (240) Prdidas del ao actual para las cuales no fue reconocido activo por impuesto diferido 0,16% 15 2,11 127 Cambio en diferencias temporarias no reconocidas 0,14% 13 0,08 5 Exceso (dcit) generado en perodos anteriores 1,04% 97 (0,56%) (34) 33,20% 3.084 34,39% 2.072 NIC 12.81(d) * La subsidiaria adquirida en 2007 (ver nota 9) opera en una jurisdiccin tributaria con tasas impositivas ms bajas. NIC 12.81(a) Impuesto a la renta reconocido directamente en el patrimonio
Revalorizacin de propiedad, planta y equipo antes de transferirlo a propiedades de inversin 66 Derivados (31) 22 Activos nancieros disponibles para la venta 45 31 Utilidades y prdidas actuariales 24 (5) Impuesto a la renta sobre ingreso o gasto reconocido directamente en patrimonio 104 48 Deuda convertible 28 54 Total impuesto a la renta reconocido directamente en patrimonio 22 158 48
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1. NIC 16.73(d), La entidad debe presentar una conciliacin del valor en libros de propiedad, planta y equipo al comienzo y al (e) nal del perodo. Las conciliaciones separadas del valor en libros bruto y la depreciacin acumulada no son un requerimiento y puede utilizarse un formato distinto. No obstante, s es necesario que la entidad revele el valor en libros bruto y la depreciacin acumulada al comienzo y al nal del perodo. NIC 16.74(d) La entidad debe revelar el monto de las compensaciones de terceros por elementos de propiedad, planta y equipo cuyo valor se hubiera deteriorado, perdido o retirado incluidos en el resultado del ejercicio NIC 16.77 Cuando los elementos de propiedad, planta y equipo se contabilicen por sus valores revalorizados, se revelar la siguiente informacin: la fecha efectiva de la reevaluacin; si se han utilizado los servicios de un tasador independiente; los mtodos y los supuestos signicativos aplicados en la estimacin del valor razonable de los elementos; en qu medida el valor razonable de los elementos de propiedad, planta y equipo fue determinado directamente por referencia a los precios observables en un mercado activo o a recientes transacciones de mercado entre sujetos debidamente informados en condiciones de independencia, o fue estimado utilizando otras tcnicas de medicin; para cada clase de propiedad, planta y equipo que se haya revalorizado, el valor en libros al que se habra reconocido si se hubieran contabilizado segn el modelo del costo; y las reservas de revalorizacin, indicando los movimientos del perodo, as como cualquier restriccin sobre la distribucin de su saldo a los accionistas.
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Referencia

Total
16. Propiedad, planta y equipo1 Terrenos y Planta y Muebles En cons NIC 16.73(d), (e) En miles de euros Nota edicios equipo y tiles truccin

Costo o costo atribuido

Saldo al 1 de enero de 2006 7.328 29.509 5.289 Adiciones 193 1.540 675 Ventas - (1.081) - Efecto de variaciones en tasas de cambio - 316 171 Saldo al 31 de diciembre de 2006 7.521 30.284 6.135 - - - - - 42.126 2.408 (1.081) 487 43.940
NIC 16.73(d) NIC 16.73(e)(i) NIC 16.73(e)(ii) NIC 16.73(e)(viii) NIC 16.73(d) NIC 16.73(d) NIC 16.73(e)(iii) NIC 16.73(e)(i), 74(b) NIC 16.73(e)(ix) NIC 16.73(e)(iv) NIC 16.73(e)(ix) NIC 16.73(e)(ii) NIC 16.73(e)(ii) NIC 16.73(e)(viii) NIC 16.73(d)
Saldo al 1 de enero de 2007 7.521 30.284 6.135 Adquisiciones a travs de combinaciones de negocios 9 185 1.580 190 Otras adiciones 1.750 9.544 657 Compensacin de depreciacin acumulada en propiedades transferidas a propiedades de inversin (300) - - Revalorizacin de propiedades transferidas a propiedades de inversin 200 - - Transferencia a propiedades de inversin 19 (700) - - Transferencia a activos mantenidos para la venta 8 - (9.222) - Ventas - (11.972) (2.100) Efecto de variaciones en las tasas de cambio - 91 50 Saldo al 31 de diciembre de 2007 8.656 20.305 4.932
43.940
- 1.955 4.100 16.051
- - -
(300) 200 (700)
- (9.222) - (14.072) - 141 4.100 37.993
Depreciacin y prdidas por deterioro NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2006 693 5.557 939 - 7.189 NIC 16.73(e)(vii), 1.93 Depreciacin del ejercicio 123 4.240 759 - 5.122 NIC 16.73(e)(vi) Prdida por deterioro - 1.123 - - 1.123 NIC 16.73(e)(ii) Ventas - (700) - - (700) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tasas de cambio - 98 59 - 157 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2006 816 10.318 1.757 - 12.891 NIC 16.73(d) Saldo al 1 de enero de 2007 816 10.318 1.757 - 12.891 NIC 16.73(e)(vii), 1.93 Depreciacin del ejercicio 120 4.140 741 - 5.001 NIC 16.73(e)(vi) Reverso de prdida por deterioro - (393) - - (393) NIC 16.73(e)(ix) Compensacin de depreciacin acumulada en propiedades transferidas a propiedades de inversin (300) - - - (300) NIC 16.73(e)(ii) Transferencia a activos mantenidos para la venta 8 - (1.058) - - (1.058) NIC 16.73(e)(ii) Ventas - (3.808) (1.127) - (4.935) NIC 16.73(e)(viii) Efecto de variaciones en tipos de cambio - 63 38 - 101 NIC 16.73(d) Saldo al 31 de diciembre de 2007 636 9.262 1.409 - 11.307 NIC 1.75(a) Valor en libros Al 1 de enero de 2006 6.635 23.952 4.350 - 34.937 Al 31 de diciembre de 2006 6.705 19.966 4.378 - 31.049 Al 1 de enero de 2007 6.705 19.966 4.378 - 31.049 Al 31 de diciembre de 2007 8.020 11.043 3.523 4.100 26.686
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1. NIC 36.131 La entidad deber revelar la siguiente informacin para el conjunto de todas las prdidas por deterioro del valor y reversos de las mismas, reconocidas durante el perodo, para las cuales no se haya revelado informacin por considerarse inmateriales: las principales clases de activos afectados por las prdidas por deterioro del valor y reversos de stas. los principales hechos y circunstancias que han llevado al reconocimiento de estas prdidas por deterioro del valor y reversos de las prdidas por deterioro del valor. 2. NIC 8.40 Si no se revela el monto del efecto en perodos posteriores porque no se puede efectuar su estimacin, la entidad debe revelar este hecho. 3. NIC 1.39 Cuando resulte impracticable reclasicar los montos comparativos, la entidad deber revelar el motivo para no reclasicar los montos y la naturaleza de los ajustes que tendran que haberse efectuado si los montos hubieran sido reclasicados.
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Referencia
16. NIC 17.31(a), (e) NIC 16.74(a) NIC 16.74(b)


Propiedad, planta y equipo (continuacin) Prdida por deterioro de valor y reverso posterior1 Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2006, debido a restricciones regulatorias impuestas sobre un nuevo producto en la divisin americana de fabricacin y distribucin de papel, el Grupo aplic una prueba e deterioro a la lnea de productos correspondiente y reconoci una prdida por deterioro de valor de M1.123 en relacin con propiedad, planta y equipo. En 2007, se efectu un reverso de M393 de esta prdida. Ver nota 17 para obtener mayores detalles acerca de la prdida por deterioro de valor y su posterior reverso. Planta y maquinaria en arrendamiento El Grupo arrienda equipos de produccin bajo varios contratos de arrendamiento nanciero. Algunos arrendamientos entregan al Grupo la opcin de comprar los equipos a un precio ventajoso. Uno de estos arrendamiento corresponde a un acuerdo que no tiene la forma legal de un arrendamiento, pero se contabiliza como tal sobre la base de sus trminos y condiciones (ver nota 28). Los equipos arrendados garantizan las obligaciones por arrendamiento (ver nota 28). Al 31 de diciembre de 2007, el valor neto de la planta y maquinaria en arrendamiento era de M1.646 (M1.972 en 2006). Garanta Al 31 de diciembre de 2007, los activos con un valor de M5.000 (M4.700 en 2006) estn sujetos a un bono restringido para asegurar los crditos bancarios (ver nota 28). Propiedad, planta y equipo en construccin Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, el Grupo adquiri terrenos con la intencin de construir una nueva fbrica. El costo de adquisicin fue de M3.100. El Grupo tambin inici la construccin de un nuevo edicio que a futuro se utilizar como propiedad para inversin; los costos incurridos hasta la fecha de presentacin ascienden a M1.000 (0 en 2006). Cambio en las estimaciones Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, el Grupo llev a cabo una revisin de eciencia operacional en una de sus plantas, lo que result en cambios en el uso esperado de ciertos elementos de propiedad, planta y equipo. Algunos equipos de coloracin que previamente la administracin tena la intencin de vender despus de cinco aos de uso, ahora van a permanecer en produccin por un perodo de ocho aos a contar de la fecha de adquisicin. Producto de lo anterior la vida til esperada de estos activos aument y sus valores residuales disminuyeron. El efecto de estos cambios en el gasto por depreciacin, que fue reconocido en los costos de explotacin, durante el perodo actual y perodos posteriores, es como sigue:2
En miles de euros 2007 2008 2009 2010 2011 Aos posteriores
NIC 16.76, 8.39 (Disminucin) aumento del gasto por depreciacin (256) (256) (113) 150 150 300
NIC 1.38(a), (c) NIC 1.38(b)
Cambio en la clasicacin Durante el presente ao el Grupo reclasic en el estado de resultados el gasto por depreciacin de un espacio de ocinas desde la cuenta gastos administrativos a la cuenta gasto de distribucin a n de reejar mejor la manera en que se derivan los benecios econmicos a partir del uso del espacio de ocinas. Los montos comparativos se reclasicaron para que fueran consistentes, lo que result en la reclasicacin de M1200 desde gastos administrativos a gastos de distribucin.3
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1. NIC 38.122 La entidad debe revelar lo siguiente: en el caso de un activo intangible con vida til indenida, el valor de dicho activo y las razones sobre las que se apoya la estimacin de una vida til indenida. Al entregar estas razones, la entidad describir el o los factores que han jugado un papel signicativo al determinar que el activo tiene una vida til indenida. una descripcin, el valor y el perodo restante de amortizacin de cualquier activo intangible que sea signicativo en los estados nancieros de la entidad para los activos intangibles que se hayan adquirido mediante una subvencin estatal, y hayan sido reconocidos inicialmente a su valor razonable: - el valor razonable por el que se han registrado inicialmente tales activos; - el valor registrado; - si la valoracin posterior al reconocimiento inicial se realiza utilizando el modelo del costo o el modelo de revaluacin; la existencia y el valor registradode los activos intangibles cuya titularidad tiene alguna restriccin, as como el valor registrado de los activos intangibles que sirven como garantas de deudas. el monto de los compromisos contractuales para la adquisicin de activos intangibles. NIC 38.118 Al presentar una conciliacin entre el valor en libros de los activos intangibles y la plusvala, la entidad NIIF 3.75 tambin debe revelar lo siguiente, si es aplicable: los activos clasicados como mantenidos para la venta o incluidos en un grupo enajenable de elementos, clasicado como mantenido para la venta de acuerdo con NIIF 5, Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. disminuciones y aumentos en el valor en libros de los activos intangibles durante el perodo procedentes de prdidas por deterioro del valor reconocidas o reversadas directamente en el patrimonio. ajustes a la plusvala producto del reconocimiento posterior de activos por impuestos diferidos. NIC 38.124 Si la entidad aplica el mtodo de revaluacin para contabilizar los activos intangibles, debe revelar lo siguiente: 2. NIC 28.23 la fecha efectiva de la reevaluacin para cada clase de activos intangibles. el valor en libros de cada clase de activo intangible reevaluado. el valor en libros que se habra reconocido si los activos intangibles se hubieran valorado posteriormente utilizando el modelo de costo. el monto de la reserva de reevaluacin, que procedan de los activos intangibles, tanto al principio como al nal del ejercicio, indicando los cambios ocurridos durante el ejercicio, as como cualquier restriccin para la distribucin de su saldo entre los accionistas. los mtodos e hiptesis signicativos empleados en la estimacin del valor razonable de los activos.
En nuestra opinin no es necesario revelar la plusvala originada en una combinacin de negocios en relacin con la plusvala en empresas asociadas. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.5.750.30).
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Patentes y marcas registradas Costos de desarrollo
17. Activos intangibles1 NIC 38.118(c), (e) NIIF 3.74 En miles de euros Plusvala2

Total
Costo NIC 38.118, Saldo al 1 de enero de 2006 3.545 1.264 4.111 NIIF 3.75(a) NIC 38.118(e)(i) Adquisiciones desarrollos internos - - 515 NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - (171) (75) NIC 38.118, NIIF 3.75(h) Saldo al 31 de diciembre de 2006 3.545 1.093 4.551
8.920 515 (246) 9.189
NIC 38.118, Saldo al 1 de enero de 2007 3.545 1.093 4.551 9.189 NIIF 3.75(a) NIC 38.118(e)(i) Adquisiciones en combinaciones de negocios 150 250 - 400 NIIF 3.75(b) Adquisicin de inters minoritario 87 - - 87 NIC 38.118(e)(i) Otras adquisiciones desarrollos internos - - 1.272 1.272 NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - 186 100 286 NIC 38.118 NIIF 3.75(h) Saldo al 31 de diciembre de 2007 3.782 1.529 5.923 11.234 Amortizacin y prdidas por deterioro NIC 38.118, Saldo al 1 de enero de 2006 138 552 2.801 3.491
NIIF 3.75(a) NIC 38.118(e)(vi), 1.93 NIC 38.118(e)(iv) NIC 38.118(e)(vii) NIC 38.118(c), NIIF 3.75(h)
Amortizacin del ejercicio Prdida por deterioro Efecto de variaciones en tipo de cambio
- 118 - - - (31)
677 285 (12)
795 285 (43) 4.528
Saldo al 31 de diciembre de 2006 138
639 3.751
NIC 38.118, Saldo al 1 de enero de 2007 138 639 3.751 4.528 NIIF 3.75(a) NIC 38.118(e)(vi), 1.93 Amortizacin del ejercicio - 139 641 780 NIIF 3.75(e) Prdida por deterioro 116 - - 116 NIC 38.118 (e)(v) Reverso de prdida por deterioro - - (100) (100) NIC 38.118(e)(vii) Efecto de variaciones en tipo de cambio - 61 17 78 NIC 38.118, NIIF 3.75(h) Saldo al 31 de diciembre de 2007 254 839 4.309 5.402 Valor libros NIC 38.118(c) Al 1 de enero de 2006 3.407 712 1.310 5.429 NIC 38.118(c) Al 31 de diciembre de 2006 3.407 454 800 4.661 NIC 38.118(c) Al 1 de enero de 2007 3.407 454 800 4.661 NIC 38.118(c) Al 31 de diciembre de 2007 3.528 690 1.614 5.832 Amortizacin y cargo por deterioro NIC 38.118(d) La amortizacin es asignada al costo de las Inventarios y se reconoce en el costo de explotacin a medida que se venden las Inventarios. La prdida por deterioro se presenta en el costo de explotacin en el estado de resultados.
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1. NIC 36.130(f) Si el monto recuperable de un activo individual, incluyendo la plusvala o una unidad generadora de efectivo, se determin sobre la base de su valor razonable menos el costo en el punto de venta y se reconoci o revers una prdida por deterioro por un valor signicativo durante el perodo, la entidad debe revelar la base que se utiliz para determinar el valor razonable menos el costo en el punto de venta. NIC 36.130(c) Si se reconoce una prdida por deterioro de valor para un activo individual, la entidad debe revelar lo siguiente: NIC 36.130 (d)(iii) la naturaleza del activo si la entidad presenta informacin segmentada de acuerdo con la NIC 14 Informacin Financiera por Segmentos, el segmento principal al que pertenece el activo. Si se reconoce una prdida por deterioro de valor para una unidad generadora de efectivo y la agrupacin de los activos para identicar la unidad generadora de efectivo, ha cambiado desde la anterior estimacin del monto recuperable de la unidad generadora de efectivo, la entidad deber entregar una descripcin de la forma anterior y actual de llevar a cabo la agrupacin, as como las razones para modicar el modo de identicar la unidad en cuestin.
NIC 36.126 Si aplica, la entidad debe revelar el monto de las prdidas por deterioro de valor o los reversos de prdidas por
deterioro de valor de activos revaluados reconocidas directamente en el patrimonio neto durante el ejercicio. Si alguna parte de la plusvala adquirida en una combinacin de negocios durante el ejercicio no ha sido distribuida a alguna unidad generadora de efectivo en la fecha de los estados nancieros, se revelarn tanto el monto de la plusvala no distribuida como las razones por las que dicho monto no se distribuy. Las dicultades prcticas de esta excepcin, junto con los requerimientos de la prueba anual de deterioro, se discuten en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.10.130). Los clculos detallados ms recientes, efectuados en el perodo anterior, del monto recuperable de una unidad generadora de efectivo a la que se ha asignado el goodwillo plusvala , podran ser utilizados para la comprobacin del deterioro del valor de esa unidad en el perodo actual, siempre que se cumplan todos los siguientes requisitos: los activos y pasivos que componen esa unidad no han cambiado signicativamente desde el clculo del monto recuperable ms reciente; el clculo del monto recuperable ms reciente, dio lugar a un monto que excedi el monto de la unidad por un margen signicativo; y basndose en un anlisis de los hechos que han ocurrido, y de las circunstancias que han cambiado desde que se efectu el clculo ms reciente del monto recuperable, la probabilidad que la determinacin del monto recuperable corriente sea inferior al monto corriente de la unidad, es remota. Las revelaciones que se ilustran aqu, se basan en la suposicin que el clculo del monto recuperable se determin en el perodo actual. Si se utiliza el clculo efectuado en un perodo anterior, las revelaciones deben ser ajustadas.
(c), (d) 2. NIC 36.133 3. NIC 36.99
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Referencia
17. Activos intangibles (continuacin) Recuperabilidad de los costos de desarrollo Forma parte del activo intangible un proyecto de desarrollo para un nuevo proceso en una de las fbricas del NIC 36.132 Grupo en Alemania por un monto de M400. Se efectu una prueba de deterioro durante el ao a causa de la demora en la regulacin que permitira la implementacin de este nuevo proceso, de manera que el benecio del nuevo proceso no se realizar tan pronto como se esperaba. El monto recuperable de la unidad generadora de efectivo (la fbrica que utiliza el proceso) se estim sobre la base de su valor en uso, suponiendo que la regulacin se aprobara en julio de 2009 y aplicando una tasa de descuento antes de impuesto de 12 por ciento. El monto a recuperar fue estimado como mayor que el valor libro de la unidad, por lo que no fue necesario reconocer un deterioro de valor. Si la fecha de aprobacin de esta regulacin fuera posterior a julio de 2009, podra originarse un deterioro de valor que podra tener un efecto signicativo en el valor libro de la fbrica para el ao 2008. En la actualidad, el Grupo confa que la regulacin se aprobar durante el segundo semestre de 2008 y, por lo tanto, el deterioro no se originar. Prdida por deterioro de valor y posterior reverso1 NIC 36.126(a), (b), En el ao 2006, restricciones regulatorias sobre la fabricacin de un nuevo producto en la divisin de 130(a), (d)(i) fabricacin y distribucin de papel en Estados Unidos originaron una evaluacin por parte del Grupo del monto recuperable de la lnea de productos correspondiente. La lnea de productos se relaciona con un producto de ltima generacin que se esperaba estuviera disponible para la venta en el 2007. No obstante, una inspeccin regulatoria llevada a cabo en el 2006 revel que el producto no cumpla con ciertas normas medioambientales y se requera cambios signicativos en el proceso de fabricacin. Producto de lo anterior, se suspendi la produccin y se retras la fecha esperada de lanzamiento. NIC 36.130(e) El monto recuperable de la unidad generadora de efectivo (la lnea de produccin que produce el producto) se estim sobre la base de su valor en uso, suponiendo que la lnea de produccin comenzara a funcionar en agosto de 2010. Sobre la base de la evaluacin efectuada en 2006, se determin que el valor de la lnea de produccin era M 1.408 menor que su monto recuperable, reconociendose una prdida por deterioro (ver cuadro a continuacin). En 2007, siguiendo algunos cambios en el plan de recuperacin, el Grupo reevalu sus estimaciones y se reversaron M493 del deterioro reconocido inicialmente. NIC 36.130(g) La estimacin del monto recuperable se bas en su valor en uso determinado utilizando una tasa de descuento de 9 por ciento (11 por ciento en 2006). NIC 36.126(a), (b), La prdida por deterioro y su posterior reverso fueron distribuidas proporcionalmente en los activos 130(b), (d)(ii) individuales que componan la lnea de produccin, de la siguiente manera:
Valor original En miles de euros Prdida por deterioro en 2006 Reverso en 2007
Planta y equipo 1.987 1.123 Costos de procesos en desarrollo capitalizados 504 285 Total 2.491 1.408 La prdida por deterioro de valor y su posterior reverso estn reconocidas en el costo de ventas.
(393) (100) (493)
Debido a las mismas circunstancias, se redujo el valor de los inventarios asociados a esta lnea de productos a su valor neto de realizacin, lo que result en una prdida de M42 en 2006. De acuerdo al cambio en el plan de recuperacin y los clculos relacionados efectuados en el 2007, se reversaron M17 de esta prdida (ver nota 23). Prueba de deterioro para unidades generadoras de efectivo que incluyen plusvala2,3 Para efectos de pruebas de deterioro, la plusvala se asigna a las divisiones operacionales del Grupo que representan el nivel ms bajo dentro del Grupo, en las cuales la plusvala es monitoreado para propsitos de administracin interna.
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1. NIC 36.134(f) Si un cambio razonablemente posible en un supuesto clave, sobre la cual la Administracin haya basado su determinacin del monto recuperable de la unidad (o grupo de unidades), resultar en que el valor de libros de la unidad (o grupo de unidades) excediera a su monto recuperable, entonces la entidad deber revelar la siguiente informacin: el monto por el cual el monto recuperable de la unidad (o grupo de unidades) excede su valor de libros. el valor asignado al supuesto clave el monto por el cual el valor o valores asignados a el supuesto clave debe cambiar para que, tras incorporar al monto recuperable todos los efectos que sean consecuencia de ese cambio sobre otras variables usadas para medir el monto recuperable, se iguale dicho monto recuperable de la unidad (o grupo de unidades) a su valor de libros.
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17. Activos intangibles (continuacin) Los valores totales de la plusvala asignada a cada unidad son los siguientes: NIC 36.134(a)
Fabricacin y distribucin de papel en Europa 2.372 2.135 Industria forestal en Europa 960 1.076 3.332 3.211 NIC 36.135 Unidades mltiples sin plusvala signicativa 196 196 3.528 3.407 NIC 36.134(c), (e) NIC 36.134(c), (d) La prueba de deterioro de la unidad europea de fabricacin y distribucin de papel se bas en el valor razonable menos el costo en el punto de venta. En el ltimo ao, competidores del mismo sector y generalmente de tamao similar han sido comprados y vendidos por sociedades de la industria como parte de la consolidacin continua de la industria. Los precios de venta de estas unidades se utilizaron para derivar una razn precio utilidad que se aplic a las utilidades de la unidad para determinar el monto recuperable. Las razones precio utilidad en la industria uctuaron entre 21 y 25; el Grupo utiliz una estimacin menor de 21 para calcular el monto recuperable de la entidad. Las utilidades de la entidad para propsitos de este clculo se estimaron en M3.375, sobre la base de los resultados operacionales reales de la unidad, ajustados por la asignacin de los costos de nanciamiento netos y el gasto por impuesto a la renta del Grupo. El monto recuperable estimado de M70.785 excede signicativamente el valor de M23.597 de la unidad (incluida la plusvala). La administracin considera que no es razonablemente posible que la razn supuesta precio utilidad cambie signicativamente como para eliminar este exceso. El monto recuperable de la unidad generadora de efectivo forestal europea se bas en su valor en uso y se determin con la ayuda de tasadores independientes. Se determin que el valor de la unidad era ms alto que su monto recuperable y se reconoci una prdida por deterioro de valor de M116 (cero en 2006). La prdida por deterioro de valor fue asignada totalmente a la plusvala y se incluye en el costo de ventas.
NIC 1.116,36.134(f) El valor en uso se determin descontando los ujos de efectivo futuros generados por el uso continuo de la unidad y se bas en las siguientes suposiciones claves:1 Los ujos de efectivo fueron proyectados sobre la base de los resultados operacionales actuales y el plan de negocios de 5 aos. Los ujos de efectivo por un perodo superior de 20 aos se extrapolaron utilizando una tasa de crecimiento constante del 5 por ciento la cual no excede la tasa de crecimiento de largo plazo promedio de la industria. La administracin cree que este perodo de proyeccin es justicado debido a la naturaleza de largo plazo del negocio forestal. El ingreso se proyect en aproximadamente M2.200 en el primer ao del plan de negocios. El crecimiento anticipado del ingreso anual incluido en las proyecciones de ujo de efectivo fue entre 5 y 7 por ciento para los aos 2008 al 2012. Los planes de la administracin son alcanzar ingresos anuales de M2.800 en el quinto ao del plan de negocios. Se asumi que el incremento del precio de la madera sera de un 1 por ciento al ao por sobre la inacin en los primeros 5 aos. Esta estimacin se bas en un anlisis estadstico de las tendencias de precio de mercado de largo plazo ajustadas por la experiencia real una vez al ao. Se consider que el crecimiento del costo ambiental sera de un 25 por ciento en 2008 y estara en lnea con la inacin en aos posteriores. Esto representa un aumento en comparacin con la estimacin de 20 por ciento utilizada para la prueba de deterioro efectuada en 2006, y reeja diversos desarrollos de regulaciones en varios pases europeos en los que opera la unidad. Los ujos de efectivo por un perodo superior de 20 aos se extrapolaron utilizando una tasa de crecimiento de dos por ciento, consistente con la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de la industria.
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1. NIC 41.43 Se aconseja, aunque no se exige, a las empresas presentar una descripcin cuantitativa de cada grupo de activos biolgicos, distinguiendo, cuando ello resulte adecuado, entre los que se tienen para consumo y los que se tienen para producir frutos, o bien entre los maduros y los que estn por madurar. La empresa deber revelarlas bases que haya empleado para hacer tales distinciones. Cuando no puede determinarse con abilidad el valor razonable, la entidad debe revelar lo siguiente:
NIC 41.54 (a)-(c), (f)
una descripcin de los activos biolgicos; una explicacin de la razn por la cual no puede determinarse con abilidad el valor razonable; el mtodo de depreciacin y las vidas tiles utilizados; si es posible, el rango de estimaciones entre las cuales es altamente probable que se encuentre el valor razonable; el valor bruto y la depreciacin acumulada (a la que se agregarn las prdidas por deterioro del valor acumuladas), tanto al inicio como al trmino del ejercicio. NIC 41.55 Cuando los activos biolgicos son valorados al costo menos la depreciacin acumulada y las prdidas por deterioro de valor acumuladas, la entidad debe revelar por separado cualquier ganancia o prdida que haya reconocido por causa de la enajenacin de tales activos biolgicos y una conciliacin de los cambios en su valor al inicio y al trmino del ejercicio, incluyendo las prdidas por deterioro de valor, los reversos de las prdidas por deterioro de valor y la depreciacin. NIC 41.56 Si durante el perodo actual, una entidad ha podido determinar con abilidad el valor razonable de activos biolgicos que con anterioridad haba valorizado al costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas acumuladas por deterioro del valor, debe revelar: una descripcin de los activos biolgicos; una explicacin de las razones por las que el valor razonable se ha vuelto determinable con abilidad; el efecto del cambio. La entidad debe revelar la existencia y el valor de los activos biolgicos sobre cuya titularidad tenga alguna restriccin, as como el monto de los activos biolgicos en prenda como garanta de deudas.
NIC 41.49 (a)
NIC 41.49(b) La entidad debe revelar la cuanta de los compromisos para desarrollar o adquirir activos biolgicos. NIC 41.50(e) La entidad debe revelar los incrementos resultantes de combinaciones de negocios.
Se recomienda, pero no se exige, que una entidad revele los cambios en el valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta ocasionados por cambios de precio o cambios fsicos. Si una actividad agrcola est expuesta a riesgos climticos, de enfermedades y otros riesgos naturales y ocurre algn evento que de origen a una partida de gastos o ingresos con importancia signicativa, se revelar la naturaleza y cuanta de la misma.
NIC 41.51
NIC 41.53
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17. Activos intangibles (continuacin) Se aplic una tasa de descuento antes de impuesto del 8 por ciento en la determinacin del monto recuperable de las unidades. La tasa de descuento se estim sobre la base de un costo de capital promedio ponderado para la industria, que se bas en un posible rango de apalancamiento de deuda del 40 por ciento con una tasa de inters de mercado del 7 por ciento Los valores asignados a los supuestos claves representan la evaluacin por parte de la administracin de tendencias futuras en la industria forestal y se basan tanto en fuentes internas como externas (informacin histrica). NIC 36.134(f) Las estimaciones mencionadas anteriormente,son especialmente sensibles en las siguientes reas: Un aumento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento utilizada hubiese aumentado la prdida por deterioro de valor en M105. Una disminucin del 10 por ciento en los ingresos futuros planicados habra aumentado la prdida por deterioro en M250.

