Análise Econômico Financeira MBA 2004

Curso de Ps-Graduao MBA Executivo Gerncia de Projetos I 2004
Professor: Disciplina: Carlos Alberto dos Santos Silva Gesto Econmico Financeira
Curso de Ps-Graduao MBA Executivo Gerncia de Projetos I 2004
Gesto Econmico Financeira
Prof. Carlos Alberto dos Santos Silva
Sobre o Material Didtico Todos os direitos em relao ao design deste material didtico so reservados Fundao Getulio Vargas. Todos os direitos quanto ao contedo deste material didtico so reservados ao(s) autor(es).
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Sumrio
1. PROGRAMA DA DISCIPLINA 1.1 Ementa 1.2 Carga horria total 1.3 Contedo programtico 1.4 Metodologia 1.5 Critrios de avaliao 1.6 Bibliografia recomendada Curriculum resumido do professor 1 1 1 2 3 3 3 3
2. TEXTO PARA ESTUDO

Introduo - Conceitos Bsicos........................................................................................... 4 A Informao Contbil............................................................................................... ........... 7 Doar Demonstrativo de Origens e Aplicaes de Recursos 10 Investimentos e Mtodo de Equivalncia Patrimonial 13 Princpios Contbeis.............................................................................................................. 14 Anlise Econmico Financeira.................................................................................... ...........17 Indicadores Econmico Financeiros.............................................................................. ........20 ndicadores de Estrutura Patrimonial ............................................................................... . ....21 Relao entre as Fontes de Recursos (RFR).................................................................. . ..... 21 ndices de Liquidez....................................................................................................... . .......25 ndices de Rentabilidade............................................................................................ .. ........ 26 Indicadores de Prazos Mdios...................................................................................... ........ 29 Ciclo Operacional (CO)................................................................................................ .... ....30 Ciclo Financeiro (CF)).................................................................................................... .. ... 31 Capital de Giro (CDG)).................................................................................................... .....32 Necessidade de Capital de Giro (NCG) ou Investimento Operacional em Giro (IOG).... ... 32 Anlise Vertical e Horizontal....................................................................................... .........40 Notas Explicativas....................................................................................... ................... .44
Risk Score
3.MATERIAL COMPLEMENTRAR Transparncias
46
Parecer de Auditoria ........................................................................................................... ...48
............................................................................................ ............ 54
ii
1. Programa da disciplina
1.1 Ementa
O contedo e a ementa da disciplina se compem investimentos de conceituao de contabilidade como um sistema de informaes, origens e aplicaes de recursos, bem como conceituao de anlise de demonstraes financeiras, condies necessrias para anlise, preparao das demonstraes para a anlise, principais indicadores econmicofinanceiros, a importncia das notas explicativas, relatrio da diretoria, parecer do auditor, quadros analticos suplementares, parecer conclusivo da anlise de balano.
1.2 Carga horria total

24 horas de aula
Finanas Corporativas
ATIVIDADE Exposio terica e aplicao de exerccios

Dia
ASSUNTO
BIBLIOGRAFIA
1.3 Contedo programtico
Contabilidade como sistema de informaes. Interligao das demonstraes financeiras. Conceitos bsico Ciclo operacional Anlise patrimonial
Apostila do instrutor Hernandez, Jos Perez e Begalli, Glaucos Antonio, Elaborao das Demonstraes Contbeis , Editora Atlas, SP, 1999 Matarazzo, Dante, Anlise das demonstraes financeiras, Editora Atlas, SP, 1997 Padoveze, Clovis, Contabilidade Gerencial, Editora Atlas, 1998 Padoveze, Clovis, Sistemas de informaes contbeis , Editora Atlas, 1998 Assef Neto, Roberto, Guia prtico de administrao financeira, Editora Campus, 1998
de
Anlise das demonstraes financeiras Redirecionamento dos investimentos das empresas
Aplicao de anlise balano Aplicao caso Gerdau Aplicao de exerccios
Apostila do instrutor Matarazzo, Dante, Anlise das demonstraes financeiras, Editora Atlas, SP, 1997 Padoveze, Clovis, Contabilidade Gerencial, Editora Atlas, 1998 Padoveze, Clovis, Sistemas de informaes contbeis , Editora Atlas, 1998 Assef Neto, Roberto, Guia prtico de administrao financeira, Editora Campus, 1998 Ross, Stephen e Jordan, Bradford, Princpios de administrao financeira, Editora Atlas, 1997
1.4 Metodologia
O contedo da disciplina se compor de apresentao terica dos conceitos por parte do professor, seguida de aplicao com exerccios prticos. Os seguintes recursos sero utilizados: Datashow, Quadro e Flip chart.
1.5 Critrios de avaliao

40% trabalho e 60% prova.
1.6 Bibliografia recomendada

Assef Neto, Alexandre, Estrutura e anlise de balanos, Editora Atlas, SP, 1998 Deutscher, Jose Arnaldo e Pavani, Claudia, Plano de negcios, Lexikon Editorial, RJ, 1998 Hernandez, Jos Perez e Begalli, Glaucos Antonio, Elaborao das Demonstraes Contbeis, Editora Atlas, SP, 1999 Matarazzo, Dante, Anlise das demonstraes financeiras, Editora Atlas, SP, 1997 Padoveze, Clovis, Sistemas de informaes contbeis, Editora Atlas, SP, 1998 Braga, Hugo Rocha, Demonstraes Financeiras, Estrutura, Anlise e Interpretao, Editora Atlas, SP, 1990 Attie, William, Auditoria, Conceitos e Aplicaes, Editora Atlas, SP, 1998
Curriculum resumido do professor

Carlos Alberto dos Santos Silva
Doutorando em Engenharia de Sistemas COPPE / UFRJ. Mestre em Cincias Contbeis pela FAF/UERJ. Economista e contador, com ps graduao em Administrao de Empresas Faculdade de Economia So Luiz - SP Professor nas seguintes instituies: - FGV-Fundao Getulio Vargas - PUC- Pontifcia Universidade Catlica/ Rio de Janeiro - INT Instituto Nacional de Tecnologia/ Rio de Janeiro Diversos artigos publicados Vasta experincia profissional em empresas de grande e mdio porte, a saber: - Alcatel do Brasil Telecomunicaes Diretor Financeiro - Laboratrios Anakol (Kolynos) Gerente e Superintendente Financeiro - Letraset do Brasil - Controller Gesto Econmico Financeira
2. Texto para estudo

Introduo- Conceitos Bsicos
Contabilidade , objetivamente, um sistema de informao e avaliao destinado a prover seus usurios com demonstraes e anlises de natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, com relao entidade objeto de contabilizao. Um dos principais objetivos da Contabilidade permitir a cada grupo principal de usurios a avaliao da situao econmica, num sentido esttico, bem como fazer inferncias sobre suas tendncias futuras. Assim, temos a figura do controle e planejamento. Controle o meio de medir se a organizao est andando em conformidade com os planos ou no. Como Meio de Comunicao Os relatrios contbeis comunicam a situao e informam o resultado final dos planos. Como Meio de Motivao Os relatrios motivam os empregados pela situao de liquidez apresentada. Como Meio de Verificao Acerca dos trabalhos ocorridos. Planejamento a tomada de medidas sobre o futuro da empresa, baseado, necessariamente, nos nmeros reais do presente e do passado. O usurio da informao contbil toda pessoa fsica ou jurdica que tenha interesse na avaliao da situao e do progresso de determinada entidade, seja tal entidade empresa, ente de finalidades no lucrativas, ou mesmo patrimnio familiar.
TIPO DE USURIO DA INFORMAO CONTBIL Acionista minoritrio Acionista majoritrio
META QUE DESEJARIA MAXIMIZAR OU TIPO DE INFORMAO MAIS IMPORTANTE Fluxo regular ou dividendos Fluxo de dividendos, valor de mercado da ao, lucro por ao Acionista preferencial Fluxo de dividendos mnimos Emprestadores de recursos e credores Gerao de fluxos de caixa futuros, suficientes para em geral receber de volta o principal e os juros com segurana Entidades governamentais Anlise da situao econmico-financeira, produtividade, lucro tributvel Empregos em geral Fluxo de caixa futuro capaz de assegurar bons aumentos ou manuteno de salrios, com segurana; liquidez Mdia de alta administrao Retorno sobre o ativo e sobre o patrimnio lquido; situao de liquidez, etc.
Sistema Convencional de Informaes

Usurios Externos Acionistas Governo Clientes Fornecedores
Organizar Coletar Classificar
Registrar Conferir Conciliar
Informar Demonstraes
Financeiras Relatrios
financeiros Usurios Internos Alta administrao Gerncia Superviso
Conceitos Bsicos
ATIVO So bens e direitos pertencentes a uma pessoa fsica ou jurdica. PASSIVO So obrigaes de uma pessoa fsica ou jurdica, contradas junto a outra(as) pessoa(as) fsica(as) ou jurdica(as). Sentido Restrito = Exigibilidade Sentido Amplo = Exigibilidade + Recursos Prprios PATRIMNIO o conjunto de bens, direitos e obrigaes pertencentes a uma pessoa fsica ou jurdica. PATRIMNIO LQUIDO o conjunto de bens e direitos de uma pessoa fsica ou jurdica, deduzida das suas obrigaes para com terceiros. GASTO o sacrifcio financeiro com que a entidade arca para a obteno de um produto ou servio qualquer, representado por entrega ou promessa de entrega de ativos(normalmente dinheiro). INVESTIMENTO o gasto ativado em funo de sua vida til, ou de benefcios atribuveis a futuro(s) perodos(s). CUSTO o gasto relativo a bem ou servio utilizado na produo de outros bens ou servios.
DESPESA o bem ou servio consumido direta ou indiretamente para obteno de receitas. RECEITA o ingresso de recursos para o patrimnio de uma entidade sob a forma de bens ou direitos, correspondentes, normalmente, a venda de mercadorias, de produtos ou prestao de servios, podendo tambm derivar de remuneraes sobre aplicaes ou operaes financeiras. RECEITAS DESPESAS CUSTOS GANHOS PERDAS OPERACIONAIS Parcela vinculada aos produtos ou servios que constituem o objetivo da empresa ou entidade. NO OPERACIONAIS Parcela vinculada a atividade ou evento extra ordinrio, fora dos objetivos da empresa ou entidade.
A Informao Contbil
indiscutvel a importncia e responsabilidade da Contabilidade para toda a sociedade. As informaes contbeis geram eficincia para o sistema econmico. Sem a informao apropriada h um acrscimo do risco e, como consequncia do custo de capital, h um reflexo nos preos. A Contabilidade representa um patrimnio da humanidade, desenvolvido pela capacidade pensativa do ser humano. Constitui uma linguagem universal nica e uma atividade de servio para todos os governos, empresas privadas e entidades sem fins lucrativos, sendo um instrumento para a eficiente alocao de recursos e atingindo um papel marcante em uma economia de mercado de capitais. A Contabilidade proporciona a base para a efetivao de contratos e para a comprovao das relaes estabelecidas e fundamental para o controle das atividades econmicas e para a avaliao do desempenho daqueles que efetuam a gesto dos recursos. consagrada em termos legais atravs da apresentao das demonstraes contbeis. O profissional de Contabilidade, ou, o Controller, tem como competncia bsica a habilidade para conceituar a informao, bem como conhece profundamente o ambiente interno e o externo. Atravs de sistemas, sabe que as informaes geradas pela Gesto Econmico Financeira
Contabilidade so de extrema importncia para que o gestor tome uma deciso adequada. Atravs das demonstraes contbeis, como vimos acima, torna-se possvel uma anlise completa das informaes geradas, bem como sua importncia para o usurio. Os demonstrativos contbeis geram, como vimos, todas as informaes necessrias empresa. Conhecendo a amplitude de cada demonstrativo, assim como sua aplicabilidade, sabe-se onde procurar respostas para as questes surgidas no dia a dia das empresas. Assim, temos que:
Balano Patrimonial
Apresenta o resultado das transaes ocorridas na empresa, em certo momento. Estas transaes envolvem os bens, direitos e obrigaes da mesma, ou seja, so as informaes patrimoniais.
Atravs deste demonstrativo obtem-se quaisquer informaes referentes a: -Estoques -Disponibilidades -Direitos a Receber de clientes -Permanente -Emprstimos efetuados -Capital colocado na empresa pelos scios -Contas diversas a pagar.
Obtidas essas informaes, pode -se efetuar perfeita anlise sobre a situao patrimonial da empresa.
O Balano Patrimonial formado de Ativo e Passivo, sendo que que a classificao das contas de ambos est definida pela lei das sociedades annimas, ou seja, 6404/76 e segue critrio de liquidez. Desta forma, temos que: ATIVO Ativo Circulante Composto de Disponibilidades, como Caixa, Bancos, Aplicaes Financeiras Realizveis ou recebveis, como Duplicatas a Receber, Adiantamentos Gesto Econmico Financeira
Estoques, compostos de Produtos acabados, Mercadorias, Produtos em Processo, Matria prima, Embalagens, Materiais de Consumo.
Ativo Realizvel a Longo Prazo Composto de Contas Correntes de coligadas e controladas Contas correntes de scios e diretores Investimentos Aplicaes em incentivos fiscais Depsitos compulsrios Ativo Permanente Composto pelos direitos que tenham por objeto a manuteno das atividades da empresa ou sejam exercidos com essa finalidade, bem como pelos direitos de propriedade industrial ou comercial. So bens e direitos com as seguintes caractersticas: propriedade da entidade, inteno de permanncia, vida til longa, valor relevante e uso nas atividades operacionais. Os bens podem ser: terrenos, edifcios, instalaes, mveis e utenslios, veculos, mquinas e equipamentos, computadores, sendo que so considerados com valores lquidos de depreciao O imobilizado, ento, registrado pelo seu custo de aquisio e as depreciaes , que representam o reconhecimento da perda do valor do ativo em decorrncia do uso, da ao da natureza e ainda da obsolescncia dos bens,seguem a tabela abaixo:
Bens tangveis Edifcios Mquinas e Equipamentos Instalaes Mveis e Utenslios Veculos Sistema de Processamento de dados
Vida til em anos 25 10 10 10 5 2
Taxa anual de depreciao 4% 10% 10% 10% 20% 50%
Compe tambm o Permanente o Diferido, que so as aplicaes de recursos em despesas que contribuiro para a formao do resultado de mais de um exerccio social. PASSIVO Passivo Circulante Composto de obrigaes vencveis no curto prazo, sendo que as mais comuns so as seguintes: Compra a prazo de fornecedores Folha de pagamento de empregados Financiamentos Impostos a recolher ao governo Gesto Econmico Financeira
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Passivo Exigvel Composto de passivos monetrios a serem liquidados em longo prazo
RESULTADOS DE EXERCCIOS FUTUROS Neste grupo so classificadas as receitas j recebidas referentes a bens ou servios ainda no concluidos, deduzidos dos custos incorridos para sua produo at o balano. Este grupo do balano tipico das empresas de ciclo operacional mais longo, como as empresas de construo civil e naval. PATRIMONIO LQUIDO O Patrimonio Lquido de uma empresa representa a riqueza pertencente aos proprietrios (bens mais direitos menos obrigaes que constituem direito comum desses proprietrios) e est formalmente dividido em Capital social Reservas Lucros ou prejuizos acumulados O Balano Patrimonial mostra, portanto, a estrutura patrimonial da empresa, que como segue:
CP
CAPITAL DE GIRO (Circulante) (Realizvel)
CAPITAL DE TERCEIROS (Circulante) (Exigvel)
CP
LP
CAPITAL FIXO (Permanente)
CAPITAL DE PRPRIO (Pat. Lquido)
LP
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Demonstrativo de Resultados
Mostra o resultado lquido da empresa ( lucro ou prejuzo), cujo valor ir integrar o capital prprio da organizao, mostrado no Balano.
Atravs deste demonstrativo pode-se tambm obter as seguintes informaes: -Os gastos da empresa, a saber despesas operacionais -As receitas de vendas e/ou prestao de servios, bem receitas outras, operacionais ou no -Os custos efetuados para a realizao dessas vendas, informaes estas que indicam a rentabilidade da empresa no perodo sob anlise.
Demonstrativo de Mutaes do Patrimnio Lquido

