CAPITAL DE GIRO: UM ESTUDO APLICADO A UMA MICRO EMPRESA DE CONFECES NO SUL DE MATO GROSSO.

RESUMO Um dos maiores fatores que levam ao encerramento de empresas no Brasil a falta de gerenciamento que, por sua vez, fortemente afetado pela falta de controles que possibilitem a gerao de informaes gerenciais bsicas. O estudo objetiva contribuir para a compreenso de como a Contabilidade, como instrumento de gerao de informaes teis, pode ser utilizada por uma pequena empresa de confeces para dimensionar e analisar as variveis que afetam a gesto de seu capital de giro. Para tanto, buscou-se identificar: quais informaes so necessrias, quais os controles mnimos inerentes e como os dados podem ser coletados e processados em informaes relacionadas ao Capital de Giro. A metodologia utilizada foi descritiva quanto aos objetivos; estudo de caso quanto aos procedimentos e, quanto abordagem do problema, analisaram-se os dados por meio de pesquisa predominantemente qualitativa. Os resultados obtidos com a referida pesquisa revelaram que a administrao do capital de giro requer o registro e anlise dos dados relativos ao disponvel (caixa e bancos), dos valores a receber, dos valores a pagar e dos estoques e o controle destes pelo fluxo de caixa. De forma a demonstrar que a contabilidade gera informaes valiosas para o conhecimento numrico do desempenho e da estrutura da empresa, viabilizando a melhor tomada de deciso, garantindo sua continuidade e solidez no mercado. Palavras-chave: Capital de giro. Controles gerenciais. Contabilidade. 1. INTRODUO As organizaes, mesmo as sem fins lucrativos, desenvolvem atividades econmicas como vendas de mercadorias ou prestao de servios, remunerados ou no. Independentemente da atividade desenvolvida, todas elas envolvem o consumo de recursos e, assim, h a necessidade de seu suprimento, o que demanda questo do equilbrio e da sustentabilidade. De modo mais especfico, as empresas que visam lucro competem por um mercado cada vez mais acirrado no que tange busca pela preferncia de seus clientes. Estratgias como preos, prazos, brindes e promoes so utilizadas com freqncia nessa competio. Todavia, a grande maioria dos empresrios adota uma ou outra estratgia sem, no entanto, basear-se em dados substantivos e confiveis e sim, em opinies ou sentimentos resultantes do senso comum. Essas decises conduzem, muitas vezes, interrupo da continuidade empresarial ou escassez dos recursos originalmente investidos. Nesse sentido, estudo realizado pelo Sebrae (2004) sobre a taxa de mortalidade de empresas de pequeno porte no Brasil aponta que dentre as causas da alta mortalidade esto relacionadas, em primeiro lugar, s falhas gerenciais na conduo dos negcios: falta de capital de giro, problemas financeiros, ponto inadequado e falta de conhecimentos gerenciais. Por isso, cada vez mais, as empresas tm investido no desenvolvimento e na utilizao de informaes aplicadas no processo de controle e tomada de deciso. Assim, de grande utilidade reconhecer a importncia do controle gerencial como meio eficaz de alcanar os objetivos organizacionais, servindo de ferramenta til tambm ao dimensionamento e anlise do capital de giro das micro e pequenas empresas, propsito central deste estudo. A principal razo para preocupar-se com o grupo de micro e pequenas empresas (MPEs) est relacionada ao seu papel scio-econmico. Uma pesquisa realizada pelo Sebrae

(2004) demonstrou que essas empresas representam 95% do total dos estabelecimentos industriais, 98% dos comerciais e 99% dos estabelecimentos do setor de servios. Possuem uma grande participao na economia nacional sendo constitudas, anualmente, em torno de 470 mil novas empresas, que respondem por cerca de 20% do Produto Interno Bruto (PIB) e 67% da oferta de emprego. Partindo-se desses nmeros, pode-se compartilhar do consenso referente real importncia das empresas de menor porte no desenvolvimento econmico e social do Pas. Em RondonpolisMT, inseridas nesse tipo de empresas, dadas as suas caractersticas e especificidades, esto aquelas do setor de confeces, agrupadas pelo Arranjo Produtivo Local (APL) de Confeces, as quais somam segundo levantamento do Sebrae local realizado em 2007 e obtido por meio de entrevista com a gestora da agncia local 104 micro e pequenas empresas, sendo 81 informais e apenas 23 empresas formais. Neste estudo, prope-se realizar o dimensionamento e anlise do capital de giro de uma micro empresa do ramo de confeco sediada em Rondonpolis-MT. Desse modo, justificada a importncia das pequenas empresas para o desenvolvimento econmico e social do Pas e, partindo do princpio de que o setor/ramo de atividade escolhido para a aplicao da pesquisa encontra relevncia para o ambiente no qual est inserido, dada sua contribuio econmica, financeira e social, a importncia de se focar este setor, fica, ento, evidente. O problema a ser solucionado consiste em descobrir quais so os controles gerenciais que possibilitam informaes confiveis para anlise do capital de giro das micro e pequenas empresas. Tem-se como objetivo geral identificar como uma micro empresa de confeces pode controlar e analisar as variveis que afetam a gesto de seu capital de giro. O trabalho est organizado em seis sees, iniciando com esta introduo. Em seguida, faz uma incurso terica abordando controles financeiros bsicos e enfoque conceitual de capital de giro. Na seqncia, descreve a metodologia da pesquisa e depois esto apresentadas a descrio e anlise dos dados e as concluses do estudo realizado.