18. Activos biolgicos1

En miles de euros Nota Bosques Ganado Total
Saldo al 1 de enero de 2006 7.672 800 8.472 NIC 41.50(b) Aumentos por nuevas plantaciones 415 - 415 NIC 41.50(b) Aumentos por adquisiciones - 22 22 NIC 41.50(c) Disminuciones por ventas - (63) (63) NIC 41.50(g) Aumento neto por nacimientos (muertes) 11 - 15 15 NIC 41.40, 50(a) Cambio en el valor razonable menos costos estimados en el punto de venta 11 35 15 50 NIC 41.50(d) Bosques talados transferidos a Inventarios (168) - (168) NIC 41.50(f) Efecto de variaciones en tipo de cambio 68 45 113 NIC 41.50 Saldo al 31 de diciembre de 2006 8.022 834 8.856 No corriente 8.022 694 8.716 Corriente - 140 140 8.022 834 8.856 Saldo al 1 de enero de 2007 8.022 834 8.856 NIC 41.50(b) Aumentos por nuevas plantaciones 294 - 294 NIC 41.50(b) Aumentos por adquisiciones - 11 11 NIC 41.50(c) Disminuciones por ventas - (127) (127) NIC 41.50(g) Aumento neto por nacimientos (muertes) 11 - 11 11 NIC 41.40, 50(a) Cambio en el valor razonable menos costos estimados en el punto de venta 11 481 169 650 NIC 41.50(d) Bosques talados transferidos a Inventarios (2.480) - (2.480) NIC 41.50(f) Efecto de variaciones en tipo de cambio 30 14 44 NIC 41.50 Saldo al 31 de diciembre de 2007 6.347 912 7.259 No corriente 6.347 667 7.014 Corriente - 245 245 6.347 912 7.259 NIC 41.41, 46 Al 31 de diciembre de 2007, los bosques comprenden aproximadamente 3.270 hectreas de plantaciones de (b)(i), (ii) pino (4.360 hectreas en 2006), cuyo rango ucta entre plantaciones recientes y otras con 30 aos de antigedad. Durante el ao, el Grupo tal aproximadamente 74.242 toneladas de madera (5.295 toneladas NIC 41.48 en 2006), que tenan a la fecha de la tala un valor razonable menos los costos en el punto de ventas de M2.480 (M168 en 2006).
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1. NIC 40.79 Si una propiedad de inversin est contabilizada bajo el modelo del costo, la entidad debe revelar lo siguiente: (a)-(c), (e) los mtodos de depreciacin utilizados; las vidas tiles o las tasas de depreciacin utilizadas; el valor bruto y la depreciacin acumulada (a la que se agregarn las prdidas por deterioro del valor acumuladas), tanto al inicio como al trmino del ejercicio; el valor razonable de la propiedad de inversin. NIC 40.78 Cuando no puede determinarse con abilidad el valor razonable, la entidad debe revelar lo siguiente: una descripcin de la propiedad de inversin; una explicacin de la razn por la cual no puede determinarse con abilidad el valor razonable; si es posible, el rango de estimaciones entre las cuales es altamente probable que se encuentre el valor razonable; al momento de la enajenacin de una propiedad de inversin no medida a su valor razonable: el hecho que la entidad ha enajenado propiedades de inversin no medidas a su valor razonable; el valor al momento de la venta; la utilidad o prdida reconocida. NIC 40.75 El cambio acumulado en el valor razonable que se haya reconocido en el resultado por la venta de una propiedad de inversin, perteneciente al conjunto de activos en los que se aplica el modelo del costo, al otro conjunto de activos en los que se aplica el modelo del valor razonable. NIC 40.76(b), Al presentar una conciliacin de los valores al inicio y al trmino del ejercicio, la entidad tambin debe revelar (c), (e) los cambios en los valores de las propiedades de inversin producto de adquisiciones a travs de combinaciones de negocios, montos clasicados como mantenidos para la venta, ventas y diferencias de cambio. Los tems cuyo NIC 40.78 valor razonable no puede medirse con abilidad deben presentarse por separado en la conciliacin. La conciliacin de las propiedades de inversin contabilizadas bajo el modelo del costo tambin debiera incluir la NIC 40.79(d) depreciacin, el monto de las prdidas por deterioro de valor reconocidas, y el monto de las prdidas por deterioro de valor reversadas en conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los Activos. NIC 40.75 La entidad debe revelar la existencia y monto de las restricciones a la realizacin de las propiedades de (g) (h) inversin y al cobro de los ingresos derivados de los mismos. La entidad tambin debe revelar las obligaciones contractuales para la adquisicin, construccin y desarrollo de propiedades de inversin, o por concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras. 2. Considerando que la NIC 40 Propiedades de inversin no hace referencia a la presentacin de revelaciones sobre una base clase por clase, podra suponerse que el requerimiento mnimo es hacer las revelaciones sobre una base agregada para toda la cartera de propiedades de inversin. En nuestra opinin, cuando las propiedades de inversin representan una parte signicativa de los activos, es preferible revelar anlisis adicionales, por ejemplo, cartera por tipo de propiedad de inversin. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.4.270.20).
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Referencia
18. NIC 41.41, 46(b)(i) NIC 41.49(c)


Activos biolgicos (continuacin) Al 31 de diciembre de 2007, el ganado mantenido para la venta comprende 1.875 cabezas de ganado bovino y 3.781 cabezas de ganado ovino (2.160 de ganado bovino y 4.010 de ganado ovino en 2006). Durante el ao, el Grupo vendi 279 cabezas de ganado bovino y 286 cabezas de ganado ovino (150 cabezas de ganado bovino y 175 de ganado ovino en 2006). El relacin a sus plantaciones de pino el Grupo se encuentra expuesto a una serie de riesgos: Riesgos regulatorios y medioambientales El grupo se encuentra sujeto a leyes y regulaciones en varios pases en los cuales opera. El Grupo ha establecido polticas medioambientales y procedimientos dirigidos al cumplimiento con las leyes medioambientales locales y otras. La administracin realiza revisiones en forma regular para identicar los riesgos medioambientales y para asegurar que los sistemas en uso son los adecuados para administrar dichos riesgos. Riesgo de oferta y demanda El Grupo se encuentra expuesto a riesgos que se originan de las uctuaciones en el volumen de ventas y precio del pino. Cuando es posible, el Grupo administra este riesgo alineando su volumen de produccin con la oferta y demanda del mercado. La administracin realiza regularmente anlisis de tendencias de la industria para asegurar que la estructura de jacin de precios del grupo concuerde con el mercado y para asegurar que los volmenes de cosecha proyectados sean compatibles con la demanda esperada. Riesgos climticos y otros Las plantaciones de pino del grupo estn expuestas al riesgo de daos por cambios climticos, enfermedades, incendios forestales y otras fuerzas naturales. El Grupo cuenta con extensos procesos en ejecucin dirigidos a monitorear y mitigar aquellos riesgos, incluyendo las inspecciones de las condiciones de las plantaciones y los informes tcnicos de la industria sobre plagas y enfermedades. El Grupo tambin esta asegurado contra desastres naturales tales como las inundaciones y huracanes.
19. Propiedades de inversin 1, 2

En miles de euros Nota 2007 2006 Saldo al 1 de enero 1.050 950 Adquisiciones 200 Traspaso de propiedad, planta y equipo 16 700 - Cambio en el valor razonable 120 100 Saldo al 31 de diciembre 2.070 1.050
NIC 40.76(a) NIC 40.76(f) NIC 40.76(d) NIC 40.76
NIC 17.56(c) NIC 1.116 NIC 40.75 (d)
Las propiedades de inversin incluyen una serie de propiedades comerciales que son arrendadas a terceros. Cada uno de los arriendos contiene un perodo inicial no cancelable de 10 aos. Las renovaciones posteriores son negociadas con el arrendatario. No se cobran rentas contingentes. Ver nota 35 para mayor informacin. La gama de rendimientos aplicados a las rentas netas anuales para determinar el valor razonable de la propiedad para el cual los actuales precios en un mercado activo no se encuentra disponible es la siguiente: Ocinas Reino Unido Francia Rendimientos 5,5% - 8,2% 5,0% - 7,0%
NIC 1.113 El Grupo ha subarrendado una bodega vacante, pero ha decidido no tratar esta propiedad como una propiedad de inversin ya que no es la intencin del Grupo mantener esto en el largo plazo o para el reconocimiento de capital o renta. En consecuencia, la propiedad an es tratada como un arriendo de propiedad, planta y equipo.
100

1. NIC 28.37(b) La entidad debera revelar informacin resumida sobre las inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin, incluyendo los montos acumulados de activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultados del ejercicio, no ajustados para el porcentaje de participacin que mantiene la entidad. En estos estados nancieros ilustrativos, hemos presentado la informacin nanciera para cada una de las empresas inversionistas, as como tambin en total. NIC 31.56 El partcipe revelar, mediante una lista con las descripciones correspondientes, sus participaciones en negocios conjuntos signicativos, as como su proporcin en la participacin de las entidades controladas conjuntamente. El partcipe que reconozca sus participaciones en entidades controladas conjuntamente utilizando el formato de combinacin lnea por lnea de las partidas en la consolidacin proporcional o el mtodo de la participacin, revelar los montos totales de activos corrientes y a largo plazo, pasivos corrientes y a largo plazo, e ingresos y gastos relacionados con sus participaciones en negocios conjuntos. En la presente publicacin hemos ilustrado estas revelaciones junto con las revelaciones para asociadas y hemos presentado la informacin de negocios conjuntos no ajustadas para el porcentaje de participacin mantenido por el Grupo. Otros mtodos de presentacin tambin podran ser utilizados. NIC 28.37(a) La entidad debe revelar el valor razonable de las inversiones en asociadas, para las que existan precios de cotizacin pblicos. NIC 28.37(i) La entidad debe revelar informacin nanciera resumida, ya sea individualmente o por grupos, sobre las asociadas que no se han contabilizado utilizando el mtodo de la participacin, donde se incluirn los montos de los activos totales, pasivos totales, ingresos ordinarios y el resultado del ejercicio. NIC 28.37 Si una entidad utiliza mtodo de participacin para una inversin en la cual tiene menos de un 20 por ciento de (c), (d) inters, se debern revelar las razones de esto. De igual manera, si una entidad tiene un inters del 20 por ciento o ms en una inversin pero no la contabiliza como una asociada, deber revelar las razones para esto. NIC 28.37 Se requerir mayor informacin si: la entidad ha utilizado en la preparacin de sus estados nancieros (e), (f) consolidados, estados nancieros de sociedades cuya inversin ha sido contabilizada por el mtodo de participacin con fechas de presentacin diferentes a la propia; y/o si hay restricciones sobre la capacidad del inversionista para transferir fondos a la entidad. 2. NIC 28.37 La NIC 28.37 no requiere que esta informacin para asociadas sea revelada, pero la NIC 31.56 s lo requiere (b), 31.56 para los negocios conjuntos para los cuales la entidad utiliza la contabilidad patrimonial o el formato de combinacin lnea por lnea de las partidas en la consolidacin proporcional. Se requiere revelar en notas un listado con todas las entidades controladas conjuntamente con la descripcin y proporcin de inters mantenido.
3. NIC 28.37 (b), 31.56
La NIC 31.56 no requiere que esta informacin sea revelada para los negocios conjuntos, pero la NIC 28.37 (b) si lo requiere para las asociadas.
Referencia
20. Inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin1 NIC 28.37 (g) La participacin del Grupo en las utilidades de sus inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin para el ao fue de M467 (M587 en 2006). El grupo no
ha reconocido prdidas en relacin a Cellulose S.A., alcanzando un total de M15 en el ao 2007, ya que el Grupo no tiene obligacin alguna respecto a esas prdidas.
NIC 28.37 (b), 31.56
Resumen de informacin nanciera de inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin, no ajustadas por el porcentaje de participacin mantenido por el Grupo:
Activos Activos no Total Pasivos Pasivos no En miles de euros Participacin2 corrientes2 corrientes2 Activos3 corrientes corrientes2
Total Utilidad/ pasivos3 Ingresos Gastos2 (prdida)3
2006 Paletel AB (negocio conjunto) 40% 1.310 4.440 5.750 1.130 1.320 2.450 21.750 (20.725) 1.025 Cellulose S.A. (asociada) 20% 4.220 7.030 11.250 3.250 6.810 10.060 16.600 (15.715) 885 5.530 11.470 17.000 4.380 8.130 12.510 38.350 (36.440) 1.910 2007 Paletel AB (negocio conjunto) 40% 1.348 5.953 7.301 543 665 1.208 25.796 (23.003) 2.793 Cellulose S.A. (asociada) 20% 3.210 4.790 8.000 2.220 5.780 8.000 32.635 (34.810) (2.175) Paper Web SARL (asociada) 49% 3.460 7.592 11.052 2.850 8.185 11.035 - (469) (469) 8.018 18.335 26.353 5.613 14.630 20.243 58.431 (58.282) 149
Durante el ao, el Grupo adquiri un 49 por ciento de participacin en Paper Web SARL. Esta empresa fue establecida en conjunto con otras compaas en la industria papelera para desarrollar una operacin de marketing basada en la web. Basado en una evaluacin de los riesgos y compensaciones del inversor no est consolidado por el Grupo. El Grupo presta servicios de administracin al inversor.
Normas Internacionales de Informacin Financiera Agosto 2007 101
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1. NIIF 7.30 Si las inversiones corresponden a instrumentos de patrimonio no cotizados o a derivados ligados a estos instrumentos y que sern liquidados, dichos instrumentos de patrimonio sern medidos al costo ya que su valor razonable no puede ser medido en forma conable, por lo que la entidad deber revelar: este hecho una descripcin de los instrumentos nancieros su valor en libro una explicacin de por qu el valor razonable no puede ser medido en forma conable si es posible, el rango de estimaciones dentro de las cuales es probable que se encuentre al valor razonable.
NIIF 7.30 (c) La entidad debe revelar informacin sobre el mercado para los instrumentos nancieros. NIIF 7.30 (e) Cuando se vendan los activos nancieros anteriormente mencionados, la entidad deber revelar:
el hecho que han sido vendidos su valor en libro al momento de venta la ganancia o prdida reconocida
La entidad puede haber transferido un activo nanciero o haber realizado un acuerdo del tipo descrito en la NIC 39 de tal modo que el acuerdo no pueda calicarse como una transferencia del activo nanciero. Si la entidad contina reconociendo la totalidad del activo o lo hace en la medida de su continua implicancia con el mismo, se requerirn revelaciones detalladas. NIIF 7.14 Si la entidad ha dejado alguno de los activos nancieros como garanta, deber revelar: el valor en libro de los activos nancieros pignorados como garanta de pasivos el valor en libro de los activos nancieros pignorados como garanta de pasivos contingentes cualquiera de los plazos y condiciones en relacin a los activos pignorados como en garanta. Si la entidad ha aceptado activos en garanta que puedan ser vendidos o pignorarlos ante la ausencia de un impago por parte del propietario de la garanta, deber revelar: el valor razonable de los activos aceptados en garanta (nancieros y no nancieros) el valor razonable de la parte de dichos activos vendidos o dejados nuevamente en garanta, informando si la entidad tiene obligacin de devolverlos cualquiera de los trminos y condiciones en relacin al uso de esta garanta
NIIF 7.13
NIIF 7.15
NIIF 7.12 2. NIIF 7.9, 11
Si la entidad ha reclasicado un activo nanciero una vez medido al costo o costo amortizado en vez de a valor razonable, entonces la entidaddebera revelar la razn de esa reclasicacin. Si un prstamo o cuenta por cobrar (o un grupo de prstamos o cuentas por cobrar) es denominado a valor razonable a travs de resultados, la entidad deber revelar lo siguiente: el mximo nivel de exposicin al riesgo de crdito a la fecha de presentacin, y el monto por el cual cualquier instrumento mitigue ese riesgo. el cambio en el valor razonable del prstamo o la cuenta por cobrar (durante el ejercicio y acumulativamente) que sea atribuible a las variaciones en el riesgo de crdito, y el mtodo utilizado para cumplir con este requisito de revelacin; si la entidad considera que esta revelacin no representa elmente el cambio en el valor razonable atribuible a las variaciones en el riesgo de crdito, entonces deber revelar las razones y los factores signicativos. el cambio en el valor razonable de cualquiera de los instrumentos que mitiguen el riesgo de crdito relacionado (durante el ejercicio y acumulativamente) que sea atribuible a los cambios en el riesgo de crdito.
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Referencia


21. Otras inversiones1
En miles de euros 2007 2006 Inversiones no corrientes NIIF 7.8(b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 2.236 2.256 NIIF 7.8(a)(i) Activos nancieros denominados a valor razonable con cambios en resultados 301 254 NIIF 7.8(d) Activos nancieros disponibles para la venta 978 884 Derivados utilizados para coberturas 116 131 3.631 3.525 Inversiones corrientes Inversiones mantenidas para negociacin 243 568 Derivados no utilizados para coberturas 122 89 NIIF 7.8(a)(ii) Activos nancieros mantenidos para negociacin (365) (657) Derivados utilizados para coberturas 297 375 662 1.032
NIIF 7.7 Los activos nancieros disponibles para la venta que devengan intereses, por un valor de M451 al 31 de diciembre de 2007 (M373 en 2006) han declarado tasas de inters de un 7 a un 9 por ciento (7,5 a un 9 por ciento en 2006) y vencen en 1 a 2 aos. Las inversiones mantenidas al vencimiento tienen tasas de inters de 7,5 a un 9 por ciento (7,5 a un 9 por ciento en 2006) y vencen en 2 a 5 aos. NIIF 7.B5 (a)(i) Los activos nancieros denominados a valor razonable con cambios en resultados son garantas de patrimonio que de lo contrario habran sido clasicados como disponibles para la venta.2 La exposicin del Grupo a los riesgos de crdito, moneda y tasa de inters relacionados con otras inversiones se revela en la nota 34.
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1. NIIF 7.40(a) El anlisis de sensibilidad debera ser basado sobre cambios en el riesgo variable que fue razonablemente posible a la fecha de balance. NIIF 7.40 La entidad deber revelar los mtodos y supuestos utilizados al preparar los anlisis de sensibilidad, y los (b)(c) cambios y razones comparados con el ejercicio comparativo. NIIF 7.41 Si una entidad elabora un anlisis de sensibilidad que reeje las interdependencias entre las diferentes variables de riesgo, por ejemplo, un modelo basado en riesgo, entonces la revelacin se podra basar en ese modelo en vez del tipo de revelacin ilustrado en la presente publicacin. Las revelaciones ejemplo se ilustran en la publicacin de septiembre de 2006 llamada Estados Financieros Ilustrativos: bancos. NIIF 7.42 Cuando el anlisis de sensibilidad requerido por la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones no es representativo de los riesgos subyacentes, por ejemplo, el anlisis de la fecha de presentacin no es representativo de la posicin, durante el ejercicio, entonces la entidad debe revelar ese hecho y las razones para esto. Por ejemplo, si por cualquier razn la cartera de inversiones de una entidad a la fecha de presentacin es signicativamente diferente a su composicin usual de inversiones, entonces un anlisis de sensibilidad basado en la posicin a la fecha de presentacin no sera representativo. NIIF 7.B, IG Pautas respecto al anlisis de sensibilidad se encuentran en el apndice B de la NIIF 7 y en la gua de implementacin relacionada. 2. NIC 12.81 (i), 87A
La entidad debe revelar el monto de las consecuencias que tengan en el impuesto a la renta los dividendos que hayan sido propuestos o declarados a los accionistas de la empresa, antes de que los estados nancieros hayan sido autorizados, pero que no hayan sido reconocidos como pasivos en los estados nancieros. La empresa debe revelar tambin las caractersticas importantes del sistema impositivo sobre las ganancias y los factores que vayan a afectar el monto de las potenciales consecuencias del impuesto a la renta de los dividendos.
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Referencia
NIIF 7.40 21. 22. NIC 12.81 (f) 87 NIC 12.82A NIC 12.81(e)