Indica o quanto de variao (positiva ou negativa) ocorreu dentro do Patrimnio Lquido (capital prprio ) das empresas, qual a causa e efeito sobre o mesmo. um demonstrativo que avalia variaes de dois ou mais perodos.
Doar Demonstrativo de Origens e Aplicaes de Recursos

Explica as variaes do Capital Circulante Liquido ( CCL ), ocorridas de um perodo para outro. As empresas de capital aberto esto obrigadas a apresentar o DOAR, juntamente com o DRE, BP, MPL, relatrio de auditoria e relatorio da administrao, informaes estas que so publicadas em 2 jornais de grande circulao, de acordo com a lei das s . a . , 6404/76. O objetivo do DOAR exatamente mostrar como e porque da mutao do CCL. Como sabemos, o CCL varia com operaes que incluem o Circulante. Assim, operaes do No Circulante x Circulante alteram o CCL. As operaes de No Circulante x No Circulante no alteram o CCL, conforme veremos abaixo Portanto, a alterao do No Circulante a causa do Circulante Por isso o DOAR evidencia apenas o resultado das variaes do No Circulante que provocam alteraes no Circulante.
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Imaginemos a seguinte situao: Balano Patrimonial A T I V O 1 2 Circulante Bancos 680 3.180 Imp.a pagar 40 2 Circulante 1.000 PASSIVO 1
Permanente Imobilizado (-) Depreciao Total
400 40 360 1.040
Patrim.Liquido 400 Capital 1.000 1.000 80 Lucros 1.500 320 3.500 Total 1.040 3.500 Demonstrao de Resultados
(-)
Receita Custos Margem bruta Despesas Depreciao Lucro Bruto Imp. De Renda Lucro liquido
5.000 2.000 3.000 460 40 2.500 1.000 1.500
Observamos no BP a seguinte variao no CCL: Ano 1 2 Variao Esta variao explicada da seguinte forma: DOAR ORIGENS Lucro lquido + Depreciao Total origens CCL 640 2.180 1.540
1.500 40 1.540 Gesto Econmico Financeira
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APLICAES No h Variao CCL (= Origens (-) Aplicaes) 1.540
EXPLICAO Despesas reduzem o CCL de uma maneira geral, porm, a depreciao redutora do lucro e no influencia o CCL. Assim tambm os elementos no monetrios outros que aparecem no DRE e que no interferem no lucro. Desta forma, o lucro, que considerado uma origem, devidamente ajustado, eliminando-se e / ou adicionando-se os elementos no monetrios. Assim: Lucro lquido + depreciao +-Variao cambial +-Equivalncia patrimonial = Lucro ajustado
Atravs deste demonstrativo obtem-se informaes precisas sobre o fluxo dos recursos gerados pela empresa, bem como a forma como esto sendo aplicados Estes demonstrativos so interligados entre si, conforme mostra o quadro a seguir:
No mundo atual, em pleno processo de globalizao e com a competitividade acirrada existente, as decises devem ser rpidas. As empresas que desenvolverem um perfeito sistema de informaes gerenciais ( includas a as informaes da Contabilidade, de Marketing, de Produo, etc.) saem na dianteira em processo de escolha de opes para suas atividades e seus investimentos, processo este que deve ser contnuo e eficaz.
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Interligao das demonstraes financeiras

Fluxo Financeiro
ATIVO
BALANO PATRIMONIAL
DEMONST. DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS

PASSIVO ORIGENS DAS OPERAES APLICAES NO ATIVO PERMANENTE EM ATIVOS REALIZVEIS A LONGO PRAZO TRANSF. DE EMPRSTIMOS DO LONGO P/C.P OUTRAS TOTAL DAS APLICAES ACRESCIMO(DECRESCIMO ) DO CCL TOTAL VARIAES NO CAPITAL CIRLANTE LIQUIDO AUMENTO (REDUO) DO ATIVO CIRCULANTE AUMENTO (REDUO) DO PASSIVO CIRCULANTE AUMENTO (REDUO) DE CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO
A ATIVIDADES OPERACIONAIS INGRESSOS VENDA VISTA RECEBIMENTO DE DUBLICATAS RECEITAS FINANCEIRAS OUTROS DESEMBOLSOS INDUSTRIAS COM VENDAS GERAIS E ADMINST RATIVOS OUTROS DISPENDIOS OPERACIONAIS B. ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS/DESINVESTIMENTOS INVESTIMENTOS INVERSES FIXAS EMPRESAS COLIGADAS/CONTROLADAS APLICAES FINANCEIRAS OUTROS DESINVESTIMENTOS VENDA DE IMOBILIZADOS VENDA DE PARTICIPAES ACIONARIAS RESGATE DE CRDITO EM COLIGADAS / CONTROLADAS RESGATE DE APLICAES FINACEIRAS (PRINCIPAL + C.M.) C.INCENTIVOS FISCAIS D. SALDO DISPONVEL P/AVALIAO ATIVOS OPERACIONAIS (ABC) E.ATIVIDADES FINANCEIRAS INGRESSOS C/EMPRSTIMOS/FINANCIAMENTOS AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS/FINANCIAMENTOS ENCARGOS FINANCEIROS APORTES DE CAPITAL PAGAMENTOS DE DIVIDENDOS ADIANTAMENTOS P/FUT.AUMENTO DE CAPITAL OUTROS F. INGRESSOS E DESEMBOLSOS NO OPERACIONAIS G. ACRSCIMO (DECRSCIMO) DISPONIBILIDADES (DEF) DAS DE
CIRCULANTE
CIRCULANTE
EMPRSTIMOS/FINANCIAMEMTOS CONTAS A PAGAR PROVISES OUTROS EXIGVEL A LONGO PRAZO EMPRESTIMOS/FINANCIAMENTOS PROVISES OUTROS PATRIMONIO LIQUIDO
LUCRO (PREJ.) LIQ.DO EXERCCIO (+) TRANSAES QUE NO AFETAM O CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO DOS ACIONISTAS APORTES DE CAPITAL OUTROS DE TERCEIROS INGRESSOS DE EMPREST./FINANC.A L.P. TRANSF.ATIVOS REALIZ. DO LONGO P/C.P. OUTRAS TOTAL DAS ORIGENS
DISPONIBILIDADES
APLICAES FINANCEIRAS CONTAS A RECEBER ESTOQUES OUTROS REALIZAVEL PRAZO A LONGO
CONTAS A RECEBER OUTROS PERMANENTE INVESTIMENTOS IMOBILIZADO DIFERIDO CAPITAL REALIZADO RESERVAS LUCROS (PREJ.)ACUMULADOS LUCRO E ( PREJ. DO EXERCCIO)
OBS: CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO = ATIVO CIRCULANTE MENOS CIRCULANTE DEMONSTRAO DO RESULTADOS RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA
PASSIVO
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LIQUIDO CAPITAL RESERVAS LUCROS(PREJ.) TOTAL SALDO INICIAL REALIZADO ACUMULADOS EVENTOS SALSO FINAL DEMONSTRAO DA APURAO DO CUSTO DOS PROD VENDIDOS ESTOQUES INICIAIS PRODUTOS ACABADOS PRODUTOS EM ELABORAO MAIS: CUSTO INDUSTRIAL DE FABRICAO MATERIAIS CONSUMIDOS MATRIAS-PRIMAS MATRIAS SECUNDARIAS MATERIAL DE EMBALAGEM MATERIAIS DIVERSOS MO-DE-OBRA DIREITA INDIRETA GASTOS GERAIS DE FABRICAO DIRETOS INDIRETOS MENOS: ESTOQUES FINAIS PRODUTOS ACABADOS PRODUTOS EM ELABORAO IGUAL A: CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS ESTOQUES INICIAIS (+) COMPRAS (-) ESTOQUES FINAIS
CUSTO DAS MERC./PROD.

VENDIDOS
LUCRO BRUTO DESPESAS OPERACIONAIS COM VENDAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS FINANCEIRAS LIQUIDA -DESPESAS FINANCEIRAS -RECEITAS FINANCEIRAS OUTRAS RECEITAS DESPESAS E
LUCRO (PREJ.) LIQUIDO RECEITAS E DESPESAS NO OPERAC. PROVISO CONTR.SOC P/ I.R. E
PRTICIPAES E CONTRIBUIES LUCRO E (PREJ.) LIQUIDO
H. SALDO INICIAL DAS DISPONIBILIDADES I. SALDO FINAL DAS DISPONIBILIDADES (G+H)
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Investimentos e Mtodo de Equivalncia Patrimonial

O mtodo de equivalncia patrimonial usado para a contabilizao de investimentos em coligadas e / ou controladas, sobre cuja administrao tenha influncia ou de que participa .
As sociedades podem ser:
COLIGADAS Quando uma empresa participa com 10% ou + ( at 49%) do capital da outra, sem control- la
CONTROLADAS Quando uma empresa participa com mais de 50% do capital da outra, e com direitos que lhe assegurem, de modo permanente, o poder de eleger a maioria dos administradores.
INVESTIMENTOS Considera-se como relevante o investimento feito nas empresas quando: A Em cada sociedade coligada e controlada, se o valor contbil igual ou superior a 10% do valor do PL da companhia B No conjunto das sociedades coligadas e controladas, se o valor contbil = ou > 15% do valor do PL da companhia
OU SEJA, A TEM 40% DO CAPITAL DE B
NO FINAL DO ANO, CONSTATA-SE QUE B TEVE UM LUCRO DE $ 8.000.
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B APRESENTA ENTO O SEGUINTE PL CAPITAL RESERVAS LUCROS TOTAL DO PL 25.000 7.500 8.000 40.500
A EQUIVALNCIA MOSTRADA NA EMPRESA - A - EM UMA CONTA DE A SE RESERVA O DIREITO DE EFETUAR OS SEGUINTES LANAMENTOS: 40% de $ 40.500 = $ $ $ 16.200 13.000 3.200
(-) INVESTIMENTO = = EQUIVALENCIA =
RESULTADO, NO TRIBUTVEL, DENOMINADA RECEITA DE EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
Princpios Contbeis
Princpios contbeis podem ser conceituados como sendo as premissas bsicas acerca dos fenmenos e eventos contemplados pela Contabilidade, premissas que so a cristalizao da anlise e observao da realidade econmica, social e institucional.
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So duas as condies bsicas a fim de que um princpio supere a fase de tentativa e se transforme em amplamente aceito e, portanto, incorporado doutrina e prtica contbeis: 1. deve ser considerado praticvel e objetivo pelo consenso profissional; 2. deve ser considerado til. Dentre os vrios princpios e convenes aceitos na atualidade podemos, para efeito deste trabalho, destacar os seguintes: a) Princpios. 1. Realizao. 2. Entidade. 3. Continuidade. 4. Custo Como Base de Valor. 5. Competncia dos Exerccios. 6. Denominador Comum Monetrio b) Convenes (Restries) 1. 2. 3. 4. Consistncia (uniformidade) Conservadorismo (prudncia) Materialidade (relevncia) Objetividade
PRINCPIOS E CONVENES CONTBEIS ACEITOS QUADRO SINTICO Elementos A) PRINCPIOS 1. Entidade 2. Continuidade No que Consiste Premissas bsicas s/ fenmenos econmicos contemplados pela Contabilidade Contabilidade executada para entidades como pessoas distintas dos scios Presume-se, em geral, que a empresa operar indefinidamente
3. Custo como Base de O que vale so os preos originais de aquisio ou fabricao Valor 4.Denominador Comum a)Contab. s registra eventos avaliveis em moeda(dinheiro) Monetrio b)Poder aquisitivo constante 5.Regime de Competncia 6. Realizao Receitas e Despesas atribudas de acordo com s/ fato gerador e no pagamento ou recebimento Receita ocorre quando realizada (na transferncia)
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B) CONVENES 1.Consistncia 2.Conservadorismo 3.Relevncia 4.Objetividade
Qualificam e delimitam princpios No mudar de critrio, sem aviso Ex.: Custo ou Mercado, o mais baixo No se preocupar com miudezas Sempre que possvel, apoiar-se em documentos e evidncias as mais objetivas possveis
Sistemas Contbeis
ENTRADA DE DADOS
SISTEMAS REGISTROS ANLISE AUDITORIA
SADA DE INFORMAO
REALIMENTAO
FATOS CONTBEIS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Como parte do processamento da entrada de dados, observa-se a Anlise econmico financeira, explicitada a seguir:
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Anlise Econmico Financeira
DEMONSTRATIVOS E INFORMAES ADICIONAIS
Para a realizao da anlise econmico- financeira de uma empresa o analista utiliza, pelo menos, os seguintes itens: Balano Patrimonial (BP); Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE); informaes complementares; montante das compras no perodo a que se referem os demonstrativos; DOAR, DMPL e as notas explicativas, quando houver. Os Demonstrativos Financeiros devem conter a assinatura do contador e do responsvel pela empresa. Aps a anlise prvia das informaes fornecidas, os dados devero ser ratificados ou retificados mediante verificao in loco, ajustando-os realidade da empresa, se necessrio.
A anlise de balanos baseia-se no raciocnio cientfico. O processo tomado de decises para a anlise segue o seguinte fluxo:
1 Escolha de indicadores
ETAPAS: 2 Comparao com padres

Anlise
3 Diagnstico ou concluses
4 Decises
ECONMICO X FINANCEIRO Ter lucro, mas no ter dinheiro, e vice- versa, mais comum do que parece, na maioria das empresas. Talvez no existam palavras mais empregadas no mundo dos negcios do que econmico e financeiro. Gesto Econmico Financeira
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Mesmo o trabalhador mais humilde, dir: Estou com problemas financeiros. Em anlise de Balanos esses termos precisam ser muito bem definidos, pois, em caso contrrio, se poder chegar a concluses confusas. Econmico: Refere-se a lucro, no sentido dinmico, de movimentao. Estaticamente, refere-se a patrimnio lquido. Financeiro: Refere-se a dinheiro. Dinamicamente, representa a variao de Caixa. Estaticamente, representa o saldo de Caixa. O termo financeiro tem significado amplo e restrito. Quando encarado de forma restrita, refere-se a Caixa; quando seu significado amplo, refere-se a Caixa Circulante Lquido. Comparativo de significaes de econmico e financeiro.
ECONMICO
ESTATICAMENTE DINAMICAMENTE Patrimnio Lquido Lucro Lquido
FINANCEIRO AMPLO
Capital Circulante Lquido Variao do Capital Circulante Lquido
RESTRITO
Saldo de Caixa Variao do Saldo de Caixa
Resultado econmico sinnimo de lucro (ou prejuzo). O lucro aumenta o Patrimnio Lquido, mas no as disponibilidades de dinheiro. Uma empresa pode estar em excelente situao econmica com imveis, equipamentos, investimentos em outras empresas, mas sem dinheiro para pagar suas dvidas. Algumas receitas e despesas no tm nenhum reflexo em dinheiro no exerccio como, por exemplo, a depreciao - , mas nem por isso deixam de ser lanadas na Demonstrao de Resultado. Por essa razo, a anlise de uma empresa deve tomar tanto a Demonstrao de Resultado que evidencia o lucro ou prejuzo como uma entre duas demonstraes de natureza financeira possveis: Demonstrao do Fluxo de Caixa ou Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos. A Demonstrao do Fluxo de Caixa evidencia o movimento de Caixa da empresa e serve para mostrar o resultado financeiro de curto prazo. A Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos evidencia a variao do Capital Circulante Lquido e serve para mostrar o resultado financeiro de mdio e longo prazo.
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RECLASSIFICAO DO BALANO O Ativo Circulante Financeiro engloba as contas que representam dinheiro e aplicaes financeiras em ttulos e ouro. O Passivo Circulante Financeiro engloba as contas representativas de dvidas a curto prazo que no fazem parte das atividades dirias da empresa. Normalmente esto sujeitas a juros (emprstimos bancrios, duplicatas descontadas, impostos renegociados, imposto de renda a recolher etc.). O Ativo Circulante Cclico compreende as aplicaes de recursos em contas que estejam relacionadas com a atividade de compra, transformao e venda. Est relacionado com o ciclo operacional da empresa (clientes/duplicatas a receber, estoques, adiantamento a fornecedores etc.). O Passivo Circulante Cclico compreende as contas que identificam os financiadores normais da atividade da empresa, constituindo fontes espontneas de recursos (fornecedores, salrios e encargos a pagar, impostos sobre vendas a recolher etc.).
BALANO TRADICIONAL PC AC PELP BALANO RECLASSIFICADO ACF Caixa, Bancos, PCF AplicFinanceira s PCC ACC Fornecedores, Estoques, Impostos Clientes, s/Vendas Adiantamentos A Recolher Salrios a Pagar PELP REF ARLP PL AP PL AP
REF ARLP
AC= ARL=
Ativo Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente AP= Passivo Circulante PC= Passivo Exigvel a Longo Prazo PELP= Resultado de Exerccios Futuros REF= Patrimnio Lquido PL=
ACF= ACC = ARLP= PCF = PCC = REF= PL =
Ativo Circulante Financeiro Ativo Circulante Cclico Ativo Realizvel a Longo Prazo Passivo Circulante Financeiro Passivo Circulante Cclico Resultado de Exerccios Futuros Patrimnio Liquido
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Indicadores Econmico Financeiros

