EVALUACION Y FORMULACION DE PROYECTOS

27/09/2012

RESEA
La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad

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HISTORIA
La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el !ribunal del "onsulado que fue en el siglo #$# el m%s alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de "omercio de la "apital. &n '()* luego de las medidas liberales impulsadas por el +residente del +er ,ariscal -on .amn "astilla se plasmaron tres decretos leyes en los a/os '(01, '(02 y '()* que 3icieron posible el nacimiento de la Bolsa de "omercio de Lima el 4' de diciembre de '(21, la cual inici sus actividades el * de enero de '(2' en un local de la calle ,elc3ormalo 56 2).

HISTORIA
-esde sus or7genes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al &stado +eruano, al lado de los comerciantes m%s representativos de la 8poca. Si bien en las tres d8cadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo, a trav8s de la "omisin de "otizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales. -urante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el +er soport entre los a/os '(*9 y '((1, contribuy al opacamiento del mercado. La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente 5icol%s de +i8rola con el nombre de Bolsa "omercial de Lima en '(:(. Se aprob el reglamento que creaba la "%mara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de "ambio.

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HISTORIA
;ue en '(:( que se edit el primer nmero del Bolet7n de la Bolsa "omercial de Lima, el mismo que se publica 3asta nuestros d7as. &n ':1' se elabor la primera ,emoria de la Bolsa "omercial de Lima, documento que la "%mara Sindical presentara ininterrumpidamente a la <unta de Socios en lo sucesivo. &n la Bolsa "omercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y c8dulas, destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores fue la actividad primordial tanto por parte de la "%mara Sindical como de la "omisin del $nterior.

HISTORIA
La incertidumbre y enorme fluctuacin de los valores entre ':9: y ':49 as7 como los cambios durante y despu8s de la Segunda =uerra ,undial> indujeron a nuevos cambios institucionales. Las reformas iniciadas en ':0) desembocaron en la creacin de la nueva Bolsa de "omercio de Lima en ':)'. &n el primer centenario una de sus grandes inquietudes fue educar para negociar en .ueda de Bolsa y la creacin de un verdadero mercado de valores . &n ':*', las condiciones estaban maduras para la fundacin de la actual Bolsa de Valores de Lima. ;inalmente, cabe se/alar que a lo largo del siglo ## se 3an dado saltos importantes 3asta llegar al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno "AVAL$, entre otros servicios de informacin> asimismo, mediante Asamblea =eneral &?traordinaria de Asociados, de ': de 5oviembre de 9119, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad annima, a partir del 1' de enero de 9114.

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MISION
+romover e incentivar el financiamiento y la inversin a trav8s de instrumentos del mercado de valores, sustentado en servicios eficientes y plataformas confiables.

VISION
Ser La plataforma de acceso al ,ercado de "apitales del +er .

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VALORES
INTEGRIDAD

"onstituye la base de nuestra conducta con el propsito de relacionarnos en un marco de transparencia, 3onestidad y respeto.

EXCELENCIA EN EL SERVICIO

&s nuestra vocacin brindar un servicio de calidad para lograr una permanente satisfaccin de nuestros clientes.

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COMPETITIVIDAD

La eficiencia, innovacin y el af%n de superacin garantizan nuestro posicionamiento.

TRABAJO EN EQUIPO
La suma de las 3abilidades y el esfuerzo de todos los participantes del mercado es el medio para alcanzar nuestras metas.

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CONFIDENCIALIDAD Sustenta la confianza del mercado en nuestro accionar.

FUNCIONES DE LA BVL Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las siguientes funciones@ 1) +roporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones.

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FUNCIONES DE LA BVL 2) ;omentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.

FUNCIONES DE LA BVL 4A $nscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos

0A Bfrecer informacin al pblico sobre los Agentes de $ntermediacin y las operaciones burs%tiles.

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FUNCIONES DE LA BVL

)A -ivulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as7 como de la marc3a econmica y los eventos trascendentes de los emisores.

