PROGRAMAS DE AJUSTE EN LA ARGENTINA EN LOS AOS OCHENTA: DECADA PERDIDA O DECENIO REGRESIVO.

DANIEL AZPIAZU* Febrero 1991

-------------------* Miembro de la Carrera de Investigador Cientfico del CONICET. Ponencia presentada en el Seminario "Ajuste econmico, sindicalismo y transicin poltica en los aos '80", organizado por Memorial de Amrica Latina, San Pablo, 5 a 7 de marzo 1991, Brasil.

INDICE INTRODUCCION EL AJUSTE DEL GOBIERNO MILITAR . Polticas e instrumentos . Crisis y transferencia de recursos . Un nuevo modelo de acumulacin? EL RETORNO A LA DEMOCRACIA . Accin gubernamental y diagnsticos errneos . El Plan Austral . Pragmatismo cortoplacista y reformas estructurales LA ADMINISTRACION MENEM . La poltica econmica a cargo de los empresarios . Reestructuracin regresiva, desequilibrio fiscal y ajuste externo DECADA PERDIDA O PROFUNDA REGRESIVIDAD ESTRUCTURAL

INTRODUCCION La evolucin econmica, poltica y social de la Argentina durante el decenio de los aos ochenta slo puede ser interpretada a partir del reconocimiento previo de las profundas transformaciones estructurales derivadas del golpe militar de mediados de los aos setenta. En tal sentido y en una perspectiva histrica de largo plazo, podra afirmarse que los planes de ajuste implementados durante los ochenta no son ms que retoques aunque no necesariamente en la misma direccin- frente a un patrn de acumulacin modificado radicalmente en la segunda mitad de los aos setenta.

EL AJUSTE DEL GOBIERNO MILITAR El ajuste impuesto por el gobierno militar resultante del golpe de marzo de 1976 excede el mbito estricto de lo econmico para convertirse, en realidad, en un intento refundacional de la sociedad argentina, sobre nuevos senderos econmicos, polticos y sociales. Se trata, en otras palabras, de reemplazar a la dinmica econmica y social derivada del modelo sustitutivo y, consiguientemente, del desplazamiento de la accin reguladora del Estado por la liberalizacin de los mercados. En dicho marco, la modificacin radical de la estructura productiva, de sus bases sociales de sustentacin y de su insercin en la divisin internacional del trabajo emergen como los objetivos fundamentales que guiaron la poltica econmica desplegada hasta principios de los aos ochenta. La misma adopt distintas formas y recurri a una heterognea gama de instrumentos, en procura de ciertos objetivos parciales y/o de corto plazo. Sin embargo, la unidad de concepcin y de objetivos estratgicos perseguidos es, sin duda, el rasgo esencial que la caracteriz al cabo de ms de un lustro. En el plano estrictamente econmico, sus elementos centrales fueron la drstica reduccin salarial y el "ajuste" del mercado laboral, la apertura asimtrica al exterior y la liberalizacin generalizada de los mercados -especialmente, el financiero-. El anlisis exhaustivo de las distintas formas -no siempre compatibles- que fue adoptando tal estrategia excede los objetivos del presente documento y, por otro lado, ha sido realizado por diversos autores1. En ste caso slo interesa rasaltar algunos de sus aspectos esenciales, especialmente aqullos que ejercieron una incidencia decisiva sobre la distribucin del ingreso, el ajuste del mercado de trabajo, la reasignacin de recursos entre los distintos agentes y sectores econmicos, en el desplazamiento de la industria como eje ordenador de la economa, etc.. En sntesis, en la conformacin de una nueva estructura del poder econmico inscripta en el intento de consolidar -a partir de la irreversibilidad de algunas de las mutaciones estructurales involucradas- un nuevo patrn de acumulacin y reproduccin del capital. . Poltica e instrumentos.
Ver, entre otros, Canitrot, A. "Teora y prctica del liberalismo. Poltica antiinflacionaria y apertura econmica en la Argentina. 1976-1981", Desarrollo Econmico, Vol.21 , Num. 82, IDES, julio-setiembre 1982; CEPAL, Oficina en Buenos Aires, "El proceso de industrializacin en la Argentina en el perodo 1976-1983", Documento de Trabajo Nro. 13, Buenos Aires, 1984; Ferrer, A., "El monetarismo en Argentina y Chile", Comercio Exterior, Vol.31, Num. 1 y 2, Mxico, 1981; Sourrouille, J. "Poltica econmica y procesos de desarrollo. La experiencia argentina reciente entre 1976 y 1981", Estudios e Informes de la CEPAL, Num. 27, Santiago de Chile, 1983.
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Las primeras medidas dispuestas por las autoridades econmicas resultan claramente ilustrativas de la intencionalidad y la profundidad de los cambios perseguidos: congelamiento salarial por tres meses; supresin del sistema de control de precios; incremento del tipo de cambio La conjuncin fundamental de las dos primeras medidas emerge como una de las resultantes ms importante de la gestin econmica. En efecto, el inicio mismo del ajuste implic la prdida de un tercio del salario real2. En tal sentido, la utilizacin del salario como uno de los instrumentos de la poltica de estabilizacin constituy un elemento esencial en la consecucin del objetivo bsico y fundamental del programa de reestructuracin de la sociedad. El establecimiento y consolidacin de un nuevo y mucho ms bajo nivel salarial emerge, como lo demuestra su persistencia temporal despus de la democratizacin del pas, como uno de los efectos estructurales ms importantes de la poltica econmica del gobierno militar3. Por otro lado, ese ajuste salarial y el disciplinamiento poltico-social se vieron complementados por una profunda retraccin de la demanda laboral. As, por ejemplo, en el mbito industrial, se registr una expulsin sistemtica e ininterrumpida de trabajadores que comprende a 27 trimestres consecutivos, extendindose desde el segundo de 1976 (precisamente, el primero de la gestin militar) hasta el cuarto de 1982 (el ao previo a las elecciones). Sin duda, la magnitud (38,7% entre 1975 y 1982), la persistencia de la poltica de expulsin y su disociacin del desenvolvimiento productivo, permiten inferir que la actitud del empresariado industrial result totalmente compatible con la poltica disciplinadora que emanaba de la accin gubernamental. A mediados de 1976, las autoridades econmicas iniciaron la segunda fase del llamado "Programa de Recuperacin, Saneamiento y Expansin", en tanto evaluaban que ya se haban superado las "distorsiones ms serias de la estructura de precios relativos". En dicho marco, se sanciona una nueva ley de inversiones extranjeras -desregulacin generalizada del accionar de las empresas transnacionales- y, ms adelante, se reforman las leyes de promocin industrial y de transferencia de tecnologa; modificaciones stas insertas en la concepcin neoliberal que sustentaba el accionar oficial. Por su parte, hacia fines de 1976, comienza a implementarse otro de los pilares del ajuste estructural: la apertura de la economa. En dicho marco, se inscriben la eliminacin de las medidas paraarancelarias, la reduccin de los derechos de exportacin que gravaban a diversos productos agropecuarios y, fundamentalmente, la de los aranceles de