Para o exame da situao econmico-financeira de uma empresa, com vista avaliao da sua capacidade, em termos de SEGURANA, LIQUIDEZ e RENTABILIDADE, o analista deve valer-se de Demonstrativos Financeiros de pelo menos trs exerccios sucessivos, e deles extrair os diversos indicadores que lhe forneam as informaes desejadas. O objetivo da anlise definir no s o tipo de INDICADORES a serem utilizados, mas tambm a postura do analista. Ao proprietrio da empresa importa, fundamentalmente, detectar problemas e pontos fortes existentes para, a partir da, traar estratgia no sentido de corrigir as falhas ou aproveitar as oportunidades. J ao analista externo interessa saber da viabilidade ou no da aplicao de recursos na empresa. A tica do analista, pois, que determinar os caminhos a serem trilhados. Num emprstimo de capital de giro de curto prazo, por exemplo, o gerente de um banco - interessado basicamente no retomo seguro dos capitais emprestados privilegiar os aspectos de LIQUIDEZ e SEGURANA. J em se tratando de emprstimo de longo prazo, o gerente dar, tambm, nfase capacidade de gerao de lucro e eficincia operacional da empresa, ou seja, ao enfoque da RENTABILIDADE. O principal instrumento utilizado para a anlise da situao econmicofinanceira de uma empresa o ndice, ou seja, o resultado da comparao entre grandezas. Os ndices estabelecem a relao entre contas ou grupo de contas dos Demonstrativos Financeiros, visando evidenciar determinado aspecto da situao econmico- financeira de uma empresa. Os ndices, portanto, servem como termmetro na avaliao da sade financeira da empresa. Porm, o ndice no deve ser considerado isoladamente, mas sim sob o aspecto dinmico e dentro de contexto mais amplo, onde outros indicadores e variveis devem ser conjugadamente ponderados. Exemplificando, um elevado grau de endividamento no significa, necessariamente, que a empresa esteja beira da insolvncia. H empresas que convivem com nveis altos de endividamento, sem comprometer sua solvncia, j que h outros fatores que podem atenuar essa condio. Para melhor compreenso da influncia de cada indicador na anlise, faremos seu estudo em cinco grupos. ndices de Estrutura avaliam a segurana oferecida pela empresa aos capitais alheios e revelam sua poltica de obteno de recursos, bem como sua alocao nos diversos itens do Ativo; ndices de Liquidez medem a posio financeira da empresa, em termos de capacidade de pagamento; ndices de Rentabilidade avaliam o desempenho global da empresa, em termos de capacidade de gerar lucros; Indicadores de Prazos Mdios revelam a poltica de compra, estocagem e venda da empresa; Necessidade de Capital de Giro (NCG) mostra a carncia ou no de capital de giro da empresa. Gesto Econmico Financeira
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ndices de Estrutura Patrimonial

Os ndices de estrutura patrimonial avaliam a SEGURANA que a empresa oferece aos capitais alheios e revelam sua poltica de obteno de recursos e de alocao dos mesmos nos diversos itens do Ativo. O Ativo de uma empresa financiado pelos capitais prprios (PL) e por capitais de terceiros (obrigaes). Quanto maior for a participao de capitais de terceiros nos negcios de uma empresa, maior ser o risco a que eles (terceiros) esto expostos. Na anlise de clientes do Banco so utilizados os seguintes ndices: Relao entre as Fontes de Recursos RFR Endividamento Geral Composio das Exigibilidade Imobilizao do Patrimnio Liquido Passivo Oneroso sobre Ativo Total EG CE IPL POSA
Todos os ndices acima so interpretados como: QUANTO MAIOR, PIOR.
Relaes entre as Fontes de Recursos (RFR)

PC + PELP + REF X 100 PL Tambm tratado como PCT (Participao de Capitais de Terceiros), esse ndice estabelece a relao percentual entre os recursos de terceiros (PC + PELP + REF) e os recursos prprios (PL) aplicados na empresa. Quando esse ndice for igual a 100%, estar indicando que os capitais de terceiros so iguais aos capitais prprios; se o resultado for maior que 100%, indicar a predominncia de capitais de terceiros e, quando o ndice for menor que 100%, mostrar que os capitais prprios superam as obrigaes com terceiros. Assim, pode-se concluir que, quanto MENOR for a RFR, mais capitalizada e, consequentemente, mais tranqila a situao da empresa. A anlise desse indicador por diversos exerccios mostra a poltica de obteno de recursos da empresa: est mantendo uma maior dependncia de capitais de terceiros ou est utilizando predominantemente capitais prprios? ENDIVIDAMENTO GERAL (EG) PC + PELP X 100 ATIVO Este ndice revela o grau de endividamento total da empresa.
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Expressa a proporo de recursos de terceiros financia ndo o Ativo e, complementarmente, a frao do Ativo que est sendo financiada pelos recursos prprios. O Resultado de Exerccios Futuros no representa exigibilidade na definio legal. Para o setor imobilirio, entretanto, por fora da legislao fiscal, essa rubrica abriga valores expressivos, podendo encobrir parte significativa do endividamento da empresa. Recomenda-se, para esses casos, reclassificao da rubrica para o passivo exigvel a longo prazo. A anlise desse indicador por diversos exerccios mostra a poltica obteno de recursos da empresa. Isto , se a empresa vem financiando o seu Ativo predominantemente com recursos prprios ou de terceiros e em que proporo. O endividamento de uma empresa pode apresentar as seguintes situaes: PC PELP ATIVO PL ATIVO PL PC PELP ATIVO PL PC PELP
EG < 50% O endividamento Menor que o PL. H predominncia de Capitais prprios Investidos na empresa
EG = 50% O ativo financiado em Igual proporo por Recursos de terceiros e Prprios. O PL igual s Exigibilidades.
EG > 50% H predominncia de Capitais de terceiros Investidos na empresa.
ATIVO ATIVO PASSIVO PL negativo EG = 100% A empresa no tem PL. Todo o Ativo financiado Por recursos de terceiros EG > 100% Passivo a descoberto. Insolvente. As obrigaes perante terceiros superam o total de Ativo. PASSIVO
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Quanto menor for o endividamento, menor o risco que a empresa estar oferecendo aos capitais de terceiros. Entretanto, deve-se considerar que determinadas empresas convivem muito bem com endividamento relativamente elevado, principalmente quando o endividamento tiver um perfil de longo prazo, ou quando o Passivo de Curto Prazo no for oneroso, mas fruto de uma adequada administrao de prazos de fornecedores.
A anlise da adequao deste ndice para a empresa depender, entre outros aspectos, de comparaes com os ndices apresentados por outras empresas de mesmo setor econmico, da tendncia demonstrada na anlise de diversos exerccios, da composio do endividamento (curto ou longo prazo) e, ainda, do custo financeiro dessas dvidas. COMPOSIO DAS EXIGIBILIDADES (CE) PC X 100 PC + PELP O ndice de CE uma medida da qualidade do passivo da empresa, em termos de prazos. Compara o montante de dvidas no curto prazo com o endividamento total. Admite-se que, quanto mais curto o vencimento das parcelas exigveis, maior ser o risco oferecido pela empresa. De outra forma, empresas com endividamento concentrado no longo prazo, principalmente decorrente de investimentos efetuados, oferecem uma situao mais tranqila no curto prazo.
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (IPL) AP X 100 PL O ndice exprime o quanto do Ativo Permane nte da empresa financiado pelo seu Patrimnio Lquido, evidenciando, dessa forma, a maior ou menor dependncia de aporte de recursos de terceiros para manuteno de seus negcios. A correta administrao dos recursos de uma empresa pressupe um adequado "casamento" dos prazos das aplicaes dos recursos com os prazos das fontes. Assim, convencionou-se dizer que o Ativo Permanente financiado pelo Patrimnio Lquido (pois so recursos prprios que, tambm esto "permanentes" na empresa) ou por financiame ntos de Longo Prazo. Em princpio, o ideal que as empresas imobilizem a menor parte possvel de seus recursos prprios. Assim, no ficaro na dependncia de capitais alheios para a movimentao normal de seus negcios. O analista deve atentar para os casos em que a empresa possui financiamentos de longo prazo para novos investimentos, como, por exemplo, expanso, relocalizao ou modernizao de seu parque. Nesses casos, o ndice IPL poder apresentar-se em nveis muito elevados. A poltica de obteno de fontes de longo prazo, porm, revela deciso Gesto Econmico Financeira
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administrativa correta dos empresrios. Tal fato dever merecer comentrios do analista para melhor subsidiar deciso de crdito. PASSIVO ONEROSO SOBRE ATIVO (POSA) PCF + PELP X 100 ATIVO Este ndice mostra a participao das fontes onerosas de capital no financiamento dos investimentos totais da empresa, revelando sua dependncia a instituies financeiras. Estamos supondo que todo exigvel a longo prazo seja oneroso. Caso contrrio, dever ser feita a excluso da parcela no-onerosa. Deve-se observar que, quanto maior for esse ndice, maiores sero as despesas financeiras incorridas, influenciando o resultado do exerccio.
ndices de Liquidez
Os ndices de Liquidez so medidas de avaliao da capacidade financeira da empresa em satisfazer os compromissos para com terceiros. Evidenciam quanto a empresa dispe de bens e direitos em relao s obrigaes assumidas no mesmo perodo. Entre os ndices de Liquidez mais conhecidos esto a Liquidez Corrente, a Liquidez Seca e a Liquidez Geral. Cada um fornece informaes diferentes sobre a situao da empresa. De maneira geral, define-se que QUANTO MAIOR a liquidez, MELHOR ser a situao financeira da empresa. Devemos ter em mente, no entanto, que um alto ndice de liquidez no representa, necessariamente, boa sade financeira. O cumprimento das obrigaes nas datas previstas depende de uma adequada administrao dos prazos de recebimento e de pagamento.
Assim, uma empresa que possui altos ndices de liquidez, mas mantm mercadorias estocadas por perodos elevados, recebe com atraso suas vendas a prazo ou mantm duplicatas incobrveis na conta Clientes poder ter problemas de liquidez, ou seja, poder ter dificuldades para honrar seus compromissos nos vencimentos. LIQUIDEZ CORRENTE AC PC A liquidez corrente um dos ndices mais conhecidos e utilizados na anlise de balanos. Indica quanto a empresa PODER dispor em recursos de curto prazo Gesto Econmico Financeira
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(disponibilidades, clientes, estoques etc.) para pagar suas dvidas circulantes (fornecedores, emprstimos e financiamentos de curto prazo, contas a pagar etc.). LIQUIDEZ SECA AC Estoques PC Este ndice uma medida mais rigorosa para avaliao da liquidez da empresa. Indica o quanto PODER dispor de recursos circulantes, sem vender seus estoques, para fazer frente a suas obrigaes de curto prazo. Se a liquidez seca for igual ou maior que 1, pode-se dizer que a empresa no depende da ve nda de estoques para saldar seus compromissos de curto prazo. Por outro lado, quanto mais abaixo da unidade, maior ser a dependncia de vendas para honrar suas dvidas. Existem autores que propem outras frmulas para o clculo da liquidez seca. Uns recomendam comparar somente disponibilidades e clientes com as obrigaes de curto prazo. Outros usam excluir, alm dos estoques, todas as contas que no representam entrada efetiva de recursos na empresa (despesas antecipadas, impostos a compensar, adiantamentos a funcionrios, entre outros). Qualquer que seja a frmula utilizada, o importante que o analista tenha conscincia dos valores envolvidos e da relao expressa pelo ndice.
LIQUIDEZ GERAL AC + ARLP PC + PELP
A LG uma medida da capacidade de pagamento de todo o passivo exigvel da empresa. O ndice indica o quanto a empresa PODER dispor de recursos circulantes e de longo prazo para honrar todos os seus compromissos.
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ndices de Rentabilidade
A partir desse momento, passaremos a utilizar, para a nossa anlise, no somente o Balano Patrimonial, mas tambm a Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE). Os ndices de rentabilidade tm por objetivo avaliar o desempenho final da empresa. A rentabilidade o reflexo das polticas e das decises adotadas pelos seus administradores, expressando objetivamente o nvel de eficincia e o grau do xito econmicofinanceiro atingido. Todos os ndices de Rentabilidade devem ser considerados: QUANTO MAIOR, MELHOR.
Os principais ndices de rentabilidade utilizados so:
Rentabilidade do Patrimnio Lquido Margem Operacional de Lucro Margem Liquida de Lucro Rotao do Ativo Rentabilidade dos investimentos
RPL MOL ML RA RI
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO (RPL) Lucro Lquido Patrimnio Lquido X 100
A RPL mede a remunerao dos capitais prprios investidos na empresa, ou seja, quanto foi acrescentado em determinado perodo ao patrimnio dos scios. Do ponto de vista de quem investe numa empresa, este deve ser o ndice mais importante. A RPL permite, alm de avaliar a remunerao do capital prprio, analisar se esse rendimento compatvel com outras alternativas de aplicao. Um investidor, por Gesto Econmico Financeira
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exemplo, avaliando a RPL, poder optar por uma aplicao no mercado financeiro em vez de aplicar numa empresa que est oferecendo baixa rentabilidade. Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos, deve-se utilizar a mdia do Patrimnio Lquido para comparar com o Lucro Lquido, de forma a melhor traduzir a rentabilidade do perodo, tendo em vista que o PL pode sofrer alteraes durante o exerccio, tais como: aumento de capital, distribuio de dividendos, sada de scios etc.
MARGEM OPERACIONAL DE LUCRO (MOL) Lucro Operacional Lquido Receita Operacional Lquida A MOL uma medida de lucratividade das vendas (lucro sobre as vendas). Esta no entanto, avalia o ganho operacional da empresa (resultado antes das receitas e despesas no operacionais) em relao a seu faturamento. A MOL representa a capacidade da empresa em gerar resultado com suas vendas. MARGEM LQUIDA DE LUCRO (ML) Lucro Lquido Receita Operacional Lquida A exemplo do ndice anterior, margem lquida (ML) uma medida da lucratividade obtida pela empresa. Este ndice reflete o ganho lquido da empresa em cada unidade de venda. ROTAO DO ATIVO (RA) Receita Operacional Lquida Ativo Total Embora no seja um ndice essencialmente de rentabilidade, o estudo da rotao ou "giro" do Ativo constitui-se num aspecto importante para o entendimento da rentabilidade do investimento. Este ndice indica quantas vezes girou, durante o perodo, o Ativo Total da empresa. Em outras palavras, comparando o faturamento do perodo com o investimento total, indica quantas vezes a empresa conseguiu "vender o seu Ativo". Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos deve-se utilizar a mdia do Ativo Total para comparar com as Vendas (ROL). X 100 X 100
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RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS (RI) Lucro Lquido Ativo Total Tambm conhecida como Taxa de Retorno dos Investimentos (TRI ) ou Poder de Ganho da Empresa (PGE). Esse ndice reflete o quanto a empresa est obtendo de resultado em relao aos seus investimentos totais. A peculiaridade dos Investimentos pode ser estudada de diferentes formas. Aqui optamos por utilizar a frmula acima por entendermos o que melhor representa o poder de ganho da empresa aos vrios exerccios, j que no inclui as receitas/despesas operacionais (que so eventuais). Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos, deve-se utilizar o Ativo Total mdio para comparar com o Lucro Operacional. Deve ser obtida, tambm, pela conjugao da MOL (Margem Operacional de Lucro) e da RA (Rotao do Ativo) que podem causar, separadamente ou em conjunto, variaes na rentabilidade. Conjugando os dois indicadores, teremos: X 100
MOL
RA
RI
17,02 %
1,36
23,15%
Indicadores de Prazos Mdios