Otras inversiones (continuacin) Anlisis de sensibilidad riesgo de precio de patrimonio1 Todas las inversiones de patrimonio del Grupo se encuentran registradas en la Bolsa de Comercio de Londres o en la de Nueva York. Para dichas inversiones clasicadas como disponibles para la venta, un aumento de dos por ciento en el FTSE 100 ms un aumento del tres por ciento en el Promedio de Industrial del Dow Jones a la fecha de balance habra aumentado el patrimonio en M98 despus del impuesto (un aumento de M88 en 2006); un cambio equivalente en la direccin contraria habra disminuido el patrimonio en M98 despus de impuesto (una disminucin de M88 en 2006). Para dichas inversiones clasicadas como valor razonable en resultado, el impacto en resultados habra sido un aumento o disminucin de M16 despus de impuestos (M18 en 2006). El anlisis se realiza sobre la misma base para el ao 2006. Activos y pasivos por impuestos diferidos Pasivos por impuestos diferidos no reconocidos2 Al 31 de diciembre de 2007, no se ha reconocido un pasivo por impuesto diferido de M150 (M86 en 2006) por diferencias temporarias de M500 (M287 en 2006) relacionadas con una inversin en una subsidiaria dado que de la Compaa basada en sus controles espera que dicho pasivo no ser incurrido en el futuro. En algunos de los pases en los cuales el Grupo opera, las leyes tributarias locales sealan que las ganancias sobre la enajenacin de ciertos activos estn exentas de impuesto, siempre que las ganancias no sean distribuidas. Al 31 de diciembre de 2007, el total de las reservas exentas de impuesto ascendan a M600 (M540 en 2006), lo cual dara como resultado un pasivo por impuestos de M198 (M178 en 2006) si las subsidiarias pagaran dividendos de estas reservas. Activos por impuestos diferidos no reconocidos Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto a los siguientes tems:
Diferencias temporales deducibles 103 Prdidas tributarias 272 375
200 653 853
Las prdidas tributarias expiran el ao 2010. Las diferencias temporarias deducibles no expiran bajo la legislacin tributaria vigente. Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto de estos tems ya que no es probable que la ganancia imponibles futuras contra lo cual el Grupo puede utilizar los benecios de aquello que estn disponible.
106

1. NIC 12.81(g) Se necesita que la entidad revele, en relacin con cada tipo de diferencia temporaria, el monto de activos y pasivos por impuesto diferido reconocidos en el balance general. Las NIIF no son claras en lo que respecta a la constitucin de un tipo de diferencia temporal. Las revelaciones presentadas en estos estados nancieros ilustrativos se basan en los tems del balance general relacionados con las diferencias temporales. Otra interpretacin posible es la presentacin de las revelaciones basndose en las razones de la diferencia temporarias, por ejemplo, la depreciacin. En nuestro punto de vista, no es apropiado revelar las diferencias temporarias brutas deducibles con la provisin de valuacin relacionada por separado debido a que, bajo NIIF, se reconocen las diferencias temporarias que necesitan ser reveladas. Estos temas se discuten en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.13.670.40 - .50). 2. NIC 12.82 La entidad debera revelar la naturaleza de la evidencia que apoya el reconocimiento de un activo por impuestos diferidos cuando: la realizacin del activo por impuestos diferidos dependa de ganancias futuras, por encima de las ganancias surgidas del reverso de las diferencias temporarias existentes; la empresa haya experimentado una prdida en el pas con el que se relaciona el activo por impuestos diferidos, sea en el presente ejercicio o en el anterior.
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Referencia
22. NIC 1.113 NIC 12.81(g)(i)


Activos y pasivos por impuestos diferidos (continuacin) En 2006, M240 de prdidas tributarias no reconocidas previamente, fueron reconocidas ya que la administracin consider probable que futuras ganancias imponibles contra las cuales stos pueden ser utilizados se encontrarn disponibles. La administracin revis sus estimaciones en Francia siguiendo el modelo de un nuevo tipo de documento, el cual est probando ser popular entre los clientes y est aumentando los resultados de las entidades obtenidos de las actividades de la operacin. M50 adicionales de prdidas tributarias no reconocidas fueron reconocidos en el 2007, siguiendo un cambio adicional en las estimaciones de los resultados futuros de la subsidiaria provenientes de las actividades de la operacin. Activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos1 Los activos y pasivos por impuestos diferidos son atribuibles a lo siguiente:
Activos2 En miles de euros 2007 2006 Pasivos 2007 2006 Neto 2007 2006
Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Activos biolgicos Propiedad de inversin Activos nancieros al valor razonable con cambios en resultado Activos nancieros mantenidos para la venta Inversiones mantenidas hasta el vencimiento Derivados Inventarios Prstamos Planes de benecios para empleados Pagos basados en acciones Provisiones Otros tems Prdidas de arrastre (Activos) pasivos tributarios Compensacin de impuestos (Activos) pasivos tributarios netos
(235) (61) - - - - (7) (9) (83) - (561) (583) (557) (68) (436)
(373) 2.727 1.503 2.492 1.130 (94) 1.164 495 1.103 401 - 345 127 345 127 - 188 148 188 148 - 167 73 167 73
- 160 115 160 115 - - - (7) (4) 177 197 168 193 (41) - - (83) (41) - 136 - 136 (511) - - (561) (511) (317) - - (583) (317) (528) - - (557) (528) (213) - - (68) (213) (386) - - (436) (386) 5.064 2.658 (2.462) (1.091) 2.602 1.567 2.464 191 - 2.464 191
(2.600) (2.467) 2.462 1.091 (138) (1.376)
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1. NIC 12.81(g)(ii) 2. Cuando el monto de impuestos diferidos reconocidos en el estado de resultados con respecto a cada tipo de diferencias temporarias es evidente de los cambios en los montos reconocidos en el balance general, esta revelacin no es requerida. Las NIIF no requieren esta revelacin.
Referencia 22. NIC 12.81(g)(ii)
Activos y pasivos por impuestos diferidos (continuacin) Movimiento en las diferencias temporarias durante el ao1
Incluido en Incluido en operaciones operaciones descontinuadas descontinuadas (nota 7) y en (nota 7) y en activos activos Reconocido Reconocido Adquirido en mantenidos Reconocido Reconocido Adquirido en mantenidos Saldo al en en combinacin para la venta Saldo al en en combinacin para la venta Saldo En miles de euros 1/Ene/06 resultados patrimonio de negocios (nota 8) 31/Dic/06 resultados patrimonio de negocios (nota 8) 31/Dic/07
- - - - - - - - - - - - - - - - - 115 - - 73 94 - 45
- 1.130 1.471 - 401 664 - 127 218 - 148 40
66 35 - 38 - - - - - -
(210) 2.492 - 1.103 - 345 - 188 - 167 - 160 - (7) - 168 (40) (83) - 136 - (561) - (583) - (557) - (68) - (436) (250) 2.464
Propiedad, planta y equipo 340 790 - Activos intangibles 98 303 - Activos biolgicos 106 21 - Propiedad de inversin 115 33 - Activos nancieros al valor razonable con cambios en resultado 47 26 - Activos nancieros disponibles para la venta 84 - 31 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento - - - Derivados 163 8 22 Inventarios - (41) - Prstamos - - - Planes de benecios para empleados (466) (40) (5) Pagos basados en acciones (211) (106) - Provisiones (438) (90) - Otros tems (158) (55) - Prdidas de arrastre (146) (240) - (466) 609 48
- - (7) - - - 193 6 (31) - - (41) (5) - 3 - - 73 54 9 - (511) (74) 24 - - (317) (266) - - - (528) (23) - (6) - (213) 145 - - - (386) (50) - - - 191 2.286 158 79
Movimiento en activos y pasivos por impuestos diferidos no reconocidos durante el ao
Baja por Baja por venta de venta de Saldo al operaciones Saldo al operaciones Saldo al En miles de euros 1/Ene/06 Adiciones Reconocimiento discontinuas 31/Dic/06 Adiciones Reconocimiento discontinuas 31/Dic/06
Diferencias temporales tributarias (203) (61) Diferencias temporales deducibles 195 5 Prdidas tributarias 766 127 758 71
- - (240) (240)
- - - -
(264) (84) 200 13 653 15 589 (56)
- - (50) (50)
- (348) (110) 103 (346) 272 (456) 27
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1. NIC 2.39 2. 3. NIIF 7.9(a) Cuando la entidad presenta en el estado de resultados un anlisis de los gastos clasicados segn su naturaleza de estos, debera revelar los costos reconocidos como gastos de materias primas y consumibles, costos de mano de obra y otros costos, junto con el monto de la variacin neta en las Inventarios para el perodo. En nuestro punto de vista, la reduccin del valor en libros de las Inventarios al valor neto realizable, al igual que cualquier reverso de tales rebajas debe presentarse en la misma lnea que el costo de las Inventarios vendidas dentro del estado de resultados. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.8.440.70). Si la entidad hubiese designado un prstamo o una cuenta por cobrar (o un grupo de prstamos o cuentas a cobrar) a valor razonable con efecto en resultados, la entidad deber revelar: el monto por el cual se mitiga la exposicin mxima al riesgo de crdito, utilizando un derivado de crdito o instrumento similar el monto del efecto producido durante el periodo, as como el acumulado, en el valor razonable del prstamo o cuenta por cobrar ( o del grupo de prstamos o cuentas por cobrar) que sea atribuible a modicaciones en el riesgo de crdito, determinado como la parte del efecto en su valor razonable que no sea atribuible a modicaciones de las condiciones de mercado que dan lugar a riesgo de mercado, o bien utilizando un mtodo alternativo que represente ms elmente ese monto del efecto en el valor razonable atribuible a modicaciones del riesgo de crdito. el monto del efecto en el valor razonable de cualquier derivado de crdito o instrumento similar vinculado con esas partidas, indicando tanto el producido durante el periodo, como el acumulado desde que se produjo la designacin del prstamo o de la cuenta por cobrar; los mtodos usados para determinar este monto; y, si la entidad considera que el monto revelado no representa elmente el efecto en el valor razonable atribuible a los efectos del riesgo de crdito, las razones para llegar a esta conclusin y los factores que la entidad considere pertinentes.
4.
No existe ninguna gua sobre la presentacin del activo o pasivo relacionado con la construccin de contratos en progreso. En nuestro punto de vista, es preferible presentar el activo como cuentas por cobrar, o en el caso de un pasivo, como ingreso diferido. Este tema se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (4.2.660.20).
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Referencia


23. Inventarios1
En miles de euros 2007 2006 NIC 2.36 (b), 1.75 (c) Materia prima 5.660 6.553 NIC 2.36 (b), 1.75 (c) Productos en proceso 2.943 2.061 NIC 2.36 (b), 1.75 (c) Productos terminados 6.264 5.505 14.867 14.119 NIC 2.36(c) Inventarios llevados a valor razonable menos costo de venta 1.425 985 NIC 2.36(h) Valor en libros de los inventarios prendados en garanta de pasivos 2.450 2.090
NIC 1.93, 2.36(e)-(f) En el 2007, la materia prima, insumos y cambios en productos terminados y en progreso reconocidos como costo de ventas ascendieron a M41.698 (M44.273 en 2006). En el 2007, la reduccin de inventarios al valor neto realizable ascendi a M45 (M125 en 2006). La reversin de las reducciones ascendi a M17, como es discutido ms abajo (cero en 2006). La reduccin y el reverso estn incluidas en el costo de ventas.2 NIC 2.36(g) Debido a restricciones regulatorias impuestas sobre un nuevo producto a la divisin de produccin y distribucin de papel de Estados Unidos en el 2006, el Grupo evalu la lnea de productos relacionada en busca de deterioro y tambin redujo los inventarios relacionadas a su valor neto realizable, lo que gener una prdida de M42. En el 2007, siguiendo con el cambio en las estimaciones, se reversaron M17 de las reducciones (ver nota 17). Estos montos se incluyen en el monto total de reducciones y reversos anteriores.

24. Deudores por venta y otras cuentas por cobrar3
En miles de euros Nota 2007 2006 NIC 1.75(b) Deudores por ventas a empresas relacionadas 38 1.236 642 Prstamos a directores 38 78 32 NIC 1.75(b) Otros deudores por ventas 11.985 17.045 NIIF 7.8 (c) Prstamos y cuentas por cobrar 13.299 17.719 NIC 1.75(b), 11.40(a) Construcciones en curso4 348 280 13.647 17.999
NIC 11.40 (a),(b) Al 31 de diciembre del 2007, los costos agregados incurridos bajo contratos de construccin en curso y de ganancias reconocidas netas de prdidas reconocidas era de M570 (M530 en 2006). Las facturaciones parciales y los anticipos recibidos de los clientes bajo contratos de construccin en curso ascendieron a M362 (M380 en 2006). Los anticipos de trabajos que an no han comenzado, facturaciones mayores a los costos incurridos y las ganancias reconocidas son presentados como utilidades diferidas (ver nota 31), y ascendieron a M140 al 31 de Diciembre de 2007 (M130 en 2006).
NIC 11.40(c)
Al 31 de Diciembre de 2007, los deudores por venta incluyen retenciones por M200 (M180 en 2006) relacionadas con los contratos de construccin en progreso. La exposicin del Grupo a los riesgos de crdito y moneda y las prdidas de deterioro relacionadas con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (construcciones en curso) se encuentran reveladas en la nota 34.
112

1. NIC 7.48 La entidad debera revelar, acompaado de un comentario de la gerencia, los montos signicativos de los saldos de efectivo y efectivo equivalente que no estn disponibles para ser utilizados por la entidad.
113
Referencia
NIC 7.45


25. Efectivo y efectivo equivalente1
NIIF 7.40, 41
Saldos bancarios 381 988 Depsitos a la Vista 1.454 862 Efectivo y efectivo equivalente 1.835 1.850 Sobregiros bancarios usados para propsitos de administracin de caja (334) (282) Efectivo y efectivo equivalente usado en el estado de ujos de efectivo 1.501 1.568 La exposicin del Grupo a riesgos de tasa de inters y un anlisis de sensibilidad para los activos y pasivos nancieros se revelan en la nota 34.
114

1. NIC 1.77 2. CINIIF 1.6(d) 3. NIC 32.33 4. NIC 2.7 La entidad sin capital accionario (por ejemplo, una sociedad de responsabilidad limitada) debe revelar la informacin equivalente a la exigida para otras entidades, revelando movimientos que se hayan producido durante el perodo en cada categora de inters patrimonial, derechos, preferencias y restricciones que sean aplicables a cada categora de inters patrimonial. Los cambios en la reserva de excedentes por revaluacin de propiedad, planta y equipo que surjan por desactivacin, restauracin y obligaciones similares deben ser identicados separadamente, revelados y descritos como tales en el estado de cambios en patrimonio. La entidad debera presentar las acciones propias compradas como una deduccin de patrimonio, ya sea en el balance general o en las notas. La suma recibida cuando las acciones propias mantenidas sean reemitidas se presenta como un cambio en patrimonio y no se registra ganancia o prdida. Hemos presentado el supervit que surge de la reemisin de las acciones propias como una prima de emisin. Sin embargo, antes de seguir este enfoque, la entidad debe revisar las exigencias legales. Este tema es discutido en nuestra publicacin Las NIIF Comentadas (3.11.310). Con respecto a transacciones con pagos basados en acciones, liquidados en el patrimonio, los bienes o servicios recibidos deben ser reconocidos en patrimonio. Como la NIIF 2, Pagos basados en acciones, no hace referencia al componente de patrimonio que debe ser aumentado, en nuestra opinin la transaccin puede ser reconocida en utilidades retenidas o en prima de emisin. Este asunto es discutido en nuestra publicacin Las NIIF Comentadas (4.5.280).
Referencia Atribuible a accionistas de la Compaa
NIC 1.97(b),(c)
26. Capital y reservas Conciliacin de movimiento en capital y reservas1
Reserva de Reserva para Capital Acciones Reserva de Reserva de valor Reserva de acciones Utilidades Inters Total En miles de euros Nota accionario premium conversin cobertura razonable revaluacin2 propias retenidas Total minoritario patrimonio
Saldo al 1 de enero de 2006 14.550 3.500 (129) 434 17 - - 10.553 28.925 Total de ingreso y gastos reconocidos - - 300 44 63 - - 3.727 4.134 3 NIC 1.97(a), 32.33 Acciones propias adquiridas - - - - - - (280) - (280) Pagos basados en acciones4 30 - - - - - - - 250 250 NIC 1.97(a) Dividendos a accionistas - - - - - - - (524) (524) Saldo al 31 de diciembre 2006 14.550 3.500 171 478 80 - (280) 14.006 32.505
601 29.526 241 4.375 - (280) - 250 - (524) 842 33.347
471 - - - - - - - 642 (62) - 90 134 - -
Saldo al 1 de enero de 2007 14.550 3.500 171
478
80
(280) 14.006 32.505
842 33.347
NIC 1.97(a) NIC 1.97(a) NIC 1.97(a)
Total de ingreso y gastos reconocidos - - Emisin de acciones ordinarias 390 1160 Emisin de pagars convertibles (neto de impuesto) 28 - 109 Acciones propias vendidas3 - 8 Dividendos a accionistas - - Adquisicin de inters minoritario - - Pagos basados en acciones4 30 - - Opciones de acciones ejercidas 30 15 35 Saldo al 31 de diciembre de 2007 14.955 4.812
- -
5.876 6.509 - 1.550
403 6.912 - 1.550 - - 109 - 109 22 - 30 - 30 - (1.243) (1.243) - (1.243) - - - (113) (113) - 755 755 - 755 - - 50 - 50 (258) 19.394 40.265 1.132 41.397
- - - - - - - - - - - - - - - - - - 416 170 134
116

1. NIC 1.76(a)(iii) Si las acciones no tienen valor nominal, la entidad deber revelar ese hecho. 2. NIC 1.76(a)(ii) La entidad deber revelar el nmero de acciones emitidas, pero no pagadas en su totalidad.
NIC 1.76(a) La entidad debera revelar los detalles de las acciones reservadas como consecuencia de la existencia de (vii) opciones o contratos para la venta de acciones, describiendo las condiciones y montos correspondientes.
3. NIC 16.77(f) Si los tems de propiedad, planta y equipo son presentados a montos reevaluados, entonces la entidad debe revelar el supervit de revaluacin, indicando los movimientos del perodo y cualquier restriccin sobre la distribucin de su saldo a los accionistas. 4. NIC 1.76(a)(vi) La entidad debera revelar en forma separada el monto de acciones de tesorera en su poder, ya sea en el 32.34, 24.17 balance o en las notas.
NIC 32.34
Si algunas de las acciones son adquiridas por partes que pueden controlar o ejercer inuencia signicativa sobre el grupo, la entidad deber revelar los detalles de la transaccin.
117
Referencia

Acciones Preferentes rescatables 2007 2006
Accciones Acciones Preferentes ordinarias no rescatables
26. Capital y reservas (continuacin) Capital social y acciones premium
NIC 1.76(a)(iv) NIC 1.76(a)(i), (iiii) CINIIF 7.7
En miles de euros
2007
2006
2007
2006
Emitidas al 1 de enero 3.100 3.100 1.750 1.750 - Emitidas para efectivo 130 - - - 1.000 Ejercicio de opciones de acciones 5 - - - - Emitidas al 31 de Diciembre 3.235 3.100 1.750 1.750 1.000 El Grupo tambin ha emitido opciones de acciones (ver nota 30).
Al 31 de Diciembre de 2007, el capital social autorizado comprenda M10.000 de acciones ordinarias (M10.000 en 2006), M2.000 de acciones preferenciales no rescatables no acumulativas (2006: M2.000) y M1.000 de acciones preferenciales rescatables (cero en 2006). Las acciones preferenciales convertibles tienen un valor nominal de 2; todas las otras acciones tienen un valor nominal de 31. Todas las acciones emitidas estn totalmente pagadas2. Las acciones rescatables preferenciales son clasicadas como obligaciones.
NIC 1.76(a)(v), Los accionistas que tengan acciones ordinarias tienen derecho a recibir dividendos segn declaran cada NIIF 7.7 cierto tiempo y tienen derecho a un voto por accin en las reuniones de la Compaa. Los accionistas que tienen acciones preferentes no rescatables reciben un dividendo no acumulable de 0,25 por accin a discrecin de la Compaa o cuando los dividendos para los accionistas ordinarios sean declarados. Ellos no tienen el derecho a participar en cualquier otro dividendo adicional declarado para los accionistas ordinarios. Las acciones preferenciales (rescatables y no rescatables) no conllevan el derecho a voto. Todas las acciones se clasican de la misma forma con respecto a los activos residuales de la Compaa, excepto que los accionistas preferenciales participan slo en la medida del valor nominal de las acciones. Con respecto a las acciones de la Compaa que son mantenidas por el Grupo (ver a continuacin) todos los derechos se suspenden hasta que esas acciones sean reemitidas. NIC 1.76(b) Reserva de conversin La reserva de conversin comprende todas las diferencias en moneda extranjera que surgen de la conversin de los estados nancieros de operaciones en el extranjero y tambin de la conversin de obligaciones que cubren la inversin neta de la Compaa en una subsidiaria extranjera.
NIC 1.76(b) Reserva de cobertura La reserva de cobertura comprende la porcin efectiva del efecto acumulativo neto en el valor razonable de los i nstrumentos de cobertura de ujo de caja relacionados con transacciones cubiertas que an no ocurren. NIC 1.76(b) Reserva de valor razonable La reserva de valor razonable comprende el efecto neto acumulativo en el valor justo de los activos nancieros disponibles para la venta hasta que la inversin sea desreconocida o deteriorada. Reserva de revaluacin3 NIC 1.76(b) La reserva de revaluacin est relacionada con la reevaluacin del propiedad, planta y equipo antes de su reclasicacin como propiedad de inversin. NIC 1.76(a)(vi),(b) NIIF 7.7 Reserva para acciones propias La reserva para las acciones propias de la Compaa comprende el costo de las acciones de la empresa que el grupo mantiene Al 31 de Diciembre de 2007 el Grupo tena 48 mil de las acciones de la Compaa (M52 en 2006).4
118