2. OS CONTROLES FINANCEIROS BSICOS Nas pequenas e micro empresas (MPEs), em sua maioria, existem controles deficientes e falta de informaes para a tomada de decises. Assim, na contabilidade, tem-se o instrumento que, sendo bem utilizado, suprir a administrao nesse sentido. A contabilidade pode ser encarada como um instrumento da administrao financeira para as MPEs. Acerca disso, Resnik (1991, p. 136) afirma:
Uma das principais causas dos desastres com pequenas empresas no manter os registros e controles contbeis apropriados, precisos e atualizados e no utiliz-los para administrar a empresa. A falta de um sistema eficaz de contabilidade no apenas um problema contbil um problema administrativo. Sem registros e controles financeiros adequados, voc no consegue compreender a empresa. Fica voando e uma queda quase inevitvel.

Vale dizer que o administrador financeiro, no que diz respeito empresa, est preocupado em manter sua solvncia e em maximizar sua riqueza, tendo como ponto de partida as informaes vindas da contabilidade. No entanto, na prtica, no o que se verifica. A contabilidade tem sido encarada como um instrumento necessrio to somente para atender a uma srie de exigncias legais e burocrticas, e no como um instrumento de apoio ao administrador para a tomada de decises e controle, auxiliando-o a visualizar a performance operacional da empresa.

O controle financeiro consiste no planejamento e controle das entradas e sadas, por meio do acompanhamento dos crditos e dbitos oriundos ou no da operao da empresa. Tambm, objetiva estudar as melhores opes de investimento e melhores propostas de financiamentos, visando sempre melhor rentabilidade com menor risco e inclui a administrao do capital de giro. Gitman (1997) relata que a finalidade do controle financeiro assegurar que o capital da empresa esteja disponvel nos montantes adequados, no momento certo e ao menor custo, caso contrrio a empresa no sobreviver. Denota-se, ento, que a administrao do capital de uma empresa torna-se possvel a partir do conhecimento e informaes; estas precisam ser coletadas, reunidas, relacionadas e tratadas, de maneira a proporcionar ao administrador um suporte adequado s suas decises. Para tanto, so necessrios alguns controles mnimos das atividades operacionais como controle de caixa e bancos, de estoques, contas a receber, contas a pagar e fluxo de caixa.

2.1. Controle de Caixa e Bancos corrente entre os administradores que o controle das disponibilidades (caixa e bancos) seja a rea crtica da administrao do capital de giro de uma empresa. Isso porque rene toda a movimentao financeira que ocorre diariamente, decorrente de compras e vendas, apurando-se o saldo final que poder ser depositado em conta corrente no banco caso a empresa a possua ou deixado no caixa da empresa. O correto dimensionamento dos recursos disponveis pode ter impacto significativo na questo da solvncia da empresa. Afirma Gitman (1997, p. 598), que o administrador precisa examinar detidamente o padro de recebimentos e pagamentos dirios da empresa, para estar certo de que h caixa suficiente para pagar as contas no vencimento. O preenchimento adequado do controle do caixa permite verificar o comportamento das entradas da empresa, refletindo, com o passar dos anos, eventuais sazonalidades. Evento que, quando previsto, auxilia sobremaneira na administrao dos recursos uma vez que prevendo o perodo crtico de entradas, possvel programar adequadamente as sadas. Por sua vez, as contas correntes devem ser controladas individualmente, ou seja, usar um controle para cada uma delas. Por questo de segurana, todos os cheques devem ser emitidos com cpia de segurana, buscando dar maior controle s sadas de recursos.

2.2. Controle de Estoques O controle dos estoques de suma importncia para as empresas, tanto em funo do valor expressivo dos produtos mantidos em estoque quanto em relao ao ciclo operacional da empresa. As contas a receber, assim como os nveis de estoque, dependem em grande parte do nvel de vendas. Assim, enquanto as contas a receber surgem aps as vendas, os estoques precisam ser comprados antes da realizao das vendas. Assaf Neto e Silva (2002, p. 143), destacam a importncia do controle de estoques da seguinte forma:
Investimento em estoque um dos fatores mais importantes para a adequada gesto financeira de uma empresa. Esta relevncia pode ser conseqncia tanto da participao desse ativo no total de investimentos quanto da importncia de gerir o ciclo operacional ou ambos os motivos.

Assim, denota-se que, apesar das MEPs no terem o controle permanente dos estoques, preciso mant-lo sempre atualizado para fins de gerenciamento e tomada de