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ORGANIGRAMA GERENCIA GENERAL &s el representante de la $nstitucin. Se encarga de dirigir las operaciones con las atribuciones y dentro de los l7mites que le confiere el &statuto y con arreglo a la pol7tica que el -irectorio como rgano de administracin establezca. &l =erente =eneral asiste a las sesiones del "onsejo -irectivo con voz, pero sin voto

ORGANIGRAMA GERENCIA DE ADMINISTRACIN, FINANZAS Y SISTEMAS Se encarga del planeamiento, direccin y control de las actividades administrativas, financieras y contables de la Bolsa, as7 como de las actividades y procesos relacionados con los sistemas de informacin y recursos tecnolgicos, en concordancia con los Bbjetivos $nstitucionales.

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ORGANIGRAMA
GERENCIA DE OPERACIONES La =erencia de Bperaciones est% conformada por las %reas de -ireccin de ,ercados, &misores e $nformacin Burs%til. La -ireccin de ,ercados est% encargada de velar por el normal desarrollo de la negociacin en los diferentes mdulos del Sistema &lectrnico de 5egociacin C&L&#C de la Bolsa de Valores de Lima, con la finalidad de que las operaciones se realicen de acuerdo a los reglamentos y normas establecidas. -urante la negociacin realiza labores de Vigilancia de las operaciones.

ORGANIGRAMA
GERENCIA DE OPERACIONES !"#$%#&'!%(#)

&l %rea de &misores e $nformacin Burs%til es responsable de velar por el cumplimiento de las obligaciones a cargo de las empresas emisoras de valores, procurando que la informacin difundida al mercado por los emisores sea veraz, suficiente, clara y oportuna. Adem%s se encuentra encargada del manejo y difusin de la informacin relacionada a la negociacin burs%til, a los valores y a los emisores, a trav8s de las diversas publicaciones y p%gina Deb.

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ORGANIGRAMA GERENCIA DE DESARROLLO DE PROYECTOS Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigacin, dise/o, desarrollo e implementacin de nuevos productos, servicios y negocios con el fin de promover el desarrollo de la $nstitucin y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del ,ercado de Valores.

ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS Se encarga de promover y promocionar la cultura burs%til, la participacin de m%s inversionistas y potenciales empresas emisoras en el mercado de valores. A su cargo se encuentran las %reas de@

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ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS !"#$%#&'!)

MARKETING: &ncargada del desarrollo de proyectos y estrategias relacionadas a la difusin del mercado de valores como alternativa de inversinEfinanciamiento. -esarrollo y ejecucin del plan de marFeting.

ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS

PRENSA: "ontribuir con el conocimiento, difusin y promocin de la BVL a trav8s de los medios de prensa. !rabajar en la imagen corporativa de la BVL, sus voceros, subsidiarias y negocios afines.

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ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS !"#$%#&'!) VENTAS DE INFORMACIN: &ncargada de promocionar e incrementar los ingresos por venta de los servicios y productos de informacin que ofrece la BVL

ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS !"#$%#&'!)

ATENCIN AL CLIENTE: &ncargada de desarrollar el sistema de atencin al cliente como 3erramienta de promocin y difusin de la BVL y el mercado de valores, contribuyendo a la generacin de la cultura burs%til.

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ORGANIGRAMA GERENCIA DE RELACIONES CORPORATIVAS !"#$%#&'!)

PROMOCIN Y CAPTACIN DE EMISORES: Grea encargada de desarrollar planes y estrategias para la captacin de nuevas empresas emisoras. As7 mismo, 3acer seguimiento a los e?pedientes presentados por dic3as empresas, y brindar toda la informacin referente a este tema.

ORGANIGRAMA CENTRO DE ESTUDIOS BURS)TILES * BURSEN+

"ontribuye con el desarrollo del mercado de capitales promoviendo y difundiendo la cultura del mercado de valores en el +er, proporcionando servicios de educacin continua sobre temas burs%tiles y financieros.
NIVEL INTERMEDIO A%a.$'#a (" I%1" '$*%"' T a(" "% M" ,a(*' F$%a%,$" *' 2"'#* (" R$"'&*' F$%a%,$" *' 2"'#* "% C*+0"%'a,$-% / L$34$(a,$-% NIVEL AVANZADO E'0",$a.$'#a "% A(+$%$'# a,$-% (" P* #a)*.$*' (" I%1" '$-% E'0",$a.$'#a "% M" ,a(*' F$%a%,$" *'

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ORGANIGRAMA AUDITOR,A INTERNA A,#$1$(a( $%("0"%($"%#" / *56"#$1a (" a'"&4 a+$"%#* / ,*%'4.#a7 ,*%,"5$(a 0a a a& "&a 1a.* / +"6* a .a' *0" a,$*%"' (" 4%a * &a%$8a,$-%. A/4(a a .a * &a%$8a,$-% a ,4+0.$ '4' *56"#$1*' a0* #a%(* 4% "%)*34" '$'#"+9#$,* / ($',$0.$%a(* 0a a "1a.4a / +"6* a .a ")$,a,$a (" .*' 0 *,"'*' (" &"'#$-% (" $"'&*'7 ,*%# *. / &*5$" %* :($ ",,$-%;.