1. NIC 1.125(b) La entidad debera revelar el monto de cualquier dividendo preferencial acumulativo no reconocido. 2. NIC 33.2 La entidad requiere presentar sus ganancias por accin si sus acciones ordinarias o potencialmente ordinarias se cotizan pblicamente, o si est en proceso de emitir acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales en los mercados pblicos de valores. 3. NIC 33.64 Cuando el clculo de las ganancias por accin reeje cambios en el nmero de acciones debido a eventos posteriores a la fecha del balance, la entidad debe revelar ese hecho.
119
Referencia
26. Capital y reservas (continuacin) Dividendos NIC 1.95 Los siguientes dividendos fueron declarados y pagados por el Grupo: Para el ao terminado el 31 de Diciembre
2006
En miles de euros
2007
0,26 por accin ordinaria con garanta (0,03 en 2006) 806 0,25 por accin preferencial no recuperable (0,25 en 2006) 437 1.243 NIC 1.125(a), 10.13, 12.81(i)

92 432 524
Despus del 31 de Diciembre de 2007 los directores propusieron los siguientes dividendos para el 2007. Los dividendos no han sido provisionado y no hay consecuencias en el impuesto a la renta.1
En miles de euros
0,28 por accin ordinaria calicada 892 0,25 por accin preferencial no rescatable 437 1.329 NIC 33.70 (a) 27. Ganacias por accin2 Ganancias bsicas por accin El clculo de las ganancias bsicas por accin al 31 de Diciembre de 2007 se baso en la utilidad de M5.396 imputable a los accionistas ordinarios (M3.305 en 2006) y un nmero promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin de M3.083 (M3.060 en 2006), calculado de la siguiente forma: Utilidad atribuible a accionistas ordinarios 2007
Total
Operaciones
En miles de euros
2006
Total
Operaciones Operaciones Operaciones continuas discontinuas
continuas discontinuas
NIC 33.70(b)

Utilidad del perodo Dividendos de acciones preferenciales no rescatables Benecio imputable a accionistas ordinarios
5.449 379 (432) -
5.828 (432)
4.159 (432)
(422) 3.737 - (432)
5.017 379
5.396 3.727
(422) 3.305
Promedio ponderado de nmero de acciones ordinarias3

En miles de acciones Nota 2007 2006
Acciones ordinarias emitidas al 1 de enero 26 3.100 3.100 Efecto de acciones propias mantenidas 26 (49) (40) Efecto de opciones de acciones ejercidas 26 3 Efecto de las acciones emitidas en octubre de 2007 26 29 Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias al 31 de diciembre 3.083 3.060
120

1. NIC 33.73 NIC 33.73 Si una entidad revela, adems de la Ganacias por accin bsica y diluida, montos por accin utilizando algn componente de utilidad distinto del estado de resultados del perodo atribuible a las acciones ordinarias, esos montos deberan ser calculados usando el promedio ponderado del nmero de acciones determinadas de acuerdo con la NIC 33 Ganacias por accin. Si se utilizara un componente de utilidades que no ha sido reportado como un tem en del estado de resultados en una sola lnea, entonces la entidad debe presentar una conciliacin entre el componente usado y la lnea especca en que se presenta en el estado de resultados.
2. NIC 33.70(c) La entidad debe revelar los instrumentos, incluyendo las acciones de emisin contingentes, que podran potencialmente diluir las ganancias por accin bsicas en el futuro, pero que no han sido incluidos en el clculo de las ganancias diluidas por accin porque tienen efectos antidilusivos en los perodos sobre los que se informa. 3. En nuestra opinin, esta conciliacin no es necesaria si las ganancias bsicas y diluidas por accin son iguales. Este asunto se discute en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.3.370.50). 4. Bajo nuestro punto de vista, el mtodo usado para calcular el valor de mercado promedio de las acciones de la entidad para los propsitos de calcular el efecto dilusivo de las opciones de acciones pendientes debe ser revelado, especialmente respecto a los instrumentos patrimoniales no cotizados. Este tema se analiza en nuestra publicacin Las NIIF Comentadas (5.3.170.70).
121
Referencia
27. NIC 33.70(a)

Ganacias por accin (continuacin) Utilidad diluida por accin El clculo de las utilidades diluidas por accin al 31 de Diciembre de 2007 fue basado en la ganancia imputable a los accionistas ordinarios de M5.658 (M3.305 en 2006) y un promedio ponderado del nmero de acciones vigentes despus de los ajustes por los efectos las acciones ordinarias diluidas de M3.380 (M3.078 en 2006), calculado de la siguiente forma: Utilidad imputable a los accionistas ordinarios (diluidos)1 2007
Total
Operaciones
En miles de euros
2006
Total
Operaciones Operaciones Operaciones continuas discontinuas
continuas discontinuas
NIC 33.70(b)

Utilidad imputable a accionistas corrientes (bsico) Gasto por inters en pagars convertibles, neto de impuestos Utilidad imputable a accionistas corrientes (diluido)
5.017 379 262 -
5.396 3.727 262 -
(422) 3.305 - -
5.279 379
5.658 3.727
(422) 3.305
Promedio ponderado de nmero de acciones corrientes2.3 (diluidas).

En miles de acciones Nota 2007 2006
Promedio ponderado del nmero de acciones corrientes (bsicas) 3.083 3.060 Efecto de la conversin de pagars convertibles 17 250 Efecto de opciones de acciones en su momento de emisin 30 47 18 Promedio ponderado del nmero de acciones corrientes (diluidas) al 31 de diciembre 3.380 3.078 El valor promedio de mercado de las acciones de la Compaa para propsitos de clculo del efecto dilutivo de opciones de acciones se bas en los precios de mercado cotizados en el perodo en que las opciones estaban vigentes.4
122

1. NIIF 7.8 (e) La entidad debe revelar los montos en libros de los pasivos nancieros llevados a valor razonable en resultados, y el monto en los libros de los pasivos nancieros mantenidos para negociar. (Mientras esta nota est anexada a las revelaciones de los prstamos y obligaciones, esto no signica que los pasivos a valor razonable a travs de resultados seran clasicados como prstamos.)
NIIF 7.10,11 La entidad debiera revelar lo siguiente si denomina un pasivo nanciero a su valor razonable con efectos en resultados: el cambio en el valor razonable de un pasivo nanciero que sea atribuible a los cambios (durante el perodo y acumulado) en el riesgo de crdito y el mtodo usado para cumplir con este requerimiento de revelacin, y si la entidad cree que la revelacin el valor revelado no representa elmente el cambio en su valor razonable atribuible a cambios en el riesgo de crdito, entonces deber revelar las razones y los factores relevantes para llegar a esta conclusin. la diferencia entre su monto en libros del pasivo nanciero y el valor que la entidad estara contractualmente obligada a pagar al vencimiento de la obligacin. 2. NIC 7.50(a) Se aconseja, aunque no se exige, a las entidades que revelen el valor de los prstamos no girados que pueden estar disponibles para futuras actividades de operacin y para el pago de operaciones de inversin o nanciamiento, indicando las restricciones sobre el uso de tales medios nancieros. 3. NIIF 7.18,19 La entidad debiera revelar cualquier informacin acerca de cualquier mora o incumplimiento de convenio de prstamo que haya ocurrido durante el perodo. 4. NIC 1.64 La entidad debe continuar clasicando sus obligaciones de pago a largo plazo como no corrientes, aunque ellas deban ser liquidadas dentro de los 12 meses de la fecha del reporte, si: el plazo original era por un perodo mayor a 12 meses la entidad pretende y tiene la facultad de renanciar la obligacin en una base de largo plazo esa intencin est apoyada por un acuerdo para renanciar o reprogramar el pago, el cual es completado despus de la fecha de balance pero antes que se autorice la emisin de los estados nancieros. 5. NIIF 7.7 La entidad revelar informacin que permita a los usuarios de sus estados nancieros evaluar la relevancia de los instrumentos nancieros en la situacin nanciera y en el rendimiento.
123
Referencia
28. NIIF 7.7,8


Prstamos y obligaciones1,2,3 Esta nota provee informacin sobre los trminos contractuales de los prstamos y obligaciones del Grupo que devengan inters, los que son medidos a costo amortizado. Para mayor informacin acerca de la exposicin del Grupo a tasas de inters, monedas extranjeras y riesgo de liquidez, ver nota 34.
Pasivos no corrientes4 Prstamos garantizados en bancos 3.512 7.093 Emisiones de bonos no garantizados 9.200 9.200 Pagars convertibles 4.678 Acciones preferentes convertibles 1.939 Pasivos de arrendamiento nanciero 1.613 1.913 NIC 1.74 Prstamo de coligada - 1.000 20.942 19.206 Pasivos corrientes Porcin corriente de prstamos bancarios garantizados 3.500 4.000 Dividendos en acciones preferentes convertibles 75 Porcin corriente de pasivos de arriendo nanciero 300 269 Financiamiento bancario no asegurado 515 117 4.390 4.386 NIIF 7.7 Trminos y programa de pago de deuda5 Los trminos y condiciones de los prstamos pendientes fueron los siguientes:
31 Dic 2007 Valor Valor en 31 Dec 2006 Valor Valor en Ao de
Tasa de inters En miles de euros Moneda nominal vencimiento
nominal los libros nominal los libros
Prstamo Bancario asegurado CHF 3,90% 2011 1.250 1.260 1.250 1.257 Prstamo Bancario asegurado USD 4,70% 2009 500 447 500 521 Prstamo Bancario asegurado Euro 4,50% 2008-2009 4.460 4.460 4.460 4.460 Prstamo Bancario asegurado GBP LIBOR+1% 2007-2008 850 845 4.850 4.855 Instrumento bancario no asegurado USD 3,8% 2010 530 515 - Instrumento bancario no asegurado Euro 5,50% 2007 - - 117 117 Emisiones de bonos / emprstitos no asegurados Euro LIBOR+1/2% 2011 1.023 1.023 1.023 1.023 Emisiones de bonos u obligaciones no asegurados Euro LIBOR+1% 2012 5.113 5.113 5.113 5.113 Emisiones de bonos u obligaciones no aseguradas Euro LIBOR 2009 3.064 3.064 3.064 3.064 Prstamo de asociado Euro 4,80% 2008 - - 1.000 1.000 Pagars convertibles Euro 6,00% 2010 5.000 4.678 - Acciones Preferenciales Recuperable Euro 4,40% 2013 2.000 1.939 - Dividendos en acciones preferenciales recuperables Euro - 2008 75 75 - Pasivos de arrendamiento nanciero Euro 6,5-7,0% 2007-2022 2.663 1.913 3.186 2.182 Total obligaciones que devengan intereses 26.528 25.332 24.563 23.592
124

1. NIIF 7.17 2. CINIIF 2.13 3. NIC 17.31(d) Si la entidad ha emitido un instrumento que contenga un componente de pasivo y otro de patrimonio y el instrumento incorpora varios derivados implcitos cuyos valores son interdependientes (como en el caso de un instrumento de deuda convertible con una opcin de rescate), revelar la existencia de dichas caractersticas. Cuando un cambio en la prohibicin de rescate de un instrumento nanciero lleve a la transferencia entre obligaciones nancieras y patrimonio, la entidad debe revelar por separado el monto, momento y razn de la transferencia. La entidad debe revelar el monto total de los pagos mnimos por subarriendos que se esperan recibir, en la fecha de balance, por los subarriendos nancieros no cancelables que la entidad posea. La entidad debe revelar las restricciones impuestas en virtud de los contratos de arrendamiento, tales como las que se reeran a dividendos, endeudamiento adicional o nuevos contratos de arrendamiento.
NIC 17.31 (e)(iii)
NIC 17.31(b) La entidad debe revelar una conciliacin entre el monto total de los pagos futuros del arrendamiento y su valor
actual, en la fecha del balance. Adems, la entidad informar sobre los pagos mnimos del arrendamiento en la fecha del balance, y de su correspondiente valor actual, para cada uno de los siguientes plazos: hasta un ao; ms de un ao hasta cinco aos; ms de cinco aos.
125
Referencia
28. Prstamos (continuacin) NIC 16.74(a), NIIF 7.7 Los prstamos bancarios son asegurados con terrenos y propiedades con valor en los libros de M5.000 (M4.700 en 2006) (ver nota 16). NIIF 7.17 NIIF 7.17 NIIF 7.17 NIC 17.31(b) Pagars convertibles1 En miles de euros Recaudacin en la emisin de pagars convertibles Costos de transaccin Recaudacin neta Monto clasicado como patrimonio Inters acumulado Monto del pasivo en los libros al 31 de diciembre de 2007
5.000 (250) 4.750 (163) 91 4.678
El monto de los pagars convertibles clasicados como patrimonio de M163 es neto de costos imputables a transacciones de M7. Los pagars son convertibles en 250.000 acciones ordinarias en junio de 2010 a la opcin del tenedor, que es la tasa de una accin por cada cinco pagars convertibles; los pagars no convertidos son recuperables a peticin del interesado. Los pagars convertibles son recuperables a peticin del interesado si el Grupo no logra mantener un ndice o una relacin de deuda capital de 75 por ciento o menos, donde la deuda comprende prstamos. Acciones preferenciales rescatables En miles de euros Recaudacin en la emisin de acciones preferenciales 2.000 Costos de transaccin (61) Monto en los libros al 31 de diciembre de 2007 1.939 Los derechos de los accionistas preferenciales rescatables son discutidos en la nota 26.2 Pasivos nancieros de arrendamiento Los pasivos nancieros de arrendamiento por pagar estn compuestos de la siguiente forma:3
Valor actual de Valor actual de pagos mnimos futuro de arrendamiento 2007 Pagos mnimos pagos mnimos futuro de 2006 2006 futuro de 2006 arrendamiento Inters arrendamiento Pagos mnimos futuro de arrendamiento 2007 Inters 2007
En miles de euros
Menos de un ao 535 235 300 531 262 269 Entre uno y cinco aos 1.128 343 785 1.124 385 739 Ms de cinco aos 1.000 172 828 1.531 357 1.174 2.663 750 1.913 3.186 1.004 2.182 NIC 17.31(c), (e),(i),(ii) Ciertos arrendamientos estipulan cuotas adicionales que son contingentes por cambios en el ndice de rentas del mercado. Las rentas contingentes reconocidas en los ingresos o prdidas de los arrendamientos nancieros ascienden a M17 (M15 en 2006).
126

1. NIC 19.118 NIC 19.122 NIC 19.30 2. NIC 19.120 A(f)(i)-(iv) Las entidades no necesitan separar los activos de benecios post-empleo y pasivos en clasicaciones corriente y no corriente. Cuando la entidad tenga ms de un plan de benecios denidos, las revelaciones pueden ser realizadas sobre el conjunto de los planes, sobre cada plan por separado, o agrupadas de la forma que se considere ms til; por ejemplo, la entidad puede distinguir por grupos, por criterios como la localizacin de los planes o por los riesgos que ellos soportan. Cuando no se disponga de la informacin suciente para aplicar el tratamiento contable de los planes de benecios denidos multi-patronales, la entidad debe revelar las razones por las cuales no est disponible la informacin suciente. En la medida que exista la posibilidad de un supervit o un dcit en el plan que pueda afectar al monto de los futuros aportes, la entidad debe revelar cualquier informacin disponible sobre el supervit o el dcit y las implicaciones del hecho para la entidad, si las hay. Si es pertinente, la entidad debe revelar lo siguiente en la conciliacin de las obligaciones por benecios denidos y activos del plan (activo) reconocidos en el balance: las ganancias y prdidas actuariales netas no reconocidas el costo de los servicios pasados no reconocido cualquier monto no reconocido como activo a causa del lmite del prrafo 58(b) de la NIC19 Benecios a los Empleados que es el monto total de cualquier prdida actuarial neta no reconocida y costo de los servicios pasados y el valor actual de los benecios econmicos disponibles en la forma de reembolso del plan o reducciones en futuras aportaciones al plan. el valor razonable a la fecha de balance de cualquier derecho de reembolso reconocido como un activo, con una breve descripcin de la relacin entre el derecho a reembolso y la obligacin vinculada con l.
127
Referencia
28. NIC 1.113,17.31(e)

Prstamos y obligaciones (continuacin) Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2006 el Grupo cerr un acuerdo a travs del cual un proveedor construy un conjunto de equipos, que usar para proveer un producto qumico especco usado en la manufacturacin de un nuevo producto en la divisin de fabricacin y distribucin de papel en Estados Unidos por un perodo mnimo de 16 aos. Debido al tipo poco usual del producto y el proceso de fabricacin, el proveedor tiene pocas posibilidades de vender el producto qumico a otros clientes. No sera econmicamente factible para el proveedor producir el producto qumico usando un equipo diferente. El Grupo paga una tasa anual ja por el trmino de contrato, ms un cargo variable basado en la cantidad de producto qumico entregado. Aunque el acuerdo no tiene la forma legal de un arrendamiento, el Grupo concluy que el acuerdo contiene un arrendamiento del equipo, porque el cumplimiento del acuerdo es econmicamente dependiente del uso del equipo y es improbable que otras partes que no sean del Grupo reciban ms que una parte insignicante del producto de salida. El arrendamiento fue clasicado como un arrendamiento nanciero. El Grupo no pudo estimar de forma conable los valores justos relativos del elemento de arrendamiento y otros elementos de los pagos requeridos. Por lo tanto al inicio del arrendamiento el Grupo reconoci un activo y un pasivo a un monto igual al valor razonable estimado de equipo (ver nota 16). El gasto nanciero atribuido fue determinado basado en la tasa de prstamo adicional del Grupo (4,25 por ciento).
29. Benecios a los empleados1

NIC 19.120A(d), (f) NIC 19.120A(d), (f) NIC 19.120(d) NIC 19.120(f) NIC 2.51(b)(i) NIC 19.120A(b) NIC 19.120A(j)

Valor actual de obligaciones sin nanciar 1.035 980 Valor actual de obligaciones nanciadas 1.121 1.059 Total valor presente de obligaciones 2.156 2.039 Valor razonable de activos del plan (456) (490) Pasivo reconocido por obligaciones de benecios denidos 1.700 1.549 Pasivo por ausencias remuneradas a largo plazo 207 181 Pasivo procedente de transacciones con pagos basados en acciones 30 440 380 Total benecios a empleados 2.347 2.110 El Grupo hace contribuciones a dos planes de benecio denidos que entregan benecios mdicos y de retiro a los empleados despus de que jubilan. Estos planes le dan al empleado jubilado el derecho de recibir un pago anual equivalente a 1/60 del sueldo nal por cada ao de servicio del empleado y de recibir reembolso de ciertos costos mdicos. Los activos de los planes consisten en lo siguiente:
Acciones 140 167 Bonos del gobierno 110 110 NIC 19.120A(k) (ii) Propiedad ocupada por el Grupo 153 162 NIC 19.120A(k) (i) Acciones ordinarias propias de la Compaa 53 51 456 490
128

1. NIC 19.120A Si es aplicable la entidad debera revelar lo siguiente en la conciliacin de los saldos iniciales y nales de las (c),(iii), (v), obligaciones por benecios denidos:
(vii-x)
efecto de las modicaciones por variaciones en las tasas de cambio costo de los servicios pasados aportes por los participantes en el plan combinaciones de negocios reducciones liquidaciones 2. NIC 19.120A Si es aplicable la entidad debe revelar lo siguiente en la conciliacin de los saldos iniciales y nales de los (e)(iii),(v),(vii) activos del plan: efecto de las modicaciones por las variaciones en las tasas de cambio aportes por los participantes en el plan combinaciones de negocios liquidaciones 3. NIC 19.120A Si es pertinente, la entidad debe revelar lo siguiente:
(g)(iv ) (g)(v) (g)(vi) (g)(vii) (g)(viii) (m)
rendimiento esperado de cualquier derecho a reembolso reconocido como un activo ganancias y prdidas actuariales reconocidas en el estado de resultados costo de servicios pasados reconocido en el estado de resultados el efecto de cualquier reduccin o liquidacin en montos reconocidos en el estado de resultados el efecto de la limitacin en la NIC 19.58(b) en montos reconocidos en el estado de resultados el rendimiento real de cualquier derecho a reembolso reconocido como activo
129
Referencia

29. Benecios a los empleados (continuacin) NIC 19.120A(c) Movimiento en el valor presente de las obligaciones de benecios denidos1

Obligaciones de benecios denidos al 1 de enero NIC 19.120(c) (vi) Benecios pagados por el plan NIC 19.120A(c)( i), (ii) Costos de los servicios e intereses actuales NIC 19.120A(c) (iv) (Ganancias) y prdidas actuariales reconocidas en el patrimonio (ver a continuacin) Obligaciones de benecios denidos al 31 de diciembre NIC 19.120(A)(e)

2.039 1.913 (374) (444) 573 552 (82) 118 2.156 2.039
Movimiento en el valor presente de los activos del plan2

NIC 19.120A(e)(iv) NIC 19.120A(e)(vi) NIC 19.120A(e)(i), NIC 19.120A(e) (ii) NIC 19.120A(g)

Valor razonable de los activos del plan al 1 de enero Contribuciones pagadas al plan Benecios pagados por el plan Utilidad esperada en activos del plan Ganancias (prdidas) actuariales reconocidas en el patrimonio Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre Gasto reconocido en el estado de resultados3

490 500 299 379 (374) (444) 51 52 (10) 3 456 490
En miles de euros
2007
2006
NIC 19.120(g)(i) Costos de servicios actuales 398 413 NIC 19.120(g)(ii) Inters en obligacin 175 139 NIC 19.120A(g)(iii) Rendimiento esperado de activos del plan (51) (52) 522 500 NIC 19.120A(g)

El gasto es reconocido en los siguientes tems en el estado de resultados:

Costo de ventas 313 297 Gastos de distribucin 109 154 Gastos administrativos 100 49 522 500 NIC 19.120A(m)

Rendimiento real en activos del plan
42
44
Ganancias y prdidas actuariales reconocidas directamente en patrimonio3

NIC 19.120A(i) NIC 19.120A(h)(i) NIC 19.120A(i)
Monto acumulado al 1 de enero Reconocido durante el perodo Monto acumulado al 31 de diciembre
(103) 72 (31)
(88) (15) (103)
130

1. NIC 19.120A Si corresponde, la entidad debera revelar la tasa de rendimiento esperada para los perodos presentados en (n)(iii) cualquier derecho a reembolso reconocido como un activo. 2. NIC 19.120 Las principales suposiciones actuariales deben ser reveladas en trminos absolutos y no por ejemplo, como un (n) margen entre diferentes porcentajes u otras variables. 3. NIC 19.160 La entidad puede revelar la informacin histrica requerida por la NIC 19.120A (p) dado que los montos son determinados para cada perodo anual de forma prospectiva desde el primer perodo anual presentado en los estados nancieros en los cuales la entidad aplique por primera vez las Modicaciones a la NIC 19 Benecios a los Empleados Ganancias y Prdidas Actuariales, Planes y Revelaciones del Grupo. 4. NIIF 2.56 NIIF 2.52 La NIIF 2 referente al Pagos Basados en Acciones no es necesario (o permitido) que sea aplicada en todas las transacciones de pago basadas en acciones liquidadas en instrumentos de patrimonio (ej: concesiones realizadas antes del 7 de noviembre de 2002, donde el valor razonable no fue revelado en el momento). Sin embargo, las necesidades de revelacin en la NIIF 2.44 y .45 se aplican a las concesiones liquidadas en patrimonio sean ellas contabilizadas o no de acuerdo a la NIIF 2. La entidad debe proveer revelaciones adicionales si las revelaciones requeridas en la NIIF 2 no son sucientes para permitir al usuario entender el tipo y la medida de los mecanismos de pago basados en acciones, y el efecto en las ganancias o prdidas.
131
Referencia
NIC 1.116 29. Benecios a los empleados (continuacin) Suposiciones actuariales1 NIC 19.120A(n) Las principales suposiciones actuariales a la fecha del reporte (expresada como promedios ponderados)2
2007 2006
NIC 19.120A(n)(i) NIC 19.120A(n)(ii) NIC 19.120A(n)(iv) NIC 19.120A(n)(v) NIC 19.120A(n)(vi) NIC 19.120A(n)(vi) NIC 120A(l) NIC 19.120A(o)
Tasa de descuento al 31 de diciembre 5,0% Rendimiento esperado en los activos del plan al 1 de enero 6,0% Futuros incrementos salariales 2,5% Tendencia de variacin de costos en la atencin mdica 4,5% Futuros incrementos de pensiones 3,0%
4,8% 5,9% 2,5% 4,0% 2,0%
Los supuestos sobre mortalidad futura estn basados en las estadsticas y tablas de mortalidad publicadas. La expectativa de vida promedio de una persona que se jubila a los 65 aos es de 18 aos para los hombres y 20 para las mujeres. La tasa de rendimiento general a largo plazo esperada de un activo es de 6,0 por ciento. La tasa de rendimiento esperada a largo plazo est basada en la cartera como un todo y no en la suma de los rendimientos en categoras individuales de activos. El rendimiento est basado exclusivamente en rendimientos histricos, sin ajustes. Las tendencias asumidas de variacin de los costos tienen un efecto signicativo en los montos reconocidos en el estado de resultados. Un cambio de un punto porcentual en las tendencias de variacin de costos en la atencin sanitaria asumidas tendra los siguientes efectos.
Incremento un punto Disminucin un punto porcentual de porcentual de
NIC19.120A(p)