deciso, ao invs de preocuparem-se com sua atualizao, somente no final do ano, em razo da obrigatoriedade da elaborao das demonstraes contbeis. Para a administrao do capital de giro das micro e pequenas empresas, especialmente as que trabalham com recursos limitados, o controle de estoque de importncia impar para um adequado desempenho financeiro e econmico, pois representa uma parcela substancial de seus ativos. Alm disso, o seu controle pode proporcionar maior rapidez e qualidade no atendimento ao cliente. De acordo com Hoji (2003, p. 123), Os administradores [...] devem ter a conscincia de que o capital de giro investido em estoques tem custo financeiro que afetar o resultado econmico e financeiro. Desse modo, compete aos gestores das empresas buscarem o equilbrio quanto s quantidades e periodicidades para aquisio e manuteno dos estoques, que atendam s necessidades dos consumidores no momento certo, a quantidades e preos que no acarretem custos financeiros alm de suas possibilidades financeiras. Para a gesto dos estoques existem vrias ferramentas que podem ser usadas nas MPEs, como o inventrio dos estoques, o lote econmico de compras, o ponto de pedido e o mtodo ABC, entre outros. importante ressaltar que h diferentes mtodos de apurao do custo dos estoques. Iudcibus, Martins e Gelbcke (2003, p. 119 a 123) detalham os critrios denominados PEPS primeiro que entra, primeiro que sai, UEPS - ltimo que entra, primeiro que sai e mdia ponderada mvel. Como os prprios nomes especificam, a baixa feita de acordo com a entrada (PEPS e UEPS) ou pela mdia onde o valor mdio de cada unidade de estoque sofre alterao pela compra de outras unidades a preos distintos.

2.3. Controle de Contas a Receber O controle de contas a receber consiste no registro e controle de todos os valores que terceiros devem empresa, assim como procedimentos de cobrana, recebimento e quitao de ttulos. Em conformidade com Iudcibus, Martins e Gelbcke (2003, p. 95):
As contas a receber representam, normalmente, um dos mais importantes ativos das empresas em geral. So valores a receber decorrentes de vendas a prazo de mercadorias e servios a clientes, ou oriundos de outras transaes [...] que no representam o objeto principal da empresa, mas so normais e inerentes s suas atividades.

Devido ao volume e importncia do acompanhamento, justifica-se a separao dos valores a receber relativos ao objeto principal da empresa, que so os clientes, das demais contas que so de outros crditos. A concesso de crdito uma tradio nas relaes comerciais das empresas, representando uma parcela significativa de seus ativos. O controle de contas a receber est pautado em fichas de cadastro e controle individual. A partir desses instrumentos, o empresrio ter atualizado o seu cadastro de clientes, o saldo pendente de cada cliente, o controle de carteiras e a posio global das contas a receber. O acompanhamento das contas a receber deve ser feito diariamente, no sentido de verificar se est sendo devidamente liquidado, como tambm verificar qual a situao de cada cliente. A administrao da carteira de crdito e a tomada de deciso baseada no contas a receber a essncia da estabilidade financeira da empresa uma vez que o recebimento das vendas o ponto de partida e a sustentao das demais reas funcionais da organizao, justificando sua importncia no controle do capital de giro.

A quantidade de controles das contas a receber, a organizao e o gerenciamento podero ser estabelecidos dentro das necessidades e possibilidades de uso de cada empresa. No entanto, a cada operao de venda a prazo precisa ser gerado um documento, que registre cliente, valor e data de vencimento que devem ser arquivados e baixados quando recebidos.

2.4. Controle de Contas a Pagar O controle de contas a pagar permite que o empresrio fique informado acerca dos vencimentos de compromissos, quais pagamentos priorizar em caso de dificuldade financeira e o montante dos valores a pagar. Assim, esse controle visa a facilitar o acompanhamento de forma ordenada do valor total e/ou parcial dos compromissos assumidos, possibilitando uma visualizao da situao financeira da empresa auxiliando assim ao controle do Capital de Giro. Consoante com Iudcibus, Martins e Gelbcke (2003), as contas a pagar so valores decorrentes das obrigaes contradas pela empresa para o funcionamento do seu negcio. As obrigaes da empresa so apresentadas no passivo exigvel, que se subdivide em Passivo Circulante (obrigaes a pagar com vencimento at o trmino do exerccio seguinte) e Exigvel a Longo Prazo (obrigaes a pagar com vencimento aps o trmino do exerccio seguinte). comum a empresa utilizar-se dos fundos de seus fornecedores para satisfazer suas necessidades de dinheiro a curto prazo, exatamente por meio da compra a prazo, e, quanto maior o prazo, melhor. Tal aspecto deve ser considerado a partir dos juros a serem cobrados ou dos descontos perdidos. Assim, dada a importncia da administrao dos pagamentos, pode-se observar quanto ela contribui para a estabilidade financeira da empresa, principalmente das MEPs que no geral trabalham com oramentos apertados. A cada compromisso assumido perante terceiros deve ser gerado um documento que deve ser arquivado em ordem de vencimento e devidamente registrado na ficha de controle de contas a pagar.

2.5. Controle de Fluxo de Caixa O principal objetivo do fluxo de caixa deve ser informar as projees das disponibilidades financeiras da empresa, produzindo informaes necessrias programao da captao de recursos financeiros, otimizao das aplicaes de sobras de caixa, gerenciamento de contas a pagar, avaliao do impacto de variaes de custos e preos, entre outras informaes importantes. O fluxo de caixa busca o equilbrio entre os pagamentos e recebimentos e est sujeito a uma natural incerteza por ser um instrumento de planejamento. No tocante aplicao de sobras de caixa, uma das opes seria antecipar o pagamento a fornecedores ou ampliar o financiamento a clientes. Yoshitake e Hoji (1997, p.150) salientam que sempre bom lembrar que as empresas quebram no por falta de lucro e sim por falta de caixa. Assim, realizar o fluxo de caixa fundamental para o gerenciamento do capital de giro porque possibilita uma viso clara e em tempo real da verdadeira situao de liquidez da empresa. Seu descontrole um dos fatores de encerramento precoce das atividades empresarias, conforme anteriormente descrito. Para o fluxo de caixa convergem os dados financeiros gerados em diversas reas da empresa. Assim, para que seja eficaz, fundamental primar pela qualidade dos dados que o alimentam, tais como contas a pagar, a receber, caixa e bancos. Vale ressaltar que h modelos

de fluxo de caixa para controle semanal e mensal. Ambos objetivam auxiliar o gestor na tomada de decises sobre a situao do caixa da empresa, permitindo ajustes, se necessrios, de forma antecipada.