ORGANIGRAMA GERENCIA LEGAL .esponsable de brindar asesor7a integral en todos los aspectos del negocio Hadministrativo, tributario, comercial, notarial, judicial, registral, societarioA a las diferentes %reas de la BVL, asimismo> mantiene contacto directo y permanente con los diversos entes reguladores

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ORGANIGRAMA GESTIN HUMANA Y PROCESOS .esponsable del planeamiento, desarrollo y ejecucin de estrategias, programas y actividades que garanticen una efectiva gestin del potencial 3umano y un clima laboral positivo. Asimismo una gestin de procesos que genere valor agregado para la organizacin.

MERCADO DE CAPITALES

&l ,ercado de "apitales es aquel en el que los agentes superavitarios adquieren valores emitidos por agentes demandantes de recursos que buscan financiar sus actividades de $nversin. Los primeros pretenden acceder a cambio a un rendimiento que les de la posibilidad de lograr rentabilizar su capital e?cedente. -ic3o mercado est% dividido en dos subCmercados conocidos como@ &l mercado primario, en el que se transan valores de primera emisin. ,ientras que en el mercado secundario, es en el que se negocian valores en circulacin.

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1- MERCADO PRIMARIO
&s el mercado de las emisiones es decir donde se realiza la primera colocacin de valores y mediante el cual le permite recoger recursos frescos para constitucin de capital y ampliacin del mismo. VENTAJAS: C+roveen inmediatamente recursos a las empresas para realizar nuevas inversiones. a empresas ya constituidas le permite una mayor capitalizacin sin necesidad que los antiguos accionistas aporten. C+osibilita o genera un mercado secundario donde se puede generar una apreciacin burs%til, previa inscripcin en bolsa. C+roporciona a a3orristas una alternativa de inversin donde permitira participar a este en la financiacin y propiedad de empresas. CSe captan recursos financieros mediante oferta publica primaria de acciones y obligaciones.

1-1 ACCIONES Son aquellos t7tulos que en forma de IaccionesJ est% dividido el capital de una sociedad annima permitiendo que cualquier persona que acceda a las acciones de una empresa tenga el derec3o de ser su accionista y propietario de la empresa en proporcin a las acciones que posea y 3asta el cobrar dividendos.

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1-1-1 TIPOS DE ACCIONES

A!!%"#./ C"0&#./-1 .epresentan aporte efectivo de capital y recogen utilidades y eventualmente patrimonio resultante en caso de liquidacin, otorguen a su titular calidad de socio y le atribuyen derec3os y obligaciones. A!!%"#./ I#2.3/%(#-1 "readas en ':** y con la finalidad de otorgar al trabajador participacin directa en el patrimonio de la empresa -L ** pasaron a denominarse acciones de trabajo, tienen los mismos derec3os que las comunes para la reparticin de utilidades y para la entrega de nuevas acciones procedente de los ajustes de los &&;; por inflacin. ;inalmente pasaron a denominarse acciones de inversin. A!!%"#./ P3.4.3.#$.-1 Se denominan preferentes porque de acuerdo a la ley se les debe otorgar prelacin en el pago de utilidades y del patrimonio social, en el caso de liquidacin, respecto de las acciones ordinarias. La forma m%s empleada de accin preferente es la accin sin voto.

MERCADO SECUNDARIO
K&s en el que se puede dar liquidez a los valores ya emitidos es complementario del mercado primario. K&s aquel donde se renen ofertantes y demandantes de valores, determinando el precio de los mismos por el libre juego de la oferta y la demanda. KSe tranzan estas operaciones en el mercado burs%til o el KBurs%til L &n rueda de Bolsa. K&?traburs%til L Valores no inscritos en Bolsa. e?tra burs%til.