Ver Beccaria, L., "Industrializacin, mercado de trabajo y distribucin del ingreso", CEPAL, Oficina en Buenos Aires, octubre 1989, mimeo. Sin duda, la magnitud y celeridad del ajuste salarial se vio viabilizada por una serie de disposiciones que, ms all del estricto mbito econmico, tendieron a garantizar el "disciplinamiento" de los sectores asalariados. A ttulo ilustrativo basta con sealar la disolucin de la Confederacin General del Trabajo (central nica de trabajadores del pas), la intervencin a los sindicatos, la supresin de todo tipo de actividad gremial y del derecho de huelga, la eliminacin de las convenciones colectivas de trabajo en materia salarial, las reformas a la ley de contrato de trabajo, etc..
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importacin que trajo aparejada una cada en la proteccin superior en promedio a los 40 puntos4. El otro elemento decisivo del ajuste estructural perseguido por las autoridades militares fue la reforma financiera sancionada a mediados de 1977, a partir de la cual este sector pas a ocupar un papel hegemnico en la absorcin y reasignacin del excedente econmico. La liberalizacin de la tasa de inters, de la asignacin del crdito por parte de las entidades financieras, de los requisitos para la expansin de las mismas, la liberalizacin de los movimientos internacionales de capital, etc., constituyen algunos de los aspectos centrales de la reforma que pasarn a ejercer una influencia decisiva en el desenvolvimiento futuro de la economa, en las transferencias intersectoriales de ingresos, en la propia dinmica e internacionalizacin de la acumulacin del capital y, en sntesis, en las formas bajo las que se ir configurando el nuevo poder econmico dominante. En efecto, a partir de all, la valorizacin financiera del capital, la insercin plena -y pasivadel pas en los circuitos financieros internacionales y el desplazamiento de la inversin desde los sectores productivos por su canalizacin hacia los movimientos especulativos de corto plazo5, pasaron a ocupar un papel hegemnico en el patrn de desenvolvimiento de la economa en su conjunto. Bajo ese marco, hacia fines de 1978 se materializa la alteracin ms sustantiva en la poltica econmica del rgimen militar. Se trata de la adopcin e instrumentacin del enfoque monetario del balance de pagos, sustentada sobre la base de la profundizacin del grado de apertura externa de la economa y la fijacin de un ritmo devaluatorio anticipado y decreciente en el tiempo, en procura de la convergencia gradual entre el ritmo de inflacin interno y el externo. En correspondencia con estos nuevos lineamientos se estableci un programa quinquenal de reduccin generalizada de los aranceles de importacin que, a poco de ser anunciado, fue anticipado en el marco de la poltica de estabilizacin o, ms precisamente, para ser utilizado como mecanismo de regulacin y control del crecimiento de los precios internos. As, ms all de los postulados estratgicos, el objetivo de lograr paulatinamente una creciente apertura de la economa como forma de inducir una mayor eficiencia productiva de la industria local se vio totalmente desplazado ante la jerarquizacin unilateral de la poltica de estabilizacin. Sin duda, ese adelanto del programa de reducciones arancelarias sumado a la posterior incorporacin de los gravmenes extra-arancelarios y la fijacin de un nivel mximo, la supresin de todo tipo de gravmenes a los insumos no producidos en el pais,tendieron a dinamizar aceleradamente el proceso de apertura. Sin embargo, ms all de su impacto sobre el sector industrial6, ello no trajo aparejado el logro de la ansiada convergencia entre los precios internos y los internacionales. La evolucin diferencial entre los precios de los bienes transables internacionalmente respecto a los no transables (servicios, algunos bienes industriales, actividad de la construccin, etc.) imposibilit tal
Sin embargo, una proporcin sustantiva de tal reduccin slo afect la proteccin redundante, ya que no se registraron repercusiones significativas sobre la dinmica de las importaciones ni, por tanto, sobre los volmenes de la produccin local.. El fuerte encarecimiento del financiamiento local afect el accionar operativo de los sectores productores de bienes y, a la vez, alent la recurrencia a fuentes externas de financiamiento. El ritmo -al margen de todo gradualismo-, su intensidad, su asimetra -las industrias productoras de insumos intermedios de uso difundido se vieron escasamente afectadas- y, las desprotecciones efectivas implicadas denotan un tipo muy peculiar de apertura de la economa.
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convergencia. Ello se vi agravado por la persistencia de tasas altamente positivas, derivadas de las crecientes primas de riesgo y de las ineficiencias y los altos costos de la intermediacin financiera. Por otro lado, en tanto el ritmo inflacionario se ubicaba muy por encima del previsto al prefijar el tipo de cambio futuro, la subvaluacin de las divisas pas a adquirir una creciente significacin econmica. Por un lado, el retraso cambiario implic un subsidio implcito a las importaciones y la prdida de mercados de exportacin, con su consiguiente efecto sobre la balanza comercial7. Por otro, se vieron alentadas las colocaciones de capital externo de muy corto plazo, a favor de las altsimas tasas de inters real -superiores al 10% mensual en trminos de las divisas involucradas-ofrecidas en el mercado interno, derivando en un creciente y explosivo endeudamiento externo8. Adems del efecto recesivo emergente de las polticas arancelarias y cambiarias, los sectores productivos (especialmente, el industrial) se vieron profundamente afectados por la persistente elevacin de la tasa de inters real que, a partir de fines de 1979, pas a tornarse crecientemente positiva. Ello agudiz, directa e indirectamente, el crtico contexto operativo de las firmas, en funcin de la conjuncin de la retraccin de los mercados (interno y externo), con el elevado nivel de endeudamiento que superaba, en muchos casos, al valor de sus activos-. El comportamiento de las principales variables en los inicios de la dcada de los aos ochenta preanunciaba una crisis econmica de significacin. Al respecto, basta con resaltar la contraccin generalizada de la produccin industrial, el rezago cambiario y sus diversas implicancias, el elevado endeudamiento de las empresas y los crecientes niveles de incobrabilidad, la persistencia de tasas de inters altamente positivas, el deterioro de las cuentas externas junto a una deuda externa -pblica y privada- sin precedentes -por su magnitud, por las tasas de inters involucradas y por la creciente incidencia de los vencimientos de corto plazo-, la no desaceleracin del ritmo inflacionario, etc.. . Crisis y transferencia de recursos. Con la sucesin presidencial de marzo de 1981 y el nombramiento de un nuevo equipo econmico se inicia un perodo por dems eclctico y cortoplacista que, sin modificar los elementos sustantivos de la estrategia de largo plazo, intent paliar algunos de los efectos ms perniciosos de las polticas aplicadas hasta entonces (esencialmente a travs de devaluaciones sucesivas y de una mayor regulacin de los mercados). Tal reorientacin no est disociada de la intensidad que asume la crisis que se desencadena a inicios del decenio. En efecto, entre 1980 y 1982: el PBI total se redujo un 12% y, el industrial, en ms de un 20%; la inversin bruta interna fija decae ms de un 40% y, la correspondiente a equipo durable de produccin, en cerca de un 50%; el salario real en la industria decrece casi un 20% y, en los servicios -excludos los bancarios y financieros- en
Entre 1978 y 1980, las exportaciones se incrementaron un 25% al tiempo que las importaciones casi llegaron a triplicarse. Como producto de ello, el supervit comercial que en 1978 superaba los 2.500 millones de dlares deriv, en apenas dos aos, en un dficit del mismo nivel. La deuda externa bruta se increment 3,5 veces entre 1977 y 1981 (pas de 10.000 a 36.000 millones de dlares). Ver Feldam, E. y Sommer, J. "Crisis financiera y endeudamiento externo en la Argentina", Centro Editor de Amrica Latina, Buenos Aires, 1984.
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ms del 20%; el nivel de empleo industrial se contrae, tambin, el 20% al tiempo que ms que se duplica la tasa de desocupacin; la fuga de capitales se eleva a casi 10.000 millones de dlares, verificndose, simultneamente, un incremento del endeudamiento externo de ms de 15.000 millones de la misma moneda9; el saldo acumulado del dficit de la balanza de pagos supera los 7.200 millones de dlares, nivel que equivale a ms de la tercera parte del total exportado en el trienio; el dficit fiscal ms que duplic su significacin en trminos del PBI global (de 7,5% a 16,5%, respectivamente). Si bien se trata de algunos indicadores, la representatividad de los mismos y su patrn de comportamiento reflejan fehacientemente la profundidad de la crisis econmica. En tal sentido, el programa de ajuste que, con ligeras modificaciones, se implement durante un lustro, bajo un esquema poltico basado en el autoritarismo, conllev elevadsimos costos sociales y, a la vez, la consecucin de algunos de sus objetivos estratgicos (quiebre definitivo del modelo sustitutivo y de la consiguiente dinmica econmico-social, disciplinamiento de los sectores asalariados y nuevo nivel salarial, concentracin creciente del capital, apertura de la economa en los sectores menos oligopolizados, etc.). Por su parte, algunas de las formas bajo las que se intent morigerar la intensidad de la crisis derivaron en un nuevo-y distinto- "ajuste" social, como es el que implica la socializacin del endeudamiento del sector empresario. Se trata, en otras palabras, de la "licuacin" de sus pasivos y de la estatizacin de la deuda externa privada. En cuanto al primero de dichos temas, a mediados de 1982 se estableci un sistema de financiamiento de mediano plazo, a tasas reguladas que provoc una "licuacin" de los pasivos empresarios y una revalorizacin de sus activos reales. Por otro lado, la transformacin de la deuda privada en pblica, iniciada a partir de la implementacin de los seguros de cambio, signific otra importante transferencia de recursos10. Atento a la magnitud de las transferencias de recursos implcitas, estos dos ejemplos resultan claramente ilustrativos de los alcances de la redefinicin del Estado en su papel de reasignador de los recursos11. Hasta all, tal reorientacin se haba visto expresada, por ejemplo, a travs de la reversin de la redistribucin de ingresos hacia los sectores de menores recursos a partir de la reduccin drstica de los gastos en educacin y salud y el incremento del presupuesto militar y de seguridad, la consolidacin de una estructura impositiva crecientemente regresiva, la eliminacin de las transferencias hacia el Estado derivadas de los derechos de exportacin del sector agropecuario, etc.. En tal sentido, el Estado, junto al sector financiero, pasaron a constituirse en los principales reasignadores de los recursos externos e internos. En sntesis, en los primeros aos de la dcada de los aos ochenta se manifiesta, en toda su intensidad, una crisis econmico-social en la que subyacen dos caractersticas
Esta aparente paradoja se ve totalmente relativizada dado que una proporcin sustantiva de la fuga de capitales oper como garanta de pago del endeudamiento privado. Al decir de Basualdo, E. "Las caractersticas especficas que asume la relacin entre endeudamiento externo privado y fuga de capitales al exterior ponen de manifiesto que ambas son realizadas por los mismos sujetos sociales".Ver, "Deuda externa y poder econmico", Edit. Nueva Amrica, Buenos Aires, 1987, De acuerdo a las estimaciones de Basualdo, E., el subsidio implcito para los deudores en moneda extranjera ascendi a ms del 70% de la deuda privada con seguro de cambio (op.cit.). As como tambin, por la magnitud de los recursos transferidos y por los compromisos implcitos, el desequilibrio fiscal se constituye en un fenmeno estructural.
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esenciales: la desigualdad y la heterogeneidad de sus efectos. En primer lugar, por cuanto gener una profunda dicotoma entre beneficiarios y perjudicados y, en segundo lugar, por la naturaleza muy diferencial de sus implicancias estructurales. En tal sentido, es indudable que se produjo una continua y significativa redistribucin del ingreso desde los sectores asalariados hacia el conjunto de los no asalariados. Sin embargo, ello no da cuenta de la totalidad de los cambios inducidos por la crisis, en tanto dentro de los sectores empresariales hubo, tambin, quienes se vieron seriamente afectados (esencialmente, las pequeas y medianas empresas) y, quienes captaron beneficios sustanciales que, incluso, dan lugar a una nueva configuracin estructural del poder econmico dominante. En efecto, aqullos capitales, nacionales y extranjeros, que tenan una insercin restringida al control de unas pocas empresas y mercados, con un escaso desarrollo de la integracin vertical u horizontal, perdieron trascendencia y tendieron a ser expulsados de mercados en los que llegaban a ejercer posiciones oligoplicas. Por el contrario, los capitales nacionales o extranjeros- integrados y/o diversificados, que controlaban la propiedad de mltiples empresas, en una diversidad de actividades econmicas, aumentaron su poder econmico y, a la vez, el control oligoplico que ejercan sobre los distintos mercados. Ello no est disociado de las cambiantes formas que adopt, en el corto plazo, la poltica econmica del gobierno militar. Las drsticas, recurrentes, generalizadas y discontinuas modificaciones en la estructura de precios relativos de la economia -que suponen una dinmica transferencia de ingresos entre los distintos agentes econmicosfavoreci a aqullos que estaban en condiciones de desplazar sus excedentes de una manera gil y compatible con los cambios coyunturales de la poltica econmica. As, se puede concluir que se trat de una crisis heterognea y desigual en sus impactos que consolid, en un extremo de la estructura socio-econmica, a un sector asalariado con una escasa participacin en el ingreso social, con un profundo deterioro de sus condiciones laborales y con crecientes carencias y, en el otro, a una fraccin de los sectores dominantes que, a partir de una estructura empresarial de tipo conglomeral, increment sustancialmente el control de los distintos mercados de bienes y de capital. . Un nuevo modelo de acumulacin? Como fuera sealado al principio del documento, todo anlisis de los programas de ajuste aplicados en el decenio de los aos ochenta remite al diagnstico previo de las polticas gubernamentales implementadas en la segunda mitad de los setenta y, fundamentalmente, al reconocimiento de sus principales repercusiones sobre la configuracin estructural de la economa y el patrn de comportamiento de los distintos agentes econmicos. En ste plano, la irreversibilidad de muchas de las mutaciones verificadas en el perodo supone una transformacin estructural de significacin como, en el ejemplo ms representativo, el de la ruptura definitiva del modelo de industrializacin sustitutivo y de la dinmica econmica y social que se le corresponde. Sin embargo, tal quiebre histrico no implica que concomitantemente se consolide un nuevo patrn o estilo de desarrollo12. Muy por el contrario, an cuando la gestin del gobierno militar trajo aparejada la consolidacin de un bloque de poder hegemnico (los grandes grupos econmicos, de capital nacional y extranjero), ello no supone la