3. CAPITAL DE GIRO: UM ENFOQUE CONCEITUAL O capital de giro a base de todo negcio financeiro. Por isso, deve ser administrado em empresas de pequeno, mdio e grande porte. Para Assaf Neto e Silva (2002, p. 13) significa a administrao das contas dos elementos de giro, ou seja, dos ativos e passivos circulantes, tais como as contas caixa, estoques, contas a receber e contas a pagar e todo o seu gerenciamento financeiro, com objetivo de manter e determinar o nvel de rentabilidade e liquidez. Analogamente, Gitman (1997, p. 109) conceitua que capital de giro ou capital circulante lquido (CCL) uma medida de liquidez calculada subtraindo-se o Passivo Circulante (PC) do Ativo Circulante (AC). Ilustrado pela frmula: CCL = AC - PC Optando por esse clculo, o foco fica centrado na liquidez corrente, podendo-se afirmar que quanto melhor a liquidez, melhor ser o capital de giro da empresa. No entanto, h tambm outra forma de calcular o capital de giro com base nas fontes e aplicaes, ou seja, nas contas no circulantes do balano patrimonial. De acordo com esse conceito, o clculo do capital de giro determinado pela diferena entre as fontes (prpria e de longo prazo) e as aplicaes (permanentes e de longo prazo), ilustrado na frmula CCL = (PL + PELP) (ARLP + AP). Tal mtodo permite avaliar separadamente as fontes e aplicaes do capital de giro, de modo que, para a empresa melhorar seu capital de giro, dever diminuir suas aplicaes (AP ou ARLP) ou aumentar suas fontes de longo prazo (PL ou PELP). Ambas as situaes vo influenciar positivamente no capital de giro. As duas formas de clculo denotam o mesmo valor de capital de giro, no entanto, a segunda (fontes e aplicaes) permite uma interpretao mais detalhada e profunda. Considerando as fontes, o enfoque estar mais voltado para a deciso acerca de capitalizar com recursos prprios ou buscar recursos de longo prazo para investimentos. Ao passo que se avaliando pelas aplicaes, verificar-se- a necessidade de reduzir o grau de imobilizao. As atividades da empresa tambm podem ser demonstradas por meio de ciclos compostos por prazos mdios (descritos no prximo item). Sua avaliao necessria para que o gerenciamento do capital de giro possa ser eficaz na empresa. Os ciclos e os prazos mdios variam de empresa para empresa, dependendo das necessidades e do ramo de atividade.

3.1. Prazos Mdios: conceito, objetivo e frmula de clculo Os prazos mdios so usados para medir a rapidez com que as contas circulantes duplicatas a receber (recebimento de vendas), contas a pagar (pagamento de compras) e estoques (renovao dos estoques) so convertidas em caixa. Permitem verificar a diferena entre a composio do ativo e passivo circulantes que afetam a liquidez da empresa. a) Prazo Mdio de Recebimento das Vendas (PMRV) equivale ao tempo entre a venda a prazo e seu recebimento. Demonstra o prazo mdio das vendas praticado com os clientes ao longo do ano. Matarazzo (2003, p. 312) descreve que o volume de investimentos em Duplicatas a Receber determinado pelo prazo mdio de recebimento de vendas. De

modo geral, quanto menor, melhor. Seu clculo demonstrado pela frmula a seguir, onde, 360 o nmero de dias do perodo. PMRV = 360 x (DUPLICATAS A RECEBER / VENDAS) b) Prazo Mdio de Pagamento de Compras (PMPC) mostra o prazo mdio para pagamento das compras obtido com os fornecedores ao longo do ano. De modo geral, quanto maior, melhor. Calculado conforme segue: PMPC = 360 x (SALDO DE FORNECEDORES / COMPRAS) c) Prazo Mdio de Renovao dos Estoques (PMRE) mostra o tempo mdio de produo e estocagem, considerando o perodo desde a entrada da matria prima at a sada do produto acabado. O setor de compras deve estar integrado ao ciclo financeiro de forma a adequar as necessidades da empresa ao prazo para pagamento dos seus fornecedores, tornando as compras eficientes para suprir o estoque. De modo geral, quanto menor o resultado desse ndice, melhor. Seu clculo demonstrado pela seguinte frmula: PMRE = 360 X (SALDO DE ESTOQUE / CPV) O volume de vendas, a sazonalidade, eventos econmicos (como restrio de crdito e concorrncia), tecnologia e poltica de negcios so alguns aspectos que afetam a anlise dos prazos mdios. Matarazzo (2003, p. 318) afirma que a anlise dos prazos mdios s til quando os trs prazos so analisados conjuntamente. Para completar a compreenso dos prazos mdios, importante conhecer o conceito dos ciclos das atividades da empresa.