Os indicadores de Prazos Mdios, tambm conhecidos como ndices de atividade, indicam a dinmica de algumas verbas do patrimnio, isto , quantos dias elas levam para girar durante o exerccio (Rotao). No devem ser analisados individualmente, mas sempre em conjunto. A anlise dos Prazos Mdios constitui importante instrumento para se conhecer a poltica de compra e venda adotada pela empresa. A partir dela pode-se constatar a eficincia com que os recursos esto sendo administrados (Duplicatas a Receber, Estoques e Fornecedores). Gesto Econmico Financeira
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Todos os indicadores de prazos mdios pressupem que os valores utilizados como numerador (estoques, clientes e fornecedores) no sofrem grandes alteraes durante o exerccio. Assim, por exemplo, se a conta estoques apresenta o valor de $300,00 no Balano, pressupe-se que a empresa mantm um estoque mdio desse valor durante o exerccio.
Os prazos mdios comumente utilizados so: Prazo Mdio de Compras Prazo Mdio de Estoques Prazo Mdio de Recebimentos Ciclo 0peracional Ciclo Financeiro PRAZO MDIO DE COMPRAS (PMC) Fornecedores Montante de Compras O PMC exprime o prazo que a empresa vem obtendo de seus fornecedores para pagamento das compras de matrias-primas e/ ou mercadorias. Assim, podemos dizer que Prazo Mdio de Compras o nmero de dias que decorre, em mdia, entre a compra e o respectivo pagamento. Quanto maior for o PMC melhor ser a situao da empresa, pois estar financiando o seu giro com recursos no onerosos. Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos, deve-se utilizar a mdia da conta Fornecedores para comparar com montante de compras (MC). Caso no fornecido o montante de compras, este valor poder ser estimado da seguinte forma : IMC = CPV + Estoque Final - Estoque inicial PRAZO MDIO DE ESTOQUES (PME) Estoques Custo dos Produtos Vendidos Exprime o nmero de dias, em mdia, em que os estoques so renovados (ou vendidos). Assim, Prazo Mdio de Estoques o nmero de dias que decorre, em mdia, entre a compra e a venda ou, tambm, o nmero de dias, em mdia, em que os estoques ficam parados na empresa. Considera-se ideal que os estoques girem o mais rpido possvel. Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos deve-se utilizar a mdia da conta Estoques para comparar com o Custo dos Produtos Vendidos. Gesto Econmico Financeira X 360 X 360 PMC PME PMR CO CF
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PRAZO MDIO DE RECEBIMENTOS (PMR) Clientes Receita Operacional Bruta Exprime o prazo mdio de recebimentos das vendas totais da empresa, indicando o tempo decorrido entre a venda de seus produtos e o efetivo ingresso de recursos. O ideal que o recebimento das vendas se efetue no menor prazo possvel. Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos, deve-se utilizar a mdia da conta Clientes para comparar com as Vendas (Receita Operacional Bruta ROB). Deve-se ter em mente, tambm, que no valor de Clientes devero estar contidos os crditos de curto e longo prazo. No caso da Receita Operacional Bruta, devero ser descontados os valores referentes s Devolues ocorridas no perodo. X 360
Ciclo Opercional (CO)

PME+PMR Indica o tempo decorrido entre o momento em que a empresa adquire as matrias-primas/mercadorias e o momento em que recebe o dinheiro relativo s vendas.
Graficamente, assim pode ser representado:

CICLO OPERACIONAL COMPRA PME = 63 dias 0 30 60 VENDE + PMR = 78dias=141 dias 90 120 150 180 dias RECEBE
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Ciclo Financeiro (CF)

PME + PMR PMC ou CO - PMC o tempo decorrido entre o instante do pagamento aos fornecedores pelas mercadorias adquiridas e o recebimento pelas vendas efetuadas. o perodo em que a empresa necessita ou no de financiamento complementar do seu ciclo operacional.
CICLO OPERACIONAL Compra PME = 63 d Vende PMR = 78 d
141 DIAS Recebe
PMC = 68 d
Ciclo Financeiro = 73 d
Compra
Paga
A diferena entre Ciclo Operacional (PME + PMR) e o Prazo Mdio de Compras (PMC) o "Ciclo Financeiro" e corresponde ao perodo de tempo entre o pagamento ao fornecedor e o momento em que a empresa recebe do cliente o dinheiro das vendas. Para este perodo (Ciclo Financeiro), a empresa precisa conseguir financiamento complementar. Normalmente o Ciclo Financeiro financiado: a) pelo capital prprio; b) por recursos de terceiros, onerosos. A boa gesto empresarial revela-se muito pela competncia na administrao dos prazos mdios, expressos finalmente atravs do Ciclo Financeiro.
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Capital de Giro (CDG)

O capital de giro - ou capital em giro - de uma empresa corresponde aos valores aplicados em seu Ativo Circulante. A empresa compra mercadorias, estoca, vende e recebe. Repetindo esse ciclo permanentemente, ela mantm o giro dos negcios. Existem, no entanto, diversas utilizaes para a terminologia do CDG, dependendo do autor e do conceito abordado. As Instituies Financeiras usam a expresso CDG para definir o Capital de Giro Lquido. Isto , o Ativo Circulante (recursos aplicados no giro) deduzido do Passivo Circulante (fontes de recursos para o giro). CDG = Ativo Circulante - Passivo Circulante ou ainda: CDG = (PL + REF + PELP) - (AP + ARLP)
Necessidade de Capital de Giro (NCG) ou Investimento Operacional em Giro (IOG)

NCG a diferena entre as aplicaes cclicas (Ativo Circulante Cclico - ACC) e as fontes cclicas (Passivo Circulante Cclico - PCC), que se renovam automaticamente no dia-a-dia. As aplicaes cclicas so valores do Ativo financiados pela empresa at sua realizao. As fontes cclicas so valores exigveis, financiados por terceiros ligados rea operacional. O ideal seria que a empresa utilizasse os financiamentos de terceiros para cobrir suas aplicaes. Quando isso no acontece, h necessidade de se recorrer a fontes no diretamente ligadas atividade. A anlise da Necessidade de Capital de Giro - NCG enfoca o ciclo operacional do sistema empresa, tendo como referencial de pesquisa do demonstrativos financeiros. A nfase recai sobre as fontes e aplicaes cclicas. NCG=ACC-PCC Essas fontes e aplicaes esto intimamente ligadas s atividades da empresa e ocorrem de forma espontnea e natural. APLICAES CCLICAS - ACC o somatrio das contas: duplicatas a receber (menos proviso para devedores duvidosos); estoque (matria-prima, produtos em elaborao e produtos acabados); Gesto Econmico Financeira
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adiantamentos a fornecedores; mercadorias em trnsito; importaes em curso (de matria-prima); despesas antecipadas.
FONTES CCLICAS PCC Corresponde ao somatrio das contas: fornecedores (de matria-prima/mercadorias); salrios a pagar; comisses a pagar; encargos sociais a recolher (INSS, FGTS); imposto de renda retido na fonte (sobre a folha de paga mento); contas a pagar (referentes a despesas operacionais: gua, energia eltrica, aluguel, telefone etc.); adiantamento de clientes; impostos a pagar.
Aplicaes Cclicas
Fontes Cclicas
= POSITIVA
NCG
Aplicaes Cclicas
Fontes Cclicas
= NEGATIVA NCG
Analisando a diferena entre as aplicaes cclicas e as origens de recursos cclicos no quadro anterior, tem-se as seguintes situaes; Quando POSITIVA, significa que a empresa apresenta Necessidade de Capital de Giro, que dever ser obtido junto a seus proprietrios ou junto a terceiros (onerosos). Quando NEGATIVA, significa que a empresa dispe de sobra de recursos para o giro, que poder ser destinada a aplicao no mercado financeiro.
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Tipos de NCG
A NCG ou IOG pode apresentar-se de duas maneiras: Permanente; Sazonal.
NCG ou IOG Permanente - prprio de empresas cujo nvel de atividade de produo e vendas distribudo com certa homogeneidade ao longo do ano. NCG ou IOG Sazonal - caracterstico das empresas com forte concentrao de atividades em certas pocas do ano. o caso das empresas que produzem brinquedos, artigos juninos, natalinos, entre outras. O conhecimento do tipo de NCG das empresas importante na medida em que oferece ao Banco subsdios para realizao de negcios. FONTES DE COBERTURA DA NCG Vimos h pouco que a empresa com NCG negativa no necessita de financiamento bancrio. Ao contrrio, indicativo de sobra de recursos para aplicar no mercado financeiro, caso no tenha optado por investimentos no Ativo Permanente ou distribuio de lucros. Quando a NCG positiva, entretanto, a empresa tem de buscar recursos prprios ou de terceiros (onerosos) para complementar seu capital de giro. Essas fontes podem ser: Fonte Onerosa - o que caracteriza essa fonte o custo financeiro dos recursos alocados no giro. Geralmente, a empresa recorre a bancos para financiar essa parcela da NCG. H que se ter presente que eventuais parcelas lanadas inicialmente em "fontes cclicas" podero ser reclassificadas como "onerosas". o caso, por exemplo, de tributos e impostos no pagos nas datas certas. A partir da, h incidnc ia de correo, juros e multa, descaracterizando, por conseguinte, sua condio de "natural e espontnea".
Fonte Operacional - No decorrer do exerccio social podem e devem acontecer lucros. Esses lucros vo sendo incorporados conta Caixa, quando do recebimento das vendas e, consequentemente, agregando-se ao giro dos negcios da empresa, constituindo-se fonte operacional de financiamento da NCG. Essa fonte operacional constituda pelo Lucro Lquido do Exerccio, acrescido ou diminudo das receitas ou despesas no monetrias (Ex. : depreciao, provises), como veremos a seguir:
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GERAO INTERNA DE RECURSOS Exerccios X Contas 1 LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO ( + ) ( - ) Saldo da Correo Monetria ( + ) ( - ) Resultado Equivalncia Patrimonial ( + ) Depreciao Amortizao Exausto ( + ) Variaes Monetrias Passivas ( - ) Variaes Monetrias Ativas ( + ) Proviso para imposto de Renda ( + ) Provises e Reservas ( + ) ( - ) Outras GERAO INTERNA DE RECURSOS
X 2
X 3
Saldo da correo monetria - representa fato econmico que afeta o resultado, embora no corresponda, no momento da sua contabilizao, entrada ou sada de recursos do caixa. Se negativo na DRE, deve ser somado ao lucro (no quadro acima); se positivo, deve ser subtrado. Resultado da equivalncia patrimonial - representa fato econmico decorrente do ajuste das aplicaes da empresa no patrimnio de interligadas. Igualmente, no representa entrada ou sada efetiva de recursos do caixa. Apenas registra o reconhecimento de ganhos ou perdas obtidas em outras empresas. Se negativo, deve ser somado; se positivo, deve ser subtrado. Depreciao/ amortizao/ exausto - as despesas de depreciao, exausto ou amortizao de bens e direitos do Ativo afetam o resultado da empresa. No representam sada efetiva de recursos do caixa e devem, portanto, ser somadas ao Lucro. Variaes monetrias ativas/passivas - as variaes monetrias correspondem variao cambial ou correo monetria de valores a receber e emprstimos a pagar registrados no longo prazo, desde que no tenha ocorrido entrada ou sada efetiva de recursos do caixa. As variaes ativas devem ser deduzidas no clculo da Gerao Interna de Recursos e as variaes passivas, somadas.
Exemplo: Emprstimo de Longo Prazo Juros do Perodo: Correo Monetria do Emprstimo (capitalizada): $ 3.000 $ 360 $ 1.500 (despesa financeira) (variao monetria passiva)
O valor da correo monetria ($ 1.500) ser, neste caso, somado ao Lucro do Exerccio, pois no representa sada de recursos da empresa.
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Proviso para imposto de Renda - essa proviso afeta o Lucro Lquido da empresa no perodo em questo, mas somente ser desembolsada durante o perodo seguinte. Portanto, deve ser adicionada.
Efeito Tesoura
O Efeito Tesoura um indicador que evidencia o descontrole no crescimento das fontes onerosas de recursos no curto prazo. Ocorre quando o Saldo de Tesouraria apresenta-se cada vez mais negativo a cada exerccio, variando em nveis superiores ao crescimento da NCG.
SALDO DE TESOURARIA O ST obtido pela diferena entre as contas de Ativo Circulante e de Passivo Circulante que no guardam relao com a atividade operacional da empresa. revelado pelas equaes: ST = ACF PCF Ou ST = CDG - NCG
ACF
PCF
= ST ( - )
ACC PCC
Saldo de tesouraria positivo significa que a empresa tem disponibilidade de recursos que podero ficar aplicados no mercado financeiro e utilizados a qualquer momento com aproveitamento de oportunidades negociais. Se negativo, demonstra dependncia de fontes onerosas de recursos de curto prazo. Saldo de tesouraria que, perodo aps perodo, se revele crescentemente negativo evidencia que a empresa caminha para a insolvncia ou overtrade. importante
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observar que o fato isolado de o saldo de tesouraria ser negativo no preocupante. Grave a tendncia. Portanto, o Efeito Tesoura conseqncia de saldo de tesouraria (ST) cada vez mais negativo, variando em proporo superior NCG. A tendncia dada pela relao [ ST / NCG], sendo que a NCG dever ser considerada sem o seu sinal (+/-). Resultado decrescente evidencia que a empresa recorre, cada vez mais, a emprstimos onerosos de curto prazo. Para melhor avaliar o Efeito Tesoura, deve-se observar o comportamento do indicador em diversos perodos. O ndice [(NCG /vendas) X 360] indica a NCG em dias de venda. Em outras palavras, indica quantos dias a empresa precisa vender (fa turar) para obter os recursos complementares necessrios ao seu capital de giro (a NCG). Para melhor compreenso desse assunto, apresentamos, para anlise, dois exemplos. Exemplo 1: A empresa Y apresenta os seguintes nmeros nos ltimos cinco exerccios ano 1 NCG CDG ST ST/NCG 250 200 -50 -0.20 ano 2 600 300 -300 -0.50 ano 3 1.200 400 -800 -0.66 ano 4 2.400 400 -2.000 -0.83 ano5 4.800 500 -4.300 -0.89
Analisando o grfico, podemos afirmar:
5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19X1 19X2 19X3 19X4 19X5 -2000 -3000 -4000 -5000
NCG CDG ST ST/NCG
A NCG da empresa est aumentando substancialmente a cada ano; O CDG tem-se mantido estvel (possivelmente a empresa no est tendo lucro ou o lucro est sendo distribudo); Gesto Econmico Financeira
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Como a empresa no consegue financiar sua necessidade de capital de giro com as fontes internas de recursos, vem recorrendo cada vez mais a emprstimos bancrios, evidenciado pelo ST negativo e decrescente; O ST negativo e est aumentando proporcionalmente em nveis maiores que a NCG (ST/NCG), confirmando, assim, o "Efeito Tesoura". Na prtica, significa que, se o banco credor no renovar os emprstimos, a empresa quebra imediatamente. Por outro lado, se o banco continuar a rolar suas dvidas, a empresa quebrar do mesmo jeito, dentro de pouco tempo, pois os encargos financeiros provocaro prejuzos cada vez maiores. A nica soluo para uma empresa na situao descrita acima a capitalizao (injeo de recursos novos dos scios) conjugada com uma completa reviso de prazos e margens de lucro. Exemplo 2: Agora analisemos o grfico da empresa Z. Ela apresenta a mesma NCG da empresa Y e tambm st com o ST cada vez mais negativo.
6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000
NCG CDG CDG/NCG ST ST/NCG 19X1 19X2 19X3 19X4 19X5
Uma anlise superficial poderia induzir a dizer que a empresa est passando por dificuldade financeira, pois o ST negativo e a linha da NCG est se distanciando da linha do CDG a cada ano. Ocorre que a relao percentual entre a NCG e o CDG se mantm.
Veja no quadro a seguir: ano 1 NCG CDG CDG/ NCG ST ST / NCG 250 200 0,80 -50 -0.20 ano 2 600 480 0,80 -120 -0.20 ano 3 1.200 960 0,80 -240 -0.20 ano 4 2.400 1.920 0,80 -480 -0.20 ano 5 4.800 3.840 0,80 -960 -0.20
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Essa empresa, apesar de apresentar a mesma NCG da empresa Y (exemplo 1 ) em todos os anos, vem financiando essa necessidade de duas formas: capital de giro (maior parte) e financiamentos bancrios. O Saldo de Tesouraria (negativo), no entanto, representa 20% da NCG . Isso acontece, normalmente, em empresas que esto aumentando o volume de vendas. O endividamento bancrio financia um percentual das vendas e o lucro da atividade, que reinvestido, garante empresa boa parte do financiamento necessrio. Admitindo-se que, repentinamente, a empresa deixe de contar com o financiamento bancrio, bastar a ela fazer uma pequena reduo nas suas vendas a prazo, para ajustar sua NCG ao CDG disponvel. CAUSAS DO EFEITO TESOURA: crescimento real das vendas a prazo, em percentuais muito elevados, sem correspondente obteno de prazo de fornecedores; imobilizaes com recursos onerosos de curto prazo; prejuzos; distribuio excessiva de lucros; dependncia sistemtica a emprstimos de curto prazo, com pagamento de altas taxas de juros; ciclo financeiro crescente.
SINAIS DE ALERTA A NCG um instrumento que nos permite visualizar, com bom grau de confiabilidade, a efetiva necessidade de capital de giro da empresa, mantido seu nvel de atividade. Todavia, tal como nos demais sinalizadores econmicofinanceiros, h que se observar a performance de outros indicadores - inclusive NCG/vendas - , e estes com o setor, permitindo, assim, verificar o desempenho global da empresa. A NCG positiva, se crescente, perodo aps perodo, pode ser indicador de anomalia empresarial. O crescimento da NCG pode acontecer, tambm, por fora de expanso dos negcios da empresa. O que no pode (ou no deve) ocorrer o crescimento da NCG em proporo superior ao volume das vendas. O quadro seguinte constitui instrumento verificador dessa anomalia, com interpretao mais detalhada.
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NCG SINAIS DE ALERTA