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MECANISMOS DE NEGOCIACION Se efectan a trav8s de sociedades agentes de la bolsa, en donde reciben ordenes de compra o venta de sus IcomitentesJ procediendo a su ejecucin en reuniones diarias@ KRuedas de Bolsa: en donde se realizan operaciones de "EV de valores bajo diversas modalidades, previamente inscritos. KMesa de Nego !a !"#: Se estableci con la finalidad de organizar un segmento del mercado e?traburs%til. KMesa de P$odu %os: atiende a otro segmento del mercado e?traburs%til que permite realizar con t7tulos valores representativos de derec3os sobre productos.

TIPO DE OPERACIONESCOMPRA Y VENTA DE VALORES Mna de las ;unciones principales de la .ueda de Bolsa y consiste en realizar compra y venta de !7tulos Valores previamente inscritos y son realizados por las SABNs. OPERACIONES DE REPORTE Bperacin donde ambos intervenientes convienen en revenderse y recomprarse la misma especie de valores, cantidad, a un plazo determinado y a un precio previamente pactado. +ara esta operacin se deber% contemplar@ C,argen de =arant7a. C.eposicin de ,argen de =arant7a.

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1-2 BONOS

!itulo representativo de deuda, es emitido por una empresa el cual tiene un plazo determinado.

1-2-1 TIPOS DE BONOS

BONOS CORPORATIVOS Mn bono es un t7tuloCvalor de renta fija que representa una acreencia contra la entidad emisora del mismo. &l inversionista que adquiri el bono obtiene pagos peridicos de interese y cobra el valor nominal del mismo en la fec3a de vencimiento Hsegn sea el casoA,mientras que el emisor del bono recibe recursos financieros l7quidos al momento de la colocacin. CARACTERISTICAS + Mn bono tiene vencimiento mayor de un a/o y de acuerdo a ley est%n e?onerados de este impuesto a los intereses. Los bonos pueden ser en soles o en dlares. "aracter7sticas principales@ +or su naturaleza, representa un incremento del pasivo. !iene un plazo de vencimiento definido. "omo retribucin pagan al inversionista, o tenedores de los bonos, interese fijos de acuerdo a los vencimientos acordados.

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VENTAJAS PARA EL EMISOR + '. 9. 4. 0. "aptacin de mayores recursos financieros de mediano y largo plazo, con vencimientos mayores de un a/o +ermiten la restructuracin de pasivos de la empresa. Oay un a3orro en los costos de intermediacin Las tasa de inter8s pagadas al tenedor de los bonos por el emisor son generalmente menores al sistema financiero tradicional.

CLASES DE BONOS CORPORATIVOS BONOS EXTENDIBLES@ Bonos que tienen vencimiento definido pero que pueden e?tenderse por un periodo adicional a opcin del tenedor. BONOS RETRACTABLES@ Bonos cuyo vencimiento pueden acortarse a opcin del tenedor. BONOS SIN GARANT,AS ESPECIFICAS+ Bbligaciones respaldadas nicamente por el prestigio de las empresas que las emite. 5o e?isten garant7as especificas para el pago en caso de liquidacin de la empresa emisora. BONOS CON GARANT,AS ESPECIFICAS+ Bbligaciones que pueden estar respaldadas a favor de los tenedores de los t7tulos por medio de las 3ipotecas, prendas de efectos pblicos, garant7as del estado, de personas jur7dicas de derec3o pblico. BONOS DE CUPN CERO+ Acumulan los interese que ser%n pagados al vencimiento del pr8stamo o en las fec3as previstas que tengan lugar la amortizacin del principal. Se venden a un descuento sobre el valor nominal .

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BONOS SUBORDINADOS Bbligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras. Su plazo total debe ser inferior a cuatro a/os, limit%ndose generalmente a dos a/os. -eben ser emitidos obligatoriamente por oferta pblica y no pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni proceder su rescate por sorteo. Los bonos subordinados pueden convertirse en capital de la entidad emisora. R.#$'5%6%7'7+ &ste aspecto depender% de la $'/' 7. %#$.38/ 7.$.30%#'7' 9"3 .6 5'#!" y del valor al que se adquiere el instrumento. !ienen un rendimiento mayor al pagado por los depsitos a plazos debido a que tienen la ltima prioridad en el cumplimiento de las obligaciones de los bancos. L%:&%7.;+ &n el caso de la Liquidez ser% $nmediata, si se fuera a liquidarlos anticipadamente a trav8s del mercado secundario, o a su vencimiento.

BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Son t7tulos que representan una obligacin contra7da por parte del emisor, el cual debe de pagar intereses peridicamente, m%s la amortizacin del principal al vencimiento. &l destino de la emisin es el de financiar operaciones de arrendamiento financiero.

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BONOS CONVERTIBLES

-an derec3o al suscriptor a canjear t7tulos de renta fija por acciones ordinarias de la sociedad o entidad prestataria

BONOS HIPOTECARIOS

!7tulos garantizados por un pr8stamo, o un grupo de prestamos 3ipotecarios, en concreto

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OTROS TIPOS DE BONOS B"#"/ S'0&3'<+ Los prestatarios de un pa7s emiten deuda a largo plazo en yenes y se colocan en <apn. B"#"/ B'/&3'+ Son emitidas por sociedades creadas para realizar unas operaciones financieras concretas. !ales sociedades suelen tener poca solvencia y prestigio y, por tantos son de alto riesgo, pero ofrecen muy altas rentabilidades B"#"/ Y'#=..+ Los prestatarios de un pa7s emiten deuda a largo plazo en dlares y se coloca en &stados Mnidos. B"#"/ I#7%!%'7"/+ Bonos de inter8s variable B"#"/ B&667">+ Los prestatarios de un pa7s emiten deuda a largo plazo en libras y se colocan en =ran Breta/a.

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2- FONDOS MUTUOS

&s un patrimonio comn que se genera a partir de aportes voluntarios de personas naturales yEo jur7dicas denominados +art7cipes. -ic3o +atrimonio es invertido por una sociedad administradora de fondos en una cartera diversificada de instrumentos financieros que pueden ser@ .enta ;ija, HBonos, pagar8s, operaciones de reporte, certificados bancarios, cuentas de a3orro, depsito a plazo, etcA yEo de .enta Variable HaccionesA segn sea el tipo de fondo en el cual se desee participar. -e esta manera se logra mayor rentabilidad que invirtiendo de manera individual en instrumentos tradicionales de inversin.

ESQUEMA GENERAL DEL FLUJO DE LOS FONDOS MUTUOS

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TIPOS DE FONDOS MUTUOS

RENTA FIJA $nvierten e?clusivamente en instrumentos de .enta ;ija como@ bonos, pagar8s, papeles comerciales, operaciones de reporte, certificados Bancarios, depsitos a plazo, etc. B.#.4%!%"/-1 5o incorporan acciones, por tanto son menos vol%tiles. Bfrecen una mayor rentabilidad esperada que los depsitos a plazo tradicionales. .%pida disponibilidad de tu dinero. .educe el riesgo a trav8s de una inversin diversificada. R%./>"/.C A pesar de invertir en instrumentos de renta fija, el rendimiento puede variar. &?iste la posibilidad de p8rdida si se rescata durante periodos de ca7da en el precio de los bonos o si el emisor se ve imposibilitado de pagar su deuda.

RENTA VARIABLE

$nvierten e?clusivamente en instrumentos de .enta Variable como Acciones. Beneficios A largo plazo tienden a ser m%s rentables. B.#.4%!%"/-1.educen el riesgo al invertir en una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada. R%./>"/-1 -ebido a la volatilidad de la bolsa, son m%s riesgosos que otras alternativas en el corto plazo

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RENTA MIXTA

Son ;ondos que invierten en una mayor proporcin en instrumentos de renta fija y en una menor proporcin en instrumentos de renta variable HaccionesA &ste tipo de fondos tienen un riesgo mayor que los de renta fija, pero menor al de renta variable, el riesgo es compensado con una mayor rentabilidad pero en a largo plazo. B.#.4%!%"/-1 A largo plazo tienden a ser m%s rentables. .educen el riesgo al invertir en una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada. R%./>"/-1 -ebido a la volatilidad de la bolsa, son m%s riesgosos que otras alternativas en el corto plazo.