3.2. Ciclos das atividades das empresas Consideram-se ciclos os intervalos de tempo decorridos entre duas ou mais atividades. Ciclo algo mvel, portanto no esttico. Podem ser caracterizados os ciclos das atividades das empresas em ciclo operacional, financeiro e econmico. Vejamos seus conceitos especficos: a) O Ciclo Operacional (CO) engloba todas as fases operacionais de aquisio, produo, prestao de servio, venda e recebimento. Na viso de Marion (1998) o ciclo operacional comea pela entrada de matria-prima e termina com o recebimento de dinheiro por meio de vendas vista e a prazo. Por meio desse ciclo possvel estabelecer o quanto a empresa precisa de capital de giro para investir em elementos patrimoniais. Sua mensurao d-se, ento, pelo clculo dos prazos mdios, conforme segue: CO = PMRE + PMRV b) O Ciclo Financeiro (CF) comea com o pagamento dos fornecedores e termina com o recebimento das duplicatas, incluindo no intervalo diversos desembolsos referentes a salrios, impostos, encargos e outros. Mostra a quantidade de dias de faturamento que uma empresa necessita para atender seus compromissos operacionais. um indicador que expressa em quanto tempo os recursos retornaro ao caixa da empresa. De modo geral, quanto menor, melhor. calculado pela seguinte frmula: CF = PMRE + PMRV - PMPC Nesse sentido, o CF tambm denominado de ciclo de caixa, pois engloba o tempo mdio que a empresa tem para pagar seus fornecedores e o perodo que fica aguardando o recebimento de seus clientes. Cabe ressaltar que corrente, entre os empresrios, o desconto antecipado de duplicadas para equacionar esta diferena.

c) O Ciclo Econmico (CE) comea com a aquisio das matrias-primas e encerra com as vendas dos produtos ou servios acabados ou entregues. Matarazzo (2003) analisa apenas os ciclos operacional e financeiro. Optou-se por seguir essa linha de raciocnio, uma vez que o ciclo econmico coincide com o prazo mdio de recebimento das vendas (PMRV). Pelo fato das atividades de produo, venda e cobrana no serem sincronizadas entre si, faz-se necessrio o conhecimento integrado de suas evolues como forma de se dimensionar mais adequadamente o investimento necessrio em capital de giro e efetivar seu controle.

3.3. Necessidade de Capital de Giro A partir do estudo dos ciclos, chegou-se necessidade de reclassificao das contas do Balano Patrimonial em operacional e no operacional. Tal abordagem foi realizada pela primeira vez no Brasil pelo estudioso francs Michel Fleuriet que classificou o balano patrimonial em contas cclicas e errticas. Desse modo, as contas do ativo e passivo circulante so subdivididas conforme sua natureza em operacionais e financeiras, a saber: Ativo Circulante Financeiro (ACF), Ativo Circulante Operacional (ACO), Passivo Circulante Financeiro (PCF) e Passivo Circulante Operacional (PCO). Assim, isolando as contas de natureza operacional daquelas de natureza financeira chega-se composio da Necessidade do Capital de Giro (NCG). Por meio de sua anlise, possvel verificar quanto a empresa necessita, em volume financeiro, para a sua atividade operacional. Para a composio da NCG necessrio considerar apenas as contas de curto prazo, sendo calculada a partir das contas circulantes diretamente relacionadas com a atividade operacional, desconsiderando tanto os ativos como os passivos de ordem financeira. A NCG pode ser calculada monetariamente pela diferena matemtica entre o ACO (valores a receber e estoques) e o PCO, (valores a pagar), conforme demonstrado na frmula a seguir: NCG: ACO - PCO Se o saldo da NCG for positivo significa que a empresa precisa de capital de giro para a qual deve encontrar fontes adequadas de financiamento. J quando o saldo for negativo, ela possui recursos excedentes, que podem ser utilizados para aplicao no mercado financeiro ou para sua expanso. Com base na reclassificao do balano patrimonial, proposta por Fleuriet, alm das variveis CCL e da NCG, h tambm que se conhecer o Saldo de Tesouraria (ST). 3.4. Saldo de Tesouraria: Um Enfoque Conceitual O saldo de tesouraria (ST) evidencia a margem de segurana financeira e obtido pela da diferena entre o ACF e o PCF ou pela diferena entre o CCL e NCG. ST = ACF PCF ou ST = CCL - NCG Segundo Olinquevitch e Santi Filho (1987), a varivel ST , sem dvida, aquela que melhor expressa a situao financeira de curto prazo das empresas. O seu saldo positivo indica uma situao financeira folgada; se o saldo for negativo, indica a utilizao de recursos de terceiros para financiar as atividades operacionais da empresa. Desse modo, conforme j conceituado, o CCL ir demonstrar quanto, efetivamente a empresa dispe de capital para giro

financiando a sua atividade operacional. J a NCG demonstrar quanto a empresa realmente necessita de recursos.

