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ESTADOLIBREASOCIADODEPUERTORICO 17maAsamblea3raSesin Legislativa Ordinaria

SENADODEPUERTORICO

P.delS.____
demarzode2014 PresentadoporlossenadoresRosaRodrguezyNadalPower ReferidoalaComisinde____________________

LEY
Para crear la Ley de Reestructuracin de Corporaciones Pblicas para disponer el proceso de reestructuracin a seguirse en el caso de la insolvencia fiscal de una corporacin pblica establecer su aplicabilidad y alcanceyparaestablecerelproceso aseguirseendichoscasosyexpresarsutraduccinalingls.

EXPOSICINDEMOTIVOS
La Asamblea Legislativa de Puerto Rico entiende imperante eliminar la incertidumbre jurdica existente ante una posible insolvencia econmica de las corporaciones pblicas.Talincertidumbrehaminadolaconfianzadelosinversionistasenel gobierno, afectndose as elaccesoafinanciamientoporpartedelascorporacionespblicas y el Estado Libre Asociado. Ante una posibleinsolvenciafiscal,elremediomenosoneroso es que tanto los empleados como los acreedores puedan negociar un plan que facilite la reestructuracin de las obligaciones financieras. La presente medida nos establece un procedimiento bien diseado que permitir resolver estas situaciones de manera eficiente y organizada. La legislacin referente a insolvencia econmica se encuentra entre las normas jurdicas ms importantes de una jurisdiccin. La Constitucin de los Estados Unidos

autoriza al Congreso a establecer las leyes relativas a ese asunto. Sin embargo, los estados no estn desprovistos de herramientas para atender el tema delainsolvenciaeconmica.El Estado Libre Asociado de Puerto Rico tiene acceso a esas herramientas jurdicas ya que para estos asuntos particulares cuenta con el mismo nivel de autonoma y trato equivalente queunestadofederado.ExaminingBoardvFloresdeOtero,426U.S.572,594(1976). Los gobiernos, en el ejercicio de su poder de razn de estado(policepower)tienen dentro de sus facultades aprobar legislacin para atender la insolvencia de las personas jurdicas y naturales. Como parte de ese poder se encuentra la facultad de los Tribunales para nombrar sndicos que administren empresas insolventes. Legislacin similar goza de amplia aceptacin en los estados federados, y ha sido particularmente importante en la liquidacin y reorganizacin de empresas en la industria de la tecnologa. Mann, An Empirical Investigation of Liquidation Choices of Failed High Tech Firms, 82 Wash. U. L.Q. 1375 (2004). La existencia de estos remedios busca eliminarlaincertidumbrejurdica sobrelosderechosdelosacreedoresqueestanperjudicialparaelambientedenegocios. La nica legislacin en nuestroordenamientoqueatiendesituacionesdeinsolvencia es elCaptuloXVIIdelCdigoCivil.Sinembargo,dichanormaesanticuadaycarecedela legislacinprocesalnecesariaparaqueseaimplementadaeficazmente. En deferencia a la autonoma fiscal del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, la legislacin federal no ocupa el campo en esta materia. Los remedios federales usuales no estn disponibles para reestructurar la deuda de las corporaciones pblicas ymunicipiosde PuertoRico. La Constitucin de los Estados Unidos en su Seccin 8, Artculo I faculta al Congreso a establecer leyes uniformes sobre lainsolvenciaeconmica.Sinembargo,desde hace siglos el Tribunal Supremo de los Estados Unidos ha reconocido que mientras ese podernoseejerzaporelCongreso,losestadosnoestnimpedidosdelegislarsobreeltema. Sturges v Crowinshield, 17 U.S. 122, 196 (1819). Una vezelCongresoaproblegislacin sobre el tema, ocup el campo en relacin a los deudores que estn cobijados por la legislacin federal. Sin embargo, la Ley federal explcitamente excluye a Puerto Rico del Captulo 9 de la Ley de Quiebras. 11 U.S.C. 101(52). Dicho Captulocontienelosmedios