Dificuldades de obteno de Matria-prima/produto Concesso de maiores prazos, Novos produtos Especulao, reduo da demanda Reduo de prazos (oligoplio), escassez de matriaprima/produtos Reduo nos prazos de impostos Novos concorrentes ( + ) Adiantamento a Fornecedores ( + ) Duplicatas a Receber ( + ) Estoques ( - ) Fornecedores
+ ? NCG VENDAS
( - ) Despesas Provisionadas ( - ) Adiantamento de Clientes
De posse do quadro, vamos tomar como ponto de partida o acrscimo positivo da relao NCG/VENDAS. Caminhando para a esquerda vemos, por exemplo, que o acrscimo na conta "Adiantamento a Fornecedores" pode ser, entre outros ali consignados, fato causador da variao positiva de NCG em proporo superior s vendas. Continuando na investigao, evoluindo ainda mais para a esquerda, observamos que dificuldades na obteno de matria-prima/produtos foi o elemento causal do "Adiantamento a Fornecedores" j agora tomado como efeito. E, finalmente, a origem da dificuldade de a empresa obter matria-prima pode estar no ambiente externo. (+) Financiamentos Onerosos ( + ) Despesas Financeiras
ECONMICO SISTEMA EMPRESA Equilbrio Dinmico
ESTABILIDADE DESENVOLVIMENTO FINANCEIRA
( - ) Lucro Lquido
Voltando ao ponto de origem, mas agora caminhando para a direit a na planilha, vemos que a evoluo da NCG/VENDAS na forma comentada pode provocar variao
AMBIENTE
RENTABILIDADE
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na dependncia de financiamentos onerosos, ocasionando aumento nas despesas financeiras e, por conseguinte, determinar diminuio no lucro da empresa. A combinao crnica desses fatores tende a provocar desequilbrio econmicofinanceiro (overtrade) na empresa, podendo lev- la morte com repercusso negativa para a economia, com nfase na subtrao de emprego e renda.
Anlise Vertical e Horizontal

ANLISE VERTICAL Trata-se de metodologia de anlise que mostra a participao percentual de cada um dos itens das demonstraes financeiras em relao ao somatrio de seu grupo. Com esse instrumento podemos visualizar de modo objetivo e direto a representatividade de cada componente das demonstraes, identificando aqueles que mais contribuem para a formao do conjunto objeto da anlise. A anlise vertical de grande importncia, principalmente quando aplicada Demonstrao de Resultado do Exerccio, porque possibilita detectar a composio percentual das receitas e despesas, evidenciando aquelas que mais influenciaram na formao do lucro ou prejuzo.
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Empresa Exemplo S.A. Balano Patrimonial ( $ mil ) ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Estoque Ativo Realizvel a Longo Prazo Cliente Longo Prazo Ativo permanente Imobilizado PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos Fornecedores Salrios a Pagar Impostos a Recolher Passivo Exigvel a Longo Prazo Financiamentos Patrimnio Lquido Capital Social Reservas 19 X 1 9.600 5.000 500 3.500 1.000 1.600 1.600 3.000 3.000 9.600 2.000 500 1.000 300 200 3.500 3.500 4.100 3.000 1.100 % 100,00 52,08 5,21 36,46 10,42 16,67 16,67 31,25 31,25 100,00 20,83 5,21 10,42 3,13 2,08 36,46 36,46 42,71 31,25 11,46
Demonstrao do Resultado do Exerccio ( $ mil ) Receita Operacional Bruta 16.200 ( - ) Impostos sobre Faturamento 3.100 ( = ) Receita Operacional Lquida 13.100 ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas 5.700 ( = ) Lucro Operacional Bruto 7.400 ( - ) Despesas Comerciais 2.100 ( - ) Despesas Administrativas 1.100 ( - ) Despesas Gerais 600 ( - - ) Outras REC./Desp Operacionais +250 ( - ) Despesas Financeiras 1.450 ( + ) Receitas Financeiras 50 ( +/- ) Resultado da Correo Monetria -220 ( = ) Lucro Operacional Lquido 2.230 ( +/- ) REC. / Desp. No Operacionais -280 ( = ) Lucro Antes do IR 1.950 ( - ) Proviso IR e Contribuio Social 690 ( = ) Lucro Lquido do Exerccio 1.260
% 100,00 -19,14 80,86 -35,19 45,68 -12,96 -6,79 -3,70 1,54 -8,95 0,31 -1,36 13,77 -1,73 12,04 4,26 7,78
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No Balano, verificamos o percentual que representa cada conta, ou grupo de contas, em relao ao Ativo ou Passivo total. Da mesma forma, na DRE faz-se a comparao de cada conta de custo, despesa ou subtotal com a Receita Operacional Bruta. Assim, podemos avaliar a relevncia de cada conta ou grupo em relao aos valores totais da empresa. Com base nos demonstrativos da empresa Exemplo S.A. podemos responder s seguintes questes, entre outras: quais as contas mais significativas do Ativo? Clientes (36,46%) e Imobilizado (31,25%); quais as contas mais significativas do Passivo? Financiamentos L.P. (36,46%), Capital Social (31,25%); qual o percentual de custo embutido no faturamento da empresa? 35,19%; quanto representam as despesas administrativas no faturamento da empresa? 6,79%. ANLISE HORIZONTAL A anlise horizontal efetuada tomando-se por base dois ou mais exerccios financeiros - preferentemente todos expressos em moeda constante e em valores monetrios da mesma data - com a finalidade de observar a evoluo ou involuo dos seus componentes. Cumpre ressaltar que na anlise horizontal que podemos observar o comportamento dos diversos itens do patrimnio e, principalmente, dos ndices, permitindo a anlise de tendncia. EMPRESA EXEMPLO S.A. BALANO PATRIMONIAL 19 X 1 % 19 X 2 % 19 X 3 % ATIVO 9.600 100 10.100 105 11.300 118 Ativo Circulante 5.000 100 4.200 84 4.500 90 Caixa e Bancos 500 100 700 140 400 80 Clientes 3.500 100 1.500 43 2.600 74 Estoques 1.000 100 2.000 200 1.500 150 Ativo Realizvel a 1.600 100 800 50 400 25 Longo Prazo Clientes Longo Prazo 1.600 100 800 50 400 25 Ativo Permanente 3.000 100 5.100 170 6.400 213 Imobilizado 3.000 100 5.100 170 6.400 213 PASSIVO 9.600 100 10.100 105 11.300 117 Passivo Circulante 2.000 100 1.800 90 2.000 100 Emprstimos 500 100 600 120 400 80 Fornecedores 1.000 100 700 70 1.100 110 Salrios a Pagar 300 100 300 100 400 133 Impostos a Recolher 200 100 200 100 100 50 Passivo Exigvel a 3.500 100 2.900 -83 2.100 60 Longo Prazo Financiamentos 3.500 100 2.900 83 2.100 60 Patrimnio Lquido 4.100 100 5.400 132 7.200 175 Gesto Econmico Financeira
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DRE ( $ mil ) Receita Operac. Bruta ( - ) Imposto sobre Faturamento ( = ) Receita Operacional Lquida ( - ) Custo Mercadorias Vendidas ( = ) Lucro Operacional Bruto ( ) Despesas Comerciais ( ) Despesas Administrativas ( - ) Despesas Gerais ( + ) Outras Receita Operacionais ( ) Despesas Financeiras ( + ) Receitas Financeiras ( +/- ) Resultado da Correo Monetria ( = ) Lucro Operacional Lquido ( +/- ) REC. / Desp. No Operacionais ( = ) Lucro Antes do IR ( - ) Proviso para IR e Contribuio Social ( = ) Lucro Lquido do Exerccio
19 x 1 16.200 3.100 13.100 5.700 7.400 2.100 1.100 600 250 1.450 50 (220) 2.230 (280) 1.950 690 1.260
% 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
19 x 2 18.300 3.500 14.800 6.100 8.700 2.600 1.100 700 50 1.150 80 (140) 3.140 100 3.240 1.130 2.100
% 112 112 112 107 117 123 100 116 20 79 160 63 140 -35 166 163 167
19 x 3 26.400 5.200 21.200 7.800 13.400 3.960 1.200 800 200 1.100 70 (80) 6.530 (1.200) 5.330 1.860 3.470
% 163 168 162 137 181 189 109 114 80 76 140 36 293 429 273 270 275
Com os demonstrativos estruturados da forma acima, podemos fazer diversas anlises comparativas, tanto da variao dos valores de cada conta ou grupo de contas ao longo dos exerccios, quanto da variao dos ndices apresentados pela empresa nos perodos analisados. A anlise horizontal dos ndices possui a grande vantagem de dispensar a preocupao do analista quanto aos patamares de inflao no perodo considerado, uma vez que os ndices so resultados de comparaes de grandezas de uma mesma data.
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Notas Explicativas e outras Evidenciaes