4. METODOLOGIA DA PESQUISA A metodologia utilizada para a realizao deste estudo tomou como base a sistemtica apresentada por Beuren et al (2006, p. 79) que a qualifica em trs categorias: - quanto aos objetivos concentrou-se no tipo descritiva; - quanto aos procedimentos utilizou-se o mtodo estudo de caso e, - quanto abordagem do problema fez-se a anlise dos dados a partir de pesquisa predominantemente qualitativa. Para atender aos objetivos estabelecidos neste trabalho monogrfico, optou-se pela pesquisa descritiva que, de acordo com Cervo e Bervian (2002, p. 67 e 68) trabalha sobre dados ou fatos colhidos da prpria realidade [...] onde a coleta de dados aparece como uma das tarefas caractersticas [...] desta metodologia. Para a realizao da pesquisa descritiva, primeiramente foi observada a movimentao financeira da empresa, depois se procedeu coleta dos dados financeiros e econmicos gerados para, somente ento, realizar a anlise dos mesmos. Os procedimentos referem-se maneira pela qual se obtm os dados, isto , o delineamento adotado para sua coleta que foi o estudo de caso. Lakatos e Marconi (2006, p. 108) preceituam que [...] qualquer caso que se estude em profundidade pode ser considerado representativo de muitos outros ou at de todos os casos semelhantes [...], razo pela qual se escolheu este mtodo a ser aplicado numa micro empresa informal de confeco de roupas ntimas, situada na cidade de Rondonpolis MT que participa do APL de Confeces organizado pelo Sebrae MT. Segundo Beuren et al (2006), so vrias as ferramentas de coletas de dados disponveis: observao, questionrios, entrevistas, checklist, anlise documental e outras. Neste estudo, as ferramentas utilizadas foram a anlise documental, questionrio e a observao sistemtica. A anlise dos dados coletados ocorreu em dois momentos e em formas distintas: o primeiro, aps realizar a observao in loco dos procedimentos de compra, estocagem, produo e venda das mercadorias. Deu-se de forma qualitativa para identificar as planilhas de controle de maneira a subsidiar os clculos dos prazos mdios (PMPC, PMRE e PMRV), ciclos operacional (CO) e financeiro (CF), capital circulante lquido (CCL), necessidade de capital de giro (NCG) e saldo de tesouraria (ST). Em um segundo momento, com as planilhas devidamente preenchidas e mediante a realizao dos respectivos clculos, foi feita a anlise quantitativa do comportamento desses indicadores de forma a ilustrar as possveis decises advindas dessas informaes. 5. ANLISE E DESCRIO DOS DADOS Compem esta seo a apresentao dos dados coletados na empresa alvo de nosso estudo bem como a anlise e discusso dos resultados obtidos. Como a gesto do capital de giro compreende diversas atividades, so necessrios vrios elementos que vo desde o simples registro at a compreenso dos aspectos externos mercadolgicos, conforme demonstrado na figura 1.

Figura 1 Atividades inerentes gesto do capital de giro

Fonte: Elaborao dos autores

Conforme evidenciado na figura acima, as aes de gesto pressupem a integrao de diversos controles, processamentos e interpretaes que so evidenciados e discutidos nesta pesquisa. Como a empresa estudada no possui livros contbeis, nem registros da movimentao econmica e financeira, a coleta dos dados foi realizada a partir da aplicao de questionrio especfico. Como amostra, os dados so referentes movimentao do ms de outubro de 2007 e serviram de base para elaborao da Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE) e o Balano Patrimonial (BP) perguntados. Dados que serviram de base para calcular os demais indicadores necessrios ao estudo do capital de giro. No intuito de facilitar a compreenso por parte da empresria, as demonstraes foram simplificadas considerando todos os itens, genericamente como custos. Separando-os apenas quanto ao comportamento em relao quantidade em variveis no caso da matria-prima, e, todos os demais como fixos, at mesmo a mo-de-obra, uma vez que a produo no em escala e por vezes ocorre ociosidade dificultando sua alocao ao produto. A partir dos dados obtidos na pesquisa e da verificao in loco, percebeu-se que atualmente no existe um controle efetivo dos gastos, compras e vendas na empresa estudada. H apenas um controle informal feito na agenda da proprietria onde constam os gastos efetuados, as contas a pagar (data de vencimento, empresa e valor) e as vendas realizadas vista. Nas vendas a prazo, h emisso de pedido com discriminao de cdigo, quantidade, pea e valor. As notas fiscais de compra so arquivadas assim como os extratos bancrios dos cartes de crdito e da conta bancria utilizados.

5.1.

Descrio dos Controles Financeiros Bsicos Considerando-se que, para analisar o capital de giro de uma empresa necessrio conhecer os dados relativos aos controles de caixa/bancos, contas e receber, contas a pagar e estoques, buscou-se uma melhor compreenso das particularidades da mesma por meio da observao sistemtica dos procedimentos de cada um deles, descrevendo-os detalhadamente para ento realizar os clculos dos indicadores de atividades e dos itens relacionados a giro considerando os valores apurados no BP e na DRE da empresa. a) Compras: O valor mdio de cada aquisio gira em torno de R$ 1.900,00. O pagamento geralmente parcelado em 3 vezes (45, 60 e 90). O pagamento realizado por meio de cheques pr-datados prprios ou de clientes e, outras vezes, em carto de crdito, de modo que o prazo mdio de pagamento dos fornecedores ocorre em 64 dias conforme demonstrado na tabela 1. Tabela 1 Prazo mdio de pagamento de compras (PMPC)
Fornecedores 6.840,30 Fonte: Dados da pesquisa Compras 3.197,27 PMPC 64

