Mercado de valores

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Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la compraventa de valores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros agentes econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional se puede deducir. De acuerdo con los artculos 2 y 3 de la Ley del Mercado de Valores, sta afecta a los valores negociables emitidos por personas o entidades, pblicas o privadas, y agrupados en emisiones, cuya emisin, negociacin o comercializacin tenga lugar en el territorio nacional (espaol). Se consideran valores negociables, en todo caso (art 2.1 TRLMV):1

Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las acciones, as como cualquier otro tipo de valores negociables que den derecho a adquirir acciones o valores equivalentes a las acciones, por su conversin o por el ejercicio de los derechos que confieren. Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de asociacin de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros. Los bonos, obligaciones y otros valores anlogos, representativos de parte de un emprstito, incluidos los convertibles o canjeables. Las cdulas, los bonos y participaciones hipotecarias. Los bonos de titulizacin. Las participaciones y acciones de instituciones de inversin colectiva. Los instrumentos del mercado monetario entendiendo por tales las categoras de instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado monetario tales como las letras del Tesoro, certificados de depsito y pagars, salvo que sean librados singularmente, excluyndose los instrumentos de pago que deriven de operaciones comerciales antecedentes que no impliquen captacin de fondos reembolsables. Las participaciones preferentes. Las cdulas territoriales. Los "warrants" y dems valores negociables derivados que confieran el derecho a adquirir o vender cualquier otro valor negociable, o que den derecho a una liquidacin en efectivo determinada por referencia, entre otros, a valores negociables, divisas, tipos de inters o rendimientos, materias primas, riesgo de crdito u otros ndices o medidas.

Los dems a los que las disposiciones legales o reglamentarias atribuyan la condicin de valor negociable.

Tambin se consideran valores negociables, entre otros, los contratos de opciones, futuros, permutas, acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de instrumentos financieros derivados relacionados con diversas materias: valores, divisas, materias primas, instrumentos financieros, etc (art. 2 TRLMV).2

ndice

1 Requisitos para cotizar en Bolsa 2 Mercados de valores en Espaa 3 Funcionamiento 4 Vase tambin 5 Referencias 6 Enlaces externos

Requisitos para cotizar en Bolsa

Requisitos para "salir a bolsa" (empezar a cotizar): El capital mnimo para que el valor de una empresa cotice en la Bolsa debe ser de 1.200.000 euros y estar repartido entre los accionistas, de los cuales ninguno debe poseer ms de un 25% del capital social. Durante un periodo de cinco aos, la empresa deba tener beneficios (con algunas excepciones) al menos en tres de esos aos no seguidos para que se pudiese repartir un dividendo del 6% sobre el capital desembolsado, una vez dotadas las reservas legales y realizada la previsin sobre impuesto de sociedades, pero la nueva ley del mercado de valores, de 2007, ya no lo exige. Adems, despus de la colocacin, deba haber al menos 100 accionistas cuya participacin individual fuese inferior al 25%, pero dicha obligacin ha desaparecido tambin.3 Esquema resumen de los requisitos necesarios:4

Capital mnimo 1.200.000 (accionista individual < 25% capital). Elaboracin de documentos acreditativos: Estatutos, acuerdos sociales de emisin, y poderes vigentes del firmante del folleto

Esquema resumen de los requisitos que ya no son necesarios:4

Beneficios en los dos ltimos ejercicios, o en tres no consecutivos en un periodo de cinco, suficientes para repartir dividendo mnimo del 6% sobre el capital desembolsado. > 100 accionistas con participacin individual < 25%

Obligaciones que deben cumplir las empresas cotizadas (admitidas a negociacin): La admisin a negociacin de valores en un mercado secundario oficial no requiere autorizacin administrativa previa. No obstante, estar sujeta al cumplimiento previo de varias obligaciones:5
6

1. La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de los documentos que acrediten la sujecin del emisor y de los valores al rgimen jurdico que les sea aplicable. 2. La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de los estados financieros del emisor preparados y auditados de acuerdo con la legislacin aplicable a dicho emisor. 3. La aportacin, aprobacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de un folleto informativo, as como su publicacin. 4. El pago de las tarifas de la CNMV y el Servicio de Compensacin y Liquidacin de Valores, as como otros gastos y cnones (de admisin a negociacin, de permanencia, etc). Esquema de las obligaciones:4 Pagos: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Comisin de direccin. Gastos de publicidad. Tarifas de la Bolsa. Canon de admisin de valores a negociacin. Canon de permanencia. Tarifas de la CNMV y del SCLV.

Suministro de informacin:

Peridica:

1. Anual y referida a los estados contables individuales y consolidados. 2. Trimestral: avance de resultados y otros datos relevantes. 3. Semestral: estados financieros con un desglose similar a la informacin anual.