RENTA GARANTIZADOS

!ambi8n llamados P&structuradosP, cuentan con una garant7a de una entidad bancaria. =arantizan capital yEo una rentabilidad espec7fica, dado un plazo determinado Hgeneralmente 9 a 4 a/osA, por ello cobran comisiones altas de suscripcin y de rescate, cuando se realiza la inversin o el rescate fuera de las fec3as establecidas. Adicionalmente ofrecen una rentabilidad asociada a diferentes alternativas de inversin como por ejemplo 7ndices burs%tiles, en caso esta rentabilidad fuese negativa, entonces el fondo te paga el capital m%s el inter8s garantizad B.#.4%!%"/-1 A largo plazo tienden a ser m%s rentables. .educen el riesgo al invertir en una cartera cuidadosamente seleccionada y diversificada. R%./>"/-1 -ebido a la volatilidad de la bolsa, son m%s riesgosos que otras alternativas en el corto plazo.

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RIESGOS DE INVERTIR EN FM -ebemos tener en cuenta que cada alternativa de inversin tiene un riesgo asociado, el cual se refleja en la fluctuacin o variabilidad de su rendimiento. &n la medida en que el rango de la fluctuacin sea mayor, mayor ser% el riesgo del instrumento. A mayor RENTABILIDAD esperada, mayor es el PLA&O, y mayor es el RIESGO. A mayor DIVERSIFICACION menor es el RIESGO. R%./>" 7. $'/' 7. %#$.38/-1 +osibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo y por consiguiente, el valor de cuota, como consecuencia de aumentos en las tasas de inter8s de mercado, pudiendo ocasionar inclusive p8rdidas. &l impacto de las variaciones en las tasas de inter8s de mercado depender% de las caracter7sticas del instrumento, de su plazo de vencimiento as7 como de la categor7a de riesgo, entre otras.

R%./>" 7. 6%:&%7.;-1 +osibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo, y en el valor cuota como consecuencia de que los instrumentos financieros que conforman la cartera del fondo al ser vendidos su precio resulte sensiblemente afectado, en razn de imperfecciones en el mercado. R%./>" !'05%'3%"-1 +osibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente, el valor de cuota, como consecuencia de la disminucin del valor de la moneda en que se efectan parte de las inversiones del fondo respecto a la moneda del valor cuota del fondo. R%./>" 9'?/ P"/%56./-1 -isminuciones en el valor de las inversiones del fondo y en el valor cuota como consecuencia de cambios en la coyuntura econmica, financiera, jur7dica y pol7tica del pa7s en que se invierte, pudiendo ocasionar p8rdidas de capital.

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SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES SMV)

La Superintendencia del ,ercado de Valores HS,VA es un organismo t8cnico especializado adscrito al ,inisterio de &conom7a y ;inanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos. !iene personer7a jur7dica de derec3o pblico interno y goza de autonom7a funcional, administrativa, econmica, t8cnica y presupuestal.

FUNCIONES

a. -ictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. b. Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jur7dicas que participan en dic3os mercados. Las personas naturales o jur7dicas sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras +rivadas de ;ondos de +ensiones HSBSA lo est%n tambi8n a la S,V en los aspectos que signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima. c. +romover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos.

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SOCIEDADES A2ENTES DE <OLSA

RE2LAMENTACION SA<S
D" a,4" (* ,*% .a ."&$'.a,$-% (". +" ,a(* (" 1a.* "' 0" 4a%*7 .a' S*,$"(a("' A&"%#"' (" <*.'a '*% a34"..a' '*,$"(a("' a%-%$+a' a4#* $8a(a' 0* .a C*+$'$-% Na,$*%a. S40" 1$'* a (" E+0 "'a' / Va.* "' :CONASEV;. La' S*,$"(a("' A&"%#"' (" <*.'a / .*' A&"%#"' '*% .*' =%$,*' $%#" +"($a $*' a4#* $8a(*' 0a a *0" a "% 4%* * +9' +",a%$'+*' ,"%# a.$8a(*' (" %"&*,$a,$-% 34" *0" a% "% .a 5*.'a.

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REGLAMENTACION SABS
+ara desempe/arse como sociedad agente de bolsa se requiere de la autorizacin de organizacin y de funcionamiento e?pedida por "B5AS&V, segn lo dispuesto en el !.M.B. de la Ley de ,ercado de Valores H-ecreto Supremo 1:4C9119C&;E:0.'1A y el .eglamento de Agentes de $ntermediacin H.esolucin "B5AS&V 10)C9112C&;E:0.'1A.