Efecto en el costo del servicio y costo por intereses 20 Efecto en la obligacin del benecio denido 380 Informacin Histrica3
En miles de euros 2007 2006 2005 2004
(14) (250)
2003
NIC 19.120A(p)(i) Valor actual de las obligaciones por benecios denidos 2.156 2.039 1.913 2.101 NIC 19.120A(p)(i) Valor razonable de activos del plan 456 490 500 483 NIC 19.120A(p)(i)) Dcit en el plan (1.700) (1.549) (1.413) (1.618) NIC 19.120A(p)(ii)(A) Ajustes por experiencia que surgen de los pasivos del plan (110) (50) 32 (10) NIC19.120A(p)(ii)(B) Ajustes por experiencia que surgen de los activos del plan (8) 10 (9) (12) NIC 19.120A(q) 30. NIIF 2.44, 45(a)
2.040 475 (1.565) 49 (13)
El Grupo espera pagar M350 en aportes a los planes nanciados de benecios denidos y M250 por los planes no nanciados en 2008. Pagos basados en acciones4 El 1 de enero de 2006 el Grupo estableci un programa de opciones sobre acciones que autoriza al personal clave de la gerencia y a los empleados principales a comprar acciones en la Compaa. El 1 de enero de 2007 una concesin sobre trminos similares fue ofrecida a estos grupos de empleados. De acuerdo con estos programas las opciones son ejercibles a precio de mercado de las acciones en la fecha de concesin. Adems existen dos opciones sobre acciones concedidas antes del 7 de noviembre de 2002. El reconocimiento y los principios de medicin en la NIIF 2 no han sido aplicados a estas concesiones. El 1 de enero de 2007 el Grupo concedi derechos por apreciacin de acciones (SARs por sus siglas en ingls) a otros empleados que les dan derecho a los empleados a un pago en efectivo. El monto del pago en efectivo es determinado de acuerdo con el aumento en el precio de la accin de la Compaa entre la fecha de la concesin y la fecha de consolidacin o irrevocabilidad.
132

1. NIIF 2.45 (b) La entidad debe revelar el nmero y el promedio ponderado de los precios de ejecucin de las opciones que (v) caducaron sin ser ejercidas durante el ejercicio.
133
Referencia
30. Pagos basados en acciones (continuacin) Los trminos y condiciones para las concesiones son los siguientes; todas las opciones deben ser liquidadas por la entrega fsica de las acciones, mientras los SARs son liquidados en efectivo:
Fecha de concesin / NIIF 2.45(a) empleados con derecho Nmero de instrumentos en miles Condiciones de adquisicin Vida contractual de opciones
Concesin de opcin a gerencia 3 aos de servicio y 5 por ciento clave el 1 de enero de 2001 de aumento en ingreso operativo 250 cada uno de los tres aos 10 aos Concesin de opcin a gerencia 3 aos de servicio y 5 por ciento clave el 1 de enero de 2002 de aumento en ingreso operativo 150 cada uno de los tres aos 10 aos Concesin de opcin a gerencia 3 aos de servicio y 5 por ciento clave el 1 de enero de 2006 de aumento en ingreso operativo 100 cada uno de los tres aos 10 aos Concesin de opcin a empleados principales el 1 de enero de 2006 100 3 aos de servicio 10 aos Concesin de opcin a gerencia 3 aos de servicio y 5 por ciento clave el 1 de enero de 2007 de aumento en ingreso operativo 250 cada uno de los tres aos 10 aos NIIF 2.45(b), NIC 1.113, 116 Concesin de opcin a empleados principales el 1 de enero de 2007 100 3 aos de servicio 10 aos Total opciones de acciones 950 4 aos de servicio -
SARs concedidos a otros empleados el 1 de enero de 2002 100
SARs concedidos a otros empleados el 1 de enero de 2007 300 3 aos de servicio Total SARs 400
El nmero y los precios promedio de ejecucin ponderados de las opciones de acciones son los siguientes:1
Promedio ponderado del Nmero precio de ejecucin de opciones 2007 2007 Promedio ponderado del precio de ejecucin 2007 Nmero de opciones 2006
En miles de opciones
NIIF 2.45(b)(i) NIIF 2.45(b)(iii) NIIF 2.45(b)(iv) NIIF 2.45(b)(ii) NIIF 2.45(b)(vi) NIIF 2.45(b)(vii) NIIF 2.45(d) NIIF 2.45 (c)
En circulacin al 1 de enero Caducadas durante el perodo Ejercidas durante el perodo Concedidas durante el perodo Existentes al 31 de diciembre Ejercibles al 31 de diciembre
9,9 550 9,5 (50) 10,0 (5) 12,0 350 10,8 845 10,1 300
9,5 400 9,5 (50) - 10,5 200 9,9 550 9,8 350
Para las opciones en circulacin al 31 de diciembre de 2007 el rango del precio de ejercicio est entre 9,0 y 12,0 y una vida contractual promedio ponderada de 6,8 aos. El precio promedio ponderado a la fecha de ejercicio de las acciones ejercidas en 2007 fue de 11,50 (no se ejercieron acciones en 2006).
134

1. NIIF 2.10,11 En las transacciones con pagos basados en acciones que sean liquidados mediante instrumentos de patrimonio, que no sean transacciones con empleados y otros que provean servicios similares, la entidad debera valorar los bienes o servicios recibidos directamente al valor de los bienes y servicios, a menos que el valor razonable no pueda ser estimado con abilidad. NIIF 2.48 Si la entidad hubiera determinado directamente el valor razonable de los bienes o servicios recibidos durante el perodo, revelar cmo se ha calculado ese valor razonable (por ejemplo, si el valor razonable se hubiera determinado utilizando el precio de mercado para esos bienes o servicios).
NIIF 2.49
Si los bienes y servicios recibidos en transacciones que no sean con empleados y otros que provean servicios similares, fueron medidos al valor razonable de instrumentos de patrimonio concedidos porque el valor razonable de los bienes y servicios no hubieran sido estimados de forma able, la entidad debe revelar el hecho y explicar por qu el valor razonable no pudo ser medido de forma able.
NIIF 2.47(b), Si el valor razonable de los bienes y servicios recibidos fue medido basado en el valor razonable de los (c) instrumentos de patrimonio concedidos, la entidad debe revelar el nmero y valor razonable promedio ponderado
de cualquier instrumento de patrimonio que no sean opciones de acciones, y el tipo y valor razonable adicional de cualquier modicacin realizada a los acuerdos de pagos basados en acciones durante el perodo.
2. NIC 20.39(c), La entidad debera revelar cualquier condicin no cumplida y otras contingencias relacionadas con subvenciones 41.57(b), (c) del gobierno. Para las subvenciones del gobierno relacionadas con la agricultura, la entidad tambin debe revelar las disminuciones signicativas esperadas en el nivel de las subvenciones.
135
Referencia
30. NIIF 2.46, 47(a)(i), NIC 1.116

Pagos basados en acciones (continuacin) El valor razonable de los servicios recibidos en contrapartida por las opciones de acciones concedidas est basado en el valor razonable de las opciones de acciones concedidas, medidas usando un modelo de estructura binomial (lattice model), con los siguientes datos:
Personal clave de gerencia 2007 Personal clave de gerencia 2006 Empleados principales (senior) 2007 Empleados principales (senior) 2006
Valor razonable de las opciones de acciones y las suposiciones
NIIF 2.47(a) NIIF 2.47(a)(i) NIIF 2.47(a)(i) NIIF 2.47(a)(i) NIIF 2.47(a)(i) NIIF 2.47(a)(i) NIIF 2.47(a)(i)

Valor razonable a la fecha de concesin
4,5
4,0
3,9
3,5
Precio de la accin 12,0 10,5 12,0 10,5 Precio de ejecucin 12,0 10,5 12,0 10,5 Volatilidad esperada (volatilidad promedio ponderada) 42,5% 40,9% 40,3% 39,5% Vida de la opcin (vida promedio ponderada) 8,6 aos 8,8 aos 5,4 aos 5,5 aos Dividendos esperados 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% Tasa de inters libre de riesgo (basada en los bonos de gobierno) 3,9% 3,9% 3,8% 3,8% Gastos en empleados
NIIF 2.51(a) NIIF 2.51(a) NIIF 2.51(a), (b) NIIF 2.51(a), (b) NIIF 2.51 (a) NIIF 2.51 (b)(i) NIIF 2.51(b)(ii)
Opciones sobre acciones concedidas en 2006 13 250 250 Opciones sobre acciones concedidas en 2007 13 505 Gasto surgido de derechos de apreciacin de acciones (SARs) concedidos en 2006 13 300 Efecto de las variaciones en el valor razonable de los derechos de apreciacin de acciones 13 140 70 Gasto total reconocido como costos en empleados 1.195 320 Monto total en los libros de pasivos por acuerdos liquidados en efectivo 440 380 Valor intrnseco total del pasivo por benecios adquiridos - 380
El valor en los libros del pasivo al 31 de Diciembre de 2006 fue liquidado durante 2007. NIIF 2.52 El valor razonable de los SARs a la fecha de concesin es determinado usando la frmula Black-Scholes. Los NIC 1.113,116 datos fueron: el precio de la accin de 12,0, el precio de ejecucin de 12,0, la volatilidad esperada de 41,5 por ciento, los dividendos esperados de 3,2 por ciento, un plazo de cuatro aos y un inters libre de riesgo de 4,4 por ciento. El valor razonable del pasivo es medido nuevamente a cada fecha de balance y de liquidacin. La volatilidad esperada es estimada considerando la volatilidad histrica promedio del precio de la accin. 31. Ingresos diferidos Los ingresos diferidos clasicadas como corrientes consisten en avances del cliente por trabajo de construccin en curso (ingreso diferido), rentas aplazadas y el ingreso diferido clasicado como no corriente, consistente en subvenciones del gobierno diferidas. NIC 20.39(b) El Grupo ha recibido dos subvenciones del gobierno2. Una de las subvenciones, recibida en 2006, fue de M1.500 y era condicional a la construccin de una fbrica en un lugar especco. La fbrica ha estado NIC 41.57(a) en funcionamiento desde comienzos de 2007 y la subvencin, reconocida como renta diferida, est siendo amortizada a travs de la vida til del edicio. La segunda subvencin, recibida en 2007, era incondicional y ascendi a llegaba a M200 y est relacionada con rboles de pino. Fue reconocida como otro ingreso cuando se transform en cobrable.
136

1. NIC 37.92 En casos extremadamente raros puede esperarse que la informacin a revelar relativa a las provisiones pueda perjudicar seriamente a la posicin de la entidad en una disputa con terceros. En tales casos solamente es necesario que sea revelado lo siguiente: la naturaleza genrica de la disputa el hecho que se ha omitido informacin requerida explicar las razones para esta decisin La entidad debe revelar lo siguiente para cada clase de provisin:
NIC 37.85
NIC 37.85(a) una breve descripcin de la naturaleza de la obligacin contrada, as como el calendario esperado de los
desembolsos de benecios econmicos resultantes.
NIC 37.85(b) una indicacin acerca de las incertidumbres relativas al monto o al calendario de las salidas de recursos; cuando sea necesario proveer informacin adecuada, la entidad revelar los supuestos principales sobre eventos futuros. NIC 37.85(c) el monto de cualquier reembolso esperado, informando la cantidad de los activos relacionados que hayan sido reconocidos. 2. En nuestra opinin, el reverso de provisiones deberan ser presentados en la misma lnea del balance que la estimacin original. Este tema es discutido en nuestra publicacin Las NIC comentadas (3.12.850). NIC 1.87(f), La entidad debe revelar separadamente las partidas de ingreso y gasto relacionadas con el reverso de (g) provisiones y pagos por litigios. 3. NIC 37.9 La NIC 37.9 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes se aplica a las provisiones para reestructuraciones, incluyendo en el contexto de operaciones descontinuadas. Cuando una reestructuracin cumple con la denicin de operaciones descontinuadas, pueden ser necesarias revelaciones adicionales requeridas por la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas.
137
Referencia


32. Provisiones1
En miles de euros Garantas Reestructuracin del lugar onerosos Legal Total
Restauracin Contratos
NIC 37.84(a) NIIF 3.50 NIC 37.84(b) NIC 37.84(c) NIC 37.84(d) NIC 37.84(e) NIC 37.84(a)
Balance al 1 de enero de 2007 200 Adquirido en una combinacin de negocios - Provisiones hechas durante el perodo 280 Provisiones usadas durante el perodo (200) Provisiones reversadas durante el perodo2 - Reverso de descuento - Balance al 31 de diciembre de 2007 280
500 - 400 (500) - - 400 - 400 400
900 - - - 750 160 (500) - (400) - 60 - 810 160 810 - - 160 810 160
- 1.600 20 20 - 1.590 - (1.200) - (400) - 60 20 1.670 - 910 20 760 20 1.670
NIC 1.75(d) No corriente 100 NIC 1.75(d) Corriente 180 280
Los costos de reestructuracin cargados como gastos ascienden a M68 en 2007 y fueron reconocidos en los gastos administrativos (cero en 2006).3
Garantas NIC 37.85 (a), (b) La provisin de garantas se reere principalmente al papel vendido durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2007. La provisin est basada en estimaciones realizadas desde datos histricos de garantas asociadas con productos y servicios similares. El Grupo espera contraer la mayor parte de la obligacin durante el prximo ao. Reestructuracin3 NIC 37.85(a), (b), Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2006 el Grupo se comprometi en un plan para 1.87(b), 116 discontinuar una de las lneas de productos en Estados Unidos, fabricacin de papel y divisin de distribucin debido a una disminucin en la demanda. Posterior al anuncio del plan el Grupo reconoci una provisin de M500 por costos de reestructuracin esperados, incluyendo costos de terminacin de contratos, honorarios de consultora y trmino de benecios a empleados. Los costos estimados fueron basados en los trminos de los contratos atingentes. M500 fueron cargados contra la provisin en 2007. La reestructuracin fue nalizada en 2007. Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 una provisin de M400 fue realizada para cubrir los costos asociados con la reestructuracin de una instalacin de fabricacin dentro del segmento de papel, que ser conservada cuando el resto de las instalaciones de la fbrica sean vendidas (ver nota 8). Los costos de reestructuracin estimados principalmente incluyen el trmino de los benecios a los empleados y estn basados en un plan detallado acordado entre la gerencia y los representantes de los empleados. Se espera que la reestructuracin y la venta estn terminadas en Junio de 2008.
138

1. CINIIF 5.11 CINIIF 5.13, NIC 37.85(c) La entidad debera revelar su inters en la naturaleza de cualquier fondo de reacondicionamiento, restauracin y rehabilitacin ambiental, como tambin cualquier restriccin en el acceso a los activos de los fondos. Si un derecho a recibir reembolso del fondo ha sido reconocido como un activo, entonces la entidad debera revelar los montos del activo y el reembolso esperado.
CINIIF 5.12, Si una obligacin de hacer aportes al fondo no ha sido reconocida como un pasivo, entonces la entidad debe NIC 37.86 revelar el efecto nanciero estimado de la obligacin, una descripcin de las incertidumbres relacionadas con el
monto u oportunidad de los aportes, y cualquier posible reembolso.
139
Referencia
32. NIC 1.116 NIC 37.85(a) NIC 37.85(a),(b) NIC 34.26 NIC 37.85(a), (b) NIC 37.85(a), (b), 1.116

Provisiones (continuacin) Restauracin del lugar1 Una provisin de M900 fue registrada durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2006 respecto a la obligacin de Grupo de recticar el dao ambiental en Francia. El trabajo necesario fue terminado durante 2007 a un costo de M500. La provisin no usada de M400 fue objeto de reversin. De acuerdo con la ley Rumana, la tierra contaminada por la subsidiaria en Rumania debe ser restaurada a su condicin original antes del nal del 2011. Durante el ao terminado el 31 de Diciembre de 2007 el Grupo dispuso de M750 para este objetivo. Debido a la naturaleza de largo plazo de la obligacin, la mayor incertidumbre al estimar la provisin son los costos que se producirn. De modo particular, el Grupo ha asumido que el lugar ser restaurado usando tecnologa y materiales que estn disponibles actualmente. La provisin ha sido calculada usando una tasa de descuento de 10 por ciento. Se espera que la rehabilitacin ocurra de forma progresiva durante los prximos cuatro aos. La provisin ha aumentado comparada con el monto de M650 informados en el informe preliminar al 30 de Junio de 2007 y por los seis meses terminados en esa fecha, debido a cambios en los costos estimados. Al momento de preparar el informe preliminar el grado de trabajo de restauracin necesario era incierto porque el informe de la inspeccin de las autoridades Rumanas no haba sido nalizado an. Las estimaciones fueron revisadas posteriormente basadas en el informe nal. Contratos onerosos En 2006 el Grupo suscribi un arrendamiento no cancelable por espacio para ocinas, el cual debido a cambios en sus actividades, el Grupo dej de usar el 31 de diciembre de 2007. El arrendamiento vence en 2010. Las instalaciones han sido subarrendadas por el perodo restante, pero los cambios en el mercado han signicado que el ingreso por arrendamiento sea ms bajo que el gasto por el arrendamiento. La obligacin para los pagos futuros descontados, netos del ingreso esperado por arriendo, ha sido provisionada. Legal Como resultado de la adquisicin de Papyrus Pty Limited (ver nota 9) el Grupo asumi una obligacin contingente relacionada con una accin legal de un ex empleado de Papyrus. La parte demandante est solicitando M100 en daos. La Gerencia est defendiendo el caso vigorosamente y basada en su asesora jurdica estima que el resultado ms probable es que el Grupo sea obligado a pagar slo 20 para liquidar esta obligacin.
NIIF 7.8 (f) 33. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar En miles de euros Nota 2007 2006 Acreedores comerciales debido a partes relacionadas 38 319 351 Otras cuentas por pagar 12.850 23.525 Derivados usados para cobertura 34 8 7 Cuentas no comerciales por pagar y gastos acumulados o devengados 582 487 13.759 24.370 La exposicin del Grupo al riesgo de la moneda y liquidez relacionado con cuentas comerciales y otras por pagar es discutido en la nota 34.
140

1. 2. NIIF 7.34 NIIF 7.35, IG20 3. NIIF 7.36(a) La contabilidad para instrumentos nancieros es compleja, y las revelaciones adecuadas dependern de las circunstancias de la entidad individual. Los temas relacionados con la contabilidad para instrumentos nancieros son discutidos en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (3.6, 3.7). La NIIF 7 requiere que la entidad revele la informacin acerca de su exposicin al riesgo en un formato basado en la informacin que se entregue internamente al personal clave de la entidad (como es denido en la NIC 24 Informacin a Revelar Sobre Partes Relacionadas), ej: al Directorio de la entidad o su Gerente General. Si los datos cuantitativos a la fecha del informe no son representativos, la entidad debe proveer informacin adicional que sea representativa, ej: exposicin promedio al riesgo de la entidad durante el ao. Por ejemplo, si el negocio de la entidad es por temporada y el balance de los prstamos y las cuentas por cobrar ucta signicativamente durante el ao, entonces un anlisis de sensibilidad basado solamente en la posicin a la fecha del informe no sera representativo. La entidad revela informacin sobre la naturaleza y el importe que mejor represente la naturaleza y la medida de exposicin al riesgo de crdito. La revelacin del nivel mximo de exposicin al riesgo de crdito ignora cualquier garanta tomada u otra mejora crediticia.
NIIF 7.B9,10 El mximo nivel de exposicin al riesgo de crdito generalmente es el importe bruto del activo nanciero en los libros, neto de cualquier importe compensado de acuerdo con la NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentacin y cualquier prdida por deterioro reconocida de acuerdo con la NIC 36 y 39.
NIIF 7.36,
B1-B3
Las revelaciones con respecto al riesgo de crdito se aplican a cada clase de activo nanciero, lo que no es denido en la NIIF 7. Las clases son distintas de las categoras de instrumentos nancieros especicadas en la NIC 39. Al determinar las clases de instrumentos nancieros, la entidad, como mnimo debera distinguir los instrumentos valorados al costo amortizado de los valorizados al valor razonable y tratar como clase separada o clases separadas los instrumentos nancieros que estn fuera del alcance de la NIIF 7. La gua de implementacin de la NIIF 7 provee orientaciones adicionales sobre las revelaciones sin especicar una revelacin estndar mnima. La identicacin de las concentraciones de riesgo exige que se juzgue teniendo en cuenta las circunstancias de la entidad. Por ejemplo, las concentraciones de riesgo pueden surgir de sectores de la industria, clasicacin de riesgo u otras medidas de calidad de riesgo, distribucin geogrca o un nmero limitado de contrapartes individuales. Por lo tanto la revelacin de concentraciones de riesgo incluye una descripcin de las caractersticas compartidas.
NIIF 7.IG 21-29
4. NIIF 7.B8, IG 18, 19
141
Referencia
34. NIIF 7.36(a)

Instrumentos nancieros1 Riesgo de crdito2 Exposicin al riesgo de crdito El monto en libros de los activos nancieros representa la exposicin mxima al crdito. La exposicin mxima al riesgo de crdito a la fecha de informe fue:3
Importe en libros En miles de euros Nota 2007 2006 Activos nancieros disponibles para la venta 21 978 884 Inversiones mantenidas al vencimiento 21 2.236 2.256 Activos nancieros a valor razonable con cambios en resultados 21 544 822 Prstamos y montos por cobrar 24 13.299 17.719 Efectivo y efectivo equivalente 25 1.835 1.850 Swap de tasa de interes usados para cobertura: Activos 21 116 131 Contratos de cambio a futuro (forward) usados para cobertura: Activos 21 297 375 Otros contratos de cambio a futuro 21 297 375 21 122 89 19.427 24.126 NIIF 7.34(a) La exposicin mxima al riesgo de crdito para cuentas comerciales por cobrar a la fecha de informe por regin geogrca fue:4 Importe en libros En miles de euros 2007 2006 Domstica 3.580 4.300 Pases de la comunidad europea 3.195 4.450 Reino Unido 2.029 2.590 Otros pases europeos 431 367 Estados Unidos 3.939 5.938 Otras regiones 47 42 13.221 17.687 NIIF 7.34(a) La exposicin mxima al riesgo de crdito para cuentas comerciales por cobrar a la fecha de informe por tipo de cliente fue:4
Importe en libros 2007 2006 En miles de euros
Clientes mayoristas 9.504 11.231 Clientes minoristas 3.478 5.600 Usuarios nales 239 856 13.221 17.687 NIIF 7.34(a) El cliente ms signicativo del Grupo, un mayorista europeo, corresponde a M6.034 del monto en libros de cuentas comerciales por cobrar al 31 de diciembre de 2007 (M4.986 en 2006).
142