La redistribucin regresiva del ingreso no garantiza, en absosluto la reinversin del capital en el mbito interno enmarcada en un proyecto de mediano o largo plazo.
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emergencia contempornea de un nuevo y distinto modelo de acumulacin. Desde una perspectiva histrica se trata, en realidad, del inicio de un perodo de transicin que conlleva una nueva -y, por sus formas, necesariamente transitoria- fase del proceso de acumulacin como es la del predominio de la valorizacin e internacionalizacin financiera del capital. Como partes convergentes de ste proceso de transicin, por un lado, se incrementa sustancialmente el grado de concentracin de los mercados y se intensifica el proceso de centralizacin del capital a manos de un conjunto de agentes sociales que pasan a hegemonizar la dinmica y el sendero del proceso econmico13. Por otro lado, ello se articula con la consolidacin estructural de una distribucin del ingreso profundamente regresiva que tiende a tornar irreversible la cada abrupta de los salarios reales y, en general, de los ingresos populares. Asimismo, este intento refundacional de la sociedad argentina deriv en un cambio drstico en el papel del Estado y en la consiguiente profundizacin del deterioro en las condiciones de vida de los sectores de menores ingresos. En efecto, la creciente inequidad de la distribucin del ingreso no est disociada de ese distinto papel estatal que, a travs de la estatizacin de la deuda externa, la licuacin de los pasivos empresarios, la promocin industrial, los sobreprecios en las compras de bienes y servicios, etc., transfiri ingentes recursos -y compromisos futuros- hacia unos pocos actores sociales. Sin duda, en una perspectiva de mediano y largo plazo, este predominio de la valorizacin e internacionalizacin financiera del capital, asentada en un Estado "benefactor" -claro que respecto a unos pocos actores sociales- y en una dinmica econmica-social concentradora y excluyente, emerge como condicion necesaria, aunque no suficiente para la consolidacin definitiva de un nuevo modelo de acumulacin que asuma el papel que, otrora, desempeara la sustitucin de importaciones. EL RETORNO A LA DEMOCRACIA A FINES DE 1983 La asuncin del gobierno democrtico se encontr a fines de 1983 ante una situacin econmica particularmente crtica, tanto en el plano interno como en el externo. La inestabilidad y la persistencia del proceso inflacionario (430% en el ao), el explosivo endeudamiento externo (cerca de 45.000 millones de dlares, nivel equivalente a las exportaciones de ms de un lustro), los profundos desequilibrios fiscales (cercanos al 17% del PBI) y las transferencias comprometidas, como producto de la estatizacin de la deuda privada y de los cuantiosos beneficios de la promocin industrial. Ello se conjuga, a la vez, con el estancamiento de la produccin y la incapacidad de generacin de nuevos puestos de trabajo, la desarticulacin del proceso de acumulacin y la cada abrupta de los niveles de inversin, la amplia gama de demandas sociales insatisfechas, etc.. Por su parte, el escenario internacional resulta no menos adverso dada la persistente cada de los precios de los productos agrcolas (principal fuente de divisas), la creciente difusin de prcticas proteccionistas, las elevadas tasas de inters vigentes en los circuitos financieros internacionales (con su consiguiente repercusin sobre los servicios de la deuda externa), la ausencia de nuevas lneas de crdito internacional (excludo, en parte, el refinanciamiento de los intereses impagos), etc..
Ver Azpiazu, D., Basualdo, E. y Khavisse, M., "El nuevo poder econmico en la Argentina de los aos 80", Editorial Legasa, Buenos Aires, 1986.
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. Accin gubernamental y diagnsticos errneos. En el inicio de su gestin, el equipo econmico del gobierno democrtico tena una visin optimista respecto a las posibilidades de, simultneamente, reorientar el desenvolvimiento de la economa, reactivar el desarrollo productivo, satisfacer los reclamos de recomposicin de los ingresos de los sectores populares y acceder a formas de renegociacin de la deuda externa compatibles con la consecucin de aqullos objetivos. Tal posicin se vea sustentada, por un lado, en la proyeccin de una recuperacin de los precios de los granos as como en la apertura de nuevos mercados de exportacin, en la configuracin de un clima saludable para la inversin productiva, en el -esperadotratamiento diferencial en la renegociacin de la deuda externa, etc. y, por otro, en una subestimacin de la profundidad de la crisis econmica as como, tambin, de la magnitud de las transformaciones estructurales verificadas en los aos precedentes. En dicho marco, las primeras acciones del gobierno estuvieron encaminadas a jerarquizar la recuperacin de la produccin y los salarios reales a niveles compatibles con la desaceleracin del ritmo inflacionario14. A tal fin, se dispuso el control de precios de una amplia gama de productos industriales regulando el comportamiento de las empresas lderes y, por otro lado, se estableci un sistema de pautas mensuales -a tasas decrecientes en el tiempo- para la evolucin de los precios, el tipo de cambio, la tasa de inters, las tarifas de los servicios pblicos y los salarios. Este sistema pautado de desaceleracin gradual de la inflacin contemplaba, para 1984, una recuperacin del 7% en los salarios reales. Asimismo, el desequilibrio fiscal procur ser revertido con una reduccin selectiva del gasto pblico y, fundamentalmente, con un incremento en los ingresos fiscales. En el primer caso, a travs del desplazamiento de parte sustantiva de los recursos asignados a las fuerzas armadas y de seguridad hacia la atencin de los sectoressociales15 y, en el segundo, con un control severo de la evasin fiscal y con una mayor imposicin a las ganancias y a los patrimonios. Adicionalmente, se iniciaron gestiones con el F.M.I.16 tendientes a lograr un reescalonamiento de los pagos de inters -explicitando que la deuda de capital era "impagable"- de forma de morigerar el impacto fiscal derivado de los servicios de la deuda externa "estatizada". De las consideraciones precedentes se infiere que el programa econmico aplicado desde fines de 1983 contiene una serie de elementos heterodoxos, en trminos de los planes de ajuste que, previa o contemporneamente, se implementaron en la mayora de los pases latinoamericanos. En efecto, la ortodoxia predominante estructurada sobre la base
"Vamos a combatir la inflacin y, al mismo tiempo, vamos a hacer crecer el salario real y, al mismo tiempo, vamos a hacer crecer la economa argentina", Discurso del Presidente de la Nacin, Dr. Ral Alfonsn, en el Banco de la Provincia de Buenos Aires, el 26 de enero de 1984. Como, por ejemplo, a travs del Plan Alimentario Nacional destinado a proveer alimentos a los sectores de la poblacin ms carenciados o del programa de construccin de viviendas populares. Al inicio de la gestin se intent negociar directamente con los acreedores sin establecer contacto alguno con el F.M.I. Sin embargo, los bancos acreedores dejaron firmemente establecido que toda negociacin estaba supeditada al acuerdo con el F.M.I. en torno a los lineamientos bsicos de la poltica econmica.
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de la contraccin de la demanda interna, el dinamismo de las exportaciones, la priorizacin del pago de la deuda externa, se vea desplazada ante la jerarquizacin de la redistribucin progresiva del ingreso como elemento propulsor del crecimiento econmico y la relativa desatencin o subordinacin del tema del endeudamiento externo. Sin embargo, como finalmente qued demostrado, tal heterodoxia estuvo sustentada en la subestimacin de los cambios estructurales registrados en el escenario local, en su insercin en los mercados mundiales y en el propio contexto internacional17. De acuerdo a los objetivos perseguidos por la conduccin econmica, el ao 1984 revel algunos xitos parciales (recuperacin de la produccin y de los salarios reales, en especial en el primer semestre) y ciertos fracasos que iran erosionando y condicionando la continuidad del programa. Se trata, muy particularmente, del dbil control del dficit fiscal, de la persistencia de un elevado ritmo inflacionario y de las acciones emprendidas para la renegociacin de la deuda externa. El desequilibrio fiscal se contrajo levemente (de 16,8% a 12,8% del PBI) pero no sobre la base de una mayor recaudacin tributaria -como se prevea- sino a costa del deterioro salarial de los empleados estatales, de la postergacin del pago a los proveedores y, fundamentalmente, de una drstica contraccin de la inversin pblica. La inexistencia de una percepcin precisa sobre la magnitud y el carcter estructural del desequilibrio fiscal y, ms an, sobre sus posibilidades reales de financiamiento -dada la inviabilidad de recurrir, como hasta 1982, al crdito externo -asumi un papel decisivo en los escasos logros obtenidos en el mbito fiscal. Idnticas consideraciones merece el enfoque gradualista con el que se intent, sobre la base de precios controlados y pautados, desacelerar el proceso inflacionario. Al respecto, basta con sealar que en 1984 el incremento anual de los precios al consumidor se elev a cerca del 700% -lo que implica una tasa mensual promedio prxima al 20%para evidenciar el fracaso de la poltica de estabilizacin, con sus consiguientes implicancias en una voltil estructura de precios relativos, en crecientes niveles de incertidumbre, en un renovado impulso a la especulacin financiera y al cortoplacismo, en un desaliento generalizado a la formacin de capital, etc.. Con excepcin del primer mes del ao, el ritmo inflacionario se ubic muy por encima de los niveles pautados manifestndose, a la vez, crecientes discrepancias entre los precios regulados y los no regulados. Asimismo, el rgimen de control de precios sufri un rpido desgaste y las autoridades econmicas se vieron en la necesidad de conceder aumentos salariales retroactivos a fin de evitar el deterioro de las remuneraciones reales18. En tal sentido, la persistencia del fenmeno inflacionario, los permanentes reacomodamientos de precios relativos con su consiguiente efecto propagador de la
En otras palabras "...es evidente que el nuevo equipo econmico prefiri buscar refugio en sus viejas certezas que lo llevaron a avanzar soluciones crecientemente anacrnicas. Su accin estuvo teida, as, por un voluntarismo ingenuo...". Ver Nun, Jos, "Vaivenes de un rgimen social de acumulacin en decadencia", en Nun, J. y Portantiero, J.C. (compiladores), "Ensayos sobre la transicin democrtica en la Argentina", Edit. Puntosur, Buenos Aires, 1987. De todas maneras, al cabo del ao 1984 y a pesar del explosivo ritmo inflacionario y de las creciente presiones de los grupos empresarios ms poderosos contra el equipo econmico, el salario real registr una ligera recuperacin. Idntico comportamiento revel el nivel de ocupacin industrial.
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inflacin derivaron, hacia mediados del ao, en un paulatino cambio de actitud respecto al tratamiento y renegociacin de la deuda externa. En dicho marco, ante las crecientes presiones de los acreedores externos, la Reserva Federal de los EE.UU. y los propio deudores internos, en junio de 1984, el equipo econmico remiti una carta de intencin unilateral al F.M.I. en la que, igualmente, se reafirmaba la posicin original de subordinar el pago de la deuda a la consecucin de los objetivos prioritarios de crecimiento econmico y recuperacin del salario real. Sin embargo, unos meses ms tarde, el gobierno envi al F.M.I. una nueva carta de intencin avalada, ahora, por los organismos tcnicos de la propia institucin, en donde se comprometa a satisfacer los principales lineamientos exigidos por el F.M.I.. Finalmente, en diciembre se firm el acuerdo stand-by del que se deriv un severo ajuste monetario y fiscal. La implementacin de una poltica monetaria fuertemente restrictiva, el incremento real de las tarifas pblicas, el aumento del tipo de cambio, el predominio de tasas de inters real crecientemente positivas, modificaron sustancialmente, el contexto macroeconmico local y generaron, a la vez, dos efectos no deseados. Por un lado, desde la perspectiva de la estabilizacin de precios, no se registr mayor impacto -el incremento de los precios al consumidor en el primer trimestre de 1985 fue, en promedio, de 24,1% mensual- y, por otro, deriv en una contraccin del nivel de actividad econmica, en una declinacin de los salarios reales, en la profundizacin de la crisis de inversin -tanto pblica como privada-, en una nueva fase de redistribucin regresiva del ingreso, etc.. Finalmente, en febrero de 1985 y luego que el F.M.I. cuestionara algunas medidas que, a su juicio, contradecan los lineamientos acordados, el equipo econmico presenta su renuncia, dando por concluda una de las experiencias ms ricas en enseanzas -y, sin embargo, menos estudiadas- de los ltimos aos. Esa riqueza analtica no proviene de la capacidad tcnica y/o del tipo de instrumental utilizado y/o de los resultados obtenidos. Muy por el contrario, es en esos campos donde se manifiestan serias debilidades. Sin embargo, es tambin en esta primera fase del proceso de reinstitucionalizacin democrtica cuando quedan de manifiesto las dificultades que conlleva el mantener un cierto grado de confrontacin con los grandes agentes econmicos -en el intento de reorientar su patrn de comportamiento- que se consolidaron como ejes centrales del proceso econmico despus de siete aos de autoritarismo poltico. Ms an cuando ello tambin involucra una relativa confrontacin con la banca acreedora internacional y con organismos como el F.M.I.. En realidad, en la adopcin de tal actitud subyaca una visin distorsionada de la relacin de fuerza frente a los pases centrales y a la banca internacional y, fundamentalmente, una subestimacin de la profundidad de las transformaciones estructurales y de las implicancias derivadas de la creciente hegemona de un reducido nmero de grandes grupos econmicos, de capital nacional y transnacional, cuyos patrones de comportamiento diferan sustancialmente de los predominantes bajo la industrializacin sustitutiva. . El plan Austral. Despus de poco ms de un ao, el tema inflacionario pas a constituirse en la preocupacin central del gobierno, en tanto todo su accionar se vea erosionado, cuando no desbordado, ante la inestabilidad generalizada de los precios.

