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La VAN y la TIR

El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las matemticas financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin, entendi ndose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo ne!ocio, sino tambi n, como inversiones que podemos hacer en un ne!ocio en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva maquinaria, el in!reso en un nuevo rubro de ne!ocio, etc"

Valor actual neto #VAN$


El VAN es un indicador financiero que mide los flu%os de los futuros in!resos y e!resos que tendr un proyecto, para determinar, si lue!o de descontar la inversin inicial, nos quedar&a al!una !anancia" 'i el resultado es positivo, el proyecto es viable" (asta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es viable o no" El VAN tambi n nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias opciones de inversin" Incluso, si al!uien nos ofrece comprar nuestro ne!ocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido est por encima o por deba%o de lo que !anar&amos de no venderlo" )a frmula del VAN es* VAN + (NA , Inversin

-onde el beneficio neto actuali.ado #(NA$ es el valor actual del flu%o de ca%a o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actuali.ado a trav s de una tasa de descuento" )a tasa de descuento #T-$ con la que se descuenta el flu%o neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad m&nima, que se espera !anar/ por lo tanto, cuando la inversin resulta mayor que el (NA #VAN ne!ativo o menor que 0$ es porque no se ha satisfecho dicha tasa" 1uando el (NA es i!ual a la inversin #VAN i!ual a 0$ es porque se ha cumplido con dicha tasa" 2 cuando el (NA es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se ha !enerado una !anancia o beneficio adicional" VAN 3 0 el proyecto es rentable"

VAN + 0 el proyecto es rentable tambi n, porque ya est incorporado !anancia de la T-" VAN 4 0 el proyecto no es rentable" Entonces para hallar el VAN se necesitan* tama5o de la inversin" flu%o de ca%a neto proyectado" tasa de descuento"

Veamos un e%emplo* 6n proyecto de una inversin de 78000 y una tasa de descuento #T-$ de 79:* a5o 7 a5o 8 a5o ; a5o 9 a5o < =lu%o de ca%a neto 9000 9000 9000 9000 <000

El beneficio neto nominal ser&a de 87000 #9000 > 9000 > 9000 > 9000 > <000$, y la utilidad l!ica ser&a ?000 #87000 , 78000$, pero este beneficio o !anancia no ser&a real #slo nominal$ porque no se estar&a considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actuali.arlo a trav s de una tasa de descuento #tasa de rentabilidad m&nima que esperamos !anar$" @allando el VAN* VAN + (NA , Inversin VAN + 9000 A #7 > 0"79$7 > 9000 A #7 > 0"79$8 > 9000 A #7 > 0"79$; > 9000 A #7 > 0"79$9 > <000 A #7 > 0"79$< , 78000 VAN + 798<7"B? , 78000 VAN + 88<7"B? 'i tendr&amos que ele!ir entre varios proyectos #A, ( y 1$* VANa + 88<7"B? VANb + 0 VANc + 7000

)os tres ser&an rentables, pero esco!er&amos el proyecto A pues nos brindar&a una mayor !anancia adicional"

Tasa interna de retorno #TIR$


)a TIR es la tasa de descuento #T-$ de un proyecto de inversin que permite que el (NA sea i!ual a la inversin #VAN i!ual a 0$" )a TIR es la mCima T- que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionar&a que el (NA sea menor que la inversin #VAN menor que 0$" Entonces para hallar la TIR se necesitan* tama5o de inversin" flu%o de ca%a neto proyectado"

Veamos un e%emplo* 6n proyecto de una inversin de 78000 #similar al e%emplo del VAN$* a5o 7 a5o 8 a5o ; a5o 9 a5o < =lu%o de ca%a neto 9000 9000 9000 9000 <000

Dara hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en ve. de hallar el VAN #el cual reempla.amos por 0$, estar&amos hallando la tasa de descuento* VAN + (NA , Inversin 0 + 9000 A #7 > i$7 > 9000 A #7 > i$8 > 9000 A #7 > i$; > 9000 A #7 > i$9 > <000 A #7 > i$< , 78000 i + 87: TIR + 87: 'i esta tasa fuera mayor, el proyecto empe.ar&a a no ser rentable, pues el (NA empe.ar&a a ser menor que la inversin" 2 si la tasa fuera menor #como en el caso del e%emplo del VAN donde la tasa es de 79:$, a menor tasa, el proyecto ser&a cada ve. ms rentable, pues el (NA ser&a cada ve. mayor que la inversin"

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