1. NIIF 7.38 2. NIIF 7.16, NIC 39.64 La entidad debera revelar: la naturaleza y el importe en libros de cualquier garanta u otra mejora crediticia obtenida su poltica para disponer de garantas que no sean inmediatamente convertibles en efectivo Cuando los activos nancieros se hayan deteriorado por prdidas crediticias y la entidad registre el deterioro en una cuenta separada (por ejemplo una cuenta de provisiones utilizada para registrar los deterioros individuales o una cuenta similar utilizada para registrar un deterioro colectivo de activos), esta debera revelar la reconciliacin de las variaciones en dicha cuenta durante el ejercicio, para cada clase de activos nancieros.
143
Referencia
34. Instrumentos nancieros (continuacin) Prdidas por deterioro NIIF 7.37(a) La antigedad de las cuentas comerciales por cobrar a la fecha del informe es la siguiente: Deterioro bruto Deterioro bruto En miles de euros 2007 2007 2006 2006 Vigentes 9.281 - 15.025 Ms - 30 das 3.920 - 2.612 Entre 31-120 das 40 20 100 50 Ms de un ao 80 80 - 13.321 100 17.737 50 NIIF 7.16 La variacin en la provisin por deterioro con respecto a las cuentas comerciales por cobrar durante el ao fue la siguiente:
Balance al 1 de enero 50 20 Prdida por deterioro reconocida 50 30 Balance al 31 de diciembre 100 50
NIIF 7.37(b),(c) La prdida por deterioro al 31 de diciembre de 2007 de M80 est relacionada con un cliente que fue declarado en quiebra durante el ao. Aunque los bienes vendidos al cliente estaban sujetos a una clusula sobre reserva de ttulo, el Grupo no tiene ninguna indicacin que el cliente an est en posesin de los bienes. NIIF 7.36(c) Basado en ndices histricos de incumplimiento, el Grupo cree que no es necesaria una correccin del deterioro con respecto a las cuentas comerciales por cobrar que no estn en mora o estn en mora por hasta 30 das; 80 por ciento del balance, que incluye el monto adeudado por el cliente ms signicativo del Grupo (ver prrafo anterior), se relaciona con clientes que tienen un historial positivo con el Grupo. NIIF 7.36(d) Durante 2007 el Grupo renegoci los trminos de la deuda de M500 de un cliente antiguo. Si no hubiera sido por esta renegociacin, la deuda habra estado en mora por 60 das. No se reconoci prdida por deterioro (no hay ejemplos en 2006). NIIF 7.16 La variacin en la provisin por deterioro con respecto a inversiones mantenidas al vencimiento durante el ao fue la siguiente: En miles de euros 2007 2006 Balance al 1 de enero 20 20 Prdida por deterioro reconocida 20 Balance al 31 de diciembre 40 20 NIIF 7.37(b), (c) NIIF 7.B5(d), 16 NIC 39.64 Se reconoci una prdida por deterioro de M20 con respecto a inversiones mantenidas al vencimiento durante el ao corriente, debido a las dicultades nancieras signicativas que el emisor de algunos de esos valores estaba sufriendo. El Grupo no tiene garantas con respecto a esta inversin.1 Las cuentas de estimaciones de incobrabilidad con respecto a las cuentas comerciales por cobrar y las inversiones mantenidas al vencimiento son usadas para registrar prdidas por deterioro a menos que el Grupo est satisfecho que no es posible recuperar el importe adeudado; en ese momento el importe es considerado irrecuperable y es dado de baja directamente contra el activo nanciero directamente. Al 31 de diciembre de 2007 el Grupo no tiene ningn deterioro colectivo en sus deudores por ventas o sus inversiones mantenidas al vencimiento (cero en 2006).2
144

1. NIIF 7.B11, B13 NIIF 7.B12 NIIF 7.B14 Al elaborar el anlisis de los vencimientos contractuales de los pasivos nancieros la entidad usa su juicio para determinar el nmero apropiado de bandas temporales. Los pagos a plazos deben ser designados a las respectivas bandas de tiempo. Cuando la contraparte pueda elegir el momento de pagar un importe, el vencimiento es la fecha ms prxima en que a la entidad se le pueda requerir el pago. Los ujos de efectivo contractuales son sin descontar y pueden diferir del importe en libros incluido en el balance. La revelacin de vencimientos contractuales est basada en las condiciones a la fecha de presentacin.
NIIF 7.B 16
NIIF 7.IG30 Si la entidad administra el riesgo de crdito basada en las fechas de vencimiento esperadas, podra revelar un
anlisis de las fechas de vencimiento esperadas de los pasivos nancieros y los activos nancieros. Si la entidad presenta un anlisis del vencimiento esperado, aclarara que las fechas esperadas estn basadas en estimaciones realizadas por la administracin, y explicar cmo las expectativas son determinadas y las razones principales para las diferencias del anlisis contractual del vencimiento que es exigido por la NIIF 7.39(a). La NIIF 7 no dene los vencimientos contractuales. Deja por lo tanto, abierta la interpretacin sobre los importes que deben ser incluidos en el anlisis de ciertos tipos de pasivos nancieros, tal como derivados e instrumentos vitalicios. Preferimos que ambos, el inters y los ujos de efectivo principales, sean incluidos en el anlisis ya que esto representa de mejor forma el riesgo de la liquidez enfrentado por la entidad. Como mnimo, el importe principal debe ser revelado y deberan ser provistas descripciones apropiadas sucientes para presentar una imagen signicativa de las exposiciones de liquidez de la entidad. Este asunto es discutido en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.6.770.30). En estos estados nancieros ilustrativos los activos derivados son revelados de forma separada cuando el Grupo liquida sus contratos derivados en bruto para mostrar el ujo contractual.
2. 3.
145
Referencia
34. NIIF 7.39(a)


Instrumentos nancieros (continuacin) Riesgo de liquidez Los siguientes son los vencimientos contractuales de pasivos nancieros, incluyendo los pagos estimados de intereses y excluyendo el impacto de los acuerdos de compensaciones:1,2
31 de Diciembre de 2007
Monto en Flujos de efectivo 6 meses o libros contractuales
3
En miles de euros
6 - 12
1 - 2 aos
2 - 5 Ms de 5 aos aos
menos meses
NIIF 7.B15
Pasivos nancieros no derivados Prstamos bancarios con garanta 7.012 (7.463) (4.503) (60) (1.527) (1.373) Emisiones de bonos sin garantas 9.200 (10.631) (230) (230) (3.524) (5.522) (1.125) Pagars convertibles 4.678 (5.750) (150) (150) (300) (5.150) Acciones preferenciales rescatables 1.939 (2.792) (44) (44) (88) (264) (2.352) Pasivos de arrendamiento nanciero 1.913 (2.663) (267) (268) (450) (678) (1.000) Instrumento bancario sin garanta 515 (523) (523) - - - Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar* 13.751 (13.751) (13.751) - - - Sobregiro bancario 334 (334) (334) - - - -
NIIF 7.B15 Pasivos nancieros derivados3 Swap de tasa de inters usadas para cobertura 20 (21) - (21) - - Contratos de cambio a futuro usado para cobertura: Flujo de salida 8 (10) (3) (7) - - Flujo de entrada (297) 326 150 176 - - Otros contratos de cambio a futuro: Flujo de salida - (989) - - (989) - Flujo de entrada (122) 1.110 - - 1.110 - 38.951 (43.491) (19.655) (604) (5.768) (12.987) (4.477)
* Excluye los derivados (mostrados separadamente).
146
147
Referencia

Monto en Flujos de efectivo 6 meses o libros contractuales3 6 - 12 1 - 2 aos 2 - 5 Ms de 5 aos aos
34. Instrumentos nancieros (continuacin) NIIF 7.39(a) 31 de Diciembre de 2006

En miles de euros menos meses
NIIF 7.B15
Pasivos nancieros no derivados Prstamos bancarios con garanta 11.093 (12.133) (5.105) (140) (3.780) (3.108) Emisiones de bonos sin garantas 9.200 (12.420) (230) (230) (460) (4.444) (7.056) Pasivos de arrendamiento nanciero 2.182 (3.186) (265) (266) (458) (666) (1.531) Prstamo de asociada 1.000 (1.960) (240) (240) (1.480) - Instrumento bancario sin garanta 117 (120) (120) - - - Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar* 24.363 (24.363) (24.363) - - - Sobregiro bancario 282 (290) (290) - - - -
NIIF 7.B15 Pasivos nancieros derivados Swap de tasas de inters usadas para cobertura 5 (5) - (5) - - Contratos de cambio a futuro (forward) usado para cobertura: Flujo de salida 7 (9) (5) (4) - - Flujo de entrada (375) 405 185 220 - - Otros contratos de cambio a futuro: Flujo de salida - (861) - - (861) - Flujo de entrada (89) 950 - - 950 - 47.785 (53.992) (30.433) (665) (6.089) (8.218) (8.587) * Excluye los derivados (mostrados separadamente).
148

1. NIIF 7.23(b) La entidad tambin debe describir cualquier transaccin prevista para la que se haya utilizado previamente la contabilidad de coberturas, pero que ya no se espera que vaya a realizarse.
Referencia 34. NIIF 7.23(a) 2007 2006
Instrumentos nancieros (continuacin) La siguiente tabla indica los perodos en los que se espera que se produzcan los ujos de efectivo asociados con derivados que son coberturas de ujo de efectivo.1
Flujo de Flujo de Monto en efectivo 6 meses 6 - 12 1 - 2 2 - 5 Ms de Monto en efectivo 6 meses 6 - 12 1 - 2 2 - 5 Ms de En miles de euros Libros esperados o menos meses aos aos 5 aos Libros esperados o menos meses aos aos 5 aos
Cambios en el tipo de inters: Activos 116 140 12 36 27 54 11 131 155 15 24 33 59 Pasivos (20) (21) - (21) - - - (5) (5) - (5) - - Contratos de cambios futuros: Activos 297 326 150 176 - - - 375 405 185 220 - - Pasivos (8) (10) (3) (7) - - - (7) (9) (5) (4) - - 385 435 159 184 27 54 11 494 546 195 235 33 59
24 24
2007
La siguiente tabla indica los perodos en los que se espera que los ujos de efectivos asociados con derivados que son coberturas de ujo de efectivo impacten los resultados. 2006
En miles de euros
Flujo de Flujo de Monto en efectivo 6 meses 6 - 12 1 - 2 2 - 5 Ms de Monto en efectivo 6 meses 6 - 12 1 - 2 2 - 5 Ms de Libros esperados o menos meses aos aos 5 aos Libros esperados o menos meses aos aos 5 aos
Cambios en el tipo de inters: Activos 116 140 12 36 27 54 11 131 155 15 24 33 59 Pasivos (20) (21) - (21) - - - (5) (5) - (5) - - Contratos de cambios futuros: Activos 297 326 105 123 78 20 - 375 405 175 178 52 - Pasivos (8) (10) (4) (3) (2) (1) - (7) (9) (5) (3) (1) - 385 435 113 135 103 73 11 494 546 185 194 84 59
24 - - 24
150

1. NIIF 7.34 La NIIF 7 exige la revelacin de la informacin de riesgo basada en la informacin que se facilite internamente al personal clave de la direccin de la entidad (tal como se ha denido en la NIC 24 Informacin a revelar sobre partes relacionadas), por ejemplo al consejo de administracin de la entidad o a su director general. Si los datos cuantitativos revelados en la fecha de presentacin fueran poco representativos de la exposicin al riesgo de la entidad durante el ejercicio, se facilitar informacin adicional que sea representativa, como la exposicin promedio al riesgo de la entidad durante el ao. Por ejemplo, la gua de implementacin de la NIIF 7 indica que si una entidad generalmente tiene una exposicin a una moneda en particular pero deja sin efecto esa posicin a la fecha de presentacin, podra presentar un grco que muestre la exposicin a la moneda en varios momentos durante el ejercicio, o revelar las exposiciones mayores, inferiores y promedio.
NIIF 7.35,
IG20
151
Referencia

34. Instrumentos nancieros (continuacin) Riesgo de la moneda extranjera1 Exposicin al riesgo de moneda La exposicin de Grupo a riesgos en moneda extranjera fue la siguiente basada en montos tericos:
euro USD GBP CHF euro USD GBP CHF 31 Diciembre 2007 31 de Diciembre 2006
Cuentas comerciales por cobrar 2.477 4.365 1.367 - 3.099 6.250 1.780 Prstamos bancarios garantizados - (500) (850) (1.250) - (500) (850) (1.250) Cuentas comerciales por pagar (1.376) (3.980) (3.347) - (5.411) (10.245) (2.680) Exposicin acumulada del balance 1.101 (115) (2.830) (1.250) (2.312) (4.495) (1.750) (1.250)Ventas proyectadas estimadas 9.000 11.000 8.000 - 18.700 8.000 10.000 Compras proyectadas estimadas (10.000) (10.000) (4.000) - (9.800) (3.000) (7.000) Exposicin bruta (1.000) 1.000 4.000 - 8.900 5.000 3.000 Contratos de cambios futuros - (950) (946) - - (1.042) (870) Exposicin neta 101 (65) 224 (1.250) 6.588 (537) 380 (1.250) Las siguientes tasas de cambio signicativas se aplicaron durante el ejercicio:
Tasa de cambio promedio 2007 2006 Cambio al contado a la fecha de informe 2007 2006
Euro
USD 1 0,749 0,775 0,725 0,793 GBP 1 1,482 1,471 1,483 1,484 CHF 1 0,611 0,635 0,604 0,629 NIIF 7.40 Anlisis de sensibilidad Un 10 por ciento de fortalecimiento del euro contra las siguientes monedas al 31 de diciembre habra aumentado (disminuido) el patrimonio y los resultados por los montos mostrados abajo. Este anlisis asume todas las otras variables, de forma particular las tasas de inters permanecen constantes. El anlisis es realizado con las mismas bases del ao 2006.
Efecto en miles de euros Patrimonio
Resultados
31 de diciembre de 2007 USD GBP CHF
740 510 4
(25) (17) -
31 de diciembre de 2006 USD 880 GBP 670 CHF 3
(85) (92) -
Un 10 por ciento de debilitamiento del euro contra las monedas mencionadas arriba al 31 de diciembre habra tenido el efecto opuesto en dichas monedas para los montos mencionados, basado en que todas las otras variables permanezcan constantes.
152
153
Referencia
34. Instrumentos nancieros (continuacin) Riesgo de tipos de inters NIIF 7.40 Situacin A la fecha del informe la situacin del tipo de inters de los instrumentos nancieros del Grupo que devengan inters es la siguiente: Monto en libros En miles de euros 2007 2006 Instrumentos a tasa ja Activos nancieros 4.522 4.479 Pasivos nancieros (15.621) (9.819) 11.099 (5.340) Instrumentos a tasa variable Pasivos nancieros (10.045) (14.055)
Anlisis de la sensibilidad de valor razonable para instrumentos a tasa ja El Grupo registra cualquier activo nanciero a tasa ja y pasivos a valor razonable en los resultados, y el Grupo no designa derivados (variaciones en el tipo de cambio) como instrumentos de cobertura segn un modelo de contabilizacin de cobertura de valor razonable. Por lo tanto una variacin en el tipo de inters no afectara los resultados. Una variacin de 100 puntos de base en los tipos de inters habra aumentado o disminuido el patrimonio en M15 (M6 en 2006). Anlisis de sensibilidad de ujo de efectivo para instrumentos de inters variable Una variacin de 100 puntos de base en los tipos de inters a la fecha de reporte habra aumentado (disminuido) el patrimonio en resultados en los montos mostrados abajo. Este anlisis asume que todas las otras variables, en particular el tipo de cambio, se mantienen constantes. El anlisis es realizado con la misma base de 2006.
31 de diciembre 2007 Instrumentos de tasa variable (100) 100 - Variacin del tipo de inters 61 (61) 310 Sensibilidad del ujo de efectivo (neto) (39) 39 310 31 de diciembre 2006 Instrumentos de tasa variable (142) 142 - Variacin del tipo de inters 61 (61) 280 Sensibilidad del ujo de efectivo (neto) (81) 81 280
Efecto en miles de euros
Aumento 100 bp
Resultados Patrimonio Disminucin Aumento Disminucin 100 bp 100 bp 100 bp
(302) (302)
(275) (275)
154

1. NIIF 7.26, B1-B3 Las revelaciones con respecto a los valores justos se aplican a cada clase de activos nancieros, lo que no es denido en la NIIF 7. Las clases son diferentes de las categoras de instrumentos nancieros especicados en la NIC 39. En la determinacin de las clases de instrumentos nancieros la entidad debe en lo mnimo distinguir los instrumentos valorados a costo amortizado de aquellos medidos a valor razonable y tratarlos como una clase o clases separadas, de aquellos instrumentos nancieros fuera del mbito de la NIIF 7.
155
Referencia
34. Instrumentos nancieros (continuacin) Valores justos NIIF 7.25 Valores justos versus valores libro1 Los valores justos de los activos y pasivos nancieros, junto con los montos en los libros mostrados en el balance son los siguientes: 31 de Diciembre 2007 31 de Diciembre 2006 En miles de euros Valor en Valor Valor en Valor libro razonable libro razonable Activos nancieros disponibles para venta 978 978 884 884 Inversiones mantenidas al vencimiento 2.236 2.250 2.256 2.265 Activos nancieros a valor razonable con cambios en resultados 301 301 254 254 Activos nancieros mantenidos para negociacin 243 243 568 568 Prstamos y obligaciones por cobrar 13.299 13.299 17.719 17.719 Efectivo y efectivo equivalente 1.835 1.835 1.850 1.850 NIIF 7.22(b) Swap de tasa de inters usados para cobertura: Activo 116 116 131 131 Pasivo (20) (20) 5) (5) NIIF 7.22(b) Contratos de cambio a futuro (forward) usados para cobertura: Activo 297 297 375 375 Pasivo (8) (8) (7) (7) NIIF 7.22(b) Otros contratos de cambio a futuro 122 122 89 89 Prstamos bancarios garantizados (7.012) (7.385) (11.093) (10.984) Emisiones de pagars no garantizados (9.200) (8.739) (9.200) (9.346) Pagars convertibles componente de pasivo (4.678) (5.216) - Acciones preferenciales rescatables (1.939) (1.936) - Pasivos por arrendamiento nanciero (1.913) (1.856) (2.182) (2.078) Prstamo de asociada - - (1.000) (1.040) Dividendos en acciones preferenciales rescatables (75) (75) - Instrumento bancario no garantizado (515) (515) (117) (117) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar* (13.751) (13.751) (24.363) (24.363) Sobregiro bancario (334) (334) (282) (282) (20.018) (20.394) (24.123) (24.087) *Excluye derivados (mostrados separadamente). La base para determinar los valores justos es revelada en la nota.4
156

1. SIC 27.10 Si la entidad tiene un acuerdo que en esencia no es un arrendamiento, al cual no se le aplica el tratamiento contable de arrendamiento, debe revelar la informacin adecuada que es necesaria para que los usuarios comprendan el acuerdo y el tratamiento contable adoptado, incluyendo al menos lo siguiente:
los trminos signicativos del acuerdo, incluyendo su vigencia, el activo subyacente y cualquier restriccin a su uso, y las transacciones que estn relacionadas conjuntamente, incluyendo cualquier opcin. El monto reconocido como ingreso en el perodo y la partida del estado de resultados en la que se ha incluido. CINIIF 4,13, 15 En el caso de un acuerdo que no sea la forma legal de un arrendamiento pero al cual se le aplica contabilidad de arrendamiento porque contiene un arrendamiento, los pagos y otras consideraciones requeridas por tal acuerdo estn separados entre aquellos para el arrendamiento y aquellos para otros elementos sobre la base de sus valores razonables relativos. En el caso de un arrendamiento operativo, si la entidad concluye que es impracticable separar los pagos con abilidad, entonces debe: tratar todos los pagos como pagos mnimos de arrendamiento futuros para los propsitos de revelacin. revelar esos pagos separadamente de los pagos mnimos por arrendamiento u otros acuerdos que no incluyan pagos por elementos que no sean por arrendamiento. declarar que los pagos revelados tambin incluyan los pagos para elementos no arrendados en el acuerdo. 2. NIC 17.35 La entidad debera revelar cualquier restriccin impuesta por contratos de arrendamiento, tal como restricciones (d)(iii) a los dividendos, deuda adicional y arrendamiento adicional.
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Referencia
34.

Instrumentos nancieros (continuacin) Tasas de inters usados para determinar el valor razonable Los tipos de inters usados para descontar ujos de efectivo, cuando sea aplicable, estn basados en las curvas de rendimientos del gobierno a la fecha de balance ms un diferencial de deuda constante, y son los siguientes:
2007 2006
Derivados Prstamos Arrendamientos
2,5% - 4,5% 3,0% - 4,5% 4,0% - 7,5% 4,0% - 7,0% 6,0% - 10,0% 5,5% - 9,0%
35. Arrendamiento operativo1 Arrendamiento como arrendatario NIC 17.35(a) Los pagos de Arrendamiento operativo no cancelables son pagados de la siguiente forma:
Menos de un ao 417 435 Entre un ao y cinco aos 419 486 Ms de cinco aos 1.764 1.805 2.600 2.726 NIC 17.35 (d)(i),(ii) NIC 17.35(b) NIC 17.35(c) NIC 1.113 El Grupo arrienda una cantidad de bodegas e instalaciones de la fbrica en rgimen de arrendamiento operativo.2 Los a rrendamientos normalmente son por un perodo de 25 aos, con la opcin de renovar el arrendamiento despus de esa fecha. Los pagos por arrendamiento aumentan cada cinco aos para reejar los precios de arriendos de mercado. Algunos arrendamientos incluyen pagos adicionales de arrendamiento basados en los cambios en un ndice local de precios. Una de las propiedades arrendadas ha sido sub-arrendada por el Grupo. El arrendamiento y sub-arrendamiento vencen en noviembre de 2010. Se espera que los pagos del sub-arrendamiento sean recibidos durante el ao nanciero siguiente por M50. El Grupo ha reconocido una provisin de M160 con respecto a este arrendamiento (ver nota 32). Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 M435 fueron reconocidos como un gasto en el estado de resultados con respecto a arrendamientos operativos (M447 en 2006). Las rentas contingentes reconocidas como gasto llegaron a M40 (M30 en 2006). M50 fueron reconocidos como ingreso con respecto a los sub-arriendos (M50 en 2006). Los arriendos de la bodega y la fbrica fueron ingresados muchos aos atrs. Ellos son arriendos combinados de terreno e instalaciones. Cuando el Grupo adopt la IFRS el 1 de Enero de 2004, no fue posible obtener una estimativa able de la divisin de los valores justos del inters del arrendamiento entre el terreno y las instalaciones al inicio de los arrendamientos. Por lo tanto, para determinar la clasicacin del arrendamiento, el Grupo evalu si ambas partes estaban claramente operando arrendamientos o arrendamientos nancieros. Primero, el ttulo sobre el terreno no es aprobado. Segundo, como la renta pagada al propietario por las instalaciones aumenta segn el mercado a intervalos regulares, y el Grupo no participa en el valor residual de las instalaciones, se juzg que sustancialmente todos los riesgos y las compensaciones las tiene el propietario. Basado en estos factores cualitativos, se concluy que los arrendamientos son operativos.
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1. NIC 17.47 Si la entidad es el arrendador en un arrendamiento nanciero, ella debe revelar:
una conciliacin entre la inversin bruta total a la fecha de balance, y el valor actual de los pagos mnimos a recibir por los mismos en la fecha de balance. La inversin bruta total en el arrendamiento y el valor actual de los pagos mnimos a recibir por los mismos en la fecha de balance, agrupados de la siguiente forma: hasta un ao, entre uno y cinco aos, ms de cinco aos. Los ingresos nancieros no acumulados (o no devengados). El importe de los valores residuales no garantizados reconocidos a favor del arrendador. Las correcciones de valor acumuladas que cubran insolvencias relativas a los pagos mnimos por el arrendamiento pendiente de cobro. Las cuotas contingentes reconocidas en los ingresos del perodo. Una descripcin general de los acuerdos de arrendamiento signicativos concluidos por el arrendador. NIC 17.48 Tambin es til revelar la inversin bruta en arrendamientos nancieros, deducidos los correspondientes ingresos nancieros no acumulados (o no devengados), a la que se restarn los montos relevantes de arrendamiento cancelado. 2. NIC 17.56(b) La entidad debe revelar el monto total de las cuotas de carcter contingente reconocidas como ingreso durante el perodo. 3. NIC 38.122 La entidad tambin debe revelar el monto de los compromisos contractuales por la adquisicin de activos (e),40.75(h), intangibles, el desarrollo o la adquisicin de activos biolgicos, y para la compra, construccin, desarrollo, 41.49(b) reparaciones y mantenimiento de propiedades de inversin. 4. NIC 37.89 NIC 37.91 NIC 37.92 Con respecto a un activo contingente, la entidad debe revelar una breve descripcin de su naturaleza, y cuando sea posible, una estimacin de su efecto nanciero. Cuando no sea posible estimar el efecto nanciero potencial de un activo o pasivo contingente, la entidad debe revelar ese hecho. En casos extremadamente raros, puede esperarse que la informacin a revelar relativa a alguna de las contingencias pueda perjudicar seriamente la posicin de la entidad en una disputa con terceros. En tales casos la entidad necesita revelar solamente lo siguiente: La naturaleza general de la provisin El hecho de que la informacin requerida no ha sido revelada La razn de esto La entidad debe revelar su parte de los pasivos contingentes de una asociada en los que haya incurrido conjuntamente con otros inversores y aquellos pasivos contingentes que hayan surgido porque el inversor es responsable mancomunadamente por la totalidad o una parte de los pasivos de una asociada.
NIC 28.40
NIC 31.54 La entidad debe revelar: (a)- (c) Cualquier pasivo contingente en que haya incurrido en relacin con sus participaciones en negocios conjuntos, y su parte proporcional en cada uno de los pasivos contingentes incurridos conjuntamente con los dems participantes dems participantes Su parte en los pasivos contingentes de los negocios conjuntos por los que est obligado de forma contingente Aquellos pasivos contingentes derivados del hecho que el participante tenga responsabilidad contingente por los pasivos de los otros participantes en un negocio conjunto.
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Referencia
35. NIC 17.56(a)