Desde una perspectiva histrica, el nuevo equipo econmico orient su gestin inicial hacia la paulatina convergencia de las condiciones requeridas para el lanzamiento de un plan de estabilizacin que, recogiendo las enseanzas desalentadoras de los enfoques gradualistas, deba traducirse en un corte drstico de la inflacin que incidiera, incluso, sobre aqulla de carcter inercial. En dicho marco y, muy especialmente, durante el segundo trimestre de 1985, se ajustaron fuertemente las tarifas pblicas y el tipo de cambio, se flexibiliz el sistema de control de precios, se indujo un incremento del precio de la carne, etc.. Con ello se procuraba ir delineando, hasta el momento de la implementacin del plan, una estructura de precios relativos que permitiera incrementar sustancialmente los ingresos tributarios as como el excedente comercial de forma de cumplimentar con los servicios de la deuda externa. Asimismo, en ese perodo, se aceleraron las conversaciones con el FMI tendientes a la concesin de un nuevo acuerdo stand-by19. Finalmente, a mediados de junio de 1985, se di a conocer el llamado Plan Austral, en un marco caracterizado por elevadsimas tasas de inflacin -en el primer semestre del ao resultaron superiores, en promedio, al 25% mensual-, persistente deterioro del salario real, contraccin del nivel de actividad y del empleo, cada de la recaudacin tributaria, incremento del dficit fiscal, etc.. Los aspectos salientes del plan de estabilizacin fueron los siquientes: * congelamiento de precios, tarifas pblicas, tipo de cambio y salarios. Slo en ste ltimo caso, el congelamiento regira sobre los niveles de fin de mes, una vez que se incorporara el 22,6% 20 de actualizacin salarial correspondiente al mes de junio; * reduccin drstica del dficit fiscal que, en el segundo semestre del ao deba ubicarse por debajo del emergente del pago de los servicios de la deuda externa (deba reducirse, entre el primer y el segundo semestre, del 12% del P.B.I. al 2,5%, respectivamente) y, por otro lado, se eliminaba la emisin monetaria como fuente de financiamiento del desequilibrio presupuestario. La consecucin de ste objetivo se sustentaba en: . la contraccin de gastos e inversin del sector pblico; el incremento real de las tarifas pblicas; los mayores gravmenes al comercio exterior y a los combustibles; el aumento de los impuestos directos y un prstamo forzoso en base a los ingresos y a los patrimonios imponibles; la mayor recaudacin tributaria derivada de la eliminacin del efecto del rezago de los ingresos fiscales. * instauracin de una nueva moneda, el Austral y, adopcin de una tabla de conversin de deudas de forma de neutralizar las transferencias de recursos que generara la alteracin drstica del ritmo inflacionario y de evitar, a la vez, el arrastre de la inflacin asociada a rezagos de indexacin. Este programa de estabilizacin, en el que tambin se introdujo cierta heterodoxia en trminos de los requerimientos tradicionales del F.M.I. (como en el caso del
Pocos das antes del lanzamiento del plan se di a conocer un memorndum de entendimiento con el F.M.I. en el que ya se contemplaba un profundo ajuste fiscal y una singnificativa desaceleracin del ritmo inflacionario. Dicho incremento se derivaba de la aplicacin del sistema establecido en marzo de 1985 por el cual los salarios se incrementaban mensualmente en un 90% del incremento del ndice de precios al consumidor del mes precedente.
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congelamiento de precios y salarios, la propia reforma monetaria, etc.), ha concitado una muy amplia literatura analtica21. En tal sentido, en ste documento slo interesa resaltar alguno aspectos vinculados con sus efectos en el corto plazo (en especial, sobre la dinmica inflacionaria, los salarios reales y el nivel de actividad y empleo) y, fundamentalmente, sus implicancias en trminos de la estructura econmica y social preexistente y de la relacin con los acreedores externos. Las primeras repercusiones del plan resultaron claramente positivas, tanto en trminos del apoyo generalizado de la poblacin al control de precios como por el comportamiento de los mercados financieros (renovacin de los depsitos a tasas muchsimo ms bajas que las precedentes, brusca contraccin del dlar en el mercado paralelo, reduccin nominal de algunos precios, etc.) y, fundamentalmente, la drstica inflexin de la dinmica inflacionaria22. En el plano productivo -en especial, el industrial-, el primer impacto fue el de profundizar el marco recesivo preexistente. Si bien, en el cuarto trimestre se registr una significativa recuperacin, el P.B.I. termin el ao con una contraccin del 10%. Ello deriv, a su vez, en una cada -menos pronunciada- en el nivel de empleo y en un incremento en la tasa de desocupacin. Por su parte, la formacin de capital que se contrajo por quinto ao consecutivo, se vi profundamente afectada por la nueva cada de la inversin pblica y, a la vez, por los efectos de una incertidumbre generalizada que alentaba, implcitamente, las colocaciones financieras de muy corto plazo. Sin duda, un tema esencial es el de la evaluacin del impacto puntual del plan sobre los salarios reales. La misma obliga a plantear ciertas cuestiones metodolgicas dada la intensidad de la inflexin del ritmo inflacionario23. En funcin a ello, cabra sealar que, muy posiblemente, en el corto plazo, se registr un ligero incremento en el poder de compra de los asalariados. De todas maneras, en los meses posteriores, se manifest una reduccin en las remuneraciones reales (congelamiento salarial y leve incremento de precios) que, si bien, no alcanz la intensidad de la del primer semestre del ao, coadyuv a que el salario real decayera, respecto al ao anterior, en cerca de un 15%.
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Entre otros, Frenkel, R. y Fanelli, J., "El Plan Austral: un ao y medio despues", El Trimestre Econmico, vol. 54, setiembre 1987; Gerchunoff, P. y Bozalla, C., "Posibilidades y lmites de un programa de estabilizacin heterodoxo", Instituto Di Tella, mimeo, Buenos Aires, 1987; Heymann, D., "Tres ensayos sobre inflacin y polticas de estabilizacin", Estudios e informes de la CEPAL, Nro. 64, 1986; Machinea, J.L. y Fanelli, J.; "El control de la hiperinflacin: el caso del Plan Austral, 1985-1987", en "Inflacin y estabilizacin", Bruno, Di Tella, Dornbusch y Fischer (compiladores), El Trimestre Econmico, Fondo de Cultura Econmica, 1988; Rozenwurcel, G., "Inflacin y estabilizacin en la Argentina. El Plan Austral", Anales de Asociacin Argentina de Economa Poltica, Vol. 4, 1985. Ello queda claramente reflejado en los ndices de precios del segundo semestre del ao que se ubicaron muy por debajo de los promedios registrados en ms de un decenio. En efecto, el clculo tradicional del salario real (evolucin de los salarios devengados respecto a la de los precios de ese mismo mes) arrojara, para el mes de junio, un deterioro de las remuneraciones reales del orden del 6%. Sin embargo, ello supone una distribucin temporal uniforme del gasto al cabo del mes as como que los asalariados gastan su salario a medida que el mismo va devengando -en realidad, recin lo cobran a fin de la quincena o el mes- y, por ltimo, que el ritmo inflacionario tampoco registra variaciones temporales. La remocin de cualquiera de stos supuestos alterara radicalmente los resultados. Tal es el caso del mes de junio de 1985 en el que la brusca y drstica alteracin de la dinmica inflacionaria deriva en resultados muy dismiles segn sea el criterio metodolgico que se adopte. Ver Heymann, D., op. cit. (1986).
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Ms all de sus principales efectos en el corto plazo, una caracterizacin global del plan de estabilizacin remite, necesariamente, a la consideracin de su grado de funcionalidad con los intereses hegemnicos locales y con respecto a la banca acreedora internacional. En ste ltimo plano cabe sealar que en los meses posteriores a la implementacin del plan se concluy la negociacin con los acreedores, se normalizaron la mayora de los atrasos e incluso, se obtuvieron nuevos prstamos. A pesar que, inicialmente el plan encontr cierta resistencia por parte de los equipos tcnicos del F.M.I., sus primeros resultados trajeron aparejado un cambio de actitud, a punto de pasar a ser elogiado abiertamente por muchos funcionarios. Tal el caso de Paul Volcker (presidente de la Reserva Federal) que lo consider muy prometedor o, de David Mulford (subsecretario del Tesoro) que seal que "las medidas son ms fuertes y van ms all de lo que se haba acordado con el F.M.I.". En sntesis, el Plan Austral redefine la relacin gubernamental con los acreedores externos y con el F.M.I. que se encuentran ante la posibilidad de ver satisfechas gran parte de sus demandas (en lo relativo a algunos de los lineamientos de la poltica econmica como con respecto al pago de los servicios de la deuda externa). Idnticas consideraciones cabe realizar respecto a la actitud de las nuevas fracciones dominantes en el mbito local. Desde la perspectiva gubernamental slo en ellas poda asentarse -dada su disponibilidad de excedentes- el incremento sustancial de la inversin productiva y de las exportaciones, objetivos estratgicos para el mediano y largo plazo. En otras palabras y contrastando con la gestin econmica previa, "..este plan, en esencia y en pocas palabras no fue sino el reconocimiento de que, frente al fracaso de las polticas de confrontacin con el capitalismo local y extranjero, era necesario instrumentar mecanismos que sirvieran de base para un pacto con l"24. Al cabo de su primer ao de implementacin y, muy especialmente, en los nueve meses de vigencia, el llamado plan Austral revelaba un significativo grado de concrecin de sus principales objetivos superando, incluso, en algunas reas, las propias expectativas de la conduccin econmica. Al respecto, basta sealar el control y reversin del proceso hiperinflacionario a partir de una drstica declinacin de la tasa de crecimiento de los precios, la supresin del impuesto inflacionario que recaa, muy especialmente, sobre los sectores de menores ingresos, la remonetizacin de la economa, la pronunciada disminucin del desequilibrio fiscal, una relativa neutralidad distributiva, un nivel de actividad y de empleo que no se vieron mayormente afectados, etc.. Tal como fuera anunciado en el lanzamiento del plan, el congelamiento de precios era considerado como una medida de emergencia a ser aplicada slo durante un perodo de transicin. En dicho marco, en abril de 1986 se inicia la segunda fase del programa que implica la flexibilizacin de los controles, una ligera devaluacin del tipo de cambio (3,7%), un incremento de las tarifas pblicas y de los salarios y, la adopcin de un sistema de precios "administrados" respecto a las empresas lderes. Si bien, sta flexibilizacin no deriv en un crecimiento significativo de los precios trajo aparejada, igualmente, una aceleracin de las tasas de inflacin favorecida, a la vez, por una permisiva poltica monetaria. Este intento de lograr ligeros reajustes en la estructura de precios relativos conllev una paulatina y generalizada indexacin automtica, con sus consiguientes efectos propagadores. Asimismo, los nfimos avances en
Ver, Portantiero, J.C., "La transicin entre la confrontacin y el acuerdo", en Nun, J. y Portantiero, J.c. (compiladores), op. cit.
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la modificacin de ciertos desequilibrios estructurales que inciden sobre las presiones inflacionarias (predominio de estructuras oligoplicas de mercado, pronunciada regresividad de la estructura fiscal, ineficiencias y altos costos de la intermediacin financiera, etc.) terminaron por imponer una serie de rigideces casi insalvables para la poltica antiinflacionaria. En sntesis, se trat de una nueva fase del programa econmico inscripta -de forma excluyente- en el marco de la poltica de estabilizacin de corto plazo y sin mayores repercusiones sobre las rigideces estructurales. En tal sentido, el ajuste de corto plazo, emerge como un objetivo en s mismo y no como un medio para recrear las condiciones necesarias para abordar el tema del crecimiento econmico de largo plazo. Ello queda claramente de maniesto ante el rebrote inflacionario del tercer trimestre de 1986 que oblig a modificar, nuevamente, algunos de los elementos de la poltica de estabilizacin. . Pragmatismo cortoplacista y reformas estructurales. La tercera fase del programa de ajuste (setiembre 1986) se asienta en una mayor ortodoxia que las precedentes en tanto la poltica monetaria restrictiva pas a asumir un papel decisivo en el intento de moderar la inflacin. Ella se conjug con un rgido plan de pautas en materia de precios y salarios -sobre la base del ritmo inflacionario previsto y no del precedente-. La consecucin parcial del objetivo perseguido de desacelerar el ritmo inflacionario -no alcanz la intensidad prevista- se vi acompaada por el predominio de tasas de inters real fuertemente positivas, la declinacin del nivel de actividad, la cada de los salarios reales, etc.. La cada vez ms rpida erosin de las distintas polticas antiinflacionarias queda claramente reflejada en la recurrente implementacin de nuevas fases del programa que diferan, ligeramente, en trminos del instrumental que resultaba privilegiado pero se inscriban, en todos los casos, en el marco de la priorizacin -casi unilateral- de la poltica de estabilizacin. As, en febrero de 1987, se retoma el congelamiento generalizado de precios y salarios precedido, al igual que en los inicios del programa, por un fuerte ajuste de las tarifas pblicas y, en especial, del tipo de cambio. Por su parte, en octubre del mismo ao, se reprodujo ese mismo esquema -con alzas previas muy superiores en el tipo de cambio y en las tarifas pblicas- crendose, a la vez, un mercado financiero de cambios (cuasi legalizacin del mercado paralelo preexistente) y se anunciaron una serie de medidas tendientes a incrementar la recaudacin impositiva. Las cada vez ms efmeras desaceleraciones inflacionarias que se traducen en escalones cada vez ms elevados, constituyen un denominador comn que involucra, tambin, al nuevo plan de estabilizacin implementado en agosto de 1988. Se trata, al igual que sus precedentes, de un intento de moderar la dinmica inflacionaria que incorpora instrumentos comunes a los ajustes anteriores (incremento de tarifas pblicas y tipo de cambio), algunos nuevos mecanismos (acuerdos con las cmaras empresarias para la regulacin de los precios) y una serie de medidas inscriptas, en buena medida, en el marco de reformas estructurales en el mbito del sector pblico, el comercio exterior, el sistema financiero, etc.. A inicios de 1989, a tres meses de las elecciones presidenciales, este nuevo intento se ve totalmente desbordado ante la conjuncin de fuertes presiones de la banca acreedora