Pelo questionrio aplicado, percebeu-se que as compras so concretizadas sem programao, que no realizada pesquisa de preos e, de acordo com o mercado, possvel ampliar ainda mais o prazo de pagamento das compras. Aspecto que deve ser considerado a partir dos juros a serem cobrados ou dos descontos perdidos, bem como quanto aos possveis descontroles de caixa quando da ocasio do pagamento futuro. b) Estocagem: No h controle de estoque de matria-prima nem de produtos. O inventrio dos estoques peridico, foi realizado em maio e em outubro do corrente ano. Os valores de estoques e de CPV, apresentados na tabela 2, foram baseados no BP e DRE respectivamente, elaborados na pesquisa. Em mdia, o tempo que o estoque leva para girar de 163 dias, conforme demonstra a tabela 2. Tabela 2 Prazo mdio de renovao de estoques (PMRE)
Estoques 22.985,63 Fonte: Dados da pesquisa CPV 4.203,80 PMRE 163

Os dados da tabela acima evidenciam que o valor excessivo demandado pelos estoques (tanto de matrias-primas quanto de produtos prontos) eleva o prazo mdio de renovao de estoques. A visita in loco demonstrou que a empresa estudada no utiliza nenhum tipo de controle especfico nessa rea, estando o seu estoque espalhado sob diversas formas, como tiras, retalhos, bobinas abertas e outras fechadas. Assim tambm como produtos acabados distribudos entre as sacoleiras, loja e produo. c) Fabricao: feita por cor e modelo na busca da otimizao do tempo e matria-prima. Atualmente so fabricados 60 modelos de produtos, dentre eles camisolas, corpetes, liganetes, calcinhas e soutiens, sendo estes ltimos os produtos com maior quantidade de modelos. A produo diria varia diretamente do grau de dificuldade de confeco da pea e da disponibilidade de matria-prima, girando em torno de 55 peas/dia. Diante do exposto, salienta-se que, pela inexistncia de controles acerca dos produtos vendidos, a fabricao ocorre sem uma programao prvia acerca da quantidade, modelo e cor mais vendidos.

d) Vendas: Em termos de faturamento, o principal produto que a empresa produz e comercializa o soutien, especialmente os bordados e com strass. A produo vendida na prpria confeco, semanalmente na feira e por vendedoras autnomas, denominadas sacoleiras. Por vezes, para cobrir os gastos, necessrio antecipar o recebimento das vendas a prazo, pagando a taxa mdia de 3% desconto, sendo que atualmente a empresa raramente se utiliza dessa prtica, por ser muito onerosa. Vale observar que, como grande parte das clientes assalariada, h uma demanda maior no final/comeo do ms, assim como na proximidade do dia das mes, dos namorados e do Natal. A inadimplncia elevada, revelou o questionrio aplicado e, por vezes, faz-se necessrio recorrer ao juizado de pequenas causas para receber algumas contas. De acordo com os dados levantados na empresa, contidos no BP e DRE, o prazo de recebimento mdio das vendas de 37 dias, confira tabela 3. Tabela 3 Prazo mdio de recebimento de vendas (PMRV)
Duplicatas a receber 11.540,60 Fonte: Dados da pesquisa Vendas 9.315,17 PMRV 37

Tal fato demonstra que o prazo concedido aos clientes menor que o recebido pelos fornecedores, o que positivo. Ainda de acordo com os dados levantados na empresa, a maior parte das vendas realizada vista.

5.2. Clculo dos itens relacionados a giro A pesquisa procurou tambm conhecer os saldos dos itens relacionados a giro. Assim, na seqncia sero demonstrados os clculos dos ciclos operacional (CO) e financeiro (CF), do capital circulante lquido (CCL), da necessidade de capital de giro (NCG) e do saldo de tesouraria (ST). a) Ciclo operacional (CO): Quando do clculo do ciclo operacional descobriu-se que equivale a 200 dias para a empresa estudada, conforme ilustrado na tabela 4. Para o preenchimento da tabela, utilizaram-se os resultados obtidos nas tabelas 2 e 3 respectivamente. Os dados demonstram que, entre a aquisio da matria-prima e o recebimento das vendas, so necessrios 6 meses e 20 dias, um ciclo muito longo ocasionado pelo elevado prazo de renovao de estoques. Tabela 4 Ciclo operacional (CO)
PMRE 163 Fonte: Dados da pesquisa PMRV 37 CO 200

b) Ciclo financeiro (CF): Corresponde a 136 dias de acordo com o demonstrado na tabela 5. Para elaborao desse ndice, foram utilizados os resultados dos prazos mdios descritos nas tabelas 2, 3 e 1 respectivamente. Esse prazo elevado decorrente do grande volume de estoque, que por sua vez produz uma elevao do PMRE, um dos componentes do ciclo operacional que, neste caso, elevado. Tabela 5 Ciclo financeiro (CF)
PMRE PMRV PMPC CF

163 Fonte: Dados da pesquisa

37

64

136

c) Capital circulante lquido (CCL) equivale a R$ 26.265,81 conforme demonstra a tabela 6. Os dados para seu preenchimento so provenientes do Balano Patrimonial. No que diz respeito ao capital circulante lquido, notou-se que a empresa pesquisada no trabalha com operaes a longo prazo (ARLP e PELP) e que as fontes prprias (PL) so 3 vezes superiores s aplicaes (AP), o que demonstra uma situao confortvel. Tabela 6 Capital circulante lquido (CCL)
PL 38.649,76 PELP 0,00 ARLP 0,00 AP 12.383,95 CCL 26.265,81