Alm das demonstraes financeiras, a contabilidade adiciona a elas outras informaes complementares no sentido de enriquecer os relatrios e evitar que se tornem enganosos. Estas evidenciaes devem ser destacadas no sentido de auxiliar o usurio das demo nstraes financeiras a entend-las melhor. Visam apresentar esclarecimentos necessrios aos usurios. As evidenciaes destacadas devem ser relevantes quantitativa e qualitativamente. As principais evidenciaes so: Notas explicativas Quadros analticos suplementares Informao entre parnteses Relatrio da diretoria e outras evidenciaes
NOTAS EXPLICATIVAS Tambm chamadas de notas de rodap. Apesar de j serem obrigatrias para as S.A de capital aberto, a nova lei das Sociedades por aes as estende aos outros tipos societrios, estabelecendo que as demonstraes sero complementadas por notas explicativas e outros quadros analticos necessrios para esclarecimento da situao patrimonial e dos resultados do exerccio. As notas explicativas devero indicar: A) Os principais critrios de avaliao dos elementos patrimoniais. Exemplo: -Estoque (C.M. Peps Ueps) -Depreciao (Mtodo) -Amortizao/exausto -Proviso para encargos -Proviso para riscos B) Investimentos em outras sociedades, quando releva ntes. C) Aumento do Ativo, resultante de avaliaes. D) Os nus constitudos sobre elementos do Ativo, as garantias prestadas a terceiros e outras responsabilidades eventuais ou contingentes.
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E) A taxa de juros, as datas de vencimento e as garantias das obrigaes a longo prazo:
Inst. Fin.
Saldo do Contrato
Data de vencimento
Taxa de Correo
Correo Monetria / cambial
Garantias oferecidas
Valor de parcelas controladas e no liberadas
F) O nmero, as espcies e as classes das aes do capital social. G) As opes de compra de aes outorgadas e exercidas no exerccio. H) Os ajustes de exerccio anteriores. I) Os eventos subsequentes data de encerramento do exerccio que tenham, ou possam vir a ter, efeito relevante sobre a situao financeira e os resultados futuros da companhia. J) Leasing
QUADRO ANALTICOS SUPLEMENTARES a) Composio dos estoques b) Composio do Ativo/mobilizado c) Projetos em execuo
RELATRIO DA DIRETORIA Informaes que abrangem: dados estatsticos diversos indicadores de produtividade desenvolvimento tecnolgico a empresa no contexto scio-economico polticas diversos: Recursos humanos, exportao, etc. expectativas com relao ao futuro dados do oramento de capital projetos de expanso desempenho em relao aos concorrentes
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Risk Score
A abordagem do Balanced Scorecard foi proposta por Robert Kaplan e David Norton, professores da Harvard University, atravs de um artigo publicado na Harvard Business Review em 1992. Apesar de recente, o mtodo vem sendo utilizado por grandes organizaes ao redor do mundo e j tem despertado interesse das organizaes de menor porte. O sucesso inquestionvel da abordagem se deve, entre outras coisas, sua simplicidade e forte capacidade de estabelecer a correlao entre a viso da organizao e as aes de auditoria a ser implementadas, aes estas que, invariavelmente, definem os impactos que devero ser gerenciados, agregando resultados imediatos nas empresas. O RELACIONAMENTO COM A AUDITORIA Para atestar a viso da empresa num determinado tempo, a auditoria define e implementa estratgias. O que o risk score prope uma forma sistemtica de avaliar os nveis de riscos organizacionais. A sua eficcia pode ser medida pela rpida visualizao dos impactos na empresa e o consequente diagnstico de auditoria a ser implementado. Essa eficcia tem que ser percebida em tempo real. Se a empresa est indo em direo incorreta, a administrao deve tomar conhecimento do parecer dos auditores a tempo de promover correes de rota. TARGETS Os targets representam as prioridades repensadas e a matriz objetiva de riscos. Atravs dos resultados obtidos nas anlises das demonstraes contbeis, visualizam-se os impactos e identificam-se os riscos estruturais. Neste caso, o direcionamento dirigido para os volumes que possam causar riscos na soluo de continuidade dos negcios. O foco situa-se nos eventos contbeis e gerenciais que sinalizam impactos nos reports , com materialidade. A metodologia e o contedo sugerido do relatrio de risk score pode seguir o seguinte roteiro: -Nomes dos eventos ou processos -Nomes dos responsveis ou reas envolvidas -Definio da estratgia para as anlises e avaliaes a serem realizadas -Seleo das cores, de acordo com os impactos/riscos/criticidade/redirecionamento das aes -Nvel de dificulade das aes (resoluo simples ou dificil) -Pontos de ateno ou de controle -Valores envolvidos na obteno de recursos (funding) -Nivel de performance do pessoal envolvido Gesto Econmico Financeira
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-Deadline para cumprimento das aes estratgicas, preventivas e corretivas -Cronograma-prazos, revises e follow-ups O relatrio de risk score a ser criado seguir a sequencia de metodologia acima, especificando os eventos nas categorias de riscos pequenos, mdios ou altos. Estas categorias podero ser melhor observadas se criarmos cores que evidenciem o grau de risco como, por exemplo, alto risco, citadas em cor vermelha. O risk score um relatrio eficaz, de utilidade pela rea de controladoria e de auditoria, que atuaro na implementao e no acompanhamento de aes para a soluo do nivel de risco apresentado.
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Parecer da Auditoria
(Attie, William, Auditoria, Conceitos e Aplicaes, Ed. Atlas, SP, 1998) O objetivo da auditoria independente expressar sobre a propriedade das demonstraes financeiras e se estas representam, efetivamente, a situao patrimonial e financeira e o resultado da empresa auditada. O parecer de auditoria o instrumento pelo qual o auditor expressa sua opinio , em obedincia s normas de auditoria; aps a realizao de todo o trabalho de campo, reunindo provas e evidncias sobre as demonstraes financeiras, que o auditor determina seu entendimento sobre a representatividade e o conjunto dos mesmos. Seu exame de campo, concludo por intermdio de programa de trabalho, o enderea obteno de informaes e fatos que determinam seu posicionamento e o impelem a anlise, pesando e medindo efeitos decorrentes das informaes obtidas. A emisso do parecer reflete o entendimento do auditor acerca dos dados em exame, de uma forma padro e resumida que d, aos leitores, em geral, uma noo exata dos trabalhos que realizou e o que concluiu. O parecer do auditor, em condies normais, contm trs pargrafos: - 1 pargrafo: determina e referencia o propsito de trabalho do auditor e a responsabilidade por ele assumida. - 2 pargrafo: determina a abrangncia do trabalho de auditoria e a forma pelo qual o trabalho fo i direcionado. - 3pargrafo: determina a opinio do auditor sobre o trabalho realizado.
Entretanto, como veremos adiante, pode ocorrer a incluso de um ou mais pargrafos, em que o auditor realiza seus comentrios ou referncias a notas explicativas de possveis divergncias ou discordncias em relao s demonstraes financeiras ou ao trabalho realizado. PRIMEIRO PARGRAFO denominado de pargrafo de introduo, em que o auditor identifica o objeto do trabalho, no caso as demonstraes financeiras em exame que, via de regras, so comparativos de 2 anos, e a empresa qual o auditor se refere. Oportuno dizer, e faz parte do primeiro pargrafo, que as demonstraes financeiras so de responsabilidade da administrao da empresa, a quem cabe zelar pelas adequadas e oportunas informaes que elas expressam. O auditor assume a responsabilidade de opinar sobre a representatividade e adequao das demonstraes
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dadas a exame e, caso no concorde com as mesmas, deve deixar total transparncia deste fato em seu parecer.
O modelo recomendado pela Resoluo CFC n700, de 24-4-1991, contempla a seguinte redao: (1) Examinamos so balanos patrimoniais da empresa ABC levantados em 31 de dezembro de 19XX e 19XX, e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos correspondentes ao exerccio findos naquelas datas, elaboradas sob a responsabilidade de sua administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis.
SEGUNDO PARGRAFO determinado de pargrafos de extenso do trabalho do auditor referenciado principalmente pela obedincia s normas de auditoria, codificadas pela Norma Brasileira de Contabilidade NBTC-11. Estende-se que este pargrafo remeta em dados sintticos dos trabalhos de auditoria realizados que se encontram detalhadamente expostas nos papeis de trabalho do auditor. A linha de escrita deste pargrafo faz meno aos testes amostrais realizados que, segundo juzo do auditor, foram suficientes para atestar a globalizao dos dados expostos nas demonstraes financeiras, por meio de mtodos e medidas adequadas. O modelo recomendado pela Resoluo CFC n700 contempla a seguinte redao:
(2) Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e o sistema contbil e de controles internos da entidade; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as afirmaes contbeis divulgados; e (c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao da entidade, bem como da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto. TERCEIRO PARGRAFO determinado de pargrafo da opinio do auditor quanto s demonstraes financeiras examinadas e descritas no primeiro pargrafo do parecer. O julgamento do auditor traduzido pelo uso de expresso em nossa opinio, que representa a sntese de uma extensa srie de trabalhos realizados em busca da confirmao dos dados declarados em demonstraes financeiras. Oportuno notar que o auditor opina sobre o conjunto das demonstraes financeiras (balano patrimonial, Gesto Econmico Financeira
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demonstraes do resultado do exerccio, demonstraes dos lucros ou prejuzos acumulados ou das mutaes patrimoniais e demonstraes de origens e aplicao de recursos) em todos os aspectos relevantes, importante e materiais, que possam distorcer ou alterar o significado destas, devendo atentar para fatos que influenciam este conjunto das demonstraes financeiras.
Por ltimo, a elaborao das demonstraes financeiras deve obedecer a padres tcnicos adequados que proporcionem comparabilidade, apresentabilidade e interpretabilidade de acordo com os princpios fundamentais de contabilidade. O modelo recomendado pela Resoluo CFC n700 contempla a seguinte redao: (3) Em nossa opinio, demonstraes contbeis acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da empresa ABC em 31 de dezembro de 19XX e de 19XX, o resultado de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio lquido e as origens e aplicaes de seus recursos referentes aos exerccios findos naquelas datas, de acordo com os Princpios Fundamentais de Contabilidade. CLASSIFICAO DO PARECER DE AUDITORIA As normas do parecer dos auditores independentes determinados pela Resoluo CFC n700, de 24-4-1991, indicam que o parecer classifica-se, segundo a natureza da opinio que contm, em: parecer sem ressalva; parecer com ressalva; parecer adverso; parecer com absteno de opinio.
Como se contempla da classificao determinada pela Resoluo do Conselho Federal de Contabilidade, ou o auditor concorda com as demonstraes financeiras e emite um parecer sem ressalva, de integral concordncia em relao s mesmas, ou determina sua discordncia com base em informaes factuais e as expe por intermdio de sua opinio.
CONDIES QUE IMPEDEM A EMISSO DO PARCER SEM RESSALVA O auditor no deve emitir parecer sem ressalva quando existirem quaisquer circunstncias que tenham efeito relevante nas demonstraes financeiras e que comprometam as afirmaes nelas contidas, geralmente representadas por:
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a) Discordncia de auditor a respeito de contedo e da forma de apresentao das demonstraes financeiras. b) Limitao na extenso do trabalho do auditor. Dependendo da materialidade e dos efeitos ocasionados em relao aos aspectos mencionados, quando s discordncias descritas na letra a, o parecer de auditoria ser com ressalvas ou de opinio adversa. Quanto aos efeitos decorrentes de limitao da extenso do trabalho, o parecer de auditoria ser com ressalva ou absteno de opinio. No caso de auditoria em entidades pblicas ou privadas que sejam sujeitas a regulamentao especfica quanto adoo de princpios contbeis prprios emanados pelos segmentos que as regulem, e estes forem conflitantes com as tcnicas contbeis, o auditor deve ressalvar seu parecer. Em qualquer caso em que haja a emisso de um parecer qualificado, como com ressalva, adverso ou absteno de opinio, o auditor deve deixar claro todas as razes que o impeliram a assumir tal posicionamento. Tanto quanto possvel, recomendvel quantificarem-se os efeitos decorrentes dessas suas discordncias. Um procedimento aceitvel de apresentao de seu parecer a aposio das discordncias em pargrafo especfico do parecer, precedendo ao pargrafo de opinio e, se for o caso, fazer referncia a uma divulgao mais ampla em notas explicativas. INCERTEZA Quando ocorrer incerteza em relao a fatos relevantes, os quais ainda no esto claramente identificados, quanto a sucesso ou insucesso, decorrente de sua finalizao, preciso que o auditor determine qual o tipo de parecer mais apropriado, uma vez que estes eventos podem afetar significamente a posio patrimonial e financeira de entidade, dado o exame e o resultado de suas operaes. Neste caso, o auditor deve adicionar um pargrafo de nfase em seu parecer, aps o pargrafo de opinio, referenciando nota explicativa que, precisamente, descrever em maior detalhe as incertezas. Se a incerteza for relevante, mas no h ainda nenhuma evidncia quanto ao desfecho e exis tem informaes consideradas suficientes no conjunto das demonstraes financeiras, o auditor deve fazer o uso do pargrafo de nfase e emitir um parecer sem ressalva. Caso o auditor determine que as questes relativas s incertezas no esto claramente expostas no conjunto das demonstraes financeiras, seu parecer dever conter ressalva ou opinio adversa pela omisso ou inadequao da divulgao. DEMONSTRAES FINANCEIRAS NO AUDITADAS Quando nenhuma auditoria foi executada ou quando os procedimentos de auditoria realizados forem insignificantes nas demonstraes financeiras, com as quais o auditor esteja de alguma forma ligado, necessria a aposio em cada pgina, de forma Gesto Econmico Financeira
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clara e inequvoca, de que as demonstraes financeiras no foram auditadas, independente de serem ou no acompanhadas de comentrios do auditor. Nesse caso, prefervel que o auditor expresse um parecer com obstruo de opinio sobre estas demonstraes financeiras, evitando que possam levar o leitor a acreditar que um exame ou algum tipo de reviso tenha sido realizado.
Quadro Sintico de Classificao do Parecer de Auditoria

Aspectos Relacionados s Demonstraes Financeiras
Adequados No-obedincia a P.F. Contabilidade No-obedincia a P.F. Contabilidade No-obedincia a P.F. Contabilidade Quebra de uniformidade aplicao de PFC Quebra de aplicao Da PFC Quebra de aplicao Da PFC uniformidade na na Relevante uniformidade na Significativo Irrelevante Relevante Significativo Irrelevante Irrelevante Significativos ----------Parecer com absteno de opinio Parecer sem ressalva Parecer sem ressalva Parecer com absteno de opinio Parecer com absteno de opinio Irrelevante Irrelevante Relevante Significativo Irrelevante
Tipos de Eventos
Classificao do Parecer
Parecer sem ressalva Parecer sem ressalva Parecer com ressalva Parecer adverso Parecer sem ressalva Parecer com ressalva Parecer com ressalva Parecer sem ressalva Parecer com ressalva
Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Incertezas Incertezas
Incertezas Tipos de Parecer de Auditoria No auditados
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PARECER SEM RESSALVA O parecer sem ressalva emitido quando as demonstraes financeiras da empresa examinadas pelo auditor representam adequadamente a posio patrimonial e financeira e o resultado das operaes de acordo com os princpios fundamentais de contabilidade. PARECER COM RESSALVA O parecer com ressalva emitido quando um ou mais de um valor nas demonstraes financeiras no refletem adequadamente a posio correta, de acordo com os princpios fundamentais da contabilidade, ou quando o auditor no consegue obter evidncias adequadas que permitam a comprovao desses valores. PARECER ADVERSO O parecer adverso emitido quando o auditor verificar efeitos e condies que, em sua opinio, comprometem substancialmente as demonstraes financeiras examinadas, a ponto de no ser suficiente a simples ressalva no parecer.. PARECER COM ABSTENO DE OPINIO Quando o auditor no conseguir obter comprovao suficiente para fundamentar sua opinio sobre as demonstraes financeiras tomadas em conjunto, ele deve declarar que est impossibilitado de expressar sua opinio sobre estas.
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Viso de Sistemas
SISTEMAS
ENTRADA
REALIMENTAO
SADA
INFORMAES ENERGIA MATERIAIS
PRODUTOS IDIA SERVIOS
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Sistemas
Conjunto de partes organizadas estruturadas interdependentes que interagem para alcanar um
objetivo
A empresa como sistema,

segundo Guerreiro
INTERAO ENTRE AS ATIVIDADES
IALIZ A RIA
EFICCIA
EFICINCIA
O AGEM PROD UO TEN
COMP RAS
COME RC
AS
CONT RO
LADO OUTR AS
ESTO C
Recursos Materiais Recursos Tecnolgicos Recursos de Informao Recursos Financeiros
MANU
Recursos Humanos
FINAN
Subsistema Crenas e Valores
PRODUTOS Subsistema Social Subsistema Organizacional
INTERAO ENTRE OS SISTEMAS