-la moratoria se remontaba a abril del ao anterior-, el drenaje explosivo de divisas y la consiguiente prdida de reservas, una brusca y exponencial aceleracin inflacionaria, una pronunciada recesin econmica, etc.. A comienzos de abril cambia la conduccin econmica y, hasta la asuncin del nuevo gobierno, se asiste a un profundo y generalizado deterioro de la situacin econmica y a la incapacidad total de la gestin macroeconmica para evitar la intensificacin de la crisis. Esta extensa descripcin de las polticas de ajuste de corto plazo implementadas a partir de la erosin del Plan Austral y, consiguientemente, las escasas referencias a fenmenos y modificaciones de carcter estructural tiende a corresponderse con la propia naturaleza y la intencionalidad real de las polticas aplicadas al cabo de un cuatrienio. En efecto, la jerarquizacin unilateral de la poltica antiinflacionaria y el horizonte cortoplacista de la mayor parte de las medidas econmicas -bajo el monitoreo permanente de la banca acreedora y de los organismos financieros internacionales-, emergen como los elementos centrales que caracterizan la poltica econmica. A pesar del discurso oficial y de los objetivos y estrategias explicitadas para el mediano y largo plazo (recuperacin de la inversin productiva y expansin acelerada de las exportaciones, en un marco en el que la estabilidad, la mayor equidad social y el crecimiento resulten complementarios) poco o nada se avanz en materia de reformas estructurales orientadas hacia la consecucin de tales objetivos. Idnticas consideraciones cabe realizar respecto a otros temas que, en su momento, concitaron la preocupacin de la conduccin econmica (apertura de la economa, achicamiento del Estado, reforma del sistema financiero, modificacin de la regresividad de la estructura tributaria, etc.). Ello no est disociado de la demora con que se pretendi encarar esas reformas ni de su subordinacin ante la politica de estabilizacin. Es recin en julio de 1987 (a ms de dos aos del lanzamiento del Plan Austral) cuando se anuncia una serie de medidas contenidas en el Programa de Reforma Econmica (avanzar en el programa de privatizaciones y en la desregulacin de los monopolios estatales, alentar la presencia del capital de riesgo en el rea petrolera, tender al saneamiento y especializacin del sistema bancario, eliminar las retenciones a las exportaciones de una amplia gama de productos agropecuarios, modificar el nomenclador arancelario, incentivar la produccin agroindustrial, ampliar el alcance del rgimen de admisin temporaria, encarar programas de reconversin sectorial y de rebajas arancelarias, etc). Sin embargo, "..sta proposicin se concreta en una relacin de fuerzas sustancialmente distinta a la ...ganada desde el lanzamiento del Plan Austral...(inaugurndose) un proceso de negociacin en el que las organizaciones empresarias tendrn la oportunidad de definir en sus propios trminos la agenda de las reformas estructurales...si no hay fuerzas para reformar "contra" las corporaciones, se intentarn las reformas "con" algunas de ellas; pero como es lgico, si la agenda la definen stas ltimas, los costos y su distribucin sern muy distintos"25. Esta extensa cita ilustra claramente respecto a las implicancias que trajo aparejada la postergacin de ciertas propuestas de cambios y desregulaciones, a la inviabilidad de implementar aqullas acciones que pudieran afectar mnimamente los intereses del poder
Palermo, V., "Programas de ajuste y estrategias polticas. Las experiencias recientes de Argentina y Bolivia", Revista de Desarrollo Econmico, IDES, Nro.119, Octubre-Diciembre 1990.
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econmico dominante y, fundamentalmente, sobre sus posteriores repercusiones en trminos de costos y beneficios, sociales y privados. Al respecto, el manejo del desequilibrio fiscal ofrece un muy buen ejemplo, tanto en lo relativo a su jerarquizacin en la poltica de estabilizacin como con respecto a la incapacidad de modificar ciertos componentes que ejercen una incidencia decisiva sobre tal desequilibrio y conllevan, a la vez, ingentes transferencias de recursos hacia unos pocos agentes sociales. As, al tiempo que recurrentemente se incrementaron los impuestos regresivos y las tarifas pblicas como formas de paliar el dficit, nada se hizo -o, pudo hacerse..- respecto a las sobredimensionadas transferencias derivadas de los regmenes de promocin industrial26, a los sobreprecios en las compras de bienes y servicios del Estado27, a los subsidios implcitos en los precios de servicios y/o de provisin de insumos28, etc. que, en todos los casos, tenan por receptores a los grupos empresarios que continuaron consolidndose como los actores centrales del poder econmico. Asimismo, esos mismos agentes que, en su momento, concentraban la mayor parte de la deuda externa estatizada, cuyos servicios asuman un papel decisivo en la magnitud del dficit fiscal fueron tambin, los principales beneficiados por los altsimos rendimientos financieros29 a los que se debi recurrir -ante el retraimiento de los crditos externos a partir de 1987- para colocar ttulos de la deuda pblica interna que permitieran financiar el dficit presupuestario. Este "crculo vicioso" de transferencia de recursos fiscales no slo no pudo ser revertido sino que, incluso, se vi alentado por la propia gestin de gobierno y su escaso poder de confrontacin frente a las corporaciones dominantes. El tratamiento de la deuda externa denota, tambin, las serias restricciones, limitaciones e insuficiencias de la gestin. Al respecto y, ms all de los avatares y de la incertidumbre permanente asociada a cada ronda de negociacin con la banca acreedora y con los organismos financieros internacionales, cabe resaltar dos aspectos ilustrativos: * En el cuatrienio 1985-1988 a pesar que los trminos del intercambio se deterioraron en casi un 20%, el supervit comercial acumulado super los 11.000 millones de dlares. En ese mismo perodo se pagaron ms de 15.000 millones de dlares30 en concepto de intereses, se debi aceptar el permanente control y monitoreo de la poltica por parte de los organismos internacionales, al tiempo que la deuda externa pblica se increment cerca de 15.000 millones de dlares31. * Una de las demandas recurrentes de la banca acreedora desde las primeras rondas de negociacin fu la de incluir el tema de la capitalizacin de la deuda externa dentro de
Ver, Azpiazu, D. y Basualdo, E., "Cara y contracara de los grupos econmicos. Estado y promocin industrial en la Argentina". Edit. Cntaro, Buenos Aires, diciembre 1989. Ver FIEL, "El rgimen de compre nacional. Una aplicacin a la industria petrolera", Buenos Aires, octubre 1988. Ver Givogri, C.A., "La productividad del capital", IEERAL, Fundacin Mediterrnea, junio 1987, mimeo.
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La tasa de inters en dlares lleg a cuatriplicar a la que devengaba la deuda externa.