Fonte: Dados da pesquisa

d) Necessidade de capital de giro (NCG): Para obter os dados relativos ao ativo e passivo circulante operacional, a partir do Balano Patrimonial, foi necessrio reagrupar as contas contidas no circulante (tanto do Ativo quanto do Passivo). No caso especfico da empresa estudada, compem o ACO todas as contas do ativo circulante, excetuando-se a conta caixa/banco por no ter vnculo direto com o operacional da empresa. Por sua vez, para calcular o PCO, realizou-se a soma de todas as contas do passivo circulante, por se relacionarem diretamente com a atividade operacional da empresa. Tabela 7 Necessidade de capital de giro (NCG)
ACO 34.436,23 PCO 11.005,42 NCG 23.380,81

Fonte: Dados da pesquisa

O clculo demonstrado na tabela acima mostra o quanto necessrio de capital para financiar o giro. No caso corresponde a R$ 23.380,81, valor que denota uma situao normal e a empresa deve encontrar fontes adequadas de financiamento. Se no houver a cobrana de juros e nem perda de descontos, conforme oferta dos fornecedores, essa necessidade de capital de giro poderia ser reduzida, gerando maior liquidez para a empresa, caso houvesse um aumento no PMPC. e) Saldo de tesouraria: (ST) seu resultado corresponde a R$ 2.885,00 de acordo com o demonstrado na tabela 8. Tabela 8 Saldo de tesouraria (ST)
CCL 26.265,81 NCG 23.380,81 ST 2.885,00

Fonte: Dados da pesquisa

Compem a tabela acima os dados extrados das tabelas 6 e 7, respectivamente. O resultado do saldo de tesouraria acima descrito revela a margem de segurana financeira da empresa pesquisada. Seu saldo positivo expe uma situao financeira folgada, isto , a empresa possui mais recursos para giro do que necessita. 6. CONCLUSES Este artigo objetivou confirmar a convico de que o empresrio precisa das informaes contbeis para gerir com maior eficincia o seu empreendimento, aumentando suas possibilidades de permanncia e crescimento no mercado.

Dessa forma, este estudo foi fundamentado na proposta de identificar como uma micro empresa informal de confeces de Rondonpolis MT pode controlar e analisar as variveis que afetam a gesto de seu capital de giro. Baseado no referencial terico, identificou-se que, para a empresa se manter no mercado, necessrio que o empresrio obtenha dados confiveis que possam nortear suas decises gerenciais. Entra em cena a Contabilidade, como sistema de informao, mecanismo que permite conhecer numericamente seu desempenho e estrutura, a fim de conseguir ponderar suas decises sobre anlises coerentes e afetar positivamente os resultados. Compreende-se ento que, por meio do uso da contabilidade como instrumento de gerao de informaes teis, possvel dimensionar e analisar os itens em giro. A empresa estudada participa do Arranjo Produtivo Local (APL) de confeces e recebe assessoria do Sebrae MT. A observao realizada in loco constatou que a anlise do capital de giro ainda no realizada pela falta de controle das atividades operacionais. No levantamento dos dados foi possvel verificar que as compras so realizadas sem uma pesquisa e programao prvias e, por meio da anlise, que a empresa tem em mdia dois meses para pag-las. Prazo que, se aumentado, influenciar positivamente no clculo dos ciclos operacionais e financeiros. A fabricao ocorre de forma organizada visando otimizao da mo-de-obra. No entanto, sem uma correlao direta com as vendas. Estas, por sua vez, em sua maioria so realizadas vista, demandando um prazo mdio de recebimento de vendas pouco superior a 30 dias. O que positivo, considerando-se o prazo mdio de pagamento dos fornecedores ultrapassar 60 dias. Pode-se verificar que o estoque demora mais de cinco meses para sua renovao. Tal fato gera um prazo mdio elevado de renovao deste. Fator que gera um impacto direto no ciclo operacional, que corresponde a 200 dias, e o ciclo financeiro, equivalente a 136 dias. O capital permanente lquido, a necessidade de capital de giro e o saldo de tesouraria so positivos, revelando uma situao financeira slida da empresa. Partindo da situao analisada e descrita da empresa, percebeu-se que no geral ela est sendo bem gerenciada operacionalmente. Apenas os estoques demandam algumas intervenes no sentido de reduzir a quantidade estocada. Foi notado tambm que a gerao de informaes a partir dos controles sugeridos subsidiar a empresa nas tomadas de decises gerenciais. No entanto, o processamento das informaes contidas nos controles econmicos e financeiros exige um mnimo de conhecimento tcnico contbil da gerncia da empresa para que compreenda os processos e clculos utilizados e assim realize adequadamente a anlise dos ndices encontrados. Para tanto, fica a sugesto para que o Sebrae MT, por meio do APL de confeces, continue prestando assessoria mensal aos empresrios, ou ento que a prpria empresa busque uma assessoria contbil. A contribuio desta pesquisa est na utilizao de ferramentas gerenciais contbeis que auxiliam na utilizao mais eficaz do capital de giro da empresa estudada e na possibilidade de outras micro e pequenas empresas utilizarem os modelos de controles sugeridos para gerir melhor seus recursos e ampliar suas possibilidades de permanncia no mercado. Para a realizao de uma nova pesquisa, fica a sugesto que se realize: (a) o acompanhamento do processo de implantao dos controles sugeridos, e (b) uma anlise e comparao dos resultados apurados; o que permitir informaes mais seguras e decises otimizadas.

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