Subsistema de Gesto Subsistema de Informao Subsistema Fsico
Cumprimento da Misso
SERVIOS
Valores Econmicos (+) LUCRO CONTINUIDADE
Valores Econmicos (-)
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SUB SISTEMAS
So suborganizaes com caractersticas sistmicas admitidas nos sistemas complexos Existe uma hierarquia entre subsistemas sem, contudo, expressar um sentido ou juzo de valor
OS SISTEMAS SOCIAIS (EMPRESAS) SO ORGANIZADOS SEGUNDO REGRAS VALORES PRINCPIOS LEIS NORMAS E EVOLUEM DE ACORDO COM A INTERAO ENTRE AS PARTES
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SISTEMAS CONTBEIS
SISTEMAS REGISTRO ANLISE AUDITORIA REALIMENTAO
ENTRADA DE DADOS
SADA DE INFORMAES
FATOS CONTBEIS
DEMONSTRAES FINANCEIRAS
CONTABILIDADE
, OBJETIVAMENTE um sistema de informao e avaliao destinado a prover seus usurios com demonstraes e anlises de natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, com relao a entidade objeto de contabilizao
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OBJETIVOS DA CONTABILIDADE
PERMITIR a cada grupo principal de usurios a avaliao da situao econmica, num sentido esttico, bem como fazer inferncias sobre suas tendncias futuras. Controle e Planejamento
Controle
Meio de medir se a organizao est andando em conformidade com os planos ou no. Como Meio de Comunicao Os relatrios contbeis comunicam a situao e informamo resultado final dos planos. Como Meio de Motivao Os relatrios motivam os empregados pela situao de liquidez apresentada. Como Meio de Verificao Acerca dos trabalhos ocorridos.
Planejamento
Tomada de medidas sobre o futuro da empresa, baseado, necessariamente, nos nmeros reais do presente e do passado.
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USURIO
TODA pessoa fsica ou jurdica que tenha interesse na avaliao da situao e do progresso de determinada entidade, seja tal entidade, empresa, ente de finalidades no lucrativas, ou mesmo patrimnio familiar.
SISTEMA CONVENCIONAL DE INFORMAES
Usurios Externos *acionistas *governo *clientes *fornecedores
Informar Organizar Coletar Classificar Registrar Conferir Conciliar *Demonstraes financeiras *relatrios financeiros
Usurios Internos
*alta administrao *gerncia *superviso
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CONCEITOS BSICOS
GASTO
CUSTOS DESPESAS PERDAS
Transformao de ativos. Estoques Imobilizado
Esforo para gerar receitas Vendas Administrativas Financeiras
Gasto, involuntrio
CONCEITOS BSICOS
Receita
Ingresso de recursos para o patrimnio de uma entidade sob a forma de bens ou direitos, correspondentes, normalmente a venda de mercadorias, de produtos ou prestao de servios, podendo tambm derivar de remuneraes sobre aplicaes ou operaes financeiras.
Ganho
Bem ou servio obtido de forma anormal ou involuntria.
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CONCEITOS BSICOS
RECEITAS DESPESAS CUSTOS GANHOS PERDAS
OPERACIONAIS Parcela vinculada aos produtos ou servios que constituem o objetivo da empresa ou entidade
NO OPERACIONAIS Parcela vinculada atividade ou evento extraordinrio, fora dos objetivos da empresa ou entidade
CONCEITOS BSICOS
ATIVO
BENS E DIREITOS PERTENCENTES A UMA PESSOA FSICA OU JURDICA
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CONCEITOS BSICOS
PASSIVO
OBRIGAES DE UMA PESSOA FSICA OU JURDICA, CONTRADAS JUNTO A OUTRA (AS) PESSOAS(AS) FSICA(AS) OU JURDICA(AS).
A EMPRESA TEM
A EMPRESA DEVE
bens, direitos
obrigaes
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Aplicao dos Recursos
Origem dos Recursos
Para onde o dinheiro vai
De onde o dinheiro vem
CONCEITOS BSICOS
PASSIVO
SENTIDO RESTRITO = EXIGIBILIDADES SENTIDO AMPLO = EXIGIBILIDADES + RECURSOS PRPRIOS
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CONCEITOS BSICOS
PATRIMNIO
CONJUNTO DE BENS, DIREITOS E OBRIGAES PERTENCENTES A UMA PESSOA FSICA OU JURDICA.
CONCEITOS BSICOS
PATRIMNIO
FORMAS ANLOGAS DE EXPRESSO
BENS E DIREITOS INVESTIMENTOS APLIC A O DE REC URSOS USOS DE REC U RSOS ATIVO EFEITOS C AUSAS - Junto a terceiros - Junto aos proprietrios FINANC IAMENTOS - Recursos de terceiros - Recursos prprios ORIGEM DOS - De terceiros REC URSOS - Prprias FONTES DOS - De terceiros REC URSOS - Prprias PASSIVO - Exigibilidades - Patrimnio lquido EXTERNAS INTERNAS OBRIGA ES
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CONCEITOS BSICOS
PATRIMNIO LQUIDO
CONJUNTO DE BENS E DIREITOS DE UMA PESSOA FSICA OU JURDICA, DEDUZIDA DAS SUAS OBRIGAES PARA COM TERCEIROS.
CICLO OPERACIONAL
ESTOQUES PROD. ACABADOS CUSTOS
VENDA COMPRAS
ESTOQUES DE
MATRIAS PRIMAS
CONTAS A RECEBER
RECEBIMENTO
DESPESAS
FORNECEDORES
CAIXA
PAGAMENTO
LUCROS
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ATIVO, PASSIVO e PL Aplicaes de Recursos = ATIVO Origens de Recursos = PASSIVO e PL SITUAO LQUIDA ATIVO = PASSIVO + PL SITUAO LQUIDA POSITIVA ATIVO - PASSIVO = PL, quando A > P SITUAO LQUIDA NULA ATIVO - PASSIVO = O, quando A = P SITUAO LQUIDA NEGATIVA ATIVO - PASSIVO PASSIVO a descoberto, quando A < P
ESTRUTURA PATRIMONIAL
ATIVO INVESTIMENTOS CP CAPITAL DE GIRO PASSIVO FINANCIAMENTOS CAPITAL DE TERCEIROS CP
REALIZVEL
EXIGVEL
LP
CAPITAL FIXO
CAPITAL PRPRIO
LP
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INVESTIMENTOS
Sociedade Controle Investimento Coligadas Controladas Direto Indireto Relevante Irrelevante
DOAR
Variaes do CCL de dois perodos = Origens - Aplicaes
Explica a variao patrimonial ocorrida na empresa entre CG e CF
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ANLISE ECONMICO FINANCEIRA DEMONSTRATIVOS E INFORMAES ADICIONAIS

Para a realizao da anlise econmico-financeira de uma empresa o analista utiliza, pelo menos, os seguintes itens: Balano Patrimonial (BP); Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE); informaes complementares; montante das compras no perodo a que se referem os demonstrativos; DOAR, DMPL e as notas explicativas, quando houver. Os Demonstrativos Financeiros devem conter a assinatura do contador e do responsvel pela empresa. Aps a anlise prvia das informaes fornecidas, os dados devero ser ratificados ou retificados mediante verificao in loco, ajustando-os realidade da empresa, se necessrio
ETAPAS:
1 Escolha de indicadores 2 Comparao com padres Anlise 3 Diagnstico ou concluses 4 Decises
ECONMICO X FINANCEIRO
Ter lucro, mas no ter dinheiro, e vice-versa, mais comum do que parece, na maioria das empresas.
Econmico: Refere-se a lucro, no sentido dinmico, de movimentao. Estaticamente, refere-se a Patrimnio Lquido. Financeiro: Refere-se a dinheiro. Dinamicamente, representa a variao de Caixa. Estaticamente, representa o saldo de Caixa. O termo financeiro tem significado amplo e restrito. Quando encarado de forma restrita, refere-se a Caixa; quando seu significado amplo, refere-se a Caixa Circulante Lquido.
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Comparativo de significao de econmico e financeiro

FINANCEIRO AMPLO
ESTATICAMENTE Patrimnio Lquido Capital Circulante
ECONMICO
RESTRITO
Saldo de Caixa
Lquido
DINAMICAMENTE Lucro Lquido Variao do Capital Variao do Saldo de
Circulante Lquido
Caixa
BA LA N O TR A D IC IO N A L PC AC P EL P
A p licF in an ceir as
BA LA N O R EC LA SS IF IC A D O ACF C aix a, B an co s, PCF PC C F or n eced o r es, Im p osto s s/V en d as A R eco l h er Sal r i o s a P agar P EL P R EF A R LP PL
ACC Esto q u es, C li en tes, A di an tam en to s
R EF A R LP
AP
PL
AP
A ti v o C ir cu lan te A ti v o R eal iz v el a L on go P r az o A ti v o P er m an en te A P= P assi v o C i r cu l an te PC = P EL P = P assi v o Ex i g v el a L on go P r az o R EF = R esu l tad o de Ex er c cio s PL= F u tu r o s P atr im n i o L q u id o AC= A R L=
A C F= ACC = A R LP= PC F = PC C = R EF = PL =
A ti v o C ir cu lan te F i n an ceir o A ti v o C ir cu lan te C cli co A ti v o R eal iz v el a L o n go P r az o P assi v o C i r cu l an te F i n an cei r o P assi v o C i r cu l an te C cl ico R esu l tad o d e Ex er c cio s F u tu r o s P atr im n i o L i q u id o
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Para melhor compreenso da influncia de cada indicador na anlise, faremos seu estudo em cinco grupos. ndices de Estrutura avaliam a segurana oferecida pela empresa aos capitais alheios e revelam sua poltica de obteno de recursos, bem como sua alocao nos diversos itens do Ativo; ndices de Liquidez medem a posio financeira da empresa, em termos de capacidade de pagamento; ndices de Rentabilidade avaliam o desempenho global da empresa, em termos de capacidade de gerar lucros; Indicadores de Prazos Mdios revelam a poltica de compra, estocagem e venda da empresa; Necessidade de Capital de Giro (NCG) mostra a carncia ou no de capital de giro da empresa.
NDICES DE ESTRUTURA PATRIMONIAL

Os ndices de estrutura patrimonial avaliam a SEGURANA que a empresa oferece aos capitais alheios e revelam sua poltica de obteno de recursos e de alocao dos mesmos nos diversos itens do Ativo. O Ativo de uma empresa financiado pelos capitais prprios (PL) e por capitais de terceiros (obrigaes). Quanto maior for a participao de capitais de terceiros nos negcios de uma empresa, maior ser o risco a que eles (terceiros) esto expostos.
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Relao entre as Fontes de Recursos Endividamento Geral Composio das Exigibilidade Imobilizao do Patrimnio Liquido Passivo Oneroso sobre Ativo Total
RFR EG CE IPL POSA
Todos os ndices acima so interpretados como: QUANTO MAIOR, PIOR.
RELAES ENTRE AS FONTES DE RECURSOS (RFR)
PC + PELP + REF X 100 PL
ENDIVIDAMENTO GERAL (EG) PC + PELP X 100 ATIVO
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O endividamento de uma empresa pode apresentar as seguintes situaes:
ATIVO
PC PELP PL
PC PELP ATIVO PL ATIVO
PC PELP PL
EG<50% O endividamento menor que o PL. H predominncia de capitais prprios investidos na empresa
EG=50% O ativo financiado em igual proporo por Recursos de terceiros e Prprios. O PL igual s Exigibilidades
EG>50% H predominncia de capitais de terceiros Investidos na empresa
COMPOSIO DAS EXIGIBILIDADES (CE) PC X 100 PC + PELP IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (IPL) AP X 100 PL PASSIVO ONEROSO SOBRE ATIVO (POSA) PCF + PELP X 100 ATIVO
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NDICES DE LIQUIDEZ
Os ndices de Liquidez so medidas de avaliao da capacidade financeira da empresa em satisfazer os compromissos para com terceiros. Evidenciam quanto a empresa dispe de bens e direitos em relao s obrigaes assumidas no mesmo perodo. Entre os ndices de Liquidez mais conhecidos esto a Liquidez Corrente, a Liquidez Seca e a Liquidez Geral. Cada um fornece informaes diferentes sobre a situao da empresa. De maneira geral, define-se que QUANTO MAIOR a liquidez, MELHOR ser a situao financeira da empresa.
LIQUIDEZ CORRENTE AC PC
LIQUIDEZ SECA AC Estoques PC
LIQUIDEZ GERAL AC + ARLP PC + PELP
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Os principais ndices de rentabilidade utilizados so: Rentabilidade do Patrimnio Lquido Margem Operacional de Lucro Margem Liquida de Lucro Rotao do Ativo Rentabilidade dos investimentos RPL MOL ML RA RI
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO (RPL) Lucro Lquido X 100 Patrimnio Lquido
MARGEM OPERACIONAL DE LUCRO (MOL) Lucro Operacional Lquido X 100 Receita Operacional Lquida MARGEM LQUIDA DE LUCRO (ML) Lucro Lquido X 100 Receita Operacional Lquida
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ROTAO DO ATIVO (RA) Receita Operacional Lquida Ativo Total
RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS (RI) Receita Operacional Lquida X 100 Ativo Total
A exemplo S.A apresentou uma MOL de 17,02% [($2.230/$13.100)x 100]. Ou seja, a empresa obteve 17,02% de lucro operacional sobre seu faturamento. Deve ser obtida, tambm, pela conjugao da MOL e da RA que podem causar, separadamente ou em conjunto, variaes na rentabilidade. Conjugando os dois indicadores, teremos:
MOL
RA
RI
17,2%
1,36
23,15%
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INDICADORES DE PRAZOS MDIOS

Os indicadores de Prazos Mdios, tambm conhecidos como ndices de atividade, indicam a dinmica de algumas verbas do patrimnio, isto , quantos dias elas levam para girar durante o exerccio (Rotao). No devem ser analisados individualmente, mas sempre em conjunto.
Os prazos mdios comumente utilizados so: Prazo Mdio de Compras Prazo Mdio de Estoques Prazo Mdio de Recebimentos Ciclo Operacional Ciclo Financeiro PMC PME PMR CO CF
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PRAZO MDIO DE COMPRAS (PMC) Fornecedores X 360 Montante de Compras
Sempre que houver dados de dois demonstrativos consecutivos, deve-se utilizar a mdia da conta Fornecedores para comparar com montante de compras (MC). Caso no fornecido o montante de compras, este valor poder ser estimado da seguinte forma :
IMC = CPV + Estoque Final - Estoque inicial
PRAZO MDIO DE ESTOQUES (PME) Estoques X 360 Custo dos Produtos Vendidos
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTOS (PMR) Clientes X 360 Receita Operacional Bruta
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CICLO OPERACIONAL (CO)

PME+PMR
Indica o tempo decorrido entre o momento em que a empresa adquire as matrias-primas/mercadorias e o momento em que recebe o dinheiro relativo s vendas.
COMPRA
VENDE
RECEBE
PME = 63 dias 0 30 60 90
+ PMR = 78dias=141 dias 120 150 180 dias
CICLO FINANCEIRO (CF)

PME + PMR - PMC ou CO - PMC o tempo decorrido entre o instante do pagamento aos fornecedores pelas mercadorias adquiridas e o recebimento pelas vendas efetuadas. o perodo em que a empresa necessita ou no de financiamento complementar do seu ciclo operacional. CICLO OPERACIONAL Compra PME = 63 d Vende PMR = 78 d 141 DIAS Recebe
PMC = 68 d
Ciclo Financeiro = 73 d
Compra
Paga
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CAPITAL DE GIRO (CDG)

O capital de giro - ou capital em giro - de uma empresa corresponde aos valores aplicados em seu Ativo Circulante. A empresa compra mercadorias, estoca, vende e recebe. Repetindo esse ciclo permanentemente, ela mantm o giro dos negcios. Existem, no entanto, diversas utilizaes para a terminologia do CDG, dependendo do autor e do conceito abordado. As Instituies Financeiras usam a expresso CDG para definir o Capital de Giro Lquido. Isto , o Ativo Circulante (recursos aplicados no giro) deduzido do Passivo Circulante (fontes de recursos para o giro).
CDG = Ativo Circulante - Passivo Circulante
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (NCG) OU INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO (IOG)

NCG a diferena entre as aplicaes cclicas (Ativo Circulante Cclico ACC) e as fontes cclicas (Passivo Circulante Cclico - PCC), que se renovam automaticamente no dia-a-dia. As aplicaes cclicas so valores do Ativo financiados pela empresa at sua realizao. As fontes cclicas so valores exigveis, financiados por terceiros ligados rea operacional. O ideal seria que a empresa utilizasse os financiamentos de terceiros para cobrir suas aplicaes. Quando isso no acontece, h necessidade de se recorrer a fontes no diretamente ligadas atividade. A anlise da Necessidade de Capital de Giro - NCG enfoca o ciclo operacional do sistema empresa, tendo como referencial de pesquisa do demonstrativos financeiros. A nfase recai sobre as fontes e aplicaes cclicas.
NCG=ACC-PCC
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APLICAES CCLICAS - ACC

o somatrio das contas: duplicatas a receber (menos proviso para devedores duvidosos); estoque (matria-prima, produtos em elaborao e produtos acabados); adiantamentos a fornecedores; mercadorias em trnsito; importaes em curso (de matria-prima); despesas antecipadas.
FONTES CCLICAS PCC