En casi todo el perodo, el pago de intereses de la deuda externa represent alrededor de la mitad del total de las exportaciones. An cuando el pago de los servicios fue priorizado desde el lanzamiento del Plan Austral, a mediados de 1988 se ingres en una virtual moratoria de pagos.
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los convenios de refinanciamiento. No obstante, recin en el acuerdo con el F.M.I. firmado en abril de 1987, se incorpor la posibilidad de capitalizar deuda externa bajo las siguientes condiciones: que se destine a nuevos proyectos en sectores productivos, que los mismos estn orientados a la exportacin y que por cada dlar capitalizado deba ingresar un "dlar fresco". Sin embargo, a los pocos meses, antes las presiones de la banca acreedora, la clusula "1x1" fue reemplazada por la posibilidad de capitalizar hasta el 70% del costo del proyecto (con exclusin de las importaciones de bienes de capital) y el 30% restante deba aportarse con fondos nuevos, al tiempo que se eliminaron las restricciones sectoriales y las referidas a los mercados de destino. Estos dos ejemplos revelan el grado de condicionalidad y las restricciones que impone el pago de los servicios de un insostenible endeudamiento externo as como tambin la debilidad y el fracaso en la refinanciacin de los pasivos externos. Las formas que fuera adoptando la distribucin interna de los costos de la deuda externa -privilegiando el incremento de las tarifas pblicas y la cada del salario real del sector pblico respecto a las posibilidades que podra haber ofrecido, por ejemplo, una creciente presin fiscal basada en impuestos directos y/o la eliminacin de las transferencias masivas hacia el sector privado- asume un papel decisivo en la creciente inequidad social que caracteriza a la economa argentina. Al respecto, basta resaltar la evolucin del salario real, de la participacin de los asalariados en el ingreso nacional y de la distribucin del ingreso: . Entre 1984 y 1988, las remuneraciones reales decayeron un 28% en la industria, un 35% en el comercio, un 24% en las empresas pblicas y un 10% en la actividad bancaria32. . En ese mismo perodo, la participacin de los asalariados en el ingreso nacional decreci ms de diez puntos porcentuales. . En el caso del Gran Buenos Aires -el principal centro conurbano del pas-, en 1985, el 40% de los hogares ms pobres reciba el 16,1% de los ingresos totales al tiempo que el 10% de los ms ricos perciba el 31,3%. En 1989, tales porcentajes se modifican en forma sustancial: 11,7% (-4,4%) y 41,7% (+10,4%), respectivamente33. Este deterioro de la situacin de los sectores de menores ingresos se conjuga con una creciente precariedad ocupacional -terciariazacin, cuentapropismo e informalidad-, el incremento de las tasas de desempleo abierto y subempleo, etc..