Puntual:

1. Hechos relevantes. 2. Participaciones significativas.

Mercados de valores en Espaa

Renta fija

AIAF SENAF

Renta variable

Bolsa de Madrid

Bolsa de Barcelona Bolsa de Bilbao Bolsa de Valencia Latibex

El artculo 2, fraccin XXIV de la LMV seala que "son valores las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, certificados y dems ttulos de crdito y documentos que se emitan en serie o en masa en los trminos de las leyes que los rijan, susceptibles a circular en los mercados de valores, incluyendo letras de cambio, pagars y ttulos opcionales que se emitan en la forma antes citada y, en su caso, al amparo de un acta de emisin, cuando por disposicin de la ley o de la naturaleza de los actos que en la misma se contengan, as se requiera.7

Funcionamiento
Los Mercados de Valores en la actualidad son automatizados y la mayora de las operaciones se realizan mediante los ECN, que son simplemente un conjunto de servidores (computadoras) que contienen el sistema o programa donde confluyen todos los compradores y todos los vendedores de manera virtual. Usualmente las corredoras proporcionan las cotizaciones utilizando acciones de su propio inventario para venderlas y comprarlas a sus clientes. Es por ello que se les denomina los "hacedores del mercado" (market makers), pues son ellos los responsable de mantener la liquidez de los mismos. Un "operador al detalle" (retail trader) no tiene acceso al mercado en si, necesita de una plataforma (directa o indirecta) para realizar sus operaciones burstiles. Estas plataformas las proveen las corredoras y cobran a sus clientes una comisin por cada transaccin realizada. En muchas ocasiones tambin exigen un pago mensual por el uso de dicha plataforma. No todas las corredoras ofrecen plataformas con la modalidad ECN, sino ms bien una especie de mercado sinttico donde usted le compra y le vende directamente a la corredora. Esto tiene la ventaja de que usted siempre pagar por sus acciones el precio que ve en la cotizacin al momento de realizar la transaccin, pero tiene la desventaja de que "la diferencia" en la cotizacin usualmente es mucho mayor en comparacin con el mercado real.

OPERACION DE RENTA FIJA Son operaciones de compra y venta de valores tales como bonos u obligaciones. Estos valores otorgan al inversionista una rentabilidad fija. Tambin se consideran operaciones de renta fija, a las operaciones de reporte. OPERACION DE RENTA VARIABLE Son operaciones de compra y venta de valores tales como acciones, certificados de participacin (en fondos de inversin) entre otros, que otorgan una rentabilidad variable, porque la misma depende de los precios de oferta y demanda.

OPERACION BURSATIL Operacin que se realiza con valores listados en la Bolsa, en un mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores. OPERACION EXTRABURSATIL Operacin que se realiza fuera de los mecanismos centralizados, a travs de una sociedad agente de bolsa OPERACION CRUZADA Actulamente bajo el esquema de negociacin electrnica adoptado por la Bolsa de Valores de Lima, la operacin cruzada no existe. Se trataba de una modalidad de operacin bajo el antiguo esquema de negociacin de piso. Consista en una operacin en la que un mismo intermediario manifestaba una propuesta de venta de valores que coincida con otra de compra por el mismo lote de valores al mismo precio. La propuesta de operacin cruzada expuesta poda ser atacada a travs de una mejora en el precio de compra o de venta por parte de otro intemediario. Dicha propuesta se concretaba luego de su exposicin por el plazo establecido por la Bolsa. OPERACION DAY TRADE Es la compra y venta al contado de una misma accin durante el mismo da. Este esquema de negociacin permite que los inversionistas obtengan beneficios de las fluctuaciones diarias en los precios. OPERACION DOBLE CONTADO-PLAZO Actualmente no existe este tipo de operacin en la Bolsa de Valores de Lima. Era una modalidad de negociacin con instrumentos de corto plazo (como letras) en la Mesa de Negociacin. Supona la realizacin de dos operaciones en forma simultnea, una al contado en donde el aplicador de fondos adquiere un valor de un tomador de fondos y una segunda operacin a plazo, mediante el cual ambos intervinientes se comprometan a revenderse y recomprarse el mismo ttulo a un plazo y precio pactado. En caso de incumplimiento, la sociedad agente era la obligada principal al pago. OPERACION A PLAZO Son aquellas, que resultan de la acepatcin de una propuesta que establece una fecha futura y cierta para su liquidacin, la cual deber contar en las plizas que se extienden. OPERACION AL CONTADO Es aqulla operacin que resulta de la aplicacin automtica de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio determinado (las operaciones de calzan apenas exista una coincidencia con las propuestas al mismo precio o mejores precios), para ser liquidada en un plazo fijado por la BVL pero que no puede ser mayor de 3 das. Actualmente, para el caso de acciones y valores representativos de deuda existen segmentos de negociacin continua para operaciones al contado, sin embargo en el caso de valores representativos de deuda existe la posibilidad de realizar negociacin peridica (subasta) para operaciones al contado. OPERACION REPORTE Es aqulla que comprende una venta de valores a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado y una simultnea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la sociedad vendedora (duea de los valores) en la primera operacin se le llama reportado mientras que a la otra sociedad (duea del dinero) se le denomina reportante. Estas operaciones pueden realizarse slo con un nmero restringido de acciones

o valores representativos de acciones y con algunos valores representativos de deuda. Si desea mayor informacin respecto a estas operaciones es mejor que se acerque a su Sociedad Agente de Bolsa. PRESTAMO DE VALORES Es aquella operacin que comprende una compra de valores y una simultnea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la sociedad vendedora en la primera venta se le denomina " prestamista " , mientras que a la sociedad compradora " prestatario ". Este tipo de operaciones se caracteriza porque se otorga la Libre Disponibilidad de los valores adquiridos a la prestataria. El plazo de esta operacin no podr exceder los 360 das calendario.