LISTADO DE SABS
Q A5-&S

S&"M.$!$&S Sociedad Agente de Bolsa S.A.".

Q B5B VALB.&S +&.M SBL;$5 S.A. SB"$&-A- A=&5!& -& BBLSA Q "&L;$5 "A+$!AL S.A. Sociedad Agente de Bolsa Q "$!$"B.+ +&.M Sociedad Agente de Bolsa S.A. Q "B,+ASS =.BM+ Sociedad Agente de Bolsa S.A. Q "B5!$5&5!AL BBLSA S.A.B. S.A. Q ".&-$BBLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

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LISTADO DE SABS
Q

=.M+B "B.$L Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Q =.M+B +.$VA-B -& $5V&.S$B5&S C VALB.&S S.A. SAB Q $5!&L$=B Sociedad Agente de Bolsa S.A. Q $5V&.S$B5 R -&SA..BLLB Sociedad Agente de Bolsa S.A.". Q <MA5 ,A=B! S ASB"$A-BS Sociedad Agente de Bolsa S.A. Q TALL+A S&"M.$!$&S Sociedad Agente de Bolsa S.A. Q LA..A$5 V$AL SB"$&-A- A=&5!& -& BBLSA S.A

LISTADO DE SA<S
>

LATINOAMERICANA S.A. S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a

> M<A LA?ARD S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a S.A. > M2S / ASOCIADOS S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a S.A. > NCF <OLSA S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a S.A. > PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SA< > PROVALOR S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a S.A. > SCOTIA S*,$"(a( A&"%#" (" <*.'a S.A.

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EVALUACION Y FORMULACION DE PROYECTOS

27/09/2012

LISTADO DE SABS

Q S&,$5A.$B

y "ia. Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Q Sociedad Agente de Bolsa "A.!$SA +&.M S.A. Q !.A-&T S.A. Sociedad Agente de Bolsa

$5;B.,A"$B5 =&5&.AL -& M5A SABS

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EVALUACION Y FORMULACION DE PROYECTOS

27/09/2012

REPRESENTANTES
&l representante de una sociedad agente de bolsa es la persona natural que, debidamente autorizada por la SV,, acta en nombre de 8sta en los actos relacionados al ejercicio de sus funciones.

FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES

Las funciones que una sociedad agente de bolsa realiza a trav8s de sus representantes son@ ') "omprar y vender valores por cuenta de terceros y tambi8n por cuenta propia en los mecanismos centralizados o fuera de ellos. 5) +restar asesor7a en materia de valores y operaciones de bolsa, as7 como brindar a sus clientes un sistema de informacin y de procesamiento de datos> !) "olocar en el mercado nacional o internacional, valores con o sin garant7a total o parcial de su colocacin, dentro de los plazos y con sujecin a las condiciones pactadas.

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EVALUACION Y FORMULACION DE PROYECTOS

27/09/2012

FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES

7) "olocar en el pa7s valores emitidos en el e?tranjero> .) Suscribir transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores as7 como adquirir transitoriamente valores para su posterior colocacin en el pblico> 4) +romover el lanzamiento de valores pblicos y privados y facilitar su colocacin, pudiendo estabilizar temporalmente sus precios o favorecer las condiciones de liquidez de tales valores, siempre que medie acuerdo previo con el emisor u ofertante y sujeto a las disposiciones que dicte SV,.

FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES

>) Actuar como representante de los obligacionistas> @) "olocar en el mercado las obligaciones que emitan, aplicando los recursos que as7 obtengan a las actividades que les son propias> %) +restar servicios de administracin de cartera> A) Brindar servicios de custodia de valores>

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EVALUACION Y FORMULACION DE PROYECTOS

27/09/2012

FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES =) .ealizar operaciones en el mercado internacional con instrumentos de deuda pblica e?terna del pa7s por cuenta propia o de sus comitentes. 6) .ealizar pr8stamos de valores y operaciones de reporte con arreglo a las disposiciones de car%cter general que dicte "B5AS&V. 0) .ealizar operaciones de futuros, opciones y dem%s derivados, con arreglo a las disposiciones de car%cter general que dicte "B5AS&V>

FUNCIONES DE LOS REPRESENTANTES

#) &fectuar todas las dem%s operaciones y servicios que sean compatibles con la actividad de intermediacin en el mercado de valores y que previamente y de manera general autorice SV,.

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