LA ADMINISTRACION MENEM En medio de una explosiva crisis econmica y social (basta recordar los generalizados y masivos saqueos a supermercados y camiones de transporte de alimentos), en el mes de julio de 1989 asumi el nuevo gobierno, cinco meses antes de lo previsto. La ingobernabilidad de la situacin oblig a tal adelantamiento en el marco de una grave hiperinflacin (el ndice de precios al consumidor se aproxim al 200% en el mes de julio),
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Ver Beccaria, L. , op. cit.

Ver Barbeito, A., "Crisis, distribucin de ingresos y Estado de bienestar", CIEPP, Buenos Aires, Noviembre 1990, mimeo.

desborde del conjunto de las variables econmicas, creciente demanda de divisas para su transferencia al exterior, prdida significativa de reservas y atrasos en el pago de los servicios de la deuda externa, crisis de la balanza de pagos, el papel de unidad de cuenta de la moneda local desplazado ante la "dolarizacin" de la economa, profunda contraccin del nivel de actividad y de los salarios reales, etc.. . La poltica econmica a cargo de los empresarios. En concordancia con los anuncios previos del Presidente electo, el diseo y la implementacin de la poltica econmica pas a ser responsabilidad directa de los sectores empresarios. En funcin a ello se design Ministro de Economa a un representante de uno de los grupos econmicos locales de mayor relevancia, en el plano interno e internacional (Bunge y Born). El nuevo programa econmico fue anunciado en el mismo mes de julio tratndose, en esencia, de un plan de estabilizacin que, a la vez, intentaba sentar ciertas bases conducentes a la paulatina consolidacin de un proyecto de mediano y largo plazo en el que, adems de recuperarse la dinmica de la formacin de capital, las exportaciones pasaran a asumir un papel protagnico como eje ordenador de la economa en su conjunto. En tal sentido, este programa reconoce, muy especialmente en el mbito del sector pblico y de la poltica de ingresos, medidas de corto y mediano plazo. En el primer caso, las principales acciones asociadas al plan de estabilizacin fueron: * un fuerte ajuste de las tarifas pblicas; * la drstica contraccin en el conjunto de las erogaciones -corrientes y de capitaldel sector pblico; * un aumento salarial de una suma fija y un adelanto por el equivalente al sueldo del mes de junio; * un significativo incremento del tipo de cambio (150%, respecto a fines de junio). Asimismo, desde el punto de vista fiscal se prevea un incremento sustancial de la recaudacin como producto de los mayores derechos de exportacin y, fundamentalmente, por la supresin del rezago de los ingresos fiscales. Por otro lado, en materia de precios y salarios se estableci un sistema de precios industriales regulados entre el gobierno y las empresas lideres y la vigencia de los acuerdos celebrados, bajo pautas indicativas- en el mbito de las convenciones colectivas. Por otra parte, en el mismo mes de julio, se obtuvo un principio de acuerdo con el F.M.I. (concretado en noviembre) que permiti acceder a un desembolso de 230 millones de dlares y, a la vez, viabiliz el refinanciamiento de los atrasos con el Club de Paris y el reescalonamiento de los pagos futuros. Estas medidas coyunturales se conjugaban con una serie de acciones tendientes a modificar radicalmente el papel y el propio patrn de funcionamiento del sector pblico: . Ley de emergencia econmica, por la cual se elimin una amplia gama de subsidios, reintegros impositivos y transferencias (en especial,los vinculados a las leyes de promocin industrial);

. Ley de reforma del Estado, por la que se dispuso la intervencin de las empresas pblicas, se fijaron los criterios que sustentaran las transferencias de parte importante de los activos pblicos34(bajo la forma de venta definitiva o de concesin), los mrgenes de libertad del Poder Ejecutivo para determinar las reas a privatizar y los lmites temporales para el traspaso al sector privado de, por ejemplo, la empresa nacional de telecomunicaciones (ENTEL), los canales de televisin y la empresa estatal de aeronavegacin (Aeorlneas Argentinas). . Reforma tributaria, por la cual se generaliz la aplicacin del impuesto al valor agregado (IVA) con una tasa uniforme del 13%, se eliminaron ciertas exenciones, se estableci un impuesto del 1% sobre los patrimonios y se redujeron las alcuotas del impuesto a las ganancias. Desde una perspectiva de muy corto plazo, una serie de indicadores (el ritmo de desaceleracin de los precios, la morigeracin del desequilibrio fiscal, el comportamiento de los mercados financieros -incluyendo el de divisas-, el cambio drstico de las expectativas, etc.), reflejan un cierto xito -relativo y parcial- de la poltica de estabilizacin. Sin embargo, al igual que en las ltimas experiencias de la anterior administracin, la efectividad de la poltica antiinflacionaria se vi acotada a unos pocos meses. El deslizamiento de algunos precios (productos agrcolas y servicios) y la autorizacin de ciertos reacomodamientos, en conjuncin con la propia inercia inflacionaria, fueron generando un paulatino retraso de la paridad cambiaria y de las tarifas pblicas.La erosin de la estructura de precios relativos fijada originalmente y, por otro lado, las crecientes dudas sobre el mantenimiento de la estabilidad cambiaria y sobre los resultados de las convenciones colectivas de trabajo -enmarcadas en una pronunciada cada del salario real -preanunciaban, ya a fines de noviembre, el fracaso del plan de estabilizacin. En efecto, a principios de diciembre, se anunci un significativo incremento en el tipo de cambio35 y en las tarifas pblicas que, al propagarse, desencaden un nuevo brote hiperinflacionario (en el mes, los precios al consumidor aumentaron ms del 40%), la ruptura del plan de estabilizacin e, incluso, el recambio de la conduccin econmica. Este rpido fracaso del programa de corto plazo refleja, en ltima instancia, las heterogeneidades que se manifiestan en el interior de los grupos econmicos dominantes en torno a las formas que debera asumir la transicin hacia un modelo en el que, ms all de ciertos matices, no existiran mayores discrepancias. Sin duda, la situacin y proyeccin de aquellos grupos altamente dependientes de los subsidios de la promocin industrial y de los sobreprecios implcitos en las compras estatales difera sustancialmente de la de aqullos que se caracterizan por su activa presencia exportadora y por una mnima dependencia de las transferencias del sector pblico. Esta puja transicional entre los grupos econmicos hegemnicos -en la que se insertan los propios intereses de la banca acreedora- asumi un papel protagnico en la pretendida resolucin de los problemas de corto plazo. . Reestructuracin regresiva, desequilibrio fiscal y ajuste externo.
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Admitiendo la posibilidad de conversin de ttulos de la deuda externa.

A pesar que la devaluacin fue del 54%, la brecha entre el tipo de cambio oficial y el paralelo se mantuvo por encima del 50%.

Sin modificar la estrategia de largo plazo, la nueva conduccin econmica decidi reemplazar los instrumentos estabilizadores tradicionales, eliminando el control de precios, liberando el tipo de cambio y, en sntesis, profundizando la orientacin privatista y librecambista de la administracin gubernamental. En un marco caracterizado por la persistencia del brote hiperinflacionario, a principios de 1990, el nuevo equipo econmico anunci una drstica medida de poltica monetaria restrictiva que no reconoce antecedentes histricos en el pas: el canje compulsivo de los depsitos bancarios a plazo fijo (en general, a 7 das) por ttulos de la deuda pblica externa (Bonex 8936). En otras palabras, se sustitua deuda pblica interna por deuda externa a largo plazo y, a la vez, el fisco cancelaba sus pasivos remunerados, eliminaba el dficit cuasi-fiscal y generaba una severa restriccin de la liquidez. De all en ms, con la supresin del dficit cuasi-fiscal y en el inicio de las renegociaciones con el F.M.I. y la banca acreedora, la atencin de los desequilibrios fiscales pas a erigirse en el eje central de la poltica econmica (concentrando los esfuerzos en la reduccin del gasto ms que en el incremento de los ingresos). Ello queda claramente de manifiesto en el plan lanzado en marzo de 1990 en el que el ajuste fiscal ocupa un papel casi excluyente. La contraccin de los egresos se materializ a travs de la disminucin de los salarios reales, la paralizacin de las inversiones y obras pblicas que no contaran con financiamiento externo, la reduccin de todo tipo de gastos corrientes, la decisin unilateral de postergar por sesenta das (sin actualizacin alguna) el pago de los certificados de obra a los contratistas, la suspensin de los reembolsos a las exportaciones, etc.. Por su parte, el intento de incrementar los ingresos fiscales se vehiculiz a partir de la indexacin de la recaudacin impositiva, el incremento de la alcuota del impuesto a los patrimonios y de las retenciones a las exportaciones, la prrroga de la suspensin de los beneficios derivados de la promocin industrial, etc.. Este profundo ajuste fiscal se complement con otros dos anuncios: la intervencin estatal en el mercado libre de cambios orientada a formar un fondo de estabilizacin y la regulizacin de los pagos de los servicios de la deuda externa (a travs del supervit fiscal). En franca contradiccin con la ortodoxia, la persistencia del supervit fiscal, la profunda restriccin monetaria y la recesin econmica no resultaron suficientes para estabilizar la dinmica inflacionaria. Al igual que en la anterior administracin de gobierno, la recurrencia a nuevos y permanentes ajustes de la estructura de precios relativos pasa a caracterizar la gestin de la poltica econmica centrada en la persistencia y el incremento del supervit fiscal y el de la balanza comercial. Sin embargo, a diferencia de las experiencias anteriores, en ste caso tales ajustes de corto plazo denotan un mayor grado de articulacin con los ambiciosos cambios estructurales propuestos en materia de desregulacin de los mercados y apertura de la economa, acelerada privatizacin de empresas y servicios pblicos, flexibilizacin del mercado laboral, reforma tributaria, utilizacin profusa del sistema de capitalizacin de la deuda externa -con la intencin de reducir el stock de la deuda con la banca privada y la consiguiente posibilidad de enmarcarse en el plan Brady-, etc..