para reestructurar la deuda de municipios, que para propsitos de dicho Captulo incluye corporaciones pblicas. La nica forma en que Puerto Rico estara impedido de legislar sobre el tema, en la ausencia de ley federalaplicable,essilaLeydeQuiebrasseloimpide. Dicho impedimento, regulado por la doctrina delcampoocupado,nosepresumesinoes explcito. Altria Group, Inc. v. Good, 555 U.S.70,76(2008).SielCaptulo9noaplicaen Puerto Rico, difcilmente podra concluirse que el campo est ocupado en el caso de las corporacionespblicas. El Tribunal Supremo de los Estados Unidos ha resuelto que fue la intencin del Congreso investir al Estado Libre Asociado de Puerto Rico de derechos y autoridad similares a las de un estado federado. El Primer Circuito de Apelaciones ha resuelto que Puerto Rico es soberano, que fue la consideracin principal que motiv al Tribunal SupremoenAsburyPark.U.S.v.LpezAndino,831F.2d1164,1168(1st.Cir.1987),cert. denied486U.S.1034(1988). Por ende, esta Asamblea Legislativa tiene la facultad deestablecerunaLeydirigida a otorgarle certeza a los acreedores sobre la posibilidad de reestructurar la deuda de corporacionespblicaselegibles. La laguna jurdica existente en nuestro ordenamiento crea una incertidumbre inaceptable. Ante dicha situacin esta Asamblea Legislativa por la presente establece un sistema para reorganizar deudasyobligaciones,compatibleconlanormativafederalqueas lo permite. Sturges v. Crowinshield, supra Brown v. Smart, 145 U.S. 454, 457 (1892) International Shoe Company v. Pinkus, 278 U.S. 261, 264 (1929). La reestructuracin de estas deudas gubernamentales puede beneficiar tanto a las corporaciones pblicas como a los bonistas querecibenlacertezaqueleproveeunmarcolegalespecficoparaello.Asbury Park, 316 U.S. 502, 504 (1942), citado con aprobacin en U.S. Trust Co. of New York v. New Jersey 431 U.S.1,28(1977).EstaLeytienecomopropsitoimplementaresafacultad del Estado Libre Asociado de Puerto Rico dentro del marco de su relacin constitucional conlosEstadosUnidosdeAmrica. Esta Ley, crea un proceso para que corporaciones pblicas elegibles puedan reestructurar sus deudas bajo la supervisin del Tribunal y enconsensoconlosacreedores.

De esa forma podemos proteger a nuestras corporaciones pblicas a la vez quecumplimos nuestra obligacin con los acreedores. Esta Ley incorpora el escrutinio que exigi el Tribunal Supremo de los Estados Unidos en U.S. TrustCo.,supraparamodificaracuerdos de deuda. As, se protege el inters pblico de tener corporaciones pblicas eficientes mientrasqueseprotegenlosderechosdelosbonistasydemsacreedores.

DECRTESEPORLAASAMBLEALEGISLATIVADEPUERTORICO: Seccin 1. Se crea la Ley de Reestructuracin de Corporaciones Pblicas, conocida en ingls como Public Corporation Restructuring Act para que su texto en inglsleacomosigue: PUBLICCORPORATIONRESTRUCTURINGACT Article1.EligiblePublicCorporation. The Court of First Instance (SuperiorPart),uponpresentationofaResolutionunderArticle 2 or a petition by a creditor under Article 3, will be empowered to declare a public corporation eligible for a plan under Article 10 if from the facts presented to it and after a public hearing it so determines. A public corporation shall be eligibleunderthisActif(i)it is unable to pay itsdebtsfromitsownmeansastheybecomedueor(ii)itsliabilitiesexceed its assets. The venue for said proceeding shall be in the Court of First Instance (Superior Part) where theheadquartersofsaidpubliccorporationislocated.Allcreditorsofthepublic corporation shall be made parties of the proceedings bynoticetobepublishedandgivenin such manner as ordered in the Rules of Civil Procedure. Notice shall also be posted in the

web page of the public corporation and of the Puerto Rico Government Development Bank. Any creditor of the public corporation may appear and assert his rights. All proceedings relating to the debt of the public corporation shall be consolidated in the proceedingdescribedinthisArticle. Article2.ResolutionofEligibility. The Board of Directors, Trustees or other person or persons with ultimate control over a publiccorporationcanpassaresolutiondeclaringthemselveseligibleunderthisAct,subject to the process spelled out in Article 1. If the Governor so authorizes it, said resolutionwill befiledintheCourtofFirstInstance(SuperiorPart). Article3.PetitionbyaPrivateCreditor. Upon the verified petition of any creditors of a Public Corporation, made on behalf of themselves and all other creditors of the public corporation, for a declaration of eligibility under this Act, the Court of First Instance(SuperiorPart)afterapublichearingmayinitiate proceedingsunderArticle1. Article4.ContentofResolution. TheresolutiondeclaringeligibilityunderArticle2shallstate: (1)thereasonswhythepubliccorporationiseligibleunderthisActandwhetheritis causedornotbylackofliquidity (2)recommendationsastotheinterimmanagementofthepubliccorporation (3) recommendations as to a plan for restoring solvency if possible, and complying withexistingobligationsandliquidationifnecessary. Article5.ContentofthePetitionbyaPrivateCreditor.