Arrendamiento operativo (continuacin) Arrendamientos como arrendador1 El Grupo arrienda sus propiedades para inversin mantenidas como arrendamiento operativo (ver nota 19). El pago mnimo futuro del arrendamiento bajo arrendamiento no cancelable es el siguiente:
En miles de euros
2007
2006
Menos de un ao 740 170 Entre un ao y cinco aos 3.890 1.050 Ms de cinco aos 3.550 951 8.180 2.171 NIC 40.75(f)(i), (ii)

Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 M810 fueron reconocidos como ingresos por renta en el estado de resultados (M212 en 2006).2 Los gastos por reparaciones y mantenimiento, reconocidos en costo de ventas, fueron los siguientes:
Propiedad que genera ingresos 190 70 Propiedad que no genera ingresos 55 15 245 85 36. NIC 16.74(c) NIC 31.55(a), (b)
Compromisos de Capitales3 Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 el Grupo cerr un contrato para comprar activos jos por M1.465 (cero en 2006). Con respecto a su inters en un negocios conjuntos(ver nota 20), el Grupo est comprometido a incurrir en gastos de capital de M150 (M45 en 2006). El negocio conjunto est comprometido en si mismo a incurrir en gasto de capital de M23 (M9,9 en 2006). Se espera que estos compromisos sean liquidados el siguiente ao nanciero.
37. NIC 37.86 (a) -(c), 1.116
Contingencias4 Una subsidiaria est defendiendo una accin presentada por una agencia ambiental en Europa. A pesar de no admitir la responsabilidad, si la defensa contra la accin no tiene xito, entonces las multas y los costos legales podran llegar a M950, de los cuales M250 seran reembolsables bajo poltica de seguros. De acuerdo con la asesora legal, los directores no esperan que el resultado de la accin tenga un efecto signicativo sobre la posicin nanciera del Grupo.
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1. NIC 24.12 2. NIC 24.22 3. Si la entidad matriz no emite estados nancieros disponibles para el uso pblico, la entidad debe revelar el nombre de la siguiente entidad controladora dentro del Grupo, que lo haga. Las partidas de naturaleza similar pueden presentarse agrupadas, a menos que su desagrupacin sea necesaria para comprender los efectos de las operaciones de partes relacionadas en los estados nancieros de la entidad. En nuestra opinin, las consideraciones de materialidad no pueden ser usadas para invalidar los requerimientos explcitos de la NIC 24 Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas para la revelacin de elementos de indemnizacin de personal clave. Este asunto es discutido en nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.5.110.20).
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Referencia
38. NIC 1.126(c), 24.12 NIC 24.17 NIC 19.124(b) NIC 24.16


Partes Relacionadas Matriz de la Empresa y Controladora Denitiva Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 una parte mayoritaria de las acciones de la Compaa fueron adquiridas por (nombre de la nueva matriz) de (nombre de la antigua matriz). Como resultado, la nueva controladora nal del grupo es [nombre].1 Transacciones con personal clave de gerencia Prstamos a directores Los prstamos no garantizados a directores emitidos durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 ascienden a M85 (M32 en 2006). Los directores no pagan intereses, y los documentos se pueden pagar en 12 meses despus de la fecha de emisin. Al 31 de diciembre de 2007 el saldo pendiente asciende a M78 (M32 en 2006) y est incluido en deudores varios (ver nota 24).2 Compensacin Recibida por el Personal Clave de Gerencia Adems de su remuneracin, el Grupo tambin provee benecios no monetarios a directores y gerentes y contribuye con planes de benecios post-empleo. De acuerdo con los trminos del plan, los directores y gerentes se retiran a la edad de 60 aos y tienen derecho a recibir pagos anuales equivalentes al 70 por ciento de su sueldo a la fecha de retiro hasta los 65 aos, en cuyo momento su derecho se reduce al 50 por ciento de su sueldo a la fecha de retiro. Los gerentes tambin participan en el programa de opciones de acciones del Grupo (ver nota 30). Transacciones del personal clave de gerencia compuestas por:3
Benecios a corto plazo a los empleados 510 420 Benecios post-empleo 475 450 Benecios por terminacin de contrato 25 Otros benecios a largo plazo 420 430 Pagos basados en acciones 75 100 1.505 1.400 Transacciones con personal clave de gerencia y directores Los Directores de la Compaa controlan 12 por ciento de las acciones con derecho a voto de la Compaa. Un pariente de un director de la subsidiaria tiene una participacin de un 10 por ciento en el negocio conjunto del Grupo (ver nota 20). Un nmero de personal clave de gerencia, o sus partes relacionadas, ocupan cargos en otras entidades lo que resulta en que ellos tengan inuencia signicativa sobre las polticas operativas de estas entidades. NIC 24.17(b)(i) Un nmero de estas entidades tuvo transacciones con el Grupo en el perodo informado. Los trminos y condiciones de las transacciones con personal clave de gerencia y sus partes relacionadas no eran ms favorables que aquellas disponibles, o que se podra esperar razonablemente que estuvieran disponibles, en transacciones similares para personal de gerencia no clave de las entidades relacionadas, en condiciones de independencia mutua.
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1. NIC 24.18 2. 3. NIC 24.17 (c),(d) La entidad deber revelar la informacin de la parte relacionada sobre las transacciones y saldos pendientes para cada categora de las partes relacionadas, segn aparece en la lista en la NIC 24.18, incluyendo el personal clave de administracin. El nivel de revelacin ilustrado por esta publicacin no es requerido especcamente por la NIC 24. La revelacin sobre transacciones individuales podra combinarse sin este nivel de detalle. Los pagos por la entidad pueden estar relacionados con los servicios proporcionados por sta a terceros. Si una entidad acta como agente y hace pagos a nombre de otra parte, entonces en nuestra opinin se requiere que la entidad revele solamente la remuneracin pagada como consideracin por los servicios prestados a la entidad. En nuestra opinin, se requiere que la entidad revele las porciones de las transacciones con negocios conjuntos o asociadas que no sean eliminadas en los estados nancieros consolidados. Estos asuntos son discutidos e nuestra publicacin Las NIIF comentadas (5.5.110.40 y .120.30). La entidad debe revelar las provisiones por las deudas incobrables y los gastos reconocidos durante el perodo con respecto a las deudas incobrables o de dudosa recuperacin, relacionadas con el importe de saldos pendientes de partes relacionadas.
La revelacin sobre la naturaleza y los montos de las transacciones con las partes relacionadas debe ser detallada separadamente para cada categora de las partes relacionadas, incluyendo la matriz, entidades con negocios conjuntos o inuencia signicativa sobre la entidad, subsidiarias, asociadas, negocios conjuntos, personal clave de gerencia de la entidad o su matriz, planes de benecios post-empleo, y cualquier otra parte relacionada. NIC 24.20 Ejemplos de transacciones que deben ser reveladas si son con partes relacionadas incluyen: Compras o ventas de bienes (terminados o en proceso) Compras o ventas de inmuebles y otros activos Prestacin o recepcin de servicios Arrendamientos Transferencias de investigacin y desarrollo Transferencias realizadas en funcin de acuerdos de licencias Transferencias realizadas en funcin a acuerdos nancieros (incluyendo prstamos y aportes de patrimonio neto, ya sean en efectivo o en especie) Otorgamiento de garantas y avales Responsabilidad de pasivos por parte de la entidad en nombre de otro tercero vinculado Participacin por parte de una matriz o subsidiaria en un plan denido de benecios que comparta los riesgos entre las entidades del Grupo NIC 32.34 Recompra de las acciones de la entidad por terceros 4. NIC 24.21 Las transacciones de partes relacionadas deben ser descritas como hechas en condiciones de independencia mutua solamente si esas condiciones pueden ser justicadas o comprobadas. 5. NIC 24.17 La entidad debe revelar detalles de cualquier garanta dada o recibida con respecto a saldos pendientes con (b)(ii) partes relacionadas.
NIC 24.18, 19.124(a)
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Referencia
38. Partes relacionadas (continuacin) NIC 24.17(a), (b)(i) El valor agregado de las transacciones y saldos pendientes relativas al personal clave de gerencia y las entidades sobre las cuales ellos tienen control o inuencia signicativa, fueron los siguientes:1
Valor de la transaccin Saldo del ao terminado pendiente En miles de euros el 31 de diciembre 31 de diciembre Director Transaccin Nota 2007 2006 2007 2006
NIC 24.17(b)(i) (i) (ii) (iii) NIC 24.17
F D Adair H W James B Q Barton I
Honorarios legales Reparaciones y mantenimiento Compras de inventario -papel
(i) 12 13 (ii) 176 - (iii) 66 -
- 45 -
El Grupo us los servicios legales del Sr. F D Adair en relacin a la asesora sobre la venta de ciertos activos no corrientes de la Compaa. Los montos fueron facturados en base a tarifas normales de mercado para estos servicios y vencen y deben ser pagados bajo condiciones normales de pago. El Grupo cerr un contrato de dos aos con On Track Limited, una Compaa de la cual el Sr. H W James es director, para la provisin de servicios de reparaciones y mantenimiento en el equipo de produccin. El valor total del contrato es de M370. Las condiciones del contrato estn basadas en tasas de mercado para este tipo de servicios, y los montos son pagaderos trimestralmente por la duracin del contrato. El Grupo compr varios suministros de papel de Alumfab Limited, una Compaa de la cual el Sr. B Q Barton es director. Los montos fueron facturados en base a tarifas normales de mercado para estos servicios y vencan y deban se pagados bajo condiciones normales de pago. Cada cierto tiempo los directores del Grupo, o sus entidades relacionadas, pueden comprar bienes del Grupo. Las compras son en los mismos trminos y condiciones que aquellas realizadas por otros empleados del Grupo o clientes. Otras transacciones con partes relacionadas2
Valor de la transaccin Saldo del ao terminado pendiente En miles de euros el 31 de diciembre 31 de diciembre Director Transaccin Nota 2007 2006 2007 2006
NIC 24.17(a), (b) Venta de bienes y servicios3 ltima matriz del grupo 350 320 220 250 Asociada 1.145 400 1.016 392 Gastos Asociada Servicios de administracin 623 678 319 339 Asociada gastos nancieros 16 25 - 12 NIC 24.17(b)(i) Todos los saldos pendientes con estas partes relacionadas son valorados en condiciones de independencia mutua y deben ser liquidadas en efectivo dentro de seis meses despus de la fecha de balance4. Ninguno de los saldos est garantizado.5 Adems, durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 el Grupo pag un prstamo de 1 milln recibido de una de sus asociadas (ver nota 28).
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1. NIC 27.40(f) La entidad debe revelar la naturaleza y el alcance de cualquier restriccin signicativa, (por ejemplo, como las que se podran derivar de acuerdos de prstamo o requerimientos de los reguladores) relativa a la capacidad de las subsidiarias para transferir fondos a la controladora, ya sea en forma de dividendos en efectivo o de reembolsos de prstamos o anticipos. 2. NIC 27.40(d) La entidad debe revelar las razones por las cuales la controladora no posee el control sobre la subsidiaria, a pesar de tener directa o indirectamente a travs de otras subsidiarias, ms de la mitad del poder de voto potencial. 3. NIC 10.21(b) Si el efecto nanciero de un ajuste signicativo que no implica ajustes despus de la fecha del balance no puede ser estimado, la entidad debe revelar ese hecho. 4. NIIF 3.66(b), Para cada categora signicativa de un evento que no implique ajustes despus de la fecha de presentacin, la 5.41 entidad debe revelar la naturaleza del evento y una estimativa de su efecto nanciero (o una declaracin de que NIC 10.21, esa estimativa no puede ser realizada). Los siguientes son ejemplos de eventos que no implican ajustes que 22,33.70(d) pueden requerir de una revelacin: Una combinacin de negocios importante despus de la fecha de presentacin, pero antes de la emisin autorizada de los estados nancieros Desapropiacin de una subsidiaria signicativa El anuncio de un plan para interrumpir denitivamente una operacin Compras de activos signicativas, la clasicacin de activos como mantenidos para la venta de acuerdo con la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas, otras ventas o disposiciones por otra va de activos, o bien la expropiacin de activos signicativos por parte del gobierno; La destruccin por incendio de una planta importante de produccin, tras la fecha del balance; El anuncio, o el comienzo de la ejecucin de una reestructuracin importante Transacciones importantes realizadas o potenciales con acciones ordinarias, que no sean aquellas reejadas en los clculos de ganancias por accin, tras la fecha de presentacin, y que habran cambiado signicativamente el nmero de acciones ordinarias o potencialmente ordinarias pendientes al nal del perodo si esas transacciones hubieran ocurrido antes del nal del perodo de balance. Las variaciones signicativas y fuera de lo comn posteriores a la fecha de balance, en los precios de los activos o en las tasas de cambio de alguna moneda extranjera. Variaciones en las tasas impositivas o en las leyes scales, aprobadas o anunciadas con posterioridad a la fecha del balance, que vayan a tener un efecto signicativo en los activos y pasivos por impuestos corrientes o diferidos La aceptacin de compromisos signicativos o pasivos contingentes (ej: por el otorgamiento de garantas signicativas) El inicio de litigios importantes, surgidos exclusivamente como consecuencia de eventos posteriores a la fecha del balance.
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Referencia
38.

Partes relacionadas (continuacin) El negocio conjunto hace que los resultados de sus actividades de investigacin y desarrollo estn disponibles para el Grupo y tambin para uno de los otros participantes en el negocio conjunto. Ninguno de los participantes paga nada. Cada cierto tiempo, para apoyar las actividades del negocio conjunto, los participantes aumentan su inversin en ella.
Pas de incorporacin Nota
NIC 24.12 39. Entidades del Grupo Subsidiarias signicativas1
Inters en propiedad (%) 2007 2006
Baguette S.A. Mermaid A/S Lei Sure Limited Papier GMBH Oy Kossu AB Windmill N.V. 9 Papyrus Pty Limited 9 Maple leaf Inc Sloan Bio-Research Co Mayco
Francia 100 100 Dinamarca 100 100 Rumania 100 100 Alemania 100 100 Suiza 90 90 Holanda 75 60 Australia 100 Canad 48 48 Reino Unido - Estados Unidos - -
NIC 27. 40 (c) NIC 27. 40 (c) 40. NIC 10.21(a), (b)
Aunque la Compaa no mantiene ningn inters en la propiedad de Sloan Bio Research Co y May Co, recibe sustancialmente todos los benecios relacionados con sus operaciones y activos netos basados en los trminos de los acuerdos bajo los cuales estas entidades fueron establecidas. En consecuencia, la Compaa consolida estas entidades. Aunque el Grupo es dueo de menos de la mitad del poder de voto en Maple leaf Inc, es capaz de gobernar las polticas nancieras y operativas de la Compaa en virtud de un contrato con otros inversionistas de Maple-leaf Inc. En consecuencia, el Grupo consolida sus inversiones en la Compaa.2 Hechos posteriores3.4 Despus del 31 de diciembre de 2007 uno de los deudores ms signicativos del Grupo inici el proceso de liquidacin despus de un desastre natural en febrero de 2008 que da su planta operativa. De los M100 adeudados, el Grupo espera recuperar menos de M10. No se han hecho provisiones en los estados nancieros consolidados.
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1. El informe de los auditores ilustrado en estos estados nancieros est basado en las Normas Internacionales de Auditora revisadas (ISA) 700 El Informe del Auditor Independiente sobre Estados Financieros Completos, que es efectivo para los presentacin de los auditores con fecha 31 de diciembre de 2006 o despus Si la auditora es realizada bajo normas y reglas locales, la forma de la presentacin se adaptar a esas leyes y estndares.
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Informe de los Auditores Independientes1

Seores (Nombre de la empresa) Hemos efectuado una auditora a los estados nancieros consolidados de (nombre de la entidad) y sus subsidiarias (el Grupo) los cuales incluyen el balance genral consolidado al 31 de diciembre de 2007 y el correspondiente estado de resultados consolidado y el ujo de efectivo consolidado por el ao terminado en esa fecha y un resumen de las polticas contables y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia por los estados nancieros La Gerencia es responsable por la preparacin y presentacin razonable de estos estados nancieros consolidados de acuerdo con los Normas Internacionales para Informacin Financiera. Esta responsabilidad incluye: el diseo, implementacin, y mantenimiento del control interno relevante para la preparacin y presentacin razonable de estados nancieros que estn exentos de errores signicativos, sean ellos debidos a fraude o error; seleccin y aplicacin de las polticas contables adecuadas; y realizar las estimativas contables que sean razonables en las circunstancias. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es emitir una opinin sobre estos estados nancieros consolidados, con base en la auditora que efectuamos. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos relevantes y planiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados nancieros estn exentos de errores signicativos. Una auditora comprende realizar procedimientos para obtener evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados nancieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio, incluyendo la evaluacin de los riesgos de errores signicativos de los estados nancieros, sean ellos debido a fraude o error. Al realizar esas evaluaciones de riesgo, consideramos relevante para la entidad el control interno para la preparacin de la entidad y la presentacin razonable de los estados nancieros para disear procedimientos de auditora que sean adecuados en las circunstancias, pero no para el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditora tambin comprende una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones signicativas hechas por la administracin de la Sociedad, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados nancieros. Consideramos que nuestra auditora constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinin. Opinin En nuestra opinin, los estados nancieros consolidados presentan razonablemente, la situacin nanciera del Grupo al 31 de diciembre del 2007, y su rendimiento nanciero consolidado y sus ujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.
[Nombre de quien rma] [Fecha de balance] [Direccin]
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Atribuible a participantes en el patrimonio
Referencia
Apndice I
NIC 1.97(b), c)
Estado de cambios en patrimonio consolidado formato completo
Reserva de Reserva para Capital en Prima en Reserva de Reserva de valor Reserva de acciones Resultado Inters Patrimonio En miles de euros Nota acciones acciones conversin cobertura razonable revaluacin propias acumulado Total minoritario total
- - - - - - - - - - 308 (8)
434 17
- 10.553 28.925
601
29.526 22 330 - (8)
NIC 1.96(b),21.52(b)
NIC 1.96(b)
NIC 32.59(a), 1.96(b)
52 - - -
52
52
NIC 32.59(a), 1.96(b)
(8) - -
(8)
(8)
NIC 32.94(h), 1.96(b)
- -
63 -
- -
- -
- (10)
63 (10)
- -
63 (10)
NIC 19.93(b) NIC 1.96(b) NIC 1.96(a) 44 - 44 - - - 478
NIC 1.97(a), 32.33
NIC 1.97(a)
Balance al 1 de Enero 2006 14.550 3.500 (129) Diferencias de conversin de moneda extranjera - - 308 Prdida neta en cobertura de inversin neta en operacin con moneda extranjera - - (8) Porcin efectiva de cambios en el valor razonable de cobertura de ujos, neto de impuestos - - - Cambio neto en el valor razonable de activos disponibles para la venta, neto de impuestos - - - Cambio neto en el valor razonable de activos nancieros disponibles para la venta, neto de impuestos - - - Plan de benecios denidos de ganancias y prdidas actuariales, neto de impuestos - - - Ingresos y gastos totales reconocidos directamente en el patrimonio - - 300 Resultado del perodo - - - Ingreso y gasto total reconocido - - 300 Acciones propias adquiridas - - - Pagos en base a acciones 30 - - - Dividendos para poseedores de instrumentos de participacin en el patrimonio - - - Balance al 31 de Diciembre de 2006 14.550 3.500 171 63 - 63 - - - 80 - - - - - - - - (10) 397 - 3.737 3.737 - 3.727 4.134 (280) - (280) - 250 250 - (524) (524) (280) 14.006 32.505
22 419 219 3.956 241 4.375 - (280) - 250 - (524) 842 33.347
Atribuible a participantes en el patrimonio
Referencia
Apndice I
NIC 1.97(b), c)
Estado de cambios en patrimonio consolidado formato completo (continuacin)
Reserva de Reserva para Capital en Prima en Reserva de Reserva de valor Reserva de acciones Resultado Inters Patrimonio En miles de euros Nota acciones acciones conversin cobertura razonable revaluacin propias acumulado Total minoritario total
- - - (62) - - - - 134 - - - - - - - - - 474 (3) - 134 - (62)
478
80
(280) 14.006 32.505
842 33.347 27 - 501 (3) - 134 - (62)
- 133
- 133
- 133
- - (62) - (62) - - -
(43) -
- - 90 134 - - 90 134 - - - - - -
- - - - - - - 22
- 48
(43) 48
- -
(43) 48 48 681 27 708 5.828 5.828 376 6.204 5.876 6.509 403 6.912 - 1.550 - 1.550 - 109 - 30 - 109 - 30
Balance al 1 de Enero 2007 14.550 3.500 171 NIC 1.96(b), 21.52(b) Diferencias en la conversin de moneda extranjera - - 474 NIC 1.96(b) Prdida neta en cobertura de inversin neta en operacin con moneda extranjera - - (3) NIC 1..96(b) Revaluacin de propiedad, planta y equipo, neto de impuestos - - - NIC 32.59(a), 1.96(b) Porcin efectiva de cambios en el valor razonable de cobertura de ujos, neto - - - NIC 32.94(h), 1.96(b) Cambio neto en el valor razonable de activos disponibles para la venta, neto de impuestos - - - NIC 32.94(h)(ii), 1.96(b) Cambio neto en el valor razonable de activos disponibles para la venta, transferidos a resultados, neto de impuestos - - - NIC 19.93(b) Plan de benecios denidos de ganancias y prdidas actuariales, neto de impuestos - - - NIC 1.96(b) Ingresos y gastos totales reconocidos directamente en el patrimonio - - 471 NIC 1.96(a) Utilidad del perodo - - - Ingresos y gastos totales reconocidos - - 471 NIC 1.97(a) Emisin de acciones ordinarias 390 1.160 - Emisin de acciones convertibles (neto de impuestos) 28 - 109 - NIC 1.97(a) Acciones propias vendidas - 8 - NIC 1.97(a) Dividendos a participantes en el patrimonio - - - Adquisicin de inters minoritario - - - Pagos basados en acciones 30 - - - Opciones de acciones ejercidas 30 15 35 - Balance al 31 de Diciembre 2007 14.955 4.812 642 - - - - - - - - - - - - 416 170 134
- (1.243) (1.243) - - - - (113) - 755 755 - - - 50 - (258) 19.394 40.265 1.132
(1.243) (113) 755 50 41.397
169
170