En tanto, los Bonex 89 se cotizaban a alrededor del 40% de su valor nominal, ese canje compulsivo signific, para el ahorrista, una confiscacin parcial de sus tenencias financieras..

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En tal sentido, el memorndum de entendimiento remitido al F.M.I. en el mes de mayo revela, con claridad, los aspectos ms sustantivos de los lineamientos bsicos de la poltica de ajuste estructural. Al respecto, basta con referenciar algunas de las proyecciones para el ao: . supervit de la balanza comercial superior a los 5.500 millones de dlares; supervit fiscal equivalente al 7% del P.B.I; cada del P.B.I. (0,9%) por tercer ao consecutivo- fenmeno indito en, por lo menos, ms de medio siglo-; nueva disminucin del coeficiente de inversin a punto de constituirse en el ms bajo del siglo. Por su parte, en materia de reformas estructurales, se ratifica entre otras, la decisin de transferir empresas pblicas mediante la capitalizacin de ttulos de la deuda externa as como la profundizacin del proceso de apertura externa de la economa (reduccin generalizada de los aranceles de importacin y de los derechos especficos, supresin del sistema de consulta previa vigente para una amplia gama de bienes, etc.). La creciente subordinacin a las demandas de la banca acreedora y del F.M.I. se expresa en muy diversos planos e incide sobre la orientacin de las polticas de corto y largo plazo. Tal el caso de la aceptacin generalizada de la capitalizacin de ttulos de la deuda externa, los pagos simblicos de intereses cados (requeridos para la obtencin de "waiver" -dispensa- que permitieran avanzar en el programa de privatizaciones), la profundizacin de la apertura de la economa y, fundamentalmente, un fuerte ajuste de las cuentas pblicas de forma de generar un permanente supervit, orientado a adquirir la totalidad del excedente del comercio exterior (canalizable hacia la recomposicin de las reservas y el pago de los servicios de la deuda externa). La actitud hacia la banca acreedora queda claramente explicitada en las declaraciones del propio Ministro de Economa: "..la banca acreedora no va a quedar como variable de ajuste del programa econmico ya que la necesitamos para la etapa de crecimiento y, tambin en el proceso de privatizacin"37. El hecho que el eje de la poltica se centrara en la articulacin entre el supervit fiscal y el excedente comercial como forma de enfrentar el pago de los servicios de la deuda externa deriv, hacia mediados de ao, en la necesidad de recurrir a, por un lado, una creciente emisin monetaria para la adquisicin de divisas y, por otro, a la persistente profundizacin del ajuste fiscal. En efecto, a pesar de la drstica reduccin del gasto pblico, el supervit operativo no resultaba suficiente para captar la totalidad del excedente externo. En funcin a ello, se opt por la emisin monetaria destinada exclusivamente a la adquisicin de divisas. Por otro lado, la profundizacin del ajuste se efectiviz a travs de mayores contracciones del gasto (cada de las remuneraciones reales, reduccin del personal de la Administracin Pblica, postergacin y supresin de pagos), la prrroga de la vigencia de la ley de emergencia econmica y un incremento de la presin fiscal crecientemente regresiva (generalizacin del IVA a los servicios y aumento de la tasa impositiva, incremento del impuesto a las bebidas alcohlicas, etc.). Otro de los fenmenos que, durante el ao, pas a asumir un papel cada vez ms protagnico fue el creciente retraso cambiario. Mientras la oferta de divisas se vi dinamizada por la acelerada expansin de las exportaciones, el ingreso de capitales especulativos de corto plazo atrados por los elevados rendimientos -en dlares- del mercado financiero y la liquidacin por parte de empresas y particulares afectados por la
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"El Cronista Comercial", 2 de abril de 1990.

profunda retraccin monetaria, la demanda quedaba limitada a las compras del sector pblico y a las importaciones. La pronunciada disminucin de stas ltimas el nivel \ms bajo de los ltimos quince aos-, asociada a la profundizacin del proceso recesivo, convirti a la demanda oficial en el factor regulador del tipo de cambio. En la medida en que no llegara a comprometer el supervit comercial, tal rezago cambiario resultaba plenamente funcional al programa de ajuste, ya sea por sus implicancias estabilizadoras (abaratamiento de las importaciones) como por sus efectos sobre el supervit operativo (menores requerimientos de Australes ante los compromisos dolarizados). En sntesis, por su impacto sobre el nivel de actividad econmica como con respecto a la distribucin del ingreso o a la formacin de capital, los programas de ajuste implementados bajo la administracin del Dr. Menem no difieren sustancialmente de los planes aplicados a partir de la erosin del Austral. A lo sumo, podra afirmarse que han contribudo a agudizar la mayor parte de los aspectos recesivos y regresivos acumulados a lo largo de la dcada. En tal sentido, "pese a la desrelgulacin estatal de los mercados, al continuado supervit de tesorera y al cumplimiento del programa privatizador, el esperado "shock capitalista" de inversin aparece como un impresionantes shock de recesin"38. Sin embargo, a pesar del escaso tiempo transcurrido y de la profunda aversin al riesgo y la persistente actitud cortoplacista de los grandes conglomerados empresarios, es indudable que desde el punto de vista de las mutaciones estructurales y de los cambios institucionales involucrados se ha avanzado significativamente en la consolidacin de un modelo exportador, excluyente y regresivo. La administracin del Dr. Menem emerge como la etapa ms importante en cuanto a la profundizacin del intento -incompleto- que se inici con el golpe militar de mediados de los aos setenta. DECADA PERDIDA O PROFUNDA REGRESIVIDAD ESTRUCTURAL. En el ejemplo argentino, la adjetivacin de "perdida" no refleja fehacientemente las resultantes econmico-sociales de las continuas polticas de ajuste implementadas durante la dcada de los aos ochenta. En realidad, tal caracterizacin minimiza las implicancias estructurales de los intentos -ortodoxos y heterodoxos- de resolucin de las problemticas de corto plazo y, ms an, de los conducentes a consolidar -no ya, consensuar- un modelo de acumulacin viable en el largo plazo. Al respecto y a manera de sntesis final, cabe reflexionar en torno a lo que subyace en una serie de indicadores ilustrativos de la evolucin de la economa en el decenio (se trata, en todos los casos, de la confrontacin de los valores correspondientes a 1980 y a 1989): . el P.B.I. decay un 9,9% -lo que implica una disminucin superior al 20% en trminos del P.B.I. por habitante- y, el generado por el sector industrial decreci un 19,9%; . el ingreso bruto nacional equivale a menos del 80% del de inicios de la dcada, al tiempo que el consumo decreci el 13,4%; . la inversin bruta interna cay un 33,9%, porcentaje que se eleva al 36,2% en el caso de la inversin en equipo durable de produccin; . el coeficiente de inversin pasa a ubicarse por debajo de los niveles requeridos para la mera reposicin del capital preexistente (decae de 23,7% a 8,8%, respectivamente);
Ver, Barbeito, A. y Lo Vuolo, R., "La transformacin destructiva y la inercia recesiva de la Argentina actual", Revista Cauces, Nro. 5, Setiembre de 1990.
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. el promedio mensual del ritmo inflacionario se incrementa de 5,4% a 38,6%; . el salario real en la industria manufacturera se contrae un 32,8% y, la ocupacin en el sector un 25,5%; . la tasa promedio de desocupacin se eleva del 2,6% al 7,8% y, la de subempleo, del 5,2% al 8,9%, respectivamente; . en 1980, el 40% de las familias de menores recursos reciba el 15,5% del ingreso mientras que el 10% de las ms ricas concentraba el 33,5%; en 1989, tales participaciones son de 11,7% y 41,7%, respectivamente; . a pesar del deterioro de los trminos del intercambio (36,7%), el saldo de la balanza comercial pasa de -2,5 a 5,3 miles de millones de dlares, respectivamente; . la deuda externa se eleva de 27,2 a 63,3 miles de millones de dlares, al tiempo que la asumida por el sector pblico incrementa su representatividad en el total del 53,3% al 92,3%, respectivamente. En sntesis, en el caso argentino, la caracterizacin de "dcada perdida" minimiza las implicancias reales de la profunda regresividad que revela la evolucin econmica durante el decenio de los aos ochenta.