Corresponde ao somatrio das contas: fornecedores (de matria-prima/mercadorias); salrios a pagar; comisses a pagar; encargos sociais a recolher (INSS, FGTS); imposto de renda retido na fonte (sobre a folha de pagamento); contas a pagar (referentes a despesas operacionais: gua, energia eltrica, aluguel, telefone etc.); adiantamento de clientes; impostos a pagar.
Aplicaes Cclicas
Fontes Cclicas
=POSITIVA
NCG
Aplicaes Cclicas
Fontes Cclicas
=NEGATIVA
NCG
Analisando a diferena entre as aplicaes cclicas e as origens de recursos cclicos no quadro anterior, tem-se as seguintes situaes; Quando POSITIVA, significa que a empresa apresenta Necessidade de Capital de Giro, que dever ser obtido junto a seus proprietrios ou junto a terceiros (onerosos). Quando NEGATIVA, significa que a empresa dispe de sobra de recursos para o giro, que poder ser destinada a aplicao no mercado financeiro
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TIPOS DE NCG
A NCG ou IOG pode apresentar-se de duas maneiras: Permanente; Sazonal.
EFEITO TESOURA
O Efeito Tesoura um indicador que evidencia o descontrole no crescimento das fontes onerosas de recursos no curto prazo. Ocorre quando o Saldo de Tesouraria apresenta-se cada vez mais negativo a cada exerccio, variando em nveis superiores ao crescimento da NCG.
ST = ACF PCF
Ou
ST = CDG - NCG
ACF
PCF
=ST(-)
ACC
PCC
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ano 1 NCG CDG ST ST/NCG 250 200 -50 -0.20
ano 2 600 300 -300 -0.50
ano 3 1.200 400 -800 -0.66
ano 4 2.400 400 -2.000 -0.83
ano5 4.800 500 -4.300 -0.89
5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19X1 19X2 19X3 19X4 19X5 -2000 -3000 -4000 -5000
NCG CDG ST ST/NCG
A g o ra a n a lis e m o s o g r fic o d a e m p re s a Z . E la a p re s e n ta a m e s m a N C G d a e m p re s a Y e ta m b m e s t c o m o S T c a d a v e z m a is n e g a tiv o .
6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1 0 0 0 -2 0 0 0
NCG CDG C D G /N C G ST 19X1 19X2 19X3 19X4 19X5 S T /N C G
an o 1 NCG CDG CDG/ NCG ST ST / N C G 250 200 0 ,8 0 -5 0 -0 .2 0
an o 2 600 480 0 ,8 0 -1 2 0 -0 .2 0
an o 3 1 .2 0 0 960 0 ,8 0 -2 4 0 -0 .2 0
an o 4 2 .4 0 0 1 .9 2 0 0 ,8 0 -4 8 0 -0 .2 0
an o 5 4 .8 0 0 3 .8 4 0 0 ,8 0 -9 6 0 -0 .2 0
E ssa em presa , ap esa r d e ap re sen tar a m esm a N C G d a em presa Y (exe m p lo 1 ) e m tod os o s ano s, vem finan cian do e ssa n ecessid ad e d e du as form a s: capita l de g iro (m aior p arte) e fina nciam en tos ba nc rios. O S a ld o de T e sou ra ria (n eg ativo), no e nta nto , re prese nta 20 % da N C G .
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CAUSAS DO EFEITO TESOURA:

crescimento real das vendas a prazo, em percentuais muito elevados, sem correspondente obteno de prazo de fornecedores; imobilizaes com recursos onerosos de curto prazo; prejuzos; distribuio excessiva de lucros; dependncia sistemtica a emprstimos de curto prazo, com pagamento de altas taxas de juros; ciclo financeiro crescente.
SINAIS DE ALERTA
A NCG um instrumento que nos permite visualizar, com bom grau de confiabilidade, a efetiva necessidade de capital de giro da empresa, mantido seu nvel de atividade. Todavia, tal como nos demais sinalizadores econmico-financeiros, h que se observar a performance de outros indicadores - inclusive NCG/vendas - , e estes com o setor, permitindo, assim, verificar o desempenho global da empresa. A NCG positiva, se crescente, perodo aps perodo, pode ser indicador de anomalia empresarial. O crescimento da NCG pode acontecer, tambm, por fora de expanso dos negcios da empresa. O que no pode (ou no deve) ocorrer o crescimento da NCG em proporo superior ao volume das vendas.
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NCG SINAIS DE ALERTA Dificuldades de obteno de Matria-prima/produto Concesso de maiores prazos, Novos produtos Especulao, reduo da demanda Reduo de prazos (oligoplio), escassez de matriaprima/produtos Reduo nos prazos de impostos Novos concorrentes ( + ) Adiantamento a Fornecedores ( + ) Duplicatas a Receber ( + ) Estoques ( - ) Fornecedores
+ ? NCG VENDAS
( - ) Despesas Provisionadas ( - ) Adiantamento de Clientes
(+) Financiamentos ( + ) Despesas Financeiras
SISTEMA EMPRESA Equilbrio Dinmico
DESENVOLVIMENTO
ESTABILIDADE ECONMICOFINANCEIRA
( - ) Lucro Lquido
AMBIENTE
RENTABILIDADE
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ANLISE VERTICAL
Empresa Exemplo S.A.
Balano Patrimonial ( $ mil ) ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Estoque Ativo Realizvel a Longo Prazo Cliente Longo Prazo Ativo ermanente Imobilizado PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos Fornecedores Salrios a Pagar Impostos a Recolher Passivo Exigvel a Longo Prazo Financiamentos Patrimnio Lquido Capital Social Reservas 19 X 1 9.600 5.000 500 3.500 1.000 1.600 1.600 3.000 3.000 9.600 2.000 500 1.000 300 200 3.500 3.500 4.100 3.000 1.100 % 100,00 52,08 5,21 36,46 10,42 16,67 16,67 31,25 31,25 100,00 20,83 5,21 10,42 3,13 2,08 36,46 36,46 42,71 31,25 11,46
Demonstrao do Resultado do Exerccio ( $ mil ) Receita Operacional Bruta 16.200 ( - ) Impostos sobre Faturamento 3.100 ( = ) Receita Operacional Lquida 13.100 ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas 5.700 ( = ) Lucro Operacional Bruto 7.400 ( - ) Despesas Comerciais 2.100 ( - ) Despesas Administrativas 1.100 ( - ) Despesas Gerais 600 ( - - ) Outras REC./Desp Operacionais +250 ( - ) Despesas Financeiras 1.450 ( + ) Receitas Financeiras 50 ( +/- ) Resultado da Correo Monetria -220 ( = ) Lucro Operacional Lquido 2.230 ( +/- ) REC. / Desp. No Operacionais -280 ( = ) Lucro Antes do IR 1.950 ( - ) Proviso IR e Contribuio Social 690 ( = ) Lucro Lquido do Exerccio 1.260
% 100,00 -19,14 80,86 -35,19 45,68 -12,96 -6,79 -3,70 1,54 -8,95 0,31 -1,36 13,77 -1,73 12,04 4,26 7,78
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ANLISE HORIZONTAL
A anlise horizontal efetuada tomando-se por base dois ou mais exerccios financeiros - preferentemente todos expressos em moeda constante e em valores monetrios da mesma data - com a finalidade de observar a evoluo ou involuo dos seus componentes. Cumpre ressaltar que na anlise horizontal que podemos observar o comportamento dos diversos itens do patrimnio e, principalmente, dos ndices, permitindo a anlise de tendncia.
ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Estoques Ativo Realizvel a Longo Prazo Clientes Longo Prazo Ativo Permanente Imobilizado PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos Fornecedores Salrios a Pagar Impostos a Recolher Passivo Exigvel a Longo Prazo Financiamentos Patrimnio Lquido
EMPRESA EXEMPLO S.A. BALANO PATRIMONIAL 19 X 1 % 19 X 2 % 9.600 100 10.100 105 5.000 100 4.200 84 500 100 700 140 3.500 100 1.500 43 1.000 100 2.000 200 1.600 100 800 50 1.600 3.000 3.000 9.600 2.000 500 1.000 300 200 3.500 3.500 4.100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 800 5.100 5.100 10.100 1.800 600 700 300 200 2.900 2.900 5.400 50 170 170 105 90 120 70 100 100 -83 83 132
19 X 3 11.300 4.500 400 2.600 1.500 400 400 6.400 6.400 11.300 2.000 400 1.100 400 100 2.100 2.100 7.200
% 118 90 80 74 150 25 25 213 213 117 100 80 110 133 50 60 60 175
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DRE ( $ mil ) Receita Operac. Bruta ( - ) Imposto sobre Faturamento ( = ) Receita Operacional Lquida ( - ) Custo Mercadorias Vendidas ( = ) Lucro Operacional Bruto ( - ) Despesas Comerciais ( - ) Despesas Administrativas ( - ) Despesas Gerais ( + ) Outras Receita Operacionais ( - ) Despesas Financeiras ( + ) Receitas Financeiras ( +/- ) Resultado da Correo Monetria ( = ) Lucro Operacional Lquido ( +/- ) REC. / Desp. No Operacionais ( = ) Lucro Antes do IR ( - ) Proviso para IR e Contribuio Social ( = ) Lucro Lquido do Exerccio
19 x 1 16.200 3.100 13.100 5.700 7.400 2.100 1.100 600 250 1.450 50 (220) 2.230 (280) 1.950 690 1.260
% 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
19 x 2 18.300 3.500 14.800 6.100 8.700 2.600 1.100 700 50 1.150 80 (140) 3.140 100 3.240 1.130 2.100
% 112 112 112 107 117 123 100 116 20 79 160 63 140 -35 166 163 167
19 x 3 26.400 5.200 21.200 7.800 13.400 3.960 1.200 800 200 1.100 70 (80) 6.530 (1.200) 5.330 1.860 3.470
% 163 168 162 137 181 189 109 114 80 76 140 36 293 429 273 270 275
NOTAS EXPLICATIVAS E OUTRAS EVIDENCIAES

Alm das demonstraes financeiras, a contabilidade adiciona a elas outras informaes complementares no sentido de enriquecer os relatrios e evitar que se tornem enganosos. Estas evidenciaes destacadas devem ser relevantes quantitativa e qualitativamente . As principais evidenciaes so: - Notas explicativas - Quadro analticos suplementares - Informao entre parnteses - Relatrio da diretoria e outras evidenciaes
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RISK SCORE
Anlise dos riscos da empresa, atravs de elaborao de uma matriz de riscos Categorias de Riscos Pequena - Mdia - Alta Utilizao de cores para evidenciao das categorias
PARECER DE AUDITORIA
O parecer do auditor, em condies normais, contm trs pargrafos: - 1 pargrafo: determina e referencia o propsito de trabalho do auditor e a responsabilidade por ele assumida. - 2 pargrafo: determina a abrangncia do trabalho de auditoria e a forma pelo qual o trabalho foi direcionado. - 3 pargrafo: determina a opinio do auditor sobre o trabalho realizado.
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QUADRO SINTICO DE CLASSIFICAO DO PARECER DE AUDITORIA

Aspectos Relacionados s Demonstraes Financeiras
Adequados No-obedincia a P.F. C ontabilidade No-obedincia a P.F. C ontabilidade No-obedincia a P.F. C ontabilidade Quebra de uniformidade na aplicao de PFC Quebra de uniformidade na aplicao Da PFC Quebra de uniformidade na aplicao Da PFC Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Limitao imposta na extenso dos trabalhos do auditor Incertezas Incertezas Incertezas No auditados
Tipos de Eventos
Irrelevante Irrelevante Relevante Significativo Irrelevante Relevante Significativo Irrelevante Relevante Significativo Irrelevante Irrelevante Significativos -----------
Classificao do Parecer
Parecer sem ressalva Parecer sem ressalva Parecer com ressalva Parecer adverso Parecer sem ressalva Parecer com ressalva Parecer com ressalva Parecer sem ressalva Parecer com ressalva Parecer com absteno de opinio Parecer sem ressalva Parecer sem ressalva Parecer com absteno de opinio Parecer com absteno de
TIPOS DE PARECER DE AUDITORIA
PARECER SEM RESSALVA O parecer sem ressalva emitido quando as demonstraes financeiras da empresa examinada pelo auditor, representam adequadamente a posio patrimonial e financeira e o resultado das operaes de acordo com os princpios fundamentais de contabilidade.
PARECER COM RESSALVA O parecer com ressalva emitido quando um ou mais de um valor nas demonstraes financeiras no refletem adequadamente a posio correta, de acordo com os princpios fundamentais da contabilidade, ou quando o auditor no consegue obter evidncias adequadas que permitam a comprovao desses valores.
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PARECER ADVERSO O parecer adverso emitido quando o auditor verificar efeitos e condies que, em sua opinio, comprometem substancialmente as demonstraes financeiras examinadas, a ponto de no ser suficiente a simples ressalva no parecer.
PARECER COM ABSTENO DE OPINIO Quando o auditor no conseguir obter comprovao suficiente para fundamentar sua opinio sobre as demonstraes financeiras tomadas em conjunto, ele deve declarar que est impossibilitado de expressar sua opinio sobre estas.

Análise Econômico Financeira MBA 2004

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Curso de Ps-Graduao MBA Executivo Gerncia de Projetos I 2004

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Gesto Econmico Financeira

Prof. Carlos Alberto dos Santos Silva

A sua opinio muito importante para ns Fale Conosco! ouvidoria@fgv.br

2. TEXTO PARA ESTUDO

Parecer de Auditoria ........................................................................................................... ...48

1.2 Carga horria total

Gesto Econmico Financeira

1.3 Contedo programtico

Anlise das demonstraes financeiras Redirecionamento dos investimentos das empresas

Aplicao de anlise balano Aplicao caso Gerdau Aplicao de exerccios

Gesto Econmico Financeira

1.5 Critrios de avaliao

1.6 Bibliografia recomendada

Curriculum resumido do professor

2. Texto para estudo

Gesto Econmico Financeira

TIPO DE USURIO DA INFORMAO CONTBIL Acionista minoritrio Acionista majoritrio

Sistema Convencional de Informaes

Organizar Coletar Classificar

Registrar Conferir Conciliar

financeiros Usurios Internos Alta administrao Gerncia Superviso

Gesto Econmico Financeira

Gesto Econmico Financeira

Vida til em anos 25 10 10 10 5 2

Taxa anual de depreciao 4% 10% 10% 10% 20% 50%

Passivo Exigvel Composto de passivos monetrios a serem liquidados em longo prazo

CAPITAL DE GIRO (Circulante) (Realizvel)

CAPITAL DE TERCEIROS (Circulante) (Exigvel)

CAPITAL FIXO (Permanente)

CAPITAL DE PRPRIO (Pat. Lquido)

Gesto Econmico Financeira

Demonstrativo de Mutaes do Patrimnio Lquido

Doar Demonstrativo de Origens e Aplicaes de Recursos

Gesto Econmico Financeira

Permanente Imobilizado (-) Depreciao Total

400 40 360 1.040

5.000 2.000 3.000 460 40 2.500 1.000 1.500

1.500 40 1.540 Gesto Econmico Financeira

APLICAES No h Variao CCL (= Origens (-) Aplicaes) 1.540

Gesto Econmico Financeira

Interligao das demonstraes financeiras

DEMONST. DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS

CUSTO DAS MERC./PROD.

LUCRO (PREJ.) LIQUIDO RECEITAS E DESPESAS NO OPERAC. PROVISO CONTR.SOC P/ I.R. E

PRTICIPAES E CONTRIBUIES LUCRO E (PREJ.) LIQUIDO

H. SALDO INICIAL DAS DISPONIBILIDADES I. SALDO FINAL DAS DISPONIBILIDADES (G+H)

Gesto Econmico Financeira

Investimentos e Mtodo de Equivalncia Patrimonial

As sociedades podem ser:

OU SEJA, A TEM 40% DO CAPITAL DE B

NO FINAL DO ANO, CONSTATA-SE QUE B TEVE UM LUCRO DE $ 8.000.

Gesto Econmico Financeira

(-) INVESTIMENTO = = EQUIVALENCIA =

RESULTADO, NO TRIBUTVEL, DENOMINADA RECEITA DE EQUIVALNCIA PATRIMONIAL

Gesto Econmico Financeira

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B) CONVENES 1.Consistncia 2.Conservadorismo 3.Relevncia 4.Objetividade

SISTEMAS REGISTROS ANLISE AUDITORIA

Gesto Econmico Financeira

Anlise Econmico Financeira

DEMONSTRATIVOS E INFORMAES ADICIONAIS