InthepetitiondescribedinArticle3thecreditorsshallallege: (1) that the public corporation is or will be unable to pay in full according to their terms the claims proposed to be adjusted or composed and perform its public functionsandpreserveitsincome (2)itsrecommendationregardingaplanfortheadjustmentorcompositionofdebts (3) and that its recommendation is substantially measured by the capacity of the public corporation to pay, is in the interests of allthecreditorsaffectedthereby,and isnotdetrimentaltoothercreditorsofthepubliccorporation. Article6.PoweroftheCourt. The Court shallhaveallproperandnecessarypowerstofashionprovisionalremedies,issue orders, supervise the Board of Receivers, appoint experts, approve a final plan and any otherpowernecessarytofulfillitsrole. Article7.BoardofReceivers. The public corporation that has been declared eligible under this Act shall, while the proceedings go on, be administered by a Board ofReceiverscomposedof5members.The Governor shall name 2 of the members with the advice and consent of the Senate, andthe Court shall name 3. The Court shall establish the powers and duties and supervise the BoardofReceiversandshallhavethepowertoissueordersasnecessarytoexecuteitsrole. Article8.PoweroftheCourttomodifycontracts,consolidateprocessesandissuestays. (a) The Court shall havethepowertomodifytheprovisionsandcontentofanycontractsor other obligations of the public corporation. In so doing the Court will not significantly impair contractual obligations unless it is reasonable and necessary to serve an important

publicpurpose. (b)Forthepurposesofthisarticle,animportantpublicpurposeincludes: (1) the obligation to comply with existing contracts, even if imperfectly in view of presentcircumstancesand (2)thestabilityandcontinuityofessentialpublicinfrastructure,utilitiesandservices. (c) The Court shall have the power toconsolidatewithintheproceedinganycaserelatedto a debt of the public corporation or the payment thereof. It will also have the power tostay othersuchproceedings. Article9.GoodFaithoftheBoardofReceivers. The Board of Receivers shall act in the best interest of the creditors and the public corporation. Article10.Theplan. In any proceeding under Article 1 when the public corporation has been declared eligible, after a hearing on the plan proposed orontheplanasmodifiedbyorderandifsuchplanas proposed or modified is approved in writing by creditorsrepresentingseventyfivepercent in amount of the indebtedness affected thereby and by the public corporation and the commission, the Court may authorize and approve such adjustment or composition if the Court determines (1) that the public corporation is unable to pay in full according to their terms the claims proposed to beadjustedorcomposed,andperformitspublicfunctionsand preserve the value of property subject to taxation, (2) that the adjustment or compositionis substantially measured by the capacity of the public corporation to pay, (3) that it is in the interest of all the creditors affected thereby, and (4) that it is not detrimental to other

creditorsofthepubliccorporation. Article11.Approvedplanbindingonallcreditorssubstitutedobligations. The plan of adjustmentsoauthorizedandapprovedunderArticle10shallbeforthwithand without any further action of any kind binding upon all the creditors included in the plan, whether or not they appear in the proceeding. In so far as said plan provides for the substitution of any new bonds, notes or other obligations of the publiccorporationinplace of any outstanding bonds, notes or other obligations, or claims then outstanding, such substitution shall be effected from and after such date as may be fixedinsuchorder.Inthe event that aplanshallbeauthorizedandapprovedpursuanttothisActtheCourtshallretain jurisdiction of such proceeding and thereafter no creditor whose claim is included in such adjustment or compositionshallbeauthorizedtobringanyactionorproceedingofanykind or character for the enforcement of his claim except with the permission of the Court and thenonlytorecoverandenforcetherightsgivenhimbytheadjustmentorcomposition. Article12.Powertoliquidate. Should no reorganization prove possible, the Court may order the liquidation of the public corporation. In so doing it will secure the creditors of the public corporation the greatest possibledegreeofrepayment." Seccin 2. Se crea la Ley de Reestructuracin de Corporaciones Pblicas, para quesutextoenespaolleacomosigue: LEYDEREESTRUCTURACINDECORPORACIONESPUBLICAS Articulo1.CorporacinPblicaElegible. El Tribunal de Primera Instancia, Sala Superior, ante la presentacin de una Resolucin