Referencia NIC 1.8(d), 104 NIC 7.18 NIC 7.14(a),(b) NIC 7.14(c),(d) NIC 7.31 NIC 7.35 NIC 7.10 NIC 7.21 NIC 7.31 NIC 7.31 NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.16(h) NIC.7.39 NIC.7.39 NIC 7.16(c) NIC 7.16(a) NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.16(a) NIC 7.21 NIC 7.10
Apndice II
Estado de ujo de efectivo consolidado (mtodo directo)

Nota 2007 2006
Para el perodo terminado el 31 de diciembre

En miles de euros
Flujos de efectivo por actividades de la operacin Efectivo recibido de clientes 101.049 97.976 Efectivo pagado a proveedores y empleados (94.188) (86.245) Efectivo generado por actividades de la operacin Intereses pagados Impuesto a la renta pagado Flujo neto por actividades de la operacin 6.861 11.731 (1.367) (1.300) (400) (1.400) 5.094 9.031
Flujos de efectivo por actividades de inversin Intereses recibidos 200 155 Dividendos recibidos 380 330 Utilidad en venta de propiedad, planta y equipo 1.177 481 Utilidad en venta de inversiones 987 849 Utilidad por liquidacin de derivados - 11 Enajenacin de operacin discontinua, neta de efectivo enajenado 7 10.890 Adquisicin de subsidiaria, neta de efectivo adquirido 9 (2.125) Adquisicin de inters minoritario 9 (200) Adquisicin de propiedad, planta y equipo 16 (16.051) (2.408) Adquisicin de propiedades de inversin 19 (200) Plantaciones y adquisiciones de activos biolgicos no corrientes (305) (437) Adquisicin de otras inversiones (320) (2.411) Gastos de desarrollo 17 (1.272) (515) Flujo neto negativo por actividades de inversin (6.839) (3.945)
Las notas 1a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados.
171

Referencia NIC 1.8(d), 104 NIC 7.21 NIC 7.17(a) NIC 7.17(c) NIC 7.17(c) NIC 7.21 NIC 7.21 NIC 7.21 NIC 7.17(b) NIC 7.17(d) NIC 7.17(e) NIC 7.31 NIC 7.10 NIC 7.28 NIC 7.45
Apndice II
Estado de ujo de efectivo consolidado (mtodo directo) (continuacin)

Para el perodo terminado el 31 de diciembre
Flujos de efectivo por actividades de nanciamiento Ingresos por emisin de instrumentos de capital 26 1.550 Ingresos por emisin de documentos convertibles 28 5.000 Ingresos por emisin de acciones preferenciales recuperables 28 2.000 Ingresos por venta de acciones propias 26 30 Ingresos por ejercicio de opciones de acciones 26 50 Pago de costos de transaccin 28 (311) Readquisicin de acciones propias 26 - Pago de prstamos 28 (5.117) Pago de obligaciones de arrendamiento nanciero 28 (269) Dividendos pagados 26 (1.243) Flujo neto positivo (negativo) originado por actividades de nanciamiento 1.690
(280) (4.492) (423) (524) (5.719)
Variacin neta del efectivo y efectivo equivalente (55) (633) Efectivo y efectivo equivalente al 1 de enero 1.568 2.226 Efecto de las variaciones de tasas de cambio sobre el efectivo mantenido (12) (25) Efectivo y efectivo equivalente al 31 de diciembre 25 1.501 1.568
Las notas 1a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados.
172
173

Referencia NIIF 8.20-22 NIC 41.46(a) NIC 41.46(a) NIIF 8.27(d) NIIF 8.20,23,27 (a)
Segmentos operativos
Revelaciones de segmentos El Grupo cuenta con seis segmentos de los que se puede reportar, segn lo descrito abajo, los cuales son las unidades de negocios estratgicas del grupo. Las unidades de negocios estratgicas ofrecen diferentes productos y servicios y son administradas en forma separada dado que requieren diferentes estrategias de tecnologa y marketing. El siguiente resumen describe las operaciones en cada uno de los segmentos del Grupo de los que se puede reportar: Papeles Estndar. Incluye compra, manufacturacin y distribucin de celulosa y papel. Papeles Reciclados. Incluye la compra, reciclaje y distribucin de celulosa y papel. Empaque. Incluye el disear y manufacturar materiales de empaque; este segmento fue vendido en mayo de 2007 (ver nota 7). Forestal. Incluye cultivar y administrar recursos forestales as como tambin los servicios relacionados. Productos madereros. Incluye la manufacturacin y distribucin de madera blanda aserrada, madera terciada, hoja de madera, paneles compuestos, madera aserrada procesada, materias primas y materiales de construccin. Investigacin y Desarrollo. Incluye actividades de investigacin y desarrollo. Otras operaciones incluyen el cultivo y venta de ganado (ovino y caprino), la construccin de unidades de almacenamiento y bodegas y la fabricacin de muebles y partes relacionadas. Ninguno de estos segmentos ha alcanzado el tranco cuantitativo para determinar los segmentos que se pueden reportar. Existen varios niveles de integracin entre los segmentos reportados por Forestal y Productos Madereros y los segmentos reportados correspondientes a Papeles Estndar y Papeles Reciclados. Esta integracin incluye transferencias de materia prima y servicios de distribucin compartida respectivamente. Las polticas contables de los segmentos reportados son los mismos que los descritos en la nota 3. continuacin se incluye informacin respecto a las operaciones de cada uno de los segmentos reportados. A El desempeo se mide en base a la utilidad del segmento antes del impuesto a la renta. La utilidad del segmento se mide segn lo que la administracin considere til al evaluar los resultados de ciertos segmentos relativos a otras entidades que operan dentro de estas industrias. La jacin de precios inter-segmentos se determina en forma independiente.
Apndice III
174

1. NIIF 8.23 Las entidades deben revelar lo siguiente respecto a cada segmento reportado, si los montos especicados se incluyen en la medicin de utilidad o prdida revisada por el Ejecutivo a Cargo de la Toma de Decisiones, o si de lo contrario se entregan a ste incluso si no se encuentran incorporadas en esa medicin de la utilidad o prdida del segmento: a) ingresos de clientes externos b) ingresos de transacciones con otros segmentos operativos de la misma entidad c) ingreso nanciero d) gasto nanciero e) depreciacin y amortizacin f) tems materiales de ingreso y gasto revelados de acuerdo con el prrafo 86 de la NIC 1 Presentacin de Estados nancieros g) el inters de la entidad en la utilidad o prdida de asociadas y negocios conjuntos contabilizadas por el mtodo patrimonial h) gasto o ingreso por impuesto a la renta i) tems materiales que no son de efectivo distintos a la depreciacin y amortizacin 2. NIIF 8.IG5 Dado que los segmentos reportados del Grupo se basan en diferencias en los productos y servicios, no se requieren revelaciones adicionales de informacin de ingresos respecto a productos y servicios (es decir, revelaciones requeridas por la NIIF 8.32 en relacin al ingreso de clientes externos para cada producto o servicio, o cada grupo de productos similares no son requeridas). 3. NIIF 8.23 La entidad reporta ingresos nancieros en forma separada del gasto nanciero para cada segmento reportado a menos que la mayora de los ingresos del segmento provengan de intereses y el Ejecutivo a Cargo de la Toma de Decisiones dependa principalmente del ingreso nanciero neto para evaluar el desempeo del segmento y tomar decisiones sobre los recursos a distribuir para el segmento. En esta situacin, la entidad podra reportar el ingreso nanciero de ese segmento neto de su gasto nanciero y revelar que lo ha hecho as.

Productos Investigacin y Otros madereros desarrollo 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 Total 2006
Referencia
Informacin sobre segmentos reportados
Segmentos operativos
Papeles Estndar Papeles Empaque Forestal Reciclados (Discontinuado) En miles de euros 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
NIIF 8.23(a),32 Total ingresos externos2 63.718 67.092 27.311 22.060 7.543 23.193 3.967 3.646 3.100 2.985 - - 7.714 853 - 119.829 NIIF 8.23(b) Ingreso intersegmento - - 317 323 940 2.835 2.681 2.676 1.845 1.923 875 994 891 765 7.549 9.516 NIIF 8.23(c) Ingreso nanciero3 76 76 46 29 - - 48 32 10 7 - - 17 7 197 151 (567) (546) (462) (362) - - (353) (308) (76) (63) - - (1.949) (2.130) (1.487) (1.276) (623) (1.250) (1.069) (696) (233) (201) (189) (165) (15) (20) (1.473) (1.299) (231) (199) (5.781) (5.917)
NIIF 8.23(d) NIIF 8.23(e)
Gasto nanciero3 Depreciacin y amortizacin
NIIF 8.21(b) 5.227 4.106 3.039 1.664 (162) (466) 1.212
Segmento reportable Utilidad antes de impuesto a la renta
979 1.137 1.280 101
67
751 195 11.305
7.825
NIIF 8.23(g) 467 587 - - - - - -
Participacin en utilidad de asociadas
467
587
NIIF 8.23(i) - (1.408) - - -
Otros tems materiales que no son efectivo: Deterioro de activos intangibles Prdidas por deterioro reversadas
- (116)
(116) (1.408)
NIIF 8.21(b) 2.025 1.558 9.697 1.136 6.365 - - 296
Activos de segmentos reportados 30.754 24.816 19.384 15.003
- 13.250 21.046 16.942 4.521 3.664 2.323 1.946 - -
7.378 3.683 85.406 79.304 - - 127 1.158 722 545 369 1.203 123 2.025 1.558 560 150 19.528 2.923
Inversiones en asociadas
NIIF 8.24(a) NIIF 8.24(b) NIIF 8.21(b)
Gasto de capital
Pasivos de segmentos reportados
9.099 9.456 7.556 8.316
- 2.959 5.769 7.097 1.236 1.456 169 158
237 454 24.066 29.896
175
176
Referencia

NIIF 8.28(a) NIIF 8.28(b) NIIF 8.28(c) NIIF 8.28(d) NIIF 8.28(e)
Conciliacin de ingresos de segmentos reportados, utilidad o prdida, activos, pasivos y otros tems materiales
Ingresos Total ingresos para segmentos reportados 112.297 127.727 Otros ingresos 2.605 1.618 Eliminacin de ingreso inter-segmento (7.549) (9.516) Eliminacin de operaciones discontinuas (7.543) (23.193) Ingreso consolidado 99.810 96.636 Utilidad o prdida Total utilidad o prdida para segmentos reportados 10.554 7.630 Otra utilidad o prdida 751 195 Eliminacin de utilidades inter-segmento (1.695) (1.175) Eliminacin de operaciones discontinuas 162 466 Montos no distribuidos: Otros gastos corporativos (1.886) (1.525) Participacin en utilidades de inversiones contabilizadas bajo el mtodo patrimonial proporcional 467 587 Utilidad consolidada antes del impuesto a la renta 8.353 6.178 Activos Total activos de segmentos reportados Otros activos Inversiones en asociadas Otros montos no distribuidos Total activos consolidados Pasivos Total pasivos de segmentos reportados Otros pasivos Otros montos no distribuidos Total pasivos consolidados Otros tems materiales 2007 78.028 75.621 7.378 3.683 2.025 1.558 6.042 7.641 93.473 88.503 23.829 237 28.010 52.076 29.442 454 25.260 55.156
Total segmentos Consolidado En miles de euros reportables Ajustes Total
Ingreso nanciero 180 17 197 Gasto nanciero (1.458) (15) (1.473) Gasto de capital 18.968 560 19.528 Depreciacin y amortizacin (5.550) (231) (5.781) Deterioro de activos intangibles (116) - (116) Deterioro de prdidas reversadas 493 - 493 NIIF 8.28(e) Otros tems materiales 2006 Total
segmentos Consolidado En miles de euros reportables Ajustes Total
Ingreso nanciero 144 Gasto nanciero (1.279)
7 151 (20) (1.299) 2.923 (5.917) (1.408) -
Gasto de capital 2.773 150 Depreciacin y amortizacin (5.718) (199) Deterioro de activos intangibles (1.408) - Deterioro de prdidas reversadas - -
177
Referencia
NIIF 8.33(a), (b)
Segmentos geogrcos Los segmentos de Papeles Estndar, Reciclados y Forestal son administrados en a nivel mundial, pero operan instalaciones de manufacturacin y ocinas de venta en Francia, Holanda, Alemania, Canad y Estados Unidos. Al presentar la informacin sobre la base de los segmentos geogrcos, el ingreso del segmento se basar en la ubicacin geogrca de los clientes. Los activos del segmento se basan en la ubicacin geogrca de estos. Informacin geogrca 31 de diciembre de 2007
Activos no Corrientes
En miles de euros Ingresos
NIIF 8.34
Francia Holanda Alemania Canad Estados Unidos Otros pases Inversiones en asociadas Activos no distribuidos Empaque (discontinuado) Total consolidado
29.140 23.295 21.654 14.366 22.556 20.369 5.338 6.555 26.644 19.273 2.021 1.548 - 2.025 - 6.042 (7.543) 99.810 93.473
Cliente principal Los ingresos de un cliente de los segmentos de Papeles Estndar y Papeles Reciclados del Grupo representan aproximadamente 19.000.000 de los ingresos totales del Grupo.
178
Apndice IV
Requerimientos actualmente efectivos

NIIF 1 NIIF 2 NIIF 3 NIIF 4 NIIF 5 NIIF 6 NIIF 7 NIC 1 NIC 2 NIC 7
A continuacin se incluye una lista de normas e interpretaciones emitidas al 1 de agosto de 2007 que son aplicables a los perodos anuales que comienzan el 1 de enero de 2007. La lista destaca los cambios ms recientes a las NIIF correspondientes. Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera Fecha de emisin: junio de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2007, NIIF 7 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2007 Pago Basado en Acciones Fecha de emisin: febrero de 2004 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2005 Combinaciones de Negocios Fecha de emisin: marzo de 2004 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2005 Contratos de Seguro Fecha de emisin: marzo de 2004 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por las Modicaciones a la NIC 39 y NIIF 4: Contratos de Garanta Financiera Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas Fecha de emisin: marzo de 2004 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2005 Exploracin y Evaluacin de Recursos Minerales Fecha de emisin: diciembre de 2004 Modicacin ms reciente: diciembre de 2004, por las Modicaciones a la NIIF 1 y NIIF 6 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Instrumentos Financieros: Informacin a revelar Fecha de emisin: agosto de 2005 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2007 Presentacin de Estados Financieros Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por las Modicaciones a la NIC 1; Revelaciones de Capital Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2007 Inventarios Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2005 Estados de Flujo de Efectivo Fecha de emisin: revisada en diciembre de 1992 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, NIC 8 y NIC 21 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005
179
NIC 8 NIC 10 NIC 11 NIC 12 NIC 14 NIC 16 NIC 17 NIC 18 NIC 19 NIC 20 NIC 21
Polticas Contables, Cambios en Estimaciones Contables y Errores Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2005 Hechos ocurridos despes de la Fecha del Balance Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Contratos de Construccin Fecha de emisin: revisada en diciembre de 1993 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 1995 Impuesto a las Ganancias Fecha de emisin: revisada en octubre de 2000 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, NIIF 3 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Informacin Financiera por Segmentos Fecha de emisin: revisada en agosto de 1997 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 y NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Propiedad, Planta y Equipo Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: diciembre de 2004, por NIIF 6 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Arrendamientos Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por NIIF 7 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2007 Ingresos de Actividades Ordinarias Fecha de emisin: revisada en 1993 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 4 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Benecios a los Empleados Fecha de emisin: revisada en 2000 Modicacin ms reciente: diciembre de 2004, por la modicacin a la NIC 19: Benecios a los Empleados Utilidades y Prdidas Actuariales, Planes de Grupo y Revelaciones Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Contabilizacin de Subvenciones del Gobierno y e informacin a revelar sobre Ayudas Gubernamentales Fecha de emisin: modicacin en enero de 2001 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, NIC 8 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Efectos de las variaciones en las Tasas de Cambio de la moneda extranjera Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: diciembre de 2005, por las modicaciones a la NIC 21: Efectos de Cambios en las Tasas de Cambio Inversin Neta en una Operacin Extranjera Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006
180
NIC 23 NIC 24 NIC 26 NIC 27 NIC 28 NIC 29 NIC 31 NIC 32 NIC 33 NIC 34 NIC 36
Costos por Prestamos Fecha de emisin: revisada en diciembre de 1993 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, NIC 8 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: diciembre de 2004, por la Modicacin a la NIC 19 Benecios a los Empleados Utilidades y Prdidas Actuariales, Planes de Grupo y Revelaciones Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Contabilizacin e Informacin Financiera sobre Planes de Benecio por retiro No cubierta; ver Acerca de esta publicacin Estados Financieros Consolidados y Separados Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 y NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Inversiones en Asociadas Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 y NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Informacin Financiera en Economas Hiperinacionarias Fecha de emisin: revisada en 1994 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 21 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Participaciones en Negocios Conjuntos Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 y NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Instrumentos Financieros: Presentacin Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2005 por Modicaciones a NIC 39 y NIIF 4: Contratos de Garanta Financiera Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Ganancias por Accin Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por NIIF 7 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2007 Informacin Financiera Intermedia Fecha de emisin: febrero de 1998 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Deterioro del Valor de los Activos Fecha de emisin: revisada en marzo de 2004 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005
181
NIC 37 NIC 38 NIC 39 NIC 40 NIC 41 CINIIF 1 CINIIF 2 CINIIF 4 CINIIF 5 CINIIF 6 CINIIF 7
Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes Fecha de emisin: septiembre de 1998 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por Modicaciones a NIC 39 y NIIF 4: Contratos de Garanta Financiera Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Activos Intangibles Fecha de emisin: revisada en marzo de 2004 Modicacin ms reciente: diciembre de 2004, por NIIF 6 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: agosto de 2005, por Modicaciones a NIC 39 y NIIF 4: Contratos de Garanta Financiera Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2006 Propiedades de inversin Fecha de emisin: revisada en diciembre de 2003 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 4 y NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Agricultura Fecha de emisin: febrero de 2001 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 5 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Cambios en Pasivos Existentes por Retiros del Servicio, Restauracin y Similares Fecha de emisin: mayo de 2004 Fecha de aplicacin: 1 de septiembre de 2004 Aportaciones de Socios de Entidades Cooperativas e Instrumentos Similares Fecha de emisin: noviembre de 2004 Fecha de aplicacin: 1 enero de 2005 Determinacin de si un Acuerdo Contiene un Arrendamiento Fecha de emisin: diciembre de 2004 Fecha de aplicacin: 1 enero de 2006 Derechos por la Participacin en Fondos para el Retiro del Servicio, la Restauracin y la Rehabilitacin Medioambiental Fecha de emisin: diciembre de 2004 Fecha de aplicacin: 1 enero de 2006 Obligaciones surgidas de la participacin en mercados especcos Residuos de aparatos elctricos y electrnicos Fecha de emisin: septiembre de 2005 Fecha de aplicacin: 1 de diciembre de 2005
Aplicacin del Procedimiento de Reexpresin segn la NIC 29 Informacin Financiera en Economas Hiperinacionarias Fecha de emisin: noviembre de 2005 Fecha de aplicacin: 1 de marzo de 2006
182
CINIIF 8 CINIIF 9 CINIIF 10 SIC-7 SIC-10 SIC-12 SIC-13 SIC-15 SIC-21 SIC-25 SIC-27
Alcance de la NIIF 2 Fecha de emisin: enero de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de mayo de 2006 Nueva evaluacin de Derivados Implcitos Fecha de emisin: marzo de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de junio de 2006 Informacin Financiera Intermedia y Deterioro del Valor Fecha de emisin: julio de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de noviembre de 2006 Introduccin del Euro Fecha de emisin: mayo de 1998 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 21 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Ayudas Gubernamentales Sin Relacin Especca con Actividades de la Operacin Fecha de emisin: julio de 1998 Fecha de aplicacin: 1 agosto de 1998 Consolidacin Entidades de Cometido Especco Fecha de emisin: diciembre de 1998 Modicacin ms reciente: noviembre de 2004, por la Modicacin CINIIF a SIC-12- Alcance de SIC-12 Consolidacin Entidades con Cometido Especco Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Entidades Controladas ConjuntamenteAportaciones no Monetarias de los Participantes Fecha de emisin: diciembre de 1998 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 8, NIC 16 y NIC 31 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Arrendamiento operativos - Incentivos Fecha de emisin: diciembre de 1998 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 17 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Impuesto a las Ganacias Recuperacin de Activos no Depreciables Revaluados Fecha de emisin: julio de 2000 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 8 y NIC 16 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Impuesto a las Ganacias Cambios en la Situacin Fiscal de la Entidad o de sus Accionistas Fecha de emisin: julio de 2000 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Evaluacin de la Esencia de las Transacciones que Adoptan la Forma Legal de un Arrendamiento Fecha de emisin: diciembre de 2001 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 8 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005
183
SIC-29 SIC-31 SIC-32
Acuerdos de Concesin de Servicios - Informacin a Revelar Fecha de emisin: diciembre de 2001 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 1 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Ingresos Permutas de Servicios de Publicidad Fecha de emisin: diciembre de 2001 Modicacin ms reciente: diciembre de 2003, por NIC 8 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005 Activos Intangibles Costos de Sitios Web Fecha de emisin: marzo de 2002 Modicacin ms reciente: marzo de 2004, por NIIF 3 Fecha de aplicacin de la ltima modicacin: 1 de enero de 2005
184
Apndice V
Requerimientos futuros
A continuacin se presenta una lista de normas e interpretaciones emitidas al 1 de agosto de 2007 que son aplicables a los perodos anuales que comienzan despus del 1 de enero de 2007. La lista destaca la fecha de aplicacin de los requerimientos.
NIIF 8 Revisada NIC 23 CINIIF 11 CINIIF 12 CINIIF 13 CINIIF 14
Segmentos Operativos Fecha de emisin: noviembre de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2009 Costos por Intereses Fecha de emisin: marzo de 2007 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2009 NIIF 2 Transacciones con Acciones Propias y del Grupo Fecha de emisin: noviembre de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de marzo de 2007 Acuerdos de Concesin de Servicios Fecha de emisin: noviembre de 2006 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2008 Programas de Fidelizacin de Clientes Fecha de emisin: junio de 2007 Fecha de aplicacin: 1 de julio de 2008 NIC 19 - El Lmite de un Activo por Benecio Denido, Requerimientos Mnimos de Financiamiento y su Interaccin Fecha de emisin: julio de 2007 Fecha de aplicacin: 1 de enero de 2008
185
186
187
188

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Normas Internacionales de Informacin Financiera Agosto 2007

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Sobre esta publicacin

Qu cosas nuevas encontramos en los estados nancieros del 2007

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Eleccin de las polticas de contabilidad

Informe de los directores

Primera adopcin de las NIIF

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Nota Referencia Nota explicativa

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Balance general consolidado1,2

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Nota Referencia Nota explicativa

2. NIC 1.88 3. NIC 32.41 4. NIC 28.38

6. NIC 33.2 NIC 33.69

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Estado de resultados consolidados

Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados

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Nota Referencia Nota explicativa

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Estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado

501 330 (3) 200 (93) (8) 77

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Nota Referencia Nota explicativa

Normas Internacionales de Informacin Financiera Agosto 2007

Estado de ujo de efectivo consolidado1

Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados

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Estado de ujo de efectivo consolidado (continuacin)

(280) (4.492) (214) (524) (5.510)

Las notas 1 a 40 son parte integral de estos estados nancieros consolidados

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Nota Referencia Nota explicativa

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Notas a los estados nancieros consolidados1

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Nota Referencia Nota explicativa

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Notas a los estados nancieros consolidados1

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Nota Referencia Nota explicativa

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Notas a los estados nancieros consolidados

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Nota Referencia Nota explicativa

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Notas a los estados nancieros consolidados

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Notas a los estados nancieros consolidados

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Nota Referencia Nota explicativa

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Notas a los estados nancieros consolidados

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