bajo el Artculo 2deestaLeyounapeticinporunacreedorbajoelArtculo3deestaLey, podr declarar a una corporacin pblica elegible para un PlanbajoelArtculo10sidelos hechos presentados ante una vista pblicasedeterminadichaelegibilidad.Unacorporacin pblica ser elegible bajo esta Ley si (i) es incapaz de pagar sus deudas de sus propios medios cuando se vencen o (ii) sus deudas exceden sus activos. Dicho procedimiento se llevara a cabo en la Sala Superior del Tribunal de Primera Instancia donde se ubiquen las oficinas centrales de la corporacin pblica. Todos los acreedores de la corporacin sern parte de dicho proceso por notificacin a ser publicada y diligenciada de la misma forma que ordenan las Reglas de Procedimiento Civil. Tambinsecolocaraunanotificacinenla pgina de internet de la corporacin pblica y en la delBancoGubernamentaldeFomento para Puerto Rico. Cualquier acreedor de la corporacin pblica podr comparecer y ejercitar sus derechos.Todoslosprocesosrelacionadosaladeudadelacorporacinpblica seconsolidaranenelprocesodescritoenesteArtculo. Artculo2.ResolucindeElegibilidad. La Junta de Directores, Sndicos y otra persona o personas con el controlltimosobreuna corporacin pblica podrn aprobar una resolucin declarndose elegibles bajo esta Ley, sujeto al proceso descrito en el Artculo 1 de esta Ley. Si el Gobernador as lo autoriza, dicha resolucin se radicara en la Sala Superior del Tribunal de Primera Instancia competente. Artculo3.PeticinporunAcreedorPrivado. El Tribunal de Primera Instancia podr iniciar el proceso descrito en el Artculo 1 para realizar una declaracin de elegibilidad, luego derealizarunavistapblica,bajoelArtculo

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1 a peticin de cualquier acreedor de una corporacin publica, hecha a su nombreydelos demsacreedoresdelacorporacinpblica. Artculo4.ContenidodelaResolucin. LaresolucindeclarandoelegibilidadatenorconelArtculo2deberexpresar: (1) las razones por las que la corporacin publicaeselegiblebajolasdisposicionesdeestaLey ysiescausadoonoporfaltadeliquidez (2) recomendacionessobrelaadministracininterinadelacorporacinpublica (3) recomendaciones de ser necesarias sobre unplanpararestaurarlasolvenciasi cumpliendoconlasobligacionesexistentesoliquidndosesiesnecesario. Artculo5.ContenidodelaPeticindeunAcreedorPrivado. EnlapeticindescritaenelArtculo3losacreedoresdebernalegarque: (1) la corporacin publica es o ser incapaz de pagar de acuerdo a sus propios trminos sus obligacionesaserajustadas,cumplirsusfuncionespblicasypreservarsuingreso (2) susrecomendacionesenrelacinaunplanparaajustarsusobligacionesy (3) sus recomendaciones guardan una relacin sustancial con la capacidad de la corporacin pblica para pagar, son en inters de los acreedores afectados y no estn endetrimentodel intersdelosdemsacreedoresdelacorporacinpblica. Artculo6.AutoridaddelTribunal. El Tribunal tendr todos los poderes apropiados y necesarios para disponer remedios provisionales, emitir rdenes, supervisar al Comit de Sndicos nombrado bajo esta Ley, nombrar expertos, aprobar un Plan Final y cualquier otro poder necesario para cumplirsus funciones. esposible,

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Artculo7.ComitdeSndicos. La corporacin pblica que se ha declarado elegible bajo esta Ley deber, mientras continen los procedimientos, ser administrada por un Comit de Sndicos compuesto de cinco (5) miembros. El Gobernador nombrara dos (2) de los miembros con el consejo y consentimiento del Senado, y el Tribunal nombrara tres (3) de ellos. El Tribunal deber establecer los poderes y deberes y supervisar al Comit de Sndicos y tendr el poder de emitirlasrdenesnecesariasparaejecutarsurol. Artculo 8. Poder del Tribunal de modificar contratos, consolidarprocesosyemitir interdictos. (1) El Tribunal tendr el poder de modificar las disposiciones y contenido de cualquier contrato u otras obligaciones de la corporacin pblica. Al as hacerlo el Tribunal no menoscabara significativamente obligacionescontractualesamenosquesearazonabley necesarioparaserviruninterspblicoimportante. (2) ParalospropsitosdeesteArtculo,uninterspblicoimportanteincluye: a. La obligacin decumplirconcontratosexistentes,aunqueseademaneraimperfectaalaluz delascircunstanciasy b. Laestabilidadycontinuidaddeinfraestructura,utilidadesyserviciospblicosesenciales. (3) El tribunal tendr el poder de consolidar dentro de los procedimientos bajo el Artculo 1 cualquier caso relacionado con la deuda de la corporacin pblica elegible o el pago de dichadeuda.Tambintendrlafacultaddedetenerotrosprocedimientosrelacionados. Artculo9.BuenaFedelComitdeSndicos. ElComitdeSndicosactuaraenelmejorintersdelosacreedoresylacorporacinpblica.

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Artculo10.ElPlan. En cualquier procedimiento bajo el Artculo 1 en el que la corporacin pblica ha sido declarada elegible, luego de una vista sobre el plan propuesto o como hubiere sido modificado posteriormente, y si dicho plan segn ha sido propuesto o modificado fuese aprobado por acreedores representando setenta y cinco por ciento (75%) del monto de las obligaciones afectadas por el plan y por la corporacin pblica, el Tribunal podr ordenar autorizar y aprobar el plan si determina que (1) la corporacin pblica sea incapaz de pagar sus obligaciones de acuerdo a los trminos a ser ajustados, y desempear sus funciones pblicas preservando el valor de su propiedad sujeto a tributacin, (2) que el ajuste de la deuda esta sustancialmenterelacionadoalacapacidaddelacorporacinpblicadepagar,(3) que el plan esenelintersdetodoslosacreedoresafectadosy(4)quenoesendetrimentode otrosacreedoresdelacorporacinpblica. Artculo11.Planaprobadovinculaatodoslosacreedoresobligacionessustituidas. El plan de ajuste autorizado y aprobado bajo el Artculo 10 ser, sin que sea necesariaotra accin de cualquier otro tipo, vinculante sobre todos los acreedores incluidos en el plan, hayan o no participado de los procedimientos. Enelgradoenquedichoplanproveaparala sustitucin debonos,notasuotrasobligacionesdelacorporacinpblicaenlugardebonos, notas u otras obligaciones ya emitidas, dicha sustitucin se llevara a cabo y ser efectiva desde la fecha que se establezca en el plan. En el evento de que un plan sea autorizado y aprobado bajo esta Ley, el Tribunal retendr la jurisdiccin sobre este proceso y en lo subsiguiente retendr jurisdiccin sobre dicho proceso y en adelante ningnacreedorpodr radicar una accin o procedimiento de cualquier tipo para hacer valer su reclamo excepto

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con el permiso del Tribunal ysolopararecuperaryhacervalerlosderechosqueleotorgael plan. Artculo12.Poderparaliquidar. Si no es posible una reorganizacin, el Tribunal podr ordenar la liquidacin de la corporacin pblica. Al as hacerlo permitir a los acreedores de la corporacin pblica el mayorgradoderepagoposible. Seccin 3. Traduccin. De haber conflicto entre la versin en ingls y en espaol delaLeydeReestructuracindeCorporacionesPblicas,prevalecerlaversineningls. Seccin 4. Clusula de Salvedad. Esta legislacin se interpretar conforme, y tendr el alcance mximo posible, dentro de la normativa constitucional federal y la supremacadelCdigodeQuiebrasdelosEstadosUnidos. Seccin 5. Separabilidad. Aunque uno o ms artculos, apartados, prrafos, subprrafos, oraciones o clusulas de esta Ley sea declarada inconstitucional o ineficaz, el restodelaLeycontinuarenplenovigor. Seccin 6. Vigencia. Esta Ley entrar en vigor inmediatamente despus de su aprobacin.